"疗伤"的A股正在小心翼翼复苏

A股自开年以来拿到的手牌并不理想，最大的“闷炉”就是来自于上海的疫情复发，这使得今年的经济计划严重放慢，我们知道中国是世界经济的引擎，上海又是中国经济的引擎，上海的一举一动可谓是动一发而牵全身。

我们举个例子，如果疫情控制放松，货运流量就会激增，国际运费就会上涨，而相反的因为疫情限制货物进出，在过去的10周内，海运运费跌幅达到了20%，这也是我们说海运个股是前瞻性指标，也就是上周提到的，上周海运主题走的不错，这意味着上海的防控政策会有所松动，从周六日释放出来的消息来看，基本上得到了验证。

从时间点上来看，上半年经济近乎没发力，下半年马上就要到了，那么下半年要想把课补回来，就要追赶日月，争分夺秒才行，否则5.5%的经济目标能否顺利完成就真要画问号了，因此“稳”稳增长就成了一个关键的主题，目前从资本市场的表现上明显遵循了“稳增长”和“补短板”两个维度，前者注重稳增长板块的均衡，地产业重新披甲上阵，后者则是外围市场供应链变化引起的提点，比如农业主题，粮食安全和保障初级产品再次成为议论的焦点，同时猪肉主题也因为农业板块的活跃给带起来了。

整体来看，救市观点也好，稳“稳增长”的观点也罢，甚至也包括上海有序放开复商复市的调性，无疑信心是在逐步恢复的过程，但是这个过程也充满了脆弱性，信心要建立这是对的，A股的韧性也在明显增强大家也能够看到，至于说5月中下旬市场在行情修复进度上能完成多少，用八个字来形容吧：

小心翼翼，乐观为上。

其它

【大金融板块】

低估值板块有较高的安全边际，意味着反弹的空间增加，而在稳增长政策积极推进落地之时，对于大金融板块应会有所作为的观点没变，随着地产业的恢复增长，金融行业相关的业绩也将有不错的提升和改善。

【军工板块】

国产大飞机C919首飞的消息不排除是前期板块上升后利好出尽的结点，这也是我们对本周军工板块能否持续性上涨的担忧所在，因此在军工板块放慢步伐时，反而不用急于跟进，前周可观察一下持续性和市场的动作反而能够减少被套牢的风险。

【新能源车板块】

市场正在理性分析受疫情影响后的复商复产的级别度，以判断经济复苏的速度，对复商复产到底有多大的程度的落地也决定着能车行业的生产能否正常顺利的进行，如果9000家企业只维持在3000家有限复工，那么板块回暖的节奏也不会太快，因此，还要看资本对行业现状的分析后再做决定。

【医疗板块】

结构性行情受疫情转暖的消息出现再偏移，疫情主题的医疗个股遭遇调整，医疗板块仍然是结构性行情，对于受疫情影响的医疗行业会马上释放能量吗？恐怕现在说医疗行业强力复苏还需要拉长时间验证。

【白酒主题】

当前稳“稳增长”是刚需，处于主角地位的白酒板块其稳健的业绩增长还有确定性的趋势正是主力资金重仓选项的原因，眼下曾经互为跷跷板的“宁茅”已经软了，白酒主题的倚重度相应就会上升，不排除近期在“稳”的议题中白酒会有所表现。

【原油主题】

石油企业对油价的高涨可能并不会增加投资来充分满足供应，这是因为一方面油价上涨带来的是巨额的利润，而另一方面原油需求端不确定性也在上升，这导致企业的业绩增加，成本反而下降了，因此对于资本市场的企业个股来讲，股息和分红的吸引力徒升是有道理的。

【黄金主题】

市场对美联储可能会采取更激进的政策来抑制高通胀给予了较高的预期，因此受市场押注美联储可能会大幅加息，黄金的走势出现了明显的回落，虽然说黄金仍有支撑性的因素，但是美元指数的异常坚挺短期内成了最大影响黄金走势的强势力量，因此近期并不支持黄金的走高。

【地产主题】

受下半年经济复苏的压力，我们判断地产市场后续还将有重磅利好，昨天公布的商业性房贷利率的下调无疑对地产有不小的刺激，地产业作为经济总量30%的存在，自然是重任在身也会重点松绑，不排除为了提振市场后续还会有同级利好的消息出现。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

中证500的“逆袭”能量正在增加

周六日的消息还是非常多的，我认为围绕着疫情问题的消息还是比较重要，因为这是更强调自己的事，不管说是外围观点，还是普通人的观点，关键还是看决策人的治理考量，因为不同的考量标准对应的是不同的防疫政策，自然也会有不同的结果，结果带来的对与否更多的只能交给时间来评判。

上周咱们是从5月中下旬这个战投角度来谈市场的复苏，因为传统的第一季度通常是交给春节的，所以它对全年的经济贡献作用不大，而第二季度能不能起好一个头就非常重要了，因为它既是上半年下半年承上启下的重要关口，还是下半年第三季度能否推动完成经济任务的关键，也就是说“火车跑得快，全凭二季度带”，因此在这个时间节点，需要增加“人为”的提振力，为资本市场增加点信心，尤其是当前投资情绪低迷的敏感时期，就更需要多一点“加油”以便于未来经济运行的畅通。

从疫情情况来看，上海官方宣布从5月16日起分阶段推进复商复市，农贸市场也逐步有序恢复，特别是决策部门还主动争取沪外资企业的理解和支持，有序推动外资外贸企业恢复正常经营。

而从北京的防疫情况来看，近期出现的零星病例和聚集性疫情给疫情防控带来了不确定性，也意味着北京的防控工作将因不确定性增加面临严峻的挑战，我们从上周的市场表现来看似乎资本市场也有这样的一种对应的资本流动，以龙头企业大国企为标志的A50有弱于以中小企业为标志的中证500的迹象，这是不是代表着以大国企为代表的“京力”向以中小企为代表的“沪力”的资本转移呢？

上周的反弹最强的指数非中证500莫属，是否证明这种转移的对应性，我想明天也就是周一的市场表现不妨持续地观察一下中证500的活跃度，我们有理由相信中证500还有可能持续跳高，因为结合5月中下旬这个特殊的时间节点，尤其是“沪力”修复，是相当有必要的。

其它

【大金融板块】

特殊的战投时期大金融板块不可能在贡献力量上“退居二线”，大概率应该为救市奉献黄忠之力，因此我们判断5月中下旬，大金融板块会以正向的收益来为市场的稳定和活跃进一点板块应尽的力量。

【军工板块】

上周板块贡献了3%以上的涨幅，从近期板块的回涨幅度来看可谓涨势迅猛，但是下周能否延续这种势头还要看后续资金的支撑，从板块前期过度错杀的情况来看，回补还没有结束，不排除可能还会叠加一季度超预期的利好势头有进一步的表现。

【医疗板块】

板块筑底基本已经完成，但是筑底上攻的动作因为结构性的上涨在节奏上还是有所缓慢，不过随着复工复产的分阶段恢复，医疗板块应该更乐观一些，尤其是在稳增长的大背景下，医疗板块吸引资本目光的传统魅力仍在。

【新能源车板块】

大基建绕不开新能源车行业，能源车行业也是大基建的重要内容之一，在复工复产逐渐启动，新能源车行业也会加速布局，尤其是具有成长性强，技术能力高的龙头企业应该重点关注。

【白酒主题】

稳增长中大消费是主题，其中白酒板块又是重中之重，地位决定了身价，况且不管是主力资金还是散户资金对白酒的共识不用说，应该是最大的，成本低、高利润、易储存、可收藏的品种在资金市场中有几个呢？所以在稳增长中，在预期比较中白酒仍然是资金活跃度的焦点所在。

【原油主题】

消费大国的复工复产有序恢复日常生活，意味着对原油的需求开始回暖，那么外围市场因此而产生的原油价格担忧就会大幅度的降低，不排除原油价格可能因此会短暂跳升，还是要更多的观察以备于抓住机会。

【黄金主题】

整体黄金还是呈现稳定的势态，不过美联储遏制通胀的行动对黄金的压力是存在的，而且短时间这种压力也不会消失，从地缘冲突的情况来看，黄金应对有可能的冲突升级是完全有必要的，配置黄金的方案中建议还应该适度地增加才好。

【地产主题】

第二季度因疫情影响经济数据料不会乐观，因此在下半年提速经济方面。地产这位首席大师哥自然不会甘于人后，尤其是在利好政策有可能近一步加码的背景下，地产绝地而起的机会是存在的，对地产主题应该有更多的积极态度才是。

最后祝A股长股，朋友们身体健康。

5月中下旬是值得配置的低点区域

任何一个观点都会有反对面，所以是否支持某一个观点不决定对错，但是观点背后的逻辑是不是通的很重要，我们在判断A股在5月中下旬会有更多的连续上涨的行情，就是基于两个重要的分析：

第一、更多的迹象表明在6月底前因疫情防控走上解封之路的概率相当大

因为这个时点正处在上半年到下半年的重要时间窗口，如果在解封问题上在这个敏感的窗口期没有一丝松绑的迹象，令人失望的经济数据就会产生更大的损失，导致市场可能出现不可控的混乱局面，要知道情绪的清零难度远比其它清零工作更可怕，同时也会极大地加重下半年完成经济任务的难度，使得最引以为傲的又常常拿来证实自身实力的“经济增长”能力完全丢分，导致政策指导的大幅下降，我想这个责任谁也扛不起。

第二，A股市场内正在形成多点力量的资本合作

熊市的特征多是唱空和资金力量的一盘散沙，没有形成做多的合力，从5月的第二周以来，游资的带动下逐渐机构也开始行为起来，转为积极地联合做多，资金流入A股的动力开始变足，而且主力资金开始对大基础主题的未来预期快速增强，一方面不排除是资金对拐点到来的信心凝聚，另一方面也是对时间战略窗口期的重视。

之前我们看到稳增长不稳，市场一定不稳的市场特征，那么在疫情重要拐点时间过渡期中，稳“稳增长”一定是确定性更强的板块，一方面我们判断A股连续上涨的机会在增加，另一方面基础建设特别是围绕“稳增长”的薄弱部分将引发资金的更多入仓，因此5月中下旬是一个非常难得的低点位，一定要把握住。

