印度央行夸海口的底气何在？

印度央行把话说大了，口太满了！印度央行再放豪言：不惧经济逆风，将成为全球增长最快的国家！

印度经济发展面临的挑战不小，第一大挑战就是通货膨胀。目前，印度通胀率已经攀升到了7%，而印度货币政策的容忍度是6%。第二大挑战是印度的贸易与财政双赤字问题。印度贸易赤字规模占GDP扩大到2.8%，当然仍保持在3%的可持续范围内。因此，财政赤字占GDP比例则因为对化肥的补贴，将由计划的6.4%进一步上升至6.7%。双赤字继续扩大的话，印度经济增长中显然会伴随着风险。

当然，印度经济增长确实有很多有利因素。印度经济增长的国际环境非常好，印度与美欧发达经济体关系非常不错，印度又是金砖国家创始成员国，印度与日本、韩国、澳洲、东欧国家、中东地区、非洲、南美洲等关系都不错。一句话，因此与发达体国家、新兴市场体国家等关系都处理的非常好。这是印度央行豪言印度成全球增长最快国家的因素之一。

印度经济正处在人口红利期，这是经济增长的大动力。人口红利是一个经济学术语，是指一个国家的劳动年龄人口占总人口比重较大，抚养率比较低，为经济发展创造了有利的人口条件，整个国家的经济呈高储蓄、高投资和高增长的局面。

“人口红利”加速向“人才红利”转变，这是中国发展的最大“底气”。中国在新兴市场国家中是最成功实现劳动力结构调整与转型的。

印度人口即将跃居世界第一，印度劳动力成本很低，成为吸引全球资本企业入驻印度的优势之一。目前，包括中资企业、美国企业等在印度设厂投资、销售的很多。资本是冲着高回报而去，印度劳动力成本低，投资实业、新科技新经济回报就高，劳动力红利成为印度经济腾飞的推动力。“人口红利”不意味着经济必然增长，但经济增长一旦步入快车道，则“人口红利”势必会成为经济增长的有力助推剂。

印度开放引资特别是吸引新科技资本投资的力度越来越大。印度出口经济贸易占比不高，而印度吸引外资企业积极性却高涨。这几年开放引资效果非常好，谷歌、Facebook、特斯拉、苹果等已经或正在进入印度市场，中国的小米、阿里巴巴等也较早进入印度市场。

印度抓住了IT互联网时代的基础性科学研究，印度有支撑新科技发展的一大批人才优势。印度还向全世界各地都输送了大量的人才，不管是制造业、金融业还是其他各个方面，印度都有大量的顶尖人才。根据数据统计美国500强企业中，是外国国籍还具有CEO职位的，只有印度人最多。印度的制药业甚至被称为世界药房，印度也是拥有通过美国FDA批准药厂数量最多的国家。

印度的信息技术也是印度的王牌产业。作为21世纪最有潜力的产业之一，印度对于信息技术的发展，可是一点都没落下。印度信息技术的发展还为印度揽来了巨额国际投资。从2000年到2020年，印度信息技术行业接触的直接投资达到449.1亿美元。前面已经讲过，国际新科技新经济巨头们几乎都在投资印度，包括马斯克旗下公司与资本。

住户存款创出近年同期的新高折射什么

近日，央行公布了最新数据，今年上半年住户存款增加了10.3万亿元，到6月末达到了112.8万亿元。半年就增加了10万多亿，这意味着平均每天约571亿存款涌向银行，中国的老百姓是越来越爱存钱了。那人均存款有多少呢？按照14.1亿人口来计算，人均存款就是8万元。

中国人历史上有量入为出，精打细算，喜爱储蓄，有备无患的习俗。而欧美有超前消费，负债透支消费，寅吃卯粮消费等。这两种消费储蓄观形成了鲜明对比。前者，是勤俭节约的一种美德，宏观经济一般不会爆发多大危机。后者是高消费享受型的，对于促进经济启动有很大作用。有数据显示，疫情3年中美两国居民储蓄率变化很直观，美国人敢花钱，中国消费者“谨慎”很多，2019年中美居民储蓄率分别为36.77%和8%，至2022年三月美国个人储蓄率已经下降至6.2%，国内数据截止2021年年末是不减反增至37%上方。

我对对上半年储蓄数据持喜悦参半，是鼓舞也有隐患的观点。今年上半年住户存款增加10.33万亿元，创出近年同期新高。先要分析一下住户存款的性质。目前理解的住户存款就是过去一直讲的居民储蓄存款。按照货币以流动性强弱、变现能力大小的本质属性分类成：M0、M1、M2。居民储蓄存款列入在M2的广义货币供应量里，即：居民储蓄存款的流动性弱于M0和M1（狭义货币供应量）。

根据央行发布的2022年第二季度城镇储户问卷调查报告，倾向于“更多消费”的居民占23.8%，比上季增加0.1个百分点；倾向于“更多储蓄”的居民占58.3%，比上季增加3.6个百分点；倾向于“更多投资”的居民占17.9%，比上季减少3.7个百分点。大家会发现，倾向于“更多消费”与“更多投资”的比例加在一起为41.7%，竟然低于倾向于“更多储蓄”的16.6个百分点。这就是住户存款创新高的原因所在。

“愿意更多存钱的人大幅变多了，而愿意更多投资和消费的人变少了。”这才是经济的隐患所在。

其实，全国主要发达体国家都在面临高通胀与经济衰退同时袭来的最恶劣经济现象。预期美国6月通胀将创出高于5月同比8.6%的新高。而美国10年期美国国债收益率从6月中旬的约3.5%跌至2.91%，2年期国债收益率约为3.01%。国债收益率曲线倒挂，通常被观察人士视为潜在的经济衰退预兆。

世界各个国家、企业、个人和家庭，都应该有经济“过冬”的思想准备，都应该未雨绸缪，有备无患！

对于宏观经济来说，国家统计局周五（7月15日）公布数据显示，今年第二季度，我国国内生产总值（GDP）同比增长0.4%，增幅较一季度回落4.4个百分点。上半年，GDP同比增长2.5%。下半年经济出现根本起色，仍要依靠居民消费这驾马车拉动。

国家层面在促进汽车消费方面，除了减征购置税外，多地还拿出真金白银的补贴，刺激大家买车。在刺激房地产消费方面，多地已经宣布放松限购、限售，降低首付比例，相当多的城市还会发放购房补贴。另外，多地也通过发放消费券来拉动消费。这对于促进居民拿出储蓄进行消费和投资大有裨益！

美CPI大爆表！美联储两难，华尔街惊恐，白宫却淡定

9.1%！美国6月CPI大爆表！华尔街惊恐万分，美联储背水一战，白宫左右为难，美股直线下挫，美元指数短线大涨，黄金期货短线大跌！全球都在发问：美国经济金融民生何去何从？白宫遭遇到了历史艰难决策时刻，美联储遭遇两难选择。

新鲜出炉的火爆通胀数据使美联储官员本月晚些时候可能会就加息100基点问题进行讨论。投资者增加了对7月会议上加息100基点的押注，如果属实，这个幅度将是美联储近代史上之最。据最新的CME“美联储观察”，美联储7月份加息75个基点的概率为22%，加息100个基点的概率为78%。野村证券经济学家现在预计，美联储将在7月的会议上加息100个基点。“数据表明，美联储的通胀问题已经恶化，我们预计政策制定者将通过加快加息步伐来增强他们的可信度”。

野村是第一家正确预测美联储上个月加息75个基点的投行，它当时的预测被认为荒谬。它还是第一家预测美国将在2022年下半年陷入衰退的投行。野村认为美联储目前将当前的高通胀率置于所有其他因素之上，并且预计经济活动放缓的数据不会阻止决策者对6月CPI做出强烈反应。我完全同意野村证券的分析与预测，也曾与其观点基本一致。

一个担心是一旦美联储用力过猛，比如加息100个基点，一方面对经济衰退的助推作用很大，另一方面CPI在7月应该有所回落，因为国际油价已经跌破每桶100美元，或将进入下跌通道。防止美联储应对通胀的重拳打在棉花上！这个时候考验美联储智慧的时候带了。从美国通胀走高后，美联储特别是鲍威尔备受诟病与指责。

美国6月未季调CPI年率录得9.1%，为1981年11月以来最大增幅，预期8.80%，前值8.60%。美国6月季调后CPI月率 1.3%，创2005年9月以来新高，预期1.10%，前值1.00%。

