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柴孝伟

个人简介：买进就值，越来越值，时享价值，守正复利平常心。更多

96年入市，精通各种技术，2012年来在新浪微博公开预测多次牛熊转折。近几年转入基本面派，深入研究巴菲特.格雷厄姆，完善了“好生意好价格好时机+踩实洞见理性”体系，目标十七翻番十万倍。

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【复利算账法才有大耐心】
#股市捡漏# 在投资帝国里，真正要做的是得到最大的税后复利。————巴菲特巴菲特和他老师格雷厄姆在股市坚守的底线是：不要亏损，不要亏损。“买进就值越来越值”原则下的“内部算账法”，保证了能在任何市况下都能算赢账，这实际就达到了巴菲特和格雷厄姆的不亏损底线。把这种股市里最踏实稳... 展开全文

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复利算账法才有大耐心

#股市捡漏# 在投资帝国里，真正要做的是得到最大的税后复利。

————巴菲特

巴菲特和他老师格雷厄姆在股市坚守的底线是：不要亏损，不要亏损。
“买进就值越来越值”原则下的“内部算账法”，保证了能在任何市况下都能算赢账，这实际就达到了巴菲特和格雷厄姆的不亏损底线。

把这种股市里最踏实稳定的小赢，算成超出任何人的大赢，才有超出任何人的大耐心，这要靠复利算账法。

巴菲特就是这么习惯用复利算账法内心算账的，也是这样来说服他的股东合伙人的。巴菲特曾经连着三年致股东信里都用这种算账法，第一次是计算4%年复利的威力，用女王3万美金资助哥伦布发现了新大陆这个例子来看，发现新大陆得到的天量金银财富，反倒不如本金4%年复利持续下去；第二次是计算6.5%的年复利威力，24美元买入的曼哈顿岛虽然后来成世界金融中心寸土寸金，但实际却不如微小本金的6.5%年复利持续；第三个是计算翻番的复利威力，国际象棋棋盘从一粒米开始，每次翻番摆满棋盘，最终那就够中国所有人吃几十年。巴菲特是一直自己这么复利算账的，也是这么引导合伙人的。

巴菲特为什么职业一生从没有哪年赚超60%还整天能乐呵呵很满足，因为他用的就是复利算账法，每年能赚够20%他就知道71年的时候就会是四十万倍，年稳赚超过20%他当然很满意。他坚信自己的买股方式是股市唯一能长期稳赚的方法，所以就理所当然应该这么算。

巴菲特的目标也就是年利20%上下（公开宣称的只是15%），只要能活到91岁，他的每个20%就可以相当于6000倍，他当然每天很高兴，所以别人每年赚到十倍几十倍他也不稀罕和看不上，每个稳定的20%都相当于6000倍，那坚持下去就不就得了。

从巴菲特的算法可以看出，翻番的复利更厉害，19个净翻番就是四十万倍，每个翻番实际可以相当于2万倍，这个谁每年能比这厉害，重要的是适应各种市场环境下高确定性翻番，只要高确定翻番，那就是金不换，还不能耐心就是在自己“作”了，牢牢守住就是了，连续剧式的忍耐坚持也没那么痛苦的了，反而希望这种翻番忍耐的连续剧集数越多越好，施洛斯实际就是基本以翻番为目标，持股四年周期只为一个翻番，结果一生做得很好。

不光是巴菲特，善终大赢家们很多都用这种算账法，职业赚2万倍的戴维斯还曾教育自己的后代用这种算账法看事情，“一个热狗相当于一千美元”告诉一个孩子时，那是会影响一生的，大师们都是用复利算账法来坚守正确和增加耐心的。

从长远看，从养成好习惯看，从家族子孙传承看，守紧“买进就值越来越值”股市脚踏实地原则，求取的就是股市里最最确定的那种利润，虽然微小不起眼，但却是最持久长远稳定的和可形成复利大奇迹的。

只要找到股市稳赚不赔的方法，只要在最恶劣环境下能把账算赢，一个热狗就可视作一千美元，小赢20%就可视作6千倍，翻番就可视作2万倍，谁还会不耐心呢，谁还会厌烦这种忍耐坚持的连续剧么。即使目标是翻番而最终没达到，20%也是相当于6000倍可以满意的。

达到我最能忍耐坚持，达到我最耐心，达到我最能熬，就可以这么自己说服内心达到自然而然了，有大利益驱动嘛，人心都是趋大利避大害的，千倍万倍大利益所在，耐心的成本（金钱时间情绪疑问）都是小事情。

所以，要想有大耐心，必须会用内部算账法和复利算账法。这种算账法傻吗错吗，大师巴菲特和戴维斯都是这么算的，那就是不傻不错，就是高明的。
反过来说，不习惯用内部算账法和复利算账法，就很难有大耐心。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

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赞(31) | 评论 (3) 2021-12-31 06:35 来自网站举报

【两种算账法】
#股市捡漏# 如果你想说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。————芒格说服别人，要以利益为基础。实际自己要说服自己内心，也是要以利益为基础的，要让自己内心觉得自己得到了利益，让内心觉得自己得到了比大部分人都多的大利益。耐心的成本是：金钱、时间、情绪、疑问（对标的正确性的疑问、对自... 展开全文

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两种算账法

#股市捡漏# 如果你想说服别人，要诉诸利益，而非诉诸理性。

————芒格

说服别人，要以利益为基础。实际自己要说服自己内心，也是要以利益为基础的，要让自己内心觉得自己得到了利益，让内心觉得自己得到了比大部分人都多的大利益。

耐心的成本是：金钱、时间、情绪、疑问（对标的正确性的疑问、对自己眼光的疑问、对未来还要继续投入多久的疑问、其他难以明确答案的疑问），股票不涨的情况下，这笔账怎么才能算赢呢，怎么才能算大赢呢？赢，就有耐心，大赢，就有大耐心。

巴菲特是最有耐心的，能持有多只股票几十年一动不动，每年赚百分之三四十就觉得赚得多了，下一年要降低预期，他是怎么算赢算大赢这笔耐心成本账的呢。

目前我觉得，他是用两种算账法来算赢和算大赢的，“内部计分卡”（内在价值算账法）来负责算赢，“复利奇迹”算账法来负责算大赢。

“人们行事的一大分别，在于他们是拥有内部记分卡还是外部记分卡，如果内部记分卡能令你感到满意，它将非常有用”（巴菲特语）。巴菲特把人的算账方法，分为内部和外部，他是用内部计分卡（内在价值算账法）的。

内部计分卡，巴菲特一生都对股价变动保持敬而远之，他看的是公司内在的“价值”，价值价值，就是相比价格而言值不值，不是价格。当坚守“买进就值越来越值”的理念时，你就是在用内部计分卡算账，段买茅台后两年那一刻股价看似颗粒无收，但那两年公司的资产现金流红利是增加了的，公司是越来越值了的，段买入茅台本身就是看着资产去的，因为那时公司正逢塑化剂和腐败酒双重打击，盈利都知道要下降，他只是觉得买进这些酒业资产是值的。所以，作为巴菲特忠实门生的段永平，两年股价账户市值看似颗粒无收的时刻，他是能内心算赢这笔账的，本来买进时就是觉得值了的，两年时间公司资产价值是增加了的，而且生意越来越好还会越来越增加价值的。若按外部股价算账户资金两年那是不值，按内部价值算持有公司的资产价值两年是实实在在增加价值的。巴菲特的忠实门生段永平，应该就是靠巴菲特的这种内在价值算账法算赢的。

内部价值算账法是能算赢的，而且赢的实实在在踏踏实实，股价太虚，本身低价买入就赚的所投公司赚到钱才是最实在稳定，这是耐心的基础，赚到了嘛，可以有耐心。但这种实在稳赚赢得不多，怎么把这赢的实在稳定但赢的不多的账算成大赢，才能有大耐心，才能真正大耐心。那就要靠复利奇迹算账法了。

巴菲特就是靠复利奇迹算账法，把实在稳定的小赢算成没有人比得过的大赢的，先说服了自己，后说服了一些人。

九面鼎

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赞(28) | 评论 (5) 2021-12-30 06:28 来自网站举报

【耐心六成本】
#股市捡漏# 股票市场的目的是把钱从浮躁的人转移到有耐性的人身上。————巴菲特投资，就是正确方向上忍耐坚持，有人加了个“连续剧”，投资是正确方向上忍耐坚持的连续剧，更对，真是没完没了的忍耐坚持。忍耐却是有成本的，金钱，时间，每天股价不涨、跌宕甚至下跌带来的情绪波动可能焦虑。... 展开全文

