科技股的行情还能持续多久

5月28日调整开启，到6月17日，正好是第13个交易日，沪指最低探至3507点，分毫不差运行到大道午线，于是，反弹开启。当然，这一切还有美联储的功劳，两天的会议结束美联储的利率决议也揭开了面纱，虽然没有直接宣布加息，但是明确了2023年之前会有两次加息。这让市场挺震惊，至少大家的感觉是，狼，会不会真的来了？不过还是要提个醒，既然美国人有了表态，你就不该太不当回事，因为从现在开始到2023年12月31日，都叫“之前”，至少美元近期的走势挺给力，我前期说60日线是第一个目标位，现在轻松就越过了，接下来就要去挑战年线了。在这个反弹阶段，对于全球市场来说并非什么利好消息。人民币从升值到贬值，近期的运行速度也是飞快，前几天还有人担心6守不住，这一转眼，要去挑战6.5的强阻力位了。反应在A股上，这同样是一种压力，所以周四早盘借势探底后虽然大盘开启了反弹，但是力度并不是特别强，而且量能还是不足。我们只能将3500点区域开启的反弹视为技术性反弹，现在还不是盲目乐观的时候，接下来要观察的就是我昨天提及的重要压力位，沪指的大道通线和子线位置，差不多3560点附近，这里如果不能放量突破，那你就要小心，大盘还会有再度震荡出现。这个过程，的确比较熬人。但没办法，市场就是这样，你如果不能认清市场并尊重市场，你多半在市场中是赚不到什么钱的。

说到赚钱，近期的最强主线无疑就是科技股，从6月伊始我就反复强调的科技股，在周四出现了大面积的个股涨停。景嘉微、卓胜微、北方华创、华润微，创历史新高的股票不在少数，一般趋势股创出历史新高，很容易刺激板块内的情绪股走强，除了鸿蒙概念外，半导体芯片、5G、LED、虚拟现实等科技分支也在近期反复活跃。这就是目前的市场最强主线，我6月初就反复提示，要像对待曾经的周期股那样高度重视科技股，现在看来，完全验证。展望未来的科技股行情，恐怕仍未结束，大面积涨停只能说明资金终于开始有了一致，但高潮还没有到来。当然，科技这条主线涉及的范围较广，还需要仔细甄别。比如芯片，在疫情逐渐控制住后各国经济也开始升温，这就造成了资源紧缺的现象，尤其是芯片行业，在美国对中国实行芯片封锁政策以来更是直接紊乱了芯片市场，导致芯片价格暴涨，当前芯片市场形势依旧十分严峻。缺货、涨价，全球芯片的火爆程度愈演愈烈。其中，汽车行业最受伤，全球汽车厂商因缺芯而被迫停产，汽车产能遭受冲击。受芯片涨价影响，相关数码及电器产品也将上涨价格，显卡恢复市场价格节奏放缓。业内人士普遍预测，这一轮半导体高景气周期大概率将持续到2022年，甚至到2023年。危与机，往往相伴而生，全球芯片缺货、涨价大潮之下，或许是国内半导体产业链难得的机会窗口，整个国产半导体行业业绩都将迎来超预期的表现，国产替代趋势也有望加速。此前5月14日，刘鹤主持召开国家科技体制改革和创新体系建设领导小组第十八次会议，讨论了面向后摩尔时代的集成电路潜在颠覆性技术。材料工艺是芯片研发的主旋律，第三代半导体正是材料环节的创新，被视作超越摩尔定律相关技术发展的重点之一。与前两代半导体相比，以GaN、GaAs为代表的第三代化合物半导体材料物理特性优势明显，下游应用广泛。我们知道，新材料是芯片制造工艺中的核心挑战，是芯片性能的提升的基石，后摩尔时代，继续看好第三代半导体。据《2020“新基建”风口下第三代半导体应用发展与投资价值白皮书》指出，2019年我国第三代半导体市场规模为94.15亿元，预计2019-2022年仍将保持85%以上平均增长速度，到2022年市场规模将达到623.42亿元，市场前景广阔啊。当然，从操作的角度来说，除了前面提到的连创新高的标的外，还可以注意近期有明显放量迹象的个股，如果还能够直接突破重要中长期压力位，则说明资金有了明显的关注动作。三安光电、扬杰科技、南大光电、兆易创新等一些投资者耳熟能详的标的就非常活跃，对投资者来说，如何将基本面和技术面完美结合起来恐怕才是实操中最需要解决的问题。

下跌后的第13个交易日临近

端午节过成了“端午劫”，被机构劫持的大盘没了6月伊始的意气风发，一旦开始调整速度就相当凌厉，昨天还在考虑3550点能不能企稳，今天就要思考3500点还是否可以守住？趋势的力量最终显现了出来，几大指数自从5月底陆续见顶以来，都进入到了异常凶狠的主跌段。或许你现在可以理解我之前反复强调的5月28日这一时间拐点的重要意义了。投资者最关心的肯定是调整会到什么位置，从技术角度讲，沪指在大道午线、大道辰线有两条重要支撑，大致3480-3510点区域，这也是本次调整一个重要的目标位。在这下方，还有一道更为重要的中长期支撑位，就是3月9日、3月25日以及5月11日的低点连线，从目前的运行情况看，大致在3430-3450点区域。这几道支撑搞清楚，你就对于本次调整的终极目标会有大致的了解了。所以我在6月行情伊始提出的本次调整应该会向下考验3500点区域完全成为了现实。当然，短时连续下跌，指标又形成了低位的背离，加之本周五前后就会进入本轮调整的第13个交易日，所以超跌过后的反弹也会一触即发。但你需要明白，沪指的3550-3560点就是大道通线和子线位置，这里也会构成反弹的一道强阻力位。也就是说，即便反弹起来过不去这里你仍然需要小心，那就说明大盘的调整周期没有完全终结。最好的情况当然是回踩到午线就直接放量向上，这就意味着本轮调整和2月18日之后的调整一样，快速而凌厉。说到调整和周期，有两个时间点需要注意，一个就是本月末，另一个就是下月中，从5月末的高点算起，这大致是调整后的第21个交易日和第34个交易日。如果是中期的调整，就需要去完成这样一个过程。恐怕，这也是投资者最不愿意看到的一幕。但没办法，市场就是这样，你唯一要做的，就是认清趋势，然后顺势而为。所以你接下来要关注的就是这样的变化过程，然后做好充分的准备。

从交易的角度来说，有人认为周期股可以卷土重来，但我一直不这么认为，6月伊始，我就反复提示，科技股有望接力周期股成为新主线，最近的走势也印证了这一点。从目前情况看，科技股仍然是市场各方的大爱，其中半导体、芯片、5G、消费电子尤其值得关注。至于周期股的行情，其实在5月之后迎来了拐点，钢铁煤炭联动的走势出现了明显的分化，煤炭强于钢铁也成为现实市场的一个方向。6月2日至6月8日，环渤海动力煤价格指数报收于640元/吨，环比上涨22元/吨。从环渤海六个港口交易价格的采集计算结果看，24个规格品价格全部上行，涨幅为20-25元/吨。在动力煤迎旺季，钢铁季节性淡季将来临的情况下，动力煤和焦钢产业的价格或将分化。尽管碳中和预计会压降煤炭的部分消费，但产能退出速度更快，特别是行业产能供给进入下行周期，后续煤炭供需缺口将持续存在，煤炭价格有望保持强势。此外，安监、需求、进口成本进一步上升等支撑煤价维持高位的基本面因素还在加强。此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性在悄然提升，供给端收缩逻辑稳定且持续的焦煤龙头值得继续关注。此外，板块中“破净”及盈利向好的龙头公司，估值吸引力仍然较大。再有，券商股和银行股也在周三出现了异动，但这不能视为调整结束的信号，银行板块估值较低，深跌不现实，对机构来说，逢低位就会选择买一些，但指望能大涨，恐怕还没到时候，毕竟，整体大盘企稳向上还需要时间。有人跟我说投资好难，我倒是觉得还是方法重要，当然更重要的，还得有异于常人的思维。我有个朋友炒股就不错，他教育孩子的方法也是与众不同的。昨天我去他家，听见她教育6岁的儿子：“你长大以后去南方工作吧，我们北方太冷了。即使你学习不好找不着工作，以捡破烂为生，也要去南方城市捡破烂。知道吗？”儿子不解地问：“为什么呀？”朋友说：“笨蛋，那边天气热，矿泉水瓶子捡得多！”

进入6月第三周仗要怎么打

一个端午长假，市场并不太平，看看美股就知道，标普500创了历史新高，而道琼斯指数，却还是高位盘整的格局。更大的影响是美国5月CPI同比增长5%，居然创下了十三年来最大同比增幅，引发市场对美联储收紧货币政策的担忧，美元指数因此而走高，人民币汇率也出现了明显的贬值态势。你可能觉得，这跟我们有什么关系？你还别说，关系还真不小，人民币汇率的走弱使得外资的态度出现了转变，最直接的就是北向资金的净流出。有人可能认为人民币贬值没有原因，按往年经验，6月至8月是境外上市中资企业分红购汇高峰期，预计今年总额可能高达700多亿美元，这将会成为最近一段时间推动人民币贬值的重要因素。周二市场北向资金就净流出近50个亿，大家伙们的异动更是令市场揪心，中国平安大跌创下了近7个月以来的新低，复星医药大跌短期破位态势明显，天齐锂业盘中一度触及跌停。最尴尬的一点，是始于上周四的一段60分钟通子金叉还是未能越过3630点一线，最终又演变成了继续震荡的走势。这也使得6月中旬开始，大盘的调整速度反而在加快。还是再来回顾下我在6月8日的收评内容吧：“大盘从5月28日遇到时间之窗以来，一直就在调整周期中反复震荡，无论如何上冲也难以成功，因为调整的周期没有结束，而且最重要的一点，下方的不断上移的通子线构成的重要支撑始终都还没有被真正考验。比如之前多次提及的大道子线位置，目前正持续缓缓上移，而大道午线也还在3500点附近，这些，才是本次调整回落要特别注意的位置，也是我在上个月底就多次强调的点位。”这意味着，尽管周二大盘已经回落到了大道子线3550点区域，但还不能简单判断为调整已经完全终结了。此时仍然维持我在5月底对于6月行情的判断，大盘会是一个先抑后扬的过程，至于“抑”到何时可以转折，我们一方面可以观察下美元的60日线位置（91附近），另一方面，则观察大盘是否会在接下来真正去回踩大道午线位置。如果这两者都实现了，那投资者所期待的“扬”就快了。对于上证指数来说，短时的压力还是在3590-3600点一线，创业板指要明显强势很多，3170-3220点就是其日线中的通子线位置，也是下方的重要支撑。这也意味着，对于创业板来说，近期的机会还是要多于主板。这说明，科技股的赚钱效应在持续显现。6月初就反复提示，要像重视曾经的周期股一样重视科技股。

