8月4日午评

A股三大指数高开，随后震荡走低。盘面上，证券、保险强势护盘，大科技算力、数据确权、机器人强势领涨，跨境支付、AI方向、传媒异动拉升，食品加工、医疗服务、房地产服务等板块跌幅靠前。总体来看，个股跌多涨少，外资小幅净流入。

展望后市，我们认为压制A股盈利最显著的价格因素（PPI同比增速）有望在三季度触底反弹，以工业板块为代表，A股三季报有望实现盈利的企稳回升。但需要认识到，新一轮盈利周期的开启依赖需求端的快速放量，其中内需短期受地产拖累，需要时间和政策来化解；外需则以主要出口国的货币政策转向为潜在信号，从而享受到新一轮海外补库周期的增量。

如今的各种喊话，再度表明了政策对市场的态度，会议强调活跃资本市场后，市场底进一步确立，在底部继续恐慌更不应该。市场每拉升1000点，财富将增加20多万亿，既然资本市场与经济是密不可分的，那么维护改善资本市场，也是对经济修复的一大手段。近期从资金流入规模，还有地产链、券商等权重板块的强势大涨，均表明行情已经进入中期拐点。历史以来，A股一直遵循着涨跌周期，从来没有只涨不跌，或者只跌不涨，当周期来临，短期的回踩，并不会改变中期趋势。方向上，券商、地产和大消费是本轮行情的主导方向，而从短线看，大科技算力、数据确权、机器人、跨境支付、AI方向有望迎来变盘，重拾震荡上行机会。