史诗级！2万亿美元罕见大抽水 A股反弹面临的最大利空

所谓出来混迟早要还的，美联储在2020年新冠疫情爆发之际，开动了超级印钞模式，多印出6-7万亿美元来应对新冠对经济的冲击。这样洪水泛滥的方式拯救经济，虽然短时间内对经济是立竿见影，但留下的后遗症也非常多，其中最严重就是通胀。今年美国CPI指数连续飙升创40年来最大涨幅，面对如此高企的通胀，美联储自然要大幅加息收紧流动性了。

而在美联储加息周期下，不仅全球美元资产纷纷溢出，就是美国本土市场资金也正疯狂"流回"美联储。在5月23日，美联储的隔夜逆回购工具吸纳了2.045万亿美元（约合人民币13.63万亿元）的资金，连续刷新历史纪录。如此多的资金参与逆回购交易，说明其对风险资产开始厌恶，必然会让资本市场流动性的变差而暴跌。今年来美股纳斯达克指数已从高位暴跌38%了，众多科技巨头纷纷大幅下挫。如谷歌、亚马逊、脸书都从高位近腰斩，就是这两年来最火的特斯拉近期股价也加速下行近腰斩，可见美联储加息对市场的影响。

更须注意的是，美股很多资金是程序化交易，典型的走势就是趋势性的助涨助跌。当前美联储收紧流动性才刚刚开始，这意味着美元会持续大幅回流美联储，那美股虽然杀过一波，但在程序化交易下，可能持续被空头摁在地下摩擦、连像样的反弹都不会有，这也从纳指周线六连阴后，反弹仍很弱可以看出。其实龙轩的老战友都清楚，之前龙轩就强调过，美股2020年4次熔断暴跌能V行反弹并频频创历史新高，是美联储无限量货币供应导致，后面一旦收紧必然也促使美股暴跌的。

美股作为全球资本市场中心，其出现频频暴跌必然也对全球市场有极大的冲击，可以说当前A股反弹面临最大的利空就是美股的暴雷。不过龙轩认为A股前四个出现了一大波杀跌，特别是四月下旬的大跳水，更是在千股跌停重现下跌的面目全非，已充分反映了美股暴跌的利空，在国内流动性充裕、稳增长持续发力下，美股暴跌对A股的冲击已大幅变小。

从流动性角度来看，美国CPI高涨持续下，加息与缩表将继续进行，这对美股是釜底抽薪；但我国当前CPI是全球主要经济体最低，在疫情局部反复下，货币政策是宽松的，这对股市是最大的利好。虽然当前股市反映还不充分，但只要经济层面稳增长已明朗的话，指数有望快速走出来。此外，从估值角度来看，经过四月份那一波暴跌，市场众多板块个股已经跌到估值历史底部，在中国经济韧性十足、上海疫情也已全面控制下，情绪与估值都会有所修复。这也是周二大跌后，龙轩在收盘中强调这次大跌与四月份那次大不相同的原因。

美股自08年金融风暴后牛了十几年，而A股却在经济高速增长下在3000点一带原地踏步十几年，两者的关联度本来就不大，因此龙轩依然坚持认为，在当前的位置不应该感到恐惧。对低估值、高增长、股价大幅调整一波或这几年没大涨的蓝筹，都可逢低众多布局；此外，美元回流下，对外资持有较多的白马蓝筹要注意回避下，特别是估值仍处于高企的。

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全线跳水 千亿巨资暗中砸盘出逃 这次大跌与上次不相同

经常留意龙轩内容的战友应该十分清楚，龙轩在近期内容中对指数的预判都是调整，且还会伴随着跌停潮的到来，今日指数与个股走势就是这样的走势，相信战友们对于这样的调整都能轻松应对。让人感到被骗炮的是，美股大跌中A股偏偏走强，让人觉得指数能再雄下去；但隔夜美股大涨下今日各大指数却全线跳水，资金也是大幅流出，让人防不胜防。

统计显示，今日两市资金流出达1080亿之巨，不仅砸出50多只个股跌停，更是让盘中上涨的个股连300家都不到，也即是说近9.5成的个股都出现杀跌。其中近期涨幅巨大的品种，再次成为砸盘主力军，如中利集团、怡亚通、奥飞娱乐等，昨日还能强势涨停，今日就是跳空低开直接跌停；棕榈股份昨日地天板风光无限、今日开盘就被按核按钮跌停。此外，还有千亿市值龙头君实生物发布新冠药物进展公告后，迎来了一根20%的大阴棒，直接把新冠概念股拖下水，可见题材股一旦杀跌起来，所有大涨过的都不能幸免。

须注意的是，在题材全线杀跌下，高景气赛道个股也是纷纷杀跌下挫。如宁王近期走弱，锂电产业链也跟着跳水杀跌，从而也让近期最强的汽车板块出现分化，龙轩认为汽车板块短期也要杀空间式调整了；而CXO龙头药明康德走弱，相关品种同样是跳水明显。这些高景气赛道个股，可以说是公募基金的重挫品种，今日纷纷出现杀跌一定程度上说明内资机构在砸盘，其中的原因我们不得而知，但可以肯定的是新能源板块要想起来，不会一蹴而就的。

港资流出66亿、内资也在砸盘出逃，这样必然造成板块个股的全线杀跌、指数收出中大阴线自然也难免。龙轩虽然认为短期指数要继续调整，但这次大跌与四月那一波已经大不相同，市场不会再像上次千股跌停那样、调整最多是对本轮从2863点上来的重新确认，而不是新一轮的杀跌重挫，我们不要看到一日大跌了就恐慌，如果是这样说明你仓位重了。

四月下旬那一波加速暴跌，是在上海新冠防御失控，造成汽车为首的众多行业产业链失衡，叠加美联储加息超预期下，人民币汇率大幅贬值下造成的。而当前这两大因素基本已经消失，上海疫情已经控制住，各行业开始复工复产，这从本轮汽车股成为反弹先锋可看出；另外，人民币汇率近期大幅飙升，周一还创了17年来最大单日跌幅。叠加近期管理层对地产救市的一系列动作、与证监会对股市也暖风频频，因此在3000点一带，我们对市场中长期没理由再恐慌与悲观，短期这样的大跌调整，恰好给予了我们布局优质股机会。

一般的散户投资者基本都是涨时看涨、跌时看跌的，这也是人性之使然，但凡是炒股成功的往往都是反人性的。就像前期大盘恐慌性暴跌到2863点一样，当时很多投资者都认为要到2500点去了，但过后却不是这么回事。因此，对于今天的大幅杀跌，我们不应感到恐慌，对优质股调整充分、业绩能持续释放、且估值合理的，可采取大跌大买的策略。

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高度警惕 又一只黑天鹅在全球上空盘旋 这次A股不再怂！

这几年真可谓是多灾多难的年份，在俄乌战争还未停摆，全球新冠疫情还在扩散下，当前欧洲那边又流行一个叫猴痘的病毒，且已经传播到多个国家，其与新冠病毒最大的不同是感染率较低、但致死率却很高、达到10%.猴痘病毒这样高的致死率，对于全球资本市场来说可以是盘旋在上空的一只黑天鹅，若出现变异导致传播上升的话，后果比新冠病毒还严重。

不过庆幸的是，天花疫苗对猴痘有85%的防护率，且中国对新冠变异病毒——奥密克戎都采取最严格的防疫措施，龙轩是非常相信中国可以把猴痘病毒挡在门外的。而资本市场周一是一波小幅跳水震荡回升，正面消除了对此种病毒的担忧。从盘面来看，与猴痘相关的疫苗类个股走强，之江生物周五大涨后，今日在来个20CM，圣湘生物、百克生物、华兰疫苗等纷纷大涨超10%.对于这类概念的大涨，龙轩认为不会像新冠刚爆发时疫苗等医药股那样出现爆炒，最多就是涨几日散伙，追高此类股的必须先掂量下自己的风险承受能力。

此外，周末京东拍卖斯诺威矿业54.29%的股权，惊爆眼球的是，其以起拍价的335万最终以20亿拍下、比起拍价翻近600倍！如此惊爆的抢矿大战，不仅引发了锂资源类股的暴涨，如天齐锂业强势涨停，已从4月低位大涨近80%、融捷股份也走出漂亮的V字。从而也引发了有色、钢铁这些资源股的翩翩起舞，连包钢股份这样的大笨象都罕见涨停。而正是这些资源股的旱地拔起，大盘才能在蓝筹白马走弱下，还能探底回升走强。

