关于广誉远长期空间的思考

昨日建仓的广誉远（600771）今天涨得不错，其实并不希望现在涨很多，期望的走势是慢慢跌，业绩慢慢恢复，再逐步走向正轨。

转一篇文章《关于广誉远长期空间的思考》

    对广誉远，目前我已建仓完毕进入持有阶段，准备长期持有，这篇文章是自己给自己的心灵鸡汤，记录现在的思考与展望，以便后期对照反思与总结。

    既然要做好长期持仓的准备，就得要想清楚三个问题：第一，长线持有的逻辑是否可靠，是否经得起时间的检验；第二，长期是多长；第三， 利润空间有多大。

一、长线投资逻辑

    长线投资逻辑其实不复杂，甚至于有点简单，把主要逻辑想清楚，只要逻辑未变，就一直持用。

    先看看巴菲特投资比亚迪的案例吧，老巴从2008年开始持有比亚迪，目前持有时间有13年了，期间不管有多少颠簸与非议，一直持有不动，赚了25倍，长期看好比亚迪的逻辑主要有三点：

1、新能源汽车是未来趋势，中国是世界最大新车消费市场（行业发展空间）。

2、比亚迪是中国最好的新能源汽车公司（护城河/竞争优势）。

3、王传福是他最欣赏的4个CEO之一，是韦尔奇与爱迪生的结合，有强烈的企业家精神（管理层人品与能力）。

    当然还有一个细节，为什么是在2008年9月金融危机达到顶峰时候买入，个人猜测就是追求安全边际，在别人恐慌时我贪婪，选择正确的买入时机。

    回头看广誉远，其长线逻辑主要是以下两点：

1、历经480年的强大产品力是公司后期生存、发展与辉煌的坚实基础。核心产品为独家产品，有强大的护城河（国家保密品种、非物质文化遗产以及独有的产品质量控制体系），符合养生、大健康以及人口老龄化的社会需球，市场前景广阔。

2、有自主定价权，产品储备丰富，有成为超级品牌的潜力。

    广誉远虽属于中医药板块，但其商业特性更符合消费品行业，消费公司常胜的基础是品牌力。强大品牌力的核心是强大产品力，公司有牛B的产品与文化积淀，有成为超级品牌的潜质，现在缺的是塑造品牌力的优秀管理团队与管理机制。

二、长线的时间周期。

    谈盈利空间之前先谈时间周期，任何一个心理预期，必须是时空的综合考量。做投资决策也一样，如果不谈时间只谈空间是没有意义的，就好比有人说上证要涨到八千点，但是不知道什么时候达到，这种话是正确的废话，对实际操作一点指导意义都没有。

    我把广誉远以后的经营管理划分成三个时期：混沌期、规范期及稳定发展期。

    经营混沌期指从现在到2023年3月，在此期间大股东随时可能易主，从而导致现有的经营方针、策略、目标等可能发生中止或者改变。

    经营规范期指大股东重新确定后，公司的经营方针、理念、政策、目标等重新规划、确认与规范。为公司的稳定经营打下中长期基础，常规来讲，这段时期应持续一年左右。

    稳定发展期指从规范期结束后，公司将主要精力放在落实管理理念和完成规划上，市场拓展、品牌建设以及利润追求等是主要方向，在这个时期，公司会取得稳定发展或者快速发展。

    前两个时期时间加起来大概要三年时间，也就是到2024年3月左右，目前仓位我给自己设定的持有时间是到2030年，留足够的时间主要是观察山西省政府的目标（详见后面）是否实现，观察公司控股权稳定后品牌是否变得越来越强大。

三、市场空间

    股票的市值=利润x市盈率；而利润=销售总额x净利润率，所以预测市场空间就得分析三个因素：销售总额、净利润率和市盈率。

1、销售总额

    不能根据现有经营管理数据预测未来的经营数据，一则前几年的销售数据水分较大，不能采用；二则公司控股股东可能易主，易主会导致现有管理层更换，其制定的商业计划与经营目标自然不能采纳。

