002087新野纺织即可介入

002087 新野纺织：

1）中高端棉纺市场行业下游需求好转、新疆产能投放驱动收入增长

2）期货棉价上行产品结构优化，带动毛利率提升；

3）新疆补贴政策吸引过多棉纱产能投资，产能扩张远超此前规划目标，公司在疆发展高端纱线，投资项目运作正常，不受政策的负面影响。

4）公司第一大股东为新野财政局，持股比例为27.30%，近期大股东新野县政府到公司调研混改情况，未来国企改革有望逐步推进。

5）收益国企改革、期货棉价暴涨、大消费升级等利好因素，底部企稳掉头，各短期均线已拐头，止损跟随30日线

5.15点评——上证指数变盘在即，后市行情可期

一、盘面分析

市场早盘小幅高开,沪深两市午后强劲拉升，沪指收复5日线,尾盘市场次新股爆发，带领创业板走高，创业板尾盘一度拉高涨超1.5%。消费股表现亮眼，千禾味业、广州酒家等多股涨停，但银行、证券等金融板块表现较弱。

截止收盘，沪指涨0.57%，报3192点；深成指涨0.72%，报10747点，创业板指涨1.48%，报收1858点。两市成交较昨日萎缩。

二、市场热点

三、导报日志

导报学员老刘

昨日夜里市场传播着一个消息：特斯拉（上海）获得营业执照。从盘面上看，特斯拉概念股天汽模一字板，文灿股份10分钟后也强势封板，但老刘认为，特斯拉概念股只能小炒，因为特斯拉上海公司的经营范围并不包含汽车的生产，主要业务是销售和技术研发，同时特斯拉美股也是在跌势当中，但A股炒作向来都是揣着明白装糊涂，短期跟着市场一起炒就好了，但你自己要清楚这个只是短期炒作，如果能早一步离开这个热点就完美了。

后市还是比较乐观，技术分析上，MACD即将冒头，在大盘的历史行情中，每次大盘MACD冒头，都有一波比较大的行情，所以今天大盘没有跌破5日支撑线，反而突破了3180的阻力位，那么，本周上行至3200整数关口应该是大概率的事件，后市，依据技术分析的三大假设之一：历史是会重演的，那么大盘的投资环境将迎来一个较为乐观的时期。至于行情是出现在创业板还是上证50，那还是跟随市场的走势好了，但老刘主要还是倾向上证50板块，原因是今日高开低走的状况下，成交金额有所萎缩，回到300亿元以内，一个明显的上涨放量，回调缩量的情况。

当然市场并不是臆想出来的，复盘只是根据历史走势进行一个大概率的预判，做到心中有底，不至于行情来了，却不敢进场。

PCB暖春已至，崇达技术业绩可期

002815崇达技术

主营电路板（PCB“电子产品之母”）的研发、生产和销售，累计专利申请量919项，应用于通信设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子、安防电子和航空航天等高科技领域。

下游应用行业即将或正受益于：

1）4G、5G推动基站建设，

2）工业自动化升级，

3）公共医疗稳定发展带动医疗器械需求

4）ADAS、自动驾驶和新能源汽车的推动

5）地域边缘局势，大国重器的政策指向

放量突破平台

发掘一支潜力妖股

文篇目录：

一、公司概况

二、公司要点

三、业绩分析

四、投资建议

一句话看完本文：全球知名的智能平台，常年高研发水准，高通亦为其大股东，今年业务增速下降，今年有望反转，作潜力妖股备选。

一、公司概况

公司主要提供移动操作系统平台技术及解决方案，在该领域处于全球领先地位。同时，公司收购计算机视觉公司MMSolutions，跻身世界一流的图形图像处理技术行列。围绕以上操作技术，开展智能手机、智能汽车、智能硬件三大业务。

