美国成原油出口国意味着什么？

最近注意到美国能源信息局公布了一条美国9月份的石油出口量数据，该数据比进口量高出8.9万桶，这意味着页岩油增产，使得美国近70年来首次从石油净进口国变净出口国了。

我看到这条信息的时候下意识的推断，美元对于世界原油的影响在降低，没想到当看到欧洲六国加入INSTEX机制新闻的时候，我的这个“推断”等于说得到了印证，那么我们不妨再大胆的推进一下判断，比如说随着美元的影响力下降，那下一步我们是不是不光可以购买大豆，还可以适当的考虑进一些美国原油呢？这样等于说我们又多了一张可以打的牌。

我们看一下世界原油市场的处境：原油的供给再增加，新能源汽车又出现、全球经济低迷、消费需求在下降等等因素，恐怕原油的价格想大幅上涨还是有些压力，虽然主要生产国欧佩克主张通过减产来维持原油的上涨，但是它的主张对于那些单一靠原油出口的国家来讲，说服力并不大，比如俄罗斯，人家的原油出国基本上是国内出口经济的80%，要减产对于俄罗斯吸引力可不大。

问题是如若美国持续的增产原油，这对于欧佩克产油国的话语权又够成打压，一个垄断能力在下降的现实再加上原油消费萎靡的未来，原油产油国想说话硬气，恐怕很难！

除非，美国原油减产，中美握手言欢、新能源技术出现大的不实用问题，否则，长期来看，原油价格的下行压力有可能增大。

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茅台大跌，是不是风格轮动的号角？

最近市场出现了 “风格轮动”的声音，何谓风格轮动？

就是主场切换，什么意思呢？东周末期进入战国时代，要知道市场的投资者也是有风格特征的，比如有偏好价值股，有偏好成长股的，也有偏好大盘股的，也有偏好小盘股的，每一种不同的偏好构成了不同的交易行为，今天你的风格称霸，明天他的风格称霸，这些市场风格之间的主场切换，就叫风格轮动。

翻译成中国俗话，就是三十年河东，三十年河西，风水轮流转，今年到我家。

而且当前市场出现的涨跌风格轮动还带有一定的结构性特征，比如白酒一反常态，茅台暴跌超4%，医疗器械紧随其后，爱尔眼科、乐普医疗、安图生物等优质蓝筹股大跌，就连猪肉板块也不甘其后，盘中保险、银行、证券有拉升迹象，持续性虽然不是太强，尾盘时半导体板块整体开始上涨，出现了不同的涨跌轮动情况，从资金的流动方面来看，水往低处走，而且还逐渐开始流向基本面较好盈利能力较强的个股，体现出明显的结构性布局。

那么对于这种市场涨跌风格轮动，对我们有何启示呢？

1、单一押注向全面配置转移

前期估值较高的消费医药板块开始进入调整期，资金流开始逢高减仓进行战术性“杀涨追跌”，这个时候投资者就不要只盯着“避险板块就是安全的认识论”不放了，要适当撤退，分拨儿分批的进行多点根据地的占领，金融、能源、消费、材料基建、信息、电信、公用事业，全面配置，去占据各行业山头区域，这样不至于错过某个指数大涨的行情，也容易躲过因为单一配置有可能出现暴跌的风险。

2、估值为锚

风格轮动，逆周期时期必用逆周期思维，资金会流向超低估值的洼地区域，超低估值的边际效应明显，比如基建板块，后2019时代，保经济比防通胀更重要，而基建容易出业绩的特点，更容易获利资金的青睐。

目前高估的白酒可以适当卖出一部分，待调整趋稳后再战略性转移回来，就当资金去巡猎一圈再回来，另一个板块是银行板块属于低估区域，可以适当加注，别看他不容易大涨，它稳定的分红足见它可以看一世。

3、不追涨

杀涨追跌的时代，别眼红跟涨，逢高追涨买入的时候，容易陷入被迷惑的误区，往往踩到了高点，记住不要追涨，特别是你的子弹并不够的情况下。

先说这么多，祝周末愉快，朋友们身体健康！

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外资430亿进场，你跟不跟？

11月26日，MSCI的A股扩容第三步正式生效，按规模来看，这次会给A股带来约430亿人民币的被动增量资金。

这也是年内最大的一次扩容！

每一次外资进场，各类文章颇有商量好的一样，口径大类相同，即外资持续流入是大势所趋，跟着聪明的钱，准没错！

但是，如果从投资的角度来看，我认为咱不妨多想几个问题，想明白了再计划执行，因此先不急于马上采取行动。

1、430亿是一次性进来吗？如果不是，那A股市场的机会是持续性的不会只有一次。

2、上周五的惨痛下跌是谁的行为？是外资的还是国内机构行为？从《上海证券报》报道中了解到，今年业绩考核提前至11月，所以公募基金的经理们有的会有所变化，上来的新基金经理会提前调仓开启卖卖卖模式，以调整到自己的风格上来，那么咱就还不能只关注外资了，还要盯着国内钱的动作。

3、即使跟着外资进A股，也要观察人家持续流入的是哪些市场？股市和债市都流入的是哪部分？虽然我们知道外资军团有经验，基本面好的，有高增长业绩支撑的，龙头企业，估值低的上涨潜力较大的是外资青睐的对象，但是以外资进场的今年历史来看，短线也是其风格，而且外资进场有投资额度限制来看，要么你还得防着短线行为，还要学人家的放长线投资，而放长线投资做为投资者来讲，你要做好长期投资的思想准备！少则1-2年中则3-5年长则6-8年甚至更久，有没有做好准备？

