300医药和医药100，究竟哪个好

最近几天因为带量采购医药中标公司公布结果，然后医药股票暴跌。

对于好行业以及好公司，二师父通常都是等待行业危机时候开始入手，这样未来必定会有很好的收益的。

对于市场上，有300医药和医药100两只主流指数基金，那么这两只指数基金究竟哪个更好呢？

300医药：组成这个指数的样本股是医药卫生行业，从沪深300里面选择的市值最大的22只医药卫生股票。主要包含恒瑞医药，康美药业，云南白药，东阿阿胶，天士力等等。都是医药企业的龙头。

沪深300医药的优点是企业盈利稳定，他们是医药行业龙头的低位一时半会没有其他公司能够动摇。不过经历了之前的告诉成长时期，目前医药300进入了稳定发展时期，增长不会再太快了。

这也是为什么沪深300的波动比中证500小的原因之一。所以如果想通过定投稳定获利可以选择这个指数基金。

目前300医药指数的市盈率是30倍左右，还没有进入低估区域，有的读者很早就跟二师父说想要投资这只基金，二师父认为可以再等等。

至于医药100，是从中证全指医药里面选取100只医药股票等权重进行分配组成的指数基金。

他的优点是更加分散，而且里面的股票市值并不是市场数一数二的，虽然目前体量不大，但是未来成长性好。

所以，如果为了追求稳定，可以选择300医药，为了追求高额度收益，可以选择医药100.目前根据二师父的估值体系，医药100市盈率是27倍左右，仍旧低估。

那么目前投资医药需要注意什么呢？

政策风险，我们在继续加仓医药之前第一需要看他的跌幅背后企业的利润增长率是否下降，如果是，就要警惕了。利润增长率无法一直攀升的企业不是最有价值的。

第二，国家这次进行带量医药采购改革究竟是为了规范医药市场，还是利用医药企业本身的利润去补贴市场上的消费者，这要区别对待。

如果是后者，那么医药企业的利润也会有一定空间的下降，如果是那样的话，医药指数基金的投资就没有消费行业指数有价值了。医药指数基金的估值将会进一步下移。

至于后续如何，我们只有慢慢去观察了。总之，无论政策目的如何，我们常青的医药行业仍旧会是跨越周期的行业指数基金。

不必急于制定区块链平台安全标准

   不必急于制定和出台区块链技术与平台安全标准，不是对区块链技术安全不重视，而是认为区块链技术太新，全球都在摸索探索研究开发。在这个阶段需要做的是，让“子弹飞一会”，让区块链研究以及平台“疯狂一阵子”。目的在于让其问题与风险充分暴露出来，暴露的越多越大越好。然后才能对症下药，精准施策，出台符合实际的安全标准。

    同时，“让区块链的子弹飞一会儿”，也给监管部门以及标准制定者对区块链这个新玩意以充分的观察期，彻底看透区块链的本质，从而摸清楚区块链技术发展中存在的问题、不足和风险。这样的话，对区块链监管以及制定标准才能做到心中有数、有的放矢。

    区块链技术新到什么程度呢？可以这样说，截至目前中国没有一家成功的区块链项目。近期，不断传出有公司企业包括一些大型互联网巨头宣布成功利用区块链技术完成了什么交易，获得了多少专利。假到不能再假。

     区块链三大功能：去中心化、分布式账薄、全员信用背书。这三大特点是相辅相成、有机联系的。去中心化是前提。有了去中心化，才有了分布式的全员都记总账和分户账的第二功能；有了分布式记账功能，才有了全员信用背书的基础，记账、账薄是全员信用背书的工具、武器、证据。

    中国的问题出在哪里呢？出在“全员”上。“全员”的量级必须足够大、足够多。大和多到任何人都无法控制与串联的海量区块。还要举纽约时报的例子：

     密码学专家Stuart Haber与Scott Stornetta 极富创造性地选择了《纽约时报》作为公开账本的替代品。Surety时间戳系统将每周内新产生的封条散列集中在一处，并计算出一个汇总过的散列值，刊载于“失物招领告示”板块下的一个小广告中。而这个“固定栏目”，自1995年后始终保持着每周一次的更新频率。

      想想看，《纽约时报》作为当时世界销量第一的报纸，日发行量可达57万份——倘若有人蓄意篡改历史时间戳，或是伪造数据记录，便意味着“发行一份印刷着假散列的假报纸，并使其阅读量超过《纽约时报》”，这真可以说是“不可能完成的任务”了。

    这里的关键点在于“时间戳”与57万份。一定程度上最关键的是57万份，没有这一点一切都不存在了。如果仅仅是几份、几十份、几百份、几千份，那么就可能全部搜罗到把其毁掉，到达篡改的目的，时间戳也没有用。57万份就相当于海量的、无法人为更改的区块。

     而目前中国没有一家所谓区块链项目有这么大的区块量级。一家公司号称研制成功了区块链交易系统，让我去观摩一下。我顺便问一句：多少个区块成员：50个。我哑然失笑，推脱有别的活动，没有去。包括一些申报所谓区块链技术专利的，基本是垃圾专利。为何能够受理通过呢？因为区块链技术太新，专利管理部门也不知道是个啥玩意，就稀里糊涂通过了。

   国家互联网应急中心互联网金融监管技术支撑专项组组长吴震透露，《区块链平台安全技术要求》行业标准正在立项并起草，《要求》将明确区块链平台面临的主要威胁和安全体系架构，针对各关键模块提出安全技术要求，为区块链平台的安全稳健运行提供基础和保障。

