中国为何还不狂抛美债？

中国为何还不狂抛美债？

近日，美帝已经显现出王朝崩塌的双重预兆！当年，在长安城的晨钟暮鼓里，当金吾卫的铠甲开始锈蚀，当户部的粮仓空空如也，王朝的末日便不再遥远。

今天的美国，正上演着相似的剧本——支撑其全球霸权的"户部"（美债体系）与"禁军"（航母舰队）同时陷入功能性瘫痪。而中国选择不狂抛美债，就让世界见证了东方大国的智慧。

 一、美债困局：当"黄金"沦为废纸的流动性陷阱 

1. 美债的本质：一张需要全球共舞的"纸牌屋" 美债不是金本位时代的金币，也不是石油、粮食这类刚需物资。它的价值建立在"全球共识"之上——必须有人愿意用美元购买它。近日，日本已经开始抛售美债，如果中国也试图抛售7000亿美债，谁来接盘？  

（1）流动性黑洞：目前，全球外汇储备中美元占比已从2000年的72%跌至59%，这说明，新兴市场国家，正在加速去美元化。沙特、伊朗、土耳其等国相继推动石油人民币结算，动摇美元信用根基。  

（2）美元枯竭的连锁反应：特朗普发动的关税战争，实质是用关税壁垒割裂全球贸易动脉。当进出口贸易萎缩，发展中国家赚取美元的渠道被切断，即便想买美债也囊中羞涩。因此，懂王看似聪明，却正在自残。  

（3）中国的选择悖论：若强行抛售，美债价格暴跌将导致中国外汇储备缩水；但继续持有，又需承受美元贬值风险。这种两难境地，恰似古代粮商在粮价暴跌时的"割肉止损"与"囤积待涨"之争。

2. 美联储的饮鸩止渴：QE印钞机的自我吞噬 当各国投资者远离美债，美联储被迫化身"最大债主"。数据显示，美联储持有的美债占比已从2010年的10%飙升至70%，形成"自己印钱买自己债务"的荒诞循环，就是在自欺欺人。  

- 通胀的达摩克利斯之剑：无限QE推高美国CPI至40年高位，实际购买力缩水让美元信用持续透支。  

- 系统性风险的临界点：当美联储持有的美债接近100%，全球将彻底失去对美元体系的信心。这就像古代王朝滥发交子导致纸币崩盘，区别只在于现代金融工具更加复杂。但是，背后的逻辑是相同的，任何商品数量放大后，价格都会下跌。

二、户部崩坏：美国经济机器的结构性衰竭 1. 产业空心化的"空转经济" 美国GDP中金融衍生品占比超40%，实体经济占比不足60%。

这种"金融寄生"模式下，美债就成为维系经济空转的"强心剂"。  

- 债务雪球的失控：美国国债/GDP比率突破120%，远超60%的国际警戒线。  

- 税收体系的失效：富人通过离岸账户避税，中产因通胀缩水消费能力，税基萎缩迫使政府依赖发债度日。

比如，特朗普在《福布斯》上榜上有名。2018年，他仅仅从《学徒》系列节目中，就获得了高达4.274亿美元收入。然而，《纽约时报》却称，在特朗普首次赢得总统职位的那一年，也就是2016年，竟然只缴纳了750美元（约5200人民币）的联邦所得税，在2017年入主白宫后，又缴纳了750美元。这简直就是在侮辱美国民众的智商。

2. 全球产业链的"去美国化" 当"美国优先"政策切断全球供应链，世界开始用脚投票：  

- 制造业回流神话破灭：特斯拉上海超级工厂产能超美国三厂总和，证明低成本制造优势不可逆转。  

- 技术脱钩的代价：半导体出口管制导致美国芯片企业营收下降23%，而中国在5G、新能源领域专利申请量全球领先。

三、禁军溃败：从"天下无敌"到"不堪一击"的军事神话破灭 

1. 航母神话的瓦解 近日，美国在红海海域，多次遭遇胡塞武装的无人机打击，暴露出致命软肋：  - 防御体系的脆弱性：造价20亿美元的"宙斯盾"系统，被价值5万美元的无人机突破，说明美国防御体系漏洞百出。  - 后勤补给的短板：一艘尼米兹级航母每天耗油100万升，远离本土后持续堪忧。在已经负债近40万亿的情况下，美国已经是捉襟见肘。

2. 地缘政治的"多米诺效应"此时美国的盟友发现，美国"核保护伞"不过是纸面承诺，于是欧洲能源转向，在北溪管道爆炸后，欧盟加速与俄罗斯开展天然气人民币结算。同时，印太战略也越来越空心化，澳大利亚取消核订单，印太伙伴对美国承诺的信任度降至冰点。

四、历史周期律下的中国机遇 当美国"户部"与"禁军"同时崩塌，世界正经历百年未有之大变局：  1.货币体系重构：IMF将人民币纳入SDR货币篮子，数字货币跨境支付试验加速推进。

 2.产业版图重塑：中国新能源汽车出口量首超燃油车，光伏组件占全球市场份额超80%。  

3.文明对话新范式：从"一带一路"到全球发展倡议，中国正用合作共赢替代零和博弈。不过，我们也清醒地认识到：由于美国发起的关税大战，中美贸易正在全面脱钩，中国获得美元的渠道也日益减少。

因此，即使美元体系崩塌时，如果过早抛售美债，也不是上策，反而会让自身陷入流动性危机。

正如司马迁在《史记》中所言："明者因时而变，知者随事而制。"中国的选择，恰是这份智慧在当代的完美诠释。 （庚白星君）

炸裂！这波关税，把国产替代干到了42%

炸裂！这波关税，把国产替代干到了42%

记住这一天，这可能是历史上中国普遍实施关税最重的一次！2025年4月12日国务院关税税则委员会宣布：

自4月12日起，对原产于美国的进口商品加征关税税率由84%提高至125%。这调整直接回应美方前一日对中国输美商品加征125%关税的单边行动。

而更致命的第二击来自中国半导体行业协会同日发布的《半导体芯片原产地认定新规则》，以流片地为判定标准，将美国本土制造的芯片彻底推向深渊。

根据海关总署新规，美国输华芯片若原产于本土，需缴纳125%关税。以英特尔12代酷睿处理器为例，原本500美元的到岸价将飙升至1125美元，远超消费者承受能力。

而中国作为全球最大半导体消费市场（占全球40%份额），此政策直接宣告美国芯片在华商业可行性的终结。

更关键的是，新规明确“封测环节不计入原产地”，这意味着AMD、高通等依赖台积电/三星代工的企业，只要流片厂位于中国台湾省或韩国，仍可免征关税进入大陆市场。这种精准打击使美国IDM（垂直整合制造）模式遭受结构性冲击。

台积电美国亚利桑那工厂首当其冲。该厂生产的3nm芯片原产地被认定为美国，适用125%关税，导致苹果、英伟达等客户紧急将订单转移至台积电台南18厂。

三星西安工厂、联电厦门基地的产能因此爆满，预订排期已延长至2026年三季度。反观英特尔俄勒冈D1X晶圆厂，设备利用率跌至35%，美光博伊西基地甚至传出裁员30%的消息。 

美国曾试图通过限制EUV光刻机出口遏制中国半导体发展，但新关税政策迫使中国晶圆厂加速国产替代。

中芯国际N+2工艺良率突破75%，足以支撑14nm等效制程量产；

28nm光刻机已交付长江存储，2025年国产化率目标从17%提升至34%。

更讽刺的是，应用材料公司2024年Q4财报显示，其对中国大陆销售额同比暴跌62%，被迫关闭马萨诸塞州300mm设备产线。 

华为海思麒麟9100芯片凭借中芯国际N+2工艺，性能追平台积电5nm，拿下小米、OPPO等头部客户50%订单。

韦尔半导体CMOS图像传感器市占率从19%跃升至31%，直接挤压安森美在华份额。

根据集邦咨询数据，2025年Q1中国半导体进口额同比下降28%，其中国产芯片占比首次突破42%。

美国试图通过关税壁垒维系技术霸权，却忽略了半导体产业的全球依存性。

当125%关税切断市场通路、原产地新规瓦解制造优势、国产替代吞噬利润空间、设备禁运催生自主产业链，四重绞杀下的美国芯片已无路可退。

这场博弈印证了一个铁律：违背经济规律的单边主义，终将被历史碾碎。（庚白金星）

持仓超1万亿！汇金大笔加仓

【持仓超1万亿！汇金大笔加仓】

根据最新披露的基金2024年报，汇金的ETF持仓已超1万亿元。数据显示，截至2024年末，汇金（包括汇金投资、汇金资管、定制基金等）持有ETF的份额合计3173亿元，持仓市值合计1.05万亿元。与2024年6月末相比，汇金持有ETF的份额增加了816亿份，持仓市值增加了4624亿元。

具体来看，头部的宽基ETF均获汇金增持。其中，沪深300相关的ETF被汇金持有最多。中证1000相关的ETF也被汇金大幅增持。数据显示，去年6月末，汇金持有4只中证1000ETF的份额合计189亿份，而去年末却增至了373亿份，持仓份额几乎翻倍。此外，汇金对科创板相关ETF的增持也十分明显。（东财）

二月二龙抬头，提醒：1要剃、2不碰，3要吃，抬起一年好兆头！

老话说:“二月二，龙抬头，大仓满，小仓流。”

二月二，作为传统节日，承载着人们对美好生活的期盼。遵循“1要剃、2不碰，3要吃”的习俗，能抬起一年好兆头，为生活注入满满活力与希望。

“1要剃”，指的是剃头

民间有“二月二剃龙头，一年都有精神头”的说法。在这一天，理发店总是人满为患，男女老少都赶来理发。孩子们剃去冬日积攒的“胎毛”，寓意着开启新的成长阶段，健康茁壮成长；

成年人修剪头发，告别过去的烦恼与疲惫，以崭新的面貌，迎接新一年的挑战，精神抖擞地投入工作和生活。那“咔嚓”几声，仿佛剪掉了过去一年的不如意，整个人都焕发出新的生机。

