【逻辑阐述】

1、汽车及物联网业务快速放量助推公司业绩持续超预期增长。

2、自动驾驶打开公司成长天花板。

3、5G 开启商用，IOT 将成为公司业绩核心增量点。

【具体解析】

公司分析

2020年6月公司在互动平台披露：公司与寒武纪的合作主要在人工智能技术方面。2019年11月，公司在互动易平台表示，公司具备TWS相关技术能力，并开展了相关业务。2019年10月，公司在互动易平台表示，公司基于在操作系统安全增强和硬件安全等技术方面的技术储备，已经开展数字钱包、硬件级数据认证等区块链相关业务，为数字资产提供全方位安全保障方案，并储备区块链相关技术以应对未来可能的业务。2019年7月，公司在互动易平台表示，公司与百度在智能网联汽车以及智能物联网业务上均有合作。2019年3月，公司在互动易平台表示，公司面向汽车行业提供完整的智能驾驶舱解决方案，包括数字仪仪表盘、车载信息娱乐系统、流媒体后视镜、InfoADAS等。

行业分析

1、多国央行推动数字货币研发

根据国际清算银行（BIS）一份研究报告显示，在2020年四季度向全世界65家央行发出的调查问卷显示，有86%的央行正在对银行数字货币（CBDC）进行研究或实验。国际清算银行认为，在未来三年内全世界五分之一人口的央行很可能发行通用的CBDC。数字货币在全球业界和央行加速拓展有诸多益处，央行发行法定数字货币符合数字经济发展特征，而且能够进一步加强反洗钱等监管，推动金融稳定；其次，通过发行法定数字货币能够在一定程度上减少金融霸权对自身经济的影响。

2、中国的数字人民币走在世界前列

中国的数字人民币是全球最先进的CBDC举措之一，在11个地区和城市进行了试点测试，并计划在明年2月的北京冬奥会期间在场馆进行试点。当中国的数字货币完全投入使用，而其他国家有自己的数字货币时，外汇兑换预计将比银行电汇更快、更有效率。但要让数字人民币得到广泛流通，亚洲各国央行和中国人民银行都需要接受它的跨境使用。

3、数字人民币研发进展

人民银行自2014年起开始研究法定数字货币，并于2017年末组织部分商业机构共同开展数字人民币体系的研发，2018年正式定名DCEP（digital currency electronic payment）。截至2020年，数字人民币体系已基本完成顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作，正在遵循稳步、安全、可控、创新、实用原则，先行在深圳、苏州、雄安、成都及未来的冬奥场景进行内部封闭试点测试。

【投资建议】

有望借助高通芯片平台切入自动驾驶领域，成长空间进一步打开。

【风险提示】

行业竞争加剧、主机厂自研操作系统。

【免责声明】

本咨询仅供参考，不作为投资决策依据。股市有风险，投资需谨慎。

投资顾问：

张宇哲 执业证号：A0210611020001

国    玮 执业证号：A0210619050001

宋    南 执业证号：A0210613050001      

王德智 执业证号：A0210611110001

孙慧凤 执业证号：A0210613050002      

张明明 执业证号：A0210616110004      

苏海鲲 执业证号：A0210614010001      

佟明雷 执业证号：A0210610120013

郑永良 执业证号：A0210611010001      

刘    淳 执业证号：A0210612070001

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