操盘手--操盘早餐

A、盘面分析：

大盘延续涨势，站上3400点大关且逼近前高。全天候多数时间是权重主导的指数行情，尾盘题材股才开始活跃。从尾盘题材股活跃的态势来看，短线生态正在恢复中，这是好现象。不过持续性还得看权重的态度，权重消停点游资才有发挥的余地，题材才会有表现空间，正常来说权重集体表现后明天会出现大分化，市场风向会逐渐偏向题材。

中线看，A股仍处于赚钱较难的结构性行情，紧抓“绩优+次新”龙头两条主线！——虽然白酒家电等白马股昨天出现了下跌，但其逻辑并没有改变。

 大盘反弹在预期范围之内，站上3400点后就有继续新高的可能，指数已经无关紧要，权重集体大涨下都没大涨，涨太快的话权重估计又会出来跳控，短线可能会是小涨小跌的震荡休整的基调，随着中小板新高后创业板应该也会有所表现。短线生态渐趋恢复后结构性机会开始出现，可以跟随市场热点适度参与，追涨的氛围可能还不是很好，更侧重于低吸，除了做波段的趋势股外短线股涨起来也要忌贪。

总之，短线而言指数后市还会反复震荡，360借壳概念热点会走向分化，个股赚钱效应持续性有待观察，目前仍然是控制仓位、谨慎参与为好，做到进退自如最佳。

B、新闻驱动：

（1）据媒体消息，  燃料电池车集中亮相工博会，将迎政策市场双驱动

相关概念个股：富瑞特装（ 300228 ），大洋电机（ 002749）；

（2）人工智能产业峰会18日召开，相关概念股迎来催化剂。

相关概念个股：（ 300222科大智能，600797浙大网新）

温馨提示：以上个股仅供投资学习参考，不构成投资意见，以此买卖风险自控。

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机会挖掘：次新高送转逢低布局正当时！

    机会是给有准备的人，一年一度的次新高送转炒作临近。

无风不起浪，一浪更比一浪高。今日次新股的强势表现，仿佛让老师嗅到熟悉的味道，次新会是下个狙击风口吗？

好的，莫急！先看盘面：创业板指走强触及1900， 自贸港概念股回落调整。今日沪深两市股指双双小幅高开，随后沪指全天围绕着平盘线展开震荡走势。创业板今天较强，小幅高开后一路走强，盘中一度上涨逾1%触及1900点。盘面上各个板块表现一般，上周五最大的热点自贸港概念股也出现回落调整。

板块上看，环保工程、装配式建筑、高送转等板块涨幅居前；汽车、港口航运、钢铁、银行等板块跌幅居前。沪股通净流出11.8亿，深股通净流出1.73亿。短期上方抛压不小，主板指数整理依旧，创业板两天反弹又到短线阻力区，方向选择又将进行，对于次新价值股要重点跟踪，投资者切莫轻易追涨。

指数方面，市场继续窄幅整理，震荡格局不变。目前表现较好的除了题材催化的热点板块之外，我们前期指出的价值股（包括次新股中的高送转潜力股）整体走势不错，而这些品种则是年前需要大家重点关注的方向。

展望未来，由于缺乏新增资金，目前市场存量博弈特征明显，所以市场频繁进行热点切换，以及强弱热点的交替。随着重要会议即将结束，市场预期掌舵大盘的无形之手可能消失，所以今日市场出现一些像沪、深港通节前抄底的聪明资金利盘提前出逃，这也是导致今天行情疲软的重要原因。但是盘中次新股的强势表现，确实让老师眼前一亮，这不就是熟悉的味道，难得一年一度的次新高送转炒作要提前到来吗？

今日自贸港降温，次新高送转炒作升温！从今日市场在走势来看，上海自贸港依然是今日的热点，只不过涨停板数量较上周五有所降低，短线热点的惯性是存在的，另外除了新股之外，这个板块中的次新股继续一字涨停，成为市场不多的亮点。老师敏锐的嗅觉发现，一年一度的次新高送转炒作大戏有要提前升温的迹象。

　历史会重演，但不是简单重复。每年的11月份后，A股都会炒作高送转题材，概莫能外！关于次新股高送转潜力股筛选挖掘，请大家注意以下几个选择条件：

（1）每股公积金是转增股本的基础。数据越高越好。、

（2）业绩不好的高送转受限，业绩必须要好，要保持业绩增长姿势。

（3）最近中报或者年报没有高送转更好。

（4）股本不能太大，上市时间一年半以内的次新股比较好。

（5）股价一般偏高，中高价股为主。公司有通过高送转摊低价格扩张股本的强大动力。

（6）明年有股份解禁，反映公司某些诉求，高送转动力比较强。

总之，机会是给有准备的人，花点时间多多研究就ok。

鉴于大盘走向，老师认为短期还会在3400下方附近进行反复震荡折腾。所以，稳健派投资者谨慎防守为主，还是做好仓位风控，多看少动，谨慎防守，看戏学习，价值挖掘研究为主。激进派投资者，可以轻仓参入看好热点，快进快出为主。

策略上，不要盲目重仓追涨，一些前期热点股已经出现了高位破位下杀走势，暂时切勿盲目重仓抄底，耐心等待回调企稳逢低分批关注。对于普通投资者，还是稍安勿躁，多多研究，继续价值挖掘，耐心等待市场企稳回暖后，关注潜在风口----回调充分的次新高送转概念+超跌底部补涨高科技概念股的机会。

