暴跌后 特朗普急了！

近期美股出现持续大跌，特别是科技股跌幅更大，仅美股7姐妹市值就已从高位蒸发达3-4万亿美元，把私募大佬但斌打懵的同时，也彻底打脸那些拿市值与一个国家GDP比较的营销号。而一上任，股市就跌的稀里哗啦，特朗普无疑也开始急了。

对此，周二川普出来安抚市场：称预计美国不会陷入衰退，不要在乎市场一时涨跌！同时，对特斯拉的频频暴跌，更是说要买一辆特拉斯，以此来力挺马斯克。看来特朗普还是顶不住压力，纳指从高位杀跌20%都还没有就这样急了，A股跌30-40%在都是家常便饭！

对于美股，现在最大的问题是美元霸权衰落下，想垄断下一代科技革命的AI也被中国打破，从而导致其宏观叙事的不通畅。现在虽然特朗普出来安慰，但预计美股调整不会那么快结束，这对A股来说有一定的冲击，但整体影响是边际减弱。

从今年的行情，我们也可以看到，中国资产与美股出现了跷跷板效应。特别是港股，在阿里、腾讯等科技股带领下，出现了一波强劲的上涨，说明海外资金有持续涌入港股市场的现象，而这背后则是中国AI技术的百花齐放、叠加机器人产业的春暖花开。

A股表现虽不像港股那样强，但整体来看也开始逆美股上涨，如昨日各指数就在美股暴跌下顽强翻红。而只要市场稳定前行，那游资等活跃资金就敢于局部掀起浪花，如明日浙江算力科技举办：“人工智能与可控云计算产业生态大会”，今日算力等概念就再次爆发。

其中铜牛信息、朗科科技20CM，前期大牛股杭钢股份也没有沉下去，反而是三连阳，欲继续挑战新高。此外，国资云、数据确权概念也翩翩起舞，湖北广电5个涨停，有成为妖股的潜力，天威视讯、国脉科技等也出现连板。

须注意的是，因财务造假被村里警告退市的东方集团，今日却跌破1元面值之际，反而是地天板式涨停。里面的资金真可谓是大胆，这是在刀口舔血了，一般投资者就不要去碰了。同类型的，还有双成药业，购入芯片的重大资产重组停止，也开始暴跌。

从中我们也可感觉到，虽然市场走势较强、且结构性不错，但要想持续赚钱，还是不太容易的。就如今日行情，大部分时间走的都挺稳健，但尾盘又有一波明显的跳水，不少个股也是早盘冲了下，就是震荡回落甚至跳水下来，这里面给龙轩的感觉就是量化在主导。

其实，今年来的盘面，我们也可以发现，过去那种强龙爆发的个股，似乎都消失了。好不容易有个10板的个股，然而一旦退潮就是连续坍塌下来的，连脉冲都没有，这就是量化的定向收割。直接导致的就是，连板高度的挤压，因为资金都开始抢跑了。

由此可见，虽然A股有望逆美股跌势走强，但要想在市场取得超过指数的收益，那也是不容易的。这里面既考验着我们的选股方向、又考验着我们实盘节奏，因此若两者都把握不好的，那短线就应多观望，直到自己节奏与方向与市场同步，不赚钱远比亏钱强！

声明：更多干货与实盘策略，可关注龙轩 "卧龙轩WLX"。文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

惨烈！史诗级溃败

懂王总是不按套路出牌，上一任期对美国股市可谓异常的关心，跌个两天就一惊一乍。因此本次一当选总统后，华尔街都表露出很乐观情绪，股价随即来了一波川普行情。但这次特朗普后，对美股似乎没兴趣了，更在乎的是如何化解美国高达36万亿美元的债务。

现在，不少业内人士甚至担心特朗普有意推动一场经济衰退，来实现其“化债”等更为宏伟的目标。也正因如此，美股近期出现了一轮惨烈杀跌，纳斯达克指数隔夜暴跌4%，快从高位暴跌近20%了，其中科技巨头跌起来更是史诗级的溃败。

仅昨日美股“七姐妹”的大跌，合计市值就蒸发了8300亿美元，创了新的单日最高蒸发市值记录。其中作为川普“打手”的马斯克，其公司的股价蒸发更是惨烈，在本来就近腰斩的情况下，隔夜继续暴跌超15%，其杀起来比A股猛多了。

