特斯拉新能源车安信电话会议

主持人发言：

近几天特斯拉接连释放出了很多利好消息，也引起了市场的广泛关注。一个是特斯拉4季度的全球交付量达到11.2万辆，继续单季度创新高，全年累计交付超过36万辆；一个是国产Model 3宣布降价，补贴后的最低售价不到30万元。可以说Model 3在美国市场已经印证其产品竞争力，并且有望在中国市场延续爆款效应。对于产业链上的本土供应商来说，将迎来非常重要的历史大机遇。接下来我们也有请到安信五大行业分析师来为大家从不同视角剖析特斯拉所带来的投资机会。

一、电新行业观点：

1、如何看待国产Model 3 的降价：意料之外，预期之内！

国产成本存在较大降低空间。当前Model 3国产化率在30%-40%，我们预计20年3季末有望提升至80%，国产化替代环节来自于三电、内饰、座椅、轮胎、玻璃等。我们测算，美国工厂标准版Model 3单车成本在23万元，通过国产化率的提升，国产Model 3成本可降低10%-15%。同时根据特斯拉Q3财报，上海工厂单位产能的资本开支比美国工厂低65%；同时人工成本也低于美国。综合考虑国产Model 3单车成本预计可降低20%-25%。此外，按照此前35.58万元的售价，国产Model 3的毛利率将大幅高于美国工厂，若考虑牺牲部分毛利率，接近美国工厂20%左右的水平，那么降价空间实际上超过30%。

30万元以下Model 3将对传统豪华车市场形成冲击。Model 3主要面向一、二线城市，在牌照因素、购置税优惠、充电设施普及等非价值因素叠加，将对传统豪华车品成冲击。2019年1-11月，我国28-42万元价格区间乘用车销量136万辆，占比为6%，而这一价格区间将成为特斯拉的主要冲击市场。

对于电动车市场而言，增量效应大于拉出效应。当前，国内定价在25万元以上的车型不多，Model 3的竞品主要有比亚迪唐、上汽荣威Marvel X、蔚来ES6、腾势等。因此，特斯拉降价带来的增量效应将高于挤压效应；同时，对于消费者品牌认知、电动化接受度的提升也带来显著推动作用。从特斯拉的角度而言，在美国市场补贴下滑的情况下，Model 3的降维打击也体现其对于中国市场的重视及保持交付量高增长的野心。

2、2020年特斯拉的销量预测：同比增长40%+！

上海工厂2020年交付量有望达到10万辆以上。上海工厂一期（第一阶段）年产能为15万辆，考虑到产能爬坡及零部件产能限制，对应产量预计在10万辆。值得注意的是，一期总规划产能有25万辆，考虑第一阶段10个月的完工速度，要在2020年底达到25万辆的整车产能也并非不可能。因此，20年10万辆以上的超预期交付量可以值得期待。

特斯拉全球交付量有望达到50万辆以上。Fremont工厂的产能预计在50万辆，2019年36.7万辆的交付量尚未实现满产。近日根据外媒报道，松下有望提高Gigafactory 1的电池产能从30GWh提升至54GWh，那么制约Model 3生产的一大制约因素有望消除。我们预计，2020年特斯拉总体交付量有望达到50万辆，同比增长接近40%。

3、产业链的空间测算：未来3年CAGR有望100%+！

当前我国28-42万元区间的乘用车年销量在150万辆左右，也是Model 3（以及后续Model Y）的主攻市场。按照2020年10万辆的销量测算，市场份额仅为6.7%，存在巨大可渗透空间。

2020年，我们仅考虑上海工厂带来的增量，10万辆车按基础款测算对应电澉需求量在5GWh，暂不考虑电池供应，按照60%-80%的国产化率测算，电池四大材料（正负极电解液隔膜）产生的增量大致在 10亿元左右，锂电结构件约1.5亿元，热管理和高压直流继电器分别约1.5亿和0.5亿元。到2023年，按照特斯拉的规划全球产能将达到150万辆，对应的电池需要量将达到90GWh。我们按照同样的国产化率测算，四大材料的增量将会达到110亿元以上，结构件、热管理、高压直流继电器等的增量都将达到15倍以上。

4、投资建设：重点推荐全球化供应的龙头标的。

中国电动车产业链发展迎来黄金十年！特斯拉的国产化带来的是从“0”到“1”的机遇，特斯拉面向的不仅局限于上海工厂的50万辆空间，而是全球150万辆，并且未来还会持续扩张的市场空间。参照宁德时代与宝马的合作，特斯拉严苛的供应条件将更有利于国产厂商的成长。正如苹果的崛起为中国智能手机行业发展培育完整的产业链和一大批优秀的供应商，同时也推动了华为等国产手机品牌的发展壮大与全面赶超。未来10年，这一历程有望在电动车行业得以复制！从特斯拉供应链标的上看，我们重点推荐：LG产业链的璞泰来、恩捷股份、科达利，零部件供应商宏发股份、三花智控、旭升股份等。

国内销量有望达到160-180万辆。对于国内的新能源车市场而言，2020年将是合资和外资品牌发力的重要一年，除Model 3的10万辆以上增量之外，大众、奔驰、丰田、本田、现代等在国内的合资工厂也陆续有新车型推出，定价大部分位于15-20万元、50万元以上区间，与自主品牌、特斯拉基本形成错位竞争。同时，在上周财政部对新能源车产业的发声支持下，今年的补贴退坡预计将更为温和，因此我们给予2020年160-180万辆的销量预期。

叠加海外在碳排放政策驱动下的电动化加速，当前我们仍重点推荐产业链全球化供应的龙头标的：宁德时代、璞泰来、恩捷股份、科达利、三花智控、宏发股份、先导智能等。

风险因素：新能源车产销量低于预期等。

二、汽车行业观点

1、下游需求跟踪：

特斯拉公布了2019年Q4的产销情况，单季交付首次突破11万辆，其中Model 3交付9.225万辆，全年交付30.1万辆；Model S/X交付1.945万辆，创造了2019年的最高销量，全年交付6.66万辆。2019年全年特斯拉共交付36.7万辆（YOY 50%）！

我们进行了特斯拉主力车型的竞品分析，1）Model S/X相比于传统豪华品牌的中大型车，在动力和操控性能、科技体验和全生命周期价值上具有显著优势，但在充电便利性、工艺质量和豪华感营造上有不足之处，其中Model X也存在价格不够亲民的问题。2）豪华中型车市场一直以来都是各大车企必争之地，在这一市场的车型一般都是豪华品牌厂商“走量”的主打车型。这一市场的消费者不仅对于品质有要求，对于价格也非常敏感。Model 3/Y在价格下降的同时依然保留特斯拉独有的科技体验和动力性能优势，这使得Model 3能够在与其他豪华品牌中型车价格相近的同时具有了极高的性价比，因此Model 3在美国一经发售就取得了巨大的成功，很快就坐上了这一级别销量的头把交椅。Model Y与Model 3共用70%的零部件，可以进一步控制成本，国产版本会进一步降低成本，性价比优势更突出。

我们之前进行主力车型的竞品分析之后，通过测算市场空间和市场份额，在美国、中国、欧洲市场分车型预测特斯拉销量，预测2019-2021年销量分别为37/50/74万辆，是接近2019年的销量水平的。

2、核心竞争力解析：

毫无置疑，特斯拉能取得这样的成绩，由一家硅谷初创小公司成长为在战略、品牌、技术、价格和市场份额五个方面领先的全球电动汽车行业领导者，得益于三大核心竞争力。核心竞争力之一：硅谷极客的品牌印记。品牌价值高，马斯克的个人魅力和超强产品力都塑造了一个富有硅谷特色的“锐意进取、改变世界”的品象，是其他任何品牌都不具备的。核心竞争力之二：坐拥两大核心技术。强大的电池管理系统和基于视觉的低成本路线的自动驾驶是特斯拉的核心技术，自动驾驶或将颠覆汽车行业盈利模式，智能汽车有望取代手机，成为单价最高生态最丰富的移动智能终端。核心竞争力之三：供应链扁平化削减生产成本，“直营+线上”创新营销模式。模仿手机行业，特斯拉打造扁平化的供应链体系，削减生产成本。效仿苹果的直营模式更适合电动车，颠覆了现在传统车靠售后养活的商业模式。

国产化角度，国产版Model 3车型将于1月7日正式开始交付，降价至30万以下，加速放量指日可待。从产业链角度，特斯拉这一波利好对于全球包括中国的电动车零部件产业链的带动作用是全面的，建议重点关注旭升股份、三花智控、拓普集团、岱美股份、均胜电子等。

