股市应声下跌，还需要留在市场里吗？

如何防挖坑，学抄底？

今天三大指数高开低走，A股反复下跌，市场的气氛其实是很弱的，但是弱不等于你要闲着，对于一般人来讲100%看好的事，一定会做，100%亏钱的事，一定不会做，对于半开的事情，观望，这是一般逻辑。我们要提升自己的话，除了观望还要去思考。

有这么一个现象：

我们姑且把市场分为三股力量，散户、机构、北上资金，因为不确定性散户离场或观望，机构面临不确定性也选择了撤退，场内的热情不高，但只有北上资金净流入，拿今天来说，净流入超20亿，你想想难道是北上资金傻吗？

我们也不说它如何如何聪明，我们看历史数据：

2015年时北上资金赶上了A股杠杆牛，踏空了。去年7月份时北上资金大幅加仓过中船科技100万股，很快又撤离了，不赚钱还有微亏。同样是在7月份持有辅仁药业295万股，结果也是遇到一字板跌停，北上资金减持，貌似也没赚到钱。之后又抄底34.95万股的花园生物，随后连续两个一字板跌停。

……

这么看，北上资金也不总是长线投资，它也有短线，也有“洋游资”，也有投机，也有对冲和量化，也有赚有赔。那么以北上资金的资金量来看，它应该划为机构或者主力资金这一拨儿，底仓稳定、短线仓滚动，涨多了卖卖，跌多了买买，兼有播种与收割的作用。

为什么我要提到这一点呢，是想告诉大家，不是说它一定“聪明”也不说它有多笨，对于散户来讲，要么你和机构一起赚北上资金的钱，要么北上资金和你一起赚机构的钱，最差的结果是什么，北上资金一个买机构一个卖配合着来，最后割你的钱，这是最难受的。

怎么防呢？

我观察到一个细节，主力资金在拉升股价之前会洗牌，洗的目的就是把股价拉低，洗出去更多的浮筹，你只有洗出去更多的浮筹，才可以在低点拉抬，这个期间会集中释放更多的利空消息，而且还要配合着大盘下跌，为什么需要大盘下跌来配合呢？因为主力快速打压挖坑才不容易被察觉，很多投资者会认为是大环境不好而不是个股的本身原因，进而会更多的选择割肉，同时这也为个股未来的唱多创造条件。比如下方的个股走势：

（以新希望为例，从35.55元一直下跌到今天收盘的28.28元，唱空一方强调大盘走势，强调猪价下跌，唯独弱化供需基本面）

我在研究原油走势的时间，经常在大跌或大涨前会听到“意外库存下降3000桶”、“意外库存增加6000桶”，这类所谓的意外，就会刺激原油盘面的上涨和下跌，这是非常有意思的。

同理

我们看每一只股票或每一个基金（基金还不太明显）都有消息的BBS区，你就会看到熟悉的身影和熟悉的味道。当一只股票利空时，集中的是哪类人，利多时又集中的是哪些人，有时候前后是同一批人，有意思。

今天，我不讲盘面，也不讲宏观，我只是想提醒爱我的朋友们，在大盘下跌时，我们应当仔细的观察所持有的股票和基金是否具备我所说的所有的形态，如果有符合的，那我们就懂得在什么时候加仓买进了。

当然，我还会配合着一些指标比如W%R、DDI等

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投资军工板块的4个关键

军工板块从2017年开始正逐步升级为投资配置的必要板块，是因为它有天然稀缺性的特点，再者它受市场化影响程度较低。

当前不管是内部环境还是外部因素，可以说方方面面，从年初到现在，大到经济、贸易甚至是外交，小到石油还有基础性的农产品、运输供应链，都出现了对国内经济甚至是国内心理的冲击，即便在投资市场里我们也不同程度地感受到了不一样的市场情绪和投资策略的变化，因此有必要把军工板块拿出来认真的考虑一下。

但是军工行业有它自身的特点，比如相对封闭，不受经济周期的影响，而且在一定程度上又属于一次性消费，因此我建议在选择军工板块做为投资配置时要注意4个关键问题：

1、一定要有政策上的红利支撑且企业要具有核心技术

选择有政策力挺又有业绩支撑上市公司是优选，选择有政策红利未来预期又明显的上市公司是次选，尽量去选择有核心军工技术及军工技术转化民用领域的上市公司。

2、军工板块整体估值较大，不适合追涨

很多军工品种，经营业绩与估值风险不低，刚才也说了有时候属于一次性消费，因此不宜追涨，要适当的控制仓位，最好的方式是设定一个止盈点，比如当板块强于大盘指数时，及时止盈。

3、逢特殊活动时，要适度减仓

以我投军工板块的经验来看，军工板块波动性大，尤其逢特殊活动或节日开始前要适度减仓，你可以理解为是在为“活动营造平和的气氛”，总之，从2017年开始到现在，军工板块每逢特殊节日周期前都出现了一定波动，因此要特别注意。

4、军工板块不适合选择单一个股

可以进行一个组合或者就选择军工类指数，对于第一条不熟悉企业情况的，那可以直接选择指数类基金，这样可以减少一定的波动性，从中长期看，军工类指数类基金适合定投，大概率会有不错的收益。

以上是我的理解。

军工板块基金参考范围：

前海开源中证军工指数基金（000596）、中证国防指数（399973）、富国中证军工指数（161024）、前海开源中证军工（000596）、前海开源中航军工（164402）、申万菱信中证军工（163115）、南方军工改革灵活（004224）、易方达国防军工（001475）等

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汽车和美女，你选哪一个？

不知道从什么时候起，520成了一个婚姻登记的日子，我曾经问过一位青年学究为什么不是521呢，学究一脸鄙视，看来要不人家是人才呢，他告诉我，520和521是两个人过的一个节日，又叫网络情人节，是信息时代的爱情节日，520这天是表白，521这天是确定答案，0是女的，1表示男的……