“2不碰”。其一，不碰针线

传说龙抬头这天，龙王要抬头观望天下，使用针线容易刺伤龙眼，冲撞龙王。虽然这是带有神话色彩的说法，但背后蕴含着对大自然和传统信仰的敬畏。

在这天放下针线活，也让忙碌的主妇们能稍作休息，调整状态，以更好的精神迎接新的开始。

其二，不碰河水

二月初二，正是春寒料峭之时，河水依然冰冷刺骨，下河易着凉生病。同时，古人认为河水与龙王息息相关，这天不碰河水，也是避免惊扰龙王，祈愿风调雨顺。

“3要吃”，更是充满了生活的烟火气。

1.吃猪头肉

猪头肉在古代是祭祀的上品，二月二吃猪头肉，寓意着生活富足。经过卤制的猪头肉，色泽红润，香气四溢，咬上一口，软糯鲜香，仿佛将一年的好运气都吃进了嘴里。

2.吃春饼，春饼又称“龙鳞饼”，薄如蝉翼的饼皮，卷上各种时令蔬菜和肉丝，一张饼包罗万象，寓意着包容万象，日子丰富多彩。

3.吃面条，面条细长，形似龙须，被称为“龙须面”。吃一碗热气腾腾的龙须面，象征着新的一年顺顺利利，生活如这面条一般，绵长又美满。

二月二龙抬头的这些习俗，并非迷信，而是先辈们生活智慧的结晶，它将传统文化与生活紧密相连。

通过剃头，以全新的形象迎接生活；不碰针线和河水，体现了对传统的敬畏，与对健康的守护；品尝特色美食，在满足味蕾的同时，寄托了对未来生活的美好祈愿。

在现代快节奏的生活里，遵循这些传统习俗，能让我们在忙碌中，停下脚步，感受传统文化的魅力，重拾生活的仪式感。

在二月二龙抬头这天，做好“1要剃、2不碰，3要吃”，抬起一年好兆头，向着幸福生活大步迈进 。

​推理算力：巨大投资机会

DeepSeek算力资源紧张，已暂停API服务充值。DS训练已完成，终端部署爆发，推理芯片需求将暴增，是最大增量。

黄仁勋认为推理需求在当下被极大低估，在现有的AI工具中，推理算力由于其较高的毛利水平，使得企业纷纷重点布局。

标的公司：

首都在线：手头拥有超过2万张GPU芯片，其中90%为AI推理芯片。其GPU芯片整体利用率维持在70%～80%之间。此外，公司与智谱的深度合作，涵盖智能算力、大模型商业化及国产GPU适配等多个领域，其未来的AI生态将更加丰富多样。

日科化学：持有(“碳和科技”)51%股权，碳和科技以人工智能推理算力为主营业务，正在按照既定计划推进人工智能推理算力的建设和租赁业务。

锦鸡股份：子公司英智未来关联公司英智创新，旗下英智大模型推理API--智汇API已接入Deepseek的API.

东方材料：子公司东方超算产品应用于AI推理计算。

​科技股重点名单

1、端侧AI（硬件）：宇瞳光学、安凯微、广和通

2、端侧AI芯片：瑞芯微、龙迅股份、恒玄科技

3、云计算：青云科技、首都在线、优刻得、浪潮信息、浪潮软件

4、华为算力：软通动力、四川长虹、拓息、常山北明、润和软件

5、de­e­p­s­e­ek：每日互动、美格智能、浙江东方、杭钢股份

6、金融：赢时胜、同花顺、华林证券、恒生电子

7、AI智能体：新炬网络、用友网络、中亦科技

8、比亚迪智驾：宇瞳光学、德赛西威

9、机器人：冀凯股份、长盛轴承、卧龙电驱

10、高端制造：比亚迪、三花智控、拓普集团、恒力液压、蓝思科技、汇川技术、阳光电源

11、硬核科技：中兴通讯、中芯国际、兆易创新、北方华创、寒武纪、韦尔股份、歌尔股份、海光信息

12、医疗信息化：卫宁健康、嘉和美康、久远银海

13、CPO：长光华芯、瑞斯康达、仕佳光子、中际旭创、新易盛、天孚通信

14、基因测序：贝瑞基因、迪安诊断、华大基因

15、光伏：仕净科技、聚合材料、中科云网、双良节能、德业股份、金刚光伏

16、次新股：无线传媒、C亚联、慧翰股份

17、综合评价：当前市场最强（做减法）

拓息、比亚迪、瑞芯微、长盛轴承、宇瞳光学、新炬网络、赢时胜、软通动力、美格智能

华为云、阿里云、腾讯云、百度云 、金山云：概念股一览

ds火爆后越来越多外围用户，抢了海外AI龙头流量，国内14亿，全球81亿，多出来近70亿用户预期。假设原来ds只做国内流量只需要1台服务器算力，因为外围用户爆增，需要新增7台服务器算力,600%空间，直接利好ds算力云计算主供应商华为昇腾算力, 且ds春节开始反复宕机卡机催化。

华为云 ：拓息+神州数码+光环新网+常山北明+软通动力+云赛智联+南凌科技+中亦科技+海联讯+蜂助手+恒信东方+易点天下+赛意信息+云创数据+依米康+奇安信等。

阿里云：浪潮信息+神州数码+科大讯飞+恒生电子+软通动力+用友网络+光云科技+千方科技+南威软件+新开普+卫宁健康+杭钢股份等。

腾讯云：常山北明+东华软件+太极股份+中国长城+麒麟信安+宝信软件+长亮科技+赛意信息+高新兴等。

百度云 ：浪潮信息+中科曙光+光环新网+网宿科技+奥飞数据+依米康+润建股份+数据港+华胜天成等。

金山云 ：金山办公+美利云+平治信息+亚康股份+荣联科技+南兴股份+华胜天成+奥飞数据+拓尔思等。

引领牛市，穿越熊市，快速扭转亏损实现盈利的战法一：龙头战法

为各位亏s严重的朋友提供一个快速扭转亏损，实现盈利，找到来股市赚钱的初衷的模式战法：龙头战法。

陈小群三十万入市单靠龙头战法，一年翻了30多倍。一瞬流光四年六百多倍，从二十万干到上亿。也是龙头战法的践行者。（当然，这些也是市场流传，可能有夸张成分）可见，知名游资也是从小做大的起来的。这也是小散翻盘最快，效率最高，扭亏为盈最有效率的办法之一。

以下，本人认认真真码的，尽量说的大白话，说的细点，让新老韭菜尽量都能看的懂！请反复观看琢磨践行！

流传市场，屡试不爽的龙头战法：

第一部分：为什么要做龙头战法？

第一，不管熊市牛市，都会有龙头，不像其他大部分股票它是跟随大盘走，而龙头不跟，它跟随最活跃资金走，大a的熊样大家都知道，哪怕是牛市也很短，历来都是牛短熊长，龙头战法可以穿越熊市，引领牛市。第二，龙头战法做对了，就能吃到龙头主升浪实现最大利益，如果做错了也能活着出来。主要是后面做龙首阴、龙二波的资金一大堆，这就是龙头天生具有的聚焦性，所以盈利是大概率事件，最不济也能保本出局，性价比高的离谱！所以，这是我觉得很关键的前提：退可守，进可攻，此，适用大部分人。

第二部分：基本概念

1、什么是龙头？

先看普通的解释：

大部分人认为的龙头，可能更多的是行业龙头，判断的标准也就是行业市占率，业绩之类的，而游资或者市场资金认可的龙头：更多的是目前市场最高标，特别是有主线板块里面的市场最高标，这是龙头的核心标志之一，比如历来的：艾艾精工，深中华，长白山，亚世光电，大千生态，粤桂股份…在一个周期里面，有的龙头身份是市场总龙，有的是总龙倒下的补涨龙，有的是穿越龙，有的是容量龙。

市场总龙：市场最高标，比如，$海能达(SZ002583)$ 海能达，大千生态

补涨龙：最高标倒下后的高度补涨，一般板数不超过总龙

穿越龙：穿越新老周期，在市场风格或者题材快速轮动变化的阶段，能够跨越不同的热点周期持续上涨的股票。比如，在股市中市场热点可能会频繁地从新能源题材转换到人工智能题材，又转换到消费题材等。而穿越龙可以不理会这些题材的快速切换，凭借自身强大的基本面、品牌优势、技术实力或者资金关注度等因素保持上升态势。

容量龙：某个主流热点板块爆发，里面市值较大的龙头，这个就比较贴近行业龙头，基本不是走连板，而是时快时慢向上。比如，今年十月份市场好，成交量大的时候，就很多资金喜欢做容量龙，比如总龙海能达周期里面的低空经济的宗申动力，军工的光启技术等

第三部分：龙头战法的原则

正确的时间，做正确的事情：龙头战法要用在正确的阶段，才能实现利润最大化！

接下来几点原则一定要记住：

一、只关注主流板块，市场人气板，只聚焦龙头，远离杂毛

二、只做第一：第一时机、第一板块、第一龙头。第一时机，是情绪周期的冰点转折拐点和高位转折拐点。第一板块，是逻辑硬、梯队足、有最高板、涨停股成交额最多的。第一龙头，一波行情只有一个，其他都是跟风。

三、市场有总龙头就不要做分龙头。有连板的龙头就不要做反包的龙头。有主升的龙头就不要做反抽的龙头。

四、有主线的龙头就不要做支线的龙头，有明牌的龙头就不要去挖什么暗线的龙头，有市场选出的龙头，就不要做自己选的龙头。

第四部分：龙头的买卖点

买点：龙头的放量分歧板和次日的缩量加速板或者高开板，分别是最佳B点和次佳B点。比如：$大千生态(SH603955)$ 大千生态最佳的买点是11.14分歧板，次买点是11.15的高开板

人气龙头空间板一般会有三次爆量，启动爆量、中继爆量、见顶爆量。启动爆量一般比较难关注到上车，最好跟踪的是中继爆量，一直吃到见顶爆量，就得走人了。

中继爆量分歧充分换手板次日的第一个缩量加速板是B点，需要排队买入，更好的是高开板介入，但是一般一定要竞价就得介入，或者竞价后开盘手快跟随打板。不然错过很难上车了！

第五部分：注意点

1.不要满仓试错，代价太高。

2.做错了，就要学会挨打立正，没有龙头，不要出仓，懂得认错和空仓，才是炒股的最高境界。

3.真正龙头悟道的龙手，是懂得强制自己只与龙头发生关系，严格执行操作。有龙买龙，无龙空仓，即所谓的龙空龙。（股海小鑫鑫）

中信建投陈果：回调无需恐慌 牛市氛围未变 10月后续行情主题热点将更加活跃

【中信建投陈果：回调无需恐慌 牛市氛围未变 10月后续行情主题热点将更加活跃】

中信建投陈果团队指出，今日A股如期大幅调整，我们对市场的评估如下：

1、市场出现技术性回调符合预期，无需恐慌，当前市场已经消耗了大量的调整压力，万得全A近两日最大回撤约11.5%，已经超过2020年7月14日开始的约8.4%的回撤，而2019年4-6月两个月的最大回撤也不到17%。

2、A股已经从“闪电战”转到“拉锯战”，指数暴涨难有，但行情热点不会少，市场将首先确定震荡区间，然后走出α行情。10月的后续行情需要担忧吗？我们的观点是技术性调整是合理的，但无需恐慌。从政策面、资金面、基本面、技术面、情绪面等多个角度评判我们认为市场已经由熊转牛。因此我们认为市场量能已起，牛市氛围未变，行情应更注重结构，主题热点将更加活跃。

3、短期财政政策是市场关注的焦点，我们的观点是“抱有合理预期和耐心”。后续市场因为政策预期的拉锯不会很快结束，我们认为至少要到美联储降息和美国大选落地、财政政策明晰后，“拉锯战”的结构主线才真正清晰，这一过程基本要到11月以后。

​中植系，大清算开始了……

中植系，大清算开始了...

