明天大盘指数表现很重要，看多医疗和农业

昨天A股市场异常的大阳线的确也给了市场一些情绪上的提振，不过观望的人还是有，不知道这种异常拉升后续会形成什么样的走势，比如说今天沪指跌0.3%报3016.36点，深成指跌0.19%报10817.67点，创业板指涨0.32%报2350.69点，两跌一涨反而不好判断。

为什么说不好判断？因为异常大阳线后如果三大指数持续上涨，市场的看多情绪就会增加，现在虽然跌幅不大但是会令一部分投资者看不到明显的做多走势，反而会束手束脚，特别是今天两市成交量只在7284亿元，小幅放量并不大而且北上资金再次净卖出80.35亿元的数据，谨慎度不仅不会减少，仍然是不敢放开手脚积极进场的阻力。

因此，明天大盘指数的表现很重要，如果三大指数悉数拉升那么市场情绪的修复就会有不小的推进，相反，如果表现偏负面或者干脆和今天的表现一样，那么市场的更多观察度还会持续并影响到下周，而异常拉升的动作产生的“红利”就会再次冲淡。

如果明天主力再次发力，尤其是向赛道股以及核心蓝筹股持续放大招，那么细流上医疗和农业板块可能会有更多的机会，一是因为医疗板块估值的比较优势明显，主力在资金成本上可以起到以小博大的作用，而农业方面尤其是养殖业随着旺季的到来，以及上游成本上升传导的压力下，农业板块还可能会有持续看多的走势。

整体看来，异常拉升的动作容易给市场带来有资金护盘的特殊认识，会形成压力点位上做多的投机行为，这是好事也是不利的一面，现在就看谁来承接异常拉升后的价盘，如果还是异常的这股力量，短时间可以，但最终还是要看市场的情绪。

其它

【大金融板块】

头部企业时隔六年再度破净令板块表现震荡，但是我们也看到主力资金的进入，这个动作可以视为是护板块的表现，但是对大盘效果就会打些折扣，不过整体上还是稳的，而就板块来讲大金融板块的考验的确不小，这种考验对年底的板块表现来说还是构成不小的影响。

【新能源车板块】

新能源车板块仍然走在量和质双修的路上，近期海外公司重仓流入板块的消息一定程度上对双修之路有助力的作用，但是市场的交易情绪在节后还没能有效恢复，随着今天头部企业的走跌可能会形成一个不错的上车点，从而为下周市场的布局创造条件，阶段性来看板块有望会有上攻的可能。

【军工板块】

军工板块今天是一个异动拉升的走势，这说明主力资金在里面还是起了相当的作用，那是不是军工行业在下周会有利多消息的发布？我们现在暂不做更多的猜测，还是把本周作为观察周，享受本周上涨带来的收益。

【医疗板块】

如果昨天市场的一根大阳线是市场阶段性上攻的信号的话，那么医疗板块这种低估值区域的身份反而是亮点， 不排除市场会借着以药明康德为首的头部企业前三季度盈利预增超100%的成绩来一拨积极性的回暖动作，而强调阶段性就是提醒投资者要注意节奏，把握好阶段性的机会来看待这次医药板块的全线走强。

【白酒板块】

多家白酒企业公布三季度业绩，整体来看白酒行业表现依旧稳定，从不同程度的增长来看白酒板块在疫情反复的情况仍有如此的成绩实属不易，不过市场传统的对白酒企业的观点可能会发挥作用，比如视稳定为没有进步，视增长为不达预期等等，这反而会对白酒板块形成一个反向认知，换句话说白酒板块高权重板块的地位没变，但是较以往“唯我独尊”、“不可一世”的情况不同的是，市场对于白酒板块的配置可能会偏向理性。

【原油主题】

opec月报下调了2022年全球石油需求增长的预测，理由是经济放缓，但是对2023年的需求预测并没有变，认为将超过2019年疫情前的水平，从余下的2022年的时间来看OPEC调整这一个多月产量恐怕不会怎么动，那么就要看美油市场和地缘冲突的变化，从消息面来看美油市场原油库存又意外增加710万桶，地缘虽然紧张但是仍然没有决定性的进展相对稳定，因此短期消息面对油价不利，不过OPEC减产的消息可能会令美本土的原油企业开动马力储油，从这个可能性来讲反而对关注美油企业标的产品稍稍看多。

【黄金主题】

全球经济衰退风险持续，这是支撑黄金价格难以下行的力量，同时，美元指数涨势受阻也会给予黄金反弹的机会，问题就在于这两种重磅的力量是否构成推动黄金上涨的“正在进行时”的积极因素，而市场观望情绪浓厚是因为市场对于这两大驱动力并不确定，因为加息的鹰派观点仍然扰动人们坚定看多金价上涨的定力，因此美元指数这张脸还是要看，短期来看美元指数上方压力不小，金价反弹的机会就会变大。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股三大指数收涨，为什么创业板表现突出涨逾1%？

在经历节后开盘不利的局面之后，A股开始为守盘而战，今天沪指涨0.19%，深证成指涨0.53%，创业板指涨1.15%，相比较来讲反而创业板表现出位，这是为什么？

按理说，全球股市都面临美国加息的大环境，成长股应该表现低迷才对，怎么创业板指反而出鞘亮眼呢？

从今天盘面来看，跟“业绩预告”有关，也就是赛道股新能源行业乐观度在上升，特别是龙头股包括宁德时代、亿纬锂能在内的2022年前三季度业绩预告都表现不错，因此市场的目光又重新聚焦在新能源主题赛道上，同时又带动了风光电话题，这对于近期密集的唱空力量来讲是不小的打击，但是新能源行业要想重拾资本市场的往日辉煌，还真的需要业绩上的稳扎稳打才行，这样才可以令一些不必要的“担心”不攻自破，而新能源行业可以说是创业板中的主旋律了，此时不带动创业板的上涨怎么可能呢，而且在一览众山小的环境下，创业板的上涨就更为突出，因为没有比较就没有秋香。

但是相比较而言，其它板块因为存量市场的原因就不那么出奇了，今天房地产、旅游、医疗板块跌幅居前也意味着节日行情在节后炒作落幕后转入重新选题而告一段落，什么时候再次回暖恐怕取决于今年的冬天“冷不冷”。

整体来讲，A股今天的表现确实比海外市场要好，但是构不成“吹嘘”的程度，更何况题材轮动太快也带不动整体A股的上涨，只能走一些长线的坚定坚实的话题，比如说能源类，农业类，军工类，还有战略的新能源赛道类等，或许可以说用安家立命 这个角度“来认定”创业板涨逾1%，便能通盘想明白A股市场自上而下的逻辑，换句话说，A股里的好学生多吗？

如果仅有那么几个，还拼命的左看不上右看不上，那么A股的未来就太难了，因此决定A股强大的不是外围变化，而是内部的力量，所以新能源赛道的这一点亮光仍要用“信心”来呵护，同时也要给赛道更多的时间。

其它

【大金融板块】

券商股护盘，西南证券冲上涨停带动部分券商股跟涨，今年护盘一词出现的频繁上升尤其在大金融板块上，相对于其它板块来讲板块吸睛的人数并不是太多，但是因为板块有护盘的角色反而我们可以用“底盘思维”来看待板块的配置，因此板块的长期配置的思路就决定了板块非短线炒作的话题。

【新能源车板块】

俗话说立得时间愈长，横的时间就愈久，这对描述新能源车行业来讲并不过分，因为炒作时间太长，泡沫就多挤泡沫的时间就久，而眼下对于新能源车市场来讲，大调整差不多接近尾声，但小调整并没有结束，而前期的好业绩加上冬季又是检验车本身“好不好用”的最好的时候，比如说待电问题，这反而是挑选优质车企最佳的天然时间，这才会形成场内与场外良性互动的映照。

【军工板块】

在没有重要消息面释放之前板块可能更多是一种震荡走势，短期难见明显的收益，这是好事尤其是对于一个需要稳健成长型的行业来讲，板块愈不炒作还发展稳步的行业愈值得持有，因为泡沫少见效多，事实上这样的走势按平常节奏走就好，暂时也不用多加筹码，待一周走完之后再制定新策略。

【医疗板块】

医疗板块节后开盘持续的调整证明节前一周的上涨是一个“假繁荣”的表现，但是这种表现没必要用非理性去批判它，我们只能说一名好学生，如果你不给它一个好的考试机会它是没办法考出好成绩的，也就是说疫情复杂的变化或者说仍不乐观的复苏环境使用医疗行业难谈复苏，这正是一个有必要正视而不是上涨就乐观的真问题。

【白酒板块】

市场中有一种说法，说白酒板块如果出现大幅调整则意味着A股市场最后的价值投资的堡垒被攻陷了，这句话可以两面听，一方面可以说白酒板块仍然具有韧性，因为从目前白酒板块相较于其它板块来讲具有一定的支撑力，另一方面意味着白酒板块具有反弹的动力，这点动力可能说是希望，也可以说是市场乐观的来源之一，至于说从保守的态度来说，白酒板块的表现是一个“最后里”的重要的市场指标，关注它的表现对市场大势判断有很大的帮助。

【原油主题】

对全球经济衰退的担忧可能会冲淡利好原油价格上涨的气氛，特别是世界第二大经济体的疫情反复会加剧这种担心，从节奏来看油价反弹的力道开始变弱，下一步走势怎么走需要看博弈的变化，而阻碍原油反弹的压力是否会降低还需要暂时观望才行，但总体上来讲，因气候转冷对于原油的需求可能会支撑更多情绪上的看多。

【黄金主题】

的确市场加息预期整体仍然强势的背景下黄金的承压不小，但是我们说经济衰退的担心一旦变浓反而利于黄金市场，眼下美国非农报告显示就业数据下行，这会刺激市场避险情绪上升，从而构成对黄金的进一步支撑，因此在短期震荡之后，不排除黄金可能会有趋势性的上行。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场会力保3000点吗？

节后第一天A股没能守住3000点，而是以2974.15点报收的确令人意外，因为一向传统市场都喜欢来一个开门红以寓意更好的兆头，而今天三大指数皆都惨淡给市场的情绪带来了不小的阴影。

事实上这样的表现不如说是给我们喜好“传统影响论”的投资者释放了一个大大的警示，那便是“传统如此就一定如此吗？”因为如果如此，那我们就没办法正确理解“百年未有之大变局”这句话，因为这句话本身就代有“反经验”的特征。

从今天的盘面来看，半导体领跌两市，农林牧渔，煤炭，石油石化和房地产逆势上涨护航，从个股来看，上涨家数不足1400家，超3300只个股下跌，这样的表现照比节前某日不足400家上涨而大盘表现比今天还好的情况来讲，今天的市场表现真的算差吗？

市场有一种声音叫“市场不可能太差，一旦太弱了会有大资金护盘”，那我们想想今天的板块上涨的方面是因为主动的“护”还是因为消息面情绪面促使资金向看多的板块流入，才形成的笔下的“护”字，如果大家能理解这一点就能明白“总得有人管”的依赖心理是多么的不靠谱，有一种市场的太平盛世叫我赚100时你可以赚1块，但是我都赚不到钱时，怎么可能让你赚50，这种赤祼祼的资本关系怕是要深刻的琢磨一下，我们处在什么时期。

回到市场上来，如果经济基本面持续靠政策利好仍然不见好转，那么护的力度一定是变小的，因为“护”本身不是一个常态性现象，仅仅应该是市场在青黄不接时资金的作用，如果进入常态式的市场萎靡，那保不如不保或者叫不如令风险充分释放，从而我们得出一个判断：当3000点是一个鸡肋时，保的必要没有意义。