其它

【大金融板块】

战略拐点期大金融板块不会缺席，身为重要的资本市场的脸面A股市场不可能任凭过度的情绪市添乱，稳大盘稳增长稳情绪，不管从哪一个角度来分析，大金融板块都会尽当尽力，在关键时间里奉献正收益的力量。

【医疗板块】

资金对新冠检测与疫苗概念较为浓厚，传统的热点主题还是相对回暖较慢，这不是行业本身决定的，而是特殊时期的行业发展结构影响的，因此在配置医疗板块时，特别是深陷传统热点板块调整后产生损失的投资者来讲，耐心还是要多一点。

【军工板块】

前期连续上涨板块短暂会放慢步伐，一方面吸纳资金，另一方面等待更多动力，从前期错杀回补的幅度来看，军工板块的短期行情还没有走完，叠加地缘问题的多量积累，后续军工板块还有可能会有小幅的跳涨。

【新能源车板块】

封控导致国内大宗商品的需求下降，引发海外大宗商品价格的下跌，对能源车上游的成本下降有一定好处，如果在解封后叠加利好的前期政策落地和上游原材料价格的下降，能车行业的业绩面反而会有不小的乐观，而且稳增长主题的背景下，新能源车也是重要的一环，此时自然会吸引资本的眼光。

【白酒主题】

板块支撑力强，再加上消费主题的稳增长特征，资本市场内白酒主题不会是坐冷板凳的那一位，尽管可能白酒主题表现不会特别特别显眼，但是曾经的A股唯一C位的身份，身价和号召力还是有的。

【原油主题】

当前原油市场有两个争议，一是美原油最大程度能替代多少俄原油缺位后的市场份额，二是最大消费国的疫情管控导致的原油需求降低要持续多久，前者来看替代的更多对美原油企业有利更多，而持续降低的需求对全球原油的高位运行是一个不小的冲击，又因为以上都是争议内容仍不确定，所以导致当前的原油价格波动很大，需要等等再看。

【黄金主题】

美联储加息预期激进，给投资者买入美元带来更多的理由，但是美股延续跌势，持续紧张的地缘局势也给了黄金较强的支撑，前者对黄金更敏感，但是后者也会时不时地来个短暂的突破，当前黄金探底回升无疑也是对美国经济的担心，不过黄金大概率相对平稳，但压力仍不小。

【地产主题】

去年利空出尽，今年板块哪怕仍有下幅也是机会，虽然有疫情影响，但是地产的复苏经济的能量不可低估，随着下半年时间的临近，地产身上的重担决定了地产业可能还会有更多的利好便利落地，因此对地产主题应更为乐观。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股开始强筑底，连涨行情将会增加

5月10日晚上新闻联播罕见大篇幅报道关于A股市场的内容，相关人又是重磅级的来大谈国内资本市场的可控性，明显释放出救市的信号，信号就意味着要为市场的稳定提供“条件”，言外之意就是切实落地的护盘动作要发大招了。

昨天咱们说“稳增长不稳，百业不兴”，开年以来A股市场率先抢占全球重要资本市场的跌幅榜首，到目前来看已经是占榜日久，跌幅有限了，又因为国内疫情复发强力冲击经济复苏，就导致稳增长主题的板块也出现严重的缺水，所以必须要采取“有为”的手段，我们把手段和条件放一起来解释。

稳“稳增长”就要把稳增长中的低估值板块特别是调整过度的行业进行补水，昨天咱们提到的大基建主题，特别是半导体及元件，汽车整车，汽车零部件，电力设备，饮料制造，医疗服务等板块纷纷吸水，市场提供的流动性明显有防旱的意图。稳“稳增长”其实就是一个筑底的过程，但是这个筑底不意味着是筑底上升，之所以叫救市信号而不是护市信号，这是两个不同程度的描述，锅漏了得补锅，才能再用来烧水，现在就是处在补锅阶段。

补锅就意味着我们应该开始着重向做多方面思考了，因为锅一旦补好，收益就会开始逐渐地大于风险，因此咱们应该开始向更多乐观的方向挺进。周期底部结构的筑底过程纳吉爷分析是贯穿于整个5月份的，也就是说6月份可能会看到结构的形成，而当我们的配置开始增加盈利的时候，这个做多的趋势就明显生成了，但是在这个过程中5月下旬到月底，这个战略性的过渡时间就显得非常的重要了。

其它

【大金融板块】

如果我们判定市场在救市，那么大金融板块不会连续“放假”，应该在近两周时间里会有所动作，以保证市场能够顺利完成筑底的工程，但是开年以来板块承接多次护盘的任务，所以本次联合筑底的工作可能在动作级别上会降一格，不过仍然会有一定的跳弹空间。

【医疗板块】

结构性行情会导致板块长期失衡，因此稳增长大背景下，资金会从均衡的角度来平衡板块的成长不利的问题，但是因为疫情的扰动，结构性特征暂时还不会发生大的转变，这个转变也是一个渐进的过程，因此边等加热边观察就好了。

【军工板块】

连续的军工板块发力代表了板块为前期市场错杀纠偏的行为，在板块积蓄更多利好能量之时，短期内军工板块会有集中释放的过程，在这个过程中结合军工板块的战投方针，应该坚定的做多。

【新能源车板块】

作为稳增长主题的低洼地，板块肯定会有明显的吸水过程，因此短线上为这个“稳”基础，大概率会有持续“进”的过程，但是注意，从中长线角度来看，这是稳“稳基础”的过程，因此在跟进时要在这个背景下跟好这个节奏。

【白酒主题】

北上资金有回流可能对传统宠爱的白酒板块是一个加持，高景气度加上稳增长再加上本身饮料加工业中的龙头，可以说短期比较来看白酒主题会有不小的吸引力。

【原油主题】

NOPEC法案短期引起热议也给能源市场带来一定的混乱，现在还无法准确评估法案对市场的影响有多大，但是市场已经开始受到法案的冲击，不过全球炼油产能的低迷仍然是影响原油市场的主要原因，再加上地缘冲突的变化和传统供应链的失衡，原油价格出现价格大幅下滑的可能性不大，价格上涨仍然是原油市场的主题。

【黄金主题】

地缘局势短时间内难有大突破，市场更集中于对美联储加息的关心，当前美国通胀数据的变化直接影响到美联储的货币政策的指引，加息的预期增强意味着对通胀的打压，同时反向对黄金的上涨也产生了抑制，因此短期内黄金的表现不会太强，市场正在等待更多的利好消息来积聚能量。

【地产主题】

2022年能坚持做多的板块不多，从当前的经济面来看，如果下半年经济想达到既定目标，恐怕非地产业加速不可，因此对地产主题还是应该寄予更多的期望。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

稳增长主题可能会掀起小高潮

昨天咱们提出了一个观点叫“稳增长稳了，A股才能发力”，而当前稳增长还不稳，这就意味着稳增长相关的板块要吸满足够的水才行，否则市场难以形成普涨的条件，更谈不上牛市了。

当前来看稳增长相关的板块仅靠北上资金恐怕不足以信赖，因为中美利率倒挂，再加上美联储时不时释放加重息的信号，而且国内疫情仍在藻泥之中深陷不见曙光，北上资金受压，拦不住北上资金的持续流出，今天北上资金节后第一天开工，净流出依旧，截止收盘今天流出50亿。

北上资金过去一直是逆向进场的标兵，常常有“抄底”的动作，所以我们不妨称之为底盘资金，而如今北上资金流出则有着“釜底抽薪”的意味，这就需要有其它资金补位才行，所以今天咱们看大金融板块表现活跃，一定程度上代表了“夯土”的角色。

但是北上资金持续流出近期可能是大概率事件，除非A股的市场基本面出现逆转，比如疫情防控收效明显，国内经济复苏，需求提振，降息降准的利好才会有效释放，相反的看不到更多确定性的回暖信号，顾不了进这一头，就只能顾另一头，也就是出口。

今年前4个月，出口数据还是较为稳定的，得益于人民币的贬值，出口还可能会有不小提升，所以基于这一点出口型企业的机会是存在的，连带港口运输等主题料会拥有较好的机会。

咱们翻回来说稳增长，既然海外资金自顾不暇目前指不上，那还得靠国内资金来稳定“稳增长”才行，今天大基建主题上涨就是稳增长的范畴，这和文章开头的逻辑正好相扣，但是也不能够过于乐观，因为稳增长之所以还不稳，就是因为存在扰动其稳定性的因素，因此要充分估计它的波动性，但是从目前低估值的点位来看，虽然会有震荡但上行的过程也是明显的，定投是一个不错的应对办法。

稳增长主题包括，新旧基建，旧基建就是地产业等传统业，新基建则包括高端制造、新能源主题，包括受全球供应链影响国内薄弱的能源型主题，例如风电光伏装机等，另外稳增长也涵盖了大金融这样的板块，这对于稳大盘是有帮助的，当然消费也是重头角色，不过基于国内的疫情防控局势，消费低迷的现状，消费股龙头企业安全性更好，抗风险的能力更强，掌握的资源更多，配置的价值自然就更高，这其中白酒主题也绕不过去，虽然它不会再有历史上那种大的出彩机会，但是挡风遮雨的功能还是有实力能够完成的。

总之，稳增长是一个定盘星，增长稳则全盘兴，资金向这一条主线去靠拢，大方向不会错，当然过程是一个中长期的过程，而非短期的投机与炒作。

其它

【大金融板块】

北上资金有流出的压力，处于稳盘目的的大金融板块自会有担起的责任，但是和港股金融板块表现相比较来看，国内板块还是有护盘任务的牵制，同样也会受护盘所累，因此港股金融主题的板块表现可能会更真实，表现也更具有前瞻性。

【医疗板块】

板块出现反弹要想持续更久一点，需要更多的利好消息才行，否则仍然是结构性的行情特征，因此还是边走边看，轻仓跟进，不急于一时的上涨，也不放弃对板块的观察，多看少动，砥砺前行。

【新能源车板块】

短期内稳增长可能会在力量趋向薄弱的环节处进行补水活动，而新能源车主题正处于低洼地带，因此会获益较多，在主力资金力图稳“稳增长”的迫切目标下，不排除短期会有上涨小高潮的可能。

【军工板块】

板块上涨幅度出现一定的收窄，可以观察一下周前的表现，看一下持续性如何，如果出现回调，可以适当跟进，不要重仓，等待更多主力资金的确认再做进一步打算。

【白酒主题】

在稳增长主题中消费是一大块，而白酒又是消费领域中的领头羊，在资本市场中不可能绕过它，如果市场有稳增长，稳大盘的强烈愿望，那么在行为上白酒主题当然是不错的资本配置的对象。