    预测要有客观依据，不能凭感情臆想，既然从公司本身无法找到线索，让我们把目光移向外部环境，从外部找预测2030年营业数据的线索。

  先看看下面的报道：

    2020年4月，山西省委、省政府印发《关于建设中医药强省的实施方案》，出台26条举措，明确了6项重点指标，到2030年，全面建成中医药强省。

    6项重点指标之一：3个中药材加工企业年销售额超过5亿元，1-3个中药生产企业年销害额超过50亿元，5个主导性产品年销售额超过5亿元；

    在方案中明确提出：建立中成药名优产品生产过程质量标准体系，制定省内名家名方、民间验方目录，开展经典名方、中新新药研发，支持广誉远、大宁堂等山西老字号和亚宝集团、同药集团等企业开展龟龄集、定坤丹、小儿葫芦散、丁桂儿脐贴等优势产品的二次开发，培育现代中药大品种。

    中国各级政府的执行力是值得信赖的，相信山西省政府在2030年能达成方案中提出的目标。

    政府文件中提到的企业肯定是后期优先大力支持的对象，有人会问，为什么一定会优选广誉远呢？这种疑问也不是没有道理。我查看了一下文件中提到的四家公司，广誉远潜质最好，广誉远有两款国家保密产品及众多名方，品牌影响力及市场容量潜力最大，有三个国家非物质文化遗产更是其他企业不能相比，广誉远是最有可能在政府的扶持下于2030年成为销售额超过50亿的中医药企业之一（亚宝集团可能性也很大）。

2、净利润率

    由于广誉远目前处于困境之中，历史净利润率不能作为将来的测算依据，只能在同行业公司中找参照。

    在寻找参照前，先要厘清一个事实，广誉远的净利润率是否会随着销售规模的增加和公司管理改善而提高？

    翻看公司的年报，现在拉低公司净利润率的主要是销售渠道建设、品牌推广、资产折旧等。

    先谈折旧，折旧每年几乎是固定的，与规模关系不大，扩大规模之后折旧基本是不变的，2020年11亿元规模是5000-6000万元的折旧，2030年50亿元规模也差不多是同样的折旧，光是这一块净利润率就能在2030年提高到不低于25%。

    再看营业费用（主要是销售费用），2017年至2020年广誉远销售费用分别为5.16亿元、6.29亿元、5.14亿元和5.84亿元，占营收的比重（销售费用率）分别为44.14%、38.85%、42.23%和52.66%，四年平均为44.47%；而其他老牌中药同行，一直保持在20%上下，云南白药（000538.SZ）保持在15%上下，而片仔癀（600436.SH）则保持在10%以内。广誉远之所以占比这么高，主要是品牌还不够强大，对渠道商还未掌握话语权与主动权，当公司产品被消费者广为熟悉与追捧时，公司与渠道商的地位会逆转，销售费用会大幅降低，净利润率也会大幅提高。

    在以前的文章“中医药投资之广誉远”中分析了几家主要的中医药上市公司，广誉远的潜质更像片仔癀，如不出意外2030年的广誉远与现在的片仔癀更相似：核心产品都是独家经营，有天然的护城河，市场空间巨大，都有超高的毛利率（广誉远核心产品龟龄集与定坤丹毛利在80%左右，与片仔癀差不多，安宫牛黄丸和龟龄集酒在50%左右），也会处于中高速发展时期。销售费用占营收的比重即使不向片仔癀看起而向同仁堂看起，这块的净利润率也能提高到24%左右。考虑2030年的广誉远品牌力也许还不强大，按打五折对半计算这块也能提高到12%。由此，理论上推测2030年的广誉远净利润率也会在37%左右。

    也许会人会很惊奇，净利润率都超过片仔癀了，有这个可能性吗？

    由于片仔癀执行“一核多品”战略，非核心产品占比越来越高，其平均净利润率被拉低。2020年片仔癀整体毛利率为45.16%，而广誉远为71.25%。当然到2030年时，广誉远要达到50亿元的销售目标，低毛利的非核心产品也会达到一定占比，但是2030年的广誉远达到现在片仔癀30%的净利润率可能性是很大的。

3、市盈率

    影响一家公司市盈率的主要因素有：生意特性、行业地位、发展阶段、市场情绪等。

    在前面也谈到，在几家主要的中医药上市公司中，广誉远的潜质更像片仔癀，广誉远与片仔癀相比，两家公司的核心产品都是独家经营，拥有差不多的高毛利率，两家公司的市场前景都十分广阔，但广誉远的市场潜力更大，其业绩增速应该是比现在的片仔癀更高，都是稀缺品种，故用片仔癀的市盈率作参考标准具备可行性。