如果没有，那咱就别跟着人家后面吆喝了！

最主要的，还是要基于市场大环境，把握好一个投资的主旋律，跟着自己真正做过功课的思路走，这才是最靠谱的，当下不确定性并没有过去，这个不确定性对哪一类资本都是一样对待的，不分外资还是内资，而投资的成败，还是在于投资逻辑的对与错，以及投资的结果是不是给予正面报答！

比如根植消费板块，左手金融右手医疗，不错过科技板块的机会，你问问外资，这样的配置跟不？

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年底了，如何保存战果？

昨天A股市场全面上涨，三大指数连升两个交易日，中小创涨幅也好于主板行情，有机构还提出来展望，认为这是牛市的号角！

通常这样的个例行情下能够大胆的提出这样论调，有经验的投资者其实已经习以为常了。

至于说对不对，谁也不知道，如果问我，我也不好回答，因为你判断不出明天是涨还是跌，重要的是，这还不是研究对不对的问题，在这个投资市场里，涨、跌、横盘，哪一个结果都是常态，咱们全当是人在一个地方呆久了，腻歪了会喊几噪子，这是可以的，以上关于牛市的大胆观点，我也归于此类！

但是倘若是判断牛市，需要解决两个问题，换句话说，就是两个背景变化，牛市的迹象才能得以存在：

第1、中国不是全球化的受益者，这个逻辑是不是反了，也好解释，因为是全球化经济的受益者，那么世界上普遍都经济不景气的背景下，中国怎么能够独善其身呢？

第2，中国国内没有结构性经济矛盾，这也是反假设，这一点尤其重要，这些年发展加快了，国内有了称得上是世界前沿的东西或模式，可是如果它不能够普世全球，那最终也容易发展为闭门造车，比如你的5G,你的手机结算，你的新能源汽车等等，这些标准如果只存在于国内少数人使用或大规模推广但少数人市场，这样的发展有可能存在不可知的风险。

当然，大战略问题自有高人去计划去思考，普通人也左右不了，但“战略性机遇、战略性历史时期”这样的提法也提醒人们，当下的社会变化有着不可估量的“转型期成本”，这个成本不及时消化掉，会有后患，因此，在不考虑这两个问题的条件下提出牛市观点，我还是很敬他胆量！

从当下股市行情来看，3000点有压制，2900点又有支撑，多空博弈在市场上还是主导地位，2019年后两个月可能只是在区间内波动，俯卧撑式行情在所难免，另外，大家注意到没，试探式降息并未刺激场外的资金大笔的流入，今天的下跌也说明了投资者情绪并不“燃”，人们依然在犹豫中等待着更明确的信号，这种小打小闹式的降息可能并不会吸引更多的资本，说牛市还为时尚早！

转回来说基金，我倒有一个小经验，年底了，基金经理也要拼业绩，尤其是上半年涨势突出的基金，会注重保持优势更会冲冲冲，因此投资者不妨重点放到头部基金上来，跟着好的优秀的基金一鼓作气，一并跟上！

这个期间喝顿小酒，还是有的！

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为什么说降息这事对债券基金利好？

央行下调七天逆回购利率，从2.55%下调至2.5%，下调幅度为5个基点，看起来是四年来的首次下调。

但细想想，5个基点，是试探性下调，也说明了某种的谨慎性，当然前段时间调低中期利率，现在又调低短期利率，这些行为放在一起操作意图就明显了，是为了压低整条的收益率曲线，接着放水。

增压放水，对债市会是一个利好，潜台词就是，来借钱吧，拉动经济！

之前我有说过，在两难中做选择即“保经济”还是防“通胀”，现在看大体是选择了前者，因为目前的通胀可以定义为“结构性”的，也是短期的，经济增长才是长远的大计，也是这块土地的核心KPI考核。

因此，此时投资者可以考虑选择一些债券类基金，今年以来债券型基金的表现差强人意，这次降息对债券类基金形成利好，债券类基金应该回暖了！

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​黄金是该观望还是应该上车？

11月7日有数据显示，央行黄金储备结束十连升，环比持平，10月末中国的黄金储备与9月一致，作为黄金市场重要角色的中国，中国黄金储备数据的变化就是一个风向标：

黄金的储备有所缓慢！

当然，还有两件左右黄金走势的事件发生，对投资者造成了看弱黄金的影响，一个是英国脱欧期限延迟，一个是第一大经济体与第二大经济体之间的关系趋缓，这对于投资者来讲会降低黄金的需求，对黄金的金价是一个打压。

但是，脱欧延迟不等于说脱欧取消，两大经济体之间的矛盾也并没有根本性解决，全球化的深层次不确定性还在，因此我认为黄金还应该是家庭资产配置中的重要一环，只是当下在配置的比例上应该有所调整。

我建议卖出一部分或者观望是比较好的选择，而如果把投资期限延长，投资周期从短期改为长期不失为一种明智的决定。

另外，我们还没有看到双十一，黄金首饰的消费数据以及年末2020年春节期间的黄金珠宝消费情况，因此还不能判断黄金的未来走势，但是以目前我们掌握的黄金消费情况来看，印度的黄金需求也在下降，那么黄金在后期还可能面临下跌的压力。

