【市场信息】

公司在8月22日晚间公告称，公司120万吨/年乙烯及下游高端聚烯烃项目于近日获批，项目总投资176亿元

【逻辑阐述】

1、当前聚烯烃弹性体POE产能基本被外企垄断，我国尚未实现工业化应用，未来随着公司POE产能投产，有望加速POE国产化进程

2、公司的福建40万吨MDI、宁波60万吨MDI、烟台10万吨MDI项目按规划如期建设，公司全球聚氨酯市占率将进一步提升

3、公司海外供应能力突出，是欧洲的三大TDI供应商之一，欧洲突发供应短缺事件有利于提振TDI价格，刺激公司股价上涨

4、公司目前拥有HDI产能8万吨/年，IPDI产能3万吨/年，HMDI产能2万吨/年，未来公司将通过产能扩张和应用推广持续增强在ADI领域的竞争力，增厚自身产品盈利

5、公司自2019年以来每年资本开支都维持在200亿以上，今年上半年在建工程350.63亿元，同比增加100亿元，研发费用15.30亿元，同比+25.2%，高研发投入+高资本开支支撑公司在聚氨酯板块不断强化，全球竞争力与话语权不断增强

【投资建议】

公司虽身处周期行业，但自我造血能力较强，持续强资本支出推动公司中长期成长，可持续关注。中短线建议结合容维软件把握买卖点。

【风险提示】

产品价格大幅下滑，新项目进展不及预期

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国 玮 执业证号：A0210619050001

宋 南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘 淳 执业证号：A0210612070001

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