再者，当前市场的核心也就是最看好的行业不光受到外围市场的影响，还受到本土市场的影响，咱们不说看空的投资者是否刻意在做空市场，而是可以放到更大的背景上去分析问题，比如文章中提到的“百年未有之大变局”，这个观点是不是可逆的，如果不是可逆的，谁都逆不过它，那市场走成3000点以下不就是正常的吗？

因此，政策预期影响的资本市场主要看政策影响不假，不过当政策用尽迹象显现，经济仍然不尽如人愿，那所谓的保所谓的护，是不现实的，换句话说，为了面子《红楼梦》里的贾家还能撑一撑，越到后面真撑不起时，面子是没有作用的。

其它

【大金融板块】

第四季度行业逐渐进入“算账期”，扩张性的放款因为年底将近将会有所收敛，反而行业会更多偏向保好的，保大的，保更有掌握和希望的，而不是更多向规模，向量上粗犷地发展了，整体上来讲板块相对平稳即完成了全年的任务，从这一点上来看大金融板块的表现很难再有激情式的上涨。

【新能源车板块】

行业是唐僧肉谁都想吃，谁都想卡一下，从行业竞争再到上游原材料的竞争，再到技术分享上的壁垒等等，可以说新能源车当前的步履走得还是不容易，反映在资本市场上也是磕磕绊绊，眼下秋季时分应该是一个收敛的季节，板块还有可能进一步的调整，一方面是对行业前期过热过快发展的纠偏，也是资本市场检验行业企业优劣，挑选哪一家进一步注资的考核期，因此板块的调整期可能因诸多因素考量要长，投资者仍应该要有心理准备。

【军工板块】

开盘第一天军工板块受大盘表现所累出现了不小的调整，但是这个调整较平常的越跌越进相反要谨慎保守一些，因为节后板块的走势要有一个判断才行，眼下军工板块因节前表现也积累了一些泡沫需要挤挤才行，所以多看少动再决定下一步的策略为好。

【医疗板块】

我们对节日前一周板块的突然拉升是质疑的，因为它会因假日的休息中断导致这种看多情绪无法形成有效的持续性，也正因为有9天的非交易时段我们对节日前的板块“骤暖”持短线的观点，今天开盘第一天板块没能延续节前的疯狂，可以给一个受大盘影响的理由，但是这些理由不可能永远给，而基本面并不非常乐观的背景下，板块能再次注水供暖吗？谨慎看待更好。

【白酒板块】

持酒股过节被视为风险过高的表现，我们在节日后的开盘第一天明显看到白酒板块的调整，特别是假日期间疫情上升带来的饮酒场景的破坏，而酒行业来讲也面临消费升级的问题，消费升级带来的不光是新饮酒文化的营造，还有酒本身消费群体的接续，这意味着白酒行业发展阶段的天棚顶区域已经到了。

【原油主题】

OPEC+最新减产的消息加上气候转冷的判断我们在国庆前已经提到了，供需格局的进一步失衡加上时间点上的去库现状会推动原油价格的大幅上涨，而且这种上涨的趋势还将呈现一个较为长时的“报复性”上升，至少持续半个月才可能重新恢复到一种新平衡状态。

【黄金主题】

9月份的美国非农就业报告可以说出乎意料，好消息在黄金身上就可能变成负面消息，因为消息面对美联储将大幅加息构成支撑并影响美元和美债收益率上涨，进而令黄金承压，但是地缘变化和经济全球都弥漫着衰退气氛的当下，黄金仍然有一定的支撑，而且传统购金市场逐渐增加的黄金消费量正悄然地给偏向黄金的方向。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

医疗和煤炭主题的活跃为什么没能拉动A股？

隔夜海外市场大涨，今天市场开盘不少人也盼望着这样的行情也能带带A股，但是A股市场跟不跟呢？今天A股表现二红一绿，深证成指以0.18%的涨幅，创业板指则以0.83%的上涨算是交了一份收红的答卷，但是沪指则没能完成任务，虽然仅仅以-0.13%跌幅的微弱之差报绿，还是也暴露出了一些问题。

首先，煤炭主题上涨没什么可说的，因为外围市场能源板块再次异动，天然气话题成了能源绕不过去的主题，那么对于能源替代甚至说是我们的能源根基，煤炭板块自然是受益一方面，虽然说今天板块内部走的也是蛮分化的，但是毕竟是直接受益板块，主题上涨逻辑上也讲得通。

有意思的其实是医疗主题，偏偏在节日临近倒数了来这么几个哆嗦，这种场景有点像什么呢，就有点像大家打麻将都已经过四圈马上到下场吃饭点了，然后突然有人招手来句，来来来再打八圈的感觉，因此这种情况总是会有人参与度不高，而恰恰在这个时候那个招手的人更像是“输急眼”的那位，人们接招的话恐怕会考虑另一种风险。

当然，我们描述的这种场景不一定是医疗板块真实的表现，也不代表后续板块就没有持续性的行情，可是眼下疫情封控多变，谁愿意在基本面没有明显复苏而去赌技术面的操作呢，除非忍不住或有更隐秘的消息。

可说到底，咱们说来说去今天两市成交量6246亿再创历史新低，也给了咱们明确的答案，这也说明市场是非常谨慎的，而且更多的人不愿意持更多的股过节去承担可能的风险成本，而今天房地产，旅游酒店，航空机场跌幅居前也再次释放出人们对假期消费的悲观态度。

从更长远的角度来说，市场一定会从情绪底向风险偏好上升转换的，只是眼下还很难看到，因此咱们谨慎点没有错。

其它

【大金融板块】

核心蓝筹股轮番护盘，板块任务完成进入小幅调整中，节后板块的目光将从护盘角度向基本面方向切换，业绩好才是真的好，房地产复苏才是真的复苏，这对大金融板块的整体业绩转暖才是最实在的贡献。

【新能源车板块】

从更大的背景叙事来讲，原油如果价格大幅下跌而且供不应求对新能源车行业的发展是有抑制作用的，这是经济成本方面的比较，而当前行业本身又遭遇安全性等方面的考量，这就要求行业本身需要在成本低廉和使用舒适以及安全甚至是绿色环保之间达到一个完美的结合，如今行业正从粗犷性发展到高质量升级之间过渡，这就要考虑到板块分化和优选的问题，板块波动震荡反而是正常的。

【军工板块】

假期外围市场不排除受地缘冲突升级的影响，而且近期海外市场也偏负面，因此资金避险成为主要的需求，A股军工板块其不受外部市场冲击，自主性强大的优势将成为场内资金流入的较安全的去处。

【医疗板块】

我们仍然看到医疗板块的某些强势性，但是传统过节期间医疗板块往往偏弱，这一次医疗板块却逆传统而上，难道只是破旧立新，不走寻常路吗？有句话说的好，上帝的归上帝，魔鬼的归魔鬼，趁月底前盘踞在医疗主题的资金拉拉业绩可能理解，说行业基本面改善，这话还是谨慎地听听就好。

【白酒板块】

压缩性质的节日行情很大程度上会受场内资金的影响，而恰恰在这个敏感的时间段里有些资金交易意愿是不高的，因此我们对突然反弹的白酒板块还是持谨慎态度，所谓是骡子是马，拉出来遛一遛，节后白酒板块仍然活跃，我们才能说白酒板块的春天真正的来了。

【原油主题】

市场是有弹性的，当消费者需求出现反弹时紧张的供给就会成为支撑油价的力量，目前来看因为北溪2天然气管理的问题以及飓风的气候影响，市场再次出现失衡，风险进一步的恶化将刺激油价在短期内偏向多头，而假期中原油表现将可能会异常波动。

【黄金主题】

英国央行紧急购债引发美元回调，金价趁势大涨，目前海外又因为北溪管道问题加剧避险需求，黄金暂时来看比较优势有所上升，短线上有进一步反弹的机会。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

新能源股大幅杀跌，让A股主力先撤？

昨天市场以喝酒吃药为主线掀起上攻号角还带动了三大盘指悉数走红，要是从技术手法来讲这样的结果对国内主力实属不易，因为外围市场偏负面，国内市场又正逢节日临近处于操作意愿收减的这么一个时段，能来这么一下，当然可以呱唧一下。

不过，大盘如果经这么一带前脚涨1，后脚跌1，还是吃亏的，因为10元钱涨1是11，11要是跌1可就是9.9了，这对于指数来讲就是一种不小的伤害，而且会给本就惊弓之鸟的普通投资者带来不小的余悸。

我们在周前判断国内主力可能在本周内大力杀能源股板块， 是因为考虑到处于假日休市的资金可能无法应对外围市场的不确定性，因此会从能源股中撤出，今天咱们就看到了这种相当溃逃的走势，今天钠电池、锂矿、锂电池、光伏、储能等新能源板块大幅下挫，而传统能源除了燃气和其相关的热泵概念之外，就连煤炭概念走得也是相当的惨淡，国内资金为了自保在撤退时也是不太讲求什么队形了。

更为吊诡的是，更多的信号指向的其实是能源股利好，因为地缘冲突有升级的可能，但是国际市场能源股走得却是相当的反向，而多次强调能源安全，能源保障的A股在面对隔夜能源股部分大涨表现上不仅克制甚至还有迎合外围市场做空国内能源股的意图，这个迹象就有点意思了，而且今天北上资金是净流出38.4亿，难道是主力内外之间的联手做空还是北上资金自己的一盘棋下的收割？值得琢磨。

现在看海外市场影响最大的就是A股的能源股板块还有中概股，中概股相对还好因为已经基本上尘埃落定，相反能源股则是牵一发而动全身，在余下的时间里国内资金（或叫场内主力资金）可能仍然会从能源股中持续的逃离避险，而逃离的过程中主力是不会考虑微小的生物体是否安全的。

另外，小长假临近大消费领域会有一些上涨，但是持续性恐怕难以呈现往日风光，而喝酒吃药主题在这种特别有争议的时段掀起所谓的“拐点式上涨”更是令人生疑，或许我们用地主家也要吃饭的逻辑也能讲得通，更可能会变得豁然开朗，于是你再想想今天两市合计成交量6472亿元的规模，心中的账应该就更通透了。

一句话，啥事等过完节再说。

其它

【大金融板块】

今天我们仍能看到银行护盘的身影，尤其是在市场区别于昨天大涨的表现时总能看到银行板块的活跃，话说今年以来护盘一词在大金融板块中出现的频繁明显上升，大有喧宾夺主的意味，不过有一点需要提醒的是护盘的角色不是板块的主基调，它的频繁出现也正说明今年的市场是多么的需要谨慎啊。

【新能源板块】

尽管是在节前靠近的几天里，我们仍感受到板块中两股力量的博弈，主力机构唱空和唱多你来我往都在想为自己的业绩努一把力，这种混杂喧嚣的气氛中反而看不清楚明显的方向，不如当个渔夫等等再看把精力放到线下，在假日里去看看汽车的展会，亲自了解一下新技术的发展和市场的反馈情况。

【军工板块】

俄乌冲突因为选票活动再添变数，可能会加剧地缘冲突的升级，眼下军工板块的表现仍然会受地缘事件的影响，但是我们说“人怕出名猪怕壮”，资本市场会趁机借热点来炒作板块令板块更加波动震荡，因此我们对于板块的配置观点是持中长期的理念，通过长期持有的手段逢低跟进来对冲短期波动的风险，以获得未来行业发展带来的成长收益。

【医疗板块】

我们翻看医疗板块的下跌走势图的确是非常极端，说它是超跌也不过份，但是超跌时刻靠假日前的突然拉涨就判断板块要进入拐点了恐怕没那么简单，因为这个时点太敏感，虽然我们说在经历了两年的大调整周期板块所积累的高风险释放的差不多了，但是敏感时点拉升板块让人对安全性会产生更多依赖，反而不急于跟进，而对于稳健的医药板块来讲更没必要着急大笔跟进。