总之，黄金目前不是上涨的焦点！

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双11，A股市场这是要打折吗？

“一个不小的纠结，两个拉锯的线索”来形容这个双11下的A股市场可能比较恰当：

【先说一个不小的纠结】

这个不小的纠结正是我们之前担心的，这个担心的还是出现了，从决策层来讲，面临的是“保经济”还是“防通胀”的两难选择，放也不是，紧也不是，这就好比拿着根竹竿在钢丝上行走，需要非常技巧性的平衡，方向没出来，我们看市场也在这种“焦灼”的状态中不断的磨底，不知可否！

而最懂国内市场而又持币观望的人就是拥有大量国内资金的人。

有意思的是“两个拉锯的线索”

要知道国内资金迟迟不肯入市，也有一个很大的原因，就是“钱荒”，当下锤子手机原主子罗永浩和王思聪，沸沸扬扬涉及“老赖”和“被限制高消费”一说，也暴露出有钱人没钱的窘境来，债务危机要有所暴露才正常，话说半路乐视的贾跃亭也嚷嚷着要回国还债“看来还债”，被喊出了新高度！

有钱人没钱，是经济的正常现象，只是在国内比较陌生，这可能是影响国内资金迟迟不肯入市的一个重要原因，地主家也没有余粮，所以说“股债双牛”咱过去常听，这“股债双熊”，咱这也应该并不意外，所以，还要等！

等聪明的资金进来，不是光进来，是再进来一些。

那位说，管那个呢，跟着聪明资金走就行了，越跌越买，我认为此言差矣，这要两说，反过来问自己，自己是谁，如果资金雄厚，那自然可以跟着走，聪明资金底子厚，可以充满想像的长期长线投资，你行吗，如果你是小门小户，也许半路还未曾等到春暖花开，就冻死在路上了；再反过来想，北向资金到底是不是抬轿子的？

不是！也是，显然，人家也是赚钱来的，但是，此时，老外不能走，因此，利益并不总是一致的！

外资是换不来牛市的，但的确可以托一定时间的底帮衬一下，而且要牢牢的栓住外资才行，狼来了不怕，要学会套狼，还要记住一点，要出现牛市，需要再等内地资金蜂拥而入的时候！

那么内地资金蜂拥而入的情况什么时候来呢？

1、等方向！

2、还要看双十一卖的怎么样，不是成交了多少，这是虚的，而是看净赚了多少！只有净赚多了，有钱人才能再次有钱了，流动性动起来了，钱就会涌入股市了。

双十一，就是重要的风向标！

现在，我认为还不是上车的时候，请留好手里的现金子弹是最好的，继续管控好仓位，时刻准备好，等到后续有放量出现，再上车不迟！

最后想说的，我依然看好后市！

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3000点，有戏！

虽然中国资本市场对于美国降息的动作有了一定的跟随，但是这个跟随的动作更多的只是一个“象征性”行为，原因我也说过，我们国内因为通胀不具备大幅度降息的基础，所以首次调降1年期MLF利率只有5个基点，这不是降低存款基准利率，对市场的影响十分有限！

去看过海边涨潮的同学们知道，当大浪来的时候，流向海里的河流和大浪之间会出现短暂的撞击，同理，今天的市场盘面也出现了这样的现象，震荡激烈，个别股还出现了跌停，但是美国降息这一全球性带来的潮水汹涌面前，震荡逆流也只是暂时的，全球牛重新开始，内地A股总是要受到带动，特别是经济动能十足的大中国市场，因此，冲击3000关大戏还是将继续。

看好后市，A股上行的概率将会更大，依然看好银行、家电、汽车、医药板块，对于区块链、电力设备、特别是个股精选的板块更是有优秀的企业值得关注，而食品饮料还将是非常重要的关注板块！

阵雨来了，但阵风过后，一切被雨冲洗的地方，将格外清新！

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电视剧《在远方》提到了哪一个关于双11的投资热点？

周末哪也没去，追剧《在远方》，这一部由刘烨和马伊利主演的情感大戏背后是一个个资本市场案例的影子，如果你也想学投资，不妨也看看这部，至少它能够让你在生活中学习投资的知识。

戏中讲到了双十一，讲到了物流，讲到了快递，也讲到了外卖，任何一个环节都于当下临近的双十一有关！

在片子中，远方物流公司的姚远讲到了飞机，目前飞机恐怕是最快的交通工具了，如果讲求快，从下单到送货上门的这一段长距离运输中，飞机当仁不让的排在第一位，特别是交通工具升级、产业服务升级的行业结构转型的大背景下，临近双十一，民航板块活跃是最容易理解的！

而且原油价格下行，对民航板块来讲，也是一大利好。

话说大家注意到姚远在地图上画的矩阵没？如果你注意了，你可能还会发现点什么！

“货向人聚，机随人走"， 这构成了一个非常明确的飞机运输的路线图：

目前三大航，南方航空、东方航空、 中国国航领跑行业，其中南航和国航在2019年前三个季度的营收均超过了千亿，从全行业来看，三大航的营收与净利润在8家上市公司的营收和净利润总和中占比均超七成。