说到科技，近日，耗时3年多的知识产权官司再次迎来新进展。6月12日，美国德州地区法院一审宣判，认定中国LED显示屏企业（包括利亚德、联建光电、艾比森、洲明科技、奥拓电子、雷曼光电等11家企业）胜诉，不构成专利侵权。这意味着中国LED企业在这场长达3年多的诉讼中取得了关键胜利，进一步消除了产业对专利侵权和产品销售的隐忧，推动相关板块公司回归基本面。近期LED芯片多次上调价格，表明LED行业景气度回暖，正迎来景气向上拐点。展望2021年，国内市场有望延续2020年Q4的复苏趋势。同时预期海外市场随着疫情的缓解，市场将有所恢复，预计2021年LED显示屏市场规模达61.3亿美金，同比增长12%。随着LED显示屏行业需求的回暖，行业相关公司业绩有望迎来修复期。此外，Mini LED终端市场也在陆续突破，Mini LED将在2021年迎来实质上的大规模商业应用。近期投资机构对LED相关行业保持高度关注，从6月上旬A股上市公司调研公告来看，光电子板块公司的机构调研总数为327家，占前20名公司调研机构总数的35%，其中利亚德更是被95家机构密集调研。疫情加速了行业洗牌，LED显示屏的中小厂商面临生存挑战，行业将继续向龙头集中。能够长期保持稳健运营，现金流良好，且具有很强的抗风险能力的公司值得关注。此外，对于成长股和核心赛道仍需关注，成长股中，包括人工智能、智能汽车、新材料、军工、网络安全等，而核心赛道则包括半导体、光伏以及部分生物医药公司等。进入6月以后，国内债券市场收益率出现了明显回升，制约了A股的短期表现。6月底银行间资金面的紧张同样可能对市场造成短暂的冲击。此时应该放弃指数普涨的预期，并紧跟市场热点，积小胜为大胜。

珍惜节后市场的低吸机会

6月第二周，大盘仍然在探底过程中，3600点得而复失，端午节前的最后一天，市场还是显得有些谨慎，特别是周五尾盘，贵州茅台尾盘结合竞价大跌逾40元，跌幅约2%，成交11亿元。此外，酒鬼酒、山西汾酒等尾盘同样出现砸盘。虽然说原因是上证50、沪深300等多个指数调整样本股，并于周五盘后生效。但顶着解禁压力的宁德时代却继续拉升涨超4%，再创历史新高价455元，年内累计涨幅近30%，最新市值10597亿元，位居A股市场第八位，而且是A股市值最大的科技股。整体来看，本周市场沪指和深成指基本处于平盘收官，创业板指数本周涨幅达到了1.7%，这也从另一个角度说明，资金已经从高位的白酒往科技光伏等其他核心资产上转移了。

对于端午之后的市场，仍然无需太过紧张，保持耐心继续逢低吸纳才是正途。沪指最大的好消息就是日线系统的通子金叉正在稳步上移，下周大盘整固向上思路为主，上方第一道压力还是在3630-3637点，突破则有望去冲击2月高点区域。下方第一道支撑关注日线通线3580点一线，第二道支撑看子线位置3550点附近。本周后半段市场表现不错，成交量连破万亿使得成交额也站上了5日和10日均量线，这表明有资金是在进场的。但上方压力迟迟未能攻过，直接开启一波逼空行情的概率并不是很大，接下来恐怕仍将是轮动上涨的态势，这就需要紧跟市场的几大核心板块。新能源汽车产业链、5G、芯片、半导体、云计算、券商、碳中和、电力等板块，仍然处于目前的行情风口，也可以积极给与关注。随着中报业绩预告陆续披露，市场已经开始展开演绎中报业绩行情，包括顺周期中的化工、航运、煤炭等板块也值得关注。此外，浙江建设“共同富裕示范区”使得浙江板块周五出现了普涨，力源科技、浙江永强、浙大网新等个股封板涨停。浙江建设“共同富裕示范区”涉及科技、消费、金融、医疗卫生、养老服务、环境保护等多个行业领域。对于这一概念，建议投资者目标还是要专注一些，关注底部确有量能放大迹象的且符合近期市场炒作热点的，例如叠加了科技、新能源、碳中和等概念的标的。

另一个值得一提的则是油价。WTI原油期货上涨至70.62美元/桶，国际油价升至2018年10月以来的新高，新冠疫情带来的冲击正在随着全球经济复苏的到来而成过往烟云。油价能否继续上行，需要关注三个变量：需求的恢复、美国量化宽松货币政策是否能够持续以及对伊朗的制裁何时解除。疫苗接种持续推进加上夏季为汽油季节性需求旺季，成品油裂解保持高位；而货币政策方面，近期欧美依然以保就业为主要目标，而非去通胀，短期宽松的货币环境仍将持续；美伊谈判方面，短期内达成协议的可能性不大，多重利好仍将推动油价上涨。随着国际油价持续上行，必然对石油相关行业带来影响，除了对石油开采行业带来直接影响外，也对油服行业形成利好。当然，必须要看到，油价一味上涨对中国经济并非利好，最终会通过价格的传导机制向下游辐射，例如受原油价格影响最大的是化工板块，包括VLCC超大型油轮等原油运输行业。借助油价上行刺激，A股的中石油也有如枯木逢春，股价接连反弹，并一举脱离了4元的底部区域，从目前情况看，油价继续上行有望带动其股价的持续反弹，特别是2020年1月的高点附近或将是其接下来要面对的一个重要目标。

好了，马上就是端午节了，可以好好休息几天了，公司每人发了一大箱粽子，挺沉，女同事叫我帮她送回去。刚到她家楼下。她对我说：“你在楼下等等我，我上去看看，要是我老公在，我就叫他下来搬；若是他不在，那就得麻烦你帮我搬上去。”过了一会儿，女同事站在17层她家的阳台上朝下叫：“桐哥，上来吧！我老公不在家！”此话一出，麻烦了，立马惊动了左邻右舍，大家都跑出来看。搞得我众目睽睽下，上也不是，走也不是。这女同事可好，还以为我没有听清楚，双手做了一个喇叭状放在嘴巴边更大声叫道：“我老公不在家，快点上来！”好家伙，我顿时觉得面红耳赤，赶紧掏出手机想打电话叫她别嚷嚷。结果她又喊：“不用打电话，快上来，完事你就走，抓紧时间，赶快啊！”

用低吸迎接端午长假的到来

周四市场完全值得一个赞，尤其面临端午小长假的扰动，大盘还能顽强向上，实属不易。论功行赏，宁德时代当记首功，不惧天量解禁逆市上扬彰显了龙头个股的领袖地位。其次需要表扬的，则是老外了，10年期美债收益率在隔夜纽约尾盘大跌6.3个基点并失守1.5%关键位，这令市场的恐慌情绪迅速降温，A50指数在周四早盘甚至出现了超过1.5%的拉升，北向资金的全天净流入也接近了70个亿。在周三盘后我特地强调了KDJ指标，近期J值快速回落到个位数也意味着多头的力量又要开始重新聚集。大盘在午盘就形成了几大指数的60分钟突破子线的强势特征，午后虽然多头有所泄力，但通子金叉的形态还是形成了，这也意味着大盘又一次从调整的态势中复苏过来。接下来的目标首要还是关注3630-3636点区域，这里毕竟是今年1月21日的高点位置，只有真正突破了这里，才有望延续继续去冲击3700点的可能。但不管怎么说，行情还是在多头的掌控下有序震荡。A50指数从近期高点算起调整已经超过了8天，此番再度向上拐头是一个积极的信号，这同样会带动沪深300股指的再度向上反击，在端午小长假即将到来之际，大盘更多的展现出现了浓浓的暖意。接下来的支撑就密切关注3600点区域，还是要保持一个低吸的姿态。

说到市场，要特别表扬一下宁德时代，5月31日，宁德时代总市值首次突破万亿元，并成为创业板首家万亿企业，并由此跻身中国A股市场市值前十大企业，是其中唯一一家新经济公司。经过短暂回调后，宁德时代总市值再次站上万亿关口。6月10日，其迎来9.52亿股解禁的重要考验时刻，但股价顶住压力逆势上行，显示了机构坚决看好后市的雄心和态度。作为创业板市值成长最快、且唯一突破万亿的企业，宁德时代受资本市场青睐的原因主要基于其当前的市场地位、话语权以及可预期的想象空间。有券商就指出，预计2025年全球锂电后段市场空间315亿元，未来五年国内锂电设备后段市场复合增速为 51%，2025年达到104 亿元。预计未来五年海外市场复合增速为35%。在中国强力的新能源政策支持以及不断壮大的新能源汽车市场的带动下，宁德时代和比亚迪早已跻身全球动力锂电第一梯队，足以与日韩锂电巨头一较高下。但两大巨头有各有侧重，论合作伙伴，必然是宁德时代胜比亚迪一筹。因为比亚迪的产品大都是自给自足，而宁德时代专注做电池，市面上的很多新能源汽车，大都使用宁德时代的电池。宁德时代已经牢牢坐稳了动力电池龙头的位置。截至2021年第一季度，宁德时代的动力电池装机量以52.45%的市场份额位列全国第一。论电池技术，那就不能一概而论了，毕竟二者的技术侧重点不一样。宁德时代的杀手锏是三元锂电池，而比亚迪主攻磷酸铁锂电池，两种电池的优缺点都非常明显。踩准风口，万亿市值或许只是宁德时代的阶段性战绩，而在众多追赶者面前，想要持续停留在高位，宁德时代仍需更牢固的护城河。除了新能源汽车产业链外，今日市场最强带动者毫无疑问依然是科技股，我在近期反复提示，要像对待曾经的周期股一样高度重视科技股的行情，而最近的科技股也丝毫没有让投资者失望，在以华为鸿蒙为代表的板块刺激下，云办公、云计算、国产软件、区块链、芯片、半导体、5G争相表现，个股更是轮番向上，进攻大旗被高高竖起。对于华为鸿蒙来说，只需紧盯润和这一龙头表现，只要他不倒板块的热度就可以延续，当然，即便如此，也不建议投资者一味去追涨龙头，毕竟近期涨幅不小，更多的，可以关注近期刚刚从低位崛起的标的，尤其是量能放大迹象明显的更应该多加留意。对操作来说，每天东找西找，倒不如紧盯趋势，已经明显进入上升通道的标的自然把握更大，尤其在突破重要压力位时仍然能放量向上的品种其未来走势自然可以期待。投资者不妨去研究下我在本周二收评中提示的中国宝安、比亚迪等品种的走势，自然就能理解趋势的力量一旦形成会是一种什么样的力量。

3600点拉锯战你来我往 聪明资金寂寞难耐暗度陈仓

又顽强挺过了一天，大盘始终未能越过3600点，即便是对短时走势来说，也还是没有形成突破。强调了几天的60分钟分时结构看，大道子线就像一道铁闸，横亘在股指前进的路上。对沪指是这样，对深成指和创业板指数，几乎都不例外。不过也有好消息出现，调整的态势依旧，也顺便修正了之前乖离的指标。以KDJ指标为例，深成指和创业板指数已经出现了J值快速回落到个位数的情况，这意味着，J再打到0甚至负数出现，则又要向上反动反击了。沪指近期最重要的支撑有两个，一个就是大道通线，周四将运行到3570点附近，另一个就是大道子线，大致运行到了3535点上方。有这两条重要的上升趋势线撑住，大盘的调整始终处于一种有序的窄幅震荡态势。

