盘中急跌，关注关键技术支撑

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

昨天有粉丝和我说：

空仓的时候，总感觉心里空落落的。后来反复抄底，抄到现在满仓被套。心里倒是平静了许多。

这几乎是所有散户的共同心理状态，踏空了贼难受，满仓套住，终于可以安心去做别的事情了。

1月底春哥提示，策略上要做好持仓组合的再平衡，增加银行等防御类资产的配置比例，降低纯进攻类持仓品种的比例，增强持仓抵御风险的能力。

提出这个策略之后，有些粉丝不理解，说这样的话赚钱会变慢，但是他们没有想过，震荡的时候，这样的组合可以尽可能地规避风险。

涨的时候，感受不出来，跌的时候，就会感同深受。

今天股指冲高回落，沪指最高上摸至30天均线附近，然后回落。目前沪指的短期均线系统均向下发散，形成短空态势，预计将考验60天均线3455点区域，这里是前期大平台上边线，具备一定的技术支撑。

创业板指数短期均线尚未形成空头，关键技术点位是30天均线3114点，一旦下破击穿这个点位，市场将形成均线短空。

整体上来看，市场进入震荡期，这个是符合春哥此前的判断的，毕竟再好的市场，也不可能一直上涨，涨多了调整一下，也是非常有必要的。

预计年前市场整体将以缩量震荡整理为主基调，震荡期的一些个股风险也会慢慢显现。虽然指数整体维持震荡向上，但是不少个股表现却非常疲弱，尤其是题材股和部分科技股以及一些小盘股，从去年12月到今年一月份，个股创出2440点新低的数量在不断提高，资金在持续“喝酒吃药”。

从资金动向上来看，喝酒的本质其实是追求稳定性和确定性，是一种防御思维逻辑，买高科技和成长股，才是一种进攻的思维，追求的是不确定性和高波动率，今天茅台再创新高，将这种防守推到了一个新的高度。

近期策略上仍然是再平衡，进攻端资产主要是新能源汽车、太阳能光伏以及生物医药等成长性板块，中场可以适当关注滞涨的二线蓝筹，包括化工、机械等板块，防御端资产主要是银行保险和内需型消费板块，比如日用品、家电等方向。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

更多分析，请关注“张春林”每天中午的分析。

风险提示

本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者应不以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但不对这些信息和判断的准确性或完整性作出保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，综合东方财富、国信证券、国元证券等券商研报及网络公开资讯分析总结而成，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

竟然有1653只股票跌破2440点

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

今天上证指数小幅低开后震荡回落，创业板指数尾盘由红翻绿，全天沪深两市大盘小跌。

热点方面，今天农业、建材家具、银行和酒涨幅居前，其中银行指数上涨1%，平安银行、杭州银行、兴业银行、招商银行和宁波银行均创出历史新高，白酒龙头贵州茅台创出历史新高至2198元，泸州老窖创出新高到281元。

今天银行和白酒板块走强，对沪指重心起到了稳定作用。

技术面上分析，上证指数今天最高上摸至3544点，此处临近10天和20天均线，短线遇阻迹象明显。从沪指自3637点见顶以来的K线分析，四阴三阳，与此前阳多阴少相比，已发现一些变化，表明短线市场在3570-3600点区间，受到了空头的阻击。

创业板指数方面，今天冲高回落，尾盘翻绿，短线存在惯性回吐要求，明天或将考验5天均线3180点，一旦下破可能回探30天均线3100点附近区域。

年前股指大概率维持横向整理和拉锯态势，缩量盘整将成为年前的主要基调。

中长线来看，支撑本轮牛市行情的基础逻辑是储蓄搬家，以及增强金融市场的稳定，提升抵御内外部压力和挑战的力量，这个基础逻辑不变，期间的震荡和调整，我们视为战术性或者阶段性调整，投资者应该分清主要矛盾和次要矛盾。

市场震荡就好比“美女”卸妆，让我们看清庐山真面目。

翠花股向来都是素面朝天，最多就是素雅的淡妆，所以即便市场震荡，她们也会表现淡定。近期受冲击最大的是靠浓妆扮出来的妖艳的股票，一个震荡就足以让他们倾刻之间，从小姐姐秒变老阿姨，对于这类依靠题材浓妆堆砌起来的股票，我们一定不要被勾引。

短线策略依然是再平衡，在进攻和防守资产当中，根据自身的风险偏好，进行组合搭配，春哥连续提示多天的银行股，今天大幅回升，吸引了避险资金的介入，值得继续关注。

除此之外，近期滞涨的二线蓝筹板块，比如化工、机械、电器等板块风生水起，认同春哥再平衡策略的资金，开始涌向二线滞涨蓝筹板块。

今天茅台再创历史新高，显示抱团仍未明显松动，资金抱团茅台等白酒股，其实追求的是一种相对确定性和稳定性，也可以说另一种形式的“避险”。

在核心资产狂欢的同时，非核心资产们却叫苦连天。数据显示，今天收盘价低于2019年1月3日2440点的个股数量高达1653只，在当前4481只股票当中，占比达到36.89%，也就是说超过三成个股创出了2440点对应低点，市场分化可见一斑。

前两天我在网上看到一段话，感觉挺有意思，这里摘抄下来与各位共勉：

投资是对人性的考验。能否长期持股对人的要求比较高，比如你不能贪婪，因为这个市场充满着太多的诱惑，一旦贪欲膨胀，就不会满足现有的利润，而是去寻求更多、更快的机会；

你也不能有很强的嫉妒心，即便是你的股票涨的再好，也会有休整的时候，如果这时候你眼红、嫉妒他人的股票涨势迅猛，气急败坏的话，就容易乱了方寸，自然也就丢了你手上的优质筹码；

你也不能趋炎附势，当别人混的好你就努力去巴结，一旦别人遭遇困境你就避而远之，甚至落井下石，这种处事风格体现在股票操作上就形同于追涨杀跌。

春哥认为，任何净值曲线，都是投资者人生观与价值观的折射。

【风险提示：本文观点，仅供参考，文中所列个股案例，不作为具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。】

更多分析请关注张春林每天的解盘分析。

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强进攻和强防守的板块

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

今天低开后震荡，创业板指数整体表现更强，个股跌多涨少，但市场基本维持稳定。

最近我们提示各位，指数节前大概率是维持横向整理，暴涨或者暴跌的可能性都不大，此间我们的策略是投资再平衡。

从纯技术面上观察，沪指短线波动区间是3450-3580点之间，创业板指数波动区间在3120-3320点，之所以看上去波动幅度有点大，是因为现在A股市场的基数大了，现在波动2%和一年前波动2%的幅度，会有很大差别。

热点方面，各位你们会发现，市场上涨，进攻类新能源车板块领涨，市场震荡，银行等防御类板块走强，这是基本的规律。比如昨天市场上涨，新能源车涨幅靠前，银行跌幅居前，今天市场回落，银行股涨幅居前，新能源板块普遍震荡。

对于全年春哥的判断就是冲高震荡，横向整理，这可能不同于券商主流判断，券商们基本是常年看涨，一个基础逻辑就是流动性在疫情缓解后，可能会有所变化。

在这种预期下，我们的策略就是再平衡，左手持矛，主导进攻，右手持盾，主导防守，市场调整，我们有盾牌，市场上涨，我们有长矛。

或许有人说，为什么不能全攻全守，全力进攻，11个球员全部压上去射门，进球多快？或者11个人全部守门，围成铁桶阵。全攻者是莽夫，全守者是懦夫。

我们既不是莽夫也不是懦夫，我们要做一个有智慧的投资人。所谓智慧，就是懂得取舍，有所为有所不为。

进取方向，仍然是新能源汽车、太阳能光伏这样一些偏科技股和消费电子的大风口，这类行业景气度高，仍然是成长类机构的最爱，防御方向则是滞涨的一二线蓝筹股，比如大金融、大消费板块，临近年底，消费股有明显的起色，不少细分龙头创出了历史新高，值得投资者密切关注。

