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徐彪
 
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个人简介:天风证券研究所副所长 更多

徐彪 

【一季报预告有何指引?哪些核心资产能跑赢?【天风策略】】
摘要核心结论:1973-1979年漂亮50经验借鉴:1973年至1979年,漂亮50估值中位数从41倍持续回落至10倍左右,但一方面,大幅杀估值的7年里,漂亮50整体并未持续跑输标普500;1979年末漂亮50/标普500比值基本持平于1972年末。另一方面,杀估值阶段漂亮50内...

赞(31) | 评论 (15) 04月11日 21:24 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略丨科技月报】年报一季报科技行业景气如何】
【天风策略丨科技月报】年报一季报科技行业景气如何原创 天风策略 

赞(30) | 评论 (10) 04月10日 14:11 来自网站 举报

徐彪 

【天风 · 十大金股丨4月】
天风 · 月度金股丨4月天风策略具体观点及内容见报告《4月能否反弹?如何看待大跌后的核心资产?》1、4月微观资金结构改善叠加一季报预告,市场可能进入超跌反弹窗口。️2、一个精准指标:沪深300股债收益差春季前高达2x标准差,上次达到2x标准差是18年2月和15年中。目前回落到1x...

赞(35) | 评论 (20) 04月01日 09:01 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略·科创掘金】如何看待近期科创板申报撤回潮?】
摘要核心结论:1.年初至今,中止审查、终止审查、终止注册的科创板公司达到26家,短期进入到一个撤回的高峰期,其中主动撤回比例达到88.46%,科创板IPO之路似乎出现一定的波澜。2.我们认为短期内科创板撤回高峰主要有以下两个原因。(1)第一,监管规范化背景下,保荐机构的执业能力不...

赞(49) | 评论 (10) 03月27日 20:22 来自网站 举报

徐彪 

【漂亮50:泡沫破灭后,具备哪些特质的公司能够穿越周期【天风策略】】
摘要过去几年在A股市场以大为美的风格下,大部分行业的头部公司都不同程度的享受了估值溢价。春节后,A股的核心资产出现了一波幅度不小的杀估值。向前看,在享受了估值泡沫后,头部公司分化的可能性较大,未来如何去伪存真、优中选优是一个重要话题。他山之石,可以攻玉,从美股漂亮50泡沫破灭后,...

赞(45) | 评论 (14) 03月18日 15:25 来自网站 举报

徐彪 

【徐彪:中国制造业全球化的“国运” | 天风证券“既执牛耳”2021春季策略会】
本篇为徐彪在天风证券2021年春季策略会上做题目为“中国制造业全球化的“国运””的主题演讲,他指出从全球角度来看,由疫情造成的供给坍塌,以及货币扩张使得需求留在高位,两个方面共同推动全球各资产出现涨价现象。他认为,目前全球正面临短周期、长周期和中周期的三轮周期共振,市场能够沿着这...

赞(60) | 评论 (20) 03月10日 08:56 来自网站 举报

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【【天风策略丨科技月报】研发加计扣除对科技股有何影响——17大科技细分行业月报】
【天风策略丨科技月报】研发加计扣除对科技股有何影响——17大科技细分行业月报

赞(58) | 评论 (15) 03月09日 21:42 来自网站 举报

徐彪 

【科创板持仓解码之三:纳入沪深港通和富时罗素指数之后,外资加仓了哪些个股?】
摘要核心结论:1. 12只科创板个股纳入沪深港通,11只标的纳入富时罗素全球指数,科创板标的进入外资视野。按照富时罗素预测,本次科创板纳入富时罗素全球指数预计将带来1亿美元(约6.4亿人民币)的增量资金,按照科创板2月日均交易额275亿元来看,增量资金并不算多,但科创板纳入富时罗...

赞(56) | 评论 (9) 03月01日 14:30 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略】开辟超额收益新战场:g的权重阶段性大于t】
01龙头公司估值溢价背后是一场定价体系认知的革命在2019年的几乎每一次路演和报告中,我们都会提到一个关于定价体系的经典逻辑:“A股历史上的大部分时间,我们一直给短期业绩增速的爆发力(g)的权重太高,而给长期稳定的ROE的权重太低。而更通俗一点来讲,过去A股市场的投资者更加喜欢寻...

赞(30) | 评论 (14) 02月28日 22:05 来自网站 举报

徐彪 

【天风 · 十大金股丨3月】
天风 · 月度金股丨3月天风策略1、过去几年A股市场逐步形成了两个定价逻辑:第一,给DCF模型中的t(久期)极高的权重,凡是能看远期业绩的公司都给了很好溢价;第二,给短期g(1年增速)不错,但没有t(看不了太长)的公司很多折价。2、随着全球利率水平的底部抬升,阶段性来说,由于t占...