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耐心六成本

#股市捡漏# 股票市场的目的是把钱从浮躁的人转移到有耐性的人身上。

————巴菲特

投资，就是正确方向上忍耐坚持，有人加了个“连续剧”，投资是正确方向上忍耐坚持的连续剧，更对，真是没完没了的忍耐坚持。

忍耐却是有成本的，金钱，时间，每天股价不涨、跌宕甚至下跌带来的情绪波动可能焦虑。

这时候人很自然就会在心里算账，花费这种代价（占用金钱、时间、情绪扰乱，等等），值不值？比如“买没人买的股，在没人买时买”的方式，那更是孤立无援的，那股票是垃圾模样很难被认同的，那是很需要等待的。当你买了看似很普通的股票，底部三年般一天天不涨，周围的股票一月翻番此起彼伏时，考验人的时候就来了，从过去股价表现看看肯定不值，那么长时间股价不涨，甚至还跌，占用大量金钱，失去很多股市机会，不买这些股心理也不会那么焦躁反而更清静，这些不起眼的股票真的正确吗，看这死沉沉模样未来会大涨吗，还得等多久呢。这些都是耐心的成本。

已经占用的金钱、已经花费的时间、不能平静甚至影响日常的情绪、标的股票正确性的疑问、未来的眼光、还要继续投入这些成本多久的考量，这些都是持股过程中必然会在心里算账的成本。觉得不划算时，耐心自然就修炼没了。是的，我觉得大家都在让别人让自己有耐心，但却没仔细去想耐心的这至少六个成本，每个人都会算这六个方面的，当心理账算不赢，觉得亏了那自然就会没有耐心了。

反过来，谁能把这耐心的六个成本疑问账算赢了，谁才有可能完成忍耐坚持。

这个是不好算的，很不好算赢的。举个例子，茅台算是最赚钱的公司吧，段永平算是在网易上赚了一百多倍的股票高人吧，最赚钱的公司、一流的投资高手，买进持有茅台的前两年里，一直都是处于亏损或者落后市场上众人的状态，从200元开始买到120元，这期间持股都是亏的，股市大牛市启动茅台也涨到290元，看似赚了，但从他的成本看基本没跑赢90%的股票，随后大熊市来了茅台也跌到166元，段永平经历大牛市的两年时间基本白玩，这账怎么算？金钱、时间、不平静情绪、标的疑问、未来的清晰度、还要追加这种投入多久，任何一个普通人都可以让其哑口无言辩驳苍白，很明显的账嘛，谁不会算呢。茅台段永平强强结合尚且如此，当你的股票标的不如茅台呢，当你没有段永平那样的眼光耐心和名气呢，当若还不是你自己持股而是经你引导不太懂股票人的持股呢，那耐心的六成本是更加提高了的。这是股市必然都有的经历，还是连续剧。

如何能把这本心里账算赢，那就会赢得耐心，那就会最能熬。怎么帮助跟随者把这本心里账算赢，那就需要更大的本事花费海和对方的适合度。

这个需要掰开了揉碎了说清楚，到时能不能耐心还不一定，但不考究清楚那是一定不可能保持耐心的，再来几次好机会也还是不行。

耐心的成本账怎么才能算赢，耐心的六成本，必须去格物致知，去琢磨透。股市里赚钱不抬手不动脚，基本就是个考究心理的问题，谁想得更透谁赢。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
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赞(19) | 评论 (5) 2021-12-29 06:46 来自网站举报

【独与海纳百川】
#股市捡漏# 60多年来，我都是跳着踢踏舞去工作，因为我很喜欢自己在做的事，我觉得自己太幸运了。————巴菲特巴菲特并不是成富翁后才跳着踢踏舞去工作，也不是入股市多年以后比别人更多经验才跳着踢踏舞去工作，巴菲特没干过第二份正式工作，毕业后就投身股市，他是在格雷厄姆那里学到简... 展开全文

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独与海纳百川

#股市捡漏# 60多年来，我都是跳着踢踏舞去工作，因为我很喜欢自己在做的事，我觉得自己太幸运了。

————巴菲特

巴菲特并不是成富翁后才跳着踢踏舞去工作，也不是入股市多年以后比别人更多经验才跳着踢踏舞去工作，巴菲特没干过第二份正式工作，毕业后就投身股市，他是在格雷厄姆那里学到简单的“买价按资产折扣”本领后，就在股市一直信心满满跳着踢踏舞上班，确实也开始源源不断地一生稳赚金钱。当能确信自己可以在股市一直长期稳定赚钱后，而且也确实如此时，我们也可以也应该，经常跳着踢踏舞去股市工作的。

所以，当你觉得自己也和巴菲特那样持有优秀公司时，觉得自己和巴菲特一样可以跳着踢踏舞去上班时，那实际是理解错了，巴菲特不是因为持有优秀公司后才开始跳着踢踏舞去上班的，买普通股时就已经是这样了。当然，持有优秀公司似乎常常可以给人这种感觉，但和巴菲特并不一样。

格雷厄姆的弟子们，都是一生视股市如平地的，施洛斯高中学历还敢一生晚来早走不看盘不调研不讨论不听消息，独呆壁橱里熊市也敢满仓，欧文卡恩108岁高龄还敢照常每周去办公室做股票不惧跌宕，邓普顿投资全球却敢长期呆在闭塞孤岛上看一些过期研究资料，巴菲特独选在奥马哈小镇几十年成世界职业股市第一，他也只是格雷厄姆众稳赚弟子例子之一而已。
这些格派弟子们都很有点儿特立独行，这是他们的理念决定的（理念特点就是独立思考和内心平静，要独，要静），格派弟子华尔街独狼卡尔伊坎，可是48年年化收益31%远超巴菲特业绩的，他的名言“买没人买的股，在没人买时买”，就体现了是格派弟子们的基本理念“避开人”，理念造就了他们在股市里天然有些“独”。

当然，独是基础，是主体，然后是可以进阶的，有了深厚的格雷厄姆独性理念为基础，可以学习进入优秀公司，可以学习好时机选择，可以改换管理层，可以纵横全球，这些都是不同的层层进阶路径，体会一下格雷厄姆自己那句话：“我可以和所有人成为朋友，但不会和哪个人成为密友”，理念思维决定了他的特立独行，但也决定了他可以和所有股票、所有门派、所有人共存不抵触相辅相成，“独”的主体基础上，决定了可以海纳百川，而不是百川纳海。而比如优秀公司派，反而才是天然排斥其他各派而不能大容的，这个多琢磨几年就明白了。即使不想进阶，守住基础理念，就足以让人在股市独立稳赚一生的，施洛斯就是坚守唯一基础理念，扫地僧那样与世隔绝般在股市稳赚一生。

格派四毛买一元稳赚理念，就是几十年跳踢踏舞上班的基础，不怕突发911恐怖袭击，不怕持有的好公司突然转坏，只要股市基本功扎实，在股市就可以踏踏实实。

复利奇迹是这个世界上最大的希望所在，长期稳赚可以带来复利奇迹，长期稳赚就是股市最正确的事，这个正确就是股市最大最快的捷径，在这条正确道路上的每一个确定性资金翻番机会，永恒的视角看，都是可以相当于上千倍的。

只要把这一套东西想透彻深入骨髓成为习惯，我们也可以也应该，后半生在任何环境下，跳着踢踏舞去股市上班。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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赞(31) | 评论 (4) 2021-12-28 06:29 来自网站举报

【投资人禁地】
#股市捡漏# 我几乎是在违背自我意愿的情况下，作误判心理学的。我一直在拒绝它，直到我意识到自己的态度让我损失了大量的金钱。————芒格人都有一块禁地，那就是自己的内心深处。看别人的缺点和错误很容易很清楚，指点江山，激扬文字，什么名人高人都能找出毛病来说个粪土不如，这都属于... 展开全文

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投资人禁地

#股市捡漏# 我几乎是在违背自我意愿的情况下，作误判心理学的。我一直在拒绝它，直到我意识到自己的态度让我损失了大量的金钱。

————芒格

人都有一块禁地，那就是自己的内心深处。
看别人的缺点和错误很容易很清楚，指点江山，激扬文字，什么名人高人都能找出毛病来说个粪土不如，这都属于年轻的现象。但就是自己的毛病，自己的缺点，自己的心理偏见缺点，看不到，不愿看，不愿想不愿碰触，更不愿去穷究苦研（很多人对外物却是很能穷究苦研的），更做不到真心去改。