周三市场最大的消息刺激来自于国家统计局发布的5月PPI数据，同比上涨9.0%，涨幅比上月扩大2.2个百分点，值得注意的是，本次同比增长幅度创13年新高。统计局称，5月份，国际原油、铁矿石、有色金属等大宗商品价格大幅上涨，国内需求稳定恢复，带来了我国工业品价格继续上涨。PPI上行意味着经济阶段性的改善，需求的扩张，周期股业绩和行情表现就具有改善的基础。受此消息刺激，周三钛白粉、化工、煤炭等周期板块全线大涨。华西证券研报指出：动力煤和黑色产业链的期现价格受政策影响的短期波动基本结束，逐渐回归基本面，后续在动力煤迎旺季，钢铁季节性淡季将来临的情况下，动力煤和焦钢产业的价格或将分化，看好此前涨幅较少的动力煤龙头煤企的韧性，以及供给端收缩逻辑稳定且持续的焦煤龙头。煤炭板块上市公司的二季度业绩预计将量价齐升、同比大增。

此外，另一个值得注意的维度还是科技股。受疫情的影响，全球半导体芯片产业链多个环节产能受限，缺芯，这张多米诺骨牌，正在全球产业链上传导。每一张牌倒下，都引起新的连锁反应。高盛一项最新研究显示：全球有多达169个行业，在一定程度上受到芯片短缺影响，从汽车、钢铁产品、混凝土生产到空调制造，甚至包括肥皂生产。近期，受外围大环境影响，中国台湾多家厂商停产，马来西亚封国，使原本紧俏的半导体雪上加霜。具体来看，在封测环节方面，中国台湾京元电子、超丰电子等半导体封测厂商相继有大量员工确诊感染新冠病毒，京元电子已宣布停工48小时;马来西亚宣布6月1日至6月14日为全面封锁期。而京元电子封测产值约占全球3%，是全球第七大封测厂商，全球第一大第三方测试服务厂商;马来西亚封测产值约占全球8%，在全球半导体封测环节占据重要地位。目前情况来看，缺芯浪潮将至少延长到2022年。国外及中国台湾相关企业受疫情影响停工，对于大陆企业无疑形成利好。随着国内芯片企业技术实力的上升，中国的芯片产业也在快速上涨，据统计数据显示2015年中国本土的芯片设计业产值大约为1325亿元，而到了2019年翻倍至2947.7亿元，估计2020年的产值达到3500亿元，这证明了国产芯片确实起到了替代部分进口芯片的作用。目前中国芯片产业的最后一个短板是芯片制造，其中的关键设备是光刻机，光刻机市场由荷兰ASML垄断，作为国内科技企业领头羊的华为近日宣布投资光刻机的核心技术--激光光源供应商，希望与国内产业链破解芯片制造产业链的难题，如果这一技术难题得到解决，中国芯片必将突破最后一道障碍。

至于周二大跌周三反弹的白酒板块，还是提示投资者加点小心，既然估值已到高位，短短一个交易日的调整肯定不够。例如近期最牛的标的舍得酒业，昨日跌停的情况下，今日早盘从跌停位置拉起至上涨3%，最终仍以超5%的跌幅报收，量能也呈现出显著的放大。但总体看，明显有资金选择了高位派发，此时的操作还是应当稳字当头。每天讲行情，有人就是听不懂，让我想起自己小时候，有一次妈妈炖完肉，就去田里了。我一时没忍住，偷偷吃了起来，谁知道一开吃就停不下来了，等妈妈回来的时候，只有五六块了。妈妈极力克制着愤怒，指着盘子用平静的语气说:“喏，就这么点了，怎么不把它吃完呢！”说完就去洗手了。等她转过身来看到光秃秃的盘子，那顿狠揍啊！别提我叫的多惨了！听不懂话，就得挨揍啊。

白富美遭遇负心汉大盘继续震荡寻底

周二市场，惊心动魄，准确地说，早盘的确挺让人惊心，眼看着股指蹭蹭往上冲，并且还一度冲至3620点上方，于是很多人想当然的认为大盘的调整结束了也一股脑冲了进去。此时，动魄开始了，A50指数掉头向下，权重股紧随其后，风光无限的白酒股连眼睛都没眨就直勾勾跌了下去。几大指数快速翻绿，创业板指愣是从上涨1%直接就变了下跌1%。什么原因令市场上蹿下跳反复震荡？还记得吗，早在五月底展望六月行情的时候我就做过判断，六月的大盘极可能是先抑后扬的走势。其实，不明就里的人会将近期的调整归咎于各种表象，但我还是想说那句重复了N次的话：趋势使然。

大盘从5月28日遇到时间之窗以来，一直就在调整周期中反复震荡，无论如何上冲也难以成功，因为调整的周期没有结束，而且最重要的一点，下方的不断上移的通子线构成的重要支撑始终都还没有被真正考验。比如之前多次提及的大道子线位置，目前正持续缓缓上移，接下来会上移至3530点区域，而大道午线也还在3500点附近，这些，才是本次调整回落要特别注意的位置，也是我在上个月底就多次强调的点位。短时来看，大道通线位于3565点，这也是近期很重要的一道支撑，最近几个交易日，指数都在通线获得了支撑，但问题是基于这里并没有形成漂亮的反击，就是因为上方的压力位一直就在3600-3630点区域，近期盘中经常上探但总是无功而返，所以整体趋势还是一个继续震荡的态势。

对周二市场人气影响较大的就是白酒板块和医美板块这两个前期的白富美遭到了负心汉们的抛弃，特别是白酒。白酒股近期的表现已经不能简单用惊艳来形容了，数据显示，舍得酒业近60个交易日涨幅超过300%，水井坊、酒鬼酒、金徽酒等标的同期涨幅也均超过100%。而此轮白酒板块上涨的原因之一，就是各路资金疯狂的持续涌入，说白了，就是一波资金推动的上涨。从基本面的角度来看，受益于经济复苏、消费升级以及通胀预期，白酒的基本面依然比较良性。但是最大的风险则在于白酒股的估值并不低，而且未来全球流动性的收紧对股市估值都会有些影响，也会影响白酒股的表现。具体来看，对比2020年12月31日和2021年6月3日两个时点，白酒指数的PB分别高达14.6、13.9倍，PE则分别为58.9、59.4倍，对应指数点位则分别高达94,107点、116,888点。以PB接近或者高于10倍作为白酒指数高估的衡量标准，目前阶段属于白酒板块明显的高估值点。今日白酒股出现全线下挫，水井坊、迎驾贡酒、舍得酒业等前期领涨股更是直接打向跌停，这可以视为白酒股阶段性调整的信号，尤其是短期涨幅巨大且估值严重高企的品种尤其注意。对于白酒和医美这类白富美来说，都面临着同样的问题，一旦资金选择了获利了结，其短时的杀伤力还是比较巨大的。当然，市场并非没有机会，科技股还是近期的大热门，我也多次强调，要像对待曾经的周期股那样对待科技股，这里面的机会不在少数，今日华为鸿蒙概念继续亮眼的表现，九联科技和传智教育都出现了连板的走势，也带动了一批热门股的继续走强，上海贝岭、天和防务、比亚迪、中国宝安成为近期的佼佼者。

此外，区块链板块表现也不错，新晨科技、数码视讯、金运激光，强势涨停的个股不在少数。消息面上，6月7日，工信部和网信办联合发布的加快推动区块链技术应用和产业发展的指导意见明确，到2025年，我国区块链产业综合实力达到世界先进水平，产业初具规模。区块链应用渗透到经济社会多个领域，在产品溯源、数据流通、供应链管理等领域培育一批知名产品，形成场景化示范应用。对于相关标的来说，尤其要注意前期调整充分的且近期能够出现低位放量向上的个股机会。

其次，军工股的表现也值得关注，6月3日，《国务院关于深化“证照分离”改革进一步激发市场主体发展活力的通知》发布，多项涉军工资质审批事项出现调整。资质审批事项调整，降低军工行业进入门槛，利好民营企业等之前体系外公司进入国防军工行业。根据近期公布的2020年报数据显示，军工行业净利润在去年有明显的增长，部分公司军工电子订单持续向好，中航光电甚至已经保持了连续4个月环比的增长。

要像重视周期股一样重视科技股

6月的第二周，在一片平静中拉开了序幕。全天如果单看指数，似乎显得波澜不惊，沪指一番争夺仍然受阻于3600点，深成指和创业板指数也是一个窄幅震荡的状态，确实表现出多头力量的不足，这也说明从5月28日提示过的时间之窗和高点位置之后大盘一直都处于调整的状态，所以近期的指数明显没有什么行情。周一收盘情况看，这种调整仍然没有终结的信号，创业板指和深成指都出现了日线系统MACD指标泛绿的迹象，上证指数虽然表现稍好但是60分钟分时的通子死叉和子线压力一直未能冲破，所以3600点一线始终是近期较大的压力位置。另一方面，两市的量能有所萎缩而且北向资金也出现了近40亿的净流出，这也提示投资者对于未来的行情还是要保持足够的耐心，指望调整能马上结束恐怕仍有难度。当然，接下来的支撑还是关注沪指日线中的大道通线和子线位置，通线即将上移到3565点附近，而子线也将上移至3525点上方，这是多头最重要的防守区域，也是考验调整成色的两道重要支撑。说到操作，此时还是应该力求简单，在指数震荡过程中尽量去寻找个股的机会，只有指数重新调整到位重燃升势时才会再考虑指数的机会。

近期市场一个非常明显的特征就是周期股和科技股的跷跷板效应。前期周期股表现抢眼，科技股的走势就一直不温不火甚至有些标的还在节节下挫，但随着5月10日之后大宗商品受到了政策明显打压后，我们不难发现周期股的走势随即熄火，但涌出的资金并没有闲着，而是顺势进入到了以芯片半导体为代表的科技股中。不仅是半导体、芯片、5G板块，科技股在近1个月中始终处于轮动走强的状态中，这和此前的行情出现了明显的区别。这当中主要的原因在于，随着市场对流动性的担忧持续缓解，打破箱体的动能正在积聚。一季度由于担忧全球利率上行、货币政策收紧而导致大幅调整的科技成长和核心资产等板块，在流动性担忧缓解之下，也纷纷迎来修复甚至再创新高。而科技股作为市场典型的情绪板块，和市场流动性关联度非常高。正是在目前流动性宽松的背景下，市场情绪不断修复，科技股的赚钱效应持续显现。这是一个重要的信号，我们完全可以这样说，要像重视曾经的周期股一样重视科技股。鸿蒙系统2.0问世，万物互联时代拉开大幕，对着国家政策的大力支持，鸿蒙系统终端厂商的导入有望加速，物联网应用生态建设也将加速，并将进一步提振物联网终端应用与设备市场。近期，受东南亚疫情的蔓延，半导体行业再次受到影响，进而加剧半导体板块总体供需矛盾，引发芯片涨价潮。高盛一项最新研究显示，全球有多达169个行业，在一定程度上受到芯片短缺影响，从汽车、钢铁产品、混凝土生产到空调制造，甚至包括肥皂生产。长期来看，周期股渐渐退潮，投资的重点应该放在科技、医药、新能源等高成长领域，风险偏好的提升或将成为反弹的主要驱动力。

