开盘就跌停，这些基金重仓了高位停牌股.....

【导读】目前绝大多数基金已经按照监管层要求，以行业指数的涨跌幅度对这些长期停牌股进行估值调整。换言之，就是这些停牌股“潜在收益”或者“潜在亏损”已经体现在净值上，因此投资者要注意的是究竟会不会超跌或者超涨。

中国基金报 方丽

现在一批高位停牌股为了“还债”，成为跌停集中营品种。

基金君统计，剔除因业绩不好停牌等原因，沪深两市因重大事项停牌的股票且一直从6月底停牌到现在的，达到187只，涉及到数百只主动偏股型基金。

投资者可重点关注两类基金，一是同时重仓了2只或以上的长期停牌股且比例超10%的基金；二是重仓单一停牌股占比较高的基金。

需要指出的是，目前绝大多数基金已经按照监管层要求，以行业指数的涨跌幅度对这些长期停牌股进行估值调整。换言之，就是这些停牌股“潜在收益”或者“潜在亏损”已经体现在净值上，因此投资者要注意的是究竟会不会超跌或者超涨。

重仓多只停牌股且占比超12%的基金

（点击图片可放大）

重仓某一停牌股较多的品种

四项注意要点

第一、需要指出的是，目前绝大多数基金已经按照监管层要求，以行业指数的涨跌幅度对这些长期停牌股进行估值调整。换言之，就是这些停牌股“潜在收益”或者“潜在亏损”已经体现在净值上，因此投资者要注意的是究竟会不会超跌或者超涨。

第二、投资者需要注意流动性风险，如果停牌股布局占比较高，又遭遇到赎回，可能面临流动性风险。

第三、如果对某些停牌股非常看好，布局的话要注意费用问题。对主动偏股基金来说，正常套利的申购费是0.6%，赎回费为0.5%，合计为1.1%，也就是说必须预期长期停牌股复牌后涨幅覆盖成本才值得进行套利。

第四、目前基金持股信息都公开透明，除了重仓停牌股外，主动偏股型基金还持有其他股票，如果看好某一停牌股，也要注意其他持仓情况，不要影响了收益。

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机构最看好13股，有你的股吗？

机构的行为一直备受市场关注，投资者寄望能从中捕捉到投资机会。据证券时报数据中心统计，9月15日共有781只个股获融资资金买入，其中买入金额居前的个股有苏宁云商，买入额为6.95亿元；中国重工买入额为6.44亿元；大众交通买入额为6.03亿元。从机构买入额占个股当日成交额比例来看，13只个股买入额占成交额比例超30%。历史数据证明，融资做多对当日股价有一定的拉动作用。融资买入额占当日成交居前个股如下表所示。（数说）

9月15日机构买入占成交额居前个股

证券代码	证券简称	融资买入额（亿元）	成交金额（亿元)	融资买入占比（%)	涨跌幅(%)
000061	农 产 品	1.16	1.91	60.79	1.80
600369	西南证券	1.52	3.00	50.67	-4.83
002151	北斗星通	0.05	0.11	42.59	-9.99
600459	贵研铂业	1.55	3.75	41.22	5.82
600386	北巴传媒	0.70	1.87	37.19	-7.98
000693	华泽钴镍	1.51	4.12	36.61	-1.09
600831	广电网络	0.69	2.12	32.55	-9.82
000551	创元科技	0.27	0.83	31.95	-8.72
002117	东港股份	0.66	2.05	31.88	-6.22
600588	用友网络	1.84	5.87	31.27	-8.25
600596	新安股份	0.38	1.21	31.27	-6.47
600987	航民股份	0.21	0.67	30.51	-6.09
000792	盐湖股份	0.48	1.60	30.26	-4.63
600804	鹏 博 士	2.45	8.18	29.94	-1.94
000043	中航地产	0.47	1.56	29.90	-9.96
002429	兆驰股份	0.52	1.81	28.58	-8.51
300128	锦富新材	0.87	3.05	28.46	-9.98
600100	同方股份	3.31	11.66	28.36	-9.59
000501	鄂武商Ａ	0.32	1.13	28.22	-6.89
300014	亿纬锂能	0.52	1.85	27.91	-9.94
000686	东北证券	1.00	3.64	27.43	-6.47
000728	国元证券	1.40	5.10	27.41	-4.61
300228	富瑞特装	0.63	2.31	27.30	-8.34
600240	华业资本	0.69	2.55	27.04	-10.03
600362	江西铜业	0.65	2.40	27.00	-6.47
000961	中南建设	0.26	0.98	26.69	-9.82
600094	大 名 城	1.10	4.18	26.22	-7.60
002460	赣锋锂业	1.37	5.24	26.15	-9.98
600120	浙江东方	0.41	1.57	26.09	-9.32
600655	豫园商城	3.37	12.93	26.06	0.19

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什么情况下可补仓？

首先要明白，股价走势有三大类型，分别是：上升势、下跌势与盘整。上升势的特点是一浪高过一浪，股价的底部与顶部都不断抬高；下跌势则与之相反，底部与顶部不断下挫，走势一浪低过一浪；盘整走势则意味着股价运动区间保持在一个范围，高点与低点基本不变。

如果买入时机不当，在三种走势中都有被套可能，尤其是下跌势中解套难度很大。因此，补仓首先要确定趋势运行的形式，再考虑操作策略。

补仓是被套牢后的一种被动应变策略，它本身不是一个解套的好办法，但在某些特定情况下它是最合适的方法。股市中没有最好的方法，只有最合适的方法。只要运用得法，它将是反败为胜的利器；如果运用不得法，它也会成为作茧自缚的温床。因此，在具体应用补仓技巧的时候要注意以下要点：

1、要补仓的话，应该选择在股价处于上升趋势或盘整态势时进行，这样获利方有一定把握，如果选择股价呈下跌势时补仓，只会越补越套。如果在牛市末期买了价格过高的股票，在其一路下跌过程中去补仓的话，结果会是相当悲惨。

2、补仓一定要等跌透。也就是：不要去接正在下落的匕首，易断手！等到它落到地，不再抖动的时候再捡起来。否则，像去救触电的人一样，不得法则易把自己也搭进去。“跌透”较难把握，但止跌是有迹象的，一是量缩，二是股价不再下跌，三是左侧开始。左侧开始的同时各项指标趋好，这是明显的转向信号，补仓要力求一次成功。

3、熊市初期千万不能补仓。难以识别怎么办？短期均线下穿长期均线说明趋势转坏，不仅不能补，反弹还得出局。

4、大盘未企稳不补仓。大盘处于下跌通道中或中继反弹时都不能补仓，因为，股指进一步下跌时会拖累绝大多数个股一起走下坡路，仅只极少数逆市走强的个股可以例外。

5、弱势股不能补仓。尤其是那些大盘涨它不涨，大盘跌它跟着跌的无庄股。补仓的目的是为了摊低成本早日解套，补弱势股收效甚微，不必限制自己一定要补原来被套的品种，补仓要补强势股是上策。

6、前期暴涨过的超级黑马不能补仓。历史上曾经有许多独领风骚的龙头，在发出过耀眼的光芒之后，从此步入漫漫长夜的黑暗中。补这类股易身陷泥潭。

补仓是对前一次错误买入行为的弥补，它本身就不应该再成为第二次错误的交易。因此，补仓的要点务必记住。

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9月15日异动股点评 盘点四牛与四熊

【9月15日异动股点评 盘点四牛与四熊】石化油服(600871)周二上涨10.05%。公司由仪征化纤重组而来，主营业务包括地球物理、钻完井、测录井、井下特种作业以及工程建设服务等5大板块。

　今日四牛提示：

　　石化油服(600871)周二上涨10.05%。公司由仪征化纤重组而来，主营业务包括地球物理、钻完井、测录井、井下特种作业以及工程建设服务等5大板块。公司是中国最大的石油工程与油田技术综合服务提供商之一，也是国内最早的海洋油气工程及技术服务提供商，先后在中国76个盆地进行油气工程服务，业务分布在中国的二十多个省。另据悉，公司将适时推股权激励计划。二级市场上，该股今日低开高走，短线终结三连阴，盘中大单入驻，暂且观望。神光启明星主力情报系统显示周二该股的DDX为7.864，大单金额为23825.60万元。