风险提示：新能源车销量不及预期；

三、有色行业观点

1.钴锂供需改善预期进一步强化

一是需求层面，2020年动力、3C、周期性均存在改善

1）新能源车角度：国内政府补贴前期的退坡影响逐渐消化，2020年160-180万辆销量可能性大。海外补贴也在增加，欧洲2020年期执行更严排放新规，倒逼海外新能源汽车市场提速；同时叠加Model 3等爆款车型的逐渐放量，2020年新能源汽车钴锂需求将明显复苏。

2）3C角度：智能手机近一两年情况不乐观，2019年甚至负增长。进入2020年，随着5G换新机潮来临，一方面智能手机整体增速有望从负增长到2%、3%的增速，另一方面5G功耗提升带动的单机电池容量提升，对于占比在30%~35%的需求来讲，钴和锂都有较好的支撑。

3）周期性需求：近期全球宏观经济有所回暖，同时阶段性缓解，国内工业品库存均处低位，钴锂的产业链中库存多集中于上游环节，下游库存极低；一旦周期性转暖，价格出现上行苗头，在非常低的库存下，补库行为可能一触即发，带动价格持续上行。

4）钴价本周止跌上涨：元旦以来，钴价已出现上涨，国内硫酸钴、四氧化三钴本周均止跌上涨，MB钴价也结束了三个月的下跌之势，本周五重启上涨，标准级钴报价报于15.25~16.05美元/磅。

二是2020年钴锂上游新增供应收缩明显，价格下跌空间不大

1）钴：2020年供给收缩明显，价格中枢逐步上移。受益刚果金民采矿减产及2019年底Mutanda大型铜钴矿停产，预计2020-2021年钴供需由过剩转为紧平衡，这将为钴未来整体价格走势以及钴相关估值带来系统性的重构，预计2020年价格中枢在30~33万；同时由于钴的供应结构是寡头垄断型，随着寡头做出垄断型保价做法，需求的边际改善，叠加旺季补库等因素，季度层面价格上涨超过中枢的情况容易出现。建议关注华友钴业、寒锐钴业、道氏技术、洛阳钼业等。

2）锂：新增供应全面放缓，2020年过剩情况得到缓解，价格下行空间不大。一是澳洲银河资源、Alita、Altura等高成本矿山企业出现减产甚至现金流风险。二是即使是低成本龙头企业如雅宝、天齐等也着手削减或暂缓远期扩产规划。预计2020年全球锂上游供应增速降低至个位数，几无增长。目前国内电池级碳酸锂价格跌破5万元/吨，成本锂精矿价格跌至500美元/吨，价格基本见底。

2.关注爆款车型放量对氢氧化锂需求的拉动

1）海外三元系新能源车放量，显著拉动氢氧化锂需求。三元锂电基本以氢氧化锂为锂源，以Model 3为例，按照国产Model 3 单台带电量56KWH计算，上海工厂一期25万辆就需要14GWH动力电池供应，折合约1.2万吨氢氧化锂需求。结合其他车企计划，我们测算表明，2020年全球氢氧化锂新增需求约3万吨。

2）全球仅4家企业具备稳定、有效供应能力。结合车企认证、生产规模等因素，全球仅雅宝、Livent、赣锋锂业、天齐锂业目前具备稳定有效供应能力，预计四家企业2020年氢氧化锂产量增量为2万吨左右。

3）供需趋紧，氢氧化锂高溢价有望持续。目前氢氧化锂出口长单价（日韩）在1.1万美金/吨左右，比国内高约60%，背后体现了这一细分领域的景气度。考虑到氢氧化锂有效产能新增供应有限，而需求快速增长，预计2020年氢氧化锂高溢价状态仍将持续。建议关注赣锋锂业、天齐锂业、雅化集团等氢氧化锂标的。

3、稀土永磁同样值得重点关注

一是新能源车景气复苏，需求拉动可观。一辆新能源车带动的系统永磁同步电机的磁材3公斤左右，如果到500万辆的水平，会带来1.5万吨的增量，整个行业产量在10万吨左右，相当于增加15%，如果达到1000万辆需求拉动30%。

二是订单向龙头集中，强者恒强。新能源车磁材的需求，和下游电机厂以及顶级车厂是高度的嵌入的，这种嵌入就是从最新的车型研发开始就配套的研发，所以这个行业壁垒不在于产能，不在于相关资金，最重要的壁垒是在于客户，一旦进入这个全球顶级供应链的话一般是不会换的。为了保证稳定性，保证在上游拿到稀土原料的可靠性，供应链是不太会变的。尽管磁材行业本身有一定的过剩度，但可能就几家龙头企业把新能源的蛋糕都分掉了。因此对于中科三环、正海磁材这种高端的龙头企业，这些订单对于公司整体的订单的拉动，基本上都是在百分之六七十以上，甚至有翻倍的可能。

三是重稀土重新封关，带动稀土价格回升。据SMM报道，目前至中国的离子型稀土矿进口关口再次关停，事实上由于目前赣州南方稀土打黑，国内矿山关停非常多，国内现在用的重稀土其实大部分都是来自于。因为当地黑稀土会给环境带来不利影响，一旦开始打黑，其实是中国打黑在一个延续，那么重稀土的调价也会带来稀土价格整体的回升。稀土价格一旦回升将给龙头厂商带来存货重估收益，而且下游毛利率也是能够保证的，单吨毛利就是一个改善的状态，加上扩产比例比较大，从这个角度来看，大家在钴和锂情绪特别高涨的时候也可以关注稀土永磁龙头，非常大的程度可以享受到赛道红利的中科三环和正海磁材。

风险提示：下游需求不及预期

四、机械行业观点

从设备角度来看，一方面国内随着特斯拉Model 3、MEB平台等合资新车型的导入，将带来中游汽车电子设备的增量需求；另一方面国外电动化导向背景下海外电池厂扩产坚定，也将打开龙头国产电池设备的海外出口市场。前期相关设备标的股价已经体现，未来叠加行业景气度上升、公司龙头地位确定等优势，我们判断长期来看仍有进一步成长空间。

汽车电子方面，我们主要建议关注汽车电子龙头企业克来机电。新能源汽车、无人驾驶等先进技术普及，将会带动整车电子化率不断提升。新能源汽车用电池、电机、电控汽车电子占比较高，传统燃油车的汽车电子成本占整车成本的比例约为15%-28%，而纯电动车的这一比例达到65%。汽车电动化将带来汽车电子相关零件、系统用量提升，从而驱动汽车电子生产线需求不断增长。

目前克来积极推进新能源领域产品布局，公司目前中标的IPBFA、BRMFA2、iB2FA等产线订单，均为全球汽车电子龙头博世在新能源汽车领域的核心战略产品，充分体现公司全球领先的竞争优势，后续相关订单有望继续放量。

此外，克来也将显著受益于大众MEB平台的推出。克来子公司众源为大众汽车旗下发动机零配件的核心供应商，独家供应大众国六燃油分配器产品。目前，众源在积极布局新能源方面的二氧化碳空调管路产品，产品性价比与竞争对手相比优势显著，未来大众新能源销量提升后，带来的零部件订单价格和量相当可期。而克来自身也在新能源电控领域的igbt产品有所突破，目前和igbt龙头英飞凌已有相关合作。预计2020年大众MEB新车型公布、2021年大批量生产后，公司igbt供货量有望不断上行。

锂电设备方面，我们同样建议关注龙头设备厂商先导智能。基于国内新能源汽车销量及电动化规划，按照每GW设备投资额2亿测算，我们预计国内锂电设备市场空间未来5年有望保持年均200亿元左右。相对于国内其他竞争对手，公司产品性能品质优势显著，目前已经在国内龙头电池厂商占据主要供应份额，随着20年国内新能源汽车景气度回升。

而在海外，先导凭借其较高的性价比和产能优势也绑定了众多龙头厂商。目前在美国、欧洲新能源政策补贴扶持、以及大众、奔驰等整车厂电动化导向、特斯拉自身扩产需求等因素综合影响下，海外动力电池也迎来了新的扩产高峰。目前公司此前已与northvolt、特斯拉签订批量订单，预测先导在未来全球也将占据较高份额，支撑公司业绩订单不断增长。

风险提示：下游需求不及预期

五、计算机行业观点

1、观点和研究成果回顾

其实从去年年初开始，我们就围绕特斯拉和整个汽车智能网联产业发布了多篇行业深度报告、包括专门在研究所内部组织了汽车电子团队在三地路演整个汽车电子产业链。有几个重要观点，现在看来还是比较有前瞻性的：

1）特斯拉只是汽车智能化、网联化、电化的产业趋势的开端，产业趋势的大幕才刚开始。我们清晰的观察到当年iPhone的发展历史正在特斯拉，乃至传统汽车产业身上重演。今年的投资机会，绝不只是特斯拉产业链，而是整个汽车电子产业链的投资机会。今年的汽车产业链就是10年的苹果产业链。对于这个观点，我们非常有信心。

