创业板的独立牛市并没有“夭折”！

　　我们之前一直有跟大家强调过，市场在4月29日晚上将会基本上公布完毕2019年的年报和2020年的一季报，而当这业绩密集披露期干扰市场的因素被去掉了之后，那科技股被压抑了一个多月的利好情绪终于在4月30日爆发了！众所周知，自从疫情以来，管理层为了对冲经济的下滑三番两次地提及以5G为首的新基建利好政策，而在最近，管理层更是提出“要加大、加快新基建”！这些利好政策，以及近期不断落地的5G基站建设大单，在前面的一个月时间里，以中兴通讯为首的科技股居然对此“免疫”！

　　这难道真的不是利好吗？难道市场没有看见这巨大的政策红利和利好措施吗？不是，并不是市场看不见，而是之前一个月市场正处于A股市场上市公司业绩密集披露期，而市场也对这些硬核科技股的业绩有所担忧，特别是在之前2、3月份的疫情冲击下，对这些科技企业到底有多大、多深的影响？大家都心中没底，所以只能继续耐心等待这些硬核科技股的业绩公布完毕，那么市场之前受挤压的利好情绪，在市场确定科技行业业绩并无多大影响之后，甚至有些成长性科技股还业绩大增之后（如安集科技），那么市场被压抑已久的科技股做多情绪终于在4月份的最后一个交易日爆发了！

　　其实，市场从2019年开始，就是进入了科技大年，而未来的3、5年，在疫情的冲击下之后政府更加确定发展以科技行业为主线的新基建，所以我们就更加能确定未来的5年就是中国的科技大年！一如20年前，房地产就是市场的发展主逻辑和基建的大年一样，未来的5年，甚至10年都是中国经济建设里的科技大年！所以，我们在未来的投资岁月里，必须重配科技股，只有这样，您才能跟上时代的步伐。而在这科技行业里，其中的导火索和爆发点就是5G。因此，5G的产业链以及上下游的细分主流行业，都是我们目前资产投资里的重配对象。具体的细分主流行业，大家可以查看之前我们发布过的文章观点！

　　诚然，目前市场还有对疫情造成全球经济的影响到底有多深远存在着极大的困惑和顾虑，但是，经济市场的未来发展方向其实是已经很明确的了！那就是以新科技、新技术带领全球经济走出“泥淖”，而把握住这次新技术革命的国家，将会获得经济的转型，且未来不可想象！

　　对此，我们认为，那些只有跟得上时代发展的人才，才能在下一波社会财富的积累里获取巨大的财富！中国的再一次财富再分配到来了，其中是以5G为突破口和爆发点的新基建，一如15年前的中国非典，是以电商作为突破口！所以，在过去的15年里，大家对比一下更早之前的15年，中国富豪榜上的富豪所对应的行业，就是地产和互联网的更替！其实，这也是代表着了中国在过去30年里的经济发展缩影！拼多多的老板黄铮81年的，目前位于中国富豪榜第三，前两位则是马化腾和马云，都是互联网企业的代表。而2010年之前，大家看得更多的是地产老板占据着富豪榜的前三，如喜欢爱马仕H标志的许老板、一个亿小目标的老王等。

　　总之，中国经济社会的新浪潮到来了，大家要牢牢地把握住这次人生投资大机会！在康波周期下，社会财富将再一次进行重新分配，而您又能占据多少呢？未来，充满着无限想象，期待，您一直都在A股……

　　最后重申一下，在经过我们认真、细致地观察了3、4月份的创业板技术趋势走势之后，我们目前在4月底的最后一个交易日下一个结论！那就是，其实，在2019年中里诞生不满一年的创业板牛市并未在前期的国外金融股灾里“夭折”，它在经受住了市场的大幅波动考验之后，市场后市反而会更加地坚韧和持久给力！他归来，仍然是那个少年和王者。

重磅消息，创业板试点注册制对股市的后市影响！

昨晚创业板注册制试点方案重磅出炉！早盘A股轰动，沪指、深成指跌幅到度达2%，创业板指更是跌幅远超2.5%。

有部分个股甚至再现跌停，数量达到70只以上。

在科技和大金融板块的反攻下，A股开始反转。上证指数、深成指、创业板指均由绿盘翻红，各大指数分时图都呈现“V型”走势，创业板午间收涨超1%，盘中振幅近4%。

其中无线耳机指数反弹的力度当属第一，盘中从跌超1%到中午收涨4.24%，位列涨幅榜第一。

让飞刀惊喜的是，在如此剧烈的反弹动荡中，酿酒板块早盘竟全程抗跌，山西汾酒领先涨停，截止最新股价109.25元，创下了历史新高。

龙头泸州老窖、五粮液也是分别大涨5.95%、4.89%，贵州茅台不负所望刷新A股纪录，截止最新股价1292.88元。

《创业板改革并试点注册制总体实施方案》方案中，进一步吸取了科技经验、从注册制理念出发，主要从就退市标准进一步完善，取消单一连续亏损退市指标，引入“扣非净利润为负且营业收入低于一个亿”的组合类财务退市指标，新增市值退市指标。

简化退市程序，优化退市标准。完善创业板公司退市风险警示制度。对创业板存量公司退市设置一定过渡期。

在重磅消息出来后，有很多资本市场都热议斐然，飞刀认为此次的创业板的注册改革非同小可，更加有利于完善资本市场制度的建设、丰富与此相关的金融产品也提携了投资者的人气。

对于股票市场来说，注册制带来的是从申报到上市这个过程会比以前缩短很多，新股发行常态化，对于资金的分流还是会有影响，只不过影响大小的问题。不管行情好坏、或是增量资金有多少，这个影响都是存在的。

对于小散来说，以后股市更不好混了，通过注册制上市的公司一定是更加良莠不齐，虽然优质的公司肯定不少，但是摸鱼的也一定少不了，就算有一双雪亮的眼睛估计也看不过来。小散的风险无疑是加大了。

对于机构来说，这没准真是个扩大业绩的好机会。股市增加的风险有可能让个人投资者转而抱机构的粗腿。

对于想上市的企业来说，这是个好事，能够更快捷的实现上市融资的目的。这里好的融了钱扩大经营、增强企业实力，不好的圈了钱就开溜也不是没可能。估计这会已经不少企业坐不住了，摩拳擦掌要去大干一票了。

从宏观上看，飞刀认为还是利大于弊，股市的市场化怎么也是要往前走的，这也是趋势，把优胜劣汰交给市场来评判，可能更健康。

另外，拓宽了实体经济融资的通道，好的企业势必得到了更大的助力，发展的更快，这有利于整个经济的提振。至于那些滥竽充数的，就让市场自然去淘汰吧。

在早几年，就提出了企业是创新主体的指导思想，而民企的灵活性使其具备更高的创新能力。

为了提升国家整体的创新水平，让更多民企拥有股权融资能力就成了必然举措。但是，如前面所说，现在的主板活力比不上科创板，机会相对来说并不多，并且主板市场代表很多是传统企业，经济活力没有创新企业好，后市飞刀比较看好科创板及创业板！

今后，创业板势必将成为A股的领涨指数和主战场。

游资时代情绪投机的玩法已在科创板消失，可预期情绪投机的时代落幕，未来的A股市场将更加注重基本面研究，注重价值投资，粉丝们一定要用机构的武器把自己武装起来，股海惊涛骇浪，支持小黎飞刀，就是支持您自己！

疫情对影视传媒行业的影响，你还期待吗？

现如今疫情的横行，已经给我国的经济造成了巨大影响。

从目前的情况来看，疫情对当前经济特别是对消费的影响在加大，交通运输、文化旅游、酒店餐饮和影视行业等服务消费影响都是比较大的。自疫情发生以后，7部贺岁档电影全部退档。

因为2019年春节贺岁档电影票房高达70亿，今年大家都准备充分，拿出了7部硬核的贺岁电影，结果碰上了疫情，今年的电影退档，电影院全部关门，给了电影票房重重的一击。

就在电影票房如此悲惨糟糕的预期下，徐峥的贺岁电影居然6.3亿卖给了今日头条，对电影行业而言更是晴天霹雳。

在过去电影院票房的分成规则，以6.3亿卖给今日头条，就相当于锁定了20亿的票房收入，徐峥这一波操作不吃亏，但是对电影院、淘票票、猫眼等服务商来说就是损失了14亿的收入。

要是未来其他影视平台也纷纷效仿，也卖大电影版权给手机、电脑、电视等客户使用，那么对电影行业的影响是致命的。

其实在疫情的前夕

影视传媒行业已陷入“低谷”

现如今是否会迎来转机点？

危机诞生巨大机遇，就像分众传媒诞生于03年非典时期，江南春all in分众传媒，一跃成为百亿富翁，自此分众传媒成为国内线下传媒老大，时隔17年，鼠年瘟疫再起，于能人是机遇，于庸人是灾难，对企业亦如此。

在新冠肺炎的影响下，新潮传媒等竞争对手，现金流紧张，竟裁员自保。而手握大量现金流的分众传媒就像鲨鱼嗅到血的味道，疫情下分众悄然加大了楼宇扩张，电梯广告全面数字物联网化。

虽然全球疫情正在爆发中，但国内疫情已然可控，全国已悄然复工，3月初制造业基本复工，3月中要开学了，5月将全面正常化。百业待兴，广告必然先行，“5月的广告一定会是爆满的”，飞刀判断，5月中国消费市场将全面回档，五一会成为新的“春节档”、史上最强“五一档”。

电影、商场、旅游等等，在五一会迎来迅速回暖和全面复苏。

所以放长期看，生活圈媒体价值仍在，当前股价具备较强的基本面支撑。2020年起，楼宇媒体成本端不再扩张点位、拓展消费广告主带动收入增长、今明两年都是收入增长成本支出企稳，利润弹性释放的业绩复苏期，这一中线逻辑并未改变。

竞媒定位有差异且竞争格局有边际改善趋势。分众传媒2018年做到60亿，在扩了一倍屏，拓展新客户的情况下，长期利润恢复到60亿以上难度并不高。

短期来看，利润下滑引起股价的大幅波动，确实会让投资者担心。从另一面看，分众的利润表现的如此惨淡，挑战者新潮传媒的状况只会更差。耐心等待扩张完成，经济好转，转型实现，分众的地位必将进一步得到巩固，业绩重回高增长的轨道。

短暂的困难正是投资者介入的好时机。

从代表性企业生存状况来看，19家影视上市公司披露2019年的业绩预告，报告显示，19家上市公司中有13家处于亏损状态，占比近七成。

万达电影、华谊兄弟、北京文化全因商誉减值及电影业务表现不佳更是迎来了大幅亏损，万达电影预计2019年亏损33亿元-45亿元，华谊兄弟预计2019年亏损约39.67亿元-39.62亿元，北京文化居然也2019年预计净利润亏损19.5亿-24.5亿。

受疫情影响，观影受众也得到在一定程度上削减。无论是出于对于“密闭型公共场合”的恐惧，还是因为已经习惯了长期居家免费娱乐，原本一批电影受众毫无疑问会逐渐丧失院线观影的习惯，这一部分观众虽然不会太多，但是对于正在成长的电影市场来说，仍然会是决定大盘是否增长的一批受众。

此次疫情结束后，迎来的必将是影院大规模的关门潮。

但作为龙头企业，万达还是具有一定的优势，我国影院大规模扩张从2011年开始，2010年及之前每年净增影院数量100家左右，2011年开始每年净增1000家左右的影院，意味着2021年前后每年有1000家以上的影院租约到期，占目前影院总数量的10%左右。预计部分影院难以承受新的租金条款（相比10年前涨幅较大）而关闭，疫情加速了这一进程。

因中小企业的关门，人们想看电影就只能从仍在营业的龙头企业里选择，万达作为龙头企业无论选址、运营和资金情况较好，抵御风险能力更强，以及更有能力开启并购，预计市占率将得到提高。经营杠杆得到释放，业绩快速提升。