之前因美股科技上涨而赚的盆满钵满的私募大佬但斌，似乎也给打痛了，深夜发文开始反思，而其基金净值今年大幅回撤超过14%.国内百亿规模的私募中，大多数收益是5%左右，这样一对比则是近20%的差距了，看来国外的月亮也没那么圆。

这里不得不佩服巴菲特，去年就在大规模卖股票，公司的现金持续创历史新高，现在美国科技为首的巨头开始暴跌，老巴可谓又是成功逃顶。而市场对巴菲特也是赞益有加，反观李嘉诚每次买卖也非常成功，但国内却是一片骂声，难道中美对有钱人包容心不一样？

美股十几年持续走牛的根基是美元霸权、这背后则是美军的支撑，而川普一后到处加关税，对盟友也是想猛扑上去咬一口，叠加中国军事与科技实力的突破，这大大动摇了美元的根基。这也是为什么本轮美股持续高位杀跌，中国资产反而能走强的原因。

其实早上《天要“塌”了》的内容中，龙轩对美股隔夜暴跌，就预判A股不会跟着下去，让大家不要太过担心。而今日市场的表现，如龙轩早上预判的一样，低开后就震荡走高，尾盘还是红盘报收的，说明市场的韧性与过去两年完全不一样了。

国际投行花旗今日就发文，将美股评级从“超配”下调到中性；而中国股市从中性上调为“超配”。对此龙轩虽然认为外投行都是搅屎棍，但我们不要看其说什么，而是在做什么。当前港股市场异常强势，尽管南下资金买入不少，但外资大举买入港股也是大概率的！

只要我国继续推动产业升级与转型，对股市继续进行深化改革，那当前A股这样绝对的低点，是能很好的吸引美股流出来的资金的，东升西降的局势也会进一步打开。当然，今日市场量能在继续萎缩，说明还是局部的行情。

且前期机器人与AI产业链高位分化杀跌后，近期没有一个明显的领涨大主线出来，热点还是比较散乱的。这样的行情，个股反弹持续性会比较弱、且大盘也还没确定止跌回升，那我们短线仍不能大意，继续防范风险为主、然后再伺机反击。

具体方向上，今日白酒为首的白马股有所反弹，这里估计有外资在买，但持续性还有待观察。在机器人板块落幕后，龙轩认为可重点关注的是一季报业绩有超预期的，如胜宏科技一季报业绩炸雷，这几日股价暴涨超20%了。

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暴跌！天要“塌”了

    特朗普已近2个月了，虽然时间短，出台的相关政策却非常多，国际政坛也拜登任期4年还精彩。其中作为生意人的川普，打出最多的牌就是关税，且其对全球各个国家都扬言要加征关税，连盟友都不放过。

   但美国远没有强大到匹敌全球主要经济体，特朗普加关税的本质，是美国利用其综合国力（尤其是市场、金融、技术霸权）强行改写贸易规则，将多边体系工具化。这种行为短期奏效，但长期可能削弱美元信用、加速盟友离心和供应链重构。

   而一系列关税大棒挥出后，别国还没有出现什么大问题，但美国的反噬先到来了。作为最敏感的金融市场，已经率先作出了连续暴跌的反应。如近期美股科技为首的个股持续大跌后，隔夜更是出现了“坍塌式”杀跌。

   作为暴风雨中的特拉斯，股价暴跌15%、一夜蒸发超千亿美元市值，从最高位暴跌45%的情况下，还继续在崩跌，空头力量可谓非常强大；还有英伟达、博通大跌5%以上，苹果、谷歌Meta等巨头大跌超过4%，纳斯达克指数也是一日暴跌4%.

   美股的暴跌，看似是特朗普衰退言论、与关税搞起来的。但龙轩认为实际上却是美国两党对立、内部矛盾不可调和所导致，深层次的原因则是资本主义发展到一定时期，集中爆发点，导火线就是收割中国资产不成功。

   叠加中国AI方面科技的突破，让美国垄断新一轮AI革命的美梦破碎，从而导致科技股泡沫的破裂。去年9月之前，A股很多投资者都想着去美股投资的，而且确实有不少人去买了美股，希望这些人在这波杀跌中没事。

   美股持续大跌，我们最关心的还是A股会否受到影响，毕竟之前美股上涨，A股不涨；而美股杀跌A股跌的更厉害。但本轮却不一样，美股近期持续杀跌中，A股反而比较硬，特别是港股与美股出现的是跷跷板效应。