我咧着大嘴，恍然大悟，反正也不知道啥意思，又好像明白了什么，总之好有学问的日子，下午我给在家办公的同事打电话，电话里的声音跟没睡醒似的，我把工作交待完后我小提醒了他，我说今天是520民政局加班日，小哥口气一下子就跟从梦游突然惊醒一样，咋了？前几天深圳的离婚手续还没办完呢？

我猜小哥肯定是单身，而且注定是单身。话说美女香车对一个男人来讲一定是相伴而美好的，难道这位同事小哥就不知道吗？

今天股市虽然总体横盘震荡，个别板块还是异军突起，比如汽车主题可谓逆市走强，从消息面上来看，有3条利好板块的刺激性消息：

1、首批国产特斯拉Model3 长续航版交付，过渡期后价格不变。

2、特斯拉已经为Model 3和Model Y做好了双向充电的技术准备，预计未来推出颠覆式的新功能。双向充电技术的最大价值在于电网服务，也就是说在车主允许的情况下，特斯拉可以通过车辆向电力公司提供电力，以弥补高峰时段的电力需求。听起来是不是非常的震撼。这条消息对特斯拉相关的概念股也是一个非常利好的消息。

3、520买车给老婆开，要不不跟你领证。

其实对于汽车板块的关注，我已经多次提醒了，主要的逻辑在于今年下半年拉动内需的任务一定会格外的重要，甚至还会大于对外需外贸的支持，而汽车板块相对内需内容来说消费额度高，能够迅速的拉动GDP，效果明显。房子不炒那汽车行业就是主要力量了，我预计下半年，汽车行业很可能充满机会。

汽车行业充满机会，其实爱情也充满希望，尽管现下的爱情有些时候看起来形式更大于内涵，但也还是要为那些能够走下来的爱情而鼓掌，也希望没有520的日子里，两个人的爱情能够长长远远，百年好合，香车和美女，只要能够解决相伴问题的我们都要！

特斯拉概念参考基金：国泰智能汽车股票（001790）、申万菱信新能源（001156）、富国中证新能源汽车（161028）、工银新能源汽车（005939）、东方新能源汽车（400015）、嘉实环保低碳（001616）等。

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水泥板块还值得上车吗？

刚和几个搞养殖的朋友一起聊猪，说到南方要进入雨季，猪遇到雨季不爱吃食，猪膘会下降，猪的重量轻了，自然会影响养殖的收入。

那么提到雨季，我倒又想起了水泥板块，因为雨季到来对水泥价格是一个打压，于是我赶紧看了一下今天水泥板块的涨幅情况16跌11涨2平，整体上跌多涨少，板块也出现了一定的分化。

的确水泥板块近期受基建利好的消息出现了一波行情，市场的需求集中释放，但如果作为投资者此时想上车，我认为需要考虑两点：

1、雨季要来了

2、复工复产加速，产能增加

雨季来临会影响基建工程的进度，从而抑制对水泥的需求。而复工加速企业产能会增加又会增大供给，从而会带来价格的竞争，水泥的价格上涨就会感受到压力，因此，我认为，如果你之前上车了并积累一定厚度的安全垫，还好，如果没上，此时想上车，恐怕油水不多。

水泥板块其实有一定的周期性，比如开春后，春暖花开，常常是建筑的旺季，比如南方的旱季，对于水泥的需求也旺盛，当然，今年情况比较特殊，1-3月份，市场供需两弱，企业开工有所延后，水泥需求的释放也延长了。

但是，我说过了，华东，华中，西南将进入雨季，产能恢复后，水泥的价格上涨的幅度下降了，因此水泥板块可能是一个“鸡肋区”有热度没温度，此时上车还是要谨慎。如果你非要上车，我建议绕开我说的三个区域，可以把目光投向西部大开发受益的水泥板块，也许机会相对会高一些。

以上是我的理解！

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静待风来，三个方面是重点！

前几天有位朋友问我，说电影板块还可以入吗？

我回答她，还缺点势能，为什么这么讲呢？我觉得有必要说明一下，第一，时点不对，因为临近月底，要保证一切稳定，不能有大的情况发生。第二，防二次反扑，因为南武汉，北舒兰已经有了，别再出来个西某某，东某某，那就前功尽弃了。

另外，有个别城市已经在陆续开放影院观影了，的确有但是场次，人数上肯定会有所限制和往常不一样，是否能够大步伐的恢复不会是现在，而应该是6月份之后。

影院复工这件事，原以为很简单，无非是开门放人，其实不是，因为A股24家影视板块，一季度17家净利润为负，院线公司整体亏损，那也就意味着有可能你想看电影，影院没了，这并不是危言耸听，电影院是生意，是生意它就有场地租金人员工资等成本，网上有人说给影院打电话订票，发现电话已经欠费停机了，可见，影院行业也在洗牌。

当然影院板块的利好肯定会到来，我判断最快应在6月中旬或者赶在暑假可能性很大，那个时候我们提前一周再上车也不迟。据说去年春节档没上的几部影片会抢先排档上映《封神三部曲》、《1917》、《花木兰》、《唐人街探案3》，如果是你，你看哪部？

再回来说今天的盘面，半导体板块今天又回涨，其实没什么可说的，属于拉跌反补再平衡动作，咱们说了5月底求的就是一字“稳”，所谓稳，就是让你心理平衡，BOSS当着别人的面扣你奖金500块，到了今天晚上偷偷塞给你400块，然后拍着你的肩膀语重心长告诉你，这是我个人给你的别跟别人说，你懂得都是为了工作，你说你前一天的各种不服，是不是烟消云散了？

你说你偏不，因为还差100元呢，其实你多半不会这么想，你会想，老板还行，自己也有错……，so，A股还行，也能专治不服。

A股的市场里有一阴一阳，有平衡有矛盾，有人情，关键是你还要不要在这个市场里赚钱，如果想，你就要读懂它，理解它，看清自己。美股的市场为什么泡沫这么大美联储还要无量护盘，是因为多数美国员工的退休金在里面，你真敢崩盘了试试？这也是美股的特点。

