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【洪榕：如何用洪攻略抓券商板块的机会（实战方法）】
影响券商板块走势的消息总是很多，本文说说如何应对比较好特别提示：以后大家看到我微博及直播谈起券商板块，大家务必先看这篇文章，然后再决定怎么操作，请把这篇文章作为我对操作券商板块的终极股评。切记！切记！切记！以后也请大家不要再问我该怎么做券商板块。若发现任何对我关于券商板块的言论有...

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洪榕：如何用洪攻略抓券商板块的机会（实战方法）

影响券商板块走势的消息总是很多，本文说说如何应对比较好

特别提示：以后大家看到我微博及直播谈起券商板块，大家务必先看这篇文章，然后再决定怎么操作，请把这篇文章作为我对操作券商板块的终极股评。切记！切记！切记！以后也请大家不要再问我该怎么做券商板块。若发现任何对我关于券商板块的言论有不解或有误会的人，也请大家把这篇文章的链接给到他，谢谢！（文章中有些超链接文章，建议大家阅读此文时一并看看）

9年前的11月21日上证报刊登我的文章《从券商蜕变看中国股市的梦幻未来》，文章见报时上证指数2452点，12个交易日后上了3000点，半年之后见5178点，券商板块13个交易日实现指数翻番……现在看整个过程确实挺梦幻的。

我说很想再写一篇文章《从资本市场蜕变看中国资产的梦幻未来》，是的，从2018年股市最困难的时候推出“科创板”开启科创借道资本市场发展之路，到去年说要“探索具有中国特色的估值体系”重估中国资产，到今年7月直白说“要活跃资本市场，提振投资者信心”……资本市场的蜕变之路已经开始，任何力量已无可阻挡。

蜕变是很痛苦的，但蝴蝶如果害怕蜕变，那它永远不能翩翩起舞，不能看到鸟语花香的春天。

这三个多月，我们感受到了资本市场蜕变之痛，当光鲜表面下的脓包被捅破时，投资者先是震惊后是失望，我们很庆幸自己在三大暴利模式的围猎下还能活下来。冰冻三尺非一日之寒，面对多病缠身的病人再高明的医生也无法手到病除，这阶段监管层到处求医问药，但任何药都有副作用，只能成熟一项推出一项……。

我无意也无能力评价谁对谁错，说这个是想对三大暴利盈利模式的走向做出理性点的判断，因为这决定我们未来该采取什么策略参与A股市场投资，而这很重要。

从长远看，资本市场地位会越来越高，三大暴利模式最终会受到压制（包括拉长周期），短期看，面对百年未有之大变局，资本市场是兵家必争之地，发展不可能一帆风顺。三大暴利模式因为利益集团的强大，会较长时间存在，高压下围猎频率可能下降，围猎周期可能拉长。

初步的研究结果是，坚持做“一轮一轮板块好行情”依然可以帮助我们提升资金使用效率，获取超额收益，也就是说具体操作层面我们应该坚持“看长做短”，但这个“短”对“不同的策略”长度可能不一样。最短可能一周，最长可能超过半年，尤其是当机构资金参与其中时。

该用不同的策略应对不同的行情，不同的人适合用不同的策略，这是常识。

所以作为投资者我们该抓的主要矛盾是：努力找到适合自己的投资策略。否则永远走不出投资痛苦的轮回。

洪攻略给出的是集“聪明资金”大成的系列策略，必有一款适合你，五大流派总有一派和你有缘。

“极端交易”（洪攻略极端交易体系简称）可大大提高投资成功率，大极端大交易，极端交易捡皮夹子成功率奇高；价值牧场采用极端交易建仓，可以轻松获得容忍长时间调整的安全垫；

城门立木战法属于跟随聪明的钱，可大大降低行情判断、选股及找买卖点的难度，提升投资成功率，获取超额收益；

H333 策略（点击可看H333策略设计原理）可以保有投资最重要的好心态，同时可用于应对难于判断趋势的行情，此策略用于自己熟悉的板块和股票有奇效，可大幅提高投资成功率。