   此外，现在富时A50指数杀跌也不多，说明美股的冲击在边际减弱。这其实就像2023年的翻版，美股持续上涨、A股在持续杀跌一样。而A股走牛的逻辑，是DS等大模型的突破，彻底打破了美股垄断AI科技霸权的黄粱美梦。

   现在是美国内部矛盾白热化剧烈阶段，中国内部稳定、且科技与新产业不断突破，那从美国流出的热钱，反而可能大举买中国资产。且A股绝对点位还是很低的，美股涨了十几年，跌个50%也比A股牛，我们没必要担心A股，跟随杀跌的话，反而是逢低入场的机会。

   本来是午评的，由于一早就有很多战友看到美国暴跌而担心，所以龙轩干脆就早盘先发了，大家若因美股暴跌，而忐忑不安的话，就说明自己的仓位重了，以后必须把仓位放到舒服的位置，这样对于黑天鹅等利空事件，才不至于过度的焦虑。

声明： 这里的主线与相关个股，只是作为参考，不作为买卖建议，投资者盈亏自负。任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此谢过。

要变盘 四大利空！

近期国际地缘局势可谓是精彩纷呈，大有从春秋转向战国的味道。而这样的局势，各国资本市场自然也是震荡为主的，美股近期是持续杀跌。A股上涨三连阳拉升后，涨势又开始放缓，叠加周末四大利空齐聚，大家要注意市场短期向下变盘。

第一大利空是，2月份CPI让人意外的是-0.7%，这可是叠加了春节的时间，说明经济复苏还任重道远，对消费板块来说会是明显利空。第二，1-2月出口同比增长2.3%，市场预期增长5.9%，而进口则是负增长，说明川普到处捣鼓关税开始逐渐影响。

第三，最新数据显示，1-2月份外资流入A股仅200亿，远没有港股的疯狂，说明支撑节后行情的还是游资，而游资掀起的行情，往往波动性都比较大。第四，明日两会将结束，而历年两会结束，市场表示似乎都不怎么样，这从心里上影响着市场。

在这四大利空下，今日各大指数都是绿盘，盘中更是出现逐渐走低小跳水。不过中小创个股表现较为积极，这也让盘面并不难看，两市涨停个股仍有百只，从而在午后逐渐推动各大指数回升，整体上有小马拉大车的感觉。

盘面上，上周较强的AI产业链在分化走弱，高位股再次杀空间，如宁水集团4个涨停后，立即2个跌停崩杀，用友网络、海南华铁上周五巨量封涨停，今日就跳水跌停。可见短线爆涨后的品种，跌下来也是很快的，对于此类股我们一直强调不追高。

热点方面，机器人与AI产业链大分化后，今日热点比较散乱，培育钻石、光伏电池与AI医疗涨幅居前，一看就让人感觉持续性不会太强的概念。其实，近期热点持续都不行，这也从盘面上缺少那种10板以上的强龙可以看出。

前期强势领涨的机器人大分化后，接力的主线并不明显，导致今日量能有所收缩，仅1.5万亿出头。那在上面四大利空下，我们短期确实要注意指数先向下变盘杀跌，毕竟港股一轮强势大涨后，出现中枢震荡概率很大，而A股本轮是跟着港股上涨的。

不过虽然CPI为-0.7%不如预期，与今年定下的2%的通胀率相差甚远，但另一方面来说，货币政策将有更大的空间，这侧面来看反而是利好。此外，只有消费起来才能拉动CPI，而股市持续上涨起来，是能很好带动消费进而刺激CPI的，对股市的政策利好会继续！

另外，进出口数据同比增长大跌，但仍创了历史新高，且贸易顺差高达1400多亿美元，说明美国的关税大战效果甚微，我国经济韧性十足。须注意的是，中国出口中，高科技产品占比不断提高，说明我国的产业升级已见成效。

叠加地缘局势中中国最安全，相信未来一段时间，外资都会持续回流。因此，若指数因这几大利空而短期向下变盘，我们也不要沮丧。做短线的，控制仓位做好防守，心里上不要怕踏空；而若中长线的，那杀跌则更好了，这是逢低布局指数与科技类个股的绝佳机会。

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周末 坏消息来袭！

    上周五各大指数大阴杀跌后，本周震荡回升以修复这阴线为主。不过遗憾的是，仍然是港股所引领，港股恒生指数周四、周五是又创了本轮反弹新高，而A股反弹力度明显比较弱。这说明外资在持续流入中国核心资产，内地股市“含科量”明显不足。

