为什么指数没有大跌的时候，你的持仓股就已经开始下跌了？为什么等到市场大跌的时候，你的持仓股变成了崩盘了？怎么去解决这个问题？

    一个是感知整个市场的情绪，这一方面我最先看两个因素：一个是整个市场情绪的变化，另一个是中位数指数的变化，也就是上面两张图。

    虽然有时候也会错过大涨的开始阶段，但至少在大的风险来临之前可以提前感知到。还是那句话，一年三倍容易，三年一倍难呐！

    最后再提一下茅台，今天罕见涨停，真的是出乎意料了！这个市场太极端了！操作难度也是极大！真的该监管一下基金经理和量化操作了！近期如果财气不佳的还是空仓等待节后的机会比较好。

一、市场核心数据

1、市场情绪

市场梯队：最高连板为2板，股票比较多，主要集中在电力相关方向。题材方面继续关注煤炭、天然气、绿电、消费等方向。

短线情绪：紫色的是短线情绪，红色的是连板高度，其他两条是各自的中位数。今天短线情绪小幅，连板高度直接跌到谷底，预期的反弹行情并没有到来，反倒是直接杀跌了，明天看情况如果还没有反弹出现，那么真的是要小心了！！！

2、主线梳理

主线Top3：石油、电力、煤炭。从榜单来看，前3名暂时保持不变，此外值得注意的是酿酒板块今天一个大涨就直接进入了榜单前10，这说明现在前排的板块强度还是有点动摇的，操作较难哟！

龙头Top3：广宇发展、清水源、中青宝。饼图是最强个股所属板块的占比，前排市场热点再度集中，目前来看绿电方向较为强势，占比超过了50%。

3、北向资金

港资板块Top3：锂电池、芯片、科创板。从数据来看，锂电池、芯片、科创板、证券、科创板、玻璃、涤纶、消费电子等方向出现港资背离现象。

港资个股Top3：宁德时代、东方财富、美的集团。从数据来看，东方财富、美的集团、隆基股份、汇川技术、福耀玻璃、赣锋锂业等出现港资背离现象。

4、可转债

可转债映射正股Top3：九州集团（绿电）、伊力特（白酒）、思特奇（华为）。

5、商品现货

近10个交易日现货涨幅榜Top10：

近60个交易日现货涨幅榜Top10：

二、机构跟踪

1、从研报来看题材

① 白酒

   白酒平稳度过中秋旺季，符合预期即超预期。细分来看，高端酒需求依然旺盛，茅台加大旺季投放，五粮液/老窖销量同比均有所增长；同时，受此前疫情及洪灾等因素影响，各区域的经销商针对不同品牌的备货积极性略有差异，但次高端龙头全年回款已基本完成，动销也并未出现市场此前预期的悲观情况。

    再来讲讲今天白酒暴涨行情的原因：周末泸州老窖发布了股权激励，激励对象为董监高在内的不超过521人，对白酒板块的情绪也带来了正面的催化；贵州茅台董事长在股东大会上首次亮相，多次提及“市场化”、“改革”等词句，使得市场产生新任董事长或带领贵州茅台由封闭走向改革和开放的部分预期；公募基金进入3季报统计期，持仓的前十大标的将会公开披露，部分基金经理或出于“面子工程”，将前期偏移投资的仓位重新回补回消费，资金回流推高了白酒的短期行情。

    历史强势：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、金种子酒等。

② 军工

   理性预期军工板块三季度业绩。首先，相比一般工业领域，军工行业最大的特性在于规划属性较强，“十四五”规划背景下，主战装备产业链相关企业未来五年需求基本明确，外部干扰因素极少，不存在季度、月度间显著波动。

    此外军工板块2021年中报群星闪耀，但其中均衡生产推动的高增长无法全面外推到下半年；部分元器件企业受下游扩产节奏制约二三季度订单环比阶段性增长乏力影响三季度业绩显著上行；上游资源品价格上行给部分价格传导不畅的原材料供应商带来较大成本压力。