【黄金主题】

美元指数创新高持续给黄金带来压力，黄金出现了较长的周跌幅，但是这里面还有一个支撑力的问题，强支撑在于高通胀和地缘冲突，虽然当前黄金对美短期利率和债券收率上升更为敏感，但下行空间并不会太快，且从技术面上来看黄金走势仍然有反弹的机会。

【原油主题】

美国能源情报署EIA报告透露各等级汽油的周平均零售已录得最高周平均数据，也就是说价格已经到了一个阶段性的顶部，在这个顶部区域不排除会有部分投资者落袋为安的行为，但是原料供应的减少可能会延长原油处于高位的时间，所以在阶段性收获时要注意节奏。

【地产主题】

猛虎上山可能比猛虎下山要难，下山有势不可挡的气势，但是上山，也有慢慢高升的前途，观点没变，在利空出尽的前提下，地产业的前途虽然因疫情影响会曲折一点，但是步步为营的节奏自然也是守业有成的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

"稳增长"板块先稳了，A股才会发力

周末外围市场乌云密布，这对A股的周一开盘肯定会造成冲击，但是今天港股因为佛诞日休市，北上资金没动作反而减少了这种冲击的力度，然而即便是这样今早A股三大指数还是有顺势低开的操作，不排除有些投资者已经因为外围市场的变化，有了更多的担心。

有担心是正常的，资本市场有这种情绪是正常的。关键是要看A股在没有大的冲击力量扰动之时，它的布局，想法和思路是什么，这很重要。

从今天市场的表现来看，一方面受海外高通胀传导的板块有异动，比如造纸印刷主题，有消息说全球纸浆库存一直在大幅下降，供应面临短缺，那么未来国内纸巾和卫生纸等必需品可能存在价格大幅度上涨的预期， 这是输入型通胀带来的热点；

另一方面，就是稳增长的主题，这也是今天文章的焦点，纳吉爷认为不管是A股市场还是经济运行的基本面，只有稳增长的板块稳了，整体市场才可以在这个基础上产生催化作用，A股才会有发力的支撑，否则谈不上市场反转。

今天看，市场稳增长集中在基建板块，但是从整体的稳增长主题来看，形势并不稳，地产、高端制造，银行等主题表现参差不齐，难谈稳定，所以夯实”稳增长“的主题仍然是国内主力资金的重点要务，这也就意味着，稳增长主题仍然有吸金的动力，也会持续的有修复的动作。

因为，稳增长不稳，何谈高景气呢？只有稳增长夯实了，普涨才可以谈。

其它

【大金融板块】

板块还是相对稳定，因为在市场暂时还没有大的冲击发生之前，不管是护盘还是业绩面增长，板块都缺乏”动力“，而这个动力需要能量的累积，不能无尽地释放，这也是中长期板块配置标的一种特征，跟着节奏走就好。

【新能源车板块】

任何新兴行业在发展初期都会经历”被怀疑，看到希望，再被怀疑，又生希望“这样一个往复并逐渐被接受的过程，所以行业在资本市场中也存在这样一个考验，这很正常，对于新生事物正确的态度应该是不完全反对，而是密切观察行业的发展状况，行业进展，并依据这些信息评估行业的价值，对于新生行业来讲评估一定是多次的。这符合行业的成长型特征。

【医疗板块】

板块仍然呈现的是结构性上涨的格局，今天表现好的多集中在精准医疗方向可以说大多偏于小主题小规模，板块仍然不是普涨行情，对于结构性上涨而非普涨行情的变化来讲，恐怕这个特征将长期存在。

【军工板块】

一季报表现亮眼催发板块在”年报不俗但大盘不景气拖累表现“的背景下逆势上涨，不排除短期以叠加诸多利多因素存在板块行情持续性修复的可能，因此在连续5连阳之后，板块又出现一定的提升，不妨逢低点适量跟进，以缩小前期因大幅调整出现的损失空间。

【白酒主题】

前期板块上涨与疫情拐点消费反弹的预期有关，但是与板块正处于消费淡季相背离，因此不排除市场有对预期估值纠偏的意愿，那么在没北上资金参与的交易日内，适当逢低补仓也不失为一种策略，因为白酒行业的基本面仍然有不少的亮点可寻。

【原油主题】

OPEC+并没有因为在禁运俄罗斯原油的背景下提高产量，这是上周OPEC会议中释放出来的信号，这意味着制裁俄出现的市场空缺要么空着，要么由其它产油国来补充，前者导致原油价格仍有上涨空间，后者就看美油能否填补这个缺口，能填多少值得期待，但扩大产能一项定对油美企是一个利好。

【黄金主题】

美国非农数据喜忧参半，给未来大幅度加息埋下伏笔，这对黄金的上涨又增加一笔不确定信号，黄金近期受压的特征恐怕要持续一段时间，需要观察观察尤其是通胀数据，等待更多的利多的信号出现。

【地产主题】

对于稳增长的重头戏来讲，地产业真是饱受争议，之所以能受这么大的关注，其原因就是因为它积蓄了太多的”利“，在不断的利多政策涌向地产业之时，无非就是等”东风“的过程，而这个东风还是会来，相信大概率地产业的表现应该是有力量的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

人民币贬值，贬值利好的方向都有哪些？

据中国外汇交易中心的最新数据显示，5月8日人民币对美元汇率中间价报6.6665，5月6日还是6.6332，如下图，大家会发现人民币短期内贬值得非常厉害。

之所以人民币出现贬值，原因很多，主要有美联储加息，美元升值的原因，还有一个原因就是我们是逆周期减息与美元的货币政策正相反，从而导致利率倒挂，加速了人民币的贬值。过去，人民币贬值对普通人的生活影响不大，现在人们生活水平提高，人民币的国际地位近几年也有所提升，所以人民币的涨跌就和更多人的生活息息相关了。

除了出国生活学习，做生意之外，在国内实际上方方面面会能感受到人民币贬值对我们的影响，比如股市低迷，海外资金流出，货币基金收益走低，地产业不畅等等现象，都有着千丝万缕的联系。

那么我们如何能通过“明智保身”，在人民币贬值中增加自己的财富呢？

首先咱要知道人民币贬值意味着什么，当然很简单，简单的理解就是人民币不值钱了，咱们需用更多的人民币来兑换外币（截至今年4月末，中国外汇储备规模为3万1197亿元，较3月末相比下降683亿元，降幅为2.14％。）比如说，原来1美元可以用6元人民币兑换，现在却需要6.7元兑换了，就是这么简单的道理。

那么，贬值最先受到影响的是谁？

刚才已经说了一类人，留学生，他们需要在国外生活，学费和在外的生活费相对都会花的更多，这对于工薪阶层的留学生来说，一年要大概多花费一两万元人民币，出国旅游的人，尤其是去美国，出境游的价格肯定会上涨；

再就是海外购，比如国外大牌的衣服或者化妆品等，这些都需要用外币购买，人家的东西价格不变，你的人民币贬值了，就需要用更多的人民币去兑换同样的外币，这里有意思的是国外的奢侈品，虽然近几年因为疫情不能出国，但是国内强劲的奢侈品消费也没有闲着，价格大幅上涨不说，销量也是创新高，不得不说这个国度很神奇。

当然，人民币贬值对出口是一个刺激（纺织服装、玩具鞋帽等将是最大受益者），资本市场近期纺织主题利好出现上涨也是这个原因，因为可以促进出口，你像华纺股份、嘉欣丝绸、南纺股份、华升股份等出口型纺织服装企业是一个提振，转自产的三夫大涨也和这个原因有关，人民币贬值对进口会延缓，咱们如果不考虑目前关税冲突问题的话，大量的国内商品会往外流，这样国内的物价就会上涨，咱们的钱就会持续的贬值，购买力也会连续下降。

过去，比如说前两年，咱们疫情初期控制得非常好，能够有效地组织人员生产来满足海外市场的需求，有利于出口，紧跟着人民币也出现升值，大量的美元等海外资金换成人民币寻求避险，现在人民币贬值，相应的人民币计价的资金就出现了缩水，拿地产市场为例，短期来看房地产虽然政策给足了回暖的条件，为什么还是表现疲软，不能说跟当前的人民币贬值没有关系。

除了房地产，还有民航公司，人民币贬值对民航公司是一个打击，因为航空公司购买飞机用的是美元，这就会产生美元负债，等于说汇兑损失产生了。

总之，人民币贬值，股市肯定会有压力，这不利于大市的表现，一般来讲会容易出现人民币资产抛售的现象，因为美元升值（美指、美债受益），热钱就会流出，在股市里的流动性就会非常的紧张，关于流动性的问题，咱们说的不止一次了，通常人民币资金面紧张的话，市场就会造成恐慌，恐慌情绪一旦形成气候就会推动股市进一步大跌。

不过说一千到一万，也不用过于悲观，因为贬值是一个波动性的状态，未来随着人民币的国际化贬值也会成为一种常态性的现象，况且国内经济韧性强，潜力足，也有一些回旋的余地，再说，现在不是流行一个词嘛，叫“动态+”

所以对于人民币贬值来讲，未来是一个“动态稳定”的状态，而我们恐怕就要逐渐适应这种“动态”的生活喽。

立夏后不暖和，A股也要学会“冬藏”

昨天咱们说市场如果说反转还为时尚早，主要原因有两个：一是美联储加息“虽然是相对“鸽式”的，不过“息”仍然还是要加的”，加息只要存在，就意味着发展中经济体的流动性是外流的，特别是国内债务存在居高不下情况的，风险冲击会非常大，我们的债务如何，自己品。

二是国内疫情防控，从目前来看防控手段上不会有大的转变，而且目前仍然没有出现决定性胜利的信号，因此难谈经济的复苏，即便有局部的复工复产也会与紧张的防控形成现实意义上的矛盾和决策上的左右两难，因此以上这两个主要原因就构成了A股市场上空的乌云密布，想说爱A股眼下还真不容易。

如果用一句成语来形容当下的A股市场，那用“内忧外患”还是比较恰当的。

有人说熊市要靠信仰，牛市要靠理智。这句话本没有错，但是看过《动物世界》里的野牛大迁徙的朋友，你发现没有，在动物大迁徙中总有牛倒下或被猎杀，那这些半途中倒下的野牛是因为没有信仰还是因为没有理智呢？可能都不是，因为你可能会说迁徙本身不是熊市或牛市，那我要问了，为什么有的人在牛市中也会赔，在熊市中也会赚呢？