2）汽车电子产业变革大浪潮的投资机会或比10年前苹果产业链。支持这个判断，我们觉得主要有三大红利。国内拥有全球第一的汽车消费市场、巨大的消费红利数倍于手机；在科技新基建的支持下，国内有望拥有全球最领先的车联网路网基础设施；这轮变革的重要科技驱动力——5G+AI，国内的技术的全球领先的。

2、特斯拉引发的智能网联汽车产业机遇

第一个大机遇就是自动驾驶。

提到特斯拉，最有标志性的一定是他的auto pilot自动驾驶功能。当然，目前auto pilot的自动驾驶等级还是L2.5级别，还需要驾驶员必要时的介入操作，并不是完全自动驾驶。但其实我们离L3、L4级别的高等级自动驾驶，已经不远了。

首先从市场的落地时间表来看，20、21年将是绝大部分产业玩家自动驾驶落地的时间。特斯拉的最新说法是20年实现全自动驾驶，当然他是最激进的。其他主流车厂也在积极研发，与时间赛跑。从目前进度来看，我们继续看好20、21年L3级别的自动驾驶开始全面落地。从应用场景来看，全自动泊车、L3级高速公路自动驾驶将是首先落地的场景。另外，除了车企之外，我们觉得进度更快的互联网厂商，大家可以关注下谷歌Waymo还有百度的进展。谷歌Waymo近期公布了自动驾驶服务数据，其已经接送乘客超过10万人次。自2019年1月起，每周乘车人数都在增加，目前每个月稳定在1500名用户。

再从供应链来看，基本都已经是ready的状态了。我们之前报告有分析过，自动驾驶最核心的硬件供应就是激光雷达和芯片，基本要占自动驾驶硬件成本的70%，也是导致自动驾驶大规模量产困难的重要制约因素。观察产业链的话，这两大部件都有非常明显的进展。1）激光雷达：国内厂商速腾聚创，发布了全球首款的量产固态激光雷达，125线单价1898美金。宣布激光雷达进入固态激光雷达时代。大家熟悉的无人机公司——大疆，也要在1月份开卖他的激光雷达产品，价格在3999元。未来，激光雷达的全面降价是可以预期的。2）芯片方面。两大主要厂商英伟达和英特尔的主要芯片系列，也已经在量产和准量产阶段。英伟达方面，黄仁勋明确表示前两年发布的Xavier，将于20年正式量产。英特尔面向自动驾驶的eyeq 5也将在21年量产。除了硬件，核心软件——高精度地图也已经完成了准备工作。基本上，所有主流地图公司都已经完成了高速公路的测绘以及地图云平台的搭建。

最后，是政策方面。根据国家发改委产业发展司的最新表态，我们国家智能汽车的顶层设计《智能汽车创新发展战略》经过2年的修改和意见征求，有望在近期发布。顶层设计的出炉将为自动驾驶的发展保驾护航。

第二个大机遇是车联网。

特斯拉除了auto pilot自动驾驶功能之外，另外为大家广为熟知的就是非常有视觉冲击力的智能驾驶舱设计，尤其是他的中控大屏，可以说是引领了产业的趋势。包括，还有他的OTA远程升级的设计，让汽车出厂之后，还会有持续的能力升级，代表了软件定义汽车的发展方向。

从车端来看，简单说，智能汽车在硬件方面就意味着屏幕的增多、屏幕的大屏化、摄像头的增多。相对而言，这块国产厂商去追赶和模仿特斯拉是相对较为容易的。实际上，我们也看到了，这两年智能座舱的配置在不断下城，渗透率在不断提高。最早是特斯拉，然后是高端车，现在其实我们看车市的话，很多中低端车，也在前装配置智能驾驶舱，作为重要的卖点。所以，这块对于国内的车联网供应商来说，面临的机遇在于量和价的提升。价的方面，从传统车机到智能驾驶舱，整体解决方案的单价会从1000元到5000往上提升；量方面，在特斯拉的引领下，智能驾驶舱的渗透率有望在未来2年继续提升。

另外，除了车端之外，车联网产业还有一个是中国特色的细分领域就是车联网的路网基础设施建设带来的机会。我们一直反复强调这块的投资机会，ETC只是开始，后续在5G-V2X技术演进下，RSU、边缘站、差分站等科技基础建设将拉开帷幕，规模可能是ETC还要高一个量级。观察产业，政策利好也是催化不断。9月，印发了《交通强国建设纲要》。12月2日，交通运输部发布交通强国建设试点工作通知，拟通过1~2年时间，培育若干具有引领示范作用的试点项目，用3~5年时间取得相对完善的系统性成果。可以看出，发展车联网产业是中国从交通大国演进到交通强国的必然途径。

从投资规模测算来看，大家可以参考现在国家车联网先导区的投资规模。从公开新闻上看，无锡是国家第一个批准成立的国家级车联网先导区，他首批重点建设的南山车联网小镇，首期投资就在20亿。除了无锡之外，去年底以来，苏州、天津、广州、德清等地都已经获批成立国家级别的车联网先导区。参照无锡的投资示范，几个城市的示范区加起来的投资就有百亿级别。未来全国的车联网路网基建带来的投资规模可见一般。

3、投资机会和标的推荐

回归到今年的投资机会，我们可以把汽车智能网联划分为车端和路端两块机会。19年实际上是结构性的机会，由于汽车消费市场的萎靡，整个车端的机会不太好。反而是路端，政府大力推动ETC为代表的路网建设，涌现出了万集科技、金溢科技这两只大牛股。展望20年，我们对车端和路端整体性的看好。

路端：一句话概括核心逻辑——政府对于车联网路网基建的投入还会持续投入，ETC只是开胃小菜。看好的公司包括：万集科技（1月金股）、千方科技、金溢科技等。

车端：今年整体板块公司有望出现业绩回暖。我们重点推荐：四维图新、中科创达、锐明技术、德赛西威、虹软科技、鸿泉物联、天迈科技等。补充提一下，商用车联网的投资机会。因为，刚上市了以锐明技术为代表的几家商用车联网的公司，大家都很关注。商用车联网这两年确实是快速增长期，一方面是因为政策驱动；另一方面其实是技术解决方案的成熟，营运公司确实能感受到切实的产品价值，买单意愿和市场需求变强了。所以，商用车联网实际上是政策和市场的共振。我们重点推荐的是锐明技术。

风险提示：自动驾驶技术发展不及预期；车联网落地不及预期。

三连阳后关口遇阻！

沪指三连阳后面临3100点关口压力，在探高3093点后，便一路回落！创业板指数高位整理收出红盘！

  

盘面这波反弹的发动机券商板块高位休整！消息面上，沪伦通推进被叫停，华泰证券在英股价大幅下挫！这个对于券商还是会有传导的负面影响！

 

早盘中原证券一度冲击涨停，但无奈跟风资金不足，随后回落！没有了券商的保驾护航，指数也是犹如失了主心骨，上行乏力！

 

短线龙头近期持续火热的网红概念也出现了分化！星期六早盘高开封板后被被砸开，一路震荡回落！尾盘再度涨停！换手和成交量都创了近期新高！

 

另外引力传媒的一字板也被砸！但最终还是涨停封板！ 8连板的欣龙控股也未能延续强势，早盘低开低走！

 

这些都说明接力打板的持筹心态出现了波动！在连续的大幅上涨后，获利回吐意愿较强！

 

机构抱团的股王茅台继续下挫！跌幅近5%！连续两天跌幅10！这也是比较罕见了！直接导火索当然是自2014年以来贵州茅台业绩首次出现季度同比下跌。

 

想想每一轮牛市，都要拿茅台下跌祭天，每一轮的熊市，都要靠茅台翻倍！

 

因为越是行情向好，资金的风险偏好就越高，像茅台这种高位抱团的防御性就会弱化！

 

茅台的这种上涨或或下跌，往往都意味着短期机构的选股方向或者操作思路出现了变化。如今看能否再度验证这个规律！

 

总体来看，指数如今面临高位震荡！这种震荡也会对短期的情绪产生影响，大涨之后的泼水降温貌似更符合上面的意思！

 

不过如今指数的上升趋势已经确立，后市继续上涨显然大概率，但短期波动也难免！

 

这就需要我们把握好节奏，对于近期我们跟踪的券商、科技、新能源以及传媒游戏做好相宜对策！显然短期的调整，所带来的往往是低吸的机会。

一则突发大消息引发震荡！

继咱股市开门红之后，外围股市也迎来上涨！

 

