近期欧美股市接二连三的一根又一根大阴线，实在跌得太凶，连巴神也惊呼活久见。二倍做多恐慌指数（TVIX）15天涨了10倍，看完后，我只能感叹：“这种发大财的机会，我怎么没看见……”

到写总结之时，人民币离岸汇率已经破7，美股又跌5%，A50跌了2%……3月19日美联储又要讨论降不降息了，但市场象瀑布一般，止都止不住。降息是希望改善基本面，但现在市场面临的问题没钱，对冲基金也借不到钱。流动性不足，再加上高杠杆，现在的欧美股市就象2015年6月的A股，大伙夺路狂奔，然后就是踩踏。

目前这样的市场，银行只会捂紧口袋，忙着回收资金，而不会放贷。全球长期的低利率，欧日甚至是负利率的状况，利率调节市场的效果很差，降息也没用。真正有用的应该是QE，把钱给各类大型基金去买入，二是各国央行出手，买入证券资产。

看看大国的说法：

德国总理默克尔：正在认真考虑欧盟委员会提出的应对疫情的计划，将“不惜一切代价”来应对危机。
 
日本央行：继续以目前的速度保持购买ETF，规模为1000亿日元/日，至少到3月31日财年结束，以支持股市。
 
英国央行行长卡尼：量化宽松和资产购买计划是英国央行工具箱的重要部分。

有大国央行已经准备好直接下场买买买了，中国或许很快就会降准，后面还会降息。放水后，GJD手里有钱，也可以进场稳定市场了。何时动手，估计就看美帝何时出手了。

这几天最火的话题一是“新基建”，二是“新版4万亿”。刚好今天国泰君安宏观研究发表了一篇与此相关的文章。说说大概内容吧，具体的细节就不多说了。
 
首先
“新版4万亿”中，能明确查到的13省市的基建项目有多少？因为疫情催化出的数额是有多少？
 
1、结合媒体清单和地方两会报告，能查到明确9省市（云、川、闽、陕、豫、渝、冀、黑、宁）有规划投资总金额，合计为25.6万亿；13省市有2020年投资规划投资金额，合计为5.42万亿。
 
2、从上述数据梳理中，可以发现这些数据是疫情发生前规划的，并不是疫情后新推出的刺激方案。
 
3、疫情后地方政府肯定会投资会加码！
 
4、新增投资金额会有新版“4万亿”吗？从现在高层的观点看，恐怕很难达到2008年刺激力度，但总体基建投资规模应该会比疫情之前要高很多。
 
关于“新基建”，给出的明确的分类。

新基建概念火热，一是高层有意引导；二是经济发展所需，大势所趋。新基建大概可分为四个层次

（1）核心层次是为数字、信息经济的六大支柱（5G、大数据、人工智能、云计算、物联网、区块链）提供基础设施，如5G基站、IDC数据中心等；

（2）第二层次是电子化、智能化改造城市基建设施，如智慧城市、智慧交通、智慧能源、电子政务、电子票据等项目；

（3）第三层次是在城市中发展新能源、新材料、环保设施，例如：充电桩、光伏、垃圾发电、污水处理等；

（4）第四层次则是补短板的基建，如科技园区的开发、城际高速铁、地铁、轻轨等。

“新基建”发展空间大，想象空间更大。但是，目前“新基建”项目还不到1000亿元，在17多万亿PPP项目库中占比只有0.5%，少得可怜。比较外围的“新基建”项目，如轨道交通、园区开发、垃圾发电等，在PPP项目库中大约是2.6万亿，占比14.7%左右。两者加总大概占整个PPP库的15%左右，这点金额能撑起稳增长的重任吗。

股市的“新基建”概念，实际上只是新瓶装旧酒，换个名头来炒作，而且被涨得最快最多的又多数是“科技股”、“绩差股”、“小市值”。既然是炒作为主，那么操作上还是短线为主，踩准热点的轮动节奏。

