1、 主要产品及服务：核心产品为工器具及仪器仪表！公司为工器具、仪器仪表等类产品的MRO集约化供应商，并从事上述产品的研发、生产、销售及相关技术服务。目前业务主要服务于电力行业，并涉及铁路、城市轨道交通等领域。公司通过集约化采购（经销）以及自产的方式为下游客户集约化提供12大类、18万余种SKU的工器具和仪器仪表类MRO，同时公司还具备相关仪器的状态评价、产品维修保养等专业化技术服务。 公司主要产品为工器具类，2020年占比59%，自2018年以来占比随着收入增长而不断增加，其中增长最快的为应急装备；第二大类为仪器仪表，其核心为电工仪器，是单品种占比最高的品种2020年占整体营收的18.62%！

2、 市场及行业情况：行业稳步发展！根据前瞻产业研究院发布的数据显示，全球MRO市场规模预测到2021 年有望达到6,714 亿美元!而到2025年有望达到7,187亿元，年均复合增长达到1.7%！

同时根据前瞻产业研究院预测，预计2020-2025年，中国MRO年采购金额年均复合增长率为4.5%！到2025年我国MRO年采购金额将达到2.75 万亿元！

3、 同行业对标及估值：国家电网仪器仪表、工器具年度销量冠军！一签盈利1.4万元！公司获得国家电网公司专业化交易平台-国网商城颁发的“2018 年度仪器仪表大类年度销量冠军”和“2018 年度工器具大类年度销量冠军”，公司两大品类的产品系列均获得年度销量冠军！ 公司主要竞争对手为武汉巨精、里得电科、震坤行和工品汇均未上市！鉴于公司是行业内第一家上市公司，且有高盛超10%持股，从流通盘角度给予公司一倍涨幅，合理市值在11亿元，公司在主板上市，一签1000股，一签盈利1.4万元！

4、 重点关注：前五客户占比63.5%，客户较为集中，最大客户国家电网占比超50%！毛利率较高且稳定！依赖电力行业！高盛亚洲持发行前股份11.19%！1）、主要客户情况：公司前五大客户2020年收入占营收比例63.5%，客户较为集中，最大客户为国家电网占比达51.57%，第二大客户为南方电网！

2）、毛利率较高且稳定：公司2020年综合毛利率为40.39%，自2018年以来基本稳定，其中最大品类工器具类占比35.89%，增长最快的应急装备毛利率为31.69%！公司毛利率较高的产品主要为仪器仪表，其中核心电工仪器毛利率高达45.84%！

3）、公司依赖电力行业：公司2020年业务来自于国家电网、南方电网及下属企业等电力行业客户的收入占比达56.16%，尽管自2018年以来有所降低，但占比仍超一半！5、 募集资金用途：募集资金主要投向海宁生产基地产业化建设、信息化升级及总部基地建设等并补充流动资金！

6、 近期业绩及预测：21年一季度营收同比增长151%、扣非净利同比大幅扭亏1,670万元！21年上半年预计营收至高同比增长10.52%、扣非净利同比增长10.88%！7、 小结：值得关注！咸亨国际，公司来自浙江杭州，看到公司的名字我第一反应是一家酒楼或者酒店公司，没想到细看之后是一家工器具的MRO公司，公司是作为工器具MRO的第一家上市公司，股东阵容中还是很有亮点，唯一的外资股东为高盛亚洲且占发行前11%的股份，这个持股比例并不低，说明公司内里还是有些东西。第二就是国家电网占到了公司营收的一半以上，再加上七七八八的南方电网等品牌，公司对于整个电力行业存在一定的依赖，这也可以从公司产品结构看出电工仪器仪表占比很高，且给公司贡献了相当不错的毛利。公司目前销售的18万余种的产品，其中代理产品居多，自身生产以及代工生产产品占比不高，未来这块的发展将是公司最大的看点。公司本周二上市，在周五开板，虽然很快就会封板，但公司市值也达到了百亿水平，流通市值过了10亿，基本已经到了合理市值最高的地方。鉴于公司的股东以及唯一性叠加国家电网的客户支持，综合给予公司值得关注评价！（小结整体评价分为五档分别为强烈推荐、推荐、谨慎关注、值得关注、了解即可！）。感谢各位阅读！看完的兄弟，给个支持！多多关注、多多点赞！让更多的人可以看到！每日新股概况第一时间推送！每天早上7点准时相见！同时可留意早上9点、下午4点，不定期加更！最后对咸亨国际怎么看？是否是您心目中的良人？欢迎留言交流！特别声明：本文资料来源于公司招股书、公告及相关专业数据库。本文并非荐股，理性分析更能指导操作。

威芯团长：fjq