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年前大概率这样运行

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今天沪深两市股指震荡回升，沪指收涨0.81%，创业板指数上涨2.17%，科创50指数上涨1.17%，两市个股涨跌比接近1：1。

从技术角度来看，今天股指向上突破了5天和30天均线，但受制于10天和20天均线3560-3570点区域，这里也是1月下旬形成的密集平台区，上冲到此区域或面临换手压力。

相比较而言，创业板指数形态更为稳定，在30天均线附近企稳后震荡回升，KDJ指标处于相对低位，但是量能较前期缩小，整体是缩量反弹态势，这或为短线市场冲高震荡埋下伏笔，短线回升阻力区在3300点整数关口附近。

春哥对年前市场的判断是箱体整理，暴涨暴跌的可能性都不大，暴涨受制于成交量和即将到来的长假效应，暴跌则受制于整体流动性宽松的支撑。

总体而言，市场目前处于缩量盘整阶段，此间操作上注意把握节奏。

全天新能源汽车 、电子烟、建材家具和酒及饮料板块涨幅居前，银行、运输业、批发业等跌幅居前，全天的涨跌幅榜，几乎与昨天调换了方向。

最近我们发现一个非常典型的热点轮动特点，市场上涨，新能源汽车、化工化纤等板块上涨，市场下跌，银行、保险和土木工程等滞涨板块回升，领涨股和滞涨股之间，形成了跷跷板效应，这背后折射出来的是进攻和防御思路。

除此之外，最近盘面上还有一个显著的特点，就是滞涨类的二线蓝筹板块崛起，主要包括电器机械、化工化纤、医药和造纸印刷等，这类板块的共同特点是流动市值在500-2000亿之间，行业景气度向上，业绩稳定，有些个股是细分行业的隐形冠军，这表明部分一线蓝筹抱团出现一定松动的背景下，资金外溢到二线滞涨蓝筹股，它们成为近期热点轮动的主要方向。

春哥建议投资者近期关注的重点方向，仍是滞涨轮动的一二线蓝筹，包括金融、化工、机械和生物医药等板块，其中有业绩支撑的细分龙头，更受青睐。

在权重股方向，近期上海机场连续出现两个跌停板，易方达明星基金踩雷。所以对于踩雷这件事，你们也不要往心里去，谁的人生不碰到一两个“渣男”，不踩一两个“响雷”？

上海机场跌停的表面原因是年报业绩受疫情的影响，出现较大亏损，春哥认为更重要的原因还是与中国中免签署的一纸协议，这个协议我用大白话和各位解释一下，新的协议规定中国中免租的店铺将不再支付保底租金，而是根据实际销售额来分成。由于国外疫情仍然严峻，所以机构预测今年上海机场免税收入远远低于预期，中国中免今天则大涨了8.17%。

国泰君安进一步下调上海机场目标至42.51元，距离今天收盘价63.99元还有33.56%的下跌空间。

当然，也有机构力挺，兴业证券研报认为，疫情冲击不改变上海机场的长期经营趋势，看好国际枢纽机场长期价值，维持审慎增持评级，招商证券研报中长期看好机场流量变现价值，维持对上海机场的“强烈推荐-A”评级。

有人认为，看到上海机场未来5到10年的投资者可以战略关注，这次疫情黑天鹅也许是未来长期配置上海机场最好的时间节点。处于长三角地区的上海机场坐拥中国最发达地区的大量优质高消费客源，属于垄断稀缺标的，永续经营。

明星基金当年在上海机场和中国中免之间，选择了上海机场，或许有以下思路逻辑：

大家还觉得上海机场是一个公用事业股，但其实它本质就是一个“”，把所有的基础设施、跑道建好之后，就是一个基础平台，这个平台上的所有流量都可以变现，变现的形式可以是商业，也可以是广告。

第一、它的流量是独享的，没有人跟它竞争。

第二、它的流量是零成本的，甚至是负成本的。

第三、它的流量价值巨大，因为它的流量是被筛选过的，而且是在封闭的空间之内，乘客没法走，它的流量变现的单客价值很大。

这种流量价值，对于任何一个变现方都是极其具有吸引力的。

任何人在一个封闭无聊的环境，都容易产生很强的购物冲动，很多商家想把客人引流在自己这里，让客户不要走，机场零成本就可以做到这件事，这种商业模式决定了它未来的价值。

对此，你是怎么看的呢？

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市场进入短暂平静期

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上周五外盘大跌，今天A股低开后震荡走高，沪深两市上涨数量略多于下跌数量，但成交量较前期有所萎缩，市场由两周前的极度亢奋转向相对平静。

消息面上，周末央视财经评论指出：任何一种投资都应建立在理性冷静的基础上，当前资本市场上投资基金的狂热现象值得警惕和深思。有些投资者像炒股一样炒基金，追涨杀跌，频繁申赎。许多投资者不了解基金市场，以为投资基金无风险稳赚，甚至能一夜暴富，基金收益好就追捧明星经理，净值下跌则把基金经理骂上热搜。有的投资者既不研究产品也不研究基金经理，看到机构和银行推销新基金，即跟风追热点买爆款，今年众多新发基金成了“日光基”，有些百亿规模的新基金被炒到2300多亿。盲目狂热的投资行为不利于基金管理人对产品的管理，也不利于投资者的投资收益。正本清源，让市场得以良性循环和健康平稳发展，才是资本市场之福，也是投资者之福。

此前的1月25日，新华社也指出：分歧者的纠结与博弈，造就了近几周A股市场的反复震荡，部分基金扎堆的板块和个股上蹿下跳，让投资者不明所以。这种感觉，非常像迪厅里的热舞，当节奏明快到一定程度时，决定舞姿的往往不是大脑，而是肢体的无意识狂欢。不过，需要强调的是，从短期来看，投资者需担忧市场剧烈震荡带来的危险，但如果将时间拉长，这种担忧其实大可不必。

无论是央视还是新华社的评论，对于短期基金的热销，都提出了一些警醒，这对此前火热的市场形成了一定的降温作用。

中金公司近日研报也认为，市场进入短暂的平静期，这与春哥的判断不谋而合。

恒大某首席最近认为，货币政策转向“稳货币+紧信用”，近期M2、社融回落，央行逆回购“地量”操作，银行间市场利率快速上行，股票债券市场调整，验证“流动性拐点”正在到来。未来随着流动性拐点出现，是检验真茅假茅的时候了。.

中国选择这个时候适度收缩流动性的意图也很明确，避免杠杆快速上行加大金融风险、配合核心城市房地产调控、抑制资产泡沫、严防空转套利等一系列问题。当然最重要的是中国经济率先复苏，基本面向好，要素市场化改革和需求侧改革还会进一步释放长期经济增长潜力，有底气也有韧性。

真正的考验期很有可能是在一季度末和二季度初，一旦经济复苏超预期，甚至出现过热的苗头，通胀抬头倒逼宽松加速退出，股市就有调整的隐忧。正好那时年报和一季报公布，缺乏业绩支撑的高估值个股极有可能出现戴维斯双杀，很容易引发市场震荡，对此要有心理准备，提前做好应对策略，但也要注意的是，一致性预期往往不太准，因为有人会提前抢跑。

所以，虽然2021年A股还有结构性行情，但对于普通投资者要适当降低投资收益预期。

市场目前形成的共识是，货币政策不急转，在这种大背景下，春哥预计全年行情大概率维持箱体大盘整态势，全年暴涨暴跌的可能性都不大。所以去年如果赚了大钱，数钱数到手抽筋的同学，今年宜做好心态管理，适当降低盈利预期，毕竟A股市场历史上，自1994年以来，就没有出现续大涨三年的情况。

市场震荡中，最近抱团股出现了一定程度的松动，基金重仓股上海机场今天开放一字板跌停，并带崩了白云机场，科技股中生益科技、闻泰科技跌幅超过6%，新能源板块中通威股份、长城汽车、亿纬锂能和华友钴业跌幅居前，券商板块中国信证券、方正证券宽幅震荡，与此同时，机械、化工、银行、生物医药等板块权重股涨幅居前，机械和银行板块的上涨，或将预示着资金开始流向低估值低涨幅的蓝筹洼地。

