拙政江南的微博 - 水晶球财经网

拙政江南

依托房地产，拓展供应链、推进大物流，与阿里尝试无人零售、与京东合作P2P等，促进期货业务，收购证券、信托、银行、保险、融资租赁等，积极转型大金融，推进国企改革，业绩优良的600755厦门国贸2019年继续稳健向好，逢低中长期继续关注。参考

◆◆: @拙政江南; 【厦门国贸年报披露2019小目标，继续保持高成长】
厦门国贸（600755）2018年年报披露：2019年公司将坚持“稳中求进，高质量发展”的发展总基调，在“创新促转型，提质增效益” 的经营指导方针下，以转型升级为方向，构建产业新格局；以资源整合为抓手，挖掘存量新价值；以机制改革为驱动，激发企业新活力；以管理优化为支撑，集成服务...

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继续逢低关注电子、电器及汽车拆解回收利用，中国循环经济再生资源龙头兼具央企改革的600217中再资环。参考

◆◆: @拙政江南; 【阿里拍卖赋能中国再生资源行业　深度参与环保攻坚战】
中国日报网消费日报网 2019-04-17由中国再生资源回收利用协会主办的 \"2019 全国生态文明与再生资源行业会议 \"4 月 16 日至 18 日在云南省昆明市举行。会议期间，阿里拍卖与中国再生资源回收利用协会举行了合作签约仪式，未来将进一步推广阿里拍卖再生资源交易创新...

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//@拙政江南：利好汽车、固废回收利用及家用电子等行业，个股继续关注600217中再资环、600203福日电子等，逢低关注

◆◆: @拙政江南; 【【发改委内部征求意见拟推动汽车、家电、消费电子更新消费】
一位知情人士称，征求意见稿内容属实，确实存在。征求意见稿中对于汽车，尤其是新能源汽车领域的更新消费促进措施力度非常大。比如：征求意见稿提出，要推动节能环保和新能源汽车更新消费，破除乘用车消费升级制度障碍。同时在老旧汽车更新政策、农村车辆消费升级、汽车租赁市场、汽车消费金融等方面加...

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【厦门国贸投资5亿元持股5%的联想正奇金融股份公司之建議分拆及獨立上市！】
正奇金融控股股份有限公司之建議分拆及獨立上市為釐定保證配額變更股權登記日暫停辦理 H 股股份過戶登記玆提述 (i) 聯想控股股份有限公司(「本公司」)2019 年 1 月 4 日之通函(「通函」)，內容有關(其中包括)正奇金融控股股份有限公司(「正奇金融」)於聯交所主板之建... 展开全文

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厦门国贸投资5亿元持股5%的联想正奇金融股份公司之建議分拆及獨立上市！

正奇金融控股股份有限公司之建議分拆及獨立上市為釐定保證配額變更股權登記日暫停辦理 H 股股份過戶登記

玆提述 (i) 聯想控股股份有限公司(「本公司」)2019 年 1 月 4 日之通函(「通函」)，內容有關(其中包括)正奇金融控股股份有限公司(「正奇金融」)於聯交所主板之建議分拆及上市以及向合資格股東提供保證配額;及 (ii) 本公司日期為 2019 年 2 月 19 日之公告，內容有關(其中包括)股東批准向合資格股東提供保證配額;及 (iii) 本公司日期為 2 0 1 9 年 2 月 2 2 日之公告(「該公告」)，內容有關( 其中包括 )變更股權登記日。除文義另有所指外，本公告所使用詞彙與通函及該公告所界定者具有相同涵義。

暫停辦理股份過戶登記日及變更股權登記日

由於需要更多時間最終確定有關建議分拆及上市的文件及招股說明書，股權登記日將進一步修訂如下:

釐定合資格股東享有保證配額權利的股權登記日

上次修訂時間表本次修訂時間表

2019年4月30日 2019年5月14日 (星期二) (星期二)

–1 –

為釐定合資格股東的保證配額，本公司將於 2019 年 5 月 14 日(星期二)暫停辦理 H 股股份登記手續，且於當日概不會辦理 H 股股份過戶登記。為確保合資格獲得保證配額，所有 H 股過戶文件連同相關股票須於 2019 年 5 月 10 日(星期五)下午四時三十分前送達本公司的 H 股證券登記處香港證券登記有限公司以作登記，地址為香港灣仔皇后大道東 183 號合和中心 17 樓 1712-1716 號舖。就合資格享有保證 H 股股份的最後交易日將為 2019 年 5 月 8 日(星期三)。

由於正奇金融之招股說明書的註冊和發行的最終日期尚未釐定及最終確定，上述經修訂股權登記日及暫停辦理股份過戶登記日可能會有進一步變動，具體取决於建議分拆及上市的最終時間表。

