黄金在4月份还能持续看多吗？

看多黄金的因素很多，而且今年以来看多因素还多次形成叠加效应推动黄金价格的上涨，这就给市场带来了观点一致性的迹象，为黄金的上涨构成了一定的压力，但是经过3月底一定的波动调整之后，我们看国际黄金价格再次形成了比较强势的走高趋势，那么，我们说黄金在4月份是不是还是应该持续看多呢？

简单讲影响黄金走势的主要因素无非有以下几个：地缘局势、通胀问题以及央行的持金状况。

地缘局势方面，目前来看并没有非常强的拐点改变，特别是冲突，以哈矛盾都没有明显改观的迹象，甚至最近在伊以之间还出现了伊朗驻叙利亚使馆遭袭击的事件，这进一步强化了配置黄金规避风险的必要性。

而在通胀问题上，咱们看黄金市场可以说受通货膨胀的影响不大，相对地反而是美联储降息的预期产生了切实的影响，多次推高了黄金价格的上涨，或者说在通胀问题上，我们可以直接对标美联储的加降息策略，而在降息预期的大背景下，黄金价格上涨的压力变小了，黄金价格上涨的机会增多了。

当然，各国央行的囤金操作上还是稳定的并没有停止，只是在规模上有增减变化，整体上是平稳的，不过在“配还是不配”到“配多还是配少”的不同考量背景下，黄金的配置背景更突出了配置黄金的重要性。（如下图，黄金期货3个月的走势表现）

综上所述，黄金如果从曾经是传统货币属性的角度来看，能够与之抗衡的就是美元，而控制美元的加息还是降息则决定着美元的强弱，正因为美联储降息的节奏已经开启，美债收益率以及美元指数在2024年大概率会有一个下行的走势，也就是说在今年上半年黄金价格还是会迎来一波上涨。

从最近的黄金ETF表现来看，多只黄金ETF取得了不俗的表现，甚至出现了今年以来均取得12%以上收益的ETF大量存在的现象，这说明黄金中长期上涨的表现还是征服了不少的投资者，对于黄金避险的价值来讲是突出的，这一点也是长线配置黄金非常重要的支撑所在。

A股资产大涨，这几条活力因素是关键

今天是四月的第1天，一般对于月首的第一个交易来讲市场也偏向于开门红，不过除此传统的情绪偏好之外，其实市场能够在早盘一开始就全线拉升也与几个重要的活力因素相关——

其一，就是数据显示3月制造业采购经理指数也就是PMI为50.8，比2月49.1上涨1.7个百分点，该数据创2023年3月以来新高，也是去年9月以来首次高于50荣枯线，表明生活经济活动加速向好，宏观经济可能开始稳定复苏，这对于股市来讲构成了基本面的关键利好；

其二，A50狂飙超2%，人民币在美元指数上涨的情况下拉升，海外研究机构也认为因为制造业和零售业数据均有回升，招聘呈现2020年以来的持续状态，对于3月的数据中国宏观经济将在第一季结束强劲收官，这构成了推动有利于经济回暖的拉动迹象。

进一步的从PMI的数据表现来看，有分析认为光伏，车用电池，电动车等行业正逐步成为房地产之外的国内经济的增长引擎，这意味着地产市场带来的负面冲击正在因为新兴行业的繁荣出现了一定的对冲，甚至称得上是不依赖房地产的经济扩张正在形成。

总之，综上描述来看，的确是令人振奋的，因为这些数据显现中有种超预期的意味，当然，乐观的超预期数据也提醒我们也要理性地看市场的接下来的反应，以及下一步的新数据与这些超预期的数据之间的相互验证，一旦构成了真正的推动，无疑对于A股的复苏是有相当大的帮助的。

一句话，恃外不如善内，只有真正的自身的强大，才能叫A股的底气啊！

金价继续涨，配置黄金有哪些技巧？

国际现货黄金持续拉升，一度涨至2222.65美元/盎司，又创了历史新高，近阶段以来，国际金价多次向历史高点冲刺，而且配置黄金也成了国内消费者热衷的一件事情，甚至年轻人中也出现了配某豆的现象，一时间还成了连海外市场都关注的一种新鲜事。

黄金为什么能够呈现看多的趋势，主要有以下几个原因：

1、美联储降息预期增强，日加息信号明确

传统经验来讲美联储降息预示着美元流动性的释放，这意味着美元大概率会贬值，对于资金来讲就会从配置美元转向去寻求更高回报的投资标的，而美元贬值预期相对的又会刺激配置大宗商品，贵金属的需求导致其上涨，因此黄金则成为一个重要的配置对象，同时，日本央行加息意味着日元会回流本土，但是从历史数据来看，每一次日行加息都会引发全球性的金融问题，比如2000年美国的互联网泡沫以及2008年的次贷问题，这些都伴随着日行加息的操作存在，这意味着不确定性的因素增加，黄金是一种避险资产，不确定性因素可能加大风险程度，因此会进一步提升人们配置黄金的需求，导致黄金价格的进一步上升。（下图：现货黄金从去年10月初快速反弹）

2、地缘局势上升，支撑黄金价格走高

、以哈冲突久拖不决而且并没有看到停止的迹象，从全球稳定性来讲可以说面临非常大的挑战，或者说这也是近几年黄金走强的一个非常重要的原因。

3、各国央行购入黄金增加外汇储备

国内央行黄金储备已经达到2000吨，是历史性首次，此外全球范围内各国央行增加黄金储备的规模也在上升，尤其是近三年有一个现象是和以往不同的，就是虽然每年各国央行储备黄金的数量有升有降，但是没有停止过储备黄金的操作，这一点异常信号反映了黄金重拾货币稳定工具的作用正在强有力的增大，也有助于黄金价格的上涨，而我们结合国内年轻人也在囤金的这个现象来看，需求正在呈现一种线性的上涨趋势。

那么，现货黄金价格以后还会涨吗？

从多头因素叠加的背景来看，黄金价格有望继续挑战纪录高位，从全球主要经济体的不稳定性来看，黄金获得青睐的条件是存在的，而且避险需求增加会进一步增强黄金在配置组合中的地位，可以说后续现货黄金还会有多轮的上涨行情。

不过，我们在配置黄金时也要注意一些经验技巧问题才行——

比如，当前看多黄金呈现阶段性的一致性现象，这可能会吸引投机性资金入场，短期时间上很可能会带来金价走势的回调，当然，我们也可以在回调当中择机配置一些份额，低点配置筹码，等待中长线未来黄金的上涨。

在配置黄金工具时，也要对应国内的黄金市场情况，在实物黄金和黄金ETF做一些选择，实物黄金有实物黄金的优点，不过实物黄金在国内市场上要更多考虑变现便利的途径以及对权威性购金平台筛选的问题，要知道黄金的成色质量，手续费多少，回购平台不同决定着最终黄金的价格和我们的实际回报。