话说五月底，市场是没什么作为的，稳和平衡是核心，市场静待的是五月底释放何种刺激性的措施，我判断还是围绕消费、科技和基建三个方面，并以此为为工作重点分阶段推出适合的货币及财政政策来温和地刺激经济，今年的下一个阶段不会放松最基础性需求，比如口粮安全，这个扎实了，其它的就好说了，但具体怎么做，咱们等会中释放的信号！

总体上配置没什么大的变化，强调的也是稳和平衡：

核心配置：内需消费为主+军工+部分黄金

中长线：汽车板块+大基建+新基建+医疗

这里要提醒一下黄金的配置，黄金近期涨势过高，所以它有一部分回调的需要，另外因一项试验前景被看好也抑制了避险的需求，因此建议可以部分落袋为安，同时逢低再上，黄金长期配置的逻辑未变。

最后祝大会顺利，A股长虹，朋友们身体健康。

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半导体冲高回落，原因在哪？下一步如何配置?

我记得去年年初有一段时间很多文章都充斥着“留给我们的时间不多”了的紧迫感，之所以我还记忆犹新是因为我能够非常理解在那段紧迫感的时间里有一些明白人在积极地缓和彼此的矛盾争取时间从而又为什么在A股市场里持续的给信息技术行业这么高的估值，就是因为想尽快的摆脱受制于人的被动局面，独立自主。

但是因为今年年初，整个步伐包括半导体供应链都被打乱了。

国产替代理论上是可行的，问题是半导体本身是一个高度全球化的产业，一部手机你光有半导体/硬件没有软件不行，等于没有灵魂，光有软件没有半导体/硬件也不行，等于没有土壤，你要想两方面都完成绝对的实现独立自主需要的是时间，这个过程是非常漫长的，而且会非常艰苦，这就跟“紧迫感”构成了矛盾，我说过科技是人类对美好生活的向往，但科技之路充满坎坷也是这个意思，所以它绝不是喊两噪子就可以解决问题的。

今天上午中芯国际还上冲一跃，涨幅超7%，但临近午盘就已经开始跳水足见机构的理性，说机构的理性不是偏袒谁，这也不是支持不支持国货的问题，而是机构在激情与理智面前做了一个选择，因为我们实现了局部替代，但国产替身与国产替代是两回事。

在独立自主面前，机构资本毅然地选择了“两瓶酒”，白酒是自己的是自酿的别人替代不了吧？的确，这一块还真没人跟你抢。

虽然这听起来似乎有点泄气，但是如果你比对了A股市场与美股市场的结构，你就会发现这个确实发生了的“逆相”背后的逻辑在哪里：

美股90%以上是科技企业，美股前十名排名分别是微软、亚马逊、苹果、FB、谷歌、强生、摩根大通、维萨、宝洁、万事达。

A股的前十名分别是贵州茅台、工商银行、农业银行、平安银行、中国银行、中国石油、招商银行、中国人寿、五粮液、恒瑞医药。

好了问题来了，如果你是机构，在面对不确定性的时候，你会往哪跑？

如果是我，我也会奔着前十名选去挑，因为你的市场结构决定了你必然会选择贵州茅台和五粮液来抗跌求稳，甚至我还会选择恒瑞医药，因为其它的真的没法看。

可能有的朋友会问了，即便你选两瓶酒弃甲而逃真是为了整体市场的求稳咱不追究了，难道就不能正面硬气一下吗？

当然可以，但不知道有多少朋友是玩过象棋的，象棋中的车马炮是可以过河的，也就是说过了河的车马炮是可以再回撤的，A股目前良将稀少可我们有一些知名头部信息技术公司或者没有上市，或者还有一些没有在A股上市的，这些没有在A股上市的独角兽明星公司正在逐步的回撤，越来越多的信号显示，百度、携程、京东、网易等中概股都在筹划赴港二次上市，回归潮即将出现，事实上这个趋势从2015年就开始了，多家互联网公司曾纷纷回归A股或港股市场，一方面是获取更宽广的融资渠道，而另一方面，不就是象棋对弈前的摆棋阵势吗？

5月12日，我有说过：“规则是以不变应万变的，避险板块在投资市场里就是你的规则”。在摆棋阵势没有完成之前，避险板块就是避风港。

"必需品刚需品就是能避险的板块，今天食品板块、医疗、生物制品、军工等强势领涨我们占住了，就说明你尊重规则，尊重规则那上涨时甩不掉你，下跌时也套不住你，最坏的情况，无非是咱们少赚点！"

其实之所以市场选择这样一种结果知道一条就可以了，资金往哪处流，怎么流，这是A股的市场行业和结构特征所决定的，归根结底它是人的一种意识。

最后，我还是再次强调一下投资组合：

核心配置：内需消费为主+军工+部分黄金

中长线：汽车板块+大基建+新基建+医疗

总之，急功近利是不行的，不能一味的蛮干，不是不报，时候未到。

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如何与贬值赛跑？

周六日没事读了一本书，书的名字叫《晕眩年代》，作者是德国的一名记者，书中描述的是1900-1914年西方的变化，可以说方方面面既有巴黎的世博会，也有俄罗斯的农民，甚至还有中国产的皮帽子等等，作者笔下的20世纪早期的欧洲是一个新事物频出却又恪守传统的矛盾交织的时代，当时的主要的议题包括全球化、消费主义、移民以及道德价值的争论和超级大G之间的PK，这些景象细读起来与如今的时代竟多有几分相似。

