洪榕：中字头携大金融起舞，A股的长牛要来了？

洪攻略投资日评

洪校长：“中国特色的社会主义对应的是中国特色的制度环境、政策环境、经济环境、发展路径、分配机制、资产结构、投资者结构、所有制结构等，对应的是有中国特色的资本市场才顺理成章，逻辑才通。最近，监管层提出探索建立具有中国特色估值体系，这算是官方对A股特色及独立性的认可。

A股市场国有企业多，虽然国有企业相比民营企业资金成本低，土地成本有优势，但人力成本不低，且性价比很差，创新成本高，承担的社会成本高，税收也高。和美国企业比成本上没优势。按西方盛行的估值体系，市场对国企给出了远低于海外市场同行业的估值。市场无视国有企业天然的垄断优势，强大的抗风险能力优势，甚至忽视其业绩的稳定性。显然，针对这类中国特色行业和企业，确实需要有中国特色的估值体系来估值。未来央企国资变革提速，估值重估的可能性在增大。” 

趋势情绪围猎A

周五大盘指数收于3101.69点，两市成交量为7399亿，较上一个交易日缩量81.70亿，周五是缩量上涨，国企改革、地产链、ST板块、股权转让、文化传媒、平台经济和次新股较为强势。

市场整体，上涨1494家，涨幅超过5%的有108家，下跌3259家，跌幅超过5%的有164家，其中涨停35家（过滤ST股和未开板次新股），跌停11家（过滤ST股），连板8家，较强于上一个交易日。

上一个交易日是日情绪周期的入春日，赚钱效应有所回升，亏钱效应少了很多，从今天的数据来看，是日情绪周期的倒春寒，赚钱效应再次减少，亏钱效应再次增加，今天指数继续走强，主要是大金融和中字头的功劳，当前市场成交量骤降，市场温度下降，这里拉大金融和中字头是会抽血整个市场的，所以可以从盘面上看到，除了这2个地方其他地方的赚钱效应非常的差。

板块方面，前期强势的医药和信创慢慢的成为过去时了，现在市场上面有热度的就是大金融，中字头，上证50等等，这些都是大票，但是因为他们是大票，所以更需要观察持续性有多少了，这里也不希望他们能直接拉出一波趋势性行情，但是如果他们能起来，指数就不会差，那么 情绪就会稳定的多，可以上一个大的台阶。当航母和舰载机到位后，就是舰载机飞出去进攻的时候了。

趋势事件围猎B

市场概述：周五各大指数涨跌不一，其中上证50指数上涨了0.95%，上证指数上涨了0.40%，中证500指数上涨了0.07%，中证1000指数下跌了-1.13%，创业板指下跌了-1.12%，科创50指数下跌了-1.51%，沪深300指数上涨了0.50%，深证成指下跌了-0.48%。今日中字头、银行、房地产、保险、券商等板块涨幅靠前，两市成交额共7481亿，较上一个交易日大幅缩量了824亿。北上资金今日净流入了12.36亿。

围猎温度：从个股表现来看，两市共有1494家个股上涨，下跌的有3259家，其中涨幅超过7%的56有家，涨停的35家（过滤ST股和未开板新股），跌幅超过-7%的有34家，跌停的有11家（过滤ST股），从涨跌停家数、涨跌幅超7%以及涨跌家数比来看，市场整体温度较上一个交易日中等下降。从事件围猎温度计来看，今日市场的围猎温度依旧处于温热的状态，两市连板家数有8家，最高空间板4连板，市场围猎风偏较一般。

市场继续着底部慢牛的姿势，大盘指数在中字头、银行、保险、房地产、券商等板块的上涨下驱动上涨，这一次中字头表现的最亮眼，这个板块是机构与游资共舞，聪明资金各玩各的。而中字头板块的上涨也逐渐带动大金融上涨，央企国资纷纷起舞，其中房地产板块有金融十六条的叠加，板块里表现比较强的公司也是中字头。市场唯一美中不足的是成交量还没有放大，毕竟当下行情处于转折初期，下周要密切关注成交量能不能回升。