此外，值得一提的还有医美板块。医美概念龙头朗姿股份6月4日晚间公告，公司实控人父亲拟清仓式减持，消息导致该股周一直接一字跌停。其实，这一消息只能算是导火索，医美板块整体估值过高、公司减持以及多地收紧医美药品管理共同导致今日医美板块大跌。目前医美板块整体估值已经重回到今年2月中旬的高点。以爱美客为例，其市盈率水平接近200倍，华熙生物亦超过187倍，整个医美行业的总市值目前达到了1.18万亿以上。而跟据中信建投证券的预测，2024年我国医美市场规模才能突破3000亿元。相对应的是，这些赛道股所处的环境并未有实质性的改善，产业趋势并未出现加速的态势，意味着此类个股的业绩难以出现超预期的增速，因此估值压力开始增强。需要提示投资者的是，连续大涨过后，不要盲目追涨，阶段性调整恐在所难免。

股票聊完，讲个故事，我有个朋友经营家饭店，生意最近很不好。今天中午，我到饭店去找他，看到他正在组织员工开展一场饮食大赛。他组织完比赛就请我吃饭，我就问他：“生意不景气，你不在经营上多动脑筋，还有心思搞娱乐活动？”他说：“哥们儿，我这可正是为了节约成本。”我一愣：“没见你这样节约成本的。”他说：“实不相瞒，我最近准备裁员，今天我只是为了搞清楚哪些人的饭量最大！”

6月第二周大盘能企稳向上吗

6月的第一周，平稳收官，但很明显，大盘未能延续5月下旬的向上突破态势，而是进入到了高位震荡整理格局中。沪指本周微跌了0.2%，创业板指本周微涨0.1%，特别是本周五，一则印花税引发的传闻令市场空欢喜一场并又一次带动了指数的冲高回落，更是彰显了市场躁动的情绪。但另一方面，我们看到以北向资金为代表的聪明资金，并没有被央行的上调外汇存款准备金率这一“利空”扰动，本周仍然出现了88亿的净流入，特别是在医药、采掘、电气设备、食品饮料等板块的加仓动作依旧明显。仅此两点，我们就不难推断出未来市场的大方向仍将是：第一，调整未结束；第二，行情未终结。先说说调整这事，周四我提示了调整结束与否就紧盯这券商的表现，特别是在指数回踩到大道通线这第一道重要支撑时尤其注意，一旦企稳就会带动大盘的走强。而周五市场几乎就是完美印证了这样一个过程，券商指数在回踩到大道通线位置后因为降印花税的传闻而出现拉升，也带动了沪指及其他指数的走强。但你仔细看看就不难发现，这几大指数几乎也都是回调到了大道通线位置出现的企稳动作，基本面居然又一次和技术面形成共振，这种走势完全是教科书级的运行态势。但我在中午的解盘中特地强调，虽然指数在冲，但是沪指60分钟分时的大道子线3600点如果不能突破则还是要小心调整并没有真正终结。午后的走势就如你所见，随着印花税调整传闻的辟谣，券商股冲高回落也带动了大盘的回落，也就是说，3600点仍然未能突破。你会发现，趋势的力量真的的相当神奇。当然，这也给下周市场留下了悬念。也就是说，在60分钟的通子金叉没有再度形成前，我们不能简单判断为调整完全终结了，你依然要提防再度震荡的可能。但是从中期走势来看，日线系统中，沪指的大道通线和子线正在逐步上移，这里就是未来调整的重要支撑。所以，调整不可怕，择机去低吸才是你最该做的事。

再来说说操作，近期白酒板块还是非常热，持续反弹中，其中很多二三线品种表现尤其亮眼，水井坊、山西汾酒、舍得酒业等品种股价创出了历史新高，其实主要原因还是缘于北向资金为代表的增量资金带来的资金层面影响。当然，不可否认的是，基本面的向好为增量资金的炒作提供了依据。消费升级在中国社会中依然没有完成，企业要保障产品跟得上消费发展的需要，产品涨价就会持续进行下去。尤其是酱酒，因酿造工艺的限制，产能在短时间内无法实现实质性突破，在全国化消费与市场持续热销的行情下，涨价成为酒企应对产能不足、提升盈利能力、增强渠道信心的不二选择。此外，受新冠肺炎疫情影响，全球经济遭遇重创，多国采取超常规货币宽松政策拯救经济，势必导致全球通胀增强，这一压力会带来大宗商品持续涨价，通过粮食、原纸、玻璃等原料涨价层层传递，势必会给上游酒企带来压力，他们只能通过涨价来削弱，从这个角度看，下半年白酒涨价还会小幅度持续，但鉴于上半年涨价幅度大，涨价企业多，市场还需要消化，下半年大概率不会出现普涨，少部分强势品牌可能会因为需求增加继续涨价。对于A股市场白酒板块中的个股来说，还是需要警惕盲目追高的风险，目前是明显的资金推动行情，一旦未来后续资金出现进攻乏力迹象，就要注意个股获利回吐的可能。

对于下周市场的展望，简单做个总结吧：

大盘：下周震荡整固思路为主，上方压力3630附近，下方第一道支撑关注日线通线3560点一线，第二道支撑看子线位置3520点附近。

具体关注的板块：新能源汽车产业链、5G芯片半导体、券商以及超级品牌概念。

今天是周末，还是要开心点，实在不开心可以来找桐哥看我给你想点办法。最近办公室老张就不开心，我一问原来是他儿子即将高考了居然还在天天忙着搞对象。我就给他出了个主意，告诉他儿子，你这个年纪喜欢一个人很正常，但最好藏在心里，不要太高调。想起女孩的时候就去做一道数学题，等高考结束后把写满数学题的本子放在女孩面前，她就会知道你有多喜欢她了。老张一听挺开心，赶忙去跟儿子说了。今天我问他效果怎么样，他笑着点点头，儿子跟他说，数学题这个东西真难，当做到第三题的时候，就发现自己已经不喜欢那个女孩了……

调整仍未结束热点层出不穷

又一次冲高回落，3600点已经是连续第二个交易日失守了，沪指的60分钟分时，也依然是通子死叉状态，这说明，始于5月28日那个时间之窗的调整仍在延续。券商股早盘表现强势，于是有人认为我在昨天提示的短期回调的警示会被打脸，但午后的表现最终还是冲高回落了，这也说明，对于大趋势的客观判断比涨时看涨跌时看跌的主观臆断要更靠谱。对券商指数来说，还是要密切关注通线和子线位置，周五即将遭遇的第一道支撑就是通线，这里能否企稳对大盘来说意义重大。因为这关系着沪指是否也能在大道通线位置成功获得支撑。沪指的通线周五即将上移到3555点上方，子线则已经上移到3515点上方了，这是未来多头最重要的防守区域。还有两个指数也值得注意，深成指和创业板指数，今日调整势头更是明显，目前看，周五都将面临着大道通线的第一道支撑，而下方的子线也都距离通线不远。以创业板指为例，其通线大致在3165点附近，而子线则位于3100点上方。这些位置需要投资者特别注意，因为他关系着调整的时间长短和空间大小。最近的关注度更多的还是要放到个股上面，毕竟，调整也不是齐涨共跌式的，市场结构性特征依然明显。北向资金还是出现了15亿净流入态势，虽然前两日央妈的动作的确想是给狂飙的人民币降降温，但外资显然没有受到更多的影响还是保持了有序的小幅流入态势。盘面看，有两个板块比较突出，一个就是5G，另一个就是上海本地股。

今年是5G商用的第三年，5G落地应用的速度变得越来越快。工信部最新统计数据显示，截至今年4月底，我国5G手机终端连接数已增至3.1亿户。IDC研究报告也表明，预计2021年全球5G手机出货量将增长近130%，而中国也是出货增长的主力，将占据全球5G手机出货量的50%左右。显然，中国在5G时代正处于领先地位。作为新一代移动通信技术，5G拥有更加宽广的无线频谱范围，统计数据显示，5G支持的频段组合超过10000种，给技术厂商、终端厂商等带来了巨大的挑战。5G商用规模的持续扩张，将会对射频相关产品产生巨大的需求。在智能手机之外，5G还广泛渗透到交通、制造等众多行业，为中国企业创新创业带来了新的机遇。截至目前，高通在中国已投资了超过70家企业，例如上个月，高通宣布投资5家中国企业，包括对庞勃特、卓视智通、世炬网络的全新投资以及对感图科技、纵目科技的追加投资，涉及5G、AI、机器人、自动驾驶、计算机视觉等前沿领域，帮助更多中国企业抓住5G机遇实现更好的发展。对A股市场的5G板块来说，经过去年7月高点后近7、8个月的调整，整个板块的估值最低已经降到了30倍左右，而PEG也仅为0.8左右，已经具备了再度投资的价值。中兴通讯也出现了久违的放量向上态势，接下来的看点就是周线系统能否在本周末收官后形成金叉，当然，上方的午线如果再能突破就更加漂亮了。

此外，上海本地股的表现也可圈可点，陆家嘴、张江高科、上海临港、外高桥、浦东建设、上港集团、界龙实业等十余股涨停。上海市长对浦东调研的消息火遍市场，从辖区层面来看，本次接受调研的上海市浦东新区作为核心功能区，经济和财政实力处于领先地位。过去，以上海浦东新区、海南自由贸易港等为代表的自贸区，已开创了一系列引领性改革先例。如今，刚刚三十而立的浦东新区，已经将更多制度探索提上日程。为广泛吸引社会力量参与上海旧改，上海城市更新基金6月2日正式成立。基金总规模约800亿元，为目前全国落地规模最大的城市更新基金，将定向用于投资旧区改造和城市更新项目，促进上海城市功能优化、民生保障、品质提升和风貌保护。这对调整许久的上海本地股也是一个积极的带动信号，也会成为近期资金追捧的一个发力点。

不过说到操作，尤其是对于普通投资者来说，我还是建议做自己熟悉的板块，如果一味追击热点又没有极强的技术作为保障，往往会得不偿失。昨天沙柏添工作加班很晚，末路公交已经没了，回家只有两种方式，打车或者跑步五公里回家。略微思考了一番，他觉得跑回家能省二十来块钱。不由得心中暗喜，毕竟像他这么知道省钱的人不多了。但是他忽略了一件事，回家的路上要路过一个繁华的商业区，穿过商业区的时候，只见他一手拿着“大腰子”，一手拿着“鲜榨果汁”，嘴里还吃着“铁板鱿鱼”。呵呵，到底哪个省啊。