相对于实物黄金，黄金ETF也有比较的优势，比如说灵活性，而对于黄金制品一般比金价高出10%-30%的现状来看，国内配置黄金ETF或许更合适。

猪肉板块活跃在即，涨幅达3%的背后支撑是什么？

今天农牧饲渔主题跑到了热点榜首，而猪肉概念更是活跃涨幅达3%，那么猪肉板块为何呈现上攻的势头，后续是不是有持续走强的支撑呢？

其实，我们看五日来的猪肉板块表现，大家会发现猪肉板块已经在一周之内积累水位悄然上涨了，如下图：

大家知道由于前几年“猪肉自由”的风潮，猪肉行业出现了明显的“产能+库存”过剩，也因为于此猪肉价格出现了长时间的价格走弱，大白话就是猪肉卖不上价，猪肉行业面临洗牌，传统的“猪周期”也出现了与以往不一样的特征，即该资本市场上涨之时，猪肉板块反而绵软不激，这也令不少投资者踩不准节奏，最终“望猪声叹”。

回到猪肉行业来观察，风潮之中涌入猪肉行业养猪的投资者不少，最终因为价格低迷令不少人折戟沉沙，那么从市场角度来讲，这正是行业本身挤泡沫的过程，而随着这两年多对过多投资者的挤出以及库存的清仓加快，猪肉板块逐渐显现边际改善的迹象并形成了对于资本的吸引力，相对地构成了猪肉板块开启走强按钮的支撑力。

那么，猪肉板块在春季期间会有持续性表现吗？

春季期间一般有两个因素对猪肉行业有利，一是春耕主题，二是猪周期逻辑

所谓春耕主题，是因为每到会期结束，第一大产业农牧饲渔都会出现明显的走高，这个原因就是”吃饱了才能搞经济“的基本原理，而农业板块上涨自然会拉动猪肉板块的上涨，猪肉主题又是农业板块中的重要内容，当然不会拉下，而且猪肉板块经历长时间的调整已经调整的不错了，技术层面也有拉高的资本需要；

猪周期逻辑，这里特指春节期间是猪肉消费的高峰，在春节过后库存猪肉逐渐出清，新猪肉上市，小猪饲养也就进入高峰期，成猪供应偏紧，而春节后粮食一般会有”青黄不接“的现象，饲养成本上升，同时刺激猪肉的上涨，从而带动看多的情绪。

以上，我们认为接着春耕话题以及饲养成本的上升，猪肉板块大概率会出现持续的走强行情，而当下猪肉板块还处于很低的估值区间，配置当前的点位能获得较多的筹码，后续猪肉行业进一步的出清利空风险，这也能够为未来的猪肉板块的走高带来较高的回报空间，因此，我们可以考虑更多的关注猪肉板块的表现。

总之，相较于去年的猪肉板块的平寂，今年猪肉板块机会将明显增多，虽然增多的频率可能不会回到当年的高光时刻，即便是这样，机会增加当然是好现象，我们在配置上除了要控制好仓位之外，等待更多的看多信号就好了。

外资突发异动，或因背后2大原因支撑

临近周末A股并没有延续低迷的态势，相反出现了明显的异动，而异动的主力却是北上资金，这还是蛮有意思的，我们看今天下午开盘13点30分之后，北上资金突然疯狂涌入A股，开启扫货模式，这样的操作相比于国内主力的低迷形成了非常强的“视角感”。（如下图：午后大盘在北上资金的涌入下突然的发力）

从消息面来看，市场的分析还是有一定的道理的，比如其中就讲到外资扩容的消息，因为富时罗素在3月15日进行指数调仓，A股的纳入因子从12.5%提升到25%，这意味着富时中国A全指（互联互通）成份股数量将从目前的1898只增加到1973只，代表着进入A股市场的资金规模也将会有相应的增加，这次调仓是把富时全球指数市值的比例从约0.55%增加到了约0.61%，不到1%的比例，它可以解释为今天大盘上涨的原因，是A股上涨方向中积极的一个因素是没问题的。

不过，要解释近期外资加快布局A股的理由，光是今天的扩容进场肯定是不充分的，因为，在A股这么大体量的市场面前，0.06%的规模比例能理解成是“惊涛骇浪”的进场吗？况且它又是一次性的操作更是“既定配置计划运行”的一个步骤，因此积极又理性的看待这类信息反而更客观一些。

那么，毕竟近阶段外资活跃性明显提升是真的，能带动外资疯狂扫货的主因素是什么呢？纳吉爷认为应该有两个

其一、美联储进入降息通道是大背景因素

降息意味着全球的资本流动性变得宽松，一旦进入降息的通道市场预期将变得相对乐观，资本也就是钱则会从美国本土开始向世界其它经济市场流动，我们讲A股市场也是这部分资金进场的一个水池，自然也会吸收外资的入驻，有人可能会说，美联储降息预期一降再降，怎么能说是进入了降息通道了呢？

这听起是有道理的，但是大家要想，决策部门面对加息长期高位运行难道就好受吗？“高位运行又解决不了高通胀的问题”如果久拖不解，反过来会影响经济的活跃度甚至会降低决策部门的公信力，所以身为美联储不可能不做出明确选择，而从第一季度中旬往后的每一天“美联储愈犹犹豫豫，闪烁其词”都会形成对其的指数性煎熬，因为市场已经预计今年6月份美联储将可能开启降息按钮，如若到时候仍旧拖拖拉拉，悬而不抉，那美联储对美股市场的掌控力就可能大大的降低，处于这一点，今年6月份的降息开启应该是大概率的发生，而目前外资的流动应该判断是资金对于市场提前的全球性布局。

其二，A股的自身优势，吸引力上升因素

在经历去年的调整洗礼之后，A股当前的估值可以说相当的吸引人，而A股对应的这片市场对于经济复苏的目标在意志力上又是非常坚定的，这构成了外资配置A股的动力，而A股的自身优势还不光是这一点，我们从经济数据上来看，自去年8月以来国内CPI首次上涨，显示出农历新年旺盛的旅游消费，这一信号是不可能被忽视的，相反很可能会成为2024年经济边际改善的信号。

另外，我们说国内从去年到最新的经济数据来看，国内仍然面临通缩的压力，国内资本市场也有外资的进场来提振股市信心的需求，这种需要从实用角度来看一定不是短期的，而希望是中长期的，但是从短期来看，尤其是春季行情下不管是从哪个方面，数据上都希望有一个“明显的刺激性反弹的信号”爆发出来以提振信心，这一需要就相对更迫切一些，而在这一点上，外资能够起到某些的作用，相对的在这种作用下，外资的进场安全感也会相应增强。

基于以上，我们都知道投资有两个前提，一个是资金安全，另一个就是要有回报，而时间的当下在“资金安全”和“A股低估值回报空间显现”两大条件上阶段性满足，作为外资自然也看到了这一点，这种动力自然会吸引海外资金来进场布局，而A股的近期推动力尤其是外资的表现证明了这一点。