从中字头央企国资大方向来看，市场有两个细分板块表现的较强，一个是国际工程承包这一块，机构主导的龙头走得慢围猎，游资主导的龙头走得快围猎；一个是文化传媒这一细分，中国文化自信的核心代表，这个细分板块是游资主导的围猎行情。其他白富美都是机构主导的慢围猎，毕竟长期的估值定价还是要看机构的。参与围猎行情务必要弄清初心，跟得是哪一类的聪明资金，重塑估值体系任重道远，中短期估值重估要看游资与机构，长期重估定价要看机构，游资比较注重弹性，参与围猎时要采用相对应的策略。

趋势季节围猎C

周五，大盘整体窄幅震荡。两市成交额7399亿元。北上资金净买入74.51亿元，南下资金净买入23.15亿元。

三成个股收盘上涨。102只个股涨幅超过5%，35只个股涨停（剔除未开板新股和ST股），其中8只个股连续涨停，162只个股跌幅超过5%，11只个股跌停（剔除ST股）。

周五指数涨跌不大，板块极度分化，“中字头”特色估值和救助房地产产业链共振走强，而新能源、信创、医药医疗、半导体集体被抽血下跌，成交额创出近期地量。

这样的盘面，首先整体问题不大，依旧看不到系统性风险冒头，第二考虑会不会出现所谓的“二八风格转换”？我们认为，以现在的市场温度和流动性环境，低估中字头大盘股想集体拉趋势性行情难度很大，暂时还当成游资主导的事件围猎行情来参与比较好。只要“中字头”对其他方向构不成持续性抽血，就依然会是板块轮动行情，即热点区域内，涨多了跌，跌多了涨。

上周的观点不变，现在市场处于第一轮修复行情结束后的横盘整理过程中，这个阶段关键看两点，第一从场内形态来说，涨上来的板块，谁能横得更稳，未来从修复性行情走到趋势性行情的概率就更大，第二从场外逻辑来说，谁有进一步的基本面改善催化，谁就有可能先横盘突破走出趋势。这是一个场内趋势和场外逻辑的共振验证过程。

对于围猎C来说，我们主要矛盾就是在震荡整理过程中，跟踪板块的相对强弱和基本面催化。一方面，强势板块内部不缺交易性机会，可以H333滚动策略应对；另一方面，从趋势和价值共振，去挖掘潜在中期行情主线。这个我们边走边看。

价值季度牧场A

周五上证指数收盘小幅上涨，深成指和创业板指数收盘下跌，市场分化明显，昨天强势的股票今天很多大跌，而昨天弱势的股票今天很多大涨，板块继续轮动。

“当你觉得行情行的时候，它就不行了！当你觉得行情不行的时候，它又行了！”这种现象持续不是一天两天了，昨天直播时也特意聊了这个现象，这是大盘春季的典型特征。

大盘春季，板块轮动，机构资金和围猎资金各自忙碌，板块行情不轻易结束，拿一拿反而容易赚钱。这其实也是在培养投资者形成新的理念和心态，试想一下，如果越来越多的人觉得拿一拿更容易赚钱，那会带来什么变化？这就是之前聊到的：“如果大家都觉得安全了，就可以谈一谈格局和理想了。”

11月初的中概股，最近的基建、地产，它们本质上都属于一类股，叫做超跌低估值板块，11月份以来机构资金一直在做估值修复行情，类似格雷厄姆式捡烟蒂的事情，这种行情还会继续下去。

消费板块跟随大盘节奏波动，虽然不是领涨者，但是一直都有行情，配置+滚动策略应对即可。疫情压制板块开始出现初步企稳信号，观察和跟踪全国疫情数据的变化，这里面会带来右侧滚动的信号。医药板块以痛无可痛的龙头公司为主进行滚动操作。

目前主流资金主要在做估值修复行情，暂时还没轮到科技板块，继续跟踪观察，信创方面的股票仍是重要的具有指引性的板块，XR元宇宙、智能汽车、物联网、云计算、人工智能等也是长期跟踪的方向。