老基建中的铁路，公路，港口码头、房地产是一天一换，剩下的城轨、机场、航空会不会炒？

新基建中的5G、特高压、充电桩、云计算炒了一轮，剩下的大数据中心、人工智能、工业互联网、智慧城市能不能来一波？

业绩不好，疫情受损，股价有点高，这些在牛市中，其实都不算事，想赚钱没有筹码怎么行？

下午收盘后，有消息称，草地贪夜蛾确实已经入侵我国。草地贪夜蛾在我国的西南、华南适于生存，据监测，今年基数大，北迁的时间提早，预计是一个重发生的态势。

这个消息，年前就有所预期了，估计资金准备不足，填了疫情的坑，并没怎么炒作。现在有实质利好消息，农药股会不会再次爆发？我是牛市思维，所以觉得有可能。

疫情在全球扩散，欧美股市上周连续暴跌，一周跌幅创08年金融危机以来最大值。我前些年也专门做过美股，经常要观察被称为投资者恐慌情绪的VIX指数（波动率指数）。在过去三十年当中，突发地风险事件，或者经济危机会导致VIX指数快速大涨。从90年代以来，除了2008年金融危机中曾达到89的高点，此外VIX指数的高点绝大多数是在40-50之间，更重要地是，这往往也是美股开始反弹或回复上涨的最低点区域。

这次会不会也如此，我不能肯定，但美联储应急降息后，美股的低点应该不会相差太多。这对于A股来说也是好事，特别是中国国内疫情大致上稳定住，复工复产正稳步推进，一切向好的方向发展。从这点上讲，我们仍坚持牛市的观点。

今天房地产股一下子冒出好几只涨停的个股。在2月26日的总结中，我们也提到房地产股，当时主要说的是地方日子难过，不得不明里暗里地给楼市松绑。现在看来，不仅仅是地方想松绑，上面也有这个意思。要想“保6”,不能只靠基建，消费回补也是经济三驾马车之一，房地产更是消费中的重要一环。

估计放开限购的可能性不大，如果放开限购，那下半年房价恐怕又会失控。不过，对开发商进行资金面的支持，按揭利息降低，在首付比例、限贷以及公积金使用上放宽，是有可能的。眼下已有10多个省市相继推出了暂缓土地出让金、暂缓贷款偿付等各类支持政策。

目前有部分机构研报认为房地产将出现向上的拐点，现在就下结论并不合适，但产业链的复苏回暖则是可能性很大，这也是近期资金流向水泥、建材、家居家装的核心逻辑。

今天翻看房地产产业链个股时，北新建材主营新型墙体材料，PE不堪入目，但股价突破前高，青云直上。伟星新材主营建材、新型塑料管道，PE21倍，股价却还在地板上。去年底关注过的旗滨集团，在调整过后重新回到前高附近。

昨天提到的航空股，今天财政部、民航局对民航运输企业在新冠肺炎疫情防控期间予以资金支持政策。不过，中央财政国际定期客运航班，以及按照联防联控机制部署执行重大运输飞行任务的航空公司给予资金支持，会不会刺激一下航空股，拭目以待吧。

中午看到一则新闻，伯克希尔哈撒伟公司周一提交的一份监管文件，显示该公司斥资约4530万美元买入了达美航空超过97.6万股。达美航空是美国第二大航空公司，股价因受疫情影响暴跌了约20%。

在别人恐惧时我贪婪，股神这么干已经很多次了，最重要的是，事后总能证明这么干是对的。

股神声称，他是押注于美国经济的长期稳健，所以再次利用美股大跌，以便宜的股价买进看好的公司股份。其实，已经有外资或者国内主力也在押注中国经济长期稳健向好，利用大跌买进看好的股票。

写总结前看到这则新闻，我翻看了A股的航空股，南航、东航、国航、春秋、吉祥的股价都在低位。除春秋航空外，其他几家股价基本和2018的低点相差无几，而且今天盘面看，似乎也没受消息影响。不过，如果从长期和未来的角度去想，股神买入达美航空的思维，是不是值得学习。当然这么干，你首先要忍受煎熬，能抵御住市场的浮躁。

近期股市将进入一个震荡箱体，今天涨停个股很多，但热点比较散乱，基建热度还是高，但已经从老基建和水泥等向5G、能源、电力等细分方向扩散。这也是震荡行情的特点，热点轮换较快，但马太效应明显，龙头股强者恒强。

公司的持仓大体上还以券商、基建为主，继续持股不动，调整不害怕，牛市不减仓！

今天收盘后，我把跌幅榜排前的个股翻看了一轮，这些跌幅大的个股大致上分三种，一是涨幅巨大，然后高位震荡的股票；二是前面连续几个涨停板，然后是过山车行情，快速跌停；三是涨幅不大，受大盘下跌影响的。

