牛熊并存

   在股民的眼里，特别是老股民眼里市场有牛熊之分，牛市一来什么票都涨，买什么都赚，而熊市则很难很难赚钱？这话好像说的没毛病。所以老股民特别期待牛市。也就有很多人通过各种技术去研究市场是不是牛市？因为在过往的经验里牛市意味着暴赚，而且只要你抓住一轮牛市，基本可以财富自由。要是抓住两轮牛市，基本上可以说发财了。

  历史的车轮是一直向前的，我们的市场更是以火箭般的速度快速发展。我们用几十年（30年）的时间走了人家几百年的历程。所以其实很多所谓国外股市的经验在我们市场并不适用。现在的玩法更加如此。去年我们上了科创板试点了注册制，然后最近的消息是创业板的注册制也正式落。可以预见的是在不久的将来，我们市场将全面注册制。并且还不仅仅在于此。按照新三板的改革新三板的精选层的标的挂牌一年后可以申请转板。

  新三板市场目前挂牌公司总计有1万多家。目前正有大批量的企业申请进入精选层。如果说从供给的角度来讲。我们的市场会缺标的吗？你能用国外那一套来分析我们市场吗？假如供过于求的情况。那是不是要走熊市？供需关系不解决的话，是不是一直熊市？按照目前的发展你觉得供需关系会改善吗？后面全面注册制，再加上新三板的转板，你觉得供需关系有可能改善吗？从量来说肯定会比现在多得多，当然中间也会出现一些优质的公司。

 如果仅以供给量来讲，是不是要让你心理崩溃？因为这样的量级市场不可能支撑全部鸡犬升天。哪怕是牛市也不行。这就注定了市场改变玩法之后。对于大多数股民而言过去的好时光已经不再。按照现有事态的发展可以预见到后面哪怕来大牛市，可能有4成的票，甚至超过4成的票都不涨。另外由于市场玩法的改变。后面哪怕是熊市，市场同样会出现很多的牛股，这和以往熊市所有票通杀的场景又将不一样。所以你要认为市场有风险。那么牛熊市都不能再玩。

   以后牛市的风险比以往牛市的风险大得多。因为我们刚刚讲了，由于供给的因素，哪怕是牛市，也有大量的票，可能涨不了。也就是常说的指数牛，你的票不牛。而另一层面假设你有一定的做票规则和选股技巧。牛市熊市已经不再是你要重点关注的地方了。因为上面讲了。新规则下，哪怕是熊市，也会出现比以往熊市多的多的牛票。直白而言，就是市场被搞成差异化。成了个略偏空的牛熊并存体。对这个没有认知和认知不足的人将会吃大亏。而应对这个情况的变化，你只能够提高自己的认知，提高自己的技能。

（原文章发表于6月16日）

万科的目标价

半个月前我们写了一篇关于中国平安后面中期行情的文章。在《中国平安的目标价》这篇文章中，我们写道:对中国平安后期的目标价，根据我们多维度技术分析，价格目标为45元。在那篇文章中我们有一个截图。当时（3月2日）中国平安的价格是79.58元。当时上证大盘收于2970。你们再看看今天。大盘收于2728.76点。今天（3月18日）中国平安收盘价是69.87元。

  而且我要告诉你们。中国平安这里远远没到他的目标价。我记得17年12月底的时候当时有新闻中国平安入股汇丰控股。买了超过10亿股。然后在18年的半年报里面他继续增仓超2亿股。这样算来，它的成本不会少于68块。如果你现在回过头去看他们买入的位置。刚好就是阶段大顶。你们可以对照一下下面这个图。同时我说的这些数据里面，自己也可以去查找。

 厉不厉害？当时他们很多的价格都是买在80块之上。扣除这几年的分红。成本大概就是我刚才说的68块左右。我今天汇丰控股已经是44.5元。到今天为止账面上最少超过260亿以上的亏损。当然暂时而言他没卖出，你可以说他没亏损。后面必然暴雷。而且是爆大雷。不信你们等着。

  好，言归正传。说我们今天的主角。万科是有故事的。这是投机客获利的一次经典战役。记得15年股灾以后。大约是在下半年的某个时段。大概是8月份万科出了一份300亿增持计划（最终好像是通过了100个亿的增持计划）。当时上证大盘大概就是在2850前后。万科当时账面上是有超多的现金。当时好像是有上千亿的现金还是多少。反正就是严重低估。

  可惜的是。他们居然还慢慢增持。从当年8月底通过了回购议案后，到11月初的公告他们只回购1248万股，支付的金额是1.6亿。离通过增持计划的100个亿。还非常遥远。更别说最初的300个亿回购计划了。这时候被姚老板盯上了。疯狂扫货。买到举牌（持有股份达到或超过5%简称举牌）。姚老板的宝能系在万科上高举高打。疯狂扫货。后面万科的总舵主王石四处求人。但是没办法。奈他不何。

