注册制意味着什么

     昨天看到一则消息。深交所正式受理创业板试点注册制，首批33家企业申请。相信这条消息很多人也看到过。这标志着创业板改革并试点注册制实践操作又迈出重要一步。直白来讲，创业板注册制下的第一批标的部分公司将在七月份就能实现申购了。

  相关注册制的话题。老粉丝都知道我们在早前很多文章都有提到过。只不过没系统的讲。今天我们就来讲一讲。注册制意味着IPO常态化。在IPO常态化环境公司更容易上市融资。同时也更容易退市，以前投资者可能只需要看得懂大盘k线图，跟着大盘指数炒个股都可以小赚一笔。注册制一来，则市场生态发生改变，盲目的购买股票将会面临较以往更大的风险。所以需要更专业的金融投资知识。

  我们在曾经有篇文章讲到过。注册制以来玩法不一样，牛市有大量的票都会涨不动，而熊市一样有大量的票将会走牛。也就是市场更加差异化。今后再去看指数来操作个股的意义已经不大。目前市场已有两大板块开始注册制。也就是去年的科创板和今年的创业板。随后主板和中小板注册制也应该不会太远。我们以前有文章讲过。由于核准制下有三千多家公司。注册制对市场的影响将是中长期的。一大把的票都要被出清。

  从海外市场的经验来看。注册制下会产生牛股，同时也会产生大量的垃圾。中长期来看上涨的不会超过30%。也就意味着中长期中长期后70%以上，甚至80%的票会被清算和边缘化。看懂这个没有？注册制下的票很多都是垃圾。注册制的影响在于大量上市新票，个别的成牛股，大部分的都将长期下跌。从某个角度而言，这个机制本来就是产生大量垃圾股，而另一层面还会对存量的核准制下的票形成挤压。大量核准制下的存量票也会被清算。

  很多人可能不太理解。为什么注册制会对存量的核准制下的票形成清算。这是有历史原因的。我只需点一下曾经的事件你们就懂了。老股民应该见到过证监会开扶贫会议的新闻。而且这样的新闻还不止一次。你们懂这个事件的背后吗？这里再讲一下。曾经由于历史原因。我们有很长一段时间，很多地区的票是上面给的指标。比方说某些省份或地区拿到了10个和8个上市指标，然后你这个地区再组织和安排区内相关公司去上市。在这样指标化的情况。有些企业资料是被那什么过的。这个比较敏感，就不直说了。而且有一个高大上的名字就扶贫。

 也正是这种所谓的扶贫机制。虽然解决了一些问题。但同时也给市场带来了困扰。所以市场经常出现一些上市前业绩很好，上市之后就变脸。而很多的好公司，由于名额的问题。你上不了也没法上。所以部分企业被迫去港股和海外上市。现在注册制下。当然玩法就不一样。部分标的将会非常的优秀。几十上百倍的票也会在注册制下出现。所以后面的话专业知识将显得非常重要。

  如果对注册制还不够深刻的话。你们可以去看一下港股。整个港股市场上市12,900多家。总市值30多万亿，恒生指数有49家成份股。49家成分股的总市值占了整个市场的绝大部分比例。以腾讯为例，到今天收盘，它的总市值已达到了4.75万亿港元。就他一家就占到了整个市场总市值的七到八分之一。香港的市场别说用28来描述。就是用19来描述都不过分，什么是19？就是一成上涨，九成不涨。中期看注册制对我们市场的影响就是28分化。既然注册制进程向前推进。后面28分化是必然，就是一九出现你也不用感到奇怪。

  很多人可能会觉得既然有那么多票会被出清，那指数会不会很难看？我要告诉你的是别想多了。刚好前面我们才写了文章《指数长牛》，如果你看懂了那篇文章。你就不会那样说了。7月份出来的新规，基本上封杀了后面指数下跌的空间。如果说很多票要被出清，那你就认为指数要破掉2400点，甚至破掉2000点，我觉得让你那是幻想。那是不考虑变量下的凭空幻想。

   真的，你们一定要记住这一点。注册制之下它会导致大量的垃圾出现，同时又会有一些超牛的个股在这个摇蓝之中。总之就是差异化的市场了。大多数个股与指数并不是正相关的走势了。尽快提高自己修为吧。

(原文章发表于6月23日）

指数长牛

  6月19日，上交所发布了关于修订上证综合指数编制方案的公告，新方案自2020年7月22日起施行。新方案出来后，将对市场产生中长期的重大影响。这个影响一定是正面的。也是大家一直期望想看到长期牛市，指数长牛就有极期重要的一环。大家来看一下这条历史性的消息。

 大家看到没有，最重要的地方被我标注了下划线。这三个要素的改动足以让A股实现新的变化。就是由以前认为我们市场牛短熊长变成国外股市一样，实现牛长熊短。更大的周期上走的是超大超长牛市。我们来逐一解读这几个要点。

 剔除风险警示股票。指数修订公告里是这样讲的：样本被实施风险警示的，从被实施风险警示措施次月的第二个星期五的下一交易日起将其从指数样本中剔除。就是把一些指数做减法的标的给剔除出去了。现在越来越国际化的A股市场。风险警示票很容易会演变成退市股，通常这些票后面面临大的下跌。一些几块钱的票，一旦风险警示之后，很容易跌到一两块。后面一旦退市，标的跌到三毛左右或以下是常态。由于以前的指数是综合指数。那么意味着这些被风险警示的票。大多数都是拖指数后腿的。

  而且随着国际化的进程。以后被风险警示的票比例会越来越大。这些票后面不计入指数。就是为了不给指数拖后腿。而另外一个摘帽的个股也会被从新纳入指数。摘帽的重新纳入指数就是给指数做加法。

  延长新股计入指数时间。这一条是这个公告里最重要的最核心的一条。指数修订公告是这样讲的：日均总市值排名在沪市前10位的新上市证券，于上市满三个月后计入指数，其他新上市证券于上市满一年后计入指数。这一条规则绝对是牛短熊长的大杀器。这条规则一出之后，以后就只能是指数长牛了。很多人可能不懂为什么。那我们这里就讲讲为什么？这个其实很简单。我们只需对比一下新旧规则。