    而横向比较，军工行业需求景气度、确定性、持续性出类拔萃，伴随市场对军工未来7-10年产业需求大潮及“百年未有之大变局”宏观气候变化的认识趋于客观深入，军工主流标的“蓝筹化”是大势所趋。

    最后再提3个下半年军工上涨可能的催化因素：1、三季报业绩超预期；2、C919正式交付；3、003航母下海。

    历史强势：中航沈飞、航发动力、中航西飞、中国船舶、中航光电、中直股份等。

③ 调味品

    去年下半年开始，调味品原材料中大豆，包材等成本上涨明显，企业与渠道利润承压较为严重，提价呼声较多。

    据粮油调味营销报道，海天将于9月26日开始，根据经销商不同情况进行限货，此后预计将对酱油、蚝油等产品提价5%左右。目前还未下达具体文件，由销售人员向渠道口头传达信息为主，预计将在10月开始执行。

    提价对于企业来说，经销商提前限货+提价消息致终端囤货意愿增加，有助于经销商加快去库存进度。而且提价可一定程度上缓解成本压力，重新梳理渠道利润分配体系，提升渠道利润。长期来看，需求疲软只是暂时的，行业消费升级+餐饮恢复等整体向上趋势不变。若海天能能够顺利提价，预计竞品在成本压力下相继跟进，掀起行业提价潮，带动整体渠道畅通。

    历史强势：海天味业、中炬高新、千禾味业、涪陵榨菜、日辰股份、天味食品等。

2、机构动向追踪

① 大华股份

a.动向追踪：根据公司中报，高毅资产和景林资产重仓持有；同时，社保基金新进成为十大流通股东。

b.公司估值：安防板块目前估值31倍，处于历史60%分位。根据券商一致预期，大华股份2021年业绩增速为15%，2022-2023年业绩增速都超过20，公司今年估值16倍，明年将消化至13倍。

c.公司逻辑：大华股份是全球领先的以视频为核心的智慧物联解决方案提供商和运营服务商，2020年在Omdia发布的智能视频监控市场占有率排名全球第二位。国盛证券认为，安防本轮行业拐点的关键是人工智能，AI落地将带动行业从G端向B端拓展，根据IDC、艾瑞咨询数据，我国2019年AI摄像头出货量为684万个，预计2022年将达到3458万个，CAGR为72%。今年上半年，公司境内B端业务同比增长47%，海通证券认为，公司B端业务有望保持高速增长势头，并进一步替代G端，公司上半年软件业务同比增长66%，华泰证券预计，公司2023年软件收入可能超30亿元，未来3年CAGR将超50%。上半年公司机器视觉、智慧家居等创新业务实现收入12亿，同比增长94%，有望构筑公司中长期增长的坚实底座。

② 浙富控股

a.动向追踪：公司中报显示，国泰郑有为位列公司十大流通股东。近期，信达澳银冯明远对公司进行了调研。

b.公司估值：目前危废板块估值20倍，处于历史4%分位。根据券商一致预期，浙富控股2021年业绩增速为50%，2022-2023年增速为18%/14%；公司今年估值20倍，明年将消化至17倍。

c.公司逻辑：浙富控股是危废处置行业龙头，2020年公司危废资源化利用与处置业务实现营业收入73.6亿元，位列同行业上市公司首位。随着监管趋严，危废处置真实需求逐步释放，兴业证券预计，全国危废处置市场规模2019-2025年CAGR为6.6%，2025年将达1979亿。由于环评和建设期长等因素，行业有效供给稀缺，2019年国内实际危废处理比例仅27%左右。公司拥有前后端一体化的全产业链技术，目前前端危废处理能力为178万吨/年，规划在建产能117万吨/年；后端再生金属产能约17万吨/年，后端即将完成技改项目，利用废锂电池为原料新增产能790吨碳酸锂等。双碳背景下，清洁能源行业景气度提升，公司传统主营水电、核电设备，其中核电设备有望受益核电重启，水电设备有望实现业绩反转。

三、交易体系

1、股票池

2、股票池净额

3、仓位控制

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