　　上海普天(600680)周二上涨10.02%。公司是中国普天旗下唯一一家从事能源集成综合运营服务的公司，已建立完整的合同能源管理业务体系，拥有自主开发的能效管理信息系统，是深圳电动汽车加电站网络的充电桩主要供应商之一，在电动汽车充电设备研发及制造领域拥有完整的解决方案。消息面上，宝马联手中国普天推充电桩建设计划 ；8月新能源汽车销量增3.5倍。二级市场上，短暂调整后，该股今日再度涨停，充电桩概念受追捧，建议波段参与。神光启明星主力情报系统显示周二该股的DDX为0.701，大单金额为3718.16万元。

　　乐金健康(300247)周二上涨10.00%。公司原名“桑乐金”，是一家主营家用理疗房及其衍生品，集生产、研发、销售、服务于一体的国家级高新技术企业。2013年，公司获得《医疗器械生产许可证》，产品进入医疗健康领域；2015年，公司对上海久工实业有限公司进行重组并购，使得公司家庭健康系统更加完善。另外，公司日前与绿地京津签订《战略合作框架协议书》。二级市场上，该股近期因更名受关注，今日放量涨停，领涨养老概念，值得关注。神光启明星主力情报系统显示周二该股的DDX为2.076，大单金额为3582.62万元。

　　滨江集团(002244)周二上涨9.95%。公司主要从事房地产开发和销售，具有建设部一级开发资质，是长三角房地产领军企业。滨江房产业已成为集房地产开发销售、商业地产置业、酒店旅业三大产业板块的大型集团公司。另外，公司预计1-9月净利润为同比增长10%-30%。消息面上，35城楼市库存4年来首次下跌，房价看涨预期增强；杭州申办亚运会结果将于16日揭晓。二级市场上，今日尾盘亚运概念股飙涨，该股快速涨停，量能持续放大，谨慎追高。神光启明星主力情报系统显示周二该股的DDX为0.202，大单金额为3668.35万元。

　　今日四熊警示：

　　恒通股份(603223)周二下跌10.01%。公司传统主业为道路货运业务，主要依托烟台港龙口港区，为客户提供集港、疏港物流运输服务，已成为国内和山东省内道路货物运输物流行业领先企业之一。近年来，公司在道路货运业务基础上发展了LNG业务，LNG贸易物流的应用与推广将成为公司未来重要的发展方向之一。另外，公司上半年净利润同比减少19.79%。二级市场上，该股昨日涨停今日跌停，龙虎榜显示游资大举买进，维持14日的判断，逢高减磅。神光启明星主力情报系统显示周二该股的DDX为-10.599，大单金额为-10387.45万元。

　　精伦电子(600355)周二下跌10.00%。公司是国内智能终端领域的领军者，致力于各类电子智能终端的研发、设计与生产，目前公主营产品包括电子广告媒体终端、电子伺服系统终端、二代身份证阅读终端、电子交易终端、导航定位终端等，涵盖了通讯、电力、传媒、三网融合、工业缝纫制造、公共安全等多个领域。消息面上，公司终止筹划定增；董事长质押股份无平仓风险。二级市场上，该股10日复牌后连续跌停，后市量能有待释放，参与需谨慎。神光启明星主力情报系统显示周二该股的DDX为-0.018，大单金额为-57.43万元。

　　中成股份(000151)周二下跌10.00%。公司目前核心业务为成套设备及技术进出口，主要涉及能源、交通、化工、轻工、环保和公共设施等领域。据了解，公司拥有中国独立研究开发的低温供热堆技术，并斥巨资收购了吉尔吉斯唯一经营GSM移动通信业务的运营商BITEL有限公司，一举介入通信行业。另据悉，公司实际控制人是国有资本投资公司的试点企业之一。二级市场上，今日央企改革概念表现低迷，该股遭遇跌停，概念炒作降温，后市逢低参与。神光启明星主力情报系统显示周二该股的DDX为-1.741，大单金额为-9254.40万元。

　　华东数控(002248)周二下跌10.04%。公司是国内少数能同时掌握多种大型、重型、精密机床设计与制造企业之一，综合竞争能力显著。随着我国重工化进程的不断深入，尤其是未来几年高铁的迅猛发展，大型数控机床的需求量不断增加，公司大型数控机床产品获利能力可维持数年。消息面上，今年7月，公司公告内蒙久泰将借壳；对此，公司大股东高金科技高调反对。二级市场上，该股短线遭遇五跌停，近两日抛压明显，维持11日的判断，暂观望。神光启明星主力情报系统显示周二该股的DDX为-0.687，大单金额为-1509.13万元。

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不要再轻易相信救市的传说

2015年的大陆股票市场，是大众传媒时代的各类信息漫天飞舞的市场。有很多人在技术指标发出卖出信号时没有守住底线，成为各类消息的牺牲品。我就是其中之一。

多年的股市沉浮，基本上看指标图形，不能保证大赚，至少可以保证不大亏。但是今年不同。大亏了不止一次。每次都是在决定出局观望的时刻，被网络尤其是朋友圈里传播的国家队救市信息蛊惑，淡定地呆在里面挨宰。我等小散还无所谓，可悲一些“中产阶级”也被迷惑。只能说，还不够成熟啊。

痛定思痛。我觉得得认真分析一下市场行情了，盲目看消息不能长久。

昨晚简单统计了一下，除了一些停牌的，居然20倍市盈以下的股票只能300多支（纯手工计数，非专业统计，可信度自己看）。这样的市场里，向下调整的需求必然大于向上上涨的动力。这种时候，多看少动，拿着钱观望才是硬道理。

不要再相信什么救市的传说了。危言耸听，系统风险能让它出现吗？不能！上涨救市防范风险出现的唯一法宝吗？我觉得也未必。不然以前大陆股市在998点也去过，不也没发生什么系统风险吗？怎么今年去一下2000点就要有系统风险了？

以上仅个人感受，所依据的是个人经验。所依据的数据未经推敲，各位看官自我约束，以此观点操作，损失自担。

前面把唱空已经上升到国家公敌的层面了。我是坚定的**员，只是股市涨久必跌、跌久必涨，那是颠扑不破的规律。现在泡沫还比较大，挤挤才有上涨的基础啊。

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（个人观点，仅供您参考，不要当成股票买卖的绝对依据，股市盘面变化难测，大家在实际操作的时候，要根据盘面的变化随机应变。）

周二只有在关键点减速止跌周三才有机会

【大盘】
昨天大盘虽然有银行保险护盘，但创业板指数、深证成指跌幅很大，造成1400多个股票跌停，使得股民信心严重受挫，周二上午股市惯性下跌或者低开的概率很大。如果周二大盘不跌破3000点平台，创业板指数也惯性下跌后止跌企稳，那么下半周还有机会出现小幅反弹。大盘周二短线支支撑在3049-3057点，跌破此区间后大盘进一步下跌考验下方2979-3015点箱底支撑的可能性很大，周二大盘反弹压力在3161点。


【操作策略】
在暴跌之后应该保持谨慎，不易盲目的去抄底或加仓，多看少动。等待市场企稳之后，再找操作机会。整体行情还是处于反复震荡磨底阶段，耐心等待，通过周二的涨跌力度来决定周三或者下半周是不是有操作机会。




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9月15日操作策略：股指放量下跌调整仍未结束

 市场回顾：周一早盘两市股指高开后震荡回落，银行等金融板块的调整成为指数下行的主要动力，此外，上海等国企改革概念股虽延续活跃，但已呈现上涨乏力，加之创业板等中小盘个股跌幅较大。午后股指震荡下行，盘中虽有银行、保险等板块护盘，但个股跌幅较大，市场再现千股跌停。盘中P2P、基因测序、军工等板块跌幅居前。截至收盘上证指数报收于3114.80点，下跌2.67%，深成指报收于9778.23点，下跌6.55%。
    持仓策略：10%。
    关注板块：金融板块10%。

    投资策略：银行等金融股依然在护盘，但以上海本地股为代表的国企改革相关个股却出现了大幅调整的走势，盘面中再现千股跌停。在主流热点全面退潮的背景下，市场人气低迷。沪指在跌破5、10日均线支撑后，再度面临调整压力，而中期趋势仍处于下行当中。银行等金融板块的上涨仅对指数起到下跌减缓的作用，操作上仍以轻仓为主，耐心等待股指企稳。

