进入新一轮宽松周期，对股市是中长期利好。还是要着眼长远。

    本周对美国9月不降息的传言更盛，注定的降息粉碎了传言，中国的假砖家们真的是很LOW，美国年内第二次降息，美国的降息周期已经开启，不管是特朗普和美联储怎样撕逼，也许是唱双簧呢，美国 的货币政策出发点一定是确保美国整体利益，降息有利于川普发动金融战，中国的砖家们认为美联储有独立性，那都是弱智解读。不要拿独立性说事，强大的国家机器一份子，美联储最终会向总统屈服，也许还是“双簧”呢。最SB的是中国砖家把美联储的独立性研究的淋漓尽致都瞎几把扯，格林斯潘是做对了事，如果做错了不符合美国整体战略也早被赶下台了。

    但中国股市是弱式有效市场，传言和谣言对市场的破坏大，全球进入新一轮宽松周期，对股市是中长期利好。还是要着眼长远。

每日公告精选：

拓息携手华为首度发布智慧教育联合解决方案 | 9月18日,拓息携手华为首度发布智慧教育联合解决方案。该解决方案基于华为公有云,结合拓息平台建设、运营以及资源整合能力,汇聚区域级、校级、作业功能,可呈现作文、数学、英语、新高考等丰富教学专题,具有推动教育资源均衡共享,帮助学生个性化学习等价值。拓息还发布了FusionCube智慧校园一体机解决方案。该解决方案是基于华为鲲鹏处理器和系列化芯片构筑的智慧校园产品。

汉威科技:与海康威视签署了《合作协议书》 | 汉威科技公告,近日与杭州海康威视数字技术股份有限公司签署了《合作协议书》。双方本着“优势互补、互惠互利、协调促进、共谋发展”的合作原则,利用双方在物联网感知层的各自优势,以“打通数据感知网和视频感知网的融合”为目的,打造双赢、可持续发展的合作伙伴关系。同时深化两网融合后的智能应用,打造强有力的感知应用方案,形成不同领域各自行业推广

洛阳钼业:32.68亿元竞得仲钨酸铵2.83万吨 | 洛阳钼业晚间公告,昆明市中级法院对原昆明泛亚有色金属交易所查封的仲钨酸铵进行公开司法拍卖,拍卖标的为仲钨酸铵2.8336万吨,起拍价24.48亿元。公司全资子公司洛钼销售公司以32.68亿元竞得仲钨酸铵2.8336万吨。通过此次竞买将实现对钨原料产品的商业收储,也相当于新增公司的钨资源储备。

【南威软件：与阿里经济体联合发布的两项新产品尚处于小规模试用阶段】南威软件在互动平台上表示，公司与阿里经济体联合发布的两项新产品尚处于小规模试用阶段，预计上述两项产品销售不会对公司2019年的业绩产生重大影响，但将对公司未来经营业绩产生积极影响；区块链证照通是公司在电子证照领域的又一创新成果，政务中台是公司未来在“数字政府”领域的重要支撑平台，与阿里经济体的深度合作，将有利于公司积极运用阿里经济体基础技术方面的核心能力，增强公司在“数字政府”领域的核心竞争力

机构聚焦研报精华：

东吴证券-电子行业深度研究报告：5G助力虚拟现实技术、增强现实崛起，产业链公司机遇将至

投资要点

　　虚拟现实技术、增强现实将成为5G生态杀手级应用：5G具备高速度、大流量、低延迟、多连接等诸多革新，在5G时代，高速率和低延时的传输特性有望显著提升虚拟现实技术、增强现实产品的用户体验；5G+云渲染大幅提升应用显示效果，降低硬件成本，助力虚拟现实技术、增强现实普及。技术创新持续取得突破，不断推动产品升级，为虚拟现实技术、增强现实的普及进一步扫清障碍。国际巨头加速布局，，产业生态正逐步建设完善，虚拟现实技术、增强现实在科技、视频、游戏等众多领域具备广阔的应用前景，中国在虚拟现实技术、增强现实领域占据全球重要席位。

