券商股跑步进场生龙活虎，牛市来了吗？

受对华关税减免预期的升温，国内A股市场表现出了非常强的乐观势头，我们知道复工复产自然是市场复苏的重要原因，但是订单量的修复则更加重要，能干活订单少并没有能开工订单多带来的乐观情绪要刺激得多，因此A股市场的情绪偏好因为助燃的利好消息一下子就被带起来了。

显然看到这一点且能大有所为的并不是普通投资者，而是券商，订单预期看好意味着市场基本面的全面改善的大好环境，这一点并不是普通投资者看不到，想不到，而是敢不敢能不能的问题，从今年市场开盘以来券商始终是手握大把的现金却并未有任何相样的做多动作，而如今的环境则不一样了，正是春暖播种时，在这里就体现出普通投资者的聪明来了，大哥您先上，小弟随后。

从今天大盘的表现来看，券商股贡献了3.25%的力量，可谓是“牛气冲天”，从券商这么卖力的表现来分析可能有它的经济改善考量时机的现实意义也有其特殊的政治内涵，这一点也非常的实际，再过半个月我们就需要交一份满意的经济复苏的业绩单，也只有这样才不愧于人们在疫情最难的时候付出的成本和损失。

整体来看，根据预测分析美联储此次加息75个基点的可能性高达96%，如果落地为实，正说明外围环境降通胀颇为迫切，也把降通胀视为当下最重要的首要任务，没有其它，这也就意味着对我们的出口依赖可能会更重，所以贸易冲突就会先搁置起来，合作大于对抗，因此中短期市场造好的做多条件就会变得相对较好，又因为有求于我，国内经济复苏的速度也会相应提速加快，不排除市场在近期会有明显的做多动作，投资者应该抓住这个极佳的进场时机。

总之，加息的冲击是存在的，逆势上扬的力量也在此时存在，谁比谁猛，本质上拼的又是意志，时来天地皆同力，就看A股能不能打出一个阶段性的阻击反攻战了，只能说此时有几分胜算，便要更积极一些。

其它

【大金融板块】

券商持续看多市场，意味着市场存在从筑底反弹向持续反弹直到反转的过度机会，我们对A股在面临外围冲击中大金融板块所能发挥的能量是极为看重的，因此仍然对板块护盘护场护市的作用寄予厚望。

【军工板块】

增量资金如果增加，军工板块在时间中期可能会有更强的反弹力量，我们认为中期板块的表现大概率会好于月尾，在市场集中造好的气氛中，板块逢低加仓获利的机率也大大的增加。

【新能源车板块】

对逼空行情来讲，前期已经上涨的板块反而不一定上涨或者说涨幅有限，资金可能会转向低估值和前期没明显上涨的板块，这个时候不是说板块没有吸引力了，相反，等市场乐观的情绪释放后，资金会重新再回头，不过那个时候板块可能会有明显的择优选股的分化行情。

【医疗板块】

北上资金助燃今天的大涨行情，同时场内资金对低位股会较为青睐，优点是筹码多易拉升，这几天如果市场看多情绪持续，北上资金积极入场，那么医疗板块则相对会比较乐观，进一步修复的可能性更大。

【白酒主题】

昨天白酒板块下跌调整，今天板块在开盘短暂的下探之后开始向上爬升，随后又重新陷入调整之后才有了较强的持续性上涨，可见一方面市场还是有点顾虑，另一方面在看到主力强意志做多之后，市场才转入相对一致性趋势，整体来看板块还是一个看脸的行情，存在转强的投机属性，反而对后期的板块连续上攻带来不利。

【原油主题】

加息预期在此时形成了一个原油上冲顶部的压力位，原油价格在上行过程中暂时让位于降通胀的这个难关问题，随后才可能展开新一轮的攻势，而从产炼油企业异常高的业绩来看，利润率会持续提升，收益也将随之升高。

【黄金主题】

如果我们判断美联储无法在不伤及经济活力的情况下就能够将通胀降至在合理的水平，那么就意味着经济衰落肯定会来，如果那时候地缘冲突仍在持续，通过黄金的配置来保护自己是非常有必要的，预期如果是这样，那此时低点布局则是开始。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场为什么会走出神奇的V字行情？

美联储加息的动因就是为了给高通胀降温，利用对资金流动性的调节来实现其目的，放眼四周其它市场也面临高通胀的问题，所以多数市场也就会跟着加息而加息，加息意味着货币紧缩，全世界的美元会流回美国，因此A股也会因为加息出现外资流出的现象，这就是加息带来的冲击，我们叫资本的洪水。

但是，眼下的A股有一定的“抗洪”优势，这个优势能够吸引外资做出“不出反入”的举动来，是因为咱们的国内市场不存在高通胀的问题，相反还是一个降息的环境，这就会产生一个利率差优势，会令一部分外资流出的速度放慢，甚至会积极的投向A股的怀抱。

显然靠利率差优势还不足以有更大的积极性，毕竟人民币还不是强势货币，但是加上加上国内市场的复工复产呢？加上非结构性的行业调整带来的修复性机会呢？加上外围市场极需世界工厂的帮助降低居高不下的高通胀的需求呢？A股市场的后发和断尾优势不得不提醒投资者：

在“一个好学生突然成绩下滑闹情绪”和“一个坏学生突然开始收心学习了”之间去比较谁更可能存在机会和可能出彩中做出选择。

一定有看多A股的海外资金，于是我看到今天北上资金不出反入，净流入70多亿，（这个中原因也可能有资金押在仍按原有的50基点非强刺激的75基点加息的判断上）

整体来看今天上涨板块中有两大下半年的核心优势板块 ，分别是汽车整车和有机硅主题，而从权重股银行、券商，石油，煤炭等拉抬的表现来看，A股还是动用了技术性的护盘操作，鲤鱼打挺靠的就是技术活，而鲤鱼打挺能不能除了站起来，还能跑起来跳起来，就看本周中A股的优势如何更大程度的发挥了……

如果是你，你认为A股有戏吗？

反正我认为有。

其它

【大金融板块】

昨天板块没有护盘，我们原来判断周尾会发力，没想到今天则提前主动出击，打出第一个护盘招式，看来周中周尾都可能会看到大金融板块的身影，这是一个千载难逢的较量，投资者应该珍惜这样的稀有机会。

【新能源车板块】

汽车整车的优势愈来愈明显，在下半年GDP的贡献上一定会也一定有它的大作用，从当下的行业来看，新能源车行业是替代房地产业的最好的对象，没有之一，移动房地产的称呼并不是白叫的。

【军工板块】

美联储加息本质上就是一场金融战，在外挡金融强大冲击的问题上，A股市场的主要精力是在无硝烟的战场上，非有硝烟的阵地，所以短期上资金会向稳大盘的非军工板块集中，而中长期来看，反而是军工板块逢低加仓的好时机。

【医疗板块】

医疗板块的回暖是一个漫长的过程，在市场内集中力量对抗加息大考时，漫长的板块难有多少资金流入，待到风雨浪静时，医疗板块的回涨才可能会恢复到正轨上来。

【原油主题】

板块承压是加息预期的刺激，而非行业供需的变化，所以短期的震荡是获利盘和情绪压带来的，上涨的中枢动力并没有改变，眼下正值进入原油消费旺季的高峰时间，加上亚洲需求的逐步回归，油价不大有大幅回落的可能，反而会因供给端的再度紧张出现反弹。

【白酒主题】

北上资金有点在白酒板块中上演一出捉放曹的意思，高点出逃一帮人跟随，然后北上资金又在低点拉回来，令跟随的人大跌眼镜，我们说白酒板块要看北上资金的脸，果然不假，这里想说并不是A股没吸引力，而是北上资金是想低价抢筹啊。

【黄金主题】

美国5月份PPI数据进一步支撑美联储采取更激进的加息策略，所以黄金短线还是有下行的风险，尽管避险需求对黄金构成了一定的支撑，但是当前加息问题吸睛关注度最大，反而市场更看重美元指数强势对黄金走势的影响。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

全球加息背景下，A股内哪些板块会借加息“食利”？

上周五美国公布的5月份CPI数据暴露出两个信号：

第一是高通胀顽固不好治；

第二是通胀不好治，也要治；

不好治意味着高通胀不是一个短期的现象，可能转向长期性，不好治也要治意味着，会有重症下猛药的货币政策出台，比如更大程度的加息，50个基点已经不小了，75基点就是更大的猛药，无论哪种药量都可能对经济本身造成伤害，但是先救人还是先治病这对于㺯联储的拍板人鲍威尔来讲做选择是非常难的，执行哪个方案其结果决定着是臭棋还是妙棋，还庸棋！

75个基点的预期方案已经在资本市场释放出来了，这直接导致全球视野的资金更大的不确定性，我们看北上资金今天从A股市场中净流出100亿，就是非常明显的流出自保。

注意，北上资金从A股市场中大幅度的流出，不是A股没有吸引力，一个男生喜欢一位美女，却不追求女生，不是女生不美，往往是男生兜里没钱。

没钱说明资金的流动性不足，资金要在流动性畅通的情况下才能产生溢价，产生增值。

更高更久的高通胀是一种病，想要治病又会对经济本身造成伤害，因此黄金能避险的吸引力在这里增强了，配置黄金的呼声再次升高，有意思的是很可能我们在这段时间内会看到黄金上涨，美元也上涨的现象，也是经济活动中既要也要带来的指标变化中的异变。

再回来说美女A股

没有男生追并不等于美女不活了，从外围市场环境加息预期冲击下，A股自己也有自己的优势，从今天周一开盘来看，虽然A股也出现了不小的跌幅，但是在亚太股市中却是最抗跌的市场。

优势就是最好的抗跌的一张牌

优势在哪？具体来说，外围的高通胀需要中国市场提供更多的便宜货品来帮助国外市场降低居高不下的物品价格，这里有利于国内的出口，加息又利于美元上涨，又会刺激订单的增加，增加出口的数量；

第二，新兴产业对外循环内循环都构成了极强的吸引力，以新能源来讲，海外市场国内市场都希望更多使用新能源车来降低对传统能源的依赖，今天的汽车产业、锂电主题板块，上游受益的贵金属板块没有受到加息的冲击，反而逆势上涨明显说明新能源产业的吸引力，这一点就是比较优势，也应该更乐观，更积极一些。

而其它优势，要从内生循环中去发现，比如今天表现强劲的教育产业等主题可以说是行业整顿后带来的行情修复，那么像游戏产业随着牌照的恢复，是不是也存在内生循环的修复行情呢？大家自行脑补，只能说做多A股后劲还是非常足的，我们也有牌可打。