就在CPI公布以前，美国2年期国债收益率与10年期国债收益率继续出现倒挂现象。10年期美国国债收益率从6月中旬的约3.5%跌至2.91%，2年期国债收益率约为3.01%。国债收益率曲线倒挂，通常被观察人士视为潜在的经济衰退预兆。2年与10年期国债之间的利差是市场最关注的一段曲线之一。上一次该段曲线出现如此程度的倒挂是在2007年，即2008-2009年金融危机之前。

高通胀与经济衰退迹象是两个背离的经济恶性指标。一般两者不会同时出现，一旦两者并存，就预示经济处在极度恶化之地步，也预示给宏观货币政策出了个大难题。应对高通胀，需要实施紧缩的货币政策，而应对经济衰退又要求货币政策必须宽松。美联储两难选择，怎么办？至少从目前看，美联储义无反顾地站在了强力反通胀的政策选择上。鲍威尔心知肚明美国前总统福特的谆谆教诲：通胀是民众的头号敌人！这个头号敌人以更大块头已经来到美国民众面前。高通胀不仅仅是经济问题，也不仅仅是民生问题，而是政治问题。纵观历史，因为物价飞涨丢掉总统乌纱帽的比比皆是。最新民调显示，拜登总统最新支持率已经跌破30%新低水平，而前总统特朗普同期支持率为44%。拜登已经焦头烂额了。

全球风险市场包括股市投资都要格外注意风险了，美元升值引爆新兴市场金融泡沫的可能性越来越大，对此必须未雨绸缪。

当然，白宫在惊慌中也显露出来几分淡定。白宫发言人刚刚说，美国6月高通胀成因主要是食品与能源价格走高导致的，而能源价格已经走低，7月美国通胀预期会走低，也有几分道理。国际油价无论是纽约市场还是布伦特原油，每桶都已经跌破100美元。这也使得北京时间7月14日凌晨收盘的美股没有预期跌幅大。道指跌208.54点，跌幅为0.67%，报30772.79点；纳指跌17.15点，跌幅为0.15%，报11247.58点；标普500指数跌17..02点，跌幅为0.45%，报3801.78点。

印度国际贸易卢比结算新机制是无奈之举

印度央行在其官方网站上公布的消息称，以卢比结算进出口货物的发票、支付和结算，是为了促进全球贸易的增长，提高全球贸易界对印度卢比的兴趣，促进印度的出口。

无奈之举 自拉自唱 不会有效果！背后折射印度经济金融大危机！必须认清楚印度经济的动力在哪里？印度的新兴经济体制的发展，很大程度依托于人口红利，而人口红利带给印度的是规模庞大、潜力巨大的新市场。这也使得印度不用太在意海外贸易，只需要关注国内贸易就可以实现国家持续不断地发展。传统意义上，印度农业产值很大，目的在于养活即将是世界第一人口大国的人口；印度旅游业也算可以；印度制药业等制造业也有一定优势；印度的IT产业也很发达，目的是服务从属于其他产业。

印度对外贸易特别是出口占GDP比重并不大。同时，印度金融业也不算活跃，在全球也排不上号。这个时候，印度想通过推出国际贸易卢比结算机制促进卢比成为国际货币，应该没有这个想法，即使有也是痴心妄想罢了。至少目前IMF确定的SDR五种国际货币中的美元、欧元、日元、英镑、人民币，卢比与之相比相差十万八千里呢。

一种说法是稳定卢比汇率，还是有可能性的。毕竟这轮美元升值太猛烈了，对所有其他币种带来的冲击都很大，包括卢比。而印度经常项目又是逆差，进口商品价值大，对美元需求大。在美元指数已经达到108历史罕见高位时，进口国家外汇耗费成本太高了，印度已经难以承受之重。美元如此升值对于俄罗斯经济打击最大，其次是进口贸易国家的印度等国。不过，印度想在进口商品中使用卢比，而贸易对手愿意吗？这是双方的事情，而不是一厢情愿的。

印度国际贸易卢比结算机制或是自拉自唱、自我欣赏而已，不会有任何效果的。由于国际大宗市场价格上涨，印度贸易逆差不断扩大，经常账户赤字占GDP的比例有望在本财年底达3％，使得印度卢比兑美元汇率不断承压。美元兑卢比的汇率目前为79.57，今年以来，卢比汇率已累计下跌逾7％。

“自从俄罗斯受制裁以来，由于付款问题，俄罗斯的贸易实际上一直处于停滞状态。鉴于印度央行引入了一项能促使贸易便利化的机制，我们看到俄罗斯的支付问题会得到缓解，” 一位国际认识这样认为。这个看法过于乐观了。俄乌冲突爆发后，美国利用“美元霸权”在全球金融、贸易、经济等领域频频“穿针引线”。美国对俄罗斯的全方位抵制也让各个国家心生忌惮。

印度经济金融危机苗头不可忽视。7月份，印度卢比陷入动荡。外资不断逃离，本国避险情绪转投黄金，让本来就贬值的印度卢比更下滑。今年，全球投资者从印度股市撤出280亿美元，创下纪录高点；再加上石油进口成本上升与美元普遍走强，使印度陷入严重通胀。

斯里兰卡一个国家会破产折射什么

斯里兰卡以种植园经济为主，主要作物有茶叶、橡胶、椰子和稻米。工业基础薄弱，以农产品和服装加工业为主。在南亚国家中率先实行经济自由化政策。

2020年，受全球新冠肺炎疫情影响，斯里兰卡经济陷入衰退。2020年12月，国际评级机构标普将斯里兰卡主权信用评级由B-下调至CCC+，展望稳定，当年累计下调2级；11月，惠誉将斯主权信用评级由B-下调至CCC、无展望，当年累计下调3级；9月，穆迪将斯主权信用评级由B2下调至Caa1，展望稳定，当年累计下调2级。评级下调主要原因是疫情导致斯政府外汇收入减少，高赤字、高负债模式难以维持，在较难获得外部资金的情况下，未来偿债能力堪忧。

2022年7月6日，斯里兰卡总理维克勒马辛哈说，斯里兰卡已经破产，这场史无前例的经济危机将至少持续到2023年底。国家将陷入深度衰退，食品、燃料和药品的严重短缺将继续存在。2022年初以来，斯里兰卡有70%的家庭三餐不继，燃料和基本医疗品的库存也迅速耗尽。单是6月，斯里兰卡的粮食价格就飙涨了80%。

破产一般是一个经济金融学概念。一个自然人，一个企业公司，一个国家，如果走到资不抵债的地步，事实上已经破产。

2002年由国际货币基金组织(IMF)提出，一个国家对外资产小于对外负债，即资不抵债的状况，就是国家破产。国际上通常的国家破产是指：一个国家的金融财政收入不足以支付其进口商品所必需的外汇，或是其主权债务大于其GDP。斯里兰卡就属于这一类。斯里兰卡目前的外债达到510亿美元，今年需要支付70亿美元，但外汇储备只有不到20亿美元。该国6月的通胀率也达到54.6%。

国家破产的概念也仅仅停留在概念化定义阶段。如果按照企业公司、自然人的破产程序，是企业公司、自然人向法院申请破产保护，法院通过法律程序宣布破产清算，企业公司、自然人的债务就不用或者停止还款了。不过，国家破产目前没有一个法律机构授权宣布法律意义上的破产。

国家有别于企业的最显著特点是“国家主权神圣不可侵犯”。“国家破产”更像是一个形容词，以体现一国经济形势之危急；而不是一个动词，并不预示着一个国家马上就会吹灯拔蜡、改换门庭。早在2002年，IMF就曾经编订过主权国家破产方案，但是其目的不是为了剥夺某个国家的主权，而是建立一种“破产保护”的国际金融机制，让那些负债累累的国家得以申请“破产保护”，并使债务国能够尽快走出危机。

为了回避国家主权问题，曾有学者提出“主权政府破产”的概念，即一个主权国家的政府不能偿还其应偿付的债务时,用其所拥有的金融资产偿还其外债,不足的部分不予偿还,政府宣布解散,由其人民推举组成新一届政府,原政府主要组成人员不得再在政府中任职，债权人亦不得再向新政府要求偿付原未得到清偿的债务——听起来也算是一种“破产”，但更像是专为债务国逃避外债而设计的“金蝉脱壳”之计，缺乏对债权人的诚信意识。

目前实质性的国家破产处置问题还在继续探索之中……

安倍经济学有哪些成果与启发

当地时间7月8日，日本前首相安倍晋三当天上午在奈良发表演讲时中枪，最终因伤势过重，抢救无效而不治身亡，终年67岁。安倍是在任时间最长的日本首相，“安倍经济学”曾帮日本走出“二十年通缩”。虽然有褒有贬、褒贬不一，但总体来看安倍经济学是成功的，对日本贡献是巨大的，国际社会也给予充分的尊重与肯定！