整体来说，市场行情保持健康。

【备注：股市有风险，入市须谨慎。以上内容仅为洪攻略复盘，不构成任何投资建议。】

洪榕：A股走出长牛市，令人信服的逻辑已经出现

价值投资者看过来，大变局出现，大家梦寐以求的美国式长牛市可能就要来了

年初曾写过一篇文章《洪榕：A股市场真相很残忍，价值投资者的噩梦远没有结束》，并在微博长期置顶，没想到一语成谶，今年确实成了价值投资者的噩梦之年。往年股市大跌，被教训被嘲笑的基本是趋势投资者，今年，随处可见一直坚持价值投资的基金经理出来向客户道歉，对长期主义进行反思的文章也在朋友圈疯转，而以打板为首的趋势投资者（城门立木战法交易者）却如鱼得水，赚的盆满钵满。

认真看了一些价投基金经理的反思，发现很不彻底，这样浮于表面的反思必将让他们的投资在未来重蹈覆辙。

他们的反思依然是基于价投本身，依然是基于巴菲特的成功逻辑，其实，他们在A股市的失败，问题并不是执行价投或巴菲特的投资逻辑出了问题，也不是价投或巴菲特的投资逻辑存在什么问题，而是A股有自己的投资逻辑，即A股有中国特色的估值体系，有自己特色的投资逻辑。

中国特色的社会主义对应的是中国特色的制度环境、政策环境、经济环境、发展路径、分配机制、资产结构、投资者结构、所有制结构等，对应的是有中国特色的资本市场才顺理成章，逻辑才通。不承认存在中国特色A股市场的投资者，怎么可能结束他的投资噩梦？

最近，监管层提出探索建立具有中国特色估值体系，这算是官方对A股特色及独立性的认可。我很赞同这个观点，一直在揭露并提醒投资者有关A股市场的真相，并为此放弃照本宣科使用价值投资、趋势投资体系，另起炉灶创立“洪攻略极端交易体系”，因为我坚信不同估值体系下的股市走势自然不同，而走势不同，选股逻辑和操作逻辑自然不同，在欧美市场盛行的投资方法、投资逻辑自然无法适应中国特色的A股市场。

什么样的土壤长什么样的庄家，南橘北枳是人人皆知的道理，但很多投资却不信邪，竟然认为把在美国投资成功的“种子”种在A股市场的“土壤”中，不会出现南橘北枳的情况。话已至此，依然有人会认为“价值投资”是通用法则，不会因为市场不同而影响投资结果，尤其不会影响长期投资的结果。后面我们就继续来驳斥这个观点，但请在看后面的内容前，在心里给我的观点腾出点空间。

价值投资的关键点在如何定义一家公司的当下价值，以及如何对未来估值？往大里说，价值是由“价值观”决定的。而中西方价值观存在明显差异。至于估值，本身就是个很主观的词，不可能有放之四海而皆准的估值体系。不同市场适用不同的估值体系才是理性客观的，何况中西方市场化程度存在天壤之别，而且中国市场体系在可以预见的数年是不会有大的改变的，特色只会越来越明显。

目前的A股估值现状是“市场”的选择，带引号的市场是因为这个市场确实受到一定的非市场压制，有变形的地方，但我们要眼见为实。A股的历史走势也是“市场”的现实选择，很多时候很多地方按西方成熟的投资逻辑无法解释，A股长期偏离西方的估值体系在估值，价投者一直认为港股遵循的是西方估值体系，一直认为港股有估值优势，A股的估值不合理，持这个观点的投资者这几年在港股市场损失惨重。

说到特色，我们可以简单理解为中美差异，大到制度、文化层面存在根本差异，发展阶段、发展道路、经济环境存在明显差异，制度里面的所有制及分配制度不同直接影响资产的估值。具体体现到A股市场，上市公司结构、投资者结构亦差异巨大。

正是因为这些差异的存在，中美股市走出了完全不同的走势。

大家对经济发展速度远不及我国的美国股市反而走出十多年的长牛市耿耿于怀，对A股市场投资者始终“不成熟”醉心趋势炒作甚是不解，但这样的结果从中美差异中能找到令人心悦诚服的逻辑。我们一条条来说。

