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孙成刚

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个人简介：经济学博士，资深职业投资人，原神光咨询创始人，先后出版七本专著。更多

资深职业投资者，经济学博士，从事股市投资24年，先后出版七本专著。

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【恒瑞制药进入收获季节】
恒瑞制药(600276)进入收获季节了——恒瑞将具有自主知识产权的BTK抑制剂SHR1459和SHR1266有偿许可给美国TG公司，TG公司将获得其在亚洲以外的区域（但包括日本）单用或联合药物治疗恶性血液肿瘤的独家临床开发和市场销售的权利。恒瑞可获得约3.47亿美元的首付款和里程... 展开全文

赞 | 评论 2018-01-10 08:58 来自网站举报

茅台的总市值毕竟1万亿元了。这仍是我的重仓股，继续持仓待涨。同时，根据情况减仓了滞涨的品种，重新加回京东方。展开收起

赞(1) | 评论 2018-01-10 08:55 来自网站举报

【研究透彻，才能立于不败之地——日常内训记录2018109】
一、今日市场今日上证走出了八连阳，大盘继续保持强势，白马股接过上涨的接力棒，茅台、美的、格力等龙头创出历史新高，并以接近最高价收盘。地产板块和以京东方为龙头的科技板块亦表现不错，周期板块则有所回落。值得注意的是，盘后有学员分析了历次大盘8连阳之后的涨跌规律， 2000年以来至今大... 展开全文

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研究透彻，才能立于不败之地——日常内训记录2018109

一、今日市场

今日上证走出了八连阳，大盘继续保持强势，白马股接过上涨的接力棒，茅台、美的、格力等龙头创出历史新高，并以接近最高价收盘。地产板块和以京东方为龙头的科技板块亦表现不错，周期板块则有所回落。

值得注意的是，盘后有学员分析了历次大盘8连阳之后的涨跌规律， 2000年以来至今大盘出现过4次8连阳，每次8连阳之后都会下跌，今天从盘面上的感受也是有部分涨幅较大的股票涨不动了，短期可能会迎来一些调整。

二、部分个股点评：

紫金矿业、洛阳钼业：这两个股票H股的股价相对于A股便宜太多了，同等情况下拿A股不如拿H股，如果有大资金想买紫金矿业和洛阳钼业，他可能不会买A股而去买H股，因此A股的买力被分散了。同等情况下，这种AH股价差比较大的股票会比没有H股的股票走势要弱一些。

大族激光：有学员在同时持有大族激光和福晶科技的情况下，昨天选择卖出大族激光，但其实卖错了。为什么这么说呢，一般散户喜欢卖掉跌的少的，但正确的做法是卖弱留强，跌的多的应该及早卖出。而且现在的市场风格更偏好大盘股，所以应该把大族激光留下来。大家在操作的时候经常会有这样的感受，有时候持仓股票被套了，当你被套的忍不住卖出时，往往就是底部区域。所以被套卖出时要谨慎，要么及早卖出，要么持股等股价回升再减仓。

盛和资源：对有色类、资源类的股票来说，其实不容易把握，主要是因为当期业绩不好，远期业绩看不清楚。

新城控股：昨天公告了最新的经营简报，全年有1200亿的销售额，还是符合预期的。

贵州茅台：近期走的好的还有消费类的股票，这次调整后茅台从610涨到780， 30%的空间走出来了，一个月的时间有多少人收益能超过茅台？现场学员中只有一位学员在重仓恒逸石化的情况下超过了这个收益，其实拿着大白马收益率不必那些黑马差，为什么大家不买蓝筹股，值得大家深思。

三、学员参加新安股份电话会议情况介绍

新安股份是做有机硅的，通过这次会议主要了解到以下几个信息：

一是供给端。目前全国有机硅有效产能大概在280万吨，过去五年关停了一些产能。从2015年下半年开始，全行业开始复苏，2015年前累积了很多库存，但随着2016年以后供需结构的变化，再叠加环保因素，部分产能受到影响，原来的库存基本消耗殆尽。同时，国外也没有新增产能，现在亚洲的产能只能保证自己的需求，最近几个月，国外也对有机硅进行提价。