人都是这样的，芒格也是，所以，芒格才会说了这句话，反映了他多年犹豫纠结不愿进行这一步，但最终还是不得不革自己的命。芒格是71岁用演讲稿的方式来公开总结了人类的二十几种心理偏见，在81岁时又补充了几种，然后定名为“人类误判心理学”，从芒格的这段经历也看出他在这句话里说的“一直拒绝它”，他不愿碰触不愿革自己的命，人生晚年才不得不总结研究提醒自己修正自己。

为什么芒格最终能革自己的命，而我们大众想都不愿去想这方面呢，因为芒格给自己定的一生目标就是“追求理性”，理性就是真实反应世界原貌，就是实事求是，就是要心平心明，要心明那靠得是上百种思维模型熟练运用，芒格在上大学之前就把这一步走完的，他那时已经掌握多学科思维模型，后来的人生和学习只是把经验和知识，放在他已经搭好的格栅架子上，对世界他是智者高人能更明了的。但心平却是他人生晚年，才不得不正面面对和穷究苦研去磨平得到的。

居心平，方可历世事之险。心平，太难了，芒格也是“损失了大量的金钱”后，才拐回头从看世界转移重点到看自己的。追求理性，如何“心平”（无偏见）是绕不过去的一道坎，否则永远称不上理性。理性是平常心的基础之一，理性不够，平常心也终究是扯淡。

经常谈来谈去，我也一直是有意无意不愿碰触这片知识领域，虽然早知道有这一关但总是不愿提，所以也是能体会芒格的纠结拒绝，心性使然。在这一点上，中国儒家千年传承是比芒格一个人琢磨更系统全面地多，儒家的“克己复礼”就是专门针对自己的，“修身”就是放在人生诸事中间的，修身就是修自己的身心，这个都做不好，家庭不和睦事业金钱财富地位名誉都难得，勉强得到也是随时会塌方的。曾国藩年轻时就得到理学家教导专门训练自己的“研几”功夫，研几于心意初动之时，他做过每天做好事坏事的记录奖惩，这都是向自己的心理念头诟病开刀，以求心平。芒格是一个人看书琢磨，儒家是千年传承系统修炼，佛道也是都在自身心理上下大功夫，因为这是我们这个世界的规律，同归。

理儿就是这个理儿，要得世界上金钱美女权利地位名声，得先有平常心，因为那些伴随的是世事之险，平常心的一个基础就是理性，必须先有理性，理性就是看透世界人物原貌，若不愿像施洛斯那样一生只守住一个点，那就要像芒格那样学会上百种思维模型，这还只是一面，另一面就是穷究看透认知自己的缺点诟病错误念头，这才是最难的，但谁也跑不掉，否则就别想那些你想要的好东西，不配。股市也是这个世界的一部分，是同理的，人要配财，终究要常革自己的命。举目四望，指点江山的常见，指责自己的难寻，现实如此，我们大家都是一样的，也许我们还太年轻差得很远。

这算是偶尔碰触一下这块硬骨头领域吧。

九面鼎

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赞(20) | 评论 (3) 2021-12-27 06:33 来自网站举报

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【投资游戏的本质】
#股市捡漏# 投资这个游戏，比拼的并非智力，而是对自我、世界的认知，以及对情绪的控制。 ————格雷厄姆整天谈来谈去，似乎越谈越远，都谈到投资人对各种人物、对世界各种美好事物的心中“羡慕”上了，这是一种对自我心性的认知，是... 展开全文

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投资游戏的本质

#股市捡漏# 投资这个游戏，比拼的并非智力，而是对自我、世界的认知，以及对情绪的控制。

————格雷厄姆

整天谈来谈去，似乎越谈越远，都谈到投资人对各种人物、对世界各种美好事物的心中“羡慕”上了，这是一种对自我心性的认知，是一种对世界（人物）的认知，也是为了保有平常心（追求平常心就是在进行情绪的控制）。

看看做投资年头比我们大家都长的大师格雷厄姆这句话，看来目前谈到的并非投资主题跑题，而是属于投资的本质深层细微原貌，大师对投资这个游戏本质和方向。也是这么认为的。

投资，就是要研究自我认知，比如研究自己的羡慕；就是要研究对世界认知，比如世间翻倍十倍高人为何不值得羡慕（搭积木讲究低位基础，越扎实才越能高，从基础就能看到未来）、世间美好事物（金钱、美女、权利、名气）为何不值得羡慕（人要配财、不配必灾、灾痛加倍，没人想要更大痛苦）；就是要控制自己的高兴、痛苦、激动等等情绪，控制这些情绪引发的心脏心率大波动，心脏这个发动机，心脏这个各器官的君主，还是越平稳对人越好，也越能持续长久。我的这些解释，应该可以算是格雷厄姆这句话里，关于对投资这行本质认知结论的一些具体阐述，方便理解格老的意思。

研究自己，就是自我认知，也是为了让自己更能真实反映世界原貌，毕竟自己心中有各种偏见下，不平的哈哈镜是难以反映世界原貌的。研究世界，就是对世界人物的认知，也是为了让自己更能真实反映世界原貌，毕竟看不透看不全面世界各种人物，那就是不明，心中的镜子即使再平，不明也难以反应世界原貌的。心如镜，要平，要明。心镜，反映真实世界原貌就是理性，这也回到投资家芒格的一生追求上来了（芒格一生都在追求理性，心镜的平和明）。可见格雷厄姆和芒格虽然不是一路，但最终对投资这个游戏的本质认知，终究是殊途同归：认知自己，认知世界，心如镜平明。

巴菲特一生在追求投资两门课优秀：对公司价值的认知，对自身面对市场波动的情绪控制。这也是追求对外物和对自我的认知与修炼控制，和格雷厄姆对投资这个游戏本质的理解也是一样的。

段永平说自己的投资成就，全都来自平常心和本分，这也是归根溯源于自身情绪的控制、世界人物关于正确错误的认知（做正确的事和把事做正确就是本分）。段永平这些也和格雷厄姆对投资这个游戏本质的理解，也是大体一致的。

抛开现象，寻找投资这个游戏的本质，是我们职业投资者必有的工作和必经过程。通过探究到这些诸多不同路子老手高人大师，对投资游戏本质的共同指向，那就可以基本确定这就是投资游戏的真正本质所在。没有跑题，多在投资本质上探究用力，是解开投资迷局达到成功最事半功倍的方向。虽然这只是方向，但在股市幻境里面，能看到大方向已经是在进步了，今后朝这个正确本质方向上继续走，就可以更大胆不担心迷路了。

九面鼎

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【搭积木和人要配财】
#股市捡漏# 有人问：追女神的最好方法是什么？芒格答：让自己配得上她。这个思维方式，几乎适用一切人生难题。聪明人在人生的某一个时刻，总会突然明白——向内求取，提升自己，是征服世界的唯一办法。————芒格看待股市中外界的一个方法是，知道那些折腾的大众终究都达不到19个净翻... 展开全文

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搭积木和人要配财

#股市捡漏# 有人问：追女神的最好方法是什么？
芒格答：让自己配得上她。
这个思维方式，几乎适用一切人生难题。
聪明人在人生的某一个时刻，总会突然明白——向内求取，提升自己，是征服世界的唯一办法。

————芒格

看待股市中外界的一个方法是，知道那些折腾的大众终究都达不到19个净翻番，因为他们搭积木式的基础已经废了，坏习惯会让他们的积木终究搭不高，在不断坍塌中走完一生，所以不用羡慕他们短期翻番或几个翻番。羡慕未必会发展成嫉妒恨，但嫉妒恨常常是从羡慕开始的，所以从根本上斩断羡慕，是保持平常心的好措施。

实际上，还有一种斩断羡慕的方法，也是一种对待外界金钱权利名誉的方法，就是确实知道这些是最美好的东西，但终究是要配给最配得上的人，若没得到那就是自己还不足够配得上，要自省，只要自己配得上，就终究会有的，而且，强自追求的结果，也许是得到了，但可能守不住，出大麻烦，德不配位，必有灾殃，人不配财，必有损失，这是天道必然规律。这还不是最重要的，最重要的是，当人得到了金钱权利名誉后，是不能失去的，因为得到后很高兴，失去后的痛苦是得到时快乐的加倍。所以，金钱美女权利地位，你还会为之激动吗，配得上时你就不会激动，配不上运气好得到了，未必是好事，股市有句话叫“凭运气得到的财富，最终也会凭实力损耗掉”，而不为人知的是失去的更大痛苦是难以承受的，得到的越多，失去时痛苦越大，若是到晚年才损耗掉，那更弱的身心受打击后后果更不可测，很可能就垮了，多少这种例子。明白了这些，人看到金钱、美女、权利、名誉就不会激动了，反而要小心谨慎看待，平常心就保持住了。武大郎娶个美女还不如娶个丑女呢，不配嘛，还不如不娶。