【白酒板块】

临近节日前大资金正寻求大消费板块的庇护，让人不得不考虑是不是因为资金想更好的避险而采取的技术性布局，这是非行业本身的业绩大改善，眼下疫情防控仍没有明显的改观信号恐怕也难构成这方面的支撑，那么技术性上涨有多长的持续性尤其在临门前拉升板块值得思考，还是那句话节日行情到头来可能只是温和的上涨，在短暂上攻的过程中偷不着也不要重仓，要不要重仓一切等节后再定。

【原油主题】

面对经济衰退的担忧加剧以及美元走强的市场变化，OPEC+可能在下一次的会议中做进一步的削减产量的计划，而这个会议的时间将在10月5日发生，那么供给端如果进一步的收紧是否能够有效遏制近期原油价格下跌的走势，时间很快将给出证伪的答案。

【黄金主题】

美联储收紧货币政策继续保持强势，使得投资者在避险的选择上更偏向于美元，黄金遭受到了明显的技术性打压，而不管是地缘冲突升级还是对冲通胀的压力，黄金似乎完全没有了往日传统性避险的作用，难道黄金的作用不再了吗？目前看黄金在1600这个点位会不会有所突破，如果突破支撑位黄金的历史性的价值可能就会重写。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股上午是喝酒吃药，下午才是正经干活

历史有时候总是重复，今天A股市场再现喝酒吃药的风光，仿佛时间拉回到了疫情发生之前，那时候白酒18岁，医药也是18岁……

不过，风光的行情发生在节日放假之前，这种行情就有意思了，想想喝酒吃药怎么会冷宫已久突然此时再度受庞，我想有几个原因一是估值已经是超跌了，二次从避险角度来讲9天的停市谁又知道外围会怎么样，万一外围持续走跌再次把A股市场带偏了呢，那损失就太大了，所以估值超跌又具有非常强的自主性行业板块对于场内主力来讲吸引力就太大了。

事实上，A股市场上午喝酒吃药行情明显拉升，市场还有点犯懵，因为这个时间太特殊了，可是等到中午休息之时人们开始逐渐找到了这个逻辑，下午市场就开始向这个逻辑链条布局了，比如说军工、乳业、农业等等具有不可替代性的主题都出现了拉动上涨的动作，看来市场过节前的这顿忙乎真有点为“猫冬”做准备的意思了。

有人说今天的行情是“喝酒吃药，略带风光”，这句话可以几个方面来听，一方面是今天风光电走的也不错，而另一方面，自己细细品。

而对于今天的行情，以我的体会来看还是以谨慎为上，话说节前收红的确也正常，A跌调整这么久了让大家也能过个好节说得过去，不过市场如果在节前相当活跃，异常活跃，这事就有点作妖了，难道A股总是这么神奇吗？

其它

【大金融板块】

本月最后一周又是节前最后一周，这个时间段咱们轮也会轮到板块的值班性行情，今天券商股较为活跃正是板块值班的作用所在，但是我们也说了板块整体上不是只看护盘作用还是要看业绩的改善表现，这是核心价值也是板块能够吸引更多投资者的关键因素。

【新能源车板块】

虽然新能源车板块表现不是那么强劲，但是市场对行业本身的看空情绪也在逐渐释放，随着利好行业政策的持续性进一步延长，板块的有利一面也正在得以显现，而对于行业本身，阶段性的利空出尽带来的也将是高质量企业吸纳更多眼光的过程，因此后期仍然要对行业本身充满期待。

【军工板块】

在经历调整之后，板块再次显现避险的优势，要知道资金在市场停盘放假之后是有时间成本的，而板块无疑可以对冲这方面的风险，因为板块具有高度的自主性，而且受市场外围的影响很小，行业基本面的看好也决定了板块的稳定性和乐观度，不想离场的资金不考虑军工板块还选谁呢？

【医疗板块】

超跌估值可能会引发短期资金的踊进，而这种踊进更多的还是技术性回暖的特征，传统的吃药板块再次发挥护盘作用，表现令人如此亲切却又如此陌生，难道主力这是在节前加班买药吗？恐怕要这样想才行，重仓的主力再不在资本市场里买药，就真的要在现实生活中买药了。

【白酒板块】

如果月尾最后一个交易日白酒板块仍然表现亢奋，那我们要在复盘时多写几笔了，问题在于今年的节日行情中白酒板块多次没能依照传统的节奏开启行情大潮，尤其是这一回，反而是在临近月底到今天上涨两天补了个短票，就这样的表现要认定板块大有前途了吗？这不得不令人生疑问，更多的迹象表明板块符合短期的逻辑，板块超低估值和自主性板块等优势恐怕会掀起资金避险的反弹高潮来。

【原油主题】

市场担心各国调整利率会削弱经济的活力从而压抑原油的需求，而近期原油市场看空的情绪确实也明显地对油价的下跌构成较强的动力，但是我们从供应端来看，难道供应端相较于需求端是不变的吗？一方面地缘冲突升级的可能在上升而另一方面冬季的原油刚需也不可能忽视掉，而这些等等的看多因素正随着时间的推进终将会显示在原油价格上，的确我们说了大周期来看原油价格还是会回归常态，但是眼下大幅度的持续下跌原油具备这种“飞流直下”的条件吗？恐怕难吧。

【黄金主题】

美元指数回落给了黄金短暂的喘气机会，黄金价格有所回暖，整体来看全球利率上升对黄金的表现不利，它会抑制黄金的上行空间，黄金仍然处于被动状态，主动出击的力量仍然在储能当中。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

创业板指大涨，有点像假动作

如果三大指数皆涨，那么对于普通投资者来讲当然是好心情这对过节也有愉快加分的渲染，但是也可能市场走成了虐心，比如偏偏是稳健的主要是以蓝筹核心股压阵的上证指数遭遇调整，而全球加息不利的成长型板块大幅反弹，你说这样的逆势上涨，会不会令人两难？

比如说今天，上证指数下跌幅度扩大1.2%，而创业板指大幅上涨0.83%，期间还一度上涨至2.37%，这就令人有一种百思不得其解的感觉，因为成长股大反攻，以当下的市场环境来讲不具备条件，反而有“诱饵”的嫌疑，要么就是创业板板块想朋底拉一拉使得机构的月度业绩好看一点，怕还是部分能讲得通的，否则这种上涨对于投资者来讲不实诚。

今天行业板块多数收跌，采掘，石油主题跌幅居前，料定是资金怕节日期间海外市场再生变数，因此部分资金会避开“停市”这也都理解得通，那么综合起来看，A股进入十一长假前的最后一个交易周，你这样的上涨的趋势，尤其是创业板指会演绎黄金圣斗士式的行情吗？恐怕对于大多数人来讲心里也有答案了，而像旅游酒店，航空机场板块逆调上扬，只能说呵呵，当然板块也要给几天大赦行情才行，行业板块复苏的大背景没怎么变，而且估值相当低，此时有些资金流入也可以理解成另一种方式的避险。

总之，股市整体上处于跟足球比赛一样的“伤情补时”阶段，对于咱们普通投资者来讲行情有点鸡肋，但是爱吃鸡架的除外，想吃鸡架的也没必要在这个交界的时间段去尝试，这对于节后粮草充足去布局更多的吃肉机会，更重要。

其它

【大金融板块】

现在看市场有更多的其它板块拉板的动作，这对板块的护盘需求就相对少一些，或者采用的是护盘轮班制度，一周中总有一天板块点卯护盘，不过偏利空的业绩预期不会在节前刺激板块有明显的强上攻动作，尽管郑州，大连等地释放了更有利的地产政策那么还要看假期中线下的反应情况，这一点很重要，也是行业特别是银行业绩是否改善的重要信号。

【新能源车板块】

节日前板块是不是要呐喊几声？以宣告行业的高成长性或者表明板块吸晴入金的能力？其实到底如何不用过多分析，只要咱们普通人在假期里去看看有关能源车的主题展会就好，哪怕是商场中单车品牌的，多看多听多想，我相信总会有答案来供我们分析，这才叫一手材料也更有价值。

【军工板块】

开盘前咱们对军工板块会有调整已经有明显的提醒了，这时只对中长期投资者提醒，大跌要敢于加仓但是临近节日不要重仓，也没必要，此时观察旁观少操作比什么都够智慧，既不占过多资金，也不浪费假日占用时间。

【医疗板块】

板块的低估值优势愈来愈具有配置的吸引力，我们看部分主力也打出了抄底的口号不乏有进场的动作，但是冰冻三尺非一日之寒，板块的持续回暖恐怕要等节后再说了，节后还要看市场回应，情绪，行业业绩的修复等等数据表现，因此要进场也不可能急于一时。

【白酒板块】

传统白酒行业的消费旺季+白酒行业传统护盘的功能看来并没有完全的失效，终于在临近节日到来的门前一脚掀起活跃，至于说原因我们只能从板块估值相对优势强和北上资金突然流入有关，但是这种表现到底能令马上就进入节日倒计时的几个交易日里能有多少“放量”恐怕是个疑问，整体看来和我们判断的温和上涨估计差距不大。

【原油主题】

短期来看经济衰退的担忧在全球各大央行纷纷加入加息的阵营之后变得更为紧张，油价承受的压力明显上升，但是地缘局势升温的作用还并没有在油价上充分显现，从对称角度来讲短线或有助力成为油价反弹的动力。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场9月的最后一周会好吗？

9月的最后一周，在前一周市场调整幅度较大的背景下可能会走出不错的行情来，可以理解为令大家过个好节，放个好假，这是乐观的态度。

还一种可能就是市场仍然情绪不佳，主力在节前动力不足，为了规避节假日期间的不确定性，主力资金选择更多的可能是“不如不动”、“不如先撤”，如果是这样，A股市场在9月份的最后一周估计表现上就难有起色了。

到底走成什么样，咱们也没法确定，但是从周末消息面来看，猪肉企业准备在节日期间加大生猪的出栏量这一条消息，却不得不让人思考，因为节日期间增加猪肉供给本来是常态性的工作，没什么非要大书特书的，现在反而成了重要消息，这当中热议的人不少，关注的人也增多了，这就显得与往常有一些异常化了。

只有一种可能，国内降息环境并不好，简单说降息是为了刺激经济，经济数据如果表现不佳，通胀却上来了，这就可能不得不让人想到一词，就是滞胀，虽然说我们不能确定到底算不算滞胀，只能说滞胀的一些表相出现了，而且国内通胀的压力肯定不小，而如果滞胀真正出现，可以说它比通胀还难治，这将影响的不仅仅是经济问题。

以上我提到的离资本市场还是比较远，但也比较近，因为我的这种担忧恐怕也会成为一种情绪反映在个股的价格中，总之，如果从操盘角度来讲，我是偏慎重的，切忌不要轻易重仓，对于普通人来说留点现金仓不过分，不差钱除外。

其它

【大金融板块】

如果下周来自于外围的冲击加大，不排除大金融板块仍然激发起护盘的重任，不过板块本身可能有来自于行业业绩不利的消息，这一点会影响板块的表现，或者说护盘与不利因素掺杂在一起再加上节日临近，板块可能表现上更难于突出。

【新能源车板块】

基本面正在传导来自于行业终端市场的信息，行业发展到现在可以说到了阶段性证伪的时候，好企业坏企业或者说真干事的企业和假干事的企业将成为人们决定持续性支持的重要参考，也就是说这个阶段有些看起来冲劲十足的企业将重新估值，而以往人们忽视的企业将得到市场的重视，这也是成长性企业走向成熟的必要过程。