考虑公司龙头地位及院线行业集中度有望提升，公司目前仍处于底部区域，建议考虑中长线布局机会。

对于电影行业，飞刀还是很期待的，等疫情好了，我们电影院见！

来了，机构调仓换股正在进行时！

意料之外又在预测之内的短线调整，终于在本周五来临了！市场在3月23日反弹至今，已经有一个月时间了，美股道琼斯指数都反弹了30%多，媒体都戏称美股又进入了“技术性牛市”了！

而我们沪指也反弹了200多点，所以，后市市场在五一节之前回调整固一下，那是很正常的现象。

再加上近期是上市公司密集披露2019年年报和2020年一季报的时间段，所以很多业绩暴雷或者一季报业绩不理想的公司，股价炒高了的自然要杀跌回调，毕竟被“打回原形”了嘛，而随着一季报业绩大增而股价也同步炒高了的疫情受益概念股，机构们则是忙着减仓了呢……

所以，您懂的！目前是市场最为繁忙的“调仓换股”阶段，毕竟很多上市公司的一季报出来了，很多机构根据一季报的业绩去做模型推演今年剩下的8个月时间业绩情况，然后进行调仓换股！一季度涨高了的，自然要减仓；业绩不理想的，自然要换股；业绩还能在后面8个月时间里追回来的，自然要逢低建仓、加仓。

所以，针对一季报，我们要重新筛选和整理手头上的股票池！同时，也要在五一之前及时地进行调仓换股，以跟上机构的操作思路和持仓！

我们之前跟大家说过，在股市里面，我们一开始都要假设自己能力是不足的，是不够聪明的，信息来源是不行的，操作能力是不足的，选股能力是不完美的。

在股市里，我们就是弱者！所以，我们要想在股市里活得好，活得滋润，想自己的持仓牛股翻倍或者赚更多，我们单靠自己是不行的！

此时，我们提出这个“弱者理论”，是针对市场上所有不够聪明的人做的假设。所以，在只有我们自己能认清楚自己的实力的情况下，我们才能不断地找到办法，想法设法地在股市里生存和盈利。

而我们给出大家的建议就是，弱者自然要跟随强者，并且是紧密跟随，那么我们弱者才能在股市里赚到大钱！

所以，我们在目前的股票池、持仓、操作思路上，一定要完美地契合那些牛人、牛机构或者大庄家才行！

否则，我们就是跟不上市场的主流思路，跟不上市场的主流牛股，那么，你就会沉浸于个人意淫的“小世界”当中，那么你就会错失局部牛市的大牛股机会！

一如在2017年，你如果硬是认为自己聪明，去做小盘股，成长股，从而忽略、忽视市场的主力机构抱团取暖做的白马核心资产蓝筹股，如中国平安、招商银行、贵州茅台、恒瑞医药等，那么你就会错失2017年的核心资产蓝筹股行情！

而如果你在2019年又跟不上机构的思路切换，市场开始布局抄底炒作科技股，如手机零配件的歌尔股份、蓝思科技、立讯精密等，那么你就会错失2019年的下半年科技股行情……

以此类推，很多人总是在股市里认为自己是足够聪明的，认为自己牛，认为公募基金冠军都是浪得虚名，认为徐翔、冯柳等民间高手都是媒体吹捧出来的等等！

所以，很多人总是不会去思考别的强人、牛人、牛机构等的操盘思路和选股。

所以，当你一旦觉得自己“老子天下第一”，不会吸纳别人的意见的时候！那么你此时距离失败不远了，或者一直都在失败当中不能自拔了。但是，有少数一部分人很奇葩，总能阿Q精神自我催眠自己，让自己一直亏钱却还一直以为、认为自己是实战高手呢！哈哈……

市场是残酷的，市场是最真实的，市场才是我们的老师！虚心向别的高手学习，承认自己不足，取长补短。

我想，这才是最聪明的做法！所以，我上面所说的承认自己是股市里的“弱者”，其实并不丢人！而我，自从抛弃了那些愚蠢的想法之后才恍然大悟起来，才大彻大悟。

确实，在股市里混了这么多年了，我其实并不很成功。如我年少2006年就成名了，但是现在身家并非几十上百亿，甚至连一个亿都没有。

所以，我还是得承认自己能力不足！看看那会同期的牛人（金融界的落升聊股），现在身家起码上亿、几个亿或10个亿以上啊！所以，我要虚心学习，努力“采长补短”，哦，不是采阴补阳哈，大家不要误解！

所以，当我承认自己是弱者之后，我才会换个角度去思考牛人或机构的选股，牛人或机构的思维，然后虚心向那些牛人机构学习，学习他们的操作手法和选股！

因此，我们相信，在今年剩下来的时间里，我们会做得更好！因为我们和牛人牛机构的持股都一样，但是我们的仓位和操盘，其实比机构更加地灵活，我们更能做短差和小波段！

按照这个思路，机构若能赚100%，那么我们复制他们的持仓个股，我们应该能赚150%才对！

好票要坚定持有，一如华大基因那样！我们才会获取满意的收益率。

根据目前2020年一季报最新公布的【牛人、大牛机构】的持仓，如飞刀最佩服的第二牛人高毅资产的冯柳（第一是徐翔大佬），我前期布局了他的中旗股份（300575）、人福医药（600079）大赚。

所以，跟随着市场的大佬走，那真的是【大树底下好乘凉】，坐这样的【顺风车】简直爽得不要不要的……

比如，我们1月份挖掘的赢合科技（300457），刚好坐上了去年公募基金冠军刘格菘的【顺风车】，后面一个月就涨翻倍了！

【目前仓位建议】：稳健者45%左右，激进者60%-85%左右！ 

茅台历史新高，带给大家的启示？

今年在新冠病毒的影响下，有很多事情都出乎大家的意料，包括飞刀在内，惊天的事一件接着一件，在大家还沉浸在油价暴跌时，有一些公司已经“偷偷地”创出历史新高了。

就在昨天，贵州茅台的股价创出1249.5元的历史新高。

【贵州茅台股价创出历史新高】

看起来似乎一片大好，但众所周知因为受到原油暴跌的影响，全球市场表现不济，A股市场盘中一度大跌。而隔夜美股再次集体走低下，今日市场弱势开盘，但午后逆势拉升，暂时获得支撑。

但值得注意的是，近期市场震荡之际，消费股表现抢眼，今日白股继续走强，贵州茅台更是大涨突破，并迎来股价的历史新高。

对于茅台屡次登顶A股总市值王座这件事，市场的看法充满了矛盾和分歧：

一方认为茅台能登顶是价值投资的胜利，是市场对业绩优异公司的认可；

另一方则认为茅台能登顶是中国科技企业无能结果，良性的市场应该像美股那样让高新技术企业牢牢占据市值榜首。

还有甚者提出“茅台不跌，牛市不来”的说法。

飞刀认为茅台能登顶市值第一的王座，是中国经济发展阶段性的映射，沪深两市初代的市值明星公司是“深发展、川长虹“，反应的是90年代中国金融业迅猛发展是工业制造业高速发展的经济阶段，之后两桶油和宇宙行交替争夺市值王座，反应的是2003年以后十余年时间当中，中国金融业和工业继续做大做强的阶段，到了近几年茅台能登顶市值王座，和宇宙行争夺王座的归属，反应的是中国经济从工业强国向消费强国的转变过程。

要想像美股那样由高新科技和互联网企业占据榜首，一方面需要时间等待实体经济当中这类企业进一步发展壮大，另一方面也需要市场规则的调整，能让阿里和腾讯这批近十年高速发展的企业回A股上市，所以只要时间到了，规则也调整了，A股从结构到特性也会越来越像成熟市场靠拢。

我们需要有自己的苹果、谷歌，很多事情不是我们“做不到“，只是目前正在做，还“没做到”。

01

中国股市同样适合价值投资者生存

买入茅台的投资者多数是准备长期持有的，是在分享茅台公司的成长所带来收益而不是通过频繁的交易低买高卖来获得收益。

所以，买入茅台股票的投资者，多数为价值投资，这部分投资人跑赢了指数，也跑赢了大部分其他投资者。

在中国价值投资者也可以在股市中很好地生存。

02

不把炒股人为复杂化

无论是价值投资还是趋势投资，赚钱的不二法则就是卖出时的成本（包扣分红送配等）低于买入时的成本。

就拿茅台来说，当股市无人问津，交投清淡时（这时价格远远低于价值）买入，当市场亢奋（这时价格往往高于价值）时卖出就可以了。

03

投资是需要坚持的

但要选择正确的方向

在社会发展的新陈代谢中，一些企业必然会衰败甚至走向灭亡，所以我们只有方向对了，才值得一直坚持下去。

从飞刀的经验看，可以穿越牛熊的股票，多数分布在与食品、饮料、医疗、医药有关的行业。

04

投资才是在市场中赖以生存的手段

中国股票经历了数次的上涨与下跌，大部分散户被收割、被消灭。

最大原因就是投机取巧造成的，若真的是价值投资，大家最多输了时间。若买高了，就等上一段时间，随着上市公司的发展壮大，股价自然会上来。

优秀公司的股价表现往往是大盘的预演。前段时间，飞刀说过，相信大盘一定会涨回到疫情前的水平，并且会越涨越高。而这些优秀的公司，已经在帮我验证这个观点了。

无论是A股、港股还是美股，未来都一定会涨回到疫情前的水平，而且长期来说还会越涨越高。

美国5月WTI原油期货收盘暴跌300%！史上首次降为负值！

【史上首次降为负值！美国5月WTI原油期货收盘暴跌300%】

美国原油期货价格当地时间20日暴跌，5月交货的WTI原油期货价格暴跌约300%，收于每桶-37.63美元，历史首次跌入负值，盘中最低报每桶-40.32美元。

这奇事年年有，今年特别多，只有你想不到，没有世界做不到。飞刀看到这个消息都惊呆了！

纽约油价崩盘，彻底崩盘! 5月交货的纽约轻质原油期货价格，简直就是自由落体下降，一路跌破到0美元……

最终一路暴跌至油价收于每桶-37.63美元，跌幅超过300%。

为什么白给石油都没人要？

必须要倒贴很多钱才能卖出去？

飞刀先和大家解释一下什么是“五月原油期货”。

做一个假设：

小明持有1000桶的5月原油期货，那么小明就有义务在4月21日（一般会有2-3日的领取窗口）于美国俄克拉荷马州领取1000桶实物原油。

若是小明未在4月21日领取原油，那么小明就违约，必须付大量的违约金。

那为什么五月原油期货价格会为负呢？

简单来说就是：把期货添钱卖出是小明们赔钱最少的方法。因为有很多手持期货的小明急着把它卖出去，那价格势必就会走低。当货价一直降价到0时，若是卖出期货是小明们赔钱的最少方法的话，他们会坚持选择卖出，由于小明们在价格都为0的时候还是坚持在卖出，期货价格就会进一步降为负数。

但在飞刀的观点看来，为什么这一次的事件引起大家的关注，是因为原油是商品之王，人们才会对其投入了这么大的注意。

但稳的人会发现国际油价并没有崩，大家看看布油，或者一个月后的WTI(CLM0往后) 油价并没有跌到这么不堪，甚至变化并不大。

总的来说，只有2天后交割的合约出现了暴跌，之后的秩序从今天的情况来看并没有混乱。

究竟谁赚了谁亏了。说实话，飞刀觉得对大家没什么影响，大家看到盘面的净仓位其实不多，在今天也已经进入了换月的尾声。

真正亏损的，不是炼油厂，他们的油价早在很久前就通过当时的期货锁定了。只是没及时跑出来的看多投机人。

而赚了的是谁，不是要用油的各位，我们的油价也早已铆钉在很久之前的期货和很久之后的期货上了。赚了的是今天刀口舔血搏一搏的人们以及拖延症没出来的看空投机人。

今天的闹剧是一次美国金融市场的笑话，对美国期货定价权的警示，也是疫情中人心惶惶的又一个场内表达。

市场进入到政策预期博弈阶段！

从西方的复活节过后，也就是本周二我们看到了北向资金在本周内都在源源不断地流入，买、买、买，这是为什么呢？其实，市场已经在流出可能五月中旬召开两会的消息了。所以，基于这个市场基调下，市场的一些机构资金开始去博弈后期的政策利好了，毕竟，一季度GDP数据不好市场早已心中有数。而现在，市场憧憬预期的是两会期间能否有超预期的利好政策落地呢？