其它

【大金融板块】

大金融板块并没有在本周开盘第一天发挥护盘的作用，这也导致沪指的下跌，那会不会在周尾关键时间出手我们要随后追踪观察，但是有一点需要注意的是护盘不是常态任务，变成常态反而是A股市场“不稳”的征兆。

【军工板块】

板块今天的表现略显震荡，有外围市场冲击的原因，但是板块本身并没有受到大的冲击，相反业绩确定性强，还有合并利好的消息，都在盘面中反映出来，只是说受冲击可能会令反映较慢，但较慢的部分也会回补回来，板块此处应该坚定做多。

【新能源车板块】

市场增量资金不足可能是今年的一个大环境，资金更可能会利用有效资金集中力量向优势明显的行业看齐，眼下新能源车产业具备内外循环的优势，预期的确定性和空间的可延展性更强，决定了板块的乐观度更高。

【医疗板块】

医疗板块在复苏的路上可谓是“路漫漫兮”，它不仅要看技术看资金的脸还要看时下行业发展的环境，在面对疫情恢复的背景下，本来就要慢慢养血，却还要接受全球加息环境下带来的主力资金有可能的流出，只能说医疗板块复苏之路要有较长的长征要走，目前走到一多半，虽坚定可胜，但考验性强。

【白酒板块】

板块要看北上资金的态度，因为板块中北上资金的占比很高，而在海外资金面临加息的背景下，北上资金一定也大受影响，因此今天我们明显看到了白酒板块中的资金出逃，短期来看板块的方向还需要等市场消化加息预期之后才能清晰地判断方向，多看少动为好。

【原油主题】

原油价格的居高不下已经引发人们对高通胀的担心，也催生出一些抑制油价上涨的办法比如运用战略油储等，但是全球原油供需严重失衡，原油价格又是全球化透明的，所以简单的办法未必能有效，而在全球原油和成品油需求随着夏季炎热的到来和复工复产的复苏，油价加速上行的趋势仍会非常强劲。

【黄金主题】

对通胀数据的担忧加剧帮助黄金价格一度拉升，但是美联储可能激进的加息预期仍会对黄金构成压力，只能说此时的黄金有一定的小利好，但是说它会强力上涨，还是要等美联储的加息决议落地之后，才能判断明确的黄金上涨的强与弱。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场面临期中大考，会顺利通过吗

上周五美国发布5月份CPI数据，数据显示通胀录得40余年高位，美联储会依据相关数据发布新一轮的加息政策，这意味着全球的资金流动性再次接受考验，有消息说可能加息会采取更激进的办法比如说加息75个基点，来抑制高通胀，这比前期市场预期的50个基点高出很多，至于说真正的加息落地是以什么样的对策来应对，我们就要看下周美联储的真实动作。

不管动作落地什么样，市场的紧张度已经吊起来了，A股市场同样也是严阵以待，北上资金会不会突然从持续的注入转向流出，就看本周开盘后海外资金的态度，我们能不能发挥吸金的魅力，起到稳资金的效果，也就看本周的市场表现了。

整体上，我们分析大概率还是会引起一定的波动震荡，但是我们也有一定的优势，当前正好处于资金筑底和复工复产的修复期，如果你正处于低估值区域和国内明显有复工复产利好的个股，相信相对会安全很多，而政策性导向的“稳增长”板块特别是新能源、农业、军工等标的，仍然会有机会。

其它

【大金融板块】

下周市场面临大考，大金融板块大概率还是会发挥其护盘的功能，以保证A股市场的稳定，但是A股市场能否顺利渡过难关，也要看板块的主力资金的态度，以及市场情绪的变化。

【军工板块】

地缘变化升级加上特殊的时点可能会再度利好军工板块的表现，不排除下周市场在军工板块上会有更多的关注，而资金也可能趁势在短期上流向板块中活跃的个股。

【新能源车板块】

板块在快速回暖中逐渐显现分化的行情，比如比宁之争可能会进一步引发市场的刺激性博弈，但是外围市场的加息临近市场增量资金积极性如果不强，场内结构性行情可能会加剧。

【医疗板块】

持续性回暖仍然是判断医疗板块修复乐观度的重要指标，短期医疗板块虽然因北上资金的前期积极性的入场有明显的提振，但是筑底过程不会一帆风顺，仍然可能是一个往复的过程。

【白酒主题】

A股借复工复产预期短期内乐观度修复，但是下周外围市场加息信号突显，可能会放慢北上资金的步伐，而能影响白酒板块表现的北上资金如果持续性流入放慢，白酒板块也会出现变化，因此下周建议多看少动。

【原油主题】

美国5月CPI录得8.6%的增长，刷新了40余年高位，数据从侧面反映出需求旺盛对高通胀的迟钝，这可能意味着当前的价格仍然没有令消费者减少消费的行为，如果这一逻辑是确立的，那么油价可能会进一步的上涨，直到消费者因为更高的价格而望而却步。

【黄金主题】

再创新高的美国5月CPI可能会刺激美联储制定更高的加息政策，这对黄金来讲并不友善，短期内黄金的走势可能会有明显的震荡下行，除非市场回归情绪正常，加息的幅度与前期预期吻合，否则黄金承压会较为明显。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股缘何上午风云突变，快速跳水？

疫情解封复工复产，消息面暖风频传，市场今天上午却并没能延续多日的持续反攻，相反大盘在上午10点半以后，突然快速跳水，令很多投资者不明所以，纷纷议论市场是否又要转向，担忧再次增加，那么突发的变化，难道是市场真的要重新切换风格了吗？

其实要弄明白A股当前所处的背景，我们可能对今天发生的戏剧性的变化也会多少有些了解，也就不会被突然的变化吓到了。

首先，我们要知道A股市场正处于一个反弹的趋势中，但是反弹并不意味着大盘就一味的上涨，这个过程中间一定也会伴随着下跌，因为反弹行情是一个复苏的过程，这里面也有情绪修复的工作，直到市场情绪转正，才意味着市场开始正式向反转变化。

但是A股当前并没有进入反转的行情，仍然是反弹，需要修复，“修复”的另一层表达意思就是“补锅”，换一句普通人能明白的大白话就是资本市场的“信用”修复，以前A说投B板块回报大，C投了，果然有回报，然后D、E、F都来了，也想分一杯羹，人多了，分得少了，甚至还要往里搭钱，市场就要进行挤泡沫，把“失衡”的状态调整到均衡的位置，眼下市场就是从熊市逐渐地调整这种失衡的关系，转向均衡，均衡的过程也并不代表下一步是牛市，也可能是持续的震荡，这当中尤其是需要“力”、“倒力”、甚至要“借力”，力量摆对了才可能是牛市。

我们说A股市场的当前明显还是国内主力和海外主力的“合力回暖”，或者叫积极性的进取，偏向合力做多，但是A股的散户是主体，这类主体人群对市场的看多仍存在争议，并没有形成统一的看多趋势，因此市场就需要某种操作上的“倒手”，以便于主力资金进一步的上行，所以，上午的突然变化并不是市场风格再切换，恰恰是反弹中的正常现象。

纳吉爷认为，市场借复工复产的上攻行情并没有走完，两市成交量站在万亿的当日量持续性还不强，也意味着后续还会有连续的动作，我们说5月中下旬很关键，而6月中上旬很重要，资本市场在这个时段借复工复产打一个翻身仗，是可行的，这一点要积极看待。

总之，如果你是在前期低估值板块，也是稳增长中的短板区域，又是经济复苏中的拉估值主题，象上午突然变盘的变化，大可不必惊慌，在车上等着便是。

其它

【大金融板块】

六月中上旬是个非常重要的关口，它是复工复产能否顺利完成的重要时段，大金融板块的功能应该是为这个“顺利”保驾护航，为经济复苏后转向正轨起到一个“稳”作用，下午金融板块徒然拉升，明显能够看到板块在这方向的作用，因此配置大金融板块能体会到“稳”步伐，也在这一方面能够有深入的体会。

【新能源车板块】

近期给发展汽车整车的政策利好太多了，又密集又快速，可以说是利好加身，下一步估计板块将有一定的分化，必须结合落地情况和销售数据来判断哪一个企业更优质，具备的优势更多。

【军工板块】

板块正处于一个密集性报成绩的时点，不排除一方面板块有调整的需要，因为前期上涨的资金有借利好出货的考虑，另一方面板块也会在这个时点进行下一步的上攻，因为七月初这个日子之前相信会不少热点释放，会吸引市场不少的目光。

【医疗板块】

北上资金这位老伙伴有资金连续回流的迹象，在这个前提下，有传统依赖路途的北上资金仍会对医疗板块另眼相看，不排除短期内板块会有明显的筑底行情，这也为前期深套的投资者创造了积极的条件，适当的添补回血的概率也会增大。

【白酒主题】

随着北上资金的持续性流入，白酒板块有明显的提振，以往北上资金都是长持的聪明钱，但是这次能否长持还要观察一下，因为全球经济衰退的风险，迫使资金从新兴市场流出量加剧，白酒板块难道又会重回昔日A股市场的流量担当吗？恐怕是一个疑问。

【原油主题】

俄油产量降低影响全球供给已成定局，在产油国对于增产计划并不积极的背景下，随着亚洲原油需求的升温，原油价格上涨的动能呈现强势，短期内仍将对上游油企业的业绩面看多贡献力量。

【黄金主题】

美元坚挺对金价的影响明显，但是黄金仍有较强的支撑，因为地缘冲突持续，市场避险的气氛存在，但是就是这种多空力量你来我往，势均力敌，使得黄金走势的不确定性较大，现在就是一个短期的“较力”时间，市场可能也在等待有利一方的数据，比如美国5月份CPI数据，届时可能会有明显偏向性的走势。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

高考日，市场先歇会再发力

昨天周日的时候，家人出去溜达回来说路上开始堵车了……堵车一向是令人心烦的事，但是对于疫情解封后的北京来讲，就变成了一个乐观的指标，它说明解封后复苏的活力迅速的体现出来了。

家人说堵车这件事时还乐呵呵的，还说这是久违的烟火气，我相信堵车如果恢复到往常，且再久一点，我的家人就可能会抱怨因堵车引起的心烦，人啊，就是这样。

短期来看，“乐呵呵”这股心情会催生出很多的干劲和希望，时不我待，只争朝夕，这种乐观情绪也会提升资本市场的风险偏好，因此我相信在5月中下旬时战略布局的投资者，已经享受到了市场回升带来的这种提升感，六月份借着这股“干劲儿”市场表现也不会太差。