    也许“应急中心”有其出台的道理和理由。不过，我还是坚持认为，即使区块链平台，也不要急于出台所谓安全技术标准或者要求。因为，我们还没有认清区块链这个东东，再认识认识，再观察观察，也许更加妥当一些。

    从宏观一点讲，监管不能跑到创新前面，否则，就不可能有创新，就会把创新扼杀在摇篮中！

一个高息的承诺，究竟骗了多少人？

只要承诺高回报，高利息，不怕没有鱼上钩。

这些年，老百姓银行卡里的钱越来越多，关于金钱的骗局也越来越多，这也叫有需求，就有市场吧。

曾经的一个同事，老北京人，有房、有车、有现金。

在我们眼里，就是个富二代，在公司开开车，跑跑腿，剩下的时间就是打游戏。

第一次知道他们家有钱，是因为他来我们投资部门咨询一个问题。

同事说，几年前，他母亲在别人的忽悠下投资了一家河北的公司，本来说好的是，借款，也就是债权，有合同。

可是，几年过去了，既没有收到利息，也没有退还本金。

然后，就去跟公司理论，公司拿出了合同说，您跟我们签订的是股权投资合同，公司这几年经营不善，没赚到钱，所以，这钱没法退还，都被公司经营花掉了。

明明说好的是借款合同，怎么变成了股权合同了呢。借款合同跟公司经营情况无关，哪怕公司亏本了，借款也是需要还的，就算公司破产，借款也有优先偿还权。

股权就不一样了，投资公司的股权，就是公司的股东，要跟公司共同经营风险的。最简单了，我们哪怕买了1手上市公司的股票，也是这家公司的股东，只是小股东而已。

同事的母亲才意识到可能被骗了。

当时谈的时候，是奔着很高的利息去的，如今却变成了公司股东，还是自己完全不了解，只亏损不赚钱的公司。

最终的结果，可能就是公司破产，钱打了水漂。

而且现在白纸黑字，也没办法了。

投资理财，最初目的本来是为了让钱生钱，让财富保值增值，可是，更多的人不是把钱理少了，就是把钱理没了。

深究背后的原因，无非是缺乏风险意识。

无论是投资，还是理财，本金安全才是第一位的，资本市场，是最考验人性的地方，对于那些没有风险意识，没有投资理财知识和经验的人来说，就是任人宰割的鱼肉。

只要承诺高回报，高利息，不怕没有鱼上钩。

一个高息的承诺，究竟骗了多少人？

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自由的内涵

   上个世纪90年代，歌手韩晓因一曲《我想去桂林》而一度红遍大江南北。我们都渴望置身于山水风光之中，有闲暇到世界各地去走走。这首歌曲表达了一种现实的矛盾：年轻时候有时间却没钱，中年的时候有钱却没有时间，年纪大的时候终于有钱也有闲了，但是身体却不行了。

早年短暂跟过的一个老板，做境内外的有色金属期货跨市套利，赚了钱，拿了美国的绿卡，基本上一半时间在国内，一半时间呆在国外。他最大的爱好就是打高尔夫和赌博，他玩遍了世界各地的各大有名的赌场。他坚持只做套利、不做单边投机，这种坚守一种盈利模式的自律，让我印象深刻；他一年就做几波大行情，具体交易交给下面的团队操作，他只负责安排资金和把握大方向，这种超脱才让其拥有大把可支配的时间；坚守套利这种稳健的盈利模式，基本上每年都是获得稳定的投资收益。

退隐的股票传奇人物风神（风生水起），据说有三大爱好，旅游、听音乐和做股票。一年有将近一半多的时间在周游世界。据说他坚持做长线价值投资，满仓穿越牛熊，十多年间从几万做到了身家亿万。他的传说，成为股票投资界难以企及的逍遥派。

美国人帕特里克-亨利在弗吉利亚洲议会上演讲有一句话，叫“不自由、毋宁死”，表明了人们追求自由的心声。作为普通人，我们何尝不想追求自由呢？在太平盛世里，我们所追求的所谓自由，并没有那么夸张，更无关生死那么严重。

我们所追求的自由是什么内涵呢？可能每个人给出的理解和答案都是不一样的。自由不是一个空洞的概念，而是有具体的内涵和外延。我所理解的自由包含这样四个层次：身体自由、时间自由、财务自由和心灵自由。

身体自由是第一位的，并非指狭隘的人身自由，没有身陷囹圄。而是指的身体健康，没有大的疾病，可以随心所欲行动自由。这是最基础的自由，卧病在床、疾病缠身，哪里都去不了，赚再多的钱也没有意义，更不用说那些有能力赚钱，却没有福气花钱的主。所以，坚持锻炼，保持自己身心健康才是最重要的投资。

时间自由，这是很多人最头痛的一个问题。无休止地工作、加班，还有永远干不完的家务活、各种应酬、陪孩子等等琐事缠身，留给自己自由支配的时间少得可怜。即便是那些亿万身家的富翁大佬，又有几个是时间自由的？还不是被绑架在永无止境的事业之中，至死方休。赚的钱越多，就越想干大事情，越有使命感。所以，有钱的和没钱的，最终都是一个球样。人们总在幻想一场说走就走的旅行，总想着可以静下心来，悠闲地享受生活，日子不要过得那么匆忙。但又有多少人能够做到呢？我很羡慕那些背包客，赚了钱就去旅游，没钱花了，就再回来工作，那种境界，是很少有人能达到的，尽管过得比较辛苦。

