徐彪
 
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个人简介:天风证券研究所副所长 更多

徐彪 

【漂亮50:泡沫为何破灭?之后又为何能跑赢30年?【天风策略】】
01漂亮50泡沫缘何而起?漂亮50泡沫的背景环境包括——经济复苏、通胀回落、居民收入提高、消费升级、投资理念从炒作到价投。事后总结来说,天时地利人和催生了漂亮50的泡沫:尼克松新政下,70年代初期经济复苏,工资物价管制,通胀回落;1964年《减税法案》降税扩大内需,居民收入提高(...

赞(63) | 评论 (13) 01月17日 21:53 来自网站 举报

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【【天风策略·科创掘金】2020年科创板全景回顾】
摘要核心结论:1.科创50指数估值优势显著,2020年行业涨跌幅分化显著。(1)在全球主要指数中,科创50指数2020年全年的涨幅与纳斯达克指数相近,远远跑赢标普500、上证指数、道琼斯指数。而从估值分位来看,目前科创50在全球指数中估值优势显著。(2)从近十年的估值历史分位来看...

赞(29) | 评论 (17) 01月10日 17:41 来自网站 举报

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【1月资产配置策略:国内外经济修复共振,关注A股权益资产春季躁动行情】
核心结论:1、宏观环境与政策状态当前经济增长和通胀状态处于复苏中后段,类似于2012年底-2013年年初与2016年底-2017年初。经济总量增速预计将在明年上半年修复见顶(不考虑基数影响),货币政策走在市场曲线之前,已回归常态化。央行在年底流动性相对紧张的时间点超额投放MLF和...

赞(32) | 评论 (11) 01月04日 21:14 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨1月】
天风 · 月度金股丨1月天风宏观2021年中国宏观经济和投资展望2020年的核心逻辑是上半年疫情在各国的基本面上挖出了一个深坑,二季度迅速填上流动性成了一个水坑。下半年中国边抽水边填土接近复原,欧美也在填土但水没有减少还发生了水土流失,成了泥坑的状态。2021年的核心逻辑是泥坑国...

赞(44) | 评论 (8) 01月04日 08:35 来自网站 举报

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【【天风策略&计算机】深挖产业趋势、兼顾春季躁动的常胜将军】
摘要核心结论:每年一季度尤其2月是春季躁动的高潮阶段,当前春季攻势已经逐步展开。一方面,计算机板块是每年2月期望涨幅最大的行业,建议把握计算机整体β行情的最佳窗口。另一方面,沿着产业趋势的方向,天风计算机团队长期看好以云、车、安全、金融IT为代表的计算机大赛道,而展望21年,我们...

赞(37) | 评论 (13) 01月03日 21:40 来自网站 举报

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【【天风策略】2021春季躁动怎么看?复盘与展望】
摘要核心结论:1、对于春季行情的区间界定:①一季度全区间胜率并不高,09年至20年的十二个年份中,一季度主要指数上涨的概率多在50%附近。②参与春季躁动可重点把握“高胜率区间”。以月度划分,2月单月的胜率最高;以政策节点划分,从春节后到每年两会前这一阶段胜率最高。2、十二年春季躁...

赞(17) | 评论 (11) 2020-12-27 22:03 来自网站 举报

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【2021年科创板哪些细分板块景气度有望回升或者持续走强?【天风策略·科创掘金】】
摘要核心结论:对于2021年科创板景气板块方向,我们建议从两个角度去关注:(1)受益于全球供给周期复苏的中间品、资本品生产行业:今年以来,疫情进展、管控政策、刺激政策等差异带来国内外经济差异,其中显著的表现就是中美供需的错配。而随着疫苗普及,美国等制造商开始补库存,对应的需求是中...

赞(41) | 评论 (11) 2020-12-27 16:43 来自网站 举报

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【长期主义的战略选择【天风策略徐彪丨2021年股票市场展望】】
长期主义的战略选择【天风策略徐彪丨2021年股票市场展望】

赞(25) | 评论 (11) 2020-12-23 21:41 来自网站 举报

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【全球化的“国运”和少部分公司的牛市【天风策略 丨2021年年度策略】】
摘要核心结论:市场整体格局判断:20年赚【估值弹性】的钱、21年赚【业绩确定性】的钱——仍然是少部分公司的牛市①盈利:非金融A股前高后低,全年业绩增长22.6%;②信用:房地产三条红线、抗疫政策有序退出、资管新规21年底到期促使21年进入信用收缩周期。③资金面:主力仍是公募、保险...

赞(131) | 评论 (34) 2020-12-22 11:17 来自网站 举报

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【【天风策略】基调已定,布局春季躁动——经济工作会议点评】
摘要核心结论:本次会议定调没有出现前期部分客户担忧的过度收紧政策的表态,整体表述偏温和。因此,我们维持之前的三个基本判断:①在过去两个季度同业存单利率翻倍以后,货币政策大概率不会再进一步收缩,尤其是近期信用违约问题叠加资金面跨年、跨春季。②信用周期10月见顶,11-12-1-2四...