在这样的博弈心态下，北向资金选择的是加码，而我们呢？其实早在前期沪指跌破2700点，我们就已经博了一把抄大底了。在当时我们还发出口号“何惧股灾，谁来陪我？抄大底”。截止今日来看，我们前期的抄底预判都非常正确。但是，抄底虽然是这么说，抄什么股票呢？这里面的学问可大着呢。

从我们去年三季度至今的板块热点点评分析来看，我们主要还是以看5G为主的新基建产业链，以及部分新能源如太阳能、特斯拉产业为主的个股，而保留节目肯定也是有部分非常优质的少数消费股和少数医药股！因此，除了这些板块个股之外，我们基本上都很少看非股票池的个股了。当然，特殊的除外，券商、互金也会偶尔看看，至于传统基建，如水泥、机械、建材、地产等，目前也有少数优质标的，如海螺水泥、三一重工、东方雨虹、保利地产等，但是，我自己都没有碰。不过这些标的股，也还真不错！都是各自行业的龙头翘楚。

外围市场近期也开始逐步地稳定下来了，而我们之前也跟大家说过，只要外围股市不“熔断”暴跌，那问题都不大！而美国股市目前也反弹进入了媒体的很搞笑的说法“技术性牛市”范围了！所以，当4月份剩下的年报和季报时间过去之后，我们相信五一之后的市场会更加地活跃，特别是当外围的疫情数据稳步地下降甚至拐点也出现了之后，那么到时科技股估计又要被市场疯炒！而现在，大家也看到了之前的龙头热点科技股，在经历了前期的一波狠狠杀跌下来之后，目前又有大量资金去买入建仓了！

这说明，市场好的科技股也就那么“一小撮”，所以，市场会翻来覆去地炒这些龙头热点牛股！如通富微电、北方华创、中微公司、华天科技、韦尔股份等。这些科技龙头股股性活跃，适合大家反复波段操作！一如两年前的白酒、医药股，市场翻来覆去炒的就是那么几只龙头股，而其它二三线的个股则是表现一般般。

因此，我们现阶段选股，除了结合业绩排雷，那还要跟踪机构的重仓股去选股！市场的走势和波动不是以我们小散的想法进行的，但是大牛股的波动肯定是以机构的想法进行！因为，股价就是不断地用金钱堆积出来的，而那些大机构手上最不缺的就是钱。

看沪指的指数波动，如果市场不突破3150或者3288，那么全面牛市是无法启动的！但是，市场的局部热点牛市还是会有的，一如2013年那时创业板的独立牛市，而这也是我们目前反复强调地观点！那就是中小创市场，目前仍然正在走其独立的牛市行情！

请大家记住我这句话：创业板牛市，并没有在3月份夭折！所以，你懂的了，后市我们的操作仍然以创业板市场的个股为主……

【目前仓位建议】：稳健者40%左右，激进者60%-80%左右！ 

寻找连锁药店的“国美苏宁”！

“价格屠夫”，这是之前家电界对黄光裕杀价狠辣手段的一种称呼！甚至，我们当下仍然非常火爆和热搜的“董小姐”在当年也是对他咬牙切齿但却也无可奈何。

不过，随着2008年“黄光裕”事件之后，国美也开始一落千丈了，而当年被压着打的苏宁则趁机崛起，从而造就了如今的电器销售巨头苏宁易购！

在2004-2007年那3年时间里，在A股上市的苏宁电器也3年涨了30多倍，堪称那一波牛市的龙头牛股之一。

众所周知，在2003年中国的非典之后，市场造就了电商巨头阿里巴巴和京东，而在这次新冠肺炎疫情之后，市场又能造就什么样的互联网巨头公司呢？且随着5G电信新技术的到来，未来的资本市场，又会冒出那些新兴的商业模式和巨头呢？这是我们当下应该要深思的一个问题了。

随着全球新冠肺炎疫情的持续蔓延和扩散，我们看到这疫情至今仍然未出现明显地好转。不过，我们的资本市场却在春节过后的第一个交易日就继续年前火爆炒作的相关疫情概念股，如口罩概念、抗生素概念、疫苗概念、相关新药神药概念等，而相关板块也在一路走高，如鱼跃医疗、以岭药业等。

甚至，我们看到了市场一季度结束之后，与之相关的主题医药基金净值也是逆势大涨，甚至年初至今的公募基金排名前10名基金，全都是医药、医疗的相关产业基金。

由此来看，在2020年的一季度，医药产业基金又在全行业的公募基金业绩排名里面占据了一个“先手”了！所以，纵观2020年的全年投资预期表现，我们不得不重视医药产业在今年带给大家的投资机会与收益啊！

因大部分医药白马股在经过2018年和2019年的价值挖掘之后，目前估值也都已经比较高了，如通策医疗、恒瑞医药、长春高新、智飞生物、康泰生物、安图生物、健友股份、我武生物等，所以这些白马医药股的后续上涨潜力到底如何，其实大家心中都还是没底的！所以，此时我们不妨去挖掘和研究市场空间还比较大的医药零售流通行业，也就是我们上文所主要提及的类似于2003年开始互相“跑马圈地”竞争的苏宁国美电器的连锁药店企业！

在目前的A股上市公司当中，主要的连锁药店企业就是益丰药房、大参林、老百姓、一心堂，而在这4家上市公司当中，益丰药房、大参林则是最受外资喜爱购买的，老百姓因为某些特殊原因这2年发展并没有那么顺利，至于一心堂在经历了前几年的大规模开店扩展后又迎来夫妻离婚的股权分割风波，这几年股价也是一直没有什么大的起色！所以，从资本市场这几年的表现来看，益丰药房和大参林无疑是占据了冠亚军的表现！

飞刀自己小区门口对面的药房就是大参林了，而飞刀本人也是大参林的多年会员和1年前升级为至尊会员。所以，我自己对大参林的感知是最深刻的，而至于益丰药房则没有在广州地区见识过！

飞刀就在下面说说自己对大参林的感官认识吧！

说大参林，则必须首先说一下这家广东的企业发家地是在茂名，实际控制人为柯云峰、柯金龙、柯康保三兄弟，三人合计占据公司62.55股份。截止2019年三季末，大参林拥有4256家门店，其中直营店4215家，加盟店41家。这几年大参林的营收增速大致在20%，而扣非净利润增速前面几年都还比较低，在7%-10%左右，但是在2019年它突然发力加速了，目前截止在去年三季度末，扣非净利润增速高达33%。

之所以这样，我自己也感觉到2019年它推行的那个至尊会员卡制度绑定了好多的医药消费者！比如我，之前也还偶尔在其它药店买东西，后来见识到了它的营销和促销确实做得非常好，我也就此被绑上了它的“战车”，开通了至尊会员卡后，每个月的医药消费都在大参林了，且从此几乎没有去过其它药店消费了！因为至尊会员卡，可以所有药品打8.8折，享受会员价的折上折。由此可见，去年它的业绩增速突然开始飙升的真正原因，那就是它开始了营销变革和扩展了，开启了会员的深度绑定营销。

小黎飞刀

人口大国

大家都知道，作为全世界最大的人口中国，其中2010年就开始了人口老龄化的进程，而这又将带给医药、医疗行业多么巨大的投资机会呢？大家看看最近这前面10年产生的诸多10倍或者几十倍的大牛股，那么你就知道了。

如果不投资中国的医药医疗企业，那么您将错失了多少享受这人口红利所带来的巨额投资收益呢？别的不说，大家单看“药中茅台”恒瑞医药在过去10年的股价表现就知道了！

所以，我们本期就跟大家谈谈，关于医药流通行业，特别是连锁药店的企业投资价值！对此，我们可以参考一下美、日，那么我们中国的药品零售市场，其实也才是刚起步而已，而后面该行业将会迎来高速发展的成熟周期！

美国是实施医药分家的制度，而我们目前中国的医改政策也正是在逐步地朝着这个方向努力走，否则，我们的医保要是还按照以前的那种模式肯定是吃不消的！

20世纪90年底初，美国药店在竞争加剧和上游药品经销商整合的驱动下，开始了大规模的行业整合。在这个过程当中，小的单体药店由于管理能力较差，成本控制能力较低，缺乏规模优势导致药品采购当中低位低下而被挤出市场或被收购！

至于日本的医药分家则走过了漫长的过程，目前来看，日本的连锁药店占据了处方药市场的52%多份额，而在美、日国家，医院是只设住院药房而不设门诊药房的，所以很多病人拿着医院的处方去连续药店购药！

对于目前的中国来说，暂时还只是处于医药分家的早期阶段，目前来看处方医药市场还在处于摸索和零星的试点阶段，但是，按照成熟发达国家的发展模式，未来处方外流基本上是属于大概率事件！以及，基于连锁药店的市场行业整合和收购兼并预期，未来连锁药店的集中度仍将进一步提升。

基于此两点，我们未来仍然非常看好连锁药店的投资价值！

20世纪90年底初，在改革开放的最前沿广州，出现了最早的连锁药店。开放的政策环境和毗邻港澳的得天独厚的优势使得广东成为全国连锁药店的领跑者！通过长期的发展，广东成为中国药店最密集的地区，形成了活跃的医药零售市场和良好的政策环境。

在竞争格局上，大参林、海王星辰和国大药房市占率始终保持领先，形成了多强割据的局面。大参林在广东省市占率排名第一，当之无愧的区域性龙头企业！

基于我们的投资和消费理念，我们之前提倡给大家的就是“买股就要买龙头股（要么第一、要么唯一）”，且我们所消费的，就是从所投资的企业身上赚回来的！所以，我现在每个月从大参林买的西洋参、花胶、虫草、人参、海参等，其实，都是资本市场给予的，而不是我自己花钱买的！

因此，我们后续会继续跟踪和长期持有益丰药房、大参林、老百姓、一心堂等连锁药房股，享受那“白给”的滋补品免费赠送服务......