待保證配額之詳情(包括保證配額之基準)最終確定後及╱或倘股權登記日或暫停辦理股份過戶登記日有任何進一步變動，本公司將適時另行刊發公告。

股東及本公司之潛在投資者應注意，建議分拆及上市的實施視乎(其中包括)聯交所之批准、董事會及正奇金融董事會之最終決定、市況及其他因素。因此，股東及本公司之潛在投資者務請注意，本公司概不保證建議分拆及上市將會進行或於何時進行。股東及本公司之潛在投資者於買賣本公司證券時務請審慎行事。任何人士如對其狀況或應採取之任何行動存在疑問，應諮詢其本身之專業顧問。本公司將於適當時候就建議分拆及上市另行刊發公告。

香港，2019年4月18日

於本公告日期，本公司的執行董事為柳傳志先生、朱立南先生、趙令歡先生及寧旻先生;非執行董事為吳樂斌先生及索繼栓先生;及獨立非執行董事為馬蔚華先生、張學兵先生及郝荃女士。

江南短评：

联想正奇金融正式启动分拆上市了，厦门国贸（600755）早年投资5亿元，占股5%为第二大股东，股权投资收获来临。

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赞(10) | 评论 2019-04-19 10:24 来自网站举报

拙政江南

【厦门国贸年报披露2019小目标，继续保持高成长】
厦门国贸（600755）2018年年报披露：2019年公司将坚持“稳中求进，高质量发展”的发展总基调，在“创新促转型，提质增效益” 的经营指导方针下，以转型升级为方向，构建产业新格局；以资源整合为抓手，挖掘存量新价值；以机制改革为驱动，激发企业新活力；以管理优化为支撑，集成服务... 展开全文

赞(18) | 评论 (1) 2019-04-19 08:25 来自iPhone客户端举报

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【2018报告期600755厦门国贸公司实现利润21.92亿元，规模效益再创新高】
2018报告期600755厦门国贸公司实现利润21.92亿元，每股收益达0.83元，主要业务简介如下：厦门国贸是一家综合性企业，现有供应链管理、房地产经营及金融服务三大核心主业。1. 供应链管理业务公司供应链管理业务主要是大宗贸易、物流服务及商业零售业务。 (1)大宗贸易主要经营... 展开全文

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2018报告期600755厦门国贸公司实现利润21.92亿元，规模效益再创新高

2018报告期600755厦门国贸公司实现利润21.92亿元，每股收益达0.83元，主要业务简介如下：

厦门国贸是一家综合性企业，现有供应链管理、房地产经营及金融服务三大核心主业。

1. 供应链管理业务

公司供应链管理业务主要是大宗贸易、物流服务及商业零售业务。 (1)大宗贸易主要经营市场需求量大、交易门槛高、与国计民生相关的大宗商品。经过近四

十年深耕，供应链业务已有钢铁、铁矿、纸原料及制品、铜及制品、PTA 等五项年营收超过百亿元的核心品种，此外还有化工、煤炭、纺织原料、有色及贵金属、农产品等多个优势品种。公司在资源获取、渠道拓展、价格管理、物流配送、风险管控、品牌维护、产业投入等方面，可为产业客户提供包括采购、销售、物流、金融、定价、风险管理等综合性服务，形成了可有效复制扩张、整合大宗商品产业链上下游资源的运作模式，具备综合成本优势和较强的抗风险能力。贸易方式主要包括进出口贸易、转口贸易及国内贸易等;

(2)物流服务是供应链管理业务的重要环节，可为产业链的上下游客户提供一站式的解决方案，提升了供应链的服务质量。公司为国家 5A 级物流商，利用临港优势，为大宗商品的采购提供报关报检、多式联运、仓储配送等综合物流服务;

(3)商业零售业务致力于商业资产管理与商品零售经营，2018 年，公司与阿里巴巴集团旗下的银泰商业达成战略合作协议，共同经营旗下相关商业项目，通过整合线上线下资源、技术优势和商业布局，开拓区域性新零售版图。公司拥有福建省历史最悠久的高端百货商场之一“厦门国贸免税商场”，此外还有品质生活连锁超市“每时美季”以及自建的高品质商业综合体“国贸中心”、“国贸商城”等。

供应链管理业务，其行业发展深受国内外政治经济环境变化、全球供需关系调整、商品价格及利率汇率波动、国家间关税及非关税壁垒等多重因素影响，具有市场化程度高、专业性要求强、行业集中度低等特点。行业发展趋势将不断推动业内大型流通企业向能够提供采购、金融、物流、分销等一体化服务的综合模式转变。

