李大霄的微博 - 水晶球财经网

【经济恢复增长对价值股有正面支持】
英大证券首席经济学家李大霄表示，8月全国规模以上工业增加值同比增长5.6%；社会消费品零售总额33571亿元，同比增长0.5%，增速年内首次由负转正。8月，发电量达7238亿千瓦时，同比增长6.8%。经济恢复增长对股票市场稳定有重要帮助，特别是对于价值低估的蓝筹龙头股有正面作用。... 展开全文

赞(5) | 评论 2020-09-17 13:14 来自网站举报

李大霄

【美联储维持利率近零水平不变暗示按兵不动直至2023年】
　　美联储公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场的普遍预期。美联储还承诺将利率维持在当前水平，直到通胀持续上升。　　北京时间周四(9月17日)凌晨2：00，联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超... 展开全文

收起查看原文

美联储维持利率近零水平不变暗示按兵不动直至2023年

　　美联储公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，符合市场的普遍预期。美联储还承诺将利率维持在当前水平，直到通胀持续上升。

　　北京时间周四(9月17日)凌晨2：00，联邦公开市场委员会(FOMC)公布最新利率决议，将基准利率维持在0%-0.25%区间不变，将超额准备金率(IOER)维持在0.1%不变，将贴现利率维持在0.25%不变，符合市场的普遍预期。

　　美联储FOMC声明表示，预计继续维持当前的利率水平，直至劳动力市场符合充分就业评估，通胀升至2%并有望在一段时间内超过该水平。

　　声明称，“委员会力求在更长时期内实现就业最大化和2%的通胀目标。由于通胀持续低于这一长期目标，委员会将在一段时间内力争使通胀适度高于2%的水平，以便使长期平均通货膨胀率达到2%，而长期通货膨胀预期仍保持在2%。委员会希望保持宽松的货币政策立场，直到这些结果实现。”

　　FOMC声明重申，新冠病毒对美国经济构成相当大的风险。声明称，“经济的发展道路将在很大程度上取决于新冠病毒的传播过程。持续的公共卫生危机将在短期内继续对经济活动、就业和通货膨胀造成压力，并对中期内的经济前景构成相当大的风险。”

　　9月份的点阵图显示，美联储预计将维持利率在当前水平直至2023年底。6月份的点阵图显示维持利率不变至2022年。

　　在与美联储最新政策声明同时发布的新经济预测中，美联储政策制定者的中值预测今年美国经济增长率将萎缩3.7%，较6月份预计的萎缩6.5%有所改善，并预计2021年至2023年的GDP增速依次为4%、3%、2.5%。

　　美联储还预计，失业率将继续下降，预计今年年底失业率将达到7.6%，失业率的改善速度快于6月官员们的预测。

　　美联储还在经济预期里全线上调了未来两年的通胀预期，并预计到2023年核心PCE将达到2%，但均未超过2%。

　　本次美联储利率决议不仅是美国总统大选前最后一次利率决议，也是美联储宣布将采取新通胀目标后的第一次会议。

　　分析师称如市场预期所料，美联储将政策绑定在更长远的目标上。这次并没针对通胀目标给出明确的定义，这意味着并没有给出明显的前瞻指引。

　　分析师表示，美联储今日声明内容偏鸽派，声明中的显著变化是“委员会力求在一段时间内让通胀适度超过2%。”不过问题在于“适度”的幅度是多少，“一段时间”有多长。美联储鲍威尔在随后的发布会上可能会对此含糊其辞。不过尽管如此，相较于完全不调整措施，这份声明依然代表鸽派偏向。

　　媒体此前进行的美联储调查显示，受访者预计美联储将维持当前利率水平直到2023年。该结果可能表明，美联储允许通胀在一段不确定时间内超过其2%的目标的新战略已经对利率前景产生了直接影响。

　　Brean Capital首席经济顾问John Ryding早先表示：“美联储采用了灵活的平均通胀目标，使其有相当大的自由度来容忍通胀过高，并在数年内将利率将保持在较低水平。(新·浪)