总之，在历史传统降息的通道中，大宗商品往往是上涨的先锋军，近期的有色金属，铜、煤炭、原油呈现上攻的迹象进一步证明了通道的开启，而相对于外资在全球布局的战略计划中，A股是绕不过去的一站是真的，而且是一定的。

有色金属进入上升通道了吗？有几个信号须加以分析

今天A股市场仍然是调整的状态，这也符合之前咱们认为的“会期后市场将进入震荡行情”的这样一种判断，而相对的在市场缺乏明显主线的背景下，传统题材则自然地成为资本配置的热点。

有色金属，就是在这样的一种大背景下进入高光时刻的。

从消息面来看，黄金板块领衔上涨，铜，锌方面也有强劲的攻势，尤其海外市场铜期货迎来一波大涨行情的刺激，因其收盘价创下11月以来的新高，海外市场有色金属相继上涨的背后其实主要又是降息预期的推动，这也是有色金属主题能够进入上升通道的本质原因。

降息通道就会带来有色金属主题的上攻势头吗？

大概率是会这样的，因为降息通道一旦变得清晰按传统来讲市场将会带来美元的弱势，这将刺激资金向实物金属方向流动，而大宗商品则是主要的配置对象，因此，自然我们就会看到包括黄金在内的大宗商品，有色金属板块出现连续的上涨。（下图，近5日，有色金属板块的表现）

同样的逻辑，其实我们也看到原油、煤炭，钢铁等资源股，能源题材的上冲之势，其实这都是受益于美联储的降息预期，而美联储近期释放出来的信号，也意味着，降息的时间离着真正的启动时点不远了。

因此，有色金属的连动上涨正是遵循着降息刺激的逻辑，而能源股方面则会有不错的表现，需要注意的是对于能源股后发而涨的题材来讲，上涨的空间会更足一些，你像有色金属这样的板块，国内估值相关合理则可以更多的观察与跟踪。

游戏板块异常大涨，到底发生了什么？

会期后的A股还是处于调整的状态，而且当前的市场正在消化之前积累的各类多空消息，可以说一场博弈的行情已经拉开序幕了，昨天市场拉动的是地产主题，今天主角换成了游戏板块，游戏板块截至下午收盘已经吸金近18.5亿了，势头可谓一时风光无量。

从消息面来看，今天的游戏板块触发暴涨跟暴雪游戏国服可能在近期重返玩家视野有关，熟悉暴雪娱乐的大家都知道，它可是游戏界的行业翘楚，多款经典的游戏比如《魔兽争霸》、《星际争霸》、《暗黑破坏神》系列、《魔兽世界》等作品都出自暴雪之手，它的回归意味着国内的游戏市场更要热闹一番了。

而且，在时间上全球游戏开发者大会还要在3月18日-22日在旧金山召开，游戏板块正好在资本市场中借着这些消息“趁热打铁”一番，受消息面利好，我们看短剧游戏、网络游戏、快手概念，云游戏概念、Sora概念，传媒娱乐等相关板块纷纷拉升，游戏主题一改前日的受“限制游戏行业”相关的利空气氛打压，着实来了不小的反弹持续涨幅。(下图：游戏概念相关主题拉动迅猛)

那么，游戏板块后续面对一些可能的负面消息能够持续出现上涨的趋势吗？

首先，咱们说游戏行业是利润相当高的行业，从《2023年中国游戏产业报告》的数据上来看，国内游戏市场在2023年就实现了销售收入突破3000亿元的成绩，而且未来在AI赋能的大背景下，游戏行业还可能会有不俗的表现。

再者，游戏行业是一劳永逸的行业，一旦游戏产品落地之后，其实它的相关维护成本相对较低，属于资本市场中资本特别喜欢关注的“赚钱不辛苦”的行业，因此，游戏行业不缺少吸睛亮点的条件。

在A股中行业本身能捞金又能够获得资本青睐的板块并不多，在地产板块，大消费主题弱势的慢复苏条件下，相信政策上出台限制游戏行业发展的政策还是要考量一下，毕竟这涉及到庞大的税收问题，不能草率上马，因此，近期行业的呵护气氛还是在营造的。

短期来看，游戏板块借势拉动，借风求势的效能还是比较强的，游戏板块近期会有一波的估值修复的行情。

中长期来看，影响游戏行业的国内政策性干扰还会存在，游戏行业的未来可能呈现结构性的行情，对于有核心产品，市场优势和海外扩展能力的企业将获得更多的关注，而在此其中能够将AI运用得当的生产企业以及运营商品化成功的企业更将是前途一片光明。

一句话，游戏行业也是幸存者的时代。

地产板块直线拉升，是行业的春天来了吗？

今天市场大盘出现小幅调整，表面上还是较为稳定的，但是平静的湖面却也是暗潮汹涌，因为久违的地产板块出现了大爆发，不仅A股，老牌港股的地产股也出现明显的拉升——

咱们看，今天上涨的优质股包括万科，金地还有保利以及招商蛇口都有4%以上的涨幅，特别是万科表现特别的强劲（涨幅5.71%），市场有的人分析是因为有传闻金融支撑上要支持万科，大家知道万科是国内地产行业中的优等生，它的“优等”体现在它又是国内仅有的几家投资级信用评级的开发商之一，国内好的企业或者说能在全球评级上数得着的企业相比于其它经济体在数量上并不多，也因此，万科这个身份就较为特别，而在特殊的国内地产经济环境下，有力保的措施保留这些果实，也是理所当然的。（下图，地产板块护盘现象明显）

怎么理解“力保”这样的词呢，就好比一名学生平时参加跑步比赛总是拿头名，有一次这位同学就和他的朋友说我下一场比赛还能拿第一，如果拿了，你们资助些米吧，朋友们都答应了，但是接下来的比赛却出现了连续的暴雨，这位同学的第一的成绩也因此发挥不出来了，于是他的这些朋友就对这位同学的信用和能力产生了怀疑，显然暴雨与这位同学的真实水平是没有关系的，因此，就会有人出来替这位同学说话甚至来帮助他，而这替人说话的力量在资本市场中就是“力保”的资金。

简单讲，有保有弃，相互的资金量还较然而，这就变成了大的博弈，一个是你不能创造更多的业绩了，要看空你，另一个是企业是优质公司，我要保，你来我往就形成了对决，而今天则是“保”的资金的主场，上涨是最好的支持，这就构成了今天的这番异动的行情。

房地产行业春天来了吗？

归根还是咱们说的，有时候市场不光看基本面，也有拼意志的时候，而当下就体现后者的迹象，短期上也应该积极的看多，但保还是弃，最终还是要看房地产市场的基本面到底能不能出现明显的回暖，如果下一步地产市场的季度数据显示行业反弹的利好数据出现，弃的力量明显会大程度的削弱，看多的情绪也会明显修复。也正因此，在保的过程中，我们也期待有更多刺激性的促进楼市的政策出台，对地产行业施以更多的针对性的护盘手段，真正的令楼市复苏起来。