中植系资产拍卖、原董事局主席等49人被公诉，意味着，针对中国这个最隐秘的万亿金控帝国的大清算开始了。

8月9日最新消息：北京检察机关对首批49名中植系管理人员，正式以涉嫌非法吸收公众存款罪名，依法向法院提起公诉。

就在三天前，中植企业集团理人发布拍卖公告：将于8月21日在京东拍卖破产平台对中植系资产进行拍卖。这是中植集团申请破产清算以来，首次启动资产拍卖，标志着中植系资产处置进入实质阶段。

首批49名高管被公诉
从去年11月25日发布通告立案侦查以来，公安部门已陆续开展收网行动，分批次抓获百余名涉案人员，对有关高管、地区负责人员以及拒不退缴人员进行刑事打击。8月9日消息，近期，北京市公安局朝阳分局以中植企业集团有限公司原董事局主席高某某等49名犯罪嫌疑人涉嫌非法吸收公众存款罪，移送检察机关审查起诉。经北京市人民检察院指定管辖，北京市人民检察院第一分院依法审查，对高某某等49人以涉嫌非法吸收公众存款罪，依法向北京市第一中级人民法院提起公诉。
2023年年中，“中植系”金融产品现大面积停兑风波，北京朝阳分局随之迅速对“中植”系所属财富公司进行了立案调查。
今年3月16日，朝阳分局对“中植系”所属财富公司涉嫌违法犯罪立案侦查，目前已对公司高管等主要涉案犯罪嫌疑人依法采取刑事强制措施。
中植集团资产规模庞杂，合法业务与非法金融活动交织，按照分类处置原则，采取刑民协同并进方式，可以为有效保障当事人合法权益提供一条新路径。

首批资产开始拍卖
8月6日，中植系首批资产开始拍卖。资产为中植融金控股持有的武汉天时国际保险经纪有限公司100%股权以及中植融金对武汉天时享有的人民币688.04万元债权（整体拍卖）。起拍价为344.59万元，保证金172.29万元。

中植融金由中海晟丰（北京）资本管理有限公司和中海晟泰（北京）资本管理有限公司分别持股99%和1%。而本次拍卖中涉及的中植融金及其股东在上248家拟实质性合并破产清算名单中。

248家企业拟合并破产清算
今年6月28日，中植企业集团官微发布《关于中植企业集团有限公司等248家企业被申请实质合并破产清算的公告》。显示：中植系企业存在复杂的关联关系，财产分布广泛，负债金额巨大。
经管理人（大成律所）调查，中植企业集团有限公司与中海晟丰（北京）资本管理有限公司等247家企业（具体名单详见附件）存在高度关联性且法人人格高度混同，区分中植企业集团有限公司等248家企业财产的成本过高，单独破产清算将严重损害全体债权人的公平清偿利益。因此，管理人向北京一中院申请对中植企业集团有限公司等248家企业进行实质合并破产清算。
2023年11月22日，中植集团刚面向投资者发布公开信承认集团出险，表示集团已严重资不抵债，按照中介机构模拟合并口径测算集团总资产账面金额约2000亿元，但剔除保证金后相关负债本息规模约为4200亿-4600亿元，集团存在重大持续经营风险。
5月23日，中植集团旗下基金销售公司北京中植基金销售有限公司已由华源证券整体收购，目前双方已初步签订协议，正等待监管批准。

中植系，作为中国最隐秘的民营金融实业综合企业集团，巅峰时期拥有超万亿资产，涵盖实体产业、资产管理、金融服务、财富管理。中植内部一直将国际另类投资巨头黑石作为其发展目标。据统计，中植集团及旗下公司控股的金融机构，数量至少33家，而其持股的上市公司达到56家。其中，中融信托是中植系中最重要的金融机构，中植系以中融信托为点，为通道，为工具在资本市场上开疆拓土。国务院于10月21日在对全国人大做的金融情况工作报告中，提出对中融信托加快风险处置。此前消息称，中融信托已经被中信信托、建业信托接管。
中植系的雷不亚于恒大。
中植集团控股或参股四家财富管理公司，分别为恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富。
恒天财富脱胎于中融信托旗下第一财富中心，早期主要代销信托产品，中植财富控股有限公司持股45.11%。新湖财富、大唐财富、高晟财富均由解直锟通过全资持有的中植财富控股控制，股权穿透后，解直锟分别持股47.22%、85%、90%。
四大财富管理公司中，恒天财富管理规模最大。截至2021年11月底，恒天财富累计资产配置规模已达1.5万亿元人民币。而新湖财富官网数据显示，其最新累计配置资产规模已经突破1.3万亿元；截至2020年年底，大唐财富累计资产配置规模超7000亿元，高晟财富资产配置规模也超过了1000亿元。据财新报道，上述几家管理资产规模加起来相当于1.5个包商银行。“2020中国独立财富管理公司TOP20榜单”显示，恒天财富、新湖财富、大唐财富、高晟财富分别以11549亿、6000亿、8500亿、1000亿的累计规模，排在第2、3、4名和第11名。
而这几家财富公司与中融信托成为中植系不断进行资本扩张的基石。

靠不良资产起家开疆拓土

中植系在不良资产行业内颇具知名度，是不良资产市场重要的投资人、操盘手。这都与其创始人解直锟与不良资产有着深厚的渊源有关系。年轻时，解直锟只是印刷厂的一名工人，当时印刷厂的情况不容乐观，甚至已经出现亏损，而解直锟因为能力突出而得到重视，“临危受命”，成为了厂长。在解直锟的改革下，印刷厂的经营很快就大为好转。随后解直锟先后经营了服装厂、面食厂、储木厂、水泥厂和养殖场，同时又收购了五营区国有不良资产，在1995年中植集团成立之前，解直锟完成了初步的原始积累。
2002年，中植集团联合哈尔滨市国资委、黑龙江省牡丹江新材料公司等五家单位，成立中融信托。中植系的资本运作风格，被总结为“X+中融信托+上市公司”模式。
所谓X，是指拟置入上市公司的资产，比如非上市公司股权、矿产权；上市公司，则充当为X进行资本运作的载体和平台；而中融信托及相关财富中心提供资金。例如，在参与完上市公司定增、重组结束后，同上市公司合作发起并购基金，撬动更多资金加入资本运作；或者成立并购基金在前，定增在后。
根据中植集团网介绍，截至目前，其控股8家上市公司，包括*ST天山、凯恩股份、准油股、宇顺电子、康盛股份、美吉姆、融钰集团、美尔雅。但据媒体报道，其参股的上市一共有33家

但资本市场2015年出现剧烈波动，以及2016年下半年的金融监管趋严。*ST宇顺、ST准油、美尔雅等中植系公司股价持续低迷。2019年末，由于持股的上市基本面持续恶化，“中植系”深套在康盛股份、凯恩股份等多家上市公司中，而更早之前“中植系”亦踩雷乐视网、中弘股份、康得新、康美药业、长生生物。
2020年开始中植集团开始重新评估风险，严格控制增量，并进行战略转型。

最终成为不良资产遗憾离席

2020年，中植重回不良资产市场。此时，原最高人民法院审监庭庭长大法官颜茂昆，就任中植企业集团总裁及首席风险官。而颜茂昆正是赫赫有名的“信达庄胜数百亿黄金地块案”的主审大法官。从体制内走出去的决策并不容易做出，也从另外一个侧面反映出当时中植对风控和不良资产的重视程度。
也就是在这几年，中植系的资产管理板块迅速崛起，其中包括中海晟融、中植国际、中新融创、中植资本、首拓融盛，业务涵盖另类资产管理、困境资产管理、国企混改、并购重组与私募股权投资等。其中，中海晟融与中植国际是不良资产的直接参与主体。
2014年，中海晟融在北京成立，专注不动产管理，形成了“以城市发展立基的不动产基金投资为核心，二级市场投资及产业投资并重”的投资布局，并以北京总部为核心，在深圳、广州、南京等地设立不动产投资事业部。
2017年，在城市不良资产盘活、城市旧城区改造中抢占先机，在大湾区获得棚改、工改等城市更新储备用地面积210万平米。2021年中海晟融通过司法拍卖拿下北京东三环黄金地段烂尾楼中弘大厦并操盘对对项目进行重新定位与设计。不到一年即宣布复工，在复工仪式上，中植系掌门人解直锟、东方资产负责人都有出席。
民营资本系族企业在30年间，上演了一出又一出令人叹为观止，但又唏嘘不已的资本大戏。其中，华信系、明天系已经消失、宏达系正在进行风险处置，宝能系、泛海系、岌岌可危。如今，连赫赫有名的中植系或也将成为历史。（庚白星君）

左宗棠的剑气与箫声

本文转自：北京青年报

　　

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• 谭伯牛

　　主题：左宗棠的剑气与箫声

　　时间：2024年4月30日

　　地点：“学者马国川”视频号直播

　　嘉宾：谭伯牛 著名近代史研究者、作家

　　主持：马国川 资深媒体人

　　“气寒西北何人剑，声满东南几处箫”

　　马国川：今天晚上我们非常荣幸，请到著名近代史学者、作家谭伯牛先生和我们聊一聊左宗棠。伯牛兄出版过《战天京》《湘军崛起》等著作，尤其对湘军这一段历史挖掘最深，成果也最丰富。

　　谭伯牛：我先解释一下今天讲座的题目——“左宗棠的剑气与箫声”，是出自龚自珍的一句诗“气寒西北何人剑，声满东南几处箫”。

　　可能大家印象里龚自珍和左宗棠这两个人好像没什么关系。一个是杭州的近代著名大诗人，左宗棠年纪比他要小一点，是远在湘中的一个读书人。但他们有一个共同认识的人，就是林则徐。

　　龚自珍跟林则徐关系比较近，林则徐去广州时，还有平时的诗文唱和，他都写了文章，尤其是林则徐被贬职到新疆去的时候，因为龚自珍对西北史地、对新疆的治理也非常感兴趣；而左宗棠是在隐居长沙阶段（他没考上进士，隐居在长沙柳庄读书），林则徐南下经过长沙，特意邀请左宗棠到自己的座船上，两个人交流了一个通宵，很有意思的一件事情。