三大业务客户群

智能手机：Aptina、三星、索尼

智能硬件：ARM、高通、英特尔、微软、黑莓、百度

智能汽车：广汽、长安、奥迪、航盛、德赛

二、公司要点

1）手机芯片市占率42%的美国高通为第六大股东

2）2014年以来，研发投入基本占到营收的15%以上，研发人员数量保持员工总数90%以上。

三、业绩分析：

收益率下降一方面是智能硬件业务毛利率低于其他两项业务，拉低了综合毛利率；另一方面，智能手机出货量放缓也是毛利率下滑的原因。

2018年业绩表现有望反转，原因如下：

1）大概率在上半年完成对MMSolutions的收购，拓展业务渠道；

2）智能手机升级换代以及印度、东南亚等新关市场的成长，预期智能手机业务收入保持20%以上增速；

3）国家智能汽车产业政策的催化，公司智能汽车业务将继续处于快速增长阶段；

4）财务方面，部分导致费用增长的非持续性因素有望缓解或消失，促使营收增长向利润增长的转化。

四、投资建议

长期趋势尚不明显，但企业走势向好，应加入自选关注，一旦业绩改善，爆发迅猛

短期在压力线附近盘整，接入点39，支撑点37，波段对待

600867通化东宝：专注于糖尿病20年的十倍股

通化东宝600867

文篇目录：

1.公司概况

2.历史轨迹

3.业务分析

4.业务前景

5.投资建议

一句话看完全文：专注糖尿病制药20年的十倍股，进口替代空间巨大，安全边际高，只待回调完成介入

一、公司概况

通化东宝始建于1985年，1994年在上海证券交易所挂牌上市。公司早期产品主要是镇脑宁胶囊、肝泰片及塑钢窗等，1998年成功研发出重组人胰岛素，成为国内第一家可生产重组人胰岛素的企业，并于2004年公司着重发展胰岛素业务，目前已形成了一家以糖尿病领域为核心业务、中西成药等产品为辅的大型制药企业。

二、历史轨迹

1）1994年-1998年：公司业务投资较为分散且产品潜力较小，发展处于探索期，业绩缺乏持续性增长；

2）1998年-2003年：1998年重组人胰岛素研发成功，但受限于工艺、产能、营销等问题，市场难以拓展，传统业务增长乏力，利润持续下滑；

3）2004年-2008年：公司开始重点布局胰岛素业务，请来李聪先生负责胰岛素销售推广工作，2005年胰岛素实现放量，随后进入高速增长期；

4）2009年-2013年：公司聚焦糖尿病业务，业务布局愈发清晰，2012年公司一次性清楚历史坏账，财务数据走上正轨，收入和利润双双步入持续增长阶段；

5）2014年至今：着力布局糖尿病平台，产品线不断丰富，甘精胰岛素和门冬胰岛素等降糖产品有望于2018年下半年起陆续上市，公司业绩逐步迈入新台阶。

三、业务分析

产品包括甘舒霖R和甘舒霖N以及混合胰岛素甘舒霖30R、40R和50R，占据国内30%左右的重组人胰岛素市场份额，并且围绕二代胰岛素在糖尿病领域进行了一系列布局。

2008年至2016年公司收入由2.74亿元增长至15.99亿元，期间年复合增长率超过21%，得益于胰岛素业务增长提速，2016年公司整体收入增速较2015年提升明显，胰岛素外的业务业务利润不断缩减。

四、业务前景

糖尿病是一种死亡率较低的慢性疾病，现有医学条件下绝大多数糖尿病患者病情无法逆转，且不治疗将导致严重并发症，患者需要终生用药，这些属性使得糖尿病药物市场具有很高的天花板。另一方面，目前国内糖尿病治疗的渗透率较低，患者的治疗意识在逐步提升，降糖药物的持续升级将共同继续推动国内糖尿病药物市场的持续增长。

糖尿病作为全球性的慢性疾病，全球患者人数持续增长，中国庞大的人口基数叠加患病率的持续提升导致糖尿病人数迅速增长，国际糖尿病联盟（IDF）数据显示，2011年至2017年我国20-79岁成年人糖尿病患者人数由0.9亿攀升至1.1亿，2017年患病率超过10%，预计2045年将增长至1.5亿人。

国内二代胰岛素市场主要参与者为诺和诺德、通化东宝、礼来和联邦，2008年市场份额由诺和诺德和礼来占据90%以上市场份额，随着通化东宝的强势崛起以及珠海联邦的加入，2016年通化东宝和珠海联邦分别占据了25%和5%左右的市场份额，但整体份额占比仍然较低，国内市场进口替代空间巨大！