【军工板块】

市场存在借军工板块炒作的现象，这种现象不利于军工板块的稳定增长的优势，反而会增加板块投机的色彩，换句话说短期内板块可能会加剧波动震荡，中长期投资者要有心理准备同时也要有不受短期波动的意志。

【医疗板块】

在经过上周的残酷洗礼之后，医疗板块处于超卖水平，从技术调整来讲此时的医疗板块是一个非常好的配置时点，但是外部环境不确定因素加上国内疫情环境、集采等原因存在抑制行业需求的问题，当前市场并没有形成看多的共识， 需要等大环境稳定才行。

【白酒板块】

传统白酒板块一直是护盘的功臣，而上周白酒板块的表现也突显了这种作用，所不同的是作用更大的还是集中在高端白酒企业并有所分化，而超级龙头企业的强势则体现这种明显的马太效应，这意味整体的白酒板块可能趋向于温和，具有超强护城河的白酒企业将表现更加优越。

【原油主题】

欧盟对俄石油制裁的时间点临近加上OPEC产油国增产谨慎，原油供给紧张气氛上升，那么美国的油企产能能补上这个缺口吗？恐怕不容易，因为这里面还要涉及到成本投入的问题，假设国际原油价值因激进加息还在持续下调的背景下，油企增产的意愿就更难了，除非原油价格上升而且生产商的各种限制减少或有所解除，否则这部分市场空缺难以马上补位，这也意味着原油价格短期因供给紧张有上升的支撑。

【黄金主题】

传统认识中黄金一直是对抗通胀的终极工具，但是本次通胀高企黄金却并没有发挥以往的功能，这不得不令人需要画一个大大的问号，除非黄金的功能真正的失灵了，否则市场一定会重新给予黄金抗通胀的地位，而这个机遇需要紧密观察利率的表现和加息过程的结束。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股的难点和异动中的靓点

今天A股三大指数集体飘绿，沪指跌破3100点，创业板指失守2300点整数关口，可以说也创了5月26日以来的首次纪录，市场的低落情绪可想而知，不过这样的结果，我们也要坚持找到市场的问题在哪里，现在看前期的市场支撑力有基金的扛鼎之力，基金这一块可以找到一些思考：

6月份新基金发行规模2358.1亿元；

7月份新基金发行规模1268.98元，新基金发行规模比6月份下降了46.19%；

8月份新基金发行规模1708.91亿，比7月强但是比6月还是弱；

9月份截至9月20日，新基金发行规模746.52亿元；

大家注意到没有，9月份的数字是断崖式的下降，而6月-8月三个月主要基金偏向偏股混合型基金为主力，可是到了9月份就不一样了，债基成了主力军，这也间接意味着股票市场内的来自于基金方面的资金支撑力大大地削弱了。

同时，我们看北上资金因为美联储刺激加息等等的主要原因，流出A股市场的频率是加快的，国内主力就面临一个“骑虎难下”的窘境，有种”孤掌难鸣“的寂寞感。

那么如果想盘活大盘，也不是不可以，我想到有三种办法，一种是绝地逢生市场从国内主力掀起买买买，迎难而上，和巴菲特老爷学习坚持做多市场，二是国内主力也躺平，用时间换空间，等待行业经济的复苏，第三就是主力资金断尾求生，拆东墙补西墙。

现在看市场对白马股的动作，可以体会到第三种办法的味道，说明主力家也没粮了，同时也意味着长期绩优股可能要回血补仓了，如果真是这样，那么场内哪个板块行业越赚钱，哪个就可能会遭遇到“强制救援动员令”的召唤。

不过，从今天保险，银行，酿酒板块逆市翻红的表现来看，这三大板块哪个是最赚钱的？酿酒行业可能是，如果不考虑假日行情的失准表现外，动员令会不会加在酿酒企业身上呢？我想除非酒企账有问题，否则也逃不了。

当然，市场也有一些异动，比如物流股，这个异动源自利好的消息，因为消息面发布在第四季度，将收费公路货车通行费减免10%，而且要对收费公路经营主体给予定向金融政策支持，适当降低融资成本；第四季度政府定价货物港务费降低20%。今天的物流板块圆通速递、顺丰控股、申通快递、嘉友国际，天顺股份都有上佳的表现，也算是万草丛中一点红了，也是支细管式的疏通性行情。

总之说归说，严峻程度要做到心里有谱，也为下周盘面做好准备工作，周末到了，周末还是要过的，哪怕是小日子也要温暖地度过。

其它

【大金融板块】

不排除大金融板块会在近期有一些护盘的动作，因为市场处于一个敏感的压力位也就是3100点，是守还是放的问题上会对市场的情绪形成不同的结果，目前市场已经突破这个支撑位了，短期大金融板块可能会有一些积极的动作。

【新能源车板块】

板块在经历前期不小的调整之后，恢复起来需要一定的静养，这个静养过程对大盘的表现和市场情绪是非常敏感的，而眼下市场稍微有点风吹草动对板块的“身体恢复”没有好处，换句话说容易出现风声鹤唳的问题，折中的策略是要么我们控制好风险减仓，要么就是用时间换空间。

【医疗板块】

市场表现乏力反而突显世俗的景观，比如说救急不救穷，医疗板块已经调整很长时间了，在行业复苏没有明显征兆之前，板块情绪也较难恢复，所以短期来看板块不容易吸引重磅级的资金流入，不是说其它主力没钱，而是当下的资产荒决定了医疗行业还不是宠爱集于一身的时候。

【军工板块】

军工板块最大的风险不是行业本身，而是人怕出名猪怕壮，一旦避险效应突出，确定性强，不但避险资金会大批涌入，炒作资金也会跟风而来，眼下主力资金为盘活盘面流动性不排除会看中并借军工板块的优势，因此提醒投资要注意短期的风险。

【白酒板块】

外围市场低迷风险上升冲击A股市场的流动性，主力资金可能会对长期绩优，回报率高的股票进行截杀这对白酒板块来讲构成了短期的利空，可以说节日行情未动可能还要遭遇如此劫数，只能说等风潮过后一片蓝天了，不过在蓝天未到时仍然要经历乌云般的黑暗。

【原油主题】

欧洲的能源危机并没有从根本上解除，下一步就要迎来冬季能源的问题，而天然气的切断势必有利于能源替代的市场，虽然说原油的上涨因受美联储加息的影响有所压制，但是随着加息靴子的落地，通胀的居高不下，原油价格还可能会有反弹的机会。

【黄金主题】

虽然美联储加息激进推动美元指数上涨，但是美元上涨不可能永远强势，因为伴随着全球经济衰退的进一步担忧，人们肯定会想尽办法来复苏经济，因此黄金市场就不排除会有反弹的动力，当然地缘局势的变化，还有货币政策的收紧仍然需要重点关注，不过物理学也讲了力的作用是相互的。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

外围激进加息靴子落地，A股哪些板块率先反弹？

周三，也就是隔夜美联储宣布加息75个基点，并预计今年年底还将加息125个基点，比市场预期更为鹰派，一方面是预期落地，另一方面是再燃预期，这一手预期管理的做法真是高明。

但是毕竟前面的加息终于落地了，市场算是有了一个暂时性的放松，而且市场因为前期的加息风险已经在市场运行过程中逐渐释放，所以反而市场有了那么一点点的”稳定“，以A股为例，三大指数今天虽然悉数收跌，但是也不至于到了大跌眼镜的程度，因为也就这样的，而日子还是需要认真的过。

我们看整个全天来讲，A股三大指数盘中也有一度翻红的时候，这说明资本可能在”利空出尽“的逻辑下尝试寻求突破，比如储能、半导体、国产软件等板块相继大幅走高给市场带来了一定的活跃度，我们判断市场有存在利空出尽，资金尝试拉板的动力，那么不受外围冲击的板块或者说冲击较小的板块以及自主性强的上市企业短时间会有较强的反弹冲动，投资者可以加以注意。

但是从今天来讲，北上资金还有蓝筹股资金并没有过强的反应，也说明主力资金之间存在不同意见和博弈，市场还是偏向于谨慎，不过对于外围加息落地A股的避险资金流向反而为我们提供了一些经验，加息未完，避险的资金流向经过几次的过程之后，路径也较为清晰了，这一些经验也算是往后加息事件中用于安身的锦囊吧。

其它

【大金融板块】

总体上还是大体稳定，在抵御外围金融冲击时板块的表现有一定的韧性，但是后续也就是今年还有两次来自外围市场的激进加息，相信大金融板块仍然能发挥作用，也希望能在抵御过程中看到出击的动作。

【新能源车板块】

板块呈现一个相对稳定的局势，一方面市场认为外围的冲击因为靴子落地情绪上会逐渐转向缓和，另一方面在经历板块的大调整之后，资金在寻找更好的机会，不排除板块会有逐渐回暖的过程，尤其是两种力量叠加，反而对板块的复苏带来一些可能。

【军工板块】

外围加息落地，影响冲击全球资本市场，具有不受外围冲击的板块自然再获青睐，这是军工板块近期时段明显的优势所在，板块强势的吸金效应再一次证明板块的避险功能，板块的自主性可以说这一点可能将形成某种避险经验，在下一次外围加息中得以适用。

【医疗板块】

医疗板块的难自不必多说，医疗板块的宜不妨可以讨论一二，一是国内疫情防控要有实质性的进入尾声，而不是总是处于”后疫情时代“，二是各地区经济恢复正常，生活回归秩序，而不是陷入防控常态，形成各种就医限制，三是外围市场的壁垒影响不大，我认为这是考察行业”转暖信号“最基本的条件，否则再定义战略配置时机，也难挡市场看空的情绪。

【白酒板块】

板块再度陷入调整说明资金的入场意愿不强胜过传统的假日行情的吸引力，能理解的是外围流动性的紧张与内部消费需求不畅有关，我们乐观的估计白酒板块的表现会是一个温和的过程，但是较比以往传统消费高峰热炒消费板块的那种”火热感“，恐怕要冷淡不少，这一点基本上定型了。

【原油主题】

美联储决策对原油市场的影响已经在市场预期消化中陆续兑现，此时决策落地反倒影响不大，而地缘局势的风险则可能会产生对原油价格较大的影响，因为原油是战略物资，原油对地缘问题的突变会非常的敏感，当前最不确定的反而是俄乌冲突的发展，因为如果事态恶化会给油价带来一定的支撑。

【黄金主题】

加息落地，美元指数震荡走高 ，而黄金表现与美元指数形成跷跷板现象，令黄金价格再现压力，考虑到后续加息动作仍然激进，随着美元和美债收益的持续上涨，短线黄金还是有下探的风险，但是后期须关注避险作用的变化，因为地缘局势会给黄金提供一些支撑。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

能源股近期存在偷塔机会

今天指数早盘震荡回升，沪指还一度翻红，可以说在不确定性的环境下，沪指的表现较比创业板指会有更多的优势，一旦保驾护航的经济数据有造好的修复，沪指也会好于其它板指的表现，再者3100点也是一个关键位，主力资金也会有意地提供更多的支撑力。

但是整体来讲市场还是偏向冷淡，今天两市成交量在6300亿左右，也加深了这种冷淡的印象。

不过，市场冷清并不等于没有机会，受外围市场影响，今天油气、天然气，油运等能源板块再次全线大涨，能源股再一次提醒投资者，2022年是能源年，能源股行情也不会轻易的退出市场，这一点得“感谢”俄发布的部分动员令，冲突升级再一次强化了市场对于“能源保不保”的担忧，反而容易激发人类提高“能源存货”的上限。

从主力资金动向来看，除能源股之外今天房地产、商用车、钠离子电池吸水较多，地产市场按传统来讲已经进入黄金旺季，加之政策护盘供暖增加，行情回暖的概率增大，投资者可多加关注。