  面对姚老板这样的“野蛮人”。万科没有任何办法。要么过江龙吃万科的肉，要么控股万科掏万科。中间发生了很多其他的故事。但不管怎么样，其实宝能都是赢家。因为人家着着实实在万科上要赚一大笔钱。看到这两年万科一直在被宝能减持吗？宝能系在上面最少要赚几百个亿。而万科最终要跌到15以下。（宝能系由于欲望的膨胀。后面想用同样的手法搞格力。结果被人家告御状。结果自己也被罚。）

  以资本案例而言，宝能取得了空前成功。所以后面万科15块是可以见到。前面两年他还慢慢出。到他持有份额低于5%时，再减持是不需要公告的。后面可能用少量筹码去砸盘。比如还有1%左右的筹码。就去集中出货。反正大部分筹码被他高位减持之后，其实利润就已经锁定了。但集中出货盘面上是顶不住的。所以后面15块必然可以见到。

中国平安的目标价

两个多月前我们写了一篇关于保险的文章。有意思的《以财务视角看保险》 这篇文章后的两个月，整个保险板块是近期很弱的板块。同期大盘走了一个过山车，现在指数和原来发文章时仅跌了不到1.5%，而保险板块同期却跌了6%左右。而今天我们又要发重磅文章了。

  对中国平安后期的目标价。根据我们多维度技术分析。价格目标为45元。有些人可能会认为是不是少打了个1字，会不会是145元。我说你想多了。我预计后面的目标价就是45元。这位置，估计很多人是不可想像的。因为你看现在的财务数据，净资产有36.82元每股，市盈率仅为9.7倍。怎么可能会跌到45元。你们别急，先看下面的图。

 你看出什么了？如果你细心去看，就会发现有一些有趣的地方。是不是发现近期的中国平安像一个大型的圆狐顶。如果你觉得看得不太清楚的话，可以只截取近一年的K线，那会更直观。那就是一个非常明显的顶部形态。近一年的K线图我们放在文章末尾，你等下再去细品。而现在给你说的不止是这个圆狐顶。还有更有意思的。你可以点开图片放大，或自行在股票软件上对照。

  你们仔细去看14年到15年中国平安的形态。特别是15年股灾前，他是不是也出现了一个圆顶的结构。而你们看他的结构是不是一个大的N字结构。第一波上涨的比较急，回调后再拉一波后就筑圆顶了。圆顶后下杀到主升浪N字第一波上升的23.6%一线的位置。力度不可谓不狠。然后你们再看平安17年的这波主升和19年的那波主升，是不是14和15年的放大版。形态是几乎一模一样。

  如果你也认为或者看出来平安是圆顶，那么后面的空间其实很好测了。大型圆顶的目标位测量就行了。如果以同样的方法测量，以大N字的第一笔启动位做黄金分割，可能得到数值大到处是41元多，我们稍保守一点，把41上调10%，也就是最终预估的目标价为45元。这个数值肯定会让大家见到。别说不信，估计一年左右或一年以内就可以看到。

(原文章发表于3月2日）

个股相当精彩

强势个股在精彩表演。很多人可能都不太相信。因为盘面上指数不好看。所以很多人这个位置他们不敢做。这里只能笑他们功底太浅。没有看出市场的内在。经过几年的熊市之后，很多老股民早已丧失了信心。大部分老股民其实也挺悲催的。他们只不过是韭菜中的韭菜。近期的行情真的好的不得了。而且正如我们前面的文章讲到的《吃肉的主战场在小票》。

  都是做快节奏的。向前面的鼎龙股份区间涨幅27%，金一文化区间9%。万润科技昨天到今天已经是两个板了。而且类似的票是非常的多。可以这样讲，利润主要来自于小票。这句话我们之前讲过，并非虚言。

  我们为什么要主攻小票呢？这是从整个市场的内在结构来决定。漂亮50已经涨了很多年了。而与此同时，曾经的要命3000，很多都在低位。并且低位换手还比较充分。所以中小票上面有行情也是理所当然的。当然由于市场扩容太大。再加之与现在所谓的国际接轨。中小票上涨，它也是分化性行情。也不会是往年的那种鸡犬升天的行情。所以选股和节奏仍是相当的重要。