公司经过三十八年发展，已积累了丰富的行业经验，拥有一支专业化的人才梯队，遍及国内外的业务网络和行之有效的风险管理机制。公司深入挖掘供应链需求并结合自身的物流和金融服务，通过向上游延伸获取资源，向下游拓展构建购销网络，为客户提供一体化的综合服务平台，提升了运营效益和可持续发展能力。

2. 房地产经营业务

公司房地产经营业务主要从事以重点城市为主的高品质住宅开发和商业地产运营。公司业务覆盖福建省内城市、华东与华中区域的省会及其他一二线城市，产品线有国贸天悦、国贸天琴湾、国贸天成、国贸天峯、国贸润园等精品住宅和国贸商城、国贸中心等商业综合地产。公司多方位探索新模式，加快房地产业务转型升级的步伐，新入旧城改造、文旅地产、产业地产等复合业态。

全资子公司国贸地产集团有限公司及其下属子公司有三十余年的房地产开发历史，具备房地产一级开发资质，拥有丰富的房地产开发经验和优秀的经营管理团队。公司始终秉承“建筑从心开始”的核心价值观，坚持“尊重每一寸土地，追求用户价值最大化”的开发理念，以标准化建设完善产品质量和管理服务，以持续创新打造精品项目和品牌影响力。公司将立足现有一二线城市，深耕福建区域，重点辐射长三角经济区、长江经济带、粤港澳大湾区，定位“改善生活”的房地产综合服务商，着力在新区域、新产品、新模式三方面进行提升，以期成为“中国值得尊敬的房地产品牌企业”。

3. 金融服务业务

公司通过参控结合拓展金融布局，除参股证券、信托、银行等金融机构外，公司还全资拥有期货、资产管理、风险管理、融资租赁、小额贷款、担保等子公司，从事包括期货及衍生品、实体产业金融服务及投资业务。在对外开拓和服务客户的同时，也为公司其他主业的客户提供金融服务支持，提升公司业务间的协同效应。

期货及衍生品业务覆盖期货、期权的经纪及咨询业务、风险管理业务和资产管理业务，同时运用期现、品种、市场相关性等交易策略拓展期现关联业务模式。目前公司以境内一线城市为轴心，在上海、广州、天津、深圳、成都等地拥有多家分支机构，设有从事资产管理业务、风险管理业务的子公司。通过整合和运用市场资源，提供综合金融衍生品服务，以满足境内外投资者多样化的投资需求。

实体产业金融服务主要包括小额贷款、典当、融资租赁、商业保理、融资担保等业务，专注于为产业客户及消费者提供一站式、综合性金融服务。公司近十年来在深耕中小微企业金融服务领域已积累了丰富的风险管理经验。秉持金融服务实体经济的总体方针，践行普惠金融理念，根据企业不同的生命周期，提供适合的产品服务，满足多样化的融资及业务需求。

投资业务聚焦获取金融牌照并结合公司主业所在的产业链，开展并购和投资活动，包括股权投资和证券投资等。

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赞(15) | 评论 (1) 2019-04-18 21:01 来自iPhone客户端举报

拙政江南

【厦门国贸：2018年归母净利润同比增长8%，非经常性损益贡献利润】
来源：东方财富Choice数据作者：财智星厦门国贸于2019年4月19日披露年报，公司2018年实现营业总收入2066亿，同比增长24.8%；实现归属于母公司所有者的净利润21.9亿，同比增长8%；每股收益为0.83元。报告期内，公司毛利率为3.4%，较上年降低0.8个百分点，... 展开全文

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厦门国贸：2018年归母净利润同比增长8%，非经常性损益贡献利润

来源：东方财富Choice数据作者：财智星

厦门国贸于2019年4月19日披露年报，公司2018年实现营业总收入2066亿，同比增长24.8%；实现归属于母公司所有者的净利润21.9亿，同比增长8%；每股收益为0.83元。报告期内，公司毛利率为3.4%，较上年降低0.8个百分点，净利率为1.2%，基本维持上年水平。

报告期内，税金及附加同比降低40.3%，助推业绩增速。同时，非经常性损益对公司业绩影响较大，合计10亿元，其中持有处置交易性金融资产负债产生的变动损益或投资收益为7.7亿元。扣除非经常性损益后归母净利润为11.9亿元，同比增长12.3%。扣非归母净利润增速小于营收增速，主要系毛利率由去年的4.21%下降至今年的3.43%所致。