目前，4家上市公司药店企业全国各据一方，仍然处于“跑马圈地”的发展态势，并没有短兵相接。不管是毛利率、净利率、ROE、还是费用率方面，它们其实相差并不大。因为药店零售跟商超一样，没有自己的核心产品，竞争力主要体现在经营管理能力上，也就是经营效率——人效比、租效比。

因篇幅关系和时间因素，本期谈论的内容我们就暂且先到这里了！而医药行业有个问题，那就是专业的东西比较多，普通人是不太好理解的，所以后续大家要继续跟踪观察医药行业的连锁药店股的表现和分析，那大家就要每天都跟踪和关注飞刀的文章了。

外围暴力反弹，为何A股扶不起来？

最近外围市场走势很强，如果从周线系统上看，美股基本上走出了两阳夹一阴的强劲反弹K线组合！

但是相比之下，A股近期的反弹走势就不是很理想了，特别是在周五时市场还出现了小中阴K线杀跌，而创业板市场尤其为甚！

这其中的原因自然是因为近期市场大量披露了上市公司的一季度业绩预告，这就导致一些绩差股，或者受证伪的科技股跳水杀跌。

总之，4月份剩下的时间，市场仍然还会密集地披露2019年的上市公司年报业绩报告和一季度业绩报告，而这个时间窗口期将会对科技股造成比较大的股价波动！业绩好的，股价自然反弹上升，而业绩差的，自然会出现短期的跳水杀跌了。

从这个角度去理解，那么近期大家最好多关注一下消费类个股和医药类个股，因为这些个股的业绩往往会比较稳定增长，甚至有些个股还会超预期增长，如贝达药业、山大华特、海大集团、新希望、温氏股份等。

同时，也因目前国内的疫情防控主要转向了境外输入型，所以国内本身的疫情并不严重了，而飞刀也得以在清明后开启了上市公司的年报股东会调研模式！在本周内，我们已经去了深圳调研了顺络电子和景旺电子，在下周我们还会去调研顺丰控股。

目前来看，我们重点调研的公司，在进行下一步的一季度业绩报告筛选之后，就会在五一后逐步地确定出下半年的重点投资公司【牛股股票池】了。

就调研的行业来看，飞刀比较偏爱看消费、医药、部分高科技新兴产业的公司！这些公司大多数都覆盖在北上广居多。但是现在北京估计还不怎么敢去，毕竟那边防控更严格一些。先暂时以珠三角的上市公司调研吧，五一后可能会去上海、北京了。

没有调研，就没有确定性牛股挖掘！为了让我们的价值投资不流于形式或者空谈理论，我们是每年4、5、6月份必去做年报股东会的调研！这些都是需要耗费大量的时间、精力和部分出差经费（每年大概3-5万吧）！

最近因三大运营商发出的5G信息白皮书，导致了短期内市场狂炒了一把“RCS”概念，但是这些毕竟还只是题材概念，所以大家千万别把它们的短线操作做成了长期股东，一如前期的秀强股份、模塑科技、奥特佳、星期六、引力传媒等妖股，现在看来那是非常的惨！它们演绎了给那些喜欢追高买热点股的小散看，什么才叫一出“从哪里来就跌回到那里去”的股价过山车走势。

真惨，无与伦比！估计这些人套在山顶上，以后都会怀疑人生了……

飞刀带你快速读懂股票

所以，近期这些什么“RCS”概念一如前几年的VR/AR概念炒作是一样的！我们需要小心才能使得万年船。因此，大家的投资操作，千万别倒在了这些“妖精”身上！

对此，我们还是更加喜欢有业绩支撑，有业绩成长性的大消费股、医药股和部分白马科技股！就像去年我们四月底就点过的“鸭脖子”绝味食品，瓜子股洽洽食品，医药中的“茅台”恒瑞医药等。这些都是比较稳健的投资！当然，我们看了一些白马科技股如浪潮信息、光环新网等今天也出现了杀跌调整，但是只要确定它们的2020年一季报业绩不会差，或者会超预期好，那下跌岂不是正是低吸的机会吗？

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最后，我们想告诉大家的是，A股目前走势虽然没有外围市场那么强劲反弹，但是A股的底部也基本确定下来了！就是目前这里。而从短线走势上来看，市场的5日均线金叉了10日均线，虽然今天有调整但是并不妨碍市场的后期反弹趋势行情继续推进。

目前，只要大家抓的是业绩确定性增长的票，那就没有问题，而如果业绩有“地雷”，那大家就需要小心再小心了……

【目前仓位建议】：

稳健者30%左右，激进者50%-70%左右！ 

中国最大资本泡沫被戳破，瑞幸咖啡股价暴跌！

中国最大资本泡沫戳破：

瑞幸咖啡自爆业绩造假，造假销售金额高达22亿元，在纳斯达克的股价暴跌了76%。而此时，距离瑞幸登陆美国股市还不到一年时间。

短短两年时间，瑞幸从无到有，咖啡门店达到4500多家，超过星巴克，主要靠的就是中国互联网企业最热门的烧钱补贴模式。

对于国内的消费者而言，如果说星巴克的吸引力主要是靠品牌，瑞幸主要就是靠价格。既要维持低价，又要高速扩张，瑞幸只能靠持续不断的烧钱。

当市场对于瑞幸的烧钱模式开始产生越来越多的质疑，尤其是上市之后，投资者需要看到的不仅是瑞幸的扩张速度，更需要看到盈利能力的改善，而不只是无休止的烧钱和亏损。

也正是在这种压力之下，瑞幸在去年三季度交出了一份回应和安慰投资者的财报，在暂时无法实现全面盈利的背景下，公司宣布在三季度实现了门店层面的盈利，具体而言，公司第三季度亏损了5.3亿元，但是门店层面盈利（扣除营销费用）了1.9亿元。但最终事实证明，瑞幸咖啡所谓的盈利改善，其实只是财务造假。

受此消息影响，瑞幸咖啡股价盘前一度暴跌超80%，截止收盘重挫75.57%报6.4美元，市值一夜缩水近50亿美元（约合人民币354亿元）。

瑞幸股价暴跌之后，国内很多人甚至在“欢呼”瑞幸咖啡割了美国人的韭菜，用美国投资者的钱补贴了国内消费者。这种想法把某类国人的无耻和对诚信法制的亵渎展现的淋漓尽致。

瑞幸咖啡的造假，不光是对其自己的毁灭，对于很多计划未来在美国上市的中国公司也将形成巨大冲击，中国公司赴美上市将进入一个低潮期，这种负面影响可能会持续很多年。

瑞幸咖啡股市停牌了，关于瑞幸咖啡未来的命运会如何，只能说不到最后，很难预测出一个确切的结果。

全球全线大涨！美股狂拉1000点，A股拐点来了？

趁A股放假，周边股市暴力拉升

为A股开盘预热！

4月6日，亚太主要股指集体大涨，欧洲市场同样高开。美股也意料之中的大幅高开，道指最高狂拉超1000点，截至发稿，道指大涨4.53%：

据最新发布的研报，在过去的一周（3.26-4.1），海外中资股和北向均转为流入；资金回流美股和高收益债。

在全球资金再配置重启、国内基本面快速回补、产业资本和外资流入加强3大因素驱动下，A股在4月预计将开启今年的第二轮上涨。

在周五A股收盘后，央行放了两个大招——定向降准＋下调超额存款准备金利率！释放4000亿流动性。

在过去的10年里清明节后的首日，A股上涨概率为80%。

股市的大涨，估计和疫情出现“拐点”相关。

飞刀之前也提醒过大家：何惧股灾，谁来陪我？抄大底！！！（点击查看）

近日，特 L 普召开了两场新闻发布会，发布了多个好消息：

考虑重启经济和宣称纽约市可能出现了一些好的迹象。

当地时间4日，白宫新冠病毒事务协调员博克斯称，有模型预测纽约、底特律、新奥尔良等地的疫情或在未来6、7天到达拐点。

在经历4日单日暴增10万例后，美国、意大利、法国和西班牙等重点疫情国家的新增病例均有所下降。

A股在4月预计将开启第二轮上涨

A股见底的三大信号逐渐明确，在全球资金再配置中的价值也逐步得到认可。

外部信号：全球“美元荒”的流动性风险缓解，风险资产定价机制修复，市场从恐慌期切入冷静期。

国内流动性信号：配置型资金主导北向资金恢复净流入，产业资本回购和增持日益频繁，未来以战投渠道入场意愿增强。

政策信号: 会议凝聚共识后，货币、财政等一揽子政策落地提速。

A股上行的拐点将至的两大因素

海外疫情，预计欧美疫情不会失控，欧洲大部分国家日增确诊高点已逐步明确；美国疫情传播压力大，但基准假设下日增确诊拐点预计4月中也能确认。

国内基本面，当前市场对国内一季度经济数据和上市公司一季报已有充分预期，数据落地对市场冲击有限；而在政策托底下，国内经济的拐点会在二季度确认，且年内运行有望回到合理区间。

全球资金再配置重启、国内基本面快速回补、产业资本和外资流入加强3大因素驱动下，A股在4月预计将开启今年的第二轮上涨。

从实际来谈近期股市政策对我们的影响！

今日看点

2020/4/4

① 央行降准对金融市场的影响

② 油价下跌对相关行业的影响

③ 全国新冠病毒对中国经济的影响

① 央行降准对金融市场的影响

▼  中国人民银行

4月3日下午，央行宣布决定于2020年4月3日下调金融机构存款准备金率1个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司），旨在为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本。

回顾今年以来的三次降准：

1月1日宣布全面降准0.5%，释放长期资金8000亿，主要目的是应对春节流动性紧张。

3月13日宣布实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1.5个百分点，释放长期资金5500亿元，主要目的是对冲疫情。

时隔21天后，央行再次宣布对中小银行实施定向降准，释放长期资金4000亿，一方面说明疫情对经济的冲击严重，另一方面也体现货币政策将更加积极。

那么降准会对我们有哪些影响呢？实际上降准和我每个人都息息相关。

此次降准并不是传统上的大水漫灌，而是一种有针对性的对市场流动性的释放，我们不用太担心降准到底会对物价水平带来什么样的影响。

从整体上来看物价将会保持一个基本的稳定，不会出现比较大的波动。

而市场的流动性宽松的话，就会有利于股票市场的发展。但从历次货币政策调整对资本市场的影响来看，货币政策操作对资本市场的影响也是非常有限的。

此次降准对实体经济的影响将会更加显著。

对于实体经济企业来说，降准将会直接带来的是融资成本的降低，从而改善企业的经营环境。经济好了，工作机会多了，收入也上升了，每个普通人都可以从中受益。

② 油价下跌对相关行业的影响

原油需求根据测算可能会迎来2009年以来的首次下降，原油价格受供需基本面影响，其中需求端与全球经济有着正相关。

由于海外疫情扩散，机构预计2020年原油需求增长由之前的120万桶每日下降到100万桶，这就是大家对疫情扩散对经济造成影响的担心。

原油价格基本出现崩盘走势，最低跌至31美元左右，已接近2016年那一轮油价27美元的底部区间。

这几次油价下跌对相关行业产生了巨大影响，与油价正相关的行业：油服行业，石油开采、油气设备等，油价低迷会减少行业需求，油气设备龙头杰瑞股份今天就封住跌停。

原油替代品：煤化工、天然气等随着原油价格的下跌，产业链的价格也会出现大幅度的下跌。

总体来看，油价下跌对相关行业产生了较大影响，更重要的是它的指向可能是预期着全球经济衰退，而这可能更令人担心。

③ 全国新冠病毒对中国经济的影响

相较于其他经济体和主要金融市场，今年以来人民币汇率稳中有升；截至3月9日，中国股市在春节如期开市后保持基本平稳，沪深300指数跑赢全球基准指数；而在美联储突击降息开启新一轮全球货币宽松浪潮的背景下，中国经济金融政策也呈现出应对相对更快、空间相对较大、弹性相对较足的比较优势。

我们认为：中国经济以空间换时间，审慎应对疫情冲击，短期阵痛不改长期定力，高质量发展的未来依旧向好，作为全球经济增长压舱石的重要角色将更为凸显；中国金融市场并未受新冠疫情影响而出现非理性恐慌，这对于稳定全球金融市场信心至关重要，而金融服务实体经济的作用也将在战“疫”过程中进一步夯实。

归纳起来，以下几个方面可谓中国韧性的主要来源，也将在未来支撑中国经济和金融继续发挥好全球稳定器的重要作用。

第一，上下同欲的战疫行动。尽管面临着短期不可避免的经济增速放缓压力，但中国政府、企业、个人之间建立起广泛而重要的共识，通过相互配合及早控制住了疫情的加速蔓延趋势，也保证了中国经济和社会在战疫过程中有序运行。在防控疫情过程中，社会各界体现出了高度的相互包容和理解，全民行动的“中国模式”，不仅为全球战疫赢得了时间、提供了经验，也有利于缓解全球金融市场的恐慌情绪。