片仔癀近十年市盈率的变化如下图：

    从上述图表可以看出片仔癀市盈率的变化趋势是越来越高，特别是近两年来增高的趋势更加明显。主要原因是近年来A股市场理念向国外成熟股市转变，对行业龙头特别是稀缺品种给与了高估值。

    最近两年，片仔癀变成一个超级品种，市盈率常保持在100倍以上。2003年片仔癀上市，2013年广誉远借壳上市，片仔癀的全国性品牌建设之路比广誉远早了十年，预测2030年的广誉远品牌力应该不会有现在的片仔癀这么强大，合理市盈率应在60--80倍。

    另外再多说几句，有人会问既然片仔癀与云南白药都是稀缺品种，为什么片仔癀市盈率要高出云南白药不少？这主要是两家公司所处发展阶段不同，云南白药核心产品目前进入稳定发展期，公司非核心产品利润占比越来越高，已成为业绩稳定的价值股，估值自然不会高。片仔癀目前仍处于中高速发展时期，仍然是成长股，所以市盈率差别明显。

    综上所述，预计2030年广誉远的销售额50亿元，净利润率为30%，市盈率为60--80倍，则2030年广誉远的估值应为900--1200亿元，按照中间值计算在1050亿元左右，如在其市值100亿元左右建仓，到2030年的涨幅为9.5倍，年化收益率约为28%，非常诱人的涨幅。

四、后期重点跟踪事项

    目前广誉远处于混沌期，特别是大股东可能易主会导致经营管理上不确定事项较多。所以，目前跟踪观察的重点并不是公司利润，而是核心产品的高毛利率是否保持，实际销售量是否增加，公司产品生产的质量控制体系是否一如既往的得到了严格的执行，也就是产品力是否得到了保持。

    在规范期重点跟踪事项，除了上述三项外，还应观察新管理团队的道德水准，公司经营管理策略、理念和运营机制是否围绕增加公司核心竞争力与提升公司品牌知名度而开展。

    如果规范期的重点观察事项都符合预期或者超预期美好，这时应该是长线加仓的一个好时机，此时可将投资策略由长线变成10年以上的超长线。

    进入稳定发展期，应该是投资广誉远最省心的时期，每年进行一两次评估即可，主逻辑未变就持股不动，静等其长成参天大树。

    广誉远的潜质非常优秀，一流的公司如果碰上一流的管理者，在目前较低的市值下，投资回报也许远超我的预测。

    当然，正因为后期不确定的事情多，投资广誉远除了要有超强的耐心外，还要有一颗强大的心脏。投资者一定要做好资金配置，仓位比例以成功会得到巨大的惊喜、失败也不会影响心情与生活为标准。

五、几点说明

    目前公司较小的股本、较低的市值以及巨大的潜在成长空间，是难得的长线标的。

    长线投资需要坚定的信仰，对于准备长线持有的标的，最重要的是定性分析而不是定量分析，今天做定量分析，也是给自己自我心理强化找一个理由吧。

    最后再次重申，这篇文章既是自己给自己准备的一碗心灵鸡汤，也是记录现在的思考与操作，作为将来验证之用。（正和投资）

长期持续专注捕捉一只票好处多

长期持续专注捕捉一只票，这手法最近让我品尝到甜头，最近4个月余时间我专注捕捉某ST票，当前已经累积了70%的账面利润并且是重仓投入，有这个利润作铺垫，后市只要它的摘帽预期成立那我必然是要坚守至它明年摘帽之后的，期间若有回踩我也准备硬扛着，其实早前利润累积不大时便出现了好几波回踩我都是硬扛过来的，事后也都验证这个硬扛是对的。在此我顺便强调一下，我从来没有在微博里面公开明确指出过这票，猜中了那是你的能耐但跟我没关，待到明年摘帽了我从这票上面撤退之后，到时再把这票当历史案例来好好做一次公开回顾和总结。