而财务自由就比较好理解了。但究竟赚到多少钱才算够呢？并没有一个标准。每个人的诉求不一样，对财务自由的标准也就不一样。在如今这个社会，房子、孩子、身子，都是一个无底洞，多少钱都花得下去，因为人们在无休止地攀比！人们的贪欲也永无止境。

心灵自由就比较高大上了，什么才是自由的空气？超越意识形态的东西我们撇开不谈。在这个物欲横流的社会，人们对物资的极端追求，而对精神层面的东西则非常漠视了。我的理解，更多还是保持心灵的恬适和宁静，以自我实现的方式，去追寻和构建自己的精神乐园，放飞自己的梦想，实现自己放荡不羁的心灵驰骋。追求非物资的精神享受，从马斯洛的需求层次来说，是我们的高级需求。也许，很多人追求的东西，都根本不在一个层次。

灵明无着，物来顺应，未来不迎，当时不杂，即过不念。我们来到这个世上，找寻着各自的人生轨迹，实现着五花八门的人生价值。也许，有些人终其一生，也没有弄明白，为何要到这个世界走上一遭，怎么就稀里糊涂地过完了一生。

人生苦短，珍惜当下吧！开开心心过好每一天才是真格儿的，也是最实在的。

回老家的乡下呆了一段时间，突然对这些有了一种全新的体验和感悟。也许，自己后面会坚持追寻不一样的人生吧。

2018.12.05

科创板草案可能会设置6个上市标准

投行人士：科创板草案可能会设置6个上市标准·财联社12月6日讯，监管部门近日召集多家券商就科创板的制度设计进行了小范围沟通。一位知情的投行人士透露，科创板草案有可能会设置6个上市标准，例如按照以下不同的估值对应不同指标：估值10亿元以上，连续两年盈利，两年累计扣非净利润5000万元；估值10亿元以上，连续一年盈利，一年累计扣非净利润1亿元；估值15亿元以上，收入2亿，三年研发投入占比10%；估值20亿元以上，收入3亿，经营性现金流超过1亿元；估值30亿元以上，收入3亿；估值40亿元以上，产品空间大，知名机构投资者入股。（证券时报） 

回味历史，鞭策自己做好眼下的比赛

      忽然，有闲暇时间，我百度一下“ 御驾亲征袁一刀  ”或者 百度一下“ 袁一刀  ”，居然还有不少当年我参加股王争霸赛的报道，其中一条：“袁一刀，一个炒作高手对近日操作的反思 - 水晶球财经网”记载的内容，我都忘了，网页页面还记录了当时的场景，再次回味，深有感触，，，

            看了，当时的比赛，时隔多年，我还能想起当时的很多细节-----  一场惊心动魄的100万实盘比赛，，，

你还在为老板打工吗？

不要高估自己一年内能完成的事，也不要低估十年内自己能完成的事。

公司来了一位新同事，小李，90年的。

从他身上，看到了很多曾经自己身上的影子。

01

工作是什么？

对于有些人来说，就是找个事做，不至于太无聊，对于另一些人来说，工作就是为了赚钱，养家糊口的手段。

还有一类人，是为了追求梦想，为了更高的追求。

我并没有那么高尚，对于我来说，还是为了赚钱，为了养家糊口，为了父母、老婆、孩子能过上更好、更高质量的生活。

俗话说，一岁年纪一岁心。

随着年龄增长，和工作经历的丰富，看问题似乎越来越清晰，只是越来越不爱说话，只能默默地观察，默默地记录在日记里。

02

我曾经有一份工作，很清闲，准点上下班，几乎从不加班，有足够的时间可以做自己的事情，比如考证、看书、写作......