俄乌战争爆发后，各国纷纷认识到了资源的重要性，特别是锂资源被誉为白色石油，更彰显了其中的战略性，对疯狂的"抢矿"行为我们就可以理解了。不过对于大盘来说，仅靠锂矿为首的有色、与部分疫苗等概念，是拉不起来的，要促使指数持续上升，各大蓝筹白马都应有表现才能拉动，否则当前位置盘整久了就要回杀、而龙轩对短期指数依然偏向于调整的。

从技术来看，沪指当前反弹已经到上一个支撑位的3147点区间了，从成交量不能持续有效放大来看，调整的概率是更大的。本轮支撑指数走强的除了急速超跌外、近期政策利好也是一大方面，特别是房地产方面的，救市政策更是频频，尽管龙轩认为地产黄金时期已经过去，但若出现持续转弱的话，会带来一系列的问题，因此地产不止跌、那政策利好则不止。尽管今日地产为首基建跌幅居前，但并不意味着其行情就此结束，毕竟困境反转是需要时间的。而只要地产稳住、那中国经济就能稳住、其他行业的转型与升级则能成功。

无论是战争、还是新冠病毒、抑或是猴痘，都冲击着全球的经济与资本市场，在这样非常时期，我国的货币政策必然会偏向宽松，这是对股市最大的利好。在前四个月市场跌过一大波后，短期的调整不改中长期向好，当前位置我们是可以保持乐观的。稳健的战友，可继续在稳增长、低估值、高股息率淘金；而激进的则可重点关注双碳题材中符合新基建的品种。

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大块头异动 加码释放重要利好 机构开始下场干活了

在外围市场仍是杀跌为主的一周行情中，A股表现可谓让人眼前一亮，周四顶住美股暴跌的压力低开高走收红后，周五更是放量中阳拉升，一举站上3100点上方，超出了龙轩对短期反弹时间的预期，近期反弹龙轩是踏空的。而指数之所以能在摇摇欲坠中奋力向上，一方面的原因是前期跌的够深了，另一方面更重要的因素则是管理层近期加码释放重要利好。

从近期消息面来看，我们既可以看到高层频频对房地产政策的松绑，如多地下调首付与利率；又可以看到管理层对平台经济的支持，释放出对互联网巨头反垄断结束的信号；更可看到证监会频频对股市的呵护，如引导长期资金入市、对新股发行定价的修整等。在这些利好共振下，美股中概股纷纷回暖，在美国科技巨头频频跳水大幅杀跌下逆势上涨；A股也是跌破3000点后快速的反弹上来，从而进一步增大了2863点就是市场底的信号。机构正是嗅到了这一点，周五开始纷纷下场干活了。

引领周五指数上涨的就是昔日最靓的仔白马股，如白酒板块纷纷大涨，五粮液、泸州老窖分别大涨6%左右，从而引发了其他白马的异动，前期被莫名其妙杀跌的招商银行今日大涨5%，中免、顺丰控股等均出现强势逆袭。此外，煤炭股继续强势，今日整个板块大涨近5%，中国神华再次接近新高了。这些大块头的突然拉升，就是机构所为，其中的导火索就是外资，统计显示，今日沪深港通资金净流入高达130多亿，说明其对当前市场估值的认可，内资机构可要好好学习了，别老被其牵着鼻子走。

四月下旬市场恐慌性暴跌破3000点，直接来到2863点，当时市场可谓是一片哀怨，看到2500点的投资者大幅增多，回过头来看当时可是绝佳的抄底机会，这才是真正的别人恐惧我贪婪，不过又有多少投资者可以做到？龙轩认为随着今日指数放量突破3100点，市场情绪将进一步修复，在有量下后市结构性机会将会更加活跃、就算要调整幅度也有限。

当前中国经济面临着输入性通胀、地缘政治博弈加剧、新冠疫情冲击下需求收缩，预期减弱的局面，若股市还持续杀跌一蹶不振的话，那对实体经济的融资、对中国经济产业转型与升级、对2亿人民的财富都有极大的影响。因此在跌破3000点一带之际，管理层政策上各种利好便纷至沓来，虽然不能立即扭转市场的大势，但起码先能让情绪得到修复，在恢复信心后再构建出底部走强。其实，在上周内容中龙轩已提到，4月份那一波连续暴跌，已充分反映了美联储连续加息、疫情对中国经济冲击、及公私募爆仓等利空，市场终将迎来风雨后的彩虹。

尽管对于短线依然谨慎、认为指数要调整一下更健康，但中长期向好的因素已经越来越多，因此就算要调整也是给予我们逢低布局的机会，对于3000点一带的市场我们无须感到悲观。对业绩能持续增长、股息率高企、且股价调整充分的蓝筹白马，我们可逢低分批介入；而短线题材的话，龙轩仍认为要来个跌停式热点洗牌后才安全，一般投资者就别去折腾了。

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罕见炸雷 股王一日市值蒸发2000亿 中国经济引擎悄然大转变

如果说贵州茅台是A股当之无愧股王的话，那腾讯控股则是港股的股王。之所以称为股王，不仅是这两者市值在这两个市场中最大，更在于两者在近20年的时间里，给坚定持有者非常丰厚的回报、都是几百倍的涨幅，这才是真正的价值投资者该持有的品种。但正所谓花无百日红、股无年年牛，就算是股王在经济周期中，也难免出现业绩暴雷的情况！

据最新报告，腾讯控股第一季度调整后净利润255亿元，同比大幅下降23%，可以说是创了十来年业绩最差增幅。受此影响下，腾讯股价今日大跌近7%、市值蒸发达2000亿港元，这也把恒生指数拖下水，恒指今日受美股暴跌影响跌开后，就一直低位徘徊拉不回来，远没有A股低开高走的强劲。而腾讯控股当前市值是3.28万亿港元，已从巅峰时期近一万亿美元、跌到仅4000亿出头了，也即是说从高位跌幅近60%.虽然国家对互联网反垄断是重要导火索，但龙轩认为更为主要的原因还在于中国移动互联网红利的结束。

这十年来中国经济的增长引擎可以说移动互联网是功不可没的，这在于国家4G网络的全线铺开。其中诞生了字节跳动、拼多多、美团这样的独角兽公司，而腾讯与阿里巴巴也成功抓住了这样的红利，从而实现自身业绩的二次腾飞，成为中国数一数二的市值巨头。但随着智能手机的全线普及，现在连龙轩的父母用智能手机都不亦说乎，说明用户数是差不多了，这也意味着移动互联网红利已近尾声。而腾讯与阿里业绩的明显下降，已说明了其中的端倪，若互联网公司没找到新的增长点，那资本市场的估值将会大幅缩水。

让人欣慰的是，尽管中国移动互联网红利近尾声，但新能源革命则刚刚开始，美股特斯拉市值一度超1.2万亿美元市值，中国公司必然也会出现这样的巨头。而腾讯、阿里、字节跳动等互联网巨头，谁能抓住新能源革命这波红利，谁就能找的新的增长点，从而快速收复近一年来跌幅。正因为中国经济新引擎不断，龙轩才认为A股未来几年积极向好趋势不变。

隔夜美股又暴跌，纳指与标普创两年来最大单日跌幅，符合龙轩前期对美股持续杀跌的预判。而中国经济在2020年疫情时，并没有货币超发来应对，而是采取科学的防疫措施，然后通过发行特别国债来积极抗疫，最终成功控制住疫情与恢复经济。当前经济虽受到外围俄乌战争冲突、美联储加息导致流动性收缩、与新冠病毒反复的影响，但中国的货币政策仍多样化选择，而不会被美联储牵着鼻子走。同时可更专注自身经济的转型与升级，其中新能源就是一大重要方向，而只要中国经济转型与升级成功，那股市必然会迎来新的飞跃。

在中国经济从移动互联网过度到能源革命为引擎下，那市场中最牛的板块无疑就是新能源产业链，参考智能手机时代的苹果，可以推断谁拥有移动终端产品核心壁垒的公司，谁就能成为新一轮革命的王者，股价逢低就可积极关注。当然这些是长期性的方向，不适合短线急躁的投资者，中短线方面的话，龙轩认为稳增长类品种还是确定性最大，可重点去掘金。

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98%大暴跌！从38元跌到不足8毛钱 这类股是今年最大地雷

