星河落羽的微博 - 水晶球财经网

中信建投，华林证券垮了，游资就炒长城证券(SZ002939) 天风证券(SH601162)。你不是按照PB出利空，减持么？那我就炒次新里面PB最低的，你服不服？游资是不能够投降的，因为他们如果投降了，全民都去价投了，他们也就失去了生存的空间。所以无论如何必须给那些信奉打板连板妖股的群众们看看他们的力量。展开收起

赞(14) | 评论 2019-06-27 10:41 来自网站举报

星河落羽

网安今天爆发，这位兄弟之前买了我的内参，应该获利不少。

//@星河落羽：回复@保卫总资产：

//@保卫总资产：

◆◆: @星河落羽; 【《等保2.0》发布，5G网络商用，网络安全行业迎来供给侧改革，布局景气度反转机会】
《网络安全等级保护制度》即“等保2.0”发布，扩大了行业边界，提高了政府采购的门槛，有利于龙头公司整合市场，提高市占率。《等保1.0》发布之后，网安行业，股价2年超过5倍。如今行业迎来了第二波历史性机会。本文阐述了行业周期逻辑、竞争态势、公司财务和计量统计，得出结论。

赞(24) | 评论 2019-06-24 10:09 来自网站举报

星河落羽

回复@保卫总资产：

//@保卫总资产：

◆◆: @星河落羽; 【《等保2.0》发布，5G网络商用，网络安全行业迎来供给侧改革，布局景气度反转机会】
《网络安全等级保护制度》即“等保2.0”发布，扩大了行业边界，提高了政府采购的门槛，有利于龙头公司整合市场，提高市占率。《等保1.0》发布之后，网安行业，股价2年超过5倍。如今行业迎来了第二波历史性机会。本文阐述了行业周期逻辑、竞争态势、公司财务和计量统计，得出结论。

赞(17) | 评论 2019-06-14 09:51 来自网站举报

星河落羽

【《等保2.0》发布，5G网络商用，网络安全行业迎来供给侧改革，布局景气度反转机会】
《网络安全等级保护制度》即“等保2.0”发布，扩大了行业边界，提高了政府采购的门槛，有利于龙头公司整合市场，提高市占率。《等保1.0》发布之后，网安行业，股价2年超过5倍。如今行业迎来了第二波历史性机会。本文阐述了行业周期逻辑、竞争态势、公司财务和计量统计，得出结论。

赞(60) | 评论 (2) 2019-06-14 09:25 来自网站举报

星河落羽

【《等保2.0》发布，网安行业迎来供给侧改革，布局景气度反转的机会】
《网络安全等级保护制度2.0国家标准》即“等保2.0”发布，丰富了行业内涵，提高了采购产品标准和门槛，对于上市龙头企业的利好非常明显。建议果断介入。文章详细叙述了消息面影响，行业逻辑，公司财务分析以及数学测算，最终得出结论。

赞(58) | 评论 2019-06-13 09:08 来自网站举报

星河落羽

回复@悠扬的紫：

喜欢就好//@悠扬的紫：分析的很厉害！学习了，值得尊敬的偶像！

◆◆: @

赞(21) | 评论 2019-06-10 16:36 来自网站举报

星河落羽

回复@芒果明丽：

客气//@芒果明丽：点评的很客观，谢谢

◆◆: @

赞(20) | 评论 2019-06-10 10:50 来自网站举报

星河落羽

少即是多，轻易打光手里弹药不是好事。展开收起

赞(14) | 评论 2019-05-13 22:35 来自网站举报

星河落羽

现在到基本面派发挥实力的时候了。展开收起

赞(25) | 评论 2019-05-06 15:28 来自网站举报

星河落羽

回复@白聿阳光 :可能看基本面和金工数据多一些//@白聿阳光：老师每天如何复盘的？

◆◆: @

赞(20) | 评论 2019-05-05 21:39 来自网站举报

星河落羽

回复@繁星晒月亮 :

//@繁星晒月亮：楼主辛苦了。不点赞说不过去。

◆◆: @

赞(15) | 评论 2019-05-05 21:39 来自网站举报

星河落羽

回复@莹豪杰：

这就比较复杂了//@莹豪杰：老师每天如何复盘的？

◆◆: @

赞(20) | 评论 2019-04-15 16:28 来自网站举报

星河落羽

回复@超国王：

谢谢//@超国王：有见地，真好文

◆◆: @

赞(20) | 评论 2019-04-15 16:27 来自网站举报

星河落羽

因为6月份之前要做一些申请博士的工作，因此近期对于行情的评论和文章发表可能会趋于暂停。希望大家能够包涵。等到我忙完一些事情，会满血复活的！希望可以给大家带来更加深度的，对于市场更有见解的内容，还请大家能够持续关注我，一定不会让你们失望。谢谢大家！展开收起