《在远方》这部电视剧不光只演绎爱情，还告诉了我们物流行业中的资本流向，这个资本投资的路线图围绕着行业升级，鸟枪换炮的扩张故事而展开，从跑腿，到快递，再从快递到物流，交通工具也从自行车，到汽车，再从汽车到飞机，因此，产业升级的过程中飞机也正是当下物流行业中的优质部分，因此航运板块特别是优质企业更会被看好，资本流向的地方“肉”也最香！

当前，物流讲求快，在一切交通工具的比较中，无疑飞机是最有空中优势的！

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家电和地产板块为什么抗通胀？

10月24日，我提到可以配低估值的板块比如银行、家电甚至是地产板块，是因为基本面有所改善，这几天家电和地产都有些回涨，我解释一下为什么？

银行板块之前多次解释过，这里只针对家电和地产来说明：

先介绍一个插曲：

美国降息，咱们央行没有跟，过去，美国降息，为了防止人民币的升值影响出口，传统做法是我们也跟着降息，但是咱们没有跟是因为国内市场的情况是通胀，我们知道为了刺激经济通常各国的央行会出台降息政策来增加流动性，增加货币的流动性一般就会刺激经济造成通胀，而现在我们的通胀率已经不低了，在猪肉的带领下，CPI还可能从3%继续上升升到4.5%-4.8%，甚至还可能达到6%，这就意味着，如果你选择的一款理财产品达不到5%-6%的收益，那你的钱就是贬值的。

这是大环境，咱们先说家电，第一，双11马上就来，这对于家电是一个利好，其二家电市场已经形成了行业壁垒，知名家电企业基本上过了跑马圈地的时代，行业竞争格局相对稳定，大的行业恶性竞争基本上不存在了，企业上下游的掌控能力强，其实是上游的成本波动也不大，这就意味着家电龙头企业的转嫁成本能力较强，说明板块具备一定意义上的防通胀能力，所以说家电是较好的配置品种。

房产板块的道理也差不多，市场比较成熟，行业格局稳定，还有一个原因，因为通胀，钱变得不值钱了，如果你有房贷，咱们的负债就被稀释了，还款的压力就不那么重了，过去，我有位朋友一个月还900元，刚买房子时头发都快白了，现在还900元，还叫事吗？

当然，房产市场要注意通缩，如果经济持续向下，房子就没办法保值，这个时候手里有钱，反而是正确的！

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290亿到帐，这个板块有望获益！

两天前，我在文章里提到猪肉板块的问题，今天猪肉板块下跌：

其实这里有一个问题，我们不妨问一下自己，如果你是庄家，你会怎么操盘？我的答案就在上面的图片里！

在我看来每一只股票都是一名待嫁的闺女，在投资市场里，现实生活中的猪肉价格只是打扮女性变成美女的口红！

当美女寻得个好人家，彩礼也收了，口红的作用也就没什么意义了！

现实生活里的数据只是投资市场里的条件，这句话要记住！

那么还有另一个问题，就是在在结构性行情下，应该追热点还是应该抓住核心资产？

可能每个人都会有自己的选择，这个选择取决于什么呢？取决于你对于自身欲望的驾驭能力，热点固然令人眼红，但跌起来也是毫不留情！  比如下跌的区块链板块就是一个眼前的实例。

为什么会这样？

我认为，现在的投资市场，不是一个增量的市场，而是一个存量的市场，在近二个月的时间里，有一个关键词一直在出现，叫“赚钱效应较差“，因此存量资金就会在现有的市场里去做选择，先把拉高的资金回笼，再赶在利好政策公布之前，把政策利好对应的板块拉底，趁机再来个抄底！

上面这句话读明白了，就明白有些票第三季报明明是盈利了，但股票不给力的原因了，比如沪电股份、生益科技，这还叫价值投资吗？

当然叫，但你也要理解收割机的运转原理！

最近有则消息，中国建立了规模290亿美元的国家基金，旨在投资半导体行业，以降低美国技术的依赖，特别是芯片领域，是中国芯片产业的当务之急，从这个角度来看，华为，寒武纪等企业未来会有更大的扶植。

投资有风险，入市须谨慎，这句话，可不是白说的！

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1个信号提前释放，区块链先上马了！

前几天，我说等待2个信号，之一是等待会议给出政策性的信号，此会今天才开，但上层先释放出一个信号，等于说提前把一个题材带火了，这是因为另一个会，一个单独就一项技术开展的专题学习会，也是第十八次集体学习的会，单就一项技术学习的会是第一次开，意义特别重大！

为什么是区块链呢？

区块链是分布式数据存储、点对点传输、共识机制、加密算法等计算机技术的新型应用模式。具有去中心化，不可篡改的特点。

换成大白话，用一个例子来解释就是：

少年小北跟女孩陈念说，全世界我只爱你一个人，永远不背叛！

然后女孩陈念把这句话录了音，截了图发给了同学，闺蜜，爸妈，朋友圈，蚂蚁财富、支付宝朋友圈，微博，于是小北再也无法抵赖。

这件事情，等于说每一个人，每一个平台都是链条上的一个点，它带来的是公开与透明，也让数据有了价值，因为信息的不可篡改，又可以追溯，就带来了安全和诚实，可以相互印证监督。

更不可思议的是，区块链概念股突然窜出来好多，就连猪肉都有了区块链的概念，没有，都不好意思叫猪肉，同时市场的“赚钱效应”今天也有所上升，一改过去几天的昏昏沉沉，原来闲钱这么多，只半天的时间，沪市成交金额1200亿，深市2000亿，是不是被吓到了？