资本市场就如人一样，只有不断新陈代谢才能更具有活力，才能更好的成长发展。但A股这几十年来新陈代谢却明显不足的，其上市个股家数这20年来近4000家，但退市个股却寥寥无几，这样缓慢的新陈代谢速度，不仅不利于资源的优化配置，更不利于资本市场长期向好发展，A股这十几年来也一直是在3000点一带徘徊，可谓是苦了中国万亿投资者。

对于A股的这一顽疾，高层是祭出了注册制这剂猛药来治，这几年来退市的新股明显增多，今年更会成为垃圾股退市大年。如昨日便有*ST罗顿、*ST中房、*ST中天等六家公司被终止上市，叠加西水股份、绿庭投资、拉夏贝尔等的推升，短短一个多月的时间，退市个股就达到10来家了，这在之前是绝无仅有的。龙轩认为在注册制全面铺开下，后市退市大军将会更加庞大，这意味着绩差垃圾股将会全线边缘化，就如港股上市的仙股那样，因此对于绩差的垃圾股，可以根据即时热点投机一把、但失败就一旦要止损出来。

这里重点说下的就是西水股份，当前已交退市西水了。其之前因为蛇吞象式的吃下天安财险50%的股份，让其在17年来了一波漂亮近3倍爆发的行情，股价最高涨到38.37元，市值也一度达到400亿元。但是随着明天系大佬出问题，该股便开启了慢慢杀跌之路，股价今日仅0.78元，从17年最高点暴跌近98%了，比前几日的露娜贝稍微好一点。这告诉我们A股中无论什么系都要注意，不要被所谓的光环所迷惑，对于大部分个股都应设立一定的止损位，才能避免市场太多不确定性的坑。

昔日牛股大坍塌，个股退市的一夜间增加6只，充分说明注册制下A股生态已经发生重大改变。龙轩认为今后A股退市数量必然会大幅增加，从而会大幅拉低绩差股、与小盘类个股的估值，而优质蓝筹的估值则会得到提升，进而会推动指数向上延伸。虽然大盘十几年来一直在3000点震荡，但龙轩依然相信未来5年将会脱离这一中枢，向历史新高迈进。

美股超过百年历史，走出了持续上涨新高的行情，一个重要的因素就是注册制下的个股不断新老交替。如百年美股当前个股家数只有6000多家，每年上市与退市数量基本都相等，正是有这样的新陈代谢，其股市活力一直都是世界之最，且都是不断上涨的。而A股诞生到现在仅30多年时间，个股家数就已经达到5000家，且新股发行速度一点都不减，若继续这样下去必然会造成市场的严重臃肿，不利于资源的优化配置与实体经济的融资、与产业升级。因此推行注册制，让市场的资金来说话，将能很好的解决A股长期熊多牛少的困境。

在中国经济从粗放型高速增长，过度到现在高质量中速增长下，股市必然也会从过去那种野蛮生长过度到注册制推动下的健康成长。这期间优质大蓝筹的估值将会得到提升，题材虽然也还会有炒作，但最终都不能掀起大的浪花，一阵风过后就会被打回原形，因此对于一般投资者，一定要远离垃圾股、不要老想着去赚快钱，交易往往快就是慢、慢就是快！

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狼要来了！龙头高位闪崩诱发跌停蔓延 市场面临新一轮变盘

经常留意龙轩内容的战友应十分清楚，近几日龙轩对题材股的预判就是杀空间、要来一个热点大洗牌，对指数也认为要调整的。但各指数的走法还是很让龙轩意外，在频频缩量下还能反弹走高，不过题材股则是如预判一样跌停开始蔓延。在各大指数上涨下，盘中个股跌停却大增，这样的盘面无疑充满迷惑性，说明领涨的更多是权重股、题材股的资金被虹吸。

从盘面来看，本轮领涨龙头湖南发展开盘后就出现闪崩跌停，直接引发了短期涨幅巨大的品种全线跌停。如基建领涨龙头浙江建投稍微低开后也是闪崩跌停、地产龙头中交地产同样如此，尽管跌停板中有抵抗，但最后仍以跌停报收、还有建艺集团昨日跌停后今日大幅低开再次奔向跌停。而基建与地产领涨龙头的全线闪崩，也导致了新冠药物等抗疫概念的暴跌，如众生药业、双成药业、大理药业等跌停。对于这类个股的跌停潮，龙轩认为本质是游资投机炒作接近尾声所致，敢去倒腾的也都是老油条、该止损的就会止损出来。

须注意的是，暴涨龙头与题材的全线溃败下，却没能拖累指数走弱，今日各大指数反弹反而很稳当，创指还是中阳拉升的。这在于半导体、电气设备与汽车类个股的强势，如长城汽车再次涨停，5日内收出3个涨停、韦尔股份今日也是强势封板，还有宁德时代为首的锂电池产业链的顽强走强等。对于这部分个股近期的大涨，龙轩认为是上海疫情已经控制住，在复工复产下资金对汽车产业上下游一种情绪上的修复行为，若去追涨则要注意了。

新能源汽车产业链走强、题材个股却闪崩连续下挫，这样跷跷板的走势，本质上还是市场存量资金不足导致的。这也从今日市场反弹成交量仍仅有8千亿水平可看出，而量能持续放不大的话，不仅指数反弹持续性不强，板块个股间的割裂也会很大，这必然大大增加大家的选股难度。此外，在量能持续萎缩下，龙轩认为市场短期也将面临着新一轮变盘。

上周三两市成交量突然放大到1.07万亿后便开始持续萎缩，近期更是仅有7000多亿的水平，这样的量能是不足以让指数持续上攻的。若消耗小盘股里的资金，拉权重股来维持指数上涨，最后中大盘股也会跟着小盘股一起向下杀跌。因此龙轩是更倾向于短线向下变盘调整的，这关键因素就是成交量的颓势。当然，国际地缘政治因素仍然很紧张，美联储因自身通胀的高企，也频频强调要加大力度加息，这些都会让影响到短期到多方的情绪。还有就是技术上，大盘从前期底部上来已经有13个交易日，已经到了中短期的变盘时间窗口。

其实当前这个位置，回调调整几日构建底部中枢，然后再缓慢上去是更佳的，否则这样无量的走势就算能继续再向上延伸，最终还是会摔下来的，届时会摔的更痛。而在这样欲跌还涨、个股割裂的行情中，精选个股将是重中之重，龙轩认为稳健的战友仍可重点布局低估值、高股息稳增长主线；而偏激进的可关注新能源产业链的核心品种，控制好仓位即可。

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央妈罕见出手！A股吃下一颗定心丸 一轮新风暴却在暗中酝酿

在俄乌战争有扩大化趋势、美联储进入紧缩周期、与全球新冠疫情仍然没得到控制下，全球经济都面临着重大的考验。我国经济也不例外，一季度增长4.8%，虽然在全球主要经济体中算差强人意，但离制定的5.5%的目标还相差甚远。在疫情冲击经济下，为保护失业率不高企，那稳经济就是必然要做的，而地产无疑仍是当下经济重要一环，周末央行便罕见出手调低地产利率，以确保经济更稳定运行。

据通知，央行下调了首套房20个基点，若贷款50万、未来30年可节省利息2万元。虽然仅是针对首套房，但龙轩认为这说明央行用实质性行动来纠偏地产，这两年来一直被压制的地产将有望迎来拨乱反正的行情。周一地产板块应声大涨，世荣兆业、荣安地产、格力地产等应声涨停，福星股份更是6个板有望成新领涨龙头。而在地产政策松绑下，与地产相关的家具用品也明显领涨，我乐家居涨停，好太太、索菲亚等大幅冲高。此外，印度突然宣布限制出口小麦，让全球粮食危机再次抬头，农林牧渔板块今日更是强势崛起，种业类个股一马当先，丰乐种业、农发种业等纷纷涨停。可见，市场炒作方向还是遵循事件推动与政策利好，这就要求我们提前布局、而非追高了。

央行对地产的松绑，无疑也给市场吃了一颗定心丸，这意味着后市若地产还无起色、那政策加码还会延续，这将会给市场带来持倒腾的机会。虽然龙轩认为房地产黄金十来年已经过去，这主要在于城镇化率差不多了、且当前出生人口在大幅下滑，但短期来看房地产的企稳、挤出金融属性有利于整个经济的稳定，对于一线城市的地产、及部分二线的龙轩还是很看好的，刚需的差不多可入手了。