第二，精准及时的政策应对。新冠疫情发酵之后，相关部委迅速出台了一系列涉及经济、社会、金融等领域的措施，为疫情防控提供主要保障：国家及时做出了有序复工及其他配套政策，并积极协调资源快速建设专科医院，从根源上抑制疫情传播和蔓延；财政部门积极减税降费，并有针对性地对患者和医务人员提供补助和补贴；央行提供了充裕的流动性支持，并通过公开市场操作降息引导货币政策边际宽松；金融监管部门对受疫情影响较大的行业和中小微企业定向信贷支持，对受灾地区股权质押、融资融券等做出特殊安排等。

第三，良性循环的经金互动。本次战疫过程中，中国经济生态和金融体系之间建立了良性而有效的双向互动。一方面，实体经济为金融稳定提供了坚实的物质保障，受疫情冲击影响明显的地区、行业、企业、个人获得了高效的结构性支持，守住了不发生系统性风险的底线。另一方面，金融服务实体经济的作用得到充分发挥，金融体系平稳运行为实体经济持续“输血”，而金融市场预期的稳定也夯实了投资和消费信心。

第四，相机加速的产业转型。尽管本次新冠疫情为中国经济带来了复工压力和产业链阻滞的冲击，但战疫进程也创造出以数字经济为核心的新兴产业崛起机遇，成为供给侧结构性改革加速推进的催化剂。疫情是一次洗牌，无法逆流而上快速转型的企业和生产模式将淹没于时代浪潮中，但疫情也是一场变革，当企业乃至个人开始接受新型的工作和生活模式时，中国新兴产业有望化“疫”为翼，打开发展空间。

A股市场进入震荡筑底期！

市场在3月23日经历了最后一跌之后，目前市场基本上已经稳定下来了！而我们在这之前，也跟大家提醒了，市场的最恐慌时刻将要出现，激进者可以考虑抄底了！

但是，这在当时市场至暗时刻的时候提出抄底的观点，还是招来了不少非议！但最后的事实结果，大家现在也看到了，虽然全球的疫情依然还在紧张当中，但是市场，特别是美股市场已经在3月23日见到了本轮杀跌的低点，且在此后最高反弹了20%多，而超跌股波音公司更是在当周之内股价反弹翻倍！

当然了，现在这些都是第三周的事情了，而在当时，我们相信很多人肯定是“作壁上观”的！所以，事后仍然可以看出，我们在抄底的判断方面，仍然是胜很多股评家一筹！而更早在3月2日晚上自媒体文章观点上，我们也曾指出创业板指数的2293点将是未来2、3个月的高点！市场在3、4月份，是要进行局部的震荡调整的，但是笔者也未曾料到这调整是如此地剧烈，甚至导致现在的市场人气都已经极其地低迷了！

所以，后市如何看呢？有些人甚至还把当下的情况类比2008年全球金融危机，甚至极度悲观者还认为现在比2008年金融危机还严重！对此，我只能笑笑，我一向认为，个人的主观臆断并不能代表市场的走势，所以我很尊重市场的走势趋势，而不是尊重自己的内心主观判断！

诚然，在金融市场，每一个稍微有点资历的人，都会认为自己是聪明的，都会认为自己的分析是对的！甚至，在很长的一段时间内，很多人都会沉浸在这种“自我意淫”思想当中！所以，一旦遇到这种极端事件的时候，很多人就开启了“股神”模式了，进行各种神预测，以彰显他的能耐！

但是，我想说的是，这种行为及其幼稚！我们谁都不是股神，甚至巴菲特也不敢说自己是股神。我们要尊重市场的趋势，趋势为王，市场的任何信息和未知的隐秘，一切都会在技术分析上提前反映出来的！

因此，当目前外围市场的“熔断”一幕基本上已经过去的时候！我们认为，外围市场带给A股的影响，基本在逐渐地、慢慢地边际减弱了，一如过去2年毛衣战带给A股的市场影响那样！随着时间的推移，都在逐步地慢慢边际减弱，而这次疫情事件和国外的股灾暴跌事件也是如此。

对此，我们认为A股后市应该会依据其基本面走出其自己的市场趋势，而不是再去跟随外围市场的走势！也许后市美股市场还会继续走低探底，甚至会走出很多人所预期的那样“二次探底”！但是，我们的A股不会随着美股的走弱甚至是走熊市而大跌！A股的基本面是其根本，外围因素只能对其造成短期的影响罢了！

基于目前疫情对全球的影响正在逐步地超预期，所以，今年市场的走势也会难以走出全面的大牛市行情！但是，市场的局部牛市行情依然值得期待，特别是由新兴产业如半导体、芯片和集成电路所带动起来的科技股行情，以及其它由政府利好刺激的行业所带来的短期波段炒作行情等等，如5G为首的新基建、新能源汽车产业链等。

总之，我们的A股市场并没有如某些极度悲观的人所预测那样“恐怖”！

当然，如果你真的相信这些极度悲观的言论，那么就请您现在、即刻清仓卖出，然后空仓等待，卸载交易软件，等待半年后再考虑吧！

因为，这疫情，没有个半年，是不可能完全控制住的！而它对某些行业的影响，对经济的影响，显而易见，那肯定是利空的！

【目前仓位建议】：

稳健者30%左右，激进者50%-70%左右！ 

投资云概念，布局两细分行业龙头

以下文章来源于红刊财经 ，作者红周刊

　　战疫背景下，投资者重新认识和审视了云计算和云产业链行业。众所周知，通常所有的互联网或者移动互联网使用行为，都会产生大量的数据缓存或者存储需求，而数据中心则是应这一需求而产生的细分行业，这一领域的龙头值得关注；同样，在与云概念紧密相关的存储器领域，NOR Flas存储器的市占率领先者配置价值显现。

数据中心物以稀为贵
　　由于前几年几大互联网巨头的资本开支投入过大以及2018年贸易战背景下经济状况持续不稳定，使得服务器的整体需求在过去1年多时间里出现放缓。但今年，这一情况将会出现持续性改善。这一切的根源则是源于疫情催生的“宅家经济”，再度刺激并催化了云计算产业链景气周期的到来！

      在云计算产业链里，数据中心（IDC）可以称之为其“大脑”！因为云计算的所有应用和数据储存，都是依托数据中心来完成的。我们就以中国最大的数据中心之一光环新网为例来分析。

　　该公司以ISP业务起家，逐步通过内生发展和外延并购布局IDC和云计算业务，公司具有阿里、美团等众多优质客户，云计算厂商占比约30%。2019年三季报显示，前三季度公司营收和净利润同比保持着20.07%、28.65%的增长，按我们对该行业的业绩增速划分，这仍然是一个不错的业绩增速！其负债适中，销售净利率也保持约11%，动态市盈率约50倍。

       对比同行业的宝信软件，宝信软件的销售毛利率和净利率优于光环新网，但是其业绩增速如净利润同比增长率和营收增速却低于光环新网。究其原因，有可能是宝信软件背靠宝武集团，所以利润率会更高，而光环新网则可能是依靠自己的能力和努力去拓展客户的。

       研究发现，在国内IDC服务并不是一个门槛很低的行业，它需要政府发放牌照。因为每个一线中心城市每年都有能耗指标，而IDC业务则是一个非常耗电的行业。数据中心想要建设新的机房需要地方政府批准，而拿到这些建设指标牌照则相当于拥有了一种稀缺资源，是公司的一种护城河！

        此外，所有的IDC数据to B业务，最好在办公室十公里或者十五公里范围，因为这样才方便客户的团队就近现场部署和维护，因为数据的传输本身也需要时间。目前一线中心城市的产能利用率基本饱和，而掌握这些稀缺资源的公司本身就是一种价值。

      根据之前公司发布的公告，其在去年末计划共上柜约4.4万个，公司规划在建机柜数约10万个，大多都位于北京、上海及周边的核心地区，为一线城市IDC龙头厂商，这为未来的业绩增长提供了保障。只要未来3、5年云计算继续保持高速发展，公司的生意很可能蒸蒸日上！ 

存储器之争市占率为王 

      数据中心的上游产业是服务器，特别是占其主要成本的存储器，它们收取了云产业链上游服务器的多数利润，数据中心的下游则是各大互联网企业的应用，如BAT。简单来说，IDC服务的经营模式其实有点像商业地产，它们先向设备商采购服务器、交换机等设备，然后建立数据中心，再租赁给下游以互联网企业为主的客户使用。

       在存储器领域，DRAM是市场规模最大的芯片，其常用于系统硬件的运行内存。在计算机、服务器的应用领域，DRAM以内存模组（俗称内存条）的形式出现。内存模组由DRAM内存颗粒（即内存芯片）和内存接口芯片以及配套的印制电路板组成，一个内存模组一般包括8-16颗内存颗粒。

      以兆易创新为例，它是一家致力于各类存储器、控制器及周边产品的设计研发的全球芯片设计公司。公司立足于最初的NOR Flas存储器不断研发，陆续推出NAND Flas和MCU，并在此基础开展外部合作与外延并购：与合肥产投合作开发合肥长鑫DRAM项目、并购思立微切入人机交互生物识别传感市场。

       作为全球NOR Flas的龙头公司之一，其市占率伴随着美光和Cypress在局部领域的退出、公司技术能力的进步而逐渐提升，2019年3季度公司的市占率已跃居全球第三，中国第一。

       从3季度的业绩报告看，它的净利润同比增长率由负转正，且营收也开始出现正向快速增长，说明存储器市场开始在三季度发力高速增长！公司在年报业绩预告中称，年度的净利润同比增长48%-60%，这让公司业绩重回高速增长区间。

       从其年报业绩来看，它的净利润同比增长率由负转正，类似U型反转了，且营收也开始出现正向加速增长，说明存储器市场开始在四季度发力重回高速增长！从公司的年报业绩中看，年度的净利润同比增长49.85%，这是非常漂亮的业绩正式了！

       判断一家公司的成长性，我们是从公司的扣非净利润同比增长率去判断的，50%以上显然是高速增长，但显然看兆易创新目前约130倍的动态市盈率的话，估计很多人不敢投。但是对科技类公司而言，并不适用PE去做估值，国外一般则是用PS（市销率）来判断一家公司的成长价值。综合分析，目前该股短期估值过高，后期要等营业收入快速增长后，才能消化目前的高估值。

再论抄大底的周末随谈！

在上周日晚上11点，我们发出了文章《何惧股灾，谁来陪我？抄大底！》，市场随即在次日出现了“最后一跌”，美股和A股在周二随即出现超跌反弹，尤其是以美股反弹最为猛烈，一周内指数报复性反弹18%多，而超跌股（很多人认为它要破产的）波音更是一周内股价反弹翻倍……

　　在这样的超跌反弹下，市场依然还是没有放心！很多人目前仍然是对市场非常看空的，但是，正如我们此前文章所说的，市场的情绪恐慌峰值在上周末已经过了，可是，真的如此吗？很多人对此抱有疑问，一如上周日晚我们发文次日抄大底的观点受到了很多人的质疑一样！但是结果呢？相信在那个时刻精准地、提前地喊大家抄大底的，特别是美股大底的，全中国都没有几个人了吧？

　　周六、日这两天，因为财经新闻媒体没有重大的信息报道了，就开始轮播国外的疫情情况，这无疑是加剧了国人内心中的恐慌！甚至，当全球疫情确诊数据突破60万之后，当美国疫情确诊数据达到了12多万之后，有人甚至发表观点，说下周全球的疫情就会完全失控，突破到100万人指日可待！这完全是一种“末日”言论了，我不知他这种观点来自何处？抑或是自己的臆想猜测（非指疫情人数，而是指这种末日言论）？或者是胡说八道。逻辑呢？事实根据呢？难道仅仅依据这2周全球疫情数据“突飚猛进”就判断了全球疫情失控？难道这些人不知道这2周因为全球各个国家加大了检测，才会导致之前被“隐瞒”的数据呈现在公众目光之下的吗？