没错，在这片土地上，总有一股神秘的力量能够让你目瞪口呆！

当然，风来了，投资者不应该用酸枣的口吻去嘲笑这种现象，而是应该静下心来，想想在风中能够快乐生长的板块，哪一类是草是虚的，哪一类是蔷薇，真实的生长……

这次国家支持的是区块链技术，那么涉及区块链底层技术开发的主题将受益，再就是区块链技术与细分行业的融合应用板块，具体来说，涵盖数字金融，物联网、智能制造、供应链管理、数字资产交易等领域，基础建设方面包括密码算法、密码技术等。

区块链概念股是继5G、半导体之后市场最热的主题了！

那么区块链主题基金有吗？

没有！

没有明确专门的主题类基金，但是我们可以通过一些方法来找到相关的基金，比如， 我们可以看看世界上都有哪些申请区块链专利的企业：

国外的，咱们先不看，就看中国的

非常多——

有阿里巴巴、中国联通、无征科技、中国平安、腾讯、奇虎360、复杂美、百度、京东、众安科技、浪潮、点融、同心科技、欧链科技、中链科技等。

这些公司很多是中概股，那么中概互联和中国互联相关的基金中就可以找到区块链概念主题基金了。

方法还是很容易！

等2个信号！

今天下班，碰到北京的刮风天，温度大降，我决定买点猪肉包顿饺子，顺便喝点饺子汤，不知道感受过寒冷天气的人们是否和我有一样的想法，昨天全国外三元生猪均价已经突破20元，这个价位对于有猪惜售的养殖户来讲是一个心理价位，因为再不卖猪，猪会变得越来越大，饲养的成本是非常高的。

猪，出没，注意！

出栏量增加对于猪肉价格是一个冲击，市场猪增多了，短期猪价可能会有所调整。

现在我的投资配置没有做任何调整，是因为配置低估值蓝筹股，我坚信会给我理想的回报，我也没有追热点板块，是因为我在等2个信号。

28-31日有一个重要的会议，以我们特有的市场来讲，这个会议会释放某些方向性的信号；

另外CPI 上涨，这个胀的预期有可能给货币政策带来一个收紧的控制，而针对收紧，低估值的板块比如银行、家电甚至是地产就有可能因为基本面的改善而有所改善。

银行金融板块，之前我已经提到了，但关键是头部企业，这一点很重要！

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养殖业板块活跃，不确定性将增大！

就在一周前我曾写下一篇文章《为什么说猪肉的好风景已经过去了？》，在结尾时说了一句话，这句话是：“当然，这个前提是美国的猪肉能够顺利的进来，否则，猪肉企业的好日子，还将在某段时间里幸福的生活！”

看来，外来的猪肉还没全部到位，市场的猪肉价格还有持续上涨的趋势，猪肉板块的生活依旧滋润，今天表现相当活跃，截至收盘，天邦股份、振静股份、唐人神封板涨停，正邦科技、大北农、新希望，益生股份等个股涨幅居前。

某企业实时地声称，企业的猪疫可控，我曾提过有些猪肉企业公布的第三季度业绩突然弹性释放，加上现在又急着宣布猪疫可控的消息，这让我在猪肉板块上的不确定性又加了一分。

通常我们说股市往往是对于预期的下注，如果早早的就释放出来，这种释放的烟花里就会有一种强弩之末的味道，当然这只是我的感觉。

说是感觉的判断，还是比较丢人，这并不是说我对此时的养殖板块的上涨眼红，而是把它放在更大的市场里去看待它的问题，一方面猪肉的进口，带动了全球猪肉市场都上涨了，澳大利亚直接涨到14%，巴西的鸡胸、鸡大腿和小腿零售价涨了16%，欧洲猪肉价平均上涨5%，这还不算，在猪肉价格的带动下，咱们的CPI同比上涨3%，这个数据等于说把国债收益率都比下去了，再直白点说，就是钱进一步的贬值，这个贬值，猪肉难逃其责！

但是冷静的分析，扣掉猪肉价，CPI其实不是很大的问题，因为物价并没有普遍性的上涨，或者说上涨的幅度并没有到了恐怖的程度，但是谁也无法判断下一步会怎样，因为已然有更多的人开始关心猪肉的价格了。

不如说我希望我的分析观点是被证伪的，因为投资者特别是养殖板块的投资者会很高兴，毕竟猪肉供给在短期内难以解决，产量和存栏量不足的情况下，猪肉价格持续上涨，会给猪肉企业带来诱人的利润，而我也会因此收获更多的反向的投资心得。

只是我还有一个问题，至今还挥之不去，有一种现象叫“群猪效应”，就是说猪圈里有一头猪叫，整个猪圈里的猪都会叫，猪肉会不会涨到70元甚至是100元一斤呢？那在它的带动下，其它的牛羊鸡鸭鱼也会跟着一并的上涨……

此时如果看得见的手不去调控稳定，谁又能告诉我下一步等待人们的未来生活将是什么？

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挑选好的科技股，这是重点！

大思路下，外部环境缓和，我们应该腾出手来狠抓科技，因为科技是第一生产力， 这也是坚定地积极看好科技股的原因，但是今天数字货币、网络安全、国产软件等科技类股票领跌，是不是有点打脸？