公司2018年度利润分配预案：10派2.70元(含税)。

经营性现金流大幅上升151.2%

公司2018年期间费用率为1.7%，同去年相比变化不大。期间费用合计达35.8亿，同比上升8.2%。其中销售费用为19.8亿，同比上升3.4%；管理费用为2.4亿，同比下降4.4%；财务费用为13.6亿，同比上升18.9%。营业成本1995.2亿，同比增长25.9%，高于营业收入24.8%的增速，导致毛利率下降0.8%。经营性现金流由-84.1亿增加至43.1亿，同比上升151.2%。

本期“房地产业务”贡献较大毛利

从业务结构来看，“供应链管理业务”是企业营业收入的主要来源。具体而言， “供应链管理业务”营业收入为1872.5亿，营收占比为90.6%。“金融服务业务”营业收入为104.5亿，营收占比为5.1%。“房地产业务”营业收入为89亿，营收占比为4.3%。

利润贡献角度，“房地产业务”毛利贡献最大。报告期内，企业综合毛利率为3.4%。其中，“房地产业务”、“供应链管理业务”、“金融服务业务”毛利贡献占比分别为54.2%、34.8%、11.1%，“房地产业务”贡献较大毛利。“房地产业务”、“供应链管理业务”、“金融服务业务”毛利率分别为43.1%、1.3%、7.5%。

（文章来源：东方财富Choice数据）

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赞(10) | 评论 (1) 2019-04-18 20:07 来自iPhone客户端举报

拙政江南

600217中再资环，经营环境向好，国家政策红利支持，国企改革内部激励预期，主力大目标推进过程中，6.7附近又到逢低吸纳时，分享参考，风险自负

◆◆: @拙政江南; 【中再资环：经营现金流显著改善，龙头优势固化未来份额提升】
点击查看PDF原文研报日期：2019-04-17K图 600217_1　　中再资环(600217)　　事件：2018年全年公司实现营业收入31.36亿元，同比增长14.61%；归母净利润3.16亿元，同比增长31.58%（调整后同比口径），扣除中再环服后公司原有业务实现归母净利润...

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拙政江南

利好汽车、固废回收利用及家用电子等行业，个股继续关注600217中再资环、600203福日电子等，逢低关注

◆◆: @拙政江南; 【【发改委内部征求意见拟推动汽车、家电、消费电子更新消费】
一位知情人士称，征求意见稿内容属实，确实存在。征求意见稿中对于汽车，尤其是新能源汽车领域的更新消费促进措施力度非常大。比如：征求意见稿提出，要推动节能环保和新能源汽车更新消费，破除乘用车消费升级制度障碍。同时在老旧汽车更新政策、农村车辆消费升级、汽车租赁市场、汽车消费金融等方面加...

赞(19) | 评论 2019-04-18 13:28 来自网站举报

拙政江南

同属于通信电子领域和福建板块的300299富春股份近日已连续几个涨停了，600203福日电子应该不逊于她，何况还是袖珍国企改革二百确定性公司，继续跟踪....

◆◆: @拙政江南; 同属福州、5G通信等领域的300299富春股份（总股份7.26亿股、每股净资产1.72元，每股收益0.08元）涨停，600203福日电子（总股本4.56亿股、每股净资产4.5元，每股收益0.92元），600734实达集团也大涨了，福日还是华为最主要的ODM代工企业，也是工业大麻、...

赞(29) | 评论 2019-04-18 10:57 来自网站举报

拙政江南

昨天上午的这个神关注，了不得！因为当时还没有福建股涨停，只是量价异动，海峡和平题材这是一个相当大、相当长的战略题材，继续长期挖掘跟踪

◆◆: @拙政江南; 今天上午的盘面看，除了上海科创园区、科技创投及部分5G通信、化工材料、长三角自贸区等题材表现较好外，000592平潭发展、000905厦门港务、000753漳州发展、600153建发股份、600815厦工股份、300299富春股份等福建自贸区、大海西板块也明显异动，有资金吸纳迹象...

赞(14) | 评论 2019-04-18 10:13 来自网站举报

拙政江南

【A股投资者总数量突破1.5亿，3500点距离我们还有多远？】
郭施亮财经评论 2019年04月18日截至3月末，沪深市场投资者数量突破了1.5亿，达到了1.51亿。与此同时，根据数据统计，今年3月份新增投资者数量环比大幅增长，增幅达到103.19%。一方面是投资者数量的强势突破；另一方面则是新增投资者数量以及开户数的大幅增长... 展开全文

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A股投资者总数量突破1.5亿，3500点距离我们还有多远？

