机会往往都是跌出来的！

机会往往都是跌出来的！别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧！有私募大佬坦诚已经把子弹打光！

所以面对昨日的非理性的恐慌性的情绪宣泄，无需恐慌！

昨日的最佳段子是：满仓的不必在意，如果病毒控制住了还会再涨回来。如果控制不住了，有没有钱对你已经无所谓了。

当然，答案也是唯一的，那么就是前者，还会涨回去！所以，也不必郁闷了，只是股市借用一下，在一定期限还是会还给大家的！

昨日日的大跌尽管超出了预期，但是也算合理，在预期之内，瞅这架势，如果今早继续恐慌，一个低开或许就接近2700点了。

自5178点以来，沪指出现了几个重要底部，比较有代表性的几个底部就在2650、2450一带。而2018年在2450附近运行时间较短，多数时间在2650附近徘徊震荡磨底。

所以，如果早盘还继续大跌的话，可考虑会派遣先头部队一探虚实！或者，分三路大军不定期向北推进！

另外美股特斯拉昨晚暴涨20%，直指丰田市值，再次强调疫情不改电动车向上趋势，调整中的加仓机会，重点关注各个环节龙头企业：宁德，璞泰来，恩捷股份，新宙邦，比亚迪，亿纬，中国宝安等。

曾经有一份真诚的爱情放在我面前，我没有珍惜，等我失去的时候我才后悔莫及，人世间最痛苦的事莫过于此。

如果上天能够给我一个再来一次的机会，我会对那个女孩子说三个字：我爱你。如果非要在这份爱上加上一个期限，我希望是…… 一万年！

千股跌停如何应对？

受疫情的影响，沪深不出所料大幅低开，上证指数低开8.73%，创业板指低开8.23% ，所有行业板块下跌，个股大面积跌停，逾3000股开盘跌停！

很久没出现过的千股跌停惨状再度上演了！

截至收盘，上证综指收于2746.61点，下跌7.72%，深成指收于9779.67点，下跌8.45%，创业板指收于1795.77点，下跌6.85%。

如此大的跌幅，也是创下了近23年来的记录！而上次的记录还是在1997年2.20日创下的，当时低开9.61%！

行业板块全线下跌，多数行业指数下跌幅度超过8%，券商板块全线跌停。医药、医疗保健跌幅相对较小，两市涨停个股主要集中在医疗、医药板块，抗流感、生物疫苗、基因概念等抗疫情相关主题走势活跃。

部分网络游戏概念股表现也较好，三五互联涨停。沪指收在2734点，打破了2019年全年的震荡区间，回到了2019年年初的位置！

这还是在有管理层特意照顾的背景下，昨晚紧急出台说暂停融券卖出业务等措施下，不过今日走势还是有点类似于当初熔断的走势！

市场选择了最恐慌的走势，沪指最低2716点，创业板指数最低1769点！考虑到很多股票还封死着跌停，在节后开盘前三个交易日应该是有个反复的过程的！换句话说，今日的指数最低点大概率不是最终的最低点！

所以，对于大部分想抄底或者补仓的来说，个人建议可以先等等，或者说观察下！      

至于被套的，如果有重仓融资的话，如果有机会，当然是建议减掉融资盘，没有融资，只要公司没啥问题，不会被搞到退市，抗一抗最终也还是上去了！

在市场极度恐慌之时卖出可能并不是明智选择。从03年非典疫情对市场影响经验来看，指数在经过恐慌情绪冲击之后，将会迎来企稳反弹，疫情对市场情绪的影响往往偏短期。

当然，如果你是坚定的价值投资者，2800点以下都可以分批补仓，长期看，这个位置肯定是谷底!        

无疑本次的下跌情况比较特殊，是新典所影响的，所以抑制新典拐点到来就是股市的拐点，这个拐点一个重要的观测点就是什么时候医药股开始回落了，其他的开始上涨了，那说明市场的拐点就到了！

遭遇极端行情无需恐慌！

2月3日的股市注定了不平凡！

尽管延迟了开市的时间，尽管有了较大的救市力度，但面对病毒肆虐，市场对于疫情反应之强烈还是超出了很多人的预期！还是出现了极端下跌的情况！

三大指数几乎以跌停开盘！个股更是惨烈，近3000家跌停了！

沪指低开8.42%，如此大的跌幅，也是创下了近23年来的记录！而上次的记录还是在1997年2.20日创下的，当时低开9.61%！

盘面医药板块一枝独秀！逆市掀涨停潮，哈药股份、四环生物、鲁抗医药等近30股涨停。体外诊断、病毒防治等疫情相关概念纷纷上涨。

网络游戏概念出现明显拉升，三五互联涨停，电魂网络、昆仑万维等涨幅较大。而其余板块大幅下挫，大部分概念和板块跌幅超8%。

很明显这种盘面剧烈波动多是恐慌情绪所致，后市待情绪稳定后，市场也会慢慢修复。

对此我们也需坦然面对，虽然疫情的发展是客观事实，疫情也不可避免的会影响市场的节奏！

但是疫情对市场的冲击可能是阶段性的，市场的走势仍然取决于客观事件的预期变化！

对此我们可以借鉴“非典”时市场表现。比如当疫情升级时，从目前的市场情形来看，医药医疗无疑是当下资金热捧的板块，如超级真菌、口罩、流感等！在线教育、远程办公、手游电竞概念也因此收益！

而当疫情开始缓和时，行情或许会迎来转折点，这是这超跌反弹将会是主流，比如对指数有快速拉升的大金融板块。

我们要坚信，目前众志成城，疫情终将被战胜。当疫情结束后，市场大概率仍会回到原来的强势主线，即我们强调的大科技。

值得一提的是，在疫情影响下，经济会受到较为明显的影响，上面也将采取措施将负面的影响降低到最小！

比如开盘前五部联合发出台30条举措后和将开展1.2万亿逆回购操作投放流动性后，面对千股跌停，又一稳定市场预期的举措出台了。分别下调7天期、14天期逆回购利率10个基点。

今日的公开市场操作结果显示，逆回购操作量增价跌。此次逆回购利率“降息”有两个特别之处：一是一次性降幅10bp，二是在中期借贷便利（MLF）利率下调之前先行调降，主要体现出对稳定股市的政策意图。