中国当前大部分家庭的资产形式仍然是房地产，在美联储加息导致很多国家资产泡沫破裂下，我们确实更应防住地产这方面的地雷。不过虽然地产放松有利于整个市场的稳定，但题材股已经炒作两周，龙轩觉得一轮新的杀跌风暴将在暗中酝酿。从近期的盘面来看，市场量能在持续减少，这两日都在8千亿下方，说明反弹一波后市场做多情绪谨慎。而本轮题材股不少都出现惊人的涨幅，如湖南发展15天近13个涨停板、新华制药连续10个涨停等，这些个股人气已达极致，近期高位杀跌概率是极大的。一旦龙头高位暴跌，必然也会导致其他跟风题材的溃败，而只有强势股跌停潮式洗牌，才更有利于新热点起航。

当然就整个大盘指数来看，龙轩认为4月份那样断崖式暴跌中短期不会再现，大盘调整也更多是底部的中枢构建，不会是新一轮杀跌。只是题材股领跌的话，部分个股杀跌也够投资者吃一壶了，因此对于短期涨幅达的品种，一般的投资者就不要去碰了。而对于估值处于历史洼地、股息率高、又受益于本轮稳增长的品种，我们不妨可逢低关注，其走势虽会慢了点，但安全与稳定仍是第一的。

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超级风暴！99%狂泻历史罕见大屠杀 超千亿巨资一夜间归零

每一轮美联储货币大收缩的周期，都会伴随着各类资产的雪崩，很多时候大部分国家也知道美国举起镰刀要进行收割了，但却毫无办法，这就是美元霸权的特性。今年美元又进入了紧缩周期，已经有不少国家汇率大贬值导致国内经济错乱了，不过相比于各国汇率的大跌贬值，币圈的走势才是风雨血腥，让人真正看到了什么是纸上财富、什么是一夜暴负！

昨夜虚拟币便上演了一场超级风暴，一度被玩家称为"币圈茅台"的LUNA币，从6美元价格瞬间雪崩暴跌99%到不足3美分，数百亿美元顷刻之间归零。受此数字币自杀式暴跌影响，有数十种虚拟币一夜暴跌超过90%，最热门的比特币与以太坊也是暴跌10-20%之间、最大单笔爆仓达1000万美元，总体来算隔夜币圈市值蒸发应有千亿美元之巨。如此恐怖的杀跌，可以说是对玩币投资者的一种屠杀，那些梦想一夜暴富的只有在梦中去找了。幸好国家有先见之明，在去年就禁止了比特币等一众虚拟币，避免了更多韭菜被收割。

对于币圈突然遭到大屠杀，龙轩认为主要的原因就是美联储加息缩表下，全球资产估值定价出现了大的问题。特别是美元指数大幅走强，当前已经涨至104.6的水平，说明国际热钱回流的速度很快，这对于虚拟币这样的资产是釜底抽薪。此外，美股近月来也是加速大跌，有些投资人会实用虚拟币作为抵押物，而美股暴跌必然会产生币圈的连锁反应。须注意的是，全球首富马斯克之前一直在鼓吹比特币与狗狗币，让人不禁怀疑其就是大庄家，那些喜欢仰拜他、把他当作神的，应该擦亮眼睛，别给人卖了还帮人数钱。

货币是任何一个主权国家的象征，其必然是反对虚拟币的，对于一般投资者龙轩的建议就是远离，若你连A股都炒不好，那在虚拟币那会亏的更惨。值得欣慰的是，美元指数近期连创新高、让各类资产泥沙俱下之时，A股本周走的可谓很硬朗，不仅没跟着杀跌，而且还逆势频频走强，说明市场情绪偏向稳定、这有利于进一步巩固A股底部中枢的构建。

从全球视野来看，美联储接下来抑制通胀仍是首要任务，那接下来加息不会因为美股频频杀跌而停止，这对A股中外资持有较多的品种会有较大的冲击。不过外资持股市值在1.6万亿之间，占A股70多万亿市值很小，只要金融、各类低估值国企大蓝筹能稳住，那其流出对A股的冲击就小，而周五指数的震荡上行就是这几类蓝筹上涨所带动。此外，上海疫情基本已控制住，各类企业开始复工复产，这不仅让汽车类个股重新走强，也给经济重新注入了信心，在市场本身暴跌一波、绝对低估值下，大盘构建底部我们确实应更有信心。

而指数中枢震荡筑底阶段，个股将会从前期系统性暴跌演变为结构性分化行情，其中题材股仍会表现出汹涌暴涨后连续跌停之势，这从今日跌停个股增多达20只可看出，但这与龙轩昨日强调的跌停潮还差点意思，因此下周题材股会继续洗牌，跌停还会加码，对于此类股非高手不要去碰了。我们可继续在低估值、业绩能稳定增长、与超预期的蓝筹股中淘金。

声明：本文归"卧龙轩WLX"所有，你的转发与点赞是龙轩专注分析输出干货的最大动力，同时文中涉及的股票只作参考不作推荐，任何投资者若以此操作盈亏自负，龙轩在此拜。

频频冲高跳水 明日空头有更大力度打压 跌停潮又将重现

美股果然如龙轩预期的那样，在美联储加快脚步加息下，出现了连续性重挫，纳斯达克指数五连阴大幅杀跌，隔夜又是暴跌超3%，大型科技股全线重挫，苹果暴跌超5%，把全球市值第一的宝座让给了沙特阿美公司，特斯拉也出现8%的暴跌市值跌破8千亿美元。龙轩认为只要美联储缩表与加息没有挺下，美股就止跌不了、后市再来几次暴跌也是正常的。

让人欣慰的是，在美股继续重挫下，A股周四再一次扛住了压力，稍微低开后就逐波向上。不过整体来看，力度比昨日减弱太多了，最明显的就是成交量大幅度萎缩，昨日还有万亿的水平，今日就仅剩下8千多亿，量能收缩太快说明市场情绪的谨慎。此外，今日虽然人气还算稳健，但领涨主线比较杂乱，半导体与医药引领上涨都有些力不从心，这从涨停个股开始减少、涨5%的个股也大幅萎缩可以看出。更让值得我们警惕的还是题材股，龙轩觉得在今日题材大分化后，这两日将会有重新跌停潮式的杀空间出现。

其实从今日盘面来看，个股杀跌幅度就明显比前几日深了，如3个20CM涨停上去的艾布鲁直接一根20%大阴线砸下来、超跌反弹先锋华东重机低开后直接奔向跌停、本轮领涨龙头湖南发展在11个涨停后也迎来跌停等。这些强势股的退潮，说明短期市场恐高情绪升温，而当这一情绪逐渐蔓延开来的话，那自然又是一波风雨血腥式跌停杀跌，这意味着空头明日将有更大力度的打压，而这也是题材股每轮爆炒后的必然结果。因此，在对于短线暴涨过后的题材股，我们当前应远离。

题材股退潮必然会影响市场人气，大盘连续反弹后自然也会被波及，龙轩认为这几日出现调整也是大概率的。这里须强调的是，当前杀跌调整更多是为了构建一个底部中枢，而不是新一轮杀跌，更不会像4月下旬那样出现恐慌性暴跌。因此我们也没必要自己吓自己，对于短期涨幅不大、估值处于历史洼地、且政策利好与高股息率品种，继续谈定持有则可。

在美股还没出现频频暴跌时，美上市的中概股就已大幅暴跌过一波了，如拼多多、阿里巴巴等，暴跌幅度都高达70%以上，但其在中国的业务还是很健康与稳定的，这样毁灭性暴跌把什么泡沫与利空都反映了。因此美联储加息缩表周期下，对中概股的冲击会大幅减弱，这从近期美科技巨头一个个高位坍塌、中概股却边际反应减弱可看出。而A股3月份开始的那一波杀跌，正是美中概股暴跌、然后传递到港股在再到A股的；当前在中概股开始企稳下，A股也会更加积极的稳住，毕竟国内货币政策与老美不一样、且高层对经济增长目标不改变。

美股自08年金融风暴以后，已经牛了十几年，当前出现频频大跌幅度其实并不算大，2020年那四次熔断式暴跌才是触目惊心的；而A股08年到现在一直在3000点一带徘徊，经济增长却比那时翻了两倍多，对于当前的市场我们又有什么好担心与害怕的？当然，除非你买的是小盘垃圾股、那确实就要注意了，因为这本就属于投机，那破位后就应该止损出来。

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大井喷！证监会传递出重要利好 拜登也适时”火上浇油”

在4月25日千股跌停的时候，龙轩在当日收评《超跌反弹已一触即发》中已强调，恐慌情绪达到极致、报复性反弹将到来；然后在次日内容中再次强调市场最黑暗的时候已经过去，但当时在经过暴跌洗礼，都悲观看到2500点去了。而仅仅过了一周多，大盘便是绝地连连反击，不仅重回3000点、今日更是冲击3100点，创业板指则一度暴涨近5.5%.