牛市里除了追涨，挖跌停板也是战法之一，当然个股的选择也有讲究，上述三类大跌个股中，第三类数量不多，但值得关注，比如科恒股份、天喻信息、融捷健康昨天大跌，今天涨停。还有就是概念、板块以及行业领涨的龙头股，比如会畅科技、双塔食品、宁波华翔。

挖跌停板一旦挖中金子，少的一个涨停，运气好点那就发了。不过，挖跌停板就象接飞刀，需要“胆大、心细、眼疾、手快”，非高手不能玩。

如果自认不是高手，那还是老老实实的买些低位蓝筹，踏空的资金一般不会追高，多数会选择安全的价值洼地，象昨天的基建，今天的食品、环保，还有前期涨过的券商，都是这类。在牛市调整时，蓝筹股都有机会轮涨，这也是牛市特征之一。

食品股今天爆发后，家里那位晒出她的帐户净值，一股科技也看不到，全是食品股，双汇、涪陵、三全、松鼠等。问她怎么想到买这些，答案也简单，春节后她去超市，看到不少货架上是空的，被人抢空了。她直觉应该买食品股，也没和我商量就买了，所以说女人的直觉是可怕的。
 
盘后我反思了一下，自己有点忽略了食品股，他的背后是有中长线上涨逻辑的，单说人们的刚需这一点，就是食品上涨的硬道理。食品板块好点个股估值不算低，但趋势还是挺好，主要还要看行业地位，市场占有率，还有需要增加吧。具体的个股，大家看看券商的食品行业周报吧。

除了食品股，冷链物流也可以关注，今天汉钟精机、金杯电工涨停，没涨的大冷股份、广弘控股是不是也有机会。

今天也说个公司的事，最近行情不错，几个基金都陆续提交分红申请。公司最拿手的期权策略的衍生品基金跑赢同策略的私募基金，拿了个第一名。证券时报主办方还做了个专题采访，主要就是了解一下投资策略和投资理念，让更多客户了解管理人的投资能力和公司情况。（详细链接：网页链接

同泽投资邓小敏：战略布局，静候花开

）有这样的平台真的挺好，私募也是一个非常特殊的行业，不是谁都能干好，也不是谁都能干的。投资更是，完全靠本事，靠业绩吃饭。公司业绩好，管理规模也是蹭蹭往上走。跟着邓总有肉吃哈，虽然他平时都少言寡语的，除了投资别的一概不聊。

今天基建板块大爆发，我们进的基建股也封住了板。这波行情，我们在科技股上收获不多，反而在券商和基建上有所得。科技股我们上车早，却在中途下了车。这可真是一趟高铁，被甩在了历史的车轮下。

公司在科技股的风控上一直谨慎从严，宁可错过，不可犯错。股票池必须精选细选优选，在合适的价格买入，高估时卖出。投资股票其实就是一门生意，自个会掂量划不划算，风险能不能承受。

对于券商和基建股，我们前期总结说过，这两大板块是有很清晰的上涨逻辑的。券商最大的利好就是牛市，而基建则是GDP“保六”的需要。疫情给中国经济造成的损失还没有估算的数据，但可以肯定的是持续时间越长，损失越大。今年想保六，一是要消费回补；二是要加大医疗的投入；三就要靠基建去填补，第三点应该是较为靠谱。

对于蓝筹，我主要就是看好券商和基建，原本的计划是上半年主抓科技和券商，下半年转回基建和消费类板块。没想到基建突然爆发，所以说计划不如变化快。不过，这也是牛市的一大特点——不是不涨，是时候未到。在牛市里还是要耐心点。

基建涨了，房地产也涨了。疫情影响较大，很多行业日子难过，地方想维持下去，不得不明里暗里地给楼市松绑，上面也是睁只眼闭只眼。但要注意的是，房地产不是资金主投方向，短期能涨一涨，但中长线是不能拿的。

前面夜报提到的杭州亚运会概念（杭萧钢构、东南网架、精工钢构、宁波建工、杭钢股份等），也是基建类的一个小板块，上涨逻辑类似，而技术形态上看，上涨通道要比多数基建类个股更明显一些。

科技股方面，以目前的量能看，科技牛是不会这么快就结束的，预计调整后短期内会有较强的反弹。可以关注近期调整后的反弹机会，这也算是安慰一下一直踏空科技看着肉不能吃的这一波人。。。