我想说的其实是，股市的变化远比想像中复杂，如果只强调个人原因，那外因会影响你，内因也会影响你，最主要的还是要学会理性的看待自己，看待经济的周期变化，可能你会说你好运一直有，但是好运不可能永远陪伴着你，而且好运也可能有用完的时候，这一点描述当下的A股市场我认为也是合适的。

总之，对于我们自身来讲，不管疫情防控是当下的更科学还是海外式的更科学，只有疫情结束了我们才能定论，反而现在我们要思考的是我们为什么要用区别于别人的方式，这一定有更大的原因和理由来支撑它的运行，而这个支撑它运行的理由，恐怕才是最终影响A股市场表现的根本原因，找到这个原因我们才能明白为什么A股市场会如此表现了。

一句话，反转随时会来，对A股要有信心，但反转的到来又是何年何月呢？短期上这又是揪心的问题。

其它

【大金融板块】

低估值蓝筹板块其较高的安全边际对于应对不确定性的市场环境有其较强的优势，况且一方面板块属于经济前瞻性指标，先发性强，另一方面当前板块又处于历史底部，遇市场下跌的幅度不会太大，可以说是一个托底的板块，在稳增长的推动下，相对会更加稳健。

【新能源车板块】

之前咱们说过板块的调整并没有结束，而是在“哭撑”，这并不是因为板块没有未来，也不能这么讲，而是市场背景下配置的逻辑在变化，且趋于复杂，尤其是终端需求市场不振的前提下，板块的价值重估并没有完成，仍然有多次重估的可能。

【军工板块】

昨天咱们就说了军工板块的上涨是短期的，难以维持连续性，虽然前期有四个连涨的行情，但是能否确定板块有更持续的支撑性信号，还是要看主力资金的态度，尤其是在场内主力资金节后还没有完全回归的背景下。

【医疗板块】

现在市场有医疗赛道凉了的观点，如果从前期表现来看板块调整的幅度已经非常大了，如果从刚需角度，医疗行业离不开人类，人类也离不开医疗行业来看，医疗行业呈现的可能更多是一个周期性的表现，特别是在医疗除了疫情话题似乎已无其它医疗的畸形变化来看，受压制的医疗行业还是会回来，因为心理账户的不同计算难以掩盖真正的医疗需求。

【白酒主题】

白酒遭遇不小的调整，主题的多空观点似乎被操纵了，而且导向正反变化极快，昨天还全屏的看多，今天就移向另一个极端，一日行情是白酒行业的真正基本面吗？恐怕这对于每天上班的白酒企业员工来讲并没有什么变化，因此，对于白酒主题的配置还是应该依于行业的基本面，而不是一日行情的走势。

【原油主题】

原油禁运短期上仍然会支撑油价的上涨，但是亚洲主要原油消费国因疫情防控对原油的需求大幅降低，这导致原油的价格上涨变得犹豫不决，但是OPEC+延续小增增产的计划恐怕仍然会令全球市场的原油供给更加吃紧，原油在高位运行的行情不变。

【黄金主题】

虽然说美联储加息偏向“鸽式”，但是加息力度也不低，美元指数仍强势拉升且对金价上涨构成了阻力 ，尽管地缘局势和美股大跌对金价形成了支撑，但是加息议题成为热点的背景下，黄金的表现恐怕会陷入短期的盘整，下一步就看非农数据如何，更多的信号则可能引导黄金改变近期的走势方向。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

为疫情后布局，还为时尚早

放假期间，海外市场加息利空消息落地，较前期美联储鹰派发言来看，鲍威尔的“鸽式”加息，给股市带来了些许的喘气机会，美股市场出现反弹，受此影响，A股市场也表现出了更积极的一面，今天市场两市低开高走，双双收阳，沪指涨0.68%收3067点，深成指涨0.23%收11046点，全天上涨股超3400只，涨停股超百只。

但是，加息虽然是相对“鸽式”的，不过“息”仍然还是要加的，今天北上资金依旧是净流出28.42亿元的状态， 也体现了加息对海外资金的召唤，而A股来讲，还是应该立足于国内，围绕着稳增长的基本盘（新旧基建、农业、金融等），等待疫情防控的胜利拐点的到来。

当前，市场不排除有为疫情后时间经济复苏布局的考虑，但是否过早，纳吉爷认为如果资金充裕，当前点位也不乏是一个阶段性的底部，但是对于资金有限的普通投资者而言，还是等待更多的利好信号之后再增加资金量不迟。

总之，5月份是一个临界点，也是拐点，这个月很重要很关键，如果疫情防控得当，那么经济修复所带来的强力反弹，那就是指日可待，否则我们仍然还是要持续等待的煎熬，那对情绪的考验可能就更为的激烈，市场的表现则可能更加的疲软。

其它

【大金融板块】

前期板块护盘有功，眼下市场相对稳定，板块有“休养生息”的意思，表现上可能会暂时平静一些，在更多利好消息出现之前，特别是疫情防控出现重大转折信号时，板块的流动性发力可能会提前表现。

【新能源车板块】

随着“缺芯”话题的发酵，不排除板块会集中释放一些利好消息来留住投资者，但是当前市场的整体大环境不太支持成长股的表现，因此不排除释放利好有炒作的成分，而板块整体持续回暖还需要时间。

【军工板块】

连续上涨的军工主题得益于复杂的地缘冲突，也受益于经济放缓，因为某种意义上来讲军工板块的大涨是经济表现的反向指标，经济愈弱军工板块反而可能走出意想不到的表现来，当然短期上来看也不排除是前期错杀板块后带来的资本性补偿，因此呈现短期的回补机会。

【医疗板块】

板块仍然是结构性回暖，在疫情没有结束之前，受疫情影响的医疗服务也无法正常开展，这导致受益于疫情利好的医疗器械等主题还是受资本的热捧，传统的医疗赛道依然是回暖放慢，节奏递进。

【白酒主题】

资金回流白酒主题是绕不过去的重头板块，因为其消费板块中的领头地位无法替代，另外宁德时代为首的成长股与白酒板块的表现存在跷跷板现象，在宁德时代一季度增收不增利的情况下，白酒板块配置优势相对就突显出来，短期来看不排除主力资金对白酒板块企稳的信心有所增加，尤其是下半年，白酒消费存在强势反弹的可能，不排除白酒市场有“先抑后扬”旺季特征的表现。

【原油主题】

欧盟释放出摆脱俄罗斯原油依赖的信号，这对石油价格的涨势可谓是助燃器， 同时美国炼油商也会增加供应来满足市场的缺口，现在就看OPEC的态度，如果仍然维持增产政策不变的观点，油价飙升恐怕还是大概率事件。

【黄金主题】

美联储加息利空落地助推黄金价格的上涨，可以说金价对标的就是美联储加息的预期变化，如今加息预期落地，阻碍金价上涨的力量就变小了，黄金反而有了上涨的动力，因为高通胀未决，地缘冲突势头未降，黄金的上涨仍然有跃跃欲试的动能。

【地产主题】

当前地产市场的政策环境已经明显改善，部分城市的地产市场信心也已经在增强，但是受疫情影响，政策利好在落地时间上可能会有延长，传导到市场端明显发力还需要时间，需要投资者看待地产主题还需要带一定的节奏。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

反转可能随时发生，留意市场变化

节前市场出现了一定的反弹，反弹可以理解为两种观点的博弈。其中一个观点是持续看空，而另一个观点则被认为是并不那么看空的积极因素，后者的逻辑就像一名没有考好的好学生，之所以没有考好，是因为她生病了，所以该学生仍然有“考好试”的潜力。

反弹可以视为是对后一个观点的有力回应。

但是我们仍然判断节前的上涨是一个反弹，而非反转，是因为我们不能忽略“病”对好学生的影响，这个影响可能是深远的，而且目前没有更多的有力证据证明“病”是可以快速被治愈的，所以影响好学生正常发挥的力量不可小觑。

从目前的信息来看，上海的“病”还没有痊愈的迹象，而北京似乎还有蔓延的趋势，甚至包括另一个经济重镇郑州也陷入了区域性的紧张，这些城市可以说都可称之为经济领头羊的存在，因此我们无法判断有更多的信息量在支持市场的反转。

在上个月月底的市场表现来看，在经历了急跌之后，各周期指标都指向了钝化，部分指标指向更大的底部可能是有的，所以我们判断反弹是有根据的。

不过，研究市场有两个重要的规律也不能错过，一是反人性，二是市场是预期指标。

预期归根到底是一种未曾发生的，反人性则告诉我们当前市场可能又是一个底部，或者叫阶段性底部，它意味着是一个便宜的点位一，况且，市场当前的表现不管是消极悲观还是积极乐观，都不一定是真实的市场基本面的对应表现，它更多的偏向一种情绪定价模型的表达，又因为两种力量（空多）常常难分高下，使得市场产生不确定性，因此引发投资者的选择两难，最终卖到了底点，买在了高点，出现大概率的亏损。

应对这样的市场，没有最好的办法，减少频繁的交易是传统的减少亏损的经验之谈，因为“人的判断容易失灵”，那就不去判断，也就减少了失灵的出现，现在的问题就是减少操作，等待更多确定性的信息，在没有更多的确定性的信息出现之前，耐心一点是需要的，尽管它听起来简单，做起来也有点难，近乎于修行。

总而言之，乐观地来看，对于“病”的研究已经有二年多了，应该积累了一些经验和手段，普通大众也在逐渐心情平复，理性度也在上升，所以市场基本面又有随时改观的可能，在这里，不是说市场不可能出现反转，恰恰可以说反转的条件其实是增加的，因此，我们也不能过于远离市场，还是应该紧密观察各种指标的变化。

一句话：要懂得召之即来，来之能上，也要学会挥之即去，身离心求。

其它：

【原油主题】

消息面透露美能源巨头增产的意愿不高，恐怕在利益面前维持原油的高位运行比增加产量降低价格更为现实，因此这种消极的意愿可能内化成能源企业的个股价值中的含金量，个股公司更可能利用某种波动来回购股票从而形成市场的惜售现象，这一点投资者不得不知。