附：高送转潜力股（下图仅供参考学习交流，不做买入推荐，风险自负）：

【涨停分析】

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消费白马再创新高，价值投资重回舞台！

【复盘分析】

目前市场表面风平浪静，波澜不惊，实则杀气初露。

今天市场继续弱势震荡，喝酒吃药行情再现。今日沪深两市股指集体小幅低开，开盘不久便快速走低，随后全天在低位维持震荡走势。两市个股表现低迷，逾2400只个股收跌，医药、白酒板块表现相对较好。

今日市场继续缩量，而且由于强势的银行+券商今天也是补跌，市场只剩下喝酒吃药的行情，而且热点方面美丽中国和健康中国虽有表现，因为市场焦点较少，市场焦点还是集中在个别龙头股上；包括新华都这样的人气股今天也受到资金的关注，还有的就是海联讯已经成为一只大妖股的走势。

行业板块方面，健康中国及医疗行业板块低开高走；交运物流盘中再度拉升；　智能机器板块异动；ST板块遭重挫；酿酒行业、中药、特斯拉等板块上涨；雄安概念、租售同权、券商信托、煤炭采选等板块跌幅靠前。短期上方抛压不小，投资者切莫轻易追涨。

指数进入到一个和谐状态，做多和做空的动能都趋于弱势，市场热点非常散乱，成交量小幅萎缩。指数运行的轨迹来看，目前市场除了护盘资金，其余资金都或处在一个观望的态度，导致市场量能减少，所以近期还是多看少动。玉名认为虽然盘面有类似石油石化双雄和金融股护盘，指数也是大多数时间红盘，但个股却是普跌的，操作难度却在不断地加大。近期热点非常散乱，大多来自于政策消息面刺激，脉冲反弹后就冷却。如从美丽中国概念到智能芯片概念，从土地流转概念到港口的异动，但都持续性不长。

消费白马龙头再创新高，价值投资回归。在近期市场调整的过程中，有一类股表现整体抗跌，这类股就是价值板块，业绩持续增长支撑股价稳健攀升，这是价值投资的基本逻辑，不只是A股有价值投资的个股，香港市场更是明显，试想香港股市中的仙股，哪一个不是基本面非常恶劣并且亏损累累的品种，相反持续走高的腾讯，当然是“成长+价值”的典范。虽然投机不可能完全没有，但A股的未来将逐步向价值投资演变是大势所趋。A股市场投资逻辑正在逐步开始发生转变，未来最终支撑股价上行的驱动力除了有题材之外，上市公司基本面则是本质，希望投资者深刻认知，才能在巨变的中国A股长久盈利。

无形之手掌舵大盘，既然追涨和打板在这个市场环境中很难赚钱，那就把思路适当转换一下，低吸和潜伏那些未来有望成为热点的个股，等风口来了，股价自然上去了。

总之，大盘还是无形之手掌控范围之内，可能还会在3360附近进行反复震荡折腾。所以，做好仓位风控，多看少动，谨慎防守，看戏学习，价值挖掘研究为主。

策略上，不要盲目重仓追涨，一些前期热点股已经出现了高位破位下杀走势，所以需要注意潜在风险。短期，市场再度转入弱势调整阶段，这个时候还是减仓谨慎防守才是最佳的操盘方式。对于普通投资者，还是稍安勿躁，多多研究，继续价值挖掘，耐心等待市场企稳回暖后，关注潜在风口----回调充分的大消费优质蓝筹白马+超跌底部补涨股的机会。

【涨停分析】

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​下蹲起跳开门红，金秋10月望丰收！！

【复盘分析】

告别十一小长假，10月开门红不期而至。

今日沪深两市股指集体大幅高开，盘中一举突破3400点，刷新21个月新高，个股呈现普涨态势，虽市场做多氛围较浓，但无奈市场承接力度不足，银行股纷纷冲高回落，股指午后涨幅收窄，白马股表现抢眼，旅游股利好兑现个股下挫。从盘面上看，汽车整车、国产软件、家用电器、车联网、区块链等板块涨幅居前；在线旅游、造纸、煤炭、酒店及餐饮等板块跌幅居前。沪股通净流入47亿，深股通净流入29亿。

今日冲高回落，也称得上是开门红预判得以兑现。早盘不少投资者问老师能追涨吗？老师的回答是非常明确的，认为今日高开是节日期间利好消息面（定向降准+外盘普涨）刺激导致的。但本次定向降准释放流动性约3000亿，对股市实质利好有限，加上3400上方套牢盘严重，同时下方获利盘急于套现，最终导致了今天冲高回落局面。

大盘这种冲高回落大阴线，也不必过于担忧。金融+地产板块高开低走向市场传达的还是短期震荡盘整为主，慢牛行情继续，冲高回落是夯实下方3350一线强支撑后，为二次上攻进行必要的量能储备。大盘暂时进入震荡盘整期，但市场中小创题材股机会犹存。