五、投资建议：

鉴于前期医药板块已有相当的涨幅，医药板整体随大盘下跌也难独善其身，个股通化东宝对比之下比较抗跌，也是其基本面的一个对照。但市场总体环境不佳，建议以20日均线为进出场依据，股价再次站上20日均线，即可介入

作者：股票导报
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来源：雪球
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18年重点关注八大领域

2017年的投资，是一个相对价值投资美好的年头，是一个相对投机者糟糕的年头；是趋势投资的一个光明时代，也是抄底短投的黑暗时代。

尽管过去一年里，A股形势多变，但中期的结构性行情也很明确了：经济短周期风险下降和经济的L底确立，以供给侧结构性改革为核心逻辑，扩大有效和中高端市场。

因此，大行业的龙头以及细分行业的龙头企业将成为未来经济增长的亮点。结合我国《中国制造2025》计划，2018年A股投资市场，各类资金必将集中在这八大领域中轮动：

1、新信息技术产业；

2、人工智能；

3、军工交轨；

4、新能源汽车；

5、新能电力；

6、农机装备；

7、高新材料；

8、医疗器械与生物医疗。

附十大标的：

1、紫光集团：半导体芯片领域的世界级企业集团

2、中兴通讯：全球领先的综合通信解决方案提供商

3、科大讯飞：堪比BAT的第四大科创企业

4、中航黑豹：重组的战斗机

5、中国中车：国际市场最具竞争力的国家名片

6、亨通光电：充电桩线路龙头

7、寒锐钴业：锂电池正极材料不二之选

8、中材科技：高强玻纤国内市占率9成

9、丽珠集团：国内单抗研发最强实力

10、安科生物：精准医疗龙头

优质个股太多，持续更新

生物股份：畜牧业中的茅台

生物股份（600201）是农业部指定的三个牛羊猪特种疫苗生产基地之一,口蹄疫疫苗市场占有率达到全国第一。

一、公司在口蹄疫疫苗方面基础较深，此前开创了直达养殖场的“点对点”营销模式，突破了原有口蹄疫疫苗主要通过政府招标、相互比价的竞争困局，渠道覆盖4000余家规模以上养殖场，市场份额占比55%左右。

二、目前研发的BVD-IBR二联苗是国内该领域唯一的二联苗产品，填补国内市场空白，且在行业内无竞争对手，预计BVD-IBR 二联苗的潜在市场空间将达到 10.8 亿元。

三、布氏杆菌病疫苗新品受益于纳入“强制免疫”范畴，且产品在行业内无竞品。

四、生物股份与贵州茅台对比：

1.生物股份、贵州茅台近5年营业收入复合增速分别为28%、19%；

2.生物股份净利润率17年前三季度达51%，贵州茅台近几年均在50%左右；

3.生物股份、贵州茅台近5年平均净资产收益率（扣非摊薄后）分别为19%、27%。

我国生猪养殖百强企业（TOP100）未来3-5年出栏量从17年的8500万头提高到2亿头，占全国生猪出栏量的比例将由10%提升至30%。根据养殖企业生物性资产增量，我们预计大型养殖集团如温氏、牧原的出栏量三年复合增速分别为17%和74%，市场前景巨大。

借鉴硕腾（世界上最大的宠物和家畜用药品和疫苗厂商）的发展经验，我们预计未来3-5年公司产品线将从“一枝独秀”快速发展到“全面开花”，将是最快成为中国版硕腾的标的。

新和成（002001）凭什么能成为国际化工巨头

公司是中小企业板第一家上市公司，在精细化工领域深耕多年，目前已经形成营养品、原料药与医药中间体、香精香料和新材料四大业务板块，主导产品维生素E、维生素A、虾青素、覆盆子酮、芳樟醇的产销量和出口量占世界前列，维生素E、维生素A及乙氧甲叉的产销量和出口量均居全国第一位，在国内至国际上，都拥有绝对话事权：