郭施亮财经评论 2019年04月18日

截至3月末，沪深市场投资者数量突破了1.5亿，达到了1.51亿。与此同时，根据数据统计，今年3月份新增投资者数量环比大幅增长，增幅达到103.19%。

一方面是投资者数量的强势突破；另一方面则是新增投资者数量以及开户数的大幅增长，这恰恰也是A股市场强势上涨的真实写照。不过，最为关键的是，对于新增投资者数量以及开户数量的接连大幅增长，且形成了一定的连贯性，这对于市场本身而言，也有确立牛市行情的运行趋势。

值得一提的是，在投资者数量大幅攀升的背后，A股市场上市券商的业绩表现，同样也具有一定的指向性。其中，根据数据统计，今年1至3月份，合计35家券商上市公司的营收与净利润，分别出现同比大幅增长的迹象。在此期间，虽然上市券商的业绩表现有所分化，但在券商业绩普遍回升的背景下，却反映出整个市场的活跃度正在显著升温，股市投资吸引力更是得到进一步增强。

实际上，纵观每一轮上涨规模级别较大的行情，几乎都离不开券商板块的身影。作为一个强周期的行业，券商板块的走势却与股票市场行情有着正向的关系，而券商行业的传统业务更是与市场环境有着直接联系性。由此可见，对于券商板块的异动，乃至趋势上的扭转，更是真实反映出当下的市场环境面貌。

回顾这一轮上涨行情，启动于今年1月初，但与2014、2015年的杠杆牛市行情相比，这一轮股市上涨行情的节奏与步伐显然提速不少。在短短三个多月的时间内，A股市场就完成了逾30%的上涨幅度。

对于这一轮的上涨行情，其主要推动因素，一方面在于杠杆工具的撬动影响，随着两融余额与场外配资的先后活跃，市场潜在的杠杆率也随之提升，但与2014、2015年的杠杆牛市行情相比，还是明显逊色，而融资资金与配资资金的胆量也明显降低；另一方面则在于外资资金等机构资金的撬动力量，近年来随着外资在A股市场中的话语权逐渐提升，且外资在A股流通市值中的比重占比较高，外资净流向更是直接影响到A股市场的具体走向。

不过，对于A股投资者总数量突破1.5亿，实际上意味着为市场带来了新增流动性与新增力量的补充，而新增开户数与新增投资者数量的大幅提升，更是为市场带来了一定的活跃度。但是，最为关键的，还是在于市场投资风格的问题。

实际上，经过了之前一轮轰轰烈烈的股市“去杠杆化”、“去泡沫化”的过程之后，A股市场的风险偏好已经发生了较大程度上的改变。即使是当前的市场环境，投资者加杠杆的欲望也骤然降温，杠杆资金虽有卷土重来的迹象，但杠杆资金对A股市场的实际撬动影响已经大打折扣，已经逐渐削弱当年疯狂的一面。

今年以来，A股投资者数量总数持续攀升，而投资者总数快速攀升的背后，多离不开市场环境的持续好转。不过，对于A股新增投资者的来源，既有以往销户的投资者重返市场的因素，也有中国结算“一人三户”模式下存量投资者新增开户的需求。此外，不可忽视的是，随着家庭资产配置需求的转变，以股票资产为代表的金融资产，更可能在家庭资产配置比例中得到提升，而风险偏好的转变，更是激发了新增投资者的数量增长。

然而，对于影响未来市场走向的主要因素，一方面在于股票市场日均成交量能可否得到实质性的活跃，沪深两市1.1万亿左右的日均成交量瓶颈可否得到有效突破；另一方面则在于两融余额万亿关口附近，会否成为A股市场的一道重要关卡，即使距离两融余额的历史峰值仍存一定的空间，但在杠杆资金撬动影响力骤然下降的背景下，同样影响到未来市场新增流动性的补充积极性。

由此可见，虽然A股投资者总数量突破1.5亿，但股市可否持续走强，归根到底还是需要看新增流动性的持续补充，而面对紧随其后的日均量能与两融瓶颈，可否有效突破，无疑影响到股市继续前行的高度，当市场有效冲击3300点至3400点的历史密集筹码峰区后，也许市场到达3500点也就不远了。但，有一点还是不可忽视，那就是A股市场投资活力已经得到了激活，一旦股市趋势得到了确立，那么股市仍将会在一段时期内延续强势。

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赞(13) | 评论 2019-04-18 10:05 来自网站举报

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【中再资环：经营现金流显著改善，龙头优势固化未来份额提升】
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中再资环：经营现金流显著改善，龙头优势固化未来份额提升

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研报日期：2019-04-17

K图 600217_1

　　中再资环(600217)