1、过去十几年，我国经济飞速发展，但整体看上市公司增收不增利，即上市公司利润增长的速度跟不上成本增长的速度。企业快速发展伴随的是人力成本、土地成本、资金成本快速上升，我国企业尤其明显，这十多年我国人力成本大幅提高，土地价格房地产价格飞涨，资金成本更是居高不下，融资难融资贵是普遍现象，这从一些企业迫于成本压力转去东南亚，上市银行利润占据全部上市公司近半壁江山，土地财政的贡献可以深深体会。而同样在美国的企业，土地价格、人力成本相对稳定，长期零利率资金成本低，企业只要增收，利润增速远高于成本增速，而利润增长最终会在股价上体现。我国的上市公司发展速度比美国本土公司快，但由于成本增加更快，业绩增长自然不如他们，股市走势不如他们也正常。这也是，A股市场更注重给增长估值，而常常不重视给利润估值的原因，具体表现就是热衷炒成长，最后企业增收不增利，一地鸡毛。

2、过去十多年我国制造业快速发展，也可以说是提升制造能力的快速投入期，而美国股市成熟企业多、硬科技企业多，也就是巴菲特眼里的“现金奶牛型”企业多，强护城河企业多。

3、A股市场国有企业多，虽然国有企业相比民营企业资金成本低，土地成本有优势，但人力成本不低，且性价比很差，创新成本高，承担的社会成本高，税收也高。和美国企业比成本上没优势。按西方盛行的估值体系，市场对国企给出了远低于海外市场同行业的估值。市场无视国有企业天然的垄断优势，强大的抗风险能力优势，甚至忽视其业绩的稳定性。显然，针对这类中国特色行业和企业，确实需要有中国特色的估值体系来估值。

4、A股市场错过了互联网时代，A股投资者没有分享到互联网企业快速发展带来的巨大红利，因为互联网龙头企业阿里巴巴、腾讯控股、百度、京东等都没有在A股上市，A股指数在走势上无法体现。

5、企业成长过程成本的快速增长挤占了研发费用的投入，致使不少A股公司无法维持持续的竞争力。

6、由于我国处于快速发展期，制度、政策、经济环境处于相对不稳定时期，制度、政策及经济环境对行业、企业未来的影响非常大，未来难预测，这让基于长期主义的价值投资者，能力再强也难有用武之地，出错的概率变大，具体体现就是A股市场选长牛好股非常难，价值投资成功率明显比“制度、政策及经济环境相对稳定的”海外股市低。择时成了A股市场优秀基金经理的成功法宝，这让坚持做价值投资的基金经理很无奈，纷纷叛变加入趋势炒作行列。

7、制度、政策及经营环境的不确定性越多，行业企业发展的可研究可预测性就越弱，越长期的预测心中越没底，越不可控，很自然短期策略就会占优，而趋势炒作就属于短期策略。所以A股市场沉积了大量趋势炒作者，因为适者生存。

8、制度、政策、经营环境不确定性越多，行业或企业稳定性就越弱，赚企业成长的钱不容易，割他人韭菜（围猎）赚钱就相对容易。而要围猎，就要用自己更易掌控的策略，而不是把控制权交给别人。对猎人而言，股价可以控制、趋势可以控制，上市公司利润、公司发展不可控制。所以，A股市场出现了大量不调研上市公司的投资者，因为他们认为调研（研究报告）的准确度不高。但因为有人依然相信研究报告，所以，研究报告成了用于围猎的工具。

9、A股市场特色的投资者结构，强化了趋势炒作的氛围，A股市场存在大量散户思维的投资者，他们成了围猎者眼里的肥羊，让一些投资者靠赚其他投资者的钱活得很滋润，赚别的投资者的钱比赚上市公司成长的钱来得容易而且赚得更多，A股市场大量投资者亏损严重可以佐证这一点。这也让监管层很无奈，一直辛苦打击市场炒作，但收效甚微。