二是需求好转。美国、亚洲地区经济好转，对有机硅的需求增加，有机硅原来是纯进口的，现在变成了部分出口了，据估计今年可以出口7.5万吨左右。有机硅的新增需求在新能源电池方面。电池方面需要用有机硅固定和防水的，这方面的需求比较大。总的需求量以年化6%-8%的速度增长。而产能增量，主要是新安和合盛硅业，大概在8%，如果环保政策继续严格执行，2018、2019年还是能够维持目前的供需平衡。

三是产品情况。有机硅可以通过下游的再加工提高单位产值，在国外通过再加工可以做到1万美元，国内大概在4万元左右。这可以通过新安的报表去证实，上半年有机硅利润4亿3，上半年有效产能6万吨，每吨毛利7000元，而中间体2万元一吨，毛利是比较高，间接证实了下游再加工提高了产值。另外，兴发和新安都有草甘膦产能，会生产出副产品氯甲烷，这也是有机硅的原料之一，对于这两家来说也是降低生产成本的因素之一。

有一个风险点是，公司有几笔委托贷款在诉讼，可能会进行减值准备。

最后观点：如果环保的政策延续下去，行业高毛利能够持续的。

四、重仓恒逸石化学员经验分享

该学员这次重仓恒逸石化，主要有以下几个原因：

第一个，PTA涨价的因素。10月份PTA的现货已经先涨起来了，期货价格和股票价格还没有同步反应。

第二个，作了一些行为分析。该学员一直在关注这个股票，在等限售股解禁公告出来以后，注意到成交量一直萎缩，为什么这么大的解禁量同时股票成交量萎缩？该学员认为，所有利空出来仍然不跌，那么可能有不跌的道理，就开始研究基本面，计划买入。

老师点评：7月份我们学员中已经有人写了这个报告，但有同学能从7月份拿到现在吗，买了不涨不好，买了慢慢往下跌更不好，我们希望买了之后能马上涨，大家要做好这方面的功课。那么怎么做到这个呢？以恒逸石化为例，除了行为分析上有一个限售股解禁但跌不下去的因素外，如果你能把基本面研究做透了，在这段时间里你应该会关注到卖方研究员开始发布一些关于大炼化的报告，在这个时点上，其实很多买方还没反应过来。值得注意的是，卖方出研究报告，股票也不一定涨，有时候还需要相关产业的基本面消息配合，就像这次大炼化板块的行情。关于买入点的如何选择呢，最好是右侧，马上涨的概率相对比较大，这样的方法是资金使用效率最高的。个别同学持股有心理负担，对投资家来说要有大智慧，大智慧就是把基本面研究做透，这样才能立于不败之地。

郑重申明：本文中所涉及的所有股票，内训学员可能已经持有。本文中的所有观点均属发扬韬略内训学员个人观点，仅供参考，不构成任何投资买卖建议，据此入市风险自负。（今日编辑整理：7号学员）

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赞(1) | 评论 (5) 2018-01-09 21:38 来自网站举报

今日将仓位较大的地产股和建筑股减仓，继续增加新的周期股。今日下午工信部出台措施，严格限制玻璃水泥钢材的新增产能，大大利好水泥钢材类企业。春天风起，春色满园。泰禾集团明天又要停牌了。展开收起

赞(1) | 评论 2018-01-08 21:23 来自网站举报

上周行情开门红，参与调查者平均仓位增长到74.1%，再创新高。这表明市场整体处于牛市中，后市可继续看好。展开收起

赞 | 评论 2018-01-08 09:05 来自网站举报

【2018年中国股市沪深300指数展望与热点行业预测】
本次年度展望的调查，参与者不多，大家热情显著下降。估计是由于现在人们越来越对指数不关心了吧。预测顶部位置的有443人。预测底部位置的有426人。先看顶部。移参与调查的443人中，最大选项竟然是预测顶部4050点，占比高达30.25%，实在是有点讽刺。因为本周指数就已经接近... 展开全文