安倍晋三被枪击身亡后，日本股市、汇市巨震。日经225指数迅速下挫，回吐日内大半涨幅；日经指数期货也在大阪市场抹去涨幅；日元兑美元汇率短线走高。

安倍晋三，日本政治家，第90代、第96-98代日本首相，曾任日本自民党总裁，出生于日本山口县，日本第1位于第二次世界大战后出生、战后最年轻且任期最长的首相。

2020年8月24日是安倍晋三自2012年底第二次出任首相以来连续在位的第2799天。也是这一天，他打破了日本首相连续在位时间最长纪录。在任多年给日本政治经济外交都带来了巨大变化。令人印象深刻的是安倍经济学对日本经济稳定增长作用很大。安倍经济学核心在于放松货币，刺激经济增长。同时，也具有对冲与防止日元升值对日本出口的影响，进而影响日本经济发展的情况。安倍经济学（英文：Abenomics），是指日本首相安倍晋三2012年底上台后实施的一系列经济刺激政策，核心是超宽松货币政策、扩大财政支出和经济改革组成的“三支箭”，灵活的财政政策、大胆的金融宽松政策、吸引民间投资为目的的经济增长战略是其三个主轴，安倍意在通过这些举措实现恢复企业业绩、提高就业率及工资收入，最终扩大个人消费，形成个人消费增长和企业业绩互相促进的良性循环。

在“安倍经济学”的指导下，日本央行开始施行E（质化+量化货币宽松），不断放水，疯狂印钞，自2016年开始实施负利率，力争达到2%的通胀率目标。从结果来看，日本的GDP、股价、企业利润均有所增加，同时失业率和财政赤字减少，可以说该经济政策取得了理想的成果。

安倍经济学使得日本避免陷入通缩，使得日本经济走出了几十年低迷不振的泥潭，出现了明显复苏的迹象。安倍执政期间，日本GDP平均增长率为0.9%，尽管没达到2%的预设目标，但日本出现长达71个月的经济复苏期，可以说取得了一定成效。

安倍经济学的实施使得日经指数大幅度上涨，日本股市出现了翻倍行情！日经225指数从10000点左右震荡上升到23000点左右，足足翻了一倍有余。

就业率是衡量宏观经济政策是否成功的最重要指标。在安倍鼓励家庭女性参与就业、推迟老年人退休年龄等措施下，日本的失业率持续下降至接近2%的水平。安倍经济学创造了日本最优就业率的奇迹！

2013年“安倍经济学”出台后，经济增长态势复苏，几年后恢复到了1998年的水平。不过，2020年后在新冠疫情冲击的特殊情况下，与世界上大多数国家一样，日本经济再次陷入负增长萎缩状态。企业和家庭的增长预期也处于被压制的状态。

美国经济衰退对全球的祸害很大

关于美国经济衰退讨论很热烈，担心忧虑也很多。毕竟美国经济仍坐在全球第一把交椅上，一旦美国出现经济衰退与高通货膨胀交织在一起的局面，不仅仅影响到美国国内，而且影响到全球其他国家特别是新兴市场国家。

美国一季度经济负增长，二季度更加不容乐观。影响美国经济增长的主要因素还是地缘政治、新冠疫情导致的全球供应链断裂，以及美国抡起贸易保护主义大棒，奉行冷战时期经济政治思维，自我封闭、自废武功导致的。

在经济出现衰退减速情况下，高通胀肆虐美国，美联储应对通胀政策不力备受诟病。美联储鲍威尔干脆豁出去了，把货币政策重心重点毅然决然转到不余遗力抑制通货膨胀上。甚至暗示既是经济轻微衰退，也要把通货膨胀率降低到2%目标附近。加剧了美国经济滑入衰退的步伐。

美股周三（当地时间7月6日）小幅收高。美联储会议纪要称，如果通胀未能下降，美联储可能会采取“更严格”的政策，暗示7月或加息75个基点。市场关注衰退讯号与不断下跌的原油价格。布伦特原油跌破100美元。美国30年期国债收益率自5月份以来首次跌破3%。

美股走势主要还是看美联储脸色。美联储脸色的主要变化是加息周期里如何演绎。今年以来美联储加息的轨迹：

当地时间2022年3月16日，美国联邦储备委员会宣布上调联邦基金利率目标区间25个基点到0.25%至0.5%之间。这是美联储自2018年12月以来首次加息。会议公布的经济预测报告显示，美联储在今年未来6次会议都有可能加息。

当地时间2022年5月4日下午，美联储通过会议决定将美国联邦基金利率增加0.5%（即上涨50个基点，或调涨两码），以降低美国高企的通胀率。加息后，联邦基金利率区间增至0.75%到1%。这也是美联储22年来首次一次升息0.5%。

2022年6月15日，美国联邦储备委员会宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标区间上调至1.5%至1.75%之间。这是美联储自1994年以来单次最大幅度的加息，显示出控制通货膨胀的紧迫性。

美联储周三（当地时间7月6日）公布了6月货币政策会议纪要。会议纪要内容显示，美联储7月很可能再次加息75个基点。自6月加息75个基点的决定出台以来，多位决策者表示，愿意在本月晚些时候的会议上再次加大力度，遏制40年来最大的通胀压力。美联储官员们在会议上强调了对抗通胀的必要性，即便这意味着已处于衰退边缘的经济将进一步放缓。

正如我此前多次所言，美联储应对通胀的决心之大已经不顾经济衰退了。如果7月份再一次加息75基点，那么联邦基金利率将会维持在2.25%至2.5%水平，离3%的利率水平一步之遥了。再加上，美联储每月都在缩表，直接从市场抽回资金。数量工具的缩表，加上价格工具的利率手段，美联储向市场抽血的力度之大是空前的。直接受影响的就是美股，间接波及全球股市。更重要的是持续加息使得经济受到较大影响，市场关于美国经济陷入衰退的声音四起。

美股长期多头、沃顿商学院金融学教授杰里米·西格尔（Jeremy Siegel）周三表示，美国“毫无疑问”已经陷入衰退，如果经济数据继续走弱，美联储有可能不必像市场预期的那样大幅加息。西格尔预计，美国第二季度GDP增长将连续第二个季度为负值，符合经济衰退的技术定义。这与我的预测基本吻合。

周三，道指涨69.86点，涨幅为0.23%，报31037.68点；纳指涨39.61点，涨幅为0.35%，报11361.85点；标普500指数涨13.69点，涨幅为0.36%，报3845.08点。

纽约商品交易所8月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌0.97美元，跌幅为1%，报收于每桶98.53美元，创4月以来最低收盘价。

对比3月8日的美油结算价高点123.70美元，周三美国WTI原油期货价格已下跌20.3%。

纽约商品交易所8月黄金交割的期货价格收跌27.40美元，跌幅为1.6%，报收于每盎司1736.50美元，创2021年9月以来的最低收盘价。

预料之中！国际油价跌破100美元关口

国际畸高油价就是秋后蚂蚱蹦哒不了几天了。哪里来回到哪里去，这就是宿命，说成是规律也可。这波国际油价上涨突破100美元，完全是疯狂炒作的结果，舍此没有其他一丁点因素！

可能是瞎猫碰上死老鼠，对国际油价的预测基本灵验了。历史最高油价出现在2008年7月达147美元/桶。本轮油价最高点应该是6月8日，WTI7月原油期货收报122.11美元/桶，布伦特8月原油期货收报123.58美元/桶，两者均刷新了今年3月8日以来的最高水平。

尽管很多人吵闹着说国际油价将轻松突破150美元/桶，但是我一直认为油价没有持续性走高的动力。根本原因是国际社会对环保节能、实现碳中和碳达峰目标坚定不移，对排放大头的燃油车尾气排放、化石能源使用限制甚至取缔力度罕见之大。欧盟第一个宣告内燃机时代终将终结，新能源开发快马加鞭，新能源动力推广应用普及神速，新能源汽车推进力度前所未有。对化石能源依赖性大大减少，对燃油车替代性大大增加，对国际原油需求正在逐步减弱。这些大背景都是油价的夺命鬼，油价走高没有刚性需求的强拉动力。需求对国际油价的弹性增大了。