隔夜美股大涨超过1%，三大指数齐创新高，道指上涨1.16%，纳指涨1.33%，标普500指数涨0.84%。A50期货上涨0.57%。

 

这主要是得益于外围关系的缓和以及宽松预期高企的良好氛围！

 

不过刚刚中东传来大消息！引起了国际资本市场的动荡，冲淡了这种上涨带来的喜悦！避险情绪爆发，原油直线拉升，黄金持续上扬！

 

即美袭击伊朗 ，使得伊朗“圣城旅”指挥官丧生！美也表态伊朗可能正在谋划对美其它海外利益进行袭击，而一旦美掌握足够证据，会发动先发制人的打击！

 

显然美伊冲突再度升温！受到担忧冲突加剧情绪影响，国际油价瞬间大涨！布油、美油双双涨超4%！现货黄金一度上扬逾5美元。

 

而早盘市场石油相关板块异动拉升！中曼石油、国际实业等个股涨停！军工板块也有异动！天河防务、洪都航空等个股应声涨停！

 

而防御性的避险品种黄金板块整体逆势走强！荣华实业、山东黄金涨幅居前！

 

同时指数受到担忧情绪影响，也迎来了调整！

 

早盘沪指面临3100点关口压力，在探高3093点后，便一路回落！创业板指数也是冲高回落陷入调整！

  

盘面这波反弹的发动机券商板块高位休整！消息面上，沪伦通推进被叫停，华泰证券在英股价大幅下挫！这个对于券商还是会有传导的负面影响！

 

早盘中原证券一度冲击涨停，但无奈跟风资金不足，随后回落！没有了券商的保驾护航，指数也是犹如失了主心骨，上行乏力！

 

短线龙头近期持续火热的网红概念也出现了分化！星期六早盘高开封板后被被砸开，一路震荡回落！

 

另外引力传媒的一字板也被砸！ 8连板的欣龙控股也未能延续强势，早盘低开低走！

 

这些都说明接力打板的持筹心态出现了波动！在连续的大幅上涨后，获利回吐意愿较强！

 

机构抱团的股王茅台继续下挫！早盘跌幅近4%！连续两天跌幅逾8%！这也是比较罕见了！直接导火索当然是自2014年以来贵州茅台业绩首次出现季度同比下跌。

 

想想每一轮牛市，都要拿茅台下跌祭天，每一轮的熊市，都要靠茅台翻倍！

 

因为越是行情向好，资金的风险偏好就越高，像茅台这种高位抱团的防御性就会弱化！

 

茅台的这种上涨或或下跌，往往都意味着短期机构的选股方向或者操作思路出现了变化。如今看能否再度验证这个规律！

 

另外邮储刚来，又一个巨无霸即将登陆！京沪高铁发行价已经定了！4.88元/股，预计募资306.7亿元！

 

这个4.88元的价格对应的市盈率为23.39倍，低于交通运输大行业主要上市公司静态市盈率均值。

 

同时申购的时间也是定于下周一！这也将给市场资金面带来一定压力！

 

总体来看，指数如今面临高位震荡！这种震荡也会对短期的情绪产生影响，大涨之后的泼水降温貌似更符合上面的意思！

 

不过如今指数的上升趋势已经确立，后市继续上涨显然大概率，但短期波动也难免！

 

这就需要我们把握好节奏，对于近期我们跟踪的券商、科技、新能源以及传媒游戏做好相宜对策！显然短期的调整，所带来的往往是低吸的机会。

 

新策略！资金蜂拥入场憧憬万亿！

7500亿！开门红创了近期的天量！到了7500亿，那么离万亿还会远吗？显然已经不太远了！

 

据此最近的万亿成交量还是19年的3月初创下的，当以券商为首的大金融启动春季攻势，从元月初的2440点一鼓作气的冲到了3288点，时间长达逾3个月！

 

何其相似的一幕！如今以3000点为起点，量升价增！沪指和深成指均留下了一个向上跳空缺口！

 

这个缺口如果三个交易日内不被回补，那就会形成一个突破性跳空缺口，重要的是，会和19年5月6日这个缺口使得下方半年多的K线组合成一个巨大底部岛型反转！

 

那么牛市已经形成的概率就更高了！  

 

无论如何看好2020年的行情！2020年的行情甚至会超过很多人的预期！

 

策略上：

 

壹.俗话说，牛市买金融！值得关注的是，无论是保险，银行，还是券商，估值都处在历史性低位水平，如果这是一轮可持续性的牛市，则金融股将再度带来历史性的机会！

 

逻辑：

 

1.低估值，截至目前，很多银行还破净

 

2.券商除了估值处于历史性底部位置外，还有引进外资券商背景下，做强做大的迫切的预期！随着牛市的步步深入，成交量不断放大，券商是最受益的！再者，注册制背景下，证券法全面推行注册制，重塑资本市场监管体系，激发市场活力和效率，长期将推动资本市场健康平稳发展。证券行业处于一个非常明显的变革的时代，头部券商的龙头优势会更加明显，政策红利不断释放，对券商的估值构成明显催化！建议大家积极关注头部券商的机会！

 

3.保险公司除了估值低估外，还充分享受保险大量资管资金带来的红利收入！

 

贰  科技股

 

2019年年初，金鼎股战场就提出了左手科技，右手消费的策略，事实证明是非常正确的！

 

2019年，很多科技股都表现相当好，无论是华为产业链的还是5G概念的！

 

但是金鼎股战场依然要强调，2019年只不过是科技股行情的预演，在2020年很多科技股依然会脱颖而出！

 

比方说，2020年是换手机的高潮期，那么无论是华为产业链还是苹果产业链，尤其是两者都受益的，业绩将依然有高速发展，所以，部分个股继续值得看好！

 

叁   新能源汽车板块

 

新能源汽车规划，2025年新能源汽车将占比高达25%，这个放量是相当厉害的！

 

主要是几个逻辑:

 

1，海外是主要驱动力，特别是欧洲的几个传统能源车大厂，开始发力，而且德国增加对新能源汽车的补贴。

 

2，预期明年国内政策不会像今年这样不友好。

 

3，特斯拉国产化放量。

 

所以对于头部新能源汽车电池供应商，还有上游资源诸如锂，钴的供应公司都值得看好！！！

 

肆   传媒板块包括云游戏板块！

 

1、政策监管上已有放宽迹象，无论是前期《少年的你》恢复上映，口碑和票房双丰收，还是后期《八佰》一旦上映，将对传媒板块又一明确的政策推动，同时，我们认为近期李子柒在海外受追捧所带动的“文化自信”，其实也预示着政府对于文化产业有望进一步扶持和支持；

 

2.5G应用元年有望在2020年正式拉开帷幕，跟2013年比较相似的是，2013年是3G，4G的爆发前夜，而2020年是5G的开始。2013年是前几年功能机转智能机渗透率达到一定程度，从而为手游，视频等行业的爆发奠定了基础，而2020年我们认为，随着5G的快速推广，VR/AR、云游戏、KOL等新的应用平台有望崛起，从而拉动传媒板块估值回升；

 

积极把握开门红机会！

2020年的首个交易日如期开门红！沪指突破3050点附近阻力，创业板指数创了2018年5月以来的新高1839点，指数的双双突破还是积极意义的！应该说这是一个不错的开局！

 

盘面权重搭台、题材唱戏的特征明显！既有券商、保险、银行等大金融的保驾护航，又有以互联网、半导体等大科技的卷土重来带动人气！

 

而且游资个股明显活跃，个股欣龙控股目前的8连板极大的激发了市场做多氛围！另外网红概念的星期六再度封板，短短的14个交易日股价涨了3倍也树立了题材的标杆！

 

从这种盘面我们不难看出，无论是机构还是游资现在没有太大的分歧，就是齐心合力的做多，看来大家都在积极把握这难得的机会！

 

从股市的历史规律来看，每年都会有吃饭行情！而春节前后正是吃饭行情的高发期！所以这个看门红也是预示整个春节吃饭行情拉开了序幕！对于后市我们还是比较乐观的！

 

具体有以下几个方向：

 

1、  行情向好，券商会直接受益，而且券商整个板块调整时间充分，这个位置仍然是底部区间！

 

另外推进注册制后，券商的投行业务会向头部券商集中，头部券商的机会更多！对于头部券商中信证券可持续跟踪！

 

2、  科技尽管在19年涨幅较大，但是部分还有新高的潜力！近期回调大的基本都是之前大涨过的，核心科技股仍然被外资抱团没怎么跌！

 

所以对于核心科技的上涨逻辑仍然没变！回调是个去伪存真的过程！好的品种将会脱颖而出！如兆易创新再度创了新高！这些核心科技回调都是机会！

 

3、  云游戏行业基本面筑底反转，5G引领历史性机会！一方面在于新一批国产游戏版号已下发将提升行业发展空间！

 