在周二全球股市暴跌之际，A股低开后逆袭走强、今日更是直接大幅走高喷发，这与证监会传来的利好有关。证监会副王建军表示，市场稳定运行有坚实基础；要支持中长期资金提高权益配置比例，大力发展权益类基金。在3000点一带政策利好频频，从中可判定前期的3023点确实是政策底、而2863点是市场底的概率也很大。此外，在美国被高通胀搞的焦头烂脑下，美总统拜登有可能取消特朗普时期对中国产品加征关税，这无疑又给A股火上浇了一桶油，高景气赛道类品种可谓是大井喷，大有昔日王者时的霸气风范。

盘面上，宁王大幅拉升一度涨超10%，直接带动了新能源板块的狂欢，隔膜龙头恩捷股份涨8%之多、前驱体龙头中伟股份盘中大涨13%、正极龙头德方纳米容百科技同样也纷纷大涨等；此外，整车类品种也闻风而起，比亚迪大量冲击涨停重回年线、长城汽车超跌反弹涨停；还有半导体类品种的全线活跃等，可见，今日市场是高景气赛道股的主场。不过突然这样大幅拉升，让多方也有些不知所措，午后便又是一波明显的回落跳水，看来明天少不了一轮大分化杀跌了。

其实，近期的题材股走的是很凶猛，如湖南发展悄悄的走出11天10板、建艺集团也是8板，还有宏润建设、浙江建投等。而这些个股暴涨过一波后，当前面临着大洗牌，近几日跌停个股都很少，明后日必然会大幅增多。但虽然题材面临杀空间式洗牌，都难于改变指数底部中枢构建、2863点一带就是市场底的事实，因此我们只要方法好短期暴涨题材即可。

四月份那一波惨烈的杀跌，龙轩认为是私募，散户，大户，投资人，出现大量爆仓、止损，被动抛售所致。这种恐慌性的抛售，成就了历史最低估值，超出了最差的经济预期，超出了最悲观的情绪、也超出了美对中极限围堵，它就是简单的不得不卖。而任何一轮底部行情，都是伴随着这样风雨血腥的放血筹码的，他们不放血市场钱从哪里来？不过所谓的否极泰来，在A股处于历史估值洼地、央行货币政策报告中继续偏向宽松、下行的经济在政策适当超前下必然能稳住，证监会对市场呵护也是频频，我们当前确实不应再悲观。

不过当前虽然是市场底部区域，但在个股家数众多下，那板块个股表现自然也是不一样的。对于高景气赛道的，在连续大涨两年后，将面临结构性分化，此时产品有真正核心竞争力的才会走出来；而对于传统行业，则稳增长类品种龙轩依然看好，特别是高股息、低估值的；对于热点题材，则是短线投机为主，而当前已重新积累了大的风险，是要回避的。

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外围惨烈一日！更大的杀跌跳水还在后头 A股终于硬气了一把

上周五收评《千点暴跌！还有更大的血崩在后面》内容中，龙轩旗帜鲜明指出美股暴跌才刚刚开始，后面还会有雪崩式杀跌、并强调A股由于四月份已经血崩了一大波、空头力量已经充分释放，外围影响将会边际减弱。而这两日全球市场走势完全验证龙轩预判，隔夜美股三大指数又是直线跳水、杀跌幅度在2-4%之间，欧洲股市也打断腿，纷纷暴跌近3%.

在欧美股市一片惨跌、亚太股市开盘也纷纷重挫下，今日A股终于硬气了一把。早盘低开后就逐波上行走高，并成功翻红上涨。其中半导体与锂电板块的绝地反击，直接把创指从地狱拉到地面上。不过对于这类高景气赛道的品种，龙轩认为反弹持续性不会太好，虽然其是基金重仓倒腾的，但外围市场科技巨头都在杀估值，A股中高估值品种同样也会受到影响的。相较于高景气的反弹，稳增长类品种更具有持续性，像浙江建投再次7个涨停创新高，建艺集团7板成为新龙头，其他基建品种也很活跃。因此当前的行情，我们要跟好市场的主线，不要盲目进行追涨杀跌。

半导体与锂电力挺创指、而基建与工业则力挺沪指，力保市场不跟随外围大跌。不过一日的逆势并不能说明什么，况且美股牛了十几年A股却仍在3000点一带挣扎，我们不用过多去吹嘘。龙轩认为虽然美股也从高位杀跌过一波，纳指的跌幅也超过30%，但离底部还远远没到，也即是说美股还有更大的杀跌在后头，这对A股情绪会很有很大影响，因此一日的逆势并不能探明市场底部，后市继续中枢震荡式筑底概率大。

美国4月CPI指数将同比上涨8.1%，续创40年来新高。而其对华贸易战中的商品却不肯低头取消关税，还想以取消关税作为恩赐来与中国谈判获取利益，但我们并不吃这一套，这只会让美国通胀率继续走高。在新冠疫情在美国躺平对经济影响也逐渐减弱下，控制住通胀则是美联储的首要目标，加息与缩表则是其抑制通胀的两大利器。而龙轩之前提过，美股2020年疫情出现4次熔断腰斩，然后能快速V型反转新高，就是美联储超发货币引起，当前货币收紧也必然会让其坍塌。

由于美联储当前首要任务就是抑制住通胀，那其不会像疫情爆发时那样将金融市场的稳定摆在首位，更不可能仅仅因为股市下跌就降息、或者不缩表了。即使标普指数在一两周内暴跌20%，美高官最多也仅会口水利好说下加息可能会放慢之类的话语。而任由美股杀跌话，那杀跌趋势一旦形成也会是一股很强烈的力量，纳指从高位腰斩概率也不小。由于我国通胀率不高、因此货币政策与其他各国也不一样，且A股也暴跌了一大波估值处于洼地，美股持续重挫的话对我们的影响自然是边际减弱。

其实2020年3月份美股出现史无前例的4次熔断式杀跌，我们的市场表现就硬朗很多，虽然也是杀跌但整个幅度缓和很多，然后便能快速走出来。当前在连续4个月杀跌后，也有望独立于美股走势，最后的方式就是先构建一个中枢、再慢慢走出来。因此我们不要再恐慌，对于估值处于历史洼地、业绩能持续且分红率高的稳增长类品种，可积极逢低关注。

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集体团灭 市场最大主力也惨遭滑铁卢 几大不寻常信号开始浮现

随着今年股市的杀跌，不仅众多散户账户，就是作为市场最大的主力机构公募基金，也遭遇历史上少有的集体团灭。今年来公募基金的净值普遍跌幅都超过23%，可以说公募管理人正遭遇职业生涯来最艰难时刻。而作为一般投资者的我们，若今年亏损幅度小于20%就不要太焦虑与责备自己了，放自己一马让心态更好，说不定遇到一个反弹就能回本。

统计显示，在4月板块个股泥沙俱下之际，市场上近4000只主动权益基金中，高达三分之二净值在今年创下成立以来最大回撤，达到23.84%.无论是跨越多轮牛熊、沉浮10年以上的老牌基金产品，还是搭上前两年公募牛市快车的新基金，都在此轮杀跌中被波及。若叠加去年茅类股抱团的崩溃，有达1200只公募产品回撤超35%；回撤50%的也高达79只基金；且有2480只公募创下成立以来最大回撤纪录，占比高达三分之二。可见今年来行情的暴跌，把前两年公募牛市积累的涨幅与人气都给打没了，稍微迟点买的基民都已出现不同程度的亏损。

其实从板块个股上来看，我们更能体会到公募净值回撤的惨烈。去年春节过后茅类股溃败，直接让一大批白马从高位腰斩后仍持续暴跌，典型的就是金龙鱼、恒瑞医药、三一重工等；接着则是今年来高景气赛道的锂电与光伏暴跌，此两大板块也是基金最重仓的方向，如宁王股价高位腰斩、阳光电源更是从高位暴跌67%等。作为公募重仓的传统白马股与战略新兴产业轮番杀跌，其净值自然大幅暴跌。但就长期来看，这两大类品种都是中国的核心资产，只要中国经济稳定向前运行，净值重回巅峰也是大概率的，因此被套的基民不用心急。

