前一阵，一个关于海通证券闭门沙龙的会议纪要在曹山石老师的爆料下流传了出来。在之前的推送中有给大家说过，年底了还是要关注券商关于明年的前瞻和预测，这次就借流传出来的这份海通的会议纪要给大家做一个简单的解读。

海通的行研能力一直都是属于业内比较领先的水平，看看研报还是很有意义的。

接下来我们来具体做分析。

大盘总的策略他们的观点是震荡市走向牛市：关于这一点其实牛场在一定程度上是赞成的，海通主要的逻辑基于以下三个：首先是资产配置荒，其次是改革驱动，最后是新兴行业估值估值消化。

这三个逻辑里面牛场认为最站的住脚的依然是资产配置荒这个逻辑，在长时间的宽松条件之下市场处于明显的流动性较为充裕的状态，而债券市场，地产市场都处于明显的较弱周期当中，除了股市好像并没有其他有超配价值的资产了，这也是一个中长期市场向好的逻辑。

关于改革，我觉得唯一的看点就是现在预期太差可能有超预期的空间，、而且我觉得国改这个板块整体机会并不是很大，局部机会，以大国企，以地方为中心的国企改革才是最大的看点，整体有所表现的概率不大。

轻工板块：该板块内的逻辑我觉得确定性强的并不多。有一个关于造纸行业的持续复苏以及包装板块的触底回升，因为这两个板块我的了解程度都不够，因此不能轻易的对其作出判断。但这种提价逻辑一般在市场的表现都是有滞后性的，我们可以把纸价作为关注重点关注着，一旦真有提价逻辑呈现再出手就好。

石化板块：关于石化板块我觉得至少从现在来看很可能成为明年的黑马板块，油价的提振就现在来看已经是一个明显的趋势。

我建议大家从现在开始就在你的交易软件里搜索轻质原油1706，每天把握好原油价格。在油价长期的低迷之后，如果真的迎来的上涨行情，对于相关个股的刺激会非常之大的。在海通会议上，他们对油价的上涨预测是20-30个百分点。

计算机，电子板块：关于这两个板块海通依然是老生常谈，没有任何新意出来。关于类似科技行业现在最重要的问题就是在杀估值，如果真杀估值那么肯定是一地鸡毛，半程接飞刀的意义不大。

那在其中有一个最有用的观点，就是他们认为明年1，2月之后，计算机板块经历超预期的调整和解禁潮之后可以逐级企稳，整体趋于平稳。这个时间窗口我们可以考虑考虑。

最后中小盘推荐了一只个股——和佳股份，关于医疗行业牛场曾经多次强调过，由于涉及政策因素较多，竞争形势较为复杂，我们不做深入研究，而且海通逻辑是基于双方公司业务互补可能造成利润提升来阐述的，这种逻辑不确定性太大我们一般都不会去过度介入。

今天做这样的解读也是给大家提供一个解读卖方研报，报告会的范例。奉行不听忽悠，逻辑为王的主要观点。对于所有你不确定不认可的逻辑我们可以记下来，如果市场认可，我们可以跟随市场潮流前进，如果市场不认可那这个逻辑再准确也没有意义。

总之就像之前事件驱动里给大家讲到的观点，核心逻辑的构筑是最重要的。而当逻辑和价格共振时参与是最正确的参与方式。

牛场与你

一同成长

欢迎关注**：飞特养牛场

牛场带给你最新鲜最有用的资讯