高成长细分行业系列文章（2）——光伏设备

光伏行业维持高景气度，光伏设备企业充分受益。超预期成本下降及全球能源结构低碳转型，正驱动光伏产业料将打开更加广阔的成长空间，预计2025年光伏设备需求有望达到720~803亿元，未来五年年复合增速14.9%~17.4%，核心设备厂商料将深度受益。

今天的分析对象是迈为股份、金辰股份、捷佳伟创。

一、迈为股份

光伏异质结设备领军者，未来5年持续高增长，PERC丝网印刷+HJT电池片设备

迈为股份是光伏异质结（HJT）设备领先者，具“先发优势”+“整线供应能力”。已实现HJT整线设备供应能力（设备价值量覆盖从PERC领域的25%上升至HJT领域的95%），下游与通威、安徽华晟、阿特斯、金刚玻璃等客户合作顺利，已获GW级订单。

公司发布2021年半年报，上半年实现营收12.39亿元，同比增长32.07%；实现归母净利润2.52亿元，同比增长33.17%，报告期内，公司收入主要来源于PERC电池丝网印刷成套设备，占比达到了82.10%。

迈为股份是提速HJT产业化进程的关键设备商，公司光伏电池设备技术横向拓展能力出色，盈利能力突出，有望充分受益HJT渗透率提升。

二、金辰股份

光伏异质结电池设备新星，组件设备龙头将二次腾飞，HJT+TOPCon电池片核心设备

金辰股份与德国H2GEMINI（核心成员曾就职于应用材料、梅耶博格、施密德等）合资设立金辰双子，技术实力+股权机制行业领先。公司3.8亿定增已顺利发行、加码PECVD设备产能20台/年。目前公司PECVD设备样机已发至晋能客户进行测试验证，具有产能大、成本低等优点。

公司2021H1光伏组件自动化设备业务实现营收6.52亿元，同比增长55.57%，光伏电池装备实现营收0.52亿元，同比增长80.27%。报告期内公司及时跟进光伏组件新型生产技术，目前已形成HJT薄片化组件制造技术和生产线成套装备的供应能力。

公司上半年维持高研发投入，强势发力电池片核心设备，2021H1核心研发设备PECVD捷报频传，双技术路线均有所突破，未来静待TOPCon、HJT用PECVD放量。

三、捷佳伟创

光伏电池设备龙头，未来5年持续高成长，PERC+HJT+TOPCon电池片设备

公司在HJT设备领域布局领先，具备整线覆盖能力，RPD设备提效优势显著、为国内市场独家。目前，公司与爱康、润阳等客户合作顺利，是国内少有的具备PERC/TOPCon/HJT三种工艺设备供应能力的企业，期待新产品HJT管式PECVD再突破，有望充分受益行业技术变革。

8月18日下午，捷佳伟创首批管式异质结PECVD工艺电池顺利下线，同时也是全球首批利用管式等离子体气相沉积工艺异质结电池。通过自主研发HJT电池工艺技术，公司具备为客户提供HJT电池整线交钥匙工程的能力。管式PECVD具有投资成本低、占地面积小、开机率高、维护保养成本低等特点，有望成为HJT电池片大批量生产的降本的新路径。

展望未来，捷佳伟创在技术、产品优势居于行业龙头地位，横向拓展能力优秀，有望在新型高效光伏电池技术迭代和半导体设备进口替代进程中充分受益。

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