针对后市，所以老师认为，中期来看，A股整体估值不高，大部分个股过去两年调整幅度较大，潜在盈利增长趋势可能依然稳健，对市场前景无需过度悲观。

总之，盘面还是在无形力量掌控范围内，整体无忧。策略上，节后开门红冲高回落导致中小创题材股机会到来，但不要盲目追涨，一些热点股已经出现了派发压力，而低位回调充分的高科技成长题材股+三季报出现补涨高送转股的机会值得关注。

【涨停分析】

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安心过节，10月开门红值得期待！！

【复盘分析】

国之大庆，普天同庆！

今日是A股最后一个交易日，毫无疑问，大盘如预期收红，喜迎国庆佳节。

盘面上，大盘一改前两日窄幅震荡，以上涨迎接国庆假期；今日沪深两市股指集体小幅高开，两市开盘后一改前两日窄幅震荡的走势，快速拉升走强，随后维持震荡走势，尾盘稍稍有所回落，最终以收涨迎国庆。

近期A股走势纠结，进行下平台横盘震荡，活跃度下降，似乎缺乏方向。老师认为这背后的原因是综合的：

（1）是在相对强劲的中报期后，市场暂时缺乏明确的上涨催化剂。

（2）七、八月份宏观经济数据略低于预期，市场担心增长再次面临下行风险。

（3）长假前夕宏观流动性略偏紧，投资者风险偏好不强。

（4）部分个股年初至今涨势已经较好，面临一定获利回吐压力等。

（5）假期临近，市场主力资金无心恋战。

针对后市，根据2010年至2016年国庆前后一周A股行情的统计，发现节前行情通常比较萎靡，而节后上涨的概率则较大。从历史行情来看，节前指数不管是大幅下挫抑或是持续萎靡，对投资者而言将大概率是“黄金坑”。

此外，近期房地产总体控“涨”的力度不断加大，对A股而言也可谓是变相利好。回顾历史，房地产市场和证券市场历来存在“跷跷板”效应，而这也将有助于场内资金的活跃，从而使得A股进入增量资金时代。

所以老师认为，中期来看，A股整体估值不高，大部分个股过去两年调整幅度较大，潜在盈利增长趋势可能依然稳健，对市场前景无需过度悲观。

总之，盘面还是在无形力量掌控范围内，整体无忧，安心过节，耐心待市场节后回调企稳后再战。

【研报精选】

双积分管理办法正式出台，新能源汽车产业步入新阶段。9 月 28 日，工信部等五部委正式发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》，办法自 2018 年 4 月 1 日起施行，新能源积分要求从 2019 年 1 月 1 日起执行。 办法对传统能源乘用车年产量或进口量达 3 万辆以上的企业， 要求 2019 和 2020 年度新能源汽车积分比例分别达到 10%、 12%。 我们认为出台的双积分政策整体符合预期，新能源汽车已告别单纯靠补贴的初级阶段，进入政策奖惩、约束结合的第二阶段；随着技术进步，产业链成本下降，产业将进入市场化、 产品驱动发展的新阶段。

实施节奏根据产业实际情况调整，利于车企准备。积分结转、转让和交易机制明晰， 车企合作趋势明显。积分结转、转让和交易机制明晰， 车企合作强化，利好新能源占比高的车企。

车企执行范围扩大，电动车积分计算方法调整不大。新能源积分车企执行门槛从意见稿的 5 万辆调低至 3 万辆，扩大考核范围，车型积分计算方法微调。

政策利好不断，整车企业受益盈利提升趋势。我们认为双积分政策主体内容符合此前市场预期，尽管实施节奏略有调整但整体导向不变。 预计 2018 年产业链成本将继续下降，考虑补贴不退坡因素， 整车企业或将迎来产销规模提升与单车盈利提升的双重利好。 产业链盈利弹性将向下游传递，整车企业将成为最大的受益环节。

建议投资者回调逢低关注：江淮汽车（大众合作+新能源车型占比高）、宇通客车（新能源商用车龙头） 、 比亚迪（新能源汽车占比高） 、 东风汽车（电动物流车龙头）。   

风险提示： 新能源汽车产销不及预期，政策具体实施存在不确定性。（数据源于：华泰证券）

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节前蓄势，只为节后远征！！

【复盘分析】

今日大盘走势和昨日笔记《缩量反弹，不追也罢》预判一致，反弹受阻展开震荡回调，预计明天还会下探3330上方缺口，但下方支撑力强大，可能还会在缺口上方横盘震荡；短期继续处于震荡探底阶段。

盘面上，大盘波动率再创新低，白酒股成资金假期首选；今日沪深两市股指集体小幅低开，随后沪指全天在平盘线下方维持震荡走势，全天振幅较昨日更小，波动不足9个点。深成指开盘后尝试走高，但尾盘也开始走弱。白酒、新能源汽车板块成为今天资金的首选，领涨两市各个板块。白酒、汽车、酒店餐饮等板块涨幅居前；钢铁、房地产、煤炭等板块跌幅居前。沪股通净流出0.99亿，深股通净流出1.08亿。

虽然今日指数未出现大跌，但是中小创个股走势非常难看，有点钝刀子割肉的味道。前期板块轮动太快，导致很多追涨资金被套，刚刚好转的赚钱效应进一步转差。每次指数在大盘处于下跌，要回补3331点缺口的“险境”时，金融板块集体护盘，虽然稳住大盘指数，但是中小创刚有起色的个股却跌的稀里哗啦！