　　除了这个林则徐，更重要的是我觉得，“气寒西北何人剑”，左宗棠后来主要的功业在陕甘；而他从湘军发迹，功劳又创建在东南——浙江、福建、广东，所以“声满东南几处箫”，这句诗非常符合他一生的行止和功业。

　　马国川：很惭愧，我大概到高中才知道有这个人物。还是因为我有一个老师，他文学修养很好，一次聊天说到曾国藩去世左宗棠送了一副挽联——“谋国之忠，知人之明，自愧不如元辅；同心若金，攻错若石，相期无负平生。”他当时背了这副对联，对于一个20世纪80年代的中学生来说，实在是很难忘的记忆。

　　谭伯牛：我知道“左宗棠”也要差不多到了中学，我们那个年代的中学历史教科书还是会有这个名字。后来是因为对湖南地方史、中国近代史有了兴趣，尤其20多年前写《战天京》的时候，里面专门有很长的一个章节就写他和曾国藩的关系，才对左宗棠有了更多一点了解。

　　左宗棠的人生确实要从功业上，就是做的事情方面，几乎分为东南和西北两个部分。但是我觉得，其实每个人“出山”之前、建功立业之前那30年、40年，像左宗棠有50年，他几乎有接近50年一直在隐居，处于我们今天所谓“边缘化”的一个位置，那段时间可能才是最重要的——如果想了解一个人为什么能够做成一些事情，前面的几十年他怎么读书、怎么做事情、有什么样的际遇，可能那里面才隐藏着真正的密码。

　　二十几岁就已名满湖南

　　谭伯牛：左宗棠，今天我们知道他是跟曾国藩齐名的湘军元老。

　　对中国近代史有所了解的人都知道湘军，从战胜太平天国、平定捻军，到后来随左宗棠平定西北、收复新疆失地、从事新疆建设，湘军已然脱离“地方武装”或者“地方势力”这么一个层面，成为对中国近代史政治、军事、经济、文化各方面都很有影响力的这么一个集团。湘军分为两个阶段：一个是曾国藩时代的湘军，一个是曾国藩去世之后由左宗棠率领的真正有特别强战斗力的湘军。

　　左宗棠比曾国藩只小一岁。他是湖南湘阴人，跟近代史上中国外交事业的开创者郭嵩焘是老乡，也曾经是关系非常不错的好朋友。

　　他的家境，在湘军几个元老里面跟曾国藩相近，但是不如曾国藩的祖父、父亲经营湘中的农业经营得好。我们都讲这些人是“封建地主集团的代表”，其实曾国藩、左宗棠他们家严格说都谈不上地主，并不是很有实力的人。倒是胡林翼家境要好一点，胡的父亲属于五品以上的高官，他的岳父又是两江总督陶澍。同样在湘阴，郭嵩焘的家境也比左宗棠家要强一点。

　　所以左宗棠从小跟着爷爷念书，后来由父亲带着，他父亲也是一个私塾的老师，他就跟父亲念书。不能延请名师，也不能去读名校，家境可见一般。婚姻上也体现出来，他是入赘到湘潭周家的。

　　但他二十几岁的时候就已经名满湖南，大家都知道湘阴有一个小伙子左宗棠读书很厉害，学问很强。还有一件轶事，1837年，胡林翼的岳父陶澍回乡扫墓。陶澍是益阳人，也是晚清史上对湖南地区来说一个很重要的人物。左宗棠就又写了副对联：“春殿语从容，廿载家山印心石在；大江流日夜，八州子弟翘首公归。”

　　马国川：确实写得非常好。

　　谭伯牛：当时陶澍是到左宗棠教书的一个书院，看到有这么一副对联就非常惊讶，说这个手笔也不是一般人能写出来，赶紧问这是谁写的对联。就一下跟他定交，后来还跟他定了亲家——左宗棠的女儿将来嫁给陶澍的小儿子陶桄。因为这个关系，胡林翼每次都要称他为“丈”，虽然他们年纪一样，因为胡林翼是陶澍的女婿，而左宗棠跟陶澍是平辈的亲家。

　　这是左宗棠跟陶澍的结识。左宗棠当时好像是二十四五岁。

　　马国川：是不是从这以后左宗棠就爆得大名了？因为他和陶澍这样的人能够成为亲家，而且得到人家的赏识，这在当时应该是非常重要的。

　　谭伯牛：这要在今天，我们一听，肯定是这样。但在清代，还是要凭真功夫更多。陶澍后来才做了两江总督，未来也再没回过湖南，最后死都死在南京。人走茶凉，这古今也是一概，所以你说左宗棠能沾到多大的光吗？我觉得没有。但是名气打响之后，很多人至少就会知道他，这个很重要。

　　最在意的学问是西北史地

　　谭伯牛：后来湖南的两任巡抚张亮基、骆炳章都请左宗棠出山担任幕僚。当时已经进入战争年代，跟太平军作战了，这时候你说你会写一手好对联或者你认识谁，这没什么用的，你得有真功夫。

　　那么什么是真功夫？就是你对地理熟不熟悉、对军事熟不熟悉，你能不能运筹帷幄？一般清代的读书人，是没有谁去学习这些知识的。但是左宗棠最在意的学问就是历史地理，尤其是西北历史地理。

　　他住在柳庄，就是长沙当时郊区的山中，包括在入赘的湘潭周家，他每天就是在那儿画地图，研究古代地理的沿革，进而研究各种历史上的战争。因为战争就是会受到地理环境、后勤供应、各方一些包括民族宗教方面复杂因素影响的。

　　左宗棠坐在家里，既然进士考不上，他也不愿意去做别的事情的时候，他就研究了这么一些学问。这些学问对于他来说绝对不是当务之急，但他就是感兴趣。湖南远离西北，当时的“西北”包括今天新疆、陕西、甘肃、宁夏这些地方，还包括一部分西藏、一部分青海、一部分内蒙古，那么一个湖南人怎么会去研究这种学问？

　　当然在清代道光后期，从北京到各地都有一些学者愿意去研究西北史地。到了晚清左宗棠逝世之后，西北史地已经成为显学。但在左宗棠那个时代，这还是比较前瞻性的一个兴趣爱好。

　　马国川：或者说这是属于无用之学，在当时看来，对吧？

　　谭伯牛：他们倒也没有觉得完全无用。前面讲到龚自珍也很喜欢这个学问。那个时候随着知识信息的增多，有一些人认为所谓“汉唐之故地”、古代中国盛世时的疆域还是需要很好的维护。但那是非常个人化的。

　　左宗棠因为三次去参加会试，从湖南、湖北、河南、河北到北京，一路上每次他都会寻访各地的读书人，或者他认为已经知名的很有意思的人，他就探讨各种学问。我觉得他对西北历史地理的这种爱好，就是在这个过程中养成的。

　　那么你像一个人在湖南研究这么一二十年的西北史地，我觉得他肯定不会想到未来会让他到西北去做这个事。

　　马国川：那他先后入张亮基和骆秉章的幕府，是因为他掌握了很多这样实际可用的知识，可以这么说吗？

　　谭伯牛：可以这样说。我们今天讲经世致用的一些知识，尤其研究那个时候的战争、疆域，其实就会研究到很多相关的综合的学问，像前面讲的后勤、财政，包括宗教、风俗、军事。用我们今天的话来讲，他的研究会让他有一种很好的方法的自觉。

　　其实做任何学术最重要的，要有一个方法。古人也是一样的。你研究历代的变迁，研究具体的事情，你会形成一套自己的方法。如果自己的方法很有效，你换个别的事情去做，也不会有太大的问题。

　　左宗棠最大的能力，我觉得就强在这个地方。他也自比“今之诸葛亮”，他可不谦虚。

　　50岁“出山”就独当一面

　　马国川：您刚才讲左宗棠到50岁之后才出山，这个“出山”是指他独当一面，还是说去做幕僚？

　　谭伯牛：50岁之后“出山”就是独当一面。

　　那个时候太平军已经开始壮大势力，从广西经过湖南，然后一直向东下到了南京。

　　太平军攻打湖南的时候就前有张亮基后有骆秉章，请左宗棠来做他们的幕僚。他们对左宗棠是非常信任的，一个觉得这个人能力很强，第二觉得他品质也非常好，所以基本上把所有的事情就让给他去做，甚至是写奏折、回复圣旨这种事。

　　有一个传说，有时候当时的湖南巡抚骆秉章在睡觉，清晨就听到外面有号炮。号炮就是叫“拜折”，今天写了一个奏折要传到北京，出发之前要放个炮行个礼。一听他就知道这是左师爷直接把那奏折发出去了，他都没看。

　　这时候左宗棠只是骆秉章的私人顾问，严格地说他是一个没有身份的人，你没有身份的人怎么能参与公事？而且对于人事的任免他也有发言权。所以当时就惹了很多事情，就有很多人想干掉他。当时就有人举报他“著名劣幕”。

　　在这个过程中，正好他湘阴的老乡郭嵩焘就在北京。清文宗就问郭嵩焘：“你跟左宗棠是老乡，你认识他吗？”郭嵩焘就讲：“认识啊，很好的关系。”继续问：“他是个什么样的人？”然后郭嵩焘就讲：“这个人很朴实刚正、有学问。”

　　清文宗就讲：“那他为什么不出来为我办事，总是隐居是什么意思？他才50岁，春秋正盛，不要总想着在家念书，还要去考什么进士。读书报国和军事报国这有什么区别吗？”

　　这样，“著名劣幕”举报的事情就平息下来。他就带了人称“老湘营”的一支军队一路从湖南去江西到浙江，湖州、杭州这都是他拿下来的。打下杭州之后，那边淮军又打下了苏州，最后湘军又打下了南京，就把江浙地区的太平军肃清了。然后他又南下到福建、广东，担任闽浙总督。后来我们又知道他在那边有马尾造船厂，做船政。

　　马国川：是不是“曾左李”的说法就是从那个时候开始的？

　　谭伯牛：“曾胡左李”吧，清代四大名臣，太平天国战争结束之后，大家就给出这么一个品评。就是从那个时候开始，有的时候是讲三个人，有的时候讲四个人。

　　曾国藩封爵封得早，一做完这个事情就给他封了一个爵位，他就天下皆知；然后李鸿章和左宗棠也有很大的功绩，一个在东南，一个在西北；一个有淮军，一个有老湘军，他们都有一支军队，而且这两支军队将来都是国防军的一部分，所以他们两个人和曾国藩就名气更大，以“晚清三伟人”著称，一般就说“曾左李”。但其实湘军的奠基人是胡林翼，所以有更细致的人就会把胡林翼也加进去，就变成“四大”——曾胡左李。