    而在外资源源不断流入中国资产，美股科技却接连被资金抛弃、眼看止不住的时候，周末美联储又出来放利空坏消息。美联储主席鲍威尔表示：现阶段无需急于调整政策利率，另一官员库格勒也认为，美联储在“一段时间”内保持利率稳定可能是合适的。

    表面上来看，特朗普后到处加关税，让美国通胀有重新回升迹象，美联储降息放缓，但实际上是用高利率制造战略缓冲区，既为内部风险出清争取最多的时间，又为外部博弈积蓄势能，同时更不想让全球流动性涌入中国，从而承认2022年发起的金融战失败。

    受此影响下，美股各科技类个股持续下跌后，周五众有所反弹，而港股是冲高回落、A股周五创业板指中阴杀跌，跌停个股再次增多。不过对于美联储降息的大幅放缓，龙轩觉得我国早有应对。如央行就在两会中强调汇率超调风险，市场也以宽财政为主在刺激经济。

    因此，无论是A股与港股，流动性都不会受到美联储降息放缓的影响，市场无论中短期、还是长期走势，都会积极向好。因为本轮港股科技引领的行情，不是美联储降息引起的，而是中国科技实力的突围、同时伴随着强大军事实力的掩护。

    之前的内容龙轩多次强调，年初以来的DeepSeeK、宇树机器人、《哪吒2》的全线爆火，彻底打破了美西方科技与文化的话语权，成为中国资产重估宏大叙事的一部分。而这一切的背后，则要靠强大的军力保持与威慑，否则老美早就发起战争，而不会去搞欧盟了。

    若中国股市因美联储降息放缓的利空而重新杀跌，那正好是给我们重新上车的机会。当然，现在市场的主角还是科技股，也即是说还是强结构性行情，若选不对方向、踏不准节奏，那就算2月火爆的行情，也基本是亏损的，这点相信实盘的战友都深有体会。

所以，无论后面涨还是杀跌，龙轩认为选择好方向才是最重要的。比如现在科技股强势行情，你还持有之前的煤炭、长江电力类股票，心里肯定不是滋味。而中长期方向上，机器人与AI产业链仍会是主角，这将会贯穿全年，若你把握不住个股，那可搞相关的指数。

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暴跌！巨头突现利空

特朗普后，马斯克作为其第二大金主，自然也登上了政治舞台。为此特拉斯股价一度出现一波50%的暴涨，市值超过10万亿人民币。但明眼人都能看出，马斯克效率部是得罪的活，这必然导致各既得利益者的围攻，从而也会让其公司股价迎来大的利空。

此外，马斯克还支持欧洲极右翼政党和政治理念，这直接在美国和欧洲引发“下架特斯拉”示威和抵制活动。特斯拉在欧洲、澳洲等多地都出来了销量暴跌。如2月份特斯拉在澳大利亚销量暴跌近72%，在德国、法国、意大利等分别暴跌76%、45%、55%.

就是在中国，特斯拉的销量也同样出现腰斩式暴跌！所谓屋漏又逢连夜雨，昨日马斯克的星舰飞船第八次试飞失败，飞行不到10分钟爆炸。在这一系列利空共振下，特斯拉股价这几个月来也是持续杀跌，已从高位快腰斩了，市值直接蒸发5万多亿人民币。

不过特斯拉股价腰斩式杀跌，只是美股的一个缩影。近期美股科技巨头都是在持续下行杀跌，如英伟达、微软等股价也从高位大跌近30%.龙轩认为这一方面是特朗普各种骚操作所致，另一方面则是中国科技实力的突围，让美股科技霸权失去优势。

最明显的特征就是美股近期持续杀跌，中资股、港股科技都出现了凶猛的上涨，两大巨头腾讯与阿里近期又是创新高，特斯拉不好卖的同时，中国新能源汽车销量却能持续爬升，小鹏汽车也迎来了一波翻倍式涨幅。东升西降越来越成为共识下，A股也终将会重新起来。

之所以本轮A股远弱于港股，根本原因是缺少科技巨头，且传统的银行、能源类个股占比太大了，而港股第一权重是腾讯，股价大涨了自然能极大刺激恒生指数。这也是龙轩建议，以后优秀的企业要先来A股上市、而不是都跑到海外去的原因。

值得庆幸的是，国家当前正大力发展科技。据最新报道，国家创业投资引导基金将会设立，其将会吸引带动地方、社会资本近1万亿元，方向是投早、投小、投长期、投硬科技公司，可见是更加重视科技上的投资，已从地产中彻底换挡。