出现今日疲弱走势主要原因：

（1）受多地房地产调控加码的影响，房地产板块跌幅居前。

（2）中钢协数据发布，意味着此前市场对钢企的利益改善过于乐观，或者说，钢企的利润不及预期，市场此前因此而对钢企给出的估值需要修正。这就导致了钢铁有色板块反弹无力继续大跌。

（3）假期临近，市场主力资金无心恋战。

（4）市场还是存量资金博弈，加上月末资金偏紧效应，从大环境上是不支持市场上涨。

总之，市场还是存量资金博弈，主力资金节前无心恋战，安心度假心切，这是市场缩量反弹的重要原因。节前成交量低迷，市场处于缩量走势，此时市场不具备大幅度上涨或下跌的可能，目前依然处于一个平台震荡中。

只要之前严格按照老师要求，做好仓位风控的，也没必要过于惊慌，毕竟机会是跌出来的，市场风险正在震荡中得到释放，稳健派投资者暂时继续多看少动，谨慎防守为主，耐心待市场回调企稳后机会多多。

策略上，指数的调整并未结束，还会继续震荡下探确认底部；毕竟3330上方缺口还未完全回补，反弹太弱，短期可能还会震荡下探。股市的全面上涨都是需要政策的支持，以及增量资金大举进入。目前行情疲弱，操作难度太大，至于稳健派投资者，老师建议建议多看少动，切勿盲目抄底，耐心待大盘节后企稳不迟。

【潜力挖掘】

商品房全装修带来智能家居发展新阶段

全装修时代来临，地产商为了提高产品竞争力（卖的更快或更高价），有很大动力把智能家居系统作为全装修标配。

智能家居系统成本对比房价来说九牛一毛

新科技大致分为两类：

1）确实有用，但用户习惯待养成，养成后不可逆，如当年的手机，刚被发明出来大众不以为然；

2）以为有用而诞生，实际基本没用或很少用到却成为标配，如自动启停（堵车更耗油，不堵用不到），大多数车主一发动汽车先关闭自动启停功能。

智能家居部分属于第一类部分属于第二类。如智能锁、智能摄像头基本无疑会成为家家户户的标配，而远程开空调这类需求看似解决痛点，但很可能使用率不高。我们认为对于全装修房屋，智能家居系统在前期会是一个吸引客户的噱头，在中后期（用户习惯养成后）会成为地产商必选项，这将大力推动智能家居市场发展。

利好以烟雾传感器、火灾传感器、智能锁、智能家居控制系统等为主要产品的上市公司（002xxx --XX电子，300xxx --汉威科技）。

总之，消费升级驱动下个潜在风口--智能家居，回调逢低值得关注！

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莫慌，机会是跌出来的！

【复盘分析】

大盘今日和预期一致继续缩量反弹。这种缩量也决定了大盘短期难以出现连续大涨；依旧处于上有强压力，下有缺口支撑，继续围绕20日均线进行横盘震荡状态。

盘面上，锂电池带领资源股下跌，创业板跌逾1%。黑色星期四再临，题材股炒作全面熄火，昨日大涨的锂电池、芯片板块今日展开大幅的下跌调整。而银行板块企稳反弹，盘中出现明显的护盘动作。今日市场中5G概念股表现较为出色，龙头中通国脉强势3连板带动板块。盘面上有色金属、稀土、煤炭、锂电池等板块跌幅居前。沪股通净流入8.79亿，深股通净流入4.06亿。

其中，市场最大问题：假期临近，市场主力资金无心恋战，加上还是存量资金博弈，导致热点板块大多一日游，无持续领涨板块出现。

昨日强势的有色小金属概念股今日则领跌，芯片替代冲高回落，近期最强人气股的新能源汽车产业链中的锂电，无论是锂钴材料，还是矿，乃至盐湖提锂，全线大跌，其中江特电机跌停。雅化集团、西藏矿业、近日最强的盐湖高开低走大跌，甚至延伸到充电桩的和顺电气，这样市场上最后一个人气板块也没了。在锂电午后不再反抽而是集体奔向跌停板时，其它个股纷纷效仿，于是尾盘再度跳水。这是导致今日市场下跌的主因；盘中若没有金融护盘，今日大盘可能会更加难看。

　股指在突破3300点后，面对3400强压力位，连续进行了十几个交易日的横盘整理，目前依然没有选择突破方向，上下两难，短期还是弱势震荡为主。从周线图上看，已经收出了连续的两根小阴线，技术指标略高，有考验120周线的需求。老师认为近期沪深两市指数上行空间受到压制主要的原因就是蓝筹股轮流调整，周初的时间段是前期涨幅较高的金融板块陷入调整，下半周则是因为经济数据走弱导致期货大跌，随后资源股集体跳水。而资源股调整的原因主要还是八月份的经济不如预期。

总之，只要之前严格按照老师要求，做好仓位风控的；也没必要过于惊慌，毕竟机会是跌出来的，回调企稳后机会多多。

策略上，指数的调整并未完成，还需要时间进一步消化折腾，明天可能继续下探3330上方缺口的可能。所以，老师再次提示大家多看少动，切勿盲目抄底，耐心待大盘企稳不迟。目前虽然热点还有，但持续性太差，盲目追涨者很容易高位站岗。建议大家先等待金融股稳定，其余题材板块再次活跃，也就是权重搭台，个股唱戏机会到来再参与不迟。

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勿盲目乐观追涨，回调轻仓无忧!