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2018年中国股市沪深300指数展望与热点行业预测

本次年度展望的调查，参与者不多，大家热情显著下降。估计是由于现在人们越来越对指数不关心了吧。

预测顶部位置的有443人。预测底部位置的有426人。

先看顶部。

移

参与调查的443人中，最大选项竟然是预测顶部4050点，占比高达30.25%，实在是有点讽刺。因为本周指数就已经接近4150点了。

按照惯例，指数最少会达到67%以上的人的预期。这个位置是4500点。

由此判断，今年沪深300指数的第一上涨目标是4500点。

如果再向上，主要的压力区域是4700点。如果越过4700点，则最高点将可能超过500点。

所以，以2017年收盘4030点计算，今年的指数最少涨幅会超过10%，如果超过15%，则不排除涨幅更大，超过25%的可能性。

现在看低点的预测。

移

大家对于低点的预测倒是很慷慨，有超过50%的人预测指数会低于3300点，等于在2017年4030点基础上下跌730点，跌幅超过15%。其中最大选项是低于3000点，高达19%的比例。

显然，投资者经过2017年的结构化牛市后，对后市心有余悸，悲观者居多。

如果满足最低20%的人的预期，指数低点可能位于3800点一带，等于2017年最大跌幅6%。由于最小选项是3850点，我估计主要的支撑就将是这里。

有没有可能进一步向下寻找空间？预估极限3650点。

按照高低点来推测，我们选择3850-4500点。高低点波幅16.5%左右。

讽刺的是，2017年沪深300指数涨幅近22%。结果，我们发挥想象力的波幅才16.5%，最大涨幅才10%出头。

如果用行为学理论去研判，则估计2018年的指数可能处于4000-5100点之间，极限涨幅30%。2018年的行情可能远好于大家的预期。

回归到上证指数，预计空间3250-4200点。

实际操作中，则可以保持乐观心态，年初满仓做多。当指数年度涨幅接近20%的时候，重新预估市场状况，看看有没有可能继续拓展到30%。

2018年，我看好的行业板块是周期类公司跑赢市场，消费类股票跟上市场。科技股暂时没大行情。周期类公司中，包括地产，金融，钢材，水泥，化工，重工，玻璃，造纸等。所有曾经被低估的周期股，最终会让人改变观念：它们的业绩不再有周期性波动，必须给它们重新估值，重新定位。消费类股的茅台等会继续跟上市场涨幅，医药股也可以看好。周期股则仅仅看好市值最大的那些，不看好小公司。

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赞(1) | 评论 (4) 2018-01-07 18:51 来自网站举报

【多总结多反思——日常内训记录2018-1-5】
一. 今日市场：今日市场中地产板块全面爆发，多只个股封住涨停，尾盘绿地控股5000万股砸盘打开涨停，根据分析不排除是某队的行为，经过6连阳后，市场热度提升，一致预期开始形成，某队为了控制市场节奏，减缓上涨速率而采取的降温措施。预期下周大盘会冲高回落，但主要的盈利还是在于具体个... 展开全文

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多总结多反思——日常内训记录2018-1-5

一. 今日市场：

今日市场中地产板块全面爆发，多只个股封住涨停，尾盘绿地控股5000万股砸盘打开涨停，根据分析不排除是某队的行为，经过6连阳后，市场热度提升，一致预期开始形成，某队为了控制市场节奏，减缓上涨速率而采取的降温措施。预期下周大盘会冲高回落，但主要的盈利还是在于具体个股的挖掘。

二. 同学目前持股情况:

持股简要分析：

永安药业：根据目前调研情况来看，公司长单的价格维持在4-5美元。公司一半的长单已经签订。按照这个长单价格来看，2018年的EPS约在2元左右，目前的估值处于合理范围中。值得持续跟踪