调整来临紧盯券商股的动作

终于，3630点还是没能越过，大盘又一次冲高回落，这一次距离3630点仅相差一个点，但截至收盘3600点还是遗憾失守了。这至少说明，我在五月下旬就反复提示的这个近期压力位还是在发挥着巨大的威力，所以尽管6月1日的大盘显得劲头十足，我也还是郑重提示了一下市场的风险，如果这段话你仔细看了，第一，你对调整到来根本就不该意外，第二，你对未来的走势仍然要充满信心。我们不妨再来回顾下这段话，我说：“短时压力位仍然是在3630点的上方，特别是今年1月26日的高点3636点，这里没有突破前，大盘还是一个反复震荡蓄势的走势。不过好消息是大道通子线正在呈现快速上移的过程，即便调整这个区域也是极强的支撑位。大道通线6月2日就将上移到3550点上方，而大道子线也将上移到3500点上方，这是多头的信心所在，也是未来行情继续上行的基础。当然，3636点没有突破前还是保持足够的耐心，毕竟，短线各指标连续上行过快是存在调整的要求的，一旦被空头逮住机会则会让不明就里的追高者苦不堪言。所以操作变得非常重要，追高是此时的大忌。”为什么会调整？因为权重股近期的涨幅不小本身就有调整的要求，再加上本轮行情的一个重要推动者券商股自5月28日之后就一路在下跌，这让大盘再度发动上攻的压力变得越来越大。还记得5月28日这个时间节点吗？我在5月下旬就多次强调过，这个时间窗口将会形成高点，所以券商板块指数（881157）也在分毫不差地冲击到年线后就开始掉头向下，你也就可以理解为什么在前几天我反复提示你券商冲击到年线的时候你要适时做一次高抛了。对于未来，还是要密切注意券商股的动作，大道通线和大道子线是两道最重要的支撑，也是我们研判大盘能否一同出现企稳的关键，如果形成了共振，那大盘的再度企稳回升就会成为现实。

还有一个对周三市场影响较大的是来自于科创板的高位震荡，MSCI日前公布了2021年5月指数季度调整结果，5只科创板股票首次进入MSCI旗舰指数系列。对于科创板来说，这也意味着经过去年七月份的高点过后长达8个月的调整，科创板再次进入到了投资者的视野。自上市以来，科创板的板块估值持续处于高位，2020年最高时超过100倍，但随着科创板企业强劲的盈利增长使得过去的一年科创板的整体估值水平大幅降低了。从行业属性来说，相较于创业板，科创板的科技含量更高，如国产软件、芯片、锂电池、新能源车、医疗保健、人工智能等均有不少龙头标的。此外，不少个股上市后经历了较长时间的调整，目前跌破发行价的科创板股已达10%，后市具备修复潜力。值得关注的是，近日科创50指数持续走强，已悄然成为领涨指数。而且更为重要的，此次上涨是有量能配合的，这也意味着即便说今日有调整出现，也不必太过恐慌，逢低继续关注才是正途。对科创50指数而言，不妨仔细盯紧其年线位置，这是多头一道重要的防守阵地，也是你再度选择做多的关键支撑位。

今日，几个热门品种都出现了调整迹象，需要留意，比如白酒、医美、军工、传媒、多胎概念等等，还是要提示大家严格遵循技术，再好的标的，如果短时出现了60分钟分时的通子死叉情况，你都该先做做减持操作。今天有一只号称“手套茅”的大牛股英科医疗突发重大利空，盘中一度20%跌停。可能有的人认为他的问题是源自大股东减持，很明显，在这个消息出来之前英科医疗就已经从高位跌了快六成。所以对于这类股票你的操作应该是在2月初第一次通子死叉信号出现的时候就果断离场，而不是一路死守到130元之后再度遭遇一个20%的爆锤。至于其他板块接下来的操作思路，还是应该立足于安全边际较高的成长股上，以半导体芯片为代表的科技股、新能源汽车产业链、光伏以及电力等板块依然值得逢低继续关注。好了，故事时间到了。昨天是6.1，也是沙柏添老婆的生日，他想了半天给老婆买什么礼物，最后还是决定准备给她一份惊喜，于是偷偷请半天假，把家里好好收拾一番，还做了一大桌子她爱吃的菜。晚上，老婆回来了，看到这一切，特别感动，搂着他亲了好几口。吃过饭，沙柏添洗过锅碗，打扫完战场，然后泡上一杯茶递给老婆问她怎么样，满意不满意自己的表现。只见他老婆懒洋洋地答道：“谢谢老公，我很满意，不过，明天才是我生日哦，你打算送我什么礼物呢？”

科技股的春天来了吗

6月第一天，讨了个好彩头，沪指深成指双双顶住了压力，特别是在央妈上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点之后的紧要关头，两大指数低开震荡其后再度走高最终顽强收红，两市成交额又一次放大到万亿水平。就连受到消息影响最大的北向资金也在尾盘成功逆转，再次实现了超过10个亿的净流入。这让站上3600点的大盘越发信心十足。单从指数角度来说，目前是典型的轻指数阶段，特别是从5月27日沪指最高触碰到3626点之后开始，连续几天，都是横盘震荡式的高位盘整态势，但这丝毫没有改变个股的表现机会。短时来看，沪指周二回踩的低点3581点恰好就是60分钟分时的大道子线位置，这说明目前的上升结构仍然在多头掌控中。接下来的一道短时压力位仍然是在3630点的上方，特别是今年1月26日的高点3636点，这里没有突破前，大盘还是一个反复震荡蓄势的走势。不过好消息是大道通子线正在呈现快速上移的过程，即便调整这个区域也是极强的支撑位。大道通线6月2日就将上移到3550点上方，而大道子线也将上移到3500点上方，这是多头的信心所在，也是未来行情继续上行的基础。当然，3636点没有突破前还是保持足够的耐心，毕竟，短线各指标连续上行过快是存在调整的要求的，一旦被空头逮住机会则会让不明就里的追高者苦不堪言。所以操作变得非常重要，追高是此时的大忌，还是要立足于安全边际较高的品种，比如说，科技股就是近期一道亮丽的风景线。

全球芯片正处于“缺芯”风暴时刻。汽车芯片告急，手机芯片紧缺，从去年底到现在抢“芯”大战愈演愈烈。芯片之于信息科技时代，如同煤与石油之于工业时代。而半导体正在取代石油的地位，成为21世纪必争的战略物资。在全球半导体后端封装市场中，马来西亚独占8%的市场份额，在微电子组装、封装和测试方面领先全球。自2018年起，马来西亚的集成电路出口份额就已反超日本，与美国媲美。早在去年3月疫情暴发时，马来西亚就曾采取过“封国”措施，一度引发了全球半导体缺货、涨价潮。可以预见，在此次全球本就深陷芯片短缺危机之际，越南、印度工厂产能腰斩后，马来西亚因为疫情加剧再次“封国”，对全球缺芯危机带来的影响或将更大。受到产能吃紧因素影响，包括中芯国际、英特尔在内的多家半导体产业企业，纷纷宣布扩产。有机构预测，印度、越南、中国台湾等地区的疫情爆发之后，部分中高端制造业或将重新回流到中国。随着国内新势力造车，以及中国的人口优势，在未来新能源汽车渗透率逐年提升的行业背景下，国内功率半导体公司也将迎来黄金发展期。后期可重点关注半导体产业链的上游设计、半导体设备，下游晶圆制造厂、芯片封测等领域的投资机会。近期，晶瑞股份、北方华创、南大光电、至纯科技等标的的走势就比较突出，值得继续给与关注。

除此之外，对于消费和金融两条主线也应该继续保持耐心，白酒股还是各路资金的最爱，没有明显的短期头部信号（比如60分钟通子死叉出现）之前，还可以继续持有。而券商股的表现也值得关注，自之前5月28日如期冲击到年线展开调整以来，各路资金的关注度仍然不减，而接下来最重要的支撑还是下方正在上移的通线和子线，这个区域可以视为回撤的第一个重要目标。总有人担心对于这类板块会出现踏空，其实很简单，我很早就讲过，既然压力遇阻了，要不就是待回踩到重要支撑时介入，要不就是突破了重要压力位时介入。剩下的，就是要保持足够耐心。至于其他，科创板近期明显受到了资金的关注，里面的很多品种机会不错，可以严格遵循技术操作。再有，就是新能源汽车产业链和军工、传媒等七一受益品种同样值得重视。周二尾盘，钢铁、煤炭等板块因为大宗商品的带动也出现了强力反击的态势，但未来走势恐怕不会满盘全活，分化会进一步加剧，更多的机会还会是在有色板块当中的铜和部分小金属上。今天是六一儿童节，下午公司给有小孩子的员工提前放假了。老王的儿子还在上幼儿园，正好去参加儿子的运动会。小一班出场了，口号喊的倍响：“小一小一，永争第一！”紧接着是小二班出场，口号也很整齐：“小二小二，独一无二！”然后就是老王儿子在的小三班出场了，孩子们精神饱满，口号震天：“小三小三，爸爸喜欢！”好家伙，全场笑翻，再看老王，那个开心啊，简直幸福到骨子里去了。好了，祝所有的大朋友小朋友们，节日快乐！

六月大盘会是先抑后扬吗

5月收官，A股算是挺争气，几大指数均实现了月线级别的强势反击，深成指月涨幅近4%，沪指月涨幅接近5%，创业板指月涨幅超过了7%，这让从牛年春节过后就饱受非议的A股彻底扬眉吐气了一回。有人将这一胜利归结于人民币升值的功劳，很明显有点牵强，当然也有说通胀带来了货币收紧政策的放松，明眼人都看得出来理由也不那么站得住脚。其实，要我说还是自2019年初开始的本轮牛市并没有完全终结，外力因素导致市场在运行了刚刚两年出头的时候就开始了向下调整，而以往的规律大致两年半左右的牛市明显运行时间不足，所以在经历了一轮快速的回调之后市场又开始延续牛市的运行节奏。在前期分析市场时我始终不认为本轮牛市已经结束，也正是这个原因。从5月的市场运行情况来看，大盘在顶住了2月以来大幅回调的压力后借助于一些外力的加持，再次冲击到3600点上方，这也使得6月市场的关注度得到了进一步提升。

对投资者来说，一定要明白，行情延续的标志就是对于3636点的成功突破，也只有这样，我们才能看到大盘继续保持着对于3700点的再冲击态势，牛市的脚步也才真正得以延续。在此之前，你要做的，就是保持足够的耐心，特别是5月末沪指在3630点遇阻震荡的过程中更要戒急用忍，不盲目追高，而是等待指数的回落和修复，只有夯实了基础的大盘才能走的更高。5月最后一个交易日，呈现出明显的八二分化行情，以券商、银行为代表的权重股表现乏力，特别是A50指数更是全天处于弱势，这说明指数的压力比较突出，大盘继续回调的概率仍然较大， 6月的前半段，仍然要警惕这个回调过程的到来，当然，3500点区域还是一个重要支撑位，这也是未来多头的重要防守阵地，大道午线就在这个位置。不过，投资者也不必太过担心，毕竟通子线呈现着金叉态势，未来不断上移的通子线就会率先产生支撑，大盘在6月的机会还是不少。

