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【12月24日忠言午评：证监会澄清小作文误导，大盘股护盘争夺20日均线】
今日消息面：【美股三大指数集体收涨】隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨0.98%，标普500指数涨0.73%，道指涨0.16%。大型科技股普涨，英伟达、英特尔涨超3%，Meta、特斯拉涨逾2%，谷歌涨超1%，苹果、奈飞、亚马逊小幅上涨；微软小幅下跌。其中，苹果续创盘中和收盘新高。【... 展开全文

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12月24日忠言午评：证监会澄清小作文误导，大盘股护盘争夺20日均线

今日消息面：

【美股三大指数集体收涨】隔夜美股三大指数集体收涨，纳指涨0.98%，标普500指数涨0.73%，道指涨0.16%。大型科技股普涨，英伟达、英特尔涨超3%，Meta、特斯拉涨逾2%，谷歌涨超1%，苹果、奈飞、亚马逊小幅上涨；微软小幅下跌。其中，苹果续创盘中和收盘新高。

【网传36家公司将被退市证监会回应】据证监会网站，证监会新闻发言人王利答记者问。问：今日网上流传36家公司将被退市、66家公司将被实施退市风险警示（*ST），还有多家公司将被实施其他风险警示（ST），误导市场。对此，你有何评论？

答：证券交易所股票上市规则对财务类、规范类、重大违法类、交易类四类退市情形分别明确了公开透明可预期的具体标准，今年上半年修订时也已经分类设置了过渡期。上市公司股票是否可能被退市或者被实施退市风险警示（*ST），需要综合公司具体情况作出研判分析，仅凭是否被监管问询、业绩下滑等个别财务指标进行简单对照既不符合退市规则，也容易误导投资者。退市新规已经充分考虑了出清风险和市场承受能力，市场已充分知悉。

相关媒体报道指出将会退市的36家退市风险警示（*ST）公司，据了解，有不少正在或者已经通过改善经营、并购重组、破产重整等方式化解退市风险，相关情况请以公司信息披露为准。相关媒体报道指出的66家可能在2024年年报披露后被实施*ST的公司，并不意味着都会退市，这些公司还有一年的时间可以改善经营、提高质量，化解退市风险。此外，ST是指其他风险警示，与*ST不同，主要是为了提示投资者关注公司规范运作、生产经营等方面的风险。公司并不会因此直接退市，整改合格后就可以申请撤销ST。

退市是有严格标准的，请广大投资者多从法定渠道了解相关信息，防止被不全面、不准确的信息所误导。证监会将依法平稳推进退市监管，维护市场平稳运行。对不负责任、严重误导广大投资者的媒体，将提请有关部门依法依规问责处理。

【银行股再度走强中、农、工、建四大行续创历史新高】银行股盘中再度走强，中、农、工、建四大行续创历史新高，青农商行、浦发银行、中信银行、招商银行等跟涨。

【两市融资余额减少59.91亿元】截至12月23日，上交所融资余额报9561.45亿元，较前一交易日减少35.55亿元；深交所融资余额报9089.79亿元，较前一交易日减少24.36亿元；两市合计18651.24亿元，较前一交易日减少59.91亿元。

今上午大盘高开2点3353点，探底3352点，冲高3380点，午前收3374点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.69%、0.75%、0.68%、0./71%、0.61%、0.51%、0.69%、0.43%。个股涨跌比为2719：2479，涨跌停比69：29。两市半日成交额为8417亿，较上个交易日缩量1480亿。

昨天A股出现了9.24行情以来罕见的暴跌，4800余股下跌，其中跌幅在3%-5%有1378只，跌幅5%-7%有1166只，大于7%有974只，248股跌停，其中有近三分之一是st股。

盘后人们才知道是小作文作怪，即一份36股退市名单和66股退市风险提示名单。因而引发了中小市值题材股全线崩塌。当然也有游资和机构趁大盘股护盘时，抓紧最后的秋抢。

昨深夜，证监会紧急澄清，指出这两份名单情况与事实不符。即便戴上st帽子，以后也有机会摘帽，即便戴上*st帽子，也有一年的时间可以改善经营、提高质量，化解退市风险。证监会并表示，对不负责任严重误导投资者的媒体，将提请有关部门依法依规严肃处理。

但愿这种问责处理不是走过场说说而已，否则今后这种小作文还将不断的祸事。同时听凭一篇小作文就引发一次“小股灾”，令广大投资者损失惨重，这也暴露A股市场存在严重的监管缺失。

在证监会紧急澄清后，今上午大盘企稳走高，最高反弹到3380点，上涨个股有4200多家。但是小作文影响犹在，10点30分大盘再度跳水至3365点，上涨个股仅剩1800只，又是悬殊跌多涨少。随后靠国家队大幅拉升沪深300ETF，中证A500ETF紧紧跟上，以及五大银行股再创历史新高，六大权重股奋力护盘，才收复了五周均线3372点，但仍低于20日线3375点。12个指数中除中证2000、北证50，其余皆涨。

可见，证监会的紧急澄清仍没有扭转昨日小作文对市场的杀伤，这从仍有近2500中小市值股下跌，成交量比上日萎缩近1500亿可以证明。中小市值股不响应，资金不愿进来，仅靠大盘股争夺20日线难度很大。较为有利的是，大盘KDJ指标处于底部区域，为18/24/6，大盘下跌空间有限，等待三角形突破。

时至年末还有5个交易日，投资者都倾向于在尽可能底的位置冬播，追高意愿不足。估计最后5个交易日，大盘将围绕20日线上下20点反复震荡。

下午关注：大盘下方能否收在3350点？上方能否收在20日线3375点和五周均线3372点之上？2719：2479的个股涨多跌少局面能否扩大？成交量能否1.4万亿以上？

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赞(18) | 评论 (18) 2024-12-24 12:50 来自网站举报

李志林

【12月23日忠言午评：银行权重股大涨守20日线，结构分化题材股大面积下挫】
今日消息面：【美股三大指数收盘均涨超1% 道指创10月下旬以来最大单周跌幅】美股低开高走，三大指数收盘均涨超1%。道指涨1.18%，周累跌2.25%，录得周线3连跌；纳指涨1.09%，周累跌1.78%，连跌2周；标普500指数涨1.03%，周累跌1.99%。其中，道指创10月下旬... 展开全文

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12月23日忠言午评：银行权重股大涨守20日线，结构分化题材股大面积下挫

今日消息面：

【美股三大指数收盘均涨超1% 道指创10月下旬以来最大单周跌幅】美股低开高走，三大指数收盘均涨超1%。道指涨1.18%，周累跌2.25%，录得周线3连跌；纳指涨1.09%，周累跌1.78%，连跌2周；标普500指数涨1.03%，周累跌1.99%。其中，道指创10月下旬以来最大单周跌幅，标普500指数、纳指均创1个月以来最大单周跌幅。大型科技股多数上涨，英伟达涨超3%，英特尔涨逾2%，苹果、谷歌涨超1%，奈飞、亚马逊小幅上涨；特斯拉跌超3%，Meta跌逾1%，微软小幅下跌。

【证监会：支持更多投资者拿起包括民事诉讼等在内的法律武器追究违法违规者的民事损害赔偿责任】证监会有关部门负责人答记者问，证监会深入贯彻、国务院决策部署，坚持监管“长牙带刺”、有棱有角，突出惩、防、治并举，将持续会同有关方面加大对证券违法犯罪行为的全方位立体化追责力度，支持更多投资者拿起包括民事诉讼等在内的法律武器，追究违法违规者的民事损害赔偿责任，支持投资者服务中心依法行使代表投资者实施特别代表人诉讼的法律职能，更好为投资者服务；支持配合人民法院依法受理、审理更多证券纠纷特别代表人诉讼，更好维护投资者特别是广大中小投资者合法权益，维护良好市场生态。

【多家外资机构发布2025年投资展望纷纷看多中国资产】临近年末，多家外资机构开足马力，通过扩大业务、增加资本等举措，加大对中国市场的布局；此外，另有多家外资机构在发布相关2025年全球投资展望中，对中国市场着墨颇多，普遍认为A股是全球最具吸引力的市场之一。

【银行股持震荡走强工商银行涨超2%再创历史新高】工商银行涨超2%再创历史新高，中国银行、农业银行、建设银行均接近历史新高，江苏银行创阶段新高，浦发银行涨超3%。

【中百集团盘中上演“地天板” 走出16天10板】零售板块人气股中百集团盘中涨停，上演“地天板”行情，走出16天10板，成交15亿元，该股上周五封死一字跌停，今早以跌停开盘。

【央行公开市场净回笼6435亿元】央行今日进行1096亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有7531亿元7天期逆回购到期，实现净回笼6435亿元。

【两市融资余额增加45.66亿元】截至12月20日，上交所融资余额报9597.0亿元，较前一交易日增加31.95亿元；深交所融资余额报9114.15亿元，较前一交易日增加13.71亿元；两市合计18711.15亿元，较前一交易日增加45.66亿元。

今上午大盘低开1点3367点，冲高3384，探底3361点，午前收3374点。上证50、沪深300、上证指数涨1.38%、0.72%、0.21%，深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.25%、0.20%、0.52%、0.79%、1.82%。个股涨跌比为827：4504，涨跌停比35：70。两市半日成交额为9898亿，较上个交易日放量796亿。

上周经历了游资见利好出尽出货和美股的暴跌，大盘连续5天站在20日线3366点之上，显示今年的冬播时段股市不太冷。

但是，毕竟离年底冬播还有7个交易日，游资的秋抢依然在进行时。今上午前期超高的中小市值题材股、妖股，包括购并重组股，出现大面积跳水，跌幅2%-5%的个股有2261只，跌停股有70只。而涨停股只有35只，个股涨跌比1:5.5。但是成交量不减反增长，表明机构与游资的巨量博弈。

不过市场的结构明显分化，五大银行股大涨2.5%-3.4%，六大权重股也大涨2.5%-3.6%，4只沪深300ETF和22只中证A500ETF全线飘红。因而使中证A500、中证A50、上证50、沪深300、上证指数五大大盘股指数集体上涨，依然守住了20日线3371点和五周均线3373点，力图维护多头市场状态。

估计市场这种结构性分化，即大盘股补涨护盘与中小市值题材股继续秋抢并存，其结果是虽然今年冬播时的大盘指数可能并不低，但是中小市值股全面杀跌。也为人民提供捕捉其中错杀股的机会，因为明年的重头戏购并重组股和新质生产力概念股，多半是在中小市值股中，调整有利于为明年行情提供空间。人们可耐心等待年内之后7天的冬播机会，备战来年。

下午关注：大盘下方能否收在20日线3371点？上方能否收在3380点之上？827：4504的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改善？成交量能否放大到1.6万亿以上？

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赞(16) | 评论 (6) 2024-12-23 12:50 来自网站举报

李志林

【12.22忠言周评：为什么今年冬播时的股市不太冷？今年大盘涨了13%后，明年A股还能继续看好吗？】
各位投资者朋友，大家好，我是忠言今天是12月22日，星期日今天忠言周评跟大家讨论的话题是：为什么今年冬播时的股市不太冷？今年大盘涨了13%后，明天A股还能继续看好吗？第一话题：为什么今年冬播时股市不太冷。上周我们还在讨论：今年的秋抢调整会很深吗。我当时认为不会太深，确实从上周四大... 展开全文

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12.22忠言周评：为什么今年冬播时的股市不太冷？今年大盘涨了13%后，明年A股还能继续看好吗？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是12月22日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

为什么今年冬播时的股市不太冷？今年大盘涨了13%后，明天A股还能继续看好吗？

第一话题：为什么今年冬播时股市不太冷。

上周我们还在讨论：今年的秋抢调整会很深吗。

我当时认为不会太深，确实从上周四大盘收于3461点之后，周五大盘出现了跳水，本周继续调整。并且经历了美股罕见暴跌，以及美元指数升值到108.54、人民币贬到7.31元。这样的情况下面，A股最多也就是百点回调，但是又收了上来，为什么？

第一个理由就是新国九条和新村长根本性改善了A股的生态，就是从过去融资者为本转到了投资者为本。具体表现在纠正了一二十年来的股市扩容。

今年到现在是97家新股，预计到年底大概101家，募资680亿，比去年的3563亿减少了81%。然后再融资也大幅缩减，IPO排队企业撤单了420家，减少了70%。新股扩容创了十年的新低，撤单创了四年来的新高，大小非减持255家，仅减持了两千亿，而回购和分红两万亿，退市五十余家。所以生态发生了很大的变化。

再一个就是现在要求长线资本，从年终结账改为三年期结账，这样机构结账就不像往年那样的强烈。

第二个理由，从到各政府部门高度重视股市的作用，而且看法从来没那么一致，维稳动作越来越协调。

从去年7.24政治局会议提出了活跃资本市场，提振投资者信心。今年9.26政治局会议提出了努力提振资本市场，升级了。今年12.09政治局会议，又强调了稳住楼市股市。这些提法都是以往从来没有的。

同时以往的管理A股是证监会，现在又增加了央行。央行转变职能，把稳定资本市场也作为自己的一个重要的功能，提出了互通便利和回购再贷款，实际上就是打破了禁忌，允取银行资金进股市维稳。

在12.09政治局会议上还提出了明年实施适度宽松的货币政策。这是十六年以后重新提出，意义重大，这一下子就把市场投资者稳住了，因为明年既然很好嘛，所以想抛的人也减少了抛售。

第三个理由，现在既然要稳住股市，维稳的手段也比以前更丰富了。

2015年股灾的时候，国家队救市主要是靠银行股、权重股，还有买了一千多只股票。效果有，但是不这么明显。

今年二月五号2635点，九月十八号2689点两次跌到了两千六百多点。在原来基础上增加了一个沪深300ETF，就三百个股票的一揽子护盘，ETF护盘。

他虽然买入了7100亿沪深300ETF，但是在九月十八日仍然被套牢，像华泰博瑞沪深300ETF九月十八号跌到了三块两毛以下，跌进了它的成本。

这一次9.24行情以后，尤其是国庆长假以后，增加了一个新品种，就是22只中证A500ETF，有五百个核心资产。在三百个传统产业的基础上面选了一部分成分股，同时又选了260个高科技股，一起护盘，这个作用就大了。

而且从数量上来说，原来是四个沪深300ETF，现在有增加了22中证A500ETF，护盘的成分里面单纯的金融股银行股为代表的沪深300，现在扩大到覆盖高科技，所以一旦某日中证A500ETF全线飘红，那么看创业板、科创板是红板，创业板ETF和科创板ETF涨幅更大。所以这个效果就是更明显了，所以有了多种工具，维稳手段更丰富更有效，也使今年的冬播不太冷。

最典型的是在本周三夜里，美股出现了罕见暴跌，到指跌了1123点，跌2.58%。道指十连跌，创了1974年10月以来的最长连跌纪录，纳指跌了3.56%，创了七月二十五日以来的最大跌幅。照理这样情况下面，港股、A股应该一直暴跌的。但是由于有了中证A500ETF和沪深300ETF，再加上银行股、权重股护盘，大盘低开高走，只跌了12点0.3%，显示了A股市场极大的稳定性和韧性。

所以我们可以看到，今年冬播的时候，整个市场的气氛确实不一样了。

第二个话题：大盘今年涨了13%后，2025年的A股还能继续看好吗？

我统计今年到十二月二十号，12个指数的涨幅是中证A500涨了13.72%，中证50涨了15%，上证50涨13.84，沪深300涨14.45%，上证指数涨13.25%，深成指涨11.78%，创业板涨16.8%，科创板涨18.66%，中证500涨8.98%，中证1000涨6.52%，中证2000跌0.32%，北证50涨8.22%。

可以看出今年的指数基本是全线飘红的，而且主要指数涨幅都超过10%了，这是蛮好的。那么在这个基础上，2025年还能涨吗？我认为还能涨，理由是什么？

第一、12.09、12.12两次重要会议制定的2025年宏观政策罕见积极，经济政策依然要维持5%的增长目标，货币政策适度宽松，适时降准降息。适度宽松政策在历史上，我们的股市都是涨的。十六年来又重提了，所以明年的股市必涨。光凭这条，再加上适时降息降息，在年利率1.1%的基础上还要降，那么我们150万亿的银行存款，还有三十二万亿的理财产品，必然要分流到A股，肯定有一部分会过来。

财政政策，它的调子是更加积极的财政政策，超常规逆周期调节，这是罕见的提法。还要提高财政赤字率，今年是3%，那明年预计可以达到4%，这个对刺激经济的作用就大了。还要发特别国债，再加上一两个月前公布的财政部长说的12万亿化解地方债，所以财政政策很积极。

股市政策要稳住股市楼市。以往的股市政策，在我们印象当中，十五六年来的，无论是政治局会议还是经济工作会议，还是政府工作报告，历来的提法就是加大直接融资比例，服务实体经济，维持资本市场的稳定。唯独今年讲了要稳住股市，这个提法很少见的。

