早上开盘，形势还不错，但一个小时后，市场就开始变脸，开始急转直下，创业板最多跌幅超过两个点。

什么导致了今天的大跌？

今天一天都在外边，没怎么看盘，回头看，大家认为有两个原因。

第一：老美的核潜艇在南海爆炸了，威力相当于1-2万吨TNT当量，导致股市出现大幅调整，当然这个消息后来被证伪。

第二：很多人认为机构为了保今年的收益，为了今年的年终奖，开始兑现收益，白马股于是被砸盘了。

第一条理由，核潜艇爆炸的消息虽然听着可信度就不高，但消息毕竟突发，市场短时间出现惊慌，出现调整也可以理解。确实是今天的今天下跌的导火索。

第二条理由很多人分析的头头是道，我不太敢苟同。

前几天白马股涨的好的时候，还是这些人，强烈推荐白马股，理由是A股向成熟市场靠拢，向外资看齐，这是龙头溢价、优质资产稀缺的时代，医药、消费，等仍有巨大的成长空间，抱牢别放松。

这才过去几天，白马出现下跌后，口吻就变了。又是机构要兑现收益，又是机构卖出高估的买入低估的，于是高位的白马迎来调整期等等。

白马股上涨时一字不提调整的风险，只是强调抱牢别放松，白马股下跌后又强调机构卖出，强调估值高有风险，这不就是墙头草两头倒吗？

“机构兑现收益”，本身就属于从资金面上去分析问题，就属于博弈的范畴，长期看，这样的消息对股市而言就是噪音，未必就比解禁、减持对股市的影响更大。

短期看，由于股市当年涨幅较大，机构年底要兑现收益，就一定会导致股市的下跌吗？是过去有这样的历史规律还是想当然？06年是这样吗？14年、15年是这样吗？17年是这样吗？

再看这个理由，“机构卖出高估的买入低估的”，机构那么多，肯定会有这么干的，但这能代表全部吗？这能代表整体趋势吗？低估的性价比难道一定优于高估的吗？

涨了有看好的理由，跌了又有看空的理由，这样只能被市场牵着走，事后放马后炮总是很容易，但对操作没有任何指导意义。

今天外出，没有操作。即使在公司，在电脑前面，大概率也不会做操作。

关于消费白马，目前主要持仓白酒，是第二大仓位，至于医药股，下半年的时候就觉得不便宜了，觉得白酒和电子更有性价比，但没想到贵了还能再贵，估值很多从60倍涨到了80倍，60倍也好，80倍也罢，都已经突破了我的估值理解范围。

下半年文章里一直没推荐过医药股，眼睁睁的看着涨上去也没有下手买入，不管涨也好，跌也罢，知行合一，落入自己认可的估值区间才会下手。

目前第一大仓位是电子，主要分布在消费电子链条上。

从明年开始，科技板块的投资机会将逐步从消费终端向流量基建和应用转换。

明年科技板块可以看两点：一是今年大涨的电子相关公司业绩能不能继续有所超预期，给股价提供进一步的向上的动力。

二是其他科技细分板块何时迎来景气度拐点，从而出现戴维斯双击的机会。

目前持仓和逻辑如下：

又到周末啦，祝大家周末玩的开心喽!

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