【黄金主题】

如果美联储持续的加息，那么黄金价格就可能连续的受压，所以说留意美联储利率前景是有必要的，但是在通胀基本上全袭地球的背景下，在地缘冲突如此复杂的变化下，你还会极为的相信美元吗？恐怕还是要回归传统思维来看待黄金的价值，客观地说黄金的传统影响力是照过去变小了，但是奔向黄金的怀抱仍然具有真实的取暖效果，这个原因大家想必也都知道。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

普涨会持续到5月份吗？

今天收盘两市254只个股涨停，仅32只个股跌停，超4400股上涨，在五一假期前的最后一个交易日呈现的是一个普涨的行情。

为什么市场会出现普涨？市场有很多解读，我认为具有说服力的有这么几个， 一个是近期利好政策扎堆释放，有一些政策甚至是提前放出，其目的就是为了稳增长稳预期，这个稳增长也包括资本市场的稳定，那么一条不够，十条，十条不够那就百条，利好总还是会刺激A股的表现；另一个原因是正逢五一假期以及后面的端午假期，传统来讲这是一个消费旺季，虽然今年的消费不一定如往年，但是我相信仍然要好于其它行业的表现，再者市场内也有资金想押注五月份的疫情拐点，不排除视当前为一个好的入场机会，比如北上资金。

当然，事实会怎么样，要看五月中旬的防控效果，特别是一些龙头城市的表现。值得肯定的是，如果疫情得到有效的控制，那么资本市场会快速反弹。

也就是说市场将呈现哪一种表现，主要有两种可能，一种是乐观的，那么4月底的点位就很可能是一个历史性的低点，百业待兴，经济复苏，预期乐观；另一种则相对消极一些，抗疫如长夜，遥遥无期，那么市场则会再次向下探底，2500点也是有可能的。

我们这样的判断，并不是要极为乐观，或者说极为悲观，而是一种持中的态度，因此在配置上建议也抱着保存好实力这样的观点，保证自身的资金流动性，不让可能的变化影响自己的正常支出，总之一句话，如果是好的，不差少赚多赚，赚就是赚了；如果是弱的，多赔不如少赔，少赔即是赚。

总体而言，如果出现普涨，乐观地看可能更多出现在下月的中旬或下旬，而不是5月的上旬，况且A股市场还面临海外加息的强预期，5月的上旬A股市场不排除可能有过山车的表现，这一点犹为注意，因此边走边看，不盲目乐观，也不消极悲观，这就是中庸的精髓所在。

五一快乐。

其它

【大金融板块】

降准降息，刺激消费本质上就是想通过政策等多手段加快资金的流动性，那么银行类金融行业当然是喜看流动性加快的，因为钱生钱就在于循环通畅于否，而且历史上来看稳经济，大金融板块通常是上涨的，因此在稳增长的大背景下，于金融行业的业绩提升有实效的帮助，对大金融板块也应该偏向乐观。

【新能源车板块】

政策上再次强调了对加强基础设施建设的重要性，特别提出带动内需刺激经济的意义，新旧基建的经济引擎作用明显，在地产业逐步被新型产业替代成为拉动经济的主旋律大潮中，新能源车的地位自不必多讲，其“准房地产”的基因决定行业有更大的发展空间。

【军工板块】

地缘冲突升级积累爆发会刺激板块的上涨， 不排除进入5月后板块会在短期的造好机会，叠加行业业绩的优势，并吸引资金的流入，但是还是强调军工板块的特殊性，战投性，长期性的特征，因此在配置上仍建议长线定投的方针。

【医疗板块】

医疗行业的需求因疫情原因并未完全的释放，因此近期板块大概率还是一个震荡的行情，但是疫情虽在，需求不减相反的是积累增加的，所以对医疗行业的长期前景仍然保持乐观。

【白酒主题】

传统的消费旺季来临，白酒行业通常都会有较好的表现，虽然有疫情原因可能消费量上会有一定的影响，但是估料仍然会好于其它受疫情更大影响的行业，因此五一端午期间，白酒主题依旧会有一些积极的推升力。

【原油主题】

为增加产量减少美油的库存短缺，美油企正在加大力度扩大生产，以满意市场的需求，居高不下的原油价格也令原油生产企业业绩上升提速，因此关注上游原油企业的表现仍然是配置原油的重要方向之一。

【黄金主题】

美元短期回调给黄金创造出了良好的上升空间，再加上地缘局势的问题仍在，黄金买盘的市场仍然足够强大，因此短线上黄金仍存在进一步反弹的机会，但总体上维持区域间反复震荡的观点没变，下周主要看通胀的担忧是否升级。

【地产主题】

多地纷纷松绑房贷政策，释放地产利好， 这也是稳经济稳增长的良策之一，在前期地产业利空出尽的背景下，护盘思维增长，再者，地产业为经济回暖的能量仍在，因此发挥地产业该有的贡献，也是板块回到正常发展轨道上来的乐观性因素。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场边际改善的信号开始有了

今年开年以来，A股大盘连续反弹的情况几乎是少之又少，形成不了整体上涨的趋势，而且也没有一个清晰的结构，板块间轮动非常快，现在市场已经是临近5月了，基本上这种表现代表了2022年上半年的行情特征。

同样，“一日红”行情在昨日的大盘掠过之后，今天又进入了波动震荡的时间，一方面内部盘受疫情封控影响经济基本面的冲击很大，短时间难有上冲的动能，而另一方面美联储加息的预期逐渐释放鹰派的信号也导致外部资金大幅流出，从而模糊了场内的资金配置结构，使得成长股向价值股切换时，流向版图不够分明。

虽然说我们能够找到价值股偏强的脉络，但是因为市场资金流出的速度加快，偏强的势头并没有充分表现出来。

整体上来看，虽然一季报业绩较好的公司受到一定的追捧，但是分化行情也给了市场预期更多的不确定因素，因此短期上市场还是过于谨慎。当然，短期悲观，长期乐观，这话极为的正确，但是没用，还是要说，这也是资本市场中维持有一个好念头的常用语，归根还是在于现实的人应该怎么做。

对于个人来讲，你是面对疫情天天的埋怨，还是利用一些空隙的时间看本书，或者补偿平时没时间陪家人一起过一个有意义的一天，全在自己，在时间这个问题上，是公平的，怎么度过都是自己的选择，同时这个自己又可以叠加成一个社会的经济画像。

总之，面对这样一个需要等待的时间里，我们还是强调一个轻仓前行的态度，资金配置上以价值股为主要对象，特别是具有刚性需求的消费板块、大金融板块等，特别是近期持续超跌的品种要投以更多的目光，比如新基建的近期变化，更多的还是要留有”种子”。

种子即青山，所谓留得青山在，不怕没柴烧。这是底盘也是保障。

一句话，疫情防控不出现胜利的拐点，坚决不入场。

其它

【大金融板块】

在消化了个股利空，板块在短暂的“休息疗养”之后便开始进入护盘模式，特别时期护盘的频率就高一些，关键时候还得靠大金融板块上，不为别的，从暗黑时刻到黎明升起，这段时间不靠大金融板块靠谁？挤牙膏也得上不是。

【新能源车板块】

板块反弹近期一向不持续，一方面是市场周期性切换造成的，另一方面更多的是行业发展面临全产业链条的不确实性造成的，因此消化不确定性带来的不利因素需要时间，所以在时间上行业本身不能急于求成，投资者更不能缘木求鱼，但是板块边际性回暖的迹象已经有了，不妨再多一点耐心。

【医疗板块】

板块在回暖的路上并不是一帆风顺的，这就决定了这条路充满着不少的波动震荡，前期赛道过分拥挤，也导致在回归之路上有不同的配仓想法，从而难以形成共力，甚至可能会形成彼此拆力，应对这种跌宕起伏最好的方式就是定投，并且忽略短期的表现，去博未来经济复苏后医疗服务的需求回升。

【军工板块】

第二天的持续性上涨，但是持续性不强，大盘的表现低迷可能也拖累了板块的表现，不过板块作为非热点主题来讲，你不能要求过多，还是抱定长期配置战略投资的方式来看待军工板块更为妥帖。

【原油主题】

俄油禁运肯定有利于美油的出口，这是显而易见的，不过近期禁运比例是一个博弈的焦点，但不管怎么说美油企业正在开动马力，来添补有可能的市场缺口，就这一点足可以吸引像巴菲特这样的大鳄欣喜若狂。

【白酒主题】

一季度业绩受捧促使资金向白酒主题靠拢，另一方面消费板块得益于价值股转向强势，也有资金回流，短期来看，白酒主题仍然是消费板块中的引领者，居于领导地位，吸金的能力还是有的。

【黄金主题】

美元冲高对黄金价格打压明显，但是美元的信用风险也在上升，我们是从避险角度来看待黄金的价值，还是从美元加息来看待黄金的价值呢？如果你没有明确的答案，短期内黄金在高位运行，区域盘整的可能性更大。

【地产主题】

地产业受疫情影响反弹受压制，尽管政策上给予不小的呵护，但是老乡受控抽身不得也无法产生响应，落实利好，在短期形成不了有力的良性循环下，地产的调整就可能产生超跌的价值机会，因此押注回补的这部分空间是存在的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场大反攻，但情绪不能天与地

受美股大跌影响，今天早盘三大指数低开，之后宽幅震荡，沪指围绕2900点关键点位展开激烈的争夺，从下午的资金对决来看，显然保卫一方略胜一筹，加之北上资金强有力持续流入，今天的市场明显回暖。

板块个股方面，受消息影响，新旧基建类板块整体表现强势，此外军工、半导体，电信等板块个股也有异常活跃的迹象。

近日以来，地缘变化和周边形势严峻并未能支撑国内军工板块的表现，受大盘影响军工板块近期调整幅度较大，而随着大盘的进一步探底下跌，军工板块可谓是千呼万唤始出来，今天突然发力明显，但是在国内疫情扰动，稳经济的大背景下，板块回升的持续性如何，值得疑问，恐怕短期发力更多的还是补偿性反弹，而不是板块持续性回暖的征兆。

整体来看，较之前两日的市场大跌，今天市场修复情绪升温，但是当前困扰国内经济的更多的还是来自于内部的问题，即疫情的封控，特别是上海防控的成果在没有明显改观之前，经济的大龙头无法发挥力量带动全国快速释放势能，因此还是应该冷静地看待今天市场的短期反弹。