说明政府到各个政府部门，都把我们的股市稳定和发展，甚至稳住就是说还要上涨，看作是拉动消费、投资和经济的一个重要枢纽。

第二个理由微观政策也很给给力，比如说要大力发展内需，全方位扩大内需。这也是第一次提，也就是说在今年以旧换新的基础上，明年要更大范围的以旧换新，还要强调首发经济。所以明年扩大内需是放在经济工作第一位的，三驾马车投资和消费相对弱的情况下面，扩大消费变成了第一位。

同时要创新式的发展新质生产力。也就是说，为了解决卡脖子问题，我们一定要自主发展核心技术。那么主要在芯片、半导体、人工智能、算力、数字经济、低空经济、人形机器人、TMT、信创、生物医药、新材料，还有高端装备。我认为发展新质生产力已经是成为国家的战略，是我们保证我们经济能够稳定发展的龙头。

再一个，证监会和央企都强调加强市值管理。央企有99家集团，央企的上市公司有409家，其中有60家是跌破净资产的，整个市场破净的有333家。所以国务院国资委强调，明年重点是解决破净问题。

那么我想如果央企的和其他破净公司，只要把它恢复20%，那么大盘指数就要涨5%-10%。就要看国务院国资委是用什么样的手段来解决破净问题，来解决央企的市值管理问题。

第三个理由，就是并购重组将唱重头戏，成为活跃资本市场，提升上市公司质量的一个重要途径。

现在我们更注重质量，提高新股发行的标准，放慢新股扩容的速度。通过加强上市公司的购并重组来实现规模的扩张和质量的提升，并且改变整个上市公司传统产业比较多，新兴产业不足的格局。这是一个根本性的指导思想上的变化。

所以我们明年仍然不用担心扩容，仍然把重点放在购并重组转型升级到新的生产力上。

9.24当天证监会同时发布了购并重组六条，上海和深圳的政府都相继提出了购并重组行动计划和行动方案，不是停留在概念上，上海更是数量都有了，要有10成为国际一流的新兴产业集团。

购并重组对市场也带来了极大的活跃度。比如富乐德六个交易日出现了6个20%涨停，市值增长四倍；光智科技光8个20%涨停，市值增长五倍；双层药业一个多月二十多个涨停，市值增长十倍。

上海提出行动方案以后，真正提推方案的也就是上海电器收购了机器人项目，还有上海贝岭推出了购并重组方案。结果上海本地股一荣俱荣一哄而上，股价全线上扬，涨幅超一倍的十股我列一下：上海电器涨280.8%，海立股份涨236%，上海贝岭涨165.5%，光明地产涨160.5%，益民集团涨152%，上海凤凰145.7%，申花控股涨141%，开开实业涨129%，交运股份涨112.6%，上海机电涨106%，比比皆是。

购并重组仅仅是一个预期，但是预期会变现实，只不过时间早晚。要十个公司，值得我们认真的去精选一下，有的有，有的没有，有的有先，有的有后。所以明年A股购并重组大幕才刚刚拉开，好戏连连，这个我们要抓住。

第四个理由，我们A股估值仍然是全球的洼地，将吸引内资外资长线资本继续进入A股。最近外资集团，包括国际著名的外资集团都看好A股，就是因为平均市净率只有1.4倍。他们研究过A股的历史，只要平均市净率达到1.3-1.5倍之间，A股都起大行情。还有上证指数的平均市盈率只有13-14倍。沪深300和中证A500指数的市盈率只有11-12倍，这极具投资价值，因为很多公司光分红就5%了。

第五个理由，以往稳住股市靠五大银行股、六大权重股和沪市300ETF，明年将有22中证A500ETF加盟，还有第三批大概十来个中证A500ETF正在酝酿发行，明年也加盟。所以把五百个股票稳住了，A股的慢牛就可期了。所以明年A股仍然是可以继续看好的。

以上五个理由，我得出的结论在年底很有可能收复3400点，春节前有可能再次尝试冲击3500点，有可能拿下。但不管怎么样，明年春天行情在3500-3800点之间波动将成为大概率。

只要能够稳住，并且还有一定的上涨空间，那么个股的行情将非常的可观，新质生产力、购并重组、大消费将是三条主线。我们一年一度的冬播，还有七天可以进行。我坚信冬播之后，明年A股一定有比往年甚至比去年更好的春生行情。然后三月份四月份还有更好的春收行情。

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赞(27) | 评论 (14) 2024-12-22 12:17 来自网站举报

李志林

【12月20日忠言午评：道指终结10连跌，A股缩量全线反弹】
今日消息面：【美股三大指数收盘涨跌不一道指终结10连跌】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.1%，标普500指数跌0.09%，道指涨0.04%。其中，道指终结10连跌。大型科技股涨跌不一，英伟达、奈飞、亚马逊涨超1%，谷歌、苹果小幅上涨；英特尔跌超1%，特斯拉、微软、Met... 展开全文

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12月20日忠言午评：道指终结10连跌，A股缩量全线反弹

今日消息面：

【美股三大指数收盘涨跌不一道指终结10连跌】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.1%，标普500指数跌0.09%，道指涨0.04%。其中，道指终结10连跌。大型科技股涨跌不一，英伟达、奈飞、亚马逊涨超1%，谷歌、苹果小幅上涨；英特尔跌超1%，特斯拉、微软、Meta小幅下跌。

【上海市国资委优化监管企业分类监管首创设立科创层】上海市国资委近期出台了《关于优化市国资委监管企业分类监管的意见》，进一步明晰不同类型监管企业功能定位，优化市国资委监管企业分类监管。《意见》明确了分类分层。根据国资国企改革发展目标，立足监管企业主责主业，以企业所在的核心功能领域为划分标准，分类明确发展定位，将监管企业分为资本运营类、产业发展类、金融服务类、城市保障类。为充分引导培育战略性新兴产业、未来产业发展和推动传统产业转型升级，首创设立科创层，遴选一批符合条件的子企业纳入科创层，加强穿透监管，助力政策精准“滴灌”。(上证报)

【字节跳动发布风险提示！“豆包概念股”迎来一盆“冷水” 超10家上市公司回应无合作】12月19日晚间，字节跳动发布风险提示称，近期，资本市场出现炒作“豆包概念股”现象，流传着众多夸大其词甚至是虚构的内容，涉及字节跳动资本开支、数据中心花费、AI硬件、应用合作等多方面。请投资者切勿轻信市场传言，以免遭受不必要的投资损失。

【限制“T+0” 又见券商出手！融券余量急剧缩小对市场影响有限】12月19日，中信建投在其官网发布公告称，将于12月27日启用融券变相T+0交易限制功能。同日，山西证券也发布公告称，拟于12月23日启用融券日内回转交易控制措施。据记者不完全梳理，除了上述两家，中信证券、南京证券、东兴证券等券商也曾发布相关公告。券商此举均旨在落实监管关于进一步优化融券业务机制的要求。

【12月LPR报价出炉：5年期和1年期利率均维持不变】12月贷款市场报价利率（LPR）报价出炉：5年期以上LPR为3.6%，上月为3.6%。1年期LPR为3.1%，上月为3.1%。

【中国1年期国债收益率跌至1% 创2009年7月以来新低】周五早盘，1年期国债收益率跌至1%，对比中债估值，为自2009年7月以来新低。此前，10年期国债收益率12月初已跌破2%。

【大消费股再度走强盐津铺子等多股涨停】大消费股早盘走强，食品饮料、家电、化妆品等方向领涨，盐津铺子、紫燕食品、来伊份、好想你、飞科电器、皇氏集团涨停，倍轻松、洽洽食品、三只松鼠、良品铺子等涨超5%。消息面上，商务部新闻发言人何咏前12月19日表示，商务部将培育壮大新型消费，加快出台推进首发经济的政策文件，发展冰雪经济、银发经济，促进数字消费、绿色消费、健康消费。

【两市融资余额增加7.44亿元】截至12月19日，上交所融资余额报9565.04亿元，较前一交易日增加11.6亿元；深交所融资余额报9100.44亿元，较前一交易日减少4.16亿元；两市合计18665.48亿元，较前一交易日增加7.44亿元。

今上午大盘低开6点3364点，探底3362点，午前以最高点3388点收盘。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.25%、0.27%、0.54%、0.62%、0.69%、2.62%、0.79%、1.61%。个股涨跌比为4230：992，涨跌停比105：7。两市半日成交额为9101亿，较上个交易日放量520亿。

前夜美股暴跌，道指跌1123点2.58%，10连跌创1994年10月以来的最长连跌记录；纳指跌3.56%，为7月25日以来的最大跌幅；美元指数重上108点，拖累全球股市跌声一片。也把A股投资者吓得不轻。

但是，昨日A股低开高走，顽强抗跌，显示极强韧性、自主性和独立性，表明A股投资者对系列政策和明年股市看好。

好在隔夜美股道指终结10连跌，尽管美元指数仍在108.41高点，离岸人民币接近7.30元。但是A股已全然不顾及美股的弱势，今上午再次全线上涨。

上午的领头羊是科创50和科创100ETF，大涨2.62%和2.7%，尤其是芯片ETF大涨3.86%，半导体ETF大涨4.22%，信创ETF大涨2.08%，央企科技ETF大涨2.05%。并且22只中证A500ETF全线飘红，涨幅均大于国家队重仓的沪深300ETF，表明国家队也在调仓换ETF品种。中证A500ETF今后将成为主导盘面的领头羊和中流砥柱，超过沪深300ETF、五大银行股、六大权重股的护盘效果。如今上午六大权重股全线下跌，大盘依然全线飘红。

我认为科创板、芯片、半导体、软件、信创、人工智能等板块领涨A股理所当然，因为被卡脖子的芯片、半导体，经过几年的自主发展，目前14纳米以上芯片国产链已无问题，光今年出口就超1万亿元。7纳米芯片也被华为等芯片巨头攻克，中国引进的国际顶尖科学家尹志尧、姚期智，对中国的芯片半导体产业，以及高端人才队伍的培养，起到越来越重要的作用。

相信再过几年，西方国家对中国的芯片、半导体卡脖子将完全失效。一旦A股也出现像美国股市七大领先高科技企业那样领涨A股，那么中国股市上涨前景将更为广阔。而游资恶炒连板的概念股、垃圾股、不实题材股，将日益失去市场的跟风。

美中不足的是上午的大涨，成交量依然未能超万亿，量能仍显不足。还有前期炒作的妖股仍有出货压力，如6连板的益民集团两个跌停，估计年末最后8个交易日还会出现妖股轮番跳水。不过年末仍有望收在20日线之上，因为KDJ处于低位25、34、8，呈向上态势。

下午要维持现有涨势，必须补量。须知目前1年期国债收益率只有1%，债市机构资金必然会向A股转移，往往1天就能获得国债全年的收益。

下午关注：大盘下方能否收在20日线3366点？上方能否收在3382或3388点之上？创业板和主板的高科技股能否向科创板看齐扩大涨幅？4230：992的个股悬殊涨多跌少局面能否维系？成交量能否达1.5-1.6万亿？

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赞(13) | 评论 (18) 2024-12-20 12:49 来自网站举报

李志林

【12月19日忠言午评：美联储降息美股暴跌，A股抗跌科技股走强】
今日消息面：【美股三大指数收盘均跌超2% 道指创超半个世纪以来最长连跌】隔夜美联储宣布降息25个基点，鲍威尔称美联储正处于或接近放缓降息的时刻。美股三大指数均大幅收跌，纳指跌3.56%，创7月25日以来最大单日跌幅；标普500指数跌2.95%，创8月6日以来最大单日跌幅；道指跌2... 展开全文

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12月19日忠言午评：美联储降息美股暴跌，A股抗跌科技股走强

今日消息面：

【美股三大指数收盘均跌超2% 道指创超半个世纪以来最长连跌】隔夜美联储宣布降息25个基点，鲍威尔称美联储正处于或接近放缓降息的时刻。美股三大指数均大幅收跌，纳指跌3.56%，创7月25日以来最大单日跌幅；标普500指数跌2.95%，创8月6日以来最大单日跌幅；道指跌2.58%，连续第10天下跌，为1974年10月以来最长连跌。大型科技股全线下跌，特斯拉跌超8%，英特尔跌超5%，亚马逊跌逾4%，谷歌、Meta、微软、奈飞跌超3%，苹果跌超2%，英伟达跌超1%。

【美联储宣布降息25个基点】美国联邦储备委员会当地时间18日宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.25%-4.50%之间，符合市场普遍预期。这也是美联储继9月和11月之后，连续第三次会议宣布降息，全年的累计降息幅度就此达到100个基点。

【蚂蚁集团：目前没有上市计划更不存在所谓“借壳上市”】蚂蚁集团在官方微博澄清：最近关注到有机构在多个平台宣称“蚂蚁集团即将借壳上市，其掌握内部信息”，并以此诱导网友获得推荐股票信息。蚂蚁集团目前没有上市计划，更不存在所谓的“借壳上市”。

【两市融资余额增加13.46亿元】截至12月18日，上交所融资余额报9553.45亿元，较前一交易日增加3.64亿元；深交所融资余额报9104.6亿元，较前一交易日增加9.82亿元；两市合计18658.05亿元，较前一交易日增加13.46亿元。

今上午大盘低开27点3355点，冲高3374点，探底3346点，午前收3357点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、中证500、中证1000跌0.37%、0.35%、0.72%、0.33%、0.36%、0.75%、1.04%，科创板涨0.09%。个股涨跌比为1010：4291，涨跌停比58：12。两市半日成交额为8582亿，较上个交易日放量257亿。

昨天，在国家队动用沪深300ETF和中证A500ETF，并联手190家中字头股、409家央企上市公司，共同护盘情况下，大盘收上3380点，而成交量创出了9.27以来的新低。鉴于时至年末，成交量萎缩可以理解。

但是隔夜美国发生惊天巨变，在美联储如期降息25个基点后，美股投资者预期2025年降息的步伐和幅度将放慢，加上美股处于十多年来历史高位。股神巴菲特早早退出美股，握有大量现金，已预示美股将发生暴跌。所以美股也复制了A股见利好出货的一幕，降息日道指暴跌2.58%、1123点，并且是日线10连跌，创1974年10月以来的连跌记录。纳指跌幅更大3.56%。

受此影响，美元指数大幅上涨至108.26，人民币贬到7.31元。今亚太股市全线下挫，不过港股仅跌1.07%，A股上证指数仅跌0.72%，科创板还是红盘。芯片、半导体、人工智能等新质生产力概念依然顽强反弹。涨停股有58只，跌停股12只。虽然个股涨跌比是悬殊跌多涨少，显示A股相对还是抗跌。

美股的暴跌是外因，决定A股走势主要是内部因素。12.09重要会议发布一系列超预期经济政策、货币政策和股市政策，尽管年末资金有结账因素，但度过最后8个交易日，明年A股看好无疑。

更主要的是A股具备内在投资价值，管理8060亿美元约5.9万亿的国际著名投资集体联博集团发声：“A股是全球最具吸引力的市场之一，理由是平均市净率只有1.4倍，创2008年来以来凡是市净率跌到1.3-1.5倍，随后都爆发大行情”。确实，A股目前平均市盈率只有15倍，无论是主板还是创业板、科创板，市盈率仅为美股的一半，纳指的市盈率还高达65倍。

相比之下，今上午逆势上涨的高科技股，许多只有十几倍市盈率。至于中国核心资产股沪深300和中证A500的市盈率只有11-12倍左右，再加上2025年将是和地方国资委，以及各级政府主导的历史上规模和力度最大的购并重组，将显著提升上市公司整体质量，转型升级，新质生产力概念将更为盛行，通过第二增长曲线，使A股投资价值凸显。

眼下正是年末，市场压力最大的时段，游资和部分机构结账不可避免，绩差股、题材股、妖股回调压力更大。如中证2000现已跌到2471点，比去年底收盘指数还跌3.2%。北证50指数11月8日以来从1470点跌到1091点，近期更是10连跌，跌幅高达25.8%，上午最低指数仅比去年底收盘指数高了8点。但其余重要指数涨幅均在10%以上。

所以年末最后时段，各指数、结构、板块、个股依然是严重分化的。而在近日大盘调整时，决定指数波动主要取决于国家队的沪深300ETF和中证A500ETF的表现，它们可能是一个避风港。须知今年大多数投资者是赢钱的，因选股不当而亏损的投资者实在不该。

下午关注：大盘下方能否收在五周均线3349点？上方能否收在20日线3360点之上？沪深300ETF和中证A500ETF能否力挽狂澜由绿翻红？1010：4291的个股悬殊跌多涨少的局面能否有所改观？成交量能否达1.4万亿？

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赞(19) | 评论 (8) 2024-12-19 12:51 来自网站举报

李志林

【12月18日忠言午评：国家队奋力护盘扛住了空头宣泄，各指数全线反弹惜成交量继续萎缩】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌道指创近半个世纪以来最长连跌】隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌0.32%，标普500指数跌0.39%，道指跌0.61%。其中，道指录得日线九连跌，创1978年2月以来最长连跌。大型科技股多数下跌，英特尔、英伟达跌超1%，奈飞、谷歌、亚马逊、Me... 展开全文