说到机会，今日宁德时代市值突破万亿就非常值得一提。宁德时代作为新能源汽车产业链皇冠上的一颗明珠当之无愧。说到新能源汽车，投资者的印象中比亚迪似乎就是龙头品种。但观察大部分基金在新能源车主题上的投资就不难发现，其主要精力都是布局在动力电池领域，而在下游终端的布局则相对较小。因为动力电池在整个产业链中最为关键，占到整车成本的30%-40%，直接影响着电动汽车的续航和安全性。而在动力电池产业中上游材料的成本占比又最高，合计高达75%，其中正极材料成本占比在40%以上，其次分别是负极材料（15%）、隔膜（12%）和电解液（8%）。根据这样的成本占比，上游原材料端的赣锋锂业、华友钴业，中游电芯龙头宁德时代几乎是新能源车各类主题基金的标配。目前宁德时代7个生产基地新增产能规划超500GW，相应的设备投资超千亿元。随着宁德时代动力电池迈入扩产高峰，龙头核心设备商充分受益。目前全球动力电池龙头竞争格局清晰，国内主要以宁德时代、比亚迪为代表，海外电池厂商主要有松下、LG、三星等。截至2020年底，6家龙头厂商合计产能约312GW，目前规划产能至2023年将增加至1253GW ，未来四年增幅将达4倍以上，龙头设备商稀缺性将逐步显现。在碳中和碳达峰的大背景下，随着政策端和车企端的加力以及私人消费的不断挖掘，新能源汽车在全球市场的渗透正在迎来新一轮提速，行业景气不断上行。预计未来几年新能源车行业仍会是新兴产业中增速较快的行业之一，从配置角度看，新能源车行业中竞争格局好、业绩增长快的龙头个股仍有长期投资价值。

展望6月市场，券商、银行为代表的大金融板块和以半导体、AR/VR为代表的科技成长性板块也依然可以继续关注，同时前期调整较为充分的部分消费、机械、化工等领域的龙头白马也会有表现的机会。此外，临近七一可以继续关注军工板块以及有色板块当中的铜和部分小金属。还有就是近期全球疫情反复，仍需关注抗疫相关的疫苗、器械、服务等医药细分子行业。今天还有一个大消息，重要会议指出，为了进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施。消息一出，相关股票蹭蹭往上涨，我办公室里的小伙子却不是很开心，我问他为啥，他说他和老婆都是90后，又都是独生子女，现在养着双方4位老人。接下来，准备响应号召，再要他3个孩子。但就是不知道，如果未来干到65岁，家里这9口人房子够不够住。

调整如期展开耐心等待再上车机会

本周市场，总体来说，打个85分怕是没什么人有不同意见吧。沪指深成指、创业板指数单周涨幅均超过了3%，沪指还一度冲击到了3600点上方，这让从2月18日之后就高调看空的人也开始变得惴惴不安起来，生怕未来一个新高冲上去又踏空了。但这不重要，毕竟，这段行情还没有真正走完，所以，只要有调整出现，你仍然需要紧紧抓住，错了一次倒问题不大，怕就是一次错次次错。说到调整，还是要多说两句，一周多前，我就开始提示要小心5月28日这个时间之窗。本周，当指数冲上3600点后我又多次提示，3630点是近期重要压力，而周五就是从3月9日上升行情以来第55个交易日，要特别小心市场会展开震荡。从周四开始，我们就发现大盘在冲击到距离3630点前仅差4点处戛然而止，周五市场更有意思，大盘午后突然发力，但冲击到3622点就又一次无功而返，尾盘甚至直接出现了一波快速的跳水走势。这说明，时间之窗还是发挥出了威力，预料中的调整，也就此展开。

当然，投资者更关心的问题肯定是，接下来的调整会运行到什么位置？我经常在讲大道趋势理论和大道七线，如果你认真学习过就会知道，目前的市场趋势是在上升趋势中的，特别是大道通子线构成的金叉就是对大盘最重要的支撑。未来，观察股指回落大道通线和子线区域的支撑情况，就是你再度抄底的一个重要参考。还有一道对于大盘更重要的支撑就是大道午线，这个位置大致在3500点附近，也就是说，冲击到了3600点上方的大盘是极有可能去回踩这个区域来测试一下此轮突破的有效性的。把这个思路搞清楚，就该知道，你接下来要做的，就是耐心等待调整的到来并待调整到达重要支撑位时再度选择出击。要知道，七一之前将是金融稳定的窗口期，5月21日，金融委召开会议，要求“金融系统要坚持大局意识，坚持稳字当头，科学精准实施宏观调控，把握好度，不搞急转弯。阶段性、结构性、主题性仍是今年的关键词。

5月以来，市场最大的特点就是板块轮动明显加快。但细心的投资者不难发现，无论如何轮动，市场的主线始终离不开消费、金融和科技这三条。其实不光是5月，在过去的两年多时间，本轮牛市的主线也是一直是围绕着这三条线展开的，只是每条主线的表现情况不尽相同。比如消费，应当是贯穿牛市始终的品种，而金融和科技这两条主线则更多受到外力的影响会出现波段式和结构性的特征。比如最近一段时间，金融和科技就明显再度受到了市场的关注，并很有可能在市场再度向上发力的过程中延续这样的态势下去。当然，从主题投资的角度讲，还有一个非常重要的领域，这就是为了实现碳达峰碳中和的重大战略目标，正在大力开发的新能源和可再生能源领域。或者说，以新能源作为战略性新兴产业的方向应引起高度关注，例如光伏、风电、氢能、电池、电动汽车等板块就是目前最受市场追捧的方向。当然，除此之外，近期还有一个事件值得重视，那就是6月2日，华为的自研系统——鸿蒙2.0终于要和消费者见面了。很多人狭义地认为鸿蒙系统就是一款智能手机终端操作系统。其实他是华为开发并面向多智能终端、全场景的分布式操作系统，可以连接手机和其他智能家居设备，真正做到实现万物互联。周五市场，常山北明、联络互动涨停，润和软件拉升涨逾18%，易联众、诚迈科技、科蓝软件、中国软件等普遍跟涨，表明已经有资金开始预热这一题材。华为鸿蒙生态建立有望推进国产操作系统生态繁荣,建议关注行业国产化相关投资机会。

好了，本周行情总体不错，周末可以好好休息休息了。给大家讲个真事，今天下午朋友的公司开会，搞个头脑风暴，请了个号称专家的人来一通白活，末了，让大家谈谈感受，老总上来就点名让我这朋友来说说：“刚才专家的话你听懂了吗？”朋友有点难为情地说：“根本没听懂。”老总听罢哈哈大笑，说：“我原以为自己看不懂是思想老化，你这年轻人也说听不懂，这我就放心了。”朋友听罢也哈哈大笑说：“我原以为自己听不懂是年幼无知，现在领导也说听不懂，我也就放心了。”

3600点上方多空将展开一场决战

最近行情挺给力，前期的判断都一一得到了印证，比如5月下旬，大盘果然开始向上突破，而这一突破就直接拉到了3600点上方。最近几天，我反复提示的另一个点则是小心一下3630点，这里有压力，周四的市场最高攻到了3626点，果然遇到了压力。说实话，今日的市场整体表现有点差强人意，特别是沪指，外资拼命加持的情况下也没有实现太大的涨幅，这还是多少说明了些问题。北向资金净流入接近150亿，这已经是连续第三天在大幅度净流入了，当然主要的原因还是MSCI日前公布了2021年5月指数季度调整结果，本次调整结果就将于5月27日收盘后生效。

有人可能会问，这对于A股是不是有直接的影响？其实在此之前，A股市场已多次出现“生效日魔咒”，在MSCI、富时罗素等国际指数公司调整生效日当天，北向资金往往出现大幅波动，但他们的动作并不明确，可能是大幅买入，也可能大幅卖出。特别是MSCI扩容以来，每每生效日当天，上证指数也是涨跌各半。所以，仅仅通过这个来研判市场确实不够全面，说白了，市场还是运行在自己的节奏中。当然，对大盘影响不大，不代表对板块或者对个股没有影响。MSCI公布的5月指数季度调整结果显示，MSCI全球标准指数新增了39只A股股票，其中，康希诺-U等5只科创板股票本次新纳入，这也是科创板股票首次进入MSCI旗舰指数系列。对于科创板来说，这也意味着经过去年七月份的高点过后长达8个月的调整，科创板再次进入到了投资者的视野。自上市以来，科创板的板块估值持续处于高位，2020年最高时超过100倍，但随着科创板企业强劲的盈利增长使得过去的一年科创板的整体估值水平大幅降低了。数据显示，2020年，科创板实现归母净利润500.86亿元，同比增长59.13%；2021年一季度，实现归母净利润119.91亿元，同比增长216.40%。据券商统计，科创板近三年归母净利润复合增速为39.1%。假定未来保持这个增速，则当前科创板的PEG约为1.54，优于创业板的水平。这些都说明，科创板的投资价值正在日益凸显。

除了科创板外，周四盘面，科技股也出现了久违的异动，光刻胶、国家大基金、第三代半导体、集成电路、OLED全面爆发，我在之前反复提及的消费、金融和科技这三条主线中一直隐忍不发的科技板块终于得以表现。当然，科技股包含范围比较大，一些长期逻辑逐渐清晰，景气度持续向上的行业还是值得重点关注。比如汽车智能化，未来汽车的价值量会随着智能化程度不断提升，智能汽车单价会大幅超过传统汽车，增量价值会给整个产业链带来巨大机会。再比如VR/AR，继智能手环市场后，VR/AR 就将成为智能穿戴板块后续最大的看点之一。随着人工智能企业的数据积累和技术迭代，更多的应用场景被发掘，同时碎片化场景AI解决方案的落地成本不断降低，AI技术已经可以实现大规模商业化应用，当前也正处于AI技术商业化初期。从中长期来看，科技板块应更注意技术替代、技术突围等情况发生，因中小企业跃升或龙头被颠覆的概率会相对较大。电子半导体板块因中美关系的影响，加速了国产替代的速度，周四传出对于中美第一阶段经贸协议双方共同努力推动协议落实的好消息，更是带动了相关科技股的走强。晶瑞股份、雅克科技、北方华创、三安光电等品种走势尤其亮眼，也值得投资者继续关注。