为了让大家更好的理解洪攻略，帮助大家找到合手的兵刃（策略），下面我以我实战操作券商板块为例，说说我是如何用洪攻略在券商板块获得高成功率和高收益的。

券商板块（含券商服务，以下同）是我最熟悉的板块，没有之一，也是至今利润贡献最大的板块。2014年有不少洪粉家人和我一起参与过那轮券商板块大行情，赚了不少钱，但很可惜估计大多数人都还给市场了。这个过程让我意识到让洪粉家人掌握一套完整的交易体系的重要性，否则走不出盈亏的轮回。

我是用洪攻略做投资的，用洪攻略做券商板块我得心应手，我对券商板块非常熟悉，影响A股趋势运行的消息最终都会在券商板块走势上映射，券商板块是A股大趋势的风向标。资本市场大的改革对券商板块而言就是大的题材，而A股市场“题材操作”是三大暴利围猎商业模式之一，游资不会放过大的题材操作机会，2005年股权分置改革，券商生意大扩容；2014年的杠杆牛，“加杠杆”是最大的题材，券商是融资扩大的最大受益者；后面的监管层支持打造“券商航母”，表态支持券商做大做强；今年提出要“活跃资本市场”，支持券商生意更红火……聪明资金都没有浪费这样的大围猎机会。

为什么10多年来只是围猎机会，而没有出现长期投资机会呢？一是券商板块是A股市场的缩影，A股没有出现长牛行情，券商无法走出独立走势；二是券商基本是国有企业，同质化很强，处于资金消耗型行业，且无法获取垄断利益，更多靠天吃饭。

基于这些基本认知，我抓券商板块机会，主要采用了以下策略：

1、极端交易券商板块

极端交易券商板块，一般有两种情况，一是极端交易券商板块捡皮夹子，就是做个物极必反的短线操作；二是极端交易为围猎C或价值牧场建仓，为一轮券商好行情建底仓。

在大盘出现指数下跌中极端或大极端时，我喜欢极端交易券商股票，有时作为皮夹子处理，有时会作为下一轮好行情的底仓，这主要看对未来行情的大趋势判断，也就是看未来行情所选周期的长短。2014年7月份开始我重点关注券商及券商服务，并建了近三分之一的底仓，因为当时我的公司收购券商，我更多的是站在长周期思考问题，是准备做一轮券商板块大行情的，当时80%的精力放在了这个板块，有兴趣的可以去看当时我发。当时提出由小到大，由里及表做券商板块，其实是跟随聪明的钱，参与城门立木股炒作一轮券商好行情，后面提出H333属于降级打击。建议大家抓券商服务的10倍股，考虑的是围猎选股首看弹性。

极端交易券商板块选股时我基本按城门立木战法选股，有时候会碰巧买到了城门立木股，若极端交易后见到城门立木股出现，我会果断切换城门立木战法，调仓甚至加仓城门立木股。2020年7月那轮光大证券城门立木，我碰巧有底仓。

极端交易建券商底仓，对没有一定耐力的人是不适合的，因为有些下极端建仓后可能反弹力度并不大，后面还有可能出现磨底走势，长达几个月甚至超过半年的探底走势多数人是受不了的，尤其对那些追高建仓券商股的人。

2015年6月到2018年10月，2020年8月到2022年4月，采用价值牧场模式投资券商结果是很不理想的，2018年10月到2020年7月，2022年5月到现在，采用极端交易建底仓的方式能跑赢大盘，但也无法获取超额收益，不及时减仓还可能转赢为亏，从这个角度看，券商板块并不是一个好的长线投资品种。为了提升操作券商板块的成功率，我更多的采用做“一轮好行情”的策略来操作券商板块。

