隔夜9月20日美联储议息会议结果宣布维持当前5.25%-5.50%的联邦基金利率目标不变，这一次结果可以说是如期而至符合市场的预期，那么美联储暂停加息对市场会有多重要的影响呢，比较特别的本次会议结果不仅有暂停加息的结果发布其实还在于本次议息会议所传递出来的信号，咱们将就影响和信号两方面进行解读——

美联储暂停加息意味着货币政策趋于宽松，但是这次的效果不同

我们知道加息是指央行想通过提高利率来控制通胀，而暂停加息则意味着美联储更为注重经济的增长，这说明当前的经济数据既没有好到继续加息，也没有坏到停止加息，所以暂停加息可以视为是一个缓兵之计，相对来讲放慢加息的步伐采用暂停的方式对市场而言是积极的因素，但是伴随着我们说鹰派的信号也夹杂在暂停加息的发布内容中，这就使得市场开始担心未来的预期，因为此前美股的表现已经把暂停加息的预期反映在市场表现中了，而空前鹰派的观点则是市场始料未及的，因此我们看“意料之中”的暂停加息倒没有惊喜，反而是“强势鹰派的气氛”则给了市场更多的惊奇，因此在议息结果发布后，暂停行为的结果并没有提振市场信心，相反美股三大股指悉数走低，全球其它股市也紧跟表现疲弱。（下图：美9月20日议息结果发布后美股市场的表现）

暂停加息可能对股市产生正面影响

从正面解读来看暂停加息相较于未来更高的利率来说，当前利率环境下股票市场往往是一个受益者，紧张的环境变得放松等于都获得了喘息的机会，但是包括美股市场甚至是A股市场在表现上都体现了谨慎的态度，而暂停带来的企业融资成本的相对降低，能不能最终反应在股票市场上，目前看不到，未来会不会有补涨的机会，还是需要持续的观察，因此，暂停加息本是利好股市的事，但就因为加入了未来鹰派的加息气氛，市场当前变得大不一样了。（下图，全球经济股市及指数在暂停加息之后的表现）

暂停加息可能对债券市场产生影响

一般来说，利率下降会导致债券价格上升，因为固定利率的债券在低利率环境下更具吸引力，因此，暂停加息可能会导致债券市场的走强，然而，暂停加息同时配上今年还可能加息一次的“鹰”派信号，美债市场的走势前景可以说依然充满不确定性，后续市场应高度关注人们对通胀预期的关心程度，如果人们对通胀的预期上升，债券价格可能会下降，因为投资者会担心债券的实际收益率下降，因此，经济数据和市场预期的变化都会最终反应在债券市场的表现上。

综上所述，既然我们判断暂停加息是美联储还是想增长经济，为后续的加息增加底气，那么在暂停加息的期间刺激经济最有效的方法就是增强出口竞争力，所以有可能意味着美元走弱，这对于出口经济是有利的，因为货币贬值可以大幅度地提升出口竞争力增强经济增长的规模。

总之，美联储暂停加息本是对全球市场的利好，但是因为对未来加息的“鹰歌起舞”，反而没有令市场减少更多的不确定性，却为全球市场的稳定性蒙上了阴影，短期上来讲“暂停”二字确实能够促进经济复苏，提振股市和债市，甚至也会导致美元汇率的波动。然而，复杂就复杂在，美高通胀不降的前提下再次“暂停加息”，说明全球经济的复苏之路恐因降通胀之路而放慢，避险的情绪可能会进一步的推动投资者加速去美元化或者增加配置除美元之外的避险产品，这可能是美联储也无奈无法改变的大趋势。

一句话，不确定性因素仍在，投资者需要时刻密切关注市场的动态，理性分析并做出相应的投资决策。