　　最早接触到的西洋人是雇佣军

　　马国川：左宗棠在洋务运动中到底有什么作为？他对洋务运动是怎么来认识的？

　　谭伯牛：他到福建最早是去“扫尾”的。因为太平军当时有一些部队在江苏待不下去，就跑到浙闽广，他就还要乘胜追击，把这个工程扫尾。他是因为这个移师福建、广东的。当时他也担任了闽浙总督，他就在这个过程中办了马尾船厂，后来叫福建船政局，开始做很多跟现代工业有关的事情。

　　左宗棠和曾国藩、李鸿章，是最早一批接触到工业革命实实在在成果的中国人。首先就是武器。“鸦片战争”中国人遇到了英国的武器，但那时属于被屠杀的对象。到了太平天国战争期间，湘军尤其淮军中有雇佣军，就有英国的人；左宗棠的军队里也有雇佣军，有英国人，还有德国人。雇佣军不但有过军事训练的军官和士兵，还会顺便帮你买来很多武器。左宗棠和李鸿章那一批人，早期都是通过这个方式理解到工业革命的先进，也因此才萌发通过现代工业去自强的想法。

　　这上面，左宗棠还是比他的老朋友、老前辈林则徐要强一点。林则徐虽然身处鸦片战争第一线，但他其实对英法并没有全面的了解。左宗棠算是了解一些真正的西方到底怎么回事，尽量采取一个不卑不亢的姿态去看待这些事情。

　　所以他先是做福建船政局，未来一两年到了甘肃，又做甘肃织理总局。在这个过程中，兵工厂到处也要做，一直在做这些事情。

　　总之以我的观察，“自强运动”真正的源头是太平天国战争，并不能太往前推到什么魏源时代。魏源是陶澍也是林则徐的幕僚，那个时代并没有真正地引进这些东西。而“自强运动”时期引进的，我们今天来看的话，是当时世界一流的设备、机械和制造的工艺，并不很落后于其他地方。

　　马国川：那左宗棠对于西方文明有什么样的认知？包括对于西方的这套制度，他这方面有过思考吗？

　　谭伯牛：他在这方面几乎没有什么思考。最遗憾的就是，真正有这样思考的人很罕见。

　　这可能跟他们对西方的印象首先来自雇佣军有关。要知道雇佣军是他们在最年富力强时候接触到的第一批大量的西洋人。左宗棠、李鸿章的军队里有雇佣军，曾国藩也见过戈登。雇佣军确实不是所谓真正的西方的绅士，不是那边的政治家，也不是那边的商人，当然有亡命之徒的成分，也有唯利是图等等特点。

　　他们因为接触雇佣军，可能先入为主地形成印象，认为西洋人还是不像我们“中华上族”的人，他们尽管武力很强，但是对人不讲信用、比较野蛮，就是为了钱。所以就肆意地欺骗他们，像李鸿章欺骗戈登之类的。你看未来李鸿章办外交，对外国使臣的态度是嬉笑怒骂，一天到晚说“聪明话”。这些我觉得可能也和他早期跟雇佣官兵打交道，而不是经常跟外交官或者国外的学者打交道有关系。

　　左宗棠的态度几乎也是一样，他对雇佣军也像李鸿章一样，不把他们当做正常人、跟自己平等的人看待，认为现在只是有求于对方，用过即弃，利用一下而已。

　　大清帝国落日余晖中伟大的身影

　　马国川：下面就要讲到左宗棠平定西北之乱、收复新疆。

　　谭伯牛：左宗棠对新疆最大的贡献是提议新疆建省。他提出了中国治理的这么一个新的方法，至少是一个创意。

　　还有一个，他改变了中国近代的一个资源调配或者人员配置，直接影响到未来的中国。就是他在跟李鸿章的一个辩论赛里取得了胜利。

　　当时有个辩论赛叫“塞防与海防”。“塞防”就是国家现在的军事重点应该在西北，资源也要在西北，就是新疆地区。而李鸿章就建议要以日本为假想敌，要跟日本在太平洋展开竞争，应该把重点放在海疆沿海地区。

　　两边辩论当时还很激烈，都是你这边几个奏折，我这边几个奏折；那边有学者，这边也有学者，大家都发言。严格说气氛还是很好的，而且几乎可以说是一个公开的辩论。大家私下也会写信拉票说“你要支持我”，因为这个辩论很重要，一旦哪边占了上风，接下来几乎大半个国家财政就要为那个地方倾斜。

　　最后还是“塞防”占了上风。所以当时就由清政府出面担保，从国际上的财团借钱，往西北运送物资、金钱，就做战争的储备。就因为帮忙借钱，杭州的胡雪岩就成了中国首富。这都是捎带出来的一个事情。

　　所以看左宗棠的一生，西北的事情，从他个人来说远比东南的重要；但是东南还是基础，如果东南没有打下杭州，如果在那边办事办得一塌糊涂，你也没有去西北的机会。

　　他后来离开新疆就到了军机处。他在新疆任上慈禧就特封赐为进士，然后按礼给他封了一个大学士。相对于曾国藩，慈禧和慈禧的妹夫醇亲王，他们俩都喜欢左宗棠。

　　所以我总是感觉左宗棠很像一个职业经理人。他就总是对事不对人，你要跟他老套近乎、讲情感没有用，他就像一个那种非常职业的人，可是这么职业的一个人，他又特别能得到的赏识。

　　马国川：总体来看，你怎么评价左宗棠在中国大转型的时代，他的思想以及他一生的功业？

　　谭伯牛：我是湖南人，大家总结湖湘文化里面最重要的叫经世之用。

　　这个经世是什么？我觉得左宗棠从青年时期研究西北史地，研究制度、财政、军事，这个就叫“经世”。这个不仅仅是传统时代、传统中国的湖南人所缺的，甚至是整个传统中国人都很缺的。每个时代这样的人都很少。

       而左宗棠就是一个很有技术性的人，做任何事情他一定有自己的一个方法。所以他对任何东西上手特别快，哪怕不是他很熟悉的。率领军队之前，他一个举人，都没做过官，说白了两边站两个人那个排场他都没见过，但他率领军队就要出门，那他的这种学问到底哪儿来的？我觉得就是书读得比较多，能够学以致用。

　　所以，我们湖湘文化或者中国近代里面的经世思想，如果有一个代表人物，那就是左宗棠。左宗棠做学问，从阅读的兴趣和掌握做事情方法出发，能够通过学习去处理很多事情，这个能力我觉得超越了时空，到今天每个人，你不管上班不上班都应该学习一下，就是治世之才能，这个非常重要的。

　　我看左宗棠的很多书信，发现他也不太愿意像曾国藩一样去讲大的道理，他特别像一个不是很喜欢跟你讲很多大话、套话的那种职业经理人，“有什么事情你交给我，我就给你办好”，他就这么一个人。

　　所以，换个时空他肯定也能是大英帝国一个非常优秀的军官或者殖民者，他就是大清帝国最后落日余晖中出现的一个比较伟大的身影。

【天风电子潘暕团队】OpenAI 新模​型 AI产业的“Iphone”时刻来临（重点标的）

【天风电子潘暕团队】OpenAI 新模型可生成60秒视频，AI产业的“Iphone”时刻来临

1.目前OpenAI发布最新模型Sora可实现文本生成视频功能。

Sora具有长视频生成能力，可以生成长达一分钟的视频，大幅超出此前行业水平。以奔跑的猛犸象视频为例，视频中几头巨大的猛犸象踏着雪地走近，周围扬起的雪尘运动轨迹十分流畅，远处的雪山和树木清晰生动。视频的整体播放效果连贯且不失真，色彩分辨率高，给人的视觉观感可比拟专业摄影师用高像素摄像机在现场录制的作品。

2.Sora的横空出世意味着AI大模型对包含文字、因果关系、图像在内的真实世界有更深入的理解。

1）文字理解：该模型可以在长视频的生成过程中，准确地根据描述生成能表达生动情感的引人注目的角色。通过对使用者复杂描述的文字进行准确刻画，生成视频标题，保证最终生成视频的准确性和一致性。

2）因果关系：Sora可以确保被摄体即使暂时离开视线也能保持不变。该模型还能提取现有视频，并对其进行扩展或填充缺失的帧。可以一次性生成整个视频，也可以扩展生成的视频以使其更长。

3）图像：较之于传统GPT 模型，Sora使用了来源更广泛的视觉训练扩散变换器，涵盖不同的时长、分辨率和宽高比。该模型还能根据现有的静态图像生成视频，并能准确、细致地对图像内容进行动画处理。
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A科大讯飞的历史性机遇和挑战

海外AI发展现状及美国扼制国内AI发展手段：

在人工智能领域，OpenAI的年化营收本月已达到20亿美元，预计到2025年将达到50亿美元。尽管OpenAI受到谷歌、Meta等巨头的竞争，但它仍$科大讯飞(SZ002230)$