　　虚拟现实技术市场步入高速发展期，相关产业链环节充分受益：虚拟现实技术产业生态日趋成熟，市场步入高速发展阶段，未来有望随着爆款虚拟现实技术应用的出现，进一步刺激市场对虚拟现实技术产品的需求，从而推动产业开启高速发展。受益虚拟现实技术市场发展，非球面光学透镜、硅上液晶微显示技术、虚拟现实技术专用芯片、惯性传感器、眼动追踪传感器和整机代工等细分领域增量显著，虚拟现实技术光学透镜、显示面板及模组、主控芯片、传感器及整机制造等相关产业链迎来重大发展机遇。建议关注：歌尔股份、欣旺达、利亚德等。

　　增强现实产业羽翼渐丰、“技术创新+应用拓展”加速腾飞：增强现实产业发展主要由技术创新和应用拓展驱动，正处于市场启动期到高速发展期的过渡阶段，随着增强现实技术体系的成熟、产业链构建的完善以及产品形态和内容平台的丰富，增强现实有望在更多场景实现落地。随着增强现实市场的发展，光波导技术、硅上液晶微显示技术、3D 安全超感 和人工智能芯片领域等新兴产业环节有望充分受益，从而带动增强现实光学器件及模组、显示面板及模组和主控芯片市场快速发展。凭借端云并行的强大算力、更自然友好的交互方式以及更丰富的应用场景，增强现实具备成为下一代通用计算平台的突出潜力。建议关注韦尔股份、水晶光电、联创电子、苏大维格、福晶科技等。

　　虚拟现实技术、增强现实内容生态趋于完善，广阔应用市场打开：随着虚拟现实技术、增强现实应用的逐步落地，虚拟现实技术、增强现实作为工具的实用性逐渐凸显，并在视频、营销、音乐和游戏市场展现出相当大应用潜力，有望推动下一代互动娱乐产业的革命性变革。建议关注易尚展示、恒信东方等。

风险提示：5G建设进度不及预期；下游需求不及预期；国际经济环境波动风险。

广发证券-光伏行业中报总结：盈利提升，迎接旺季

　核心观点：
　　上半年光伏板块上涨37.16%，涨幅居前
　　GF光伏板块2019年上半年上涨37.16%，跑赢沪深30011.15个百分点，涨幅超过电力设备行业平均，仅低于食品饮料、非银金融、农林牧渔和家电板块，排名第五。其中，设备类企业如捷佳伟创等出现了一定幅度的下跌，制造类企业如东方日升、通威股份、隆基股份、中环股份等涨幅较大。
　　板块营收同比增加18.75%，扣非业绩同比增加20.34%，细分领域表现分化
　　27家光伏上市公司2019年上半年实现营收904亿元，同比增加18.75%；实现扣非归母净利润81亿元，同比增加20.34%。细分领域表现分化，利润体量占比较大的制造板块扣非归母净利润增速38.56%；辅材板块扣非归母净利润增速31.02%，对光伏行业整体扣非净利润增速起到了支撑作用。软件系统中最核心业务 板块扣非归母净利润增速负16.23%，电站运营负20.93%，设备板块负3.29%，在一定程度上拉低了光伏行业整体利润增速。
　　行业净资产收益率提升，盈利能力改善，龙头优势凸显
　　2019年上半年光伏行业净资产收益率反弹至5.51%，主要受销售净利率提升以及资产负债率提高带动。2019年上半年行业销售净利率9.9%，与去年同期相比，提高了0.17个百分点，资产负债率56.67%，比去年提升0.84个百分点。隆基股份、通威股份上半年净资产收益率分别为10.46%、9.31%，居于行业领先地位，强者恒强，并且龙头在回款能力、收入质量方面也具有更好表现。
　　下半年行业需求旺季将至
　　根据国家能源局7月11日发布的光伏发电项目竞价结果文件，规划2019年国内光伏并网容量40-45吉瓦。2019上半年国内光伏新增装机11.4吉瓦，下半年新增装机有望超过30吉瓦（年化装机大于60吉瓦，超过2017年峰值），同比增长超过50%。随着7月初竞价政策落地，前期准备工作完成后，9月初国内光伏项目建设将全面启动。国内需求集中兑现，叠加海外7-8月份暑休结束后的需求回升，光伏行业旺季将至。
　　供应链价格止跌企稳，企业盈利有望触底回升
　　PVinfolink数据显示，光伏玻璃连续两周涨价，硅料价格也已止跌企稳，2020年需求提升有望带动硅料价格上涨。单晶钝化发射极和背面电池最新价格0.91元每瓦，比上周上涨0.01元每瓦。我们预计在单多晶电池合理价差驱动下，单晶钝化发射极和背面 电池价格有望继续提升,带来光伏企业电池业务盈利改善。
　　投资建议
　　行业趋势向上，旺季有望到来，量利齐升值得期待，继续推荐光伏板块，继续推荐全球硅料及电池片龙头通威股份、单晶硅片及组件龙头隆基股份、逆变器及光伏电站龙头阳光电源等，关注中环股份、大全新能源、信义光能、福斯特、东方日升、正泰电器以及光伏设备企业晶盛机电、捷佳伟创（机械组覆盖）、迈为股份等（机械组覆盖）。
　　风险提示
　　行业竞争加剧、行业政策波动、光伏项目建设进度不及预期等。