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谈龙头股的捕捉与操作技巧

龙头股一般具备什么条件？如何捕捉龙头股？操作龙头股有哪些技巧呢？

龙头股一般具备的条件：

1、龙头股必须从涨停板开始，涨停板是多空双方最准确的攻击信号，不能涨停 龙头股的个股，不可能做龙头。

2、龙头股必须是低价股，只有低价股才能得到股民追捧，一般不超过10元，因为高价股不具备炒作空间，如浙江东日、沙河股份都是从5元多开始的。

3、龙头股流通盘要适中，适合大资金运作和散户追涨杀跌，大市值股票和小盘股都不可能充当龙头。浙江东日、沙河股份都是流通盘大都在2、3个亿。

4、龙头股必须同时满足日KDJ，周KDJ，月KDJ同时低价金叉。如上浙江东日、沙河股份等。

5、龙头股通常在大盘下跌末期端，市场恐慌时，逆市涨停，提前见底，或者先于大盘启动，并且经受大盘一轮下跌考验。浙江东日就是例证，它符合刚讲的龙头战法，一是从涨停开始，且筹码稳定，二是低价，三是流通市值较小，从底部起涨，炒到翻倍也不过10几个亿，也就是说不到2－3亿的私募资金或游资就可以炒作。四是该股日周月KDJ同时金叉，说明该股主力有备而来。五是该股在大盘恐慌末端，逆市涨停，此时大盘还在下跌，但并没有影响此股涨停。通过以上介绍可以看出龙头的起涨过程，也说明下跌并不可怕，可怕的是大盘下跌，没有龙头出现。沙河股份也是此走势。

捕捉龙头股的准备工作

1、要炒作龙头股，首先必须发现龙头股。股市行情启动后，不论是一轮大牛市行情，还是一轮中级反弹行情，总会有几只个股起着呼风唤雨的作用，引领大盘指数逐级走高。要发现市场龙头股，就必须密切留意行情，特别是股市经过长时间下跌后，有几个股会率先反弹，较一般股要表现坚挺，在此时虽然谁都不敢肯定哪只个股将会突围而出，引导大盘，但可以肯定的是龙头就在其中。因此要圈定这几只个股，然后再按各个股的基本面来确定。由于中国股市投机性强，每波行情均会炒作某一题材或概念，因此结合基本面就可知道，能作为龙头的个股一般其流通盘中等偏大最合适，而且该公司一定在某一方面有独特一面，在所处行业或区域占有一定的地位。

2、首先要选择在未来行情中可能形成热点的板块。需要注意的是:板块热点的持续性不能太短,板块所拥有的题材要具备想象空间,板块的领头羊个股要具备能够激发市场人气、带动大盘的能力。

3、所选的板块容量不能过大。如果出现板块过大的现象,就必须将其细分。例如深圳本地股的板块容量过大,在一轮中级行情中是不可能全盘上涨的,因此可以根据行业特点将其细分为几个板块,再选择最有潜力的前海概念股，（）这样才可以有的放矢地选择介入。

4、精选个股。选股时要注意:宜精不宜多,一般每个板块只能选3～6只,多了不利于分析、关注以及快速反应的出击。

5、板块设置。将选出的板块和股票设置到分析软件的自定义板块中,便于今后的跟踪分析。自定义板块名称越简单越好,如A、B、C……看盘时一旦发现领头羊启动,可以用键盘精灵一键敲定,节约操盘时间,有条件的投资者可以开启预警功能。

6、跟踪观察。投资者选择的板块和个股未必全部能成为热点,也未必能立刻展开逼空行情,投资者需要长期跟踪观察,把握最佳的介入时机。

捕捉龙头股的技巧

1、根据板块个股选龙头股。具体操作方法是密切关注板块中的大部分个股的资金动向,当某一板块中的大部分个股有资金增仓现象时,要根据个股的品质特别留意有可能成为领头羊的品种,一旦某只个股率先放量启动时,确认向上有效突破后,不要去买其它跟风股,而是追涨这只领头羊,这叫"擒贼先擒王"。这种选股方法看上去是追涨已经高涨且风险很大的个股,实际上由于龙头股具有先板块启动而起,后板块回落而落的特性,所以,它的安全系数和可操作性均远高于跟风股,至于收益更是跟风股望尘莫及。

2、追涨龙头股的第一个涨停板。如果,投资者错过了龙头股启动时的买入机会,或者投资者的研判能力弱,没能及时识别龙头股,则可以在其拉升阶段的第一个涨停板处追涨,通常龙头股的第一个涨停板比较安全,后市最起码有一个上冲过程,可以使投资者从容地全身而退。具体的追涨方法有两种:

A、在龙头股即将封涨停时追涨。如:浙江东日在4月5日上午开盘60分钟后封上涨停板,投资者可以有充足的时间,在它即将封涨停板时追涨买入。

B、在龙头股封涨停后打开涨停时追涨。如:沙河股份在4月12日开盘后不到20分钟,即涨停,使投资者来不及介入。但这种快速封涨停的个股,往往一时立足未稳。沙河股份在封涨停板后不久,盘中曾经出现80分钟打开涨停的时间,投资者可以乘机买入。

3、在龙头股强势整理期间介入。即使最强劲的龙头股行情,中途也会有强势整理的阶段。这时,是投资者参与龙头股操作的最后阶段,投资者需要把握其休整的机遇,积极参与。比如浙江东日在4月9日这一天即使强势的整理。但是,这种操作方式也存在一定风险,当市场整体趋势走弱,龙头股也可能会从强势整理演化为真的见顶回落。

敢于介入是关键！炒作龙头股，一定要要敢于介入。一只龙头股从诞生到被确认，其股价一般均已上升30%以上。不要因为该股已有一定的升幅就不敢介入。只要被认作龙头股，其价位一般至少也含有70%以上的升幅，而且市场主力树立一个龙头股是相当不容易的，必然会竭力呵护，以便推动大盘指数，鼓动人气跟风。主力也会介入与龙头股相关的公司以便获得更大的收益。因此龙头股表面上看升幅已大，但其仍有较大的获利空间，一旦确认了龙头股，就应勇敢介入，而且龙头股往往抗跌性较强，因此，当龙头股升幅达70%左右，可适当地注意一下相关公司股家的表现及市场状况，如仍有机会，可继续持有，否则先出局观察，再作定夺。

分散资金有必要！炒作龙头股时，资金不必全仓杀入。虽然一轮行情产生后，龙头股表现远远较一般股票出色，但不一定是最出色的。因为，一旦行情被龙头股激起，部分市场主力就会找到与此类似的股票介入，趁机狂炒，企图混水摸鱼，有时会出现部分个股乱涨一气。而且龙头股树立之后，部分与之相关的公司会被市场投资者挖掘，也会随后跟上，从而形成板块效应，往往这些个股也有不错机会。因此可适当分配部分资金参与这些个股的炒作，以取得较佳的收益。所以留点后备资金是必然的，也是必需的。特别是在中国，很多上市公司非常喜欢凑热闹，市场流行炒作什么，上市公司就上什么项目。如市场上房地产板块炒作火热，则上市公司就参股搞房地产，前几年市场炒作网络股时，上市公司也不管三七二十一先做个网站再说，即是成立一家科技网络公司，上市公司的真正目的不是发展主业，而是配合二级市场炒作的需要。有一事例很具典型意义，在网络热的时候，一家上市公司就是“不识大局”，不做网络，其股价在低位波动。持有该公司股票的股东看着别人公司股价因触网走高就公开在媒体上称，“只要谁为该公司提供网络发展之类，就出资奖励80万元”，这则消息一见报，该公司股价就即刻涨了两个停板，令人哭笑不得，这只能说明上市公司的不成熟。另外，有时一轮行情发展过程中，会有龙头股轮流炒作的现象，因此分散资金运作是必要的。

操作技巧

一、龙头股涨停第1日：

如果龙头股当日龙头地位比较明确，要及时介入。介入的位置有两个：一是在5%以下第2波放量拉升时介入；二是超过5%时，则要等待涨停时以涨停板价位坚决介入。为什么要在这两个价位介入？主要是为了减少当日被套的风险。