总之，随着季节转冷，供给紧张，地缘冲突潜在的升级可能，民生类的板块得以被更加的重视，能源股将再次活跃，而上秋入冬之季恐怕能源股将愈来愈被资本市场所重视，因为“大自然的变化”人类终要用能源来面对。

其它

【大金融板块】

处于低估值中的低估值的大金融板块有一个优势就是它的超低估值，因为主力资金想护盘时也会非常喜欢利用大金融板块的低成本优势，另外行业但凡有一点业绩改善的迹象都可能会形成较强的放大性的看多信号，这两点反而在当前不确定性的环境中成了一种特殊的“优点”。

【新能源车板块】

在经历一番大调整之后，板块的风险已经完成阶段性的充分释放，目前反而是一个浪潮之后“拣海鲜”的时候，随着调整力度的逐渐收窄，板块的价值更趋向于合理，投资者应该转向更多一点的积极乐观，对于优质的企业，特别是具有核心技术壁垒的好公司应逐渐地在仓位上增加配额。

【军工板块】

地缘紧张的消息虽然并没有直接作用在军工板块的行情上来，但是我们可以视为这是储能的过程，而且近日来因避险需求盘踞板块周围的游资也没有完全散去，板块可能近期将走出一个震荡向上的过程，因此投资者需要对地缘局势消息保持密切关注。

【医疗板块】

在持续的板块调整中，行业的资本运作变化可以说日趋复杂，一方面是头部企业为恢复流动性的减仓，另一方面是不断的资本整合，减仓和整合的运作都带来了某种不确定性加之集采可能的更深度的影响，洗牌是真的开始了。

【白酒板块】

我们对消费板块在借假期行情炒作给予了谨慎乐观的态度，但是重点还是偏向谨慎，因为之前的中秋行情并没有如传统的时段那样表现明显，反而突显主力资金的意愿疲软，而接下来的临近10月的节日行情也可能是一个持续性相对短的过程，针对这样的行情提醒不宜贪多，见好就收。

【原油主题】

俄签署部分动员令加速了俄乌冲突的紧张气氛，也意味着能源市场可能面临进一步的失衡，我们看市场在受到刺激后WTI原油期货以及伦敦布油期货快速拉升涨幅超2%，可以说突然变化刺激到了原油市场的价格走势，也部分地冲淡了因美联储加息带来的利空影响，波动差增大意味着机会增大。

【黄金主题】

虽然说在抗通胀问题上黄金并没有在美联储激进加息中发挥明显作用，但是在其它避险效果上未必，随着俄乌冲突可能进一步的升级，现货黄金也随之上涨并出现持续承压以来的小幅反弹，现在就看美联储的决议情况，如果信号上黄金压力变小，那么黄金更有可能重现积极的趋势。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

大力出奇迹，新能源赛道缘何现报复性上涨？

昨天市场有护盘的动作但是不持久，而且主力资金内部也有一些分歧，今天我们看主力资金明显好一点，光伏，风电，锂电等新能源赛道涨幅居前，让我们看到了盘踞在该区域的主力资金在外部资金也有流入的情况下的一次较为有力的反攻。

我们分析这次反弹主要有两个原因：

第一，从市场表现来讲，当前大盘处于3100点敏感位，可以说市场情绪处于四星低迷期，有满挂5星的趋势，连续的市场走低使得交易者在此刻相当脆弱，急需有主力资金和相关机构联合打气才行，今天除了主力的进一步行动，主流日报也提出了“3100点不纠结，坚定信心看长远”的口号，可见为看多提供更多的士气是十分必要的；

第二，曾几何时，新能源赛道大有替代传统旧赛道白酒为主的旧经济，成为市场核心中想当然的主流经济，但是近期市场对新能源赛道遭遇的一系列利空消息谨慎度上升，一方面来看于欧洲干预，美国的政策壁垒以及行业发展出现的泡沫等等问题，导致新能源赛道面临价值重估的风险，弥漫的看空气氛需要权威机构能出来说话，我们看八大券商从产业周期的角度一一批驳了市场几个重要的利空的观点，可以说起到了一定的安抚作用，而且从行业的优势出发强调了欧美很难独立培养出自身新能源产业链的问题，给了国内新能源产业更多的乐观预期。

以上，可以说形成了今天市场，护盘积极，赛道反弹的局面，可以说咱们在市场中比前几个交易看到了更多飘红的颜色，市场情绪好了一些，但是今天毕竟是市场预热看多的第一天，市场的情绪修复不会马上的恢复，这也是今天三大指数收涨却是缩量上涨的现状。

总体来看，预热还需要主力资金更多的积极动作，观其言还要见其行才行，而且A股市场仍然需要更多组合性的积极重磅经济数据支撑，从目前来看国内还是比较不积极地刺激经济，这对经济和社会稳定有好处，从长远来看也有好处，但是这意味着有些劲儿，特别是经济上的爆发力很难短时间释放出来，和我们说的需要更多的重磅数据来支撑A股市场的表现也形成了部分的自相矛盾，相信这种自相矛盾能够尽快化解，令经济复苏的爆发力得以有效的释放。

还是一句话，火车跑得快，还凭车头带，只要主力资金发自内心并积极的看多，市场是能够看出来，也能够最终把市场情绪带起来的。

其它

【大金融板块】

现在看来保交楼问题不会那么轻松完成，银行业绩自然也不容易明显改善，而券商股也面临一个“割肉还市”的问题，这些等等导致板块的表现会受一定的压抑，好在板块是一个大盘股，决定了相对于波动震荡幅度过大的板块来讲，稳定性是最大的优势，这一亮点仍然存在。

【新能源车板块】

利空的情绪逐渐被市场所消化，行业重质量优选发展以及发挥自身不可替代的竞争优势正逐渐被市场发掘和重构，对于新能源赛道来讲，是全不行还是有可行，是只看前期的粗犷性的粗陋，还是应该关注如今的精细化中的精致，市场的理性认识正转向务实的判断，因此反弹应该给予更多的乐观。

【军工板块】

板块也没有强利好的看多消息，也没有有损板块的利空消息，表现平静，，但是温和的上涨如果是连续的，倒更适合板块的表现，因为“润物细无声，花重锦官城”，而过于扎眼的上涨反而是游资喜欢的对象，也会形成情绪上的干扰，可以平静温和的上涨好处多。

【医疗板块】

医美主题又出现反弹，事实上这种反弹反而不如让板块集中风险释放，释放透了剩下的都将是利好，我们的观点因此很明显，反弹不是板块否极泰来的信号，所谓的战略布局期就是放长线，而短期的上涨反弹也只能叫战机，对长线来讲意义不大。

【白酒板块】

相较于其它板块来讲白酒板块有传统的情结，有情结有就会忠实粉，这是其一，其二假期行情会自动激发投资者的看多动作，其三从护盘角度来讲，白酒板块处于低估值区域主力资金成本小见功效，三个因素叠加催发了今天白酒主题的表现，建议短期看多，但不宜持久恋战，见好就收就好。

【原油主题】

全球角度来看疫情防控正在进入收尾阶段，主要经济体市场有的已经宣布疫情结束，这意味着原油的需求将进一步提振，今年整体来看其实是需求抑制的一年，随着需求的修复原油的价格也将随之波动，虽然我们说目前原油市场有下降的趋势，但是我们看产油国减产，石油成为其它能源替代燃料等等情况正在发生，原油的低库存和并不积极的产能仍将令原油的价格保持在高位。

【黄金主题】

传统的认识观认为黄金是抗通胀，避险的好品种，因为历史上每一动荡时期的黄金表现都给人们一种“稳定性”的印象，但是我们看在全球地缘冲突升级，经济数据高通胀的当下，黄金并没有发挥应有的表现，这说明美联储激进的加息行为正在动摇或者说改变人们传统的认识，而且这一次有所不同金融市场的每一个角度都感受到了加息带来的影响，不过对黄金的前景真的就这么悲观吗？恐怕并不是这样，因为人们开始反思单一货币霸权给世界各国带来了什么，我想人们应该已经开始着手怎么尽可能摆脱美元加息对各自经济市场的风险冲击，而从历史和最大认知的公约数来看，无疑黄金将是战略性配置的重点对象，也仍然是比股票更好的选择，它的防御性作用仍值得我们持有。

【煤炭主题】

季节转冷临近，欧洲会增大对传统能源的需求，国内市场也是，这一点反而我们不用过多担心板块会有反逻辑式的大幅下跌的情况发生，问题的关键在于我们如何调配资金来抢筹码，这个问题你会想，游资也会想，不如想想入冬之时，我们的资金够不够，盈利点控制在多少合理，这些问题更实在。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

护盘不积极，主力资金在想什么？

周六日消息面有一些重要信息释放，比如说8月份的核心经济数据还是比较乐观，但是并没有和其它信息形成强有力超预期的组合拳来提升市场的乐观度，因此我们看市场的表现也是中规中矩，可以说今天的盘面表现虽然有护盘动作，但是力度和持续性并不强，如果再形容一下，就是“当一天和尚敲一天钟”，该做也有做，却缺乏明显的积极性和热情。

我们分析一下原因，外围的加息预期升温是一个非常体现压力的事情，因为市场正在讨论美联储下一次加息是75个基点还是100个基点的问题，这对新兴市场经济体构成相当强的抽水效应，而A股市场内部也存在再次疫情防控的压力，房地产市场的下滑，还有整体经济面临的不确定性。

当然，这种情况大家都有相同的感受，但并不能说市场没有机会，因为有涨有跌，仍然需要我们去捕捉可能上涨的板块，比如说我们把精力放在能从政策宽松中获益的行业和股票，相信应该会有更确定的突出表现，比如说地产板块的边际改善应该会有不同，但是整体来讲，从今天护盘缺乏热情的气氛来判断，市场风险加大机会，我们对于市场来讲还是要趋于保守，再没有明显的主力进场之前，把谨慎两个字放在心里还是比较安全。

现在的问题就是主力资金在想什么，总体来看，一部分主力资金可能想从前期的热门赛道股中流向超跌的核心蓝筹股，比如消费板块不乏会有部分的资金流入，因为季节转凉受益的板块会有一定的机会，另一部分主力资金可能会在原地进行抵抗，今天宁德时代有一定的拉升就说明了这种试图，但是可能都存在某种“试探”的动作，估计本周三、四可能会有明确的落地点信号，以供我们参考，一句话，等等再说。

其它

【大金融板块】

银行股有一定的拉升护盘动作，但是护盘的力量不够强，可能存在意见博弈和谨慎的原因，后续就看有没有超预期的消息面释放，同时主力资金也想利用大金融板块来有力的动作护盘才行，只要市场形成统一态度， 一但有拉涨势态，大金融板块有明显的活跃动作将率先成为可能。

【新能源车板块】

前期激进的行业发展肯定会加快行业的分化以及市场对行业过快发展的担忧，但是这种担忧的情绪正在被市场逐渐的消化，我们看经过前期明显的调整之后，板块的波动也逐渐收窄，相信随着行业的内部理清，政策的推动，板块风险充分释放，高质量标的突显，板块表现也将进入集中式的良性修复的轨道当中。

【军工板块】

我们如果放长线来看，明年仍然将是一个军工年，所以我们再回头来看军工板块就要把它放在一个中长期配置的阵营当中，也因此是这样我们对于短期的走势反而会弱化，特别是我们在提醒避险作用过度放大后军工板块可能面临的调整，就比如今天，好就好在调整中的低点对于中长期投资者来讲正是抢便宜筹码的时候。

【医疗板块】

医疗行业可能面临系统性风险的挑战，这是我们之前给出的判断，今天市场医美板块又遭遇到有关部分的清查，这也给医疗板块带来了些许的阴影，从长远来看当然这些都有利于行业的健康发展，但是短期上来讲恐怕会影响到行业的正常运营，所以医疗板块的整体回暖绝不是一朝一夕的事情，需从长计议。