【复盘分析】

两市低开后走高翻红，沪指反弹至10日线附近出现回落，深成指、创业板指则在高位震荡，中小板指表现较为抢眼。午后市场经过长时间的震荡整理后在尾盘集体走高，深成指再创熔断以来新高。

盘面上，大盘坚守20日均线 两市成交量大幅萎缩。今日沪深两市股指集体小幅低开，早盘头一个小时便结束战斗，基本完成全天的涨幅，随后维持震荡走势。沪指成功守住20日均线，今天最值得留意的是两市成交量均大幅萎缩。汽车、芯片、白酒、小金属等板块涨幅居前；钢铁、非汽车交运、园区开发等板块跌幅居前。沪股通净流入25.3亿，深股通净流入18.7亿。

行业板块方面，新能源车板块继续走强，小金属板块再度走强；英伟达股价创历史新高，国产芯片、集成电路等板块走强；酿酒行业持续走高，持续性值得观察。北斗导航、石墨烯、充电桩等板块亦有出色表现。

其中，看市场的其它板块的表现，食品白酒医药电器等，这在上周我们就指出来了，是在市场的彷徨期应该会得到资金防守关注。另一块，则是新能源汽车与国产芯片。这里面有两则消息，一是新能源汽车方面的，工信部即将正式发布双积分管理办法，同时启动燃油车停售时间表研究。汽车股是今天最强的，有人戏称现在是“酒后驾车”。二是国产芯片方面，苹果与华为的大战中，据说华为有一款特牛的芯片叫麒麟970，令苹果望尘莫及。这自然又引发了国产芯片的大行情。

但是，总的来说，目前市场仍是存量资金博弈时代，虽然市场热点跌宕起伏，但是缺乏真正具有持续性的领涨龙头概念股。今日强势上涨的板块中，认为也就锂电池产业链和芯片替代概念龙头概念明日应该还有资金追捧，但是板块内部的强弱分化会进一步加强。目前行情追涨追高的容易高位阶段站岗，往往回调低吸不失为超短最佳选择。

整体上，大盘今日缩量反弹，难言乐观；经过初步分析，认为大盘处于继续震荡下探中继，短期若3370不能有效站稳，可能还会继续二次下探下方3330上方缺口；

所以再次提示，稳健投资者操作上勿又盲目追涨，暂时谨慎防守为主，多看少动，看好个股回调也可以逢低适当底仓，耐心等待回调结束后再加仓不迟。至于少数激进高手，可以继续 轻大盘重个股，轻仓把握看好热门股的结构性交易机会。

【涨停分析】

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机会是跌出来的，抄底机会临近!

【复盘分析】

近几天笔记中担心的大盘回调风险，今日已经得到进一步的应验和释放。今日收盘下破20日均线重要支撑，表明大盘已进入回调下探阶段，短期继续谨慎防守为主。

三大周期板块集体大跌 沪指弱势震荡。今日沪深两市股指集体小幅低开，沪指全天未曾翻红，在平盘线下方不断重复跳水、拉升的走势；深成指相对较强，在平盘线附近维持震荡走势。三大周期板块今天集体大跌，带动大盘走弱。房地产、军工、蚂蚁金服等板块涨幅居前；钢铁、煤炭、有色等板块跌幅居前。沪股通净流入2.19亿，深股通净流入0.5亿。

行业板块方面，房地产板块一枝独秀，新能源车概念持续分化，农牧饲渔板块走强，国企改革概念股午后崛起，券商信托、航天航空、家电行业等板块表现抢眼；但钢铁行业、煤炭采选、有色金属三大板块继续遭重挫，成为大盘下跌主因。

整体上，大盘如期继续震荡下探，赚钱效应继续恶化。今日盘中一度下破20日均线回踩3350附近支撑，尾盘在部分抄底资金的带动下，又勉强站上20日均线；但20日均线支撑被轻易跌破后反弹不强，也说明下周还存在继续震荡下探3330上方缺口的可能。

所以再次提示，稳健投资者操作上勿盲目重仓抄底，暂时谨慎防守为主，做好仓位风控，多看少动，耐心等待回调结束后最佳入场机会到来不迟。至于少数激进高手，可以继续 轻大盘重个股，轻仓把握看好热门股的结构性交易机会。

【宏观视野】

PPI回升至6.3%，全年通胀水平温和可控。

8 月 CPI 维持在“ 1 时代” ，去年基期抬升抑制年内向上空间：国家统计局 9/9日发布 8 月 CPI 和 PPI 数据，CPI 同比上涨 1.8%，环比涨 0.4%。环比看，食品价格（+1.2%）、非食品价格（+0.2%）分别贡献 CPI 上涨约 0.24 个、0.18 个百分点。非食品部分中，七大类价格环比五涨二降，衣着（-0.2%）、教育文化（-0.1%）小幅下滑，而医疗保健（+0.7%）、居住（+0.4%）、交通（+0.3%）等项目都出现上升，不过上涨幅度较小，PPI 上涨并未引起终端价格大幅拉升。去年四季度至今年一月，CPI 维持在 1.9-2.5 区间内，去年基期抬升叠加今年 9 月开始鸡蛋、鲜菜、猪肉等食品价格趋稳，预计年内 CPI 进一步向上空间不大。