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12月18日忠言午评：国家队奋力护盘扛住了空头宣泄，各指数全线反弹惜成交量继续萎缩

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌道指创近半个世纪以来最长连跌】隔夜美股三大指数集体收跌，纳指跌0.32%，标普500指数跌0.39%，道指跌0.61%。其中，道指录得日线九连跌，创1978年2月以来最长连跌。大型科技股多数下跌，英特尔、英伟达跌超1%，奈飞、谷歌、亚马逊、Meta小幅下跌；特斯拉涨超3%，苹果、微软小幅上涨。其中，英伟达进入回调区间；特斯拉、苹果均续创新高。

【国务院国资委：企业要从并购重组、市场化改革、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作】国务院国资委近日印发了《关于改进和加强企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。《意见》共九条，主要包括以下内容：

一是明确市值管理目标和方向。《意见》要求企业以提高上市公司发展质量为基础，指导控股上市公司贯彻落实深化国资国企改革重大部署，增强核心功能，提升核心竞争力，切实发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用，着力打造一流上市公司。

二是用好市值管理“工具箱”。《意见》提出企业要从并购重组、市场化改革、信息披露、投资者关系管理、投资者回报、股票回购增持等六方面改进和加强控股上市公司市值管理工作。支持控股上市公司围绕提高主业竞争优势、增强科技创新能力、促进产业升级实施并购重组；指导控股上市公司从完善公司治理、规范实施股权激励等方面加大市场化改革力度，激发上市公司活力；督促控股上市公司全面提高信息披露质量，完善ESG管理体系，加强舆情信息收集和研判，切实维护企业形象和品牌声誉；指导控股上市公司多途径多形式强化投资者沟通，增进市场认同；引导控股上市公司牢固树立投资者回报意识，增加现金分红频次、优化现金分红节奏、提高现金分红比例；推动企业和控股上市公司建立常态化股票回购增持机制，规范减持行为，积极解决控股上市公司长期破净问题。

三是健全工作机制、强化正向激励。《意见》要求企业将市值管理作为一项长期战略管理行为，健全市值管理工作制度机制，提升市值管理工作成效。国务院国资委将市值管理纳入企业负责人经营业绩考核，强化正向激励。

四是坚守合规底线。企业和控股上市公司开展市值管理要严守依法合规底线，严禁以市值管理为名操控信息披露、严禁操纵股价、严禁内幕交易，对于违法违规行为严肃追责问责。

【中国结算：2025年1月1日起对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施】中国结算发布通知，自2025年1月1日起，对沪、深市场A股分红派息手续费实施减半收取的优惠措施，即按照派发现金总额的0.5‰收取分红派息手续费，手续费金额超过150万元以上的部分予以免收。

【A股再现震荡回调 ETF又开启资金“扫货”模式】近一周，A股再现震荡回调，此前火热的冰雪旅游、首发经济、IP经济、抖音概念纷纷“熄火”。就在此时，超200亿元资金出手了！沪深300、中证500、红利相关ETF都被“大买”。值得关注的是，12月17日下午，多只沪深300ETF出现放量成交。其中，华泰柏瑞沪深300ETF（510300）成交额较昨日增长38.58%，沪深300ETF易方达（510310）成交额增长73.54%，沪深300ETF（159919）成交额增长63.15%。

【再创新纪录中证A500基金规模突破3000亿元】指数发布不到三个月时间，跟踪基金规模已经突破3000亿元，中证A500指数再创新纪录。数据显示，围绕该指数布局的基金产品超过110只，目前成立的仅有45只，当前还有多只基金正在发行，更多基金已经上报，后续规模还将进一步增长。(上海证券报)

【国企股大幅走强中字头方向领涨】以中字头为首的国资股走强，中材节能、中公高科、中南股份等涨停，中纺标、中国海诚、中建环能等纷纷冲高。消息面上，国务院国资委近日印发了《关于改进和加强企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》。

【央行公开市场净投放3090亿元】央行今日进行3876亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有786亿元7天期逆回购到期，实现净投放3090亿元。

【两市融资余额减少58.81亿元】截至12月17日，上交所融资余额报9549.81亿元，较前一交易日减少18.88亿元；深交所融资余额报9094.78亿元，较前一交易日减少39.93亿元；两市合计18644.59亿元，较前一交易日减少58.81亿元。

今上午大盘高开10点3371点即为最低点，冲高3393点，午前收3385点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.63%、0.52%、0.72%、0.50%、0.11%、1.16%、0.82%、1.09%。个股涨跌比为3760：1430，涨跌停比94：6。两市半日成交额为8325亿，较上个交易日缩量1511亿。

自经济工作会议闭幕后，尽管证监会、发改委、财政部、央行、中财办纷纷表态，要落实稳住楼市股市的要求，支持和维护资本市场的稳定。但是，游资、机构却与和国家队的维稳举措对着干，视为抓紧秋抢兑现获利盘、收割市场资产年终结账的绝佳机会，连续杀跌3天。尤其是昨天（周二）下午，两次击破20日线。

当国家队通过沪深300ETF、中证A500ETF、五大银行股、六大权重股，奋力拉升，但却被不依不饶坚决做空的游资和机构更汹涌的抛盘杀了下来，尾市靠国家队奋力护盘，才收在20日线上方一点。个股553:4794的悬殊涨跌比，和23:200的悬殊涨跌停比。让广大投资者惊呼看不懂，称机构太疯狂了。

昨夜国资委火速推出《央企市值管理九条》，把市值管理与央企负责人业绩考核挂钩，这显然是维稳资本市场的又一重大举措。因为央企集团共有97家，上市公司有409家，只要把这409家央企稳住了，大盘也就基本稳住了。

今上午开盘后，依然是悬殊的跌多涨少，仍有40多只跌停股。但是国家队维稳的底气更足了，4只沪深300ETF和22只中证A500ETF一起上扬，终于带动了12个指数全线飘红，409只央企全线飘红，出现了个股涨跌比和涨跌停比多头绝对占优的局面。这表明哪怕做空力量再强大，也无力对抗国家队强大的整体力量，空方的宣泄力量是有限的、局部的，正如今年2次大跌，最终都是国家队获胜。

尽管离年底还有8个交易日，游资还会有做空杀跌动作，但是人们不应恐惧，毕竟12.09重要会议制定明年更大积极的财政政策和适度宽松的货币政策、加强超常规逆周期调节、大力提振消费、全方位扩大内需、稳住楼市股市等措施，都是近一二十年来利好政策表述最积极的词汇，很多都是第一次出现，显示提振经济和资本市场的信心和决心。像周二下午这样200股跌停的杀跌，包括未来8天仍有可能出现的杀跌，都是投资者冬播、赢取明年春生春收的绝好机会。

上午A股全线反弹，也带动了港股反弹，有利震慑了做空力量。但必须看到，成交量萎缩了1511亿，这是9.27日以来最低半日成交量。表明市场信心受到重挫，需要慢慢修复。今下午必须补量，并且收盘指数不能过高，以免再遭空头的杀跌。跌破面值的中证A 500ETF仍然是稳健投资者补仓的选择。

下午关注：大盘下方能否收在20日线3360点？上方能否收在3380点和3388点之上？3760：1430的个股悬殊涨多跌少局面能否维系？成交量能否在1.4万亿以上？

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赞(15) | 评论 (18) 2024-12-18 12:53 来自网站举报

李志林

【12月17日忠言午评：沪深300中证500ETF联手护盘，无奈小盘妖股题材股大面积重挫】
今日消息面：【美股纳指再创新高】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.24%，再创新高；标普500指数涨0.38%；道指跌0.25%，录得日线八连跌，创下2018年以来最长连续跌势。大型科技股多数上涨，特斯拉涨超6%，谷歌涨超3%，英特尔、亚马逊涨超2%，苹果涨超1%，奈飞、M... 展开全文

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12月17日忠言午评：沪深300中证500ETF联手护盘，无奈小盘妖股题材股大面积重挫

今日消息面：

【美股纳指再创新高】隔夜美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.24%，再创新高；标普500指数涨0.38%；道指跌0.25%，录得日线八连跌，创下2018年以来最长连续跌势。大型科技股多数上涨，特斯拉涨超6%，谷歌涨超3%，英特尔、亚马逊涨超2%，苹果涨超1%，奈飞、Meta小幅上涨；英伟达跌超1%，盘中一度跌入回调区间。其中，苹果、特斯拉、谷歌、亚马逊均再创新高。

【央行：落实好支持资本市场稳定发展的两项货币政策工具维护金融市场稳定】中国人民银行党委召开会议，传达学经济工作会议精神，会议强调，稳妥有效防范化解重点领域金融风险。探索拓展银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，落实好支持资本市场稳定发展的两项货币政策工具，维护金融市场稳定。按照市场化、法治化原则，积极支持稳妥处置地方中小金融机构风险，继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作，支持房地产市场止跌回稳。

【央行：实施好适度宽松的货币政策适时降准降息】中国人民银行党委召开会议，传达学经济工作会议精神，按照全国金融系统工作会议部署，研究明确贯彻落实举措。会议强调，做好明年中国人民银行工作，重点抓好以下工作任务：一是实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。引导银行充分满足有效信贷需求，增强信贷增长稳定性。强化利率政策执行和传导，促进社会综合融资成本稳中有降。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

【“首发经济”爆火！多家上市公司最新回应来了】12月11日至12日，经济工作会议提及要积极发展“首发经济”。截至12月16日收盘，“首发经济”相关概念集体大涨，其中益民集团、开开实业斩获4连板、米奥会展、大丰实业等概念股收获两连板，顺网科技、上海凤凰等个股涨超10%。随着“首发经济”关注热度不断发酵，多家被列为概念股的上市公司，也对此作出回应。

【高位股盘中持续退潮超50股跌停】高位股跌势持续扩大，其中大消费、AI应用端、机器人等前期领涨热点领跌，其中长白山、一鸣食品、惠发食品、大连圣亚、建设工业等50多股跌停。另外微盘股指数盘中跌超4%，低价股板块指数跌超3%。

【央行公开市场净投放2138亿元】央行今日进行3554亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有1416亿元7天期逆回购到期，实现净投放2138亿元。

【两市融资余额增加3.07亿元】截至12月16日，上交所融资余额报9568.69亿元，较前一交易日减少4.31亿元；深交所融资余额报9134.71亿元，较前一交易日增加7.38亿元；两市合计18703.4亿元，较前一交易日增加3.07亿元。

今上午大盘低开5点3381点，冲高3396点，探底3365点，午前收3366点。上证50、沪深300、创业板涨0.38%、0.34%、0.22%，上证指数、深成指、科创板、中证500、中证1000跌0.57%、0.12%、0.84%、0.97%、1.79%。个股涨跌比为629：4703，涨跌停比31：102。两市半日成交额为9835亿，较上个交易日缩量849亿。

尽管周末证监会、财政部，以及周一发改委、财办、央行相继发声，坚决落实经济工作会议要求，维护资本市场稳定。昨日国家队也闻风而动，强力护盘五大银行股和六大权重股，但仍难抵挡各指数的下跌和个股悬殊跌多涨少。尤其昨跌停股增加到35只，唯12月来最多跌停数。

今上午开盘后大盘就直接下挫3376点，此时国家队重仓的沪深300ETF和中证A500ETF，联手银行股权重股共同护盘。华泰柏瑞沪深300ETF从3.991元一口气拉到4.039元，将大盘指数回升到3396点。

但此时游资近期炒作的中小市值妖股题材股连板股，开始凶狠杀跌出逃，将大盘一路打压到3365点，4700多股下跌，102股跌停。连续8天涨停股在100家以上，今仅为31家，市场做多激情几乎溟灭。国家队护盘反成了游资杀跌出逃的契机。

这是因为游资炒作的妖股题材股，在9.24行情以来是涨幅最大的板块，平均涨幅达60%，最多的涨几倍。它们是不管有什么重大利好，不管维稳，不管国家队护不护盘，秋抢最后阶段凶猛杀跌落袋为安年终结账，是它们惯用伎俩。

尽管一段时间来利好不断，两次重要会议更勾画明年经济和股市的良好前景，并且舆论一片跨年度行情。而游资信奉的是冬播春收夏歇秋抢，这几乎成了A股市场不可坑距的法则。一个多月前我就提醒要防止游资秋抢，果然它们一直等到12月中旬两次重要会议结束才下手。如果没能控制好仓位，满仓甚至融资的投资者，必然在凶狠的秋抢中被游资收割，伤痕累累。

目前只有中证A50、上证指数还站在20日线和五周均线之上，但上证指数仅高于五周均线6点，也岌岌可危。其余指数早就跌破了20日线和五周均线，进入空头市场。

我在周日《忠言周评》中曾提出调整的三个目标，一是20日线3360点和五周均线3350点，二是3330-3300点，三是3280点。但愿能在第二个支撑位调整到位，进入冬播时间。

虽然9.24行情热闹非凡、涨幅可观，但切不可被假象所迷惑。截止今天中午，今年以来12个指数涨幅所剩：中证A500剩13.3%，中证A50剩15.4%，上证50剩14%、沪深300剩14.4%，上证指数剩13.18%、深成指10.88%，创业板16.65%，科创板13.5%、中证500剩7.8%、中证1000剩4.7%，中证2000剩-1.8%，北证50剩6.9%。

依然是大盘股指数跑赢小盘股指数，所以护盘大盘股是理所应当的。小盘股指数中证2000上午跌幅最大3.57%，今年已经是负值，因此小盘股跳水空间有限。只要在护盘五大银行股和六大权重股的基础上，坚决护住沪深300ETF和中证A500ETF，大盘企稳的难度并不大。如今上午出手护盘中证500ETF，因其涵盖260多只科技股，所以在上午大跌中，依然有科技股逆势上涨。这是仅仅护盘五大银行股的效果所不能比的。

好在周线和月线还是多头排列，经过一段时间调整，当60日线（3271点）上穿20日线后，大盘态势又将变好，所以冬播后的市场依然是大有希望的。

下午关注：大盘下方能否收在20日线3360点和五周均线3351点之上？上方能否收在3380点之上？国家队重仓的沪深300ETF以及中证A500ETF能否挺住？629：4703的个股悬殊跌多涨少，以及涨跌停比31：102局面能否有所改善？成交量能否在1.6万亿以上？

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李志林

【12月16日忠言午评：证监会表态落实稳住股市要求，国家队护盘5大银行股6大权重股】
今日消息面：【美股收盘涨跌不一】上周五夜美股收盘涨跌不一，道指跌0.20%，连续第7个交易日下跌，纳指涨0.12%，标普500指数收平。上周，道指累计下跌1.82%，标普500指数下跌0.64%，纳指上涨0.34%。【国家统计局：11月规模以上工业增加值同比增长5.4%】国家统计... 展开全文

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12月16日忠言午评：证监会表态落实稳住股市要求，国家队护盘5大银行股6大权重股

今日消息面：

【美股收盘涨跌不一】上周五夜美股收盘涨跌不一，道指跌0.20%，连续第7个交易日下跌，纳指涨0.12%，标普500指数收平。上周，道指累计下跌1.82%，标普500指数下跌0.64%，纳指上涨0.34%。

【国家统计局：11月规模以上工业增加值同比增长5.4%】国家统计局数据显示，11月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.4%。从环比看，11月份，规模以上工业增加值比上月增长0.46%。1—11月份，规模以上工业增加值同比增长5.8%。

【证监会：坚决落实“稳住楼市股市”重要要求切实维护资本市场稳定】中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议。会议强调，坚决落实“稳住楼市股市”重要要求，提升市场监测、预警和应对的前瞻性、主动性，加强境内外、场内外、期现货联动监管，加强对融资融券、场外衍生品、量化交易等的针对性监测监管，加快落实增量政策，持续用好稳市货币政策工具，加强和改善市场预期管理，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，切实维护资本市场稳定。

【证监会：鼓励以产业整合升级为目的的并购重组】中国证监会党委书记、主席吴清主持召开党委（扩大）会议。会议强调，牢牢把握支持新质生产力发展这个着力点，增强发行上市制度包容性、适应性，鼓励以产业整合升级为目的的并购重组，培育壮大耐心资本。更加精准有力支持扩投资促消费，健全覆盖各类企业发展需求的股债期产品和服务体系。夯实上市公司质量这个微观基础，推动改善公司治理和价值创造能力，督促落实市值管理责任，加强上市公司常态化走访，帮助解决实际困难。加快推进多层次债券市场建设，满足企业合理债券融资需求，不断提升服务实体经济的质效。

【商务部等7部门联合印发《零售业创新提升工程实施方案》】12月16日，商务部等7部门发布《零售业创新提升工程实施方案》，围绕“力争到2029年，初步形成供给丰富、布局均衡、渠道多元、服务优质、智慧便捷、绿色低碳的现代零售体系”的总目标，具体部署了五方面重点任务。