另外5G 技术的逐步成熟以及云计算、边缘计算等辅助技术的快速发展，限制云游戏发展的网络问题将得以解决，云游戏将在未来实现更大范围的普及！

 

后市云游戏行业发展进度或超市场预期。个股完美世界涨停！其龙头特征明显！

 

在策略上，目前指数强势明显，后期不排除出现板块的轮动，所以一是避免盘中追高，二是不要频繁换股，尽量以耐心持股为主！

涨势如虹开门红！

锣鼓喧天贺新年，喜气洋洋开门红！

 

在降准利好的刺激之下，2020年的第一个交易日果然大涨，迎来了开门红！

 

三大指数联袂做多，大金融、大科技齐头并进，权重搭台，题材唱戏，热闹非凡！盘面个股普涨，早盘近70家个股涨停！

 

沪指跳空高开，直接回补了5月6日留下的跳空缺口，一举突破了3050点附近的阻力！最高探至3098点！

 

创业板指后发制人，再次突破，探出1836高点，日内涨幅2％，创了2018年5月以来的新高。

 

毫无疑问每次推出降准直接受益就是是银行、券商等金融！

 

降准将有效对冲存量贷款定价换锚对银行息差的潜在影响，对银行股构成边际利好。

 

降准也有利于降低券商融资成本，这对于业务逐步重资产化的券商而言十分重要。所以这次大金融再次担当进攻主力！

 

尤其是券商再度集体发力！银河证券涨停！中信建投、国信证券、浙商证券等涨幅居前！

 

不过由于早有预期，提前潜伏的资金不少，此时不宜再追高！

 

以半导体芯片为首的科技也是再度卷土重来！中颖电子、通富微电、上海新阳等多股涨停！，我们持续跟踪的兆易创新再创历史新高。

 

传媒娱乐板块不负众望！强势上涨！完美世界一度涨停！非常完美！

 

最后近一年来滞涨的周期板块也是降准的受益者，如煤炭、建材、有色等等，早盘也是出现强势上攻势头！

 

传统上煤炭属于流动性敏感板块，再度开启全面降准，对目前的煤炭需求和煤价预期有间接提升作用，可以缓解目前对板块的悲观预期。

 

建材水泥板块的估值、持仓均处于底部，同时资金端的边际宽松将为需求提供更好支撑，水泥龙头企业将会持续受益！

 

从成交量来看，半日成交突破近5000亿元，成交量明显放大，场外资金市跑步进场，做多热情被进一步点燃。

 

北上资金持续发力，在连续30日净买入中断之后，今日再发神威，早盘北上资金净流入近80亿。

 

历年行情也有“一月效应”之说，规律显示1月以券商为首的金融板块相对占优，进入2月之后成长板块要显著好于其他板块。所以当前仍然是大金融叠加大科技的主线！

 

毫无疑问，牛市的味道已经扑面而来！不过面对开门红的强势上涨，我们仍然需要保持平常心，坚守价值投资理念，而不是心浮气躁的盲目追涨！

 

下面有个朋友在2019年的投资经历值得大家借鉴！

 

19年其重仓的一只个股，由于公司董事长的个人原因，从上半年的的浮盈300万元，到7月份直接浮亏了近400万元，连本金也出现了危机！期间心力交瘁，夜不能寐！

 

不过痛定思痛，平复心态后，他对公司基本面进行了深入研究和仔细分析，认为公司的经营业务受到影响仅仅是短期的，从而决定坚定持有该股！

 

最终因为该公司的经营业绩比较稳健，重新赢得了资本市场的信任，股价也是稳步回升。截至年底账户再度大幅浮盈。

 

这位朋友交流心得，坦言最大的收获就是摆正了心态，战胜了恐惧，坚持了价值投资、长期投资、不频繁投机的理念，最后获得了盈利。

 

降准利好如期而至！

当大家都在欢度2020年元旦节的时候，突如其来的“新年大礼”——降准也是如期而至，这无疑是个好的彩头！

 

1月6日降准0.5个百分点！此次降准是全面降准，体现了逆周期调节，释放长期资金约8000多亿元，有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。

 

实体经济得到了支持，同时也会让上市公司直接受益，降低融资成本！同时货币的宽松也为资本市场带了动力，这些无疑对于股市来说是个利好！

 

不得不说，此次降准的幅度和时间点基本符合市场预期，考虑到广义货币M2里面20%是倾向实体盘，80%是趋向资产的领域这一历史的规律，可能会对相应资产的价格带来一定的推动。

这次降准同时利好科技成长和顺周期，或使得这波跨年的行情的演绎更加顺畅。

 

短期顺周期相对性价比优于成长，未来一个阶段“周期搭台，成长唱戏”的经典轮动可能再现，行情再上台阶。

 

具体方向上，科技成长仍然是主线，同时传媒文化、新能源汽车也继续跟踪。顺周期重点关注竞争格局优化的机械设备和建筑材料，以及低估值的银行、房地产和建筑装饰。

 

总体来看，这次降准后，预计货币方面短期不会再有大的动作，留到后面一点择机再降一次准，甚至不排除有降息的可能。

 

短期有利于市场指数继续向上，短期券商股继续强势仍然值得跟踪，而周期股也会有脉冲性行情表现。

 

完美收官迎接2020！

周二迎来了2019年的收宫之战！低开高走，指数集体红盘，皆大欢喜，阳线收宫！

 

沪指全年涨22%，创业板指大涨43%。相较于2018年的单边下挫千点有余，今年的大涨近600点无疑是个胜利！

 

昨日中信证券强势涨停后，出现了高位调整迹象！

 

但券商整体仍然维持了强势！个股国投资本涨停，天风证券、国盛金控、南京证券等涨幅居前！

 

盘面上，受到武汉发现病毒性肺炎的消息影响，鲁抗医药、莱茵生物、末名医药、东北制药、等十余股涨停。

 

同时周期板块也有强势表现，水泥建材午后全线爆发，万年青、四川金顶一度触及涨停。钢铁、煤炭等周期股亦有明显拉升，八一钢铁、安阳钢铁、山煤国际等涨幅居前。

 

技术上看，沪指保持了连续的上升态势，均线稳步向上，不过沪指最高上升至3051.68点，离上方缺口还差一点。

 

缺口位置的一次上攻未果预示着短期或将出现震荡整理，待整固之后重新发起二次上攻。当然也要留待明年的行情了！

 

在年末的最后一个交易日，我们适当回顾下今年的行情，会发现其实板块和个股的机会还是较多！

 

首先是年初的一波以中信建投、人保为首的大金融行情，持续上涨至4月份3288高点！其中以5G通信为首的板块走出了10倍牛股，东方通信，开始了全年的科技牛市！

 

下半年以指数虽然波澜不惊，但科技牛股层出不穷！

 

诚迈科技在华为概念的加持下，以497.33%的涨幅拿下今年A股涨幅之王出人意料，而完成这波上涨只用了不到三个月时间。

 

个股韦尔股份、圣邦股份、北京君正、闻泰科技都涨幅不菲！

 

另外回顾全年，涨幅居前的行业主要是食品饮料（76.9%）、电子（70.2%）、家用电器（56%）、建筑材料（54.3%）、农林牧渔（52.9%）、非银金融（50.2%）、计算机（44.1%）。

 

展望2020年，目前站在3000点的起点，市场的投资机会也许更多，我们拭目以待！

一则消息刺激该板块走强！

昨日强势涨停后，带头大哥中信证券备受瞩目，晚间被各种分析研报不断涮屏占据头条，风头无限！

 

也许是沉寂已久，还有点不习惯这种高频的聚焦，所以早盘中信证券出现了高位调整！

 

随着带头大哥的修整，券商也是群龙无首！个股国投资本虽然涨停，但并没有太大的号召力和影响力！

 

老龙头南京证券盘中一度拉升，但明显也是跟风不足！

 

而这波沪指冲关的主线无疑就是券商，没有之一！

 

所以一旦券商处于调整，那么整个市场似乎也就失了主心骨，没有了上冲的动能，陷入调整也就顺理成章了！

 

早盘市场冲高回落！沪指再创短期新高，创业板指盘中突破1800点。然而，市场跟随意愿不强，随后回落整理！

 

看来盘面光靠券商还是有点吃力，需要银行、保险的联动，指数才会突破向上！

 

不得不说，沪指3050点一线压力较大，后市震荡反复是大概率情况。

 

另外医药板块早盘异动持续拉升，成为热点！抗病毒概念股走强，鲁抗医药率先拉升封板！

 

消息面上，武汉发生了不明原因肺炎！

 

本次现身武汉的首例出现不明原因肺炎症状的患者来自武汉华南海鲜市场。据了解，现场已被隔离，医务人员已对现场进行防治处理。

 