此前春哥提出投资再平衡的策略，言下之意，就是适当降低高位热门板块的持仓比重，增加金融股和滞涨蓝的二线蓝筹的持仓比重，今天盘面热点的轮动，基本符合春哥此前的判断。

指数震荡期间，春哥建议投资者继续关注一、二线滞涨蓝筹板块，包括银行、保险、机械、化工和生物医药等行业龙头，尤其是银行为代表的金融股，今天大面积翻红，部分品种创出历史新高，或将成为新增资金关注的方向。

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市场进入阶段性震荡期

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上周春哥提出再平衡策略，重要依据是一些明星机构在第四季度开始了调仓换股，换入了一些安全边际更高的板块，凸显市场的风险偏好度在慢慢下降。

周末央视财经分析了基金发行过热的问题，初步出现了一些降温信号，同时技术面上股指连续震荡，出现了阴线砸穿均线系统的形态，这一切表明市场进入阶段性震荡期。

一壶开水100度，如果降到了90度，稍微加温就能快速回升到100度，但如果降到90度之后，继续降温，降到了70度，那重新再回到100度，就需要时间来重启。

这就是目前市场面临的现状。

技术面上观察，上证指数前期大平台上边线在3450点附近区域，此处也是60天均线对应的位置，具备双重技术支撑，在此附近市场出现反弹的概率偏大，但是春节长假效应，以及美股最近的大跌，将会抑制市场反弹的步伐和空间，沪指反弹阻力位在3500-3520点区域。

中金公司最新研报称，然央行在周五已经有部分的流动性释放举措，但对政策潜在渐变的担心以及其对增长的影响可能是接下来市场关注的焦点之一。最近开始的这轮调整可能是对去年3月23低点累计大幅反弹后持续时间略长的一轮盘整，虽然急跌之后会有反复，但情绪面可能会出现一定降温、估计转向谨慎的投资者比例会有所扩大，除非政策方向出现有利的短期变化，预计市场可能会进入暂时的平淡期，后续有关政策是松是紧、增长是否见顶等的争论可能是持续的焦点。

结构上关注：

一、消费全年或在低基数上继续复苏，确定性相对高，仍是自下而上选股的重点方向；

二、逢低吸纳新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域；

三、科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会；

四、周期性行业中关注部分金属原材料、原油产业链等。

这个判断春哥原则上是认同的。

潮水退去才知道谁在裸泳，震荡其实就是一次卸妆，让我们知道什么样的股票是素颜的好股票，什么样的股票是化了浓妆的股票。

今天市值1370亿的上海机场，竟然开盘直接跌停板，直接原因是公司预计2020年业绩亏损12.1-12.9亿元，中金、高盛纷纷下调公司评级，值得一提的是，这股是易方达某千亿级明星基金钟爱的品种，

上海机场业绩亏损主要还是受到疫情的冲击。

有专业人士认为，同为免税龙头，该基选择上海机场而非中国中免，是因为前者是流量拥有一方，后者则是变现的一方，长远看拥有流量者更具稀缺性。

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尾盘急拉，下周大涨还是大跌？

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最近大盘下跌了，有些人亏了钱，总得找个地方泄泄火，不是自己太无能，完全是因为春哥写的东西有毛病，大盘最近这几天的下跌，都是因为春哥提示了“再平衡策略”，最后导致了北向资金流出，以及美欧股市的剧烈震荡…

我感觉我不是在写股评，仿佛是在做慈善。突然间，油然而生一种高尚感。

周末我一个人在办公室复盘，有一丝丝不安，主要是网上吹牛的人太多了，股神满天飞，基金频频上热搜。所以周一提出再平衡策略，简单地说，就是增加防御，降低进攻，保持投资组合抵御风险的能力。

当然，你也可以说都是马后炮。哥们无所谓，经常出错，偶尔蒙对，判断错了是正常的，蒙对了，那纯属巧合。

简单说说大盘。春哥重视分析逻辑，前面说过两个判断标准，一是新基发行降速，二是大阴线出来击穿均线系统。

第一个条件没有明显证据，但我估计一跌，基民们开始有些忐忑了，原来这个市场竟然还有可能亏钱？我怀疑有小白可能以为买基金是每年固定收益40%，我要告诉各位，投资基金其实也是有风险的，亏起来也可能让你找不着北，还不提里面可能存在的，不能和你们说的风险…

第二个条件基本具备，周二中阴线砸穿五天和十天均线，周四击穿30天均线，今天高开后回落，短期均线系统出现小空头排列。

在你还在想着市场会不会调整的时候，其实市场已经开始调整了。

面对调整有些人很慌张。很慌张的人，其实就是前面市场大涨时很亢奋的人，因为这类人情绪波动特别大，来一根阳线就是大牛市，来一根阴线就是大熊市。

脖子上挂个脑袋，不光是用来吃饭的，还需要用来思考。

当很多人感觉到恐慌的时候，市场差不多就该要反弹了，因为今天大多数人开始意识到市场调整了，跌一天，没感觉，跌两天，没感觉，跌三天，有感觉了，准备割肉跑路了，市场也该要反弹了。

上证指数目前回调已到达前期箱体上边线3450点附近区域，这里是密集平台，也是60天均线所在地，理论上要出现反弹，但如果反弹不能出现阳包阴组合，年前大概率就是震荡盘整。

创业板市场一哥宁德时代今天猛砸，形态上不太好，会影响创业板指数下周的走势，涨的时候猛点儿，跌的时候猛点儿，这就是创业板和高弹性股票的性格，创指下周在3050点附近区域，理论上应该也会有所反弹。

如果投资者的仓位再平衡策略做得不太好，反弹中仍可以进行再平衡。

春哥继续关注大金融，生物医药、医疗器械、家电等防御类板块，进攻端资产主要看券商股的表现，能不能突突一下，激活一下人气。

中长线市场逻辑没变，就是储蓄资金进入股票市场，股市承接房市，成为中国最大的资金蓄水池。所以，对于优质的翠花股，优质的股权，仍然是我们家庭资产配置当中的核心方向。

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冲高后还会有所震荡

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

周末春哥一个人坐在办公室研究盘面，突然心里涌出一丝丝不安，原因是网上股神太多了，每个人都在炫耀自己赚了多少钱，基金发行上了热搜，每逢这个时间，我都会有点小担心。

不得不说，春哥的盘面感觉一向很好，特别是在控制风险这件事上。

对市场的短线判断，昨天我提到，如果今天是高开冲高，那么说明市场震荡还没结束，如果今天早盘股指低开后低走，那么市场午后大概率会反弹，因为跌出了短线反弹的空间。

今天早盘股指小幅高开后后冲高，遭遇抛盘袭击震荡回落，这是一种不太友好的短线运行方式，如果今天早盘急跌，短线还可能一步到位，但早盘冲高，做空力量得不到宣泄，所以冲高后还会有所震荡。

之前我们分析过，100度的开水，降温到90度，稍微加一把火，就能重新恢复到100度，但如果90降温到了90度，不能迅速加热的话，则有可能形成趋势，降温到80度，从80度再加热到100度，需要时间重启。

考虑到春节长假将近，同时欧美股市也出现了宽幅震荡，国内关于货币政策的讨论也在增加，这些加剧了市场的担忧情绪，在此背景下，预计股指将进入震荡整理期，沪指短线阻力区在3560-3580点之间，短线技术支撑在今天低点2490点附近，强支撑区在60天均线3440-3450点之间。

前期领涨的创业板指数，今天反弹接近十天均线后回落，五天线和十天线3230-3245点之间，构成了短线阻力区，技术支撑位在30天均线3066点附近的区域。

最近我们操作的关键词是再平衡，就是在进攻标的和防守标的仓位分布上，进行再平衡，适当增加防御类资产的配置比例，降低进攻端资产的配置比例，使得我们的投资组合更加平衡，更加稳健，增强抗波动的能力。