所以，保持平常心需要正确看待外界外物，就是用这两种思维看待化解，一个是“搭积木”思维，一眼看到对方基础就错了难有大成就，所以不羡慕不动心；一个是“人要配财”思维，世上美好的东西太多了，比如发大财，但丝毫不用羡慕，是你的终究会是你的，不是你的强求到了反而隐藏祸患，打江山易守江山难，失去的痛苦是得到时快乐的加倍，山登得越高，摔下来越惨，平地也好。

当人明了和牢记这两种思维后，还会羡慕别人的得到吗，还会羡慕外界各种美好物件吗。真的就从根本上不会了，平常心就是这么来了。

“搭积木”思维应该用来看待外界各种高人，“人要配财”思维应该用来看待外界各种美好事物，世界不过就是各种人、物组成，当你对各种人物都真不羡慕真不动心时，平常心就自然而然保持了。

不是看不上那些翻倍十倍高人，是他们基础真不行真没法看上。不是看不上世上众美好物件，是自己配得上时自然就会有的，费劲得到反藏灾祸，要自省內求。

南怀瑾曾经教人一个法门：看外物时要藏神，要让看到的东西自然而然进入眼睛里，不要为外物的进入自己眼睛而费神，这样才能对人增益。实际就是同样的道理，不费眼，不动心，真平常心，得到的才是有益的。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(24) | 评论 (10) 2021-12-25 07:37 来自网站举报

【加快养成习惯】
#股市捡漏# 有人问巴菲特：是什么使您积累了这么巨大的财富？巴菲特回答说：是习惯的力量。我每天早晨穿鞋的时候总是先穿某一只，刮脸的时候总是先刮某一边，是习惯的力量令我积累了这样巨大的财富。在金融方面取得成就，并不取决于你的天赋的高低，而是取决于是否有良好的习惯。 ... 展开全文

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加快养成习惯

#股市捡漏# 有人问巴菲特：是什么使您积累了这么巨大的财富？
巴菲特回答说：是习惯的力量。我每天早晨穿鞋的时候总是先穿某一只，刮脸的时候总是先刮某一边，是习惯的力量令我积累了这样巨大的财富。

在金融方面取得成就，并不取决于你的天赋的高低，而是取决于是否有良好的习惯。

————巴菲特

王阳明有句话：知行合一，止于至善。

知行的问题历来是大问题，但是知行合一要到什么程度呢，至善，至善又是什么程度呢，也许就是“习惯”吧，习惯上面还有没有更高一层不知道，习惯至少是至善的一个极高层。

所以，是否可以说“知行合一，止于习惯”，应该是可以的，能把知行合一练到习惯的地步，那就是至善或者接近至善的境界了。

所以，巴菲特这句话的意思就好理解了，别人问他的巨富秘诀，他没说价值投资，没说优秀公司。没说别的，说了个“习惯的力量”，实际就是在说：巨富来源于我的知行合一，来源于我达到了知行合一的最高境界：习惯。

巴菲特的那套东西不复杂，“变形买价按资产折扣+”就是他的基础理念系统，主要是做优秀公司，还有类似中国石油这种低估、公用事业公司等稳定类型的公司，但知道了这些我们就能成为巴菲特巨富吗，知道的人多了去了，当然不可能那么多巨富。怎么才能？就是日常知行合一到成为思维行为好习惯，行不成思维行为好习惯，股市中的市场先生和未来先生，总会让你的思维行为出现变形，明知如何，还会如何，这就是没有形成好习惯的力量。

习惯起源于思想、言辞、行动，最终是细化和长期化的坚持，是一种长期训练有素的念头言语行为。习惯也很容易，每个人都终究会有各种习惯，但好习惯、有意识养成的好习惯很难太难，这个需要从日常每时每刻一言一行一念做起。也就是要分两步，一是要知道一套对的东西，知不易，二是要日常全天候去天天做，要细微到每个行为、每个思想、每个念头都是认知中对的东西。难吧，这难度可比高僧的日常斗念头了，有畏难情绪了吧，世上都知巨富好，唯有念头参不了。巴菲特可是把泰德威廉斯的画像、签名球衣、棒球都放在每天每时看见的地方去正念，习惯是要付出巨大的。

比如，“买价按资产折扣+”的简单原则，确定知道高于“优秀公司”吗，可以非此不做非此不想吗，不真知就不能行到底，行到训练有素成习惯才是真行，“你真行”“我真行”这话实际是这么个意思。这还只是单维的知行，就如此难，还有双维（比如买价按资产折扣+好生意）的知行，多维（比如再加个好时机）的知行，要行成为习惯就更难了，日常的念头打架就很不好扯清楚，更别提行为和习惯了。

所以，施洛斯单维的好习惯，应该胜于双维或多维的还没有成为习惯。

我们的目标是保有平常心，实际就是要让自己日常习惯于平常心，把平常心变成一种习惯性，从念头、思想、行为上用平常心贯穿。

让平常心成为习惯，段永平已经有意识地搞了至少二十年了，巴菲特搞了好几十年了。

欲求大财富，朝好习惯方向上用力，习惯捡漏了，习惯搭积木了，习惯种庄稼了，习惯种树了。朝习惯性保有平常心目标上用力。我们还没有巴菲特那么大财富，是因为我们还没有好习惯，还配不上，要加快形成好习惯。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(26) | 评论 (2) 2021-12-24 06:40 来自网站举报

【种田人的心态好】
#股市捡漏# 把投资看成“种田”的人心态会好很多，因为他们大致知道自己在干嘛，虽然也有天气不太好的时候。————段永平做股票终究就是一个心态，谁能在股市幻境里长期保持一个稳定好心态，谁就更能把事儿做对职业常赚。知道那些每天股市折腾的大众，都终生难以达到19个翻番，他们已... 展开全文

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种田人的心态好

#股市捡漏# 把投资看成“种田”的人心态会好很多，因为他们大致知道自己在干嘛，虽然也有天气不太好的时候。

————段永平

做股票终究就是一个心态，谁能在股市幻境里长期保持一个稳定好心态，谁就更能把事儿做对职业常赚。

知道那些每天股市折腾的大众，都终生难以达到19个翻番，他们已经把思维行为习惯练坏了，不是以搭高积木的做法去要求自己，职业前途已经注定过了，所以就不会去羡慕那每月众多逮住翻番股的。这个属于如何正确看透外界，保持心平气和。但自己持有的股一直不动弹或涨得慢，也是需要一个根本的正确对待方式，才可能更能熬，才可能在熬时更心平气和。

“捡漏”和“种田”这两种对待方式，都是很好的对待方式。“捡漏”偏重于寻找标的股票，偏重于静态，“种田”偏重于持股过程，偏重于动态，各有侧重，各有优点。

知道自己是在股市捡漏，那就一定不会高买，会经常在大家看不上的一堆股票标的中挑选股票，一定会遵守买价按资产折扣、贱取如珠玉这些稳赚财富常识。

但在持股过程中，除非你真把股票锁在箱子里成天不看股票，只要每天看报价或者走势，那就更适合以“种田”的方式来看待持股，捡漏的用处已经不大了，捡漏配合锁在箱子里关机不看股票最合适。

股市种田，我觉得应该分两种，一种是种树，这种是长期持有传统优秀公司或改变世界的公司，要的是公司生意一直向上，股价十倍百倍涨幅；一种是半年一茬庄稼，种小麦、稻米、玉米，种一季儿庄稼求一次股票翻番就行。两种侧重不同，时间周期不同，目标涨幅不同，注意因素也不同，效果也不能一概而论。