因为，我没想过在一个公司干一辈子，不希望仅仅为老板打工，更是为了更好的自己，为自己打工，为家人打工。

当然，这并不代表，可以不好好工作，只做自己的事情了。做自己事情的前提是，把老板交代的工作做好，而且要用心做好。

老板对你好，给你学习的环境，不代表自己就可以在上班时间，放开做自己的事情了。

比如，老板说，你要赶紧学好英语。

然后，你上班时间光明正大地学英语，下班后，同事们都在加班，你说，我要去上英语课，先走了。

老板会心里会如何想你？

老板招聘你，一定会考虑成本，一定会考虑投入产出比的，多从老板的角度思考问题，是每个职场人都应该学习的思考方法。

用心，还是没用心，老板都是聪明人，是可以感受到的。

03

人人都喜欢清闲的工作，可是，清闲的工作是最容易闲人，也最容易养懒人。

永远不要放弃学习，不要看不起每天进步一点点。我最喜欢的一句话就是：不要高估自己一年内能完成的事，也不要低估十年内自己能完成的事。

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看看你掉入这些投资坑了吗

今天有读者打卡的时候跟二师父讲，自己是定投小白，问二师父是否可以抽空讲讲小白投资容易掉入的坑。这样作为小白的他就可以避免了。

今天二师父就谈谈，小白在投资之路上容易掉入的坑。

坑一：报各种基础小白课程

小白刚开始投资的时候，给自己定位很明确，我就是超级小白，我要好好学习，我要从基础开始。

金融领域说简单很简单，说复杂很复杂。关键看主讲这个金融的人他想把投资讲到什么程度。

于是乎，很多人小白被那些大神各种天花乱坠的文章迷惑了双眼，他就开始认为，投资原来这么难啊。这时候小白就更加对大神崇拜，我要好好跟着大神学习，从基础课程学习。

学习什么股票是啥啊，基金是啥啊，基金有哪些分类啊，还有怎么开户来买基金啊。

说实话，这种课程市面上书籍都有，稍微看看电子书就知道了。还有开户，小学生都会的东西这个还需要学习？真的是看不起咱们的智商。

所以呢，别报什么小白课程，要么就把二师父定投..的文章好好读一读，要么就跟二师父学习基金入门与实战课程。

直接教你基础概念，实战操作，人性洞察三个完整的系统。立刻就摆脱投资小白的命运。

坑2，相信大师推荐

小白还是很谦虚的，总是相信网络上的大师。二师父强调一下，不要迷信任何一位所谓的大V，包括我这个普通投资者。

因为金融市场变化莫测，可能之前确实赚钱的策略，明年市场情况变化了。

比如我们现在的A股市场确实是适合基金定投，波动不断，大起大落，这个时候在熊市的时候积累份额就显得非常重要。

那么市场转变了呢？中国市场变成慢牛的市场了呢？

如果你迷信的所谓什么大还傻傻地用曾经的策略，坑的不是你，而是一群小白。

所以，投资最重要的事情是独立思考，二师父喜欢告诉你如何去选择基金，如何在不同基金里面配置。

而不是直接给你几个标的，这样你是最高兴的，可是却是害你最惨的，因为你失去了独立思考的能力。

你跟着大V走，万一大V哪天心情不好再也不发布买入卖出信息了你投入的股票和基金岂不是歇菜？这时候就会有大量的人问怎么办怎么办。说实话，我也不知道怎么办，买入都是错误的，还能有啥办法呢?

好了，这是两个主要的坑，如果想知道更多的坑，跟二师父留言我来告诉你。

接下来谈谈如何避免这些坑,只挖坑不填坑是不道德的，二师父有义务给填一填，尽管这些坑不是我挖的。

二师父认为，首先要学会独立思考，其次多交流。每一位读者加了二师父..感谢二师父的时候，二师父都会说一句，不客气，多交流。

因为只有交流才能够产生价值。只有交流才会发现自己的观点是多么蠢。

比如目前关于创业板，各大V有的认为最有投资价值，有的认为没有投资价值。有的认为低估，有的认为没有低估。

那么到底如何，独立思考，不用去看二师父或者其他人的观点是什么，而要看这个观点是如何得出来的。创业板，31倍的市盈率，3.61倍的市净率，如果从市盈率市净率估值角度，也就是格雷厄姆捡烟蒂的投资体系来看。

的确可以看出——创业板好便宜。但是估值仅仅只有这一个层面吗？不能。

任何估值策略都有失效的时候，比如周期指数的市盈率就会失效。那么从费雪成长股的角度看，净资产收益率11倍多，远远低于消费白酒等指数。

盈利能力显然不足，一个高盈利高成长的股票或者指数可以给与更高的估值，但是一个成长能力不足的股票估值本身就失去了作用。

净资产收益率：E/B。相当于是单位净资产所获得的收益和利润。获利能力都糟糕的企业，为啥投资呢？假如一家企业天天亏损，让你入股，你还去吗？

便宜不代表有价值。请记住，我们估值是看实际价格和价值的差值。

如果一家企业值1000万，那么你800万买下来就是有价值，如果一家企业值500万，你600万买下来就是没有价值。

希望大家思维转变，当跟二师父入了定投之门以后就多独立思考，提出自己的投资见解，只有这样你才能够成为投资高手。

提出自己的投资见解需要什么，需要你有自己的投资系统，并且敢于和大V交流，当然除了抬杠以外。

自己的观点建立在正确的价值投资理念之上。这样的话你就能摆脱小白的帽子，逐步进阶，祝愿大家能够早日学有所成。

多公司自曝有科创板潜质 券商对创投概念股走势存分歧

随着科创板越来越临近发令枪响，很多相关市场主体愈发心痒难耐、跃跃欲试。而在二级市场，创投概念股更是率先走出一波连续上涨的行情。在此背景下，一些上市公司也开始“蹭热度”，在公告中或投资者关系互动平台上表示，旗下科创类的公司将争取登陆科创板。

不过，对于创投概念股的火爆，券商们的观点却出现了分歧。有券商认为，考虑到科创板将设立并试点注册制以及近期并购重组监管有所变化，创投类上市企业的估值有望出现较长一段时间的持续提升。但也有券商表示，本轮创投板块的阶段性强势行情可能已经结束，并开始进入下行通道，期间偶尔小级别的反弹可能也难以扭转该板块下行趋势的建立。

科创板相关概念股持续受资金追捧

尽管目前关于科创板相关细则尚在讨论中，官方曝出的科创板相关消息还非常少，但在二级市场，创投概念股却持续受到资金追捧，一些上市公司发布的关于旗下企业有登陆科创板意向的相关消息，更是导致其股价连续上涨。

11月16日，上市公司西安旅游在其披露的《股票交易异常波动公告》中称，公司参股的红土公司在新材料、高端装备制造、节能环保、电子信息等行业已投资多个项目，近期部分企业正在讨论申报科创板的可行性。西安旅游也成为首家公告分公司或参股企业与科创板有联系的上市公司此后，该公司股价迎来三个连续涨停板。

此后，又有多家上市公司“公诸同好”，甚至公布了具体企业的名称。江南化工在投资者关系互动平台上表示，浙江如山创投于近日向浙江省创投协会推荐了17家具有科创板上市潜力的优质投资标的企业名单。

通过投资者关系互动平台发布相关信息的还有多家上市公司。浙江富润表示，旗下公司将根据科创板的上市标准进行谋划；凤凰传媒表示，将竭力推进相关子公司上市事宜；亚厦股份表示，旗下盈创科技作为完全自主技术创新的公司，具备上市的基础条件；而信息发展则披露：在相关条件和政策允许情况下，公司下属企业，未来不排除在科创板上市。