赞(41) | 评论 (20) 02月28日 11:37 来自网站 举报

徐彪 

【天风总量&多行业 | 超跌行情与一季度超预期个股分享】
春节过后,A股市场震荡走低,哪些个股存在超跌反弹的机会?一季报又有哪些方向可以提前布局?天风研究所昨晚8点联合多行业风速看市,第一时间为您带来最新研究观点,以下是本次会议策略、宏观研究观点以及各行业一季报超预期标的推荐分享!国内市场也受到美债长端利率上行的影响,核心资产纷纷开始调...

赞(39) | 评论 (10) 02月26日 21:38 来自网站 举报

徐彪 

【一分钟了解春节期间大事——迎接躁动下半场【天风策略】】
01春节期间大类资产表现春节期间,在拜登基建计划、抖音等禁令有望得到修正的消息影响下,全球主要金融资产均有不同程度上涨。权益方面,亚太股市整体飘红,日经225续创30年以来新高;恒生指数牛年首个交易日大幅高开,收盘报30746.66点,刷新两年半新高。美股2月15日因“总统纪念日...

赞(34) | 评论 (26) 02月17日 18:03 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略丨经典逻辑复盘】A股年度超额收益由何决定?】
【天风策略丨经典逻辑复盘】A股年度超额收益由何决定?重要结论:1、在我们的研究框架中,会把所有公司分为两类,一是大部分的炒报表的公司,二是少部分的核心资产。2、对于A股中大部分的炒报表的公司,年度超额收益更多取决于当年扣非增速的高低。即不管市场是牛市、熊市、还是震荡市,不管风格是...

赞(34) | 评论 (17) 02月15日 15:26 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略】高景气主线之:顺全球生产周期】
摘要核心结论:在2021年年度策略《全球化的“国运”和少部分公司的牛市》中,我们提出的两条高景气主线,正在不断兑现,也是一季报最容易超预期的方向——高景气主线之一:生产线设备、军工上游、新能源高景气主线之二:顺全球生产周期的原材料和零部件(有色、化工、机械等)本文进一步阐述顺全球...

赞(39) | 评论 (23) 02月11日 11:20 来自网站 举报

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【【天风策略丨科技月报】至暗时刻,但黎明已近——17大科技细分行业月报】
【天风策略丨科技月报】至暗时刻,但黎明已近——17大科技细分行业月报

赞(36) | 评论 (22) 02月08日 08:48 来自网站 举报

徐彪 

【科创板持仓解码之:公募基金加仓科创板的标准是什么?【天风策略·科创掘金】】
摘要核心结论:1.景气度趋势是资金加仓科创板个股的重要标准。从2020年Q4资金新增持仓标的来看,主要集中在电气设备、化工、机械设备、电子等行业,这也和当前景气度较高的板块相一致。具体来看,在主动权益类基金新增持仓的44只科创板个股中,15只标的已经公布年报业绩预报,2020年年...

赞(32) | 评论 (25) 02月06日 13:45 来自网站 举报

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【天风 · 十大金股丨2月】
天风 · 月度金股丨2月天风策略1、公募基金二八分化,持仓集中于大市值、集中化、大消费+景气成长,长期将类似于美国公募基金加快二八分化,头部话语权增强:“百亿俱乐部基金经理”达到138人,管理规模占资金总规模的比重从2019年的28.83%大幅上升至2020年的63.03%。百亿...

赞(46) | 评论 (10) 02月01日 08:41 来自网站 举报

徐彪 

【138人管3.3万亿,二八格局如何开辟超额收益的新战场?【天风策略】】
摘要核心结论:公募基金加快二八分化,头部话语权增强,“百亿俱乐部基金经理”达到138人,管理规模占资金总规模的比重从2019年的28.83%大幅上升至2020年的63.03%。当前,基本面确定性溢价、流动性溢价,仍然指向大盘股占优的少部分公司牛市。前期文章《抱团是否到了该终结的时...

赞(60) | 评论 (19) 01月25日 21:19 来自网站 举报

徐彪 

【漂亮50:泡沫为何破灭?之后又为何能跑赢30年?【天风策略】】
01漂亮50泡沫缘何而起?漂亮50泡沫的背景环境包括——经济复苏、通胀回落、居民收入提高、消费升级、投资理念从炒作到价投。事后总结来说,天时地利人和催生了漂亮50的泡沫:尼克松新政下,70年代初期经济复苏,工资物价管制,通胀回落;1964年《减税法案》降税扩大内需,居民收入提高(...

赞(72) | 评论 (13) 01月17日 21:53 来自网站 举报

徐彪 

【【天风策略·科创掘金】2020年科创板全景回顾】
摘要核心结论:1.科创50指数估值优势显著,2020年行业涨跌幅分化显著。(1)在全球主要指数中,科创50指数2020年全年的涨幅与纳斯达克指数相近,远远跑赢标普500、上证指数、道琼斯指数。而从估值分位来看,目前科创50在全球指数中估值优势显著。(2)从近十年的估值历史分位来看...

赞(38) | 评论 (17) 01月10日 17:41 来自网站 举报