但是，6月7日开始是高考的日子，很多家长更多的会把精力放到孩子身上，关注资本市场的人相对就少了，传统数据来看，每年的高考A股的表现都会相对弱一些，这也能理解，赚的再多再少，最终也都是这帮孩子们的，孩子更重要。

整体来看，今天有前期获利盘出走的迹象，但是也有抄底力量的涌入，前期反弹过高过快的板块也出现了短期的调整，一些中小股走势较强，小动作比较多，调整是正常的，借高考之日调整也在情理之中，成交量的再次上升也意味着，市场在积蓄更大的能量，纳吉爷分析疫后修复的行情并没有走完，随着高考的结束，市场也会有后补行情，这一点也不必担心，短期市场有望会继续上攻。

其它

【大金融板块】

随着外围市场加息预期的临近，不排除国内A股市场尤其是大金融板块会利用这个时间差做好保盘护底的工作，为5月中下旬开始的反弹成绩保驾护航，也为能够持续的筑底夯实到市场反转创造条件。

【医疗板块】

医疗板块逐渐开始释放疫情解封之后的利好，传统的热点赛道相关的字眼又重新开始回到市场，不排除板块在北上资金回流，低估值优势明显的优势下会掀起加速筑底的修复过程。

【军工板块】

上周已经提醒军工板块可能会遭遇一个阶段性顶部盘整的过程，因为这一期反弹的速度过快，另外在后续消息利好释放之前，板块也有必要先短暂地休息一下，等等上车的人，也为后续的上攻准备条件，相信在七月初到来之前，军工板块的热点肯定不少。

【新能源车板块】

快速集政策利好于一身的新能源车板块在落地时段需要一步步检验，重点就是政策的落地情况与消费反馈的对称性，简而言之，市场上涨也进入到一个阶段性顶部，需要调节一下，令政策与落地有效结合，这样可以减少一下泡沫，同时也为下一步高点创造条件。

【白酒主题】

北上资金的积极入场对白酒板块来讲具有持续性的象征意义，这意味着传统的主力资金宠爱的板块会有较为连续性的回暖，但是整体来看市场的增量资金进场的势头是逐步恢复传统高点的，因此对于白酒板块的连续走高除了需要乐观，也需要谨慎。

【原油主题】

OPEC+声明说要增加日产量，但是增加供给并不是1+1的问题，因为在限制俄油出口的背景下出现的增产是1+0的问题，而全球的原油需求正在恢复，增产目标不能完全到位的前提下，原油维持在高价格对于上游企业来讲绝对是“丰收日”。

【黄金主题】

高通胀的数据对强化大幅加息的操作构成了强支撑，这会令美元走高，相反黄金的走势就会受到压制，另一方面人们对美国经济衰退的预期也逐渐的变得不那么过分担忧，这对避险的需求稍稍有些降温，短期来看黄金的表现会有些震荡，但是做空黄金的力量也并不是太强，因为支撑黄金走高的还有拖而不决的地缘冲突，因此不妨观望观望再说。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场反弹力度变强，创业板指要多看一眼

短期来看A股市场的比较优势相对突出一点，先说外围市场（美国为主），外围市场目前的经济数据不能够完全地支撑美联储的货币政策，如果强硬持续的加息可能会恶化美国的经济前景，这意味着美国加息的步伐可能会放慢，同时高通胀的时间相对会延长，担忧的心理引发了美股市场的显著下跌，会吸引一部分海外资金看向A股市场。

而A股市场当前有一个最大的内生性利好，那就是疫情的解封，这里存在行情修复的机会，另外它的金融环境货币政策是宽松性的，对经济的复苏有好处，再加上海外有减免商品关税的势头，出口预期可能会因此有明显的提振，三者叠加，眼下A股市场的做多条件可谓相当的不错。

从之前我们上周研判的创业板指可能会有后发之力，它的反弹力度可能要好于之前的沪指表现，从今天的节后开盘来看，明显延续了上周的势头，不排除创业板指还会有持续上攻的动能，因为势起来了，惯性就会带动板块在速度上出现连续的猛攻，创业板指短线上有拿高分的可能。

当然，沪指的表现不是说忽略它，因为大盘在反弹的进程中，仍然要强调稳，并在“稳”上做文章，沪指的香是另一种香，而集合了相当多的新基建，新产业，新发展个股的创业板指来讲，它所承载的社会性职能反而更大，尤其体现在能够充分吸纳的就业人数的问题上，因此，此处应当有铆足了劲儿并且要有争分夺秒地关注度。

短期内，成长性板块料要好于权重股，但是整体来看市场仍然是结构性的行情，特别是在北上资金持续性流入增强的迹象来看，要注意主力资金以往偏爱的传统板块的回暖情况，比如大消费中的白酒，还是舅舅不爱的医疗板块，就医疗板块来讲，主力的态度决定了它的筑底和反弹，而实效的筑底才会有明显板块修复的机会，这一点在本周尤为重要。

总之，节后开局势头稍猛，可能是箭在弓上，不得不发，还有一种更可能原因就是事已至此，不如放手一搏，主力也是拼了。

其它

【大金融板块】

板块有提早发力的迹象，因为助攻动作明显，不排除是在与场内资金联手推市，券商推市一向是千呼万唤始出场，但是节后一上来券商就如此大力，不排除后续还会连续出招，券商出场哪有亮个相就跑的？

【新能源车板块】

稳增长中新能源车板块是低洼地，目前估值仍然不高，而在稳大盘快复苏的过程中，新能源板块是受益最多的主题，政策给尽，给足，可见对其前景的重视，赛道全产业链又涉及到方方面面，吸纳参与者人数众多，这一点是强于地产大哥的主要原因。

【军工板块】

持续到六月底，军工行业的消息会连续不断的释放，在这个结硕果不断的月份，板块稳健又连续上攻的步伐一定会吸引更多的人关注，只要市场不捧杀，焦点也别过盛，板块的表现一定是惊人的。

【医疗板块】

如果北上资金连续性回归A股的势头不减，那么医疗板块修复的日程就可能会明显拉近，在多方质疑板块能否绝地逢生之时，医疗板块因为北上资金的回归，可能会提早结束尴尬的局面，但是北上资金能否坚定的看多A股市场，也决定了医疗板块后续的“生意”，而医疗板块的难，就难在“情绪”上了，如果没有持续性的安抚，恐怕不容易轻易地打动投资者。

【白酒主题】

盛夏本是白酒的淡季，但是却伴随着疫情解封，北上资金回流明显等诸多利好而出现连续行情的修复，短期来看，618的确是一个炒点，又靠着大消费主题回暖的大背景，短线上有做多的情绪也是理所当然的。

【原油主题】

燃料需求随着消费大国疫情解封后的加持复苏，短期有需大于供的趋势，再加上俄油限制的增加，原油库存的减少，地缘紧张等等因素叠加，油价延续上周的涨势恐怕还会更久一点。

【黄金主题】

随着市场紧缩预期的升温，黄金在上攻途中肯定会遭遇阻力，但是通胀预期仍是一个高位运行的逻辑，因此黄金在短期内可能还是一个震荡市，但凡市场担忧多一点就会刺激黄金快速的反弹。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

主力资金的态度仍然是A股乐观的催发剂

股市是经济面的晴雨表，这句话并不完全适用于A股市场，有人说A股市场是货币政策的晴雨表亦或是政策面的晴雨表，可能更为准确，所以研究A股市场还要“入乡随俗”才好。

从政策面来讲，各类利好政策紧锣密鼓地推出来，在疫情防控进入扫尾阶段逐步恢复的过程中，后疫情时代经济复苏的乐观预期会率先在A股市场中提前加量预演，不一定是基本面的真实表现，这也符合市场的独有特征，但是也不能说市场完全不反映经济面的情况，比如说当前市场仍然谨慎，也透露出投资者对利好消息兑现程度的重视。

6月中上旬，应该是5月中下旬战略投资时间段之后的第一个“落地考核”期，一定意义上决定着市场能否进一步地乐观，而这个时段之所以说它复杂，是因为这段时间仍然是一个承前启后的时间段，仍然需要主力资金的态度，但凡主力资金不持续地乐观，这个以散户为主的市场就不会有更大的动作。

因此，描述6月中上旬是阶段的顶部或者说是另一个上涨前的底部都不为过，但是结果是什么，都可以通过下一周的市场表现来搜集信息，从节前的市场来看，市场的部分上涨是有超预期的表现的，不过这些表现是否是假动作，我们在下周市场的盘面表现中应该可以略为把脉，一探虚实。

总之，当下的A股市场仍然有不确定性，有不确定在，轻言全力还为时尚早，况且动不动就言抄底的心理恐怕也不适合当下的A股市场了。

其它

【大金融板块】

复工复产的背景下，金融板块可能会有短暂的“鸟弓藏”行情，不是说板块不重要了，而是低估值的权重股的任务暂时告一段落，在休养生息在外围市场加息之后，板块还可能会行使阶段性的责任，另外有关业绩面的业务正在发挥能量，在等待业绩公报的时间里，板块可能较比其它热点板块要沉稳一些。

【医疗板块】

疫情收尾工作正在进行，传统结构性行情肯定会出现变化，逐渐轮动向疫情解封受益行业转移，但是对于当前板块整体的估值是否合理的判断，主力机构更有发言权，而从节前医疗板块的表现来看，在估值统一的问题上仍存在争议，节后就要观察争议能否弥合，一旦弥合结束，板块才可能进入上升环节。

【新能源车板块】

板块对于众多利好政策的消化并没有完，也就是说板块仍然可以看到持续性的修复行情，但是伴随着特斯拉个股下降的热议，恐怕板块内会有分化，这就是榜样的力量和榜样反面，至于说表现上，再生能源发电和电动汽车领域仍然可能有持续性的表现。

【军工板块】

既定的003试水并没有在节日内落地，有可能持续到六月底，这也意味着板块的行情并没有结束，在七月到来之前还会有一系列的消息面来刺激板块的上涨，不过军工板块逐渐成为市场的热点可能会吸引投机属性的资金入场，进入节后的军工板块可能会引发波动，可伺机逢低挺进。

【白酒主题】

北上资金在节前有一定的积极性，只要积极性并没有因为海外加息的预期而出现消退，那么受北上资金宠爱的白酒板块仍然存在反攻的可能，但是北上资金的持续性大不如前，到底如何还要看节后资金主力的态度。

【原油主题】

原油价格并没有因俄油产量大幅下降，沙特增加石油供应出现连续性的下跌，相反美股油气板块进而走强，咱们节前说过，供应端的左手换右手，张三换李四对需求的上涨作用不大，仍然有利于油企的利润，因此在车上的不用过于担心。