【白酒板块】

昨天咱们说主力资金有可能借着假期行情短炒消费主题，白酒板块会有一定的反弹，毕竟白酒信仰还是有一些基础，同时板块也有超跌原因，但是在大盘走跌，市场信心不足的情况下，要做好两方面工作，一是不贪恋更多的回报见好就收，二是假期行情持续性不一定强，要提防主力短炒可能存在的诱多行为，也只有这样我们才可能吃到这个短炒的回报。

【原油主题】

从大周期来看原油价格大概率会呈现一个重心下移的趋势，但是短期来看原油表现存在波动差的机会，这是我们对原油主题一惯性的判断，而当前因为美联储决议来袭，强势的加息预期令原油板块承受压力加大，所以我们要注意它的突然下跌，不过俄乌冲突还远没有结束的信号，因此在考虑波动差的机会时，建议大跌进补，小跌不补的策略，同时重点将目光聚焦在决议结果以及产油国随后的减产动向。

【黄金主题】

市场认为对美联储的加息可能有更为激进的办法，从75个基点上升为100个基点，如果是这样那么黄金面临的技术性打击就比较大了，目前来看黄金的看多支撑力明显受到挑战，现在就看1675这个支撑位，支撑位如果一旦攻破，在配置上应该减少仓位，因为黄金遭遇的风险比避险的功能作用要大。

【煤炭主题】

原油表现受压，可能会影响煤炭板块的走势，但是随着北方冷空气的到来，季节转换将激发人们对秋冬采暖的关注，可以说能源问题将贯穿整体冬天，煤炭板块也将持续存在聚点，板块机会不应缺失和错过。

最后祝a股长虹，朋友们身体健康。

下周A股市场的表现可能会稳

上周A股的表现过于情绪化了，我们期待六日的消息面上会有一利好的信号，果然还是有，从国家统计局数据显示，8月份全国规模以上工业增加值同比增长4.2%，创下3个月以来最快增速，这高于分析师给出的3.8%，也高于7月份实际增速3.8%，此外，数据也显示社会消费品零售总额同比增长5.4%，创下6个月来的最快增速，也超过了预测增速3.5%以及7月份实际增速2.7%。

三驾马车提速，8月工业，消费，固投数据都实现回升并超出预期这样乐观的数据可能会支撑下周A股市场的表现，不过外围市场的变化和人民币汇率的表现仍然可能会成为A股市场扰动的力量，但是市场情绪也会在这些不确定的冲击中得到锤炼，A股市场波动大于其它主要经济体资本市场的波动很大原因是因为交易者的情绪影响，而不经历锤炼，也很难成为真正的投资者，这一堂课A股的投资者需要补。

综合来看，下周沪指的表现可能会远好于创业板指，而沪指板块的蓝筹股的表现将可能成为下周我们总结板块分析中的重要文字部分，这一点我们将拭目以待。

其它

【大金融板块】

保交楼的乐观度可能对大金融板块的作用不大，而市场对于券商股在上周的走跌恐怕仍有不同的解读，事实上大金融板块已经是低估值中的低估值了，如果板块在下周仍不能有乐观的提振，我们要想的就不是板块本身的问题了，这点希望在下周不会出现。

【新能源车板块】

下周的新能源车板块可能更难，因为市场的挑逗更加会撩拨国内主力资金的紧张神经，8月份汽车销量皆低于7月份的数据将会冲击市场的情绪，不过新能源汽车市场的表现依然好于整体的汽车市场，销量较去年同比也有增长趋势，有一点利好总比没有好，可以说板块压力仍大，而希望还有。

【军工板块】

上周军工板块表现了非常好的避险优势，场内资金也给了军工板块更多的信任，我们认为这种信任在外围市场加大冲击A股市场的环境下还会延续，不过再次提醒的是当军工板块涌入过高的资金流时要提防游资的心思， 同时建议以中长期投资的心理来看待军工板块的配置可能更能发挥行业的价值。

【医疗板块】

医药商业主题的上涨给了医疗板块一些星星的希望，但是这个星星之火可以燎原吗？的确我们不应该对医疗板块绝望，因为只要有希望，但是我们也很难用传统对医疗行业的判断来分析医疗板块了，而医疗行业结构变化不是升级可能是洗牌的新逻辑下，要看清发展路线图并给予更多的乐观度也是要延长时间才行。

【白酒板块】

如果从中秋行情的表现来看我们很难十分看好10月黄金周之前的节日行情，但是白酒行业自主性是比较强的，主要面向的是国内消费市场，这一点不受外围市场的冲击，因此存在反弹的可能，不过这个期间关键是要看国内主力资金和更多北上资金的脸，尽管海外资金受美联储刺激加息的约束也有回流的避险考虑，可是借节日话题短期炒一把白酒不是没有可能，短线拉涨时只要咱们不贪就存在获利机会。

【原油主题】

影响原油价格下行的主要原因是对全球经济衰退的担忧还是因为美联储为了降低通胀而采取的刺激性加息？恐怕我们不容易去进行比较。因为前者涉及的是需求可能降低的问题，而后者讲求的是金融政策管控方面的考虑，我们之所以提出这个问题是想提醒投资者在我们没办法得出结果时，不妨站在产油国的角度来思考问题，如果原油需求降低了产油国有没有成本？其实谈不上成本，因为油在地底下不挖就是了，如果受环境保护的影响，油企增产意愿不强，但是需求国因为全球地缘冲突冲击，供需链条失衡的背景下，会不会有强烈的“囤货”的意愿？如果意愿是强烈的，那么这种强烈感仍会支撑原油的价格有相当的议价性，就这一点我们从OPEC+10月份将开始少量减产，开启减产的计划可以看出来，那么“库存荒”将皮球踢给谁，谁将更慌可以想一想。

【黄金主题】

美联储激进加息的预期因为美8月份的通胀数据高于预期而得到强化，黄金的行情一度跌势加速，但是对于黄金的配置而言是有和无还是仓位重和轻，是值得分析的，我们认为如果高通胀居高不下，加息伴随持续更长的时间，那么抗通胀的黄金在这个期间会任由美元这样长久的压制吗？不一定，恐怕我们就要想想美元信用降低可能带来的补偿机制了，而黄金可以是一个选项并添补有可能出现这部分的信用损失，因此有这部分的配置就可能成为黄金潜在的“金融王储”。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

四大行下调存款利率，A股市场没受益吗？

四大行工农中建今天下调存款利率，这会吸引对资金有需求的客户，比如贷款买房子的人，资金收益变少也会赶出来一些资金，这部分资金流向资本市场，这对A股市场是利好。

利好哪个会最先受益，一个是银行，一个是房地产行业

银行放低身价可以刺激需要资金的客户的资金需求，这里面可以有购房者，对标的就是资本市场中的地产板块。

地产还有一个二好，存款利率下调，放贷利率一般也会随之下调，地产企业还款的压力变小了，资金流就会变得畅通，这一点将形成叠加的利好，今天银行，房地产上涨比较突出就可以理解了。

可见，存款利率下调，对于持现金为王观点的客户是一种打压，资金在选择去向时，一定会判断去向的安全性和获利可能性。

现在的问题是A股市场是否有足够的吸引力来吸引这部分的存款参与。

影响A股市场表现的主要因素：外围市场、国内内需（经济的复苏，疫情防控的效果等），都存在不确定性，不确定性对上市企业构成经营性风险，导致基本面变化，市场情绪波动，那么进场的意愿又有哪些动力支撑呢？恐怕还是要比哪一个损失的少，所谓两害相权取其轻，就是这个道理。

一句话，在没有明显信号时，手里的资金还是不要轻易操作，除非，今天的市场下跌是为了大资金入场。大资金入场开户A股的大反弹。

否则

A股市场对有意愿进场的人来讲更是一种“黄码隔离式”的伤害。

其它

【大金融板块】

工农中建四大行下调存款利率有利于资金的流动性，对改善银行的业绩有利，银行虽然低放低收但是资金需求端的利好会加速资金需求的上升，刺激银行板块的看多。

【新能源车板块】

市场仍然在消化对行业高估值的质疑，这其中也有市场情绪的影响，两者力量都非常大导致市场出现踩踏的现象，但是不管是前期的上涨还是如今的下跌都会围绕价值来上下波动，换句话说震荡变化的只是价格，而行业的价值并没有变化，等着价格底于价值时，反而是真正抄底的到来。

【军工板块】

外围市场的风潮狂浪逐渐变小，板块避险的功能就会大大的收缩，投机性的游资撤退变成了板块的调整，这种现象级的涨跌对于中长期投资者来讲并不会形成打扰，反而会构成我们逢底进场的条件，从军工行业的价值本身来讲，按节奏走就好。

【医疗板块】

医疗板块面临大盘走跌反而表现稳定，这不是医疗板块强，而是流入医疗板块的资金相比于其它板块来讲仓位较小，这就是人气低板块的优势，但是医疗板块能不能称为已经严重低估了呢？只能说从比较论来讲，医疗板块的比较优势已经愈来愈明显。

【白酒板块】

板块继续探底，这就是我们说在节日行情上并没有正常表现时对板块的担忧，可见影响板块表现的不一定仅仅是基本面本身，而是其它，换句话说影响板块表现的基本面是一个，市场情绪也是一个，经济大环境也是一个，这种复杂性我们要有心理准备反而不宜陷入偏执。

【原油主题】

按IEA的数据分析，美国的石油需求比预期的要强，炎热的夏天对原油的需求高于平均水平，那么临近冬季呢？如果国际天然气价格不下降，发电厂仍然会转向原油这一更便宜的能源，原油的需求还会有可能超出预期，现在重要的是天然气价格会出现明显的下降吗？恐怕对于这一点质疑的投资者依然会选择原油板块，因为影响原油价格的力量是多方面的，也因为多方面所以原油价格具有较强的支撑力。

【黄金主题】

尽管美联储激进式加息对黄金的表现形成了非常大的压力，但是我们还是坚持一个观点，这个世界的价格如果因人类的错误行为导致的某种贬值，因人类自己设计的金融产品皆会贬值，而黄金的自然属性+货币性决定了它的特殊性，这种特殊性可以对冲人类因自身设计出现波动震荡带来的风险，这一点恐怕只有黄金能做到。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场最抗打的板块在哪里？

美国8月份的核心通胀数据不达预期，反而是高于预期这意味着降通胀需要推出更为刺激性的加息不可，那么9月份的加息就不是50or75个基点的问题了，而是在75or100个基点中做出选择，这对于本届美联储的掌舵者来讲是一个艰难的选择，同时对于美股市场来说又是一个重磅的利空信号，当然美股市场的投资者也用了最实际的行动给予了最直接的表达，那就是撤！

撤，不如说是抽，从持有的任何资产标的中抽身而退，不仅是美股，也包括从全球其它资本市场，而咱们最关心自然是咱们本土的A股市场。

先看其它市场的表现（截止A股收盘）：

比较来看，上证指数跌幅还是相对最少的，其它市场都有不小的跌幅（有点50步笑百步的意思），而从板块的表现来看，今天A股最扛跌的板块主要集中在内需方面，其中燃气、油气开采和服务、零售、国防军工还有就是医药商业，这些板块为大盘的支撑贡献了力量，可以说只要内循环没问题，对来自于A股市场的外围冲击就会有明显的对冲作用，而纺织制造上涨，则是加息预期带来的利好，因为美元升值对国内出口型的纺织企业有一定的出口优势。