  在原有的上证指数记入规则中是这样的。新股上市后第11个交易日起计入。这个规则是上证指数多年一直涨不动的一个重要因素。如果不好理解的话，你们可以去复一盘，上证市场中的标的上市后的第10个交易日。它是阶段高点还是阶段低点？我告诉你们有相当部分相当比例的票，他都是阶段高区间。那么我请问，你上市后的第10个交易日都处于高区间。从第11个交易日也就是你计入指数那一天。是不是很多新标底都开始阶段下跌？一些票甚至长期下跌。因为上市初期前面10天基本上涨的，你涨到位了，甚至涨过头了，下跌很正常。

  很多票并不是说没有涨过。而是涨的时间没有记入指数。涨不动了，阶段要下跌了或长期下跌了，它就在指数之中。那么上市后第11个交易日起才计入指数的这个老规则，实际上让绝大多数票阶段给指数拖后退，或部分长期拖后腿。如果以功过的角度来看标的对指数的影响。那么这个规则就是前面都不记功。因为前面10天上涨都记入指数，新股前面上涨的10天对指数的上涨没半点功劳。说个不太恰当的比喻。就是上市的大部分股票都曾经对指数“捅过刀子”。上证指数涨不动也是有原因的。而且这个是非常重要一个因素。

  纳入科创板进上市证券，就是说科创板按最新的规则来也可以纳入上证指数了。科创板里面会出非常多的好票，这个是毋庸置疑的。后面科创板出现类似腾讯阿里这样的票一定会有。简单来说，纳入科创板会对上证指数做加法。你们看懂这个新规了吗？给指数做减法的给你踢出。上市11天后才记入指数的这个对指数成长最大不公的规则给你废除，给指数做加法的给你安排进来。有这些一系列的组合指数不长牛吗？

 说真的。后面市场涨到8000点，1万点或者18,000点，都不要感到奇怪。指数又来新玩法了。如果你这里没看懂，后面必然吃亏，而且是吃大亏。这种规则的变动非常有利于市场发展的。因为大多数的人目前主要仍然是以上证指数为参考。指数10年不涨，意味着大家都不赚钱。或者说大多数人不赚钱。这种状况对场外的吸引是非常有限的。指数如果呈牛市，是很容易吸引到资金的。大家可以看一下创业板指数和其他板块的指数，你会发现越牛板块的指数，它吸引的资金是越多的。它的换手率远远高于上证指数的换手。而板块资金活跃又会利于这个板块指数的发展。所以指数牛市是利于市场发展的。如果十年二十年指数原地踏步，相信很多老股民都会离开这个市场。所以越是低迷的指数越不利于市场发展。现在总算有人意识到了这一点。这对股民来说是好事。

  大家一定要记得6月19日上交所的这个公告，这个公告意味着上证指数即将获得新的元素。那就是指数长牛。

最大的地雷

 全世界范围而言。疫情的发展越来越呈不可控状态。从开始对疫情数据的恐慌。再到后面对数据的平淡以及现在对数据的麻木。数据在那里的，这个病毒的厉害在于气候对他的影响并不大。当年的非典从过往数据可以看得到，它到夏天有一定的自限性。最终在最热的时候消失得无影无踪。而这次的病毒从病毒的角度而言，显然它更强大。以至于我们多次在过往的文章中有提到它可能是我们人类有史以来面临最大的危机。我们再来看看疫情的数据。

  截止到6月18日19:39分的数据，海外累计确诊839.7万，累计死亡约44.7万。并且数据还在快速增长。海外数据前期的话先是欧洲暴发，接着美国数据快速增长攀升至第一。从上图中我们可以看到，美国现在累计确诊223.4万。累计死亡约12万。后面俄罗斯数据暴发迅速攀升。一下成了世界第二。随后南美国家爆发疫情，像巴西、秘鲁、智利、南非等国家迅速的增长。然后巴西抢了俄罗斯的位置，成了世界第二。而今天印度的数据达到了12,800多例。又将是一个数据的黑马。

  这次疫情最终的数据，百万级的会出现很多个国家，千万级的也一定不止一个，上亿的国家也会有。当然后面有些国家的医疗系统处于崩溃，可能会导致很多数据进不了医疗系统。这次的病毒可怕就在于气候对他的自限性影响几乎没有，至少目前没看到。而且它还有超强的传染力，以及有超长的潜伏期。除非全世界都像中国这样抗疫这个病毒。否则在疫苗或特效药没出现之前。它不会自己消失，也不会消停，会一直影响大家。只要有一个地方没干净，它就会继续传播。

  相信大家也看到新闻。前一段时间中印边境发生小规模冲突。印度媒体大肆喧染说因为冲突事件死伤几十个士兵。说白了这就是碰瓷行为。甚至以旁观者角度，这就是“投毒”行为。因为从印度的数据可以看。已经失控。还处于发展期的存量，就已经有36万之多。病毒的种子已经到处散落了。排除疫苗和特效药之外，一般的抗疫方式已经不可控了。从病毒的特征和人口的基数而言。后面印度被感染的人数，很容易超千万甚至上亿。你别以为我们是信口开河。你自己去算一算。这种病毒的感染力强。潜伏期长，一传十，十传百，百传千的几何级增长。最终的结果就是一道简单的数学题。

  所以阿三主动挑事情。从旁观者看他就是一个投毒行为。就像一些人渣自己破罐破摔，然后有报复社会找他人麻烦的行为。而且还并不是因为你惹了他，他找你麻烦。所以全世界疫情没解决之前。我们可能会遭遇到一些你想象不到的事情。皆因疫情这个照妖镜的因素。总会出现一些自己不好，然后见不得别人好，接着可能会有各种“投毒”，各种搞事情的事件发生。所以我们对疫情的管控和防控也将是长期化，常态化。全世界这个病毒没消灭干净之前，我们都不能掉以轻心。而且可以预见的是疫情发展到后面大概率会爆发战争。世界范围内大概率会爆发战争。希望我们不会成为别人的对手盘。当然我们也没怕过谁。只不过要是有无赖要找你打的话，我们经济发展就会受到影响。