【全球将迎来“超级央行周”，震动全球金融市场】包括美联储、英国央行和日本央行在内的超过20家央行将公布利率决议。目前市场普遍预计美联储将降息25个基点，而英国央行和日本央行可能会按兵不动。有业内人士表示，美联储本周降息预期已完全反映在市场价格中，如有变数将掀翻市场预期。

【央行今日进行7531亿元7天期逆回购操作】央行今日进行7531亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。今日有471亿元逆回购到期，此外还有14500亿元MLF及1200亿元国库现金定存到期。

【两市融资余额减少85.9亿元】截至12月13日，上交所融资余额报9573.0亿元，较前一交易日减少44.58亿元；深交所融资余额报9127.33亿元，较前一交易日减少41.32亿元；两市合计18700.33亿元，较前一交易日减少85.9亿元。

今上午大盘低开1点3390点，冲高3401点，探底3385点，午前收3395点。上证50、上证指数涨0.17%、0.10%，沪深300、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌,037%、0.95%、1.27%、1.39%、0.91%、0.58%。个股涨跌比为2475：2755，涨跌停比120：10。两市半日成交额为1.07万亿，较上个交易日缩量1522亿。

上周五A股出现大跌，主要原因是：①市场有见利好出尽出货的惯。②有小作文称经济工作会议文稿中将没有12.09重要会议提出的“财政政策要超常规逆周期调节”这句话，认为明年财政政策有变，遂引起市场恐慌。③周四3462点收盘，有游资和机构抓紧秋抢。

在12.09和12.12两次重要会议召开的情况下，市场出现大跌，严重打击了投资者对明年经济、金融、楼市、股市和系列政策信心和预期。正是在这种情况下，周末证监会和财政部紧急出面澄清，证监会表示要坚决落实稳住楼市股市的要求，着力稳资金、稳杠杆、稳预期，维护市场的稳定，财政部再次重申坚持超常规逆周期调节。总算让市场的恐慌情绪得以平复。

今上午国家队闻风而动，护盘五大银行股和六大权重股，维系上证50和上证指数的红盘。个股涨跌比基本正常，涨跌停比依然有悬殊的120：10。除北证、创业板、科创板跌幅超1%以外，其余六个指数跌幅缩小，市场总体平稳。

由于经济工作会议强调了2025年要大力发展首发经济，商务部等七部门联合引发《零售业创新提升工程实施方案》。上午首发经济板块涨幅居前，商业百货板块多股涨停，如东百集团、新华百货、中兴商业、宁波中百、杭州解百、益民集团、开开实业、武商集团、南京新百、茂业商业、永辉超市等涨停。上海本地购并重组概念股也继续走强。个股仍保持一定的活跃度。

但是，目前12个指数中只有上证指数、中证500、中证2000三个指数仍收在20日线和五周均线之上，而多数指数仍有年终结账抛售的压力。

年末10个交易日，大盘总体态势是震荡盘整整理，由于国家队奋力护盘，会抵消游资和部分机构的抛售压力，因此关键要看上证指数能否守住20日线和五周均线，能否真正落实12.09重要会议强调“稳住楼市股市”的点位3402点。否则，所谓的跨年度行情就不能成立。现在是考验能否真正落实两次重要会议精神的态度和力度了。

当然，本周是全球央行超级周，关键是周四美联储是继续降息还是按兵不动，可能对A股有较大影响。但不管大盘如何震荡，只要凭借16年后重新实施适度宽松的货币政策，那么就可以坚信明年A股市场是震荡向上的，尤其是春生行情是可期的。投资者只要在下旬开始，做好冬播这件事就可以了。

如果要穿越周期，穿越指数涨跌的话，那么低价、心态良好、题材预期强烈的购并重组概念股，仍是大盘震荡中逢低吸纳的首选。

下午关注：大盘下方能否收在3380点之上？上方能否收在3400点之上？国家队重仓的沪深300ETF以及中证A500ETF能否由跌转涨，也加入护盘队伍？2475：2755的个股跌多涨少局面能否有所改善？成交量能否在1.8万亿以上？

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赞(18) | 评论 (8) 2024-12-16 12:50 来自网站举报

李志林

【12.15忠言周评：迟来的秋抢会调整很深吗？如何看待从“努力提振”改为“稳住股市”？冬播怎样布局？】
各位投资者朋友，大家好，我是忠言今天是12月15日，星期日今天忠言周评跟大家讨论的话题是：迟来的秋抢会调整很深吗？如何看待从“努力提振”改为“稳住股市”？冬播怎样布局才能跑赢明年大盘？第一个话题：迟来的秋抢会调整很深吗？在两次重要会议提振下，本周的A股成交量又出现了两次两万亿。同... 展开全文

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12.15忠言周评：迟来的秋抢会调整很深吗？如何看待从“努力提振”改为“稳住股市”？冬播怎样布局？

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是12月15日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

迟来的秋抢会调整很深吗？如何看待从“努力提振”改为“稳住股市”？冬播怎样布局才能跑赢明年大盘？

第一个话题：迟来的秋抢会调整很深吗？

在两次重要会议提振下，本周的A股成交量又出现了两次两万亿。同时大盘指数在周四冲上了3462点收盘，把2020年7月的高点3458点踩在脚下。

但是在周四晚经济工作会议闭幕消息发布后，周五大盘出现了跳水，而且跌幅还比较大。

市场众说纷纭，有说见利好出尽出货，有的说利好不及预期没有具体化。但是我认为以上因素都存在。但从本质上来讲，还是一年一度的秋抢，或者说迟来的秋墙，是各路机构来了一次集体获利了结，为年终结账做准备。

那么问题来了，今年迟来的秋抢会调整很深吗？

往年这个时候秋抢以后，股市就一路下跌，然后一直到年底冬播的时候，机构结账了以后股市一片狼藉，所以那个时候冬播价格都很便宜。那么今年的冬播也回这样低迷吗？我认为不会。

第一个理由，新国九条改变了股市的生态，最重要的不再把新股扩容放在首位，而是坚持质量标准，提升上市门槛。同时又对大小非减持设了三条杠。所以股市的生态发生了重要变化。用不到担心。

往年这个时候，为了完成全年扩容计划就加快发新股，那么股市加快下跌。现在没这个担心了，现在就是100家左右的排队，年底也不会搞。

第二个理由，9.24重要会议发布了两条半利好，一个是互通便利，再一个是回购再贷款，半个是平准基金在研究。

9.24新政极大地增加了股市的流动性，这个从成交量连续五十多天，每日都超万亿，平均日均1.93万亿。这是A股30多年历史从来没有的。以往偶然会有一天两万亿，多数时间都在1万亿以下。这个是央行新政的供劳，极大的提升了投资者的信心，活跃了市场。改善了多数投资者的资产负债表，营造了市场的赚钱效应。

所以从2700多点反弹到了近3500点这样的较为可观的上涨幅度，是一个长期的利好，后面还有平准基金还在研究呢。

第三个理由，是12.9重要会议，又发布了明年经济工作的六大重磅信号。那就是更加积极的财政政策，适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调控，稳住股市楼市，全方位大力提振消费，以科技创新，推动新质生产力发展。

其中最引人关注的是，十六年以后又重新提出了适度宽松货币政策。经济工作会议还补充了一句：适时降准降息。

大家知道现在银行1年期的利率已经1.1%了，还要降息，而且不止降一次。那150万亿的银行存款往哪里赶？这对股市绝对是利好的，只要分流那么一点点，

那么股市见了阳光就会灿烂。

第四个理由，长线资本由原来的年度结账，现在改为三年结账。比如保险资金、社保基金、国家队就是这样的。不像往年那样到了十一月底、十二月上旬、中旬，机构都加紧出货年终结账，现在压力比以往减少了。而且以往到年末，大小非减持也是加紧兑现，现在情况要好很多。

第五个理由，今年的秋抢行情没有出现明显的拉高动作，那么就难以出货杀跌，拉得高才会跌得重，现在没有出现这样的情况。而且整个市场的平均成本都比较的接近，下跌的空间就被大大的压缩了。

比如9月30日收盘指数3336点，到12月13日3391点，三个月只涨了60点，这个怎么出货呢。再如10月8号高开3674点，收盘3489点，现在3391点，100点空间都不到，忙活了两个多月，每天都是两万多亿，只涨了90点，那又怎么出货呢？

我们再看看各个百点上的换手情况：3200点上方收盘了54天，成交了109.6万亿，我们市值只有90万亿，那么已经换手100%多了；3300点上方收盘30天，换手了60万亿，日均成交两万亿，换手70%的市值；3400点上方收盘了12天，换手26万亿。这样的平均持股成本也决定了下方的空间比较小的。

周五大跌人们都很害怕，其实至今大盘的多头市场形态还没有破坏。衡量多头市场的两个标志，一个是二十天均线，还有一个是五周均线。上证指数、深成指、创业板、中证500、中证1000、中证2000，这六个指数都还是多头市场的状态。

所以我的判断今年迟来秋抢后的下跌不会很深，乐观的判断就是在二十日线3350点左右，也就是3200-3500点震荡箱体的中线，这是第一个判断。

第二个判断就是3300点继续补课，已经收盘了30天了，如果再补十天的话，那40天，成交要80万亿了，也将近把市值换手一遍了。

第三个判断，如果极限的下跌，那么就回到10月9号的收盘指数3258点，或者在3280点一线，最坏的也就是一百点的空间了。

到那个时候，国家队必须再出手，然后央行的互通便利就要起作用了，上市公司再回购，要加快动作了。而且刚发行上市不久的22只中证A500ETF都将跌到九毛钱打九折，那是皮夹子大家都可以抢了。那怎么可能中国最核心资产刚发行上市就打九折？

所以我的总体判断，2024年秋抢后和年底的冬播，股市不会太冷。并且几乎所有的指数都是年阳线。

第二个话题：如何看待把“努力提振”改为“稳住股市”。

今年9月26日2896点收盘的时候，重要会议提出“努力提振资本市场”。今年12月9日的重要改为“稳住楼市股市”，股市变成了要稳住，不是提振了。

这两个提法有人说好像是有点退步，我认为这是事实，为啥呢？点位不一样了，2800点的时候是努力提振，因为3000点破了。12月9号在3402点收盘的时候说稳住股市，那也很不错了，毕竟是涨了五六百点了，讲稳住也不错。毕竟我们过去十几年一直在3000点徘徊，现在终于在3400点了，讲稳住，我认为应该很满足了。

但是要消除个误解，稳住不是停了不动，不进则退，而是稳中有进，才能够稳住。所以实际上它是要稳中有涨的，只不过不像两千七八百点的时候提的那么坚决。

为什么稳中会涨的呢？因为毕竟12.9重要会议的六大重磅利好，这是要发生作用的。

有人说，为什么连经济工作会议都没有具体内容呢？那是要留给明年三月份的政府工作报告来披露的。但是其中内容一定有，我们凭预期都可以知道，明年经济增长仍是5%，明年还要继续的降准降息，还要发较大规模的特别国债，明年大力发展经济、拉动消费等等。

我想明年的整个经济还是向上的，股市也是震荡向上的。GDP增长5%，那么我们A股今年增长都超过10%了。明年我们GDP仍增涨5%，如果股市也涨5%，那也要涨170点了。而且明年还有降准降息等一系列落实经济增长，落实上市公司业绩提升，再加上购并重组的加快。我相信从长期来着，3200-3500点的震荡箱体肯定是要突破的，突破了以后往3500-3800点箱体。

所以明年比较乐观的预期是可以上3500-3800点箱体，那么我们就可以把第二第三座大山3587点、3731点翻越了，正好3800点皆大欢喜。

那么有人说也就是三百点的空间，三百点的空间够了。我们今年已经看到了调控的市场节奏，就是每涨一百点，市场全部换手，再上一个百点，再来全部换手，这种典型的中国式的慢牛。然后到了箱体的顶部，他又回来了，折返跑曲线笔直线长。

我想我们要适应，因为在中国经济压力很大，内外压力都很大的情况下面，我们A股有两亿多人参加的这样一个市场，能够百点百点的充分换手，慢慢走，走的稳一点，让人们不要太恐惧，而且有信心。方向是往上的，我想会有很多人愿意进来参与的。

至于个股做的好的话，那可能涨百分之三十五十甚至翻倍也大有人在。自从9.24央行新政、9.26重要会议以后，很多人的资金卡涨幅是非常可观，很多人都翻身解放了，甚至把几年的亏损都拿回来了。因为今年涨得最快的是中小盘成长股、绩差股、甚至亏损股，还有购并重组股，那是远远跑赢机构的。

我们在指数上面要降低期望值，不能指望市场再有火爆的炒作。我们一步一步走，指数走慢牛，然后争取你的个股走快牛。

第三个话题，冬播怎样布局来跑赢明年的大盘指数呢？

每年的冬播是很有讲究的，一定要按照年末的政治局会议和经济工作会议当中的政策取向，根据明年经济增长的目标，以及其他各种发展的政策，来确定你的冬播选股。选对了，就跑赢大盘了。如果选错了，那么可能落后大盘，甚至还亏损。

根据两次重要会议，今年的冬播如何跑赢明年的大盘指数？我提出三点看法。

第一，最优解就是选购并重组股。购并重组从来都是全球股市当中最有魅力的永恒题材。

在我们A股历史上也证明了这一点。2011年到2014年资历比较老的投资者，可能还记得我当时提出的要抓司令，军长资产重组。当时主要是上海本地国企资产重组，结果很多的股从三块涨到了二十几，大黑马就这么跑出来了。

当时实际上我们是不提倡的，他们更主张多发新股来扩大股市的规模和容量。搞重组可能就是地方政府有积极性，还有市场的投资者有积极性。但多半被认为是投机炒作。

今年情况就大不一样了。因为证监会已经不把新股扩容作为主要任务了，而是要把购并重组作为首要任务。有七八百家排队申请企业撤单了，但是项目是好项目。这就为购并重组提供了很好的标的，能够多快好省的促进现有的央国企的转型升级为新质生产力。

证监会较早就发布了购并重组六条，废除了两届证监会里面规定的禁止跨界购并，允许跨界购并了。现在我们看到食品企业收购半导体、集成电路资产了，医药行业的也搞半导体芯片去了。

还有废除了原来借壳上市标准等同于IPO标准，同时也不再像原来那样的反对炒小、炒差、炒新。我们前两任证监会都这么讲到反对炒小、炒差、炒新，现在没讲了。容忍度提高了，市场行为，你要少去炒，因为小、差里面确实有购并重组的机会，当然也有假的，那么这是市场说了算的。

在证监会的推动下面，地方政府，比如深圳政府提出了购并重组三年规划，上海政府也提出了三年规划。上海购并重组三年行动计划，要通过购并重组涉案三千亿，拉动资产两万亿，然后要培育十个世界一流的新质生产力标杆企业。所以上海本地股最近走的非常强，不管有没有，但是涨起来都是一起涨的，甚至可能暂时没有题材的，比很快就会有题材的涨得还要快。这种情况屡见不鲜，上海股历来有一荣俱荣一损俱胜的特性。

医药生物、集成电路、人工智能，这是上海转型升级购并重组的三个方向。上海的国资重组是政府主导的，一般忽悠的可能性很小，所以要抓央企国企的购并重组。所以上海本地股的购并重组是值得去研究，好好布局的。

第二，两次重要会议，反复强调的科技创新型的新质生产力。

由于美国对我们中国高科技的卡脖子，我们要打翻身仗，要自力更生，走独立自主的发展道路，一定要政府主导大力振兴，解决一些卡脖子的高科技项目。所以像人工智能、芯片、半导体、算力、低空经济、人型机器人、数字经济等等，有些一路下跌在底下横盘的，如果有业绩支撑，有高成长性，有核心技术，它的前十大股东里有国家队、社保基金等，然后它的估值也就十几倍市盈率。这些股在下跌的时候，都是很好的选择。

第三个就是这次强调要全方位提振消费。

所以在大消费的个股当中，虽然它未必会转型升级为新质生产力，但是它也可能有购并重组，也可以有中外合资引进外资参股，也可以股权转让，或者强强合并。所以消费股是最近这一周涨得最好的，一些长期在底部沉寂的八块钱左右的股，一下子就涨到了十二三块，百分之五十，那很好了。因为两次重要会议都把大消费作为明年放在首要地位的一个任务。

我今天就简单的提冬播三项，争取明年能翻一倍，这是目标，那么涨百分之五十，三十也好，也很不错跑赢大盘了。

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赞(22) | 评论 (9) 2024-12-15 13:12 来自网站举报

李志林

【12月13日忠言午评：两次重要会议利好到位，偏离20日线过远震荡洗盘】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.53%，纳指跌0.66%，标普500指数跌0.54%。图像处理软件开发商Adobe跌近14%，公司全年业绩指引逊于预期。比特币再度跌破10万美元关口，加密货币概念股Bit Digital跌逾5%，MicroS... 展开全文

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12月13日忠言午评：两次重要会议利好到位，偏离20日线过远震荡洗盘