我把今天表现好的板块中的主要强势股列了出来：

环保：皖仪科技688600、力源科技688563、蓝盾光电300862

燃气：水电燃气603318、胜通能源001331、贵州燃气600903

纺织制造：航民股份600987、聚杰微纤300819、孚日股份002083

油气开采及服务：准油股份002207、中曼石油603619、博迈科603727

港口航运：锦州港600190、中远海特600428、中远海能600026

零售：大连友谊000679、中百集团000759

国防军工：派克新材605123、七一二603712、航宇科技688239

医药商业 ：开开实业600272、瑞康医药002589、老百姓603883

总体来看，A股三大指数中创业板跌幅最大1.84%，市场风险偏好再次降温，宁德时代跌近8%，仍处于烈火锤炼中，需要注意的是今天北上资金流出规模较小，可能是受国内外汇存款准备金率从明天15日起由8%下调至6%有关，但是仅靠这一点真正止住海外资金流出A股的步伐，也不可能，可以说A股市场仍存在外围资金流出的风险，这个风险还不小。

一句话，多观察少操作，只赚合理预期的回报，不贪，尽力赚超预期的回报，这就要凭本事了。

其它

【大金融板块】

外围通胀压力增大，板块中特别是券商和银行也会感受到外围带来的寒意，现在不是说券商银行能不能抵制住这次寒意的侵袭，而是不断的侵袭会不会影响板块的意志，特别是投资者的意志这很重要，我们从今天板块的表现来看，就可以看到用脚投票的行为了，你可以理解这是一种测试，也可以理解是一种考验，即便是这样也要记住板块的底盘作用仍在。

【新能源车板块】

宁王风摇，板块不可能不受到干扰，虽然说新能源车在新能源概念中是最确定性的行业，但是从上游到中游的链条变化仍然会冲击到最后的产品终端，换句话说如果上中游的成本下降反而会增大终端的利润，不过成本上升挤压利润空间的问题不改变，新能源车未来也不见得好过。

【军工板块】

受外围市场利空消息的冲击A股整体表现不佳，但是军工板块表现出了较强的抗压力，一定程度上跟军工行业不受外围市场的金融政策有关，尤其特殊的行业特征也决定了板块具有避险的作用，短期的军工板块会有比较明显的表现。

【医疗板块】

重挫后的医疗板块逐渐向进一步的结构化转变，从板块细分来看板块正在向内需性驱动，尤其是受外围市场冲击小的并有国内主导性的行业端个股转移，建议投资者关注中下游直到销售终端的链条部分，可能会发现不一样的机会。

【白酒板块】

我们之前提醒白酒板块前期的反弹未必是北上资金价值投资的再回归，也可能是叫嚣国内主力的策略性博弈，现在看最大的不确定性并不是在这里，而是北上资金自己的风险，隔夜美股大幅下跌引发全球资金收缩，这给了北上资金不小的压力，因此在更大的风险面前，北上资金更多的会考虑自身的安全，我们看白酒板块再次走软无不是北上资金自保的结果，至于说与A股市场其它资金的对垒还是下一个节日利好启动，都要等市场消化了刺激性加息的利空情绪后再说。

【原油主题】

的确居高不下的通胀数据会影响原油价格的走势，但是也不要忽略稳定的走势而不是大跌大涨的走势对市场的破坏力，也就是说原油市场仍然会有强大的支撑力来保持原油价格的稳定，比如美国考虑动用吸储战略原油来稳定原油价格，从这一点来看均衡稳定的原油市场对谁都有利，况且市场也不会放胆令原油价格大泄不止。

【黄金主题】

持续高企的美国8月份的通胀数据对黄金构成了不利影响，因为这会刺激美联储加大加息的力度从而使黄金承压，短期内投资者应该控制好仓位，注意风险，但是从更长远的眼光来看，如果全球经济衰退是一个大概率事件，那么将部分资产配置转移到黄金上，从而对冲因经济衰退带来的冲击，恐怕黄金仍具备这一优势和作用，这一点要辩证来看。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

医疗板块这次要过难关了

假期中外围市场表现不错，今天A股市场节后第一天开市则表现的处于一种弱势震荡的状态，两市个股涨多跌少，近2600家个股收涨，两市成交额不足8000亿，北上资金净买入近40亿。

从北上资金的走法来看，仍然是偏向核心蓝筹股，对今天的市场影响倒不是太大，而受印度征收大米关税的影响今天A股农林牧渔却出现了较好的表现，而中秋节日后国内将进入10月黄金周的的倒计时，这也是一年中的另一个消费高潮，消费板块会有更多的关注点，其中猪肉板块可能会有更多的看点，今天农业板块中猪肉，养鸡，动物疫苗等多个领域走高，市场因节日周期较长可能存在持续性的行情。

相反，今天A股受利空影响最大的称得上是医药板块，消息面来看，美国传出消息可能会签署相关行政命令，旨在帮助扩大美国的生物制造水平，从而减少对中国的依赖，因此今天A股市场的医疗板块特别是CRO行业再次受到利空冲击，重仓股相关话题的基金表现上可以说倒了一大片，如果这条消息真正落地，那么对于国内医疗行业来讲面临的将是一个称得上是系统性的风险，因为这意味着整体行业的结构，发展逻辑将面临重塑，甚至因为外围市场的大变化，行业的发展框架将有重大的变化，投资者要倍加小心。

其它

【大金融板块】

低估值中的低估值，这是板块的特征也是特殊情况下的优势，所谓特殊情况就是主力资金喜欢拉升成本较低的板块，更低的知名板块更是喜欢，尤其是在主力资金之间进行风格博弈的时候，大金融板块可能会成为主力资金引导性争相拥抱的板块，这对于板块的估值修复有好处。

【新能源车板块】

主力资金正在受北上资金的挑逗，反而此时有种拼信仰的感受，在行业面临重新估值的变化中，恐怕我们要费一些心思，行业选优，优中选强，对确定性好，有更大技术核心优势，且企业护城河更宽的企业要挑选出来，可以说眼下对于新能源车市场来讲竞争日益激烈，激烈的程度也将异常残酷，如果没有这个心理准备，可能将无法接受变化带来的洗牌和震荡。

【军工板块】

外围市场正加紧货币政策力图摆脱自身的窘境，特别是在金融手段上更是出招犀利，而几乎不受金融冲击的行业则成为避险的港湾，而军工行业则不受定价游戏的干扰，相反需求旺盛，订单稳定，在避险的优势中更为突出，相对确定性优势在市场的板块比较中非常明显。

【医疗板块】

在我们上月提到关税问题的时候尤其说到如果减免将利好医疗行业的问题，但是相反关税问题并没有宽松，反而消息面传出在限制方面进一步收紧，特别是在医疗行业CRO，而重仓CRO主题较多的基金也免不了遭遇厄运，我们看医疗板块相关基金下降明显的多数与该主题有关，板块的回暖还是任重道远，充满坎坷。

【白酒板块】

节前咱们说北上资金可能会持续地拉升以白酒板块为主的消费板块，短期白酒板块会有比较明显的反弹动作，但是北上资金强拉白酒板块并不像价值投资的回归，更多是消费旺季的到来以及行业旺季推出补贴的利多政策，可以说短期机会增加，短期看点逐渐增多。

【原油主题】

从大背景来看，原油应该是一个呈现阶段性下跌的一个过程，但是短期来看原油受全球供求失衡，地缘冲突还有旧新能源替代带来的冲击，反而原油表现会呈现震荡性的变化，这其中需要提醒的就是依赖旧能源出口的产油国需要支撑原油价格的高位运行来完成国内产业结构的转型，而发展新能源的国度开始重新衡量新旧能源替代在不确定性的地缘关系中的能源安全，可以说新的全球能源供需结构正在形成，在这个形成的过程中传统能源原油存在结构性矛盾中的多头机会。

【黄金主题】

假期中美元上升有压力，利好黄金的反弹，但是美国目前的经济数据仍能够支撑9月份刺激性加息的预期，所以黄金仍然承压，目前依旧要盯着8月份的CPI数据还有就是避险因素的需求是否增加，比如欧洲能源局势还有就是俄乌冲突的变化，从眼下的数据来看，黄金看多的信号有所增多但并不强烈。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

北上资金砸近150亿进场，真狡猾

今天市场的表现延续了昨天主力资金流入防御板块的特征，而且北上资金也是一反前些日子的常态，由不断流出突然改为大举流入，猛拉地产，医药，金融还有消费等等这些核心的蓝筹股，让人有种怀疑时间倒流的感觉，因为这是传统上的北上资金非常宠爱的行业板块，已经很久没受这么大的待遇了。

于是市场就开始判断是不是市场风格在节后会出现明显的切换。

恐怕想这个问题的不光是普通投资者，还有国内的主力资金，主力资金其实很纠结，要是和北上资金形成新的联盟就会加快这种市场风格切换的进程，要是不跟，以目前国内主力占据的行业板块来讲又面临着过于透支，价值重估的多重风险，这种感觉简单讲就是左右两难，所以说今天北上资金的这步棋，尤其是在这个时间段大举占领核心蓝筹股的这一招，简直是太狡猾了。

你来，就是给我抬轿子，你不来，市场现在的情况来讲，没人谁有力量给你抬轿子。你想就拿今天市场成交量不足8000亿的情况来说，你说难不难？

哎，难不难也不管了，因为中秋到了，热闹过节吧，最后祝大家中秋愉快，阖家欢乐。

另外说一下创新减税的事，政策说有研发，有投入设备的企业都会享受减税的待遇，这对医药行业特别是CRO医疗企业肯定是大利好的，因为这类企业都有研发和设备投入，但是我们细看其它行业尤其是大公司其实也都会有不小规模的研发和设备投入，因此这一政策又有点普惠政策的意味，不一定只利好医疗行业，那么今天医疗行业上涨，可能跟北上资金进场有关，也和行业估值处于超低区域有关，所以今天的上涨医疗板块就显得比较明显，应该是利多叠加的缘故吧。

其它

【大金融板块】

节前护盘走一拨，今天又体验到了大金融板块的护盘力量， 同时也发现北上资金在大金融板块的作用，今天北上资金大举进场助威，其中也有不小资金流入大金融板块，算是对大金融板块助场护盘的支撑吧。

【新能源车板块】

8月份的汽车出口保持坚挺，也是除稀土、铝之外出口类别增长最快的，一定程度上也带来了一些乐观的数据，不过9月份欧美加息热浪加上市场对经济衰退的进一步担忧恐怕可能会抑制这种乐观，板块的表现上恐怕会偏向收敛。

【军工板块】

避险优势与板块传统时间上遇节走低的对向流动形成对冲力，但是我们在这里还是强调板块的防御特征，因为旧有的板块走势特征与新时代特别是面临不确定的全球变化所处的环境不同了，因此还是要看到在新环境下行业的发展空间和发展优势，中长期投资者仍然不用担心，今天对冲力结果也是相对稳定，咱们踩好节奏就好。

【医疗板块】

牙茅概念给久已沉寂的医疗板块带来了一些生机，而且牙科行业未来肯定利润巨大，哪怕是行业利润因为集采可能减半也还是块大肥肉，不过靠牙茅拉动整体医疗板块迅速大幅持续性的回暖也不现实，但有也比没有强啊，所以稍微乐观点吧。

【白酒板块】

昨天白酒板块上涨，今天大概率还会上涨，原因就是前面的避险原因，但是今天北上资金突然进场又给了白酒板块不小的刺激，这个操作肯定不是因为中秋利好，反而要考虑节后政策对内需的刺激会不会加大，如果动作加大那么消费板块不排除会有反弹的年尾行情。