AI第二极，科大讯飞的历史性机遇和挑战

海外AI发展现状及美国扼制国内AI发展手段：
在人工智能领域，OpenAI的年化营收本月已达到20亿美元，预计到2025年将达到50亿美元。尽管OpenAI受到谷歌、Meta等巨头的竞争，但它仍然遥遥领先，占据了绝大多数市场份额。
与此同时，微软市值超过苹果，一年多的时间相当于再造了一个微软，稳坐世界最大市值公司的位置。英伟达也实现了快速增长，一年多的时间已经等同再造了六个英伟达，市值超过了博通、高通、AMD和英特尔等四大芯片巨头市值总和。
一方面AI为美经济注入了新的增长动能，AI已在美蓬勃发展起来，OpenAI、微软、英伟达等美企受益于AI在海外的全面推广营收持续大幅增加，股价估值随之暴涨，推动美股进入AI高科技成长股引领下的新一轮大牛市。另一方面美为了维持在AI领域的领先地位，竭尽所能扼制国内企业在AI领域的发展。对国内具备国际竞争力的AI企业不断极限打压。美全方位扼杀国内AI发展手段如下：
一、禁止美资本投资国内AI企业，这导致在美上市的国内公司若想做大AI恐面临退市风险。
二、限制美企对国内企业提供领先的AI产品和服务，例如全面断供AI芯片。
三、限制美企购买国内企业在AI产业链上的的产品和服务。（从药明系近段时间的暴跌事件分析，美恐将有更多类似议案如法炮制，进一步将国内企业排除在美AI产品供应链之外。）
国内AI发展趋势及在完全自主可控方面的进展：
1、由于受到美国在AI方面的封锁和国内合规问题的影响，美国企业OpenAI们的AI产品在国内将难以获得大规模商用机会。
2、国内企业要想在人工智能领域取得突破，必须通过美国的极限打压这一关。与美业务联系紧密的企业面临着巨大的不可控风险。美不会对任何潜在挑战美AI霸权的国内企业网开一面，在遭到美极限打压后许多国内企业将会面临业务中断股价暴跌的风险。
3、中美AI有较大的全面脱钩风险，国内AI要实现大发展必须为走完全自主可控之路做好一切准备。
4、科大讯飞是当前国内唯一承受住美国反复极限打压考验的AI企业，算法和算力已实现完全自主可控，讯飞星火在数学、超拟人语音技术等方面已超过GPT4.0，在接下来的4月和6月两次重大迭代升级后将达到GPT4.0一Turbo当前最好水平。这将为国内那些寻求在AI方面有所作为的企业闯出一条完全自主可控的成功之路，为AI在国内快速走向繁荣打下坚实基础。
5、国内AI发展与海外相比整体落后近一年，今年将成为AI在国内大规模落地商用元年。AI将成为3月初关注的焦点议题，年内将会不断有促进AI应用的文件发布，AI新基建将成为提振经济的重要发力点。
6、AI大的分类归属于软件，过去国内没有一家有世界影响力的软件公司，工具和系统软件高度依赖国外产品，是短板中的短板行业。在AI时代，所有软件都会被AI重写，所有操作系统的内核都将来自AI，具身智能的大脑将由AI掌控。国内掌握了完全自主可控的世界领先AI技术，将有望带动国内软件行业实现振兴，产生世界级AI软件公司。
今年将成为国内打破美国AI单极世界垄断，建立起AI第二极的至关重要一年。科大讯飞作为国内AI完全自主可控的领军企业，将会发挥关键的不可或缺作用。
科大讯飞年会上提出四大AI发展目标今年料将全部提前超额实现，理由这里不再赘述省略一万字…，四大目标实现将进一步巩固讯飞星火国内领先地位，构筑起日益庞大的星火生态体系。
除此之外科大讯飞在智慧办公和超脑2030等方面也将取得显著进展。
讯飞听见、讯飞智作、讯飞智文和星火内容创作大师等星火系智慧办公软件将取得突破，获得智慧办公软件市场主要份额，对Office和WPS等传统办公软件实现替代。
讯飞星火与讯飞超脑2030融合，今年或将推出初代陪伴型服务机器人。
自适应行走外骨骼机器人将上市
星火AI虚拟人主播，星火虚拟人客服，星火虚拟人导游导诊导购等将代替人类批量上岗。
讯飞星火年内至少还有四次重大迭代升级和应用产品集中发布，将会取得新的重大技术突破，为投资者带来惊喜。
科大讯飞每年都会有大量新的AI产品和业务线推出，这些源源不断的从0一1的AI产品和业务线是保证讯飞业绩持续高增的重要动力源。
AI在资本市场表现预判：
OpenAI将推出GPT5.0，年内估值大概率超过2000亿美元，微软这些巨无霸因体量过大已经历一轮暴涨，年内继续上涨空间虽有限但AI赚钱效应会外溢，天量资金将涌入世界各地充分受益AI的龙头公司，致使近期ARM和超微电脑等公司股价出现了持续暴涨。普遍预期年内会有超级AI应用推出，将把AI热度推向新的高峰，AI依旧是最受海外投资者青睐的投资方向。
今年是AI在国内大规模应用的真正元年，因科大讯飞等公司在完全自主可控方面取得的巨大进展，国内大概率将复制AI过去一年多在美国发展那样快速走向繁荣。AI是最为确定的高成长行业，科大讯飞有望进入新一轮高速成长期，讯飞星火+讯飞AI主体业务GBC三端全面爆发，营收业绩将逐季大幅增长，这将是一个利好不断强化的过程，将助推科大讯飞进入主升浪，年内合理市值应站上千亿美元。
回顾近20多年科技浪潮，国内发展势头并不输美国，产生了众多知名企业，创造了惊人的财富。
在互联网时代：
美国有亚马逊、谷歌、Meta
国内有阿里巴巴、拼多多、腾讯控股、抖音和美团
互联网有一个显著特点是进入门槛较低，搭建一个电商网站写一个社交软件等从来都不是多大难事，一开始总是玩家众多，但最后总是几个能持续创新提供最好用户体验的胜出拿下绝大多数市场份额。互联网企业当用户数达到一定规模后才会找到清晰地赚钱模式，当服务的用户数接近峰值后，互联网企业增速将变慢。
AI则是进入门槛极高的高科技行业，全世界掌握独立自主核心AI技术的公司没几家。AI拼的是快速迭代升级和应用落地能力。随着不断迭代升级AI功能会越来越强大，将可为千行百业赋能，市场空间会不断打开。AI价值可用代替人工数量衡量，AI最终将可实现机器代人的终极目标，将人类从一切简单劳动解放中出来，因此AI企业的成长空间几乎是无限大。
在电动车方面：
美国有特斯拉
国内有比亚迪、宁德时代、蔚小理等和整个新能源车产业链。据相关统计国内累计对新能源车补贴2000亿+，正是国内对新能源车产业强有力的支持，让国内相对落后的汽车产业在新能源车方面一举实现反超，建立起世界上最有竞争力的新能源车产业。
AI的重要性不必多言，上面对AI发展高度重视，接下来必将拿出甚至比新能源车和光伏等新兴产业更强的支持力度去力挺国内AI发展。
在AI时代：
美国有OpenAI
国内有科大讯飞，相对OpenAI在美国要面对Google和Meta这些巨无霸的竞争，科大讯飞在国内的领先优势则较为明显，是国内唯一通过美国反复极限施压考验拥有完全自主可控世界领先AI技术的公司，可以预见讯飞星火将获得绝大多数国内市场份额。其它公司在没通过美国极限施压这第一关前，去谈AI做的多强那只能是一种不切实际的奢望。更多的则是在美国眼里根本就没有什么价值，当然也不会得到美国极限施压这一特别礼遇。
AI是美股牛市发动机，有着比以往任何时代都更大的市场空间，更强的造富能力，将对人类社会文明产生极为深远的影响，这个时代将产生人类有史以来最伟大的公司。AI将成为未来所有牛市大行情主线，是所有面向未来的投资者不容错过的投资机遇。科大讯飞是当前在国内在大A唯一能找到的前景最为确定的AI投资标的。
来源：Schmur

中国交建：若2024年10倍PE，对应目标价14.6元

2023年新签1.75万亿增14%，其中Q1-Q4新签增速6%/16%/24%/14%。2023年境内新签增8%，境外新签增48%(占比18%)。已将市值管理等纳入上市公司考核内容。

　　事件：

　　中国交建发布《2023年第四季度主要经营数据公告》。

　　评论：

　　国资委研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，证监会加快构建中国特色估值体系。(1)维持增持。维持预测2023-2025年EPS1.30/1.43/1.56元增11/10/9%。维持目标价14.6元，对应2024年10倍PE。(2)1月26日证监会强调加快构建中国特色估值体系，支持上市公司通过市场化并购重组等方式做优做强，推动将市值纳入央企国企考核评价体系。(3)1月26日国资委发表文章完善上市公司绩效评价体系，充分体现上市公司真实价值。(4)1月24日国资委表示研究将市值管理纳入企业负责人业绩考核，引导企业负责人更加关注、更加重视所控股上市公司的市场表现。

　　2023年新签增14%其中境外增48%，Q4新签增14%。

(1)中国交建2023年新签1.75万亿增14%，其中Q1-Q4新签增速6%/16%/24%/14%。

(2)2023年新签分业务：基建建设新签1.56万亿(占比89%)增14%，其中城市建设新签7929亿(占比45%)增17%；基建设计新签560亿(占比3%)增2%；疏浚新签1192亿(占比7%)增12%；其他业务新签196亿(占比1%)增44%。

(3)2023年境内订单1.43万亿(占比82%)增8%，境外订单3197亿(占比18%)增48%。

(4)按股比确认投资类合同2086亿，预计可承接建安合同1501亿。

　　中国交建已将市值管理纳入上市公司考核，股权激励提升业绩的确定性。

(1)据中国证券报，中国交建董事会秘书称，在国有控股上市公司质量提升活动中，公司已将信息披露、市值管理等纳入上市公司考核内容之一。(2)股权激励考核2023-2025年(以2021年为基数)净利复合增长不低于8/8.5/9%，加权平均ROE不低于7.7/7.9/8.2%。(3)中国交建2024PE5.9倍近10年历史分位31%，PB0.54倍近10年历史分位10%，股息率2.54%。

　　设计业务重组上市完成，通过并购重组发展水利水电工程全产业链能力。

(1)2023年12月1日公告中交集团设计业务重组上市正式完成，进一步增强了设计业务的资本实力，扩大业务布局。(2) 2023年12月5日公告子公司中交重投重组并购重庆国资委下属水利院和弘禹公司，实现公司水利业务跨越式发展。公司将打造成以水利水电工程投资、设计、建设、运营为核心的业务，逐步完善水利水电工程全产业链能力，逐步实现全国化布局。(3)拟非公开发行不超过3亿股优先股募资不超300亿，获股东大会批准。

　　风险提示：宏观政策超预期紧缩，基建投资低于预期等。（来源，国泰君安）

　　

银行：逻辑反转，拥抱绩优 ​

近期央行、金融监管总局等监管机构的一系列表态和降准、经营性物业贷等政策调整，标志着地产暴雷、城投化债、宏观经济预期等方面的负面情绪极大打消。这类负面情绪此前严重压制了银行板块估值，导致投资者只敢以“没有机构持仓”为第一诉求，宁可接受二线甚至三线品种，也极力回避基本面好、但有机构对手盘的绩优品种。 

 优质银行经历了长期调整，估值均回到了各自的长周期底部，板块大beta反转后，应从以下几个切入点布局优质银行：

 1. 地产风险进一步化解：经营性物业贷使用范围拓展后，地产主体暴雷风险进一步缓解，保主体迈出实质性的关键一步。只有保住了主体，才能保住销售，只有销售无忧，银行在地产上的最大敞口——开发贷才能平稳退出。至此，防暴雷、保主体、保销售、保开发贷的链条理顺，地产系统性风险进一步降低。此外，广州放松限购，一线城市需求刺激再加码。最受益品种【招商银行】。 

 2. 普惠小微口径调整：普惠口径从此前的贷款规模1000万上调至2000万，预计大行普惠目标客群将上移，与聚焦几十万贷款金额客群的下沉市场优质小微银行拉开距离，大行对小微业务不计成本的挤压竞争将显著缓解，最受益品种【常熟银行】。