PPI 涨幅扩大至 6.3%，大宗商品价格上涨为驱动力：8 月 PPI 同比拉升至 6.3%，环比上涨 0.9%，大宗商品价格上涨为主要驱动力。两大分项中，生活资料价格同比涨 0.6%，环比上涨 0.1%，而生产资料价格同比上涨 8.3%，对 PPI 价格涨幅贡献 6.1 个百分点。在主要行业中，煤炭开采和洗选业（32.1%）、黑色金属冶炼和压延加工业（29.1%）、石油加工业（16.8%）、有色金属冶炼和压延加工业（16.3%）、石油和天然气开采业（15.7%）、非金属矿物制品业（9.0%）、化学原料和化学制品制造业（8.4%） 同比涨幅居前，上述七大行业合计拉动 PPI 同比上涨约 5.1 个百分点，贡献总涨幅的 81.0%。据测算，在 8 月份 6.3%的同比涨幅中，去年价格变动的翘尾因素约为 4.4 个百分点，新涨价因素约为 1.9 个百分点。此轮 PPI 反弹始於 2016 年初，PPI 去年基期抬升叠加部分原物料价格高位回调压力加大，或将拖累四季度 PPI 小幅回落。

PPI 向 CPI 传导仍不明显，预计全年通胀水平温和可控：此轮原物料价格上涨并非由需求带动而是内生结构调整带来的供给端收缩，PPI 向 CPI 传导机制较弱。在 8月 PPI 分项中，虽然上游原物料价格大幅上涨，但是汽车船舶等传统制造、电气燃气公用事业等中游价格基本持平，而且 CPI 分项中非食品价格并未出现拉升，显现出 PPI 向 CPI 传导仍不明显。四季度开始 CPI 与 PPI 去年基期逐步抬升，预计全年通胀水平温和可控。

高频数据显示工业生产复苏，中国经济增长有韧性：高频数据显示，9 月上旬六大电厂日均耗煤量同比继续高增 24.8%，8 月挖掘机销量同比增长 99.5%，BDI 航运指数从 8 月初 965 稳步增长至 1332，工业生产仍在弱复苏。8 月官方 PMI 超预期回升至 51.7%，叠加高频数据反弹，显露出需求端稳中有升。深汕特别合作区体制机制调整方案已於 9/7 日获批，成为粤港澳大湾区的重要节点，在政府启动雄安计划、新型城镇化建设、供给侧改革及制造业升级等逆周期政策之下，中国全年经济仍将保持平稳增长。

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（免责声明：本文资讯及行情数据分析均来自于市场公开信息，仅作参考，不构成操作建议，据此操作风险自担。）

市场如期回调，谨慎防守为主!

【复盘分析】

昨日与前天笔记中担心的大盘回调风险，今日已经得到应验和部分释放。今日收盘下破重要的上行趋势支撑线，表明大盘已进入回调下探阶段，短期需要谨慎对待。

盘面上，两市震荡回落收跌 三大周期板块全线调整；今日沪深两市股指开盘涨跌不一，但全天走出了几乎一致的行情。整个早盘两市均维持震荡走势，午后开始集体震荡下跌。盘面上的热点依旧凌乱且没有持续性，三大周期板块全线回落调整。西藏、旅游、生物质能等板块涨幅居前；钢铁、稀土、煤炭、石油矿业等板块跌幅居前。沪股通净流出2.3亿，深股通净流入3.92亿。

行业板块方面，新能源汽车概念股表现分化；乙醇概念和燃料电池概念股持续发力走强；房地产和建材板块异动拉升；基因测序板块亦有出现表现，游资炒作迹象明显。

整体上，市场走势不强，缺乏可持续性领涨板块题材，一些防守题材略有异动，但市场赚钱效应较差。今日收盘失守十日均线及上行趋势线，表明大盘正式进入阶段回调期。目前来看，上证50明显走弱，甚至一度成为明显的做空力量；今日周期涨价黑色系下跌回调，导致大盘转向下探回调期的风险，若明日金融板块不发力，大盘将会回踩3350点附近，不排除向下回补3331点附近的缺口，这也就是前2天反复多次提示大盘“久盘必跌魔咒可能再现”；

所以，再次提示：3400关口久攻不下，空头力量再酝酿集结，小心主力下蹲后再起跳突破伎俩；仓位重的朋友，个股冲高需要继续逢高减持，注意阶段回调风险！同时对于低仓位的少数激进投资者朋友，老师认为无须过于惊慌，目前即使出现回调也不会影响结构性慢牛行情的继续。

总之，稳健投资者操作上谨慎防守为主，做好仓位风控，多看少动，耐心等待回调结束后最佳入场机会到来不迟。至于少数激进高手，可以继续 轻大盘重个股，轻仓把握看好热门股的结构性交易机会。

【涨停分析】

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缩量回调十字星，超短机会不错过！

【复盘分析】

大盘缩量震荡收十字星，板块轮动速度加快；今日沪深两市股指集体小幅低开，随后两市全天围绕着平盘线展开震荡走势。市场早盘一度走高上攻，但整体上攻力量有限，不久便开始回落，尾盘缓慢回升。盘面上的热点板块持续性较差，一波流的板块较多。