此外，还有上市公司披露了目前收到了相关部门摸底调研的文件。如海得控制在投资者关系互动平台上表示，公司已收到上海经信委因调研企业情况而发送的《关于征集推荐上交所科创板企业名单的通知》。

上述多家上市公司在披露旗下企业有登陆科创板意向的相关消息后，其股价短期内都曾迎来一波不同程度的上涨。

券商观点存分歧投资者需规避追高风险

在投资者关系互动平台上，与科创板相关的问题超过500条。几乎每日都有投资者直接向上市公司询问旗下分公司或是参投企业是否符合科创板标准、有无筹备科创板上市计划。可见，投资者对科创板相关概念股的关注度一直居高不下。

不过，对于近期创投概念股的强势表现，券商等机构的最新策略观点却出现了较大的分歧。部分机构认为科创板对创投板块的利好作用将会维持更长时间，本轮创投概念股大幅回落之后的“第二落点”值得继续跟踪关注。

海通证券(港股06837)等多家券商认为，股权投资类上市公司与私募股权投资盈利模式相近，比较明显的区别在于股权投资类上市公司主要是以自有资金进行投资，同时也参与基金管理，业务经营范围较为广泛。考虑到科创板将设立并试点注册制以及近期并购重组监管有所变化，创投类上市企业的估值有望出现较长一段时间的持续提升。

不过，也有一些偏谨慎的机构则认为，科创板相关细则情况尚不明晰，且参与本轮创投板块炒作的资金主要以游资为主，对于可能出现的相关中长线投资机会还需保持谨慎。

山西证券等多家券商认为，从近期创投板块持续转弱的二级市场市况来看，本轮创投板块的阶段性强势行情可能已经结束，并开始进入下行通道，期间偶尔小级别的反弹可能也难以扭转该板块下行趋势的建立。

涨幅近800%的收益，难怪这么火

基金界最近出现了一件大事，陈光明的睿远基金一期开始发售了

陈光明是谁？

原来东方资管的董事长，他的历史战绩上有这么一笔：在东方资管期间，管理的东方红4号，成立9年时间，涨幅近800%。

战绩耀人，自然是人的名树的影，属于明星级人物就自带光环，因此你看这个基市不景气，可有能力的人还是赚得盆满钵满。

有时候这情况就跟网红一样，不一定演技如何，只要只带光环自然就有人粉了，特别是还有才气的网红，那就更不一样了。

我昨天还跟同事说过，就是未来新基金会出得越来越多，甚至于国外的也可能会进来，那眼花缭乱的时候最值得信赖的恐怕就是业绩了，你基金是骡子是马，拉出来遛遛，凭真本事吃饭，才能受到投资者的厚爱。

不过说到基金业绩，年底了，又到了各大基金公司拼排行的时候了，那哪个基金可以上榜，就决定着明年的风光，纳吉爷这里面有一个决窃分享给大家，就是通常有的基金经理都管理着N只基金，你看一下，哪一支涨得最快，你不妨就重点关注一下，因为很可能它是负责拼业绩的，通常这类基金都会有一个比较不错的业绩表现，也可能给你一个不错的收益，这个小经验你不妨一试！

是房子太贵了还是股票太便宜了

是房子太贵了还是股票太便宜了

近期一张房产总市值的图在朋友圈刷屏，图中显示中国房产总市值65万亿美元，已超过美国+欧盟+日本总和，后者只有60万亿美元；而中国股票市值只有6万亿美元，只有美国+欧盟+日本总和的十分之一左右；并且中国房产总市值是股票市值的十倍多，远超美国、欧盟的1倍。

从这张图中我们可以得出三个不同的结论，一个就是房地产的市值实在是严重偏高了，或者得出另外一个结论，就是股票的市值严重偏低了，或者你同时得出这两个结论？

从我的角度来看，房产总市值明显虚高，这几乎是必然的事实，从经济结构上来说，世界上的主要国家除了中国之外，再没有哪个国家把房地产做为支柱产业，也没有哪个国家的人能够靠炒房致富的，也没有哪个国家的人会因为房价的下跌去打砸售楼处，恐怕中国是独一份，正是因为这样畸形的存在，才导致了这近二十年来，中国的房价只涨不跌，并且地方政府更是乐此不疲，玩命推高地价，抬高房价，使得房地产的价值被严重高估；

当然另一个方向也是存在问题的，就是股票市值被严重低估，最近三年来，股市经过连续的下跌，特别是在监管层认为股票下跌没有风险的情况下，市场更是跌入了深渊，创业板不断的刷新着低点，许多企业大股东直接暴仓，导致了股价只剩下原来的零头，股市的超跌导致了市值的严重缩水，在楼市严重高估，股市严重低估两个因素的作用下，就导致了股票市值仅有楼市总市值十分之一的怪异现象，这样的现象显然是与世界其它国家格格不入的。

未来经济的发展方向，就是应该向着协调的方向，尽量保持房地产市值的稳定，当然大幅下跌是所不能容忍的，然后股票市场应该向着增长的方向发展，这样才能减小两者之间的差距，才能走向正常的状态，而不再特立独行。