由于DS与宇树科技的大获成功，那在万亿政策资金引导下，龙轩认为中国科技寒武纪时代正式到来。而这也是寒武纪这样的营收，却能有3千亿市值的深层原因。而在科技爆发下，A股估值必然也会提升，这其实从去年10月开始，每日量能超万亿就可看出来。

不过，指数上涨肯定是缓慢的，且各行业冷暖也不同，那市场自然也是大分化的，且每日盘面可能是涨停与跌停并存。如今日就又多达20只个股跌停，不少爆炒后的个股纷纷杀跌，下周两会结束后，估计板块个股会进一步大分化，因此我们务必要选好大方向。

其中，人形机器人、AI产业链将会持续扩散蔓延，这其实也是新质生产力的一环，我们可继续往这两大主线上掘金，当然节奏上务必要与市场同步。而若你对方向把握不对、或节奏上难于掌控，那到龙轩敢死队中来，下周一新一期敢死队将重新开启，现在名额已不多。

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爆发！大利好袭来

今日全市场都在关注两会期政府工作报告，午间简短板就整理出来了（如上图）。从内容上看，基本都符合市场预期、少部分超出预期。这对于A股来说，无疑是定心丸、是重大利好级别的。也正因如此，近期美股持续杀跌，A股走的算很硬朗了。

盘面上，四大行为首的中特估全线反弹，让沪指明显强于创指，从而也导致大盘上涨下，仍有6成个股下跌，不过杀跌幅度开始收缩，今日跌停个股远少于前三日。说明空头力量短期释放的差不多了，市场短期洗牌后，延续着结构性的火爆。

其中机器人概念近期利好继续，如北京将举行全球首个人形机器人半程马拉松赛，今日该概念继续领涨，兆威机电、杭齿前进两个涨停反攻，上海机电、鸣志电器等也是纷纷大涨反弹。此类股由于前期资金介入深，短线利好又不断，自然会成为资金反复炒作对象。

此外，英伟达股价近期持续杀跌，但相关概念今日表现却可圈可点，如铜缆高速、算力概念走高，海南华铁签了36.9亿算力服务大单，早盘直接千万手大单封板，激活了相关概念。此类股当前要考虑的是，英伟达股价若继续跌个20-30%，能不能扛得住？

美股近期科技巨头都在持续杀跌，像特斯拉股价都从高位暴跌近45%了，马斯克的政府效率部可谓是惹了众怒。而A股中有很多板块个股，都是美国科技巨头的供应商，确实要注意美股若继续大跌所带来的影响。

不过就整个市场本身，龙轩认为美股就算继续大跌，对A股的影响也会边际减弱，大盘中长期创6124点历史新高不变，且今年中国股市注定会强于美国市场。

在今日政府工作报告提到，今年的GDP增长目标仍为5%.去年前二三季度，GDP增速其实都比较弱的，但9月末出台了一系列大利好刺激，四季度GDP超预期。今年赤字率提高到4%，比去年高出1%，这将有力的保证实现5%增长目标。

而只要经济稳定向好，那A股经过一系列改革下，自然也会继续向上延伸。此外，工作报告中还提到适时降准降息，保持流动性充裕，更大力度促进楼市股市健康发展。这意味着股市战略地位还在提高，而龙轩的理解是稳中不断上涨的股市，就是健康的市场。

在本来就估值不高、且中国科技持续得到突破下，A股能独立于美股杀跌而上涨将是大概率的。而这也得到了市场投资者的认可，2月份A股新开户数高达284万、这比往年高出了几倍，可谓是呈现爆发式增长之势，说明越来越多的人认可中国市场的价值。

这几年来美国频频打压围堵中国，但我国不断没被压垮，反而越来越强大，无论是科技还是军事上都是如此。这必然会让世界刮目相看，然后重新审视中国的资产，那美股股市持续杀跌流出的资金，反而会流向东方。

而中国现在无论是经济上的促消费，还是结构上的产业升级，股市都承担着重要的一环，因此股市走好是大家的共识。短线方面，则要考虑的是方向，因为这是结构性的牛市，而从政府工作报告来看，未来的阿尔法行情，无疑还是科技为主的新质生产力上。

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来了！国务院重磅

    自特朗普后，关税大棒果然到处出击，不仅中国频频被加关税，就连盟友、邻居等都纷纷挨关税的铁拳，其商人的本性可谓暴露无遗。然而面对川普税棒，其他国家基本都认怂了，川普都还没正式加税就纷纷跑去求饶，只有中国敢于正面亮剑回击。