2、做一轮券商板块好行情（注：2023年中洪榕云私享会，对做一轮好行情有详细解析）

这几年我在私享会年度策略里面很少讲券商板块，平时微博提及券商的频率也大幅度减少，原因是我更多的采取做一轮好行情的策略操作券商板块，没有券商好行情时自然就不谈。

当券商板块出现重大消息时我会重点关注，因为消息就是题材，是一轮好行情启动的前提，7月25日开盘前我微博发券商！券商！券商！强烈看好券商板块机会，就是基于这个考虑。

若非足够大的题材，只有三种情况我会关注券商板块，一是大盘出现下极端时；二是券商板块连续强于大盘时；三是券商板块出现城门立木股时。（城门立木股：可影响板块走势的板块龙头股）

我抓2018年四季度开始的券商行情、2020年7月的券商机会都属于极端交易建底仓后切换城门立木战法。也有一些行情是直接启用城门立木战法的，比如今年7月25号前，我只有券商服务仓位，持仓原因是因为其叠加了人工智能和券商两个大题材，弹性大，加上券商板块出现了持续强于大盘的情况，本想建仓券商，但考虑手持的券商服务仓位不小就放弃了，后在25日切换为城门立木战法才买了券商股，参与做了一轮券商板块好行情，直到城门立木倒下，彻底抛出了券商股，但依然保留了一些券商服务，作为价值牧场的底仓。

10月23日极端交易也选了券商，但买的量不是很多，后面因为城门立木不强，上交了一部分。为什么留了一些？主要是看城门立木上的主力还没完全出来，估计还能折腾，这其实有点违反洪攻略原则，有点自作聪明，看看后面会不会打脸。

我在券商板块启用城门立木战法时，定的介入标准比较低，有时候是凭感觉，我看见券商板块有股票异动时就会关注，有时走强的股票并不需要出现涨停板我就会买入，后面若出现涨停板会继续加仓，但后续如果不能继续走强我会坚决离场，亏损离场的次数不少。但我运气比较好，亏损次数不少但量不大，盈利虽然次数和亏损次数差不多，但盈利量大，总盈亏量比在8：2以上的水平，这是我个人很喜欢操作券商板块的重要原因。

除了极端交易，券商板块走势持续强于大盘是我考虑建一轮券商好行情底仓或加仓的另一种情形，7月份虽然人工智能板块已经走弱，我依然选择了加仓叠加人工智能的券商服务，其中一个重要原因就是发现券商板块出现了持续强于大盘的走势。这种大盘下极端后出现券商板块走势持续强于大盘的走势，一般意味着会出现一轮券商板块好行情，比如在2022年10月份，今年7月初，今年10月都是这种情况……大家可以去看看走势图，当然，10月份这一次还有待市场验证。

总结一下：

1、券商板块题材多，大的围猎资金比较喜欢，适合季节性投机炒作，适合做一轮板块好行情；

2、券商板块大，围猎并不容易，围猎者必须借助城门立木，适合城门立木战法参与；

3、同质性比较强，选股其实不难，会轮动，一轮好行情出现时，比较适合普通投资者参与；

4、因为每一次都是大围猎，围猎过后一地鸡毛，需要很长时间的生态恢复期，选择潜伏交易必须有超强的耐心和定力；

5、因为处于财富管理大赛道，长期投资跑赢指数是大概率，但这个长期可能非常长，最终看能跑赢银行板块，适合价值牧场B，但不适合绝大多数心态不过关的普通投资者。

6、平庸时间券商板块走势会明显弱于大盘，平庸时间是不适合操作券商板块的，只做一轮券商板块好行情是可以规避那些券商板块“杀人诛心”的垃圾时间的。

券商板块是股市中很独特的存在，操作券商板块的策略并不完全适合其他板块，因为券商板块在我眼里差不多就是“一个股票”，只是在不同的季节这个股票表现不同，需要用不同的策略应对罢了。而其他板块则复杂得多，产业链很长，不同时期细分板块股票走势千差万别，板块走势和大盘会出现完全反向的偏离，因为个股自身的个性差异，有时候城门立木出现，但可能是个股独立行情，或是传统庄股，一旦弄错后果不堪设想。