水晶球首届职业作手炒股大赛说明

       水晶球首届职业作手炒股大赛说明

        比赛页面：网页链接

       1、比赛宗旨

       通过模拟交易系统， 寻找民间操盘高手，展示职业作手实力，提高知名度。通过快节奏交易，提升把握最强热点的能力，让盈利最大化。优秀选手将推荐给机构或大资金操盘。

        2、选手要求

        具有丰富的实战经验，擅长短线操作；参加过各种炒股比赛，并获得优异成绩。立志成为职业作手的后起之秀。

       3、时间安排

       原则上一个月为一届，每届具体时间根据行情调整。首届比赛从2018年12月5日开始，暂定到12月31日结束。

       4、 比赛成绩

       参加该比赛期间的收益率。已经使用水晶球模拟交易的账户可报名。

       5、比赛规则

       比赛为模拟炒股比赛，规则基本和A股实盘交易规则一致，采用水晶球财经网及APP模拟操作系统。统计每个选手参加该比赛期间的收益率，比赛收益率前三名获得冠、亚、季军。比赛规则详见水晶球网模拟炒股主页导航“比赛介绍”。

      特别要求：本比赛要求选手空仓时间累计不得超过5天，有仓位不操作时间累计不超过5天，仓位低于20%时间累计不超过5天，否则比赛成绩无效，并剔除比赛。主办方有权剔除被认为不适合继续比赛的选手。

      6、比赛荣誉

       参赛荣誉和各种渠道宣传为主，奖励为辅。选手可进入专门的选手QQ群，并有导师指点。

       比赛还特邀我国著名股市职业操盘专家花荣，以及被誉为“职业技术之神”的著名资深职业投资家真庸指导和点评比赛。

      7、比赛宣传

      水晶球网和APP模拟比赛页面展示每日实时交易数据和排名，每周专访。水晶球财经网、水晶球财经新浪微博、水晶球财经微信公众号、水晶球财经今日头条、水晶球财经搜狐等平台，同步展示比赛战况和点评。

      参赛选手撰写操作记录，并在水晶球、新浪微博发布，微博大V转发比赛报道。

      8、报名须知

       在模拟比赛主页的相关比赛页面报名，审核通过后方可参赛。主办方有权谢绝被认为不适合参赛的用户。比赛进程过半前，或主办方认可的时间内，均可报名参赛。报名时，必须空仓，有股票不得参赛，比赛成绩从参赛时开始计算。一个人只能参加一次。

       9、比赛订阅

       用户可订阅优秀选手盘中交易信息，手机实时推送。

       订阅方法：电脑上注册、登陆水晶球财经网，点击导航“模拟比赛”进入模拟比赛主页，点击水晶球职业作手炒股大赛模块进入；点击选手头像进入其交易账户，头像下面有订阅按钮。订阅后，下载了水晶球财经手机APP的用户，可通过手机在盘中收到订阅选手的实时交易信息通知，并可查看交易账户。

       水晶球财经APP订阅方法：下载注册后，首页---模拟比赛---模拟赛场，然后选择有关比赛进入，再点击关注的选手，进入选手个人主页，右上角有“订阅”按钮。

       订阅须知：订阅用户须同意水晶球网的各项规定和规则。

      10、比赛声明

       比赛解释权归水晶球财经所有，水晶球有权根据情况对比赛做出调整。模拟比赛，娱乐为主，不对任何人构成投资建议！

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磨刀不误砍柴工：做好工作，才能做好投资

磨刀不误砍柴工。道理都是想通的，触类旁通是每个人都应该学习的能力。

公司来了一位南京的所长，公司的高级顾问，国际贸易专家。

01

所长这次来的目的是为了帮我们做一份技术评估报告。

老板半开玩笑地说，Andy，给你两个任务，一个是要负责照顾好所长，一个是做好所长的助理，所长是百经战场的专家，借此机会要多向所长学习。

我说，这是我荣幸。

02

我在公司的主要工作之一就是，写手。各种写，写材料，写报告，写合作框架协议......

回到工作。

其实，关于这份技术评估的材料，我已经看过很多，写过很多次了，因此，内容都已经很熟了。

工作的主要内容就是，所长跟我讲想表达的重点和观点，我来组织语言。

过程中，我有不懂的问题就请教所长。

毕竟我是文科生，学习技术类东西本来就是很难的事，何况还要写出来拿去给专家评审呢。

所长说，你这孩子很幸运，能遇到这样的老板，负责这样的项目，会进步飞快的。

我说，所长，我不是小孩子了，我们家小孩子都快上幼儿园了。

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在这样的公司，负责这样的国际技术进出口的项目，确实可以感觉到自己进步很快，每天接触的都是世界人，各行各业的专家，企业家。

闲聊的时候，所长说，她去过五十多个国家，参加过无数的国际贸易谈判。

我说，来了这个公司之后，看问题，思考问题的角度都是世界的了。

再说工作。

材料写的还算顺利，每次所长讲完想表达意思之后，我来组织语言，效率还好，所长还算满意，因为我之前已经对各种技术指标材料熟悉很多遍了。

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不过，困难肯定很多。

做项目商业计划书的时候，需要用到甘特图，因为以前并没有类似项目经验，可能见过，但是没听过甘特图。

所长说，这个甘特图有很多种，很专业，以后会经常用到，你得好好研究，好好学。

人都是有惰性的，对于没听说过的新事物都会有抵触心理。虽然自认为自己还是挺爱学习，善于接受新事物的，可还是有点偷懒心理。

我就说，这次时间有限，能不能我先简单画个图用着，回头我再学习。

所长说，小朋友，要记住，磨刀不误砍柴工。

我说，所长，我明白了。我今天加班学习，明天一早给您做出来。

研究到半夜，还真让我做出来了。

第二天，所长说，做得还可以，不够距离好还差很多。另外，有时间买本项目管理的书看看，我这个人喜欢学习，喜欢好为人师。

我说，人人都好为人师，有本事的才能叫好为人师，没本事的那叫吹牛。

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如何看骗保等9种行为将限制乘坐飞机火车

#骗保将限坐飞机火车#这几年对于诚信缺失包括借款不还的老赖、乘坐公共交通抢占他人座位、旅游景点不文明行为等给予包括禁止乘坐飞机高铁等公共交通的规制与惩罚是非常必要的，实际效果非常好，让老赖们的高消费行为受到了限制，社会各界也拍手叫好。