其实历史上07-08、15-16年公募净值也出现过两次大幅度回撤，当时腰斩的更是比比皆是，但随着时间的推移到最后都能重新走出来并创新高。因此，龙轩觉得当前一时的套牢基民确实不要太急躁，你是买的基金、而不是股票，不要用太短的目光来看。而公募基金集体惨遭滑铁卢，往往也是市场见底的一大信号，尽管这个底部还有待时间才能磨出，但离前期2863点不会太远。

经过4月暴跌、叠加千股跌停的洗礼，当前众多投资者悲观的看到2500点，而这样的悲观情绪也是市场底部时的信号。龙轩之前说过自己的观点，2800点一带就是市场底，沪指要重新跌到2500点概率极小，若跌到2800点则会重仓出击。2018年面对宏观经济降杠杆、美国突然发动贸易战下，大盘跌到2440点；而过去了4年中国经济又大幅迈进一阶段，货币政策宽松、美对中的围堵也逐渐适应、且政策底已经出来，那要跌回当时的点位概率上讲是极小的。当然，美联储加息与缩表影响市场情绪下，市场底部也不会一蹴而就。

由此来看，中短期大盘更多会是构建底部中枢，前期那样的单边杀跌已过去。此外，今日市场也有一大特点，就是成交量大幅萎缩，两市量能大幅降至6700多亿水平，这是近一年来新的地量，也是底部的一大信号，说明多空力量都消耗的差不多了。所谓众人恐惧我贪婪，而真到大家都恐惧的时候，又有几个人敢出手？这就是人性、就是实盘炒股最大的难处。

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千点暴跌！还有更大的血崩在后面 A股空袭警报再次吹响

过去十几年的美股，给我们的印象一直都是波动小、且是涨多跌少持续攀升。但自2020年全球新冠开始后，美股比A股波动率更疯狂，经常出现上蹿下跳走势，说明整个市场筹码已松动。如周三美股各大指数还在美联储加息落地后尾盘大幅拉升3%，周四就直接大跳水杀跌，道指暴跌千点、纳指更是跌近5%，无论是中概股还是美科技巨头都是。

在美股暴跌下，本身就还处于弱势的A股自然不能独善其身。早盘大幅低开后，虽然创指多方努力往上收，但无奈得不到市场认可，最后纷纷掉头向下，盘中个股又是超过7成杀跌。其中年报披露完后，一批个股面临退市风险，成为杀跌主力军，如ST开元、*ST腾信、在连续暴跌后再加2个20%跌停，这对绩差股会有很大的感染力，对于业绩差的我们远离就是对的。此外，近期涨幅巨大的品种，在指数走弱下也纷纷补跌，如上海谊众高位灌肠阴、爱仕达连续两个跌停板等。龙轩认为前几日的反弹是典型的弱势反弹，因此对于业绩差的、技术处于跌势之中的票，我们看都可以不看了。

外围市场暴跌，对A股情绪上的影响都会很大，从而也会影响到场内资金的砸盘，而外围大涨，A股往往却表现力不从心，这就是缺少自信的表现。更须警惕的是，随着美联储加快收紧流动性，龙轩认为美国更大的血崩将还在后面，这意味着尽管A股今年来跌幅已巨大、且估值合理，但要快速爬出坑也比较困难，市场筑底时间将会延长，我们依然要做好最严格的的风控策略。

本轮美联储加息的目标虽然是抑制通胀、而非打压股市，但流动性的收紧对美股必然有致命的伤害。首先，俄乌战争持续，造成国际大宗商品飞涨，叠加美国对华贸易战，这将加剧欧美的通胀率，若这两个月通胀继续创新高的话，那不排除美国有持续加息75个基点的激进措施；同时叠加缩表每月递增，那美股必然将持续杀跌。其次，2020年美国能在4次熔断后V型快速修复且历史新高不断，这根本原因还是美联储无限量大放水，经济增长实际还是倒退的，因此当前美联储收缩银根，对美股无疑是釜底抽薪。

之所以俄乌战争造成欧美通胀持续高企，老美却在不断的拱火、似乎不想让自身通胀率下降。龙轩认为这主要原因就是老美制造局部的争端，达到恐吓国际资本达到回流美国、好为高高在上的美股接盘的目的。不过这样的套路在之前玩过几次后已经路人皆知，国际资本不会傻傻的流入美国去接盘美股，其更多会够买美债与流向其他地方，而只要美股资金接盘力度减弱，那美股一旦形成杀跌之势，则会是持续溃败，今年来美股已出现如此迹象了。

虽然我们大A股短期受此影响也难快速走出来，但若美股高位持续大跌对市场的影响也会边际减弱。这最主要的原因是我们的市场已提前大跌了一波，特别是美中概股很多都暴跌80%以上了；此外A股当前政策面积极向好，且货币政策偏向宽松与估值处于洼地，市场对外防御力将会加强，因此对于低估值、高股息率且股价调整充分的优质股，我们持有不慌。

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救市发威? 午后突然异动直线拉升 两大因素预示节后有行情

今日是四月最后一个交易日了、大盘也以午后异动直线拉升方式结束。五一小长假期间若没有重大事件的话，龙轩就不更新了。由于这两个月市场加速下行，让证券从业者压力都倍增，因此龙轩要借这个小长假好好放松一下，回来再与众战友一起战斗。在这里先祝大家假期快乐，不管这几个月股市怎么样，都应放一下，生活中还有很多有趣的东西。

消息面上，中国证券登记结算公司宣布，从4月29日起，将股票交易过户费总体下调50%，由现行沪深市场A股按照成交金额0.02‰下调到0.01‰。也即是减少了十万分之一的费用，按当前每日成交8-9千亿的成交量来算，那差不多给投资者每日省下1500-1800万，也即是说对活跃的投资者来说，每人每天省了一元多，可谓是毛毛雨利好。而早盘两市对此种救市是反应平淡的，不过午后却突然来了一波直线拉升，各大指数纷纷大涨2%以上，龙轩认为是会议传来了积极信号，毕竟股债汇都是同一时间在拉升的。

从盘面来看，在各大指数纷纷飙涨下，盘面一改前期跌停潮高烧不退的局面，个股跌停的都是业绩差要退市的品种。而前期业绩差的中小创一轮水泄后，今日是纷纷暴涨，两市涨停板很热闹，近300家涨停、涨5%的也近2000家，比周三那根报复性反弹还劲爆。其中广告包装、软件服务、传媒娱乐等行业纷纷暴涨5%以上。从涨幅榜我们可看到，今日大涨的都是前期持续暴跌的，很多技术形态是非常惨烈的断崖式走势，因此若今日你手中个股没出现大涨，那恭喜你，说明前期惨烈暴跌你不在其中。

大盘跌破3000点后快速反弹重回上方，在今日大涨下也重新站上了前期3023点的政策底位置，短期最恐慌的时刻宣告过去。这是否意味着大盘筑底已成功、市场底已经出来了呢？龙轩认为几根中大阳并不能说明什么，毕竟弱势多大阳，市场底还需要更多时间才能磨出，但就5月行情来看，至少有两大因素预示着节后有行情，就算要杀跌也先反弹再下去。

首先，一季报业绩披露完毕，业绩地雷股的风险充分释放，这从4月平均每日有30-40家跌停板可以看出。而5月份往往是业绩真空期，在板块个股已经持续蹂躏跌停下，5月的行情有望是否极泰来，至少不会像4月那样每日几十家跌停了。其次，各大指数这几个月来都是杀跌不断，特别是创业板指已经是月线5连阴了，而且还有三根大阴线，这是历史上都没出现过的。虽然5月面临美联储50个基点的加息，但这样大阴线下来，已经充分反映了海内外的利空，因此龙轩认为黑四月过后，红5月有望在绝望中到来。

不过虽然红5月概率极大，但市场还不能说是反转，龙轩定义为是一轮千点杀跌后的底部中枢震荡盘整，其中的成交量不能持续放出的话，那市场依然会是偏弱的结构性行情。机会方面，一季报业绩炸裂，二季度预期能继续向好，股价本轮超跌的赛道股可关注；而主线方面龙轩仍认为是稳增长方面，其弹性可能没有超跌赛道股的大，但无疑是最为稳健的。

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果然跳水！市场的天已彻底改变 三大品种不应持有过节

周三创业板指带领市场大反攻，在不经意间创了6年来最大的涨幅。正所谓熊市多大阳且是历史级别的，但过后往往都还会被打压下去，这验证了是底不反弹、反弹不是底的股谚，这也是昨日大阳后龙轩建议大减逢高卖出的原因。而创业板指收出光头大阳后，今日连脉冲式上涨也没有，开盘低开挣扎一下后，果然又是跳水下行，这就是典型的熊市反弹。