先种庄稼，再种树，似乎是个比较好的次序选择，实际种好庄稼也许更难，需要种择时、收择时，半年翻番的种庄稼和十年百倍的种树，谁赚得更多呢，不算资金容量的话。

从种庄稼当中至少可以得到两个好心态。

一是庄稼“日日不见其长，而日日以长”，庄稼就是当你每天去地里盯着看半天时，是很可能发现不了庄稼长股票涨的，但一段时间看，确实很可能是变样上涨了的。这就能够经常提醒你，持股如种庄稼，不要每天每时去评判股票，那样是种不好庄稼，赚不了翻番股票的；
二是种庄稼是要经过大自然洗礼的，本来麦子涨得慢也就算了，忽大雪来个冬盖三层被，反而又回到刚撒下种子看不见的状态，这种折腾是正常自然现象，不应忧反而应该喜盼丰年，股票洗盘越凶越接近拉升的，种庄稼是个非线性过程，不能以过去的不长来说明未来也不会长，该长时短期就会窜升很高。大风起，大雨下，麦子随风雨东倒西歪，股票随市场和公司情况变化也是跌宕起伏，这都是种庄稼持股翻番过程中的必然现象历程，为了翻番为了收获，必须坦然承受起伏。

日日不见其长，而日日以长；庄稼经历风雪是生长自然现象，有着非线性生长速度规律。记住这两点，把自己的持股过程，经常想做种庄稼，就会体会到段永平这句话的意思。“把投资看作种田的人心态会好很多，因为他们大致知道自己在干嘛，虽然也有天气不太好的时候”。

这个需要经常的去想，甚至需要写成条幅经常提醒自己，只有形成股市种庄稼的思维习惯后，持股心态的修炼上，就会更上一层楼，更能熬，更有平常心，更能把股票做正确本分。

九面鼎

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赞(26) | 评论 (3) 2021-12-23 06:41 来自网站举报

【落后时的信心从哪里来】
#股市捡漏# “敢为天下后”的整句话是“敢为天下后，后中争先”，没有能力后中争先的地方是绝对不该去的。————段永平股市这个地方，只要坚持的是“买价按资产折扣+”基础进阶系统，那么就是“敢为天下后”的。因为股市这地方就好比如来佛的手心，任你本事通天，也基本做不到19个净翻... 展开全文

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落后时的信心从哪里来

#股市捡漏# “敢为天下后”的整句话是“敢为天下后，后中争先”，没有能力后中争先的地方是绝对不该去的。

————段永平

股市这个地方，只要坚持的是“买价按资产折扣+”基础进阶系统，那么就是“敢为天下后”的。
因为股市这地方就好比如来佛的手心，任你本事通天，也基本做不到19个净翻番的，那可是四十万倍，1万本金就是40亿，10万本金就是400亿，100万本金就是4000亿。所以，不用羡慕日常任何一个抓到翻番股票的人，因为他基本注定一辈子也完不成净19次翻番。

股市里一大心理困扰，就是别人的股大涨翻番而自己的股一天天不动弹，谁能解决这个心理困扰，那就能基本解决耐心的问题，就可能真正成为“我最能熬”，那就可能保有日常平常心。

“知道大家都不行”就是一个心理解决方法，因为金融市场百年来确实真实就是这样子的，19个资金净翻番百亿人里基本无人达到。所以说股市就是一个幻境，股市里的速度就是个伪概念，大家一辈子都达不到19个翻番，那谈什么平常谁快谁慢不是很可笑吗？！谁都不快，谁都不慢，谁能真正达到19个净翻番，才谈得上股市赚钱速度。股市就好比搭积木，世界上最高的积木也就三十多米，高度是很难再提升的，这个想要搭到最高，那就一定不要有“速度”这个概念，都是要越慢越稳越好，“速度”在搭积木游戏里就是个伪概念，是要抛弃的，确实“慢就是快”，确实要“敢为天下后”，因为底层一块积木偏了就大麻烦了。从搭积木上，确实可以理解股市赚钱的一些道理，需要长久品味。

既然大家日常看到的都是一种在幻境中的伪速度，那股市中的“敢为天下后”就是可以坦然的存在了，只要坚持的是“正确”，一定能后中争到先的，这是永保信心的原因。

股市就是搭积木，股市就是一个幻境，慢就是快，敢为天下后，穷究后的坚持正确，就一定是最大最快的捷径，落后时这就是信心所在，“落后+信心”=平常心，败不馁、辱不惊就是一种平常心，落后时有信心的人，才可能日常保有平常心。

落后时的信心从哪里来，从搭积木的道理（慢就是快，敢为天下后后中争先，正确是最大最快捷径）中来。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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赞(21) | 评论 (4) 2021-12-22 06:38 来自网站举报

【时间流逝的三项妙处】
#股市捡漏# 任时间流逝，体会其妙处。————芒格有时总不由想起芒格这句话，是呀，日子在一天天过去，时间飞逝，不想让时间流逝也不行，但这种时间的不由自主流逝中，有什么妙处是可以得到和值得的呢。时间的失去既然不可抗拒，那最好是体会到更多的妙处才划算吧。哪些妙处，才能平衡得了时间... 展开全文

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时间流逝的三项妙处

#股市捡漏# 任时间流逝，体会其妙处。

————芒格

有时总不由想起芒格这句话，是呀，日子在一天天过去，时间飞逝，不想让时间流逝也不行，但这种时间的不由自主流逝中，有什么妙处是可以得到和值得的呢。时间的失去既然不可抗拒，那最好是体会到更多的妙处才划算吧。

哪些妙处，才能平衡得了时间的失去。

第一，金钱的妙处。如流水潺潺不断增加的金钱财富吧，金钱可以解决这个世上90%的问题，没有金钱不断增加的时间流逝，一定没有美妙可言，而巴菲特芒格的公司五十多年间只有两年小亏（每次不到10%亏），其他每年都在增加金钱，那随时间流逝得到的金钱不是很美妙吗，芒格可不是巴菲特那种不会花钱，芒格有当时世界上最大的游艇，会用钱让自己生活的更舒服。所以，必须找到股市每年基本稳赚金钱的路径，才可能达到“任时间飞逝，体会到妙处”，不那么可惜时间失去；

第二，平常心的妙处。股市里金钱易赚，平常心难得，比如你一年赚了60%，这已经比巴菲特有生以来最赚钱一年还高了，但当你看到很多人一月翻番一年五倍十倍时，心理上很可能反而会是不美气的。赚钱心里还不美气的股市中人太普遍了，因为股市奇迹会永远层出不穷的出现在别人身上。不主动去修平常心，那在股市就是受罪，赚赔都会受罪。而平常心也是上通下达的枢纽所在，只有把平常心作为股市主要目标，才可能上下通达，才能沿着稳赚的正确之路走下去，同时，平常心的妙处还在于让人保持心态平和，“心”即是生理器官，又是精神所在，心为君主之官，当人有平常心、清净心，天地的力量都会附身，对全身脏器都有益，那是可以延年益寿的。不但是日常心理上感觉更美，还能延长增加你的生命时间，修平常心的妙处就在这里。日常感觉很美，又添补了不少寿命时间，那就任时间流逝吧。

当然对芒格而言，还有第三点，那就是智慧的增加。芒格把时间都用在读书上了，他读书是有方法有明确目的的，每周读十几本书，那一生的智慧是绝对不同于别人的，智者就是这么来的，失去了时间，得到了见识和智慧，芒格觉得很划算，任时间流逝吧。

职业股市真正稳赚金钱的路径，唯有“买价按资产折扣+”基础进阶系统，长期专注修这个系统就行了。
平常心每天作为目标去考虑和追求。

专注这两点（实际是一点，“买+”系统是平常心的一个基础）及上通下达的各部分，那时间流逝就流逝吧，体会到这三项妙处，是很划算的。觉得划算而不那么在意时间失去的人，焦躁感也就会少了。

九面鼎

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“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

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赞(28) | 评论 (4) 2021-12-21 06:47 来自网站举报

【两极“说不得”】
#股市捡漏# 每个学科都是从一个独特的角度去切入了解这个世界，都是一个摸象的瞎子；要对世界有真实的了解，就必须掌握多个学科的核心思维方式。————芒格这个可以算是芒格世界观方法论的一些表述。怎么了解这个世界万事万物，怎么看待这些，怎么看到真实世界原貌（理性），芒格有自己的一... 展开全文

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两极“说不得”

#股市捡漏# 每个学科都是从一个独特的角度去切入了解这个世界，都是一个摸象的瞎子；要对世界有真实的了解，就必须掌握多个学科的核心思维方式。

————芒格

这个可以算是芒格世界观方法论的一些表述。
怎么了解这个世界万事万物，怎么看待这些，怎么看到真实世界原貌（理性），芒格有自己的一套方法。

芒格的世界观，就是他认为这个世界任何万事万物都是由众多不同维度构成，每个维度都是一门学科，想要保证你看到的世界万事万物是真实全面的，那就要先去学习这各个维度学科的原理规律模型，学会运用熟练后从这不同维度（角度）去解读，当指向同一结论的维度学科规律越多时，那么你看到的世界事物就更可能是真实的。这种世界观方法论不依赖于单一某种学识认识，而是一种更全面更客观更接近真相的世界观方法论。