一句话，短期力保的确会出现刺激性的上涨，但不是长久之计，随着后期真正的经济复苏，想买房的人钱袋子鼓起来，敢花钱了，地产板块的春天就来了，才叫真正的有信心了。

新能源疯涨，外资看多，到底触发了哪些信息？

会期尾声A股进入正常状态，可以说下一步市场因素将更大的影响股市的变化，而接下来板块的上涨还可能加入新的条件，就比如说今天的A股，板块新能源主题简直就是成了拼意志的舞台。

从消息面来看，摩根士丹利发布一纸报告，唱多国内电池板块，尤其是提到电池巨头宁德时代，把其评级上调至“超配”，目标价看到210元，当前宁德时代的市场价格是180.85元，看来外围的刺激是今天国内新能源板块大涨的直接原因，当然，在唱多的过程中，我们也看到了北上资金的踊跃，这是言行一致的利好支撑。（下图，宁王领涨）

结合其它的信息，咱们看今天的新能源板块的大涨也有信息叠加的成份，比如黄仁勋，奥特曼关于“AI与储能”的言论和ChatGPT用电量巨大的现实需求，也刺激到了能源供给的主题，换句话说，实现AI或者说ChatGPT的应用场景，其基础支撑必须是极强的电力供应，这也突出了电力建设的重要性！

那么，新能源板块经历了这样的突涨，后续会如何呢？

我们今天看在宁德时代的暴涨下，锂电池，锂矿，稀土永磁板块都相应出现了拉升，新能源板块炒的温度最高的不是终端，而是上游能源端，上游+上游的上游，这是非常有意思的“辩证炒法”，说到底和我们开头说的拼意志是“遥相呼应”的，日前咱们国内提出过《关于新形势下配电网高质量发展的指标意见》里就提到，要推动配电网向有源转变，并提出了明确的阶段性建设目标，大家想想这是不是构成了一个系统性大循环？

也就是说，我们未来在综合电网龙头，变压器产业链，电表行业，数智化建设，充电桩产业链等等方面都将成为比较优势，相对于海外市场来讲，实现AI更高的成就又如何，没有这些基础性的电力建设做支撑是实现不了的，而如果想实现也必需要有具有建设性产品核心优势的企业支持才行！（下图，今天多个新能源主题上涨）

能明白以上的大逻辑，便可能会了解今天外资突然唱多宁德时代的原因在哪里，而特别的是今天唱多伴随着外资的流入，如果外资真正的改变了进场的逻辑，那么，今天的上涨就有可能是国内新能源板块的上攻起点，这将是非常重要的转变，这就需要我们得到更明确的信号才好。

总之，未来，任何电子产品都将与“新能源电力”挂钩，纳吉爷家的小型家用电器基本上都配上了USB充电线，我充电时都很容易找错充电线，侧面上也意味着用电量的增加，而AI时代一旦来临，用电量将倍增这是可能性极大的，同理，没有电力的支持，所有的电子产品和AI应用场景都将失去“持续性服务”的能力，因此，我反而看好未来电力板块的发展。

因为，这是一切“虚拟世界”的基础啊。

医药板块受外围利空冲击大幅调整，后续要如何看待医药板块为好？

A股三大指数今天继续回调，从前面市场的连涨来看回调也属于正常调整，但是我们说当前的市场因为处于会期时间段，所以整体市场风格还是一个稳大盘的特征，而沪指可能在这个期间内围绕3000点做一些不痛不痒波动，其实也在预期之内，因此，今天的市场表现倒不会影响咱们自己的情绪。

所要提到的是今天的医药板块，特别是医药服务主题，因为受美《生物安全法案》的利空影响，今天头部个股药明康德开盘跌停，受此医药服务主题大幅向下调整，幅度达到5.23%，这样的调整的确是非常强的深蹲了，甚至像药明康德这样的企业，从深蹲直接构成了死趴，这是不小的打压。（下图，3月4日的拉升有提醒）

市场有这样的反应，纳吉爷觉得还是因为之前的市场情绪偏向乐观了，因为在3月4日之时，美白宫拜登签署一项行政命令，一定程度上释放出对国内A股CXO主题的利好，所以在CXO板块的带动下医药板块也出现了整体上的大涨，但是在这样的大涨气氛中理性地讲也夹杂着对于医药板块整体修复的期待，因此，这种期待就弱化（忽视）了外围市场对国内医药板块的影响。

咱们在3月4日就提醒过不能因为4日的大涨就无限乐观了，因为3月6日“美参议院还要举行听证会，对《生物安全法》提案进行讨论，相关提案仍然涉及到“解压还是加压”的问题，因此，CXO板块到底会如何还是在后续的消息面中来等待新的信号。”

如今，《生物安全法》已经通过了，也特别提到药明康德和药明生物，其草案版本甚至建议限制美国行政机关与若干生物技术供应商订立合约，此信号利空无疑，它对于医药板块特别是医药服务（包括CXO、精准医疗、基因测序、超级真菌、生物医药、化学制药、CAR-T细胞疗法等主题）都将会受到冲击，而下一步国内优质的个股能不能发挥其核心优势，这个优势又能发挥到什么程度，就要看头部个股的反弹速度了，而《生物》产生的影响到底对国内的医药企业有多大的影响，现在无法做定论，资金主体也应该在做评估，因此，还是强调谨慎观察为好，不过有一点当然是肯定的，那就是真是优秀的企业肯定能够经受住考验。

另外，我们在3月4日时，也提到了跟涨的中药主题，因为当时外围利好也带动了中药板块的上涨，同时咱们也注意到中药板块在对冲外围利空消息中所起的作用，换句话说，今天中药板块仅仅向下调整了1.40%，说明它的自主可控的优点是显而易见的，在医药板块中，特别是受外围寒流吹劲时，中药板块可能有“凌寒独自开”的行情，需要多加注意。

总之，市场主体也正在评估《生物》对国内医药主体未来的影响，当前医药板块怎么走信号不明确，我们暂且也不急于进场布局，等等再看，而持有仓位的恐怕要做好拉长周期的准备，也不用太过于多虑，那句话怎么说来着，春天像小孩子，充满不确定性，但同时也孕育着很多的希望。

煤炭板块逆势走强，不走主线风格的原因可能你想不到

今天A股三大指数开始进入震荡整理，沪指也结束了连阳的攻势，下一步我们可能看到的不光是板块轮动的上涨，还将会看到板块间轮动的下跌，不过这又都在“稳大盘”的背景下行进着，而今天这样的主线风格，煤炭板块却逆势走强，咱们不得不单拎出来讲一讲……