福晶科技：目前有一位学员继续重仓持股，二次大幅度盈利都没有卖出，目前亏损几个点。作为职业投资者重仓拿股票必须要满足马上涨的条件，一旦发现走势与预期相反，必须立刻减仓。不要有侥幸心理，哪怕减了马上涨了，那也是正确的。

结合老师昨天讲的关于持股的策略分析，自己的体会是在有明确低估标的的情况下，值得6成仓位的单一持有，但是在找不到明确标的的情况下还是以组合持有为主，这样做的好处是能够增加持股的信心，保持投资的良好心态。

南方航空，东方航空：1月5日民航总局召开价格改革的会议，预期会对一线城市的票价进行改革，利好航空股。

紫金矿业：公司目前市值约1000亿。公司的主要看点在于二点，第一是公司原来主业是黄金，现在逐步增加铜矿的占比，预期未来公司铜矿的占比将超过金矿，并且公司未来几年铜矿的产量是所有铜业公司中增量最大的一家公司。第二，公司在刚果金卡莫阿拥有一个世界第五大的铜矿，目前探明的产量预计在3600-4000万吨金属量。公司拥有43%的权益。此铜矿目前的价值在当初收购金额的基础上已经实现了大幅度增值。具体的勘探报告有望于2018年1月公布。

三. 近期操作的反思：

最近一周泰禾集团上涨50%，多位同学在公司澄清公告后对信息进行了讨论，当时一致认为董事长预计2018年2000亿的销售额实现的可能性不大，所以没有关注。同时有同学在9月20日曾经写过该股的投资报告书。报告书中主要阐述了以下几点：

1、土地储备增长速度迅猛。

2、目前存货比市值最大，这表示未来单位市值产生的利润泰禾集团将是最高的。

老师认为写这份报告的时机不对，以及没有详细的分析公司的内在价值。如果当时根据公司的土地储量，测算出每个项目的预期利润，这样就能测算出公司内在价值。有了公司内在价值这一数据后，能为后期的决策，追踪提供很好的依据。

此外，公司的董事长公开预计2018年销售突破2000亿的新闻，成为了公司股价上涨的直接刺激点。对于市场信息的分析，要增加敏感度。老师结合泰禾集团的案例讲解了主要的思考流程：

1、确认消息的真实性，2000亿销售额的消息是公司董事长亲口陈述，真实性没有问题。公司的澄清公告只是根据监管要求做的例行公告而已，此外公司在2017年第四季度的销售额超过500亿元，年华销售额已经达到2000亿。

2、随后应该考虑事件的发生对股价会产生什么变化。假设公司2000亿的销售能够实现，应该考虑目前市场上相关公司2000亿销售额的市值情况。公告当日，公司的市值在230亿，左右，但是市场上相当销售额的公司市值基本在1000亿元以上。对应公司的市值，股价的安全性相当高。

3、公司澄清公告发出后高开并且拉涨停，说明该信息已经得到市场的认可，公司实际流通盘很小，容易成为市场的关注点。

根据以上基本面和行为学的分析，自然而然就能决策泰禾集团是能短期快速盈利的重仓品种。

同学了也认为将来面对各种市场信息要多想想，多问问自己为什么，多推理下信息的发生会对股价产生什么影响，领先市场一步，意味着多一份利润。

郑重申明：本文中所涉及的所有股票，内训学员可能已经持有。本文中的所有观点均属发扬韬略内训学员个人观点，仅供参考，不构成任何投资买卖建议，据此入市风险自负。（编辑整理：1号学员）

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赞(1) | 评论 (4) 2018-01-05 20:09 来自网站举报

新年之后，股市连涨四天，国家队受不了了，涨停板卖出1亿股以上的股票，打压绿地，其它涨势良好的房地产股升势戛然而止。别想一口吃个胖子，谁涨得多就砸谁，这是蓝筹股必须慢牛的原因。只是，这个绿地从历史高位下来，目前的跌幅还超过80%，国家队你什么道理呢？展开收起