赞(20) | 评论 (2) 2019-03-29 16:10 来自网站举报

星河落羽

大家不用再买成长股翘楚了。游族网络离30%只差一点。但是设计划的时候对开盘价如何界定没有看清楚。在开盘之前设的话就到了。口红效应牛股是比例设的太多了，不然30%已经到了。后面再设计划的时候我会注意。不过这些都是小节，让大家赚钱肯定没问题。展开收起

赞(21) | 评论 2019-03-27 10:40 来自网站举报

星河落羽

回复@奇妙变钱通：

//@奇妙变钱通：文风简洁，大有帮助//@星河落羽：

◆◆: @星河落羽; 【追忆往昔——2015与现在，牛市记忆支撑的春季行情】
楔子——牛市记忆支撑的春季行情： “2009、2011甚至2014的记忆都在消失，2015年的记忆正在席卷整个市场。”——一位旅哲人在10年后描述19年大牛市时写道。当然以上只是笑谈。言归正传，我在之前的策略探讨中曾经提过，当前牛市的一大前提是，“业绩牛”“改革牛...

赞(11) | 评论 2019-03-17 14:16 来自网站举报

星河落羽

回复@北极星疯：好，不会让你失望的

//@北极星疯：老师就是锚定效应里的锚，跟紧了//@星河落羽：

◆◆: @星河落羽; 【追忆往昔——2015与现在，牛市记忆支撑的春季行情】
楔子——牛市记忆支撑的春季行情： “2009、2011甚至2014的记忆都在消失，2015年的记忆正在席卷整个市场。”——一位旅哲人在10年后描述19年大牛市时写道。当然以上只是笑谈。言归正传，我在之前的策略探讨中曾经提过，当前牛市的一大前提是，“业绩牛”“改革牛...

赞(19) | 评论 2019-03-17 14:16 来自网站举报

星河落羽

回复@私募泽：欢迎//@私募泽：一起学习啊。我是个韭菜//@星河落羽：

◆◆: @星河落羽; 【追忆往昔——2015与现在，牛市记忆支撑的春季行情】
楔子——牛市记忆支撑的春季行情： “2009、2011甚至2014的记忆都在消失，2015年的记忆正在席卷整个市场。”——一位旅哲人在10年后描述19年大牛市时写道。当然以上只是笑谈。言归正传，我在之前的策略探讨中曾经提过，当前牛市的一大前提是，“业绩牛”“改革牛...

赞(16) | 评论 2019-03-17 14:15 来自网站举报

星河落羽

回复@阿牛 :

觉得有用就好//@阿牛：好文章！

◆◆: @星河落羽; 【追忆往昔——2015与现在，牛市记忆支撑的春季行情】
楔子——牛市记忆支撑的春季行情： “2009、2011甚至2014的记忆都在消失，2015年的记忆正在席卷整个市场。”——一位旅哲人在10年后描述19年大牛市时写道。当然以上只是笑谈。言归正传，我在之前的策略探讨中曾经提过，当前牛市的一大前提是，“业绩牛”“改革牛...

赞(15) | 评论 2019-03-15 22:44 来自网站举报

星河落羽

【追忆往昔——2015与现在，牛市记忆支撑的春季行情】
楔子——牛市记忆支撑的春季行情： “2009、2011甚至2014的记忆都在消失，2015年的记忆正在席卷整个市场。”——一位旅哲人在10年后描述19年大牛市时写道。当然以上只是笑谈。言归正传，我在之前的策略探讨中曾经提过，当前牛市的一大前提是，“业绩牛”“改革牛... 展开全文

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追忆往昔——2015与现在，牛市记忆支撑的春季行情

楔子——牛市记忆支撑的春季行情：

“2009、2011甚至2014的记忆都在消失，2015年的记忆正在席卷整个市场。”——一位旅哲人在10年后描述19年大牛市时写道。

当然以上只是笑谈。言归正传，我在之前的策略探讨中曾经提过，当前牛市的一大前提是，“业绩牛”“改革牛”和“水牛”的预期同时存在，三种牛市逻辑导致了目前这波波澜壮阔的行情。但是随着时间的推移，这三种牛市的逻辑均未完全证实（尽管也未完全证伪）。

我觉得，现在很多投资者喜欢使用复盘的视角（我在观察市场时，部分视角也是），讨论2019年像历史上哪一年。有趣的是，复盘视角下，春节之后A股的加速上涨行情，也是多种乐观预期叠加的结果。部分投资者认为“宽信用”已经确立，2019年神似2009年；部分投资者认为春播行情延伸性很像2011年基建潮带来的那波“两晋”行情；还有些人觉得金融供给侧改革预期会支撑非银金融板块估值，认为2019年神似2014年；而更多的人看到的是“经济差，货币宽，科创板落地在即，改革转型再加速”，认为2019年就是2015年。一句笑谈，如果非要说有牛市，这一次可能是“记忆牛”！