有人说20世纪之前世界是缓慢的，随着工业时代的到来，历史发展的周期也大大的缩短了，如果我描述这种周期的变化，可以用一句话来表达，过去，你的前辈几代人都可能从事的是农业生产工作，而现代，不同种职业身份会在你一个人身上不断变换，你可能是农村长大的，但你的职业可能是直播、IT、广告设计等等。这种身份的丰富性可能是进步的，但也可能带来了很多负作用，比如不断的传统常识被打破，社会关系经济关系愈加的复杂，长久稳定的关系被缩短并重新定义，例如婚姻。

当然，我今天讨论的主题也不是历史变迁，而是想通过历史的数据来探讨普通人在这个波动性加大有可能失去掌握力的情况下如何通过投资来保护自己的财富。

拿周六日来说，我的朋友圈经常会有令人难以理解的景象，比如在房地产行业，时不时会看到某某处地产11秒售光之类的新闻，这让我想起今年4月份深圳别墅排队抢购5500万公寓的消息如出一辙，我们知道今年以来各国经济受到重挫，各国央行开始加快印钞步伐，再度开启货币宽松政策。货币宽松政策通常被认为会拉高通胀，但是4月份CPI数据比上个月回落1.0个百分点，时隔5个月重回“3区间”，这不让人奇怪吗？“钱”流动到哪去了。

一般来说，如果钱流向普通大众口袋带动的是商品物价的上涨，如果钱流向有钱人的口袋带动的就是资产价格的上涨，如果我们结合房地产的消息，那就说明有部分资金出现了空转，资金没有进入实体经济，而参照美国近十年的经济情况来看货币宽松低通胀下也做大了全球资产的泡沫，那也就是说国内房地产市场如果只控不调久拖不改，最终的结果可能会带动房地产出现更大的泡沫，从这一点看，恐怕对于普通人来讲尽早买房可能是你不得不接受的唯一的出路。

另外，从各国来看从来没有像今天这样的货币政策如此的宽松，而且未来还可能没有天花顶，印钞机如果提速带来的一定是纸币的贬值，拉长时间来看如果一直持有货币现金，要么买不起商品，要么买不起资产，2008年芝麻烧饼1元4个，又大油又足芝麻也多，现在6元4个又小又硬，难吃不说涨幅何止几倍，因此财富的配置一定要和“贬值”赛跑。

从目前配置的主流来看，资金多流向稀有性和头部企业，稀有性是黄金的第一个属性，地球的总存量极其有限，开采加工的速度缓慢，远比印钞机的速度慢，这保证了黄金储藏财富的功能，黄金还有一个特点是可以久放，这一点比纸币强多了，当然稀有性不光黄金有，其它的商品也有，比如茅台，我发现它也有了这一属性，当然我并不是推荐它，而是提醒大家，如果某件物品拿出来就能迅速变现而且还不贬值，那它大多具有稀有性。只要它具有了稀有性和不可替代性，大概率符合我们资产配置的条件，至于未来我们能守住多少财富，就看我们的能力了。

记住，一定选你最擅长的！

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因为台积电，今天半导体板块奋起！

沪指跌1%，强身板块崛起了！

5G换机风潮即将来临，你会换手里的4G手机吗？

联通客服前段时间打来电话说可以升级5G套餐，现在加入比以后加入更优惠云云。

我问她，5G套餐有什么好处？对方说，送流量多少多少G，具体多少G我忘记了，反正是资费的确要比现在的费用高，看来不仅手机要升级，使用的成本也要升级。

其实对我而言升级也没有什么困难的，但是对于一个不玩手机游戏不看手机视频的我来讲，我觉得5G手机对我可能是一个小浪费，目前的4G手机足可以满足我的当下需求，我也并不是那么的急迫的想要求什么下载一部电影几秒就OK的效果。

我不知道看我文章的朋友有多少现在已经在使用5G手机的，速度是不是有明显的变化？比如4G是嗖嗖嗖，5G是嗖……如果这么快，我倒是挺感兴趣的。

时间过得真快，到2020年6月份5G从提出商用到现在已经有一年的时间了，我更关心5G手机的市场情况。众所周知，手机厂商可能并不乐观，因为工厂停工，线下销售停滞，生产厂商的代表富士康一会被爆出已经放假一会儿又辟谣是部分停工，总之扑朔迷离，足见行业有低迷之惑。

我想最疼的手机厂商应该是在海外设厂的，因为国内正处于复工复产阶段，而欧美、非洲、印度等海外市场就不好说了，从上游供应到制造到线下门店等一连串环节都处于严重下滑的情况。有数据预测印度智能手机出货量将在2020年第二季度暴跌，欧洲市场因为运营商和线下渠道被中断，手机销售也可能出现停摆，华为负责销售业务的余承乐表示海外市场铺货量下不去，手机推广将无限延长，这个在法国召开过华为旗舰P40系列的负责人也承认了需要努力应对供需两方面所面临的压力。

海外不行，中国市场就可能成为唯一的目标，因为恢复的快就存在机会。

从数据上看，手机销售在3月份起迅速恢复而且还出现了增长，oppo透露2月底的销量同比恢复到同期水平，这条数据给其它的厂商带来了希望也增强了将重点资源向中国市场倾斜的动力。

现在我们看，不管是手机官方的网站还是天猫、苏宁、京东、美团、淘宝甚至银行信用卡的网站都出现新款手机的影子，曾经傲气的苹果手机也打起了现金券抵用的活动来，也可能它是对冲延迟5G手机推出的影响，总之众多厂商将重心纷纷转向中国市场，相信国内的市场竞争会更为激烈，而一方面是调研机构对今年全年中国市场手机整体销量下滑的预判，一方面是手机厂商为“去库存”“增5G份额”摆好的厮杀的架势，在这个少有增量只有存量的市场里不知道要上演多少次的市场争夺战。

当然，5G换机也许是各大厂商一个不错的突破，也能巩固使用自有品牌的线下客户，但是手机使用寿命愈来愈短和使用手机的其它成本越来越高的怪象下，消费者还会积极的更换手中的手机吗？