收起查看原文

赞(34) | 评论 (3) 2020-09-17 09:14 来自网站举报

李大霄

其实，能够成为李大霄的粉丝，皆是好人，格局及情怀都应有别于常人。我常怀感恩之心，真诚地对待我每一个粉丝。展开收起

赞(6) | 评论 2020-09-16 08:43 来自网站举报

李大霄

【人民币升值是中国股市走强的推手属重大利好！】
从今年5月份末以来，人民币开启升值趋势，离岸人民币来看，从5月底以来，升值了4100多点，在岸人民币则升值了3800多点。今天17:40分，美元兑离岸人民币报6.7712。人民币汇率走强固然有美元指数走弱的因素，但更加重要的是由于我国基本面的强劲，我国万众一心众志成城战疫情，使得... 展开全文

赞(29) | 评论 (7) 2020-09-16 08:42 来自网站举报

李大霄

【李大霄：不要慌！后市调整空间有限】
自７月以来，A股大盘震荡反复，市场成交量回落，沪指难以突破3458点年内高位。我们认为上市公司中报亏损数量增加以及蓝筹股业绩增速阶段下滑是大盘未能在短期内形成突破的直接原因。但是，同时也要注意蓝筹股业绩下滑并非常态表现，一方面受疫情影响，另一方面为了恢复经济，支持就业，一些行业龙... 展开全文

收起查看原文

李大霄：不要慌！后市调整空间有限

自７月以来，A股大盘震荡反复，市场成交量回落，沪指难以突破3458点年内高位。我们认为上市公司中报亏损数量增加以及蓝筹股业绩增速阶段下滑是大盘未能在短期内形成突破的直接原因。

但是，同时也要注意蓝筹股业绩下滑并非常态表现，一方面受疫情影响，另一方面为了恢复经济，支持就业，一些行业龙头让利行为改善国民经济供给状况。

不过，近期大盘却因高估值板块调整而持续回落，这是否意味着年内上涨行情已现高点？我们认为A股后市整体调整空间相对有限。

1

中美两地科技股调整

A股高估值板块调整始于7月中旬的市场整体高点，然近期破位下跌且形成下行趋势则与美股纳斯达克表现同步。只是纳指受益于美联储极度宽松货币政策，当前依然维持强势调整格局；而A股科创板和创业板等高估值品种已经较长时间处于调整状态。

不过，从年内整体涨幅来看，创业板指数和科创50指数仍大于纳指涨幅。考虑到国内创业板和科创板仍不具备美股纳斯达克市场高质量的高科技公司资源，预计A股高估值品种调整周期或长于美股纳斯达克市场。

▲创业板指数VS纳斯达克指数数据来源：wind

2

创业板成交金额大于沪市

近期，A股创业板市场日成交金额高于沪市，其原因之一在于创业板个股日涨跌幅整体扩大至20%。

日涨跌幅水平扩大自然会吸引A股的短线交易者参与，但是，成交量的增加也给予市场存量一定调整空间，至少高估板块的大小非股东减持便利程度要好于以往。

所以，高估值板块成交峰值水平的出现增加其继续调整概率。

3

注册制不是高估的理由

一般来讲，股票发行端启动将吸引场外资金关注股市增量机会。

但是，发行注册制改革也意味着市场壳资源价值下滑，拟上市公司发行成本降低将吸引更多企业开展股票融资，若股市供给高于场外增量资金，那么市场估值水平就会下滑。

因此，在科创板和创业板发行端开启一段时间之后，市场增量供需或将进入平衡的临界位置，过高估值若无业绩支持，则只能通过市场调整来消化。

▲创业板估值水平数据来源：wind

4

监管遏制“炒小炒差”投机行为

近期，监管部门加强了对创业板小盘股、绩差股投机炒作的监控力度。

8月27日，“天山生物”触发严重异常波动标准，深交所根据创业板上市规则要求公司停牌核查，并对该股交易持续重点监控。然而9月2日“天山生物”复牌后，再现股价大涨交易放量的短线资金投机特征。

9月8日，“天山生物”因触发异常波动标准，深交所依规再次对其要求停牌核查。同时，“豫金刚石”、“长方集团”交易与“天山生物”具有相似特征，均触发严重异常波动标准，深交所也对这两家公司要求停牌核查。对于短线投机资金入市博弈创业板低价股，借此吸引散户入市接盘的行为，交易所采取严格监控查处措施，减少类似的非理性行为对于注册制改革的负面影响，其目的是维护市场长期稳定发展局面。