吃肉的主战场在小票上

最近的行情，确实开始好做起来。很多人可能他不会相信。因为上个月的话大盘还是下跌的。但是我要告诉你一个事实。就是在上个月行情还大家认为不好的情况下，我们还获得了二十几个点的收益。而且最近主打的都是中小创的低位票。大盘没怎么涨，这边有20以上的收益，我觉得也不错了。

上面就是我们11月份的战绩。而且这都是在小票上面实现。我们前面有几篇文章提到的部分标的，你们也会发现都是小票。可以这样说，中小票是我们目前的主战场。吃肉自然也就是这个地方。因为据我们的观察，目前机构也在偷偷的往这个板块里面布局。他们布局的差不多了，自然会拉升。所以我们坐等抬轿，吃主力的肉。

  上面图中也是一只小票。感觉最近会有动作。同样标的也做了隐藏的动作。就是不希望大家乱买。最右边的k线不是周五的k线。而是周四的k线。其实类似的标的市场很多。都处于低位。即将表现的位置。从更大的层面而言。中小创后面的行情将是近几年来很有肉的行情。

 有些人看到我们上面的收益图，他可能不会相信。如果你不相信的话，也没关系，后面我们可能会公开操作记录。

极有价值的参与阶段

 现在的行情多数看不懂是正常的。你要看盘面看指数是很不好看的。甚至可能会觉得相当惨烈。一方面雷爆不断的票。使一些个股一路新低，个别的股甚至走出了接近归零的走势。然后近期白马也纷纷落水。所以整个市场呈现一片恐慌的局。其实这里极具参与价值。

  这个位置你看指数是没有用。因为指数有迷惑的地方。像现在的这个局面。你看指数我问你，你敢买吗？估计多数人都是不敢的。但真正转点区域你不能等明确了再买。等你看到了明显的趋势时，好票早已不在低位了。你失去买好票的机会。人家涨一段你再买的话。你的空间小了，另一方面涨多了的回调也正常。可能当你买此前涨得好的，进去要承受调整。你的心态一坏，又会做出错误操作。所以这个区间最佳的策略是适合先进来。

  先进来的这个过程可能是买套行为，但极有价值。并且这区间你买的也并不一定就会被套。你们看一下周五的盘面是挺恐怖的吧。但其实内里已是很不错的了。因为指数跌了近20点，幅度-0.61%（上证），但你们看看涨跌比。你会发现其实上涨的票还多些。有些票在这里已拒绝下跌，盘底的盘底，拉升的拉升。而我们近期还做了很多打板的票。上上篇文章中《风口飞猪》的华映我们是板上跑的。上篇文章《低位为王》中的晨鑫我们涨板附近跑的。

  所以说这位置其实是极具参与价值的。战略上你买套也不吃亏。并且这种类似华佛系炒股的方式还让你逆势吃肉。何不快哉。上面的图感觉近期要动作了，同样作了技术处理，最右端的K线是不周五的，而是周三的。就是叫大家不要跟买。其实是告诉大家一个理念。这里机会大于风险。

低位为王

还记得上一篇文章《风口飞猪》吗？我们上周四买了一只低价股，然后在这周出现了异动。今天早盘很早的时间就冲板了。而这只我们是止盈了的。有些人可能会说，板上还卖会不会有点傻。而我要说的是，这涨板附近卖的是我们经常做的事。

  很多人都说目前做票很困难，我要说的是，你干嘛得盯着那些涨了很多的票？所有牛票都是从低位涨起来的，所以低位的票天然就是牛票的摇蓝。而今天我们又进了一只低位票。概念形态都比较漂亮。你可以看下面的图。

  图中稍稍作了一个技术处理，就是隐去了近期的最低和最高价，另外最右边的K线也不是今天。而是最右端截止于前几天的K线。因为毕竟市场有风险，就怕有人跟风买。而我写的文章仅是自己看市的记录而以。为今后写书而留的素材而以。一样这只票我们很快票卖掉。因为指数主升没到前，不怕票卖飞。

风口飞猪

股市有句谚语叫做风来了猪都会飞，所以但凡大的概念和题材一旦来临。短期价格被暴炒也就是正常的事。今年的猪价的飞涨让太多的人看不懂，很多人感叹今年猪价涨得太快，然后很多人都觉得吃不起猪肉了。因为他实在是价格上涨得太猛。我们先不说是什么原因造成的，但简单来讲就有事件在发生。这一点一定是对的。同样对资本市场只要有点事件发生。就能改变一些票的短期走势甚至中长期走势。而这些事件你可以理解为风口。

前不久区块链消息使整个板块百只的涨停板，龙头涨几板。而年初的柔性屏手机的发布，使整个OLED板块大幅飙涨，不少票短期涨幅就是50%到翻倍。这种事件就是风口。所以风来了猪都能飞。然后有意思的是周末又出了重大信息了。就在昨天已有信息发布了：工信部将大力推动显示产业创新攻关，支持优势面板企业与配套企业的协同创新……这就是风口了。