如果咱们投资有了一定的经验，那这种“打脸”思维还是少有为妙，为什么？因为跌和涨是股票里的常态，拿一天的结果来衡量趋势问题，并不是正确的分析方法，而我们找出为什么出现调整的原因，才是我们的任务。

那为什么科技股出现调整呢？

我们知道9月份的经济数据并不理想，进出口同比有所下滑，外需萎缩，内部经济也在持续下滑，那么出口还是进口疲软也就在预料之中了，事实上这些数据，对于科技板块造成了一定的压力，因为下滑的数据会促使投资者进一步向避险板块靠拢，以寻求更安全的配置，所以今天咱们看白酒股活跃，也就是理所当然了。

但是我认为科技板块也只是短期的震荡行为，因为科技股是战略配置的板块，远离它很大的可能会失去对于未来的掌握，所以我们考虑如何做好防范是更重要的，当然咱们也要客观的看到科技股板块的特点，它有创新的风险成本，也有试错的成本在里面，因此选择追高、甚至重仓满仓，特别是估值与业绩不匹配的科技股，风险是非常大的，应该尽快调仓换股或者有必要进行减仓。

而今天的下跌，告诉我一个需要我也要加以注意的问题，即业绩相当不错的科技股，今天即使下跌了，也不怕，科技是未来，它的投资机会仍在！

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金融板块先飞了，下一个科技股！

之前说过，要守好大金融和大消费板块，为什么呢？咱们多次说过，如果再简单点解释，就是人吃饱了才能搞经济，搞经济之前还要有钱，没有钱，也要找钱，还记得深圳如何发展起来的，人+钱，因此我们把金融和消费就比作是经济运行的“粮草”，缺一不可！

今天A股三大股指全线收涨，行业板块呈现普涨态势，大金融首先发力，银行、券商、保险甚至信托等大金融板块涨幅强势，投资起来了，会对消费有一定的压抑性，但投资的目的最终还是为了消费。

外部环境不确定性因素短时间缓和，在这个档口美国又突然开启QE，也就是量化宽松，释放流动性，A股场外资金入场，众多利好消息，我认为这是对市场风险偏好的又一个提升。

风险偏好提升，人们才更有信心和底气做一些创新的事业，因此科技板块可能会被更多的人投下注视的目光！而且更给力的还有财政部日前印发的通知：促进科技成果转移转化等消息，这实际上也给了市场一定程度的提振。

咱们再放眼世界，看看领头羊科技公司的表现：

1、苹果产业链

iphone 11大卖，几万个没想到，且苹果的股价创下历史新高，市值超过微软，成为全球市场最高的公司，业绩大反转，给了苹果产业链一个大大的扬眉吐气的机会。

2、华为产业链

更不用说了，这一段时间红色华为概念炒得很多相关产业链公司走出上升趋势，就连我还曾经专门为华为概念写过专题内容。

目前环境来分析，虽然短时间不确定性趋于缓和，但步伐的节奏没变，下了决心的核心点没变，比如国产替代问题，这是几次较量之下的痛点，也是咱们拍案要做的事情，例如印刷电路板产业，国产化超过50%，还算较高，可柔性电路板产业呢？替代率就很较低，仅7%，这就意味着柔性电路板产业（FPC）国产替代之路还有很大的空间可挖！

下一步，5G浪潮还是会来，我们的手机将面临被替换的高峰，我目前刚用了2年的手机，速度都下来了，也不知道是网络的原因还是手机的问题，但不管是什么原因，手机被替换的速度是越来越快，这个规律将让你不得不面临被动淘汰手机的命运，而随着智能手机的不断迭代，柔性电路板产业被应用在智能手机上，这个需求越来越可见了。

而FPC能够实现手机轻、薄、短、小的发展特点，足以会让手机迷们再次疯狂！

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猪肉行情中场稍息，节后再战！

猪肉板块相关的分析文章我写了很多很多，毫不夸张的说我与猪肉建立了深厚的感情，从猪肉板块被挖掘出来到4月份的高点到如今的政策调控，可以说每一个过程我都关注了，这其间于我个人而言的最大的收获就是投研的水平精进了不少，而且确实我也获利了。

最近猪肉板块的走势不是很好，其观点我已经在过去的文章里分析过了，即政策面对于基本面的冲击，今天猪肉板块依然还是呈现下沉的趋势，这跟政策性调控有很大关系。

猪肉板块走势

目前猪肉板块最大的“利空”就是猪肉市场上的力图“保”和“稳”上，保，保猪肉供应；稳，稳猪肉价格，我们知道猪肉概念股和猪肉价格保持一定的联动性，价格稳定了，对于猪肉企业来讲利润上就会受到一定的影响。

但是，俗话说老百姓最关心的就是大事，因此先过好节，让老百姓能有肉吃，才是最大的福祉，这一点我双手支持，没啥可说的！这次9月24日又宣布投入了储备冻猪肉，这是即9月19日的第二次投放储备猪肉，这次投放的储备冻猪肉来自于美国、德国、丹麦和荷兰。

节后，我认为政策作用会逐步向市场作用来行进，因为政策调控只是调整，最终还是要靠市场的作用来激发猪肉板块的潜力，再一个就是猪肉行业的发展轨迹，还是要靠规模企业的力量，这样才会在卫生、防疫、成本上更低，客观来讲国内个体散户养猪整体上还是较弱。