　　怎么就全球失控了？怎么就末日了？这是极度悲观人的目前论调！但是，具体是多少人，我无法统计！而这世界上，总会有各种奇奇怪怪的人发布自己的观点或为了博人眼球，或“煽风点火”！让不明真相的观众“被忽悠”!甚至，我们还看到之前有某某记者还嚷嚷着要让中国因疫情事件向全世界道歉？我真TM的想狠狠揍一顿这种为了出名无所不作的“汉奸”！！！

　　如周日的热搜热议的就是，为什么日本在推迟了奥运会之后，单日新增还创新高了！因此有些自媒体就说，喏，你看，日本都失控了等等云。殊不知，这是好事嘛？因为日本不用再去“辛苦”地隐瞒数据了，雷爆了之后，市场反而轻松了！一如之前特朗普说美国不用检测的，放心没事的，但是，越是这样市场反而越担心，而后面等特朗普宣布美国进入紧急状态之后，当天晚上道琼斯指数还暴涨了9%多呢！

　　所以，这就是现在自媒体“横行”时代所造成的信息与舆论混乱，造成了大家对海量的网络“谣言信息”无所判断而出现人吓人的恐慌！就如2018年，有一个叫JW的记者，为了和自己能出名就瞎编内容、胡乱报道华大基因把130多万中国人的基因数据和血液传输到国外！

　　你M，这些人还真能瞎扯，如果这是真的，我相信G安早就把华大的汪老师和尹总抓起来了啊！但是，很多吃瓜观众不明真相，目前依旧相信这些“网络谣言”，甚至某些人还在传播华大基因这条负面信息，以至于虽然这个记者被法庭判了在报纸上连续道歉1个月，但是却无法挽回对华大基因的“永久性”伤害！我就想不明白，华大基因为什么不告他破产坐牢呢？我们这些股民当时受这个记者“胡编乱造”的新闻所造成1个跌停板的损失，华大基因的持仓者股民应该损失有几个亿，如果联合起来告他，估计他一辈子都赔不起……还有南京那个SB，以跳楼自杀去威胁华大想变相勒索1300多万，结果人家华大不愿意啊！然后就是网络一路“黑”华大！

　　总之，现在大家所看到上一堆的自媒体文章，很多都是为了吸引眼球而“人造”的大量谣言和传言！大家一定要坚持不信谣，不传谣！现在的自媒体为什么会这样？无非不就是因为这几年自媒体流量引起的“网络爆赚财富”啊！流量变现，就让很多自媒体拥有者去收割“韭菜”，去发一些非法投顾广告赚钱，去做一些自媒体带货（带点好货没问题，就怕坑货啊，我的陈皮可是好货呢，咳咳，我也带货了，嗯，不好意思啊，呜呜）……如李子柒、李佳琪、薇娅等大V网红因拥有巨大的网络流量粉丝而年收入上亿，所以有些自媒体为了出名，那是“无所不作”！错，应该说是“无恶不作”才对......

　　所以，大家认真看看上面2张图片的对比！那么你就知道在现在的社会，网络自媒体为了能够聚集流量（粉丝），一切都是拼了！而这拼了的结果，自然造成了大量的网络传言和造谣了！这跟那些跟踪明星的狗仔队和“小报”有什么差别？更加恐怖的是，我们看到那些股票财经自媒体，那些写得非常“漂亮”和“精准分析”的10万+文章，其实背后都是一些专业的“网络写手”写的，他们编辑自然更美观，言语自然更“直击”你的内心，语言自然更加“煽动”了，但是，其实这些人连股票是啥都不知道，甚至从未炒过股！你说你看这些自媒体“空谈家、理论家都算不上”的股市分析、财经分析，讽刺吗？

　　周日早上一起床，看到某媒体说，通过卫星图像已看到美国经济进入停止状态，以往繁忙的高速公路上在高峰期目前空无一人，度假胜地沦为“鬼城”，港口航运活动也在急剧下降……而这，有什么奇怪的？我们之前不也是这样吗？但是，很多人对经济的悲观预期，正在逐步转为更加悲观和恐慌！甚至有些人的论调是，西方人太追求自由和浪漫了，若为自由故，他们不会听从国家号召自我隔离的，仍然会进行大量的聚会轰趴活动……

　　我想，这么说的人，实在是无脑和把一些少数人的行为以点概面去进行造谣了！而我相信，绝大多数人在死亡面前，会选择克制自己的！但是，造谣的不就正是最喜欢“以点带面”去造谣吗？以某个镜头，以某个片面的照片等去捏造无数让大家恐慌的信以为真的信息吗？所以，大家都对人类这次百年都难得一遇的“大流感”防控失去了信心了吗？

　　如果是，如果你认为这是比2008年更加厉害的股市金融危机，那么就请您即刻在周一空仓出来，已经空仓的就不说了！然后卸载掉交易软件，保持1年以上不再看股市！我想，没有交易那就没有了伤害，这样，才是对悲观者的最大“保护”！

　　因此，我们在上周就说了，本周六、日这个周末，依旧还会是市场的恐慌情绪【次高点】！目前很多人依旧很怕，很怕……

　　但是，依据我们的推断，目前自从意大利宣布“封城”，美国以及全球各国宣布进入紧急状态以来，时间也才刚过去了1个隔离周期而已，而根据目前的全球疫情爬坡数据来看，那至少还需要1个隔离周期，也就是2周后（4月12日之后）来看全球的恐慌情绪才会逐步稳定下降！

　　所以，全球的股市动荡依旧还没有结束，但是，我们认为只要美国股市和其他主要西方国家股市的指数不出现熔断，那问题就不大！也意味着全球市场的美元流动性正在得到缓解了，而全球的股市危机也会逐步地转向“灾后重建”的信心恢复期。

　　但是，这信心恢复期不是一两天的事情，不是反弹个20%就行了的，也不是超跌股反弹翻个倍就行了的，而是需要长达至少半年的时间以上才行！这里主要说的是欧美股市，不包括我们A股。我们A股这次根本就没有遭到重创，何来“灾后重建”信心恢复期这一说法？

目前，当市场的最恐慌周期过去之后，市场的目光自然会聚焦到基本面！我们中国的宏观经济，在遭受了2、3月份的打击之后，一季度的经济数据肯定是难看的，而二季度又要遭受外贸数据的极大下滑背景下，二季度的经济数据也肯定不会好看，但是，相比一季度，肯定有极大的环比回升！我们要相信目前中国控制疫情的“成绩”，这不是那些现在看到饭店、火锅店没几桌人吃饭就嗷嗷叫说出中国经济比想象还要难办了的悲观观点的人所注意到的！

　　悲观的人自然会以目前所看到的“悲观”场景发出更加悲观的论断，如某大V自媒体在重庆吃个火锅就发出中国经济不行的论断，这种人不就正如股市里那些对上市公司发出2019年年报不行，就推断它后面会更加不行的“鼠目寸光”观点一样吗？

　　看上市公司业绩，大多数人会纠结于当下已发生的业绩进行更加强化的悲观论断！如现在的东阿阿胶，最近公布的2019年年报创上市以来首次亏损，所以很多投资者认定论断它今后不行了，就等着像乐视网那样破产吧！诶，这是什么人啊，悲观-更悲观-崩溃，乐观-更乐观-疯狂！这是不是有点像股市里的“羊群效应”和小散户的追涨杀跌行为啊？

　　所以，股市里为什么赚钱的永远是少数人？因为市场里正确的人永远都是最少数的啊！所以，大家炒股要逆向而行，不要盲从！

　　而我根据去年去东阿阿胶的考察调研，以及根据最新的其2019年年报分析，我认为2020年他反而是“轻装上阵”了，在进行财务洗澡之后，在进行管理层的更新换代之后，我们有理由认为它会在不远的将来逐步恢复过来和继续前行！除非，它后面遭遇到更加不可预测的“黑天鹅”事件！但是，我们相信阿胶还是有其独特的补血效果的，用过的人自然知道！而目前，只是它遭遇的短期“阵痛”而已！在当市场的最负面利空都出台了，利空出尽后，是否阿胶能在2020年迎来“否极泰来”的重生机会呢？这就是我们目前所逆向思考的，而不是像很多人那样只关注其当下的“负面信息”！

　　当然，这跟我们之前判断的上海家化又不同！上海家化在遭遇了“严重内斗”之后，错过了它发展的最佳周期！即使后面平安高薪聘请了业内最厉害的职业经理人张总来，但是也无法追赶上了前期网红经济的那一波红利！目前，看上海家化的十大流通股东当中，除了不缺钱、不缺时间，也不追求业绩的重阳私募之外，其它没啥机构在里面了！噢，泰达那种只买了2000多万的不算。

　　但是，纵观东阿阿胶2019年的十大流通股东数据，我们发现，还是有一个外资美林国际持仓2.53亿市值，易方达基金持有近2亿，其他分级或指数基金也有很多持仓的！这就是不同之处了。如能在4月底之前看它一季度的十大流通股东持仓数据分析，会更加准确一点！

　　我们知道，股价的上涨最终都是由金钱堆砌出来的！所以，我们选股一定要跟上那些市场最牛的机构、最牛的外资、最牛的私募牛人等的步伐，一如为什么去年公募基金冠军刘格菘在今年1月中看得到的公开数据新进的赢合科技，后面涨势那么牛？他去年新进的中兴通讯（2019年年报最新数据可见），今年一季度的表现？

　　所以，中长线有中长线最牛机构和牛人的跟踪，而短线呢？那无非不就是跟踪赵老哥、章盟主等打板牛人的选股节奏了。但是，中长线的容易跟，短线的打板的，就非常难跟了，所以，大家一定要区别清楚！不然，贸然短线乱搞乱跟打板，那你将会损失惨重的。当然，如果你拿100股去学习、练习，那就无所谓了！

　　时间是一条长河，我们无论是现在，抑或是在未来，我们都要活到老、学到老！在股市里，大家永远都不要自傲，都不要自以为自己聪明，千万也不要自己天下老子第一！要知道，股市里最不缺的就是天才，但是，出大事的也永远是那些自以为是的天才！

　　要想在股市里活得足够长久，活得潇洒，那要学会低调、努力学习、谦虚、不耻下问！！！我们的生活，不仅有诗，还有远方……

　　像我，现在是以做长期成长性价值投资为主的，我并不在乎市场的短期波动！特别是现在的中国股市并没有系统性风险，所以，一些值得长期投资的行业龙头白马股，我在最近是加大了抄底的力度的！并在未来，耐心的、坚定的长期持有！！！

全球股市开始进入信心恢复期！

在上周五的讲课当中，我们跟大家做了一个全球疫情数据的推断，目前来看，基本符合预期！

我们进行的是大概地逻辑推算，而不是具体疫情数据的推断。

先回顾一下，上周五我们说了3月21、22日这个周末，将是全球新冠病毒疫情数据对大家造成最恐慌的阶段，而本周末将是恐慌的次高点！基于此，我们在上周日感觉到了人们的情绪达到了一个恐慌的峰值！

所以，我们为了帮助大家抄到这次“黑天鹅”的底部低点，飞刀在上周日晚上连夜赶写了一篇“勇气万千”的抄底宣言文章《何惧股灾？谁来陪我？抄大底》在11点发出！文章一经发出自媒体和网络圈，就犹如一石激起千层浪，引起了粉丝和读者们的极大反响！

有批评的，有嘲讽的，有赞扬的，有一笑而过的等等，总之，什么都有！

但是，基本上看不起飞刀这文章观点的占据了大多数，因为股市里的人们总是习惯了“羊群效应”和懦弱地等待且还美名其曰“君子不立危墙之下”的阿Q精神，如当大多数人说这里是安全的，那么很多人习惯了盲从也会说是安全的，而对那些少数意见的观点则是统一地“批判或看不上”！