　　事件：2018年全年公司实现营业收入31.36亿元，同比增长14.61%；归母净利润3.16亿元，同比增长31.58%（调整后同比口径），扣除中再环服后公司原有业务实现归母净利润2.67亿元，同比增长22.49%；扣非归母净利润为2.72亿元，同比增长28.39%；加权平均ROE同比提高1.42个百分点至17.11%。

　　拓展工业固废处置板块，营收业绩增长。分板块来看，1）废电回收及拆解处理板块实现营收23.33亿元，同比减少0.22%，面对废电处理基金补贴标准结构调整，公司及时优化处理品种结构确保主营业务稳定经营；2）工业固废处置板块实现营收8.03亿元，同比增长101.66%。报告期内公司继续聚焦废电回收拆解处理主业，收购中再环服拓展业务至环境服务领域，系公司经营业绩大幅增长的主要原因。加权平均ROE同比提高1.42个百分点至17.11%。

　　废电回收处理板块实际毛利率提升。2018年公司总体毛利率为32.09%，较去年同期减少8.49个百分点。其中，废电回收处理板块实际毛利率27.62%，同比提升6.35个百分点；工业固废处置板块毛利率减少2.26个百分点至17.69%。

　　期间费用率总体增长。期间费用同比增长38.44%至4.06亿元，期间费用率上升2.23个百分点至12.95%。其中，销售、管理（加回研发费用）、财务费用同比分别增加44.37%、增加49.02%、增加23.74%至0.64亿元、2亿元、1.42亿元；费用率分别上升0.42、上升1.47、上升0.33个百分点至2.05%、6.37%、4.52%。

　　补贴发放加快，经营性现金流改善显著。2018年公司经营性现金流净额8.76亿元，同比增长260.16%，高于归母净利润31.58%的增速。投资活动现金流净额同比增长70.73%至-0.44亿元。筹资活动现金流净额同比减少172.24%至-8.32亿元。

　　落后产能出清，龙头份额提升。废电拆解行业面对补贴发放缓慢+环保政策趋严两重挑战，部分渠道、环保、资金实力较弱的企业面临出清。公司实际毛利率高于同行14pct以上，龙头护城河固化。公司当前产能负荷率58%。补贴标准调整发放加快趋势中，公司凭借资金、渠道、资金三大核心竞争力，成本优势明显，市场份额提升弹性大。

　　大股东实力雄厚，经营者持股提升效率。收购同一控制企业中再环服布局tob端，公司凭借渠道、拆解产能优势快速周转，该业务roe达到36.79%，18年实现净利润4961.41万元，超承诺业绩6%。tob端园区回收业务格局分散，龙头有望快速整合，公司承诺业绩年化增速36%。2018年2月大股东经营者持股计划已经供销总社批复同意，体外资产2017年6倍于上市公司营收，净利率1.2%提升空间显著。

　　盈利预测与投资评级：我们预计公司2019-2021年的EPS分别为0.28、0.34、0.41，对应PE为24、20、17倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：产能利用率提升不达预期，补贴基金拖欠风险，政策落地不达预期，行业竞争加剧[东吴证券]

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提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

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赞(15) | 评论 (1) 2019-04-18 09:47 来自网站举报

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【阿里拍卖赋能中国再生资源行业　深度参与环保攻坚战】
中国日报网消费日报网 2019-04-17由中国再生资源回收利用协会主办的 \"2019 全国生态文明与再生资源行业会议 \"4 月 16 日至 18 日在云南省昆明市举行。会议期间，阿里拍卖与中国再生资源回收利用协会举行了合作签约仪式，未来将进一步推广阿里拍卖再生资源交易创新... 展开全文

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阿里拍卖赋能中国再生资源行业　深度参与环保攻坚战

中国日报网消费日报网 2019-04-17

由中国再生资源回收利用协会主办的 "2019 全国生态文明与再生资源行业会议 "4 月 16 日至 18 日在云南省昆明市举行。会议期间，阿里拍卖与中国再生资源回收利用协会举行了合作签约仪式，未来将进一步推广阿里拍卖再生资源交易创新模式，深度参与国内再生资源绿色回收体系建设和新型资源循环利用战略布局与实施的新时代。

本届会议主题为 " 助力‘无废城市’，开启绿色体系建设新时代 "，积极响应办公厅在新年伊始印发的《" 无废城市 " 建设试点工作方案》，探索以城市绿色转型发展为目标下的绿色再生资源回收利用体系、模式与技术设计，为政府规划和培育产业发展新模式提供路径选择。

作为阿里巴巴旗下第三方交易平台，阿里拍卖资产处置平台的愿景是 " 重估一切价值 "，为资产机构、用户提供多元、智能、高效的线上交易。在与再生资源回收行业合作的过程中，阿里拍卖也为这个行业进行重新赋能，一改报废资产低价处理的刻板印象。