所以，参与其他板块的一轮好行情时我会更慎重，尽量不参与小板块，小题材，小行情，尽量不偏离主线，尽量不参与提供B端服务的行业，因为服务于B端的公司普通投资者不容易弄懂（我弄懂了没用，因为面对的是机构资金互砍我没有胜算）。今年只选择了参与中特估、人工智能、券商及券商服务、华为产业链（重点在智能汽车）等一轮好行情主要是基于这个考虑。

强调一下，每个人的情况都不相同，我的选择未必适合你，只有适合你的策略对你来说才是好策略。

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赞(117) | 评论 (13) 2023-11-05 22:05 来自网站

洪榕

【洪榕：看懂蚂蚁金服估值，拥抱资本、科技双轮驱动大时代】
不可错过下一个贵州茅台，蚂蚁集团有望超过茅台成为A股市值最大的公司。世界最高大楼的开工建设与商业周期的剧烈波动之间关系密切，如果某个城市开始建摩天大楼，往往说明经济快要见顶了，这就是人们常说的“摩天大楼魔咒”，说的是当市场比较疯狂的时候，大家会对未来充满憧憬，有建摩天大楼的冲动，... 展开全文

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洪榕：看懂蚂蚁金服估值，拥抱资本、科技双轮驱动大时代

不可错过下一个贵州茅台，蚂蚁集团有望超过茅台成为A股市值最大的公司。

世界最高大楼的开工建设与商业周期的剧烈波动之间关系密切，如果某个城市开始建摩天大楼，往往说明经济快要见顶了，这就是人们常说的“摩天大楼魔咒”，说的是当市场比较疯狂的时候，大家会对未来充满憧憬，有建摩天大楼的冲动，当然也有建大楼的钱，往往这个时候经济已经开始过热了，见顶不远了。

其实，这种现象在资本市场更明显。巨无霸上市（巨额IPO）会让股市承压，原因就是大家认为只有在市场比较热的时候，巨无霸才能够上市融资，否则市场可能不欢迎它，或者说因为容量没那么大，不足以支撑它上市。A股市场确实有前车之鉴，当年的巨无霸中石油上市，中国平安的巨额再融资都曾结束一轮A股牛市。

现在，巨无霸蚂蚁金服上市，会不会出现“巨额融资魔咒”呢？

一.小蚂蚁也能撬动庞大的金融市场？

蚂蚁集团是一家比较特殊的公司，它是“资本大时代+科技大时代”双轮驱动下诞生的。它用互联网的思维来做金融，给整个金融市场带来巨大的冲击。

1.一次战略配售基金，蚂蚁金服让人刮目相看

9月25日蚂蚁金服发布战略配售基金，对公众来说，可谓是惊艳亮相，零点发售、基金经理像网红一样带货，这是典型的互联网模式。但对传统银行来说，可谓是惊吓，配售基金完全绕开了传统的银行销售渠道，在全渠道（包括地铁及公交站台等线下场景）大规模的投放，目的并不是单纯为了销售，出圈与客群的争夺才是。它希望借助市场短期的热点，让更多投资者认识到蚂蚁也可以解决自己的财富管理需求。

而蚂蚁更聪明的地方在于，它的广告费用都是由投资者承担的，通过收取销售管理费（0.4%）让羊毛出在羊身上。但投资者在认购时并不会太在意，因为基金后续的收益才是投资者看重的。10%的资金可以用于投资蚂蚁金服，这相当于打新肯定赚钱。剩下的90%大多投资科技医疗，虽然这些股票目前多处于高位，但从18个月的封闭期角度来看，未来还是有很大空间的。