不得不说，这次降逆回购利率10bp是非常罕见的行为，因为通常说的’降息’是指MLF利率下调，但这次先于MLF利率直接下调逆回购利率，主要是出于股市维稳的需要。

后市不排除会出台更多的利好，这也使得流动性将保持宽松。

另外从市场时空的角度来看，目前虽然无法预测底部，但是经历了早盘的这波极端杀跌，后市再度向下的空间也更为有限！

从时间上看，市场短期急跌后仍需要时间盘整消化，后市仍然会视疫情的变化，在时间上还是有个反复筑底的过程！

机会都是跌出来的！看似极端下跌的风险，其实孕育着后市的机会！中长期市场向好格局不变，不必过度恐慌和悲观。

开市首日注定不平凡！

在战役情的大背景下，延迟至2.3日的股市开市注定不将平凡！

受到疫情的影响，外围股市已经风声鹤唳，连续遭遇下跌！为稳定市场信心，上面积极出手！

五部联合发出台30条举措，为开市首日稳定的大局提供有力支持。同时3日深夜突发，出手连夜叫停融券卖出！

毫无疑问，这将有效缓解流动性的问题！同时也可以看出监管层托底股市的态度很明确！

结合非典后走势看，医药股的表现较好，这次也一样，由于此次事件催生了新的医院，这必将刺激医疗设备以及医药用品需求增大，譬如说口罩和防护服等的销售情况都比较好，还有后面补库存的需求！

至于游戏，黄金短期机会相对较好！长期看，依然是已经行业大拐点来临的行业，譬如说新能源汽车产业链，以及核心科技公司!

至于消费股，短期会受到影响，影响多大目前尚需要观察！就目前看，消费股整理的时间应该不少于两个月！

 那么被套的股票是否需要割肉？

答案是否定的，如果节前有减仓的话，节后会相对比较主动！反之，节后必要性不是太大！

目前看，市场的有效的，在各种消息充分发酵后，部分股票不排除开盘跌幅一步到位，如果再去割肉的话，没准割到底部，只要是真正的好公司，选择做时间的朋友，依然会回去的！

当然，质地实在很差的确是需要考虑出局！节假日期间，部分公司暴雷了！需要谨慎！

总体而言，疫情对于当前的股市无疑是一个意外的冲击。但这种冲击的影响是暂时的，疫情过后，运行仍然会较快地回到原有的轨道上来。

再度考验3000点支撑力度！

谁也没有预料到，一场突发的肺炎竟然对于股市带来了如此大的影响！而且随着事态的逐渐扩散，这种影响还在继续！

节前的最后一个交易日，市场继续被影响调整！低开低走，恐慌情绪继续蔓延！

行业板块普跌，仅仅仓储物流、航空、半导体等少数板块飘红！酒店餐饮、旅游、家电、食品饮料等跌幅居前！

盘面个股也是普跌！逾3200家个股下跌！翻红个股仅仅500余家！另外近50家个股跌停！

技术上看，沪指短期的上升形态已经被破坏！目前短期均线已经拐头向下，调整态势明显！

沪指早盘最低探3009点，再度考验3000点支撑力度！做为多头来说，目前仍然在奋力护盘，一度启动了券商板块！南京证券涨幅居前！

自从去年底中信证券涨停后，券商一直处于调整态势！而盘中偶尔的异动也是被主力用作护盘的工具而已，一直没有太大的动作！

如今指数告急，再度考验3000点！券商也是频频异动！昨日中信建投尾盘涨停！早盘南京证券再度拉升！

但目前看，跟风资金仍然不足，所以这次护盘的力度如何，仍然需要跟踪！

不过从基本面来看，券商业绩已有显著提升！目前已有29家上市券商公布2019年业绩情况。

净利润方面，中信证券净利润超过百亿元，另有3家上市券商净利润超过50亿元，分别是国泰君安、中信建投和广发证券。

　　在净利润同比增幅方面，增幅最大的为兴业证券，其2019年净利润同比增幅高达12倍，财通证券、东北证券、东吴证券、国海证券、西南证券和长江证券等多家券商净利润同比增幅超过100%。