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.53%，纳指跌0.66%，标普500指数跌0.54%。图像处理软件开发商Adobe跌近14%，公司全年业绩指引逊于预期。比特币再度跌破10万美元关口，加密货币概念股Bit Digital跌逾5%，MicroStrategy跌近5%。

【经济工作会议：实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市】经济工作会议12月11日至12日在北京举行。会议强调，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，进一步全面深化改革，扩大高水平对外开放，建设现代化产业体系，更好统筹发展和安全，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。

【首发经济概念持续拉升十余只成分股涨停】首发经济概念盘中持续拉升，传媒游戏、IP经济、演艺文旅、元宇宙等方向均涨势不俗，奥飞娱乐、力盛体育、大丰实业、天下秀、罗曼股份等十余只成分股涨停，另外柏星龙、奥雅股份、汉仪股份、丝路视觉等涨超10%。

【抖音豆包概念盘初拉升三维通信等多股涨停】三维通信走出14天7板，北纬科技、环球印务、浙文互联涨停，掌阅科技、昇兴股份、亚康股份、丝路视觉等跟涨。消息面上，在11月的全球月活跃排行榜上，豆包APP 的MAU 达到了5998 万，仅次于OpenAI 的ChatGPT，位列全球第二。此外字节跳动旗下创作工具剪映和CapCut，在2024年实现了超过三位数收入增长，总收入正接近百亿元人民币。同时，剪映和CapCut的全球月活用户，也已经超过8亿。

【零售股涨势延续中百集团10天7板】中百集团10天7板，茂业商业、益民集团、居然智家涨停，文峰股份、东百集团、大商股份、杭州解百高开超7%。消息面上，经济工作会议确定，明年要抓好以下重点任务，第一条是大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。实施提振消费专项行动，推动中低收入群体增收减负，提升消费能力、意愿和层级。

【两市融资余额增加68.56亿元】截至12月12日，上交所融资余额报9617.58亿元，较前一交易日增加25.92亿元；深交所融资余额报9168.65亿元，较前一交易日增加42.64亿元；两市合计18786.23亿元，较前一交易日增加68.56亿元。

今上午大盘低开19点3442点即为最高点，探底3405点，午前收3409点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌1.95%、1.82%、1.49%、1.74%、1.78%、1.56%、1.66%、1.47%。个股涨跌比为1188：4127，涨跌停比97：1。两市半日成交额为1.22万亿，较上个交易日放量547亿。

昨天，市场凭借对当晚公布的经济工作会议内容的良好预期，大盘放量攻克了2020年7月头部3458点，收于3462点，创出10月8日以来的最高收盘指数。

但是，昨晚经济工作会议内容基本上是最12.09重要会议六大利好的展开，新的提法只有在实施适度宽松的货币政策后紧跟了一举“适时降准降息”，并在扩展性财政政策中强调了要“提高财政赤字率，增发超长期特别国债”，而没有具体的指标。

因而，今上午大盘延续“利好出尽便出货”的惯例，所有的指数和板块都出现了1%-2%的跌幅，大盘最低探至3405点。

当然，今下跌还有市场因素。如今晨新加坡A50指数大跌135点近1%，隔夜美股下跌，美元指数再度反弹到107点，人民币贬到7.276元，昨收盘指数高于20日线3357点和五周均线3348点，偏离100点的距离。意味20-25个交易日中，市场有100多点的获利盘，以及上方的解套盘。

一旦大盘不能连续上扬，就必然会出现较强烈的震荡洗盘，于是沪深300ETF和中证A500ETF、五大银行股、六大权重股，以及12个指数均出现调整。大盘股中证A50指数跌幅最大2.11%，上证50、沪深300、中证A500跌幅居前。

相比往年12月中旬，秋抢到冬播转换期间，A股均跌破20日线和五周均线，并向下远离，今年现时阶段情况要好的多。除了北证50外，其余11个指数均在20日线之上。上证指数在午前仍保持高于20日线50点，主要是因为今年股市基本面、政策面的大幅改善，成交量交投活跃，尤其是12.09重要会议强调稳定楼市股市，指明了明年A股的方向，改善了投资者预期。

当然，离一年一度的冬播时间还有半个月，此时段不适宜进攻，而主要任务是防御。游资和机构对高位股有获利了结年终结账的需求，因而要做好各指数向20日线和五周均线回归的准备。但我认为今年的冬播期间，市场不会跌的过深。

投资者应控制仓位，对高位股不宜追高，可对购并重组股逢低吸纳，年底再战。

下午关注：大盘下方能否收在3380点之上？上方能否收在10天线3400点或5天线3425点之上？1188：4127的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改善？成交量能否在1.8万亿以上？

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李志林

【12月12日忠言午评：游资年终结账盘仍在兑现，不敌ETF银行权重股集体拉升】
今日消息面：【美股纳指历史首次站上20000点】美股收盘涨跌不一，道指跌0.22%，标普500指数涨0.82%，纳指涨1.77%，首次突破20000点，再创历史新高。明星科技股节节攀升，特斯拉、谷歌、亚马逊、Meta、奈飞均刷新历史新高。其中，特斯拉、谷歌涨近6%，亚马逊、Met... 展开全文

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12月12日忠言午评：游资年终结账盘仍在兑现，不敌ETF银行权重股集体拉升

今日消息面：

【美股纳指历史首次站上20000点】美股收盘涨跌不一，道指跌0.22%，标普500指数涨0.82%，纳指涨1.77%，首次突破20000点，再创历史新高。明星科技股节节攀升，特斯拉、谷歌、亚马逊、Meta、奈飞均刷新历史新高。其中，特斯拉、谷歌涨近6%，亚马逊、Meta、奈飞涨逾2%。比特币重新站上10万美元，加密货币概念股集体飙升。

【美国11月CPI同比增长2.7% 符合市场预期】美国11月CPI同比增长2.7%，预估为增长2.7%，前值为增长2.6%；11月CPI环比增长0.3%，预估为增长0.3%，前值为增长0.2%。

【个人养老金基金将扩容至宽基指数产品】从业内人士处获悉，本周将公布个人养老金扩容政策，“时间点可能是12月12日”。业内人士透露，个人养老金试点将于近期全面放开，从原来的36个试点城市扩展到全国。同时个人养老金基金产品也迎来扩容，一些成熟宽基的ETF联接基金和宽基指数场外产品将增设Y份额。据悉，纳入个人养老金可投产品可能包括跟踪沪深300指数、中证500指数、中证800指数、创业板指数、科创50指数等近20只宽基指数的场外产品。

【中证报头版：更好发挥“稳定器”作用资本市场投资端改革扎实推进】中证报头版刊文称，着力打通社保、保险、理财等资金入市的堵点，稳步推进公募基金行业费率等改革，大力发展权益类基金特别是指数化投资……近期，投资端改革加快推进，助力健全投资和融资相协调的资本市场功能。市场人士预期，下阶段，围绕引导“长钱”入市、丰富产品体系、推动指数化投资发展等重点方向，投资端改革将持续扎实推进，更多新举措有望研究推出，为市场引入更多增量资金，更好发挥其作为市场“稳定器”的作用。市场预期，投资端改革提速，将推动中长期资金投资规模和比例明显提升，并促进投资行为长期性，增强资本市场内在稳定性。

【证券日报头版：大力提振消费是当前宏观政策施力重点】证券日报头版文章指出，消费是经济稳定运行的压舱石。近年来，我国出台了一系列促消费政策，为消费市场带来了活力；一些新兴消费模式快速发展，为消费市场带来了新的增长点。但我们也要看到，居民消费信心仍待增强。因此，要多措并举，不断夯实消费增长基础，提升居民的消费意愿和消费能力，促进消费市场持续回升向好。其一，多渠道增加居民收入，提高居民消费能力。收入是决定消费的首要因素。有收入，居民才有底气去消费。因此，一方面要多渠道增加居民财产性收入，增强居民消费能力和意愿；另一方面，要加大对重点群体的支持力度，提升整体消费能力。其二，进一步支持消费品以旧换新。其三，促进服务消费提质扩容。

【零售板块涨势延续中百集团9天6板】中百集团9天6板，文峰股份6天5板，茂业商业竞价涨停，大商股份、益民集团、东百集团高开超5%。消息面上，随着岁末年尾消费旺季的到来，多地启动新一轮消费券发放活动，加大对餐饮、文旅等消费领域的支持力度。有业内人士表示，“消费券的发放能够产生‘乘数’效应，带动更大范围的经济活动。

【两市融资余额增加53.62亿元】截至12月11日，上交所融资余额报9591.67亿元，较前一交易日增加25.18亿元；深交所融资余额报9126.01亿元，较前一交易日增加28.44亿元；两市合计18717.68亿元，较前一交易日增加53.62亿元。

今上午大盘平开3432点，探底3425点，午前以最高点3454点收盘。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.79%、0.84%、0.64%、0.79%、1.47%、0.41%、0.67%、0.24%。个股涨跌比为2998：2207，涨跌停比109：3。两市半日成交额为1.17万亿，较上个交易日放量362亿。

由于12.09重要会议发布的时间不是年末，而是12月上旬，因此给做空机构见重大利好抓紧在高位秋抢出货，然后到年末再冬播的机会。因此，近几日游资和部分机构不停地兑现获利盘。直到今上午前一个半小时，大盘一直是悬殊跌多涨少，指数还跌破了3430点，最低3427点。

但是，由于隔夜美国公布11月份CPI数据，符合市场预期，由此推动12月美联储第三次降息板上钉钉。隔夜美股大涨，纳指首次站上20000点，高科技七姐妹集体狂欢，特朗普将于今夜去纽交所开盘敲钟。A股也很难像往年那样深度做空，尤其是很可能今晚经济工作会议的公报将发布，所以留给做空者的机会不多了。

最后半小时，在沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF、五大银行股和六大权重股的集体拉升下，12个指数中除北交所仍下跌，其余皆由绿翻红。

根据各部委披露的11月份各项经济数据，今年实现经济增长5%左右的目标应该可以顺利实现，并且明年经济增长目标大概率仍定为5%。尤其是12.09重要会议中六大利好的“货币政策适度宽松”这项，更强化了A股市场在今年涨幅据全球前列后，明年将毫无悬念继续上涨。

基于这样的判断，今年的冬播可以提前，盘中每一次下跌，每一次个股悬殊跌多涨少，都是投资者建仓的机会。尤其是重要会议重点倾斜的创新型新质生产力、大消费、新基建、购并重组等热点，自己曾在高位获利抛售而有明显差价的，可以分批补回。

实在难以选股的，不妨在22只中证A500ETF中，选择跌破1元面值的品种，必将是收益大风险小，远胜于1年期银行利息和理财产品收益。而有确实题材预期的购并重组股，是穿越大盘涨跌的理想品种。只要有良好的心态，忽视短期波段，注意逢低吸纳，定能在2025年获益巨大。

下午关注：大盘下方能否收在3430点关键位之上？上方能否收在2020年7月的高点“第一座大山”3458点之上？但不能涨幅过大，以防机构明天拉高出货。2998：2207的个股涨多跌少局面能否扩大？成交量能否在1.8万亿以上？

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李志林

【12月11日忠言午评：上海并购将激活两万亿资产，整固3430点还将继续震荡上攻】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.35%，纳指跌0.25%，标普500指数跌0.30%。中概股集体下挫，3倍做多富时中国ETF跌近13%，纳斯达克中国金龙指数跌逾4%。芯片股普跌，美光科技跌近5%，博通、台积电跌近4%，英特尔跌超3%，英伟达... 展开全文

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12月11日忠言午评：上海并购将激活两万亿资产，整固3430点还将继续震荡上攻

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.35%，纳指跌0.25%，标普500指数跌0.30%。中概股集体下挫，3倍做多富时中国ETF跌近13%，纳斯达克中国金龙指数跌逾4%。芯片股普跌，美光科技跌近5%，博通、台积电跌近4%，英特尔跌超3%，英伟达、高通跌近3%。甲骨文跌6.67%，第二财季营收及本财季业绩指引不及预期。谷歌涨5.59%，公司推出了最新的量子芯片“Willow”，实现重大技术突破。

【上海市政府：未来三年并购激活两万亿资产重点支持三大先导产业】上海444家上市公司迎来并购重组政策支持。12月10日，上海市政府印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》（下称《方案》），共计12条，全面支持上市公司通过并购重组做大做强，重点支持三大先导产业。《方案》提出的主要目标是，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元，集聚3~5家有较强行业影响力的专业并购基金管理人，中介机构并购服务能力大幅提高，并购服务平台发挥积极作用等。

【上海国企改革概念股集体走强复旦复华等多只个股涨停】开创国际、复旦复华涨停，宣泰医药、开开实业、第一医药涨超5%，上海物贸、电气风电、市北高新、徐家汇等跟涨。消息面上，《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》昨日发布。其中提出，力争到2027年，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元。

【消费电子概念震荡拉升瀛通通讯等多股涨停】消费电子概念震荡拉升，AI硬件端领涨，瀛通通讯、天键股份、卓翼科技涨停，乐鑫科技涨超10%，漫步者、奥海科技、三利谱、惠威科技等涨幅靠前。民生证券研报认为，随着多模态模型能力的提升和 AI Agent 的成熟，产品功能性和应用场景将获得极大提升，持续看好 2025 年 AI 眼镜大规模放量。

【两市融资余额增加137.06亿元】截至12月10日，上交所融资余额报9566.48亿元，较前一交易日增加51.95亿元；深交所融资余额报9097.57亿元，较前一交易日增加85.11亿元；两市合计18664.05亿元，较前一交易日增加137.06亿元。

今上午大盘低开6点3416点，冲高3437点，探底3416点，午前收3430点。上证50、沪深300跌0.27%、0.04%、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.22%、0.43%、0.08%、0.20%、0.74%、1.23%。个股涨跌比为3544：1682，涨跌停比121：6。两市半日成交额为1.13万亿，较上个交易日缩量3752亿。

12.09重要会议释放了2025年中国经济、股市、楼市的六大利好信息，并且时至12月上旬，离年底冬播还有20天，但昨日A股再现见重大利好出货的惯例，3490点高开低走，游资和机构在大盘放出2.2万亿巨量时坚决出货，将大盘一路打到3418点。好在本次重大利好发布时，相比10月8日高开3674点、跨越3个百点开盘的深度跳水，要理性的多，大盘跳水的幅度明显缩小，最大跌幅也就70点左右。

昨日收盘后，上海市政府火速发布未来三年购并重组的行动方案《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025-2027年）》，将激活2万亿资产，实现传统产业向新质生产力的升级。这是对重要会议提出的“发展创新型新质生产力”的落实行动。

人们千万别小看上海市政府的这次购并重组行动方案对市场的影响力。曾记否，2011-2014年，市场在2000点左右低迷徘徊时，正是上海国资改革股的群起上扬，激活了上海股市，为2014-2015年牛市打下基础。当时国资改革还主要停留在概念上，真正有力度的案例很少，而现在情况却大不同。

一是由于证监会收紧新股上市，并不再把扩容列为首要任务，而是提倡购并重组转型升级，作为提高上市公司质量，做大做强中国资本市场的主要途径。

二是数百家原本排队上市，因种种原因而撤回的企业，拥有大量具有先进水平的新质生产力项目，包括在临港新片区、张江科技园和长三角的人工智能、芯片、半导体、生物医药、低空经济、人型机器人等优质项目，正好为上百家传统企业的上海本地资股，提供了购并重组转型升级的标的。再加上华为在上海青浦与浙江江苏交接处，全球最大科研基地，可成为发展新质生产力的催化剂。

三是半年前，上海市政府就要求各集体上报百家上市公司购并重组方案，几上几下，最后经上海市政府拍板敲定，现在已进入具体行动阶段。可以预期，具有得天独厚的上海本地国企购并重组股，将大面积地获得第二增长曲线，转型升级获得新生，将会跑出一匹匹大黑马，这将进一步刺激深圳及各地的购并重组的浪潮。2025年A股的购并重组将好戏连连，对整个A股市场将有远超内生成长性的巨大推动。

受消息影响，上海本地股大面积涨停，如交运股份、益民集体、上海物贸、第一医院、市北高新、开开实业、上海九百、金枫酒业、上实发展、复旦复华、中华企业等，涨幅在5%以上比比皆是。

回到盘面，虽然昨日高开低走，但绝不意味着12.09重要会议的各项利好被砸在水里。只要大盘围绕3430点反复震荡洗盘、充分换手（目前在3400点新平台上已收盘11天，换手23.6万亿左右），相信再过十天半月，累计换手40-50万亿，在经济会议更具体的利好内容公布后，市场必将去冲击3500点震荡箱顶。

而从现在到年底的冬播阶段，虽然大盘指数上攻条件不充分，但个股的机会，尤其是购并重组概念股，将提前展现在人们面前。

下午关注：大盘下方能否收在3430点之上？上方能否收在3450点之上？3544：1682的个股悬殊涨多跌少局面能否维系？成交量能否达1.8万亿以上？

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李志林

【12月10日忠言午评：重要会议释6大重磅新信号，大盘中阳围绕3450点震荡】
今日消息面：【美股三大指数集体收跌 3倍做多富时中国ETF涨近24%】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.54%，纳指跌0.62%，标普500指数跌0.61%。定调2025年经济工作，释放出多重积极信号。中概股集体狂欢，3倍做多富时中国ETF涨近24%，纳斯达克中国金龙指数涨逾8... 展开全文