长期持续专注捕捉一只票好处多，主要表现在以下几方面：

1）主观上会高度重视选股工作，绝对是优中选优再选优，真真正正做到千里挑一。

试问一下我文章的读者，若你在买入某只股票之初便立志要守这票1年时间，你会不会高度重视选股工作？一定会嘛，你一定会是各种考察，反复比较，反复权衡，优中选优再选优，这样子自然会提高你所选择股票的质量，选股工作做的好便从源头上直接降低了参与的风险。——至于如何开展和做好选股工作，此事留待《选股思路》一文中详细阐述。

2）规避或降低频繁短线操作犯错的可能

散户投资者为何会大面积出现亏损呢，根源便是频繁做短线，短线操作是亏损之源，赚钱的票总是赚不足，亏钱的票却亏损扩大化，基至很多的散户投资者对于亏损的票是抱着死守的心态，这些因素使得绝大多数散户投资者出现亏损。

对于散户投资者而言，中长线操作手法绝对比短线操作手法更优，主要是这样几个因素：

其一，玩短线的通常都是高手，跟高手博弈，你参与其中的胜算率必然会很低。热点板块的短线炒作几乎都是游资主导的，徐翔就是玩这个起家的，在宁波期间他通过玩这手法赚了上百亿（去到上海之后又多赚了几百亿），他赚的这一百亿不都是那些跟风炒作玩短线热点的散户所亏的钱么，明知道压根就玩不赢徐翔这类游资，那你还玩它干嘛。

其二，人性的弱点在短线交易时会更为明显的体现出来，试问贪婪、恐惧等人性的弱点哪个投资人没有，全都有的，正视这些弱点，不是为了去消灭它们，而会为了最大限度内的规避开它们，也就是我们常说的扬光避短，我无数次在微博里面强调，投资者不要老是想着去补短板，而是应该把精力投放到能够发挥自己优势的项目上面去，炒股不像上班那样可能会被动面临你力所不及的工作或不乐意接受的工作，炒股是完全有这个自主决定权的，我就只搞自己的优势项目，坚决不碰自己的弱势项目，谁能拿我怎样。年轻的投资者有更多的成长可能，可以去做更多的尝试，其实这个尝试也可以视为是发现之旅——发现自己优势和弱势的一个旅程，经年之后知道了自己的优势、弱势所在，进而更好地做好扬长避短的投资行为。——在这方面我看到个别大V在误导投资者，让人去做这提高那提高，这改善那改善的，害人花了无数冤枉精力走弯路，最终还不是要老老实实回归到自己的优势项目上来。

人性的弱点在短线交易时会更为明显的体现出来，若没有体现出来那只是因为谋求的利益还不够大，对于大部分散户而言，本身就没多少钱，股市里面的投入可能就是他的大部分身家，从百分比上来讲，他们所谋求的利益是大的，这就意味着频繁交易就是在频繁和人性的弱点做斗争，这个斗争越多自然便意味着失败越多，这时，我们就要想一想，为什么非得要去做这个斗争？可以不做或减少这个斗争么？当然可以，那就是转型做中长线策略投资，本文的主题“长期持续专注捕捉一只票”恰恰正是中长线策略投资的一种极致手法。

其三，可以减少犯错成本，交易越多错误便越多，这是必然的，我相信有几年炒股经验的人对此都会深有体会。

其四，短线交易必然会面临很多止损，很有可能止损这个行为本身就是错的，我相信有几年炒股经验的人对此也会深有体会，并且有时候还会因为以前在止损上吃过大亏而忍着今次便不做止损了，于是又吃了大亏。

其五，可以减少交易成本，印花税和佣金，长年累月下来这个成本也是不低的。

就拿我自己来做案例，这几年来的短线交易整体上肯定是赔钱的，所赚利润全都是中长线票捂出来的，最近4个月这种情况更是明显，短线交易赔了我不少钱，好在死守着的某ST票给我带来丰厚收益，否则今年的日子肯定不好过。当然我本人暂时也不会完全放弃短线交易，为啥呢？因为我的主仓位肯定是中长线策略的，这块占去了绝大部分仓位，但我又不可能满仓搞一只票，得给自己留点资金作为应对后手，那这个闲余资金也不可能完全闲着，在自认为大环境向好时还是会去做其它方面的捕捉，这个其它方面的捕捉就是短线交易，事实上我短线交易赔钱的主因便是它们的定位是作为中长线策略的主仓位的后手，大盘一不好我便率先砍仓这些副仓位的短线策略股，腾出资金来为主仓位备用着，这才使得它们的整体成绩不好，它们做出牺牲的另一面是极大限度地保证了中长线策略主仓位的成功。另外，少部分资金玩短线策略也是为了更为贴近市场，熟悉盘感，还有就是我得为主仓位储备候选标的，得通过小仓位参与，练兵热身一下先。