牛市什么时候来？

 所有股民都喜欢牛市，特别是曾经经历过牛市的老股民。当然是会很期待牛市。因为牛市的赚钱效应比较好。现在市场的玩法虽然有所改变。以后的牛市很难像以前的牛市鸡犬升天。但牛市的机会还是要多一些的。有人可能会问牛市什么时候来？其实从19年1月份A股就步入牛市了。这个我们曾经有多次的文章有讲到过，并且在《好戏在后头》一文中还提到过，用一个独家的指标提到过，大家可以回看一下当时文章中的图。

 《好戏在后头》文章中的配图。也是1月份发生的转折，在文章中我们写道：看到图中了没有？实际上这一波行情已经运行了一年。而且这种转变一旦出现，一般不会少于两年。也就是这里的行情还至少有一年以上的时间……由于14年比较复杂，有多个低点。所以今年也会比较复杂。我们来看一下两轮行情的对比图。

 看到没有，有意思的是这两轮行情的节奏和结构都极度相似。从大的层面来说基本就是那轮行情的翻版，他们的启动方式都一模一样。12年底起的这波牛市当时起动了金融股。随后创业板一路飙升，不再回头。而指数则有个漫长的震荡整理过程。最终在14年7月份开始连续上升。而始于19年1月的这轮行情也是用金融股先搭建平台，然后各种题材股唱戏。并且分类大指数上和一轮一样，创业板又是先锋。创业板从前面低位上来到今年的2月份已将近翻倍。

 所以如果你格局高一点，多看看历史片断，考虑一下周期和k线形态。几乎完全一致。你这个位置再去预测太多没什么意思。参考历史最简单直接。这个位置还很担心市场的其实没多大必要。这里又让我想起一首古诗“山下问童子，言师采药去，只在此山中，云深不知处”。其实我们现在就处在牛市之中。但是你也不知道。这轮行情，虽然结构上和节奏上是上轮行情的翻版，细节上不可能完全一样，但离连续拉升已经不会太远。另一个需要强调的是哪怕指数连续上涨，并不代表所有票都能涨。你别给我搞满仓重仓一只票的方式做票。早说过此轮行情是差异化行情。当然连续上涨来了之后，盈利效应会比现在好。

长期抗战

  北京12日新增6例。在昨天也就是14日当日新增36例。数据上看暴发小规模了。而且从这个病毒潜伏期来看，将有更多的感染者会被检测出来。我们在以前的文章就说过。这次的这个病毒不像是自然界的病毒，自然界的病毒会有气候特征，而这种与气候不敏感的病素，应该是来自实验室剪辑人工合成的病毒。所以我在前面文章有讲过一句。这个病毒有可能是人类历史上有史以来最大的危机。

   消息面上据说与三文鱼有关。然后受此消息影响今天水产股獐子岛还封板了。当然炒作逻辑很容易理解，进口的管控，国产的就来事了。当然这仅仅是炒作的触发点而以。但这种票走不走得远，另说。今天要给大家讲的是这次进口三文鱼肯定是某个环节出了问题。因为从捕捞加工。再到冷链运输，再到后期的加工有多个环节都有可能使这个食材被污染。

  按理说国内疫情消停了这么久。国内极少有病源了。大概率是国外进来时食材在加工和冷链运输的过程中被病毒污染。大家如果还有一点印象的话前段时间米国有新闻是拿冷藏车装运尸体。本次出问题的进口食材，是不是有类似现像这个不得而知。要是冷藏车被病毒污染后，没清理干净再拉食材，那食材是不是也有被污染的风险？又或者说本身食材是没问题的，但出口国在食材加工和冷链运输的过程中被一些感染的工作人员给污染了。如果你想到这些，以后你们还要吃进口食品吗？还有一种更可怕的假设是有人故意投毒。当然我不希望背后的真相这样。

 别管人家有心还是无意。在海外疫情没得到有效控制前，通过食材输入型输入以后还会有。好在我们目前对疫情的防控比较有经验了。相对容易控制一些。如果后面再出现一次或数次类似新发地这样的事件，那么进口食材大家都会小心了，不管你是国外进口的冷冻鱼类，还是猪肉，牛肉等等都会受到影响。我们中国是全世界唯一的净土，但你要一直保持将是长期抗战的一件常态化的事情。

  打江山难，守江山更难。我们管控疫情不容易，要长期保持更不容易，因为这个病毒的特殊。目前并没看到他自限性减弱或消失的消息。所以在国外没搞定之前。我们的防控战将是长期的。大家一定要清楚的记得这一点。另外一个是这个事情没解决前，全世界的经济活动效率是被强行减速的。对很多人会产生一系列的不适。这一点你也要晓得。

南半球迎来主升浪

     最近南半球的数据迎来快速增长。像巴西，秘鲁、智利、阿根延、南非等国家数据呈快速增长期。因为气候上南半球与北半球的季节相反。北半球即将进入夏至。天气越来越热。而南半球即将进入冬天，气温将越来越低。客观上来讲显然天气冷利于疫情的发展。病毒不怕冷是一方面，另一层面由于气温低时人的免疫力会下降，自身抵抗力降低则病毒更易着床人体。

   数据上看，目前很多北半球国家疫情失控。基数过大，显然很多国家并不能在北半球的秋冬来临前把病毒彻底消灭。因此可以预见的是北半球很多国家到下半年的秋冬季节数据将迎来更高级别的暴发式增长。除非在秋冬来临前已经有特效疫苗出来。不然将是人类历史上的超大灾难。

  在没有特效药或有效疫苗出现之前，这个病毒于地球而言不可能根除，并且会越来增加他的范围。除了中国净土之外，全世界的的人民将被这个病毒反复犁地。很多人将丧失生命或留下疾病的后遗症。在没有严格有效的管控下。这个病毒将反复交叉发展。最终被感染的人将以亿为单位。