这波油价本来就不应该突破100美元的。完全是疯狂炒作投机导致这波油价走高的。对俄乌局势对油价影响的疯狂炒作，对美国国内成品油供应的疯狂炒作，对禁运俄罗斯石油影响国际油价的疯狂炒作等等，促成了这波油价疯狂了几天。

从经济规律与基本逻辑来看，经济出现衰退迹象时首先表现在对原油需求的较大范围减弱。2008年金融危机，使得纽约原油期货价格在半年时间里，从最高的147美元下跌到32美元/桶。最低点出现在2019年的3月份，当时的价格是33.20美元/桶。

当前，WTI原油期货在每桶跌破100美元后，包括高盛在内都表示，由经济衰退将影响需求的担忧所引发的油价大跌有些过头。WTI原油在亚洲市场基本持平，此前下跌8%至4月末以来最低收盘水平，因为对经济放缓的担忧引发了包括原油在内的大宗商品抛售。高盛表示，全球消费领先于供应，库存接近临界低水平，不过花旗集团警告称价格可能跌破每桶70美元。高盛打太极一般绕来绕去还是认为国际油价会继续下跌。

我可以确信的是只要美国经济出现衰退迹象深度蔓延开来，最终确认发生衰退，那么国际原油将会出现类似狂泻的下跌走势。不排除跌回到50美元/桶以下。另一个是这次国际油价如果深度下跌后再一次反弹的机会就微乎其微了。因为，国际油价的需求与供给遭遇的挑战是不可阻挡与无法逆转的！

周二纽约商品交易所纽约商品交易所8月交割的黄金期货价格收跌37.60美元，跌幅为2.10%，报收于每桶1763.90美元，创12月初以来的最低收盘价。

8月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格收跌8.93美元，跌幅为8.24%，报收于每桶99.50美元，创3月中旬以来最大跌幅，以及5月10日以来的最低收盘价。

给后备箱经济创造更加宽松与优越的环境

后备箱集市，后备箱经济！这些新经济现象是最可爱、最基层民众的伟大创造。看到90后夫妻下班后摆摊月利润5000元，由衷替他们高兴的同时，也有些许感慨。实际上，作为政府只要给民众市场一个宽松的创业政策环境，广大百姓中蕴藏着丰富的智慧，任何经济创新模式都能够创造出来。

此前，报道说郑州一个送外卖的中年男子晚上9点半，一口饭，一把泪，诉说着辛苦，诉说着人到中年的很多无奈，最后他说：下辈子人间再好，我也不来了！当时，我说过这样一段话。没有什么成功与失败之说，自食其力、依靠自己的辛勤付出来养家糊口，理直气壮、堂堂正正、一觉睡到大天亮。相比那些挣钱不少，但却夜夜睡不着觉，备受煎熬与折磨、生不如死的人，幸福多了！挣睡着觉的钱才是一种幸福，才能安心！

后备箱集市，后备箱经济，这是一个经济新业态。本想如此新的经济现象，搜索引擎里应该还没有来得及收录这个经济新业态。我仍然低估了现代信息传播速度，与政府、研究机构和专家们的整合推动能力了。

2016年10月14日国务院召开常务会议，研究加大旅游、文化等领域有效供给，实施乡村旅游“后备箱行动”，首次提出“后备箱经济”的概念。当时是指市民从城市开车到乡村去旅游，去的时候汽车的后备箱是空的，在返程时，捎上当地特色产品将后备箱装得满满的一种经济现象。而现在已经延伸后备箱经济、后备箱集市的内涵与外延了。

近期，各地兴起的“后备箱经济”实际上是“夜市摆摊”的“新玩法”“新形态”。将传统摆在地面或手推车里展示售卖的商品放进了汽车后备箱，这种商业形态足够“吸睛”，让更多的年轻人愿意驻足停留。年轻的“打工人”在一天辛苦地忙碌过后，约上好友、闺蜜去星光点点的“后备箱小摊”上“打个卡”，喝杯奶茶、品个提拉米苏、吃个火炙寿司，给冷寂的街道带来了欢乐的人潮。

有网友表示，一个个特色鲜明的后备箱摊位，变成了就像打开期待已久的“盲盒”，让人感受到新鲜消费体验带来的“烟火气”和“新潮味”，让城市变得生机勃勃，成为城市的一道新风景，也是拓展消费场景、提振消费活力的“微创新”。也有网友认为，“后备箱经济”的兴起，是关注生活体验、注重情绪需求的新生代消费者群体崛起的信号，它是年轻人的潮玩集市，让疫情下原本疏远的社交距离缩短了许多。在此意义上，“后备箱经济”所具备的不仅仅是经济功能，而是同时兼备社交、文化功能。

“之前我也算比较贪玩的，下班节假日就是网吧游戏，自从有了孩子，感觉父母也老了，一下有了责任感，现在每天虽然忙到很晚，但感觉很充实，人也感觉变得踏实了。”一位后备箱集市主说。这些话语对很多年轻人都应该带来一些启发！

希望各级政府要充分认识到后备箱经济的重要性。从微观角度来说，充分认识到一个后备箱经济可能就是一家人一个月的口粮，可能改善低收入者的生活。从宏观层面来看，后备箱经济就是灵活就业、自由就业的一种形态，对社会稳定有着正面作用。

各级政府要爱护好培育好这个新经济业态，要给其提供方便便利，给其创造一些宽松环境。包括夜市场地、治安秩序、市场秩序等，把后备箱经济集市新业态发挥好、引导好、管理好。当然，后备箱经济，后备箱集市主体，更要诚实守信经营，拒绝假货伪劣商品，食品要干净卫生美味；商品要物美价廉，保证质量。这样才能走远！

中小商业银行要高度重视声誉风险

媒体在发问，某市银行究竟发生什么，相信包括银行业监管部门、地方金融局都会跟进。根据及时回应社会关切的要求，某市相关部门应该很快会给股东、股民、储户等债权人、社会大众一个透明的回应。我在这里表述两个个人的观点。

首先，要充分认识银行等金融企业的特殊性，以前我们把银行定性为企业，但跟着必须强调是特殊企业。特殊在直接拿储户等大众债权人的钱发放贷款赚取利润。一旦贷款管理不善，发生收不回来的风险，储户债权人的财富就有风险，因此必须强力对银行加强监管。而银行等金融企业非常脆弱，一个谣言都可能引发挤兑风险，不排除导致关门倒闭。这就要求，一方面必须保持银行等企业的经营稳定性。过去常常讲，市场经济完善的欧美商业银行在发放贷款上比监管部门更加保守，就是这个道理。

另一方面必须足够重视声誉风险！巴塞尔协议3列入一种新的风险：声誉风险！根据巴塞尔委员会2010年12月发布的第三版巴塞尔协议的定义，声誉风险是利益相关方，包括顾客、债权人和交易对手等，提出负面评价而对银行的经营能力、发展客户能力产生负面影响的风险。中国银保监会发布的《商业银行声誉风险管理指引》，将声誉风险定义为“商业银行因为其自身经营管理或者其他外部事件导致的相关利益主体对其产生负面评价的风险”。核心把握两点：一是声誉风险是内外部事件所引起的负面评价；二是声誉风险会造成现实的或潜在的风险损失。根据研究，发达经济体金融体系基本上都经历过金融危机的洗礼，特别是这些国家公众媒体高度发达，因信息公开和言论自由导致的声誉风险更加可怕。对于一旦发生类似针对某市银行的谣言，必须及时回应，公开透明发布信息，消除谣言带来的影响。导致股价暴跌时，说明应对谣言的影响已经出现偏差了，声誉风险已经发生了。

巴塞尔协议3把声誉风险列入在第二大支柱之中，地方金融监督管理局、中小银行应该加强声誉风险管理，刻不容缓了！

其次，地方中小银行包括城市银行、农村合作银行、村镇银行以及中小非银行金融机构等的风险已经凸显出来了，特别是在经济下行压力山大的时候，这类风险很容易集中爆发，必须引起决策高层关注。包括中小银行等自身风险以及监管不力问题都要给予足够重视！

一个值得注意的问题是目前金融监管与地方金融监管关系早已明确。金融监督管理部门制定地方金融组织监管规则，对地方金融监督管理部门予以业务指导。省级人民政府履行对地方金融组织的监督管理和风险处置职责，承担地方法人金融机构的风险处置属地责任，对辖区内防范和处置非法集资工作负总责，维护属地金融稳定。建立与地方金融监管协调双机制，加强统筹协调，强化和地方的监督管理协作和信息共享。目前的城市商业银行、农村商业银行等都属于地方金融机构的监管职责范围内。