10、A股市场趋势投资者占优，他们的频繁交易为市场提供了流动性，而流动性有溢价，这让A股市场的估值别具一格。这也是同一家上市公司在A股和港股可以有天壤之别估值的重要原因。投资港股只能赚企业成长的钱，投资A股还可以赚波动的钱。

11、A股市场独特的保护中小投资者的制度，有意无意中提高了炒作（围猎）成功率，全球独一无二的T+1及涨跌停板制度，让趋势炒作变得更容易控制，成功率大幅提升。

12、因为炒作（趋势围猎）获利容易，成功率高，热衷炒作的主力越来越多。而炒作就能让快速提升公司市值，这吸引不少上市公司经营者不愿花力气认真经营公司而尝试走捷径。所以，A股市场大股东配合炒作然后清仓式减持屡见不鲜。

13、独特的炒新炒次新习惯（新婚闹洞房）透支了上市企业的未来，挤占了二级市场投资者的获利空间。同时，国有为主的券商体系、公募基金也让投行人员、询价人员更多的考虑融资公司的利益，致使IPO定价偏高是常态。

上述中美股市的不同，多是制度性差异体现出的不同结果，哪些是可改变的，哪些是不可改变的，哪些是可能改变的，哪些不可能改变的，哪些是我们必须长期面对的特色，这是作为投资者必须弄明白并烂熟于心的，否则，还是趁早销户离开A股市场。

看了上述分析，小心脏是不是很受打击？哈，大可不必。

上述分析说的是已过去的十几年，当前的市场已经发生了大变局，这个变局可能是百年未有的，在未来数年A股或将出现和过去完全不同的景象，大家梦寐以求的美国式长牛市可能就要来了。理由如下：

1、定调，我国大的制度、政策进入了前所未有的稳定期，未来数年变得相对可预测。而美国的政策出现摇摆，未来反而变得难于预测。

2、今年的全面压力测试，我国表现出的强大韧性和定力，赢得了主动选择朋友、选择发展路径的权力、信心和吸引力，这将大大改善我国的内部和外围的经济发展环境，让双循环可以更顺畅。

3、资金成本、土地成本及人力成本进入相对稳定甚至下降期，一旦我们经济恢复增速，企业利润增速一定更快。而美国则进入了企业发展成本上升期。

4、科技是国运之争，国家对于科技发展前所未有的重视，但类似互联网时代A股市场投资者无法分享时代红利的情况不再会发生，未来科技变革带来的红利将会在A股市场体现。

5、国企变革提速，估值重估的可能性在增大。

6、扩大直接融资比重利于降低融资成本，利于更有活力的民营企业发展。

7、A股市场特色的投资者结构，基于人性、文化及制度层面考虑，个人投资者以及散户思维的机构会长期占据比较大的比重，也就是说趋势围猎商业模式会长期存在。站在更广义的角度看，中国特色的估值体系、中国特色的资本市场也会改变价值投资的内涵，让洪攻略四大思维（极端交易思维、围猎思维、城门立木思维及工具思维）更有效，洪攻略极端交易体系更有用武之地，更加如鱼得水。

洪榕：打开格局，谨记洪攻略原则

洪攻略投资日评

洪校长：“对当前的行情，强烈建议大家一定要“格局打开”，不要被短期行情蒙蔽了双眼，坏了心态，忘了洪攻略，乱了节奏！

现在的市场典型的心有余而力不足，但好在时间站在多头一边，时间是最好的疗愈剂（券商年度策略会是用未来平复客户心态的好时机），另外，美国加息周期结束，疫情好转两朵花开需要时间。外资回流，养老金入市也需要时间。

疫情反复对股市还会有影响，但影响力会越来越小，主要原因是人们已经明白树上的花一定会开，行情的演变只是猎人引导投资者心中花开花落的结果，也就是猎人利用疫情反复去围猎，这样的围猎已经太多次了，投资者参与欲望大幅下降，也就是投资者对疫情反复已经麻木了，这种情况下如果还要利用疫情围猎，必须拉长时间周期了。