这要画一个大大的问题！

或许只有让4G信号慢下来，才能让消费者被动的更换手机更新升级，但这种办法却又是最令人担忧的。

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格力和美的PK谁会赢？

可以说格力成就了董明珠，董明珠也带大了格力，不过眼下的格力并不好过，否则董姐也不会直播带货，况且直播带货这种形式很难讲未来能够成为一种长久的销售模式，过去直播带货的鼻祖电视直播里的爆款、秒杀的商品，有多少人能够回忆里都是哪家生产的？恐怕很难，眼下我们只能当它是消费降级需求低迷下的权益之策吧，这次快手带货明显好于抖音的效果，这也说明董姐可能接受了直播的这种玩法，直播只能以直播的特征而不是以董姐的个人风采来达到销售的目的。

这一点，负责直播现场后台的流量小哥心里肯定是心知肚明的，就在昨天，在某平台还有人发来信息问我，哥，要刷粉不。

眼下存量的市场，一定会有一场厮杀，在海尔老矣，奥克斯落马的局面下，就只剩下格力与美的的较量了。话说在我的印象里，格力最初的强项是空调，美的的强项是风扇，这都是他们早期发家时在市场里的拳手产品，而今变成巨头的格力和美的都有了自己的家电帝国，相似的商品也越来越多，这就给两大巨头的正面竞争埋下了伏笔。

五一期间，线上空调零售量同比增长幅度高达99.70%，几近翻倍，线下的市场同样在复苏，虽然我们还没有线下的销售具体数据，两家在传统旺季的5月却都开始繁忙起来了。

前面是格力直播卖力的带货，3.1亿元的成交额面对曾经200亿的市场销售略显单薄，那边是美的空调全国各地马不停蹄的代理运营商会议，出货量在一季度大约有1%左右的增幅。

战绩上第一回合美的稍微占优，而格力的实力仍在！

最近一段时间，广东、广西一些商家反映空调部分机型在短期内居然出现了断货现象，如果这种热销的势态持续下去，那2020年国内空调市场极有可能是一个丰收年.

格力的董姐是卖力的，美的闷声进取的实力也不容小觑，而这一点上，对于投资市场的投资者来说，是一件好事，虽然今年家电市场的增长到底如何还需等具体销售数据出来后才能够确定，但无疑两家这种卖力气的销售法给投资者的投资带来了信心。

如果是我，两家的股票我都要了！

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板块风格切换过快，守住这一点！

为什么说猪肉大跌反而是一个机会？

传统的5月份是布局猪肉板块的好时候，因为它是淡季，正好可以从低点布局，然后一直等到秋冬季节，进行收割。

但是今年的节奏感有点打乱了，原因有二：

1、春节后运输链中断造成了冬季猪肉库存的积压，部分运输恢复后需求端又持续的低迷，多数餐饮企业复工速度不高，猪肉消费主力学生因为返校不及时等等原因，猪肉销售不畅，而进入夏季又是猪肉传统的消费低谷，多个利空叠加进一步造成猪肉库存的增大，猪肉的价格受到冲击。

2、政策层面上偏向技术性调节猪肉的价格，技术性投放储备猪即是一例，受去年供给端<需求端的影响，猪肉价格涨势惊人，而到目前为止猪价受需求不畅影响持续下跌，据北京新发地统计，本周新发地市场白条猪的价格波动下行，降幅明显。5月8日，新发地市场白条猪批发平均价是16.88元/斤，比5月1日的19.13元/斤下降11.76%；比4月8日的20.0元/斤下降15.60%，“降感”明显，下降明显有一个好处，可以拉低CPI，也就是通胀率，照这样的速度6、7月份的通胀率有可能下降到3.5%，通胀下降给持续的宽松货币政策提供了条件，要不居高不下的CPI，对货币宽松政策会造成阻碍，对经济的刺激持续性不够。

那么从政策层面上需要和市场的需求低迷的双因素冲突下，猪肉的价格面临下降的压力就不难理解了。

但是，从供应端来讲，猪肉出栏量依然不足，这是事实，各大猪肉企业的季报利润是上来了，出栏量多数没达到预期，原来预计能达到传统供应量的37%，现在看恐怕没有完成任务，供需矛盾，供应还是不足。这就给下半年的猪肉价格的上涨埋上了伏笔。

随着5月中下旬的到来，如果学生陆续返校，餐饮业开张营业，那对于猪肉的需求会上升，猪肉的价格会是一个拉动，如果没有按期返校，复工迟缓，那猪肉价格的回涨还得往后拖。

另一方面总体供应不足的情况下，猪肉下跌趋势会造成养猪户的意愿不强，甚至会有厌恶的情绪发生，尤其是一些新入行的养猪业主很可以出现尽快出手停止养猪的行为，客观上来讲会加速猪价下行又会对猪肉养殖积极性造成打击。

现在的猪，圈养居多，封闭性强，为了提高重量多数猪不让活动，只吃不动，再加上猪肉卫生条件的升级，猪的养殖成本在持续的增加，客观讲猪肉的饲养成本上升，猪肉的价格很难恢复到历史价格，而对于猪来讲因为长期宅圈的原因，心理素质不强，对声音、光亮敏感存在应激问题，在缺乏心理医生的情况下，母猪又极易造成流产，总体上又对供应端又造成了一定的挤压。

从整体基本面来看，供应端的缺口始终没能恢复，猪肉的价格虽然有下降，但是不会下降太多，猪肉产销的缺口决定了猪肉价格还将维持在高位运行，后期随着人们生活的逐渐恢复，经济活动的反弹，猪肉板块依然会是获利的好平台，而此时猪肉板块的下调会是一个逢底建仓的好时点，尤其在资本大鳄横行的时代，猪周期还将会不断的循环下去。