所以夯实证券行业将迎来政策利好与业绩双改善，这也是多头在近期指数走弱之际频频启动券商的原因！

总体而言，这波事件的持续发酵不可避免的会对股市造成冲击，短期受到下行的压力加大！

不过中长线而言，小趋势服从大趋势，这轮以科技股为主导的上涨行情仍然没结束，短期的波动，正好给了上车的机会。

绝处逢生！科技力挽狂澜！

春节之前的倒数第二个交易日，指数竟然是走得跌宕起伏，一边是事件的恐慌情绪的打压，一边是科技股的力挽狂澜！

午后券商加入护盘，最终指数完成了神奇的大逆转！三大指数集体红盘！

沪指低开低走，最低探3006低点，再度考验了3000点支撑力度！随后止跌回升！分时上出现V型反转态势！

现在看来，开盘的快速下跌更多的是恐慌情绪下的抛盘所致，而这种快速下跌也引发了技术上的快速反弹！

之前强势的医药板块出现了分化！除了联环药业、鲁抗医药四环生物等继续涨停，其余个股都是明显出现了颓势！

国产芯片板块早盘逆势拉升，上海贝岭、扬杰科技、晶方科技、上海新阳等个股集体涨停，新能源车、华为概念、无线耳机、苹果概念等科技板块纷纷拉升。

午后券商板块加入护盘行列！中信建投涨停，带动了证券板块的集体异动冲高！有效的稳住了指数！

不过盘面个股还是分化的比较利好！一边是是我们强调的科技、券商、特斯拉个股风生水起，而大部分个股确再度下跌！跌停个股近30家！看来还是要做主线！

技术上看，沪指的这根单针探底阳线，再度考验了3000点的有效支撑！后市不排除沪指将在3000点上方企稳震荡！

而创业板指数则是在科技股的带动下，一度突破了2000点整数关口！创2016年12月以来新高。

看来今日市场的大逆转走势再度验证我们判断：回调即是低吸机会。

目前大环境有利于上涨行情的持续。无疑事件对市场影响偏短期，节后指数有望延续震荡上涨趋势。

止跌回升！继续跟踪这些主线！

早盘由于事件的持续发酵，使得市场产生了恐慌情绪！

沪指低开低走，最低探3006低点，再度考验了3000点支撑力度！随后止跌回升！分时上出现V型反转态势！

现在看来，开盘的快速下跌更多的是恐慌情绪下的抛盘所致，而这种快速下跌也引发了技术上的快速反弹！

之前强势的医药板块出现了分化！除了联环药业、鲁抗医药四环生物等继续涨停，其余个股都是明显出现了颓势！

之前我们反复强调，这类个股由于受到事件性驱动的短期上涨，并不具备持续性，因此手中没有的也无需眼红，没必要追高！

2、另外科技股继续保持强势！对于核心科技的这条主线，我们已经都不厌其烦的强调！早盘的再度集体走强显然再度验证了我们的观点！

国产芯片板块早盘逆势拉升，板块涨超2%，上海贝岭涨停，捷捷微电、上海新阳、汇顶科技涨超8%。新能源车、华为概念、无线耳机、苹果概念等科技板块纷纷拉升。

不少机构认为，科技股目前处于60℃区间，离“沸点”还差40%。

2019年虽然科技股涨幅比较大，但更多表现为核心公司，尤其龙头白马提估值的过程，但很多企业盈利尚未体现出高增长。

而今年尤其是第一季度将会体现在业绩上，预期的一致也是资金持续跟踪的原因！汇顶科技、闻泰科技等个股的近期大涨也与此有关！

这也从近期爆款基金的发行看出端倪！

近期，多款科技主题基金出现爆款现象，吸金上百亿。比如广发科技先锋混合、交银施罗德科锐科技创新混合等，这些产品均进行了比例配售，且配置比例较低。

2019年四季报也揭示了基金去年末的仓位情况，不少科技主题基金都是选择了加仓。具体来看，5G、半导体仍然是机构最为青睐的。

因为5G将会让科技行业得到飞速的发展，5G的应用端会有非常大的配置价值！

这些会带来产业链上点线面的盈利机会，通信和电子相关的设备产业链和终端产业链顺着产业周期有望在2020年体现出更高的盈利水平

3、另外一条主线就是新能源特斯拉概念！这条主线也是能够贯穿全年级别投资机会！

早盘特斯拉概念探底回升，世运电路、永利股份先后涨停，安洁科技、赣锋锂业、模塑科技跟风上涨。

消息面上，特斯拉股价大涨7.19%！至547.2美元！再度创下历史新高。过去三个月涨幅超过100%。市值盘后首次突破1000亿美元！

这个千亿市值也是成为美国有史以来上市值最高汽车厂商，已大幅超过了福特汽车公司1999年创下的808.1亿美元市值的峰值。

之前马斯克此前曾多次表示，在10年时间里，特斯拉将成为一家市值万亿美元的公司。

其股价大涨，或与Model 3销售预期有关！Model 3作为爆款车型，真正的原因在于售价够低。Model 3大幅超出预期的降价进也是特斯拉预期抬升的重要推动因素之一。

海外机构也是将该股从每股385美元上调到了612美元，评级为“跑赢大盘”。

对于国内市场来说，显然投资者在新能源汽车产业链主要看好注确定性更高的核心零部件。因为国产核心零部件已经进入海外巨头供应链，无疑将全方位受益于终端需求回暖。

调整带来机会！

离春节只剩下了最后两个交易日，突发的事件使得市场之前的节奏完全被打乱了！

沪指大跌，回补了缺口，底部岛形反转被破坏，市场短期缺乏大行情一大重要形态基因了，着实有点可惜！

从盘面的情况看，指数呈现跳水走势，板块除了医药和科技没啥亮点，个股更是跌多涨少，这不免让人有些担忧！

但目前的调整显然是因为这种突发事件，使得市场做多的情绪受到了压抑！

但也仅仅是短期的影响，中长线来看，其向好的大环境包括经济、资金面等因素并未发生大的变化，节后的行情仍然值得期待！

根据历史经验，再参考历年春季行情的平均涨幅，市场后续也存在继续上涨的空间。

近期受到事件影响，其实表现最好的是医药板块，增加了200多亿市值，没提前埋伏的不必眼红，把握自己能够把握的机会即可！

昨日晚间一堆抗病毒概念公告澄清，包括龙头股份、鲁抗医药、际华集团、东北制药等等，明显在给板块降温呢？所以今天估计要分化了！没必要追高！

另外特斯拉概念调整得差不多了，另外业绩大增的核心科技公司依然之值得持续跟踪！

总体而言，缺口被补，指数重回结构性调整，对于目前指数个个股的震荡震荡，我们应该乐观的看到这再次带来了上车的机会。

缺口已补重回调整！

毫无疑问，节前的市场节奏被两个事情影响了，上涨的节奏被打乱！

其一是穆迪下调HK主权评级至Aa3 调升评级展望至稳定!长期外币存款评级上限则从Aa2下调至Aa3。

下调评级引发了外资的抛售，截至上午收盘，北上资金净流出49亿，结束了近期连续流入的态势！

严格来说，穆迪作为一个盈利性机构，权威性是值得怀疑的，但是很多资金脑回路似乎有些问题！

再就是源于武汉的突发性事件，想必大家都是知道的，病毒性医药股纷纷上涨，旅游，影视，住宿，消费等板块受到负面影响！

周二指数集体下挫！遗憾的是，沪指上次留下的向上跳空缺口被回补了！最低探出3051.23低点，完全回补了缺口！

之前我们说过，只要这个缺口不被回补，那么强势的岛形反转仍然是成立的！

显然主力也对此是心知肚明，因此在逼近缺口之际，顽强抵抗！但最终功亏一篑，尾盘的持续回落使得缺口完全被回补！市场不得不重回结构性调整！

相对来说，创业板指数的形态维持得比较好！

这也为后市指明了方向，就是科技这条主线不会轻易的熄火，可继续保持跟踪！如业绩驱动的芯片、消费电子科技龙头个股！

盘面医药个股继续大面积涨停！以鲁抗医药、联环药业为首的抗病毒个股30余家集体等涨停。此外，基因测序、医疗、生物疫苗等板块也涨幅居前。

随着防控工作的全面部署展开，除相关检测、治疗及预防等相关上市公司受益外，体温监控、消毒及口罩等物资需求有望攀升，相关公司也受到瞩目！

另外近期券商也没啥动作，后市如果指数止跌企稳，还需券商的配合！

目前的调整显然是因为这种突发事件，使得市场做多的情绪受到了压抑！

但也仅仅是短期的影响，中长线来看，其向好的大环境包括经济、资金面等因素并未发生大的变化，节后的行情仍然值得期待！

涨停揭秘：精准测温产品部署武汉交通枢纽！高德红外迎风口！

节前的市场节奏被两个事情影响了！

1.穆迪下调HK主权评级至Aa3 调升评级展望至稳定!长期外币存款评级上限则从Aa2下调至Aa3。

下调评级引发了外资的抛售，截至上午收盘，北上资金净流出49亿，结束了近期连续流入的态势！

严格来说，穆迪作为一个盈利性机构，权威性是值得怀疑的，但是很多资金脑回路似乎有些问题！

2.再就是源于武汉的突发性事件，想必大家都是知道的，病毒性医药股纷纷上涨，旅游，影视，住宿，消费等板块受到负面影响！

而最新的消息是，1.21日午后，武汉市宣布，实施进出人员管控，武汉市旅游团队不组团外出，对进出武汉的私家车辆进行抽检，在机场、火车站、长途汽车站、客运码头安装红外线测温仪。