再一个就是基本面上，目前替代品种还是不达标，牛羊禽肉合计产量不及猪肉六成，这说明我国肉类消费主要还是以猪肉为主，健康食肉虽然是趋势，但还是未来，目前而言不能够撼动猪肉消费的大哥地位。

因此，猪肉供需矛盾还是在，在供给出现缺口的现实面前，猪肉行情会持续下去！

我记得，以前听过一首歌萧亚轩的《爱的主打歌》，那个时候总把“主打歌”唱成“猪大哥”，歌词我们都改了：

我在唱什么，什么都觉得

原来原来，你是我的猪大哥

你在说什么，只听一次也会记得，听两次就火热

整个城市播着爱的猪大哥，猪可是你，打得我好神不守舍……

怎么说呢？

目前，谁能受得住红烧肉的诱惑呢？

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纳吉爷：财经从业８年，专门研究行为经济学领域，推崇长期投资策略。

喜欢的名言：You Can’t Be Half A Gangster

为什么下半年要注意稀土板块？

周日，朋友圈里有人分享飞机拉出来的彩带，远在外地的朋友羡慕的说，在北京的有福了，抬头即看飞机，这让我想起了那年，我家18楼，最新型的飞机就在我家窗前飞过，我当时下意识的脱口而出“飞机好大”……军工行业这些年进展神速，有目共睹，富裕和强大总是相伴的，这也是财产增多总需要强大的力量保护的必然，当然我们还有更为特殊的力量，这也是我今天给大家重点介绍的。

就在前几天包头稀土产业论坛提到，2019年下半年中国稀土行业景气指数为123.55点，这其实释放了非常重要的信号，因为比去年景气指数相比上涨了22.47点，涨幅22.22%！稀土板块值得重视——

目前有机构对稀土后市持看涨情绪，我认为重点关注稀土板块的龙头股就可以了，那么稀土板块的龙头股都有哪些呢？我们一起来看看：

北方稀土（600111）：全球最大的稀土产品供应商，依靠控股股东包钢（集团）公司所掌控的白云鄂博稀土资源优势，采购控股股东及其下属企业的稀土矿浆生产稀土精矿。

厦门钨业（600549）：国家级重点高新技术企业、国家火炬计划钨材料产业基地、国家首批发展循环经济示范企业,是国家六大稀土集团之一，2019年上半年实现营业总收入83.8亿。

广晟有色（600259）：主要从事钨矿采选和稀土矿开采，冶炼分离、深加工以及有色金属贸易业务，2019年半年度报告显示，报告期内实现营收15.73亿，同比增长34.85%。

五矿稀土（000831）：国内最大的南方离子型稀土分离加工企业之一。公司上半年营业收入10.11亿元，同比增长245.97%。

盛和资源（600392）：公司主营稀土冶炼与分离及深加工，坚持以自主研发、技术创新，全面分析产品的技术指标要求和规范系统控制生产，已能稳定生产高品质氧化镨钕，其质量水平超过国家收储标准。

除了以上还有宁波韵升、科恒股份、闽东电力、中钢天源、烯碳退、德宏股份等。

对应的基金优选了一下（仅供参考）：

前海开源沪港深核心（003305）

前海开源沪深300指数（000656）

博时创新驱动灵活配置（005482）

国泰国证有色金属行业（160221）

国投瑞银中证资源指数（161217）

最后，祝大A股长虹，朋友们身体健康，国家更加富强！

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原油背后的蛋糕是怎么分的？

9月11日，我在朋友圈写下了这句话：

如果你上车了，从最近的情况来看，那能吃上一口红烧肉了！

当然，我的观点跟沙特无关，但是当时原油的价格处于历史低点，足够你“回眸光顾”一下了！要知道近代的冲突很多起因与原油有关，更何况石油在现代经济生活中的地位还是拥有绝对话语权。

今天有朋友说，你写原油吧，写汽油即将涨价，开车的要做心理准备的话题，我回复他只有两个字：哈哈……

事实上，按这位朋友这么说会比较敏感，因为一旦涉及到公共支出的话题，绝不是过去涨个地铁票那么容易轻松，汽车加油如果再提价需要小心翼翼的评估才好，否则有可能更加复杂，因为生活成本在增加，猪肉涨价，鸡蛋涨价，看病涨价等等，如果瞬间又叠加这么多的上涨，那减税促消费的措施就可能因为“涨价”出现一定的打折。况且人的基本生活费用支出不可能是无限的，如果过大过多，就会挤压人的“其它消费”，一旦过度挤压会造成社会整体的萧条。

新技术替代旧技术的时代尤为敏感！

最近我还在想，任何一种新的技术如果想尽可能的普及推广，同样需考虑价格的问题，就比如即将到来的5G时代，套餐怎么收？这是一件极需要艺术性的问题，网络上有说收199一个月的，这对于同类消费水平或更强消费力的人来讲，其实是没感觉的，但是199以下的人呢？可能就是一种压力，我同事还是中产生活水平，他的4G资费是月49元，大宝卡，这对他来讲，收199一个月就是一个挑战，但是对于电信公司来讲，5G的硬件设备是要铺设的，包括其它渠道费用，这些成本加起来最终都要平摊在消费者身上…… 这难道不是件需要做认真选择的事吗？