    不过，在执行过程需要注意的是，首先，防止扩大化。对于列入失信限制飞机与高消费等对象应该谨慎与严格。这部分人一般都是兴业办企业者，都是生产者与经济发展的促进者。最容易出现经济纠纷、借贷逾期等行为。只要是承诺归还与缴纳期限的，尽量给予宽限期，防止影响企业生产与把企业一棍子打死。对于贷款企业就要求银行等尽量不抽贷，尽量给予展期。

    其次，必须尊重社会现实。什么样的社会现实呢？目前就存在这个现实。一是经济环境不佳，实体企业普遍性经营困难、步履维艰。二是实体企业税负过重，各类收费多如牛毛。三是企业社保缴费费率过高，负担过重。有数据表明，从缴费比例上看，企业所需要缴纳的社会保险费用大概是个人缴纳的2.7倍，2017年全国各省社保费率均值38.8%，单位和个人缴纳的费率均值分别为28.4%和10.4%。社保缴费占企业利润高达30%以上，中国社保企业缴费比重排名世界第一。

    今年以来，不能让社保缴费压垮企业的呼声此起彼伏。根据2018年《中国企业社保白皮书》，社保缴费基数完全合规的企业仅占27%。许多企业，尤其是实体中小企业，本身利润率就不高，社保费“实缴”将会吃掉企业本来就不多的利润，抽掉企业投资和经营现金流，压垮大部分企业。这个现实不能不考虑。

   如果按照9种社保缴纳中违规行为限制乘坐飞机火车，那么前三项的“1、用人单位未按相关规定参加社会保险且拒不整改的；2、用人单位未如实申报社会保险缴费基数且拒不整改的；3、应缴纳社会保险费且具备缴纳能力但拒不缴纳的。”就会将至少50%的中小微企业列入名单里。

   如果严格执行下去，甚至动用刑法，那么一大批实体企业只有关门倒闭。这将对企业乃至中国经济是又一沉重打击、雪上加霜。能否执行下去？存疑。

    出路在于大幅度降低企业社保缴费比例，让企业能够交得起。并且，慎重将存在问题较多的社保缴费涉及企业列入不诚信名单。

    这个问题不仅中国而且美国同样存在。但美国已经及时纠正了这一问题。美国政府取消了强制缴纳社保罚款规定。2019年没有加入医保者，不会受到惩罚，不需要缴罚款。对没有纳保的成人来说，这意味着至少节省了695美元。请注意，2018年未加入医保者，在2019年报税时仍将缴交罚款。