央地金融监管部门协调配合应对中小银行风险凸显的情况，及时化解风险，确保金融安全，已经到了刻不容缓的地步！

强化“房住不炒”总要求 落实差异化调控措施

坚决不能回到经济增长依靠房地产拉动上！经过多年坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”调控总要求，中国经济拉动力已经转到内需拉动、创新驱动模式上，这个局面与成绩来之不易，绝不能再回去，再回到房地产是经济支柱产业的老路上。所谓的“房地产稳经济作用正在显现”就是试图回到老路上的思想观念。

高层在继续强调房住不炒的同时，重新增加了“不把房地产作为短期刺激经济的工具和手段，保持调控政策的连续性和稳定性”，针对性非常强。明显算是对于坊间说央行放水、地方限跌救市等一些重启楼市预期的一次明确回应。

调控会一如既往，不会松懈，个别地方适当做一些措施上的调整并不代表调控放松，地方也别想用房地产来拉动经济发展，一些市场乱象还会持续整治。

必须客观看待目前经济状况。目前经济增长放缓是一个全球性问题，主要是受疫情影响采取封闭、静态管理等使得产业链、供应链中断导致的。再加上俄乌两国冲突等地缘政治对经济影响，加剧了全球供给侧矛盾，导致经济放缓与高通胀并存。 

相比较而言，中国在应对疫情等事件对经济的影响方面做得最好，措施最有效最得力，经济增速受影响已经压缩到了最低程度，最小限度。一旦疫情得到有效控制，经济将会报复性反弹，消费将会报复性增长。 

一句话，目前的经济现状并不是房地产严厉调控导致的，无论如何都没有放开放松房地产调控政策的必要性。当然，我国房地产调控一贯要求因地制宜、因城施策、分类指导，差异化的房地产信贷政策。但在执行中一些地方不那么到位而已，适度纠偏当然要必要的。因此，一些三线城市强调因地制宜、差异化调控政策是非常必要的。对此，使用“放松、松绑”用语，不准确，也不合适。 

前段时间，一些大型房企确实出现了资金链条绷紧的问题，由于流动性及时给力，目前已经出现缓解迹象。重点不在于以此要挟松绑房地产调控政策，而在于认真总结教训，老老实实采取措施筹集回笼资金，降低负债率的问题。比如，大型房企较大幅度降价出售存量房就是最有效方法。 

目前，房地产调控必须再一次强调“房子是用来住的，不是用来炒的”的总要求，把适度调剂流动性供应，防止大型房企资金链条断裂引发风险，与放松松绑房地产调控政策必须加以区别。 

必须认清房地产的本质与特性。房地产由于其自己的特点即位置的固定性和不可移动性，在经济学上又被称为不动产。可以有三种存在形态：即土地、建筑物、房地合一。

“坚持就是胜利”，坚持房地产调控现有政策不放松，不动摇，中国经济就一定能够走上摆脱房地产拉动力的更加稳健之路！千万不要“功亏一篑”！

迎来大利好！国家大力度支持新能源汽车消费

国常会指出，要进一步释放汽车消费潜力：“支持新能源汽车消费。车辆购置税应主要用于公路建设等，考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策年底到期后延期问题。破除新能源汽车市场地方保护。”这一内容基本消除了购车者担心年底新能源免征车辆购置税政策取消的疑虑，至少从现在看来，明年继续延长应该没有悬念。这就消除了购置新能源汽车集中在年底以前的财务压力。消费者可以更长时间安排资金、积累资金，买一辆称心如意而又财务成本压力不大的新能源汽车。

新能源汽车发展是全球汽车行业的大势所趋，是全球各个国家都在利用财税等优惠政策支持的。美国政府已经在投资预算中安排万亿美元支持新能源汽车发展与消费，在全国建立便捷的充电桩。

对于消费者来说，目前是购买新能源汽车的好时机，政府优惠政策鼓励，购买成本不算高，绿色牌照不限行等通行便利。更加重要的是在油价屡创新高的情况下，电动车运营成本包括消耗能源成本、维护保养成本等是燃油车的十分之一不到。

节能环保的新能源汽车对改善城市环境、降低碳排放等贡献很大。有人质疑新能源汽车用电也是煤炭发电，照样污染严重。这些人的理解认知能力太低了。其一，燃油动力汽车排放二氧化碳，主要在把燃油转化成动能环节排放太大，而且直接排放到城市了。而电动汽车基本是零排放。

其二，目前燃煤的火电厂排放都基本达标了。这几年来，我考察过不少钢铁厂、火电厂，大家看到一座座高耸入云的烟囱排放出的雪白云彩的烟雾，都是已经排放标准达标了，过去排放的是黑烟，明白吗？

其三，化石能源以外的清洁能源，正在大幅度增长。欧洲议会日前通过了欧盟委员会去年7月提出的立法建议，即从2035 年开始在欧盟境内停止销售新的燃油车，欧委会还推出了实施RePowerEU（《欧洲廉价、安全、可持续能源联合行动》）战略的一揽子计划，其中特别提出将2030年的清洁能源目标从目前的占比40%提高到45%。

看待中国相关部门的规划，未来几十年我们将在西部的沙漠、戈壁滩等广阔的地区大力建设光伏发电站和陆上风电，在沿海地区建大量的海上风电，以及核电站等，将非化石能源的发电占比从现在的10%提高到2030年的25%，2060年的80%。

消费是经济的主拉动力，是当前推动经济运行回归正轨的重要发力点，促消费政策能出尽出。足以看出，决策层对消费拉动经济增长的重视程度，类似新能源汽车消费优惠政策还会叠加出台。

比特币市场血流不止 何时会止血？

实质是大资本疯狂收割！收割对象就是虾米般的小资本小投资人。这么多年，我持续性警告说：全球虚拟货币市场特别是比特币市场是大资本疯狂博弈的市场，是大资本相互厮杀、斗智斗勇的市场，是大资本采取各种“下流”手段大肆炒作、推高价格，诱惑小投资人进入，然后无情猎杀的市场。个人工薪投资者一旦进入，必将成为大鱼吃小鱼 小鱼吃虾米中的虾米而被吞噬。

俗话说，良药苦口利于病 忠言逆耳利于行。不过，大部分个人投资者都不明白这个道理。并且，对我把比特币市场说成是大资本博弈的市场，大鱼吃小鱼 小鱼吃虾米市场的观点深不以为然，而且吐糟拍砖，给我戴一顶不懂比特币市场的桂冠。

从马斯克一开始热捧狗狗币，到后来又说狗狗币是骗局，从中再一次警示投资者，虚拟货币市场无论大资本还是小喽啰，都没有真正理解金融市场的本质，没有弄清楚虚拟货币归宿在哪里？都在扮演大忽悠的角色。不过，有些人心知肚明是借助比特币市场平台，通过忽悠割韭菜。而有些人就是牛粪上的苍蝇吓嗡嗡，等着被割韭菜。

再一次提醒：个人投资者远离虚拟货币市场，特别是比特币市场。在全球市场投资比特币的话，你就是韭菜；在中国市场投资是违法的，市场与法律风险都很大。

比特币历史几次暴涨暴跌！比特币价格第一次见顶是在2013年11月29日，触及了1137美元，仅仅一年多后，即2015年1月14日，它下跌了84%至183美元。

第二次是2017年12月17日比特币登上19041美元的顶峰，一年后见到3204美元的底部，累计下跌83%。

这次，比特币在2021年11月创下69040美元/枚的历史巅峰。包括马斯克等大资本介入炒作，一些此前比特币大空头转身变多头持仓比特币，华尔街女版巴菲特木头姐更是力挺比特币。如此炒作投机比特币，终究市场会无情地出清，会挤干泡沫，引来暴跌行情。前两次的场景重演了。

上周六（6月18日）比特币在失守2万美元大关后依然血流不止，北京时间周日凌晨将近5点时一度跌穿18000美元大关，最低下探17601美元，创下2020年12月以来最低。目前，比特币已连续12天走低，这创下了其2009年诞生以来的最长连跌纪录。

未来比特币到底会跌到什么价位？有没有一个合乎市场逻辑的估计？我试着探讨测算一下。分析市场，一般基于历史数据。前两次比特币价格从高点暴跌幅度，非常奇怪与巧合的是跌幅都在83%左右，开始止跌回升，然后一路上升，再一次创出新高。如果姑且按照以往83%的跌幅止血，那么比特币从2021年11月创下69000美元/枚的历史巅峰，下跌83%的话，价位应该继续下跌到11730美元。