总之，如果在5月份中下旬，上海如果还是没能有效地控制疫情，恢复生产和经济的复苏，那么A股的整体表现难言乐观，甚至可能还有持续探底的情况发生。但是对于定投的长期投资者而言，在阶段性底部坚持定投不失为减少投资风险的好办法，因为影响市场表现的更多是突发的疫情，而非系统性风险，再者国内经济潜力无限，机会反而在熊市中是大大增加的。

其它

【大金融板块】

在这里还要强调板块的有限性，板块不可能在护盘的问题上无限地支撑，护盘是短期任务，板块也要休息休息，并在消化个股利空风险的问题上留出时间，从近期大金融的表现来看，可圈可点，相信在第二季度非常重要的时间点上，仍然会有不错的表现。

【军工板块】

周边区域紧张升级加之前期下跌持久，板块迎来大幅反弹，不排除是板块的能量集中释放，但是以军工板块开年以来的表现来看，长期看好的逻辑没变，以更长的眼光来看待军工行业的发展更趋于理性的判断。

【新能源车板块】

受消息面利好，板块出现久违的反弹，但是在疫情扰动的背景下，多重利好政策需等待经济回归正常面才行，政策与施行有效对接，反而有促于行业业绩面的利好，因此持续性的反弹需要有更多的支撑。

【医疗板块】

不管是疫情还是集采，可以说方方面面给医疗行业都带来了深度的变化，是涅槃也好洗牌也罢，医疗板块大概率会持续地回暖，但过程是曲折的，而且在回暖的过程中也是结构性的，因此在这个过程当中，既要给足时间，也要有所优选。

【原油主题】

俄原油停止部分油气的供应，促使供应端再生变数，导致原油价格上涨，一定程度上也对冲了因亚洲疫情封控引发的需求端的弱化，整体来看供需两端都对原油的价格产生了影响，而中期来看，原油的利好因素不减，原油仍然会在高位中运行。

【白酒主题】

市场如果回归原有逻辑，那么主力资金特别是北上资金抄底，白酒主题仍然会是宠爱的对象，因为这是主力资金传统偏爱的惯性使然，特别是对于消费板块来讲，身居头部的白酒主题仍然受庞，这也是仅少的成瘾性的行业上市带来的偏爱。

【黄金主题】

因为担心亚洲地区主要经济体疫情封控影响全球供应链，市场对黄金配置的需求又有所提升，避险仍然是黄金价格反弹的重要推力， 虽然美元继续走高限制金价的反弹空间，但是因避险出现的支撑力对黄金的买盘也提供了不小的动力。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

熊市下如何“活血化瘀”？

今天一早小区群里发来通知，要求做核酸检查，既然要求那咱就积极响应，因为消息上说“有疫情隐匿传播一周，涉多条传播链”，想来用排查的办法跑在传播链的前头，尽早筛出来也说得通，但是等我回来时发现我家小区的一个出口又封堵了，问了一下看门的师傅，有疫情吗？师傅说咱小区倒是没有，只是按上头指示，减少人员流通。

以上的场景，可能很多人都经历过，但是这个场景又容易引起一些深入的思考：

比如我所在的区域，街道、小区既不是高风险，也不是低风险，为何还要限制出入自由呢？再者 ，个人绿码也有，疫苗三次也打了，为什么防疫的措施和手段和没有做任何防御时的情况一样呢？

这里的思考只能导向一个方向：就是防护的手段是升级的，但是这个升级并没有让我们轻松多少，反而是变本加厉，不确定性是增加的。似乎这种“不确定性”又是建立在“有可能所有人都是病人”的逻辑上，因此限制出入自由就成了一个非常正确的“手段”，但是，病人是不可能清零的，逻辑上就可能进入一个死循环，手段也可能变成一个常态，从而对经济市场的基本面造成深刻影响。

基于这样一种死循环，就使得我们前期的所有“好成绩”容易被抹杀掉，导致经济活跃度出现“心理”上的停摆，并影响市场恢复的信心，今天市场的情况，就不用多做描述了，有的人跑的时候，鞋都没穿上。

当然，谁都知道，以上这一切都会过去，因为时间是不受人类支配的，也幸好不是人类支配，所以终究会过去，那么在熊市中如何“活血化瘀”呢？

我认为有几个要点：

1、你要问自己能承受多大的风险；

2、你要有足够的后备资金；

前者是再次问自己，是不是闲钱，如果入场的资金已经损失10%，能不能承受，如果50%能不能承受，如果不能承受，那么离场也不要犹豫。

如果本金都损失了，那么等市场反弹时，你又没有后备资金跟进，那你仍然在回本的路上非常吃力，所以这里要强调要有后备资金，资本市场里有一句俗话，叫在“熊市中，别和一个有足够后备资金的人斗法”，为什么？就是你熬不过冬天，可是人家却能够春暖花开，笑容满面。

3、市场是有周期性的

成长股和价值股分属在不同的市场环境中，创业板里拥有众多的成长股，创业板指数今年以来最大跌幅已经达到35%以上，不但领跌内地股市，还领跑在全球主要资本市场的跌幅榜第一位，这也说明市场开始出现周期轮换，牛市中成长股往往表现出色，而熊市中价值股则有更好的抵御风险的能力，收益稳健，今天在经历了第二轮下跌后，我们看消费板块，白酒、医疗，地产在熊市中表现了不同的收益能力，尤其是在疫情影响下，刚性需求的消费板块它的“保底”思维也就相对更强一些。

简单总结就是，所谓熊市就是主力资金之间也开始资金出逃，因此就出现市场再次探底的现象，并进一步寻找支撑位，当前大盘已经跌破2900点，创业板短期震荡下行的可能性较大，成长股板块开始正式向价值股转换，而中线应该多关注低估值蓝筹股的投资机会。

总之一句话，决定你最终成为市场中少数获胜的那个人，不是你决定的，而是你的资金量和承受能力外加踩对了周期转换的时机决定的。

有效防疫是“1”，有1才有0

科学有效防疫是1，其它的包括地产业回暖，消费需求回升，新旧基建增项等等服务是0.

1就是人这个本体，1在，财富，消费，服务才会存在并增加，1后面才会不断地增加0，10、100、1000、10000、100000……有人就有一切就是这个道理

现在防疫就处在一个胶着的状态，传统的防疫手段在阻止新疫情的蔓延问题也遇到了新问题，因此就导致各种的“0”无法加持人的成就，这种没有准确时间答案的忧虑也在资本市场中有了充分的呈现，可以说在政策底到底之后，A股的情绪底也到来了。

我们现在说无须过度的悲观，好像无法说服已经慌乱的投资者，但是机会是在逐渐地增加，却也是符合资本市场的历史规律的。

难熬的是当下。

总体而言，市场的情绪已经到了冰点，更大的普跌态势考验着更多的人抗风险的能力，能留下来的一定是抗风险能力强的，而留不下来的多数是承担风险能力弱的，我们现在不再引强调行情会快速反转，因为咱们需要时间来证明，更专业的应该是等待防疫专业人士的努力并尽力地配合他们，最终能够把这个“1”建立起来，全在于全员的努力，这才是最主要的，只要“1”建立起来了，什么人民币贬值出口会增加，地产业转暖，需求猛增，消费大涨……等等才是加分项。

总而言之，5月上旬会不会迎来周期的起点，也就看疫情的防控表现了。

其它

【大金融板块】

大盘转弱影响板块的表现，同时因行业利空消息影响市场情绪导致板块出现调整，但是相对于其它板块来讲，板块受影响的幅度较小，板块仍然不失为市场的支撑力，其相对安全，相对稳健的特征仍然具有说服力。

【新能源车板块】

零部件因供应链紧张导致车企生产遇阻，同时上游成本再增也给下游终端带来不小的上涨压力，对于利润压缩的预期判断影响了市场的估值，而影响经济复苏的“阻疫”问题不解决，板块的全产业链都可能会出现结构性的失衡，在没有明显的利多消息出现之前，板块仍然会在重估的道路上奔跑，因此还是以观察为主。

【医疗板块】

最大的影响医疗服务需求的问题在没有大的转变之前，板块回暖的时间就被无限拉长了，“无限”肯定是不可能的，但是情绪上的“遥遥无期”给板块的回暖造成了不小的阻碍，我们相信板块的反弹会很强，但是眼下还是给予更多的耐心等待才好。

【消费板块】

短期来看压制消费的力量并没有消除，局部还可能有紧张的迹象，但是刚需消费并不会受到冲击，仍然有支撑力，眼下更多还是要有保底思维，在更多积极信号没有释放出现之前，还是应该多看少动，等待反弹的机会。

【原油主题】

美原油产量在快速地增加，以满足因俄罗斯断供出现的市场缺口，在原油价格居高不下的背景下，石油股的价格也在不断攀升，随着利润的暴增，投资者也会紧密关注，但是我们说暴增就意味着一定有人套现，因此不排除原油在上涨的过程中不时出现落袋为安的情况，所以出现波动是正常的，而从基本面利多原油的大背景下，说原油上涨已经出现顶部情况还为时尚早。

【黄金主题】

黄金走势在遇到美加息预期上升和俄乌近期会谈气氛趋于缓和的情况之后，市场出现止步式的徘徊，看涨情绪下降，但是避险的因素更容易反复，比如俄乌还有新疫情的变化，因此黄金仍然有较高的避险需求。

最后祝a股长虹，朋友们身体健康。

中海油吸金百亿，A股做了哪些“支持”？

三大油之一的中海油今天交易，午后成交额突破百亿，高居两市榜首，这是好事， 同时也带来不小的影响。

说是好事，这很正常， 这么大体量的公司回归A股市场，当然得是“鲸鲨式”的待遇了，至少也不能比其它“两个油”要弱吧，做到“势均力敌”总还是应该的。

但是，说到不小的影响，就是这个时候对于A股市场还是比较难的，难就难在交易的热情不高，市场面临的问题错综复杂，在明显的场内存量资金为主的情况下，中海油的出现，势必造成不小的吸金现象，“一业功成百业凋”，这也算是A股为了迎“油佛爷”回来，做出的巨大支持吧。

当然，今天4000多只个股下跌，仅有200多只个股上涨，也不能全怪中海油。刚才咱们也说了这和大环境的变化关系更大。目前各国央行试图抗击通胀的上涨， 同时也在尽量减少疫情变化对经济带来的冲击，因此我们可以看到各市场主体正在大力地“收缩自保”。