同时高德红外公告，公司的53台精准测温产品已部署武汉交通枢纽！

高德红外快速响应，已在武汉天河机场、3大火车站等人流集中点安装了53台最新型号的人体测温产品——IR236系列快速筛检仪器，该产品能在人流密集的公共场所进行大面积监测，精准、快速找出并追踪体温较高人员。

高德红外人体测温产品在“非典”期间就曾参与高温体征筛查的保障工作，此番除面向大型人群的IR236系列外，公司手持测温仪也在加大供货。

高德红外董事长也表示，公司相关部门已明确过年不休假，全面部署加班加点不分昼夜全力保护国民安全。

另外该公司之前也频频被券商调研!

1月份以来，券商调研的上市公司主要集中在电子、计算机、化工等热门行业。其中，电子行业最受青睐，传音控股、长阳科技、高德红外等32家电子行业的上市公司接受券商调研!

高德红外作为红外热成像领域高质量发展的高新技术企业，目前已形成了以红外探测器芯片为核心的全产业链布局。2019年三季报显示，公司当期投入研发费用1.89亿元，同比增长45.78%。

 核心技术方面，高德红外已成为国内唯一成功搭建三条探测器芯片（制冷、非制冷）批产线的企业，实现了具有完全自主知识产权、高性能“中国红外芯”的大批量生产能力，成为国内产品线齐全的红外热成像探测器芯片及应用解决方案供应商。

    新技术方面，公司1280×1024@12μm大面阵制冷红外探测器项目通过了技术成果鉴定，目前已进行小批量生产。同时，公司推出的1280×1024@12μm大面阵非制冷红外探测器，已于2019年上半年完成了定型工作。

    公开资料显示，高德红外在2010年上市之初，总资产为25亿元，当年营业收入为3.8亿元；截至2018年末，公司总资产达44亿元，全年实现营业收入10.8亿元。据高德红外此前披露的2019年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入10.58亿元，同比增长107.76%；归属于上市公司股东的净利润2.35亿元，同比增长142.29%。

郑重声明：文中所有观点不具备任何操作指导作用！本文所涉及个股仅供研究所用，也不构成具体投资建议。据此买卖，盈亏自负！

指数部分补缺医药逆势走强！

在连续的二根阳线后，指数再度调整！早盘三大股指全线下跌！

沪指低开低走，连续跌破了5日以及20日均线支撑，最低探出3054低点，离前期缺口近在咫尺！

之前我们说过，只要这个缺口不被回补，那么强势的岛形反转仍然是成立的！

显然主力也对此是心知肚明，因此在逼近缺口之际，顽强抵抗！指数缓慢回升，使得缺口并未被完全回补！也为多头的反攻保留了希望的火种！

相比较创业板指数显然走势明显较强，早盘还一度创了1987点新高！

随后被主板所拖累，震荡回落！不过仍然保持了上升趋势，在5日均线上方强势调整！

2、盘面行业板块是全线调整！仅仅剩下医药板块和科技半导体逆势走强！

医药板块以鲁抗医药为首的抗病毒个股10余家集体等涨停。此外，基因测序、医疗、生物疫苗等板块也涨幅居前。

随着防控工作的全面部署展开，除相关检测、治疗及预防等相关上市公司受益外，体温监控、消毒及口罩等物资需求有望攀升，相关公司也受到瞩目！

不过在这些个股行情大涨的时候，也要谨慎风险，从以往突发事件的历史经验来看，相关概念股的表现来看，其股价往往与突发事件的发展进程密切相关！

因为随着之后情况的逐渐得到控制，这些概念股就会渐渐走弱。所以短期来看，这些概念股的走强仅是短期脉冲式的行情，并不具备持续性！

后市主要以最新消息和盘面资金博弈为主。因此手头没有持股的，也不必追高了！

相反，对于科技股我们是保持了持续的跟踪！

早盘科技半导体的逆势走强，扬杰科技、国科微、晶方科技等个股明显强势！走出独立的上升趋势！

近期，2019年度业绩预告纷纷出炉，大部分芯片龙头股业绩在券商解读中都符合预期甚至超预期，因此板块继续受资金追捧，如闻泰科技

显然科技成长龙头仍然是市场主线，这个风格在继续强化。这个中长期主线不会轻易变化，不宜轻言切换。

3、目前年报预披露高峰期已至，每天都有平地惊雷！对此不得不防！

刚刚公布的如众泰汽车预亏90亿，乐视网113亿，万达电影45亿，凯英网络约20亿，厦门信达25亿，ST中天29亿，*ST中绒32亿...

早盘飞乐音响、青海华鼎因为业绩预亏，公司股票可能被实施退市风险警示，而直接一字跌停！

同样的还有网宿科技、双杰电气因为净利大幅预降也是被砸跌停！

目前正是暴雷高发期，我们平时对于个股的基本面还是要多研究，尽量回避这些问题个股！

多去跟踪业绩优秀个股！这样才能更好的回避这些惊天大雷！

强势创出新高逻辑！东山精密电话纪要！

一、公司概况

我们和市场沟通还是挺紧密的，今天晚上的计提减值的公告，很早和资本市场有沟通，2019年的暴风还是很大问题，本来还有30%清算价值，但是设计到P2P，只能被清算了，本来公司想赚小钱，但是变成亏大钱了。公司2015~2016年以来，暴风的事情明面上记了3.27亿和3.5亿的其他投资，很多人对3.5亿计提方式有异议，有一些股权投资如果对远期不产生损益，只会调整净资产。

公司给暴风的代工厂（东莞），遣散费花了3000万，实际是藏在管理费用和成本里面，针对暴风2019年3.67的应收账款计提，除此之外，公司对历史库存核销了1.1亿，还做了两个小的减记（XX和XX）有小几千万，2019年扣非有7.3亿，加回去扣非净利大概13亿左右。2019年，政府补贴在2.78亿，经营性利润10亿多，还对Multek原来的管理层主动裁员，不太适应公司发展，花了一笔费用，CEO、销售总监、B1的厂长、B5的厂长再加一些中层都开除了。

