1、 公司概况：智能终端精密结构件及模具！

公司主营业务为智能终端精密结构件、精密模具的研发、设计、生产和销售。

2、 主要产品及服务：核心产品为智能家居精密结构件！

公司以模具制造、注塑成型、金属成型、表面处理、结构件装配等生产技术为基础，以高精密模具等为研发方向，以材料应用、新生产工艺、智能制造为核心，提供精密结构件技术解决方案。

公司生产的精密结构件主要为智能家居、智能手机、可穿戴设备、平板、电子书等智能终端的精密结构件，用于相关智能终端生产。

公司主要收入来自精密结构件20年上半年占比达92.07%！自17年以来该项收入一直占比在90%以上！

而公司的精密结构件如果细分的话，可以看出智能家居结构件占比快速上升，从17年的占比19%上升至20年上半年的占比54%，20年上半年营收已超17年全年营收，该品种增速较快！但同时智能手机结构件占比大幅下降，营收规模同样下滑！

3、 市场情况及行业增速：下游细分市场保持较高增速!

公司最为核心的为智能家具结构件市场，其次为智能手机、平板、可穿戴设备等。智能家居主要为分智能娱乐影音、家庭安全监控等，最为核心的为智能娱乐影音，目前占比约在41%，但未来其他产品仍有较大空间，根据IDC的预测20-24年该行业的年均复合增长率将达到14%！同样根据IDC的预测尽管智能手机的出货量在17年高峰后略有下降，但智能手机的市场最为庞大且是智能应用的核心终端产品，未来仍可期待！其他产品市场有限，其中需要指出的是可穿戴市场增速同样很快！

4、 同行业对标：规模远不及国内竞争对手，但盈利能力最强！

公司19年在细分领域市占率不高，其中在智能家居结构件占比约2.68%，在智能手机结构件占比约0.88%，在可穿戴设备结构件占比约5.2%。国内上市公司对标的有长盈精密、创世纪等，其中长盈精密截止昨日市值199亿（流通市值180亿），19年度营收86亿，归属净利润0.8亿；创世纪市值182亿（流通市值156亿），19年度营收54亿，归属净利润0.1亿；公司在规模指标上与上述对标单位差距较大，分别是长盈精密及创世纪的1/8、1/5,但公司盈利能力强，盈利均超过上述两家公司。公司最大的问题是如何开拓市场！公司发行市值在28.4亿，有一定上升空间！

5、客户情况：前五客户占比高达69%，富智康占比超3成！

公司已成为亚马逊、谷歌、FACEBOOK、联想等国内外智能终端知名品牌合格供应商！公司前五客户占比为69.19%，公司客户集中度较高，其中最大的为富智康，占到营收比例达31.17%！

6、募集资金用途：募集资金投入精密结构件智能改造及扩产！

公司募集资金主要为精密结构件智能改造及扩产！

7、业绩及预测：20年营收、净利增长超4成！21年一季度营收同比翻倍！净利润翻近2倍！

公司20年营收17.58亿元同比增长42%！归母净利润1.73亿元同比增长46.43%！扣非归母净利润1.61亿元同比增长38.08%！公司盈利与营收增幅基本匹配！

公司预计21年一季度营收至高3.5亿元同比上升103%！预计归母净利润0.34亿元同比上升181.49%！预计扣非归母净利润0.33亿元同比上升209%！公司盈利能力增长幅度高于营收增长幅度，同比盈利能力大幅提升！

8、重点关注：毛利率不高但贵在持续增长！

1）公司产品毛利率不高：公司20年上半年综合毛利率仅为25.54%，但公司从17年以来毛利逐年增长，从20.28%增长至25.54%！从产品结构来看精密结构件及精密模具毛利率水平均在增长！

9、特别关注：员工跟投！法兰克福挂牌并摘牌回归！

10、小结：

格林精密，公司是智能化结构件的生产商，从公司产品结构来看原先主要依靠智能手机，但随着17年之后智能手机的出货量的下降，目前支撑公司发展的是智能家居产品，其现在智能家居的核心还是智能娱乐影音系统。公司在可穿戴设备方面亦有布局，未来主要看公司在智能家居及可穿戴设备上的发展，同时关注存量市场的智能手机、平板及电子书的情况！

公司规模较小，其营收与可比上市公司差异较大，但公司绝对利润却高于对手，说明公司的盈利能力好，费用控制得当，这也从公司产品毛利率逐年提升中可以看到。总体来说公司的产品符合当下的智能产业的浪潮，赛道还是不错的。而且公司定价较低，最近几只定价较低的创业板新股都有5-10倍的涨幅，公司今天上市虽然同天上市的还有2只创业板，但其他两只一只是食品一只是机械，且发行价都比较高，预计公司应当是当他涨幅最高的股票！今天还是上周十倍股中金辐照的最后一个不设涨跌停的交易日，同时也是顺控发展复牌的第二个交易日，昨日第一个交易日相当强势，虽然最终仍是跌停，但早盘从跌停位置直冲翻红至4个点以上，可见强势！可以关注这两只的表现，将对今日几只新股有带动和借鉴作用。

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