在已经涨停的龙头股和正在上涨的次龙头之间，如何选择？历次行情表明：甚至以涨停板价介入龙头股的收益也比次龙头收益高。因此主抓龙头是最佳选择。若当日没有机会介入，则可选择涨得最好的次龙头介入，第2日不能涨停，或回落过急，要逢高抛出，最大的任务是择机换成龙头股，以争取利润最大化。

二、龙头股涨停第2日：

龙头股涨停第2日的介入机会有：

平开或小幅高开的，放量拉升时最好介入；

大幅高开（5%以上），迅速封停的，只好等封停后介入，以防套在高位；

大幅高开，而后打低的（此时异常放量），出现迅速上攻动作时介入，或涨停后介入，板块效应明显的，也可在打到低位时提前介；

低开低走的，留下较长上、下影线的，收小阴线或收小阳线的，暂不介入，观察第3日表现；

开盘即封停的，可以涨停板价介入，此种操作需要大盘强势的配合。

三、主升行情结束后机会论述：

龙头股主升行情结束后，并非完全没有机会，以下两种情况可以考虑介入：

若龙头股若遇大盘风险或主动下挫收出中阴线，要列入第2日重点观察对象，有放量拉升时迹象，可以及时介入，第3日冲高卖出。

若龙头股在行情尾声的强势整理中，表现出一定的规律，可以做差价。

操作注意事项

1、弱市中的机会极难把握，涨停后一般进入整理的居多，若没有明显的把握宁可放弃。

2、龙头股涨停第2日并非全都涨停，甚至可能留下较长的上影线，这并不一定意味着行情已经结束。

3、强势市场与弱市或平衡市中龙头股的表现差别较大，弱市或平衡市中，强势股的行情比较短暂，不可有过高预期。

4、强势股若在3个涨停板后出现长上影线或反复振荡，说明已到行情尾声，这时要掌握好高抛的机会，并严格执行止损（盈）纪律。

识别龙头股

1、热点切换中识别：龙头会在大盘下跌末端逆市涨停。提前大盘见底。如双飞，双浪的转换。龙头一般出现三日以上的攻击性放量，

2、放量性质识别：放量有攻击性和补仓性两种类型。单日放量不可能充当龙头。

3、量价配合。均线良好是识别龙头股的关键。二是老龙头调整到位后，二次上涨。

4、龙头有两种：一是热点切换进去的新龙头。二是老龙头调整到位后，二次上涨。

龙头股买卖条件及要点

要学会只做龙头，一、实盘中，只做热点，只做涨停。买入条件：日SAR第一次发出买入信号。1、周KDJ在20以下低位金叉。同时第一次涨停。2、底部第一次放量。

二、买入要点 :

1、龙头股涨停在开闸放水时买入。

2、没有开闸放水时。第二天若高开，1.5－3.5%之间买入。

3、龙头股回到第一个涨停板的启涨点。将梅开二度，比第一个买点更稳，更准，更狠。

4、操作上两种选择。用分时图直接追涨停板有四种形态。

⑴ 直接追涨：适合于强势初期。10：30前封板。 ① 高开缺口不补。上午封板， ② 震荡盘上。 ① ② 说明主力强悍，不理会大盘。开盘后30分钟封涨停。 ③ 停盘一小时。2点左右封涨停， ④ 规范突破图形。量比放大换手率高。 ③ ④ 说明主力有备而来。最容易操作的开闸放水、开肠破肚。 ⑤ 开盘涨停和尾盘涨停这两种较难操作。不要在7－8%追涨， ⑥ 追涨停板第一次下单可在3－5%涨幅试探性买入。第二次下单可在涨停过后开闸放水介入，如该股是热点、龙头，涨停又放量封住，以涨停板为止损点，一路中线持有。

⑵ 回调买入：适合于强势整理或回调时使用。可耐心等待股价回落到维护线或启涨点附近买入。 如果个股是放量上涨或涨停。主要是通过K线形态位置，

⑶ 、直接追涨和回调买入。量能变化来区别。

5、K线形态捕捉涨停板。平安性高。

⑴ 底部放量第一个涨停。最好第一次放量。第一个板安全性高。 ⑵ 、涨停上穿前期平台。临时均线完好 ⑶ 主升浪个股。巨量突破涨停。

6、操作要点：⑴ 、只做第一个涨停板。⑵ 、只做第一次放量的涨停板。流通市值并不大， ⑶ 、相对股价并不高。处于循环的低点。短线日KDJ从低位金叉， ⑷ 、指标从低位上穿。如果周KDJ同时从低位金叉就更好更安全。

三、卖出条件及要点：要耐心持股

1、连续涨停的龙头股。一直到不再涨停，收盘前10分钟卖出。用日SAR指标判断，

2、不连续涨停的龙头股。SAR是中线指标，直到SAR第一次转为卖出信号。

龙头股风险控制

一、龙头股操作纪律：绝对不允许模棱两可的操作呈现。

1、实战操作要求客观化、定量化、维护化。市场信号是实战操作的唯一，也是最高原则。

2、给出精确的止损点。什么股票都敢做，因为风险已被锁定，这是操盘手的最高圣经。

二、龙头股风险控制

1、选择个股要有准确无误的市场信号。（99%）

２、设定精确的止损点，誓死执行，用止损来控制操作的方向（１％）。

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大科学家牛顿炒股狂亏十年薪水后说了一句传世名言

牛顿的一生可以用一个字来概括，就是“牛”。他是近代经典力学的开山祖师，提出了著名的万有引力定律和牛顿运动三定律。他曾任英格兰皇家造币厂厂长，不过他平生唯一一次的炒股，可赔惨了。

1720年，英国南海公司股票开始大涨，牛顿就把自己的7000英镑投了进去，仅过了两个月，就翻了一番。在当时，这笔钱是他当造币厂厂长年薪的3至5倍。但是，赚了钱的牛顿很快就后悔了，因为南海公司股票还在不停地涨，那个时候，要是不买点南海股，都不好意思跟人打招呼。“南海是谈资与时尚，妇女们卖掉自己的首饰来购买股票。”

当年7 月，南海公司的股票涨到1000英镑一股，涨了8 倍，这时牛顿终于忍不住了，加大资金买入，不过可惜的是，1000英镑也是这个股票的最高价，南海公司本来就是炒起来的一个大泡泡，总会有爆掉的时候，到12月，股价跌剩八分之一，又回到起点，牛顿损失了20000英镑，相当于他干十年厂长的薪水。

大痛之下的牛顿说了一句传世名言：“我能计算出天体运行的轨迹，却难以预料到人们的疯狂。”

和牛顿的炒股的大起大落相比，经济学家凯恩斯的炒股经历则不仅很长，而且还能长期获得良好收益。凯恩斯在做经济学研究之余，也常常进行股票投资。他是有创见的理论家，又是富有经验的炒股高手。他36岁时的资产只有约1.6万英镑，到62岁逝世时，已达41万英镑了。在这些个人资产中，炒股赢利占了很大比重。不过，凯恩斯也不是常胜将军，但他的可爱之处是在股海沉浮中的那份坚持，帮助他常常走出低谷。1928年他以1.1英镑的价格买入1万股汽车股票，不久，这只股票一度跌至了5先令，但凯恩斯没有自乱阵脚，没有赶紧把这只“烫手山芋”摔掉。他一直在等待，到了1930年，终于等到股价回到他的买入价之上，他立即出手抛掉，赚了一笔钱。凯恩斯的镇静和耐心，也是超凡脱俗的，值得新老股民们注意。

凯恩斯的特别之处，还在于他通过自己炒股的经历提出了经济学理论，其中最著名的，就是“空中楼阁”定理。凯恩斯提到：“股票市场的人们，不是根据自己的需要而是根据他人的行为来作出决定的，所以这是空中楼阁。”“空中楼阁”，是虚拟资本的形象化的说法，是凯恩斯对股票的特性的一种科学的概括。

周二将上演多空对决

今天多方出师不利，午后走势更显诡异，尤其是在跌破连失3200和3100点两道整数关口后，市场恐慌情绪蔓延，踩踏现象凸显。虽然最终两市又出现千股跌停，但个股分化开始明显，盘中振幅超过10%的不在少数，这也从侧面力证，在当下行情极不稳定的大背景下，可利用盘中的剧烈波段，使手中的“余粮”发挥余热，这样，或能起到“事半功倍”效果。