赞(1) | 评论 2018-01-05 15:54 来自网站举报

今天中午之前完成调仓:重仓股不动，周期股加仓，加大地产股。展开收起

赞(2) | 评论 2018-01-05 15:52 来自网站举报

股票投资需要买进并持有。不看好自己的祖国，哪来的信心买股票呢？所以，看好自己的祖国，是买股票的前提条件。展开收起

赞 | 评论 2018-01-05 12:45 来自网站举报

【茅台涨价后上海再现大面积断货：经销商否认囤货】货到哪里去了呢？被喜欢酒的人囤了。我知道有一个大户囤积了价格超过10亿元的茅台酒，没事儿人家自己请人参观他的酒窖并且喝酒。展开收起

赞(2) | 评论 2018-01-05 09:25 来自网站举报

经过昨天和今天的市场波动，2018年的市场趋势渐渐明朗，最起码今年一季度，周期股跑赢市场应该没有问题。展开收起

赞 | 评论 2018-01-04 18:04 来自网站举报

《长周期看茅台价格与什么相关？》长江证券的这个研究靠谱。茅台酒的出厂价与居民收入水平正相关。展开收起

赞(1) | 评论 2018-01-04 12:59 来自网站举报

#茅台股价再创历史新高# 照这个趋势，2018年底之前，茅台的酒还要涨价一次，出厂价达到1100元应该就是这一两年的事情。展开收起

赞(1) | 评论 2018-01-04 12:57 来自网站举报

这段时间，茅台的股价涨了100元，再次创下历史新高，737仍不是终点。展开收起

赞(1) | 评论 2018-01-04 12:57 来自网站举报

你欠款100元，就是负债总额100元。如果你的偿还能力是10元，则你的负债率就是10倍，亚历山大。如果你的偿还能力是1万元，负债率就只有1%，压力等于0。

◆◆: @孙成刚; 负债总额很多的人，真的没压力。有本事的人才负债多。如果没本事却高举债，那是相对负债率很高，这样的人，度日如年，有时候生不如死。

赞 | 评论 2018-01-03 09:35 来自网站举报

负债总额很多的人，真的没压力。有本事的人才负债多。如果没本事却高举债，那是相对负债率很高，这样的人，度日如年，有时候生不如死。展开收起

赞 | 评论 (1) 2018-01-03 09:33 来自网站举报

新年第一天开门红，股市大涨，地产股先拔头筹，引发周期类股全面大涨。展开收起

赞 | 评论 2018-01-02 19:43 来自网站举报

【撸起袖子加油干——日常内训记录2018-1-2】
一. 今日市场：新的一年，新的开始，应了“撸起袖子加油干”，股市给了我们一个红红火火的开门红。2018年，好的开始希望会给所有投资朋友带去一份好的收获。二. 盘后探讨：17年底的时候，我们对于2018年市场的展望是：周期股有大机会，蓝筹白马会慢慢涨始终涨，细分行业的龙头品种蕴藏... 展开全文

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撸起袖子加油干——日常内训记录2018-1-2

一. 今日市场：

新的一年，新的开始，应了“撸起袖子加油干”，股市给了我们一个红红火火的开门红。2018年，好的开始希望会给所有投资朋友带去一份好的收获。

二. 盘后探讨：

17年底的时候，我们对于2018年市场的展望是：周期股有大机会，蓝筹白马会慢慢涨始终涨，细分行业的龙头品种蕴藏大机遇。我们的市场会一年比一年健康，一年比一年好。

第一个交易日最热闹的毫无疑问是周期品种，我们梳理了部分周期行业的一些逻辑，供投资朋友参考探讨：

1、有色

2017年表现最好的有色品种是稀土和铝，但仿佛恰好印证了周期这两个字，稀土和铝也算是潇洒走一回。那么2018年有色的机会在哪里？我们认为最有确定性的是铜。首先长期以来铜一直处于下跌趋势，从2016年以后开始慢慢攀升，目前铜的期货价格处于5年来的高位。在这个价格企业的利润是比较不错的，以江铜为例，从2011年开始利润逐年下滑，2016年开始首次出现增长，那么我们是否可以认为铜的阶段拐点已经出现。而且即使到今天为止，LME铜离历史高点仍有大约40%左右的空间，2018年的铜值得期待。