从盘面上看，深圳国资改革、新材料、西藏等板块涨幅居前；杭州亚运会、白酒、4G/5G等板块跌幅居前。沪股通净流出2.45亿，深股通净流入8.36亿。

行业板块方面，有色金属板块盘初爆发，锂电池板块再度走强，深圳向东再造一座新城刺激深圳国改概念股。受人民币汇率兑美元持续走强影响，民航机场、造纸印刷、旅游酒店等板块全线走强。

对于今日的走势，老师来和大家详尽的分析下：

先从量能来看，继续缩量宽幅震荡。从深港通的资金动向表明，一些最聪明的资金已经逢低入场抄底中小创回调股。之前老师就说过，深股通、沪股通是一批很聪明的资金，他们喜欢搞的动作就是逢高卖出、逢低接回，因此造成股指不断的震荡上行格局。而我们在来看今日外资都干了什么。对！还是干逢低抄底的勾当，他们完全是在玩“有钱任性”的游戏，是一点新意都没有。今日深股通再次净流入8个亿，表明抄底的意愿强烈，资金面支撑股指有继续上扬的预期。

再通过技术去分析。沪指今日收出一根十字星的K线，这里面很有韵味啊。之前也在文章中说过，权重板块已由之前的“冲锋上阵”转变为“护盘”的作用，所以盘中下跌的过程中证券、银行、保险有异动。而沪股通数据显示是净流出2.55亿，表明搞沪指的外资在出逃，这种一正一反的作用影响今日的走势。但是“护盘”的权重板块的目的是为了防止大跌、暴跌的出现，所以敏感资金的出逃预示着短线会有继续震荡下行的风险。

这里可以总结为：深股通是能刺激中小创题材机会，沪股通是反应权重板块的。这一进一出反映出当前资金更加偏重于创业板的机会。这也验证了老师前期反复提示创业板机会的逻辑！

总之，创业板回调机会大于风险，超短抄底机会不错过，慢牛行情还在分歧中继续成长！ 目前只是要控制好仓位，适当的规避一下短期涨幅较大个股的风险，中线投资者不必过于担心，后市回调逢低继续关注中小创业绩优良股+高科技成长股的机会+国改+新能源低位票。

【涨停分析】

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回调如期而至，超短机会临近！

【复盘分析】

上图 是老师上周对大盘大趋势分析的预判图，目前市场走势几乎和老师预判走势几乎一致！

昨日老师笔记《3400关口:“八分清醒，二分醉”！》。笔记中明确提示：3400关口久攻不下的压力，提示空头力量正在运量，需要注意阶段回调风险！同时也指出这种回调不影响慢牛行情的继续。认为目前市场在3300-3600强套牢区间震荡折腾越久，越有利于慢牛行情向更纵深发展。

目前大盘受阻3400强压力，今日如期冲高回落展开洗盘回调，也进一步验证了老师的预判！当然今日的回调只是小级别的调整，但大势是向上的，小级别调整正好是超短高手逢低介入看好相关个股机会

总之，慢牛行情在分歧中继续成长！目前只是要稍微的控制一下仓位，适当的规避一下短期涨幅较大个股的风险，中线投资者不必过于担心，后市回调逢低继续关注中小创业绩优良股+高科技成长股的机会+国改+新能源低位票。

【研报精选】

行业要闻：

1、环境保护部通报《环境保护法》配套办法执行情况。环境保护部向媒体通报各地环保部门 2017 年 7 月执行《环境保护法》配套办法及移送环境犯罪案件的情况，并对 7 月份案件数量较多的山东、浙江、陕西、江苏和 1-7 月份案件较多的安徽、浙江、山东、广东等地进行表扬。与 2016 年 7 月相比，全国适用《环境保护法》配套办法的案件总数增长 92%。其中，按日连续处罚案件同比增长 21%；查封、扣押案件增长 111%；限产、停产案件增长 128%；移送行政拘留案件增长 131%；移送涉嫌环境污染犯罪案件增长 55%。 （环保部）

2、 河北细化五十五部门环保责任， 夯实责任边界，明确问责情形，避免出现“九龙治水”和责任盲区。 《河北省生态环境保护责任规定（试行）》和《河北省政府职能部门生态环境保护责任清单》近日出台。 “规定”出台后，将成为河北生态文明绩效考核和生态环境监督问责的依据。针对政府及其有关部门的责任落实，“清单”对 26 个部门的 151 个监管职责，逐项列出了追责、问责的情形。 （环保部）

公司要闻关注：

1、xxx德（00xxx）：公司收到招标单位发出的关于“湖北省宜昌市临江溪污水处理厂改扩建 PPP 项目”、“湖北省宜昌市危险废物集中处置中心政府和社会资本合作（PPP）项目”以及“湖北省监利（容城）城区污水处理厂二期工程 PPP 项目”的项目中标及成交通知书。

2、xx环保（002xxx）：公司董事会审议通过了《关于向银行申请并购贷款的议案》，同意公司向工行吴江分行申请 1.4 亿元的并购贷款， 贷款期限 7 年，用于支付收购佳盛能源 100%股权的部分股权并购款，