煤炭板块其实有三大利好因素：

1、高股息

煤炭企业符合高股息的条件，政策上当前也有针对高股息产品导向上的倾斜，主力资金也比较看好高股息的产品，所以有主力资金参与的高股息板块，自然更活跃一些，而对于高股息的本身特征而言，可以简单明了的直接表达，如果你持有煤炭5-7年几乎可以说成本到零，这就是“保障”的另一解释，这在不确定性较高的市场环境下是相当吸引人的。（下图，持一年，煤炭板块表现就好于沪深300的表现）

2、供需紧张

春节后，山西出台了查三超政策，这意味着煤炭生产企业可能面临供给约束的问题，去年煤炭行业就因为安全限产有紧张的供给现象，这就导致了供需矛盾的进一步失衡，这利于煤炭价格的上涨。

3、海外煤炭市场的价格上涨

国际市场煤炭价格继续加速上涨，连续十个交易日上攻，近几年由于疫情、冲突，以哈矛盾等问题，导致国际能源传统的供应出现断链的问题，而且在地缘局势和经济冲突不断的背景下，煤炭板块作为避险产品也成了香饽饽，这是形成国际煤炭价格上涨从而刺激国内煤炭价格也出现跟涨的动力。

以上这些利好因素可以说都很可大，在资本市场上容易形成热点，而且叠加近期的南方多次遇袭的寒潮，进一步引发了人们对于能源问题的关注，所以，煤炭板块能够逆势上涨就是因为看多情绪在煤炭板块上的叠加发酵，因此形成了不错的又不同于主线风格的行情。

那么，煤炭板块后续还是有持续性的表现吗？

短期如果从投机的角度来讲，春天如小孩子的脸，只要寒潮问题存在，它形成的与三大利好因素的“化学反应”还是会激发煤炭板块的上涨。（下图，近一年煤炭主题呈现上升的趋势）

不过，二季度来看，春天总会“春暖花开”，而且随着煤企复工复产恢复正常，供需将进一步平稳，煤炭板块的表现也将进入正常的状态，当然，也因为三大利好因素短时间不会出现明显的拐点变化，因此，长期来看煤炭板块的配置价值是可以起到配置避险效果的，这一点仍然令人深信不疑。

劲爆！黄金春季狂拉升，上冲行情会持续吗？

在上周美国新的经济数据公布之后，投资者普遍押注美联储将于今年6月降息，这样的情绪带来更明确的预期，对于黄金来讲构成了利好，终于黄金在一段较为漫长的横盘徘徊之后开启了上行的动作。（如下图）

其实我们看前期支撑黄金的利好条件，比如全球央行购金潮、地缘局势的升级、美元美债回落等因素没怎么发生太大的变化，支撑黄金的力量是足够的，而能够推动黄金上涨的主要原因，还是跟市场的情绪有很大的关系，因为一旦投资者认为避险是有必要的，这个印象得到进一步的强化，那么配置黄金则成为更多人的选择。

显然，如果让咱们身边的朋友们想一想近期存在的不确定性，比如全球角度的冲突、以哈矛盾以及拜特两王者之间的新一轮征程的对决，甚至也包括世界两大经济体的竞争性关系的确立等等，相信很多人在避险问题上总会有那么一些意识上的升级，所以对于黄金市场的关注是必要的而且关注度上应该是长期的。

那么，国际黄金期货价格在牢牢的占上2100美元并向2200美元冲刺之时，黄金会持续的走高吗？

答案是可能的。

甚至可以说一旦美联储开始降息，金价冲破2200美元再向2300美元进发也是有这样的高预期的，因为从目前来看，欧美市场配置的黄金规模在仓位配置上并不足，而从历史常态上来看，外围金融市场通常会在美联储降息前开始买入大量的黄金，提前布局的人则会获得提前买入带来的收益。

不过，我们也要看到一点，当下的美联储与投资者之间其实是一场博弈，因为美联储不想让市场看透他的底牌，他也想证明它才是市场的主导者而非其它什么投资者，所以，在降息问题上进行必要的预期管理，释放点烟雾弹是正常的行为，这一点会放慢黄金上涨的步伐，间接地也变成了黄金在上涨之路上的干扰源，比如说，我们看下一步美国非农数据要公布随后美联储当家人鲍威尔还要发表证词，市场也作为重视的事件来看，比如说鲍同学的讲话是否有降息的线索，而这些信息的捕捉就是美联储想证明它在市场中的主导意义，美联储的观点与黄金的走势也同时建立起了紧密的关系。（下图，长线来看，黄金的表现是阶段性上升的）

总之，黄金价格占上2100美元并不是一帆风顺的，而黄金价格从2100美元再到2200美元，再冲向2300美元也不会一路平坦，要经历多重的考验，但是拉长来看，风险，特别是不确定性风险在经历了疫情3年和疫情后的1年之后，对于我们投资者的感受来说是增多了还是减少了呢？

如果，你认为不确定性风险增多了，那么对于避险需求上升之时，黄金一定是上涨的并反映在走势图上，而传统的配置黄金的操作肯定是必要的，长线的跟踪黄金将是一个不错的对冲风险的操作，这一印象将更加深刻。

27.8亿资金抢先入场，只因国内芯片板块迎两大利好

相较于昨天的A股大调整，今天的A股可谓是大反攻，沪指收复3000点涨幅1.94%，另外两大指数更是有不俗表现，而且北上资金今天也很卖力净买入逾160亿，国内主力+北上资金手挽着手，市场来个了逆转的大爆发。

从行业板块来看，今天罕见大涨的是半导体主题，整体涨幅6.4%，主力净流入27.8亿一个近30亿的资金规模跑步抢夺筹码，可见半导体行业一定是有了重大的利好——

从消息面来看，国内芯片板块迎来两大利好：

1、科创板要降低资金门槛的传闻使得市场的情绪明显升温

以前科创板的门槛比较高，需要证券账户或资金账户20个交易日均资产50万以上的投资者才可以进场交易，这一门槛可以说阻碍了不少对科创板感兴趣的投资者，而从流动性来讲，科创板发展到现在，需要新的资金流动性来激活池内的活力，因此，市场有传闻说为了实现更大的流动性，科创板的入门门槛可能会降低，无疑，如果这个新标准能够实行，对于场内科创板，尤其是科技创新类企业，特别是当前国内最最最从上到下关心发展的半导体行业会成为受益的最强板块，因此，这一情绪明显传递到今天的半导体板块上来了。

2、海外迎突破口，半导体板块发展存在机遇期

该消息主要来自于福建晋华这家企业，因为其在近期的美国旧金山的一场诉讼中被判无罪，这还不是主要的，更重要的是随后不久该企业就与美光科技（全球最大的半导体储存及影像产品制造商之一）达成了全球和解协议，两家公司实现了从对立到和解的转变，这一个结果意义太重大了，重大意义就在于两家的和解为未来的解决矛盾提供了重要参考，而且也为未来国内半导体企业纳入全球半导体相关产业链提供了新的思路，可以说这件事为国内半导体行业创造了一个非常好的历史机遇。