猪肉主题基金参考范围：南方优享分红（005123）、宝盈品牌消费（006676）、诺安安鑫灵活配置（002291）、金鹰稳健成长（210004）等

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最后祝A股长虹，朋友们身体健康！

A股为什么这么谨慎？

昨天我提到要谨防股市急跌是因为周六日发现券商研报对A股形成一致性预期，而A股走势往往是难以捉摸的，因此这样的一致性反而需要慎重，所以我大胆提出跟别人不一样的观点——本周需谨防急跌，并提供了防范的手段。

今天A股三大股指集体高开，开盘后呈现高开低走趋势，三大股指盘中集体翻绿，创业板还一度跌超1.7%，截至收盘，上证表现还算稳定小幅微跌0.02%，并没有出现多数人判断的那样一如既往的气贯长虹。

在判断市场时我有一个小诀窍分享给大家，多数人看市场怎么看：是涨跌在前——然后是感觉——最后是市场，而主导性的判断首先应该是先感觉——后市场——最后看涨跌，也就是说我们要努力走在市场的前头，去左右市场，而不是让市场左右你。当然这一点需要在投资市场里去逐渐的摸索，并一点点的总结经验，5月初的A股为什么没有持续前几日的高昂气势？我认为大概率有一个主要原因，市场里资本的力量是雄厚的，但不确定的原因总有反复，你这边想大刀阔斧的开干了，那边局面地区（舒兰等）又出问题了，这种情况对于重启经济，特别容易形成干扰造成全盘经济重启的阻碍，所以行情还会有徘徊。

咱们再说今天盘面：

盘面上水泥建材走强，海螺水泥，上峰水泥等多只水泥股创新高，这是大基建的范畴，水泥板块属于避险类内容，涨也不会大涨，跌也不会大跌，做为传统基建来讲，咱们只要知道它是国内外提振经济保经济的惯用手段就行了，稳定性较强确定性高，属于基本盘。

除了水泥板块，农业种植今天也部分走强，新赛股份和新农开发等涨停，新农开发之前有介绍过，主要经营棉花，特别是长绒棉被称为棉花中的“茅台”，新赛股份没单独介绍过，它的主营业务和新农有重复，棉花也是重点的一项。所谓穿衣吃饭，吃饭穿衣，这都是保障类的板块。

今天汽车也是如期上涨，尤其是汽车零部件方面云内动力、泉峰汽车涨停，通达电器，万通智控，威帝股份、华培动力、东风科技等个股纷纷走强，而新能源车板块略微走低，因特斯拉复产计划受阻影响，不过这个干扰因素影响不大，针对汽车行业来讲接下来两个月尤其是国内市场汽车行业的反弹力度预计会加大，景气度相对较高。投资者可以持续关注，今天有意思的是影视板块上午涨下午却后劲不足，可能跟解封到底到什么程度不确定有关，总之，电影院早晚得开，不开也得开，一帮人等着拍电影买米下锅呢，因此压抑的力量只能等到后期释放，后劲留后面也好。

特斯拉概念参考基金：国泰智能汽车股票（001790）、申万菱信新能源（001156）、富国中证新能源汽车（161028）、工银新能源汽车（005939）、东方新能源汽车（400015）、嘉实环保低碳（001616）等

至于说猪肉板块，下跌预期已经有提醒过，我后面会写个专题来专门讲猪肉的问题，传统上来讲5月份是配置猪肉的时间段，逢低加仓，猪肉的未来预期上涨空间依然很大。

整体上讲，五月份存在进攻机会，但是暖场时间哪一个板块会最先活跃资本间还处在博弈期，同时还需要场外的信心更加的确定，本周可以紧盯券商板块，重点关注成交量，成交量异动，进场人数增加会推动资本的活跃度，而今天，显然助场的啦啦队的积极性不够.

核心配置：内需为主+军工+黄金

中长线：汽车板块+大基建+新基建+医疗

近期关注热度：汽车、影院线板块

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下周需防急跌，两个板块释放积极信号！

五一期间海外市场是下跌的，国内市场应该有一定的补跌行情，但是并没有，虽然上一周攻占2900点的士气有了，但是从4月28日的2810点上到2895点还是挺缓慢的，而缓涨一般往往又意味着下一步是急跌，如果我们假设急跌的场景是为了月底L会释放的利好政策挪出上涨的空间，那这个急跌就并不用紧密的做一些防守的准备。

可是如果急跌就是五一海外市场冲击的补跌行为，那我们就需要思考防守工作是不是做到位了。比如排查以下2个指标：

1、自己的板块是不是避险板块。

2、板块上车时的点位是不是足够的低。

我认为如果两条打的都是对号，你就可以说这个防守是即可攻又可守的，既然我们已经把5月定义为进攻的月份，那我们交易的连续性就充分了，而强调2个指标其实是给自己的进攻夯实一个安全垫，因为急跌了避险板块降幅程度是很小的有韧性咱们就能腾出手来，倘若不是急跌而是又上攻了，那我们可以在这个安全垫基础之上晃起膀子去干，也不怕。

现在市场四大领域是主核市场，大消费、大健康、科技、先进制造。

前两块就是避险功能明确的板块，而且相对确定性要强，往下细分一点比如说大基建（建材、建筑）、食品饮料、农业种植，养殖业，黄金，医疗等，额外再加上保护供应链的军工板块。

黄金上周上涨2.44%，长期高确定性，尤其是全球大放水的背景下黄金的避险价值明显。

此外，下周看好的还有汽车板块，周末我还得到了一个内部消息，海外汽车大品牌商可能有计划增加国内市场的广告预算，在海外市场看空的情况下，我国市场有望提前释放并拉动汽车的消费。在国内汽车有“移动的房子”一说，在房地产不炒的严控下，移动的房子是一个替代。

汽车个基参考：国泰智能汽车股票（001790）、申万菱信新能源（001156）、富国中证新能源汽车（161028）、工银新能源汽车（005939）、东方新能源汽车（400015）、嘉实环保低碳（001616）等