【黄金主题】

美联储想通过加息来解决通胀的问题，但是美元上涨又有可能影响经济，经济弱化又会吸引投资者进一步配置黄金，我们看黄金近期没有因为美元的上涨处于明显的弱势，相反还出现触底回升，这反映了市场对高通胀非短期现象的逐渐接受，也说明投资者也愿意配置一部分黄金来对冲不确定性的风险。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

创业板发力正当时

上海这座城市和别的国内城市不太一样，它的城市现代化的进程是伴随着买办文化（进出口贸易）孕育而生的，所以上海这座城市有一种天然的向外对标国际大都市的心理，因此在防疫问题上，上海难免会认为应该与国际大都市步调一致，执行同样的防疫标准的想法，这里应该给予理解。

不过，在国内一盘棋的统一协调下，可以说上海憋了两个月，也烦闷了两个月，这里面肯定有上海的牺牲，但是别忘了一盘棋有更大战略意义的考虑，这没什么可讨论的，应该服从，也必须服从。

那么现在的问题是，面对解封，上海的复工复产复商复市，有哪些优势，我们不妨来分析一下：

经济活跃来自于对自由的限制更少，所以纳吉爷认为上海比国内更多城市宽松的经济环境和更高的治理水平，就决定了城市的反弹力度越大，强控制带来的又是强反弹，争分夺秒把失去的时间抢回来，这一点上海有这个“能力”在里面，也应该有这个内生性的条件，因此我们昨天说胆子要稍大一点，其实尤其针对的就是这一块，今天对标上海表现的就是创业板指，大涨0.99%，明显比上证指数要好。

拉长了时间来看，前期上证指数比创业板指要强，但是论后发之力，创业板指却有很大的潜力。

其二，大家看近期出台的一系列友好政策针对的比较多的是创业板内的行业，比如汽车整车，尤其是绿色能源车，充电桩，自动化设备等，港口航运也因为上海的解封带动起来了，从侧面角度来看，一系列的政策利好手推车式的发布也算是对上海复苏经济的一些“补偿”。

其三，从更大的通盘来分析，国内因过严的防控导致的需求降低使得国际大宗商品的价格有走弱的迹象，这对上游原材料的成本降低是不是有助力作用呢？这反而对复苏后的企业降低成本有较强的帮助。

总之，要看到上海的“情绪"，也要正向看到上海的情绪变成的动力，这个动力最终也会反应在资本市场里，特别是创业板块的表现，因此，因为相信上海，所以胆子要大一点，上海的发力，让我们拭目以待。

其它

【大金融板块】

面对六月份全球加息预期的到来，为防止冲击A股市场的稳定，估计板块会留足空间准备，外加场内情绪有所回暖，板块护盘作用就会减弱，短期内板块可能会利用当下的时间低迷养息。

【汽车整车板块】

政策上明显在给汽车行业方向更多的偏向，也透露出对汽车行业的倚重，我们原来说汽车行业特别是新能源为标志的绿色动力的汽车所创造出来的就业机会和话语权将是充满无限想像力的，因此政策更多加大加快偏向汽车行业就不难想像了。

【军工板块】

估值仍处于历史底部，对于拉估值的板块来讲军工行业高景气度和乐观的二季度业绩预期，给了当前板块持续上涨的空间，不排除短期内在“百废待兴”的连贯性纵向比较下，板块的表现会更突出一些。

【医疗板块】

短期医疗行业的造好因素因疫情的逐渐解封变得乐观起来，但是医疗板块也处于一个压力位，因为受疫情影响的订单能有多少能够恢复还不得而知，医疗行业本身受集采的影响也颇大，在进入六月份之后医疗板块能否趁势大好快上，恐怕在资本市场里还要看主力资金对医疗的信心有多大，因此六月初医疗板块的提振空间应观察观察再说。

【抗通胀板块】

大宗商品持续在高位运行的周期时间延长有别于人们对传统经验的认知，因此人们对高通胀能否在计划内被解决产生了非常大的质疑，另外，国内通胀传导的速度因疫情影响放慢了，但是影响因素一过，传导到终端只是时间问题，为了应对通胀带来的风险，抗通胀板块及时纳入配置组合中有其必要性。

【原油主题】

短期原油的价格上涨也引起市场对经济能否持续繁荣的担忧，随着美股的回落，美债收益率和美元反弹，原油价格有所下跌，这也反映出人们对经济前景的谨慎态度，不过加息的紧张气氛过后，复工复产的需求带来的刺激可能会冲淡这些负面的情绪。

【黄金主题】

六月美加息将至，这对黄金的上涨会构成一定的压制，而加息的幅度如果如预期的那样相对连续又稳定，那么黄金的利好支撑实际是逐渐减弱的，但是人们对解决通胀的问题如果失去耐心或者说高通胀持续的时间更长，配置黄金的避险情绪也不会因为加息而受到非常大的影响。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股今天放量了，这里胆子可以稍大一点

我们把5月底最后一周的研究分析再回放一下，大家其实会发现我们多数把重点都是放在一个“稳”字上，甚至在这个过程当中还曾提醒过如果军工板块大涨，市场反而会震荡加剧的判断，那么从这几个5月底交易日结束的过程来看，特别是五月份的最后2个交易日，军工板块温和的上涨这就给市场的“稳经济"创造了很重要的支撑性条件。

再者，我们判断的北上资金的态度这两天也非常坚决，以今日来看净买入近140亿元，很坚定，可以说北上资金用两日的净流入也表达了当前的态度。从更大的信号来看，北京和上海解封在有条不紊地逐步松梆，我们说过，在松绑的问题上，只有快和慢，没有大退步的可能，因此，这里胆子要大一点，国内疫情的降低和支持政策的加快落地，市场的悲观因素是有加快褪却的迹象的，预示着资金的回流力度也会增强。

今天的大盘情况来看，成交量明显上升，两市成交量达到约9300亿明显放大，北上资金的操作也有强心剂的效果，虽然我们也判断了6月初的开盘可能会有一定的针对阶段性反弹是不是到顶部的争议而引起的短暂波动，但是从几个观察指标的走强来看，多了不少的信心。

再者的再者，有力的PMI向好数据更给了市场的信心，这给六月的市场开局奠定的更多的想像力。

从今天具体的板块来看，大消费板块走强，其中涉及农业，酿酒，食品饮料，粮食概念，仍还是一个筑底的行情，那么6月份会不会加速带起来后疫情时代的板块，比如医疗主题，还有就是夏季啤酒（洋酒等）主题呢，我们拭目以待！

其它

【大金融板块】

板块应该是以稳来压阵，在大盘涨个股不一定涨的背景下，稳高于一切，金融板块也应该遵循这一原则，并为六月份的美国加息留出空间，而更不用担心的是，经历过多次加息冲击的A股市场来讲，相信仍然会在平稳中渡过。

【军工板块】

业绩预期的利好消息正在平稳中释放，六月份后可能会复炒重组话题和地缘变化的刺激，在六月初这个敏感时期板块仍可能会有短期的上冲的动作，但是越稳步上升对板块越有利。

【医疗板块】

如果疫情解封是持续乐观的过程，那么医疗的回暖将呈现强持续的状态，但是在解封过程中恐怕并不会一帆风顺，很可能会反复，但对于医疗板块的反弹应该还是给它一点点的乐观，同时也相信只有确定性的信号进入到六月份才会持续性支撑医疗行业的修复补涨。

【新能源车板块】

在经历了5月中下旬稳增长补短板之后，新能源车板块有了不小的反弹，但是在进入六月份之即，板块可能会转向分化，一方面是政策落地有效的板块将持续增长，而另一方面业务虚增的消息也将撇开浮沫纠正某些个股的市场估值。

【白酒主题】

多重利好消息叠加刺激短期白酒板块的反弹，再加上5月最后一个交易日，市场也有喜庆收尾的愿望，但是白酒能否持续性反弹还要看六月份的市场表现以及白酒板块的主力北上资金的动作。

【原油主题】

欧盟对俄罗斯石油禁运的制裁达成协议，这意味着供应端再次紧张，这一条消息推动国际油价短线走高，国际油价的进一步上涨也会令美油市场水涨船高，进而大大地利好油企的业绩面，短期内在原油车上的投资者来讲舒适度飙升。

【黄金主题】

临近六月，加息临近短期会对黄金形成压力，在这个点位区域黄金会相对敏感，另外对于黄金的走势一直存在争议，随着加息话题的热度转高，争议也会变成情绪冲击从而影响黄金的走势，不过，黄金的避险功能就像雨天的那把伞，平时静静的安置在某个角落，雨天的时候是真的能拿出来防雨啊。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

稳信号增强，但是A股的难题也要说

昨天咱们在预判本周开盘情况时，提到了北京疫情防控的问题，偏偏没怎么提上海的相关工作，是因为北京和上海是不同的，北京是决策的制定者，上海是决策的执行者，尽管在复工复产这个问题上有上海“机不可失，失不再来”的那种“大好快上”的急迫心理，我们也更多相信创业板指在反弹的力度也会比沪指高，但是终究我们还是要有“稳”字上下文章。

你只有理解了稳字，才能认识到当下的行情是“补锅”，而不是赶紧“用锅烧水”的急躁。

北京疫情的防控取得阶段性胜利，更大的意义上是给稳字下了个定心丸，因为稳经济首先要稳政策，如果变数增加，又可能导致政策层面的多而乱，反而影响政策的落地质量，这一点我们要懂点辩证才行。

从稳字渐强的角度来看，5月份的最后两个交易日，基本上是稳字当头了，而在稳字的基础才能去判断上海疫情解控带来的加分效应。

昨天上海为复苏经济还出台了50措施重振经济，这一点一定会刺激创业板指的反弹，但是落实到位才是检验上海方案的有效性，有效性不是2个交易就完成的，只有真正落实到位，经济才会有望加速回弹，否则今明两天实现超高上涨的主题板块，在六月份节日回来时，就可能成为套人的伎俩。

因为稳，我们应该更多的乐观，但是也因为急，有可能欲速则不达，往往又适得其反，这一点要注意，尤其是市场内“加急性上涨的”板块，要注意短期的泡沫化。

今天北上资金入场相对积极，对6月份的开门红创造了条件，乐观，但是成交量仅超8000亿，这一个数据我们就可就要当心了。

其它

【大金融板块】

在市场内稳信号增强的背景下，板块的护盘责任就会相对减弱从而很可能会留部分量为6月中上旬的稳市行动做准备工作，在这个过程中保持相对的平稳并有所收敛，应该是板块最新特征，而六月份应该更多看业绩面的是否利好，才能给板块的真实表现提供有效支撑。