最后再来说说大盘，我之前提示过本周五28号就是自3月9日探底反弹以来的第55个交易日，特别是3630点没有过去还是要提防震荡可能会产生。当然，对于中期市场，仍然看好，调整过后的市场才会更为健康。只是对于前期涨幅过大的品种例如券商、白酒等还是不可冒进，获利颇丰的可以做做减持。但是对于尚处底部的科技股则可以胆子适当大一些。投资这东西需要方法，但是有一点，做自己懂的东西。去年有个小伙子曾经问我能不能炒币，我就劝他少碰，他也不听，十来万都投进去了。前两天碰见他，看他红光满面气色很好，看来是赚了。他跟我说，这个币圈的确是高风险的市场，他多次爆仓。不过每次都挺过来了，后来送过外卖，送过快递还在工地打过工，就是从不放弃。目前在上海有一套大别墅还有一辆宾利，当然，人生也很圆满，还有一个快60岁的女朋友。

5月的最后几天要小心一点

时隔3个月，大盘再度触及3600点，这说明，在经历了一段自2月18日以来异常惨烈的调整过后，市场仍然在牛市的周期中运行。而对于接下来的市场，特别是8月之前的市场，大盘是有能力去冲击新高的。这也说明，始于2019年的本轮牛市并未完全结束，只不过进入到2021年已经进入到了牛市的第三年，本来在年初该完成的上冲动作因为某种外力的扰动被延后了。不过，对于冲击3600点之后的市场，还是要保持足够耐心，指望连续大涨并不现实，尤其在3600-3630点区域仍然有较强压力。特别是5月28日前后尤其小心，这里是自3月9日大盘探底反弹以来的第55个交易日了，要注意有震荡可能会出现。

近期尤其注意本轮行情引领者券商股的动作，连续上涨之后指数已经逼近到年线位置，这是继续反弹的第一道强阻力位。短线获利颇丰的投资者可以考虑在这里做一些高抛，未来如果能真正突破年线或者等调整出现再度跟进都是不错的选择。今日的券商板块果不其然冲高回落，而这个压力位就是我之前反复提及的年线位置，炒股这东西真的不是很难，有些东西你学到了并严格加以应用就会有事半功倍的效果。至于券商板块接下来的动作，就紧盯着湘财股份和东财两个标的，这一个是短线的情绪指标，另一个则是中长期的趋势指标。短期涨不动了，那意味着大幅震荡在所难免，如果中长期的指标不行了，就意味着整个券商的波段性行情终结了。那如何去研判整个波段行还是不行呢？一个简单的方法，比如东财，紧盯着60分钟分时的运行情况，如果通子线的支撑跌破甚至形成了通子线的死叉那就提示你至少要先做个阶段了结，这个方法同样适用于目前热度较高的白酒板块的个股上面。

当然，市场并不缺乏热点，比如受益于“十四五”塑料污染治理顶层设计正在酝酿的消息，可降解塑料概念股今天全线爆发。很多人的疑问在于，这会不会是昙花一现？其实，从之前的“限塑令”到现在的“禁塑令”，整个行业的逻辑发生了根本性的转变！数据统计，全国可降解塑料的替代空间接近200万吨。目前仅能供给4.2万吨，相当于45倍的需求增长空间。未来10年，可降解行业复合增速高达35%，比光伏、新能源车还要高的多！更重要的是，与其他高位的热门题材相比，可降解塑料板块震荡吸筹近9个月，处于蓄势待发的状态。从今日市场运行情况看，整个板块中，甚至出现了7只涨幅超过10%的标的，当然，涨幅在10%的也不在少数。其中，美瑞新材、莫高股份、金发科技等品种更是出现了低位或者相对低位的放量涨停，值得关注。此外，造纸、汽车、化工、碳中和、稀缺资源、生物医药、军工包括次新股在近期的走势也都明显强势，这些带动了市场整体节奏的持续向好，也是近期市场比较明显的机会所在。对于大盘来说，还是秉持中期看多短期谨慎的思路，特别是临近5月末，尤其要注意我在前面谈到的那些关键节点。有涨有跌的市场才是合理的市场，也才能令各方机构看到赚钱的效应和机会。而一味猛冲猛打过后必然只能遭遇更强烈的动荡产生，股市这东西，说难也难，说不难也不难，关键是你能不能悟透其中的道理。

每天讲股票，有的人就听得特明白，有的人就不行。办公室里的小伙子就是，总找不着对象，也不知道啥原因。昨天来了个外面公司的女孩来找他对接视频拍摄工作，小女孩挺好看的，站在楼下还带了一个大箱子不知所措，他主动上前帮女孩提箱子。不料箱子太重了，全都是设备，他又不好意思放下箱子，只好勉强支撑。才走了几步，那女生就对他说：“实在拿不动你就滚吧。”他一听，登时怒从心头起，放下箱子，狠狠的瞪着那个女孩。女生也愣了，半天才满脸通红地指着箱子的底部对他说：“不好意思，我指的是轮子。”

暴力长阳过后未来的方向在哪里

大涨！沪指剑指3600点！周二市场，应该是异常开心的一天。如果你在4月30日就看过我的文章，你会觉得这一切都没有白等。我们还是先来回顾下这段写在当时的话：“五月的行情，完全是值得期待的，或者我们可以更大胆点做一个预测，五月下旬之前的市场，将极可能走出一波难得的进攻行情，大盘将会有冲破3500点甚至冲击3600点的可能。当然，这个逻辑的判断还是基于基本面和技术面的结合。”就是这段话，如果你懂了，就该知道，从5月开始的每一天，都该是你逢低吸纳的日子，尤其是3600点没有到来之前，你应该一直保持着这种亢奋的态势。甚至于在临近5月中旬，很多人认为大盘将再度展开C浪之际，我仍然在给大家打气，在5月12日的文章中甚至用了这样的一个标题《5月最好的一段行情到来了》。不过，今天看来，这一切都没有白等。对每一个耐心等待的投资者来说，你完全配得上今天的大涨。

至于大盘为什么上涨，纯基本面研究的人给出了N多理由：一是大宗商品价格明显回落，政策层面从国常会到各部委均出台措施管控遏止大宗商品价格上涨，通胀预期得到明显缓释；二是流动性处于阶段性宽裕的窗口期，十债利率一度达到3.09%，下破永煤事件之后的低点，各项短端利率处于相应政策利率下方；三是人民币汇率持续升值，升破6.4关口，与此同时美元指数走低，带来人民币资产配置价值凸显，外资大幅流入，此外央行副行长刘国强表示未来人民币汇率双向波动成为常态，央行对人民币汇率涨跌波动的容忍度大幅提升；四是存在重要时间节点维稳预期，从历次维稳行情来看，大多出现指数权重搭台，题材唱戏的格局。但在我看来，这些都只能算是诱因，却并非直接原因。其实说到底，还是趋势使然，在经历了一段自2月18日以来异常惨烈的调整过后，市场仍然在牛市的周期中运行。而对于接下来的市场，特别是8月之前的市场，大盘是有能力去冲击新高的。我从来没有说过始于2019年的牛市已经结束，只不过进入到2021年已经进入到了本轮牛市的第三年，本来在年初该完成的上冲动作因为某种外力的扰动被延后了，仅此而已。不过，对于冲击3600点之后的市场，还是要保持足够耐心，指望连续大涨并不现实，尤其在3600-3630点区域仍然有较强压力。尽管今日两市量能放大到了万亿水平，但是后续还需要量能的持续，否则，在这个位置到来的时候还是要注意有震荡可能会出现。今日涨幅最大的券商股，我从5月中旬开始就在多次提示了，5月14日的文章里我做这样的分析：“券商股的表现尤其亮眼，证券指数从本周一就分毫不差地回踩到了大道亥线位置上，这也是我在周一晚间节目里着重强调的市场机会所在，之后的走势是一路稳步爬坡，今日更是走出了放量长阳的突破形态。这至少说明，券商股的阶段性反弹已经到来。当然，个股的表现不尽相同，有些表现甚是亮眼，那些已经形成了通子金叉的或者成功突破了大道七线中重要压力位的标的就是接下来的引领者。”从目前的情况看，券商表现的确亮眼，而接下来要关注的就是券商板块的年线位置，这是继续反弹的第一道强阻力位，短线获利颇丰的投资可以考虑在这里做一些高抛，未来如果能真正突破年线或者等调整出现再度跟进都是不错的选择。

此外，白酒股的表现近期也得到了市场的持续关注。实际上，疫情后二三线城市居民收入止跌回升带来了消费复苏，白酒主流公司也开始进入停货挺价的时期，近期主流白酒提高出厂价或市场指导价也是为了配合价格进一步提升，渠道库存也较为良性，这是支撑白酒股近期表现优异的“群众基础”。年初以来各类白酒提价密度和幅度超过 2020 年水平，使得二三线白酒业绩弹性加大，且弹性大于高端白酒。特别是经历了春节后的调整，3月中下旬以来，多只二三线白酒股开启强势大反攻，舍得酒业股价反弹超220%，水井坊股价翻倍。从龙虎榜数据来看，对于部分二三线白酒股，机构正选择获利了结。例如，5月20日、5月21日，水井坊连续两天涨停，从龙虎榜数据来看，5月19日-5月21日，卖出金额前五大席位中有三个是机构席位，合计净卖出2.35亿元。这也提示投资者，二三线白酒长期的确定性及空间还是不如一线品牌，因此短期估值也难以超越一线品牌，作为投资者来说，短期赚到了预期和估值修复的钱还是要注意逢高做获利了结的操作，从长期来看，更应该注重企业的成长空间和业绩兑现速度。此外，关注的角度还可以更多一些，比如泛消费领域中议价能力偏强、盈利压力较小景气程度偏高或者改善的板块，例如家电、轻工家居、医疗、食品饮料等；又比如保持着行业高景气的半导体等科技硬件板块也值得重视。5月的行情正在进入高潮，享受高潮吧，这是趋势的胜利，也是每一个坚守者的胜利。

调整临近尾声大盘将再度向上冲击

五月的最后一周，看得出，多头并不想放弃，尽管早盘还一度翻绿，但最终股指还是顽强走高了，虽然沪指并没有再度拿下3500点，但是创业板的企稳和深成指的走强还是多少弥补了一些遗憾，这也说明，在经过了反复下探重要支撑后大盘仍然保持着对于3600点的再冲击态势。对盘面影响最直接的还是A50指数，今日回踩到了60日线和大道子线位置后再度拉起，也维护了通子线依然金叉的尊严。接下来的强阻力区域仍然是大道辰线到午线位置，务必要认真观察17570-17930点区域，特别是午线17930点，这里如果仍然不能突破，就要提防，未来市场还会因此而展开震荡。有人可能会问，拿下这个位置的意义在哪里，其实很简单，这是从今年2月18日调整以来最重要的一道中期压力位，只有突破这里，才能说明对于之前的调整完全结束了，或者说，新一段上升行情才会彻底打开。当然，在这个位置没有冲击到之前，也不用太过紧张，目前的大盘还是运行在反弹周期里的，本周的前半段尤其可以乐观。