殊不知，市场里正确的观点永远是少数的！能够熟读巴菲特那句经典名言的人“在别人贪婪的时候恐慌，在别人恐慌的时候贪婪”不计其数，但是，真正能够实践做到的人则少之又少！

因此，在本周内，大家也看到了在周一，全球股市基本上跌出了恐慌性的低点，而美股指数也在本周内出现了小型的V型反弹，指数反弹幅度高达20%多！

当然，我们在此并非说美国的危机过了，也并非说全球的新冠病毒好转了，也并非说美国的经济危机扭转了！我们只是说，市场的最恐慌阶段，最黑暗阶段，是在你不知道未来会怎么样的时候，那才是峰值！而现在，我们想说的是，恐慌的峰值已过了……我想此时，应该没有多少人来反驳我这个观点了！

而对于周一抄大底的观点，我想在当时看过我文章观点的人，应该都记忆尤深！历史会铭记这一刻，而我铁粉的心中也会永远地记住这一刻的，虽然很多人并未参与周一的抄大底行动！但是，他们在未来的股市日子里，只会更加地信服飞刀！一如我们在3月2日的那张经典创业板指数K线图分析！

此时此刻，我又不禁想起

在2014年那最黑暗的股市日子里

我们在广州现场讲课分享的观点

给多少股民极大的信心和未来的大牛股呢

A股市场，在2014年终于启动了全面的大牛市上升趋势行情！但是，在这之前，其实创业板市场早已在2012年12月份启动独立的牛市上升行情了，而一如2013年网络游戏和传媒影视大牛一样，当时走出3、5倍的大牛股比比皆是，而翻10倍或者几十倍的也是极多！所以啊，那是一场真正的牛市盛宴啊，可惜，结束得太早了。有人当年发大财，也有人当年股灾亏得底裤都没有……

而今，创业板市场又要开始走出独立的牛市行情了！如在2019年创业板指数逐步脱离A股的整体弱势格局，开始在二次毛衣战后独立走出慢牛上升趋势行情！而创业板指数也终于在2月25日见到了相对高点2293点，比之2018年10月10日的1185低点几乎翻了一倍了！如果这还不算扭转性反转，那算什么？

从目前创业板指数走势的技术面上看，市场的牛市趋势并未遭到严重破坏，本周内市场也在半年线位置站稳止跌了！再者，3月份即将在下周二结束，市场也会在下周二做好3月份的月K线，到时通过月K线，我们对市场的长期走势判断也才会更加清晰和准确。目前看沪指走势肯定是不够理想的，因为它又一次地跌落在年线下方了。当然，它在上周四探出的2646低点，估计也极有可能就是阶段性的低点了！

看好的板块热点，依然还是以【5G新基建和5G手机产业链】的上下游为主的大科技股牛市行情！一如2013年创业板独立牛市行情时的主线就是【影视传媒、网络游戏、互联网金融】那样！所以，后市我们继续建议大家高仓位布局这一条投资主线！至于其它热点板块，少看、少投，以免浪费和霸占了您的时间精力和投资机会！

【目前仓位建议】：稳健者30%左右，激进者50%-70%左右！ 

保险资管新规出炉，引导资金入市！

银保监会今日公布

《保险资产管理产品管理暂行办法》

自2020年5月1日起施行

银保监会指出

《保险资产管理产品管理暂行办法》

对于新规的出炉，保险资管机构“掌门人”坦言，近期因受全球疫情的影响，股票、债券和大宗商品等市场波动加剧，市场利率加速下行，给保险资金投资及保险资产管理带来了巨大挑战。

面对复杂多变的国内外宏观环境，新规的发布，也正如“及时雨”为保险资管机构带来了“新机”。

新规不仅丰富了保险资管产品的配置空间和投资渠道，还拓宽了销售对象和销售渠道、简化了发行机制。

这一方面有利于引导保险资金等长期资金参与资本市场，也促进长期资金精准对接实体经济，助力国家战略项目的发展，降低实体经济融资成本。

对于保险资管机构而言，新规的影响深远。

对于个人投资者而言，也是一件好事。

过去，保险资管产品主要面向大型机构提供服务，未来，这类产品不仅可以面向社保基金、企业年金这类大型机构，还可以面向高净值人群销售，不仅在保险机构可以买到，还可以代销，所有合格投资者又多了一个选项。

定位私募，保险资管产品走向前台

2013年，原保监会放开保险资管公司发行一对一和一对多的资管产品，保险资管开始试水发行产品，到如今，保险资管产品数量已经达到上千只，2019年底规模将近3万亿，成为资管行业里独特的一支队伍。

目前，保险机构发行的保险资管产品主要有债权投资计划、股权投资计划和组合类保险资管产品三类。

债权投资计划和股权投资计划主要投向交通、能源、水利等基础设施项目，成为保险资金等长期资金对接实体经济的重要工具；组合类保险资管产品主要投向股票、债券等公开市场品种。

根据银保监会披露，截至2019年末，保险资管产品余额2.76万亿元，其中债权投资计划1.27万亿元、股权投资计划0.12万亿元、组合类保险资管产品1.37万亿元。

尽管保险资管产品余额已经接近3万亿，但各类保险资管产品缺少统一的制度安排，与其他金融机构资管业务的监管规则和标准也存在着差异。

比如，在合格投资者方面，私募可以面向自然人销售，可以代销，但保险资管产品在这方面的规定并不明确。

平安资管董事长万放表示，新规提升了保险资管产品的标准化水平，加强了保险资管产品与业外同类产品载体的可比性，有助保险资管公司与其他资管机构公平竞技。

为了对接资管新规，2019年11月22日，中国银保监会就《保险资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见。

一位接受采访大型保险资管机构人士表示，公司非常关注保险资管产品母办法的特殊意义，他称该母办法“具有划时代的意义”：

首先，保险资管产品“1+3”规则体系的母办法落地，是资管新规背景下的保险资金运用新一轮政策改革序幕正式揭开。其次，保险资管产品从原先较为封闭、主要To B销售的属性，正式转变为To B+C的双重属性，正式晋升到大资管时代的金融产品序列。

部分险资最新动向已显露

近期市场低迷下，“险资加速入市”的呼声日益高涨。曾经其大手笔扫货让所有经历过的投资者难以忘却。实际上，手握雄厚资金的险资从未离开过，随着年报的逐渐披露，部分险资的持仓最新动向已经浮出水面。

Wind数据显示，截至3月25日，目前已经披露2019年年报的上市公司中，剔除平安银行这类本身大股东就是保险公司外，险资已经出现在30家上市公司中，合计持股72.32亿股，持仓总市值达1383.17亿元，规模庞大。

首先从总体持仓市值来看，险资目前持有招商银行最多，和谐健康保险和大家人寿保险两家共持有市值达946.23亿元，紧随其后邮储银行、万科A也被险资重仓持有在140亿元以上，此外还有中兴通讯、金科股份、驰宏锌锗、江淮汽车等备受险资青睐，总持有市值都超过5亿元。

从增减持动向看，去年四季度险资布局稳中有升，总体增持规模大于减持。

增持方面，Wind数据显示，去年四季度险资新进场买入10只个股，另外还增持了9只个股。分别如下一览：

而减持方面，去年四季度，险资减持较少。

Wind数据显示，目前看，险资仅减持了3家上市公司。分别是中国太平洋人寿减持了136.2万股中国巨石，中国人寿和中国人寿集团合计减持了1024.74万股沪电股份，以及信泰人寿减持了367.09万股辉隆股份，总体减持市值在1000万至3亿之间，规模不大。

我国保险业资金近年来增速比资产管理业务总资产增速高。

为了提振市场信心，管理层频繁释放信号，引导、规范险资入市，发挥“压舱石”作用。

在个股配置方面，险资偏好高股息、高净资产收益率的蓝筹股，更注重上市公司的盈利性和发展的长期性。险资入市，有助于中国股市慢牛运行，促进资本市场长期健康发展。

飞刀晚评3/25：外围暴涨，A股跟涨，底部确立了吗？

一、基本面消息

1、工信部24日发布《关于推动5G加快发展的通知》；

2、券商积极备战新三板改革；

3、前2月全国财政收入下降9.9% 证券交易印花税增长超七成；

4、国际金融协会：预计今年全球经济将负增长1.5%；

5、三部委联合发布《关于支持商贸流通企业复工营业的通知》；

二、大盘走势

今日下午上证指数涨幅2.17%，开盘价2775.30点，收盘价2781.59点，最高价2788.64点，最低价2757.80点。

从消息面来看，税务总局继续实施物流企业大宗商品仓储设施用地城镇土地使用税优惠政策，物流板块应声大涨，中储物流、保税科技均一度涨停；两部门支持禽肉水产品等扩大生产，水产养殖概念股大幅走高，国联水产、好当家、獐子岛均拉升封板；房地产开发板块午后持续走强，南国置业、鲁商发展、大龙地产等封板；证券、银行等金融股午后发力，常熟银行、中信建投等均有拉高！

从分时图来看，大盘开盘后高开震荡，午后则震荡上行，最后收于2781点。从均线系统看，5日出现拐头迹象，10日和30日保持下行态势，60日、半年线和年线交织在一起。从成交量来看，今日成交量略有放量。整体来看，受外围市场暴涨影响，沪深两指高开收阳，个股涨多跌少，涨停逾百。我们前面提及，在2700点附近是值得抄底介入的，事实证明巴老这句“别人恐H时我贪婪，别人疯狂时我害怕”这句名言很有道理！我相信，随着中国抗疫取得阶段性胜利，必将为全球抗疫树立示范和榜样！既然全球疫情是可防可控的，那我们还有什么顾虑和担忧呢？后市建议大家适当抄底，注意做好“低吸、高抛”，摊低持仓个股的底仓成本即可，无须对A股市场过分恐H！

三、热门板块

今天涨幅居前的板块包括送转填权、智能音箱、大豆等，智能音箱板块的涨幅达到5.29%。

消息面的影响：2019年中国智能音箱市场出货量同比增长109.7%。另外，医疗器械服务板块涨幅达到4.44%，其中尚荣医疗（002551）、鱼跃医疗（002223）等涨幅居前。

广州                      小黎飞刀

疫情下，最美的产业投资“风景”！

终于熬过了2018年、2019年的毛易战年份

进入到了2020年

可能谁也都想不到的是

突如其来的疫情改变了

我们这个春节的生活拜年方式

随后，我们看到了全国的戒严

每日宅在家里过年

玩手机游戏，看网络电影

每天不安地刷着朋友圈

为的就是找到

那一份心安和考虑节后怎么回城上班等……

始于武汉爆发的这次新型冠状病毒肺炎，在春节期间严重地影响了我们的生活，也在逐渐地加大了我们某些生活方式改变的速度！

如我们春节期间的网络拜年、每天刷朋友圈、玩抖音、网络棋牌游戏等，还有节后开始的在线问诊、在线教育、在线办公等，以及为了尽量避免接触而促成小区的团购买菜等等，这是生活方式的转变，导致我们所需求的网络服务出现了“井喷”！

大家都知道，如果未来的通讯市场5G出现了大规模商用，那将会极大地提升大家使用网络的体验感，如我们之前一直不敢想象或者一直都在憧憬的VR、AR， 还有之前著名的VR游戏 《精灵宝可梦GO》等。

除此之外，我们近期也看到了，因疫情在全球的快速蔓延以及前期在中国的影响使得我们在开学之际面临着无法去学校上学学习，难以去人群密集地的写字楼上班，这就催生出了在线教育和在线办公的使用频率和方式的“井喷”！

甚至，鉴于全球新冠肺炎的紧张局势，联合国教科文组织在3月中旬紧急呼吁全球39个国家和地区的4.21亿学生远程上课，同时推荐了一份应用程序和平台清单给家长、老师和学校使用；其中，阿里巴巴旗下的钉钉成为首选视频会议、教学直播和团队协同通讯平台。