一、维生素。公司是全球四大维生素生产企业之一，VA产能超过6000吨，VE产能25000吨。今年8月以来环保核查力度加大，维生素出现涨价潮，VA价格从150元/Kg上涨到目前530元/Kg，涨幅253%，VE价格从39元/Kg涨到目前 49元/Kg，涨幅26%。2017年是养殖业禁养令最后一年，随着散养养殖户被淘汰，产业集中度上升，饲料行业的爆发将带动维生素的需求增长。

二、香精。公司是香精行业龙头企业，该类产品是公司主业维生素产品中间体。目前香精产业逐步向发展中国家转移，有望推动中国香精行业的发展，使公司在强者恒强的基础上进一步扩大市场份额。

三、蛋氨酸。蛋氨酸行业属于资金和技术密集型产业，技术工艺复杂，进入壁垒较高，是典型的寡头垄断市场。全球蛋氨酸市场规模约300亿元，未来几年仍将保持6%的年增长速度。公司对蛋氨酸工业化生产进行了长达10年的研究， 9月定增年产能25万吨项目获批，待产能利用率达到100%时公司有望成为全球第四大蛋氨酸生产企业。以目前22元/Kg的底价估算，30万吨的蛋氨酸产能将创营收66亿元，仅蛋氨酸的营业收入就足以再造一个新和成。

丽珠集团：牛股标的

丽珠集团（000513）

初步形成“丽珠试剂+丽珠单抗+丽珠圣美+丽珠基因”的精准医疗的产业链布局，其下属原料药生产企业通过国际认证现场检查品种10个,通过FDA现场检查品种5个,取得国际认证证书17个，跻身中国上市企业投资10强,最佳上市企业治理10强、广东省高新技术企业、广东省医药行业杰出贡献企业、中国制药工业(销售)百强企业第46名、广东省医药工业综合实力50强。

优势：其一、产品具有技术壁垒，稀缺性；其二、有研发资金投入且成果显著；其三、产品结构多元，市场前景向好。

一、单抗类

（一）稀缺：子公司丽珠单抗近期获得注射用重组人源化抗 PD-1 单克隆抗体的国内临床批件， PD-1单抗适应症非常广泛，目前适应症最广的PD-1单抗可以用于8种肿瘤的治疗，具有成为“超级重磅”药物的潜力。目前国内还没有PD-1单抗上市。

（二）技术投入：去年为精准医疗到细胞治疗的闭环连投入了6个亿左右，今年投入预计在10个亿，其中PD-1累计投入研发费用5657万元。

（三）多点开花：公司生物药板块研发进展迅速，多款单抗产品处于临床前阶段。

1.重组人绒促性素（不属于单抗，单抗平台研发）预计2018Q2报生产；

2.TNF-α临床Ⅱ期已入组几十例，预计明年上半年结束，是市场上唯一人源化的在研产品；

3.治疗乳腺癌的创新药帕妥珠单抗已启动临床试验研究，该产品可与赫赛汀联用，同类竞争者不大。

二、微球类

（一）市场成长性：微球产品剂型自身具有独特优点，国内市场成长性好，目前全球长效微球市场500亿左右，中国市场约25亿。

（二）技术壁垒：微球技术壁垒高，放大过程中的参数摸索需要有足够的经验才能够顺利完成，国内目前只有丽珠能够解决。

（三）产出预估：微球产品线规划有瑞林类（生殖）、精神类、蛋白类三块，2017年底新建4个生产线能够投入使用，产能预计150万支，产值有望达15亿人民币或以上。

随着新厂建设步伐的加快, 产能的不断扩大，丽珠集团将成为国内领先、国际一流的现代化制药龙头企业。其基本条件大体上也符合巴菲特提及的“好企业”：1.特许经营权；2.净资产收益率；3.盘面大小。持续看好的牛股标的。

CAR-T治疗的A股龙头

12月11日，国家食品药品监督管理总局药品审评中心（简称“CDE”）网站显示，南京传奇提交的CAR-T疗法临床申请获CDE正式受理，成为中国第一个获得临床受理的CAR-T疗法产品。

目前血液肿瘤的主要治疗方法为骨髓移植，骨髓移植需要寻找相同配型，匹配比例低且排斥反应大。CAR-T 细胞治疗（嵌合抗原受体 T 细胞免疫疗法）采用自体 T 细胞在体外进行编辑处理后回输体内，符合条件的患者均可以接受治疗且不存在排斥反应CAR-T 细胞治疗。作为新一代创新药，在血液肿瘤治疗中表现出卓越的疗效，承载了人类攻克癌症最大的希望，具有广阔的市场前景。

