昨天写的是财富管理，盘点了中国最牛的5大财富管理龙头股。今天准备写免税，并不是瞎挑题材写，里面都是有深层次联系的，是息息相关的。

文章的开头先讲一讲免税的逻辑：

在我看来，免税未来发展的底层逻辑依然是康波周期和老龄化。这点估计很多人都不懂，之前和同事以及朋友有过交流，但是很少有人的想法和我一样。其实今年的政策，包括三胎、反垄断、房地产改革、教育双减政策、游戏行业限制、体育产业发展、共同富裕、娱乐圈整治等已经出台的，以及接下来可能推行的乡村振兴、短视频平台整治、免税牌照进一步放开等都是基于康波周期和老龄化的，说出来可能不信，这些政策我在前两年就已经预判到了，还一直抱怨为啥上头没有动静，好在今年是实施了。

免税行业逻辑概述：老龄化→经济增长新保障→资本格局改变→资本转移→金融企业的转型→财富管理兴起→居民消费模式的改变+年龄结构+心理学需求→免税+旅游

今天就来盘点下盘点未来5年有望翻倍的4大免税龙头，疫情复苏后龙头将涅槃重生。

第四名：鄂武商A，总市值：83.3亿      

公司公布2021年半年报：实现营业收入37.01亿元，同比增长37.67%；实现归母净利润4.52亿元，折合成全面摊薄EPS为0.59元；实现扣非归母净利润4.38亿元。报告期内公司完成武商MALL超级生活馆升级改造，引进具有市场影响力的首店品牌近200余个。鄂武商A接下来的关注点就是免税牌照能否顺利申请下来，也是股价能否见底反弹的关键。

第三名：百联股份，总市值：243.4亿

凭借深入城市“毛细血管”的庞大线下优势，百联集团率先实现了线上线下联动的“数字化融合”模式，打造了一个基于数字的全客群、全业态、全品类、全渠道、全时段“新业态”，由此激活了上海本地消费新潜力。不过公司至今未公布半年报，股价也是连续第9周下跌，暂时还没有企稳的迹象，像极了业绩暴雷。对于百联股份而言，半年报可能意味着行情的反转，从技术面看，股价在12~13之间有望止跌企稳，此外免税牌照的颁发也会使得股价见底反弹。

第二名：王府井，总市值：212.8亿

公司公布2021年半年报：实现营业收入46.88亿元，同比增长36.88%；实现归母净利润4.81亿元，折合成全面摊薄EPS为0.62元，同比增长10121.86%；实现扣非归母净利润4.59亿元，同比增长1717.01%。报告期内，王府井换股吸收合并首商股份并募集配套资金暨关联交易事项获得审核通过。此外，2020年公司现已设立免税品经营公司，组建团队，搭建供应链体系，积极推进离岛免税、口岸免税和市内免税项目，免税业务发展前景可期。

第一名：（）

公司公布2021年半年报：实现营业收入355亿元，同比增长84%；归母净利53.6亿元，同比增长476%。扣非净利52.7亿元，同比增长576。公司当前仍处新一轮成长周期的较早阶段，2022-23年公司于海南的旗舰免税综合体将逐步开业，将逐步释放离岛免税新政红利，叠加机场、离岛免税的租金及税率优化+国人市内免税政策落地，公司业绩亮点仍然较多。我的期待是该公司接下来转型成为国内顶级的"免税+旅游+周边"平台型大公司，市值万亿不是梦！

今年上半年，海南离岛免税购物金额近270亿元，同比增长超2.5倍。值得注意的是，海南离岛免税市场发展的同时，更多地方有望分享到免税消费红利。“十四五”规划纲要提出，完善市内免税店政策，规划建设一批中国特色市内免税店。政策支持之下，多地已经开始布局，推进免税消费提质扩容，相信免税牌照也会如期颁发。

最后的第一名，大家认为会是哪一个呢？

另外，大家认为去年申请免税牌照的公司谁会成功？（申请的名单在文末）

欢迎一起在评论区留言讨论~

最后附上本文福利：去年申请免税牌照的几家公司