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12月10日忠言午评：重要会议释6大重磅新信号，大盘中阳围绕3450点震荡

今日消息面：

【美股三大指数集体收跌 3倍做多富时中国ETF涨近24%】隔夜美股三大指数集体收跌，道指跌0.54%，纳指跌0.62%，标普500指数跌0.61%。定调2025年经济工作，释放出多重积极信号。中概股集体狂欢，3倍做多富时中国ETF涨近24%，纳斯达克中国金龙指数涨逾8%。叙利亚政局突变推高贵金属，金银矿业股全线上涨。英伟达跌2.55%，因涉嫌违反反垄断法，市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。

【历史首次更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策】12月9日召开会议。会议指出，明年要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。根据财联社梳理发现，“适度宽松的货币政策”上一次提出是2010年。而对于“更加积极的财政政策+适度宽松的货币政策”这一组合提法则为政治局会议历史上首次出现。此外，会议通稿中关于“加强超常规逆周期调节”这一提法也为历史首次。

【海关总署：以美元计价 11月出口同比增长6.7%】海关总署12月10日发布数据显示，中国11月出口（以人民币计价）同比增5.8%，前值增11.2%；进口降4.7%，前值降3.7%；贸易顺差6928亿元，前值6791亿元。中国11月出口（以美元计价）同比增长6.7%，前值增12.7%；进口下降3.9%，前值下降2.3%；贸易顺差974.4亿美元，前值957.2亿美元。

【英伟达涉嫌违反反垄断法市场监管总局依法决定立案调查】近日，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》（市场监管总局公告〔2020〕第16号），市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。

【大消费板块持续爆发二十余只成分股涨停】大消费板块持续涨势扩大，食品、零售、家电、旅游酒店方向均表现不俗，良品铺子、煌上煌、安记食品、友好集团、文峰股份、同庆楼等二十余只成分股涨停。

【机器人概念股持续活跃中研股份技等多股涨停】人气股泰尔股份9连板，埃夫特自11月以来涨幅超3倍，此外，中研股份、奋达科技、爱仕达、建设工业、天桥起重、巨轮智能涨停，华昌达、三丰智能、值得买等涨超10%。

【两市融资余额增加34.89亿元】截至12月9日，上交所融资余额报9514.54亿元，较前一交易日增加2.23亿元；深交所融资余额报9012.46亿元，较前一交易日增加32.66亿元；两市合计18527.0亿元，较前一交易日增加34.89亿元。

今上午大盘高开88点3490点，冲高3494点，探底3440点，午前收3456点。上证50沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨1.83%、1.90%、1.58%、2.08%、2.21%、2.19%、1.88%、2.09%。个股涨跌比为4556：594，涨跌停比152：1。两市半日成交额为1.5万亿，较上个交易日放量4151亿。

昨天，大盘全天调整，下午2点时跳水至3385点，百余股跌停，个股悬殊跌多涨少，显然游资主导的题材股、妖股在抓紧出逃。眼看大盘将进入年末调整之途。

但是，昨晚传来重要会议对明年经济工作的方针大计，释放了重磅政策信号。我归结六大新信号：①实施更加积极有为的宏观政策。②稳住楼市股市。③加强超常规逆周期调整。④大力提振消费。⑤实施更加积极的财政政策。⑥实施适度宽松的货币政策。

上述每一项积极表述中，都蕴含着丰富内容和想象空间，这将在随后的经济工作会议中，会有具体的落实。其中我最关心的是最后一条：适度宽松的货币政策。在以往重要会议中，货币政策更多采用“稳健”，唯有2008年全球金融危机时提过“适度宽松”的货币政策。16年之后重新提出，表明2025年货币宽松空间将较为充足，综合重要会议对2025年的定调，可以得出结论，明年中国经济、楼市、股市将继续稳定向上，慢牛行情可期，结构性行情更可期。

受重磅消息刺激，今大盘以3490点高开，冲高3494点。但由于开盘涨幅十分巨大，直接开到了10月8日收盘指数3489点上方，套了整整两个月的筹码迅速涌出，将大盘一路打了下来。11点8分最低回落到3441点，午前有所回升，围绕3450点震荡。

从重磅消息对外盘的影响看，相当猛烈。香港恒生指数昨日收盘涨2.76%，今上午再涨1%，累计达3.8%。昨香港恒生科技指数大涨4.3%，今上午继续涨0.79%。昨夜美国纳斯达克中国金龙指数大涨8%，表明境外投资者非常看好重磅会议对明年中国经济和股市的积极影响。

相比而言，今上午A股虽然放量4100亿，但涨幅是明显落后的。一方面是因为时至年底，获利丰厚的机构，尤其是连板妖股的主力，有趁重大利好出货的需求。另一方面，受到10月8日最高3674点、收盘3489点的沉重套牢盘的压力。再一方面，自2020年7月底的高点3458-3500点，上方堆积了4年多的沉重套牢盘。因此，大盘围绕3450点进行震荡洗盘换手，是十分必要的。尤其是9.24行情以来，在3400点上方收盘仅9天半，累计成交21万亿，换手率远远不够。

不过，根据重要会议的精神，明年A股的主题已更加明确。即创新型新质生产力概念股、转型升级的购并重组股、大消费概念股、新基建，包括质地较好的房地产股。人们还是应争取通过热点个股来跑赢大盘指数，毕竟9.26重要会议在2896点时的基调是“努力提振股市”，而12.09重要会议在3402点时的基调是“稳住楼市股市”。因此，2025年指数的上涨空间将明显不如9.26行情。

下午关注：大盘下方能否收在3430点之上？上方能否收在2020年高点3458点之上？4556：594的个股悬殊涨多跌少、和152:1的涨跌停比局面能否维系？成交量能否达2.2万亿？

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李志林

【12月9日忠言午评：首周大涨后冲高回落，3400点平台得而复失】
今日消息面：【美股纳指与标普500指数再创新高】上周五夜美股收盘涨跌不一，道指跌0.28%，纳指涨0.81%，标普500指数涨0.25%，纳指与标普500指数再创收盘新高。上周道指累计下跌0.6%，纳指累涨3.34%，标普500指数累涨0.96%。比特币重回100000美元之上，... 展开全文

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12月9日忠言午评：首周大涨后冲高回落，3400点平台得而复失

今日消息面：

【美股纳指与标普500指数再创新高】上周五夜美股收盘涨跌不一，道指跌0.28%，纳指涨0.81%，标普500指数涨0.25%，纳指与标普500指数再创收盘新高。上周道指累计下跌0.6%，纳指累涨3.34%，标普500指数累涨0.96%。比特币重回100000美元之上，加密货币概念股走强。

【国家统计局：11月全国居民消费价格同比上涨0.2%】国家统计局数据显示，11月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.1%，农村上涨0.2%；食品价格上涨1.0%，非食品价格持平；消费品价格持平，服务价格上涨0.4%。1—11月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。11月份，全国居民消费价格环比下降0.6%。

【中国资产重要信号！杠杆做多A股产品规模创新高】看涨中国资产的重要信号出现了！12月2日—6日，华尔街资金通过杠杆ETF买入包括A股在内的中国股票，相关杠杆做多A股产品的规模创出了历史新高。

【外资展望2025年：超配中国资产 A股市场蕴含丰富投资机会】2024年临近尾声，高盛、摩根士丹利、摩根资产管理、富达、景顺、汇丰银行、巴克莱银行等外资龙头的2025年投资策略纷纷出炉。

【特朗普公布全面改革计划！对美国最大贸易伙伴的进口产品征收关税】当地时间12月8日，美国当选总统特朗普详细介绍了他在上任后将实施的全面改革。特朗普表示，他将履行竞选承诺，对美国最大贸易伙伴的进口产品征收关税。但被问及他能否“保证美国家庭不会因他的计划而付出更多代价”时，他承认了不确定性。

【11月以来基金调研701家公司重点关注五大行业】据证券时报·数据宝统计，11月以来，基金公司合计调研了701家上市公司。从行业来看，电子、机械设备、电力设备、医药生物、计算机五大行业颇受基金公司欢迎，均有超50家上市公司获得基金调研。电子、机械设备获调研的公司数量居前，分别有96家和95家。

【外汇局：截至2024年11月末我国外汇储备规模为32659亿美元】国家外汇管理局统计数据显示，截至2024年11月末，我国外汇储备规模为32659亿美元，较10月末上升48亿美元，升幅为0.15%。

【11月A股新开户数近270万户年内单月第二高】上交所数据显示，11月A户新开户数为269.84万户，尽管较10月的684.68万户环比下降六成，但仍为今年单月第二高，开户热度与2021年9月的276万户接近。此外，数据同步显示，11月基金开户数由10月的54.65万户回落至27.01万户，为年内单月第三高。A股和基金两项开户数据仍处高位，意味着个人投资者入市热情仍较强。（财联社）

【两市融资余额减少15.09亿元】截至12月6日，上交所融资余额报9512.31亿元，较前一交易日减少9.05亿元；深交所融资余额报8979.8亿元，较前一交易日减少6.04亿元；两市合计18492.11亿元，较前一交易日减少15.09亿元。

今上午大盘低开2点3402点，冲高3点，午前以最低点3390点收盘。上证50沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.19%、0.51%、0.40%、0.94%、1.40%、1.59%、0.89%、1.11%。个股涨跌比为1415：3836，涨跌停比93：21。两市半日成交额为1.09万亿，较上个交易日缩量594亿。

12月首周大盘放量冲上3400点，多数人凭借年末两次重要会议的良好预期，更加固了跨年度行情的观点。我在昨日《忠言周评》中认为，冲上3400点以后，不是一路向上，而是继续震荡，12月底收盘不会很高。

今上午开盘后，在五大银行股、六大权重股、沪深300ETF和中证A500ETF的带领下，大盘于10点30分冲高至3点，但成交量不济，个股跌多涨少，便逐波下滑。11点20分开始加速跳水，跌破3400点整数关至3390点，最大振幅36点。

可见，在大盘股走势坚挺，试图守护3400点的情况下，游资主导的题材股妖股便趁机出货，年终结账兑现获利盘。市场多空分歧实际上是很大的，3400点反复震荡是必然的，毕竟9.24行情来，3400点上方仅收盘8天，换手18万亿，基础还不牢。

主要是前期滞涨的大盘股有补涨的欲望，而大涨过的题材股妖股，有强烈的出货愿意。尤其是在12月中下旬，市场通常会有比较大的震荡。行情必然是跨年度的，问题是连续上涨的跨年度，还是秋抢回落调整后，经过冬播的跨年度？其中便有大盘的节奏问题。

我比较倾向于大盘回落到3350点，甚至3300点跨年度，这样明年春生行情的上涨动力、力度、空间就比较大。因此，当下投资者对涨幅过大而有没基本面支撑的题材股妖股，当果断减磅或获利了结，控制好仓位，留有年底冬播再战。而对确定性较高的购并重组股、处于低位的优质新质生产力概念股，则可逐步逢低吸纳。

下午关注：大盘下方能否收在5日线3381点之上？上方能否收在3400点整数关之上？1415：3836的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否放大到1.7万亿以上？

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李志林

【12.8忠言周评：为何12月首周突破3400点？后三周是一路向上还是继续震荡?不确定性中寻找确定性】
各位投资者朋友，大家好，我是忠言今天是12月8日，星期日今天忠言周评跟大家讨论的话题是：为何12月首周突破3400点？后三周是一路向上还是继续震荡？如何在年末不确定性中寻找确定性？第一个话题：12月首周为何能出乎众人意料的突破了3400点。这一周12个指数都是阳线，他们的涨幅：中... 展开全文

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12.8忠言周评：为何12月首周突破3400点？后三周是一路向上还是继续震荡?不确定性中寻找确定性

各位投资者朋友，大家好，我是忠言

今天是12月8日，星期日

今天忠言周评跟大家讨论的话题是：

为何12月首周突破3400点？后三周是一路向上还是继续震荡？如何在年末不确定性中寻找确定性？

第一个话题：12月首周为何能出乎众人意料的突破了3400点。

这一周12个指数都是阳线，他们的涨幅：中证A500涨了1.6%，中证50涨1.42%，上证50涨1.54%，沪深300涨1.44%，上证指数涨2.33%，深成指涨1.69%，创业板涨1.91%，科创板涨0.7%，中证500涨2.17%，中正1000涨2.59%，中证2000涨4.03%，北证涨0.66%。

从成交量看，一周8.62万亿，比上一周的7.61万亿，增加了一万亿。本周的日均成交量1.72万亿，上周是1.52万亿，日均增加了两千亿。周五，成交量放大到1.82万亿。

那么是什么原因在大家都没有准备的情况下，突破了3400点呢？我认为有以下几个原因？

一、上证指数起到了领头羊的作用。

本周五天上证指数都是站在20日均线上的。其余11个指数一直到周四都是在20日均线之下，而且偏离一定的距离。直到周五，除北证50以外，其他十个指数也全部站上了20天线。这样市场就发生了做多的共鸣，这是很重要的一点。

第二，宽基ETF立了功。

直到周四，沪深300ETF还是下跌的，300ETF里面领头羊是华泰博瑞沪深300ETF，因为它的规模有3595亿，它是风向标，也是国家队第一重仓。周四还杀到了3.995元，但是周五拉高到4.084元，涨幅比较大，成交了72亿，比前十天的均量增加了54%，所以这是领头羊。在它的带动下，22只中证A500ETF一起上扬。

22只中证A500ETF的领贺洋是谁呢？规模最大的是159338国泰中证A500ETF。它规模已经达到了278亿。

今后看沪深三零零ETF和中证A500ETF，只要看这两个领头羊就可以了。这两大ETF一动，大家知道三百个五百个核心资产股就起来了。然后又带动了科创50ETF，成交了58.8亿，创业板ETF成交了50亿，中证1000ETF成交了50亿。大小宽基ETF全线上扬，大盘就突破了3400点，非常有气势。

第三个原因，就当天早上外资瑞银的投资总监突然发布了他的言论，说对A股非常乐观、A股是它的首选、A股是全球最便宜的股票市场，将在许多方面给投资者带来惊喜。前两天，高盛和摩根斯坦利也表示了同样看好A股的言论，他们认为，在美联储进入降息周期当中，全球最有价值的市场，估值最低的市场是A股。

第四个原因是市场对年内两次重要会议，偏乐观的政策预期做出的提前行动。有很多分析家都在那里讲：明年财政部的财政赤字率上限可以放宽，国债还要发多少多少，然后扩大内需的政策还有哪些，明年稳增长的目标是多少，经济数据还会继续的好转，降准降息有多少次等等。那么就提前行动，A股历来都是炒预期的惯。

第五个原因是隔夜美元指数回落到105.5，人民币回升到的7.25元。近期A股的波动都是跟美元指数涨跌，人民币的升值贬值有很大的关联，因为这影响到投资者的情绪，尤其是影响到北向资金的动向。

第六个原因是3300点上方，从9.24以来累计收盘了25天，换手了50万亿，就将近现在100万亿市值的一半，所以他就追脱颖而出拔地而起了。

这是我分析首周上涨的六个原因。

第二个话题：12月后面三周是一路向上还是继续震荡？

我认为后者的可能性比较大，为什么呢？

第一个理由，从9.24行情以来，市场以百点为单位作为一个平台，震荡整固充分换手，然后再逐阶，这已经成了中国式的漫牛的一种模式。

比如我们看到三千点平台的整固，三千一百点的整固，三千两百点平台的整固，那是整固了44天，然后再上3300点。那么现在就轮到了3400点整数位的平台整固。10月8日到现在为止，3400点陆陆续续的收盘8天，换手18万亿。

所以从前面的百点平台的整固，我们可以充分看到国家队利用300ETF来控制节奏。那么我相信3400点平台的这个百点上，仍然会被主力机构强有力的控制节奏。所以在这个位置上面，不能指望短期里面突飞猛进，应耐心的等待换手收盘的天数，现在是8天，后面不断的增加，能够把换手成交量堆积到四五十万亿上，才能上另一个百点。

第二个理由，如果市场对两次重要会议的政策预期过高，或者提前炒作的过于充分，一旦会议的情况公布，那么市场有两种可能，一种认为不符合预期，那么要跌的。还有一种基本符合预期，由于前期已经炒作，也会见光死。这种情况以往我们屡见不鲜，一些重要的节假日或者重要的事件、重大的利好发布，他的走势往往是相反的。所以我们不能不要提前有这样的准备。