目前春哥关注的主要方向是医药医疗器械、金融股、低位大盘蓝筹股，这类标的总体处于洼地状态，虽然弹性不大，但是安全边际较高，能抵御市场的波动压力。

当然，进攻端资产我们也需要进行适当的关注，目前来看，主要是券商板块，今天券商指数小幅翻红，能否让大盘短期再度崛起，金融股可能承载着较大的压力，值得密切关注。

从板块上观察，今天早盘公共设施、酒、建材家具和化工化纤板块涨幅居前，有色金属、能源加工和运输设备板块跌幅居前，个股的涨跌比差不多是1：2，一些高位股处于回调当中，部分品种出现获利回吐的压力，市场分化正在加剧。

最近低价股出现了一些局部反弹，昨天甚至出现了一些涨停潮。有人问春哥对此怎么看？

对于这类没有业绩和成长支撑的品种，本身就是不我的菜，即便再涨十倍，我连看都不会多看一眼，我就是这么傲娇。

投资的智慧，不在于你要赚多少钱，而是你要知道，哪些钱是你该赚的，哪些钱是你不该赚的，赚了不该赚的钱，最后一般都是连本带利地还给市场。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

更多分析，请关注“张春林”每天中午的分析。

风险提示

本栏目刊载的信息仅为记录每日盘后观察而发布，不构成任何投资建议，投资者应不以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。本顾问（执业编号：A0130614110002）力求本栏目刊载的信息准确可靠，但不对这些信息和判断的准确性或完整性作出保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。本顾问不会从事任何形式的代客理财、分成等非法证券业务，不会有任何形式的个人收款帐号，不会在任何公开场合，推荐任何具体投资标的，文中所提及的个股，仅是案例分析并非个股推荐，大盘分析和市场策略建议，综合东方财富、国信证券、国元证券等券商研报及网络公开资讯分析总结而成，仅供参考，据此买卖，盈亏自负！本博主请各位投资者不信谣、不传谣，理性投资，谨防上当受骗。市场有风险，投资需谨慎。

创指重挫117点，接下来怎么办？

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

最近，各位应该从春哥的字里行间，感受到我的一些观点，就是需要收敛，不要太冒进，宜采取再平衡策略。

考虑到99%的散户投资者无法通过减仓或者持有部分现金的方式，来对抗风险，所以再平衡策略，是适用于绝大多数人抵御风险的投资策略。

简单地说，就是通过持仓组合的调整，最大限度地增强防御性，降低因为市场波动带来的净值回撤。

昨天收盘评论里，有一句话，你们当时看的时候可能感受不深，但今天再看，可能感觉会上来一些，摘录如下：

春哥是A股市场的理性派，看任何事物会想到可能出现的另一面，因为这个市场瞬息万变，即使99%的人认同一个观点，那也可能有1%的概率会走向相反，这种价值观让我们交易或者做事时，凡事都是在做最好的努力，做最坏的准备。

给大家的建议是：在市场出现初步分歧之际，投资者通常有两种做法，一种是主动锁定部分利润，通过仓位来控制风险，另一种是继续满仓，但是通过仓位的调整，降低进攻类资产，增加安全边际较高的资产，进行再平衡。

其实不仅仅是昨天，前天分析机构的调仓动向，也明示各位，策略上需要做好再平衡，增加组合的防御力量。

昨天提到，今天是比较关键的交易日，收阳线是上签，收十字星是中签，收阴线或者大阴线是下下签，今天市场抽了一根下下签，预示着市场即便不调整，也需要盘整一些时日。

今天的调整还有一个背景，就是上交所隔夜回购GC001利率报8.1%，深交所隔夜回购R-001利率报7.48%。

什么意思呢？就是交易所资金面趋紧，流动性压力加大，加深了短线的疑虑。

全天北向资金全天单边净卖出64.05亿元，单日净卖出额创逾3个月新高。

A股市场从来不缺墙头草，上涨的时候高喊一万点，下跌的时候不吱声，等涨上来再恢复口号，或者涨的时候看涨，跌的时候看跌，但这对于我们的实际操作，没有任何帮助。

大涨的时候，我们能找到10000个看多的理由，震荡之后我们也能找到10001个事后的原因，绝大多数人的情绪会受到K线的干扰，而变得患得患失。

投资不管怎么做都会后悔。
轻仓的时候，后悔没有重仓，
重仓的时候，后悔没有满仓，
满仓的时候，后悔没有加杠杆，
加杠杆的时候，后悔没有卖房上，
等真的不顾一切了，可能黑天鹅一出，
跌得没有了回头路。
人，贵在知足。在投资市场上，
如果你想把每一分钱都赚到手里，
你会很累，更会顾此失彼，
最后反而越做越乱，离目标越来越远。
其实，想清楚自己想要的是什么，差不多就行了。
中庸之道，过犹不及，就是这个道理 。
当你放松下来，让自己看得更远，看得更透，
不那么在乎每一天，每一刻的涨涨跌跌，
反而距离自己的目标更近一点。

短线大盘急跌之后，随时可能会展开反抽，但今天的大阴线，已经向下穿越了多条均线，五天和十天均线向下发散形成交叉，日线上初步出现小空头排列，创业板指数下破十天均线，收盘下破20天均线，连续急挫后同样也会出现技术反抽，投资者可以在反抽过程当中，进行投资组合的再平衡。

今天市场普跌，跌幅居前的是电子设备、电器机械、有色金属和软件等，涨幅居前的是电热供应、金融和公共设施，基本是滞涨蓝筹为主，其中建筑装饰、土木工程和金融股位居抗跌榜前列。

股票市场当中，很多人只关心跑得快不快，春哥不仅关心大家跑得快不快，还要提醒你们不要摔跤，因为有可能辛辛苦苦赚了一个月的钱，亏完只需要三天。

在春哥看来，股票市场实战投资有两重核心竞争力：

一是寻找穿越的能力，这种力量可以最终穿越震荡周期，你只需要付出时间的成本。

二是控制回撤的能力。投资最后能不能取得成功，关键是防守力，进攻赢得观众，防守赢得总冠军。

【风险提示：本文观点，仅供参考，文中所列个股案例，不作为具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。】

更多分析请关注张春林每天的解盘分析。

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市场进入短期调整阶段

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

最近，各位春粉应该从春哥的字里行间，感受到我的一些观点，就是再平衡策略。

考虑到99%的散户投资者无法通过减仓或者持有部分现金的方式，来对抗风险，所以再平衡策略，是适用于绝大多数人抵御风险的投资策略。

简单地说，就是通过持仓组合的调整，最大限度地增强防御性，降低因为市场波动带来的净值回撤。

两天前我给各位展示了一家工银战略转型

的调仓情况，其实就是再平衡策略的集中体现。

三季度持仓基本以进攻型的新能源和成长股为主要方向，但到了四季度，前十大重仓股基本上全部调换了一下，变成了傻笨粗的银行保险和基建，其背后的含义其实已经比较清晰。

在投资市场，所有人都在看你跑得快不快，但春哥在看你们跑得快不快的时候，还在关心着你跑得稳不稳，会不会突然摔倒，如果要跑得稳，必须要牺牲一些奔跑的速度，这是常识。

但很多散户缺乏基本的常识，想要既跑得快又要跑得稳，涨的时候是百米赛跑，跌的时候是马拉松，涨的时候是股票，跌的时候是银行定期存款。这就是缺乏基本认知的表现。

各位还记得前几天我的两个判断标准：

一、基金发行速度下降，市场出现降温信号。

二、大盘出现一根大阴线，出现春林涨停战法一书当中的断头铡刀形态，形成一阴穿多根均线的情况。

目前第一个条件尚未形成，但是最近有媒体报道货币政策的相关信息，引发了市场担忧。

第二个条件今天初步出现，今天低开后低走，五天十天均线有向下交叉迹象，20天均线被击穿，考虑30天均线，发出了比较明确的震荡信号。

与此同时，形态也不太美丽的还有上证50指数，下破了小型平台的下边线，这表明市场即便不跌，预计也需要时间通过盘整来重启。

当然，从中长线来看，各位也不要一涨就是大牛市，一跌就是大熊市，市场有市场的运行规律，保持客观冷静理性的分析和判断，是一个成熟的投资者必须具备的基本素质。

市场虽然有可能展开阶段性的震荡，但是这并不妨碍一些优质的概念股，趁着市场的震荡，脱颖而出，成功接力，毕竟市场的每一次震荡，都是一次重新洗牌。

春哥认为，前期滞涨的蓝筹股，比如金融里的银行和保险，中字头，二线蓝筹当中的家电、医药生物等板块，在震荡中将保持相对较好的稳定性，而前期涨幅较大的比较热门的股票，或将因为获利盘的冲击，出现一定的震荡。在金融股当中，券商属于进攻性板块，本轮行情一直未有表现，下一次会不会挺起腰杆重新做“股”呢？