【新能源车板块】

马斯克对国内可再生能源发电和电动汽车领域提出表扬，被市场视为利好，明确的提点方向也提振了相关主题，板块内也因此出现明显的分化，我们现在还无法判断说马期克是在捧杀，不过被外人肯定这种心理仍然对国内市场有强大安抚的作用。

【医疗板块】

短期医疗行业造好因素较多，疫情防控的逐步解封对于医疗板块的结构性轮动有加速作用，这也为普涨的可能创造一些条件，但是这个修复的过程可能不会太快，因为赛道魅力的信仰需要较长时间的重塑。

【军工板块】

重组话题和地缘冲突紧张短期刺激板块有上攻挺进的需求，但是这种上攻是否也夹杂着对二季度乐观业绩的预期，我们现在还不能完全判定，如果有，六月上旬应该坚定的持续做多。

【白酒主题】

节日效应和北上资金的回流加疫情解封之后的乐观情绪反弹，借着白酒扩产的消息产生了一次很燃的短期利多效应，但是我们仍然认为这是短线的集中爆发，又因为解封不等于解防，囤货反噬和前段时间过于积极的超预期业绩报都透露出未来要有一段均衡的紧日子要过。

【原油主题】

通过增加石油储备来降低当前居高不下的原油价格能实现吗？恐怕这一次面临的问题要更为复杂，一方面有对当前原油供应端的限制，还有全球原油供应链的失衡，更有全球因疫情发生而出现的经济混乱，眼下不能简单的用供需矛盾来解决原油高位运行的问题，在石油主要作为交通运输能源最后的绝唱时段，这个牵扯太多的利益载体，总要有长期退票的时间，因此要唱得稍久一点，仅此而已。

【黄金主题】

黄金在上周积极上涨之后，加息的议题又一次成了压制黄金上攻的主题，但是美联储和其他央行有能力抑制通胀还不影响经济衰退吗？市场的分歧就在于，有的人相信，但是有的人却在选择黄金来避险，因为通胀的加剧和对经济衰退的担忧正在成为另一种强势的声音。

【地产主题】

节日的造好并没有给板块带来多少提振，相反低迷的表现也反映了市场对地产板块的谨慎，这里面包括投资者对疫情解封不解防的理性认识，复苏不会过快，也包括投资者对地产业发展现状的部分担忧，因此如果还要提振地地产业，不排除后续还会释放更多松绑信号来推动地产业的复苏。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

中概股帮不了A股，A股有自己的节奏

中概股井喷的确对提振A股的市场情绪有好处，但也仅仅是“锅要漏了，原来锅没漏”悬着的心落地的作用，不见得对A股的未来预期有帮助，因为对于中概股来讲“锅没漏，锅还能不能烧水”才是真问题，没有人说绕在中概股头上的“退市阴云”会因为中概股的大涨就烟消云散了。

烟消云散，还要重见天日才行。

而眼下 ，配置中概股仍然并不是一个好的选择。

尽管中概股的猛升使得A股今天的早盘三大指数维持了涨势，但是我们结合昨天的军工板块的大涨，反而对A股的表现捏了一把汗，在经历了午后震荡之后，14点02分，盘面开始下沉，在15分钟又开始上行，也证明了我们对A股加剧震荡的判断。

我们再看国内复工复产的前瞻性指标港口航运的表现，今天虽然上涨，但是缓慢，全天表现也是跌宕起伏，这说明国内在复工复产的进度上是存在认识上的争议的，同时也暗示反弹之路坎坷非常。

那么整体上，我们还是认为当下是反弹向反转推进中的初级阶段，也是市场筑底的过程，它并不是筑底上升的过程，因此仍然有不确定性，而眼下比较而言持续相对强的是能源板块和新能源车板块，而前者很可能会有跨月的表现，而后者可能要遭遇5月份业绩报的考验，拉长来看有考验不是坏事，它可以检验当下乐观度的好转程度。

值得欣喜的是，市场做多的人逐渐开始增加，这种迹象将带领我们步入炎热的六月。

其它

【大金融板块】

聊大金融离不开地产，而地产还未发力所以大金融也不会太强，但是板块有护盘救市的作用，而且金融板块在“新能源”的绿色债业务上也有新突破，我们仍然相信在5月中下旬，金融板块会圆满地完成它在资本市场中应担负的角色和任务。

【军工板块】

大涨大跌不应该是军工板块的风格，而昨天的大涨更不应当 是当下军工板块的节奏，虽然有重组的话题炒作，但是在“稳经济”的背景下，军工板块不具备“一支独秀”的特征，更不可能“一尘绝杀”，一旦板块突然暴涨，很可能是追踪被套的前兆。

【新能源车板块】

对地产预期不景气的心理会导致部分资金转向具有“移动房地产”之称的新能源车板块，虽然板块也面临5月份数据不乐观的问题，但是从行业发展的周期来看，政策性支持，资本积极性流入，都给这个行业的成长性注入了更多生机，板块又处于低估值，稳增长主题的低洼地，不排除板块会借着复工复产的进程和优势的积累进一步吸引市场的关注。

【医疗板块】

屡次震荡的大跌和反弹透露出板块的“动荡”，对于动荡不安的区域，谁会把真金白银拼命的往里扔呢？除非不差钱又深度被套，眼下医疗板块要想获得更多资金的支持没有连续性的回暖是不行的，但是当下的基本面环境下，这个条件还差点火候。

【白酒主题】

进进出出的北上资金对白酒板块的影响不小，白酒板块近期的“俯卧撑”也做得不少了，眼下白酒板块有温和上涨的条件，但是透支的帐面浮夸也逐渐显露风险，对于白酒板块来讲我们要看到它曾经是主力资金的旧爱可以谨慎乐观之外，还应着手做好中长期战略撤退的准备。

【原油主题】

亚洲原油消费大国的复商复市进程正在稳步推进，而夏季用油的需求则在美国出现了上升，供应的减少和需求的提升，原油的香饽饽的地位会进一步巩固，在车上的投资者在这段时间内会相对舒适一些。

【黄金主题】

放缓和暂停加息的消息正在美股市场中酝酿，这给金价的做多提供了支撑，加息减息的问题影响着经济的热度，所以在抑制通胀和经济热度之间就变成了棘手的问题，放缓也好暂停也罢这对通胀其实是放水的，而对冲通胀的黄金则会更为魅力，这给黄金涨势提供了短息的乐观预期。

【地产主题】

利好地产的一系列松绑政策因受疫情的影响在落地时间上会有滞后性，而在这个滞后性的时间里地产行业还要面临一个情绪小考的问题，也就是即将到来的五月份销售业绩，恐怕一部分的不乐观的数据会影响配置地产行业的信心，至少在乐观预期上会有抑制作用，因此等待的心理在此时会更多一些。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

解封快不快，港口股活跃度带一带

昨天提出“A股的调整不见得是坏事”是基于短期的两个动态优势和一个常态优势提出的。

隔夜美股再一次的下跌，一个动态优势就促进A股强一些，这里面有一点对赌的意味，因为美元美股走低，非美元A股市场相对就会加分，因为它会吸引北上资金的一些回流，但是我们也强调了在“自身恢复经济”的大背景下，国内疫情问题才是影响和经济能否快速复苏的关键因素，其它的什么北上资金回流的表现则应该视为真复苏之后的辅助性指标才对。

眼下我们把短期的调整，特别是昨天A股的下跌应该视为技术性调整，它不会改变中期看多的观点，但是我们仍然把这段时间视为从反弹向反转过程当中的初期阶段，自然在这个阶段中并不会一帆风顺，也不可能顺顺利利的，这一点要有深刻极清醒的认识。

考虑到当前市场的主力有充分自救的迫切心理，在此处应该该给予的市场信心要给甚至我们说还要再有点掌声。

那么从今天上午的市场表现来看，题材股仍然是热点，而且受外围供应链突变传导的刺激尤为强烈，其中庶粮主题就是明显的一例，从而也带动了整体农业股板块的再次爆发，这一部分可以理解为稳经济补短板的范畴，归到底还是稳“稳增长”的支脉。

除此之外，A股市场稳“稳增长”的坚定性有进一步加强的趋势，也更偏向能源类，煤炭油气再次拉升，再次透露出市场仍处在“筑底”阶段的现实，所以此处符合反弹的初级阶段的特征。

而如果初级阶段的反弹想要有进一步的跳跃，解封政策的切实落实则是非常关键的参考指标，在A股市场里我们不妨可以重点关注港运股的表现，因为在解封当中，港口的货运必然要掀起一个抢运潮，港运股的抬升很大程度上可以反映解封动作的加速程度，因此这里很大可能会有一个明显的反弹动作，也会为未来的市场反转提供数据支撑。

其它

【大金融板块】

在稳增长的前提下，板块其实不需要大力表现，只要呈现逐步上升的势态就可以，这也是体现稳的一个标志，大力抬升反而有可能是反向指标，因此对金融板块来讲，稳定稳步稳健的向前才是健康的指标，反之，也说明市场缺乏情绪的稳定。

【军工板块】

前期多次的地缘冲突升级都没有刺激军工板块的上涨，板块可能更多要依赖于第二季度的业绩表现，而较乐观的预期也给了军工板块更多的目光，但是市场内的多空博弈，资金存量不足可能会影响板块的更好表现，所以这个时期不如以定投应万变，等待二季度业绩预报的到来。

【新能源车板块】

洼地补水的效应逐渐在板块中展开，但是5月份的销售数据可能会干扰板块补水的进度，虽然我们说一次月考没参加不能武断地判定好学生转坏学生，但是基本面数据如果没有留下潜在的回涨预期，板块还是会转向谨慎，因此在当前建议不要盲目大动作地跟进，预期切实看多再做多才好。

【医疗板块】

当前对医疗板块表现不那么乐观，不是说长期看空，而是中短期看疫情长效机制有可能改变原有的行业发展模式，传统的行业发展模式也很难再恢复如初，新的发展版图可能要重新绘制，而不确定性的变化又影响描绘的构建进程，因此对于医疗板块来讲，此时还不是入手的好时点。

【白酒主题】

北上资金如果近期有反复进入流出的动作，特别是对白酒行业来讲并不利，它会影响白酒板块反弹的持续性，在大消费主题受到干扰时，同样白酒主题也会受到冲击，近期要紧密关注市场看多的消息面和北上资金的动作，一旦消息面看多信号强势，白酒板块的反弹可能性也就会越大。