3）可以做到精耕细作

长期持续专注捕捉一只票，完全可以做到精耕细作，上知前面3年的每一个公告和细节，下猜未来半年甚至一年时间内的各个时间节点上的潜在利好。

就以我捕足某ST票为例，我把它前5年的公告全部翻出来仔细读一遍（8月17日我在微博里说我写了篇1.1万余字的专题分析文章，这文章便仔细梳理了它前5年时间内发生的重大事件，9月22日我又写了篇好几千字的续一，估计10月底的时候我还会写续二，12月份还会写续三），甚至前3年内出现的每次大幅波动我都试图去还原了解当时的逻辑和原由，总之，我把它前几年内发生的所有事情全都摸个透彻。然后，因为它是ST票，我可以较为容易地梳理它后面的时间节点，比如：中报业绩预告（我是5月底开始参与6月初投下重仓，当时有考量中报业绩预告），中报具体披露，三季报业绩预告，三季报具体披露，年报业绩预告，年报具体披露，这些重要时间节点都时刻盯牢着，另外通过公开信息（上市公司公告、研报、机构上门调研、董秘答投资者问、媒体报道等）去寻找珠丝马迹，洞悉可能存在的逻辑及路径，还有就是要盯着政策和行业动态，感知风口上的舞蹈。

你说，我成天闲着没事，长期就只盯着这么一只票，不精耕细作才怪。我相信其他人若像我这样子长期持续专注捕捉一只票，精耕细作程度一定不会比我低，前几年我在杭州发展时便知晓一家投资机构派了一个实习调研员长期驻扎在其重仓捕捉股票的公司基地，每天向单位汇报上市公司的生产开工情况，甚至细节到每天货车的发车数量。

4）止赢和止损方面的考量

选股谁也不能保证每次都成功，必然会面临很多不确定性，长期主捉一只票是存有较大风险的，需要通过止赢和止损方面的考量去应对和化解这个风险。

止损方面的考量，之前的文章我便强调过，中长线策略捕捉个股，两种情况下需要止损：1）当初看好这票的核心逻辑出现了逆转，这个核心逻辑不成立了或者出现重大变数；2）大盘面临较大的系统性风险，后市存有较大下跌空间的可能，这种情况下通常需要降仓应对，待到大盘起稳之后再酌情考虑买回来。今次文章中我要再补充一点，要高度重视“观点逻辑和账户利润的双向印证”，逻辑再对但是你帐户不赚钱也是不行的，若账户较长时间不能实现盈利那便说明你当初所看好的逻辑存有问题，这个问题可能是随后事情使得当初的逻辑出现了逆转，也可能是你的认知、能力和所掌握的信息等要素局限了你对事物的判断，当初的逻辑只是你主观上的自以为是的正确，不是客观上的真正的正确，反正只要账户较长时间不能实现盈利你都得把逻辑打回重审，这点务必切记。

止赢方面的考量，我的选股风格通常都会考虑到未来时间窗口上的主题和亮点，若核心主题兑现那自然是到期止赢，比如我现在主捉的某ST票，待它明年摘帽之后自然是选择退出，这个退出是指完全退出，但是从买入之初到完全撤退，这个跨度时间是漫长的，期间也会有很多小主题的时间节点，小主题出现之前我会酌情加仓，小主题兑现之后我会把前面加仓部分止赢，这个止赢只针对新加仓部分，原有的主仓位自然是锁仓至最终大主题兑现。另外，止赢也会考虑到大盘波动的情况，小波动自然是以守仓为主，但是在大波动面前还是会做些应对，若判断大盘可能面临较大的系统性风险，我也会部分止赢，也即部分降仓应对，待大盘启稳之后再把仓位加回去。