所谓的收缩自保，包括大幅度的加息，谨慎的投资，更多的抛售，比如要防止过度的投资、支出等，从而为后续的经济发力留足空间，因此当这种“战线收缩”形成合力的时候，我们就会明显地看到，货币紧缩预期后金融环境也跟着变缓的趋势，这意味着经济活动减少，需求降低，消费变慢，投资周期变长等等变化。

总之，为应对这种变化，我们也要理性看待今天的市场调整，同时为这个趋势做好应对措施，要有“保饭碗”思维，也要有避险配置，关注黄金的走势，同时密切观察大宗商品的价格变化，一句话，留住“力量”，等待发力。

其它

【大金融板块】

金融板块今天简直是A股的护盘大使，屡次在市场的大波动中支撑着市场的“门面”，可以说相对于其它调整幅度过大的那些热点板块来讲，板块的稳定性是非常明显的，相信在伴随着防疫有一定好转的局面之后，板块还会步步稳健，走出不一样的行情来。

【医疗板块】

板块似乎正陷入一种“扶不起的阿斗”的泥藻当中，在开年以来医疗板块的跌幅可谓是超预期，而且看来仍然没有止跌的意思，资本的力量就是这样，春风化雨却也会暴雨雷鸣，但是你若不经历后者的洗礼，你永远会理想化市场，从而进入盲目乐观的状态，但我们仍然相信医疗行业在现实生活中的价值，因此理性的乐观同样重要。

【新能源板块】

板块开始对上游原材料展开紧张的争夺战，这也导致行业内部的竞争加剧，从而引发进一步的分化，而对于头部企业来讲其优势也正逐渐在这种竞争中显露出来，但是这种存量市场的席位之争中，调整仍然不会短期结束。

【军工板块】

一再提醒板块的战略性价值就是弱化短期的市场表现，从而以更长的战投方式来配置军工行业，也就是说短期的调整不会马上结束，在调整结束后，超底位的配置价值还会多次出现。

【白酒主题】

大消费主题今天经历调整，因大消费主题带起来的白酒主题自然也就失去了一定的支撑，在白酒主题非业绩面支撑的情况下，白酒板块难有强势之力，但是大消费主题已经是底线思维了，因此白酒主题仍然有反弹的可能，好的优势酒股仍然吸引市场的关注。

【原油主题】

原油位置现在处于整理阶段，市场正在等待新的消息催化剂，特别是欧洲对俄的石油禁令没有正式出台之前，原油的表现还无法有更明显的表现，不过随着主要消费国防疫形势的好转，原油的需求有进一步提升的趋势。

【黄金主题】

如果世界各国央行加息的预期效果不明显，那么抑制大宗商品价格下降的力度也就会有所减弱，地缘冲突以及疫情等宏观因素还会进一步推动商品价格的走高，高通胀居高不下的局面就不会短期打破，因此近期来看黄金的高位运行是大概率事件，但是波动性也会大幅提高。

【地产主题】

市场正在消化唱空力量带来的负面影响，地产主题上升中遇到了一定的阻力，但是在地产业逐渐回暖以及地产对经济的复苏其作用明显的地位来看 ，影响应该是短期的，而不是变化上的拐点。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

上海地区一声吼，经济也要抖三抖

上海和吉林省真是没法比，同样是疫情封控，前者明显比后者是有情绪的，至少我们明显能感受到从互联网上扑面而来的各种观点秀，情绪秀，行为秀，而后者则相对沉默得多，说到底还是因为经济实力作后盾吧。

在封控紧张的前段时间，创业板表现不佳明显也受到了来自上海的原因，尤其包括新能源方向的多类别行业，个别的比如汽车行业简直就剩下临近停摆的呐喊了。

那么今天上海释放出封控紧张后的些许松动，尤其在积极支持企业复工复产的问题上，带来了乐观的信号，而且具体上来讲，上海为保障防疫的成果，同时也有针对性地复工复产还设立了重点企业的“白名单”，其内容覆盖集成电路，汽车制造，装备制造，生物医药等重点行业，今天芯片，汽车零部件两大板块明显爆升，可见经济实力强的上海在释放能量中的力量是多么的强大。

今天创业板表现突出，多是因为板块内集中了上海这些重点行业的产业链，自然是完全的呼应，新能源主题板块更是出现了久违的拉升。

而因为受银行股的大幅调整，上证指数反而表现不佳，没能呈现上冲之势，而后续市场对银行股板块的利空消息如何解读可能要产生一些小波澜，不过因招商银行而起的这件事相信很快就会过去，因为在大局面前，银行股不能倒。

整体来看，上海复工复产的信号释放算是一个提振不小的力量了，但是各场内板块轮动变幻加快也是不争的事实，你很难钟情于一个板块，因此仍然不能重仓于某一行业，某一主题，而且上海因为疫情防控，复工复产到底有多大程度的开放仍然是一个不好均衡的工作，在实施中的考量和变化依旧会对创业板的表现产业作用。

一句话，乐观和积极是要有的，但问题的复杂性和严峻考验也不能假装不见。

其它

【大金融板块】

受消息面影响银行龙头股招商银行受到大幅冲击，从而也带动银行板块的下跌，在当前市场逐渐回稳的背景下，主力资金可能也会趁势加重调整，但此事出现的调整可能不会是长久的，市场需要大金融股的定盘星作用，降准释放出来的利好也会逐步地得到落地并有助于银行业绩的提升。

【新能源车板块】

上海对积极支持复工复产的政策松动给经济的松绑带来了乐观的情绪，尤其是受影响的汽车主题可以说有种“突然释放”的快意，受此暗示的影响，也预示着有更好的解封动作在后续中得到落实，那么板块受前期情绪影响的扰动就会大为改观，短期看板块会有一定的情绪修复，板块的乐观度有一定上升。

【医疗板块】

尽管医疗行业近日议论不断，但是配置区间已经处于近十年较低的位置，我们仍可判断此处是一个阶段性配置的好段位，当然诸多不确定性的因素还没有结束，医疗板块的整体回暖还将是一个蹒跚前行的过程，但是在强壮自身的同时，这个前行的步伐也会逐渐的有力和稳健。

【军工板块】

终于军工板块在持续下跌的道路上回眸了一下，至于说事件影响是不是板块集中势能释放的主要原因，很难讲，在稳经济，首要是抗疫工作的大背景下，板块反弹之后持续性的表现还是需要时间来证明，而不是现在。

【白酒主题】

板块有筑底的倾向，但是板块分化仍旧透露出资金流动性不强的问题，结构性的分化使得短期内一部分资金向二三线品牌流入，头部企业反而走向谨慎，而未来会不会呈现整体的普涨，还是要看市场整体大盘的表现以及北上资金的态度，可以说在北上资金没有回归的日子里，不能够完整地判断白酒主题的表现。

【原油主题】

伊朗核协议的乐观度可能正在降低，在伴随着欧洲对俄原油的抵制有进一步升级的背景下，增加原油的供应恐怕很难，虽然说伊拉克有进入欧洲原油市场的意愿，但是能在原油低位进行的条件下补欧洲市场这个缺口吗？而且相关的技术障碍结算渠道等等工作再没有明显的成熟渠道建立起来之前，意愿还不是落地的已成的，因此处于高位的油价恐难以下跌。

【黄金主题】

短期看多个央行加息，美元也变得强势，的确对金价的上涨有压力，但是大有升级的俄乌冲突变得愈加的上规模化，这对黄金的避险需求也有强刺激的作用，避险愈强烈看多黄金的投资者也就愈多。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

疫情仍在控制中，令“捉急性行业”成热点

央行如期在上周五宣布调降存款准备金率，加码货币政策以支持受疫情冲击的经济，但是降幅小于预期，预定4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，而不是传说中的0.50个百分点，不过，和上周咱们预测的相同，此次降准也包括定向降准，这也是针对性有效滴灌实效性提振经济的措施。

其实降幅小于预期，也能够理解，因为当下经济低迷，影响甚大，降息是有必要，但是需求受阻，经济复苏缓慢，降息效果可能很难立竿见影，因此在降息的问题采取了中庸的办法，取其中，也为后续的经济政策工具留足空间。

如咱们上周所判断的，突发的疫情打乱了今年开年以来的经济复苏的节奏，再加上外围地缘冲突迟迟未决，美联储加息周期等外部因素，今年国内整体经济的表现特别是在上半年，恐怕会是一脸的黑线……

因此，经济上半年加速放缓已经是大概率事件。

现在，市场重点是围绕解决现实物流的问题，因此上周货物流动相关的主题出现明显拉升，以统一大市场政策出台，物流板块大火，本质上看就是疫情防控乱象下催发出来的“资源调配”问题，而物流行业的“捉急”上涨，恐怕还将在市场中延续火热的程度，一些热点股比如新宁物流、长久物流，广汇物流等还会有资金的聚向流动，投资者不妨加以关注。

但是，在整体大环境存量市场的背景下，热点持续性也伴随着游资的炒作，波动震荡加剧的特征将伴随其中，这也是开年以来A股显著的特征。

总体上来讲，下周北上资金回归要看其操盘的动作，这是其一，更重要的还是注意自己的仓位，不要重仓，不要重仓，不要重仓，尽量地围绕稳经济，稳增长的低估值板块布局，比如肉制品，啤酒，鸡蛋等主题，特别是鸡蛋受禽流感影响，近期蛋价又有明显跨周期上涨，短期内料会有一定的持续性资金的关注。

其它

【大金融板块】

降准是为了增加金融机构长期稳定资金来源，也是提高市场的流动性，本质上对金融板块的业绩有一定的提振，因为流动性愈大，资金见效的程度就愈高，再加上市场仍然对金融板块有护盘的需求，板块还是会在特别的时期发光发热。

【医疗板块】

因为疫情中出现派送未经证明的中药事件，恐怕板块将出现内卷性现象，本来就是结构性的特征现在却转向更强的利益之争，不管怎么样，医疗板块在经历了大调整之后，板块的需求仍会快速反弹，布局医疗板块已经进入倒计时。

【白酒主题】

下周主要看北上资金的进场意愿，但是从美联储加息的角度来看，外资兴趣可能不强，再加上近期疫情多点发生，消费需求受压，白酒板块的表现可能会有所放缓，同时白酒行业的个股表现也会进一步分化。