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最后的挖坑

 这个周末，重大利好的消息比较多，比如说，银行存款准备金由时点考核改为平均法考核，据说是相当于降准一个百分点，更重要的，出台了国企改革指导意见，有专业人士分析称，股改行情从998点涨到6124点，国企改革行情，涨到上万点都正常，吹嘘成分大不大先不管，至少说明这是一个超级巨大的利好。

   遗憾的是，今天一开盘，市场竟然是套用了逢利好出逃的策略，杀跌没商量，再现千股跌停的壮观场面，中小板指数创业板指数等都是暴跌，只有在银行股护盘作用下的上证综指稍微好看一点，惨不忍睹的市场环境，刚刚感觉似乎过去了，转眼间又回来了。   

    不过，大家不用太紧张，今天只是长期弱势杀跌的余波，多半是最后的挖坑动作，千万不要在最后一个诱空动作之后倒下了，因为大盘的日线级别底背离结构一直存在，这往往是一两年才会出现一次的难得的中线进场提示信号，且在上周三就已经发出了金叉信号，大级别波段反弹行情可以说是确定无疑的，在这个上涨的初期，或者是底部构筑的尾声，出现这种最后的挖坑动作，实属正常。   

    从中小板指数创业板指数等的分时走势来看，如果没创新低就拉起来，就构成头肩底形态，和9月2日低点基本齐平或略低，就算是双底，明天是重要变盘时间窗口，从今天开始的两三个交易日内，出现了止跌回升，就非常可能是筑底成功转势的信号。

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下跌是机会同时风险也很大

今日早盘指数略有高开后回落整理，但是临近午盘的时候大盘突然加速跳水，午后指数一度回落3050点后才企稳，虽然尾盘指数略有回升，但是进场抢反弹的资金不多，虽然午后探底略有回升，但是目前市场的人气又一次受打击，严重挫伤市场做多信心，之前两周的整理，刚刚让股民有点愈合的伤口又一次受伤了，对于今天的这颗长阴线，有些人认为下跌就是买入的机会，拾金客不这么认为，拾金客认为‘下跌是机会同时风险也很大’

因为大盘在3000点—3200点至今整理接近2周，尽管在此之间，管理层的政策，不断有利好推出，并没有突飞猛进的向上运行，正如我们早盘所说的大盘将要变盘，这次没有上行反而下行，场内的一些观望者，新都会蜂拥而出，短时间没有强有力的政策继续推出，指数会继续向下考验支撑，不用管中线的趋势有多好，在大盘刚刚又一次回调的时候进场有点不理智，这次调整还是要理智一些，现在抢反弹弄不好就抢在刀尖上。

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A股进入中长线布局的时机了吗？

最近一段时间，A股市场的政策消息密集了不少。其中包括中金所系列新规的颁布、熔断机制的引入以及红利税的调整等。与此同时，在各方管理层力挺A股的大背景下，实则也进一步巩固了当前A股市场的“政策底”支撑。
  纵观诸多的政策性消息，其中，备受市场关注的，莫过于红利税政策的再度调整。对此，亦有数据与之前两次的政策调整作出了对比。
  事实上，纵观最近十年，我国已进行了多次的红利税调整。
  其中，第一次是在2005年6月13日。鉴于当时市场环境的持续疲软，管理层决定将投资者从上市公司分红所得应缴红利税进行减半征收，实际征收税率为10%。
  回顾当时的市场走势，在政策颁布前后，市场一直处于低位震荡的格局。但是，当时市场所处的位置却基本处于当时严重低估的区域。然而，经过了数月的低位震荡行情，中国股市也正式拉开了大牛市的序幕，一轮轰轰烈烈的大牛市行情也随之产生。
  第二次是在2012年11月16日。针对此次红利税政策的颁布，实则是为了提振市场投资信心，以及鼓励市场长期价值投资理念的深入。但是，在当时政策颁布的前后，市场并未立即走出上涨的行情，而是延续之前低位震荡的格局。但是，从整体上分析，当时的市场基本处于低估的状态。而在短暂的调整之后，市场同样走出了一波不错的上涨行情，阶段性涨幅高达25%。
  2015年9月7日晚间，是最近十年红利税的第三次调整。实际上，鉴于此次红利税调整的时点，同样属于市场低估的状态之下。究其原因，主要体现在以下几大方面。
  首先，经历前期轰轰烈烈的“去杠杆化”进程之后，目前A股的“去杠杆化”进程已进入尾声。
  其中，以场内融资规模为例，在今年6月中旬，A股两融余额规模高达2.27万亿，而经历了此次加速“去杠杆化”过程之后，A股两融余额规模已大幅降低至去年12月中下旬的水平。与此同时，对于前期野蛮生长的场外配资，也已得到大幅清理。整体上分析，目前A股市场的杠杆率已经降低了不少。
  再者，目前A股的整体估值已经大幅回落。
  经历最近三个月的大幅下跌行情之后，不少股票的价格水平已经出现“腰斩”的局面，而部分股票的价格，基本创出近年来的新低水平。与今年6月中旬的数据相比，目前A股的整体估值水平已经骤然下降，并基本回归至合理价值投资区间之内。
  此外，“破净股”数量剧增，动态市盈率低于10倍的股票数量明显增加。
  截至9月11日收盘，A股合计有23家跌破每股净资产的股票。与此同时，两市动态市盈率低于10倍的股票数量，也多达63家。
纵观历史数据，当市场“破净股”数量明显增加以及动态市盈率低于10倍的股票数量大幅增加时，亦表示市场基本处于相对低估的状态，此时也基本符合中长线资金的布局需求了。
  通过这几次数据的对比，红利税政策的调整，确实也在某种程度上释放出一种信号，而这种信号也似乎在预示着中长线资金已经到了该布局的时候了。
  笔者认为，随着红利税的再度调整，以及在未来A股市场机构投资者占比逐步提升的大预期下，对于市场中部分具有价值投资优势的标的而言，确实值得部分中长线资金去逢低布局，以满足他们在投资上保值增值的需求。
但是，纵观A股市场中的多数股票，虽然目前价格已经出现了“腰斩”的局面，但在这些股票之中，仍有不少股票处于“严重高估”的状态。显然，在前期股价遭遇爆炒而严重透支未来公司盈利预期的状态之下，这类曾经辉煌的股票，却逐渐步入了漫漫熊途之中。
  整体上分析，对于不太注重中短期市场波动风险的资金而言，2800点至3000点一带区域基本属于合理的价值投资区域，而部分颇具价值投资优势的标的亦可满足这类资金的投资需求。不过，作为以资金推动为主导的A股市场而言，在几轮“去杠杆化”过程之后，未来市场的新增流动性涌入预期仍然堪忧，即使市场确立了政策性的底部，但也并不意味着市场在中短期内还会上演前期单边上涨的强势行情。
 
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下周初尤其要警惕这种现象

具体操作上，我们强调一下，下周初尤其要警惕这个现象：放量上涨。放量上涨出现在周初一定要多加留意是否存在诱多可能。多半会出现冲高回落，一旦追涨又会陷入被动。

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航空行业二季度盈利大幅增长 9股或迎爆发

【航空行业二季度盈利大幅增长 9股或迎爆发】长江证券表示，由于油价维持低位，今年航空业盈利大幅改善，航空公司二季度盈利大幅增长。A股上市公司中，东方航空、吉祥航空、春秋航空、海南航空、中国国航、南方航空、深圳机场、中信海直、上海机场等9股有望爆发。

上周，航空、家具及装饰、餐饮、计算机存储和外围设备、家务电器、影视音像、葡萄酒、纸品包装、水运、机场服务居前十。其中，葡萄酒、纸品包装排名分别为第7和第8，是跻身前十名的新晋者。

　　航空行业一月内再度跻身榜首。航空行业PB相对沪深300指数的PB现在是1.48倍，2013年以来均值是0.94倍。今年春节后航空板块PB 相对倍数快速上升，跟今年航空公司因航油成本、客运需求的改善所知的盈利能力大幅增长，存在一定关系。长江证券表示，由于油价维持低位，今年航空业盈利大幅改善，航空公司二季度盈利大幅增长。人民币贬值虽然会减少航空公司下半年的净利润，但近期贬值预期依旧较低，预计汇兑损失持续扩大有限。首推差异化竞争、具备成长属性、受益中短航线旅游热的低成本航空稀缺标的春秋航空 ，以及迎来业绩拐点、后续受益迪士尼刺激的东方航空 .