其次，铜作为有色中最大的品种，其属性还和经济密切相关。也就是说全球经济好铜的需求便大价格便有保证，反之亦然。从目前种种迹象来看，全球经济是有向好的趋势的，尤其我们国家倡导的一带一路战略思路，如果全球一起发展，大基建如火如荼，在供给端增量有限的情况下需求保持旺盛，我们认为可以在未来一段时间内看好铜。

2、化工

化工板块今天的表现格外亮眼，事实上不单是今天，从12月份开始化工板块中的部分品种已经强势表现，比如我们一直提到的大炼化三剑客—恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份，包括华鲁恒升、阳煤化工等品种，整个12月份都表现优异。

那么逻辑在哪呢？众所周知12月份我国北方供暖造成天然气紧缺，开启了燃气概念的一波升势，市场把涉及燃气、甲醇、煤化工等品种炒了个遍，但真的只是这样吗？供暖是阶段性的，今年准备不充分的天然气相信来年会大大改善，那么化工强势的核心逻辑到底在哪里？答案是石油！

如果我们把铜比作是有色的老大，那么毫无疑问石油就是能源的老大。从美国政府换届以后，我们可以明显感觉到石油走势发生了改变。石油价格的企稳上涨对化工行业是最直接的推动，石油是化工之母，如果未来几年内石油的趋势是向上的，那么所有的化工商品价格都是很难下跌的，这是其一；其二，我们国家民营大炼化如火如荼，未来3年内大量的炼化项目陆续投产，要知道中国是石油进口国，同样我们各种原油产品也都是依赖进口，如果说芯片是国产替代，那么大炼化也正是芯片半导体之外另一个国产替代的版图。如此，看好我们的化工行业便理所应当；最后，相信大家都有这样的疑问--石油能涨吗？石油为什么涨？我们撇去政治原因，单纯从经济角度出发—全球大发展、一带一路纵合亚欧大陆，建设发展是人类永恒的主题，铜也好、石油也好，事实上都是一个道理，永远不要忽视人类建设美好生活的愿望。

3、钢铁

我们认为钢铁是可以谨慎看多的。看多的逻辑很简单，采暖季北方限产，青山绿水是国策不用怀疑我们的国家意志。今年冬季的螺纹钢库存一直没有垒起来，当然目前阶段供给和需求是同步被压制的，一旦三月份开始工地陆续开工，目前的库存是完全支撑不了需求的。那么为何我们要说谨慎看多，原因是随着全球大宗商品开启新一轮普涨，铁矿石、焦炭原材料等会吞噬钢厂的利润。目前钢厂1000元左右的吨钢利润是非常可观的，从而完全具备了被部分吞噬的空间，而且电弧炉释放的产能目前尚未明了，是不是会出现螺纹钢上涨但企业利润没有同步上升的情况呢？

4. 煤炭

跟石油一样同样作为能源的煤炭，随着青山绿水的国策看上去不太受人待见。确实，煤炭有种种污染，国家供给侧改革的重点一直便是煤炭，同样也成效显著，这就意味着煤炭开采不会再像以前那样肆意不可控，在煤老板越来越少的情况下，煤炭的价格至少是很难跌的。同时伴随石油的上涨，煤炭也会跟随，所以煤炭我们认为也是可以谨慎看多的板块。另外值得一提的是煤制油，大家可能忽略了一个信息，12月底的时候中国神华宣布煤制油产能进入满产状态，石油的上涨显然会进一步推升煤制油相关上市公司的估值，值得大家深入研究。

5、水泥

最后，周期行业中技术含量最低的品种--水泥，我们认为水泥只能阶段性做多。12月份水泥大量关停造成了水泥价格的快速上涨，从三百多元涨到五六百元，甚至有部分地区出现了七百多元的报价。但水泥的生产难度不高，中小作坊实际上还是大量存在，如果出现暴利部分民营小作坊的复产是必然的。目前阶段水泥价格高企，部分南方地区不限产的水泥企业17年第四季度、18年第一季度的业绩是值得期待的，但希望投资朋友们在阶段、地域上面做好甄别和研究。