   大家生活在幸福的国度里。生活在全世界唯一的一个净土上面知点足吧。在现有位置，我们只需继续保持净土。不用两三年，我们将变得无比强大。

防熊股

     现在的市场已不是之前的市场。特别是近几年以来。市场逐步向国际化进程迈进。所以本质上和以往的市场发生了极大的变化。以往我们市场的票通常具有9条命。A股有不死鸟之称。而现在再也回不到过去。

   随着注册制的继续推进。下半年创业板注册制就正式落地。再后面就是全面注册制。并且注册制还改变了市场的玩法和估值，所以我们市场会有一个较长时间的出清过程。出清懂意思不？其实就是很多票的估值要下来。然后一些板块和个股走独立行情。那种类似以前牛市一来鸡犬升天的行情，可能一去不复返。所以很多人现在分析我们市场所谓的牛熊论，其实有些搞笑。

   宏观上注册制肯定继续推进，这也就意味着很多票要被清算。另外注册制又会让一些成长性比较好的公司上市。然后注册制下的公司也有一个出清的过程。再叠加一些老票会被新规则出清。我们以第三方的角度来看这个过程其实很痛苦。所以这也注定了后面不管是牛市还是熊市，很多人都赚不到钱。

   估计很多人一下子很难理解上面讲的。核心因素在于我们现在市场的总盘子比较大的。所以规则上的改动对市场的影响是深远的。并不意味着你所谓的好规则，后面就什么都好了。如果说我们市场现在才100来家上市公司或才几百家上市公司，那么你现在实行注册制，那就是天大的利好。而目前最大的尴尬在于现有总盘子过大。改革后要真正全面向好，他所需要的时间将非常的漫长。

   如果注册制上市的家数，达到了核准制相当重的比例甚至倍数。那么核准制的因素就微乎其微。我们市场核准制几千家存量。消除和平滑两种机制的影响。需要后面大量上市注册制公司以后才能让估值处于同一体系。所以这个过程将相当漫长。但是不代表这期间市场不会有行情。不管是指数分化还是个股分化。其实将有很长时间处于分化状态。而现在用牛熊论来看我们市场将相当搞笑。因为我们市场的估值还比较混乱。不管后面来牛市，照样一大堆票走熊市。就算来牛市一样，可能超过4成票走熊市，后面来指数熊市一样一大堆票走牛市。这是和以前最不一样的地方。

  由于体量的问题。后面出清的过程将非常漫长。所以很长时间内指数的参考意义都不大。你可以一路做股票。但是你得防熊股。

天降异象会有大事发生

    最近离奇的出现了一些怪异的事情。华盛顿纪念碑遭雷劈、两名在白宫附近执勤的士兵遭雷击住院、全世界最大幅面的美国国旗遭雷击被劈成两半，这些都属不祥之兆。

   国旗被劈开，这是凶象。天降神喻代表着米国走向衰落的征兆。用我们老话来讲被雷劈，那就是遭天谴了。大家回顾一下最近他们一系列的骚操作。他们的抗疫方针居然是以资本为首。而不是像我们以人为本。

  截止于下午19:20的海外数据累计确诊7,057,625。累计死亡400,378。而美国一家累计确诊就达到了2,007,449。累计死亡112,469。看看这些数据多么触目惊心。而且近期像巴西、秘鲁，印度等等这些南半球的国家数据增长比较快。疫情在世界范围内还会有更高级别的爆发。从最近几个月的数据来看。高温气候对他的影响不大。并不会说，因为气温上来了，它就自动消失。

  自然界所出现的病毒。一般会呈现一些类似季节性的特征，，而目前的这个病毒它好像有独特的“跨越牛熊”的能力。也就是说不管寒冷还是高温季节，它都能生存。那可能是实验室的产品。现在这种病毒的特征。它不仅仅是所谓的种族清洗的意义了，由于传染性强，基数这么大。经过一年或更长的时间，可能演变为人类历史上最大的灾难。如果达到一定层级后带来的连锁反应。对于普通大众而言。我给你三个脑袋，你都不够想。你都想象不出后面会带来什么连锁反应。

   有些人觉得不太可能说这个病毒是实验室的产品。其实这种技术并不是说不可实现很困难的事。很多转基因的农产品。双链的基因他们都能够随意编辑。对于单链的这个病毒，那就更加不是什么难事。从生物学的角度来说。双链的基因极难编辑，但编辑成功后，稳定性会比较好。因为双链的话有遗传的复制性，而单链的则容易变异。就算你能够编辑成功，实现你想要的效果。但很快由于单链基因没有双链的比对功能，很快变异甚至到不可控。

   而且如果大众有点记忆的话，前两年深圳爆出一个重大新闻。一家深圳基因生物科技有限公司的法人贺敬奎宣布一对基因编辑婴儿在当年11月份健康诞生。后面这个事件引起社会巨大反响。后面国家卫健委出面要求广东卫健委调查。贺敬奎为首的几名被告人被判刑。从这个层面来讲，我们也掌握了一定的基因编辑技术。但这种东西你不能用的。假设国家不制止的话。婴儿的基因编辑将会带来非常危险的社会风险。假设你可以通过基因编辑形成天才。形成长寿的人。形成战斗力特别强的。总而言之，技术上可以实现让你量产超人出来。那么那些婴儿长大之后。它会给社会带来天量的问题。比如现在正常情况下能有一定比例的有缺陷的人出生，那么这些人会不会怪父母，会不会怪社会？然后那些基因编辑而来的所谓超人，会不会把正常出生的人看成劣等人？甚至把这种普通出身的人作为被绞杀对象。因为逻辑上正常出生的人，他不可能跟基因编辑的人去对抗。人家智商比你高，寿命比你长，体格比你壮、战斗力比你强。想想都可怕。所以被叫停是正常的事情。