世界观和方法论听着离我们很远，实际每天每时都在用，那座房子好吗，浙江新冠病毒传播情况如何，王力宏是好人还是渣男，等等，这些都是我们对这个世界万事万物的看法，和需要各自用各自的方法解读。那肯定是会众说纷纭，各有观点看法，什么才是真实的呢。芒格就是主张用多种角度去思考世界万物，那么更多角度指向的观点，就是真实世界事物。这种方式是最合理的，智者大多就是这么练成的。

反过来说，也说明这个世界是由各种各样观点维度角度的人去看待和解说的，大家说的都只是自己理解到的，未必是真实的，所以也就有了俗语“人嘴两张皮，咋说咋有理”，每个人都可能觉得自己是对的，只要站在某种角度上都可以做到这一点，所以这个世界万事万物实际也是说不得的，因为真相确实难明，说的未必对，你不可能要求每个人都像芒格那样精通多维度学科思维，去随时找出最接近真相的结论。

所以，这个世界就有了两种说不得：一种是芒格的没有多维度共指就说不得，芒格一生的肯定判断极少，比巴菲特的少多了，芒格懂的学科规律越多，越知道世界万事万物的真相并不容易知道，因为通常情况下这各种角度并不是共振指向的，无多维度印证就说不得；另一种说不得就是施洛斯类型的说不得，施洛斯自认资质愚钝学识不够勤奋不足，那就抱元守一，只盯着自己的一亩三分地一辈子，他一生就盯着的世界的那一个点，其了解深度几乎无人可及，对其他的世界万事万物，他都不发表意见不参合和说不知道，这也是一种简单正确的世界观。智者的世界观常常是说不得，愚者的世界观常常也是说不得，两种说不得却是两极。

了解了这些，就至少会知道我们看到的听到的觉得的，都未必是这个世界事物的真相，少发言少做确定性判断反而是对的，或者多维思考一分为二一分为多，或者不参合。没有多维思维的人，少去肯定判断未来，少去肯定判断市场波动，否则还不如不做不判断。

反映世界事物原貌就是理性，没有做到这两种“说不得”的人，都不能称之为很理性，没有理性也就不可能有平常心，没有平常心就很难有正确的思维行为，也就可能是在做不正确的事或没有做正确。

所以，因为是非并不容易明白，必须坦然看待一切外界反应（大家都是各自角度认为自己正确）。所以，也要先判断他人观点可听不可听和可交不可交，也要检讨自己为什么没有平常心和正确。
而看人有没有平常心，反过来也可以倒推其世界观方法论如何。

除了芒格和施洛斯的两极世界观是最客观真实的，其他大部分人的观点，实际最终受实力、利益、群体舆论、自身思维学识、个性打蹩这些因素左右，大部分是错的偏的不准确不全面的，这个世界众人必然就是这个样子，没出现这样种种才不对呢，必须理解面对和有应对策略，比如尽力做那两种“说不得”和平常心的人，尽量只交往那两种“说不得”和平常心的人。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
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赞(20) | 评论 (6) 2021-12-20 06:36 来自网站举报

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【平常心是上通下达的枢纽】
#股市捡漏# 在错的道路上是没办法有平常心的，比如用着margin(保证金)的人们。————段永平如果股市中的你怎么都没有平常心，那就有可能是走在错误思维行为道路上，也有可能看到的还是股市幻境，没有看到股市真实原貌，还有可能是自身心理有各种误判偏见情绪蒙蔽。平常心是很难有的... 展开全文

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平常心是上通下达的枢纽

#股市捡漏# 在错的道路上是没办法有平常心的，比如用着margin(保证金)的人们。

————段永平

如果股市中的你怎么都没有平常心，那就有可能是走在错误思维行为道路上，也有可能看到的还是股市幻境，没有看到股市真实原貌，还有可能是自身心理有各种误判偏见情绪蒙蔽。

平常心是很难有的，股市这个幻境中保有平常心更是难上难，但总是从保有平常心这个点入手，既可以保持日常心态健康长寿，又可以上通外物与自身的各种真实与毛病，下达正确之路改变自己从而配得上越来越多财富。所以，越是难，长期主攻平常心，就越是可能一通百通事半功倍。

也就是说，当你每天都在琢磨自己的平常心时，即使心理上还是长期不能平静，甚至反而更觉心理烦躁，那其实都是正常的，都是上通下达过程中的一种正常反应，都是一种量变，都要继续坚持琢磨保有日常平常心，总会有上通下达的时候，类似于南怀瑾讲他刚开始练习坐禅，姿势长期很难看，他也不管，只是坚持下去，忽某一日气通了姿势自然就正了。主攻方向只要正确，坚持下去，总会越来越上通下达。

修平常心方式实际也很容易，感觉心不静时就提醒自己要平常心，若提醒了自己还是不行，那就要向上检视，可能是自身心理积弊太深，也或者是看待外物有错，也或者自身思维行为系统有大错，一点一点检视，小小大大的错误就会不断显现。改变自己是很难，特别是成年人，但这是唯一能真正改变外物世界的正确路径，攘外必先安内。有人说，我就做个股票至于这样吗，是的，芒格说的“想得到大财富，要自己先配得上”，你没想在股市得到大财富吗，进入股市的人基本是没有没想过的，那就要从让自己配得上大财富入手，才是正确路径。古语也有：德不配位，必有灾殃，人不配财，必有所失。当你在股市看似大赚赚又意外赔赔时，是否想过可能是自身配不上拥有那些财富呢？赚到后失去的痛苦而且是加倍的，那怎么办，唯有从平常心入手，上通下达，让自己配得上股市大财富，其他都不是正路，都是一生跌宕瞎忙活。好多人是明白时也老了，还有好多人是年轻时不明白觉得这个不那么重要。当然，更多人是一生都不明不白。

人生都在追逐名利，扪心自问自己不是吗，但得到了又如何，王力宏们薄熙来们汪潮涌们长期有名有利，失去平常心的日常修炼就会迷失进去，一旦楼塌了那心理冲击落差就太大了，越有名利对心脏冲击越大心理越难承受，反而不如普通人，反而不如普通人更能承受。

想要股市大财富，同时又不想被大财富反过来冲击自己，唯有牢牢抓住日常平常心这个上通下达的枢纽，搞职业型长期持久战，做不到没关系，一直想着平常心就总会行。

九面鼎

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赞(36) | 评论 (14) 2021-12-19 06:32 来自网站举报

【怼蔡志勇对不对】
#股市捡漏# 一些所谓的成长型基金，是否应该更名为“不成长基金”？在投资风格激进的基金中，杰拉德.蔡（蔡志勇）的曼哈顿基金最负盛名，但他1968年的收益率为—6.9%。————巴菲特这是巴菲特公开在股东信里的话，公开直指蔡志勇。这不是巴菲特第一次在股东信里公开怼蔡志勇了，1962... 展开全文

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怼蔡志勇对不对

#股市捡漏# 一些所谓的成长型基金，是否应该更名为“不成长基金”？在投资风格激进的基金中，杰拉德.蔡（蔡志勇）的曼哈顿基金最负盛名，但他1968年的收益率为—6.9%。

————巴菲特

这是巴菲特公开在股东信里的话，公开直指蔡志勇。
这不是巴菲特第一次在股东信里公开怼蔡志勇了，1962年巴菲特当年比较少见的亏了7.5%，蔡志勇亏了32%，秃子笑和尚，巴菲特就给合伙人在信里对比了一下他们当年的成绩，骄傲了一把。1968年巴菲特当年业绩达到一生巅峰赚了58%，嘲讽起来语气就更强烈了。

蔡志勇，和巴菲特同时代人物，五六十年代的华尔街之王，靠“择时”的功夫享誉华尔街，那些年平均年化收益达到50%，巴菲特才只有百分之二十多。蔡志勇是投资大师彼得林奇敬佩的投资经理，彼得林奇后来也去了同一家基金公司，他说“我特别激动，我能在蔡志勇的办公室工作”，因为彼得林奇的妈妈曾经每月定投100美元蔡志勇的基金。可见，蔡志勇当年在大众中很有名气，因为他确实很挣钱呀，普通大众的评判标准就是大挣钱和多年大挣钱。