 3. 市场对城投化债误判纠偏：市场对城投化债的预期是，所有城投资产都需要降息300bps以上，不分区域、不分主体、不分项目，这种认知是有极大偏差的。央行在记者会上表示：城投只是少数地区局部问题，对经济和金融总量影响有限。与我们调研结论高度一致：不在12个化债重点省份的城投资产，基本没有降息需求。市场严重高估了非12个化债省份银行的息差压力，需要纠偏，最受益品种【成都银行】。

 4. 宏观预期和板块beta整体改善，最受益品种【宁波银行】。

 5. 长周期资产质量压力出清，公司治理和发展战略出现重大变化，基本面趋势领先，典型代表【浙商银行】。 除上述标的外，江苏银行、兴业银行、平安银行等也是当前板块逻辑反转的核心受益银行，一并推荐！

（中信建投金融，银行：逻辑反转，拥抱绩优 ）

2023年私募盘点：最惨私募已亏损97%，高毅、淡水泉等多家私募道歉

在“寒冷”的2023年，不仅追求相对收益的公募基金亏损惨重，追求绝对收益的私募基金同样表现不佳。

尚不论动辄亏损50%以上的中小型私募，投研实力较强的百亿级私募也有大批沦陷。

行业标杆淡水泉的赵军亏损30%，连续多年盈利的“女魔头”李蓓亏损20%+，高毅资本的老将孙庆瑞更是被媒体曝出给投资人亏损近50%。

再加上跑路、踩雷、等丑闻不断……部分投资者甚至将私募视为骗子、不靠谱、诈骗的代名词，行业面临着有史以来最大的信誉危机。

面对给投资者造成的巨额亏损，多数私募基金选择默不作声，也有私募基金选择向客户道歉。

但是令人诧异的还有私募基金选择PUA投资者，“亏了钱你活该，我这么有钱怎么可能给穷人道歉？”、“做个好人吧，期待我们变成去年的某某某的SB们，你只能失望了”。

虽然基金合同上写着盈亏自负，但投资者不仅要承担巨额亏损，还要被嫌弃、被教育、被批评，过得如此卑微，对行业发展真的好吗？

资本市场涨涨跌跌实属正常，在“寒冬”更要报团取暖，切莫寒了投资者的心！

最惨私募产品亏损96.76%！

私募排排网数据显示，截止11月30日有11033只股票策略私募产品更新业绩，其中4019只产品成立以来亏损，占比高达36.42%，而且这还不包含此前清盘产品。

来源：私募排排网，数据截止至2023年11月30日

在亏损的4019只产品中有132match只亏损幅度超过50%，17只产品亏损幅度超过70%，其中乔戈里雪峰7号累计高达96.76%，成为全市场最“惨”私募产品。

资料显示，乔戈里雪峰7号的基金经理牛晓涛并非行业新兵，从业时间已有17年，先后于陕西省地税局、律师事务所、外资公司和大型基金公司。

在个人简介一栏中，牛晓涛还特别强调自己管理的多只股票型基金经历了近年以来数轮的考验，产品净值大幅跑赢大盘，为投资人赢得了优异的投资回报，现在看来充满讽刺。

来源：私募排排网，数据截止至2023年11月30日

在今年排行榜中，排名倒数第一的卓晔1号亏损幅度高达77.19%。卓晔1号大有来头，2020年曾成功押中舍得酒业重组，当年实现收益303.27%，2021年又再度实现收益207.44%，产品累计收益率一度超过600%。

来源：私募排排网，数据截止至2023年11月30日

但卓晔1号在随后两年表现极差， 2022年和2023年亏损幅度分别为43.79%和77.19%，目前产品收益率为-43.20%。

有分析指出，卓晔投资的投资风格过于激进，同时公司的风控体系存在严重的不足，这对于专业的投资机构而言，几乎可以说是致命的硬伤，同时这也是中小私募的硬伤。

失意的百亿级私募

往年中小型私募投研能力不足，风控体系存在漏洞，常常给投资者带来巨额损失。

但在今年百亿级私募的表现也同样不能令投资者满意，其中淡水泉、高毅资产、泓澄投资、正圆投资以及东方红资管的旗下产品回撤幅度较大。

淡水泉和它的创始人赵军是私募行业的标杆，以逆向投资理念闻名，业内还流传着“淡水泉时刻”的说法，意思是每当淡水泉旗下产品净值回撤超过或接近30%时，往往是买入、加仓的底部时机。

过去14年淡水泉旗下产品一共发生过五次净值回撤超过或接近30%的情况，分别是2008年10月，2012年12月、2015年9月、2016年2月和2018年11月，每个阶段都对应着市场阶段性低点。

但是近2年“淡水泉时刻”失灵了。2022年3月，淡水泉旗下就有多只产品回撤幅度接近30%，赵军罕见召开线上客户交流会为产品净值回撤向持有人道歉。

今年以来淡水泉依旧颓势不减，据私募排排网数据显示，截止12月8日淡水泉有647只产品公布净值，其中有59只产品跌幅超过20%。

从产品累计收益率的角度来看，淡水泉有118只产品累计跌幅超过30%。

除了淡水泉和赵军，高毅资产的表现也同样不及预期。

资料显示，高毅资产是国内仅有的4家千亿私募之一，作为一家平台型私募，聚集了邱国鹭、邓晓峰、冯柳、卓利伟、孙庆瑞和吴任昊等知名大咖。

来源：私募排排网，数据截止至2023年12月8日

据私募排排网数据显示，高毅资产仅公开了7只产品收益率，“草根大神”冯柳管理的高毅邻山1号远望年化收益率高达20.36%，前博时明星基金经理邓晓峰管理的高毅晓峰2号致信年化收益率同样接近20%。

但实际上高毅资产旗下产品并非如公开数据这般“岁月静好”。据媒体报道，今年7月份高毅资产合伙人、资深基金经理孙庆瑞对于旗下管理产品出现大幅回撤公开“道歉”，并就业绩表现不佳进行了反思。

据报道，高毅庆瑞优选瑞泽1-6号私募证券投资基金于2021年1月22日成立，数据显示截止2023年7月21日，成立以来产品收益率为-46.55%，亏损接近一半。

除了孙庆瑞之外，高毅资本创始人邱国鹭的表现也未能达到预期。据私募排排网数据，邱国鹭亲自管理的金太阳高毅国鹭1号崇远自2015年成立以来累计收益率为110%，年化收益率为8.83%。

邱国鹭之所以会有如此平庸的业绩究其原因在于2020年和2021年未能在牛市把握住机会。其中2020年实现收益7.64%，2021年亏损16.96%，均排在同类产品倒数。2022年和2023年，邱国鹭尽管相对收益不俗，但市场整体表现较差，未能创造较高绝对收益，所以也就造成了年化收益率与其他基金经理差距较大。

在与高瓴资本创始人张磊的对话中邱国鹭曾这样说到，“聪明的投资人很容易犯的错误就是过度的自信，高估了自己的聪明。第二就是有时候他会低估市场的‘傻’。他知道市场‘傻’，但没想到市场会这么‘傻’。他明知道这个东西值一百亿，他觉得市场再傻，顶多搞成两百亿，结果市场就搞到五百亿、八百亿”，不知道这段话是否是在表达错失白马股牛市的遗憾。

不靠谱的明星基金经理们：

有人排队道歉，有人让利，还有人PUA投资者“做个人”

对于给投资者造成的巨额亏损，像淡水泉赵军、高毅资产孙庆瑞这般公开道歉已经成为了常态化安抚投资者方式之一，不过也有私募基金拿出实打实的措施让利投资者。

例如东方港湾的但斌在去年就公开发声，旗下所有累计净值低于1元的产品，将不再向投资人收取管理费，待净值回到1元以上再收取。

相较于但斌的让利，同样网红出身的林园处理方式却较为强硬。在2021年一场路演时，面对投资人的质问林园不仅拒不道歉，还怒怼投资人，“志同道合你就买我的产品，不买我的也从来不强迫。亏了就活该，要我道歉那是永远不可能的事儿，我这么有钱的人，怎么可能给穷人道歉呢？全世界没看见几个比我能的”

据私募排排网数据，林园投资旗下产品长期业绩并不算差，但近2年依然有大批产品回撤幅度超过30%。

与林园处理方式相似的还有被业内称之为“女魔头”的半夏投资李蓓，在今年3月份她曾通过多种渠道公开表达房地产板块的看好。

但市场表现不及预期，李蓓由于重仓配置了相关资产，在5月份的回调中代表产品半夏稳健混合宏观对冲亏损15.53%，半夏宏观对冲亏损9.46%。

今年以来，半夏稳健混合宏观对冲亏损21.13%，半夏宏观对冲亏损15.23%，不仅跑输了沪深300指数，而且还可能结束了此前连续多年正收益的记录。

面对市场质疑李蓓曾发布文章《做个好人吧》回应：的确犯了一些错误，在股票上和商品上都犯了一些错误，行情比较极端，都出现了不小的亏损。所以阶段性回撤较多。坚持一贯的风控框架，已经大幅减仓控制风险敞口。

但是李蓓解释亏损的同时却嘴上不饶人，在文末劝诫关注她亏损的人“改邪归正，做个好人吧”。

网易财经

光大证券：印花税减半！融资保证金最低比例降！反弹“发令枪”已打响

光大证券策略报告认为，“宏观经济继续磨底”已在预期之中，“政策底”逻辑依然坚实，叠加外部风险缓和，指数具备超跌反弹的基础。短期来看，印花税减半征收有望成为大盘反弹的“发令枪”，可以适当乐观起来。不过，印花税的影响更多在情绪面，并非市场的核心矛盾。大盘的中期拐点需要基本面信号的确认。另外，中报窗口即将结束，从历史经验来看，“差学生”往往在8月底披露半年报，业绩风险的释放大概率会冲击短期市场情绪，不过不影响中期趋势。目前中报的披露率不到60%，因此在8月31日前，需要警惕“业绩地雷”的冲击。如果市场因为业绩风险再次探底，将是很好的左侧布局机会。

开罗时，罗斯福：把越南琉球归还中国，蒋介石：不要！为何？

琉球群岛位于台湾岛东北与日本大隅诸岛西南，岛屿呈现弧状分布的特点。

从战略区位来讲，琉球群岛相当于台湾东北部的天然屏障，同时也是美国所谓“第一岛链”的主要组成部分，其战略价值可谓极其重大。至于越南，作为纵贯中南半岛的国家，战略价值同样非常明显。