  而近期的天降异象。就说明某国干坏事。那可是天谴了。后面必有大事发生。

券商将回补缺口

  盘面上周一券商板块借t+0的消息跳空大涨，但随后在昨天和今天的走势未能延续强势。在示强而不强的走势中反而会被缺口所吸引。这样的表现从逻辑上这个缺口它是要被回补的。而如果是反转缺口或突破缺口。通常他们在连续大涨。而现时的盘面周一跳空上涨后接着周二十字星，周三还下跌了1%。那么这样一来他的跳高上涨的缺口将在短期内给补掉。

  昨天我们讲到的地摊概念股，今天继续强势。一些票连续出现了三个涨停板。然后这个板块将会继续发展，后面可能被开发出新的概念，比如说夜市经济。其实回顾一下就可以看得到，不管是年初的网红概念。还是大大讲到的农村电商，又或是李总两次讲到的地摊经济，这些标的都跟商业百货有关系。本质上都是做销售。而这些销售工作做好了。它会促进内需数据。并且活跃经济并带来增长以及增进就业问题。

  前段时间有一个被大家刷刷屏的新闻。而且是官方公布的。说我们有6亿人的月收入只有1000元。这个数据是相当震撼的。说明我们还是有很多低收入人口。所以在6月1号李总在山东烟台考察时。称赞地摊经济、小店经济是人间的烟火，是就业岗位重要来源。

  地摊经济由来已久，只是城市未给予完全的合法化。是处于一种边缘经济。经常看到城管驱赶小商贩的新闻。现在官方都在提地摊经济。是说明这种非正规的就业方式在一定程度上缓解就业压力。而今年的国际形势并不好，以至于我们国内经济驱动的三驾马车中的外贸出口马车大受影响，看过我们往期文章的朋友应该有印象。由于权重占到1/3比重的外贸大受影响的话。那么我们的经济主要的着重点就需要基建和内需去带动了。而地摊经济，它也是扩大内需解决就业的一种方式。所以这个板块它并不会那么容易熄火。后面仍然会反复炒作。而标的的选择很重要。

市场轮动效应明显

     昨日大盘受t+0消息的刺激，跳空放量上涨。各题材板块上涨都非常多。昨日再现超百只涨停。而受益于t加0的券商板块今天熄火了。而昨天盘后发布海南自由贸易港的各种消息让这个板块今天走势成为过山车行情。所以你真要等消息出来后再去追某个板块。可能一追你短期就上套了。好的人家打板不让你买，你能买的上的，第二天他就调整。

    所以目前的状况其实还不太适合追着买，反而你不看消息看技术。从一些票的技术特征去买，你的胜算反而会高很多。从资金面看，这里并不缺资金。利率不断下滑就是明证。另外最近几年降准多次。细算的话应该超过10次。累计放出资金以万亿计。毛估估都放出了几万个亿。如果你说这里的行情缺资金，那真的会被别人笑话。

  如果你把k线压缩一下。你会发现一个有趣现象。其实目前运行在一个大的箱体里。如果三浪来划分市场的话。那么目前其实还运行在调整浪的二浪里面。本轮牛市去年1月就开始了，以上证指数和一些大的板块分类指数非常明显。所以对于多数人而言。大指数没有突破之前。你持仓轮动做是不需要什么担心的。个股上做做节奏也不至于太过难受。这个位置你完全持仓不动。有些人会受不了。因为在震荡区间意味着很多票来回的过山车。所以你应该用何种做票风格首先得问问自己的内心。如果你内心足够强大，不惧过山车。那当然可以长持等到这波牛市最后的大高点。而你若没那么强大的内心，那么做作节奏也是你一个较好的选择。

  今天的地摊经济概念股涨得比较好。多只票被推上涨停板。后续类似的各种热点还会层出不穷。其实机会是非常多的。而你要做的是板块异动前你能找到某个板块的强势标的，他们上涨之前你先上车。

特色T+0

    准备好了吗？T+0要来了。千呼万唤的t加+0交易机制，它就要来了。上周五晚间（也就是5月29日），上交所发布重要消息：实时推出做市商制度，研究引入单次t加0交易，保证市场的流动性。从而保证价格发现功能的正常实现。既然提上议程，那么T+0的交易机制也就进入了倒计进阶段了。估计今年下半年这个交易机制将正式出台。

  根据官方透露的信息。我们将引入单次T+0制度，也就是说在同一股票的买卖上，能够日内回转交易一次。即当日买入后可当日卖出。（而目前是允许当日卖出后买回）。按照我们这种比较有特色的方案。将会大幅活跃市场的流动性。虽然这种t+0交易方式与国际上略有不同。实际上它带来的好处将非常多。如果用国际通行的T+0交易方式，很有可能产生过度投机，带来较大风险。

  我们现行t+1的交易方式的换手率都远高于海外市场T+0交易方式的换手率。若接轨国际方式的T+0,有可能带来很多标的的过度投机。而单次t+0交易机制，一方面提升活跃度，带来活跃的流动性，同时机制上也能防过度暴炒。毕竟规则上只让你回转交易一次。但单只出来的资金你还可以用同样的方式实现日内锁定收益。比如你早盘开盘买了一只股票，然后上午他拉升了，你当天上午在拉升到一定空间的时候，你就可以卖出止盈了，然后这笔资金你下午开盘后可以新买一只你看好的标的。如果这只标的下午又拉升了，那么你下午又可以再次止盈。那么你可以实现单日某笔资金锁定两笔日内收益。而在这规则出来前，你当天买的是不能卖的。哪怕上涨了也不能。

  并且理论上，你一笔资金可以进出无数次。就是你开仓一只上涨后，止盈换票，换票后拉升止盈后继续换。对于技术高手和短线高手，这种规则将相当有利。而对于一般股民这种规则也是极其有利的。一方面你可以单日锁定收益。另一方面当你发现判断失误时，你当天哪怕损失一点也可以止损出局。而现在规则是不允许你当天买进，当天卖出的。哪怕你发觉不对，你愿意止损，当天规则上也是不让你出来的。这也是大伙一直呼吁实行t加0交易的内在原因。T+1机制上纠错成本太高。