赞(23) | 评论 (18) 2020-12-19 19:50 来自网站 举报

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【明年2月科技板块是否会有日历效应?科创板哪些个股值得配置?【天风策略·科创掘金】】
摘要核心结论:1. 近15年以来,2月科技成长跑赢市场的概率极高,部分细分板块跑赢概率可以达到100%。通过回溯2005年以来2月的市场表现来看,科技成长板块在2月实现上涨的概率达到75%,跑赢沪深300的概率达到81.25%,具有显著的日历效应。其中,从行业来看,2009年以来...

赞(38) | 评论 (10) 2020-12-13 16:42 来自网站 举报

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【【天风策略】2021年哪些科技否极泰来?】
【天风策略】21年哪些科技否极泰来?

赞(41) | 评论 (16) 2020-12-07 13:58 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨12月】
天风 · 月度金股丨12月数据来源:Wind,天风证券研究所;远大住工股价、EPS以港元计;其余标的股价、EPS均以人民币计。天风策略具体观点及内容见报告《顺周期估值提升到了什么位置?后续超额来源是什么?》网页链接维持过去几期周报中,对未来半年市...

赞(41) | 评论 (11) 2020-12-01 08:30 来自网站 举报

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【顺周期估值提升到了什么位置?后续超额来源是什么?【天风策略】】
摘要核心结论:维持过去几期周报中,对未来半年市场核心矛盾的2个判断(1)核心判断之一:未来3-6个月的宏观背景和核心矛盾是信用收缩、盈利扩张(信用周期10月份见顶,盈利扩张至少持续至明年Q1),而微观资金面趋紧、海外不确定因素等在短期内影响估值或情绪波动,但不构成决定性因素。市场...

赞(36) | 评论 (10) 2020-11-29 22:11 来自网站 举报

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【【天风策略】顺周期风格还能持续多久?还有多少空间?】
摘要核心结论:A股市场过去二十个交易日整体风格显著偏向于顺周期板块,其中有色(17%)、家电(17%)、汽车(15%)、钢铁(15%)、石化(11%)五个行业指数的涨幅均超过10%,显著跑赢中证800(4.4%)、创业板指(2.6%)、沪深300(4.8%)。向前看,从市场整体格...

赞(33) | 评论 (11) 2020-11-23 08:57 来自网站 举报

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【疫苗预期、信用违约,是否改变A股的中期矛盾?【天风策略】】
摘要核心结论:上周的周报《大选过后,未来3-6个月A股的核心矛盾是什么?》中,我们提到:未来半年市场进入【信用收缩前期】——即信用见顶、但盈利持续扩张的阶段。历史上,这样的阶段中,A股整体难以大幅拔估值,但是没有系统性风险,仍然以寻找业绩确定性的机会为主。本周,两件大事接连发生:...

赞(28) | 评论 (8) 2020-11-15 21:47 来自网站 举报

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【全球科技反垄断风潮再起,对科创板冲击几何?【天风策略·科创掘金】】
摘要核心观点1.近一周以来,全球科技反垄断风潮再起。印度反垄断机构11月9日开始对谷歌应用商店进行反垄断调查,随后在11月10日,欧盟正式对亚马逊提起反垄断指控;同一天,中国国家市场监管总局发布《关于平台经济领域的反垄断指南》(以下简称《指南》)并向社会征求意见。而在美国大选逐步...

赞(27) | 评论 (14) 2020-11-14 22:02 来自网站 举报

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【大选过后,未来3-6个月A股的核心矛盾是什么?【天风策略】】
摘要核心结论:1、近期美股继续演绎“拜登交易”逻辑,即民主党赢得大选并控制众议院、但共和党控制参议院,导致利于股市的政策(比如财政刺激)更容易实施、不利于股市的政策(比如加税)实施难度加大。2、后续共和党的申诉行为是否会导致财政刺激方案继续推后并产生其它加大市场波动的风险,目前尚...

赞(12) | 评论 (8) 2020-11-08 22:05 来自网站 举报

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【17大科技行业三季报景气如何?21年展望如何?【天风策略】】
17大科技行业三季报景气如何?21年展望如何?【天风策略】

赞(3) | 评论 2020-11-03 21:38 来自网站 举报

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【天风 · 月度金股丨11月】
天风 · 月度金股丨11月数据来源:Wind,天风证券研究所;股价及eps均为人民币计价,港股股价按照10月29日港币兑人民币中间价0.867计算。核心观点:1.特朗普与拜登的政策主张区别主要集中在能源选择和对待税收的态度上。在能源选择上,特朗普希望重振煤炭石油等传统能源业,而拜...

赞(40) | 评论 (23) 2020-11-02 08:09 来自网站 举报