5

科创板和创业板仍将持续吸纳优质高科技公司

当然，我们并不认为此轮调整会过多影响未来的科创板和创业板市场。

因为，作为资本市场改革的试验田，以及促进国内高科技事业发展的重要市场，一些拥有硬科技的优质高科技公司将不断加入这两个市场，而追求成长收益的市场资源自然会持续涌向具有竞争优势处于行业龙头地位的高科技公司，进而促进成长股板块的优胜劣汰，有效发挥市场配置资源的优势。

届时，科创板和创业板有望在新上市的科技龙头带领下出现新的行情表现。但过于高估品种的估值风险也要重视。

6

中国经济复苏乐观，A股后市波动或受控

此轮高估值板块调整对A股整体的冲击或弱于年初疫情影响。

因为国内经济复苏形势向好，A股蓝筹品种的估值水平偏低，央行采取审慎货币政策态度，中美利差水平依然存在，外资持续入市趋势延续，国内中长期资金入市前景乐观，再现外部不确定性冲击的概率偏低，A股后市整体波动或相对有限，估值调整影响或低于预期。好股票仍然存在希望，不过仅限于好股票。

收起查看原文

赞(38) | 评论 (14) 2020-09-13 20:25 来自网站举报

李大霄

【连续暴跌概率低中国股市反弹也许一触即发】
美股出现暴跌，但这次暴跌情况与3月份相比有所不同，这次下跌源自于涨幅过高引发的回吐，3月份的暴跌源于疫情的冲击。现阶段流动性依然充裕，疫情冲击正在慢慢减弱，压力主要来自上涨过快导致的高估而不是疫情，所以本质上是不同的。美股由于下跌过急过猛也随时会发生反弹。中国疫情取得初步成效，经... 展开全文

赞(5) | 评论 2020-09-10 09:10 来自网站举报

李大霄

祝天下教师节日快乐！

展开收起

赞(9) | 评论 2020-09-10 09:09 来自网站举报

李大霄

【美国股市暴跌源于涨幅过大的回吐中国股市跟随暴跌可能性并不大】
隔夜道指跌807.77点，或2.78%，报28292.73点；纳指跌598.34点，或4.96%，报11458.10点；标普500指数跌125.78点，或3.51%，报3455.06点。截止到今天8:53分，日经225指数跌1.27%，韩国综合指数跌1.8%，纳斯达克100股指期... 展开全文

赞(12) | 评论 2020-09-04 09:06 来自网站举报

李大霄

富时中国A50指数期货开盘涨0.4%。好日子展开收起

赞(9) | 评论 2020-08-13 09:14 来自网站举报

李大霄

富时中国A50指数期货开盘涨0.2%。展开收起

赞(9) | 评论 2020-08-07 09:19 来自网站举报

李大霄

立秋展开收起

赞(13) | 评论 2020-08-07 09:14 来自网站举报

李大霄

【7月财新PMI创9年新高经济企稳回升助推股市走牛】7月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）52.8，较6月提高1.6个百分点，为2011年2月以来最高，连续三个月处于扩张区间，财新PMI与官方PMI相互印证，反映了中国万众一心众志成城战疫情的成果，也体现的中国经济经济企稳回升的趋势，助推中国股市走牛。展开收起

赞(8) | 评论 2020-08-03 12:43 来自网站举报

李大霄

7月涨11%，人均赚5万，获利效应将吸引资金入场，利于8月开门红。展开收起

赞(2) | 评论 (1) 2020-08-03 12:22 来自网站举报

李大霄

【延资管新规属重大利好消息有力支持市场稳定健康发展】
央行7 月31 日晚间发布，2018 年4 月《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（简称资管新规）发布以来，资管乱象得到有效遏制，影子银行风险显著收敛，资管业务逐步回归本源，呈现稳健发展的态势。按照既有工作安排，资管新规过渡期将于2020 年底结束。考虑到今... 展开全文

赞(32) | 评论 (1) 2020-08-03 09:08 来自网站举报

李大霄

富时中国A50指数期货开盘涨0.3%。展开收起

赞(9) | 评论 2020-07-31 09:23 来自网站举报

李大霄

【美联储鲍威尔：致力于使用所有工具确保经济强劲复苏】美联储鲍威尔周三在利率决议后的发布会上表示，美联储旨在确保经济强劲复苏，减少经济破坏。联邦公开市场委员会（FOMC）周三将基准利率维持在接近零的水平不变，并再次誓言将动用所有工具来支持复苏不稳的美国经济。展开收起