　　商业银行行业上周上升40位，排名第21.8月份银行板块下跌7.1%，跑赢沪深300指数4.7个百分点。平安证券表示，护盘资金再次入市托底以及市场避险情绪的升温使银行股估值回归1倍PB(2015年动态1.04x)，考虑到政府下半年稳增长政策继续加码，信贷投放存在超预期可能，资产负债表改善为银行估值提供支撑，银行股安全边际仍然充足，但在经济前景仍不明朗，银行资产质量压力依然较大的情况下，板块估值持续提升的空间有限。个股方面，仍然推荐板块中盈利稳定、资产质量压力相对较小、有安全边际的银行股，除无法覆盖的平安银行外，投资组合包括北京、浦发、兴业和南京。

　　家务电器行业近三个月排名持续上升，目前排名第5。已公布的上半年家电行业的64 家上市公司中营业收入超百亿的公司有7 家，其中美的集团以825 亿位居第一。营业收入同比为正的上市公司有38家，居前的公司所属行业主要集中在小家电子行业。山西证券认为，随着消费者生活质量提高、国内整体消费水平将逐渐向欧美国家靠拢，横向与欧美发达国家家庭拥有小家电数量相比，我国小家电仍然具有较大提升空间，因此建议关注蒙发利 、桑乐金以及新宝股份 .

　　环保服务行业排名第34，较前周下降19名。9 月8 日，财政部发布《财政支持稳增长的政策措施》，回顾了今年以来政策措施实施情况及成效，并提出下一步财政政策措施建议，支持节能环保方向明确。中信证券表示，此次《措施》出台表明稳增长财政政策逐步落地有望成为近期市场关注焦点，也将是市场需求释放、订单持续落地、板块估值提升的重要催化因素。对于兼具技术、模式、融资、经验及混合所有制等多方面优势的相关上市公司，PPP项目加快落地并助推业绩加速将是后续重要看点，这也是当前经济形势下较为稀缺的成长性明确的方向。综合考虑财政政策重点支持领域、公司竞争力、订单储备及进一步获取可能性、现有估值水平等因素，重点关注水/固废领域的碧水源 、桑德环境 、盛运环保 ，集中供热领域的长青集团 ，以及PPP领域有望持续突破的聚光科技 、天壕节能、雪迪龙 ，弹性品种建议关注万邦达 、渤海股份 、国祯环保 、博世科等。

　　一个月来排名持续上升的行业还包括：家务电器、葡萄酒、纸品包装、高速公路与隧道、电力公用事业、商业银行、广告、旅馆与旅游服务、家庭日用品、铁路运输、消费电子产品、包装食品、房地产经营与开发等。(来源：上海证券报)

　　【个股解析】

　　航空运输板块9大概念股价值解析

　　东方航空：空中上网获批，未来增值服务空间打开，建议积极布局迎接旺季行情

　　类别：公司 研究机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：吴一凡 日期：2015-06-05

　　公司公告：工信部已批复同意公司在21架客机上利用卫星通信系统，按照申请的国内航线和国际特定航线，开展KU波段航空机载通信业务试验，向客舱用户提供覆盖国际、国内航班的互联网接入服务(简称“空中上网服务”).

　　初期以国际长航线及国内干线为主。此次获批的21架飞机均为宽体远程客机，主要执飞北美、欧洲、澳洲等国际远程航线和京沪、沪广等国内干线。未来公司计划在全部国际远程航线，国际、国内部分航线为旅客提供空中上网服务。

　　提升客户体验，探索开发流量变现。1)空中上网服务可以有效提升旅客乘机体验，吸引旅客流量，尤其对于长航线以及商务旅客，是否提供上网服务会是未来选择航空公司的一个重要因素。2)航空公司将会在未来成为空中互联网入口，提升直客资源流量变现能力，为辅助业务的拓展带来空间。根据海外经验，空中上网服务往往有不同的套餐选项，从几美金到十几美金不等。但我们认为，国内试验初期，会提供免费服务，主要为获取用户体验习惯及消费者行为数据，以供未来基于大数据挖掘开发合适的商业模式或与互联网企业合作奠定基础。

　　积极布局行业周期拐点下的旺季行情。1)我们年初即以深度报告《2015，周期拐点》，提出2015-16年航空业推荐逻辑”供需改善、油价减负、改革提速“，不断被市场所验证。

　　2)旺季更旺，传统暑运旺季有望于6月下旬提前到来，我们分析认为今年6月20号端午节在高考之后(2014年为6月2号)，会提升居民出行活动。并且航空公司在旺季会上调票价，受益于客座率及票价的双升，由此引发旺季行情。3)14年东航基数偏低。受公司主动调整运力以及14年暑期华东军演影响，东航14年7月旺季ASK增速仅4.3%，同期南航11.7%，国航10.7%。消除特殊影响后，今年旺季将会呈现显著高增速。

　　鉴于公司非公开发行方案还需有关机关审批，存在一定的不确定性，我们暂维持盈利预测，强调“增持”评级。基于原油60美金，维持2015-17年EPS为0.61、0.71及0.78元，对应16.3、14.0及12.7倍PE。基于出境游的高增长尤其公司优势航线东北亚航线的火爆以及未来迪士尼开园后为公司带来的客流增长，强调“增持“评级，建议积极布局迎接旺

　　吉祥航空：民营航空公司又一巨头，立足上海份额持续提升

　　类别：公司 研究机构：国都证券有限责任公司 研究员：杨志刚 日期：2015-06-04

　　1、公司收入规模略低于春秋航空，是我国主要的民营航空公司之一。

　　公司控股股东为均瑶集团，从事中国大陆、港澳台地区及周边国家的航空客、货运输以及相关航空服务业务。公司航空产业已实现高、中、低端旅客市场全覆盖，实现双品牌及双枢纽运行的发展战略。公司以上海虹桥机场和浦东机场为主运营基地和中枢机场，建立了基本覆盖国内经济发达省会城市、重点旅游城市、港澳台地区并辐射周边国家的航线网络，运营效率较高，成本控制较好，盈利能力较强。2012-2014年公司在我国航空客运的市占率分别为1.80%、2.01%及2.09%。

　　2、中国航空业仍有成长空间。据空客发布的《全球市场预测(2013-2032)》，未来20 年亚太地区的旅客周转量将以每年5.5%的速度扩张。人均GDP 与乘机次数之间具有较强的同向递增关系，2014 年我国人均GDP 达到6500 美元左右，但人均乘机次数不到0.3次，处于较低水平。“十二五”期间，中国民航乘客运输量年CAGR约为10%左右，高铁快速发展并不会完全取代航空运输的地位。2014年以来，国际油价跌至60 美元一线，对中国航空业形成明显利好。

　　3、高中低全市场覆盖、双品牌和双枢纽运行。公司在中高端公商务及旅游休闲客户群体中拥有良好口碑和较高声誉，形成了细分市场竞争优势。同时，公司积极开拓其他细分市场，于2014 年上半年控股设立九元航空，为全国第二家以广州为主运营基地的航空公司，进入我国低成本航空市场，拟依托广东省及珠三角地区经济发达、人口流动活跃、出行需求较高等特点，积极打造九元航空的低成本运营优势。

　　4、2012-2014 年，公司在上海航空市场的份额持续提升。国际三大航空联盟为“寰宇一家”、“星空联盟”、“天合联盟”，其中仅有天合联盟通过吸纳东方航空覆盖了上海航空枢纽港的航线网络。公司作为除东方航空(包括上海航空)以外唯一以上海为运营基地的全服务航空公司，在吸引有关国际航空联盟加入上海始发航线网络方面具有优势，可进一步巩固和提高上海航空运输市场地位，亦可扩张航线。

　　5、盈利能力有较大提升空间。2012-2014 年，吉祥航空毛利率分别为19.7%、16.5%和18.7%，但净利率仅为5.2%、5.7%和6.2%；同期春秋航空毛利率分别为12.7%、13.0%和14.8%，净利率分别高达11.1%、11.2%和12.1%。上市后财务费用降低，盈利能力有望提升。