美国时间周日（6月19日）比特币最新报19450美元。尽管周日上涨，但比特币本月仍下跌了近40%，较去年11月创下的历史高点低了逾70%。如果从去年11月份创下最高点下跌83%的话，比特币还有7720美元的绝对值下跌空间。

再一次提醒，全球比特币市场是大资本博弈的市场，个人小资本千万不要介入，否则你就是虾米。在中国投资交易比特币是违法行为，监管部门已经多次警示提醒了。

腾讯大幅减持新东方在线 你怎么看

最近一段时间新东方旗下东方甄选非常火爆，从0到100万粉丝，它用了6个月，而从100万到300万却只用了3天。接下来的3天，东方甄选的粉丝直接飙到了1000万。新东方东方甄选火爆程度盖过刘畊宏风头！

持续性在关注新东方转型，持续性在关注俞敏洪。在宏观大背景下，新东方如何转型？俞敏洪如何应对与处理新东方一系列变故呢？至少从现在看，我的观察感受是新东方转型初步走上“正道”。

新东方起家发家发展于英语等语言教育培训。如果这次转型不能把语言这个优势结合起来、融进去，成功几率有多大呢？我有怀疑，更有担心。如何融进去，局外人是一筹莫展，都在替俞敏洪捏把汗，前期爆出东方甄选直播农副产品效果不好时，大家的担心尤甚。

没有想到的是新东方就是新东方，人才济济；俞敏洪就是俞敏洪，智慧满满！双语带货，妙不可言，彻底把新东方的语言优势发挥的淋漓尽致。至少从目前来看，还想不出更好的转型路径。

从俞敏洪本人来看，面对巨大压力，他是一条汉子，责任自己承担，压力自己默默承受，也不亏待员工，不拖欠被裁员工薪酬补偿。宁愿卖掉家业，也要基本满足几万员工应该得到的辛苦钱。而且，谋划着如何转型，给在任员工寻找出路。他诚实守信，正直率性，不说大话套话。“也许是上天给我们的又一次机会呢？”。

目前网络上直播带货比较浮躁，口号喊得震天响，低级甚至是低俗搞笑满天飞，所以当有知识厚度、口才极佳的新东方老师与直播带货相结合的时候，大家体会到了不一样的东西。与其说是赢在了“双语带货”，不如说是赢在了有文化。”凭借另辟蹊径的“双语带货”，新东方旗下“东方甄选”直播间在极短的时间里制造了刷屏效应。

股市是先知先觉者，也是真金白银的市场。新东方在线半个月股价暴涨5倍。随着东方甄选的爆火，新东方在线的股价连续走高，6月10日至6月16日的5个交易日分别收涨39.37%、39.97%、23.17%、54.19%与72.71%。

当然，路还长，铺满荆棘，竞争激烈，新东方仅仅算小胜，如何继续创新而且保持持续性？人们对新东方在线和东方甄选提出了很多质疑。东方甄选到底能走多远？东方甄选的辉煌是昙花一现，初开便败，刹那芳华还是四季常青？

6月20日下午消息，据港交所披露文件：腾讯控股在6月15至16日出售了新东方在线460万股，减持后持股比例从9.04%降至1.58%。

这正是我担心的，而这个担心终于发生了。目前，整个中概股面临的一个问题是由于前期深度下跌，深套的机构以及个人投资者不少。都在等待利好消息来临，比如SEC转变态度等，股价反弹到微利价位极有可能抛售脱手。但可以说大部分股价虽然回升不少，但风险警报没有根本解除，股价振荡仍然很厉害。

新东方在俞敏洪的率领下，直播逆袭，一炮打红，股价做出迅速反应，连续多个交易日上涨。这个时候大机构腾讯大幅度减持背后折射不少东西。本质是对这种推高股价的因素能否长久持怀疑态度！

我认为，结合英语教学辅导直播带货是一个非常好的路子，新东方应该尽快把英语融入到直播带货中形成固定规范模式。特别是提升年轻人和农村人英语水平，利用直播载体很有创意。这个路子不应该昙花一现，应该具有持久持续性发展潜力。

现阶段新东方不应该过于关注股价变动，集中精力做好已经火爆的直播模式将其赋予持续力！这才是当务之急！

商业银行要把信用当作生命一样维护

2006年底，中国银监会在湖北、四川、吉林等6个省（区）的农村地区设立村镇银行试点。我国村镇银行试点大幕拉开。作为业内人士，我给予极大关注，也给予很大希望。因为长期以来农村金融资源奇缺，配置严重不公，不仅不输血资金，而且大银行还从农村抽血资金。村镇银行试点成立的目的，成为“三农”人身边的银行，主要为农村地区经济发展提供金融服务的银行业金融机构，支持“三农”，坚守“支农、支小、支微”的市场定位。

《中华人民共和国商业银行法》第十三条：设立全国性商业银行的注册资本最低限额为十亿元人民币。设立城市商业银行的注册资本最低限额为一亿元人民币，设立农村商业银行的注册资本最低限额为五千万元人民币。注册资本应当是实缴资本。而当时设立的村镇银行，其注册资本分别不得低于人民币300万元、100万元。

据银保监披露数据，截至2021年，银保监会共核准成立村镇银行1651家，机构已覆盖全国31个省份1300余个县（市、旗），县域覆盖率超71%。

自村镇银行试点起步，全国推广发展十几年来，总体成绩斐然，大部分地区村镇银行坚守“支农、支小、支微”的市场定位。在防范金融风险上，至少媒体报道很鲜见出现储户储蓄存款支付难风险。这得益于监管制度的不断完善。针对发展中出现的问题，在村镇银行资本金、大银行控股、贷款管理等方面的制度设计安排都是及时完善、不断补充、快速跟进、与时俱进的。

类似河南几家村镇银行发生如此风险，被一家叫做河南新财富集团的企业，股权渗透13家村镇银行，着实非常罕见。上游新闻记者报道称：“河南新财富集团通过内外勾结、利用第三方平台以及资金掮客等方式，涉嫌转移资金达397亿。通过银行和关联公司的交易，河南新财富集团可能借道广州农商行及渤海信托，转移了巨额资金。”最终需要公安机关等司法机关定性下结论，但从目前披露的消息看，河南村镇银行案件足以震惊国人。

不禁唏嘘不已中发问：河南新财富集团把银行当作自己提款机，长达11年作案，监管去哪里了？

《村镇银行管理办法》第八条 设立村镇银行应当具备下列条件中的（二）发起人或出资人应符合规定的条件，且发起人或出资人中应至少有1家银行业金融机构。第二十五条规定：村镇银行最大股东或唯一股东必须是银行业金融机构。最大银行业金融机构股东持股比例不得低于村镇银行股本总额的20%。这里的“银行业金融机构”大部分都是大型国有银行以及全国性股份制商业银行。一旦出现提现难、挤兑等情况，大股东应该兜底的。

另一层保障是存款保险制度兜底。只要是合法存款，一旦出现提不出存款问题，存款保险会按照规定予以支付赔偿储户存款的。

最后一层保障是资本金屏障。一般资本金不会低于8%的。

假如是以理财产品高息为诱饵的话，那么就不受存款保险制度保护的。处理起来就非常麻烦了。

监管部门必须监管到位，落实保障措施到位！给储户讲清楚安全保障制度设计

当务之急是尽快想法设法处理存款人无法取款问题。这些储户是最心急火燎的人。同时，也牵扯弥补河南村镇银行乃至整个金融领域、金融环境，比生命还珍贵的信用、公信力问题。

公安机关等司法部门铁拳打击追逃犯罪分子，把系在村镇银行犯罪链条上所有犯罪分子一网打尽包括储户绿码变红码犯罪行为。尽最大限度挽回损失。

对村镇银行新一轮反思清理整顿，监管部门应该摆上日程了。我个人认为，村镇银行到了被整合兼并接管新一轮升级的时候了。金融企业一大特性就是规模越小抵御风险能力越弱，规模越大调度金融资源能力越强，抵御风险能力就越大。国有大银行的手机银行等在线金融完全可以服务覆盖广大农村了。

最值得反思的是，一个省市、地区良好信誉公信力、营商环境的树立构建往往需要很多年甚至几十年，而一个负面事件瞬间就能毁掉几十年的努力！

道指跌破三万点带来的影响谁都不能忽视

道琼斯指数跌破三万点绝对是全球经济金融一个重大标志性事件。预示美国经济衰退已经来到，而无论你是否承认。也证明此前马斯克多次预测美国经济走向衰退成为现实。而主要问题还不在这里，而在美国经济衰退迹象中伴随着40年来最严重的通货膨胀。