多种乐观预期并存格局的合理性

春季行情本就是各种乐观预期并存，且暂时无法证伪的时间窗口。 而所谓的验证期，就是这些乐观预期要分出胜负，区分真伪的时刻。可以观察到的是，随着行情的持续演进，一些乐观预期正在掉队：

首先，2月金融数据低于预期，2009年时期社融净新增能够趋势性改善的预期出现部分证伪。这就使得社融存量同比增速回升，带动M1增速回升的预期(这只是衡量宽信用见效的一个次要条件)受到了威胁。

市场之前普遍预期2月M2同比和社融存量同比值(的环比)保持不变，而M1同比由于春节原因将明显改善。而实际情况是，M2增速由1月的8.4%回落到8.0%，社融累计同比由10.4%回落到10.1%。而M1增速由1月的0.4%回升到2.0%，幅度亦低于预期。

其次，当前的市场特征已偏离了2014年的轨道。 2014年市场主线清晰，强动量集中在主线方向。非银金融 ——建筑装饰——房地产的主线接力持续推动指数。而2019年春季行情轮动和补涨是常态，我发现春节之后市场已经两次错失了主线确立的机会，第一次是2月26日，券商主线未延续，领涨板块切换到了周期；第二次是3月6日，创业板主线未延续，领涨板块再次切换到了周期。市场已连续两次并未沿着最强的方向前进，只能说明2014年的预期正在渐行渐远。

因此，只有2015年的预期尚未证伪，未来一段时间“2015年的记忆”将独自支撑市场。 市场可能进入到一个“成也成长，败也成长”的阶段。(1) 2月金融数据回落，经济存在压力的预期进一步夯实，后续宽松政策可期，有利于成长股表现。(2) 两会政府工作报告中，对于“坚持创新引领发展，培育壮大新动能”的讨论依然浓墨重彩，“智能+”的提法也难免唤醒投资者对于2015年的记忆。(3) 科创板平稳推进，创业板受益于“比较效应”的预期犹在。(4) 当前仍处于一季报全面发布之前的时间窗口，成长总体业绩证伪时刻未到。在市场兑现强动量之后，短期可能余温尚存，那么沿着“2015年的记忆”在成长方向宣泄剩余做多热情就是大概率。

图1-2 券商股今年与14-15年走势基本趋同

应该重点关注的是关注成长相对价值的修复过程。 目前创业板相对沪深300的强势股占比63%，处于历史中偏高位，但尚未到极端值区域，成长股估值逻辑未明显受损的情况下，创业板继续修复相对收益是大概率事件。

美股滞涨对A股核心资产的压制可能

    春节之后A股市场演绎出了众多独立逻辑，但年初以来，美股和A股的市场特征演绎总体同步。美股同样经历了显著的估值修复和赚钱效应扩散过程。截至3月1日，标普500的MA60强势股占比达89.5%；而PE估值也从2018-12-24的历史低值15.4倍，修复至3月1日的18.5倍(历史均值附近)。

    在性价比和估值修复阶段性充分的情况下，需警惕一些坏消息出现，对资产价格的影响。 美国2月新增非农就业人数仅2万人，大幅低于预期，但美股的反映相对平淡。
    尽管单一的非农数据尚难构成经济证伪，但必须承认，美股反弹的基本面支撑同样不够坚持。 美国PMI仍处于下行趋势中，而开年以来美股的盈利预测下修了2.86%，幅度大于欧洲、中国、日本和香港，仅小于新兴市场总体。在货币宽松的预期差逐渐消失的情况下，基本面验证成为决定未来一段时间全球风险资产走向的主要矛盾。需警惕坏消息积少成多，推升风险资产波动率。

    海外波动率提升的一个直接影响，是通过陆股通流入放缓，影响A股传统核心资产的表现。 传统核心资产跑输市场的格局可能还将持续一段时间，待估值进入合理区间之后，就可以重新审视传统核心资产的贝塔收益机会。

面向验证期精选结构的重要性

     金融数据低于预期，如果证伪持续出现，那么应该采取如下策略。风格上看好成长，顺序调整。2019年基本面能够逐季改善的方向极度稀缺，拐点逻辑确定的方向值得持续关注。重点认为5G、消费电子、畜禽养殖、光伏风电和券商依然有长期投资价值，但是需要在短期有所回避。调整期可以更重视底仓资产，关注高股息和消费龙头，等待防御阶段过去之后，再重回成长主线。短期主题投资将余温尚存，重视“智能+”自主可控和区域主题(长三角和粤港澳)的投资机会。

@水晶球财经网

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赞(49) | 评论 (26) 2019-03-15 21:19 来自网站举报

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