而不明原因肺炎为何种类型肺炎尚未确定，上面也已派专家到达武汉，表示目前发现多少病例不方便透露。

 

武汉有着全国最一流的病毒研究机构，病毒检测结果一经查出将第一时间向公众对外公布。

 

不过，多位医院人士表示，目前，这些病人的病因尚未明确，还不能断定是网上传言的SARS病毒。

 

受到上述消息的影响，医药板块出现了明显的异动拉升，涨幅居前！除了鲁抗医药，还有四环生物、莱茵生物、联华药业等个股涨停！

 

医药板块这波走强明显是受到了消息刺激！但这种消息刺激的拉升往往是来得快，去得也快，持续性不够，所以还是避免盘中的追高！

 

还有到了年末，由于即将披露年报，业绩雷或将再次上演！目前已经有7家公司年报爆雷总计金额超过150亿元。

 

分别是海正药业、众应互联、鹏鼎控股和昊华能源、慈星股份、中集集团、华东科技。

 

商誉地雷再爆，慈星股份计提6亿，中集集团计提40亿~55亿，华东科技计提近57亿，这动不动就几十亿，简直就是不拿钞票当钱！

 

慈星股份早盘跌停！中集集团、华东科技也是跌幅居前！

 

而暴雷的个股后市可以肯定的说还不止这7家公司，未来可能还有一些雷在等待爆破。当然，业绩雷并非无迹可寻！

 

这个暴雷的公司都有些共同特点，比如商誉奇高、存货占比较高、应收账款占比较高等等，如果有公司出现这些特这我们需尽量回避！

 

另外刚刚也是传来了22省超万亿养老金委托入市的消息！以前是每次下跌就传出这个消息！都已经成为了惯例！

 

如今沪指重返3000点，这个消息传出似乎有点不同寻常的味道！

 

这也说明养老金在加快入市，有点急不可耐了，似乎等不到在3000点下方去耐心低吸了！所以从这点来看，似乎应该是个利好！

券商护航年度收宫！

2019年的最后一个交易日就这样悄然来临！沪指在券商的大力护盘下，也不负众望的站稳了3000点！

屈指一算，沪指从年初的首个交易日2494点到如今的3040点，累计大涨近550点，涨幅也近22%！相较于2018年的单边下挫千点有余，如今能突破3000点无疑是个胜利！

而对于今日的年度收宫之战，如无大的意外，沪指站稳3000点可期，而且在中信证券涨停的示范效应下，目前多头士气正旺，所以券商的表现仍可期待，护航年度收宫之战！

无疑全面注册制铺开后，显然新股上市数量会增加，加大了市场股票数量的供给，那么相对应的在市场中担任发行中介的券商，也会因为发行数目的增加而业绩大增，这对于券商来说可谓利好！

与此同时个股的大幅增加，对于市场目前有业绩问题的垃圾个股将造成冲击，因为注册制并不意味着什么公司都能上，后期应该还是有“审核”’的！

其优质个股无疑将会退脱颖而出，而问题个股将会被淘汰出局！

所以我们看到ST板块个股几乎大面积跌停！今后市场值钱的将是业绩表现优异的核心价值个股！

另外与券商大涨形成鲜明对比的是，科技股的整体回调，盘面个股分化明显！南大光电、漫步者、智云股份等前期强势个股跌停！

之前我们反复强调对于前期涨幅较大的科技需谨慎如今得到验证！不过中长线来看，核心科技仍然是主线！

目前盘面沪指已经创下了近期新高，将再度冲击上方缺口3050一线，但缺口附近压力仍在，后市难免震荡反复，还是继续跟踪主力部队头部券商的表现吧！

券商护主成功反包！

 

沪指周一在券商的推动下，一扫周五下跌阴影，成功反包，创出了新高3041.40！

 

不过指数也是走的跌宕起伏，一波三折！早盘一度低开下探2983低点，之后券商股集体上涨带动沪指盘中再创短期新高。

 

午后指数在带头大哥中信证券涨停的刺激下，涨幅进一步扩大！以最高点收盘！

 

盘面上，券商板块无疑成为了全天最亮的星星！

 

整体涨幅超4%，方正证券早盘涨停，中信证券午后放量涨停，成交量突破150亿元，东兴证券、中信建投、海通证券等涨幅较大！

 

白酒股上午就维持强势，古井贡酒涨停，今世缘、泸州老窖等涨幅居前。另外，保险、水泥建材、造纸印刷等板块均有不错表现。

 

券商为何周一大涨，直接原因在于新修订的证券法的刺激！

 

这也意味着历经14年后，证券市场将迎来大的变革，显然券商将会更加受益！

 

此次证券法的修改，重点在于全面推进注册制，配之以提高投资者保护水平，期待实现“宽进严管”的市场机制

 

全面注册制铺开后，显然新股上市数量会增加，那么相对应的在市场中担任发行中介的券商会因为发行数目的增加而业绩大增！

 

与券商大涨形成鲜明对比的是，科技股的整体回调！南大光电、漫步者、智云股份等前期强势个股跌停！

 

之前我们反复强调对于前期涨幅较大的科技需谨慎！不过中长线来看，核心科技仍然是主线！

 

目前沪指已经创下了近期新高，将再度冲击上方缺口3050一线，但缺口附近压力仍在，后市难免震荡反复，继续跟踪头部券商的表现！

失而复得！打响3000点保卫战！

哥不在江湖，但江湖上一直都有哥的传说！如今哥霸气重返江湖，力挽狂澜，振臂一呼，天下群雄响应！

 

早盘带头大哥中信证券王者归来，多头士气大振，带领券商集体上涨，3000点关口失而复得，势不可挡，一举击溃空头！

 

周末没有预期中的降准，市场显然比较失望！同时个人房贷利率迎重大调整，被市场解读为变相的降息，也意味着直接降息的概率在减少！

 

现在搞LPR双轨制，上面的意思很明显，就是尽量在想不降息的情况下，推动实际利率的下行！这个短期对于银行板块是利空！

 

受此影响，早盘低开后一路急挫，跌破3000点整数关口，盘中出现了恐慌情绪，最低探2983低点！

 

关键时刻，券商挺身而出，力挽狂澜！

 

尤其是以中信证券为首的头部券商集体发力，方正证券、国投资本涨停！海通证券、招商证券、长江证券等涨幅居前！

 

同时也带动了周期性煤炭、地产、有色等板块的走强！

 

券商屡屡在冲关之时冲锋陷阵，充当主力，毫无疑问已经成为了多头的一面旗帜！

 

只要券商不倒，指数就不会有大的风险！这次更是以中信证券为首的头部券商发力，使得多头进攻的底气更足！

 

而3000点的失而复得，更是再度夯实了3000点作为整数关口的支撑力度！

 

那么这次为何是以中信证券的头部券商站了出来，充当主力！

 

估计也与新修订后的证券法有关！这部法于1998年12月29日通过，自1999年7月1日起施行，迄今已经20年！

 

其间，历经了2004年、2013年、2014年3次修正！此次修改是第2次修订！修改变动的条文在100条以上。算得上是一次“大修改”。

 

这也意味着历经14年后，证券市场将迎来大的变革，显然券商将会更加受益！

 

此次证券法的修改，重点在于全面推进注册制，配之以提高投资者保护水平，期待实现“宽进严管”的市场机制

 

全面注册制铺开后，显然新股上市数量会增加，那么相对应的在市场中担任发行中介的券商会因为发行数目的增加而业绩大增！

 

股权融资迎来大时代，显然后市证券行业将迎来政策利好与业绩双改善，最终服务能力强的龙头券商将占据优势！

 

另外新三板也即将迎来大的变革！沉寂已久的新三板也要活了！

 

周末新的管理办法修订后出台，全面下调新三板投资者门槛，并针对不同市场层次设置了差异化的准入条件。

 

精选层、创新层、基础层的资产门槛分别降至100万元、150万元、200万元。

 

这次新三板改革力度可不小！

 

受此消息影响，早盘新三板表现抢眼，存在报价的新三板上市公司出现普涨格局。

 

截至午间收盘，新三板做市指数上涨2.24%，个股全线大涨。与此同时，主板的创投板块亦集体大涨。

 

当然新三板的红利取决于最终改革措施的落地。

 

从目前的情况来看，新三板改革举措涉的规则最终落地，可能还需要一个过程，需要时间。但无疑这个时间正在在逐渐靠近！

这个预期落空或有震荡！

周末利好预期落空，短期市场或承压，不过总体趋势出来了也不用太担心

 

周五上演了冰火两重天的走强！上午还是艳阳高照，高歌猛进；午后风云突变，一路下挫！沪指振幅逾1%！

 