资产处置大数据显示，再生资源回收行业通过阿里拍卖平台产生的年交易额近百亿元，成交率近 80%，溢价率超 200%，成为报废资产持有者变现的优质渠道。

已经通过阿里拍卖平台进行拍卖的再生资源实物资产包括报废线缆、报废通讯设备、加贸边角料等。其中，中国联通 330 家公司自 2017 年 11 月至 2018 年 12 月入驻阿里拍卖平台，通过阿里拍卖平台处置报废资产，共计成交金额 5.5 亿元，成交率 56.2%，平均溢价率高达 186.2%; 自 2017 年阿里拍卖平台开通加贸边角料类目后，全国各地区近百家机构与阿里拍卖进行合作，共完成千余专场拍卖，处置近万个标的，通过平台实现了高效、合规、透明及高溢价的加贸边角料的回收处置。

阿里拍卖相关负责人表示，阿里拍卖将继续打造高效、阳光、专业的资产处置平台，做到聚项目、做服务、搭生态，" 中国向世界宣告了打赢环保攻坚战的决心，阿里拍卖也有深度参与环保攻坚战的决心。"

来源：消费日报网

江南短评：

极大的利好中国废旧物资回收利用、循环经济的龙头公司600217中再资环，这也是一个风口

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拙政江南

【业绩符合预期，盘活资产竞争力再提升】
点击查看PDF原文研报日期：2019-04-17K图 600217_1　　中再资环(600217)　　事件：　　公司发布2018年年报。报告期，公司实现营收31.36亿元，归母净利润3.16亿元，追溯调整后分别同比增长14.61%和31.58%，符合预期。　　投资要点：　　废电器... 展开全文

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业绩符合预期，盘活资产竞争力再提升

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研报日期：2019-04-17

K图 600217_1

　　中再资环(600217)

　　事件：

　　公司发布2018年年报。报告期，公司实现营收31.36亿元，归母净利润3.16亿元，追溯调整后分别同比增长14.61%和31.58%，符合预期。

　　投资要点：

　　废电器拆解量下滑，工业废弃物增长明显。报告期，废电拆解物销售量下滑10.17%，公司废电拆解营收为23.33亿元，同比下滑0.22%；工业废弃物销售量同比增长22.31%，其实现营收8.03亿元，同比增长101.66%。由于材料、人工、制造费用均有所增加，公司毛利率较上年下滑12个百分点。加大销售力度，减值大幅降低。公司2018年末存货较2017年末下滑43.55%，存货跌价准备减少，因此公司资产减值损失同比下滑59%。最终公司实现归母净利润3.16亿元，同比增长31.58%，增速高于营业收入。

　　固废进口限制，国内废电拆解格局优化。随着《禁止洋垃圾入境推进固体废物进口管理制度改革实施方案》的贯彻落实，固体废物进口管理制度改革力度加大，我国固体废物进口的品种与数量减少，国内市场对国内自产废电大宗拆解物的需求增加，大宗拆解物市场价格行情震荡上行。盘活资产现金流改善。根据废电拆解物市场行情适时加大产品销售力度，同时以基金补贴款收益权与华泰资管合作开展资产证券化业务，共募集5.40亿元，提高资金周转率，公司流动资金紧张的局面有所改善。

　　空间广阔，内生增长，收购补贴名录企业，龙头市占率有望提升。废弃电器电子产品拆解市场预计到2020年可达328亿/年。截止2018年12月31日，全国纳入国家废弃电器电子产品处理基金补贴企业名单共109家，公司10家子（孙）公司均在其中。2017年外延收购浙江蓝天废旧家电回收处理有限公司和云南巨路环保科技有限公司均为补贴名录企业，2018年100%现金收购中再生环境，公司在传统固废及危废方面的业务空白形成补充。未来公司预计将继续通过外延并购的方式扩大营收规模和区域布局。同时中再环服2018年、2019年和2020年承诺扣非后归母净利润分别不低于4662万元、7055万元和8,576万元。

　　投资评级与估值：我们维持2019~2020年预测净利润4.15、5.01亿元不变，新增2021年预测净利润6.01亿，对应19年PE估值23倍。我们认为公司作为WEEE细分龙头及上市公司，且集团渠道优势显著业务丰富，当前资源整合正在进行，当前经营者持股计划推出，机制理顺将助力业绩加速上升，维持“增持”评级。[申万宏源]

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提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。