但巴菲特为什么怼蔡志勇呢，巴菲特也怼过不少人，比如长期资本公司垮塌后巴菲特在佛罗里达演讲里嘲笑这些诺贝尔奖得主。是巴菲特嫉妒吗？

NO，巴菲特还真不是心胸狭窄的人物，芒格那种高智商人物搭档能和巴菲特五十年没吵过架，巴菲特的心胸若窄那是不可能出现的。而且，巴菲特历来都不追求赚钱速度，赚百分之三四十的年份就会给股东讲下一年要降低预期，他就没想要在速度上下力气，那怎么会羡慕蔡志勇的赚钱速度呢，羡慕都不羡慕，怎么会有嫉妒和恨呢。

巴菲特在上世纪五六十年，正是打“买价按资产折扣”地基的那十几年时间段，地基功夫需要精纯扎实一丝不苟，就比如打高尔夫球就是要把击球姿势固化再固化，毫无妥协余地，其他都可以变都可以商量，击球姿势不容商量。也好比盖大楼，大楼形状设计可以千奇百怪，可以是迪拜塔也可以是大裤衩，但地基都只是要坚固再坚固，击球姿势和打地基时段，容不得别的。巴菲特当时遵从的就是“买价按资产折扣”理念，蔡志勇遵从的是好时机，二人的基础理念完全不同，巴菲特一方面要坚持自己的理念，一方面要通过反对其他理念来强化自己的理念，这个实际也是强化自己基础理念的一种必然方式，没有反对就没有更深厚的正见。也比如，练武术刚开始就要一招一式苦练基本功，坚决反对制止去练套路，必须要有反对的东西。巴菲特看不上蔡志勇，是看不上他的理念道路，知道他那种方式必然走不远，但像彼得林奇的妈妈那种普通大众不懂股市里的那些深层东西，只看几年赚钱业绩，巴菲特需要给普通投资人讲明一些东西，两次怼蔡志勇就有出于这种考虑。巴菲特能说蔡志勇也很好吗，他的理念不允许含糊。

当然，从发展的眼光看，当地基扎实之后，就是盖高楼了，高楼可以千姿百态，“买价按资产折扣+”是这个可以进阶无限的系统，巴菲特后来学了好生意优秀公司，实际也是可以加好时机和别的东西的。基础坚固之后，可以百毒不侵，可以海纳百川。

所以，怼不怼要看你在哪个阶段，基础不扎实那就要反对别的，就要怼一些别的，基础太扎实了那就要学别的兼收并蓄。这个有历史阶段性，有顺序。

“尽量从别人的错误里学习”（巴菲特语），当别人出现人生错误，我们是要明确知道他错在哪里，从而避免自己犯同样的道路错误，以股史股理为鉴，可以一眼就大概看到股市中人的未来结局。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
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【贱取如珠玉】
#格雷厄姆# 买股票应该像在杂货店里买东西，而不是像买香水那样买东西。————格雷厄姆这是格雷厄姆理念思想，买杂货就是要便宜买东西，买香水就是要贵买东西。商圣范蠡的名句是：贵出如粪土，贱取如珠玉。实际也是和格雷厄姆一样的理念思想，“贱取（便宜买）”理念如珠宝般珍贵。“买价按... 展开全文

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贱取如珠玉

#格雷厄姆# 买股票应该像在杂货店里买东西，而不是像买香水那样买东西。

————格雷厄姆

这是格雷厄姆理念思想，买杂货就是要便宜买东西，买香水就是要贵买东西。

商圣范蠡的名句是：贵出如粪土，贱取如珠玉。实际也是和格雷厄姆一样的理念思想，“贱取（便宜买）”理念如珠宝般珍贵。

“买价按资产折扣”是珠是椟？财神范蠡，商界第一圣人范蠡，认为这种贱取是宝“珠”。格雷厄姆也认为“买价按资产折扣”是最该一生坚守的致胜法宝，而涨了二百倍的股票却只是称谓“意外”。财神范蠡和价值投资宗师格雷厄姆是一致的，都认为“买价按资产折扣”这种股市捡漏拾便宜，是最珍贵的宝“珠”，我们也要有这个坚定清晰的认识。

很多人没这么认为，比如曾经的风投教父汪潮涌，15岁上大学，19岁成为清华经管学院研究生，朱相的门生，20岁被派为唯一公派留学生，朱让他“学金融” ，两年美国学习，11年世界顶级投行经历，之后创立金融机构信中利至今，这资质这学识这经历也是很少有人能超过的吧，他在美国顶级金融投行工作时，中国股票市场还没成立呢。可惜。昨日成为业内新闻焦点，传已被拘留。

汪应该是栽在2016年买入的惠程科技上，当时每股净资产1.6元，股价8元多，他19元买了十几亿元股票，成为大股东。本意是搞资本运作，世事变幻，想注入PE资产被政策堵住，注入游戏资产但盈利不及预期，金融界爱搞资本运作的，往往也是杠杆高手，汪这种聪明人也不例外，5年下来杠杆资金哪里经得起，现在终于支撑不住楼塌了。

十倍净资产价买入惠程科技，这是“贱取”吗，这是脚踏实地吗，这是买香水吧。明显违反了格雷厄姆的买价按资产折扣理念常识，明显违反了陶朱公的“贱取如珠玉”理念，一旦计划受阻出错，任其天纵奇才，也是无力回天。

他为什么这么干？因为过去这么干赢了不少，觉得这次也可以成功，是呀，如果不是政策突变和行业突变，也许他会成功的。但那又如何，正是那一次次成功让他最终大栽。国家需要金融行家，但在金融股票市场里，搞金融就是和无敌的市场先生斗，常常飘在空中，让人不愿脚踏实地，但聪明能干人很多，善终者极少。这结果，远不如资质愚钝的施洛斯结硬寨打呆仗一步一个脚印，施洛斯简单系统反而更能抵抗金融股票市场未知风险。

我有个客在2012年时离我而去，那时候新三板刚成立大热潮时，去和汪合作了，汪号称风投教父，他们是湖北老乡，地产大亨，想起来也是希望现在投资安好。金融市场里，真正是不在快不在巧，而在稳，一步走错百步难回。

现在想来，股市各种幻象诱惑花样名目众多，各路高手能人成名无数折戟无数，重点不在人，而在正路。唯一能真正普度股市大众让人善终的，只能是格雷厄姆的“买价按资产折扣+”这种“贱取如珠玉”理念系统，我是这么认为的。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(23) | 评论 (3) 2021-12-17 06:36 来自网站举报

【不活跃是赚钱常态】
#股市捡漏# 我们的持仓行为反映了我们的观点，即股票市场是一个资金从活跃交易者转移到非活跃交易者手中的转移中心。 ————巴菲特巴菲特的一生确实证明了这个观点：股市持仓越不活跃，资金反而越积越多。当然前提是你能像巴菲特那样正确。巴菲特股神的正确一生实际是两段，一段是十几年... 展开全文

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不活跃是赚钱常态

#股市捡漏# 我们的持仓行为反映了我们的观点，即股票市场是一个资金从活跃交易者转移到非活跃交易者手中的转移中心。

————巴菲特

巴菲特的一生确实证明了这个观点：股市持仓越不活跃，资金反而越积越多。当然前提是你能像巴菲特那样正确。

巴菲特股神的正确一生实际是两段，一段是十几年时间的“买价按资产折扣+普通股”经历，一段是后面几十年的“变形买价按资产折扣+优秀公司股”。你若鉴别不好优秀公司股，或者觉得这类股的买价按资产折扣价格太稀有难遇，那么完全可以做大众普通股的“买价按资产折扣+”，这个就有很多机会了。至于赚钱速度，从巴菲特的那两段赚钱速度对比而言，反而是第一段前十几年时间赚钱速度更快。而且若是“买价按资产折扣+技术派好时机”构架，那赚钱速度一定会超巴菲特和施洛斯，施洛斯一般是持股四年翻番，而种麦子式这种股市投资是加了择时因素，目标就是半年翻番，股市里也是二八定律，说是半年翻番，实际真正启动拉升，常常一个月左右就足够了，剩下的五个月时间实际就是苦熬过程。

总之，不管是巴菲特的几十年种大树，还是施洛斯的四年种桉树，还是种庄稼式的半年收一季，这些只是不活跃时间长短有所不同，重要的都是要做到持股“不活跃”的状态，要学习这种“不活跃”，要练成这种不活跃。经验看，即使是市场高手看得较准，种麦子过程中，也就最多一两次较有把握的短线机会（可做可不做），其他95%以上的时间就是要苦练“不活跃”，练成“我最能熬”，注册制后熬得时间可能会更长，毕竟放开涨跌幅限制后，股价一天就可以翻番，那么其他需要熬的时间更增多了。