有一部分补贴会放到2020年（这TMD是操纵利润的地方啊），2019年营收入大概230~240亿，经营性现金流同比增长50%。公司在Apple软板排名第三了，预期2020年收入端（盐城工厂）增长20%~30%，相应的摊销会更加合理和更加有竞争力。2020年主要的增长点，大家看到天风国际的郭的点评都知道了。

2019年，MFlex大概16.6亿的营收，可能2020H1就能够达到了。我们相信2020年Apple新产品，公司和鹏鼎会玩到最后，做到比较大的份额。2021年，公司会看Apple的产品变化，可能会启动盐城的第栋工厂，等着5G周期起来，看准节点，适当增加Capex，2021年公司还会在Apple中受益的。Multek：主要针对华为，基站客户往华为，HDI把Oppo做成一供，相应的产品还在规划，已经通过考试板认证。

二、问答环节：

Q1：东山在2020年，几个大业务的展望？软板25%增长？硬板聚焦大客户？滤波器营收目标？

A1：利润角度，80%~90%来自MFlex。2020年MFlex预期营收增长20~30%。Multek2019年4.5~4.6美金，2020年预期收入6亿美金，主要HDI做成Oppo一供，目前Oppo一供是华通，HDI想进华为，希望进入P系列手机，因为华为5G的HDI的ASP在3~5美金，看手机档次和售价，手机端的增长主要靠华为和Oppo。基站，第一大客户是亚马逊占销售的15%，国内的百度、阿里、腾讯的IDC的硬板是公司2020年的一部分增长。

公司的周期不是纯粹的5G概念，相对来说5G周期涉及的核心零部件。总体而言，2020~2021年，公司对手机其他料号配套量产，未来2~3年，总体比较相对乐观的态势。还是看2020H1整体上生产任务比较爆满的。公司2020Q1~2020Q2会有比较好的增长。

Q2：公司的暴风是不是一次性计提结束？

A2：已经全部计提完了。

Q3：定增情况？

A3：已经提交给证监会，目前正在做反馈材料，预期在5~6月拿到批文，再过6月择机发行，选择价格，很多人来电想参加公司的定增。预计2020年6月募集发行结束。

Q4：公司这几年并购的企业有成功和失败，将来公司资本运作的大方向？会不会出现暴风的情况？

A4：当时公司并购软板非常成功，按照董事长袁总，肯定有很多运气成分，当时主要觉得Apple业务客户比较好，软板是个技术壁垒比较高，主要竞争对手是日本企业，可以避免安卓系零部件供应商的竞争。目前软板和硬板市场足够大，足够长了，还未其他并购计划。

Q5：2019年相比2019年的经营性现金流有50~60%增长，2019Q4经营性现金流是不是有25亿？

A5：我现在也不好现在说，2020年经营现金流预期也是正的。

Q6：把减值加回去还是比利润高很多？是什么原因？预收款？

A6：2019年，公司做的所有减值准备都没影响公司现金流，如果把减值准备加回去，利润大概12~13亿。折旧大概有7~8亿。

Q7：其他业务是不是没有创造多少利润？

A7：的确，LED板块不景气，微利状态，公司主要利润还是来自软板。

Q8：Multek是不是2019年的利润率有点低于预期？软板是不是有超预期？

A8：没错，这个工厂管理有难度，产品很多，横跨基站、数通、医疗工控。

Q9：大股东质押情况下一步什么打算？

A9：其实在2019年一度很紧张，虽然袁总借钱金额看起来不大，2019年把大家吓到了，所以尽快还掉质押。2019年，袁总质押月从30亿到现在14~15亿水平。袁总持有的另一家公司在2020Q1已经过会要上市。很多民营老板有资产，但是流动性出了问题，比如有5套房子，但是规定5年才能卖，但是还得还负债，有时候只能被强平。很多小券商到期了不能展期，只能强平。2019年，公司比较稳健，还剩下15亿，袁总的质押率是62%，过年后可能降低到59%。公司在中信证券有质押，下一笔解质押是光大银行的。可以解质押3000多万股，质押率降低到52%左右，自己还有点资金，2020Q1可以降低到13亿左右，本来想卖给盐城，后来价格比较低没有谈拢，未来一年会择机减少2~3%的质押率，这是目前的测绘。

Q10：公司还有一笔安世半导体，能做一些安世半导体的置换出来？

A10：目前闻泰科技各方面都挺好的，其实当时，公司也有公告，这个钱已经不是袁总了，是上市公司，袁总只能用自己的体外资产和上市公司股权解质押。

Q11：财务费用如何拆分？一般多的财务费用计入到子公司，一部分计入总公司？销售研发都是放到子公司？减值是放到总公司？

A11：年报的全面公司还没出来，财务费用大概略高5~10%。主要是并购Multek20亿贷款，还有一部分管理费用，比如在修新大楼，给总部管理层的管理费用。销售研发放到子公司，减值是放到子公司的。

Q12：MFlex在2019年的毛利率情况？是否有提升？

A12：MFlex的净利率提高了1%。

Q13：2020年，MFlex有2~3亿美金（同比25%）的收入增长？有多少是份额增长？多少是销量增长？多少是新增料号增长？

A13：Apple，公司拿到新料号大概有3年成长，2019年MPI天线（7000~8000万），公司做一半（3500万），2020年卖1亿，公司做一半份额（5000万）。2019H1公司没做MPI，2020H1公司已经在做MPI了，所以老料号有配套增长；AirPods、iWatch有新增料号；2020年的iPhone还有新增料号，还是按照总销售量来算。

Q14：公司在华为基站和手机进展？

A14：要到2020年4~5月大招标，基站不是主要看点。主要增长是亚马逊、思科、百度、阿里、腾讯。等到Oppo的二供变成一供，再等华为逐渐进入。2020年先做1.3~1.4亿美金的增量做出来再说，再看华为进度。