5）最终目的轻松实现盈利

按照我上面说的方法和思路可以轻松实现盈利，下面我便来分析这个盈利途径，在此我把亏钱出局的票称之为错票，赚钱出局的票称之为对票：

错票，待到你发现它是错票时可能已经做了2、3个月时间，止损出局，预计亏损20%左右，若实际亏损比这大，可能是遇上熊市之初的股灾，又或者个股遇雷让你来不及做出反应，如何化解这两种风险，其一，大盘涨到天上去了牛市随时可能走到尽头的时候，就好比2015年的5、6月份，这个时候你自己得提前收缩仓位，最有效的手段是当大盘处于极高位置时便转移部分资金出股票账户，提前锁定部分收益。其二，个股踩雷，这便要求在选股之初多做些功课，把对安全边际方面的考察放在重中之重的位置上，尽量在股价处于极低位的票中选择候选标的，最好是先前各种雷已经暴了一遍，后面只会有利好不会有利空的那种，比如在先前文章中我便提出考察ST票的三要素：摘帽预期的确定性+绝对低价+潜在上涨空间，通过这三要素去规避暴雷的可能性。

对票，通常会做上半年一载时间的，甚至可能会超过一年时间，对票的赢利目标得往50%以上奔，若没实现50%以上的利润那说明你当初选股有问题，没有50%的潜在上涨空间那当初就不应该入选，事实上选股之初我是看2倍以上潜在收益的，不具备这个潜力我就不选择它，现实情况最终兑现利润时可能会打点折扣，就按实现50%收益的目标走吧。

一个完整的牛熊周期可能需要7、8年时间，假设这7、8年时间采用此手法总共捕捉12只票，若错票和对票的数量五五开都应该能赚大钱，若错票4只对票8只那绝对是赚大钱，对于专门玩这手法的人，我相信成功捕捉的概率应该会高达7成以上，所以长周期整体考察下来，这手法肯定能赚大钱。

别看上面文字说的挺多的，其实并不复杂，顶多就是：在敲定参与标的时会忙一些，在这票还没有把利润累积出来时需要盯牢一些，在关键时间节点上需要盯牢一些，另外若遇到需要止损的情况也会忙一些，其它时间大多数时候都是闲着的。就以我本人为例，我就5月下旬的时候做了一天的功课就基本落实了候选标的——我曾总结过捕捉ST票的最大优势就是容易选股，2018年年中时间我一眼就选中了ST船舶（这票只是陈述历史案例，2018年年中时间我在做时大家应有看到我电脑桌面上股票行情系统自选股第一页存放着这票），今年我也是很快就选定了当前主仓位的某ST票，给我的感觉ST票真的是太好选股了——然后6月初投下重仓时稍稍紧张十来天，之后账户利润累积出来了便非常轻松，当然日常的跟踪和做功课自然是少不了的，但是因为就这一只票，只需要稍稍分出点时间来就够应付了，更何况我是职业投资人，盯盘和分析研究股市是我的职责所在也是兴趣所在，应付这点事情对我而言简真不要太轻松了。（阿呆__刘 ）

西部材料筹划分拆3家子公司上科创板 平均营收逾2亿

4月4日晚间，上市公司西部金属材料股份有限公司（证券简称：西部材料 002149）披露调研活动信息显示，目前公司三家控股子公司西诺公司、菲尔特公司、天力公司的股份制改制工作已完成，下面将进一步完善公司治理结构，如符合条件，分拆上市登陆科创板，是要重点筹划的内容。

西部材料表示，公司将密切关注分拆上市具体政策的细化和明确，积极做好内部沟通和决策程序，为未来资本运作奠定基础。

西部材料主要从事稀有金属材料的研发、生产和销售，拥有钛及钛合金加工材料、层状金属复合材料、稀贵金属材料、金属纤维及制品、稀有金属装备、钨钼材料及制品、钛材高端日用消费品七大业务板块，产品主要应用于军工、核电、环保、海洋工程、石化、电力等行业和众多国家大型项目。

3月28日，西部材料披露年报显示，2016年-2018年，公司营业收入分别为12.13亿元、15.59亿元和17.20亿元；归属于上市公司股东的净利润分别为2122万元、5407万元和6032万元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别为-2305万元、1981万元和3672万元，其中，计入当期损益的政府补助分别为8681万元、5358万元和4175万元。