蚂蚁作为一家互联网科技公司，可以很好的把互联网的思维用到金融领域，它可能会颠覆一些传统金融机构的服务，甚至颠覆金融产品，从设计到营销到最终的客户服务，带来行业质的变化。像这次配售基金，它跳出了以前互联网企业砸钱开拓市场的方法（像滴滴刚推行时超大力度的补贴），用自己的优势打开了市场，真的了不得，我们可能也需要对这样的金融科技企业进行重新定义了。

2.巨无霸上市为市场带来新鲜血液

蚂蚁金服这样的巨无霸上市，无疑是对存量市场大“吸血”，会对大盘产生冲击，但我认为这是小事。它上市的背景和时代，才是更值得关注的。就像中石油和工商银行上市，中石油“开盘即巅峰”，因为它2007年上市时，市场已经到了6000点，几乎是指数的最高位；而工商银行由于上市时间点不一样，虽然市场对它的估值也挺大的，但之后的股价还是涨了很多。

另外，我们要看到一点，蚂蚁上市会为市场带来很多新鲜血液。像这次配售基金打通的是互联网和金融大门，让很多从未买过基金或股票的小白来到市场，这是好事，一方面可以为资本市场带来新资金，另一方面也让投资者有机会享受大时代的红利，这其实在一定程度上对冲了市场风险。

二. 相对金融企业，科技企业估值更胜一筹

1.干掉茅台，成为A股市值第一的公司？

巨无霸上市，市场给它多少估值才是合理的？目前市场对蚂蚁有两种估值，一种是用市盈率估的结果是1000亿-1100美金，另一种是用市净率估的结果是1500亿美金左右。当然真正发行时市场还会给它一定的溢价，所以市场对它的估值大致是2000亿美金。而根据A股市场的特点，发完后可能会有50%的涨幅，进一步推算的话，蚂蚁的最终估值就达到了3000亿美金，足以干掉茅台成为A股市值第一的公司。

2.科技企业估值更胜一筹？

蚂蚁金服上市名称为蚂蚁集团，京东金融改名京东数科，都是为了强调自己是一家互联网科技公司，而非金融公司。因为一家金融企业就应该是稳重的，但一家互联网科技类企业就不一样了。它可以玩一些花招，可以零点发售，可以明星基金经理带货，可以用自己的方式打开市场，可以有更多的创新，带来惊艳。可以给人一个想象空间，可以想象蚂蚁集团将来会制造一个像淘宝的光棍节一样的“神棍节”，在那一天会销售很多金融理财产品，有基金，有ETF等产品。

一家互联网企业进入金融领域，大家会想象它可能会有颠覆市场的销售模式，就跟当年淘宝颠覆商品的销售模式一样，如果它能够颠覆整个金融产品的设计、销售和服务，它可能会获得巨额的利润。自然的，科技类公司和金融类公司的估值也是不一样的。

3.蚂蚁估值知多少？

目前，全球代表新经济的公司估值都在历史高位，那我们是不是也正好给了蚂蚁一个历史高位的估值呢？我们从这个角度来推算一下蚂蚁集团的估值，阿里巴巴目前的估值将近7500亿美金，如果蚂蚁达到3000亿的话，就差不多是其40%左右。

人们经常说支付宝是阿里巴巴或淘宝的半壁江山，如果按照这个定义来估值，蚂蚁的估值可以有3700亿美金。而前面我们说到市场推算的蚂蚁上市后估值是在3000亿美金上下，从这个角度来看，阿里巴巴半壁江山3700亿美金和蚂蚁上市估值3000亿美金其实相差不多，也就是说，市场给的这个估值好像还是合理的。

所以，如果阿里巴巴的市值维持现有水平不变，蚂蚁上市后的估值超过3500亿美金，就需要谨慎了。如果未来阿里巴巴、腾讯、苹果、Google这类科技企业的估值出现修复调整，阿里变成7000亿市值，甚至6000亿市值，那蚂蚁的估值空间就要重新考虑了。