【原油主题】

美宣布恢复联邦土地上的石油和天然气钻探的决定，可以解读为扩大产量，在原油价格居高不下的大背景下对油企构成新的业绩增长点，反映到市场上应该有利于美国市场的上游企业，因此不排除市场对乐观预期的关注，从而推动个股的看多情绪。

【黄金主题】

高通胀短期内仍然会支撑黄金的高位运行，但是中长线来看随着一系列降温政策的出台，金价上行空间一定是会被压缩的，不过，今年金价的表现恐怕并不是降温政策落地就能影响的，因为避险需求在，它就会刺激投资者偏向对于黄金的配置。

【地产主题】

政策利好下的地产可能延续上周的分化表现，形成马太效应，虽然说利好政策对整体板块的回暖有帮助，但是地产发展的天花顶现象已经暴露，那么对于提前做风险准备的企业，对于安全管控充分的企业，市场将给予优选的“厚爱”，好公司好政策好发展，仍然是场内选投的参考因素，特别是在应对风险问题的环境中，非常重要。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

新能源车能经受住“坎坷岁月”吗？

大的经济周期下，经济是一个“L”型的特征，大家还记得“L”型的表述方式吗？如果我们真正的建立起预期管理，那么对于当下的A股市场的“低预期”表现，多少你会有些心理上的准备，不过，知识是可以传承的，记忆不会，记忆有真实的感触，没有这个切身的感触，是绝难理解的。

就比如说疫情，在经历过封控升级的日子里，我就有各种的百般不适应，我家老爷子却泰然处之，我问他，我说您怎么也不着急呢？他说这不算啥，我们那代还经历过鼠疫，那才叫更不适应……我突然发现，老爷子是有经验的，所以他表现的比我要好，而我也许是这个时代让我过得太舒适了，因此对不舒适的变化哪怕并不是真正影响正常生活的变动就会异常的敏感，以至于到了杞人忧天的神经质程度，看来，我是被好生活宠惯了。

再继续说，A股在周四迎来反弹后，在昨天的文章里我们并没有大谈反攻的话题，因为大背景下市场缺乏反攻的强有力条件，在外围市场仍然复杂多变，美元加息预期升级，国内疫情仍处在紧张的环境下，场外资金入场的意愿是不强的，因此市场就不是一个追高的行情。

而眼下，新能源车行业的发展正遭遇着非成长性的外部影响，其中疫情带来的溢生性冲击恐怕会改变我们原有的配置计划：

从消息面来看，4月9日蔚来汽车发布公告称，“自3月份以来，因为疫情原因，公司位于吉林、上海、江苏等多地的供应链合作伙伴陆续停产，目前尚未恢复。受此影响，蔚来整车生产已经暂停。”

4月13日，长城旗下坦克品牌宣布，受疫情影响，坦克300车型共涉及8家供应商停工、停运，受此影响坦克300于4月14日起暂停生产；

4月14日，小鹏汽车有关微博发文说，如果上海和周边的供应链企业还无法找到动态复工复产的方式，5月份可能中国所有的整车厂都要停工停产。

其它数据，根据乘联会数据显示，一汽大众、华晨宝马、上汽通用等3月产量下滑幅度均超30%；

综上所述，我们分析新能源车板块在经历过主力资金出逃的大幅调整之后，可能还会经历再次的向下探底，再加上不排除因技术博弈而出现的资金撤离，板块还可能有10%-20%的区间盘整，而随着疫情管控真正的出现曙光，行业的价值投资的区位才可能最终显现，而那个时候，大谈抄底，与形成的强力反弹才更容易形成共振，而当前新能源车板块，苦熬的级别一定是最高的。

其它

【大金融板块】

银行保险在前期护盘中皆有动作，券商实力不容小觑却迟迟难见重拳出动不得不令人产生遐想，难道未来还有更重大的冲击等着券商来守护？券商问题暂且不提，银行功劳显著，今天仍然在“勤牛耕田”给投资者尤其是在行情低迷的环境中提供着有力的安全感。

【医疗板块】

相比于其它板块，医疗行业可能会率先反转，涅槃重生，因为疫情防控下的次生性问题传达了一个重要的信号 ，就是非疫情外的医疗服务需求强劲，这也意味着在疫情转向稍好后，受疫情影响的医疗服务一旦恢复开通大概率会有反弹式的补偿性上涨，因此不排除会有资金提前布局等待机会。

【新能源车板块】

国内车企正面临不容乐观的供应链问题，目前还无法找到动态复工复产的方式，尤其是受疫情影响的核心供应生产区，尽管从上至下各部门都在合力协调，但是未来仍面临较大的不确定性，从而影响板块的未来预期。

【军工板块】

在经历了本周大幅下行之后，板块可能会寻找一定的支撑位，但是我们还是要观察北上资金归位之后的市场变化，再来分析场内的板块轮动走向，今天市场午后走高不排除是主力资金的阶段性抢筹，但是并不等于说抢筹位就是支撑位，仍然需要下周更多信号的支撑。

【白酒主题】

板块在没有北上资金在的环境下出现大幅拉升可能是主力间博弈的动作，但是白酒主题会不会因此进入抬轿子的行情还是要等北上资金回归，不过在外围市场加息预期50个基点的氛围下，白酒板块反弹的方式可能是阶段性的，并非主力达成共识，板块共振的结果。

【原油主题】

石油和天然气主要供应国的俄罗斯正在遭遇围阻和更多的可能影响原油出口的制裁，也因为俄乌冲突导致燃料油价格出现了前所未有的上涨，现在就要看地缘变化的紧张局势是不是更快的解决或者缓解，如果答案是否定的，那么石油价格出现转向的可能性不大。

【黄金主题】

俄乌局势的进一步升级对金价的上涨会起到一个推波助澜的作用，虽然短期利空因素对黄金形成了一定的上冲阻力，但是避险需求的增加仍然可能推动和支撑黄金的上涨并很可能再次进入一个历史的高点，因此金价受阻可能只是短暂的回调，不排除市场有寻求加仓的看多情绪。

【地产主题】

市场的断链式变化可能会造成地产板块的分化走势，那么集中优势地段，消费能力的资源型企业大几率会受到更多资金的关注，退一步来讲“有住房”仍然是当前消费价值观的主流，只要主流观不变，购房的动力没变，地产回暖也只是一个时间的问题，而掌握核心价值的优质型企业则回暖更快。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

降准预期如果落地，对市场会不会起作用？

国常会称要适时运用降准等货币政策工具，市场判断预计央行最早周四宣布降准并在周五生效，这是时间上最快的了（一般是两周内），不过降准什么时候来，还要等正式的官方消息，咱们现在讨论的是降准对市场的效果。

从A股市场传统的表现来看，似乎每次降息市场的反应都不是太积极，更有人把降准称为是“反向指标”，但是10回降准一回积极，可不可能呢？纳吉爷认为这是可以讨论的。

但是眼下疫情封控对经济的影响的确又有些超预期，如果单凭降息手段从历史的市场表现来看，效果可能不会立竿见影，对于目前这种经济现状又可能是杯水车薪，当然这里也有机构判断不排除会释放双降大招，也就是降准+降息，来平衡内外部带来的冲击和挑战。

不过，我们知道年后疫情包括“沪疫”这件事有点突发意外，可能很大程度上打乱了原有的经济布置和生产复苏的步伐，尤其是对消费复苏有不小的影响，市场有一种声音认为降准甚至是“双降”对促消费可能不会马上产生积极效果，因此市场大概率表现的还是相对克制。

从今天市场的表现来讲，明显有场外资金入场的迹象，尤其是前期调整幅度过大的白酒、新能源半导体，医疗板块等主题，那么会不会此次“降准”又是结构性的定向降准呢？在正式信号没发布之前，猜测是允许的，那市场明显午后有资金入场是不是因降准利好刺激，我觉得有这个可能，不过也不太重要，因为市场现在缺乏持续性的上涨，未曾持续性的上涨，都是假动作，需要更多地观其行才可以。

一句话，现在说反攻还是为时尚早。

其他

【大金融板块】

理论上讲降息绕不开大金融板块，且有利于金融板块的业绩，但前期多次承担护盘工作可能会使得板块的表现在降息这个预期问题上不会那么热烈，温和一些也符合目前金融板块的状态，当然，仍然看好大金融板块的今年表现。

【医疗板块】

降息预期对市场的流动性有帮助，不排除主力资金的步伐向权重板块布局加快，而医疗板块作为重点布局的对象，吸引资金流入的可能性较大，午后板块突然发力可能就是主力资金进场扫货的开始，更可能是结构性均衡的调整。

【军工板块】

板块仍然在调整的路上，基于让路“稳经济”的大背景，板块暂时还是应该给予其“蓄能”的时间，尤其是战略投资的角度看待军工板块，仍然符合行业发展的节奏。

【新能源车板块】

消息面国常会释放促进消费鼓励汽车，家电等大宗消费，并强调各地不得新增汽车限购措施，支持新能源汽车消费的消息的确是利好的政策举措，但是主要消费城市多集中在一线和主要城市，当前疫情严峻仍然是需求低迷的主因，消费需求的拉升更多的应该是疫情后政策的实效举措落地，因此当前市场的回应可能缺乏持续性热情，板块持续反弹还需要关键环节的打通。

【白酒板块】

主力资金有明显回流白酒板块的迹象，但是资金回补是抄底还是假动作， 在不确定性增加的大背景下，还是要看回流的持续性如何，不过从降息预期的条件来看，不排除是资金主力布局的开启，也可观察再定。

【原油主题】

国内因疫情防控加强实施封锁措施令本就脆弱无力的原油需求再次下滑，亚洲原油消费大国的需求趋弱对国际原油市场必然产生影响，同时美战略原油释放计划也有平抑价格上涨的意图，需求下滑和近期美元持续走高短期内可能会形成抑制油价的持续走高的阻力，不排除短期内原油走势可能会增大波动和震荡。

【黄金主题】

美计划援助乌的行动，客观上会加剧冲突的恶化，从而刺激通胀的拉升，黄金抗通胀的吸引力明显增强，从而弱化美联储加息的问题，但是俄乌问题上如果进一步升级，那么黄金应该坚定做多。

【地产主题】

大盘整体上涨的情况下，游资对地产板块的影响会相对较小，从而给地产的健康成长腾出一定的空间，我们还是坚信利好集中释放对地产市场的呵护，也相信地产转暖的步伐也会很快到来。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。