   今日午间最新消息，经国务院批准，自2025年3月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。从内容来看，主要是对美国农产品进行了10-15%的关税，而这又是川普票仓的集中地，我国可谓是进行了精准的反击，以战来求和平才能和平存。

   须注意的是，国务院祭出重磅反击措施后，午后农业板块并没有明显刺激，反而是芯片概念出现了异动强势拉升。这里面的逻辑龙轩觉得是：中国对美农业关税后，美国大概率会在芯片上继续极限施压中国，如低端芯片也会进行出口管制，这利好于A股国产替代。

   午后，芯源股份直线拉升20CM涨停，灿芯股份、北京君正、国芯科技等都是暴涨超过10%；还有工业软件类的EDA概念暴涨，安路科技午后20%涨停，华大九天午后一波拉升后也是持续走高。这类股，只要中美科技持续博弈，就能反复进行炒作。

   此外，今日人形机器人产业链也出现了大幅反弹，如上海机电、兆威机电等冲击涨停，还有北交所的万达轴承再次飙涨创了新高。对于该板块的大涨，主要是深圳昨日发布了对机器人的重大规划。其中提到，到2027年，具身智能产业规模达到1000亿元以上。

   人形机器人这一大主线由于本轮涨幅巨大，大资金介入较深，连续2-3日暴跌后，借机出现一定的反抽也正常。龙轩认为短期不太可能迎来新的炸裂行情，这其实也从今日成交量明显萎缩，仅1.4万亿水平可看出，而这两日市场量能是每日逐减2000亿的。

   成交量连续萎缩，说明市场交投的谨慎，这一方面是美股近期持续大跌所致，如近期美科技巨头纷纷大跌，7姐妹中除了苹果，其余都迎来了一波明显的调整，另一方面则是对中美关税大战不确定性的担忧，毕竟国内消费还未完全有大起色，出口还是很重要的一部分。

   不过特朗普看似挥舞着关税大棒很无敌，但美国远不足以对全球主要经济体都进行加关税，若真这样则会挖了美元的根基。近期美股科技的持续下跌，也与川普到处搞事情有关。而我国虽也会受到一定冲击，但龙轩认为这是大国复兴的必经之路。

   只要我们继续专注自身的发展，认真发展前沿科技与产业转型升级，那外部的一切冲击都不足为惧。而今年这两年我国科技上的突破也是有目共睹的，如机器人、智能驾驶等的百花齐放、DeepSeek的横空出世，还有军事实力肉眼可见的增强等。

   也正是这样，在美国四处加关税下，只有中国敢正面回击美国对等加征，这本身就是综合国力强大与大国实力的体现。对应到股市上，则是估值重心的不断上移。因此，虽然龙轩觉得短期还要调整杀跌一下，但中长期涨势不变、且还是史诗级的。

   短线方面，则仍要注意方向与节奏，现在市场热点一日游还是比较明显的，如新能源昨日表演一下，今日就快速落幕，所以对热点我们追高须谨慎；方向上，调整充分与滞涨的科技、新质生产力类个股都可去挖掘与关注。

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疯狂 超级爆火！

    尽管这一年来港股IPO大增，但资金对打新的热钱却异常的疯狂。上周蜜雪冰城在港交所开始IPO融资，认购倍数竟然达到5125倍，即认购金额达1.8万亿港元左右，说明资金对这全球最大的连锁奶茶店的看好，同时更说明市场不缺钱、缺的是好公司！

而在超级爆火的认购资金下，蜜雪冰城也不负众望，今日港股首次登场就是高开高走，截至收稿时大涨超过45%，中一手签可赚1000多杯奶茶了，这也打破了新茶饮股上市即破发的魔咒。看来便宜的东西，只要做到极致、产生的效应也是非常巨大的。

不过蜜雪冰城上市大涨，并没有带动其他奶茶股大涨，像港股奈雪的茶、茶百道等今日开盘冲高下后就大幅跳水。A股中的消费股上周两日表现一下后，今日也是明显的杀跌走弱，如佳禾食品、庄园牧场等跌停板，热点一日游的迹象明显。

盘面上，今日虽有锂电板块卖力表演，但无奈早盘冲的太高，让资金不敢去追，然后是震荡回落，沪指则跳水翻绿，跌停个股继续不少。其中机器人板块上周五水泄后，今日继续杀跌，中大力德、美格智能等跌停板，从而也让优刻得、青云科技这些短期涨幅大的个股暴跌。