高票通过

    今天的新闻比较多，但我认为最重要的一条是港版国安法高票通过。港版国安法高票通过的新闻，相信很多人看到过了。它的意义非常重大。以后再想在香港搞事闹事的人，他们就得掂量一下了。以前他们恣意妄为的时代很快过去。因为一旦立法。他在以身试法的话，他傻不傻？很多人都知道我们法治的16字方针。那就是有法可依、有法必依、执法必严、违法必究。而现在的立法，就是法治的0~1的开启。只有从0~1开启了。才会有后面的事项。所以说这个事情的意义相当重大。

  米国要求联合国安理会就中国即将出台港区国安法一事举行会议进行讨论。这项提议被中国否决。中国常驻联合国代表团指出“美国是世界麻烦制造者”。真的有病。中国内政居然提请联合国讨论？一副流氓无赖的嘴脸显露无疑。还记得上周四人大记者会后面发生的事情吗？如果想不起来。回看一下《要过紧日子》这篇文章。按照变态、流氓无赖的思维。他们接下来肯定会搞事情。

   你不要天真的以为我们高票通过了港版国安法之后。中美的较量就结束了。以他们的思维，后面还会给我们制造很多的麻烦。并且你要有这种思想准备。不然到时候你就惊慌失措了。无巧不成书的是这个节点事情真的很多。一大早就看到了央视新闻在凌晨两点发布的一条消息：当地时间27日上午（北京时间28日凌晨）加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院温哥华公布了孟晚舟引渡案的第1个判决结果。认定华为公司副董事长首席财务官孟晚舟符合“双重犯罪”标准，因此对他的引渡案将继续审理，孟晚舟将留在加拿大参加后期的相关听证。并等待新的审判结果。简单来说孟晚舟未能获释。

 我们要丢掉幻想。对暗杀他国领导人、逮捕对手的女儿，撒谎、欺骗……，用的都是最卑劣的手段。对于兽性的米国，你怎么跟他讲道理。只能丢掉幻想，做好战斗准备。所以这里再次提醒，虽然我们今天高票通过了港版国安法，但仍然要谨防他们搞事情。接下来如果出现比较大的事件和事情，你也不要感到奇怪。

要过紧日子了

  米国打压中国再次出狠手。最新消息是把中国33家企业和机构列入"实体清单"。他们有这样的举动，太正常了。这样才符合与他们那样的霸权利益。上次他们对华为出手以及以色列大使意外死亡，我们就发出文章《别再幻想了》里面提到了他们的最终目的。有兴趣回看一下。

 而我们的高层也绝非那些风络喷子想象中的毫无表现。稍懂一点的人可以从两会中看出一些门道。这次的两会真的是非常特别。一个是开会的时间上。另外是会议上的一些重要数据的发布。这都让国外人士"亮瞎"了眼。我们今年的政府工作报告中。没有提到增长目标。在我们基本上全面复工复产的情况下没提经济增长率。这个中间肯定是有故事的。

 上周发生了一个有趣的事情。星期四晚间的人大记者会上，发言人公布了一个涉及香港的重大信息：本次人大会议将审议《全国人民代表大会关于建立健全香港特别行政区维护国家安全的法律制度和执行机制的决定（草案）》。然后周五的恒生指数暴跌5%以上。更有意思的不在这。而是这个消息出来之后。香港飞台湾的机票涨价。你品，你细品这中间有什么？

  我们放出港版国安法的消息后没多久，美国就把中国33家企业和机构列入“实体清单”。这些是巧合吗？这个没有那么多巧合的。另外上周还有重要消息。我们之前一直没讲，就是菜菜第二轮就职是在520这一天，她那天讲的和他之前所表露出来的就不是那么回事。她诚心或者不诚心，你以为我们不知道吗？

 今年的环境可以说是百年未有之大变局。一个疫情让所有妖魔鬼怪现了身。今年不设经济目标，我觉得有腾挪的地方。一个是与别人大规模反制的情况下。经济目标当然会有影响。但这种事情不是我们惹事。而是别人非得找上你来。所以必要时打得一拳开，免得百拳来。另一个，我们今年有可能梧桐湾湾。这个要是拿下那就不得了。那时候我们市场就会发生惊天变化。

 从两会的数据看，今年我们新增放出的资金大概是4万个亿，其中主要是1万亿的特别国债，与1.6万亿新增专项债。以我们现在的经济体量而言。4万个亿的增量资金算不上大水漫灌。甚至于在金融界很多人可能失望。对于他们来说，这个钱是远远不够的。所以也不要去希望说放水牛出现。总龙头是上面控制的。所以财政部讲到接下来要过紧日子。那么对资本市场，你也不能期望短期实现资金牛市。严格来讲，不能期望放水牛市。从利率来看，我们市场并不缺资金。我们缺的是另外的东西。还有一点。虽然我们市场不在高位。但个股分化仍将延续。

轻指数重个股

  上周如期出现补量走势。这为两会行情做了非常好的铺垫。在上周一的文章《强即是弱，弱即是强》我们在文章中分析那一周将出现补量走势，并且更在文章末段指出哪怕出现补量走势，也不需要惊叫慌，两会前有维稳资金在里面，再怎么折腾也不会太难看。挖坑也能出坑。

  既然上周中规中矩的做了补量走势。那么本周的行情你更不需要担心。以本周而言。你基本上可以忽略指数的涨跌。精选个股，做好个股行情就行。用股市术语而言就是轻指数重个股。接下来的个股行情非常精彩。很多人可能不知道如何选股。其实越是大的风口基本是事件驱动的。像近期的芯片概念股涨得好。与美国制裁，华为有极大关系。你越是要制裁打压的，我们越是有自主产权和替代的。然后我们看到了中芯国际的增资新闻。也就是加速国产化。这个事件导致了中芯国际产业链的刺激性强势。