短线市场临近30天均线，此位附近出现技术性反弹的概率比较大，所以急跌过程当中，盲目性杀跌并不可取，等反弹后投资者可以结合自己的风险偏好程度，进行适当的仓位调整。

【风险提示：本文观点，仅供参考，文中所列个股案例，不作为具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。】

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有风险，投资需谨慎。

明天，走势很关键

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

今天上证指数震荡整理，全天围绕分时均线拉锯，尾盘略升收红。创业板指数先抑后扬，收出带下影线的T字K线。

上海市场个股涨跌比是789：710，深圳市场涨跌比是1115：1148，基本接近1：1，代表市场中坚力量的沪深300成份股，翻红家数刚好是150只，也是1：1，这说明短线多空双方开始出现了初步的分歧。

从纯技术角度观察，上海市场成交量3963亿元，与周一创新高时的5273亿元，萎缩了一个量级，深圳市场成交5269亿元，较周一6810亿元，也缩小了不少。

对于短线极力看多的人而言，缩量整理，说明筹码锁定良好，后市继续看涨。但是对于谨慎派而言，量能缩小，说明市场热度降低，市场将进入震荡阶段。

春哥是A股市场的理性派，看任何事务会想到可能出现的另一面，因为这个市场瞬息万变，即使99%的人认同一个观点，那也可能有1%的概率会走向相反，这种价值观让我们交易或者做事时，凡事都是在做最好的努力，做最坏的准备。

春哥我的判断是，除非明天市场快速收出中阳线，让今天稍显冷却的市场，再一次快速升温，重新恢复强势。这就像烧了一壶热水，到100度后开始降温，如果是在99度，稍微加温就能快速回到100度，但如果温度降到了90度，就很容易形成趋势，未来可能会降到80度，重新加温到100度，就需要时间来重启。

一鼓作气，再而衰三而竭，就是这个道理。

所以，这里必须要收出一根大阳线起来，让市场不降温。

否则，市场就会出现短期的震荡走势，而且我还认为这种可能性不小。主要原因在于：

一、众所周知，本轮全球性牛市受益于宽松的货币政策，所以货币政策走向，值得重点关注。昨天上午，央行货币政策委员会委员马骏表示，资产泡沫较大，货币政策要适度收紧去应对，叠加当日央行公开市场操作再度大规模回笼流动性，推动债券利率明显上行，股票当天大幅回调。不过，当天下午，央行行长在达沃斯论坛上表示，中国的货币政策将继续支持经济，中国不会过早退出支持政策，这为今天市场吃了一颗定心丸。

二、技术面上，沪指在3637点附近横盘14个交易日，KDJ指标在向下发散，发出了初步震荡信号，创业板指数较沪指更强，但指标同样也是发散态势，间接说明市场展开短线技术震荡的压力在加大。

三、板块方面，今天涨幅居前的大板块是银行（1.11%），保险（0.33%），券商（0.14%）、农业（2.51%）和建筑装饰（0.52%），前期热门的酒及饮料下跌2.91%，题材方面新能源走强，酒和大基金概念跌幅居前，资金分流现象开始显现，金融股的活跃间接说明市场避险情绪在升温。

四、临近春节长假，假日效应也会对市场上涨形成一定的抑制。

综合上述，春哥认为，除非明天市场收出大阳线顶上去，且成交量放大，否则市场可能会有所震荡，上证指数技术支撑在3500点附近区域。

所以，明天的走势较为关键，收大阳线为上上签，收中阳为上签，收十字星或者螺旋桨为中签，收阴线为下签，收中阴或者大阴为下下签。

在市场出现初步分歧之际，投资者通常有两种做法，一种是主动锁定部分利润，通过仓位来控制风险，另一种是继续满仓，但是通过仓位的调整，降低进攻类资产，增加安全边际较高的资产，进行再平衡。

四季度部分明星基金的公开数据显示：

机构扎堆的隆基股份、比亚迪、万华化学被兴全某基金减持，增配了中国平安、三一重工和双汇发展等低估滞涨蓝筹；

以好酒著称的易方达某基继续喝酒，加仓茅台、五粮液，同时减了泸州老窖和洋河，增加了美年健康、上海机场、苏泊尔和海康威视等品种；

中欧某基新开中国平安、海康威视，减仓宁德时代、赣锋锂业和汇川技术等新能源龙头；

景顺长城某头部大伽则增持了中国中免、茅台、迈瑞医疗、五粮液、海大集团和恒瑞医药，新进了伊利股份；

江湖地位甚高的睿远则增持了东方雨虹、隆基股份、国瓷材料、立讯精密，新进了福耀玻璃和新宙邦；

交银的大师兄，增仓顺丰控股、东方雨虹和中国平安，减了视源股份和紫光国微，新进了海康威视和荣盛石化；

交银另一位中生代则增仓了三花智控、万科、中南建设、顺丰控股，减持了紫光国微、保利地产，新进了春风动力和三七互娱；

调仓最剧烈的则是工银战略转型，真正是战略转型啊，几乎把前十大重仓股换了一遍，基本转向了全面防守，前十大重仓股包括中国建筑、兴业银行、中国太保、光大银行、南京银行、新华保险、阳光电源、招商银行、坚朗五金和分众传媒，如果不看名字，以为这是一只银行保险的主题基金。

透过机构的四季度调仓数据，我们得出初步的结论：

进攻端资产主要是指新能源汽车、消费电子、集成电路等科技股方向，防守类资产主要是指滞涨类蓝筹，包括银行、保险、地产、食品饮料、家电和医药等消费类。

各位可以根据自身的风险偏好，来进行合理的仓位调整，使之与自己的风险偏好度相吻合。

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短线市场进入震荡周期

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今天股指小幅震荡整理，沪深两市个股涨跌比接近1：1，市场交投活跃度较前几天有所下降。

从技术面上观察，沪指早盘一度下破20天均线，随后上收，短线五天和十天线走平，预示着市场大概率进入震荡整理期。创业板指数回升速度更快，但量能跟时不足，不像以前震荡后的回拉，速度快，攻势凌厉，说明市场做多热情开始有所下降，这将在一定程度上抑制市场短线反弹的高度。

市场运行讲究一鼓作气，再而衰三而竭，如果不能一气呵成拿下前期高点，就会加剧市场的观望情绪，使得抱团股出现一定程度的松动。

前两天春哥提示各位，部分基金在第四季度已经进行了一些调仓，减持了部分高位的热门成长股，加配了一些金融、消费等低位滞涨蓝筹，加强防守边际成为部分基金的理性选择。

昨天相关人士有个表态，引发了市场关于货币政策的担忧，同时媒体关于新能源汽车过热的报道，加重了市场的疑虑，同时叠加了春节长假因素，这些使得市场形成了共震，大盘大概率进入这个观望周期。