从盘面来看，昨日高景气赛道个股暴涨后，今日出现大幅分化，其中扛把子宁德时代走弱跳水，是创指暴涨一日游的元凶，不过其他产业链类品种则相对硬朗，特别是上游的锂资源类个股，这两日反弹力度都很强。此外，CXO为首的医药股，今日也出现明显调整，凯莱因、泰格医药等都是大幅杀跌。须注意的是，从已经披露的一季报来看，CXO与新能源产业链业绩可谓最燃，但本轮杀跌却最凶。这根本原因是前期流动性宽裕下，公募大傻把其估值推的太高，当前美联储收紧流动性后，此类股就算业绩超预期，也避免不了主力资金的镰刀。

相对于锂电为首的新能源一日游反弹，同样是业绩炸裂的煤炭板块今年来的表现是一如既往的强势。如中国神华、中煤能源一季度业绩纷纷大增，股价又是一波大涨，从而也带领沪指反弹延续。传统能源今年走的最强，新能源今年全军覆没，一方面是俄乌冲突下，让大家重新认识到了传统能源依然重要，另一方面则是煤炭等能源股，本身估值非常低，叠加国际性通胀，其业绩更加炸裂，这才有了持续的表演。不过对于其后市，龙轩认为应该且行且珍惜，毕竟其也是周期股的范畴。

新能源火了2-3年后，煤炭为首的传统能源近一年来强势回归，这意味着市场的天彻底变了，公募基金坚守的赛道行业，今年注定不好过。龙轩认为A股市场历来存在轮回现象，即牛过两年的品种，第三年往往就拉胯大跌，而之前一直被冷落的则有望起来，若再有事件推动刺激，则会涨的更加迅猛。正因如此，龙轩才认为大盘2800点一带就是本轮市场底部。

从技术来看，沪指19-21年收出3连阳，技术上本身就要有一定的调整，只不过在美联储加息超预期、与俄乌战争黑天鹅来袭、且疫情全国反复影响下，让调整幅度大大加深了。但只要我国经济能稳中持续向好，那资本市场最终会拨乱反正。同时我们应注意，过去三年指数的三连阳，银行、保险、基建等大蓝筹是没跟着上涨的，而其当前的估值可谓是历史最低，在市场风格从新能源转变下，这些低估值的品种有望成为新的避风港。而只要这些品种估值修复，那市场就能稳住。因此虽然市场底部还未探明，但龙轩更愿意相信2800点一带就是市场底。

不过具体个股底却完全不一样，毕竟当前数量太多了。因此在五一小长假快到来下，龙轩认为以下三大品种不应持有过节：其一，业绩当前还未公布，但预期不好的，所谓弱势重质，此类股往往杀起来会没完没了；其次，昨日指数大涨反弹无力的，说明此类股不被资金待见，后面指数杀跌的话，往往跌的更凶；最后，近期暴涨与抗跌的中小盘题材股，后面补跌风险极大，应先回避。

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强势反攻！关键时刻释放定心丸 A股仍面临两大利空

在周一A股出现千股跌停、式杀跌后，龙轩就在当日收评《超跌反弹已一触即发》中强调，恐慌性暴跌后超跌反弹也很快；而昨日尾盘的跳水，也明确预判是黎明前的黑暗。周三在财经委员会释放定心丸下，各大指数如期迎来报复性反弹，创业板指更是出现百点大阳，若前两日有抄底的，那今日两市出现的强势大反攻，那是一定能吃到肉的。

在十一次财经委员上，最高领衔强调要引导好市场预期，讲清楚政策导向和原则，稳定市场信心。同时央行在暴跌后出来安抚，当前我国经济基本面良好，经济内生增长潜力巨大，防范化解金融风险取得实质性进展；证监会则强调公募机构的重要性。在指数连续暴跌这样的关键时刻，高层的力挺无疑就像定心丸，给予了市场报复性反弹坚定的信心。今日两市个股也是积极响应，个股涨停家数从之前每日仅30-50家，大幅增加超200家、且涨超10%的不少，上涨个股占比今日也达8成，让众多投资者回了一口老血。

从盘面来看，之前一直被资金打压的新能源产业链与科技类品种成为反弹先锋，如宁德时代大涨超7%，不仅让创指大幅拉升，也带动了锂电产业链爆发，恩捷股份、璞泰来纷纷涨停，上游锂资源类品种更是掀涨停潮；而隆基股份的大涨，则带动了光伏产业链报复性反弹，锦浪科技大涨近12%、福斯特、福莱特8%大阳拉升等。此外，科技类的则是汽车半导体、元器件等涨幅居前，如斯达半导、法拉电子纷纷涨停。可见，一轮暴跌后的反弹，业绩大增+超跌的品种，最先成反弹先锋。

所谓的否极泰来、物极必反，近期指数跌势过于凶猛，政策面来点硬干货便能掀起报复性反弹，这也是前两日龙轩看好指数反弹的原因。不过应注意的是，熊市多大阳，龙轩认为周三的放量中大阳是近期超跌后的反弹而非反转，毕竟当前A股上面仍有两大利空未除，短期指数反弹上去后，还是要下来的。因此前两日有去抄底的战友，今日急冲就可先出了。

第一大利空是美联储加息缩表超预期。美国通胀率很恶劣，连创40年新高，这倒闭美联储加息步伐加快，5月加息50个基点后，市场传言6与7月连续加息75个基点、同时每月缩表也仅千亿美元，这样激进的收紧流动性，必然会导致美股大溃败，周二美股已出现暴跌，中短期恐会持续向下，而美股走坏A股很难独善其身。第二大利空，疫情冲击经济超预期。一季度GDP4.8%，已大幅低于目标5.5%；而4月上海疫情很猛，广深等一线城市也受此波及，这将导致二季度经济下行压力进一步加大。只要宏观经济为扭转，那市场底就不能确定。

当然对于第二大利空，龙轩认为是没必要放在心上的，因为上海疫情将会很快控制住，而政策工具箱也在提前发力，因此当前方向龙轩觉得还是稳增长的低估值大蓝筹上，而不是今日超跌报复性反弹的赛道股。在美联储流动性收紧下，海内外高估值的品种都会有一波杀估值的走势，美股很多科技巨头也已从高位暴跌40-50%，跟A股中的并无太大区别。

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1.3万亿巨亏！主力机构也没躲过暴跌吃大面 当前是黎明前黑暗

周一各大指数飞流直下，再现千股跌停的极端暴跌式，让A股再次上了热搜。可见在A股已经成为2亿股民的市场下，其已成为中国居民财富配置不可或缺的场所，而这样频频暴跌无疑让亿万股民伤心。而相较于广大股民的亏损，作为市场最大主力机构的公募基金，也一样没有躲过今年来市场的暴跌，净值纷纷出现大幅回撤、亏损金额更是巨大！

随着四月行情临近尾声，A股各公司年报与季报纷纷等他亮相后，公募基金成绩单也浮出水面。一季度公募基金整体亏损达1.33万亿元之巨，等于把去年全年利润吐回去，同时还亏了不少。其中，搭上基金牛市快车的坤坤、兰兰和春春等头部顶流，其产品无一不出现大幅回撤，如张坤管理的易方达蓝筹精选净值下跌18.04%、易方达优质企业三年持有一季度净值下跌18.28%；葛兰中欧医疗更是近30%等。连这些专业的顶级基金经理人，都出现如此大亏，那作为普遍的散户，就不要为难自己了，放自己一马则海阔天空。

其实从白马蓝筹去年抱团溃败、到今年高景气赛道的高位滑铁卢，我们已可明显感受到公募基金肯定也是吃大面的。而连市场最优质的票都跌成狗屎，那其他中小创题材就更不用说了，周一千股跌停后今日盘面跌停的仍高达200多家。如ST和佳仅7日便暴跌58%、*ST中潜、*ST德威、*ST聚龙连续2个20%跌停，就连阳光电源5日也暴跌了36%，市场可谓是杀红了眼。对于这样的行情，龙轩认为千万不要去补仓、抄底也须谨慎，更不要去搞所谓的强势股，此类股一旦补跌也是稀里哗啦的。

跌停潮持续高烧不退，沪指早盘反抽了一下后，尾盘又是跳水大跌，2900点整数关口瞬间被跌破，已经来到2878的低位了，当前已有不少悲观的投资者看到2500点。龙轩认为这两日悲观情绪达到了极致，各指数也是加速杀跌新低不断、恐慌与失落之心大增，但要跌到2500点概率极小，对于短线来说当前就是最黑暗的时候，而黑暗过后黎明也会很快到来。