这段时间可用于围猎的事件主要在政策面，以及港股城门立木的拉动力。” 

趋势情绪围猎A

今天大盘指数收于3089.31点，两市成交量为7481亿，较上一个交易日缩量824.2亿，今天是缩量下跌，病毒防治、国企改革、钠电池、锂电池、医药、ST板块和储能较为强势。

市场整体，上涨2596家，涨幅超过5%的有164家，下跌2096家，跌幅超过5%的有47家，其中涨停45家（过滤ST股和未开板次新股），跌停4家（过滤ST股），连板8家，较强于上一个交易日。

上一个交易日是日情绪周期的暖冬日，赚钱效应依旧没有多少，亏钱效应仍然很大，从今天的数据来看，是日情绪周期的暖冬或者入春日，赚钱效应有所回升，亏钱效应少了很多，个人更愿意看作是入春日，前两天的情绪释放，虽然让指数下来了，但是从整体来看，个人认为这里位置还是很强的，可以明显感受到市场上面已经不担心指数的问题了，缺的就是一个时机，一个风口。

板块方面，今天医药板块经过2天下跌后，尾盘集体暴动，说明资金对这个板块还是介入较深的，连续跌2天就有资金去抄底，而信创板块则相对弱了很多，可以看到好像资金基本放弃了信创板块，不过当前的行情也不好说，感觉随机性很大。国资重新定估值这边，好几个小票走势不错，个人认为这是一次事件围猎，盯住前排几个个股做就好了。

当前的市场缺的是一把火，能把整个市场点燃的火，也可以说是缺少一个方向，能让所有人都认可的方向，能让大资金认可的方向，在这个方向没有出来之前，行情走势会比较纠结，但是当那个口出来之后，个人认为会非常的猛烈。

趋势事件围猎B

市场概述：今天各大指数涨跌不一，其中中证500指数上涨了0.07%，中证1000指数上涨了0.29%，上证指数下跌了-0.25%，上证50指数下跌了-0.59%，创业板指下跌了-0.21%，科创50指数下跌了-0.16%，沪深300指数下跌了-0.44%，深证成指下跌了-0.15%。今日电池、中医药、房地产等板块涨幅靠前，两市成交额共7481亿，较上一个交易日大幅缩量了824亿。北上资金今日净流入了12.36亿。

围猎温度：从个股表现来看，两市共有2596家个股上涨，下跌的有2096家，其中涨幅超过7%的90有家，涨停的45家（过滤ST股和未开板新股），跌幅超过-7%的有9家，跌停的有4家（过滤ST股），从涨跌停家数、涨跌幅超7%以及涨跌家数比来看，市场整体温度较上一个交易日中等回暖。从事件围猎温度计来看，今日市场的围猎温度依旧处于温热的状态，两市连板家数有8家，最高空间板5连板，市场围猎风偏有所收敛。

大盘指数窄幅调整，市场继续着底部慢牛的姿势，当前可把大盘指数当作小季节春季来看，投资者务必要打开格局，因为当下行情处于转折初期，场内长线资金信心有所不足，无法敢在这个时候做多中国，要等待经济复苏才敢上仓位，市场增量资金也有限，场内温度攀升需要一的时间。不要被短期行情给蒙蔽了双眼，否则很容易坏了心态，要谨记洪攻略原则，按照流派参与围猎才能踏准节奏。市场行情处于转折初期，趋势围猎相对占优一些，聪明资金不断利用事件尝试围猎，这个时候需要轻大盘指数，重板块季节温度，守流派规矩。

从盘面表现来看，中字头以及央企国资还是有资金在围猎，这个板块是机构与游资共舞的板块，聪明资金会各玩各的。重塑估值体系任重道远，中短期估值重估要看游资与机构，长期重估定价要看机构，游资比较注重弹性，参与围猎时要采用相对应的策略。第一时间介入的投资者都已经有了一定的安全垫了，走一步看一步，后面需要根据季节温度按照事件围猎六步曲调整策略了。这两天介入中字头央企国资的都是事件围猎的信任者，舞步节奏也是比较舒服的，不仅躲过了A杀，还增厚了安全垫，按照事件围猎六步曲玩，后面行情若不及预期也能赚钱退出，如果有好行情能咬得住赚很多，当下进可攻退可守，拥有很大的主动权。