美国5月份通胀率已经达到了8.6%，创出40年以来新高。美国国内生活品价格上涨，油价暴涨，商场零售店消费品短缺，货架空空如也，不仅无形中侵蚀着百姓辛苦劳作获得的财富，而且带来直接生活成本压力。

从经济学角度来讲，通货膨胀必然伴随着经济增长甚至经济过热。这是经济学的常理与逻辑，然而，一季度美国GDP负增长，近日，消费零售、上市公司业绩等重要指标都差强人意。随着物价上涨影响消费者的钱袋，5月份美国的零售额出现5个月来的首次下降。同样在周三，亚特兰大联邦储备银行将二季度的经济增长预期下调至零。

就在周四（美国时间6月16日）美国国债收益率重拾6月以来的大涨趋势，10年期美债收益率约为3.32%，远高于5月底2.84%的水平。预示着美国经济衰退扑面而来。

美联储在应对高通胀与低增长这对矛盾时，显然已经站在了前者。周三美联储宣布加息75个基点，符合市场普遍预期。美联储还重申，从6月1日开始实行的每月缩减475亿美元的缩表计划，到9月时规模将增至950亿美元。加息缩表都符合市场预期，因此周三美股不跌反涨，投资者貌似喜羊羊，但却没有意识到背后走来的大灰狼。周四投资者突然意识到，美联储这样做的背景将导致经济严重放缓。

彭博社经济部估计，美国经济到2024年年初将出现下滑的概率现在接近四分之三。最近已有越来越多的经济学家表示，明年的经济萎缩将很难避免。

首先反映在了美股上，周四道指跌741.46点，跌幅为2.42%，报29927.07点；纳指跌453.06点，跌幅为4.08%，报10646.10点；标普500指数跌123.22点，跌幅为3.25%，报3666.77点。周三美联储宣布加息后美股震荡收高。但随着全球其他央行相继采取更激进的政策立场，周四市场情绪似乎再次恶化，道指降至2021年1月以来的最低水平，并且跌破三万点关键点位。目前标普500指数与纳指均深陷熊市区域。标普指数较1月历史高位下跌了24%，纳指较去年11月份的历史高位下跌了34%。道指较1月5日的盘中高点下跌约19%，濒临熊市边缘。

我此前一再强调，一旦道指跌破三万点的心理关口，市场投资者情绪会被迅速击垮，全球股市将会迎来历史罕见大风险，提醒投资者一定要捂紧钱包，不要被市场诱惑而入市，中了圈套。美股破位对其他市场的影响不一定一两个交易日就能凸显出来，但稍稍放长一点时间，一定会补跌跟跌甚至大跌。

现在看来，美国政府、美联储在经济放缓与高通胀并存的矛盾交织中，并没有找到最佳对策！

美联储下狠手 鲍威尔说狠话 市场何去何从

美联储周三（北京时间6月16日凌晨）将政策利率上调75个基点，至1.5%至1.75%的区间，加大了对抗通胀的力度。受利率决议影响，周三各大资产急剧波动。决议公布后，美元拉涨，黄金高位回落，美债收益率跌幅收窄。鲍威尔新闻发布会上表示大幅加息不会常态化安抚市场情绪，美股美债显著反弹，美元急跌黄金飙升

美联储下狠手：疯狂加息75个基点！为1994年28年以来最大加息幅度。不仅下狠手，而且美联储鲍威尔说狠话：坚决抑制通胀，下次货币会议将继续加息50个基点或75个基点。看来，在经济衰退与通货膨胀两难选择之间，美联储以及美联储鲍威尔彻底站在了抑制通货膨胀一边。

鲍威尔心知肚明如此力度收紧货币对经济的影响，他下调了2022年-2024年经济增速的预测。我此前一再说，美国前总统福特说过一句名言：通货膨胀是民众的头号敌人！历届美联储都对这个头号敌人毫不手软，鲍威尔也不例外。

美联储声明表示，高度关注通胀风险，“坚决承诺”将通胀率恢复到2%，并重申认为持续加息是适当的。我是替美联储捏一把汗。5月份通胀率是8.6%，恢复到目标的2%，要降低6.6个百分点，难度之大可想而知。美联储FOMC经济预期显示，2022、2023、2024年底联邦基金利率预期中值分别为3.4%、3.8%、3.4%。美联储重申认为持续加息是适当的。这个加息幅度，如此收紧货币的力度，市场能否承受了，经济能否承受了，科技股会否彻底吓趴下？概率是不小的。

美联储也考虑到美国经济衰退的忧虑了，声称，在评估适当的政策立场时，将继续监测收到的信息对经济前景的影响。如果出现可能阻碍委员会实现目标的风险，委员会准备酌情调整货币政策立场。给市场画了一个饼，给经济开了一个空头支票。随着通胀在经济中变得更加根深蒂固，侵蚀消费者的消费能力，以及美联储采取更激进的措施来解决通胀问题，美国经济将从2023年中期开始出现“温和衰退”。



最担心的是美联储如此收紧货币最终不仅通胀难以抑制，而且经济衰退扑面而来。我总认为，美联储没有找准美国高通胀的症结所在。

美联储将大力度加息进行到底，新兴市场体如何应对？美联储加息，美元指数上涨，美元加速升值，国际资本从新兴市场体抽走流回美国，等于新兴市场国家被动收紧货币。今年以来，美元指数累计上涨超过9%，且创出了近二十年的新高水平。在强势美元回归的背后，实际上加速了全球资本流向美股市场，部分资金不得不从部分新兴市场抽离资金，一方面把资产回流至美国，以实现资产的保值增值，另一方面则是补充美股市场的保证金，降低平仓乃至爆仓的风险。这个时候，新兴市场国家资本离场抽走，刺破泡沫风险可能性非常大。不能不防！

美联储罕见加息75个基点，其他国家特别是新兴市场国家是跟随美联储同步加息？还是有其他货币政策选项？需要央行决策者拿出智慧应对！

油价创新高利弊参半 刚性影响在弱化

由于个人掌握的数据信息有限，也只能引用媒体公开报道的数据和国家有关方面公开发布的数据来谈谈这个问题了。

澎湃新闻查询全球石油价格网数据发现，在纳入统计的170个国家和地区中，油价最高（以下单位统一为人民币元/公升）的是中国香港地区，6月6日的汽油价格为19.71元/升，当天最低的是委内瑞拉，每升汽油折合人民币不到0.15元。同日，中国大陆地区的汽油价格为9.67元/升，美国汽油价格为8.85元/升，法国汽油价格为15.06元/升。而世界上的平均汽油价格为9.50元/升。中国国内油价高于世界平均水平，也高于美国国内油价。这个事实没有必要回避。

其实，法国油价乃至整个欧洲国家的油价都非常高。这与欧盟、欧洲国家高压环保政策关系很大。从欧盟以及欧洲国家政府来说，对高油价并不在乎，甚至暗中窃喜：正好符合环保政策调控方向呢。 欧洲议会于6月8日通过立法提案，到2035年全面禁售燃油车，包括混动车与合成燃料。这是欧盟历史上首次对混动车下手。如果立法通过，欧盟终结的将不仅是燃油车，更是整个内燃机车的时代。

欧州环保标准全球最高，在环保上不惜经济损失。前几年，在罗马繁华闹市车辆非常拥挤，但是头顶蓝天白云，PM2.5在20以下！

另一个因素是世界各国成品油中税负水平不同，并不具备横向可比性，因为税负与各国的政策、产油能力和人均收入水平及社会福利等都有关联。最近两个月来，美国汽柴油价格连创历史新高。美国不仅是全球最大产油国，也是全球成品油税负水平最低的国家，税费在其普通汽油和柴油价格中的占比分别为12%、11%。相比之下，粗略估计，流通环节的税负成本在我国成品油价格中的占比达到四成左右。

那么，中国汽柴油价格结构如何呢？根据发改委的公示，我国成品油的价格结构中，原材料成本约占30%，各种税费约占48%，炼油成本和利润约占8%，其余为贸易商和加油站的经营成本和利润。韩国、德国等欧洲国家燃油中税负占比都比较高！

新能源汽车的横空出世，彻底改变了汽车的供给需求格局。由于燃油车有了强有力的替代品与竞争对手，油价走高引发的市场反响没有以前强烈。从经济学讲，汽车对油价上涨的弹性非常大了！如果政府从环保减排目标来看，汽油价格上涨正好是一个求之不得的经济调控手段，督促需求者赶快更换成电动汽车出行！