Q15：公司发了公告和光韵达签订了战略合作，光韵达主要做激光加工的公司，可不可以理解，后面HDI比较核心工序激光打孔会给光韵达来做？

A15：不仅手机需要，很多背板都要用到HDI的工艺。

Q16：是不是激光打孔的产能遇到瓶颈？

A16：不完全是。

Q17：Multek的高管被开掉了，之后运营管理是什么规划？

A17：这方面不能乱说，中国人说实话是开掉，只能算是正常过渡，可能我用词不对。

Q18：厂区的人员调整什么时候开始？

A18：已经有1年多了，2019年Multek主要就是整改。

Q19：公司的商誉有22亿，未来几年可能存在减值嘛？

A19：公司的大部分商誉都是来自，花了30多亿，现在已经把钱挣回来了

郑重声明：文中所有观点不具备任何操作指导作用！本文所涉及个股仅供研究所用，也不构成具体投资建议。据此买卖，盈亏自负！

事件性驱动影响盘面！

股市历来会受到情绪的影响而波动起伏，尤其是公共性的事件影响，会对盘面的板块以及个股造成波动！

这次的影响可谓形成鲜明对比：一方面是医药股、抗病毒、口罩等概念大幅拉升；另一方面，旅游、消费、机场、影视传媒等则纷纷大跌。

由于今年春节有多部电影备受期待，此前不少观众认为会出现叫坐的大片，机构也看好”最强春节档”机会，不过影视股的表现似乎泼了一盆冷水。以万达电影为首的影视个股跌幅居前！

昨日生物疫苗指数也放量跳空高开高走涨3.58%，成交量8个多月以来再上百亿元，概念指数更是创2015年6月底以来4年半的新高。

前段时间大幅上涨的网红经济概念股，因涨幅过大已出现疲弱，连续回调几日，但随着本次扩散，网红经济概念再度活跃。

龙头股星期六上周五一度从涨停直线下杀至跌逾8%，但20日再次涨停。

最后友情提示，可以采取以下预防措施：

无论是咳嗽、喷嚏、流鼻涕，一定要用纸张、手帕遮挡，若无东西可用，可用手遮挡，不能对着别人喷嚏、咳嗽。

人与人之间接触时，要保持1米以上的距离，尤其是面对面谈话时。传染病流行季节应尽量避免各类聚会。

对疑似罹患传染性疾病的人，应及早隔离。不探视疑似罹患传染病的病人。

传染病高发季节不要凑热闹，尽量避免到人群密集的地方。

无论是工作场所还是居家，保持室内不断的通风换气。

不要随地吐痰，如果当时实在没有可吐痰的地方，可以先吐在纸张上，在方便的时再把它放到它的归宿地。

保持个人卫生，尤其是手。要勤洗手，避免脏手接触口、眼 、鼻。

涨停揭秘：蓝思科技业绩大爆发，这仅仅是开始

玻璃盖板厂商

1、前身周群飞在1993年成立 恒生光学玻璃工厂，在周总的打造下成为全球玻璃结构件的龙头主要做手表业务，02年开始 进入摩托罗拉的手机前面玻璃盖板，03年改名蓝思科技。06年向HTC 三星等。10年开始布局3D玻璃，没有错过玻璃任何时期的发展。

12年开始做一些套餐和蓝宝石 主要应用高端手机的配套。

蓝宝石公司有 从张晶到产品的全产业链能力。

2、·16年成立蓝思机器人，发展势头很好 具备上市条件。 懒死精密做结构件，懒死越南给特斯拉做配套，日写是苹果PAD和笔记本显示的主供应商。

3、收入 蓝宝石陶瓷20%玻璃70%。

4、玻璃上游 康宁 肖特 旭硝子，在这些公司采购原材料 然后加工成下游需要的形态。

前盖基本都采用玻璃，后盖现在有玻璃 金属 塑料 陶瓷玻璃。现在后盖的金属占比30%这块5G时代对无线充电和信号的干扰会慢慢倍 塑料 玻璃陶瓷给替代的。

5、陶瓷在成本着色 对5G信号的干扰 都会有影响。

6、苹果在IP4时代 前后盖两面玻璃，IP6采用2.5D玻璃。安卓阵营现在是3D玻璃 特别是OLED机型，苹果现在没有采用但我们觉得他以后采用的机会很大。

7、2D玻璃价值10元左右，2.5D20-30元，3D单机价值量60-100元。未来3.5D玻璃单片150元以上都有可能。

8、全球 蓝思科技和伯恩光学，中间伯恩光学的发展是强一些的因为蓝思科技在陶瓷啊 等上面有分散精力。 后来蓝思科技上市后募集了好几十亿的资金 这就反超了伯恩光学。

9、安卓阵营 的小米 华为 OV都是首选蓝思科技，

10、蓝宝石 在12  13年就有布局，当时苹果是想把前置面板换成蓝宝石的，但后来因为蓝宝石大尺寸的良率低，导致项目夭折。现在蓝宝石主要给苹果做HOME键和摄像头。

11、陶瓷盖板的 公司和三环集团是两条路线，三环集团是追求性价比 往低端走量，蓝思科技主要是依托大客户 往高端机型走。

12、公司和日写有合作 触控模组 现在有给苹果手表供货。

13、汽车电子：目前第一大客户是特斯拉 拿了M3 MY的独供也是T ONE的供应商。单车价值3000-3500.主要供：触控显示模组 和触控显示屏，和人脸识别的B柱。 目前3 和Y没有放量，未来 单车价值7-8000，3和Y销售放量 可以带来是几十亿的收入和十几亿的利润。

14、其他业务：  智能机器人 激光设备给蓝思科技的价格是市场价的一般 和3D热弯设备 是韩国同样设备的性能的两倍。目前蓝思智能是湖南省扶持的项目，未来有望登录上市。

15、声学：豪恩声学有15%股权，可以和歌尔股份，当然体量比歌尔小，但未来可能进入苹果TWS的代工。未来股权可能会增加到50%。

竞争力来源：

1、周群飞有实干精神的企业家，一周大部分时间在宿舍和和员工吃住在一起。

2、现在有员工9万人，未来会辞职1-2万人把，主要是机器人替代了。

3、管理效率的改善，苹果方面肯定是高效的。安卓的产品多型号多所以效率有点低，但现在在慢慢改善，公司也在反腐 陆陆续续抓了100人把，也上了新系统可以追踪每一块玻璃。