受两大利好的提振，A股半导体行业全线爆发，光刻机主题进入高光时刻，个股张江高科、奥普光电双双涨停，大部分个股是半导体题材的科创板更是受此传导出现了明显的拉升。（下图，今日科创50的表现）

整体来看，我们可以把半导体板块的表现视为是内外利好叠加的共振，而更重视的是海外市场出现的信号对于国内半导体行业来讲是非常明显的边际信号改善，而且这个信号尤其积极，也激发了国内投资者的乐观态度，带来了较为强烈的修复信心，后续来看，随着相关传闻的落地概率增强以及国内主力的更积极态度，板块估值持续修复有望，如果更能看到行业本身的“树光感”，这个“树光感”就是行业本身出现的重大技术突破，相信更多的投资者就会因此重新被召唤回来，半导体板块的吸引力就会进一步的增强！

A股冲高回落，沪指下挫近2%什么信号？

今天A股三大指数集体回调，其下降幅度可谓不小，沪指跌1.91%，深成指跌2.4%，创业板跌2.51%，这样的表现有点像从月球返地球，重力加大紧跟着下沉的速度也快起来了。

在市场的有关分析来看，有说是量化交易放开导致的，也有的说是主力资金的技术性调整引发的，反正说法不一，至于说量化交易能有这么大的能量？还真可能有，不过纳吉爷认为工具有这样的能量，但是当前的时间段里，恐怕不允许，因为量化交易已经成为市场监督管理部门重点监管的对象，而且今天有关记者也向监管方面求证，回复的也是传闻不实，可见，把今天的市场表现主因归到量化交易身上还是不公允的。

那么，是主力资金的技术性调整吗？这个有可能，因为大家看今年开市以来大盘一路上攻，但是交易量始终没能够站在万亿规模上，说明场外还是有相当的观望资金在等待市场的更明确上涨信号，而更有意思的是，今天的市场成交量达到了1.35万亿，这个数据总算站上万亿规模了，可以却是在大盘明显回调的背景下，这说明开市后进入场内的资金也有部分缺乏足够的信心，说的直白点，这部分资金还是偏向投机性，所以市场信号一旦有晃动，这部分资金就会刺激成交量规模的放大。（下图：沪深指数在节后开市后明显拉升）

从这一点来看，主力资金特别是护盘性质偏重的资金进行技术性调整也有必要，这样可以收回来一些流动性并为下一波的稳大盘助攻再做贡献。

其实，大盘出现这样明显的调整，不少人还是有心理预期的，因此反而关心的不是调整，而是想弄明白为什么主力资金要选择这个时间段去做调整，在A股市场出现盘面调整时，亚太股市除了首尔股市出现了一定的上扬之外，其它股市都在下滑，这意味着影响亚洲市场表现的不一定是A股，肯定有其它的力量，比如说美股市场，这就有必要去追追看（下图，沪指今天午盘后有反弹的动作，而亚太市场其它股市也有这样的迹象，这是值得注意的）

隔夜美股市场表现一般，但是美联储方面还是有令全球股市关注的点，那就是衡量通胀的主要指标——个人消费支出以及首次领取失业救济金数据（周四）马上就要公布，这些重要数据用于美联储为未来减息前景提供重要参考，换句话说美联储要依据这些数据巴拉巴拉一番，这些巴拉巴拉释放的信号将会成为全球股市未来预期的指引，这是非常重要的。

所以，前有A股主力资金技术性调整的需要，后有要为美联储可能产生的新的信号打出一定的资金量，主力资金选择在今天这个点位做出调整是有必要的，而且周三这个日子还可以为后续的流动性方向特别是周四（美联储发布数据）、周五（用于观察市场反应）留出可思考分析的时间，总之，这个点位蛮合适的。

至于说，今天A股大盘的急速调整会不会改变A股开市以来形成的利好局面，短期来看不会，因为重要会期还有一周时间就开启了，在这个时期，稳大盘是重中之重，而且主力资金还肩负着3000点的重任，在这个重任没完成之前，主力资金就会有发力活跃的表现机会，尤其大家要理解的是，站上3000点并不那么重要，更重要的是要让市场和市场管理者看到主力资金有上攻的动作，这就足够了。

而理解“足够了”这句话，在A股市场里才可能真正认识A股。

理解了这一点，对于市场的每一次大跌，我们都要想想是不是加仓的信号，因为一旦低价的筹码抢到了，后续的主力上攻则会成为我们收获的结果，这才是不错的投资过程。

为什么说关于6G的10国联合声明加速了国内科技板块的上涨？

昨天我们说大金融股已经放慢进场步伐了，市场可能要进入调整时间，但是后续A股如何表现，下一步如何布局A股还是要看主力资金的意思，今天看A股三大指数集体走强，大金融股表现也有回暖的迹象，说明主力资金在撑市场的操作上还是有稳大盘强烈意图。

不过，今天行业板块罕见全线上涨，尤其是科技主题更是表现活跃，这个表现还是要值得注意的：

从消息面来看，突发的海外10国发表了支持6G原则的联合声明，这其中并不包括我们，而同时国内华为又重磅发布了通信行业首个大模型，并提出了2024是5G-A商用元年的这种提法，让人感受到明显的一种擂台搭起，对台戏拉开的局面，这样的场景怎么会利好今天A股的科技板块的上涨呢？

这是很有意思的一种“化学对碰反应”，但是从实用主义的角度来分析，我们应该想的是在5G商化和6G市场的未来，我们能从此中获得多少收益的问题——

先说6G的未来，不管是联合声明还是支持的6G原则，最终还是要看在6G技术实际落地的呈现上，可以说没有扎实的过硬技术，原则的东西无法更好的充分实现，我们翻开历史：国际电信联盟（简称ITU）早在之前就发布了6G的标准和无线接口技术框架，这为下一步移动通信打了个基础，这其中ITU无线电通信全会还批准了包含6G框架详细信息的关于IMT2030框架的ITU-R M.2160的建议，这个建议是我们提出的，意味着我们已经在规则制定上进入到了更面的ITU-R活动，在话语权上有了一定的增强，而这个“增强”的背后大家知道是什么吗？是我们无线电频谱和卫星轨道资源技术的先进地位决定的，我们还有超级计算机来应对6G世界面临的各种数据处理，也就是说未来的6G技术绕不开我们的参与。

受6G原则联合声明的发布利好，国内通信设备、游戏、半导体、电子元件、软件开发、互联网服务、消费电子等主题纷纷走强就能理解了，因为我们有5G商化经验的打底，6G未来的商化预期上我们基于5G经验有更明确的场景想象，这对于国内的科技主题来说更容易的着手，更有清晰商化的捕捉点，反而刺激了今天A股科技板块的拉动。（下图，通信设备主题大涨6%以上）