赞(7) | 评论 2020-07-30 09:07 来自网站举报

李大霄

【新沪指开启新征程】
上证指数的修订方案于2020年7月22日正式生效，此次修改内容包括剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间，并纳入科创板上市证券。之前上证指数样本股包括沪市所有股票，而A股市场优胜劣汰机制并不完善，退市制度作用有限，因此，上证指数并不能有效反映沪市优秀资产对股票市场的引领作用，反而... 展开全文

收起查看原文

新沪指开启新征程

上证指数的修订方案于2020年7月22日正式生效，此次修改内容包括剔除风险警示股票、延长新股计入指数时间，并纳入科创板上市证券。

之前上证指数样本股包括沪市所有股票，而A股市场优胜劣汰机制并不完善，退市制度作用有限，因此，上证指数并不能有效反映沪市优秀资产对股票市场的引领作用，反而一些绩差上市公司时常拖累沪市整体表现，甚至一段时期内ST板块都能够成为A股市场的热点，投机气氛盛行，中小股民容易被误导。

此次修订上证指数编制方案，剔除了风险警示股票等市场绩差资产，那么，风险警示股票的市场表现将不会在指数上有所反映，一些指数类基金或跟踪指数的资金也将剔除这类股票标的，绩差股的炒作空间将受到限制，有利于A股优胜劣汰循环机制进一步完善。

A股素来有炒新的传统，新股上市初期定价的非理性因素是延长新股计入指数时间的重要原因；当然，新股大盘股被炒作的难度大，上市后市场定价的非理性因素偏低，所以可以相对较早的计入指数。

纳入科创板上市证券，并非仅体现近期科创板活跃上涨阶段的获利空间，未来科创板下跌周期的表现同样要被市场重视，股票市场不能仅仅是讨好这类科创上市企业，同样A股二级市场也要监督和督促科创企业提升自身发展水平和科技实力。

上证指数的修订是沪市新一轮发展的开始，它将摒弃拖累市场的不利因素，积极吸纳推动国民经济发展的有利因素，回报参与市场的投资者，实现更好的循环发展周期。

▲上证指数数据来源：wind

7月22日，沪指冲高回落，市场已上影小阳线报收。收市后，市场不确定因素披露，导致人民币兑美元汇率短线下跌。

7月23日，A股重新开始后，沪指则继续短线下探。新沪指上市之初并未呈现积极活跃的上升趋势，反而再度进入调整阶段，是否意味着新沪指编制方案不被投资者看好？我们认为这样的看法有些短视。

▲人民币兑美元汇率数据来源：wind

首先，近期沪指调整是由于短期不确定因素，而一旦短期不确定性化解，市场有望重拾向好趋势。

其次，2019年A股从四月高点之后所出现调整态势主要源于中美贸易摩擦的不确定性对国内宏观经济的影响，而今年经济增长由一季度的低点开始回升，全年经济基本面最差形势已经出现，目前处于复工复产后的经济恢复周期，经济基本面回暖是有利市场延续自3月开始的回升行情。

第三，中长期资金入市规模有望持续增长。近日，银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，表示将根据偿付能力等指标，对险企的权益类资产投资监管比例进行差异化设置，最高能够达到上季末总资产的45%，而此前险资权益资产的投资比例上限为30%，实际权益资产配置比例只有12.3%。

此前险资对权益资产谨慎态度，一方面包含对股市风险的担忧，资本市场容量的制约，另一方面也有对国内资本市场成熟度的考量。

经过30年的发展，中国股市估值水平从居高不下变为全球主要市场里相当吸引，中国股市规模从非常小到全球第二，中国股市迅速迈进市场化国际化规范化的初步成熟阶段。

目前，险资大量入市的时机就相对成熟了。此外，各省市委托社保基金的养老金投资规模也有持续增长，6月底22个省份委托投资累计到账资金达到9482亿元；银行理财子公司委托券商、基金的权益类资金规模也有望大幅增长。

第四， A股市场蓝筹股估值水平依然偏低。上证50指数、沪深300指数、上证指数的市盈率分别为11.1倍、14倍和14.7倍；市净率分别为1.38倍、1.73倍和1.6倍。