国际油价创新高，按照常规经济原理，新能源汽车肯定是大赢家，这一点无论如何都不容怀疑。当然，任何事情都不是一帆风顺的。在疫情影响下，新能源汽车厂商受到一些影响，原材料、芯片价格涨幅过猛，缺货严重。因此，新能源汽车交货时间长并且涨价一些。但无论如何新能源汽车发展趋势谁也挡不住。

市场对汽柴油价格上涨反映弱化，汽柴油价格对出行运输成本影响刚性约束力下降，反而刺激新能源汽车销售增长，市场占有率提升，更加有利于环保节能减排。因此，必须客观理性看待油价走高。

标普500跌入熊市 全球股市何去何从

目前，美国经济最复杂、最烧脑、最令拜登头痛是在哪里呢？很多洋洋万言文章、滔滔不绝的说教都没有谈到点子上！我认为主要在经济衰退与畸高通胀交织在一起，让拜登老虎吃天无法下口，让美联储货币政策左右为难，让财税政策无法精准发力。

经济衰退与高通胀本就是经济发展中一对矛盾的现象。当这对矛盾交织在一起时，就会出现宏观经济政策的两难选择，就会让货币政策顾此失彼，顾此伤彼。经济衰退要求宽松的货币政策，而高通胀又要求紧缩的货币政策，这两者同时出现时，货币政策怎么办？美联储鲍威尔发愁的头发白了不少；财长耶伦脸上皱纹又增添几条；拜登总统发愁的神魂颠倒，飞机舷梯上几次差点摔倒。

恰如我一直观点：美国政府、美联储、财政部等职能部门都把抑制高通胀作为头等大事。日前，拜登刚刚与美联储鲍威尔会晤，主题就是应对高通胀。拜登表示，他应对通胀的计划中，除了美联储方面外，另外两个组成部分是降低美国家庭生活成本和联邦赤字。降低美国家庭生活成本是应对通胀的治本之策，关键是加快供给特别是居民消费品的供给。供给大幅度增加了，物价必然就降低了，通胀率也就下来了。

降低联邦赤字本质也是一个货币问题。赤字减少，货币超发就会下降，超发货币对物价冲击就会减弱，通胀率就会走低。降低联邦赤字两个途径：一是政府节支，二是开源增收。重点在后者，即经济发展加快，税基扩大，税源增加，财政收入增长。最大最尖锐的问题来了。

美国一季度经济增长率经通胀调整后折合年率录得-1.5%，与此前-1.4%的初值相较意外下修，低于市场预期的-1.3%。这是该指标自2020年年中以来首次转负。经济增长速度转负要求货币财税政策宽松，而拜登政府把抗击通胀作为首要任务，要求必须收紧货币财税政策。这个矛盾该如何解决？这个两难选择如何破解？起码目前看，拜登政府没有清晰智慧的对策。

拜登执政下的美国经济处在了历史上最难应对的多重矛盾交织碰撞的窘境！

拜登表示，目前大多数美国工薪家庭正面临高油价和高物价。拜登称，俄乌冲突加剧了这些挑战，他将通过促进新能源发展、降低住房和用药成本等方式降低居民压力。

对于联邦赤字，拜登表示，根据他的计划，美国有望在今年将联邦债务削减1.7万亿美元，促成历史上最大的降幅。

周一（6月13日）美股三大指数低开低走。截至收盘，道指跌876.05，跌幅达2.79%，报收30516.74点；纳指跌4.68%，一度跌近5%，报收10809.23点，创2020年10月以来收盘新低，较历史高点跌超33%；标普500指数跌3.88%，报收3749.63点，较1月份高点跌超21%。标普500指数进入“熊市”区间。华尓街并没有关于熊市的官方定义，但市场有短期损失至少20%即为熊市的说法。5月20日，标普500指数曾一度坠入熊市区间，所幸最后一小时的反转使其“熊口脱险”。

周一（6月13日）美债收益率飙升。2年期国债收益率上涨15个基点，升至3.2%，创2007年以来新高。10年期美国国债收益率达到3.24%，创2018年10月以来的最高水平。

周一盘中，美国2年期国债收益率自4月以来首次高于10年期收益率，即出现被视为经济衰退指标的收益率曲线反转，表明人们担心美联储大幅加息将引发经济硬着陆。

美国劳工部6月10日公布的数据显示，5月美国消费者价格指数环比上涨1.0%，同比上涨8.6%，同比涨幅创40年来新高。更糟糕的是，6月消费者信心指数创历史新低。悲观数据强化了市场对美联储继续激进加息、甚至不惜遏制经济增长的预期，令人担忧美国经济衰退的风险增大。

A股由于会走出独立行情，一般不太好分析。不过，中国经济基本盘决定了经济复苏应该很快的。毕竟14亿人消费这个盘子很大的。一旦疫情彻底控制住的话，社会全面放开的话，报复性消费会扑面而来，经济会乘数效应反弹的。全面放开后，一个旅游业就会爆棚的。A股自然会有预期，会有先知先觉反应！

罗永浩退出所有社交平台埋头创业 能否成为？

“明天我就正式退出微博和所有的社交平台，再次埋头创业去了”，罗永浩用了“再次”一词用的意味深长啊！我真心希望这次以后不再有“再次”一说，祝愿这次罗永浩创业彻底成功。

“罗永浩将把一切都搭进去创业，并言明这是最后一次机会，相信一定会给这个世界留下一些东西。”百度一下得知：罗永浩，1972年出生于吉林省延边朝鲜族自治州和龙县（今和龙市），鼠年生人，我与他是同一个属相，不过是上一轮回。他今年50岁整，从新科技创业领域来说，年龄偏大了，留给罗永浩在新科技领域创业的机会不多了。

从罗永浩再次创业领域看，据新浪科技，罗永浩将埋头开启的创业方向属于AR领域，罗永浩称AR 是下一代计算平台，想在 AR 时代抢先做出一个像 2007 年的 iPhone + iOS 一样的东西，成为下一个平台上类似苹果一样的公司。他称自己在产品层面从新科技创业来说，有把握胜出，但这种平台级的战争，仅靠好产品是不够的，因此也做好了被大公司收购的准备，实在不行，就做AR时代的华米OV。

AR是指增强现实(Augmented Reality)）。一种将虚拟信息与真实世界巧妙融合的技术，广泛运用了多媒体、三维建模、实时跟踪及注册、智能交互、传感等多种技术手段，将计算机生成的文字、图像、三维模型、音乐、视频等虚拟信息模拟仿真后，应用到真实世界中，两种信息互为补充，从而实现对真实世界的“增强”。对应的是VR，是指虚拟现实技术(英文名称：Virtual Reality，缩写为VR)，是20世纪发展起来的一项全新的实用技术。虚拟现实技术囊括计算机、电子信息、仿真技术，其基本实现方式是计算机模拟虚拟环境从而给人以环境沉浸感。

一次在江西南昌科技园区考察，分别试戴了VR和ＡＲ眼睛。戴上VR眼睛后就完全进入虚拟环境里，环境沉浸感非常强。比如，进入宋城一条街，自己完全与宋朝街市商人融为一体，成为一员，完全进入VR虚拟环境中。

戴上AR眼镜后，感觉不同了。比如：坐在教室里，戴上AR眼镜看讲台时，讲课老师是远在美国哈佛大学的教授，是虚拟的人在讲台授课。但是，教室、桌椅、地板等都是现实的、真实的实景。

VR、AR、MR（混合现实），发起非常早了，这几年也不断炒作，扎克伯格把其弄成升级版元宇宙。但是，真正的突破并不大，科研与实践实验，运用到生产领域并产生效益并不太明显。

因此，罗永浩再次创业瞄准这个领域是可以的。当然，新科技领域创业是很烧钱的，资本金如何筹集是一大难题，接下来一轮又一轮烧钱来源哪里？也许是摆在罗永浩面前的第一道坎！

新科技领域企业发展创新壮大，对融资依赖度很高。这就是美国通胀爆棚，美联储罕见收紧货币，导致国债收益率曲线大幅上涨，整个社会融资成本提高，科技股闻声大跌，带动整个美股大跌原因。这不，上周五（6月10日）数据显示，美国5月消费者价格同比上涨8.6%，甚至超过了接受彭博调查的经济学家最高的预期，美国两年期国债收益率一度攀升9个基点至3.15%，为2007年以来的最高水平。更加值得关注的是美国两年期国债收益率自4月初以来首次高于10年期国债收益率。短期收益率高于长期收益率并非正常现象，历史上被视为预示着经济可能将衰退。