大家知道，科技商化本身其实是一个良性的循环，科技商化带来的收益反过来支持科技的进一步创新，科技创新接下来再推动商化的新模型搭建和运行，这样科技力量才可能最大程度的发挥效能，从而推动人类社会的发展，而一点，我们就有丰富的经验和更多场景，这就是咱们的优势。

总之，10国的联合声明确实有些突发，但是也透露出我们的优势，一是我们有丰富的商化经验、二是我们也掌握了6G部分的核心技术，只要你搞6G技术，发展6G的商用，一定就有与我们合作的机会，这一点是肯定的！

煤炭主题熄火了吗？不一定

开市第二周，市场进入调整阶段，大盘未能守住3000点，说明市场还是存在分歧，而煤炭主题再度出现回调，尤其是自上周的最后一个交易日以来，煤炭主题出现了连续的不小的下行波动，市场对于煤炭板块的震荡也出现了更多的议论，那么，煤炭板块真的熄火了吗？

其实，煤炭板块前期出现的大涨可算是积累的利好条件相当多，比如说再袭而至的寒潮倒春寒带来的煤价反弹，新的安全检查相关的规定引发的进一步限产的问题以及海外煤价市场的高位运行的传导刺激、甚至煤炭企业的高股息优势等等诸多因素叠加，对于节后煤炭主题的看多情绪可谓助力不少。（如下图，开市后煤炭板块的涨幅情况）

而我们从煤炭板块的涨幅来看，可以说前期的利多形成的板块大涨积累了不小的涨幅，因此说肯定会有部分的年前配置的（以及低位配置的）投资者采取落袋的操作，所以回调一下也属于正常的操作行为，另外相对于大盘上冲气势的止步和减弱，煤炭板块跟随大盘回调也在情理之中，至于说后续煤炭板块短期上要怎么走，恐怕要看两个条件：

1、大盘的变化或者称主力资金的意思

股市开市上涨主要是主力资金的行为，主力资金不可能总是起到拉动作用，本周作为第二个周的交易阶段还要看主力资金的计划，是休息一下，还是持续进场布局，就得看主力资金的意思了，或者我们说如果主力资金邋邋遢遢，放慢进场的节奏，那么煤炭板块的回调幅度可能会加大。

2、短期的利好因素的增减变化

比如说前期寒潮的迅速变化近期天气温度迅速回升，人们情绪上的拐点就会很快出现，这对煤炭主题会形成不小的承压强度，那么对于煤炭板块来讲可能会加速之前已经有获利空间的投资者选择更多比例的减仓，从而加剧煤炭板块短期的波动和震荡，这一点是需要注意的。

但是，总体上来看，国内控产以及安全检查（特别是围绕三超的自主性收缩）实质强化了煤炭行业紧供应的现实状态，大环境下煤炭主题是处于较强的利多情绪氛围内的，有利于支撑煤炭板块的强势。

总之，短期的调整还不足以对抗大环境的利多环境，煤炭板块在2024年会有更多的上涨机会，而对于短期的调整而言，我们不妨作为低点布局的机会，伺机配置适合的仓位，进行中长线的布局以等待未来的板块上涨。

一句话，调调更健康，长期仍有戏，对于煤炭板块，有点耐心就是了。

英伟达飙升16%以后，会带动纳指一路亨通吗？

隔夜美股英伟达的股价飙升到16%以上，创了个股历史单日涨幅的纪录，这个纪录令英伟达的市值在短短一天里就增加了约2770亿美元，其总市值接近2万亿美元，这个价格怎么形容呢？可以说一个茅台+三个宁德时代的市值加起来才够得上英伟达的身价。

在英伟达如此狂飙的带动下，纳指也跃升幅3%，创下一年来最大的单日涨幅，那么，问题来了纳指后续的表现会一路亨通吗？（下图，纳指前期表现其实是有调整动作的）

我们知道纳指是科技股集中的指数，在英伟达创纪录的表现下，我们看其它企业在其中也贡献了不小的力量，比如微软、Salesforce、超微电脑、博通、阿斯麦、亚马逊、谷歌等等，悉数都出现了不同程度的上涨，不仅美股市场被拉动了就连欧洲市场，日本股市也都出现了以科技企业为主的创新高的浪潮，可见这一场狂欢其实是以英伟达傲人的业绩为表，背后是人工智能芯片制造商代表未来科技发展的一次全球性质的资本联动性的大上涨，当然我们说集合科技股特别是集中全球前沿优质企业的纳指当仁不让的是这场大狂欢中最大的受益指数之一。

而现在横在美股面前的不确定的重要影响，其实是美联储的态度。

因为，之前美股乃至全球股市都在看美联储的脸色，尤其是对于利率预期的管理上，人们担心持续加息状态会对全球的股市产生负面的影响，而且，国内的投资者不少人也会这么想，担心市场的突变。

但是，现实的表现似乎并不是这样演绎的，如今看来，科技巨头开年以来以AI为主题带动的持续上涨以及美企向好的财报，市场好像适应了美联储那种“墨迹”般的关于利率预期管理的操作风格，逐渐也弱化了降息预期带来的对于股市的心理影响，如果真是这样，那下一步反而会刺激股市（尤其是美股）中风险偏好的上升。（下图：过去的一年，纳指的表现成为不确定背景下的可以依赖的指数）

通常来讲，降息就是为市场释放流动性也利好股市，自然时间愈往后降息的政策也会愈临近，美股连续的牛市和上涨就会成为持续性的可能，而科技股这种风险偏好更高的主题未来来讲吸金的概率也会增大，因为科技股当前不惧（加息环境），未来可期，也正因此，我们不仅更可能看到美股的稳定增长，还会看到以科技前沿为首的美股大本营中科技股的上涨，自然，纳指存在再创纪录的可能性也会大幅增强。

什么原因？酿酒板块大涨4.2%，39只酒股被爆买

我们说开市看三天，今天是第三个交易日，A股三大指数集体收涨，表现还算积极，也正是因为有这个积极态度我们可以看到有两个信号是值得兴奋起来的，一个是国内主力的正在发力，另一个就是北上资金的回流，今天北上资金大幅净买入135.95亿元，算是非常好的抬轿子的行为，多少可以为市场的看多情绪带来更多乐观的期待。

那么，北上资金资金回流，自然咱们会因果地来看酿酒板块的表现，因为酿酒主题与北上资金的利益关系是有着紧密的历史联系的，果然，今天酿酒板块因为北上资金的活跃大力出奇迹了，板块吸金23.67亿元，大涨4.2%，主伽位的贵州茅台、五粮液，山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒皆有不俗的表现，甚至可以说酿酒板块权重股的异动也直接地为大盘的上涨贡献了力量。（下图，今日酿酒行业的表现排行）