  资本市场从来就不怕事大，就怕没方向。而两会将会带来一系列事件的触发。比如一些产业的振兴规划。一些行业的扶持计划等等都会带来一些板块和标的的重新估值。可操作的标的自然会多很多。用行话来讲就是风口或者题材。在风口上的板块和标的赚钱自然会比较容易。而两会前后就是一个题材批量制造机。自然也就不缺赚钱机会。接下来会有很多的概念股得到拉升机会。注意精选布局两会概念股。

别再幻想了

    上周末过得极不平静。对于很多人来说又发出爆炸性新闻。一个是美国再次对华为出手。美国的工业与安全局官方宣布，将严格限制华为使用美国的技术、软件设计和制造半导体芯片。美国以国家安全为由，对华为全球芯片采购进行全面封锁。美国以倾全国之力打压中国一个民营企业。另一个重磅消息是中国驻以色列大使被发现死在家中。

 你们知道他想干什么吗？真是的18年以来美国说的是他们贸易逆差太大，仅仅是为了恢复他们的贸易数据吗？绝没有这么简单。在前面一系列的百年未有之大变局的文章中，我们多次提到美国对中国的一系列操作。并非仅仅是为了贸易，为了钱。而是想把中国做成第二个苏联。他们是既要钱又要搞崩你。

 现在国内不少人说美国要的只是钱等等。其实不是的，如果要钱，为什么2017年当中国给美国送去2500多亿美元的大礼包，特朗普到越南还没回国，就反手给中国捅了一刀。既然美国要的是颠覆。那么他们很多的政策就会极外使劲儿。这才符合美国的风格，符合美国的利益。苏联的例子就在前面。美国即使把中国完全颠覆了。他也不会放过中国，更不会救中国。俄罗斯即使到现在还挨美国制裁。你们可以查一下中国的体量是俄罗斯的多少倍？因此，如果中国跪了，俄罗斯的今天就是中国明天。讲俄罗斯的例子，直接告诉你结论。结论是，中国即使跪了，美国也不会放过你的。

 所以。后面贸易战还会继续打，并且金融战一样不可避免。并且我们已经在《中美会爆发金融战吗？》讲过逻辑，有兴趣再看一下那篇文章。既然如此。国内应该早早作出准备。要有各种预案。别再幻想做梦了。用孔孟之道去对待强盗，你只有吃亏的份。

   大家有兴趣可以去百度一下我们驻以色列的大使近期发表了什么言论？美国国务卿蓬佩奥访问以色列前后，针对中国散布了一些谬论。概括起来就是“病毒源头论、隐瞒疫情论、投资威胁论”。然后中国驻以色列使馆就做出了一些回应。关于怎么回应的，大家自行百度查。回应的文章发表在以色列最大的英文报纸上。后面大使就遇害了。

   美国国务卿经常发表攻击中国的言论，新闻上大家经常看到。这个人曾经担任过美国情报局局长。他于14日刚刚访问了以色列。目前大使的死因在进一步调查中。不排除任何可能。世界之黑暗从未改变。中国要想快速崛起，持续繁荣，就必须学会把高尚留给自己，与世界一同野蛮。

创业板仍将持续强势

    相信大家也看到各类新闻了，创业板将进行重大变革。创业板将于今年下半年实施注册制。严格来说创业板要实施注册制，并不是什么新闻。因为创业板要实施注册制，在去年科创板正式上线之后没多久就提到过。在去年的计划是在今年3月实施新的证券法然后创业板进行注册制。然后由于今年疫情的因素。证监会在今年2月份发了一个公告。说新证券法实施不等于立马施行注册制。

  记得在二月十几号的时候。证监会发布了修改后的《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》。然后我们对这些细则和办法进行了重点解读。在《为中长期上涨奠定基础》这篇文章我们写道：新《证券法》规定证券发行实施注册制并授权对注册制的具体范围实施步骤进行规定，预计创业板尤其是主板，中小板实施注册制尚需一定的时间。新证券法施行后这些板块在一段时间内继续实行核准制，核准制和注册制并行与新证券法的相关规定并不矛盾。

  所以在那篇文章中，我们明确指出等于暂缓实施注册制。所以后面在2月中下旬以及3月上旬又迎来了较好上涨。不过最近4月份又放出风来。创业板很快实施注册制，规则的草案都已经发布出来了。所以按照他们行事的风格。预计今年第三季度创业板注册制就要出来。创业板这个板块他有7万多个亿的总市值。这个板块远比新生的科创板的体量要大的多。后面这个板块实施新的玩法。所以这个板块将出现造势行情。在创业板注册制实行之前。创业板将出现大量个股交易机会。

强即是弱，弱即是强

     上周的市场强不强？毫无疑问上周的市场是比较强的。在受到利空消息之后能低开高走拉阳线。随后周四指数仅小幅调整，周五指数继续上拉。当然属强势。甚至你们可以看到我们上周四的文章是有些小阶段看空的。因为在技术上上周最好他就收周阴线。其次周线上上周收小阴小阳线。那么上周五最好就是收阴线或小阴小阳线。但上周五，偏偏就走出了比预期中更强的走势。

  上周五的那种强势其实不好。有些人可能不会明白。就好像《般若波罗蜜多心经》里面讲的……色即是空，空即是色……很多人他一样不会理解这句话。其实如果你看懂了我上周四的文章，那你一定知道我是怎么认为的。我其实在上周四的文章中是希望上周五他能够调整。最好是让周线形成阴线，再其次就是周线上是小阴或小阳线。按现实的走法比预期中的略强一点。而这个强恰恰会让我认为他心虚。

 因此在上周的超强走势，反而让本周会有恐固的走势出现。这也是必然现象。因为技术上上周五应该收阴线。它的内在逻辑是上周并非完整交易周。三天的成交量很难超过于之前一周5天的成交量。那么上周技术上的匹配最好是阴线或小阴小阳。超过这个反而造成背离走势。你们看上周五挺强，但他却会造成这周的影响。在背离的走势下。你不补量的话随时埸陷。所以上周五的异常强势，将导致本周将出现补量走势。