三. 学员心得分享：

以下是朱同学学习心得：

老师说，炒股就是炒预期。形成期，预期最重要；演变强化期，趋势最关键；转折期，双方极限值共振的结果。一段行情，首先是预期的改变，有业绩预期的改变，有估值预期的改变。预期改变得到市场资金的追棒，形成一种势，就是趋势。趋势是有惯性的，停下来之前会先减速，老师目前提倡的是做这一段，有势的这一段。

对顶部的判断，相对趋势的复杂多变，预期极限值的作用更大也更容易判断。顶部在哪里？预期的极限会提供更有效的信息，同样分为业绩预期和估值预期的极限。

有同学总结中提到是该做突破还是该做埋伏？困扰已久，我的思考如下：是不是不同标的要用不同的方法呢？什么时候做突破，什么时候做埋伏？做埋伏是逆向交易，跌到极限位置介入，一是可能需要等待，不是经常有机会；二是需要持有，底部要磨很久，什么样的股票适合做逆向呢？首先是超级好公司，这是前提，不是超级好公司，可能一去不回了。

好公司什么情况下会跌到极限：1）某段业绩不及预期，是不如预期，不是很差。2）市场大环境不佳，即系统性风险。3）突发事件引起市场情绪变化，例如茅台被点名。如果三者共振，可能出现中长期的低点。好公司调整到极限是做中长线的最佳机会，长期持有，可获得超额收益。要注意上述这三种情况，不要轻言低估，白马蓝筹，做逆向进场点一样重要。

做突破，重在势，有势则必须有能量，就是量，就是老师强调的行为分析，持续放量是一个必备条件。然后分析预期，这个预期现在感觉虚比实好，朦胧更美丽，朦胧才有预期差。因为朦胧，市场就没有一个确定而一致的预期，才有超预期的空间，这是我对老师12/22内训所说的“只需模糊的精确”的理解。如果一家公司的未来业绩可以被你推算的非常死，非常精确，那恐怕不是一个可以爆发的标的。

这两种完全不同的操作模式：做逆向的，我们必须谋求50%—100%的收益率，时间周期可以更长，交易频率可能较低，成功率可能更低；做突破的，必须谋求20%—30%以上的收益率，持有时间较短，交易频率更高，成功率应该更高一些，做之前一定要想清楚自己在做什么。

朱同学对恒逸石化的个人分析：

1、目前趋势已经形成，且有板块效应，恒逸、荣盛、桐昆三家齐头并进。在趋势中，不轻易卖，老师说过，上涨时不要卖出。

2、预期在调高，进入12月之后，随着股价突破，有4家卖方已提升18年业绩预期，分别达到23.2亿、26亿、28.9亿、30.3亿，最乐观的已经看到30亿以上，对应EPS 1.84元，增速60%。

3、上一个有代表性的高点出现在7/21 和9/15，价格17.31元，当时主流的预测，17年EPS 1元左右，增速64%，对应17.3倍PE。按EPS 1.84元算，最乐观的业绩预期和最优的估值（1.84*17.3=31.83元），股价可到31元以上。

4、本轮从14.5元起步，翻倍到29元，按1.84元的EPS计算，15.8倍PE。

5、先看29元，卖方目前最高看到28.2元，关注近期有没有新的卖方研报推高业绩预期，与股价趋势形成共振。

郑重申明：本文中所涉及的所有股票，发扬韬略内训学员可能已经持有。本文中的所有观点均属发扬韬略内训学员个人观点，仅供参考，不构成任何投资买卖建议，据此入市风险自负。（编辑整理：3号学员）

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赞 | 评论 (6) 2018-01-02 19:34 来自网站举报

祝福您2018年新年快乐！投资顺利！展开收起

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