昨天朋友后台留言，能不能分析一下宏观大方向，说实话，我也不是经济学家，这个真没办法预测。不过在疫情阶段，我听了不少经济学家的分析报告。结合我自己的理解，简单说一下自己的感觉。当然，最重要的肯定是股市的大方向。

一、关于经济

受疫情影响2020年第一季度中国经济已经负增长，同比下降6.8%，印象里这应该是自从有相关记录以来，中国经济首次在单季度出现下降，我们真是见证历史的一代人。二季度随着复工复产的推进，形势应该会出现好转，但是依然不排除负增长，特别是外贸需求的下降。好在我们内需启动的比较快，如果能够部分抵消外贸的影响，也还是很有可能回到增长的。

不管怎么说，一季度应该是这次突发事件，经济的低点，后续大概率会逐渐恢复，这个资本市场其实已经有预期。主要是我们疫情控制的快，复工复产之后，经济逐渐恢复。三四季度会明显好转，只要不出大的影响（疫情二次爆发，这个概率不大），全年保持增长应该是大概率事件。

关于全球经济，据IFM最新预测，2020年全球经济很可能出现3-6%的下降。随着疫情的扩散，这个影响还是蛮大的，所以我们看到欧美国家未来经济已经在逐渐放松疫情防控了。

二、关于资本市场的大方向

有了以上关于经济的判断，那么对于股市，我们必须把握住大方向，才能赚钱。接下来的大方向一定是向上的，这个把握好，接下来几年赚钱的概率就会很大。除了我们是全球最先复苏的经济体之一，还有几个原因：

1、 政策的推动

新的《证券法》的通过并逐渐实施、注册制的推进、资本市场的对外开放等等，这些政策的推动，会使得中国资本市场越来越成熟。未来好公司会不断上涨，垃圾公司会越来越没有空间，并且逐渐退市。通过一系列的调整，未来指数很可能会进入长期慢牛行情。然后，有前景的行业和公司股价会不断上涨，使得中国完成经济转型升级，进一步推动资本市场。

2、 全球资本的避风港

这次疫情，客观上把中国的国际影响力进一步提升了。特别是在作为第一强国的美国疫情泛滥、游行示威、在国际上不断退出各种组织机构，使得中国的国际话语权有所提升。但是跟西方国际的意识形态不同这一点是改变不了的，所以西方发达国家很多针对中国的策略不会有太大的变化。虽然政治上不一定合拍，但这些不能改变资金对于安全和收益的需要，中国资产确实成为全球资本的避险资产。这个从疫情在全球爆发之后，外资不断加仓中国资本市场也可以体现出来。同时也跟中国不断对外开发资本市场有关，这是一个双赢的局面。

富达国际就在下半年展望报告中指出，疫情加剧全球不确定性，中国市场仍具吸引力。2020年下半年，中国经济将加速复苏，科技创新仍是重要增长点，行业集中度将进一步提升，“强者恒强”趋势明显。另外，中国继续拓展金融市场改革开放的广度和深度，也将吸引更多长线资金积极参与到中国的金融市场。

富兰克林邓普顿旗下的邓普顿新兴市场股票团队指出，新冠肺炎疫情使全球经济深受打击，新兴市场也未能幸免。但目前在亚洲，中国和韩国等经济体的经济形势持续改善。展望未来，中国等部分新兴经济体能够抵御住市场冲击，甚至有可能因为新趋势的出现而变得更强大。

3、 所处的阶段

我们距离2015年杠杆牛市已经过去5年，经历了这么长时间的调整，大方向应该可以逐渐看好了，未来逐渐走牛的概率在大增。

从估值角度来看，上证指数目前是非常低估的，市盈率在17倍左右，深证成指在40倍左右，创业板指数在98倍左右。从这个角度来看，上证指数应该说处于历史低位。深证成指处于比较合理的位置。创业板指数目前并不便宜，指数相对前面低点涨幅也已经一倍。但是创业板上市公司的增速都非常快，加上市值小，所以资金的关注度高。特别是在目前资金量有限的情况下。

三、注意短期小回调的风险

我们大方向是绝对看好的，按目前的技术状态，下半年很有可能会是继续震荡攀升的行情。不过，短期来看，创业板指和深证成指涨幅不小，速度也比较快，而且创业板指数和深证成指都马上面临前期高点平台，不排除会小调整一段时间。所以这里可以关注接下去两周的行情，如果能够快速放量突破，那行情基本上就会继续展开。如果迟迟不能放量，大概率会经历一段时间的调整。对于轻仓的朋友来说会是逐渐加仓的好机会。而对于中长线持股来说，我们觉得这个调整可以忽略。短线可以自己结合个股操作。

四、赚钱的大方向

把握了资本市场整体向上的大方向，赚钱的概率已经很大了。能不能有超额收益，板块的选择也非常重要。我们认为未来赚钱的大方向会继续围绕新兴产业和大消费展开，比如生物医药器械、科技（人工智能、5G基础建设及应用、数据中心、个人电子消费品、互联网相关、新能源汽车等）、大消费等板块。至于什么时候会转移大盘蓝筹股，短期来概率不大，主要是没有太大的赚钱效应，增量资金有限的情况下，不太容易撬动几十万亿市值。

对于生物医药器械板块最近的涨幅和速度有些快，主要是由于新冠疫情，使得大家认识到医疗健康的重要性。未来对于创新实力强的上市公司，只要能解决一个群体的健康需求，股价很可能会出现很长时间的上涨。短期涨幅比较大的，目前中长线真不建议追高。短线在情绪没有释放完之前，可以结合个股情况操作。

因为没时间找资料，就想到什么写什么，对于资本市场和经济应该还有很多信息没有包括进去，大家可以补充。

【个人观点，仅供参考，据此操作，盈亏自担】

以上内容还有很多不足之处，还望大家多指点指点，一起讨论，争取更加深入的了解公司情况。如果朋友有什么更好的信息和观点，我们可以继续探讨。

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