第三个理由就是12月份美联储有可能停止降息。美联储如果12月不降息，全球金融市场可能会有震荡，A股也不能例外。

第四个原因，这两个月市场恶炒的主要是妖股，炒名称的、炒生肖的、炒概念的，还有各种各样的八卦事件都有。这些妖股近期已经开始利用大盘的涨势当中，他在逆势的轮番跳水跌停。那么在后三周，会不会继续出现这种情况，利用大盘的每一次上涨来跳水出逃？这是可能的。

另外1.86万亿的融资盘，创了九年新高。在后三周，它是继续稳固住，还是要减少？年底再增加融资盘，我感到可能性不大的，能够稳住就不错了。如果减少，那对市场就会有一定的压力。

现在上了3400点平台，往上看有一个高点，就是十月八日的收盘指数3489点，就接近3500点了，也就是3200-3500箱体的箱顶。那么在这一带，上方套牢盘是越来越重了。主要还不是获利盘的抛售，而是套牢盘的解套抛售，这一点我们也要考虑进去的。

所以我认为后三周是要震荡正当的。到年底了，每个人可以测算一下，你认为上证指数年底收盘指数在什么地方？我个人认为3500点可能性不大，这个位置相对压力很大。3400点很勉强，弄的不好就3350-3330点不错了，不可能一路向上往3500、3600点冲锋，这个是头脑发热。

所以我认为后三周，继续震荡的可能性比较大的。

第三个话题：如何在年末的不确定性中寻找确定性。

第一个确定性就是三年来A股各指数同时收年阳线，这是确定的。

我统计了一下去年底到今年十二月六号，各指数的年阳线的涨幅：中证A500涨10.17%，中证A50张16.15%，上证50张14.87%，沪深300张15.8%，上证指数14.64%，深成指13.3%，创业板19.88%，科创板19%，中证500是10.13%，中证1000张7.8%，中证2000涨0.66%，北正19.5%。

可以看出各指数是有一定的涨幅的，在全球股市当中，这个数据不差的，应该也在名列前茅的。相信最后收年阳性是确定的。

第二，2025年A股可以继续看好，这是确定的。

尽管眼下会有震荡，但是2025年继续看好，比如央行的货币政策继续的支持性货币政策不变，互通便利，贷款回购，平准基金在研究这个政策不变，积极的扩张性的财政政策不会变，十万亿的化地方债已经在进行，明年还会继续的加码，有利于进一步的扩大投资、消费，促进经济的增长。

股市政策在九月二十六号重要会议上提出的努力提升资本市场。我想这个政策不会变。

第三个确定性，明年政府将更加重视新质生产力的发展。

这是面对特朗普上任的关税账以及对中国芯片半导体制裁。最近又对中国一百四十家芯片企业进行制裁。所以卡脖子的新质生产力的产业，在明年将会得到更大的重视。

中国政府现在已经反击了，你限制我们，我们也限制你的芯片。因为你的芯片有后门，不安全，同等的回击。但是我们还是要发展自己的新质生产力。

那么可以相信，明年的芯片、半导体、软件、人工智能、人形机器人、低空经济、TMT、信创等一些高科技领域，包括生物医药、新材料等，会得到更加重视，更加优先的发展。

第四个确定性将会更加重视购并重组。

大家都记得在2012年到2015年，2018年到19年，当时搞过资产重组，后来是国资改革，但这都不是发展资本市场的主流。当时的主指导思想是要扩大A股市场的规模，要加紧新股的扩容，以为这样才能够做强做大资本市场，甚至要把它搞成一万家的想法都有。

今年以来，从到股市，他的思路转变了，做强做优做大，不是靠数量，要靠质量。不是靠新股的滥发，把股市搞得更糟，而是要通过购并重组来做大做优做强。

所以购并重组已经不是原来的备胎，原来就是什么股票ST了，然后重资产重组。现在不是备胎了，现在是正式的轮胎，是成了政府的一个指导思想，做大做强做优发展新质生产力的一个重要的途径。

通过购并重组，收购新质生产力高科技项目，让上市公司转型升级，实现第二增长曲线，提高上市公司质量业绩。所以购并重组已经成为了国家战略，成为市值管理的一个重要组成部分，是价值再发现的一个途径。

实际上市场的投资者最喜欢做的就是购并重组。因为他看起来不确定，但最终确定。因为他有第二成长曲线，他有外来成长性，因为它的股价可以腾飞，可以涨五倍十倍，可以增们A股市场的魅力。

从中国股市过去30年而言，能涨五倍十倍的，多数都是购并重组题材的。那些凭概念瞎炒涨几倍没用的，最后都会打回老地方。

第五个确定性，就是明年将会从政策发力后的流动性牛转变为基本面牛。

这个“牛”是打引号的，因为我至今还没有承认牛市，我认为3458、3587、3731点三座大山翻过，我再叫牛。现在的牛，我是借用套用市场惯用的俗语，所以打了引号。

现在主要是流动性，大家可以看到，尽管很多人不相信9.24政策威力那么大，但是你不得不承认，从9.24以来一直到现在，所有天数的加起来，每日均成交量1.95万亿。这是在三十多年中国股市历史上面从来没有过的，偶然有一天就不错了，哪有什么两个多月都是这样的成交量。

说明这个政策威力是很大的。但是由于市场熊市已久，那么心态不稳，所以市场大量的资金跟游资，在炒作一些题材股、妖股、八卦股，甚至一个葫芦娃有七兄弟，就可以七个涨停板这种荒唐事。明年是蛇年，所以跟蛇相关的股票都可以涨。

这个肯定不行了，所以我认为12月份这些凭空炒作的妖股，那是他要逐步承接的，而转向基本面牛，也就是政策倾斜的牛，业绩牛价值牛，这个方向那肯定要去的。

所以我们选股现在就要考虑了，那些凭空炒作的五倍十倍，这些如果没有业绩支撑的，应该见好就收果断了结，要控制好仓位了。

如果你选的是新质生产力的，购并重组的，消费的，还有像中证A500、沪深300这种中国核心资产的股，我想在年底或是明年，他又会重新再现辉煌。

以上就是我对12月首周及后三周，以及明年A股的一些初写看法，提供各位参考，谢谢各位的收听和收看。

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李志林

【12月6日忠言午评：隔夜美股美元再下跌，ETF抢盘大盘冲破3400】
今日消息面：【美股小幅收低芯片股普跌】隔夜美股三大指数集体收低，道指跌0.55%，纳指跌0.18%，标普500指数跌0.19%。特斯拉涨超3%，刷新2022年4月以来新高，美国银行将特斯拉目标价从350美元上调至400美元。芯片股普跌，英特尔、微芯科技跌逾5%，美光科技、恩智浦... 展开全文

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12月6日忠言午评：隔夜美股美元再下跌，ETF抢盘大盘冲破3400

今日消息面：

【美股小幅收低芯片股普跌】隔夜美股三大指数集体收低，道指跌0.55%，纳指跌0.18%，标普500指数跌0.19%。特斯拉涨超3%，刷新2022年4月以来新高，美国银行将特斯拉目标价从350美元上调至400美元。芯片股普跌，英特尔、微芯科技跌逾5%，美光科技、恩智浦、Arm Holdings跌逾2%，AMD跌近2%。比特币高位回调，加密货币概念股下挫，Bit Digital跌逾9%，MicroStrategy跌近5%，Coinbase跌逾3%。

【证券时报头版：夯实经济底盘稳投资扩内需明年有望持续加力】证券时报头版文章指出，内需是中国经济发展的基本动力。展望2025年，经济回升向好基础仍需巩固，外部环境不确定性上升，稳投资扩内需工作存在挑战，但更有机遇。“投资作为内需的重要构成，其中基建投资、制造业投资增长稳健，与重视消费和投资相互促进的良性循环政策思路密切相关。”中国社会科学院财经战略研究院研究员张德勇说，2025年是“十四五”规划收官之年，为实现圆满收官，投资或将作为一大着力点，实现经济发展质升量增。基建投资增速方面，“更加给力”的财政政策有望为基建投资带来更为充足的资金。民生银行首席经济学家温彬对记者表示，预计2025年基建投资增速回升至7%左右。农业转移人口市民化、高标准农田建设、地下管网建设、城市更新等领域将构成新的投资项目来源。

【美国股债汇市场齐承压：非农决战前无人敢轻举妄动！】在本周五关键的美国非农就业数据出炉前，周四美股和美元的升势双双呈现出了止步的迹象，美债市场也陷于弱势盘整格局之中。一时间，整个华尔街似乎无人敢轻举妄动。

【外资重大转变！跨年行情可期？】据最新消息，瑞银资产管理在12月5日发布的“The Red Thread”报告称，中国股市的投资机遇非常乐观。瑞银资产管理全球投资总监巴里·吉尔称：“中国是我的首选，这是目前全球最便宜的股票市场。无论是政策刺激还是企业的资本配置决策等，中国从许多方面都有潜力给投资者带来惊喜。”

【华夏、南方、华泰柏瑞、国泰出手！又一批创业板主题ETF上报】12月5日，证监会网站显示，当日有四家公募上报了创业板主题ETF产品。其中，南方、华夏、国泰基金集体上报了创业板人工智能ETF，华泰柏瑞基金上报了创业板50ETF。

【低价股近期持续活跃利欧股份16个交易日累计涨超170%】低价股持续受资金追捧，多股连续大涨，其中利欧股份16个交易日累计涨幅超180%，跨境通13个交易日累计涨超140%，山东矿机8连板。受此带动，早盘南京高纤、梅雁吉祥、阳光股份、华丽家族、金正大、雅博股份、山鹰国际等多只低价股涨停。

【央行公开市场净回笼2881亿元】央行今日进行1909亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有4790亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2881亿元。

【两市融资余额增加71.15亿元】截至12月5日，上交所融资余额报9521.36亿元，较前一交易日增加23.72亿元；深交所融资余额报8985.84亿元，较前一交易日增加47.43亿元；两市合计18507.2亿元，较前一交易日增加71.15亿元。

今上午大盘高开2点3370点，探底3364点，冲高3418点，午前收3410点。上证50沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨1.51%、1.57%、1.23%、1.79%、2.49%、1.87%、1.61%、1.35%。个股涨跌比为3947：1280，涨跌停比122：7。两市半日成交额为1.15万亿，较上个交易日放量2183亿。

由于隔夜美股和美元指数齐跌，人民币贬值压力减轻回升；30万亿机构资金疯抢国债的势头减缓；内资和外资哄抢跌破面值的16只中证A500ETF，迅速向面值回归；国家队重仓的沪深300ETF从4.00元大涨至4.085元，带动创业板和科创板ETF，以及科技类ETF大涨。上午大盘放量近2200亿，突破3400点整数关，最高至3418点。显示了16只中证A500ETF集体冲锋助涨大盘的威力。

从大盘看，在3300点平台上方累计收盘25天，约成交50万亿左右，占总市值一半以上，在20日均线上方连续收盘5天。今上午中证A500、中证A50、上证50、沪深300、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000、中证2000均站上五周均线，一改前期只有上证50独自站上20日线的孤单局面，引起市场做多共鸣。

更重要的是市场对下周召开的，布局明年经济的重要会议抱有良好预期，所以提前发起冲锋。

下午关注：大盘下方能否收在5日线3377点之上？上方能否收在3400点整数关之上？3947：1280的个股悬殊涨多跌少局面能否维系？成交量能否放大到1.7-1.8万亿？

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赞(22) | 评论 (11) 2024-12-06 12:50 来自网站举报

李志林

【12月5日忠言午评：美元回落人民币回升，大盘缩量多数股上涨】
今日消息面：【美股三大指数均创收盘历史新高加密货币概念股普涨】隔夜美股三大指数集体收高，道指涨0.69%，首次收在45000点之上，纳指涨1.30%，标普500指数涨0.61%，三大股指均创下收盘历史新高。【监管调整回购增持专项贷细则融资比例从最高70%提升到90%】财联社记... 展开全文

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12月5日忠言午评：美元回落人民币回升，大盘缩量多数股上涨

今日消息面：

【美股三大指数均创收盘历史新高加密货币概念股普涨】隔夜美股三大指数集体收高，道指涨0.69%，首次收在45000点之上，纳指涨1.30%，标普500指数涨0.61%，三大股指均创下收盘历史新高。

【监管调整回购增持专项贷细则融资比例从最高70%提升到90%】财联社记者从业内获悉，针对股票回购增持专项贷款，监管部门在前期执行的基础上，进一步优化了相关细则，以更好推动这一政策的落地。主要调整如下：1、回购增持贷款的融资比例最高为90%，业务期限最长3年，而此前最高比例为70%。2、对所有已正式公告回购增持计划的上市公司及重要股东，均可开展回购增持贷款。前期关于9月24日前公告不得发放贷款的要求作废。（财联社）

【年内A股公司回购金额合计已超1600亿元】数据显示，截至12月4日记者发稿，2024年A股市场已有2096家上市公司完成回购，回购金额合计达1615.39亿元，相较于去年同期的829亿元，同比增长近50%；参与回购的上市公司数量也比去年同期增加了825家。与此同时，上市公司注销式回购不断升温。在政策的支持与鼓励下，今年以来，A股上市公司掀起回购浪潮，注销式回购案例也不断增多。据记者梳理，截至目前，已有200家上市公司完成回购注销。(证券日报)

【上海重磅发布！集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业再度迎来政策利好】12月4日，上海市人力资源和社会保障局等七部门发布关于进一步加强本市重点产业领域技能人才培养试点工作的通知。其中提到，对劳动者获得集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业及养老护理、家政服务行业纳入本市急需紧缺职业（工种）目录的职业技能等级证书的，职业技能提升补贴标准上调30%。

【机器人概念股持续走高埃夫特等20余股涨停】机器人概念股盘中持续走强，埃夫特、伟创电气、奋达科技、柯力传感、五洲新春、宁波精达、山东矿机、天润工业等20余股涨停。消息面上，英伟达宣布，为了扩展开发者和企业在云端的可能性，公司和亚马逊云科技本周将在拉斯维加斯举行的“亚马逊云科技re:Invent”上齐聚一堂。本届大会上的发布亮点包括 NVIDIA DGXCloud 在亚马逊云科技上的可用性，以及增强的AI、量子计算和各种机器人工具。

【两市融资余额减少8.33亿元】截至12月4日，上交所融资余额报9497.64亿元，较前一交易日增加1.53亿元；深交所融资余额报8938.41亿元，较前一交易日减少9.86亿元；两市合计18436.05亿元，较前一交易日减少8.33亿元。

今上午大盘低开11点3353点，即为最低点，冲高3375点，午前收3370点。上证50沪深300跌0.36%、0.13%，上证指数、深成指、创业板、，科创板、中证500、中证1000涨0.16%、0.34%、0.56%、0.18%、0.38%、1.16%。个股涨跌比为3731：1459，涨跌停比123：7。两市半日成交额为9309亿，较上个交易日缩量867亿。

最近美元指数和人民币汇率的波动，对大盘走势的影响较大。关于这个问题，内外资的分歧较大，国外投行和外资凭借明年关税账和12月美联储可能暂停降息的预期，看好美元上涨，而对其他货币包括人民币看跌。而内资则认为，美元指数108点已经是强弩之末，年末国内外贸机构结汇的意愿较强，将使人民币有所升值，并且人民币贬值到7.30元以上，中国央行出手干预的可能性较大，因此人民币很可能在7.20-7.30之间双向波动。更主要是的中国经济向好，明年仍将稳步增长，货币政策宽松。

今由于美元指数回落到103.2元，人民币回升到7.26元，涨近300个基点。因此，市场情绪暂时稳定下来。超30万亿非银同业存款迎利率新规：堵上套利漏洞降低银行负债成本，所以机构大量转战债市的情况可能会降温，这对银行股是利好。加上昨新华社发文称，今年经济增长5%的目标有望实现，但5%这个数字左一点或右一点没有关系。从中可以理解为今年GDP增长很可能4.9%，在内外压力很大的情况下，那也应该是很不错的成果。

上午12个指数8涨4跌，4个跌的指数是中证A500、中证50、上证50、沪深300，主要代表的是大盘股指数，主要是六大权重股下跌。表明在年底资金相对偏紧、成交量逐步萎缩的情况下，市场资金更青睐于中小市值成长股。而媒体普遍认为的年末市场将青睐于红利指数的大盘股的情况，却迟迟没有出现。

这反映了年底大机构并没有作为，近几日主力机构日均流出资金均为600-700亿，尤其是北向资金交投萎缩，由九、十月份占A股总成交量的16%-17%，降为目前的11%左右。这也反映了北向资金在年末看空A股看好美股。9月底到10月份从日本、印度股市转战A股的资金，基本上都撤了出去。上午成交量又减少867亿，估计全天成交量将回落到1.5万亿级别。这也符合A股历年12月成交量日渐萎缩的惯例。

鉴此，人们当轻指数重个股，重点关注受机构年终结账因素影响较小的、有实质性题材预期的购并重组股，和超跌优质新质生产力概念股，勤做高抛低吸和t+0，降低持股成本，并注意控制仓位，耐心等待年底两个重要会议的召开。