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拙政江南

【胡锡进：年轻人坚定买“中国股” 高概率能活出不后悔的一生】
04-17 16:03来源:环球网摘要：【胡锡进：年轻人坚定买“中国股” 高概率能活出不后悔的一生】老胡还结合自己的人生经历和“身边悄然的变化”，鼓励年轻人坚定买“中国股”，并做出应有的努力，将有很高概率活出他们到老胡这个年龄时“不后悔”的一生。（环球网）今天国家公布了一季度经济... 展开全文

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胡锡进：年轻人坚定买“中国股” 高概率能活出不后悔的一生

04-17 16:03

来源:环球网

摘要：【胡锡进：年轻人坚定买“中国股” 高概率能活出不后悔的一生】老胡还结合自己的人生经历和“身边悄然的变化”，鼓励年轻人坚定买“中国股”，并做出应有的努力，将有很高概率活出他们到老胡这个年龄时“不后悔”的一生。（环球网）

今天国家公布了一季度经济增长数据，6.4%的结果被认为超出预期。环球时报总编辑胡锡进在微博上有感而发，认为“现在不仅中国经济在企稳，而且我们国家在战略上也实现了企稳，人心更加稳定”。

老胡还结合自己的人生经历和“身边悄然的变化”，鼓励年轻人坚定买“中国股”，并做出应有的努力，将有很高概率活出他们到老胡这个年龄时“不后悔”的一生。

以下是胡锡进微博全文：

老胡的身边最近有些悄然的变化。协助我写社评的小组，有三个小编在最近半年内买了房，或者把小房换成了大一点的房子。他们一人背了一身债，但都挺乐观。我真是为他们高兴，也为他们所反映出的社会信心而高兴。

今天国家公布了一季度GDP增长数据，它是6.4%，超出预期。工业生产和消费数据也都在增长，来自全球的分析普遍认为，中国经济正在企稳。

老胡觉得，现在不仅中国经济在企稳，而且我们国家在战略上也实现了企稳，人心更加稳定。

去年可以说是近一个时期以来中国最困难的一年。中美关系突然恶化，伴随了一系列经济挑战。实话说当时不少人慌了，“年轻人这一辈子洗洗睡吧”，那样的悲观论调都出来了。美国的关税战会带来什么后果，超出了中国社会的想象力。另外国内民营企业出现了困难，导致了一些人对国家道路的困惑。改革开放真的在继续吗？舆论出现这样疑问。

一年下来，我觉得这两大块石头都在中国社会的心理上落了下来。美国的关税战、对华为的打压、军事压力都没有想象的可怕，原来美国就是这样的！没经历过与美国交手、搞不清美国究竟是“真老虎”还是“纸老虎”的年轻一代心里踏实多了。另外，中国采取了减税等措施，加大对民营企业的扶持，人们看到了党和政府面对新情况的调整能力，对改革开放将持续下去有了更多信心，形成了一波大的人心稳定。

我猜，历史回头看今天时，很可能会评论说，中国经受住了成长为世界大国初期的一轮重大考验。大国实力强，但汇集的内外矛盾也多，哪个国家都不可能永远一帆风顺。在困难面前迅速稳住阵脚、一边克服困难一边前进的能力实在是至关重要。

我认为美国一举压垮或者压蔫中国的战略企图已经失败了。中国展现了管控问题和风险、通过自我调整不断释放发展潜力的超强能力。

记得几个月前，中国股市在2600点并且继续下行的时候，我在的一个群里，一位很有名的经济学家呼吁大家买股票，他说他自己正在建仓、补仓，并表示他对中国经济很有信心。群里有悲观者嘲笑他，预言买了的人非亏不可。我当时要是听那个经济学家的，并且把他的话贴到微博上，就好了。

老胡在高中的成绩是第二名，第一名早早去了美国，在那里奋斗了三十几年，有了一份有房有车的正常生活。我属于更老实巴交的，在国内按部就班地混。我们两个人都属于努力的人，总付出应当说差不多。但我的综合收获，客观说比他要多一些。回想起来，我是稀里糊涂地买了“中国股”，他随着出国潮买了“美国股”。我们因此有了不同的命运。

老胡想说的是，坚定地买未来几十年的“中国股”，踏踏实实地在我们中国人中间“随大流”，并做出应有的努力，今天的年轻人将有很高概率活出他们到老胡这个年龄时“不后悔”的一生。

（文章来源：环球网）

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拙政江南

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拙政江南

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拙政江南

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拙政江南

行业大红利、央企大改革：中再资环//@拙政江南：600217中再资环，其实还是有较大的后续题材的，大农村的环保治理、废旧物资回收利用、废旧利用产品涨价，包括汽车拆解注入、央企改革、业绩持续增长、20多亿元政府补贴到位、全国废旧物资网等等都可以起风。分享仅供参考，投资风险自负

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