另外，随着有序的放开，5月8日对于影剧院、游乐园的开放提到了日程上来，周一可关注影院板块和游乐园主题的个股变化。

参考个股：金科文化、华谊兄弟、歌华有线、横店影视、华策影视、中国电影、新媒股份、光线传媒、中视传媒、电广传媒、万达电影、百联股份、美盛文化、阳光城、大众交通、远望谷、哈尔斯等

参考个基：广发中证传媒ETF（004753）、鹏华中证传媒（160629）等

最后希望我们的工作和生活稳步快速的恢复，祝A股长虹，朋友们身体健康！

两条好消息

今天分析两个好消息

第一个是昨天隔夜美股反弹上涨，如果算上前段时间的三次熔断，美股算是真真正正走出了“V”型的走势，盘面上除了能源股、美股报复性反弹外，科技股也一路走高，形势看好，如果美股再加一层再走稳一点，那市场的信心就大幅度的提振了，而且美股的上涨也会带来国内A股科技板块的上涨。

有人说为什么美股上涨能带动国内A股科技股的拉升？

是因为海外市场稳定了，投资者风险偏好就会增强，对于成长类的科技股就敢投。也有人问经济数据这么弱，为何美股还涨个不停呢？这是因为无量救市带来的巨大流动性盖过了基本面的利空，最重要的是美股市场优质的科技股企业太多了，所占权重也非常大，相比能源股而言也要多得多，这种科技股占主导的市场结构对于推动大盘走高起了很大的作用。

另外一则消息也可以称为一系列消息，只不过它有一个主题，这个主题就是汽车，咱们之前说过，在房地产不炒的前提下要想大幅度拉动内需消费光靠大众柴米油盐的基本消费不行，你得需要大类资产助力才行，所以你像价格在10万-30万价格区间的汽车对于家庭来说是消费主流，如果想快速拉动内需这一块肯定应该大力推动。

中汽协数据，4月汽车行业销量预计环比增长39.8%，同比增长0.9%，4月汽车消费反弹也不错。长城汽车销量全面回暖，皮卡销量也是嗷嗷的，沃尔沃汽车在华4月单月销量环比增长54%。大众德国汽车制造商也预计5月份销量将与2019年同期相当。汽车股的发动机声音已经启动了！

除了以上华为5月9日消息还联合了一汽集团、长安汽车、东风汽车、比亚迪、上汽集团等18家企业成立了“5G汽车生态圈”，这对于加速5G技术在汽车产业的商用进程，共同打造5G汽车可能说会起到极大的促进作用。

整体上讲，我感觉市场虽然不是想像的那样恢复的那么快，但是市场信心着实是在缓慢的提升，成交量也在一点点提档，我认为下一步的上涨，就是紧盯美股为代表的海外市场是否稳定，哪怕涨幅不高，稳定就行，那么股市切换为科技风的日子就会很快来到了。

汽车主题基金参考：

国泰智能汽车股票（001790）、申万菱信新能源（001156）、富国中证新能源汽车（161028）、工银新能源汽车（005939）、东方新能源汽车（400015）、嘉实环保低碳（001616）等

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在2900点附近如何搭便车？

咱们说过，美股收高，深成指相对的表现就会强，原因是深市出口型企业较多，受海外市场的影响大，昨天隔夜美股集体收高，深成指自然表现不俗，今天涨幅触及11000点，刷新3月12日以来的新高，国内企业居多的沪指表现也可圈可点，一度站上2900点，北上资金今天发力净流入超65亿，主要原因大家也都知道是因昨天取消境外机构投资者额度限制影响，更主要的是国内市场是第一个早复工早复产早复商早复市的市场，因此，国内市场比海外市场更有信心。

盘面上，电子信息、家电、锂电板块涨幅居前，受工信部印发关于深入推进移动物联网全面发展的通知影响，午后芯片股跟着拉升，整体上讲今天大盘热度较强，上涨2786只，涨停80只，跌754只，跌停31只。主逻辑是以消费健康、科技、先进制造为主导，照这么走“股气”就上来了，只要海外市场持续转暖，国内科技类板块会拉动更快。

我说过，5月份是进攻的月份， 这个判断没变，配置的主线也未变，以扩大内需为主，科技为辅，科技受海外市场回暖，下一步就看海外市场是否持续企稳。

今天内需+军工方面：

汽车整车涨幅1.09%

种植业与林业涨幅0.46%

养殖业涨幅0.55%

农业服务3.46%

农机2.8%

国防军工：1.43%

涨幅均为正

之前提到科技板块要部分配置，理由很简单，是因为不配容易踏空，所以配置一部分，但不大比例的配置是因为海外市场还存在不确定性，投资风险偏好目前还不高，虽然今天受国内外上涨的共振，科技板块有异地，但是我认为后市还需观察，尤其是六日这两天和下周的消息，对于a股而言，想要量能连续的放大，海外市场必须持续企稳才行，否则科技成长类板块很难成功有所突破。

客观上讲，市场已经存在进一步的反弹动力，进攻的士气已经有了，美股市场已经收复之前跌幅，只要能够牢牢地站稳，压制许久的科技股就会释放持久的能量，新基建就会迎来一波大的修复性行情。

新基建概念相关参考：

银河创新成长（519674）、国联安优选（257070）、万家行业优先（161903）、诺安和鑫灵活（002560）、工银中小盘混合（481010）

海富通先进制造（008085）、诺安成长混合（320007）

主线还是内需为主：

【近期主配】内需为主（农业种植、食品加工、白酒）+军工+黄金

国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)、宝盈新锐灵活（001543）等

【中长线】汽车板块 +大基建+新基建 +医疗

提示，美股站稳意味着流动性恢复了，市场情绪修复，那我们就可以逐渐的加仓科技板块，至于今天这块小鸡腿，你没吃到也不要紧，俗话说好饭不怕晚，如果它真是一碗好饭的话。

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口粮是重中之重，要守好了

今天公布了4月份服务业PMI 录得 44.4，这个数据只比3月回升了1.4个百分点，还是下降的，看来经济复苏不会快速且报复性的回暖，虽然下行的速度放缓了，服务业产出还是在继续的下滑。