目前，上证指数仍站在20日线3355点和五周均线3349点之上，仍为多头市场。重要的是关注创业板和科创板能否站上20日线。目前两个指数分别差31点和3点，另外沪深300差42点，中证A500差55点。但市场的总态势是震荡整固3300点平台（已24天，成交45万亿），这对维护市场信心很重要。

下午关注：大盘下方能否收在五周均线3349点之上？上方能否收在20日线3355点之上？沪深300ETF和中证A500ETF能否由跌转涨？3731：1459的个股涨多跌少局面能否维系？成交量能否在1.6万亿以上？

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赞(15) | 评论 (11) 2024-12-05 12:52 来自网站举报

李志林

【12月4日忠言午评：债市疯狂分流机构资金，股市受压多数个股下跌】
今日消息面：【美股收盘涨跌不一纳指与标普500指数续创收盘新高】隔夜美股收盘涨跌不一，道指跌0.17%，纳指涨0.40%，标普500指数涨0.05%，纳指与标普500指数续创收盘新高。【11月财新中国服务业PMI降至51.5 】今日公布的11月财新中国通用服务业经营活动指数（服... 展开全文

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12月4日忠言午评：债市疯狂分流机构资金，股市受压多数个股下跌

今日消息面：

【美股收盘涨跌不一纳指与标普500指数续创收盘新高】隔夜美股收盘涨跌不一，道指跌0.17%，纳指涨0.40%，标普500指数涨0.05%，纳指与标普500指数续创收盘新高。

【11月财新中国服务业PMI降至51.5 】今日公布的11月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.5，较10月下降0.5个百分点，仍高于临界点，显示服务业经营活动扩张速度小幅放缓。

【前11月基金分红超1750亿元】数据显示，今年前11月，市场共有2777只基金实施分红，累计分红5415次，合计分红金额达1755.77亿元。债券型基金仍是分红主力军。前11月分红的基金里，有2375只为债基，分红总额达1420.89亿元，占比均超八成。同时，前11月分红次数较多的基金中，超九成为债基，如华泰紫金月月发1个月滚动债券发起分红12次，工银瑞丰半年定开纯债、同泰恒利纯债、嘉实超短债等分红均超10次。(中证报)

【十年期国债利率进入“1字头” 基金经理：10万亿资金或重新配置】开年至9月24日，债市走出波澜壮阔的牛市行情，10年期国债屡次逼近2%关口，但也未曾向下突破。为何偏偏是在股市并不疲软的当下，跌破2%？债市的“疯牛”能够持续多久？

【不再安全可靠！四大行业协会呼吁审慎选择美国芯片多家企业回应业务影响】12月2日，美国政府宣布了新一轮对华出口限制措施，将140余家中国企业加入贸易限制清单，涉及半导体制造设备、电子设计自动化工具等多个种类的半导体产品。12月3日，中国半导体行业协会、中国互联网协会、中国汽车工业协会以及中国通信企业协会四大行业协会均发表声明表示坚决反对，呼吁业内审慎选择美国芯片。

【信创概念异动拉升景嘉微20CM涨停】景嘉微20CM涨停，海光信息大涨6%，中国长城、龙芯中科、中国软件、中科曙光等纷纷冲高。

【机器人概念持续爆发二十余只成分股涨停】机器人概念盘中持续爆发，柯力传感走出12天5板，再创历史新高，埃夫特、锐新科技、南方精工、春兴精工等二十余股涨停，机器人、晶品特装、江苏北人等多股涨超10%。

【芯片股开盘集体大涨大为股份等多股涨停】大为股份、文一科技、光华科技、皇庭国际涨停，成都华微、富瀚微、国芯科技、中颖电子、纳芯微、台基股份等涨超5%。消息面上，中国互联网协会、中国半导体行业协会、中国汽车工业协会、中国通信企业协会3日晚间陆续发布声明，建议谨慎采购美国芯片。

【两市融资余额增加31.57亿元】截至12月3日，上交所融资余额报9496.11亿元，较前一交易日增加1.97亿元；深交所融资余额报8948.27亿元，较前一交易日增加29.6亿元；两市合计18444.38亿元，较前一交易日增加31.57亿元。

今上午大盘低开2点3376点，探底3362点，冲高3388点，午前收3376点。上证50沪深300、上证指数、深成指、创业板、中证500、中证1000跌0.05%、0.21%、0.07%、0.42%、0.71%、0.35%、0.67%，科创板涨0.60%。个股涨跌比为1643：3598，涨跌停比103：5。两市半日成交额为1.02万亿，较上个交易日缩量220亿。

进入12月，股市不确定性事情逐渐增多。先是美元指数大涨，人民币贬值到7.30元，创了去年11月来的新低；美国制裁136家中国半导体企业；央行出台同业存款自律文件，要求机构存款利率下降，于是10万亿机构资金转战国债市场；12月2日10年期国债收益率跌至1.98%，预计有10万亿资产需要重新配置，同业存单遭到哄抢，存单利率一下跌到1.7%。由于大量机构资金转战国债市场，以求保值增值，因此A股近日承压。

公募基金和私募基金年末都有客户赎回的需求，12月20日还是银行结贷日，12月25-26是上市公司结账日，这些因素都应提前考虑到。

从盘面看，机构的秋抢年终结账行为仍在继续，个股连续跌多涨少，成交量逐日缩量，妖股题材股天地板频出，跌停数增加。除了上证指数连续3天收在20日线上，今上午科创板也站上20日线。其余指数包括中证A500、沪深300、深成指、创业板、中证1000等，至今受压于20日线，并偏离较远，似乎有拉上证指数掩护其他指数板块的个股出货意图。

因此，我总体的感觉是，12月上中旬各路机构仍有秋抢获利了结，顺利年终结账的情况。大盘在3200-3500点箱体的中线3350点，上行的压力比较大，哪怕是上证指数单兵突破，也难掩其余指数走弱、多数个股下跌的窘境。因此，投资者当对没有业绩支撑、仅凭题材炒作的高位股，注意加紧秋抢，控制要仓位。唯有确实题材的购并重组股，相对抗跌，可能逆势上行，跌破面值的中证A500ETF可成为中线投资者的避风港。

下午关注：大盘下方能否收在五周均线3350点之上？上方能否收在20日线3360点之上？1643：3598的个股悬殊跌多涨少局面能否有所改善？成交量能否在1.7万亿以上？

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李志林

【12月3日忠言午评：人民币贬值800基点，题材股秋抢跌多涨少】
今日消息面：【美股纳指与标普500指数均再创历史新高芯片股集体走强】隔夜美股收盘涨跌不一，道指跌0.29%，纳指涨0.97%，标普500指数涨0.24%，纳指与标普500指数均再创历史新高。芯片股集体走强，台积电涨逾5%，Arm Holdings涨超4%，AMD、阿斯麦涨超3%... 展开全文

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12月3日忠言午评：人民币贬值800基点，题材股秋抢跌多涨少

今日消息面：

【美股纳指与标普500指数均再创历史新高芯片股集体走强】隔夜美股收盘涨跌不一，道指跌0.29%，纳指涨0.97%，标普500指数涨0.24%，纳指与标普500指数均再创历史新高。芯片股集体走强，台积电涨逾5%，Arm Holdings涨超4%，AMD、阿斯麦涨超3%，博通、高通涨近3%。

【央行行长潘功胜：明年将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度】2024中国金融学会学术年会暨中国金融论坛年会在京开幕，央行行长潘功胜表示，明年，中国人民银行将继续坚持支持性的货币政策立场和政策取向，综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调控力度，保持流动性合理充裕，降低企业和居民综合融资成本。发挥好结构性货币政策工具作用，重点加强对科技创新、绿色金融、消费金融等领域的支持力度，促进房地产市场和资本市场平稳发展。积极推动货币政策框架改革，强化利率政策执行和传导，丰富货币政策工具箱。同时，优化货币供应量统计，将个人活期存款和非银行支付机构客户备付金这两项流动性强的金融工具纳入M1统计，并加强对M2等各层次货币供应量和社会流动性的监测。

【离岸人民币兑美元跌破7.30关口】离岸人民币兑美元跌破7.30关口，现报7.3010，日内跌近200点。在岸人民币兑美元逼近7.29关口，最低报7.2890元，创去年11月来新低。

【高位股人气股活跃依旧南京化纤12连板】南京化纤走出12连板，广博股份晋级10连板，华胜天成走出9连板，桂发祥晋级8连板，一鸣食品、葫芦娃走出6连板，另外远达环保、光华科技、粤桂股份、利欧股份等多股涨停。

【央行公开市场净回笼2480亿元】央行今日进行513亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有2993亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2480亿元。

【两市融资余额增加112.8亿元】截至12月2日，上交所融资余额报9494.15亿元，较前一交易日增加35.18亿元；深交所融资余额报8918.67亿元，较前一交易日增加77.62亿元；两市合计18412.82亿元，较前一交易日增加112.8亿元。

今上午大盘高开3点3366点，探底3348点，冲高3372点，午前收3370点。上证50、上证指数涨0.15%、0.20%，沪深300、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000跌0.01%、0.33%、0.35%、0.68%、0.29%、0.21%。个股涨跌比为2404：2768，涨跌停比127：4。两市半日成交额为1.04万亿，较上个交易日缩量876亿。

昨日A股12月开门红，收盘站上五周均线3347点和20日线3361点，重返多头市场。个股悬殊涨多跌少，只是成交量仅1.82万亿，量能稍显不足。

今消息面上有三个利空：隔夜美元指数大幅反弹0.63%，又冲上106.4点；人民币大幅贬值800个基点至7.296元；部将中国136家半导体企业列入。

受消息面影响，今上午大盘除上证指数还硬撑在3370点，12个指数中4涨8跌，个股跌多涨少，小盘股指数全线下挫，妖股连续跳水，如连续十几板的松发股份，2个跌停。成交量比昨上午缩量876亿，因而今日大盘指数即便上涨，也缺乏成交量的支持。

时至12月初，市场主流舆论几乎都是跨年度行情，但我比较保守。每年的12月底1月初都是有冬播机会的，而秋抢行情仍在进行时。尤其是秋季涨幅巨大、连板的妖股，正趁着大盘攻上20日线，在人们缺乏防备的情况下，抓紧秋抢，把获利盘拿到手，以便年终顺利结账。今上午已明显有机构在题材股中出货的迹象。每年12月份，涨幅大的题材股都会有跳水动作，尤其在成交量跟不上的情况下，往往会从小跌变为大跌。

所以，我对12月行情是谨慎看好，有沪深300ETF和中证A500ETF作中流砥柱，12月份大盘价值股、核心资产股通常表现较好。大盘在3300点上方收盘21天后，将继续整固此平台，震荡洗盘充分换手。

但是12月的行情将出现结构性分化，没有业绩支撑仅靠题材概念炒作，股价甚高泡沫甚多，经不起年报的考验，获利出逃的概率较高。一旦集体跳水，对大盘仍会造成较大冲击，所以人们要做好12月份大盘指数多震荡，个股经常性跌多涨少、跌停股增多，成交量日益萎缩的准备。市场对年末抱有良好预期，很可能是妖股趁机出逃的绝佳机会。

面对美元指数、人民币汇率以及关税等不确定性，一旦冲不破3400点，很容易引发跳水。当前投资者在大盘看似平风浪静中，应注意控制好仓位，以便为年末的冬播准备好子弹。

下午关注：大盘下方能否收在五周均线3349点之上？上方能否收在20日线3360点之上？2404：2768的个股跌多涨少局面能否有所改观？成交量能否在1.7万亿以上？

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李志林

【12月2日忠言午评：大盘放量收复五周均线，20日线3361将激烈争夺】
今日消息面：【美股11月收官：道指与标普500指数均创一年来最佳单月表现双双再创历史新高】上周五夜美股三大指数集体收高，道指涨0.42%，纳指涨0.83%，标普500指数涨0.56%，道指与标普500指数均再创盘中和收盘历史新高。道指月累涨7.54%、标普500指数月累涨5.7... 展开全文

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12月2日忠言午评：大盘放量收复五周均线，20日线3361将激烈争夺

今日消息面：

【美股11月收官：道指与标普500指数均创一年来最佳单月表现双双再创历史新高】上周五夜美股三大指数集体收高，道指涨0.42%，纳指涨0.83%，标普500指数涨0.56%，道指与标普500指数均再创盘中和收盘历史新高。道指月累涨7.54%、标普500指数月累涨5.73%，均创下自去年11月份以来的最佳单月表现，纳指月涨幅为6.21%。芯片股周五普涨，英伟达、阿斯麦涨逾2%，台积电、英特尔涨近2%。比特币盘中触及98000美元，区块链概念股走强，嘉楠科技涨超16%，Bit Digital涨逾4%，Riot Platforms涨超2%。

【国家统计局：11月份制造业PMI为50.3% 比上月上升0.2个百分点】国家统计局发布的数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。从企业规模看，大型企业PMI为50.9%，比上月下降0.6个百分点，高于临界点；中型企业PMI为50.0%，比上月上升0.6个百分点，位于临界点；小型企业PMI为49.1%，比上月上升1.6个百分点，低于临界点。从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。

【利好！A股增量资金来了！ETF扩容上演“超级日” 持续带来增量资金】12月2日起，商务部等六部门发布的《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》将正式施行。新的《办法》从五方面降低了投资门槛，一是允许外国自然人实施战略投资。二是放宽外国投资者的资产要求。三是增加要约收购这一战略投资方式。四是以定向发行、要约收购方式实施战略投资的，允许以境外非上市公司股份作为支付对价。五是适当降低持股比例和持股锁定期要求。

【11月A股成交41万亿元创新高】11月最后一个交易日，A股市场迎来普涨行情。11月A股成交额为41.32万亿元，日均7.97万亿，创历史月度新高，环比上月，成交额增加超5万亿元，环比增长14%。

【11月财新中国制造业PMI升至51.5 为7月以来最高】今日公布的11月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。

【央行公开市场净回笼2465亿元】央行今日进行333亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.50%，与此前持平。因今日有2493亿元7天期逆回购到期，实现净回笼2465亿元。

【两市融资余额增加54.52亿元】截至11月29日，上交所融资余额报9458.97亿元，较前一交易日增加26.43亿元；深交所融资余额报8841.05亿元，较前一交易日增加28.09亿元；两市合计18300.02亿元，较前一交易日增加54.52亿元。

今上午大盘高开2点3328点，探底3323点，冲高3361点，午前收3360点。上证50、沪深300、上证指数、深成指、创业板、科创板、中证500、中证1000涨0.42%、0.70%、1.02%、1.24%、1.41%、1.09%、1.56%、1.91%。个股涨跌比为4641：669，涨跌停比162：1。两市半日成交额为1.13万亿，较上个交易日放量1553亿。

在10月收出月阴线后，11月收出月阳线，11月成交量41.32万亿，日均1.97万亿，创了历史新高。更重要的是大盘在3200点震荡箱底上方连续收盘44天，成交86万亿，几乎将总市值换手一遍。同时，从9.30的3327点，到12月2日中午的3360点，两个月只涨了38点，这算是典型的中国式慢牛了。

9.24到11月底行情以来，市值从64万亿增加到94万亿，增长的速度远比刘纪鹏教授曾说的“政府拿出1万亿救市，大盘指数涨1000点，市值增加20万亿”来的更快更大。并且至今只用了央行互通便利不到500亿、回购再贷款360亿，以及国家队的几千亿，就取得如此巨大成效。所增加的30万亿市值，不仅仅是国有、国企、民企财富，更包括2.3亿股民、7亿基民的财富增值，十分宝贵。对提振人们的信心，拉动消费有重要意义。

由于11月27日探底3227点后，国家队通过沪深300ETF带头发动强力反击，3天内两根中大阳线，一举收复3300点整数关，更是鼓舞了市场信心和人气。

今上午12个指数继续全面上涨，中小市值成长股再次跑赢大盘。个股涨跌比和涨跌停比悬殊涨多跌少，大盘半日以1.13万亿放量收复了压抑已久的五周均线（上午位置在3347点），并冲到了20日线3361点附近，取得了12月开门红。

上午的大涨是在五大银行股六大权重股翻绿的情况下实现的，中证500ETF、沪深300ETF、创业板ETF、科创板ETF成为大盘的领涨板块，对大盘慢牛上行起了重要作用。

上午走的最强的是海南板块掀涨停潮，人型机器人、免税概念、消费板块、新质生产力概念走强，可能与人们对12月中下旬的经济工作会议，部署明年经济发展重点良好预期有关。致使大盘又出现了164个涨停，4600多股上涨的局面。

虽然上午大盘出现普涨，但是我预计20日线3361点附近，仍将受到获利盘和解套盘的较大压力。20日线仍将有激烈争夺，毕竟3300点上方到今上午只收盘了21天，成交38万亿，仍需放量充分换手予以整固，才能扎实稳步地向上拓展。

下午关注：大盘下方能否收在五周均线3345点之上？上方能否收在20日线3361点之上？4641：669的个股悬殊涨多跌少局面能否维系？成交量能否放大到1.8-1.9万亿？

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