【原油主题】

原油表现短时间会呈现持稳的状态，因为供应端没有出现大的变化，需求端也没有突然的需求上升，此时供需双方达到某种均衡，除非有更大消息面破坏这种稳定结构，因此操作上要有更明确的指引才行。

【黄金主题】

在美股陷入震荡加剧的时段里，黄金的配置反而显得格外突出，市场开始逐渐偏向从通胀的角度来审视这个几千年来对冲风险的品种，眼下通胀久拖不决而且有不断上涨的趋势，这对黄金的配置来讲可是魅力增加。

【地产主题】

在基本面数据没有反馈之前，利好政策可能会出现部分空跑，这里只有看到政策与基本面产生“化学效应”才能集中释放地产的“龙吼之力”，否则对于地产市场的争议仍然会影响地产板块的表现，而且结构性上涨的一致性特征又容易被游资猎杀，这一点要注意，地产板块要给它一些时间。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股的短期调整不见得是坏事

从大周期来看，5月中下旬的A股市场具备从反弹走向反转的条件。

短期来看，此时的A股市场能够做多依赖于三个背景机会：

1、外围市场下跌，尤其是美股不给力，导致非美元资本市场走强；

2、A股市场存在疫情稳定后复工复产复商复市的乐观预期；

3、A股市场的低估值优势；

三个背景条件中，第3条基本上是一个常态性的指标，因为向来便宜，只是现在更便宜，从便宜的角度来讲，可以定义为固定指标；而1和2是一个动态指标，其中美股市场隔夜走势反弹，对非美元资本市场又会构成压力，但是现在一种情况是美股市场的有些机构对美国经济能否持续繁荣持怀疑态度，这种谨慎的情绪对美股以外的市场是一种利多的因素，但是看多的机构比如说摩根大通携银行股又促成了昨天美股的强势，但是这种分化分歧有机会促使一部分资金从美股市场流入，也可能会流向A股市场。

第2条因素是自家的自生因素，A股的进一步反弹并形成反转的条件非常有赖于疫情防控的更多乐观预期，但是变化的是当前关于防控的进展或者说消息有点“桎梏不前”，虽然“全国疫情整体呈现稳定下降态势”，这句话听起来乐观，但是恢复经济的步伐却有些缓慢，这给A股的回暖造成了不小的影响。

今天的A股市场纳吉爷认为是受1和2的影响最大，北上资金又出现了流出，前期咱们说过北上资金持续的来是锦上添花，是助攻效果，是奶油效应，但是当前不能把它作为主要的参考指标，原因就在于“打铁还需自身硬“的道理。

但1和2又因为是变化的，所以A股不见得调头走老路，此时判断趋势是假趋势还有点过早，别人说本周关键是周一周二，纳吉爷分析反而重点应该是周中，也就是周三周四，因为A股前期的上涨需要休息一下，适当的回调不排除是策略的一个重要组成部分，这为周三周四的上攻准备条件，周三周四如果A股主力表现乏力，市场呈现颓市，那么判断趋势就可能更准确一些，那么6月上旬就不会理想，而若6月中旬第二个关键期再不发力，全年就不要想了，当然这是另一个逻辑了。

总之，今天不宜多操作，多等一两天再看。

其它

【大金融板块】

地产的弱景气对大金融板块的表现形成拖累，而且板块的护盘又是间歇性的动作，余下的时间金融板块能否发力取决于是否有更多的政策性利好和外部市场的表现，话说五月中下旬大金融板块如果不发挥更大的作用真是可惜了。

【新能源车板块】

政策利好组合打包给板块的利多满满，在稳增长的前提下板块仍然有向上的趋势，但是在外围市场的转好背景下，不排除板块会出现分化，这个时候就要进行“挑肥拣瘦”，对享受更多利好的个股车企另眼相看，结构性的优势个股，表现的会更佳。

【医疗板块】

板块仍然没有突破旧有的结构和趋势，在泥泞的前行中需要克服的利空消息又很多，当前最主要的是市场存量资金不足，主力资金因前期深套又无法有足够的自有资金为自己救赎，在主要的问题没有解决之前，医疗板块只能在“炒题材”的气氛中慢慢恢复。

【军工板块】

在等待二季度业绩报时，军工板块面临利好出尽的问题，如“错杀回补，一季度业绩超预期”等消息面助力已经消化怠尽，在等待新的刺激性消息来临之前，短期内军工板块可能会适当调整一下，建议跟着节奏走，仓位上小幅跟进，等待二季度的收获。

【白酒主题】

没有北上资金的白酒板块谈反弹，似乎有点奢侈，但是白酒板块的魅力仍在，在市场变化中一旦主力转向乐观，白酒板块的反弹就会非常强，尤其是在战略布局期，不要轻易的看空白酒的地位和行业的发展，白酒行业仍然是低成本，高利润，品牌化的自主可控的品种，这个特征没变。

【原油主题】

释放战略库存的消息对当前的原油市场可谓是杯水车薪，而且油企对扩建生产的不积极的态度极大地支撑了原油的价格在高位运行，在没有更大的吸引力来影响油企改变现有的“凭稀而贵、待价而涨”的心态之前，恐怕原油目前的牛市不会发生根本性变化。

【黄金主题】

美股上涨再次压制了黄金的上涨，但是美股上涨的持续性值得怀疑而且市场的风险偏好也体会不到有利于强劲的更多信号，所以此时的黄金不会产生被强撼动的迹象，而通胀问题如果是一个长时期的问题，那么黄金的避险需求就不会减小。

【地产主题】

人们过度担心4月份的地产销售数据对未来产生的影响，这就好比一个好学生没参加一次月考就判定这位学生不是好学生一样简单而粗暴，问题是情绪就是这样不讲道理，唯一的办法就是等待躁动冷却，理性回归，在这个过程中，可适当的分批抢筹，在乐观不减的预期下进行长期投资。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

题材股独唱A股，农业股发威

前期我们判断5月中下旬有可能是一个非常好的市场从反弹向反转变化的时点区域，而且A股市场会有不错的修复机会，原因是政策上有“千方百计救市”的迫切动力和“A股市场是不可能丢的显性指标市场”的内在逻辑地位决定的。

那么从目前的环境来看，条件难得，一是外围市场下跌，美元贬值，刺激非美元市场开始回暖上涨；二是国内局部疫情影响逐渐好转，特别是上海复工复产复商复高分频启动后，对经济的复苏有非常强正向推动作用，这两个关键性信号对5月中下旬的A股市场来讲可以说是难得契机，A股应该借机夯实已经修复的基础，再复苏的道路上更进一步。

但是，5月中下旬这个时间点，我们又定义为反弹向反转过程中的“初级阶段”，那么就要客观冷静地看到很多方面也存在脆弱性，比如疫情会不会往复，外围通胀会不会加大从而影响全球经济的波动震荡等等，特别是基础性能源的供应链问题就非常关键，这些都是“初级阶段”前进中的情绪扰动因素。

我们判断，趋势被打破存在这种可能，但是积极因素也确实在累积，特别是不可忽视地“拒绝毁掉经济”的这样一种声音在迅速增强，其带来的反弹力量会促使资本市场升温，而“无处可去”的资本升利的原始动力将会加速推动资金向A股市场涌入，这一条主线其实非常强势了。

下一步，除了要看资金流入和本周中期的市场活跃度，以决定我们进场的资金比例之外，第二就是题材股的继续升温，尤其是涉及到基础性能源的行业，比如今天的农业题材发威就证明了这一点（猴疫主题也是，但属于偶发性话题），这种外围传导式的热点可能会快速增加，而且会呈现某种持续性，我们不妨多关注农业以及其它传导性的主题比如大宗商品和黄金的表现，其实农业主题，上周已经提到，外围的压力以及国内补贴的跟进，会加速农业主题上游的利好，化肥、转基因、种业题材都会有好表现。

总之，本周的主线仍然会围绕着稳“稳增长”为大主题，前期调整过大的板块仍有提升的空间，数字经济、地产、新能源车的主线地位可能会加强，但是题材股的活跃更可能是稳增长主题上开放的另一支补基础之“花”。

其它

【大金融板块】

本周应该战略看多市场，更乐观地因素应该增加，而大金融板块在战略时点料会有积极的动作，在本周中期板块可能会表现更为突出，为稳大盘提升乐观情绪起到关键的作用。

【新能源车板块】

市场补“洼地”的意图强烈，新能源车板块正处于低估区域，不排除资金入场的积极性会持续增长，随着后期更多政策利好消息的落地，板块估值复苏的步伐也会随之加快。

【医疗板块】

题材变热放慢了板块普涨的步伐，反而增加了板块内轮动的频率，板块回暖的过程真是曲折途长，不过基金公司再兴自购潮的消息可能会短暂提振板块的回暖，但是市场情绪是否积极还要看市场的反馈。

【军工板块】

经过上周板块迅速拉升之后，板块可能会进入一个相对沉寂的状态，这跟市场增量较慢有关，也跟板块本身前期涨势过猛有关，但是沉寂并不是一件坏事，它是一个蓄能的过程，也是一个消化的过程，随着二季度业绩的发布，相信板块还会进入新的加速阶段。

【白酒主题】

北上资金回流A股，会有连续回流的现象，但不是说北上资金回流是一帆风顺的，受北上资金宠爱的传统板块白酒，也不可能持续的大踏步的吸纳资金，它也有一个逐步的过程，眼下主力放慢休憩，白酒板块也会暂时稍息，这个期间会等待新的消息面的信号以支撑下一步的计划。

【原油主题】

欧盟计划对俄罗斯实施更严厉的石油禁运，外加消费大国原油需求因逐步防控解封上升产生的双差式利好，可能短期内对原油价格的再一次上涨提供动力，油价的上行可能还会有微强的浮动。

【黄金主题】

如果美股继续调整，美元持续承压，金价就有可能在短期内向着强势迈进，这意味着市场对宏观经济的前景不乐观，而不确实性，居高不下的通胀，经济复苏无好转等等有利黄金的因素就会支撑黄金短期的走高。

【地产主题】

市场对受疫情影响的地产业复苏持谨慎的态度，这引发地产主题的担忧增加，但是地产的发力对经济提振的影响力仍在，如果下半年想快速修复疫情带来的影响，地产业回暖恐怕绕不过去。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

下周市场非常关键

咱们上周说五月中下旬是非常非常重要的“战投”关键期，从上周的市场表现来看，市场呈现了上攻的趋势，一方面国内主力资金比较积极，另一方面北上资金也出现了难得的资金净流入的局面，稳“稳增长”和千方百计地“救市”的迹象得以在上周的行情中呈现，而最重要的一周也就是下周则更为关键。