我估计5月份数据会比4月份要强，因为5月份海外各国都在开始陆续计划的放宽放松，而国内在经历了五一小长假后，复工复产会加快，学生返校，连着月底还会释放更多的“会中行情”，诸多因素会利好经济数据的回暖。

但是4月份的数据告诉我们回暖只是修复，不叫增长，过去咱工资1万，现在变6000了，未来会涨到8000，这个涨也不叫增长，2000的速度只能叫修复的比较快，而啥时候工资涨到1.2万了，这个2000才叫增长。

整体上看目前的形势坏还不坏到哪去，但也不乐观，进入2020年以后世界最有实力的企业都在增持现金，排在第二位的巴菲特在5月3日的股东大会已经告诉全世界的投资者了，他持有着大量的现金。排在第一位是微软，我觉得其它的也应该让大家知道，它们依次是谷歌、苹果，Facebook、亚马逊、福特、甲骨文、思科、施贵宝。因此，这段时期避险需求应该先排在第一位，避险需求会带来谨慎的投资态度，我们并不能单单地把它形容为保守，应该叫度过非常时期所做的保障。

谨慎的态度，咱们就从避险板块开始，尤其要先远离受经济活动影响和人们日常活动双冲击的板块，从刚需，扩大内需的角度来思考资产的配置，那么从投资的顺序来讲我认为是这样条线：

口粮基建科技火星6维空间

口粮一定是排一号的，而且是天字一号，我相信月底的会议一定也会把它做为重中之重来讲。今天在盘面上看，农业种植，食品加工，白酒板块表现强势，这都对应了我的判断，口粮，第一位。

今天另一个亮点是华为概念股，因为有消息报道美拟允许美企与华为合作，受此刺激华为概念股表现抢眼，光华科技、宏和科技、博杰股份等都大幅上涨。不过，我认为这条消息只是短期利好，因为华为也回应了，说这种利好只是企业间标准制定方面的合作，不涉及产品买卖，所以我在今天中午也提醒了借冲高止盈是比较安全的办法。

总之，我认为近期不需要过于的激进，的确我有说五月份可能是一个进攻的月份，但是月初就这么冲动，还是不要这么浪，咱们留点力气。

【配置方向】内需为主（农业种植、食品加工、白酒）+军工+黄金

参考基金范围：国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）、鹏华中证国防（160630）、易方达黄金ETF(000307)等

【中长线】汽车板块 +大基建+新基建 +医疗

新能源板块今天下跌，不过可以分步骤地入手了，在入手时注意观察有关政策释放的信号 （如果今年真不定增长数据了，那你懂得）

大基建（建筑、建材）新基建（5g、云计算）建议部分少量配置，耐心等待市场趋势的修复。

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农业有后浪，汽车有希望

咱们昨天说今天的A股第一天开盘，要看前一天美股的走势情况，美股上涨，A股低开的概率就小，但对A股是一个积极拉动的作用，美股要是波动震荡，那A股出现震荡的幅度也不会小。

昨天美股收盘走阳，但是尾盘震荡激烈，那么大概念A股的走势是低开高走。今天A股整体的走势来看，基本符合了我的判断，两市双双低开，开盘后逐步攀升，截至收盘，三大股指悉数收涨，从市场环境上看，如果海外市场依然没有曙光拐点出现，那么沪市的机会会比深市的机会更多，换句话说，沪强深弱的局面也将持续下去。

今天半导体和芯片板块上涨猛烈，这和前期板块调整有关，调整有日子了总要久跌反弹一下，这没什么好说的，有一点稍微可以提一下，红筹股计划回归，其中海外龙头芯片企业热议某种程度上也刺激了芯片板块的上涨。

除了半导体和芯片板块上涨外，农业板块今天也涨幅居前，农业板块咱们之前多次说过，对农业种植的高景气度也进行过分析，目前从粮食供应量来讲没有发生系统性断供，但是全球的粮食运输供应链出现了问题，叠加近期部分地区气候异常（气温不定、暴雨侵袭、多地大风干旱等等），虫灾滋生，农业板块对于资本的吸引力就加快了，特别针对和海外粮食供应链紧密相连的个股（例如大康家业，它的业务直接与巴西粮食供应有关）以及国内特种类作物，比如新农开发，它拥有重要的长绒棉生产基地，长绒棉是“棉中极品”，你可以理解为棉花中的“茅台”，而长绒棉只有中国、美国和埃及出产。

今天种植业和林业板块整体上涨3.41%。

纳吉爷认为农业的问题我们要了解一个基本面，即美国300万的农业人员是世界上最大的粮食出口国，我们的农村人口近6亿是世界上最大的粮食进口国，这个结构性差异需要我们了解，短板很大。长期来看，我认为农业板块正处于一个转型升级的发展机遇期，同时这个机会也是农业未来加速发展的黄金时期，不管是规模上，还是现代化和农业技术升级上，农业的前景至少能看10年。

农业板块参考基金范围：

国泰大农业（001579）、前源开源中证（001027）、嘉实农业产业（003634）、工银农业产业（001195）等

另外我昨天晚上提到的汽车板块正在悄然积蓄着力量，涉及到的个股长城汽车、长安汽车、上汽集团、东风汽车皆有涨幅。

今天新能源车lof也上涨2.89%

特斯拉概念参考基金：国泰智能汽车股票（001790）、申万菱信新能源（001156）、富国中证新能源汽车（161028）、工银新能源汽车（005939）、东方新能源汽车（400015）、嘉实环保低碳（001616）等

汽车板块的上涨，不会马上飙升，因为我提到了两点重要前提，逻辑也都讲了，所以，别急，很多时候，财富是潜伏得来的！

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