此外，周日我们提到过的东方集团，今日毫无疑问一字跌停，且跌停封单异常巨大，达到了1000多万手，看来直接砸到1元下方、然后退市的概率很大了。对于业绩连年亏损、主营业务不清晰、而财务又有异常的中小盘公司，我们都要警惕其中的风险。

人形机器人与AI产业链炒作一大波后，近期出现连续大跌休整，从而造成了两日跌停潮走势，这就是A股的特性，涨的时候叫人小甜甜，杀跌起来就说是牛夫人。对于这两类个股，炒作肯定还没完，但龙轩之前也提到过，但个股可能要换一批，那该止损的就要止损！

现在市场尝试热点轮换，但无论是上周的消费概念、还是今日的新能源，感觉都是差了许多，资金难于像机器人产业链那样形成共振式爆点。这必然导致多方难形成统一战线，那市场继续调整的概率就比较大，这其实也是一个热点洗牌、与孕育的过程。

不过无论哪个热点出来，大盘长期走好的趋势都不变，只不过看是谁来做火车头而已。当前，中国内外部最坏的时候都过去，在大国复兴下股市也会有相匹配的位置。如国外方面，尽管川普频频提加关税，但中国在2018年的时候就应对过，现在已淡定了很多。

且美联储降息周期已是不争事实，人民币汇率压力会大大减轻。而国内方面，去年开始一系列的财政与货币刺激政策，让四季度GDP明显超预期，全年实现了5%的增长，今年2月份的PMI为50.2%、环比涨1.1%，经济向好势头开始巩固，从而力挺市场走强。

作为先行风向标的港股，过年到现在已提前大涨了一波，A股上涨还是不足的，中短期A股与港股的估值溢价有望重新回到之前。因此搞指数ETF的，可越跌越买；而想超越指数收益的，则可耐心等新主线，今日跌停还这么多，新主线还不明确，我们继续续谨慎一点。

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暴雷！要退市了

周五市场以跌停潮、各大指数暴跌的方式迎来2月收官，让不少投资者“哀叹”2月又白干了，然后各种悲观的情绪又开始出现。有人认为川普对中国再加征10%是主要原因、还有就是高盛研报指出，中国机器人商业应用落地至少还要5年，导致了机器人板块暴跌。

一大跌就找各种理由，这等于是先射箭后画环圈。龙轩觉得真正让市场暴跌的，还是本轮港股科技涨幅巨大，本来就有获利盘砸盘的需求；同时A股机器人板块涨幅更大，而龙虎榜上显示都是游资与量化在推动，这样爆炒后暴跌也是必然的。

其实再牛的行情与板块，都会出现暴跌的，且越是强势暴跌越厉害，这在中美股市都是如此的，如英伟达与特斯拉这对双雄，过去几年同样都出现了暴涨暴跌的现象。因此，我们没必要因一日的暴跌就悲观，本轮A股的上涨龙轩多次提过，是融资扭转为投资所带来的。

当然，从去年10月后到现在的行情，我们也可以明显发现，就算指数上涨，个股分化也是极端的，甚至是结构性的牛熊。如本轮过年后的行情，就是机器人、AI产业链完全主导，而像前几年一直走强的煤炭、石油等则一直在走弱。

可见，无论行情怎么样，我们选择方向才是重中之重。像2006-2007、2014-2015年那样全局性、买哪只股都可以翻倍的大牛市已不再有，现在只有结构性的牛熊，叠加产业升级与重投资的红利，推动着指数的上行，这也是龙轩之前强调大家方向选择不好可买指数的原因。

而结构性牛熊的市场，风水轮流转是主旋律，如2019-2020年茅台为首的白马、2021年的新能源、2022-2024年的煤炭股行情等，都是如此演绎的，接下来自然是科技为首大行情。不过这里有一类股我们是要万分警惕的，就是被证监会出示过警示函、或立案调查过的公司。

如去年被警示过的东方集团，周末曝出涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法退市。且公布次消息后，监管层还不忘强调，坚决出清此类“害群之马”，让造假者付出惨痛代价。可见，现在行情虽然好了，但监管对弄虚作假的是毫不手软的。

可以肯定，东方集团已经暴雷，下周开始将会连续跌停了。而该公司其实去年营收就出现了大猫腻，直接从前几年超百亿的营收，变为前三季度才7亿多，且财务费用异常高企，达到了5亿多。这种有问题的公司，去年也被游资爆炒，从低位一度暴涨达6倍，还真是大胆妄为。