如此强烈的反差在近期还是比较罕见的！对比最近振幅逾1%的当日要么是单边下挫如23日的振幅1.6%，要么是单边上行，如17日的振幅1.9%！

 

这也说明在指数突破3000点后，市场多空双方出现了较大分歧！多方的意图很明显，就是在站稳3000点后，乘胜追击，震荡上扬！

 

而空方显然认为3000点上方压力重重，短期有调整必要！

 

而导致这一分歧加大的导火索无疑就是对降准时间的猜测！显然多方认为这个周末将会降准靴子落地，所以明显的想借这个利好拉升指数！

 

所以早盘我们注意到也是受益于降准预期的以券商为首的大金融一路走强！而空方则认为周末的降准可能会落空！

 

因此午后率先杀跌的也正是以券商为首的大金融！龙头南京证券直接由涨停被砸绿盘，导致了沪指的一路下挫！所谓成也萧何败萧何！

 

现在这个降准预期落空，则空头也会借机再度发力打压，短线做多情绪受阻，沪指将不可避免的围绕3000点附近震荡！

 

回顾本轮行情，可以看到其驱动的主线仍然是金融和科技两条主线！尤其是突破关键阻力位，这两条主线缺一不可！

 

但周五早盘券商拉升之际，其科技板块确出现了集体的调整态势，也是导致今日冲高回落的原因！

 

不过临近年末，资金有获利了结调仓换股需求，市场经历一次风险释放也无可厚非，后市不改震荡上扬格局，来年红包行情仍值得期待。

遇缺口阻力冲高回落！

3050点附近的缺口压力不是轻易能够突破的！周五市场再度遭遇阻力，冲高回落！

 

沪指早盘在有色、券商、煤炭等板块拉升带动下一路震荡走高，盘中涨近1%！

 

熟料午后市场风云突变，科技股持续走低拖累了市场人气，创业板指一路下挫跌幅逾1%！早盘走强的证券、银行等金融股大幅跳水，沪指也被打回原形，小幅下跌！

 

由于外资的强势回归，其青睐的周期蓝筹走强！

 

有色金属板块迎来大涨，云南锗业、西部矿业涨停，华友钴业、广晟有色、盛屯矿业等盘中涨停。

 

煤炭板块也表现出了强势！安源煤业、山煤国际等个股涨幅居前！

 

另外酿酒板块表现也较好，贵州茅台涨幅逾2%。一直调整的猪肉概念股迎来反弹，牧原股份、天邦股份涨幅超过4%。

 

 

与此形成鲜明对比的是前期活跃的科技板块普遍回调，智能穿戴、OLED、小米概念、无线耳机等消费电子板块跌幅居前，芯片、国产软件等也出现调整走势。

 

周期走强，而科技出现回调，反映的是资金对于低估值板块的青睐！

 

从估值来看，有色板块整体估值处于历史低位，具备一定安全边际，当前对基本金属的布局性价比显著提升。

 

同样煤炭板块估值也是处于历史最低谷。目前板块估值已经反映了绝大部分悲观预期，60%的公司处于“破净”状态，股价安全边际高。

 

技术上看，沪指险守3000点，再度考验了其支撑力度！同时量能持续放大，两市合计成交近6400亿元，较昨日放大近1400亿元，显示场外资金积极入市！

 

总体而言，从市场基本面来看并未出现明显变化，相比前期市场环境已明显改善，热点板块机会增多。指数后市仍然将保持震荡上涨趋势，对于短期波动无需过于担忧。

持续放量煤飞色舞！

爱的是非对错已太多！来到煤飞色舞的场合！

 

果然休假三天归来的外资强势开启买买买的扫货模式，搅动市场煤飞色舞！

 

扫货对象仍然是其钟爱的周期蓝筹！不过这次开始对有色、煤炭这些低估值板块下手，强势助推市场高歌猛进，乘风破浪！

 

早盘沪指再度上涨近30点，有效的站稳了3000点整数关口！最高探3032点，剑指3050点附近缺口！

 

反弹主力券商持续走强！龙头南京证券一度封板！黄金股表现活跃，紫金矿业、恒邦股份、山东黄金等涨幅居前。

 

有色金属出现强势！云南锗业、华友钴业涨停！

 

当前有色板块品种库存量大幅下行，上游供给在2020年难以恢复，对市场来说意味着涨价机会。尤其是钴供需平衡将趋紧，钴价未来将反弹。

 

此外，在基建、减税降费、降低资金成本的预期下，市场预期2020年经济企稳的主要动力源自基建，对上游有色品种的需求将大幅提升。

 

从估值来看，有色板块整体估值处于历史低位，具备一定安全边际，当前对基本金属的布局性价比显著提升。

 

煤炭板块也是涨幅居前，安源煤业、山煤国际涨幅居前！

 

同样煤炭板块估值也是处于历史最低谷。目前板块估值已经反映了绝大部分悲观预期，60%的公司处于“破净”状态，股价安全边际高。

 

在预期修复的过程中，板块有望出现明显的超额收益

 

而2020年煤炭公司尤其龙头公司业绩有望保持基本稳定，ROE也将保持在较高水平。这也得益于供给侧改革带来的龙头效应以及电煤长协制度的严格执行。

 

整体来看，盘面做多氛围浓厚，个股涨多跌少，短期市场现明显的赚钱效！

 

当然这也与外围市场向好有关！节后开市美股三大指数再创历史新高，纳指录得十一连涨，首次收于9000点关口上方。

 

值得一提的是苹果股价收涨近2%，刷新收盘历史高位并逼近290美元，延续了近期连创历史新高的走势。

 

另外早盘外围A50期指直线飙升，一度上涨超过80点。与此同时，恒生指数高开高走，一度涨幅超过300点

 

   市场做多情绪显然被带动！场外资金开市跑步入场，两市持续放量！

 

之前有所萎缩的成交量开始持续放大！继昨日突破5000亿后，早盘量能放大至3600亿！不出意外，全天将再度放量！

 

不得不说，沪指3000点在短时间内失而复得，刺激了市场做多情绪，让市场对春季行情的期待更趋强烈

 

而从历史规律来看，市场春季行情通常持续时间达2到3个月！

 

其背后的逻辑通常是政策经济周期框架下投资者的预期变化，尤其是管理部门释放的利好为春季行情提供了良好的做多氛围！

 

   巧合的是，目前正面临降准的时间窗口，尤其是本周末，令市场充满了期待！

 

   而一旦降准，以券商为首的大金融将直接受益，近期券商持续走强，包括早盘的银行股的异动拉升，也不排除先知先觉的资金在提前潜伏！

 

 

外资回归或加强攻势！

周四的3000点突破非常有意义，因为这是由内地资金主导的，而北向等外资可还在休息过节，完美的错过了这个盛况！

内资凭借一己之力突破3000点，这在之前还是比较罕见的，可以说目前做多重返3000点已经是人心所向了！

而今日外资重新回归，其青睐的白马蓝筹将会再度活跃，这也会有助于指数站稳3000点上方！

无疑内地资金更倾向于题材，如科技里的芯片、消费电子、网络游戏，大金融里的券商，新能源汽车产业链锂电池，周期板块里建材等，而这也是近两日活跃的品种！

周四近60家涨停个股，科技OLED出现涨停潮，以利亚德为首的多家个股涨停！而新能源锂电池以天齐锂业等多家个股涨停！另外也带动了氢能源的走强！

尾盘拉升券商也是为了冲关的需要！南京证券涨停！带动券商股拉高，沪指上攻3000点！

目前个股的连板高度仍是在特斯拉概念的五连板股威唐工业！

而特斯拉的再次走强，将使得个股龙头和概念的龙头形成合力，但是市场中个股的连板并没有太大改善，持续性不够！

因为在涨停股的一进二中，只有智慧松德、华扬联众等5只个股出现连板，游资的热度还有所加强！所以市场的赚钱效应还有较大的提升空间！

另外网红题材在龙头星期六的涨停带动下有扩散迹象，该股已经10天8个涨停！带动个股引力传媒强势三连板，粤传媒、华闻传媒、安正时尚都出现了强势！

 

而如今外资回归，将推动蓝筹权重股的上涨，加上题材股的走强，盘面做多氛围渐浓，这也促使指数有效站稳3000点整数关口！

券商如期主攻突破3000点！

突破3000点整数关口，果然还是要靠券商推动！尾盘依靠券商的拉升，沪指如期突破了3000点！可喜可贺！

 

都多少年了，也记不清多少次了，如今3000点仍然像一道坎，纹丝不动，横在前行的路上！

 

不变的是多头屡战屡败，屡败屡战！而变的是一茬茬的股民早生华发，熬尽了青春！

 