   美国的做法对中国应该有所启发！

智能定投和慧定投的区别

经常有读者朋友讨论基金申购平台上的定投策略。主要集中在智能定投和慧定投这两种策略上。

因为工薪阶层都比较忙，所以这种一键设置然后平台自动买入的定投方法还是受到了很多朋友的欢迎。

今天二师父就给大家讲讲智能定投与慧定投两种策略的区别。

1

智能定投究竟有多智能？

智能定投本质上是一种价值平均策略。也叫做市值恒定定投法。

从上图智能定投的第一种方案，上涨少投，下跌多投。我们可以看到，初始的时候基金净值是1，目标持仓市值是1000，所以投入投入1000元买入1000份。

接着，假设基金净值下跌了百分之20，基金的净值变为0.8.这个时候我们仍然保持市值不变，每月都保证市值在上月的基础上增加1000，所以我们要保证2000的市值。

那么这个时候需要投入1200元买入1500份，这个时候才能够保证市值是2000元。

以此类推，接下来的买入都保证市值恒定，因此这种策略也叫做市值恒定策略。

价值平均和市值恒定是为了保证每月的基金持仓市值不变，因此在上涨的时候自然投入金额就变少，下跌的过程中自然投入金额多。

这是价值平均策略的基本方法。在实际的操作过程中设置好以后就可以自动定投。

2

慧定投又是如何操作的呢？

慧定投有些类似我们的均线定投策略，在基金净值偏离500日均线不同位置的时候定投不同的金额。

比如高于500日均线0-15%的时候只投入0.9倍的金额。高于500日均线15%-50%的时候只投入0.8倍的金额。

策略也很简单，一看就懂也还是可以设置机器自动定投。

3

那么这两种策略有什么区别。

二师父认为没啥区别，本质上是逆向投资，智能定投和慧定投有两个问题，

第一是如果在基金高估的时候也可以用这两种策略，那么这个时候即使基金下跌我们购买的基金仍旧比较贵，会影响未来的收益率。

第二是两种策略只讲了买，并没有设定自动卖出。那么何时卖出成了一个疑问。没有卖出的系统是不完整的系统。

所以，从二师父的角度来看这两种定投策略我们可以去利用他可取的地方。

但是二师父真的不建议把自己的资金交给机器打理。

最好的办法是结合二师父的低估和均线策略。将价值投资和技术分析结合起来。这样能够更加完美地进入市场投资。

最后给大家说明下，如果大家想加入星球又苦于资金压力，你加入之后二师父会退给你百分之90.这个没关系，多这点我也发不了财。

不过连90元都没有的话，二师父建议你首先找份工作，踏踏实实上班，然后再考虑定投的。

2018年第48周/2018年11月持仓和收益总结

现金  3%

前二十只的持仓：

          标普红利    18%

          顺鑫农业     5%

          吉艾科技     5%

          中国平安     5%

          双鹭药业     5%

          央视50        5%

          新北洋         4%

          福耀玻璃     3%

          国药股份     3%

          中证红利     3%

          洲明科技     3%

          全球医疗     3%

          中国国旅     2%

          东阿阿胶     2%

          家家悦         2%

          格力电器     1%

          合力泰         1%

          香港大盘     1%

          天虹股份     1%

          中南建设     1%

前十只的持仓占比55%，前二十只的持仓占比74%。权益类总仓位97%。

 今年年初至今收益-18%。

2011年至2017年收益2.1350倍，年化收益11.44%。

产业链 | 超导材料，这些干货你应该知道

整体情况

从人类首次发现“超导现象”至今的100多年间，超导研究的每一次跨越都给人类生活带来更多可能。20世纪80年代起，美国、日本等发达国家相继实现了超导材料产业化。大国在超导研究领域基本上与发达国家同步，但是直到20世纪末，大国的超导产业依然是一片空白。2003年，大国以正式成员国身份加入ITER计划，从此开启了超导产业化的序幕。

经过多年的发展，在龙头公司的引领下，大国的超导产业后来居上，一举赶超了西方国家30年的发展水平。超导主要分为低温超导材料及高温超导材料两种，低温超导材料的临界转变温度Tc小于30K，需要在液氦温区下工作，而高温超导材料可以在液氮环境下实现超导。根据相关报告显示，目前超导产业实现应用的几乎全部是低温超导。2011年全球超导市场规模为50.8亿欧元，其中低温超导市场规模达到50.5亿欧元，占比99.41%；2017年，在全球超导市场中，低温超导市场规模占比仍超过90%。

产业链图

从产业链来看，超导主要由三部分组成；上游是矿产资源，如钇、钡、铋、锶等金属，是超导行业的基础；中游是超导材料如YBCO和BSCCO等带材，是超导行业的核心；下游是超导应用产品，如超导电缆、超导限流器、超导储能、超导发电机、超导滤波和超导变压器等，是超导行业的载体。

从产品类型来看，超导分为低温超导和高温超导。其中，低温超导应用范围最广泛。随着技术的不断改进，高温超导需求将不断增加。从应用领域来看，磁共振成像将成为应用需求最多的一个领域。另外，电子电气将成为超导技术需求增速最快的领域。超导材料具有在较高磁场下有较大临界电流密度、高的临界磁场以及磁损耗较小等特性。目前，技术最成熟、应用最广泛、商业化程度最高的超导材料是BSCCO高温超导材料，各国研发和生产重点超导材料是YBCO高温超导材料，YBCO第二代超导材料是未来超导材料发展的方向。而国内超导材料主要是依赖于美国和日本进口，价格昂贵，占应用产品的50%左右成本。超导行业发展必将产生对超导材料大量的需求，因此，超导行业要发展壮大，超导材料必须国产化。

从上游来看，钇矿资源，钇矿资源占超导材料30%左右的成本，而超导材料占超导产品应用40%-50%的成本。钇是稀土金属元素的一种。中游的超导材料是超导产业链中毛利率最高的环节，毛利率水平达到50%以上。不过，目前国内超导材料主要是依赖于美国和日本进口，价格较高。国内少数公司如永鼎股份、汉缆股份有涉及超导材料的研发。下游产品如超导限流器、超导滤波的毛利率相对较低，约30%左右，不过这部分业务是目前国内公司涉及最多、距离产业化生产最近的业务。

产业链公司

YBCO：Superpower、藤仓、SWCC SHOWA HOLDINGS、永鼎股份、美国超导

BSCCO：住友化学、布鲁克、英纳超导、法尔胜

线材：永鼎股份、汉缆股份、西部超导、英纳超导

核磁共振：科健超导

电缆：宝胜股份、中孚实业、沃尔核材、英纳超导、云电英纳

限流器：百利电气、中天科技、英纳超导、云电英纳

滤波器：特变电工

变压器：综艺股份、海泰超导、大唐电信

综合：沃尔核材、中孚实业、中天金融、特变电工、工大高新、超导技术、Evico、Metal Oxide Technologies、Siemens、Hyper Tech Research、Ceraco Ceramic Coating、Cryomagnetics、Deutsche、美国南方电缆（southwire）、住友电气工业、古河电气工业、LS CORP、英国LUVATA、日本JASTEC、藤仓

电机：712所、英纳超导、中国重工

产业链机会

超导技术在智能电网、绿色能源、军事工业、医疗器械、交通及科学研究等领域有着重要应用前景。随着新型超导材料的不断发现与产业化进程加快，预计世界范围内到2020年超导产业产值将达到约1.5万亿元，其中高温超导应用将占60%-70%；超导材料为超导产业链核心、其成本约占超导产品价值的40%-50%。

超导行业发展将对超导材料产生大量需求，超导材料是超导行业的技术制高点。目前，国内超导研究与产业化水平居世界前列，超导技术取得百年来新突破有望为此行业带来巨大的变革，有望开启超导产业的万亿元市场，相关公司将带来机会，但A股上市公司基本只是涉足超导材料的生产，应用层面目前还在探索实践阶段，只能说是未来有机会，但一家新三板公司值得关注，就是西部超导，该公司依托西北有色金属研究院的科研实力，是大国唯一实现超导线材商业化生产的企业，也是国际上唯一的铌钛(NbTi)锭棒及线材全流程生产企业。