  本周出现补量走势。也不需要惊叫慌。两会前有维稳资金在里面。再怎么折腾也不会太难看。挖坑也能够出坑。精选个股好好做吧。

静待花开

    这两天的走势其实都在昨天早盘前的文章《无招胜有招》里面，我们在昨天的文章对行情有过分析。并且我们分析过两种主要的方式。第1种大幅低开，然后低开高走。第2种是先在上月收盘价下震荡一段时间再上拉。无论是哪种后面都是要涨的，所以你怕什么呢？

  所以当外围出现利空的时候。并不意味着这边马上就要大跌。他其实对盘面的影响并没多少。那我们再回看一下这两天的盘面，昨天是不是低开高走？而今天就出现震荡行情。不用到今天收盘，其实在昨天就已经化解了那个利空消息。那么接下来会怎么走呢？其实这个也很简单。你比对一下这两天的走势和昨天早盘前的预测就能得到答案。

  在这两天的实际走势之中和昨早盘前预测的走势。框架上对了。但实际走势又略有不同。特别是昨天并没有大幅低开，还拉出了阳线。那么昨天的走势就决定了这周的走势。也就是说昨天的走势就决定了这周的走势。很多人可能对这段话他不太理解。那我直接说预测结果。由于昨天的低开高走。并且不是大幅低开的那种低开高走。基本上决定了本周他就是一个小阴小阳的周线。那么由于昨天已经收阳线。那么今天和明天指数上是很难大幅上涨的。技术上明天日k线大概率是阴线。周线上大概率上也是一个阴线。略强一点就是小阳线或假阳线。

 也即是说，由于周三不是大幅低开，本周的日k线上反而会呈现震荡格局。这种走势也并不是说大盘就出问题了。而是市场在积蓄能量。到下周和下下周个股将比现在更加精彩。所以说静待花开，不要担心。你只管做好个股就好了。

无招胜有招

    节前放假后，金毛的一个消息造成a50短期爆跌。然后不少朋友慌了神。不少人认为这边也会大跌。我要说的是，你真想多了。短期这边我们不具备大跌条件。相关的逻辑其实在早几篇的文章都有提到。那个消息也就是影响短期走势而已。甚至只影响开盘。

 于短期而言，这种利空消息，最多也就是先挖坑然后再反弹。阶段总的上升趋势并没改变。这个位置如果大幅低开，那你更不用担心。越是大幅低开，越容易呈低开高走的形态。如果低开不多甚至平开或高开那么这个消息的消化时间就会长一点。背后的逻辑在于主力利益的导向。若是大幅低开，说明他要杀出大量恐慌盘。反而让你看到逆势上涨的最终形态。

  若不是大幅低开，则说明主力不想让人抄底便宜筹码，这样的话他就会以巧取胜，用振荡方式去绞杀短线盘。对于坚定看好市场的投资者而言这里并不是坏事。因为主力最有可能的就是用以下两种方式。第1种大幅低开，然后低开高走。第2种是先在上月收盘价下振荡一段时间再上拉。无论是哪种，后面都是要涨的。所以你怕什么呢？

   有的朋友会说，会不会出现第3种状况。直接高举高打。虽然这是个小概率事件。但如果出现那不是你们都喜欢的走势吗？所以这个位置真不用担心什么。并且按照我们的预估，今天应该还会给到很多人上车和加仓的机会。

他来了，他来了

     最近几天受年报和季报陆续公布的影响。市场一直处于压制状态。不少个股更是惨不忍睹。在这样的节点个股受到压制也是很正常的。我们在迎《迎接双报洗礼》一文中就有提到。有兴趣查看近期文章。在最近的盘面，由于反应过于激烈。很多人大呼受不了。但就在今天上午。终于迎来好消息。今年的两会将于5月22日起在北京召开。

   今年的两会他跟往年是大不一样的。首先在十三五规划之中，今年是收官之年。按原定计划中，今年有很多要实现。比如十九大提到要在今年全民脱贫。那今年的扶贫工作它将是一个重点之一。另外由于疫情的因素。国内一季度大量停工停产。经济影响也比较大。再加之国外目前仍在抗疫的过程中。作为占我们经济比重约1/3的外贸肯定大受影响。

  今年国内的经济将主要靠基建和扩内需来完成。全球一体化的产业链战线太长。后面肯定要重新构建。这个对我们是有影响的。这个我们在《百年未有之大变局》一系列的文章中讲到过。另外从疫情的发展以及各国抗疫的政策及效果，世界格局将会变得比较复杂。特别海外一些国家抗疫居然是以经济为本。而并非像我们以人为本的抗疫这为后面各种危机埋下了种子。可以预见的是后面海外很多国家要爆发经济危机、债务危机、社会危机。然后他们的股市和货币也要崩塌。那么今年两会就极特殊的地方。既要保经济，又要这样那样。

  还早在3月份和4月初的时候。我们就已看到各种要搞建设规划的新闻，但是都没有看到实质性的东西落实下来。这也是近期股市走得很纠结的因素之一。光听楼梯响，不见人下来。所以市场很多人处于观望。因为有些东西实际上还是要开会来商量的。毕竟全国一盘棋的情况下你要做一些均衡。有些人可能会说，既然需要开会来商议。为什么不用网络会议？那样说话的基本就是小白。像这种重大会议是不可能用网络会议的。因为开会的过程中。有些细节他并不能公开。比如说某些讨论的细节。你要放到网络上，就意味着有可能被其他人看到。目前网络喷子本来就多。而有些所谓的讨论细节被那些喷子和带路党看到了。你想想看那些满嘴喷粪的喷子会把你喷成什么样。

  很简单的理解。今年的两会为了应对全球严峻的形式，以及保就业促经济，肯定会出台相关大量对策和政策。或者说出台国内后面经济发展的相关指引。而所有的这些都与我们资本市场息息相关。当你的计划或者规划或者引导明确的时候。那么资本市场就不会成为无头苍蝇。

   总之期待已久的两会，它终于要来了。