CAR-T 细胞治疗技术在 2010 年才正式问世，2017年 8 月诺华的 Kymriah（tisagenlecleucel，CTL019）已获 FDA 批准用于治疗急性淋巴细胞白血病；10 月，Kite（已被 Gilead 以 119 亿美元收购）的 Yescarta（axicabtagene ciloleucel，KTE-C19）已获 FDA 批准用于治疗弥漫性大B细胞淋巴瘤，产业化速度之快创造了药品研发史上的奇迹。

博生吉安科（安科生物sz300009占股49%）一年前已布局符合 GMP 标准的细胞生产线，积极为 CAR-T 细胞治疗产品申报做准备工作，在产业化布局上的占据优势地位：

一、有望优先获得与国内领先血液肿瘤临床诊疗团队合作的机会，逐步构建越来越深厚的技术壁垒，定位A股市场行业龙头。

二、公司高度重视产品研发，研发投入持续保持快速增长，2016年研发费用接近0.8亿，占营业收入的比重9.2%，远高于行业平均不到5%的研发费率。公司技术人员的数量也持续增长，2016年达306人（含新纳入并购公司），占公司总员工的比例接近 20%。

三、预计未来市占率有望达到 15%，整个行业市场空间 138 亿，对应博生吉安科峰值销售额21亿元（仅考虑血液肿瘤适应症），考虑到17%的增值税，估计峰值销售收入约17.7 亿。

2018年国内创新药进入大周期，精准医疗砥砺前行，细胞疗法行业监管明确后，细胞疗法将按照新药申报与国际接轨。

获利回调，踏实走路

行情从3450附近下跌的逻辑就是：在酿酒、家电、保险、半导体、电器仪表等板块逼空式上涨，造就了沪指6连阳走势，昨日的调整就是以这些板块优先调整为主，而今日下跌主要是黑色系和金属类期货大幅下跌，导致煤炭、钢铁、有色大幅低开，延续了昨日市场的弱势，沪指一路下跌至3400附近。

所以这两日调整主要是强势股票回调所致。短线回调，有利于消化前期的获利盘，同时，也不符合郭嘉对慢牛行情的预期。与其暴涨之后，来一波暴力打压，不如主动回调，踏实上行。

目前一个比较明确的分界点在3400，也是20日均线以及布林的中轨线，极端回调位在3390。所以今日行情还比较适合做T，逢低适量操作

吃饭行情，不如来看高送转

依照往年经验，首份年报高送转预案有望在11月中旬揭开面纱，有望催化高送转板块行情进入高潮。

从近期高送转概念的走势来看，该指数整体仍处于短周期和中周期低位，若后续市场风险偏好有所改善，相信高送转板块会有不错表现。

高送转行情大致可以分为“抢权——兑现——填权”三个阶段。一般前两个阶段涨幅会更为明显。

1.抢权行情发生在预案公布前，以个股行情为主，不存在板块性行情。抢权阶段一般在每年11月至12月。

2.兑现行情则在预案公布后，逐步进入板块性炒作高潮期，有业绩、主题或资本层面利好的公司将成为高送转行情的龙头。兑现阶段集中在年报开始披露的时间段。

3.填权行情发生在除权除息后，这个阶段往往是走势分化的分水岭，没有业绩支撑的品种在资金退潮后往往面临较大的回调压力。填权期一般是次年的1月至4月不等。

高送转的几个一般：

1. 一般没有实施过高送转分红的会比较容易出现——新股或次新股，以次新股为主

2.一般股本小的，容易操作，也有扩张的能力和空间

3.一般选择行业较为活跃，发展空间大的为宜

4.一般多家机构持有的股票

5.一般业绩好的，每股业绩大于1元，年增长率30%以上

6.每股净资产较高，一般超过8元为宜

7.每股现金流为正数，资金宽裕，一般越高越好

8. 每股未分配利润较高，利润多，更有送转的可能性，一般超过5元