从盘面的运行来看，结构性的分化仍然非常明显，周期股已经不是市场的热点，甚至于连续大涨了许久的华为汽车概念也出现了大面积的分化。华为公司的一纸声明给连续大涨后的相关个股泼了一盆冷水；“有关华为造车的不实传言，公司发言人已多次予以澄清，今天，我们再次重申：华为不造车。这一长期战略在2018年就已明确，没有任何改变。”北汽蓝谷、长安汽车、小康股份纷纷跌停，这至少说明调整开始了，尤其是短线一番爆炒过后获利盘涌出的冲动还是很明显的，还是应该严格遵循七线操作。比如30分钟和60分钟分时已经走出死叉的，你应该先行离场观望，至少回调到日线中的子线位置时再给与观察，如果缩量调整就说明后续还能再起一波，而一旦放量下杀，就需要谨慎一些，不可盲目乱抄底。当然，华为汽车板块中的部分个股走势并不影响我们对于新能源汽车产业链特别是中上游的持续看好，比如，随着新能源产业的发展，市场对锂离子电池需求的快速增长，锂资源的供应情况却变得越来越紧张，已经成为全世界关注和争夺的焦点。于此同时，我国却是全球锂资源第一进口国，80%的锂资源供应依赖进口，这使得锂资源已经成为影响我国国家安全的战略性资源。寻找锂离子电池的替代或备选储能技术，势在必行。在此背景下，与锂离子电池具有相似工作原理的钠离子电池受到了越来越多的研究人员的重视，由于地壳中钠资源储量丰富，且在全球范围内分布广泛，使钠离子电池具有大规模应用的巨大潜力。5月21日举行的宁德时代年度股东大会上，董事长曾毓群透露，宁德时代将于今年7月前后发布钠电池。由于系新推出，钠电池可能比锂电池贵。发展钠离子电池是三元高镍技术路线的很好补充，钠离子电池可以对锂离子电池起到支撑和保障作用。今日，中盐化工和圣阳股份的双双强势涨停就已经说明了这一点。

此外，关注的角度还可以更多一些，比如泛消费领域中议价能力偏强、盈利压力较小景气程度偏高或者改善的板块，例如家电、轻工家居、医疗、食品饮料等；又比如保持着行业高景气的半导体等科技硬件板块也值得重视。消息面上，近期华为鸿蒙成为市场热点。中科创达、润和软件、拓息、常山北明等软件企业均是鸿蒙生态合作伙伴。受益于鸿蒙刺激，国产软件板块整体表现较好。特别是工具类软件行业具备“长坡厚雪”的特点，也将是中国企业软件市场一个有较大成长空间的领域。此外，我在上周五提示的纸业和券商板块今日表现仍然抢眼，也可以继续给与跟踪。

下周市场有一个关键时间点要小心

五月的行情，即将迎来最后一周，回顾本周行情，几大指数基本上都走出了冲高后的高位盘整态势，沪指相对较弱微跌了0.1%，深成指本周上涨了近1.5%，创业板指本周上涨超过2.6%。虽然大盘在周五出现了明显的震荡态势，但是进攻的势头并没有完全终结，特别是几大指数重要的日线支撑位置大道通线都守住了，这就给下周继续上冲奠定了基础。从目前的指数运行情况看，沪指在3600点附近仍然有较强的压力，能否一蹴而就目前还不能太过着急。还有一点更重要的需要提示投资者，那就是始于3月9日的本轮反弹，运行到下周五就将迎来第55个交易日，这恐将成为一个重要的时间之窗，需要提防指数运行到这个时间节点而再度出现震荡。

也就是说，对于下周初的上冲还是要留个心眼，至少要防范一下可能到来的时间之窗。当然，目前的整体结构还是一个宽幅震荡态势，沪指在3300-3400点区域被多头筑起一道牢固的支撑，即便有冲高回落，也不必太过担心，整体的运行趋势还是震荡上行的结构。只是从操作的角度要明白，一旦看到调整的迹象，能止盈的就别让他最终成为亏损。周五市场就出现了强势个股的突然下杀情况，比如市值高达1800亿的长春高新因为遭遇股东减持2%所以闪崩跌停，甚至带崩了很多同类医药股，安科生物也大跌超过了13%。此类创下新高的个股需要在操作时尤其注意，所谓的风险完全可以从技术角度加以化解。一个简单的方法，不妨紧盯其30分钟分时，一旦出现了通子死叉的迹象且放量下杀的，则可以及时离场以规避风险，上面的两档个股如果你看看30分钟分时情况，你就该知道，在今日早盘的第一个小时就已经给出了明确的短期离场信号。白酒板块也在周五创下了新高，但是并非所有的个股都回到了曾经的高点位置，这也提示投资者，对于板块中走势强劲甚至创出新高的个股也需要盯紧其未来走势，一旦出现了类似的情况也同样需要及时止盈。

还有一个值得一提的就是券商板块了。券商股近期的异动开始于上周五——板块估值的安全边际提升叠加了事件刺激带动了本次反弹。从估值方面来看，去年7月份调整以来目前的市净率只有1.7倍，为十年低值。很多券商的PB和2018年年底相比，只高出了10%至20%之间。上周四晚，基金业协会披露公募基金保有量数据，有两个点超预期，一是2021一季度基金保有量排行榜TOP100中，47家证券公司占近半数位置，体现出券商财富管理转型的优势；第二是东方财富股票型和混合型保有量超预期，达到3700亿。这可能为东方财富带来30多亿的收入（去年全年东财的基金销售收入为18亿左右），业绩超预期使得东方财富带领券商板块上涨。此外，中金公司解禁后股价砸出一个低位，也让市场看到了机会。至于未来能否持续上涨，还是要关注市场的流动性能否持续宽松以及市场对于牛市信心的恢复，目前经济复苏情况下的流动性环境和去年疫情下的流动性环境相比，边际上还是收紧了，所以目前的反弹更像是带有估值修复性质的阶段性行情，特别是证券板块指数在年线一带的压力仍然较大，这里没有突破之前，还不能视为趋势的反转。从中长期角度来看，随着券商财富管理、资产管理、机构业务和投行业务持续增长，轻资本业务扩张有望驱动ROE持续上行，头部券商的表现将更值得期待。

再有一个值得一提的就是碳中和概念了，这是近期较强的一条主线，其带动了造纸+电力+煤炭+钢铁等周期股的表现，短期的延续性还是不错的，可择机低吸，特别是造纸板块，后面大概率还有反复性上涨行情；而今天煤炭、钢铁等板块，还是要慎重观察，毕竟，指数都跌破了子线有形成通子死叉的危险，所以通子金叉没有再度出现前这类题材要小心。有人问我对未来行情还有没信心，当然有，如果近期市场能再度完成一个夯实底部的过程，年中之后的行情，还是非常值得期待的。

520的日子里新机会在悄然崛起

震荡了两天的大盘，又到了关键时刻，有一部分人就认为，涨不动了，大盘该跌了，当然，也还有一部分人认为，继续涨，没毛病，可以耐心等待。我的观点，其实介于这两者中间，说白了，短线调整过后还会有一个冲高的过程，但冲高之后遇阻了还会再度调上一调。总之，未来的市场仍然是一个波折的反弹走势，既没有那么悲观，也不是盲目乐观。只是在上升趋势中，我建议你持股待涨或者逢低吸纳为主，一旦遭遇调整，你最好先落袋为安。也许中长线的投资者对这样的判断并不感冒，但没办法，我讲的是市场实情，你可能想的是梦中的伊甸园。这个问题解决不好，你会发现自己经常在坐过山车，最终别人问起来，你的回答可能只是：曾经拥有。

也许你会说，曾经拥有就挺好，至少是一种人生经历，比如今天520，应该是表白的日子里我们看到了佟丽娅和陈思诚曾经拥有般的离婚表白。虽然人人都期待天长地久，但现实恐怕的确残酷。说到残酷，最残酷的还不是这对曾经的伉俪，应该是A股市场的周期股的追随者们。煤炭、钢铁、有色全线大跌，令曾经还幸福满满的投资者转眼就跌到了怀疑人生。其实，作为过来人，我从5月伊始就多次在提示大宗商品连续暴涨后的风险，只是人微言轻，总是得不到什么太多的应和。其实你早应该看到，3月以来，工业品价格持续上涨，国内PPI同比增速大幅上行，4月更是上升至6.8%高位，工业品通胀预期上升引发市场对政策收紧的担忧。5月12日以来，7天内国常会两次“点名”大宗商品涨价，防通胀迫在眉睫。5月19日召开的国常会指出，今年以来，主要受国际传导等多重因素影响，部分大宗商品价格持续上涨，一些品种价格连创新高。会议要求，要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，按照精准调控要求，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。近期，通过出台政策稳定价格、打击炒作等措施，铁矿、钢铁、煤炭等大宗商品价格已经出现了明显回落，后续通胀上行的空间将有限，通胀预期已经相比5月之前有所缓解。展望未来大宗商品的行情，恐怕很难复制年初的这段亢奋走势了，主要还是源于后续供给端可能会面临一定的压力，加之通胀压力之下央行特别是美联储政策的边际收缩同样会对商品涨价趋势造成负面冲击。对A股市场中以钢铁、煤炭为代表的周期股而言，始于去年疫情之后的长达一年时间的持续上涨行情也面临终结之势，即便后期再有反复，也属于行情的尾声阶段。不过从另一个角度来说，大宗商品的下行也并非坏事，通胀的预期有所减弱，那曾经受制于通胀压力的部分板块个股自然迎来了机会，去看看家电、轻工在周四市场中的表现，这就是一种此消彼长的过程。所以对投资者而言，不是没有机会，关键是你能否有发现机会的眼睛。

说到发现机会，对绝大部分投资者而言，还是应该首先看懂大趋势，比如沪指这几日的震荡，明显就在我反复提示过的大道午线遇到了强支撑，这说明多头并没有放弃，而周四市场整体量能的放大也印证了这一点，这说明经过了几日的窄幅震荡或者叫技术性调整，大盘又到了该往上冲一冲的阶段了。当然，我还是维持3600点第一目标位的判断，这个冲击过程将很可能在下周看到，对投资者而言，这才应该是你积极去把握的东西。至于市场的方向，我最近一直强调以券商、银行为代表的金融应该重视，特别是在指数冲关的过程中肯定少不了他们的身影。此外，以白酒和食品饮料为代表的消费板块也是资金的大爱，他们的带动在大盘上冲的过程中也是很关键的。此外，军工、科技、光伏、碳中和、汽车也都是各路资金近期关注的焦点，能把这些都把握住了，你已经算是市场中的佼佼者了，至于很多人说的520的日子里没有爱情，我觉得也不是太重要的事吧。

很多人纠结520这样的好日子自己一个人很孤独，我特意去查了下史书，520是农历四月初六，那可是金潘莲毒死武大郎的日子啊，值得纪念吗？公司的小伙子今天和我说，看到朋友们有人送金，有人送银，有人送花，自己啥也没有觉得好寂寞。我说你别急，我送你，结果我把金、银和花这三样都给他买齐了送给了他，他特开心。我对他说，怎么样，还是桐哥好吧，知道为什么送你这三样吗？因为“金银花”真的很去火啊。