返回来说原油问题，早在5年前或更早的时间，原油的这些生产国们都在想一个问题，如何转型，因为他们不是没看到未来的变化，新能源汽车时代的到来迟早会令石油变得更为廉价，所以这些靠原油发家的大BOSS们纷纷的向新产业行业进军，最多的方式就是入股，想当然的，这些新能源汽车公司甚至是机器人、人工智能公司产品的新产品发布会也往往安排的第一站就是中东地区。

（西方人工智能美女mark）

替代原油的动力正在崛起，同时也是这些产油国的大咖们焦虑的，原本沙特阿美是想IPO的，然后利用上市圈来的钱再去做更大的产业转型，可偏偏遇到了代表着新技术无人机的直面伤害，传统产油国的算盘就不好打了！

一方面，出这档子事对美有利，因为美现在是能源大国，原油价格上涨，对其受益，而且也可以趁他国产能出现空缺之机占领更多的市场份额，除了他，俄罗斯也是。

另一方面，对咱们长期可能是一个影响，短期较小，沙特在咱们原油进口国排名中处于第三位，多年以来，咱们进口原油都是采取分散进口的原则，因此沙特石油出口中国对中国用油构不成影响，别忘了在原油下跌的这段时间里，咱们在扩大进口，中国国家统计局16日公布的数据显示，8月份进口原油4217万吨，同比增长9.9%。

但是从全球大环境经济整体下行的趋势来讲，原油的行情是向下的，所以这次上涨不排除有炒作的成分，也有一部分低位反弹的需求，短期内红烧肉行情存在，不过这样的涨势恐怕不会持续，因为沙特也必须要考虑这样一个新问题，如果可能尽早开工，开工的越慢，市场份额很可能被其它产油国抢走了。

我说的真不是玩笑，此时肯定有的产油国正在被窝里偷着笑呢！

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猪肉板块未来的涨幅会受哪些因素影响？

在讲这个问题之前，我整理了一下我之前写过的一些关于猪肉板块的文章：

为什么发上面的部分回顾呢？因为它本身就代表着我投资猪肉板块所经历的一些思考，这些思考能够给我带来了丰厚的回报，证明部分投资逻辑是对的，有兴趣的朋友可以去查阅。

现在再补充一些对于猪肉板块未来会不会上涨的思考：

猪肉板块还值得上吗？

先交待我之前的投资逻辑：

因为环保的限制之前退出养猪的个体养猪户数量非常庞大，同时市场上也出现过白肉将替代红肉的“健康食肉”的养生趋势，然而替代是一个缓慢逐步退出的过程，市场蛋糕就这么大，个体户的大量退出给猪肉企业带来了利润空间，这个时候突然发生的非瘟事件加速了个体散户退市的速度，所以客观上又给猪肉企业带来了可扩张的空间，这是我前期看好猪肉板块的主要逻辑！

现在企业的完全市场垄断尚未完全建立，猪肉供应缺口的舆论扩散的比时间要快，所以上头意识到出问题了，因此从政策上开始调整给钱给地尤其是给予个体散户更多的优惠条件鼓励养猪，那么问题就来了，个体散户会回来吗？企业垄断的速度会受到影响吗？白肉替代红肉的这个健康替代的升级过程或者叫趋势会被阻止吗？

我认为，不容易，虽然上规模养猪因为非瘟问题会有些影响，但散户养猪带来的问题更多，更不可控，也不容易管理，尤其是瘟疫如果解除之后，趋势就又会回到正常的趋势中来！

所以这里就有一个焦点问题，瘟疫什么时候过去，没人给出准确的答案，但冬天会减缓瘟疫的蔓延，因此给足的政策会吸引部分个体散户回归养猪市场，这对猪肉企业是一个短期利空，对于期间惜售的养猪户是一个动摇，唱多和唱空至少会博弈半个月到1个月，这期间需要重点关注瘟疫控制和个体散户的回归情况，同时也要关注猪肉企业与养猪散户合作的消息， 这一条说明什么？说明集中养猪有风险！

那么我认为，这个阶段入市猪肉板块还不是一个恰当的时段，需要看这些消息的落地情况，换句话说就是此时捕捉猪肉企业可获利的行情较难，如果你持有一部分仓位的话，也没问题，因为猪肉上涨的趋势大概率会持续1年，大跌的概率较小。那么半个月后，随着新话题稀释猪肉板块关注度后，猪肉行业的基本面就清晰了，涨跌的路线图就好把握了。当然这半个月也很重要，需要观察，尤其是看能不能捕捉到重大变化中的波动性机会。

但整体上讲，猪肉板块大幅度上涨的可能性不大，会趋于稳定，因为它不再单纯是市场来调节的问题，它受到政策上的更多干扰，不确定性因素在增加，短期政策层面上的调整会优先于讨论猪肉行业未来如何健康发展的问题，要知道目前保供是最大的任务！

刚才说了，目前存在波动性行情， 这个角度是积极的，问题在于猪周期是一个传统的规律，这一次可能会长一点复杂一点，但要想再次的捕捉猪肉周期和猪肉企业产业升级所带来的更大的收益，前者要看个体养猪户口回归的规模情况，后者要看猪肉企业的扩张速度，而这一次如果成功的控制住猪肉价格，猪肉板块也不发生大的波动并稳定的度过，机会就会偏向猪肉企业一些，尤其是2-3年的猪肉板块，甚至还会改变猪周期规律，当然如果你觉得以上问题比较烧脑，不确定自己的判断和选择，那交给相关的基金经理是一个不错的选择！