　　投资建议：我们认为，公司随我国航空产业成长的空间较大，有明显区域优势和利润提升空间，应重点申购。参考春秋航空估值和拟募资金额，建议申购价为11.18 元，预计二级市场价格在50 元以上。

　　春秋航空：不确定因素消除

　　类别：公司 研究机构：中原证券股份有限公司 研究员：方夏虹 日期：2015-05-11

　　报告关键要素

　　1季报靓丽、不确定因素消除、市场表现好于同类公司。

　　事件：

　　春秋航空(601021)与河北机场管理集团开展14-16年第二期合作，航线补贴收入的不确定因素消除。

　　点评：

　　1季报业绩靓丽。15年1季度公司实现营业收入20.18亿元，同比增长16.15%，营业利润2.83亿元，同比增长166.91%，净利润2.54亿，同比增长46.43%。每股收益0.64元。作为国内廉价航空的代表，在保持经营稳定性的同时，公司1季报业绩也体现了良好的增长势头。

　　毛利率大幅提升。15年1季度公司毛利率为23.44%，比14年底提升8.66个百分点，毛利率大幅提升除了有业务量和收入快速增长因素外，最主要的原因是国际油价大幅下跌。一季度国际原油均价48美元/桶，同比下降51%。国际航油价为69美元/桶，同比下降43%。航油成本的节省使得同期公司营业成本只增长了2.94%。

　　业务量快速增长，客座率维持高位。15年1季度公司旅客周转量为5284百万人公里，同比增长23.63%，其中国内、国际和地区市场分别增长了8.19%、171.39%和22.38%。国际和地区占比已达到25%。国内市场需求延续良好势头、国际市场日韩出境游大幅增长是业务量快速增长的主要原因；公司客座率为94.08%，同比增长0.53%。其中国内、国际和地区客座率分别为94.91%、91.8%和91.33%，分别增长了0.63%、4.1%和-1.15%；公司运力快速提升，1季度可用座公里为5617百万人公里，同比增长22.92%，其中国际航线运力投放增长了159.28%。15年公司计划将机队规模从46架提高到约60架，以实现近20%的旅客周转量增速计划。

　　打造互联网航空。4月20日公司在深圳和腾讯、腾邦国际、中智、搜房网等四家合作伙伴签署战略合作协议，共同打造中国首家互联网航空公司，将在平台、支付渠道、会员权益等方面进行深度合作，并将在购票、值机、登机、乘机、目的地等各个环节为旅客提供更加便捷、快速的服务。4月起公司一架空客A320正在停场实施WIFI航班改造，第一期将进行适应性改装，初期测试将向旅客提供空中局域网的内容。第二期将进行空地互联改造，届时旅客可在天上浏览互联网，接收邮件刷朋友圈。15年公司计划实现2架A 3 2 0 w i f i飞机的改造，启动互联网航空之旅。

　　和河北机场集团开展二期合作，补贴收入再次确认。14年公司航线补贴收入占公司总利润比例为39.39%，其中主要来自与河北省政府/河北机场管理集团有限公司签订的相关合作协议而获得的定额或定量补贴。河北省人民政府和公司于11年签署《共同推进河北航空运输发展战略合作框架协议》，合作期限为三年，于14年到期。15年4月21日公司公告，公司与河北机场管理集团有限公司签订了《共同推进石家庄航空运输发展14年-16年度合作协议》，开展河北省与春秋航空的第二期合作， 期限为2014-2016年。根据合作协议，公司每年将根据在石家庄机场完成的航线旅客吞吐量而获得一定额度的航线补贴。原来市场担心的合作到期后无法续签的不确定因素消除。

　　维持公司“买入”的评级。维持公司15年每股收益3.27元的预测并提高16年每股收益到3.93元，对应动态市盈率为30.94倍和25.74倍。作为国内廉价航空龙头，公司成长空间大、业绩稳定。加上航线补贴收入再次确认、辅助业务快速发展以及身处上海获得的“迪士尼”红利，维持“买入”的投资评级。

　　风险提示：油价大幅上升；汇率波动。

一数据含惊天秘密 后市如何应对

【一数据含惊天秘密 后市如何应对】综合分析认为，虽然上周股指先抑后扬，5个交易日走出了三种典型的形态，同时也结束了连续三周的下滑走势，不过我们依旧认为其仍是筑底的阶段。从历史筑底阶段的走势来看，时间又长又短，短的仅仅数日，形成大V型反转，而筑底时间长的甚至超过半年。

上周沪指上涨1.27%，整体上股指维持宽幅震荡为主，这是经历连续三周的周K阴线后出现的第一根阳线。而5个交易日的走势非常有特点，周一低开尾盘跳水；周二和周三连续两个交易日尾盘大幅拉升；周四和周五两个交易日维持在开盘点位震荡走势。五个交易日走出了三种典型的走势，表现的是先抑后扬的运行趋势。但对于很多的个股而言，部分个股的获利超过40%，如上海普天等。从量能的角度来看，较前一周，量能呈现一定的放量，部分大资金有进场的迹象，特别是以外资为主的QFII和沪股通资金净流入，可见大资金对于后市不悲观。

　　随着监管层发文要求券商进一步整顿违法违规账户，清理配资账户再次“升级”，违规“存量”亦被要求赶出市场。据测算9-10月间，约有2000亿-3000亿资金要流出。资金流出有两种方法，一种是不计成本的抛售；二是拉高出局的惜售。从目前市场的环境分析，第二种的可能性很大。

　　综合分析认为，虽然上周股指先抑后扬，5个交易日走出了三种典型的形态，同时也结束了连续三周的下滑走势，不过我们依旧认为其仍是筑底的阶段。从历史筑底阶段的走势来看，时间又长又短，短的仅仅数日，形成大V型反转，而筑底时间长的甚至超过半年。对于本次市场的筑底到底是多长时间，暂时还无法确定，但是投资者要做好对中期的筑底有心理准备。建议短线投资者高抛低吸，勇做差价；中长期投资者不要在乎短期波动带来的得失，可继续趁震荡落档口逐步分批参与！

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沪指下挫盘中跌破3200点

【沪指下挫盘中跌破3200点】周一早盘，沪深两市双双高开，沪指开盘后震荡下挫，截止发稿，沪指报3190.70点。

周一早盘，沪深两市双双高开，沪指开盘后震荡下挫，截止发稿，沪指报3190.70点。

　　板块方面，海工装备、水利建设、军工、国企改革涨幅靠前，券商，在线教育跌幅靠前。

　　申万宏源认为，短线调整已经基本到位，虽然市场信心还需要酝酿和培育，但后续震荡反弹将是大概率事件。首先，目前所能预期的利空因素都已经明朗，市场也已充分消化。其次，目前点位对大部分投资者而言还是套牢为主，市场主动性抛盘有限，杀跌动能不足，且上周盘中热点较为活跃，表明在有限成交量下机构仍在努力寻找亮点。此外，在经过两轮大幅下跌后，技术形态上已出现C浪企稳的态势，后续走出D浪反弹的可能性较大。

　　信达证券表示，大盘蓝筹股走势稳定，尤其是中国石化、中国石油等处于低位，继续下跌空间有限。题材股活跃度提高，近日一些题材股连续涨停，对恢复市场人气有刺激作用。短线大盘可能反复震荡，上证指数可能在3100点至3350点之间运行。不过在连续反弹之后，股指难免宽幅震荡，创业板指可能冲高回落，20日均线附近有一定压力，需要靠时间来化解。

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　　一数据含惊天秘密 后市如何应对

　　上周沪指上涨1.27%，整体上股指维持宽幅震荡为主，这是经历连续三周的周K阴线后出现的第一根阳线。而5个交易日的走势非常有特点，周一低开尾盘跳水；周二和周三连续两个交易日尾盘大幅拉升；周四和周五两个交易日维持在开盘点位震荡走势。五个交易日走出了三种典型的走势，表现的是先抑后扬的运行趋势。但对于很多的个股而言，部分个股的获利超过40%，如上海普天等。从量能的角度来看，较前一周，量能呈现一定的放量，部分大资金有进场的迹象，特别是以外资为主的QFII和沪股通资金净流入，可见大资金对于后市不悲观。