当穷究股市“正确”后，“不活跃”就会是一种日常常态，“我最能熬”的信念也是要自己经常告诉自己的。深层正确和多维正确后，保持日常平常心，越不活跃和越能顺其自然的熬，那么十几个资金翻番，只会越来越近。

“锁在箱子里”（巴菲特语）、“坐着一动不动赚大钱”（李佛摩尔），都是教导人赚大钱要“不活跃”、重要的是“我最能熬”。

穷究正确后，保持“不活跃”的状态就是对的状态。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(21) | 评论 (3) 2021-12-16 06:36 来自网站举报

【奇迹和奇祸】
#股市捡漏# 不整天想着出奇，犯错机会会下降，不小心出个奇反而成为可能了。我说的不出奇并不是说结果不出奇，而是说心里不要老想着出奇。你如果老想着本质的东西，总有机会出奇。会打高尔夫的人大概都知道，凡是想打远点儿的时候，都是最容易犯错的时候。————段永平段永平的一大理论贡献... 展开全文

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奇迹和奇祸

#股市捡漏# 不整天想着出奇，犯错机会会下降，不小心出个奇反而成为可能了。我说的不出奇并不是说结果不出奇，而是说心里不要老想着出奇。你如果老想着本质的东西，总有机会出奇。

会打高尔夫的人大概都知道，凡是想打远点儿的时候，都是最容易犯错的时候。

————段永平

段永平的一大理论贡献，就是更突出了投资中平常心和本分的重要性，他二十几年里一直常说常讲常探讨，这方面感悟极深。他说过：我所有的成功都来自于“本分+平常心”。
反过来说，他反对的一些东西，基本都是对平常心和本分有坏影响的。比如“整天想着出奇”，就是整天想着大赚快赚，就是整天想着抓一个伟大公司大牛股大赚，或者整天想着买入就是拐点一月翻番快赚，这个实际是会影响日常平常心了，平常心是正确的基础，基础出问题，可能就不正确了。这也就是他说的“想打远点儿的时候，都是最容易犯错的时候”。

但一定要明白，段永平的重点是“不要整天老想着”，出奇的结果是可以有的，但不要老想着，这个类似于格雷厄姆持有盖可保险涨二百倍，属于出奇的结果，但格雷厄姆原本就没怎么这么想，他起初买的考虑是“若达不到预期，可以随时清算公司，把本钱找回来”，就是考虑最坏情况下做错了还能保本，即使结果涨了二百倍，他也说“这是一个意外”，意思还是这种出奇并不是他的根本目标。段永平这段话的意思，可以用格雷厄姆评价自己买盖可保险的初心和结果话语来领悟。格雷厄姆确实没整天想着大赚快赚，反而出了一个大奇迹上涨结果。

整天想着出奇，和整天想着平常心，那心态一定是完全不同的，想“出奇”多了那“守正”就会少了，不正确就是必然会有的结果了，想“平常心”多了，那正确的基础就有了，正确就会越来越多了。正确是股市最大最快的捷径，不正确那就是股市最大最快的歧路。“整天想着出奇”和“整天想着平常心”，就是基本相反的两种状态和未来结果了。“整天想着出奇”大赚快赚，实际就是离平常心越来越远了。

不是不要出奇的结果，是要自然而然的出奇结果，越守正越可能有出奇的结果。

股市注册制越来越近，放开股价涨跌幅限制还会远吗，保命和平常心的股市本事越来越凸显，各种奇迹和奇祸也会越来多，“买进就值越来越值”的思维行为模式，才可能正确应对，整天想着平常心，才可能正确应对，因为放开涨跌幅限制，意味着股价随时面临一日翻番的可能，也随时可能出现一日跌剩十分之一的股票，不追求平常心的修炼，很难找到和守住正路，奇迹也会被不耐心漏掉错过了，奇祸也会被想出奇赶上了。虽然涨跌幅还没有全放开，但这是大方向，不提前把思维行为习惯矫正，到时必有翻车，思维行为习惯好改吗，那还不提前改。

“奇”分两种，奇迹和奇祸，还敢整天想着出奇大赚快赚吗，非但可能错过奇迹，反而可能招来奇祸。

职业股市里，平常心自然而然常带来奇迹，整天想着出奇大赚快赚，常常反而带来奇祸。

坚持平常心的日常修炼，任重道远。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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赞(24) | 评论 (4) 2021-12-15 06:36 来自网站举报

【简单基础上的有限复杂化】
#股市捡漏# 简单和容易完全不是一回事。比如一个好的高尔夫运动员一天大概要练8-10个小时的球，常年如此，简单而枯燥但绝对不容易。————段永平地基比高楼更重要，地基比高楼更不引人注意，所以，知道股市还有地基和什么是地基本身就不容易，沉下心去用几年时间夯实股市地基更难做到... 展开全文

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简单基础上的有限复杂化

#股市捡漏# 简单和容易完全不是一回事。比如一个好的高尔夫运动员一天大概要练8-10个小时的球，常年如此，简单而枯燥但绝对不容易。

————段永平

地基比高楼更重要，地基比高楼更不引人注意，所以，知道股市还有地基和什么是地基本身就不容易，沉下心去用几年时间夯实股市地基更难做到。

职业高尔夫球员一天要练几个小时球，一方面是要把正确的击球姿式继续固化熟练，另一方面是沉浸其中提升水平，还有一方面是追求保持一种身心合一自然的心理状态。固化，提升，身心状态。

职业股市投资者巴菲特，实际也是类似这种高尔夫球员的每天练球状态，每天都是几小时读报表、杂志、书籍，电话，简单枯燥重复。这个实际是从早饭就开始了，股票前一天涨了，第二天早上就吃贵一点儿的麦当劳套餐，跌了就吃便宜一点儿套餐，你的早餐有和股票涨跌挂钩吗。可见职业投资者日常身心都是有和股市相连的，巴菲特早餐的微小奖惩，属于什么性质呢，巴菲特不看股票当日盘中日常走势，属于一种隔绝，但股价每日变动也不宜长期不看，所以每天看一下报纸的报价，但看股价肯定对日常平常心会有波动影响，巴菲特应该算是用这种小自我奖惩，来平息自己的心理波动吧，他心里应该是想：我已经奖励（惩罚）过自己了，就已经过去了。

这是一种平复心情保有日常平常心的措施吧，对与市场的接触给以微小奖惩反应，来换得心理平静，这是否类似曾国藩搞过的，做错事添黑豆做好事添黄豆。也由此可见，职业投资是一种全身心投入状态的日常过程，这种投入状态未必是紧张，可以是自然放松。

职业投资，也是如高尔夫球手那样日常做那些简单枯燥的工作，主要目标方向也是三个：继续扎实基本功，积累投研水平成果，协调身心状态。

基本功有两大类：一类是买价按资产折扣简单原则的固化深入骨髓，这个巴菲特是做到了成世界第二富豪时还用打折券的水平境界；一类是行业公司几大特征的继续辨别提高和上百种思维模型的训练，一个是深度理解，一个是广度多维矫正，巴菲特主要负责前一个，芒格主要复杂后一个。
第一类基本功看似很简单，但深入骨髓很难，巴菲特十几年的专门基本功训练，比如长期把自己的车牌号用“节俭”的字母，才保持了成富豪还用打折券的思维行为方式，打折买已经深入巴菲特骨髓，我们能做到吗，这么简单都做不到，梦想成巴菲特能行吗。第二类基本功更难，因为没有标准答案，只有各种宇宙规律的把握和运用，所以芒格经常否定自己，巴菲特把握的那一块看似好一点，实际难点在于他只是抓住了盾型公司的一些共性特征，必然会有面临另一派矛型公司的对比落差，2000年的被嘲笑，近年来的落后，实际都是他必然的一种经历。

简单的东西难在深化固化长久化，复杂的东西难在无标准答案对错化。
坚持简单化的是施洛斯，坚持简单基础上的有限复杂化，是巴菲特。

九面鼎

“好生意好价格好时机”
“踩实洞见理性”
“目标十九个资金净翻番”
“日常低估好生意思维”

“买价按资产折扣+”

“坚持五类好生意”
“集中与分散有度”
“耐心等待甜密区击球”
“多维共振确定甜密区”

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