  到下周的话，显示屏上下游的公司将有较好的表现。而我们赶巧在这个消息公布前是上了车的。我们是从行业角度提前一点点进去的。下周应会有较好的表现。另特别声明一下：这里公开的仅是自己看市的一记录，并非荐股。（股市有风险，风险自担）市场好票一大把，看你自己的节奏了。

一波超长牛市呼之欲出

 近期的各种新闻和政策让人应接不暇，像MSCI及富时的扩容，场内的关于ETF换赚限额，还有毛衣摩擦也同意分阶段来谈等等一系列的利好。其实这些都不算上“核弹”级别的消息或政策。真正的正向内驱动政策，可能很多都忽视了。很正常的事，多数人看不清是正常现像。

  我现在不说，多数人肯定猜不出我指的是什么事件。那好，我先帮大家回忆一下。最近几年的行情是不是很难做，特别是股灾后到去年的几年。大部分人亏损得极其惨重，但有一部分人却与大家明显不同。那就是假如你持有上证50里面的票，你的胜率就远高于其他人。以致于前几年一直有一个说法叫漂亮50和要命3000。里面意思很直白。就是50一直在涨，而其他的3000只票几乎就是一个不断新低的过程。并且这个现在19年以前的几年基本如此。

  如果你有印象的话一定对我刚讲到的现像，从15年去杠杆后开始，然后一直到18年基本上是这么一个情况。哪怕到现在也是50一直涨，其他的票大部分还在底下趴着。如果论大板块或指数更是如此。为什么50有这么强？仅仅是因为他们低估吗？说是也不全是。最最重要的核心是他们一直保持着超好的流动性与多空博弈充分。

  你们再回忆一下当年去杠杆后，市场的流动性是不是枯竭了。所以整个市场长期低迷，唯独50没有。那为什么呢？我这里也不卖关子了。因为当年50ETF是开了期权的。这个厉害了。其他板块和个股因受股指期货的管制（限制开仓）而失去对冲功能，换言之失去流动性。而50却因当时开设了50ETF期权的缘故，有对冲手段。反而现货上不会出现持续抛压。所以聪明的资金转战于此。再则你们回忆一下当年救市时主要买的筹码是在哪里？如果你记忆不差的话，是不是主要买的是银保证的“金三胖”里面。

  那么今天的重点来了，你们看到周五的新闻了吗？沪深300ETF期权与沪深300股指期权即将出来。你们看懂了吗？长牛的内在机制已作好政策铺垫。如果你不太理解上面讲的，足够对冲对多头有利的话，那我们以另一个角度来讲。我们先不讲期权，股指的定义概念，有一点我一讲大家就明白。他们的共性都是杠杆。说到这里，你应明白我在说什么了吧。如果你还不明白你再回忆前几年的要命3000是怎么回事。

  只要你稍有点脑子，其实要命3000是源于去杠杆而带来的副产品。那么现在放沪深300ETF期权与沪深300股指期权用最直白的话就是加杠杆。到明年中期你再回看现在的位置。就是一个没突破前的大底部。

上涨中继

 最近大盘各方面来看，好像很弱的样子。盘面上的特征是反复的涨上去，打下来。盈利效应不明显。并且细心的人发现了近期新股的涨幅和以前相比已是大大的不同。以前随便一只新股都会有数个涨板。而近期很多新股的涨幅可以说是比较弱的。有些新股上市当天就封板不到尾盘，第一天涨幅就弱了，而随后又会继续下跌。就连现在的题材炒作也是如此，持续性比较弱，上周这么强大的区块链概念竟然也仅是第一天大面积涨停，第二天很多票就推不上去了。第三天更是弱化。这样的位置于很多人来说，在感知上是很弱的盘面了。但如果你眼界不宽的话，看事情就是可能看山不是山了。

  如果你眼界宽一点。看到的就会不一样。目前什么位置呢，你看上面的图就很清晰了。目前大盘运行在一个旗形整理中，并且是下降旗形。在这个形态中高点不断降低，而低点不断抬高，最终逐步收敛的一个图形。而下降旗形通常为上涨的中继。一般会在末端变盘。就是在末端区，不一定是在最末端启动。另外我还特意调出了MACD的指标，你们看到了什么？是不是也对应在低位。MACD向上的时候是不是指数价格也上去了。

  所以这里的整理真不需要担心。等突破时，估计此刻空仓的人后面就会手忙脚乱。哈哈，市场从来就是少数人赚钱。那些人中有没有你？