须注意的是，东方集团上市20多年，分红仅3亿多，而从A股圈钱却高达102亿，可谓是吞金兽。对于这样吃相难看，而又财务造假的公司，一定要追究大小非的责任，给里面亏损的股民补偿才行，这才是真正的让造假者付出惨痛代价。

东方集团下周将会持续暴跌，其对小票垃圾股会有一定的冲击，这类业绩连年大亏的，我们本来就是要回避的、短线投机也务必要注意。而长远来看，这些害群之马清理出去后，利于好公司估值的溢价，从而推动A股各指数走强。

而市场在经历周五暴跌洗礼、热点大洗牌后，下周则会重新企稳，慢慢孕育出新的热点，毕竟周五美股科技巨头也开始重新上涨了。我们继续关注市场结构性方向，然后注意节奏与仓位大胆干即可，没必要担心大盘会跌到哪里去，这样杀跌让踏空者上车的行情更为健康。

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大跳水 突发性利空！

在周二《这类股将暴跌！》的内容中，龙轩就已预判机器人、AI概念涨幅已巨大，短期要来个暴跌式洗牌了。而昨日指数探底回升，让人有了日内调整完毕的错觉，从而让部分战友放松了警惕，今日各指数就借助美股大跌、IPO传闻放闸突发的利空，纷纷大跳水。

昨日晚间有市场传闻，“IPO可能常态化发行，并称昨日已接到交易所通知，有好企业赶紧申报，每年数量在100-150家左右”。这给市场传递出，行情一好又要大举融资的不详信号，叠加隔夜美股科技股的暴跌，今日市场迎来了汹涌的跌停潮。

从盘面来看，我们更可看到市场退潮后惨烈的一幕。其中美股英伟达出现8%以上暴跌，A股算力板块再次坍塌，PCB龙头沪电股份5日4根中大阴线，还有新易盛也是跌近10%破位，太辰光、天孚通信、长光华芯等都是暴跌10%以上。

此外，近期带头大哥机器人板块更是飞流直下三千尺，与Sora概念一样，整个板块暴跌超过7%，兆威机电、鸣志电器、中大力德这些短期暴涨后的个股，今日皆出现了跌停走势，这也让减速器、华为算力等概念高位坍塌，东华软件、常山北明等跌停。

对于这些热点个股的大退潮，大家估计也有所预期，因为这部分个股基本都是由游资、量化资金持续推动上去的，那跌下来自然是也是与风雨血腥的，我们参与炒作的话，一见势头妙就要及时出来，即达到止损位就要先出，即使后面又大涨上去也要这样干。

机器人等热点开始落幕，茅台为首的消费白马则有所回暖，市场在尝试风格转换。不过对于其后市持续性，龙轩还是看不太清，所以也没去参与，大家可等这一波洗牌完后，有确定的新主线再入不迟。而至于指数，龙轩觉得是正常的调整，没必要一大跌就又看熊。

其实，今日亚太地区的股票都出现了大跌，如日经指数大跌2.83%、恒生指数则跌超3%，美股的科技巨头近期也是在不断杀跌。不过A股的杀跌与这些国家还是有本质区别的，核心区别在于：2023年A股是逆外围大涨而杀跌、还有就是中国科技与军事实力的突破。

2023年美股与日本、印度等国的股市，可以顶住美联储加息下逆势大涨，其中一方面的原因就是美对中发起的金融战，让外资纷纷卖出中国资产，从而出现跷跷板效应。而由于中国有汇率管控、且外汇储备一直都不少，成功挡住了美国发起的金融战。

然后去年美国率先顶不住压力降息了，这意味着老美金融战的失败。本想着用AI收割全球的，但今年中国的DeepSeek又成功突围，低算力成本的优势，让大家都看到了中国的实力，叠加中国军事上六代机等的亮相，这让中国资产有了新的宏观叙事。

而且就算IPO放开，每年发行100-150家，其实也不算多，因为2019-2023年的IPO数量，都是每年300-400家。且只要是国内的优质公司上市，比如杭州六小龙那样的公司，那估计亿万股民也没意见。因此今日的大跌，更多是短期获利盘巨大下的一次回吐。

若今日大跳水让你头脑发麻与急躁，说明自己的仓位重了、或高位去追涨节奏错了，那平时就应该多注意仓位。只要节奏与仓位控制好，那洗牌过后的精彩行情，仍然属于你。

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