在安卓方面之前不管大小机型都接受， 如果一台机器销量不超过500万台的话很难盈利，现在公司开始消减非盈利项目的投入，今年Q3Q4已经有改善。

公司业绩：

1、创历史新高，往后 未来两年感觉公司能做到45-50亿。

2、单机价值量的提升 主要来自于工艺复杂的提升，像这次新的机型 可能从老机型的80度到工序到新机型的110多道。

3、苹果新机型SE是蓝思科技主供，特斯拉是电动车领域的苹果 国内配套上海厂，海外通过越南配套。

4、20年35-38亿，21年我们看的还吧是特别清楚，变量是 大客户新机型的到底采用什么，但我们觉得苹果未来也是向安卓机型的设计靠拢会给蓝思科技带来新增量。

5、20H1可以看到1000亿市值的，H2一个能看到1400亿。

创业板指领涨创新高！

周一指数集体大涨！创业板指数大涨近50点，创了1982高点！这也是近三年来的新高！沪指也出现了企稳迹象，有望再度挑战3100点！

创业板的大涨也归功于半导体等科技股大涨！

芯片板块迎来涨停潮，闻泰科技年报业绩超预期，股价涨停，带动核心芯片股上涨！富满电子、江丰电子等近10只芯片股涨停；蓝思科技、欧菲光、歌尔股份等消费电子龙头亦大幅上涨。

另外由于人寿业绩的优异，带动了整个保险板块的上涨！在以保险、券商为首的金融板块的带动先，沪指也是震荡上升，剑指3100点！

同时题材板块继续活跃！流感概念大涨，香雪制药、鲁抗医药、以岭药业涨停，科华生物、太龙药业等涨幅较大。

今日“妖王”星期六再度涨停，上演26天17板的逆天走势，盘后数据显示，2机构抛售9085万。

同时人流比较集中的行业则受到较大负面影响！如电影、酒店、旅游等板块则是跌幅居前！

资金方面，上头也是放出了大招！保证了市场上涨的资金供应！

连续4天向市场砸钱，累计达到1.1万亿，比降准还多出3000亿。甚至连周日都开展了2000亿逆回购，简直太拼了！

股市历来就是资金推动型的！有了资金，何愁不涨！这波虽然不是面向股市，但是股市也是多少会分一杯羹！

总体而言临近春节，部分资金不甘寂寞，积极入市，再度上演节前红包行情！对于核心科技业绩优异的个股可持续跟踪！

资金正抢跑！核心科技势不可挡！

行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭！

上周我们说的三只乌鸦，的确让不少人对于节前近有的几个交易日的行情看淡，不少已经马放南山，回家过年了，准备节后再战！

不过如果大家都有这种想法，方向性趋同的时候，都认为没有太大的行情，现实可能是刚好相反，行情不排除再涨一波！

2、从周一早盘来看，这种概率正在逐渐加大！盘面明显有资金放弃节前休假，正在迅速的大举抢跑！

而其对象显然就是我们强调了无数次的核心科技！半导体、元器件、通信设备涨幅居前！闻泰科技、国科微、晶方电子等强势领涨！

以5G为核心的科技股仍可能会是行情的对主线。5G之下的物联网，它的应用场景包括新能源车的智能驾驶及车联网、工业物联网以及分布式的光伏，整个泛在智能电网。

目前来看，虽然各省市纷纷下调了今年的经济增速目标，但对于5G及科技领域则几乎全部都在加大投入力度！

随着5G建设全面铺开，5G应用层面的落地将成为今年的最大看点，这其中也孕育着较大的投资机会！

尤其是其中的核心科技个股，可能会涌现出一批伟大的公司，这些领域在未来较长一段时间内都值得我们跟踪！

另外受到事件的驱动，流感概念大涨，香雪制药、鲁抗医药、以岭药业涨停，科华生物、太龙药业等涨幅较大。

同时人流比较集中的行业则受到较大负面影响！如电影、酒店、旅游等板块则是跌幅居前！

而保险股在人寿业绩大幅预增的带动下也有不错表现，一度领涨拉升指数！

技术上看，以科技股推动的创业板指数走势更加强劲，其指数再度创了新高1970点，剑指2000点整数关口！

而沪指也是在5日均线附近出现企稳迹象，有望再度震荡向上！

总体而言临近春节，部分资金不甘寂寞，积极入市，再度上演节前红包行情！

3、资金方面，上头也是放出了大招！

连续4天向市场砸钱，累计达到1.1万亿，比降准还多出3000亿。甚至连周日都开展了2000亿逆回购，简直太拼了！

股市历来就是资金推动型的！有了资金，何愁不涨！这波虽然不是面向股市，但是股市也是多少会分一杯羹！

所以此举不仅缓解了年前流动性季节性紧张的局面，也显示了上面的整体态度仍是偏向积极。这也提升了市场风险偏好！为行情的不断走强夯实了基础！

4、1月22日，既是科创板开市半年的日子，也是其首批限售股解禁的日子。

在禁售期满后，科创板是否会迎来限售股的大肆抛售呢？想必也是备受瞩目！

不过大家放心的是，此次解禁规模并不大！

此次解禁的限售股规模合计1.24亿股，按照1月15日收盘价计算，涉及市值36.46亿元，相对于科创板当天1457.95亿元的流通市值而言，占比只有2.5%。

而相对于科创板1月15日115.57亿元的成交额，占比31.5%。

科创板首批限售股解禁，其对市场所产生的影响，主要取决于多个方面，即涉及解禁规模、获利情况，以及套现意愿等。

早盘科创板也是延续了强势！特宝生物、硕世生物、晶丰明源、乐鑫科技等等涨幅居前！

目前来看，即便减持算是利空消息，但因为是已知的利空，已经提前反应在价格走势里，所以对市场的冲击将是有限的。

春节前仍然有机会！

春节前指数还有4个交易日，估计大家都开始忙着准备年货！

不过对于市场而言，指数上升趋势还在，在成交缩量的态势下，维持震荡格局不会有太大的变化！

而近期的一些事件也会对盘面造成些许影响！

从目前业绩预告来看，招商银行、新易盛、盐津铺子、闻泰科技等个股业绩不错！保险、银行等金融板块明显被低估，后市会被机构资金挖掘！

武汉不明肺炎这种新型病毒的感染人数在增加！这个有利于医药板块个股如香雪制药、联环药业、鲁抗医药等走强！短线或许有机会！

还有春节前最后几天迎来解禁高潮！

其中，解禁市值前三的是：顺丰控股1004.58亿元、银河594.3亿元、五矿资本321.03亿元。

同时，2019年7月开市的科创板，1月22日迎来首批网下配售的限售股(6个月)解禁。

后市跟踪关注五矿资本以及科创板个股受到解禁压力波动的机会！

同时港股平安周五尾盘拉升，对与主板个股的表现也可跟踪！

总体而言，大的方向仍然是核心科技！如北方华创、蓝思科技等这种上升趋势的个股！还有广联达也不错！被深股通持续加仓！

在目前外资大举介入，外围资金持续流入的背景下，其主线仍然是科技！如港股的小米、美团、中芯国际等个股不断走高也验证了这点!