在此阶段，低位滞涨的蓝筹股有望获得关注，毕竟市场情绪降温之后，对安全边际边的追求，会超越对收益的追求。此时我们也要放低盈利预期，保持良好的心态来面对市场的正常波动。

行情大涨的时候，我们要比谁涨得更快，行情下跌的时候，我们要比谁跌的更慢，合理且科学的投资组合，虽然不一定能让我们跑出极致的成绩，但是却能让我们跑得相对较稳，且更持久。

当然，至于你是采用433阵型，还是532阵型，这完全取决于你的风险偏好程度，因人而异。

现阶段市场的重心在滞涨蓝筹股，比如金融里三驾马车，以及煤炭、土木工程、电器机械等滞涨方向。

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创业板大跌96.88点，你慌了吗？

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

昨天春哥的评论当中指出：短线市场面临震荡，部分基金的策略更加均衡，一些崇尚左侧交易的机构，已经开始减持了部分阶段涨幅巨大的热门股，并且在滞涨蓝筹板块当中进行了布局，比如大金融和大消费板块。

春哥前期提示过各位，判断行情能否持续有两个标准，一是看新基金发行的规模和速度，二是技术面上什么时候出现一根大阴线，砸穿均线，形成《春林涨停战法》一书当中的断头铡刀K线形态。

第一个标准显然还不成立，新基金发行仍然很火，爆款频出，不过昨天官媒有提到A股的短期风险问题，这也算是一种警示吧。

技术面上，今天上证指数出现小阴线，下穿五天和十天均线，这两条均线开始走平，表明市场大概率要进入盘整或者震荡期了，震荡的幅度要看3500点关口位的得失，此位下破，幅度会更深一点，不破就会以盘代调。

创业板指数今天收中阴线，结合前两天的K线，有点像黄昏之星组合，KDJ指标出现向下发散，也预示着市场将进入短线调整阶段，短线关键支撑位在3200点关口位。

判断机构的动向，不要看他们说了什么，口是心非的也不在少数，更重要的是看它们做了什么，真金白银堆出来的才是“真爱”。

昨天春哥耗费了大量的精力整理了部分明星基金的四季度调仓数据，从这些数据当中，春哥得出一个简单的结论，就是部分机构适当减持了更具进攻性的新能源汽车，增持了大金融和大消费板块，这种调仓动作背后，其实就是再平衡策略，如果前面开的是120码，那现在降速到了80码。

股市的汽车进入颠簸期，司机主动降低了车速，站点侯车的人们，有的开始有些怀疑车子是不是要到终点站了，车上的人们也开始有了这种担心，一旦下车的人超过了站台上侯车的人，那么行情就进入了阶段性震荡期。

判断技术标准，上证指数关注3500点重要技术支撑位，创业板指数关注20天均线3130点附近的支撑力度。

当然，如果你风格稳健，也可以像部分基金一样，进行持仓组合的再平衡，适当增加金融股和消费股的持仓比例，增强组合的防御能力。

人狠话不多，我是你春哥，一个冷静的市场观察者。

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盯紧下档关键支撑位

有人没明白我昨天午评文章《有机构十大重仓股，几乎全换了》透露出来的含义，文章当中有一句话，如果看得仔细的朋友，一定会有印象。

一些基金调进入滞涨的保险家电等龙头股，适当调低了新能源方向。金融和消费股向来以防守力量强著称，新能源和科技股向来以强进攻为主要特点，部分明星基金减持新能源，增加金融和消费股，这本身其实已经表明一种平衡姿态。

今天上证指数低开低走，下跌超过1%，创业板指数下跌超过2%。从技术面上观察，上证指数目前在3637-3517点之间，构筑了一个箱体形态，历时14个交易日，短线下穿五天和十天均线，有望下探并考验下边线3517-3500点关键支撑区。

创业板指数昨天收出十字星K线后，今天阴线下破五天均线，如果仅看K线的话，最近三天是黄昏之星组合，是短调的信号，将考验十天均线3200点关口位置。对于市场短调的判断，昨天已经给出了明确的分析。

稳健型投资者可以前瞻性地做出一些应急预案，比如在整个持仓组合当中，适当增配后防和中场的力量，降低进攻类资产的比重，以进一步稳定持仓组合的稳定性。

最近春哥重点提示的生物医药和医疗器械板块，在市场上抢足了风头，表现强劲。不过历史已经反复证明，人的信心一旦爆棚，基本就是犯错误的开始。所以，每逢看盘很顺的时候，反复告诫自己，时刻保持谦卑谨慎谨小慎微如履薄冰，因为在这个凶险异常市场中，表面看不到硝烟弥漫，但大阳线的背后可能杀机四伏。

有人问春哥，为什么面对市场的波动，你表现如此冷静。投资最难的是调整心态，有时说服别人很容易，说服自己比较难，道理每一个人都很懂，但真正做到却又很难，就好比烟盒上明明写着，吸烟有害健康，但还是架不住这么多烟民。

对于市场短线的判断，春哥认为是震荡市，盯紧3500点这道关键防线即可，稳健者适当增加滞涨类蓝筹，比如金融地产和建筑中字头以及家电等等安全边际较高的资产，进攻类方向仍然是生物医药医疗器械、新能源和科技股方向，金融里的券商具备进攻属性，本轮表现非常落后，后市有没有机会站起来做个男人，我们还需要继续观察。

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“万人迷”突然盘中闪跌！

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

年后股指一路大涨，基金市场发行火爆，助推了A股一路疯涨，前面春哥鼓励各位：行情疯了和女朋友疯了是一样的，开始不要试图去讲理，紧紧抱住就行了。

不过，今天基金万人迷隆基股份，盘中突然闪跌，从一路上涨近5%到最低下跌近4%，收盘下跌2.45%，引发了市场的短线剧烈波动，创业板指数收出一根带上影线的十字阴星K线。

纯技术派人士或许认为，似乎有点不太妙啊。

关键时刻，还是新华社的评论比较管用：

“分歧者的纠结与博弈，造就了近几周A股市场的反复震荡，部分基金扎堆的板块和个股上蹿下跳，让投资者不明所以。这种感觉，非常像迪厅里的热舞，当节奏明快到一定程度时，决定舞姿的往往不是大脑，而是肢体的无意识狂欢。

不过，需要强调的是，从短期来看，投资者需担忧市场剧烈震荡带来的危险，但如果将时间拉长，这种担忧其实大可不必，尤其是那些布局中国经济转型方向的新经济板块者。因为，居民财富转移的过程和新经济的高歌并未结束。所以，是否觉得A股发出危险信号，取决于你是短线思维还是长线逻辑。”

春哥翻译一下，就是短线市场可能会因为分歧加剧而出现震荡，但长期来看，居民财富转移和新经济高歌未结束，大趋势仍然是震荡向上，是否认为A股出现危险信号，取决于你是短线还是中长线。

短线市场面临震荡，这也是春哥的看法。

首先，代表新经济的创业板指数今天冲高回落，这种阴十字K线的背后，蕴含着多空分歧加大。

其次，临近春节长假，长假效应可能也会对交易产生一些抑制，导致交投没有平时那么火爆。

再次，光伏龙头隆基股份今天盘中剧烈震荡，发出一次警讯，为什么隆基能发出信号？因为隆基既是太阳能光伏产业中市值一哥，也是基金中的万人迷，三季报有841家机构持有该股，而且还有众多的基金将其列为第一重仓股，这股在基金中的江湖地位，就类似十年前的中国平安和招商银行，其一举一动影响着市场的神经。

最后，今天白酒板块集体起飞了，超跌较为严重的洋河股份放量涨停，古井贡酒、泸州老窖放量涨停，不倒茅台又创出了新高，资金开始喝酒，是否意味着市场的避险情绪略有上升呢？