　　随着监管层发文要求券商进一步整顿违法违规账户，清理配资账户再次“升级”，违规“存量”亦被要求赶出市场。据测算9-10月间，约有2000亿-3000亿资金要流出。资金流出有两种方法，一种是不计成本的抛售；二是拉高出局的惜售。从目前市场的环境分析，第二种的可能性很大。

　　消息面来看，数据显示8月份广义货币m2增长13.3%，狭义货币m1增长9.3%。股票市场的潮起潮落主要是资金流动的变化引起的，如果进入股市的资金逐渐增加，则股市逐渐活跃，股价会逐渐上涨；如果进入股市的资金逐渐减少，则股市人气会逐渐衰落，股价会逐渐下跌。从最近十多年的历史看，每当M1比M2低很多时，股市就会见底，一轮新的牛市将会拉开序幕。而M1比M2高很多时，牛市行情会结束。原因在于政策的干预，每当经济出现疲态，政府即会出现放松货币，多余的货币首先选择进入股市，推动股市大幅度上涨。一般情况下，当M1增速比M2增速低，且两者差距超过5个百分点时，股市就会见底，一轮牛市将会拉开序幕，包括06年底、08年底以及14年7月份，无疑都是这种情况。从8月份的数据来看，m2与m1增速的比值大于4，而小于5，基本上介入牛市底部区间的差值，引申起来就是8月底的2850点或许就是牛市的底部。

　　综合分析认为，虽然上周股指先抑后扬，5个交易日走出了三种典型的形态，同时也结束了连续三周的下滑走势，不过我们依旧认为其仍是筑底的阶段。从历史筑底阶段的走势来看，时间又长又短，短的仅仅数日，形成大V型反转，而筑底时间长的甚至超过半年。对于本次市场的筑底到底是多长时间，暂时还无法确定，但是投资者要做好对中期的筑底有心理准备。建议短线投资者高抛低吸，勇做差价；中长期投资者不要在乎短期波动带来的得失，可继续趁震荡落档口逐步分批参与！

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主力开始撤退的30个股

小心提防五种大杀伤力K线

警示性K线信号，是标志性K线的又一个重要组成部分，通常它的信号的发出会给我们在实战中的研判与操作带来意想不到的效果。但警示性信号仅仅是起提醒作用，其后走势的变化性很大，不能将其当做确认性信号来使用。当然，如果能够结合成交量和相对位置理论及具体的市场环境，则完全可以先人一步进行抄底和逃顶。不过最起码有一点，警示性信号提醒我们即将变盘，能给出这样的提示，在千变万化的股市当中已经十分难能可贵。

　　通常，警示性K线信号主要分为三组：第一组是警示性见底和见顶的倒转锤头以及上吊线，第二组是十字星以及连续十字星，第三组是孕线。这三组K线出现之时，通常意味着变盘即将发生，是比确认性K线更领先一步的K线信号。

　　1、倒转锤头是警示性见底信号。这种K线的特征是上影线较长，实体较小。阳线与阴线均可，但阳线信号更强烈一些，而阴线的信号则相对隐蔽一些。它的前提条件必须是在股价调整了一段时间后处于相对低位，这种K线的含义是主力机构试探性地进场建仓，但规模不大。因此，盘中K线留下一定的上影线，并且实体不大，一旦主力资金认为时机成熟，那么接下来将进一步加大建仓力度，从而导致一根大阳线的出现，使底部得以确认!因此，这种K线发出的信号只能是警示性的，而一旦确认性信号出现，那么抄底将会从容不迫。

　　2、上吊线是警示性见顶信号。所谓上吊线，就是指在相对高位，尤其是大幅拉升后，拉出一根带有下影线的实体较小的K线，可以是阳线，也可以是阴线。通常，阳线比阴线更可怕。因为这根K线是由主力机构诱多拉升所形成的，一方面留有下影线表示空方留有机会，另外一方面，实体较小说明上升动力衰竭。因此，这种上吊K线的出现，警示着见顶的风险。

　　3、十字星。十字星K线的含义是多空双方的力量达到均衡。如果在下降或上升途中，这种K线仅仅是短暂的停留与休整，根本无从谈起发出警示性见顶或见底信号。但如果出现在相对的高位或相对低位，则往往意味着即将变盘，必须予以高度警惕。而其后一旦出现一根大阴线或一根大阳线，则头部或底部便被确认。

　　4、连续十字星。这是十字星K线的一种特殊形式，也是一个更加强烈的警示性变盘信号。既然一根十字星说明多空双方力量达到均衡，那么，连续十字星则意味着多空双方僵持时间已经很久，绷紧的弦就要断裂。均衡，即将被打破，迅猛的变盘就在眼前。

　　5、孕线。顾名思义，孕线即前一日的K线包着次日的K线。通常，有两组孕线，是非常重要的警示性信号。高位孕线—见顶信号，低位孕线—见底信号。

　　通常一组K线如果出现在相对高位，是警示性见顶信号。如以大阳线报收，正常走势次日应跳空高开，结果次日开盘却跳空低开，而且以阴线报收。根据K线理论，该涨不涨，应该看跌，这是一个警示性见顶信号，很有可能前一交易日主力机构在拉升过程中已经出货。次日的一个低开使追高进场的投资者根本没有获利离场的机会，但仍心存侥幸地以为调整一下是正常的，还会继续上涨!接着来一根阴线，则宣告头部的成立，下跌开始!这又是一个操盘意图非常明确的关键性K线。所以，要看懂K线，必须以多空搏杀的本质、相对位置的确认作为根本出发点，这样才能读懂主力的操盘意图，从而读懂K线这本天书!

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下周一将是反弹爆发点！如何把握好节奏？抄底吗

　9月9日至今，这三个交易日的K线呈现一个收敛三角形，且目前已经运行到收敛三角形末端，周四的缩量调整，就预示着今日将选择方向，周五的强势震仓，都没有跌破五日均线，下周一，一旦出现放量上攻，就将成为短期的起涨点！ 最近，部分时段沪港通北上投资方向的交易量已经有所提升，所以会有更多海外投资者参与对A股蓝筹股的投资，蓝筹的投资价值凸显将迎来一波中级反弹行情。 从周四、周五的盘面上看，大盘出现震荡加剧的情况，这符合行情起涨之前都需要出现这样一个相对剧烈震荡的规律，这一现象的出现让笔者更加肯定，下周一将出现一个方向性的选择，而通过盘中迹象来看，向上概率是比较大的。可以肯定，二连涨后的二连星意义非凡，尤其是最后一小时的宽幅波动，虽然惊险万分，但还是收稳5日均线，全天维持了缩量窄幅整理格局，这既有技术面的修复要求，也是二度突破3250点前的一次必要蓄势，由于大盘振幅收窄且面临新一轮变盘节点，且连续四天站稳5日均线，其有效性基本得以确认，下周一还是个艳阳天。 事实上，由于清理违规配资还在继续，缺少了杠杆的“作威作福”，大盘将逐步回归理性，很多朋友习惯了A股的疯牛癫熊式过山车走势，面对突然平静的大盘或无所适从，但这必将成为未来一个阶段的新常态，对此，朋友们要有足够的耐心，要坚信，反弹还没有夭折，补缺之旅还在路上。 技术面上看，周五午后大盘出现调整，并且是以缩量的形式进行的，这是明显的洗盘嫌疑，从均线上看，随着指数的震荡，10日均线呈向上运行趋势，而5日均线和10日均线粘合交叉，MACD底部上穿红柱显现，成交量上看，大盘再次缩量调整，显示市场出现了筹码的严重惜售，3173点附近也正是60分钟线上，此位置反复振荡不破，就是为了下周冲关，后市可大胆低吸！ 下周一向上冲关后，市场热情将会被点燃，弱势之初的反弹挣钱效应显现明显，一要积极参与，二要防止回踩，周五没有跟进的朋友，在周一不要追高，毕竟行情不是直线上升的，可在周二或周三回踩时择机进入。 在股市这个抢钱游戏中，能否赚钱，并不在于你投资多少，而是你是不是使用的正确的方法？成功者只是比普通人多用了一点正确的方法而已，只要有了好方法，你也可以做到在市场中多赚少亏。 --转

　　在股市这个抢钱游戏中，能否赚钱，并不在于你投资多少，而是你是不是使用的正确的方法？成功者只是比普通人多用了一点正确的方法而已，只要有了好方法，你也可以做到在市场中多赚少亏。-

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