其次就是特斯拉，仍然值得跟踪！比亚迪开发的电池具备价格优势，目前走出强势的岛形反转的态势，可持续跟踪！宁德时代已经走出慢牛态势！

弱反终结三连阴！

所谓事不过三！在连续三天的调整后，指数终于迎来了反弹，收出小阳终结了三连阴！

不过略有遗憾的是，量能仍然萎缩，两市全天成交仍然仅仅6000亿左右，这也表明临近春节，资金无心恋战，观望情绪浓厚！

周五盘面的热点无疑是科创板！科创板股票表现强势，虹软科技、晶晨股份等一度涨停，涨幅超10%的科创板股票近10只。

1月22日第一批上市的25家科创板上市公司将迎来第一次解禁，预计科创板短期炒作势头将会持续。

之前分析过多次，此次集体走强，不是因为业绩的提升，是因为之前整体跌幅较大，再就是市场风险偏好的提升，叠加对政策的期待！

受到第二批带量采购开标消息的刺激，医药白马股出现分化走势，华东医药核心产品之一阿卡波糖出局导致午后股价闪崩大跌，而恒瑞医药等表现强势。

　第二批带量采购33个品种，按集团计算，齐鲁制药、科伦药业、扬子江制药、石药集团、恒瑞医药有望成为大赢家。

齐鲁制药涉及产品最多，达7个，科伦、扬子江均有6个产品有望参与投标，而石药集团有5个，恒瑞医药(含成都盛迪医药)有4个！

另外市场游资的风向标星期六尾盘出现炸板！一度跌停上演天地板！也影响了市场的情绪，使得指数震荡回落！

总体来看，临近春节，市场观望情绪较浓！在年末之前市场仍然将维持震荡走势，可对于近期年报业绩预期较好、景气度明显回升的绩优板块进行跟踪！

冲高回落科创迎普涨！

指数都已经连续调整了三个交易日了，活生生的硬给整成了三只乌鸦！

所谓事不过三！这里也应该有个反弹！果然早盘指数都收出了红盘！

科技股居多的创业板指数继续保持强势领涨，早盘一度创出了新高1949点！

但稍显遗憾的是，春节临近，资金已经无心恋战！盘面做多欲望并不强烈，指数冲高回落，仅仅是个弱势反弹！

短期来看，沪指上方5日、10日均线仍形成一定压力。不过从目前市场环境来看，有利于做多氛围延续！

贰：盘面券商一度拉升指数，不过持续性不够！领涨个股华林证券一度涨停，但随后涨停被砸开！

券商的这波上涨或是与消息面的刺激有关！

昨日新公布的12月份社融数据和M2增速都超出市场预期，M2的增速同比增长了0.5%，属于利好级别！

大家想想， 12月社融上2万亿，可以说大超预期！

包括M2增速达到8.7%，一旦突破9%，往往意味印钞要提速了。目前楼市被严控，那么很明显股市也会在这个大资金池里分一杯羹！

此外，上面的讲话显示有进一步下调存准率的空间，甚至还提到了降息，这也再次点燃了市场对于降息预期的激情！

所以这些利好无疑受益的以券商为首的大金融最为明显！券商的这波拉升也可看做是这种情绪的宣泄！

不过利好之下市场如期反弹，但力度和持续性有限！

就券商来说，无疑是被这些消息所影响的，但近期券商整体业绩随着行情的向好，都是有较大增长，也为券商的后期上涨打开了空间！

作为全年的主线之一，我们可持续跟踪！

叁：之前我们提出的策略是一手科技，一手金融！

无疑科技板块仍将是后市行情的主攻方向。

由于自主可控与国产替代趋势为国内企业打开了巨大的市场空间，叠加国内政策的积极助力，科技板块将迎来发展良机

科技股昨日集体演绎王者归来后，早盘出现了分化！芯片板块有所回落，但软件服务板块继续走强！

科创板块却是再度集体走强！延续强势全线上涨，仅一只个股出现下跌。其中，软件股集体走强，虹软科技领涨！个股宝兰德盘中一度涨近20%。

很明显科创板软件股开始接力昨日芯片行情，未来在自主可控加速推进的背景下，科创板行情主线有望从“硬件先行”走向“软硬兼施”。

之前分析过多次，此次集体走强，不是因为业绩的提升，是因为之前整体跌幅较大，再就是市场风险偏好的提升，叠加对政策的期待！

肆：刚刚年度最新的经济数据火热出炉了！

2019年我国GDP为99万亿元，近百万亿，同比增长6.1%！

2019年，美国经济增长2.3%左右，日本和欧元区增速略高于1%，印度增长略高于5%，所以我国依然是全球经济增长冠军，傲视全球！

值得一提的是，我国人均GDP突破1万美元！毫无疑问这是一个历史性的飞跃

数据显示，经初步核算，2019年全年国内生产总值990865亿元，稳居世界第二位，人均GDP首次站上1万美元新台阶。

科技王者归来！

临近春节，当其他板块都是偃旗息鼓修整之际，科技板块却再度王者归来，逆势走强！

尤其是半导体芯片这个领域，我们对此也是结合上中下游做了给详细的分析！

半导体行业的产业链有上游支撑产业、中游制造产业以及下游应用产业构成！

其中上游支撑产业主要有半导体材料和设备构成，中游制造产业核心为集成电路的制造，下游为半导体应用领域。

上游半导体材料是指电导率介于金属和绝緣体之间的材料，是制作晶体管、集成电路、光电子器件的重要材料。

上游芯片设计企业上市公司与全球主要对标企业的营收差距较大，大部分企业不到对标企业营收规模5%，仅有汇顶科技在细分领域做到了全球霸主地位。

半导体产业链的中游为半导体终端产品以及其衍生的应用、系统等。半导体产品按功能区分，可以分为集成电路、光电子器件、分立器件和传感器等四大类。

在中游晶圆制造领域，国内士兰微、闻泰科技与龙头对标企业已经开始形成正面竞争。

芯片 封装、测试,这算是芯片制造的后道工序，技术含量相对偏低，属于下游！

在下游封装测试环节，国内企业经过多年发展与国际性并购已经形成了对龙头企业的追赶，国内长电科技和通富微电、华天科技已经成为全球封装测试领域举足轻重的企业。