风险提示：环保政策执行不达预期；项目建设工期超出预期。

【涨停分析】

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3400关口踌躇不前，只为慢牛更加健康！

【复盘分析】

3400强压力久攻不下，市场分歧强烈，市场空头力量又开始抬头！

今日沪指再次缩量上涨，重心再度上移，沪指盘中创3390点新高，中小创创再新高，但是市场赚钱效应并不强烈，盘面疲态初现！但老师坚信慢牛行情还会继续，认为目前市场在3300-3600强套牢区间震荡折腾越久，越有利于慢牛行情向更纵深发展。

接下来朋友们一起随老师复盘，看看今天市场中有哪些值得我们注意的地方。

（1）我们再来看今天沪指的情况：

从上图来看，沪指近期一直运行在上行通道上轨附近，但是迟迟没有有效突破上行通道，今天沪指缩量上涨，逼近了3400点。

整数关口对市场心理影响还是比较大的，再加上近期强势股板块已经开始有调整迹象，短期来看还是要注意一下沪指调整的风险。

（2）我们先来看看今天板块的涨幅排行：

从今天的涨幅排行来看，高送转、物流、芯片、锂电池等板块涨幅居前，钢铁、稀土永磁、租售同权、有色、区块链、环保工程等板块跌幅居前。

总体来看， 近期强势的板块开始出现调整走势，并且板块数量有不断扩大的迹象。

（3）此外，从权重板块--银行和证券板块来看：

从证券板块近期的走势来看，证券板块已经有多次冲高回落，同时在量价方面形成了比较明显的背离。短期来看，面临着调整洗盘。

银行板块目前并没有形成背离，但是今天分时图的走势今天也是形成了冲高回落的走势，从K线走势来看，短期也是有调整的可能。

从权重板块--银行和证券板块来看，短期上行压力越来越大，也都有调整的可能。

综上所述，慢牛行情在分歧中继续成长！今天行情继续创出新高，离我们前期预定的3400附近的压力位比较近了，这个时候我们要稍微的控制一下仓位，适当的规避一下短期的风险，中线投资者不必过于担心，后市回调逢低继续关注中小创业绩优良股+高科技成长股的机会。

【涨停分析】

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慢牛：行情在分歧中成长！

【盘面分析】

慢牛=涨不停，不停涨？行情在分歧中成长！今日市场深强沪弱，中小创如期强势上攻！

国产软件与智能相关概念股点燃市场赚钱效应。早盘沪深指数高开，创业板指小幅低开，盘初三大股指小幅下探后走高，大金融板块低迷以及资源股冲高回落拖累大盘，中小创相对更为活跃，创业板指涨逾1%。午后资源股回暖，次新股跳水，沪指冲高后小幅回落，创业板指涨幅收窄。

从盘面上看，景点旅游、人脸识别、钛白粉等板块涨幅居前；福建自贸区、石油矿业、白酒等板块跌幅居前。沪股通净流入6.18亿，深股通净流入13.1亿。

行业板块方面，人工智能概念大涨，旅游酒店板块午后发力，养老金概念再度走强，钢铁煤炭黑色系冲高回落，次新股板块前期龙头连续跳水。

综合来看，市场依旧是存量资金博弈，虽然虽然指数已经突破阶段性新高，但实际上真正受益指数反弹的个股数量并不多，主板和创业板形成了典型的跷跷板效应。这就是老师前期反复提示的结构性行情---轻指数，重个股 就是目前阶段不错的操作策略。

此外，随着前期国家队、券商等救市资金已经逐步开始盈利，老师认为对于大量持有权重个股的救市资金来说，进一步拉升的积极性有可能会下降。所以，从中短期的角度来看，指数或者很难有大的向上突破欲望的，可能维持高位震荡的概率较大，这也符合后市慢牛行情预判。而在大盘相对偏弱的行情环境下也开始有部分优质的中小盘成长股开始波段性趋势性拉升，后市回调逢低可以继续重点关注：老师近一个月来，再三反复提示中小创业绩优良股+高科技成长股的机会。

【热点挖掘】

近期重点关注的热点板块：智能概念、重组概念、国企改革

（1）智能：近期调整完毕后破高平台【攻】

今日，智能概念，代表未来和大趋势，涨幅喜人！近期出现涨不停，不停涨的相关智能概念股，回调值得重点关注！！

关于创业板+智能概念，老师之前的研判还是非常的精准吧！因为个股行情，在创业板的运动之下，这个板块必然是强中强的龙头。随便挑点底部的，放量的，走势近期强势的，基本就能赚钱。这里也体现了咱们先人一步，抢占先机的重要意义！

（2）重组概念：继续走强【攻】

今日继续走高，不关注这块的朋友，回头看去才发现，我们一路跟踪上来，指数已经涨了这么多。短期3100点附近有压，但是可能压力不会太大。之前说过10月前后是曾经传统炒作重组概念的时间段！而重组股在近年监管层高压的状态下歇息已久。近期稍微放松的状态下，重组概念偷偷摸摸的涨的悄无声息。不被大幅曝光之前，基本就是继续走。我就喜欢这种，潜伏的状态。因为不被市场大幅曝光，就意味着安全边际。

（3）央企改革：【攻】

今日央企改革高开低走，但是整体的趋势应该是比较明确，之前一波联通这里一波神电，已经逐步点燃了市场的混改概念。不要看着指数很高，这里还有很多的机会。

【涨停分析】

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