周末春哥加班，对基金的持仓进行了仔细研究。大多数基金都强调不择时，坚持长期主义，较为一致的是对新经济的长期看好，主要是新能源车和医药医疗和内需三大方向。

但在仓位上，部分机构已经进行了调整，最为明显的是工银旗下某只基金，一二三季度的前十大重仓股，重合度较高，但到了四季度，风格大变，前十大重仓股以银行和保险为主。

还有一只广发旗下的明星基，三季度的重仓股分别是隆基股份、锦浪科技、通威股份、美的集团、阳光电源等，四季度重仓股变成了桐昆股份、荣盛石化、平安银行、中国神华、中国平安、中国建筑等。

各位，可以感受一下这些风格上的变化。

透过基金持仓变化，春哥的总体感觉是，部分基金的策略更加均衡，一些崇尚左侧交易的机构，已经开始减持了部分阶段涨幅巨大的热门股，并且在滞涨蓝筹板块当中进行了布局，比如大金融和大消费板块。

当然，也有一些嗜酒的基金，继续大口大口地喝酒。

由于图片展示原因，我这里就不截图了。总结起来，基金四季度新增开仓或者增仓的方向，以金融和消费为主体，上榜次数较多的是：中国平安、海尔智家、美的集团、双汇发展、三环集团、分众传媒、美年健康、顺丰控股、华兰生物、三一重工、海康威视、伊利股份、安井食品、健帆生物、福耀玻璃、法拉电子、三七互娱、新宙邦、当升科技、金山办公、中国中免、春风动力等等。

当然，以上数据为部分基金四季度的调仓，因为有时间的滞后性，理论上存在较大时间差，这里重点是展示基金的调仓逻辑和动态，所列个股并非推荐，请各位切勿盲目抄作业。市场有风险，投资需谨慎。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

更多分析，请关注“张春林”每天中午的分析。

风险提示

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有机构前十大重仓股，几乎全换了

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安！

早盘股指震荡上行， 创业板指数继续领涨，上涨超过1%，但个股分化依旧，两市个股涨跌比差不多接近1：3。

今天的市场其实还是昨天的市场，昨天的市场其实还是前天的市场，前天的市场还是在复制着过往，就是翠花概念股依然阳光灿烂，八类股依然愁眉苦脸。

指数的代表性越来越弱，你们会慢慢适应这种情况，就是指数大涨，但大多数个股在跌，或者指数大跌，但大多数个股却上涨，今年以来有不少的交易日，指数上涨，但个股普跌。

这是一个最坏的时代，这也是一个最好的时代。

对于价值投资者而言，对于翠花的粉丝而言，这无疑是最好的时代，拥抱价值，抱拥翠花，就是拥抱财富。

周末春哥仔细研究了一下公募基金四季度的策略，总体感觉大方向上不变，仍然是核心资产和翠花概念股，景气度较高的是生物医药、医疗、新能源等方向，但去年表现较好的工银战略转型，四季度进行了大幅度仓位调整，主要持仓是中国建筑、兴业银行、中国太保、光大银行、招行银行、新华保险等，我们再看看该基金三季度的持仓，分别是阳光电源、林洋能源、青松股份、金山办公等，这个方向的持有基本从一季度就开始，一直维持到三季度，但四季度出来的持仓，全面转向了金融股。

这个调仓的动作还是蛮大的。不过，这也不能说明他一定是对的，毕竟今年以来，该基金的表现因为金融股普遍较弱，跑输了很多同类型的基金。

其它还有一些基金调进入滞涨的保险和家电等蓝筹股，适当调低了新能源方向的股票。

这是一种轮动策略，还是一种前瞻性防守呢？答案只能交给市场来判断。

基金投资讲究的是净值涨升和排名，也就是说在市场涨的时候，要尽量涨得快，在市场跌的时候，要尽可能回辙小，这就是夏普比率。我们的投资应该也是这样，在涨的时候，尽可能多一点，这一点很多人都能做到，只需要挑最强的股，最猛的票满仓干进去就行了，涨起来贼刺激，但为什么这类型的投资者最后大多数是亏钱的呢？

从心理学的角度来看，如果一个人进了D场，输红了眼，他们急于翻本，很容易做出不理性的决策，比如借钱加注，当一个人赢钱了，很顺很彪悍的时候，往往自信心爆棚，瞬间感觉自己是D神附体，无所不能，天地之间唯我独大，要啥有啥，此时就会失去敬畏，比如ALL IN 一把，此时只需要一个失误，就会一夜回到解放前。

这是绝大多数股民走过的老路，就是在行情好的时候，大把大把地赚钱，行情一旦转弱，就开始亏钱，然后行情好了，开始弥补前几年的亏损，循环往复，炒股二十年，资金原地踏步，过得就是一把手瘾。

投资最核心的能力是什么？从长期来看，是控制回撤的能力。

如果有效地控制好回撤？全攻全守的打法，不适合绝大多数散户，最有效的方式，是平衡策略，有攻有守，有进有退，不要妄想着把这个市场的钱一把赚完，如果你有了这个想法，在那一刻，其实已经注定了你最后一定是输家。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

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基金调仓，有了新动向

春哥祝各位平安吉祥，万事如意，愿山河无恙，众生皆安。

今天上证指数小幅回落，创业板指数继续大涨2%以上，就在很多人担心市场会出现突如其来的调整的时候，创业板指数快马加鞭，继续突破新高，翠花概念股继续力扛领涨大旗，好不风光。

车外侯车的人还是挺多，所以不用担心司机撂挑子罢工，咱们继续奏乐，继续舞。

为什么今天创业板这么上涨？我们要分析一下各大指数目前权重股的标签，上证指数当中，权重最大的是金融股，银行保险券商等，今天金融股普遍回落，所以沪指回落。科创板指数当中，权重较大的是金山办公、中芯国际等软件芯片股，今天这个板块表现一般，所以科创50指数表现也很一般。

创业板指数当中，权重最大的是医药和新能源汽车板块，按市值排名前十位来看，宁德时代排第一，迈瑞医疗第三，爱尔眼科排第五，智飞第六，亿纬锂能排第七，汇川第九。前十位医药和新能源占了六席，10-20市值排名中，这两个板块又占了七席。

创业板指数妥妥地就是一个医药加新能源的指数，也是目前最好的赛道，所以创业板指数最近涨得有点张扬任性，完全不讲武德。

基金的持仓最近被媒体公布了，春哥总结如下：

抱白酒的换了点光伏，抱光伏的换了点军工，抱军工的换了点新能源车，抱新能源车的换了点白酒，大家都买了点港股。

抱团行情松动了吗？我看没有，依然抱得很紧。还是那句话，行情疯了和女朋友疯了是一样一样的，一开始不要讲理，紧紧抱住就行。

现在市场强势股多数与公募基金有关，一些大基金最近的调仓值得研究和关注。

比如兴全的谢ZY，增持了中国平安、海尔智家、三一重工，新增了双汇发展和晶晨股份，降低了比亚迪和隆基股份的比重，策略上开始增加了防守类资产的比重。

再比如目前手握千亿的易方达张K，继续增持了五粮液、茅台等白酒股，降低了宇通客车和上海机场的比重。

主攻科技赛道的信达澳银的冯MY，下降京东方、韦尔股份和顺络电子，新增了法拉电子、方大碳素、同兴达和洛阳钼业等。

广发的刘GS，增持了亿纬锂能、京东方A，新增了荣盛石化和药明康德，略微下降了隆基股份、通威股份和用友网络的比重。

药股方面，中欧爆款葛L增加了爱尔眼科、药明康德、泰格医药、恒瑞医药、英科医疗、迈瑞医疗和通策医疗的比重，下降了凯莱英、智飞生物的比重。

工银瑞信药基女神的赵B，增加了迈瑞医疗、智飞生物、长春高新、恒瑞医药和九洲药业等，新增了昭衍新药，降低了健帆生物的比重，前十大重仓股整体是进一步加仓。

景顺长城的刘YC，主攻消费，增持了中国中免、贵州茅台、迈瑞医疗，新增伊利股份，下降了五粮液、海康威视、海大集团和晨光文具的比重。

总体来看，有一种感觉，就是部分规模较大的基金经理，对于太阳能和新能源这一块，做了适当的减仓处理，有一些适当增加了金融股的配置，这是不是一种居安思危，在适当增强后防的行业呢？