酿酒板块的这次上涨，咱们复盘来看和基本面情况好像关系并不大，因为春节期间的动销情况还看不到明显的彩头，尽管咱们说当前白酒板块还处于传统的销售旺季，在还没有出元宵节的时间里，年并不算过完了，因此酒品的销售依旧可以称之为是在销售的旺季中，不过在消费降级，酒企库存积压严重，经济处于复苏的大背景下，咱们只能说酿酒行业处于温和稳健增长的状态中，也是对酿酒板块均衡中肯的评价了。

从更大的视野上来讲，相对于A股的美股来讲，在经历了春节期间的上涨之后美股短期也面临一定的调整需要，因此全球性的资金在已经调整幅度不小的A股大消费板块中配置一部分北上资金自身忠爱的酿酒板块，似乎也是一种避险的需要，所以今天酿酒板块的上涨更应该理解为是主力资金进行的一种技术性的反弹，况且对于北上资金来讲，酿酒板块妥妥地可以称之为高股息板块，拉更长的时间里，对于北上资金而言白酒板块还是属于舒适区的。

而正因为，对于茅台（以及其它优质的白酒企业）来讲，在A股里之所以发光，更多的是复利！在全球其它股市比较来看，这里就是A股里令投资者能够有获得感的优质标的，而近期如果美股仍然有市场担心的有调整必要的观点角度来看，白酒板块就是部分资金的藏身处，这对于白酒板块来讲，是较好的估值修复时间。（下图：注意白酒板块的反弹，可以说从平稳到突然拉升，可见白酒板块仍然受北上资金的深度影响）

Sora概念领跑两市，哪些板块受益？

A股首日交易取得开门红，还算不错，但是表现上趋于温和说明市场还是有所保留，今天是第二个交易日，我们明显可以看到这种保留仍然影响着市场的风格，令市场的表现相对克制，我们说开市看三天，基本可以为这一个月的市场定调，同时也为寻找可持续性的板块创造机会。

咱们通过昨天和今天这两个交易日可以发现AI概念板块表现格外亮眼，主要还是外围风潮带来的涌动，尤其是科技中心美股带来的信息大爆发，即OpenAI上周发布的首个视频生成模型Sora，着实成为A股市场靓丽的炒点，咱们之前说过论“炒作”A股不乏大师级语言，5000年的语言积淀在玩概念上是有一套的。（下图，今日Sora概念的涨幅表现）

话说Sora，就是根据用户输入提示词，文本指令或者静态图像，能够生成长达60秒的视频，这意味着AI多模态应用进一步升级，也是继ChatGPT之后，科技创新所激发的新一轮热情，大家可以想像未来普通人可能就是编导或导演，只要在语言逻辑上能够充分使用得当，特别是能够被AI识别，那么普通人就很可能会制作出一段别开生面的影视佳作，而这种实现将很快到来，梦想如果能够轻松实现，想想就令人激动，可以说从ChatGPT到Sora再到GAI，相信很快就会来到，这也将颠覆影视业，广告业，短视频等领域的现有运行模式，进而改变行业的传统生态。（下图：相较于沪深300，Sora概念板块在近一年的年化表现）

无疑，以上的实现要基于硬件、软件的支持也就是产业链上游CPO、芯片和算力的支撑，在这个基础上才会有下游端影视、游戏，传媒等表达方式的呈现，因此，与其说Sora概念大涨，不如说是围绕着CPO、芯片、算力，影视、游戏，传媒等核心的各行业共振，而更重要的就是基础建设，也就是CPO、芯片以及算力的搭建，所以说国内企业和研究机构在布局AI大模型的背景下，不仅是跃跃欲试，摩拳擦掌，更重要的是要加速人工智能技术的开发步伐，进而加快商业化落地的时间，这样才可能尽快地实现对于应用场景的有效把控，特别是面对十几亿消费市场的巨大规模，可以说AI的商化前景在条件上相当乐观。

总之，2024年科技领域大概率会在AI范围内深耕与竞争，不出意外的话，全球主要科技巨头也将围绕着AI产品进行研发，积极创新，并以此带动国内相关产业的跟进，而A股市场也将围绕在我们说到的主题中轮番表现，AI主题板块涉及CPO、芯片、算力、影视，游戏，传媒等相关的基金也将会成为大家关注的焦点。

一句话，在科技领域，今年是AI年！

震荡反弹的光伏板块，算是筑底成功吗？

在上周A股神秘资金进场之前，A股出现了异常的调整，当时光伏板块出现了不错的抵抗行情，表现出了一定的支撑力，那么本周周初A股再次出现幅度不小的跌幅，我还在想光伏板块这次会不会有同样的表现，没想到光伏板块今天出现了大涨，科技半导体也出现了大涨，甚至A股整体上也涨了，这是不是可以称光伏板块筑底成功了呢？

A股整体转暖上涨的确有助于市场情绪的修复，这是好事；

如果从筑底的角度来讲，咱们看光伏板块在过去的2年里已经跌幅了40%，单从技术性调整的层面来分析，光伏板块确确实实调整到筑底区域了，具备了筑底的条件。

要是从基本面来讲，光伏板块之前的关于产能过剩，装机放缓等不利问题，资本市场也进行了较为充分的消化，业绩显示去年国内外光伏市场需求非常旺盛，去库存提速，出货量的增长也给市场担忧之后的光伏板块带来了一些边际改善的积极信号，进一步扩大了筑底的条件，有利于板块的修复。（下图：今日多只个股上涨）

当然，条件增多了，最终还要看主力资金的态度，主力资金不主动提拔“符合条件”的板块，进场资金的规模也很难扩大。

而现在光伏板块大涨的情况来看，修复的幅度并没有明显突破，说明当前的市场反攻还是缺乏大资金的连续入场（要考虑到年根原因），因此，对于这样的上涨称之为”有资金筑底或者叫有资金进场“更为妥，客观上来讲不能称为“筑底成功”，充其量只能叫“有资金正在筑底”，因此，纳吉爷更喜欢称当前的光伏板块上涨是反弹，也有资金入场筑底的操作，就可以了。

下一步，光伏行业的发展从基本面上还要看“红海时代”中谁能够利用技术优势、市场占比优势，资源整合的能力等等最终剩出，这样我们才能讲在产能过剩背景下，谁最终能活下来，2024年行业结构性升级之后，国内光伏行业的话语权有多大，同时，我们也要看在国际市场中，我们的订单量是否相对保持优势，这样，才能进一步地讲“光伏板块成了，其反转行情”要来了。

综上，面对当前的震荡上涨可以乐观地讲筑底条件增加了，也有资金筑底的迹象，光伏板块有反弹修复的过程，不过，理性上也要认识到这都不是反转，到反转的时候还要边看边观察，且行且珍惜，还要有耐心的等待定力才行，而高兴的是，从筑底到筑底成功，这个过程正在逐步展开，这是我们持有的人欣慰的事情，也是准备配置的资金乐见的现象，因为何为周期，就是总会有阳光升起的时候，火候到了，自然光芒四起，这个信心还是要有的！