管理 锂电池细分环节解析，干货满满，值得一阅！
今年锂电池板块的行情总体是相当火爆的，特别是今年五月份到今年9月中旬的一波主升浪，行情非常亮眼。从锂电池指数看，从5月14日的917.6涨到9月份15日的1708点，四个月的时间指数翻倍。



锂电池指数如此强势的原因一方面是景气度很高，另一方面是中上游各种涨价的消息刺激。比如六氟磷酸锂、碳酸锂价格暴涨，国外锂精矿拍出天价等不无关系。

当前阶段，锂电池情绪性主升浪炒作已过的情况下，锂电池细分产业链还有哪些机会呢？

一、锂矿资源股方面：

近期锂矿资源股总体表现是分化比较厉害的，市场对于锂价有两个担忧：

首先是对锂价上涨持续性的担忧，也可以说是畏高。碳酸锂去年10月底的时候才4万块钱一吨，现在（10月24日）已经飙升到19万每吨，一年时间翻5倍，这个价格是真的很高。



其次是对高价碳酸锂之下对于行业需求影响的担忧。虽然整个碳酸锂成本在整个新能源车成本里面占比很小，但是价格如此涨，整个下游也被迫涨价，最后使得整个锂电池的成本变高。一众造车新势力出现涨价的消息，甚至连“价格屠夫”特斯拉也承受不住，上调多款车型售价2000-5000美元。车企涨价反过来又会抑制需求，对于碳酸锂的高价形成压制作用。

当前锂矿资源股是最为纠结的，碳酸锂价格如此高之后，后面选股就变得非常困难，传统靠蹭概念涨上来的股票机会后期以大回调为主，只有行业龙头或者宣布扩产非常激进的锂矿企业，才能在未来即使是碳酸锂价格出现下滑，也能通过产能扩张来平抑利润的波动。重点以赣锋锂业、盛新锂能为关注对象。

二、中游四大材料方面：磷酸铁锂正极、负极、隔膜、电解液

磷酸铁锂正极材料随着碳酸锂价格的暴涨也在被动涨价，从生意社网站披露的数据看，磷酸铁锂的价格从7月份的5.1万每吨上涨到8.6万每吨左右，涨幅近70%。从基本面情况看，正极和负极材料，当前是不缺货的，正极价格上涨只是因为锂价格上涨。这个方向竞争格局很一般，产能扩张比较容易。股价涨高了之后并无特别好的跟踪标的，龙头是德方纳米。



负极，是整个中游四大环节中，议价能力最弱的方向，龙头是璞泰来，其他股票不确定性较大。

隔膜，隔膜行业是竞争格局最好的方向，特别是湿法隔膜，很少有企业能够掌握这个技术。竞争格局好那就意味着估值高，恩捷股份作为龙头100多倍市盈率照样有人买，后排企业至少给80倍估值以上。目前其他环节涨价涨得飞起，隔膜相对还比较温柔，有提价预期，涨价涨出来的都是利润，这个环节的股票都值得重视，恩捷股份是龙头，星源材质是老二，沧州明珠是老三。

电解液，电解液成分就复杂了。电解液是锂离子电池的血液，包含有溶剂、锂盐、还有添加剂三部分，这三部分还要细分很多种类。就拿添加剂来说，就有成膜添加剂、导电添加剂、阻燃添加剂、过充保护添加剂等等。

市场现在呼声比较高的有电解液溶剂、VC和六氟，电解液溶剂这个方向没怎么涨过价，供需也维持紧平衡，有一定提价预期，龙头是石大胜华。至于VC和六氟，扩产周期都不长。并且价格涨幅也不低了，后市利润只能靠量来堆积，所以扩产比较厉害的龙头企业业绩还有增长空间，比如多氟多。

三、锂电池企业

动力电池企业在整个锂电池里面算是机构关注度最高的一个方向，每个月各大电池企业排产和出货数据都追踪得比较紧。

同时随着中上游各个环节涨势放缓之后，下游企业毛利大概率今年三四季度是见底了。再加上锂电池景气度又这么高，所以近期股价涨得最好的环节基本就是电池企业，宁德时代创了历史新高，比亚迪和亿纬锂能也是连续大涨。

宁德时代和比亚迪，是国内电池出货量的前两名，机构关注度相当高。亿纬锂能是锂原电池和消费电池龙头，目前在每月公布的动力电池数据里面属于陪跑的角色，但是它整合上游资源的能力极强，产能规划超百G规模，未来爆发力强，更有前景和空间。

综合来说，当前锂电池板块中期普涨行情基本已经结束，对于选股能力的要求比较高，真正干实事，行业有话语权的企业才能在新能源汽车这条赛道上踩中历史的进程，做大做强。