当然，这里也要提醒各位：我们现在看到的数据截止到12月31日，存在一定的滞后性，信息存在不对称性，基金的调仓数据和个股，并不是他们的最新操作，我们只能从中寻找到基金调仓的一些脉络，请各位谨慎参考，不宜盲目无脑抄作业。

最近国内疫情出现一些反复，部分地区防疫加码，春哥有点小担心，不知道影响不影响月初回武汉过年。我经历过去年武汉疫情全部过程，一切都记忆犹新，有几个粉丝还是感染者，现在没看到他们的留言，如果你们看到了，请在留言区给我报个平安，我记得有一位还是2008年就一直关注的老观众。

春哥希望各位老铁，要做好个人防护，勤洗手，少聚集，别感冒。

疫情反复直接对最近医药股形成了刺激，医药股的表现也是排山倒海气势汹汹，这个板块是春哥的挚爱，继续看好除生物医药、医疗器械、体检、牙科、眼科及医疗服务细分龙头企业。

尽管今天个股跌多涨少，但翠花股们继续大放异彩，表现强势，下跌的很多都是边角料非翠花。翠花股代表着景气度向上行业的龙头品种，不同于题材股的外延式增长，更多来自于内生性的业绩增长驱动，这种驱动力不如题材股爆发性强，但是稳定性好，把时间拉长，往往能水滴石穿，形成穿越牛熊的力量。

春哥说的翠花股，就是内生性增长强劲的龙头品种，能够穿越牛熊，横穿玉龙雪山和撒哈拉沙漠，冷热通吃上天入地，这类翠花股目前主要来自于内需大消费比如家电、日用品，生物医药和医疗器械、卫生健康等板块，在新能源和光伏产业当中，也会出现一些类似的品种。

【风险提示：本文观点，仅供参考，文中所列个股案例，不作为具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。】

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基金调仓了

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基金的持仓最近被媒体公布了，春哥总结如下：抱白酒的换了点光伏，抱光伏的换了点军工，抱军工的换了点新能源车，抱新能源车的换了点白酒，大家都买了点港股。

抱团行情松动了吗？我看没有，依然抱得很紧。还是那句话，行情疯了和女朋友疯了是一样一样的，一开始不要讲理，紧紧抱住就行。

今天早盘股指下跌，但翠花股们继续大放异彩，表现强势，虽然个股跌多涨少，但是跌的很多都是边角料非翠花。现在市场只有两类股：翠花股以及非翠花股。

她代表着景气度向上行业的龙头品种，不同于题材股的外延式增长，更多来自于内生性的业绩增长驱动，这种驱动力不如题材股爆发性强，但是稳定性好，把时间拉长， 往往能水滴石穿，形成穿越牛熊的力量。

春哥说的翠花股，就是内生性增长强劲的龙头品种，能够穿越牛熊，横穿玉龙雪山和撒哈拉沙漠，冷热通吃上天入地，这类翠花股目前主要来自于内需大消费比如家电、日用品，生物医药和医疗器械等板块，在新能源和光伏产业当中，也会出现一些类似的品种。

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什么时候才可以考虑减仓？

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今天股指仍然在涨，上证指数创出新高至3636点，创业板指数上摸至3303点，整体成交量维持较高水平。

前几天春哥就告诉各位，行情疯了和女朋友疯了差不多，刚开始时千万别讲道理，紧紧抱住就行。

抱不住的，你可能要反复折腾，反复买高卖低，上车下车你还要付车费，关键问题是，你未必能挤得上车。有些人，错过了就不在，有些车，错过了再也没机会。

行情虽然每天都有盘中震荡，但如果被这种分时波动，就搅得七荤八素，那你肯定赚不了大钱，投资的定力，不仅是在市场大跌的时候泰然自若，也包括市场上涨的时候，能够气定神闲。

大部分散户，亏钱的时候心安理得，赚钱的时候忐忑不安。亏钱的股票能拿三年，赚钱的股票三天就抛掉了，然后买入一只套上三年的股票，眼睁睁地看着那个赚了三天钱的股票，再翻涨三倍。

人生是一场修行，投资也是修行，在这个市场上，你最后能赚到多少钱，最终比拼的不是运气，不是信息量，不是资源，而是认知。

一个人只能赚到认知范围以内的钱，超出这个范围，最终往往会以各种方式被收割掉。

对于现在的行情认知，一个基本特点就是钱多人傻速来，既然外面还有这么多人候车，那么行情大概率就不会突然停下来，顺风而行即可。

什么时候需要注意？

一、新基金发行突然减速，规模下降，这是一个警讯。

二、行情突然加速疯涨，以迅雷不及掩耳盗铃儿响叮当之势往上疯涨，此时要注意疯牛撞到树上。

三、这一波行情一直没见到金融股大涨，这让春哥很纳闷，按道理来说，成交量大增利好券商，但券商板块一直像一个未出阁的少女，羞羞答答不胜娇羞，这与去年七月份那波金融股行情相比，简单判若云泥。所以，补涨型的品种轮动，才说明溢出效应接近尾声。

四、技术形态上，如果市场出现一根大阴线，来一个《春林涨停战法》一书当中的断头铡刀K线形态，那说明行情进入中场休息，没有出现之前，不要疑神疑鬼，继续奏乐，继续舞。

毕竟，有人已经说了：

 “只要您想下车撒泡尿，您就会被历史的车轮无情甩下，因为这是一趟高铁。”

当然，我今天还听到一个最新的出货标准:

如果有一天，你股票账户上赚钱越来越有罪恶感，感觉自己“恶贯满盈”的时候，说明就是可以卖出股票,以减轻心理上的负罪感…

告诉我，你现在有这种感觉了吗？

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什么时候该卖出股票？

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早盘股指高开后震荡走高，科创板50指数表现偏弱，创业板指数创出新高。

整体来看，市场表现仍然很强，场外热钱仍然很踊跃。如前天春哥所言，行情疯了和女朋友疯了是一样的，开始你不要试图去讲理，紧紧抱住就行了。

因为只要你开口讲理，你就输在了起跑线上。

目前行情的基本特点，就是基金推动，基金发行火爆，为市场提供了很多增量资金，从而推动行情继续上行，只要新基发行速度和规模不下降，则行情仍会保持活跃态势。

在行情上涨过程当中，春哥不建议各位进行左侧交易。左侧交易是边上涨边减仓，一路涨一路减，然后顺利逃顶。

除非疯涨逼空，否则最好不要左侧，因为可能卖在半山腰上。右侧交易比较适合震荡向上的强势行情，即在市场出现拐点时分批减仓。

因为机构主导的行情，见顶不会形成尖顶，大概率还是一个复合型顶部，其实是相对容易看出来的。

从政策面上，主要看基金发行降温的消息和数据，从技术面上看，如果某一天出现一根大阴线下杀，形成断头铡刀的K线，即长阴夺魂枪，出现这种情况，需要开始防范。

右侧交易缺点是卖的晚了一些，有些后知后觉，好处是信号确定性相对较高，不会出现越卖越涨的情况，更有利于心态的稳定。

行情下跌，很多人反而心安理得，行情上涨，很多人变得心态浮躁，非常焦虑，赚钱的赚得不踏实，生怕一夜回到了解放前，亏钱的，亏得很焦急。

其实，大可不必如此。行情涨涨跌跌本就正常，没有必要因此坏了心态，想开一些，股票在你的帐户上涨涨跌跌，只不过是数字在跳动，现在笑得好的，不一定最后能笑得好，现在不太好的，未必结果就不好。

风水轮流转，热点轮流转，无论行情如何变化，只要快乐和健康，最终才是自己的。

如果有一天，你每天赚钱越来越有罪恶感，感觉“恶贯满盈”的时候，说明就是可以卖出股票的时候啦…

你现在有这种感觉了吗？如果没有，继续奏乐，继续舞。

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