年报显示，西部材料分别持有西安天力金属复合材料有限公司（简称“天力公司”）、西安菲尔特金属过滤材料有限公司（简称“菲尔特公司”）、西安诺博尔稀贵金属材料有限公司（简称“西诺公司”）60%、51.2%和60%股份。

其中，天力公司成立于2003年12月25日，注册资本7000万元，主营钛钢复合板，2018年营业收入和净利润分别为3.85亿元和2414万元；菲尔特公司成立于2005年4月28日，注册资本5000万元，主营金属纤维及纤维毡，2018年营业收入和净利润分别为1.20亿元和2258万元；西诺公司成立于2010年3月18日，注册资本7600万元，主营贵金属制品，2018年营业收入和净利润分别为1.96亿元和2502万元。

按此计算，西部材料上述3家子公司平均营收和平均净利润分别为2.34亿元和2391万元。

除关于3家控股子公司的改制进展外，此次去调研的中信证券还提出问题“最近国家有出台核电启动的消息，公司的核电产业是什么情况？”

对此，西部材料表示，公司控股子公司西诺公司主要生产核电控制棒，由于AP1000首堆拖期，导致2016-2018年三年期间，我国政府未放行一台新核电机组的审批。2019年初，4台华龙一号机组获得核准，标志着我国新的常规核电新项目审批正式开启，业内预计三代机组有望进入批量建设期，年均开工机组可能达到6-8台，这将有效拉动公司核电堆芯用银合金控制棒和二回路凝汽器用复合管板等产品的需求。

西部材料进一步表示，公司于2016年增发的募投项目主要就是生产核电反应堆的相关组件。同时，我国首个核乏燃料后处理工业示范厂项目已进入实施阶段，公司研制的钛合金高放废液蒸发器等关键设备将正式得到工程应用，前期装料的一些项目也即将进入换料周期。

据Wind数据库显示，西部材料曾于2016年8月以每股24.70元非公开发行募集资金9.41亿元。

截至2018年年末，西部材料共有31967户股东，西北有色金属研究院和西安航天科技工业有限公司分别持股28.89%和12.30%，为公司的前两大股东，公司最终实控人为陕西省财政厅。

梳理一下非证券金融类标的

周五的盘面全市场感觉都已经疯狂了，券商全线涨停板，金融类标的也全线暴涨，金融相关标的涨停56只。此情此景，我只在2014年年末的证券上面见到过。就连2015年大牛市上面我也没有见到过。本来以为OLED已经够疯狂了，没想到这一次的金融更加犀利。

假如说OLED当时吸引了市场大部分人的目光，其实假如第一天没有进场，赚钱的人并不多。因为第一天不进，第二天全线一字板了，剩下能进的，也都是抢。压根进不了。现在金融也是爆发了，周一应该也是很多标的都会一字板开出来。但是这个板块普遍盘子比较大，所以也应该有不少的参与机会。

周末老大关于金融的消息出来，更是直接燃爆了整个市场：深化金融供给侧结构性改革 增强金融服务实体经济能力

这种提法第一次听说吧？之前都是过剩产能供给侧，接着大家也看到了，煤炭钢铁有色啥的价格暴涨，这次提到金融供给侧，会不会也是暴涨？提出来了，那就证明上面已经意识到了问题所在，下面要开始把这个金融供给侧给落实好。所以未来持续看好市场这个是必须的！

金融供给侧改革两个核心：1、间接融资方面的改革，脱虚向实，支持中小微，炒作方向是：互联金融、金融科技（引用观点）

接着周五下午的暴涨最为主要的导火索是因为券商交易系统外接倒计时。简单来说就是交易端口接入的问题。本质上就是金融服务金融科技的事情。

再加上周末的消息。那些炒银行肯定是不符合逻辑的。接着炒作券商的话，因为预期牛市来临，所以导致了券商大涨这个逻辑也还行，但是并不是弹性最大的。通过金融科技和互联网金融去服务传统金融，这一块才是弹性最大的方向，也是这一轮最终受益的方向。