三.脚踩金融与科技两大车轮，蚂蚁金服的未来真的高枕无忧吗？

“资本大时代+科技大时代”双轮驱动下诞生的蚂蚁金服，目前收入主要来自两大业务：“数字支付和商家服务”和“数字金融科技平台”，这两大业务让蚂蚁稳稳的做了互联网金融龙头的位置。这是不是就意味着蚂蚁的未来可以高枕无忧了？投资者可以放心的去投资了？当然不是，投资一定要考虑风险点，所以要考虑蚂蚁的天花板。

第一点，蚂蚁代表的是新经济，革的是传统金融机构的命，但银行不会束手就擒，有可能会大力度还手。而掌握着海量客户资料的银行，它的反击力可想而知。这意味着蚂蚁未来可能需要做出一定的让步，才能实现目标。而这种让步会在一定程度上影响它的发展和成长。

第二点，这对蚂蚁来说可能是个致命的弱点。虽然蚂蚁一直强调自己是科技企业，但它跟金融的相关性很大，毕竟金融业赚钱更容易，面对巨大的诱惑难保不会越界。涉及到金融，就会带杠杆，杠杆背后是信用，而只有无限的信用，才能保证金融企业的安全。什么是无限信用？就是国家背书。但国家并不会轻易为一家民营企业背书，这就意味着一旦出现金融企业无法承受的风险，企业就会不稳定，当然这是极端情况，但大资金投资是有风控思维的，这可能会影响机构对一家企业的估值。

第三点，垄断对行业的危害是有目共睹的，尤其是金融行业的垄断，这是市场无法容忍的，自然会出现反垄断。现在国家已经有相关的反垄断法律，一旦蚂蚁集团这个巨无霸触碰到这样的底线，可能就会对它的业务产生较大的影响。

第四点，蚂蚁的核心竞争力来自支付宝，而央行数字货币会在一定程度上可能影响它的业务。央行数字货币不仅可以做到离线支付，更关键的是它可以设计成钱包的性质，这相当于纸币，而纸币最大的特点是安全，不会泄露隐私，因为它可以从技术上做到无法追溯，不留痕迹。至于国家是否会大面积使用不泄露隐私的技术，目前并不知道。但对于一些小额交易，完全可以采用。因为国家的目的是抓大额，防止不法分子洗钱。但对一些小额的交易完全不用担心，匿名保护小额交易才能真正让数字货币普及起来。要知道，支付宝初期也是靠小额支付发展的。所以理论上来说，国家可能让技术上实现不追踪数字货币的小额交易，从而达到保护用户隐私的目的。而这种可能的存在，就会对支付宝甚至支付带来巨大的冲击，这是我们投资需要重点考虑的问题。

四．资本大时代，未来已来

蚂蚁集团是代表未来的金融科技企业，借助资本市场的力量，用技术推动金融的变革。不仅是蚂蚁要上市，还有陆金所、京东数科要上市，很多头部公司都在排队上市融资。这是时代的召唤，因为科技是国运之争，而科技借道资本市场是华山一条路。

历史的车轮滚滚向前，不以任何人的意志为转移，更不因任何形式的阻碍而停止。在中美博弈持续升级和百年一遇的疫情之下，中国资本市场今年依然开启了两大最难最重要的变革，一是全面注册制（同时开始基础性制度改革），二是全面对外开放资本市场。这两项变革，尤其是资本市场全面开放是已经证明可以让股市异常“兴奋”的。历史上，日、韩、我国台湾地区在推行资本市场开放后均出现过大牛市。

对于投资者来说，我们站在资本大时代科技大时代的起点，我们不能只看短期的行情，坚信“大时代、硬科技、软消费、强对冲、真实力”15字诀，用洪攻略极端交易去强对冲自己的“贪婪和恐惧”，决胜未来，成就我们的投资好人生。

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赞(44) | 评论 (14) 2020-10-14 20:08 来自网站举报

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