然而在80年前的开罗上，当美国总统罗斯福提出要把琉球群岛以及越南一并交给中国时，前去谈判的蒋介石却拒绝了罗斯福的这番美意。为什么蒋公会作出如此决定呢？

开罗召开

1943年11月，罗斯福、丘吉尔以及蒋介石同时抵达埃及首都开罗，开始商议远东地区对日作战相关事宜。按照计划，开罗主要解决两个问题：以什么样的方式击败日本？在击败日本后，如何重新分配远东地缘利益？

关于第一个问题，虽然美英中三国此时处于盟友关系，但依然存在明显的分歧。

例如美国希望从印度出发，经过方向打通与中国的陆上交通，但在中南半岛拥有殖民地利益的英国认为这会让美国在远东地区的影响力获得巨大提升，因此反对这一提议。

最终在中方调和下，三国达成一致，英国允许美国参加地区的作战。

关于第二个问题，虽然中国当时的国力水平与美英存在巨大差距，但作为未来的战胜国，此时中国在划分地缘利益时已经具有一定的发言权，至少相比一战时期的任人宰割已经完全不同。

首先可以确定的是，所有日本侵占的中国领土，在日本战败后，必然需要归还中国。蒋介石对此也提出了明确要求，而美英两国对此均无异议。按照美英中三国的意见，这部分必然归还中国的领土包括东北各省、台湾和澎湖列岛。

不过，自20世纪以来，日本已经在太平洋地区侵占了大量岛屿与领土。按照罗斯福与丘吉尔的意见，这部分被日本夺占的殖民地必然需要被彻底剥夺。

但关于这些殖民地的划分意见，美英中三国存在的分歧是非常明显的，罗斯福与丘吉尔都希望能借此机会扩大在远东的控制力。

罗斯福的提议

相比性格强硬的丘吉尔，罗斯福的手段更加圆滑。为了让美国在远东地区的地缘利益分配中获得支持力量，罗斯福决定拉拢中国。

11月23日夜晚，罗斯福在会见蒋介石时提议：当年琉球群岛被日本武力抢夺，在战后，日本将会被剥夺对这些岛屿拥有的主权。

而在历史上，中国与琉球群岛有相当紧密的关系，因此美国支持中国接收琉球群岛。而越南在历史上曾是中国的藩属国之一，如今被日本非法侵占，因此战后越南也可以重新回到中国的管辖体制里。

但是令罗斯福颇为意外的是，蒋介石在听到这些消息后居然没有露出丝毫喜色。

在蒋介石思考许久后，他才回复道：“我认为琉球群岛由中美两国共同托管为佳。”至于越南，蒋介石更是以“战事结果尚未可知”的理由婉言谢绝了罗斯福的提议。

罗斯福有些不甘心，他考虑可能是这两个提议超出了蒋介石的预想，因此他一时间有些应对不及。于是到了11月25日，罗斯福再度会见蒋介石，并重点提及了琉球群岛：

“琉球群岛相当于台湾屏障，若没有琉球，即便回收台湾，也很难确保未来的安全。贵国是否愿意将琉球群岛连同台湾、澎湖列岛一并回收？”

蒋介石的回复令罗斯福大失所望，他依然坚持“中美共同托管”的说法。见蒋介石如此固执，罗斯福索性不再提及琉球群岛与越南的相关事情。

最终在《开罗宣言》里，中国法理上可回收的领土便只包括美英无异议的东北各省、台湾以及澎湖列岛。

蒋介石的想法

那么，面对罗斯福有意伸出的橄榄枝，为什么蒋介石却接连两次将其拒绝呢？事实上，一篇发表在《周刊》上的文章就能揭示出蒋介石的心态，它就是竺可桢所写的《世界大战后之越南》。文中写道：

“但吾人不主张藉同盟国之胜利，不得越南人之同意，以恢复我国之失土，因之予人以怀抱侵略野心之嫌疑。”

也就是说，蒋介石认为中国不应当借着与盟国合力胜利的余威，在不征求越南人同意的情况下恢复失去的领土。如果这么做了，很可能会在国际上造成“中国反殖民侵略是为了实现侵略野心”的负面评价，届时中国得到的评价将与日本侵略者无异。

至于拒绝接收琉球群岛，也是出于类似的原因。在历史上，虽然琉球群岛与中国存在一定的渊源，但中国本土政权从未在琉球设立统治机构，双方属于宗主国与藩属国的关系。

因此蒋介石认为，中国接收琉球的法理依据并不算充分，容易在日后埋下与日本再度爆发冲突的伏笔。

不过，从另一个角度考虑，蒋介石作出这一决定还有一个重要原因：如果这些领土均被中国接收，那么日后国民政府必然需要向这些地区分兵管理，这不利于抗日战争结束后与中共争夺政权。

从保留实力的角度考虑，蒋介石拒绝了罗斯福的美意。（阵匠）

参考资料

【1】《开罗上蒋介石拒接琉球群岛始末》 缪平均.老年期刊联盟

【2】《开罗宣言》 《中国大百科全书》

【3】《钓鱼岛祸根：惧怕美日蒋介石曾两拒“琉球”》 李永超.央广网

梁宝俊：中国联通工业互联网2023生态共创计划

【中国联通工业互联网2023生态共创计划/梁宝俊】

在第六届数字中国建设论坛上，来自中国联通集团梁宝俊的这个演讲非常有营养，基本上以中国联通自己的产业布局，把工业互联网这件大事讲明白了，工业互联网将护航中国的制造业和轻工业在未来几十年仍然具有强大的世界竞争力。

行业军团方面，五大军团能力集聚，打造了11个重点行业整体解决方案、270个自主+生态的场景化方案；

科技攻关方面，承接国资委钢铁行业云规划建设，实现了雁飞RedCap模组在工业领域全球首商用；

安全护航方面，建成首个5G安全联邦靶场，获批2个工信部工业互联网试点示范；城市产业能级方面，加大投入工业增加值前60城市，服务超100个产业集群及30个工业标识解析平台；

市场共创方面，落地5G+工业互联网项目超8500个、5G工厂项目2000余个，荣获第19届5G World峰会“5G专网产业力奖”等多个奖项；

资本赋能方面，与金蝶合资云镝智慧，落地32个工业平台，服务上万家制造企业。此外，5G网络创新能力持续增强，累计开通5G基站127万站，实现乡镇及以上区域连续覆盖。

在全国，中国联通与施耐德共建5G零碳智能工厂，实现9省26工厂的多园区部署，5G+PLC进入柔性产线，单产线产能提升12%。

在广东，中国联通联合美的打造5G智慧工厂，实现了5G RedCap终端首发商用，5G亚米级融合定位智能仓储商用落地，削减了30%的物流库存。

在重庆，中国联通打造5G长安汽车，基于5G LAN、云化PLC等技术实现产线柔性生产，节省了30%的维护费用。

在粤港澳大湾区，中国联通以“一体两中心”为锚点【1个工业互联网产业创新服务综合体，1个综合性工业互联网中试验证中心、1个面向企业多元创新需求的行业知识中心】，基于5G等技术，共创综合性工业互联网公共技术服务平台，预制4条产线【精密模具制造工艺验证线、汽车零部件柔性加工线、工艺数字化与机器人试制线、3c电子制造验证线】，具备辐射500家企业的服务能力。

在福建，中国联通深度赋能智能制造转型升级，打造了福州、泉州、厦门、龙岩等多地200余个5G工厂标杆项目，为客户订单交付、成本压降、生产效益等带来了价值提升。

在深入工业现场中，中国联通聚力深耕，一是持续升级5G端网能力，赋能工控装备制造企业，深入核心生产环节。以汽车产线机械臂工具切换场景为例，PLC南向从有线改为无线，需要网络高可靠低时延，并确保工具实时在线。基于此，一方面，我们聚焦5G演进与产业化，增强5G LAN5G局域网、分布式Massive MIMO大规模天线技术、RedCap、uRLLC超可靠低时延通信等能力，持续升级5G专网产品体系，联合生态丰富工业创新应用场景；另一方面，依托创新联合体，共推5G从网关级向产线执行单元下沉，实现更深层次的端网融合。

比如，在河北长城汽车，中国联通联合精工自动化、上海勃傲、华为等产业链各方，首次验证5G-A uRLLC的4ms极低时延，应用于汽车制造上下料台、阀岛控制、随行夹具切换等10余项关键环节，年产能折合可提升3～6亿元。

二是做强工业使能平台，聚合数智物模型，助力行业快捷转型。以焊接设备智能运维场景为例，各种设备异构数据错综复杂，需要统一采集处理，实现状态监控、反向控制，进而智能分析提升产线效能。为此，我们基于联通云7.0版本构建工业算网体系，依托泛在感知的“格物”工业设备连接管理平台，打造汇聚工业大数据、AI、数字孪生、微服务等核心能力的工业互联网使能平台，提供无感快捷的数智物模型，赋能各类工业企业、生态伙伴、开发者，满足差异化场景需求。

比如，在山东滨州，中国联通为愉悦家纺构建印染行业7大类28小类物模型，实现全工艺流设备5G全连接，缩短生产周期近43%。

在赋能中小工厂中，中国联通蓄势燎原，一是软硬协同，聚合应用生态，降低中小工厂数字化转型门槛。为更好解决其降本增效、安全可靠的核心诉求，我们将联合生态共创SaaS市场，基于智造云、“镝虎”5G工业智能机等软硬协同的生态载体，提供“轻快易省”的标准化产品及服务，满足客户从生产执行到应用端的一站式需求。

比如，在福建，我们基于自有的物联网能力和生态伙伴的行业MES系统等，服务长乐纺织产业集群38家中小企业，人工运维成本降低15%。

二是用好特色数字化工具箱，拉通全产业链，打造中小工厂综合服务体系。为更好解决融资难、产品质量追溯难等痛点，我们将依托区块链与供应链的“双链”融合、物联网标识解析等特色能力，打造银行、保险、产业基金、仓储、物流、原材料供应商等上下游贯通的服务环境，解决产业链薄弱环节。

比如，在河北，我们联合冶金装备制造龙头企业，打造标识应用平台，为每个轧辊赋予数字身份证，实现70余家供应商及加工合作商全过程可追溯。

在护航工业安全中，中国联通勇当网络安全现代产业链“链长”，荟聚20多家上链企业，共创超百款工业安全产品及解决方案，一是开放资产测绘、威胁监测及预警、封堵处置等7项大网安全能力，打造能力生态；二是以“安全荟”产业链安全云市场为核，甄选安全产品，打造产品生态；三是以“墨攻”安全运营服务平台为基，打造服务生态，为客户提供一站式多层级工业安全产品服务，融通带动产业发展。

比如，解决了某知名钢铁企业工控病毒治理，实现了某全球化工企业5G 专网端到端安全防护。