在这样的大背景下（宅家、宅办公、宅家学习+5G即将在2020年获得大规模商用），2020年的云计算和云应用将会迎来行业发展的大爆发期！而这里面催生出来的机会，就一如美国19世纪中叶那时的淘金热一样，会刺激许多人去云计算行业里面去“淘金”！

但是，云计算和云应用里面最终能跑出多少头部公司，能跑出多少个大黑马牛股？我们目前暂且未知，因为目前还是处于云计算和云应用的大爆发前夜。

但是，一如美国那会的“淘金热”一样，那些去挖黄金的投资者，到底挖了多少黄金，是否暴富了，我们不知道！不过，我们能确定的一点就是，那在路上或者在金矿周围附近卖水的人，肯定是赚得“盘满钵满”了！

同理，我们在做投资的路上，肯定是优先选择确定性的机会来投资，或者我们做价值投资的，基本上都要把一些投资机会去精准计算清楚了，我们才会去重仓或者满仓投资！

这次疫情事件催生的“宅家经济”，它其实只是5G大规模商用的提前爆发！在疫情的大背景下，我们可以看到许多的医药、医疗概念股被市场炒作上天，但它们未来的业绩到底能否长期持续，我们是无法得知的！

所以，我们也想从这次“危机”当中，寻找出未来3、5年具备真正的价值成长投资的确定性机会！而在综合各方面的考量之后，我们目前认为由云计算和云应用所催生出来的机会里面，其中最大的爆发点就是服务器。

我们知道，所有的云计算和云应用，它其实都是基于数据中心（IDC）所达成的，而数据中心的本质就是一个又一个大大的机房！

按照传统的企业 IT 部署模式，企业要购买服务器，安装系统软件、中间件、应用等，而大一点的企业，则还要自建或者租用数据服务中心，这样的投入是非常巨大的！

但我们知道，在云计算和云服务下，一切都不需要自己购买和组建，一切存储空间都是向其他专门做云计算的企业进行租赁。就拿最基础的服务器来举例，本来买一台服务器动辄就要几万甚至几十万，但是租用服务器的话，如果不考虑其他服务，一年仅需花费几千元而已。这样的经营方式，既节约了企业的经营成本，又可在不需要的时候随时“断掉”使用，以免造成浪费，何乐而不为呢？

所以，云计算行业在未来的5年、10年酝酿着非常巨大的发展机会！大家知道云计算这个模式是谁最先提出来的？是谷歌。又是谁将它发扬光大的呢？是亚马逊。中国云计算领域的老大是谁？是阿里。所以，云计算的本质就是一种电商经济和共享经济，按需付费索取。

从目前全球的云市场来看，亚马逊、微软、谷歌三家处于三足鼎立状态，在规模和市场份额上，亚马逊毫无疑问是龙头老大。

亚马逊AWS业务在2019年的营收约为350亿美元，同比增长37%；微软Azure在2019年的营收约为164亿美元， 同比增长39%；谷歌云业务在2019年的营收约为89亿美元，同比增长53%。

在企业体量如此巨大的情况下，这三大巨头依然还能保持着超高的营收增速，这说明这个市场目前还处于非常早期的阶段。事实上，目前全球的IT开支，也仅有3%部署在公有云上，即使算上私有云，也不会超过5%（云计算的渗透率），那么这样你就能理解为什么亚马逊这家公司在过去10年业绩一路亏，股价却一路上涨，最终触达到了1万亿美元的市值，而其掌门人也借其市值资产成为了世界的新一代首富！

其实，目前中国整个云市场加起来的规模也只有亚马逊一家公司的大约1/5左右，其中阿里就占据了半壁江山，其后是腾讯、华为、百度等巨头奋起直追……

好了，说完这些，那我们就明白了任何一家数据中心的建立，都脱离不了服务器！既然云市场未来有如此巨大的发展空间，那这就意味着未来的服务器是不愁卖的！

在中国目前的服务器市场当中，浪潮信息是当之无愧的老大，全球第三，而紧随其后的上市公司则是中科曙光等！在过去几年，浪潮信息一直是全球增长最快的服务器企业。

在2019年，全球服务器市场销售额前五分别为戴尔、HPE、浪潮、IBM、联想，市占率分别为17.8%、13.8%、7%、5.9%、5.7%，除浪潮之外，四家巨头厂商市场份额分别下滑-6.9%、-8.4%、-11%、-10.4%，而浪潮在2019年里却逆势同比增长18.1%，成为全球唯一保持两位数增长的主流厂商！

对于目前的全球疫情环境下来说，在线经济或许只是带来了中、短期的市场需求，但是从长期来看，随着2020年5G进入商用高峰期，三大运营商将加快大数据、物联网、云计算等创新业务布局，流量催化下服务器需求也将迎来爆发性的增长！

同时由于受新冠肺炎的影响，目前诸多公司均开启了远程办公模式，或者目前全球所有的学校也均开启了在线学习模式。当前市场处于用户习惯养成的黄金时期，随着ERP、CRM、办公套件、在线教育等产品的升级迭代，未来云化进程有望加速，推动企业级服务器的大量需求。

此外，随着新兴互联网企业如今日头条系的抖音、西瓜视频等在细分领域地位的日渐巩固，其用户数量有望进一步增长，进而带动服务器需求的提升。浪潮信息在互联网行业的服务器市场占有率一直连续5年保持第一，字节跳动、快手、美团等新兴互联网企业均是公司的核心用户，浪潮有望凭借客户、技术积累优势深度受益，奠定业绩高增基础。

并且，在今年1月17日披露的业绩预告里，浪潮信息2019年的净利润是8.56亿元至9.88亿元，同比大增30%-50%。

所以，在“宅经济”的带动下，在如以互联网巨头BAT公司为代表的诸多企业不断扩容服务器的大背景下，2020年全球服务器市场必将迎来一个“井喷”性的发展机会！而相关的上市公司业绩也将会得到确定性的增长，如此投资机会，在目前市场大调整“黄金坑”的背景下，我们不得不考虑这是否是最后的上车机会了？！

市场在2700以下是一个底部区域！

由于上周五晚上美股最后收盘前半小时出现跳水，这也导致了道指在技术图形上的前面“双针探底”失效，再加上周末外围疫情数据继续发酵，且美国这几天的确诊人数飙升有点“恐怖”，所以这也导致了今天市场一开盘，A股就低开，且在市场反弹无望后在10：22分杀出相对低点！

原本，市场在临近中午前可能有反弹的希望的，但是无奈中午开盘后市场资金继续持续向外流出！这也导致了今天市场反弹无望，且市场还在收盘前35分钟加大放量杀跌力度！但是，此时明明外围市场没有什么大动静的（因为近期外围市场波动大，基本上我15小时都在盯着外盘看，当然是得空就偶尔看一眼那种，不然身体那里吃得消啊），且看港股走势在当时还是较为稳定的，而美股期指甚至还小幅反弹呢！

所以，问题就出现在这里了！市场最后的35分钟，为什么会出现如此剧烈的放量杀跌？但在收盘前的8分钟又反向有大量资金（大概15亿）抄底流入。这里面的问题可以值得大家深思了！

且看今天市场的杀跌板块，基本上就是最具人气的科技股和特斯拉产业链，券商板块和题材概念股！今天科技股大面积杀跌，且有点“杀疯”了！这些前期热点个股，并不是刚开始破位的那种大幅杀跌，而是在普遍跌幅都在30%左右后，今天才出现的相对温和放量却大幅杀跌！这是什么鬼？这说明什么情况？这里又值得大家去深思了！

再从市场的此时情绪面看，在周日召开的资本市场会议上，管理层基本上放的都是“口号”，所以这也是今天市场失望的原因之一，再加上之前市场一直在预期的宽松货币政策也没有得到落实。那么在失望之下，市场自然要向下继续探底、寻底了……

自然寻到的底部，这样的底部也才最坚实（如2018年的底部，沪指的2440点那是很坚固的）！关键是，我们现在市场的沪指底部到底在哪里？

也许在这之前，我还不是很清楚，但是在经过了今天市场的再度杀跌之后，我开始逐步地清晰和开始明白了，今天是“有人做鬼”，故意砸盘杀跌，为的就是为新基金建仓拿货，如前期大量发行的科技ETF、新能源汽车ETF等公募基金，以及市场在目前背景下，也只有砸出了相对的底部空间，那么在未来顶部压力基本上就是3050的情况下，才能制造波动空间让市场获利！

所以，今天的科技股大面积杀跌，很显然，那是机构们故意的砸盘！当然，其它游资大幅炒作的题材概念股，那是实打实、实在扛不住市场的恐慌情绪而杀跌的，这就不是市场的大机构主力故意为之的了。

大机构们考虑的肯定是大局观和市场的未来获利方向！

目前，市场的未来获利方向基本上就集中在以5G为首的新基建和以特斯拉为首的新能源汽车产业链。所以，近期市场砸的也就是这两大弹性最大的板块个股了！现在，它们是跌得最凶猛的，那等市场走稳之后，下一个阶段市场出现了反弹行情了，那也是这些个股涨得最猛！！！

这不同于像恒瑞医药、贵州茅台、海天味业等为代表的医药和大消费个股，基本上是外资的最爱和长期持仓的了！如恒瑞医药周日晚上刚出了2019年年报，而我们也继续跟踪和发现了里面的“大神级别”的外资机构奥本海默基金，在原有的持仓上，继续在去年4季度加仓了近500万股，金额大概是近5个亿！且它目前持仓市值有60多亿元。

从我们在2014年就跟踪它抄底建仓且长期持有贵州茅台后，我们就发现了这个最牛外资机构了，它去年清仓了茅台，且在茅台身上赚了近80亿！所以，可以理解的是，它目前唯一持仓进入上市公司10大流通股东的就是只剩下恒瑞医药了，去年一季度还有东阿阿胶的，但是在半年报的时候显示其清仓走人了！此后阿胶的走势，大家也看到了……

不过，还是有很多外资机构也偏爱科技股和特斯拉产业概念股的。如挪威银行就最喜欢和国内的大佬级私募淡水泉一起“合伙干票”！如去年的生益科技和今年初的三环集团等。

总之，从技术面上分析，我们认为目前市场机会远大于风险！所以，昨晚上我们也发出了在未来两周内加大抄底幅度，甚至会在市场最恐慌时梭哈满仓底部等涨的“宣言”！

当然，豪言壮语谁都会说，但是“知行合一”则是困扰很多人的！而我们，则是践行这知行合一，践行在左侧交易底部时寻找并选择合适的科技股和特斯拉产业链牛股进行分批建仓，直至打满仓！时间是今天算起的未来2周……

今天沪指收盘点位是2660点，也许它后市还会继续下探，甚至不排除对应2440那个毛衣战底部低点去照着做“双底”！但是，不管如何，我认为目前A股市场的沪指2700点-2500点就是市场的大底部区间。也许我的分析会有误差，但是相信应该不会太大！毕竟，我们只能做“模糊的正确”，无法做精准的正确！如果能做到精准，那是神仙或者大庄家级别的了，而不是我这种有自知之明的人……

也许有些人说我此时此刻，背着全世界的利空前行，太乐观了，会被压力压死的！但是，我想说的是：第一，不管对错，我说出了我的分析（而且是唯一方向），此时此刻我是比那些做两面派（多空都说完的）或此时躲起来做缩头乌龟的值得大家去尊敬！！！第二，我算是此刻A股剩下的唯一少数多头之一了！希望大家能够珍惜。

“恐慌时你可以去看看多头的观点，疯狂时你可以去看看空头的观点！”虽然他们说的不一定对，但是也许对您的分析和判断，可以得到有益的补充呢！？

最后，我今天是在沪指2670一带抄底的20%仓位（原本50%仓位），后期将会继续执行每跌100点加一次仓！直至满仓。。。