一方面因疫情影响的重要城市的复商复市复工复产到底有多少程度的落地需要从消息面上特别是情绪面得以验证，并判断情绪面的修复程度（特别是北京的疫情有扩散升级的趋势），有可能会影响下周沪指的表现，创业板指或好于沪指的走势；另一方面A股能否借上周上攻的好势头，进一步发挥A股的优势 （低估值，反弹幅度大），吸引更多资金的回流，而“稳和救”资金能否保持住上周的强攻走势，再接再厉也就在这周了。

我们判断A股市场很可能以强势的姿态来应对市场复杂的变化，因为从显性指标来看，A股的表现如何其影响力决定着决策层对经济基本面的“稳盘能力”以及几亿投资者的乐观情绪，换句话说，百业冲击，闲散的资金不往A股里跑，又往哪里跑呢，你不稳股市，还能稳什么说服力这么大的指标呢？

所以，对于市场应该乐观大于悲观，下周市场重点还是关注稳增长大主题的受益品种，比如银行、新能源、半导体，数字经济等，另外农业板块也要特别追踪一下，因为消息面宣布财政部下达资金100亿元，向实际种粮农民发放一次性农资补贴， 这对上游农业服务方面的企业来讲应该是一个不小的利好。

总之，如果关键期市场走势不错，那么市场就有可能从低谷进入6月份的高增长期，也会为下半年的经济修复打好基础，也会为我们2022年的投资收益带来乐观的预期。

其它

【大金融板块】

关键布局期缺不了大金融板块的身影，尤其是A股内金融板块可能会有明显的助攻动作，因为A股是情绪的晴雨表，是信心的晴雨表，是经济支撑力的战绩表，在关键期能否发挥A股后发制人的优势，就看下周A股的张力，而金融板块的表现非常重要。

【新能源车板块】

前期疫情封控对新能源产业上游的原材料成本有一定影响，一定程度上会构成利好因素，另外复工复产有利于新能源企业的正常生产，叠加为疫情后消费拉升出台的一系列利好政策，尤其是可能的下乡补贴对个股的表现仍有支撑的作用。

【医疗板块】

伴随着关键布局期的到来，不排除会有更多的增量资金入场，那么医疗板块就有可能出现水涨船高，但是板块的情绪修复可能会影响板块回暖的步伐，不过水涨船高带来的上涨仍然可以视为板块的一些积极态度。

【军工板块】

错杀带来的行情回补可能已经逐渐被市场消化掉了，那么板块能否持续上涨就要看消息面的释放，但是在稳经济，稳大盘的角度来看，板块即便是上涨，幅度也可能是温和的，而表现突出的更可能是深度主题性的个股会更加的出彩。

【白酒主题】

伴随着北上资金的净流入，不排除白酒主题会获得增资，因为白酒板块是北上资金传统的配置对象，而且白酒企业在A股中众多，稳大盘的能力也强，主力相继携手进入拥抱白酒的现象是存在的。

【黄金主题】

短期美元下跌导致黄金的配置吸引力增加，但是黄金的上涨还是比较微弱，因为美元强势并没有出现明显的拐点，还可能出现往复，因此下周黄金的表现也可能更多的是区间震荡，短期徘徊。

【原油主题】

消费大国疫情解封对原油的需求预期是上升的，如果解封的力度增加，意味着原油的需求预期更为乐观，反而会刺激原油上涨，不过解封的步伐可能是谨慎的，因需求提振可能要弱于欧俄原油贸易矛盾对原油走势的影响，因为多看少动为佳。

【地产主题】

传统地产业已经逐渐进入淡季，但是不一样的地产周期是否会带来别样的表现咱们拭目以待，因为利好政策的不断推出，又因为下半年经济贡献的地位所在，地产业不可能只沉默不发力，仍然有可期待的前景。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

做多信号增强，A股回暖提速

我们总结一下这周前的判断：

1、A股市场将有连续上涨的行情；

2、北上资金将有连续净流入的迹象；

从本周的市场表现来看，基本上都应验了，我们说5月中下旬是一个非常重要的过渡关口，它意味着2022年从上半年到下半年的过渡，同时也代表着第二季度经济运行的表现，如果两者的数据都不尽如人意，那么这种结果带来的影响将可能远大于疫情给人们带来的冲击，因此级别上尤其在政策上应该是“千方百计”的救市，“无条件”地护市，大力地稳“稳经济”，从而才能稳增长，为下半年的经济目标打下一个好的基础。

而从目前的资本市场环境来看，暂时的外围市场的下跌对A股有一定的利好作用，因为美元的重挫对非美元的资本市场形成了较强的吸引力，同时海外资金机构也会为分散美元资本市场的风险而选择非美元的资本市场，从今天北上资金加大筹码流入A股的强度来看（截止收盘北上资金净买入142.36亿），A股的配置魅力也正在增加。

北上资金回流意味着A股市场的优势显现，如果后续美股持续走跌，风险加大，那么A股因前期大调整而显露的低估值优势以及疫情防控后复工复产的乐观预期，A股市场吸金的能力和上冲3050点的动力就会非常强。

总之，整体来看今天A股的市场情绪有进一步修复的趋势，不排除后面还会有连续上涨增量的情况发生，而对于投资者来讲可多关注稳增长为大背景的主题板块，特别是前期调整过度的行业，比如地产、电商、还有新能源基建这些内容，板块存在因久旱吸水的强力，走出活跃姿势的可能性也更大。

其它

【大金融板块】

对于救市逻辑中大金融板块所处于的位置，我们已经给予非常明显的定位，经济发力，粮草先行，而大金融板块就是资本市场中的“粮草”也只有粮草足够，粮草到位，经济的提速才具备条件，而从当前的资金需求来看，贷款数量正在上升，这意味着需求的回升中，大金融板块的活跃度也将有所提高，业绩改善就会进一步的增强。

【新能源车板块】

目前政策上加大了对行业的支持，而且从稳增长的角度来看，板块又处于短板区域，相对来讲筹码低吸水力强，不排除在“稳经济、拉基建”的背景下，板块的反弹力度会明显好于其它行业，在整固和补缺口的问题上，板块短期回暖的速度也会更快。

【军工板块】

在板块多日连续上涨之后，板块开始放慢步伐，一方面为后面的上攻储蓄能量，另一方面也是在等待更明显的助攻信号，在后期因前期错杀而回补的行情逐渐结束之后，军工板块的表现可能更集中于市场的认可以及第二季度行业业绩的表现。

【医疗板块】

消息面来看各地加快了有序复商复市的进程，这对受疫情影响的医疗行业来讲乐观预期显著提升，再加上医疗板块的前期大调整使得板块的配置价值明显提升，目前最主要的是板块的行情修复是否具有持续性，一旦信号明显，板块的才可能会进入加速通道。

【白酒主题】

之前一直强调了白酒板块的特殊性，随着消费板块的复苏，资本对白酒板块的青睐再次显现，其成本低，利润高，替代性弱、自主性强的板块尤其符合资本的脾气，在产业升级，高端白酒更具发挥优势的背景下，白酒板块的复苏比较来看会更加的强势，虽然跟盛年相比较弱，但仍不可低估。

【原油主题】

消费大国因放松防疫的措施带来的原油需求端上涨的消息开始在市场中发酵，引发原油价格从跌势中反弹，从而冲淡了松绑委内瑞拉原油出口的利空消息，近期供需双方不断变化，也增强了原油表现的波动性，原油上涨的趋势并没有大的改变，但是博弈加剧产生的区间波动加剧，震荡时间拉长的变化应该有所心理准备。

【黄金主题】

最新的经济数据降低了人们对美国经济的高预期，反之的担忧促使美股市场转跌，美元也出现了下跌的趋势，风险上升导致人们对避险工具的需求，短线上金价看涨的信号增强，金价的上涨显露出黄金作为配置组合中的长期配置属性，不过黄金的上涨也只是微涨式的，更多的还是要看利多黄金上涨的因素是否强化，因为压抑黄金上涨的力量仍然很足。

【地产主题】

虽然说当前对楼市的松绑是否对前期调控过严的地产行业救护及时存在争议，但是从地产业上游建筑材料的需求量快速增加的数据来看，恐怕乐观因素还是偏多，况且地产业对经济的贡献非C位莫属，后期随着进一步政策的放松和疫情的解绑，地产集中释放利多的能量料会有明显的放大。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股今天的表现，应该有掌声

美联储在千方百计地保自己的经济，我们又何尝不是，但是美股和A股又有不同：

表现上看美股在下跌，但是它的经济数据却非常亮眼，这说明美联储在有意识地给美股降温，在挤美股的泡沫。而咱们A股市场理论上不存在下跌的基础，原因有两个，

第一，你是降息背景；

第二，你前期已经出现了大幅度的调整，你的调整发生在美股调整之前，不应该存在与美股同步的情况发生。

当然，你可以说因为没想到的疫情再次复发，而且是在一线城市，特别是经济引擎的大城市中发生，从而阻断了经济提速的步伐，但是你若总是强调疫情影响这个影响那个，又不去强化已经拥有的优势，任其形成与全球市场的同步，那你不就等于是一手好牌打得稀巴烂吗？

所以说，理性的看待A股市场也不应该不看到它的潜力所在，况且对于显性指标来讲，除了A股市场你还有什么能够证明你自信的地方呢？因此，千方百计地保金融稳定，保A股稳定，应该是主体资本机构首先达到共识的前提，否则再多的嘴上说“有韧性”、“有条件”、“有能力”，“有信心”回头一看，企业不增加就业岗位，不增加产品订单，不增加开工时间，不增加资金的周转率，人们收入出现减少，生活水平因此下降，这又谈什么“四有”呢？

显然，今天的A股市场可能也意识到了以上这些问题。

首先，中字头尾盘发力护送沪指刷新日高，稳增长中的汽车整车持续拉升，银行、电力，钢铁、地产等主题也纷纷出力，北上资金跟着净流入超51亿，个股涨多跌少，两市成交量也较前日提高超8000亿，所以今天的A股表现应该有掌声。

这本来就是有好牌打好牌，而不是持续放大劣势的样子，后续市场也应该持续这样的势头，发挥A股低估值吸引力强和释放低点区域“战配”的优势，所谓的信心就是有钱的也看到了机会，先上，真上，抢着上，这在真正的信心建立上不是更有说服力吗？