2018年面对美国突然发起的贸易战，且国内宏观经济去杠杆，大盘是跌到2440点。而经过这几年后，中国经济一直增长、宏观经济去杠杆基本完成，货币也偏向宽松，当前2800点可以说就是18年的2440点了。因此龙轩认为沪指2800点一带就是市场底部，虽然这一预判不一定正确，但若跌破龙轩会不断加仓。当前市场最担忧的无疑是美联储持续加息、叠加国内疫情的反复不断，而后者龙轩认为在政府的大力防疫下，是可控与可防的；至于美联储加息若美股再来个崩溃式走势，确实还会再次冲击市场，但效果会边际减弱。

所谓否极泰来、物极必反，近期市场走的是极端暴跌模式，空头力量已经释放的差不多了，短期我们确实不应再恐慌，超跌反弹、甚至报复性反弹将一触即发。因此对于估值处于历史洼地、股息率高，且受益于稳增长的品种，逢低可大胆去布局抄底，而对于一般性品种，就算腰斩后再腰斩，我们也不应贪便宜去碰，毕竟当前太多个股了，资金不可能雨露均沾。

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千股跌停！超百点自由恐慌式落体跳水 超跌反弹已一触即发

如果去年12月的时候，有人跟龙轩说大盘要跌回到3000点，龙轩根本不会相信，就像不相信大盘几年能冲破6124点一样。毕竟当时银行为首的金融股估值都还很低，而且白马股都调整了一大波、中国经济也是继续向好。但A股往往就是这么琢磨人，仅过去四个月沪指就从去年12月的3708点，到今日跌破3000点，当前龙轩是不相信跌破2500点了。

虽然上一个月龙轩就看空市场，认为创指起码还有10%的杀跌，但像近期两根中大阴暴跌后，周一再来根百点自由落体式大跳水，还是让龙轩始料不及的。虽然周五美股暴跌，纳指出现近千点跌幅，但人家十几年来牛市不断创新高，A股一点也没跟上，跌起来却比人家还迅猛，这样的市场怎么不能让人绝望与批评。龙轩认为近期的加速杀跌，与人民币汇率出现快速贬值有关，这背后是美联储接下来加息力度超预期，导致热钱的快速流出，从而引发股债汇三杀，A股自然也是扛不住，今日盘面个股杀跌可谓是达到今年之最。

从盘面来看，今日两市上涨个股仅100来只，自然涨停的仅20出头，这可是5千只个股的大市场啊。而跌幅上看，则是非常恐慌式的跌停潮，其中跌停板超过1000只、跌10%以上的也超过400只，20%跌停的多达11只，可谓极度暴跌的一幕。凡是一季报业绩不如预期、凡是短期暴涨的题材股、凡是稍微有利空消息的，都不可避免成为资金砸盘的对象，如*ST邦讯、古鳌科技连续2个20%跌停、千亿巨头阳光电源业绩不如预期后4日暴跌36%、还有一大批个股连续3-4个跌停等。

业绩预告好的高开跳水，不好的直接连续大跌；大涨的脉冲上涨也没有，直接掉头向下持续杀跌，这样的行情是极端的空头市场，任何技术方法都会失效，龙轩建议凡是在前几年有过巨大涨幅的个股都要离开，不随便入场抄底与补仓就是正确的。上周五还有某证券分析师还出来喊话是市场底，今日就被超5%的百点暴跌打脸，可见券商的水平与一般散户无异，远远不及龙轩预判的正确率，拿来娱乐下市场差不多。

须注意的是，上周连续杀跌跌停潮的时候，就有不少战友在后台问龙轩可否抄底，龙轩的回答是恐慌性放量跌停潮出现的时候就可以，上周明显还不具备，不过周一这样的跌停潮叠加近9千亿的成交量，龙轩觉得短线超跌反弹已一触即发了。特别是今日大幅跳空低开，技术上还留下了一个缺口，在连续暴跌后、这个缺口短期回补概率较大。

本轮连续杀跌的的两大诱因是美联储加息超预期、与新冠疫情全国再次抬头，这一方面让国际资金加速流出，沪深港通资金今年来已流出600多亿，从而让蓝筹白马承压；另一方面新冠疫情让一季度经济增长不如预期，当前上海防疫仍很艰巨，二季度经济也会被波及，且疫情下大家工作与生活都困难，必然会一定程度上变相卖股票来维持，从而也造成市场的杀跌。不过这几日的连续大跌，已充分反映到盘面，当前技术上各大指数超跌是无疑的，就算后面还要杀跌，龙轩认为也应该是先超跌反弹几日后再下去，而不是断崖式持续杀跌。

在放量暴跌、恐慌性跌停潮袭来下，我们确实不应该再恐慌。不过虽然超跌反弹一触即发，但对于一般的股民，龙轩还是不建议随便去抄底，特别是当前流动性不足下，众多个股跌起来会没完没了，不是跌的多就一定会反弹的。若不在意一时损失的，可在稳增长主线下，去抄底业绩能持续稳定增长、股息率高、股价过去几年没怎么涨的大蓝筹。

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救市开始？连续大跌后证监会紧急发声力挺 A股脊椎集体异动

    本周可谓是加速下行的一周，跌停潮持续不断的同时，创业板指更是持续新低，周五已探到2279点，离去年12月高点跌了快1300点；沪指表现虽然好一些，但也是已经再次破位下行，掉头去考验政策底3023点。这样持续杀跌叠加跌停潮不断的走势，也让A股也频频上了热搜，对此证监会连夜发声力挺A股，再次确认了3023点就是政策底。

    昨日证监会召开机构投资者座谈会指出，我国经济长期向好的基本面没有改变，养老金、银行保险与各类资管机构；是资本市场最为重要的长期资金来源，应充分发挥长期资金可以克服市场短期波动的优势。此外，证监会副在博鳌亚洲论坛上的发言，也释放出对海外上市的中资股积极回应的信号。龙轩认为本轮市场的杀跌，就是由海外中资股自杀式暴跌，传导到港股然后再到A股的，机构投资者在这里起到加速杀跌的作用。当前证监会的发声，就是为了打消投资者对中资股的顾虑，同时对市场机构投资者委以重任。

    虽然这看上去仍停留在口水利好之间，但龙轩认为在当前极弱的行情下，多少能给予投资者信心。周五各大板块蓝筹有明显的异动，如银行、基建、房地产与石油等大蓝筹品种，都出现了明显反弹走势，从而把沪指从悬崖边缘拉了回来。不过这样缩量的行情，大蓝筹出来护盘，那中小盘个股则会再次拉胯，今日跌停个股家数仍然很多、达到98只，短期出现过暴涨的、一季报业绩不如预期的，都会成为资金不计成本早的对象。因此在这样弱势的行情中，我们不要期盼一两个利好就能扭转局面，多做好风控才是王道。

    作为A股脊椎的大蓝筹纷纷走强，但题材却更进一步水泄，这样的走势说明存量资金消耗太快，造成板块个股间的此消彼长。对于连续大跌后，证监会紧急出来表态力挺，龙轩认为救市也将开始，毕竟当前内忧外患，单靠股市自身的力量是难于摆脱当前下跌阴霾的，必须依靠实质性政策利好或有外力加入才能扭转，否则会越跌越快从而造成系统性风险。

    当前两融资金1.6万亿之多、股权质押资金也是万亿级别，若市场一旦形成自由落体之势，那两融与股权质押资金被打爆，会对市场形成一个不断杀跌的恶性循环。届时不仅IPO不能发出去（当前已是破位不断了），还会便宜了虎视眈眈的外资。其实从估值来看，当前的A股PE已很低，特别是银行与大基建等品种，可以说是历史最低估值；而就算估值较高的新能源产业链，一季度业绩也是普遍炸裂的，经过一波暴跌后估值也已趋于合理。之所以估值低位也还止不住跌，根本原因还是信心不足，而这又需要管理层来提振与鼓励。

    从中长期来看，龙轩倾向于大盘3000点一带就是底部，会出现止跌磨底；但短期方面，这样的磨底会让很多中小盘个股跌的不成样，这从今日沪指红盘，个股跌停比昨日更甚达一百只可看出。因此在艰难的磨底行情面前，我们可适当布局低估值、高股息率近几年没涨的品种，继续回避前几年暴涨、估值较高的品种，不管其业绩是否符合高增长。

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