广发证券-电子行业投资策略月报：5G终端浪潮持续，聚焦智能终端5G赛道机会

核心观点：
　　安卓阵营积极跟进5G手机，建议未来持续聚焦5G长景气周期赛道
　　随着华为发布5G手机后，三星和vivo也于8月份发布了5G手机，展望下半年，OPPO、小米等品牌也将大力推进5G手机。 因此当前阶段，我们认为核心关注点在于智能终端的机会，建议关注FPC、射频前端、物联网、摄像头、导热材料，同时我们也建议关注基站/数通领域的PCB。
　　半导体：行业景气度8月继续边际改善
　　整体景气度表现方面，最新数据显示全球半导体销售额同比跌幅仍然较大，但从子板块来看，代工封测单月营收增速已经由负转正且8月进一步增长加速，显示后续景气度有望改善。同时我国对国内半导体产业政策扶持力度、以及产业链加速国产替代的大趋势不会因为中美贸易摩擦的影响而发生变化，当前时点我们建议把握国内半导体优质标的的成长机遇，建议关注韦尔股份、兆易创新、圣邦股份、澜起科技、中微公司、北方华创、精测电子。
　　消费电子：8月国内智能机出货量跌幅收窄，台股营收表现继续向好
　　短期我们看好Q3板块行情，国产安卓阵营将于下半年密集发布5G手机，同时iPhone备货也同比有所改善，从最新国内智能机与台股营收的数据也显示行业景气度有所改善。长期来看，明年领导品牌有望批量供货5G版本机型，安卓5G手机渗透率也有望快速提升，同时新型硬件有望不断出现。建议关注立讯精密、大族激光、电连技术、歌尔股份、长信科技、联创电子、水晶光电、中石科技。
　　安防监控：招投标显示财政压力，建议关注龙头公司
　　最新的招投标数据显示宏观财政压力对需求端影响显露，但行业弱复苏趋势没有改变。我们建议关注两家龙头公司，今年有望实现业绩增速逐季改善，大华股份除了行业因素外叠加有自身管理改善逻辑。
　　周期品：8月LCD面板价格继续下跌，5GPCB拉货明显
　　面板方面，大尺寸LCD面板价格8月继续下跌，但Q3伴随韩厂部分LCD产能逐步退出，行业供需有望边际改善，建议关注龙头公司京东方A。PCB方面，软板HDI表现亮眼，5G通信PCB开始放量，建议关注东山精密、深南电路、沪电股份、胜宏科技、弘信电子，以及覆铜板领域的生益科技和华正新材；LED方面，行业底部区域逐步确认，建议关注三安光电、华灿光电、洲明科技、利亚德、国星光电。
　　风险提示
　　行业景气度下滑的风险；行业竞争格局恶化的风险等。