A股蓝筹较低的估值水平是上半年受疫情冲击下A股波动较低的重要基础，而目前虽有外部不确定性影响，A股后市波动的幅度应小于一季度疫情影响下的市场波动水平。

整体来看，国内经济基本面回暖向好形势仍将延续，中长期资金入市规模也会持续扩大，A股蓝筹品种估值水平偏低，市场发展的韧性较强，而新沪指的编制方案有利于场外资金规避绩差股，市场优胜劣汰机制进一步完善，新沪指中长期向好动力或将持续增强。

收起查看原文

赞(39) | 评论 (15) 2020-07-29 20:13 来自网站举报

李大霄

富时A50指数期货开盘涨0.5%。好日子。展开收起

赞(10) | 评论 2020-07-23 09:09 来自网站举报

李大霄

【改指数首日报收3333点预示中国股市浴火重生】
上证指数已经运行了30年，终于从今天开始实施新的计算方法。此次修订剔除了风险警示股票，延长新股计入时间，并在上证指数中正式纳入科创板上市证券。长期以来，上证指数失真情况明显，在3000点一线已经徘徊了13年之久。这次经过三个方面的修改，业绩差的股票和次新股的拖累大盘... 展开全文

收起查看原文

改指数首日报收3333点预示中国股市浴火重生

上证指数已经运行了30年，终于从今天开始实施新的计算方法。此次修订剔除了风险警示股票，延长新股计入时间，并在上证指数中正式纳入科创板上市证券。长期以来，上证指数失真情况明显，在3000点一线已经徘徊了13年之久。这次经过三个方面的修改，业绩差的股票和次新股的拖累大盘因素得到改善，新经济代表性和结构转型等都得到有效体现，自此，以上证指数为代表的中国股市有望步入新阶段，将更加全面反映中国经济增长，更加全面反映上市公司业绩，更加好地树立投资者信心，以上证指数为代表的中国股市有望摆脱失真与低迷。
        首个修订后的交易日，注定不平凡。上午一开盘，多方就迫不及待发动攻势，一路高歌猛进，最高冲到3381点，涨幅超1.8%。可就在大家洋洋得意之时，11点之后一路下行，2:30分出现了一轮急跳水，差点就翻绿，到尾盘主力部队再度出手，略有回抽收盘，形成一条长上影的12点的小阳线，奇怪的是报收在3333点，这是有意的吗？
        注意是3333点！这成为上证指数更改指数的首日收盘点位，意义重大。看来主力们很有创意，可谓志向高远。大盘成交放大到1.16万亿，北向资金流入41.69亿，中证1000指数涨0.95%领先，上证50指数涨0.14%殿后，涨停93家跌停6家比例极其悬殊。大盘达到总体涨幅不大，但个股非常活跃的理想效果，充分体现了慢牛的格局下保持个股活跃的主力意图，这样行情就能够长久。慢慢走，就走得长。
       不平凡的开始，有意思的点位，也许预示着从今天开始，上证指数已经脱胎换骨，生生不息，中国股市凤凰涅槃浴火重生？

收起查看原文

赞(35) | 评论 (2) 2020-07-22 20:25 来自网站举报

李大霄

【明起上证指数脱胎换骨中国股市自此启程慢牛】
上交所发布了关于修订综合指数编制方案的公告，新方案自2020年7月22日起施行，整体来看，此次修订剔除了风险警示股票，延长新股计入时间，并在上证指数中正式纳入科创板上市证券。长期以来，炒新炒小炒差现象是中国股市的顽疾，指数失真情况明显，上证指数并不能完全反应中国经济蒸蒸日上的真实... 展开全文

赞(32) | 评论 (2) 2020-07-21 15:14 来自网站举报

更多TA的关注(11)

更多TA的粉丝(23010)

经济恢复增长对价值股有正面支持

美联储维持利率近零水平不变暗示按兵不动直至2023年

人民币升值是中国股市走强的推手属重大利好！

李大霄：不要慌！后市调整空间有限

连续暴跌概率低中国股市反弹也许一触即发

美国股市暴跌源于涨幅过大的回吐中国股市跟随暴跌可能性并不大

延资管新规属重大利好消息有力支持市场稳定健康发展

新沪指开启新征程

改指数首日报收3333点预示中国股市浴火重生

明起上证指数脱胎换骨中国股市自此启程慢牛