总之，火车跑得快，全凭车头带，车头有劲头，散户准加油。

其它

【大金融板块】

海外市场的大跌会形成对A股强有力的冲击，此时需要有稳大盘的力量来加固A股的底盘，显然今天大金融板块承担的就是这个角色，一方面大金融板块有这个力量，另一方面在5月中下旬这个时候段大金融板块料会有比较频繁的上攻动作来完成战略时间的安全过渡，以为6月的开始打好基础。

【军工板块】

今天板块有明显的上冲动作，说明板块的势能没有下降，板块仍然有积蓄力量跃跃欲试的信心，短期来看回补的资金需求在上升，板块盘固的力量也在加强，此时应该坚定的做多。

【医疗板块】

在没有找到更好的突破口之前，医疗板块胶着的时间可能会更长，除非疫情防控出现更强的乐观信号，否则缓慢的放松和不确定存在的往复可能，使得投资者对医疗板块的复苏并不坚定，这对长期投资的投资者来讲会构成过程中的动摇，因此板块真正走上回暖之路还需要更多确定性的信号才行。

【新能源车板块】

补稳增长中的短板是我们确定新能源车板块在5月中下旬最确定性的观点之一，因为前期板块调整激烈，而板块对经济贡献的潜力又不可低估，它带来的是明显的经济拉动效应，所以板块在这个战略配置的时间段里大概率会连续吸足水分，补上因疫情影响而中断的时间，叠加6月份有可能的汽车下乡政策，板块的上攻势头会更明显一些。

【白酒主题】

一方面因为外围市场下跌的冲击，二是受4月份消费数据的低迷，消费板块的信心受到了短期的压制，但是消费板块对于稳增长的作用非常大，特别是消费板块中的白酒行业仍然具有传统的号召力，资金在配置组合中绕不开这位曾经的“首席大哥”，短期的承压挡不住行业产品结构升级和高端酒业绩的提升。

【原油主题】

市场正在消化对委内瑞拉松绑带来的供应端提升所带来的预期变化，短期内对原油的价格上行有抑制作用，但是需求端乐观度正在上升，尤其是受疫情影响的原油消费大国正在恢复对原油的需求，因此原油暂时的回调反而是一个比较好的逢低上车的机会，从当前的供需矛盾和地缘冲突的紧张度来看，原油在上升中的趋势并没有大的改变。

【黄金主题】

美联储反复地释放鹰派信号，誓言更激进的加息预期，一方面是用情绪来管控资本市场，另一方面也是为股市挤泡沫做准备，这就支撑了美元的上涨，黄金在这段时间内也反复地做震荡动作，在没有更明显的信号出现之前，黄金短时间上攻的动作不会太强。

【地产主题】

我们相信后续仍旧会有更强的因城施策的利好动作来刺激地产业的复苏，尤其是盘活地产商的资金流动性方面的动作也正在启动，而对于优质的地产商而言，在调控中未受多大影响的企业格外会受政策的扶持，例如允许发债利好政策，因此像这类头部企业应该重点关注。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股有逆全球上涨的“心”，但还须努力

有的海外财团开始看多中国经济了，阿里等中概股在美国又出现了盘前大涨，这些信号相比较之前的“看衰情绪"变得更为的积极了。

在国内政策方面，连续释放“绿灯式"的多个组合拳，一方面推动数字经济意味着对互联网企业的监管松绑和支持，另一方面汽车下乡政策又有望于6月初出台，这些都是对经济预期有帮助的利好政策，也引发了中概股的反弹和汽车整车企业的迅速转暖。

今天的A股市场基本上是一个题材股的跑马场，再加上人民币汇率影响的纺织制造主题的持续炒作，A股三大指数的筑底夯实进一步牢固，可以说A股逆全球的上涨带点”起心动念“ 了，下一步就看努力的程度了。

从目前来看，A股当前的状态比较好，积极因素远大于被动消极，如果后续能够再接再厉，那么A股逆市飞扬的趋势就很可能会形成，当然，5月的中下旬时间点很关键，这不是轻易说的，一方面咱们”听其言，看其行“，另一方面也应该开始着手布局，逐步的分批跟进，在防止”诱导式进场“的同时，也为更明确的具有决定式的拐点信号来临之前，尽可能的获得更便宜的筹码。

总之，A股有那么点逆全球上涨的“迹象”了，这一点非常好！

其它

【大金融板块】

5月中下旬是难得的战略机遇期，大金融板块最起码也会助攻一二，从“金融起，经济兴”的角度来看，大金融板块的发力还没有完毕，仍旧有发力的空间和力量，板块有望在5月下旬带来更积极的预期。

【新能源车板块】

汽车下乡的优惠政策有望在6月份推出，这对能源车来讲是一个非常好的利好消息，受政策预期的带动板块上攻的支撑力正在夯实， 在稳增长大主题中板块属于薄弱部分，在经历了大幅调整之后，不排除板块会有持续的修复性行情。

【军工板块】

板块仍然是活跃的赛道之一，在前期错杀之后板块将迎来对称性的纠偏行情，不排除借A股逆势走强带来板块加速的场面，在政策利好业绩超预期的背景下，军工板块有望继续走强。

【医疗板块】

对疫情解封的保守观点令行业复苏的步伐减慢，一方面受疫情利好的主题持续回调，而另一方面受疫情冲击的板块回暖待望，整体的保守和观望导致了医疗板块暂时性的停滞不前，需要等待更明确的信号才能唤起冲劲。

【白酒主题】

稳增长的背景下大消费板块是重要角色，白酒又是消费板块中的翘首，再加上6月初白酒行业新国标的实施，以粮食酒为主的巨头白酒企业更有可能吸引分流后的资金入驻，而一季度从白酒旺季营收仍然亮眼的情况来看，白酒主题依旧是稳大盘、预期高更能吸睛的行业。

【原油主题】

美放松委内瑞拉的石油制裁短期上对原油的价格上行构成了压力，但是美零售数据上涨以及消费大国疫情复苏需求回暖的提振恐怕仍然会强于松绑制裁带来的冲击，因此美原油上升的动力不乏强支撑的逻辑，强劲的需求暂时会缓解人们对经济陷入衰退的担忧。

【黄金主题】

美联储的鲍威尔声称“通胀不降加息不止”，可能意图是为了保持通胀稳升，但防止通胀急升，同时保持经济的增长，目前市场公布的零售数据证明美国经济强劲，刺激美股反弹，美元回调，从而支撑金价的上涨，如果“保持通胀稳升”是个真命题，那么金价的配置需求会有小幅上涨，相反，如果降通胀是刚性考核，那么黄金上涨的持续性不会强势。

【地产主题】

房贷利率下降的消息正在被落实和消化，这是刺激地产回暖的又一利好政策，随着后疫情的缓慢复苏，不乏后续还会推出更有利政策来推动行业的提升，地产板块的边际效应也就愈加明显。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

市场小放量，外资提60亿开始进场圈地

外围市场因为对美联储加息有可能伤及经济的担忧，美股市场最近有点慌乱，A股市场其实也不容易，因为遭遇到疫情的复发，尤其还发生在优等生城市上海，因此两大经济体都不太乐观。

但是有迹象表明严重的地区上海正在积极的缓解因防控疫情带来的紧张感，所以短期内A股市场的预期就变得瞬间可爱起来，一方面因为中国经济的复苏，需求提振，国际大宗商品的价格又重新呈现升势，另一方面，北上资金今天第一次净流入，A股的影响力和魅力正在发挥作用。

当然，北上资金前期持续的流出，A股评估后也正在减少对北上资金这个指标的依赖，但是A股市场预期转好，加上较比其它资本市场低估值的个股价格，换谁都会忍不住回眸一下，更何况5月中下旬这个相当黄金的配置点位，一定不能轻易的错过。

我们说过疫情只要是切实的控制住了，经济复产复市复工复商，哪怕是逐渐分步放开的，那也是加分项，绣球就会抛向东方，所以受疫情影响的大宗商品、稳增长中偏向长江三角洲的产业（新能源车等）都会有提振性的表现，而传统的地产业、金融业也会因流动性加快利好其基本面业绩。

不过，乐观的信号已经有了，但是复苏可能是一个小心翼翼的过程，因为有部分人持保守的态度，因为就怕存在疫情往复的问题，再次冲击经济，因此从今天两市成交量仅达到7900亿来看，这仅仅是复苏的第一步。值得兴奋的是较比上一个交易日，市场已经放量38亿，如果国内的需求显著复苏，能源股有持续性的上涨，那么我们就应该加大仓位，积极的布局。

一句话，5月中下旬这个时间段是一个非常好的布局时点！

其它

【大金融板块】

表面上看房贷利率下降的消息对业绩有一定的影响，但是若流动性增加和总规模增加就不一定是减分项了，反而是加分项，况且在经济复苏转暖的上行趋势下，大金融板块存在提供正收益涨幅的可能。

【军工板块】

在持续上涨之后，我们说要观察本周的前周表现来判断军工板块的持续性，眼下军工板块存在上升的动力能量，再叠加一季度业绩超预期，反而板块有增加仓位的机会，因此短期内应坚定地做多。

【新能源车板块】

在上海逐步复工复产向好的背景下，汽车产业链存在补涨反转的预期，同时不排除对地产业存在分歧的部分资金转向汽车主题，因为汽车有“移动房地产”之称，其产业链板块个股在经过前期大幅的调整，估值吸引力明显上升。

【医疗板块】

一方面受疫情利好的板块开始调整，另一方面受疫情利空的板块市场还在进一步评估，因为复工复产是分步骤的还没有完全放开，因此医疗板块的回暖之路相对其它行业来讲可能会相对慢一点，需要点耐心才行。

【白酒主题】

虽然4月份社会零售销售总额同比萎缩11.1%，成2020年以来的最大跌幅，但是4月份囤货经济以及即将复商复市的乐观背景下，不排除消费板块会有强回暖的可能，尤其是白酒板块还叠加粮食主题，料会有较强的表现。

【原油主题】

国内疫情政策有松动的迹象，原油消费大国的需求前景明显改善，这对油价的回升提供了支撑，短期内供给有限的前提下，需求回升对原价油价走高提供了更多的乐观因素。

【黄金主题】

因为美债收益率下降和美元小幅回落，黄金价格出现小幅的反弹，再加上美股波动加剧又支撑了黄金避险的地位，但是通胀仍然是影响黄金走势的关键力量，实际收益率有可能进一步走高，从而给黄金带来冲击，因此近期黄金板块还是要多加一些观察才好。

【地产主题】

由于疫情原因地产行业线下有一定的受阻现象，但是“稳增长”的大背景下，这些问题都会逐步地解决，后续地产业大概率还会推出政策面的利好以加速推动经济的发展，地产板块低位股补涨的机会应该也会大概率存在。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。