早盘沪指最高探2996点，看似只有一层纸的差距，很容易被捅破！

 

其实这点差距并不仅仅是层窗户纸，何时捅破这层纸也并不重要，重要的是捅破后大盘如何运行，能够有效的站稳，真的像有人喊的铸就铁底！

 

理想是丰满的，现实往往是骨感的！

 

今年除了4月份3288点之外，其余多次冲击3000点，都是功亏一篑，没有能够有效的站稳。最近的这次冲到了3039点，也被周一的阴线打回原形！

 

  无疑3000点已经成为这波行情的分水岭！冲过去，将跃马扬鞭，高歌猛进！反之，将蓄势震荡，黯然神伤！

 

而这个冲关重任从近期市场各个板块的表现来看，仍然是非券商这个主力莫属！

 

两市震荡分化，沪指走强突破，而昨日活跃的科技股普遍回调，受此影响创业板指展开震荡整理！

 

风水轮流转！今日轮到了周期板块，整体表现较好，建材领涨，洛阳玻璃涨停，海螺水泥涨逾3%再创历史新高；房地产亦走势较强，万业企业、鲁商发展涨停。

 

券商股尾盘拉升，南京证券涨停，中信建投冲击涨停。而昨日领涨的科技板块总体回调，半导体跌幅居前。

 

目前市场做氛围浓厚，题材机会明显增多！如科技里的芯片、消费电子、网络游戏，大金融里的券商，新能源汽车产业链锂电池，周期板块里建材、地产、铜等都有逐渐活跃趋势。

 

从由此也可以看出市场在逐步回暖。预计市场热点仍将在这些板块来回切换，后市需注意把握轮动机会，掌握好节奏！

 

再冲关还需券商助力！

都多少年了，也记不清多少次了，如今3000点仍然像一道坎，纹丝不动，横在前行的路上！

 

不变的是多头屡战屡败，屡败屡战！而变的是一茬茬的股民早生华发，熬尽了青春！

 

早盘沪指最高探2996点，看似只有一层纸的差距，很容易被捅破！

 

其实这点差距并不仅仅是层窗户纸，何时捅破这层纸也并不重要，重要的是捅破后大盘如何运行，能够有效的站稳，真的像有人喊的铸就铁底！

 

理想是丰满的，现实往往是骨感的！

 

今年除了4月份3288点之外，其余多次冲击3000点，都是功亏一篑，没有能够有效的站稳。最近的这次冲到了3039点，也被周一的阴线打回原形！

 

  无疑3000点已经成为这波行情的分水岭！冲过去，将跃马扬鞭，高歌猛进！反之，将蓄势震荡，黯然神伤！

 

而这个冲关重任从近期市场各个板块的表现来看，仍然是非券商这个主力莫属！

 

昨日我们也提到了券商近期乏力的原因在于量能的萎缩！

 

不过好在昨日量能略有放大，回升到了5000亿的水平，早盘也有继续放量的态势，这是个积极的信号！

 

更为关键的是，近期降准目前已经是明牌，但何时降仍然不明朗！现在明显有资金开始博弈这个周末的时间点！

 

按照此前的惯例，大概率会在春节前一个月左右正式启动降准，所以下周会是降准与否的关键时点。

 

而对于追逐利益的场内资金来说，显然是不会放过这个大好机会！

 

其博弈的最合适的对象就是受益明显的以券商为首的大金融，提前潜伏，一旦时间确立，则借利好获利出局，打个漂亮的时间差，好一番算计！

 

早盘券商或许因此屡屡异动，反复拉升！

 

先有个股东兴证券的拉升，后有国海证券，但貌似都没啥资金响应，于是主力无奈还是聚焦到了前期龙头南京证券！

 

目前南京证券领涨，如午后再度涨停，将会再度引燃券商板块！

 

至于昨日强势的科技股，则是有了修整迹象！半导体、互联网板块跌幅居前！

 

消息面上，美计划限制台积电对华为供货，这个消息一旦坐实，势必会刺激芯片产业国产化提速。

 

昨日科技尤其是半导体芯片的走强也是与此有关！但消息的刺激，往往是来得快，去得也快，所以今日修整也就顺理成章了！

 

科技无疑仍然是后市的主线，这点不会轻易撼动！但是对于短线来说，科技股还是需要把握节奏！

 

市场人气近期还不错，但主要还是靠芯片和新能源板块的爆发来带动！

 

新能源这块近期在缓慢走强！

 

扛大旗的仍然是创业板一哥宁德时代，只要这面大旗不倒，上升趋势仍在，新能源板块仍然会有机会！

 

而个股威唐工业则充当了急先锋，四连板后也不见回调，早盘再度走强！

 

无疑这都说明新能源产业链的整个人气在复苏，威唐工业的超强走势也也代表了资金对整个产业链的认同。

 

就连之前因为配股还饱受诟病的天齐锂业因为站在风口，今日复牌一字涨停！

 

总体来看指数冲关前难免震荡分化，早盘出现了沪指表现相对较强，创业板指受到半导体概念拖累而出现调整走势的分化格局。

 

而半导体芯片、新能源、券商无疑是当前市场的最重要的趋势性风口，在震荡上涨过程中将会呈现出此消彼长的局面！所以后市需把握轮动机会，掌握好节奏！

 

震荡格局继续把握主线！

目前指出出现了分化！沪弱深强！尤其是创业板指数连续反弹，逼近前期高点！

造成这种分化的原因在于科技股的再度回暖和券商的雄风不再！

科技龙头兆易创新涨停创历史新高，带动了科技股做多的情绪！

想想兆易创新被减持还走出反包新高走势，这也意味着科技股行情远未结束，一些细分领域的核心资产的筹码反而愈加受到市场的锁定！

情绪的爆发也推动了半导体设备及材料概念走强，不论是光刻胶、氢氟酸，还是MLCC都维持轮动活跃。不得不说科技板块仍是场内资金最认可的方向！

另外新能源产业链也在其龙头宁德时代的带动下持续活跃！

宁德时代持续大涨，股价突破百元大关，创出历史新高！其市值达2325亿元，重夺“创业板一哥”！

而个股威唐工业也是持续涨停，录得4连板！

与之形成鲜明对比的是券商雄风不再！

虽然盘中屡屡异动拉升，但都是无功而返！其原因也在于近期市场的缩量，没有足够的资金为其上涨提供其持续性！

而缺了券商这条进攻的主线，市场的做头氛围明显大了折扣，所以在金融大蓝筹没有出现走强的情况下，市场难出现明显的上攻走势，尤其是冲击3000点整数关口！

总体而言，目前指数在3000点关口止步不前，仍然处于蓄势阶段！而量能的萎缩也制约了大盘上行！

但目前市场环境已经出现大幅改善，近期市场风险偏好已出现明显回升！

刚刚又有中美签署第一阶段协议的好消息传来，有利于稳定市场情绪，指数回调空间有限！

因此后市指数延续震荡上涨的大方向不变，继续跟踪锂电池、核心科技和券商等板块！

略有放量蓄势震荡！

周三的走势出现了分化，创业板指延续强势表现，在科技股上涨带动下盘中一度上涨近1%，而银行等权重板块走势偏弱，拖累沪指调整。

 

临近盘尾，指数小幅回升，总体上，两市个股涨跌参半，市场波澜不惊！

 

盘面国产芯片板块继续大幅上涨，太极实业、国科微、兆易创新等近10只个股涨停。

 

兆易创新涨停创历史新高，带动科技股持续上涨，市场情绪修复，科技板块仍是场内资金最认可的方向！

 

现在看来，周一的科技明显是被情绪错杀！

 

大基金一期退出是正常运作，二期仍将加大对国产芯片领域的投入！

 

这里面以光刻机概念最为强势！早盘南大光电再度涨停，二连板！

 

这个预期还是因为大基金二期注册成立的选股建仓方向！

 

现在市场都在预期二期基金方向主要是设备与材料，比如说光刻胶、抛光液、电子气体、溅射靶材、超纯试剂等等。

 

这将会帮助龙头企业巩固自身地位，继续扩大市场，最终实现国产替代进口。

 

市场的情绪聚焦，上涨也就顺理成章了！如精测电子全资子公司获大基金支持，昨日强势涨停，今日再度大涨就是活生的例子！

 

目前指数在3000点关口止步不前，仍然处于蓄势阶段！而量能的萎缩也是制约大盘上行的因素之一！不过好在周三盘中两市略有放量，突破了5000亿！

 

总体来看，指数有望延续震荡反弹趋势。目前市场环境已经出现大幅改善，近期市场风险偏好已出现明显回升，主题概念类热点如新能源、有色等此起彼伏！

 

后市指数延续震荡上涨的大方向不变，继续跟踪锂电池、券商等板块！