【原油主题】

设置原油价格上限肯定会刺激到产油国俄方的反应，不过俄扬言不行就关掉原油销售的大门也肯定是一种预期管理的方法并一定真干，至于说美方威胁大不了再次动用战略储备油就更不用说了，现在的问题是原油价格想大幅上涨恐怕难，但是想跌到让想跌的人高兴也不容易，因此短期上原油的表现应该更多的是反复的波动震荡，但是别忘了，人类在打嘴仗的时候冬天就马上要来敲门了，对于需求方来讲买不了10桶油先买5桶更可能现实一些，因此阶段性的看好尤其是处于储备采购过冬用油的时间段，可以稍微地积极看多。

【黄金主题】

美元指数上升的速度有所放慢，另外9月份激进加息的预期也稍稍地的降温，这给了黄金短暂的喘气机会，今天黄金表现总体上还是相对稳定，消息面变化不大，想必是多空双方都在积累能量准备下一步的博弈。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

A股市场有两个不活跃因素

昨天咱们分析了“举国体制”信号短期对创业板块的影响，并质疑了举国体制这种中长线持有的逻辑对活跃灵活的创业板之间存在的某种不匹配性，所以对创业板在前期调整的过程中突然遇到“举国体制”信号利好带来的刺激，特别是回暖的持续性是有怀疑的，今天创业板指大跌1.86%很大程度上也验证了咱们的担心。

当然市场今天继续的缩量纳吉爷分析还是因为有两个不活跃的主要因素影响的，一个是北上资金的不配合，另一个是国内机构的不主动。

北上资金的不配合有一定有情可缘的部分，因为外围市场加息风潮崛起，人民币逼近破7的形势给北上资金的压力非常大，处于自保流出A股市场的需要就会比较强烈；

而国内机构不主动主要有一个非常重要的原因就是节日的到来，一般情况下这个时候不少机构的工作人员早就去度假去了，不会积极地参于市场，只会留一些防御性的资金，今天我们看资金流向旅游景点，酒店餐饮，白酒等大消费板块的居多，居多并不是因为节日利好，而是处于安全的考虑，至少我这么认为，因为如果是节日利好，中秋行情早就应该在两周前或一周前就启动了，而不是现在。

好处是大消费板块有较强的护城河不受节假日期间外围市场变化的冲击，再者是大消费板块处于低估值区域，持仓的成本低，资金安全系统强。

如果你认为大消费板块今天上涨，是因为板块的机会来了，我想说机会可能有，但是以多家城市“非必要不出行”的背景下，你觉得你还有心情，肉、肉、肉，切克闹吗？

其它

【大金融板块】

身为市场低估值区域中的优秀低估值者，大金融板块同样会吸引防御性资金的青睐，毕竟偏远地区的孩子也是要关照一下，关照一下意味着资金也不会入驻的太多，但是能达到了雨露均沾的目的，目的就叫达到，今天板块稍涨就是这个意思。

【新能源车板块】

汽车板块今天走高，但是有明显的分化，这可能是对假期消费竞争的硝烟味进行的不同押注，节后不妨我们持续跟踪观察，对于优胜劣汰的弱企业我们需要加以分辨，并更多的拥抱市场占有率的企业强者。

【军工板块】

此时板块的上涨不如说是防御的优势促成的，因为节假日我们不开市，不知道外围市场会发生什么，所以军工板块不受外围市场的冲击倒成了非常吸引资金入驻的加分项，因此今天板块的上涨不应该过多描述成板块本身的魅力，而更多的应该是资金找个地方防风躲雨。

【医疗板块】

前几日我们从战略配置的角度分析了一下医疗板块回暖的问题，其实好理解，战略一词是你的战略还是主力资金的战略，如果是你的战略那称不上战略，因为你的资金行动力弱，形成不了有效的力量，而主力资金在收缩战线的背景下，你怎么看扩张的问题呢？而眼下医疗行业需要的更多是复苏，不是扩张，什么是复苏，就是人醒了能喝水了能吃饭了，仍然不能去谈人去工作赚钱的事情，因为后者还是扩张问题。

【白酒板块】

白酒消费的底层逻辑已经变了，事实上我们从酒企开始尝试酒味冰琪琳这一点就预示到酒的销售扩张已经到头了（阶段性顶部，除非开拓国际市场并形成非常好的看好信号），因为不在酒上下功夫而是开发新产品，就说明酒企针对酒的产品开发已经相当的成熟和完善了，大家看过《无间道3》没有，所有的关于情节的分析和预想都在电影上映前穷尽般的N次想到了，所以等电影上线，人们反而没有讨论电影的任何兴趣，这说明什么？预期没了。

【煤炭主题】

原油价格上涨刺激了人们对替代能源的需求，这意味着原油价格如果走跌替代能源的需求就会降低，从而影响替代能源的走势，今天市场因为隔夜国际市场原油走跌可以看到明显的拖累，但是我们说煤炭板块还有另外一个逻辑，就是地缘冲突升级，旧能源具有天然的优势，因为你想用从地里挖就行了，你不想用放地里就行了，但是新能源恐怕就没有这个优势，而且生成新能源的环节越多，新能源行业的表现就会因为环节上的不确定的变化变得非常的脆弱，我们现在就要想地缘冲突在未来是不是高度不确定的，这个答案决定着你是看多煤炭还是看空煤炭，结果的选择自己想。

【原油主题】

支撑看跌原油价格的因素我们可以找出来，比如对全球经济衰退的担忧意味着需求降低，还有多国央行加息这算是货币政策上的打压，再就是地缘冲突的变化，后者比如说美伊谈判，放松对产油国进入市场的管制，增加供给等等这都会拉低原油的价格，但是谈判看不出有实质性的进展，而冬日临近，如果今年冬天再出现异常寒冷的天气就可能会加大刺激原油的需求，况且中秋一过取暖的欲求情绪就会明显增加，从经济衰退的角度来讲的确会对原油走势的冲击更大，但是习惯了开车的人们会跟别人一起挤公交工具吗？如果挤公交是因为原油价格花不起了，那经济得衰退成什么样？恐怕如果要真是那样，咱们还有心情在资本市场里判断原油市场会不会涨跌吗？

【黄金主题】

黄金普通人到底能不能配置？我想举个例子来说明这个问题，比如说一种货币今天能买一升油，明天却只能买半升油，你是卖油的，下回买油的人带着货币和黄金，你会选择哪种结算方法？应该是黄金，为什么，因为它是天然的稳定物，它是地球发行的，不是人类发行的，不受人类偷偷加印带来的风险，因此黄金配置本质上是对标人类信用的投资品，当你愈来愈不相信人类和主要的货币锚定物的时候，黄金的优势就突显了，这是黄金配置的底层逻辑。

最后祝A股长虹，朋友们身体健康。

板块再轮回，A股面临选项上的困境

稳增长板块与赛道股之间的轮动加快，这也是投资者头疼的问题，因为谁不想选一个方向，然后固定它，长线持有呢？但是问题是A股市场反复地在两者之间游移，如果A股是臣妾，估计臣妾也会一脸委屈并眼含泪水，君要的，臣妾做不到啊。

不过我们在政策信号释放的信息中会注意到非常不一般的用词，这就是“举国”，注意这个词在“健全关键核心技术攻关新型举国体制”这句话中是要加重点划线的，我们知道咱们是高度依赖外围市场的高端制造的，因此发展国产替代尤其是当下紧张的关系中就显得非常的重要，尤其涉及到半导体，工业机械，通用机械，对应具体的比如半导体芯片，工业母机、超高速航空发动机等。

另外，在全球化气候异常多变，地缘冲突影响全球供需链，多种疫情发生的背景下，也提醒我们要有能源保障+安全的思维，比如粮袋子安全，这涉及到种业粮食这一块，也涉及到药品研发这一块，比如新型的生物制药等等，这些方方面面可以说是传统认识当中的理应通过“全球化采购”到必须强调“自主化大拆分”的大转弯，这个过程很快，也意味着它是一个马不停蹄进行时的过程。

“举国”一词可以说是意志上的加重，我们看今天受此影响创业板指再度拉升，一扫前期大幅向下调整的表现，今天明显提振，而相反以稳增长为主的沪指则出现一定的抑制。

想法是有了也清晰了，我们再看市场：

我们说举国划定的行业都不是简单的一天两天完成的工作，而且资本在参与的过程中可能会面临不少的不确定性，因为时间愈长变数也愈大，对投资者的定力也是一种考验。而相对的热门股虽然是一个不需要看长期的见好就收的机会也存在不确定性，比如最近的短期热门出现炸板潮，像红宝丽跌超2%，主力打游击，再一次提醒投资者须谨慎追涨。

是选择中长线战略意义的举国品种，还是选择短线热门能马上见利的品种，事实上都存在难度，除非我们把资金分类，确系是长期不用的资金选择中长线战略意义的板块，短期不用的资金则选择短期热门股，并同时降低预期，这句话听起来很普通，操作起来不容易，但你若真做了，可能存在机会，你若不做，问题是钱去哪里呢？能够跑赢通胀的方法在国内并不多。

总之一句话，你在资本市场里，可能存在机会，而你不在，你的钱是一定贬值的。真难啊。

其它

【大金融板块】

当前市场逐渐放量，市场多板块做多情绪有所增加，稳增长板块相对来讲关注度就会有所下降，特别是大金融板块这种护盘思维的板块就会稍微冷落一些，不过我们还是强调要有底盘配置思维，仓位要有但是当市场机会更多时我们也要懂得切换，金融板块就是一老，家有一老就是一宝。

【新能源车板块】

大力发展具有自主权，话语权和具有高度护城河的行业，新能源车是可以拿出来说话的，而且从战略意义上讲，它代表着先进生产力，代表着产业化升级，代表着底层工业规则的重塑，特别是后者我们从来都没有参与过，而新能源车行业可能会让我们离参与一词非常近，甚至不光是参与而是主导，这一点将成为未来发展新能源车的强意志推动力。

【军工板块】

如果从高端制造角度来讲，军工行业里不乏有相关的技术，这是最自主性，国产化也不受外围市场卡脖子的行业，因此军工板块反而在“举国”的条件具备相当强的优势，这一点将推动板块的水位上升。

【医疗板块】

结构性行情时间愈久可能会生变，尤其是头部个股的裂变可能会增加不确定性，因为国内行业的结构正在发生变化，而且疫情影响导致的企业本身的流动性吃紧，我们在选择头部企业时除了避险之外还要注意它的生存环境，复杂就复杂在“地主家也没有余粮”，这可能正是目前医疗板块整体欠佳又存在大树底下难乘凉的风险所在。

【白酒板块】

多地无必要不外出的政策可能会加剧需求放慢的现状，这意味着社交模式的改变正在向常态化发展，而白酒消费做为强调场景化消费的品种它的底层逻辑正在被改变，换句话说谁自己独自经常喝贵酒呢？如果贵不是在社交层面体现差异化和炫耀心理，贵就会失去了某种意义，而这种底层逻辑的改变可能会最终动摇白酒的估值体系。

【原油主题】

原油还有没有行情要反问一下原油价格坚挺的条件是不是足够强大，我们看OPEC+减产的意志不低，而且欧洲地区能源危机短时间恐怕也不容易解除，这里面还有一个人类无法左右的因素就是冬天的到来，这意味着采暖能源的需求会上升，这些带有刚性属性的变化会形成对油价的支撑作用，因此油价在波动中上涨的形势不仅不会减弱，随着气候的转冷反而会有加固的迹象。

【黄金主题】

全球多数央行加息会令黄金的机会成本增加，这是黄金面临的主要压力，而支撑黄金的力道其中就包括经济衰退的担忧，地缘冲突的升级以及美元的贬值等因素，眼下美元指数是上升的，但是美元的国际信用是不是降低了呢？虽然不那么容易，不过市场会给出最终的答案。

最后祝a股长虹，朋友们身体健康。