故而金融方向我建议多关注金融科技和互联金融。

这一次又是一次大资金军团式作战的经典案例。先知先觉的资金，周一已经重仓海量配置大金融类标的，既然盘面上认可，不知道啥是重点，就先批量配置，才不会让自己踏空，要不然看着涨了，都不知道买什么，很容易陷入大涨自己踏空的危机。从当时的创投开始到现在OLED再到金融，都是一个性质。后面还会越来越多。假如发现当天大涨的话，那么不用想那么多，不用管前排后排，先挤上车了再说。因为先上车的有先手，后上车的不确定性太大。

根据周五涨停的金融类标的，我选一些比较有代表性的看看：

1、信托：安信信托

2、金融信息服务：大智慧

3、金控平台、互联网金融：奥马电器

4、交易端口接入：恒生电子（最最纯正boss）

5、证券IT：金证股份

6、征信系统：银之杰

至于证券方向，周五的龙头是中信建投，属性是：次新股。假如单纯的按照这个思路去思考，那么我感觉证券的炒作上面放在次新股+证券上，会不会好点。之前老的证券标的毕竟套牢盘还是不少。近端次新股属性的中信建投—华林证券—南京证券—财通证券（我只是这样说，你也只是这样看，盈亏和我无关。）

创投方向我暂时不看了，先专注于这个金融类的炒作吧。

5G的炒作我感觉也可以看看，这个毕竟是大方向基本上每天都会有涨停板，虽然没有形成整体的大的合力主题炒作，但是也会持续反复活跃。连中兴通讯都涨停了，东方都差不多十倍了。5G在未来绝对是最为重点的方向之一，毫无疑问。

市场地位标：

1、安信信托：金融类标的换手龙头

2、大智慧：金融类标的龙头

3、东方通信：市场炒作的灵魂标

4、国风塑业：OLED龙头

5、华映科技：OLED低位补涨龙头

6、人民网：网络核查龙头

7、风范股份：东方牛逼最强跟风小弟

8、正邦科技：猪肉龙头，弹性最大标的

9、恒生电子：券商交易系统外接龙头

10、中信建投：券商龙头

明日策略：

1、金融类标的，后排跟风品种拉高走人，有市场地位的标的继续锁仓

2、择机打板低位趋势首板标的

明天早盘会有不少的一字板开出来，有不少也是李鬼，所以不是内容特别好的打开了也就是打开了，不会有人去接的，接着有内容的板，或许会打开后回封，反正低价低位的多关注一点。另外就是那些本来是走趋势上涨路线的，接着突然间一个突破趋势的首板出来，往后往往都容易有四五十个点的空间，这种板得重点关注。

大金融周末太热火，2014年末那种全市场轰证券的场面或许不会简单重复，虽然是市场燃爆开局，但是跟风后排的目测还是不行的。继续把资金调集在越来越强的品种上面才是王道。不是每一只金融股都是特仑苏，也不是每一只金融都是大水牛。追高了一般垃圾品种的，还是会亏钱的。

今晚大家复盘重点在于：

1、把明日确定性涨停的金融类一字板剔除掉

2、把明日能接力的金融类标的找出来（分为预期一字板开出来回封肯定能扫的标的，和或许会一字板全天不打开也或许打开，反正就是不确定性比较大的类型）

3、假设看好的标的，都没有办法上车的时候，咱们备选标的是什么，思考好踏空资金会继续做哪些标的

金融或许也是每天都是晋级赛，但是这个金融盘子太大，都会给换手机会上涨，晋级赛的玩法有区别，这个晋级赛是谁涨得快谁涨得慢的区别，毫无疑问都会趋势上涨。

另外现在开始得超级重点关注3个方向：

1、拥有市场地位的权重类标的（如：京东方、大智慧、东方财富、中兴通讯、正邦科技等等）—ps：我的意思是后面假如还有这样类型的突然启动拉板，可以猛干。因为都是大资金开始启动的意思。

2、原本趋势上涨，突然间加速涨停首板（如益生股份、人民网、正邦科技、新华网、）—ps：这种类型的进入加速段后基本上都是趋势主升浪，动则四五十个点，台风后了。

3、盘面上假如整体板块启动的，不管如何，假如龙头不明确，那就直接批量配置板块内的标的，改天开始去弱留强。这样肯定不会踏空。

最后再送上一个非证券类金融表格

                                      原创： 叶燕赵