中医药今日也有资金在折腾，聪明资金若要给特色资产中医药重新估值定价，可能会拉长时间反复围猎的，房地产板块今天受金融十六条的事件刺激，参与的投资者走一步看一步，现在聪明资金都纷纷利用事件展开围猎，投资者需要根据盘面温度及时调整策略，如果发现温度不对可以先离场观望。

趋势季节围猎C

周四，大盘整体窄幅震荡。两市成交额7481亿元。北上资金净买入12.36亿元，南下资金净卖出24.96亿元。

五成多个股收盘上涨。159只个股涨幅超过5%，45只个股涨停（剔除未开板新股和ST股），其中8只个股连续涨停，46只个股跌幅超过5%，4只个股跌停（剔除ST股）。

指数依旧很稳，成交额跌到了7500亿以下，近期地量水平，个股赚钱较昨天基本持平，亏钱效应大幅下降，个股结构性风险释趋缓，指数短期企稳的概率增大。

板块方面，“中字头”消停了，降准利好刺激房地产产业链异动；医药方向全线反弹，新能源方向轮动反弹进入第二天，储能、光伏相对强势，锂电弱势；信创、半导体继续调整。

整体上还是一个板块快速轮动的状态，老的热点涨涨跌跌，没有实现突破，也没有新的领军板块走出来。

现在市场处于第一轮修复行情结束后的横盘整理过程中，这个阶段关键看两点，第一从场内形态来说，涨上来的板块，谁能横得更稳，未来从修复性行情走到趋势性行情的概率就更大，第二从场外逻辑来说，谁有进一步的基本面改善催化，谁就有可能先横盘突破走出趋势。这是一个场内趋势和场外逻辑的共振验证过程。

对于围猎C来说，我们主要矛盾就是在震荡整理过程中，跟踪板块的相对强弱和基本面催化。一方面，强势板块内部不缺交易性机会，可以H333滚动策略应对；另一方面，从趋势和价值共振，去挖掘潜在中期行情主线。这个我们边走边看。

价值季度牧场A

今天大盘指数高开低走，小幅收跌，两市成交金额也缩量明显，行情表现低于预期，那会不会跌呢？

其实校长微博已经给了答案：“对当前的行情，强烈建议大家一定要“格局打开”，不要被短期行情蒙蔽了双眼，坏了心态，忘了洪攻略，乱了节奏！”

为什么现在的行情可以讲格局？因为季节的变化！冬季自然是不能讲格局的，但是大盘如果度过了冬季，进入了春季，那就能讲一讲格局。大盘从冬季进入春季后，风险少了，机会多了，这是春季的特征。

如果不再板块轮动，出现了连续大涨的板块，那就意味着季节上开始向夏季过度了，反之如果板块还在轮动，那就还是大盘春季行情。这是为什么这两天特别关注中字头、国企这个板块的原因。

今天新能源、医药股强势，还是板块轮动的行情，没有什么新变化，所以暂时也不要期望它们来个持续大涨。消费板块跟随大盘节奏运行，也没啥新变化，配置+滚动策略。民航机场还没出现右侧企稳信号，继续观察。医药板块轮动行情，盯着痛无可痛的龙头个股做滚动即可。

科技股有几天没轮动到了，盯着政策变化，结合板块效应，可以寻找到比较好的滚动时机。这段时间信创一直是科技股的领导者，这里面的行情还会反复有，没有结束，主要观察未来行情如何演变，看是否由软件扩散到硬件。

大盘春季，板块轮动行情，快速追随并不一定是最好的策略，在大主线大方向上选出好公司，配置+滚动，等轮动，也是很好的策略。

【备注：股市有风险，入市须谨慎。以上内容仅为洪攻略复盘，不构成任何投资建议。】