龙周刊：什么是股票背离？

很多股民在购买股票时常常会运用到各种技术分析指标，特别是在判断买入还是卖出时常常会看到出现顶背离或底背离等专业术语，那么股票背离是什么意思?这代表了什么?下面龙周刊就来和大家分享有关股票内外盘的知识。

股票背离，又被称为是背驰，当指数在上涨或下跌的过程中不断创下新高或者新低，但是一些技术指标却不随之创下新高或新低，这种技术指标与实际出现相反表现的情况就被称为背离。龙周刊表示，一般背离分为顶背离和底背离两种情形，多运用在MACD指标当中。

顶背离是指当K线图反映出股票价格整体处于上涨趋势时，MACD等技术指标整体却处于下跌趋势，即股价创下新高但是MACD等技术指标却没有创下新高，股价走势和技术指标走势背离。

底背离与顶背离正好完全相反，是指当K线图反映出股票价格整体处于下跌趋势时，MACD等技术指标整体走势却呈现上涨，即股价创下新低但是技术指标却没有创下新低。

龙周刊表示，技术分析是股民们除基本面分析之外常用的股票分析方式，而股票背离现象则是技术分析中最重要、最方便的分析方法之一，它可以判断出股票价格的走势方向，然而背离现象常常被投资者忽略。

那么作为股民该如何运用背离现象进行投资呢?龙周刊表示，当出现顶背离时，股票价格的高点高于前一次高点，而MACD指标的高点低于前一次高点，这表明了此次股价上涨是外强中干，股票价格出现虚高，股价即将下跌，投资者因趁此时卖出股票;当出现底背离时，股票价格的低点低于前一次低点，而MACD指标的低点高于前一次低点，这表明了股价出现虚低，股价即将反弹上涨，投资者因趁此时建仓买进股票。

顶背离或底背离不仅适用于股票等证券市场，还可以运用于外汇、贵金属交易等市场。龙周刊指出，在运用背离现象判断投资标的物的价格走势时，要注意一下几点：

1、通过顶背离判断价格趋势的准确性高于底背离，钝化后的背离准确性更高;

2、在进行背离判断时，各技术指标有效性都不尽相同。运用MACD指标进行背离判断时更适合长期投资，RSI与KDJ指标的背离来研判行情的转向成功率更高;

3、相比起弱势行情，运用技术指标判断背离在强势行情中准确性更高。

最后龙周刊提醒各位投资者，不要盲目相信背离等单一技术分析，在实际运用中还应该与基本面分析、演化分析等相结合，注意识别假背离。

麟龙：什么是套利机制？

证券市场投资者都了解ETF基金分为一级二级市场，因而可以进行套利交易。麟龙指出，不仅在证券市场中，外汇市场、股指期货等市场上都有套利交易，那么什么是套利交易机制?麟龙将在下面的文章中和大家详细分析。

套利交易机制，又被称为价差交易，是指实物资产或金融资产在同一市场或者不同市场中拥有两种价格的情况下，以较低的价格买进再用较高的价格卖出，从而获取其中的差价收益，即低买高卖。证券市场中不仅有ETF套利机制，还有债券套利、可转债套利、权证套利等等。

麟龙指出，套利根据交易模式的不同可以分为股指期货套利、商品期货套利、统计套利、期权套利四种，而根据种类的不同可以分为跨期套利、跨市套利以及跨商品套利。

跨期套利是套利交易机制中最为常用的一种，跨期即在不同的交易日期，跨期套利是指利用同一商品但不同交割月份之间正常价格差距出现异常变化时进行对冲获利的，又可以分为牛市套利和熊市套利两种。

跨市套利中最具有代表性的就是外汇套利，统一商品同时在不同的市场上进行交易时，由于存在一定的地理差别因此会出现价差从而进行获利，可以分为不抛补套利和抛补套利两种形式。

跨商品套利则是指利用两种不同但是相关联的商品之间的差价进行交易，这两种商品之间具有相互替代性或受同一供求因素制约，常见的有金属之间、农产品之间的套利交易。

那么肯定有投资者认为为什么要进行套利交易呢?麟龙指出，最重要的原因是套利的风险极低，判断价差远比判断价格走势更容易;其次价差的波动比价格的波动要小，投资者不必像投资股票一样时刻关注价格波动情况，节省时间精力;再次进行套利交易存在涨跌停板等安全垫，大大降低了套利风险;最后套利机制可以在同等风险下获得更高的收益或者在同等收益下承受更低的风险。

然而，套利机制也具有一定的缺点。套利机制在承受低风险的同时收益也相对较低，套利机制理论上可以做到无风险但是不代表没有风险，它具有信用风险、交割风险等等。

最后，麟龙指出套利交易更适合资金量小、风险承受能力较低的投资者，套利不仅让投资者获利也提高了资金的流动性，投资者应了解清楚自身的投资目标以及投资能力再判断是否进行套利交易。

什么是封闭式基金折价率？为什么会折价？

各位基民都看到过“理性的投资者应该购买有明显折价的封闭式基金”这样的投资建议，那么封闭式基金的折价是什么?为什么会出现折价?下面金基窝就来和大家聊聊封闭式基金的“折价”。

我们都知道封闭式基金在证券交易所募集发行之初只要募集到设定的金额后就会宣布成立并在封闭期内不再接受投资者申购赎回的要求，于是当投资者想要申购赎回时只能通过证券经纪商在二级市场上进行竞价交易。金基窝指出，当封闭式基金在二级市场上的交易价格低于实际净值时，就是折价;与之相反当封闭式基金在二级市场上的交易价格高于实际净值时，则为溢价。

因此，封闭式基金的折价率是指封闭式基金的基金份额与单位市价之差与基金份额净值的比率，溢价率与之同理。金基窝指出，折价率的计算公式是折价率=(基金份额净值-单位市价)/基金份额净值×100%，溢价率的计算公式是溢价率=(单位市价-基金份额净值)/基金份额净值×100%。

假设某基金的单位市价为0.7元，而基金份额净值为1.3元，那么此时基金为折价交易，折价率为(1.3-0.7)/1.3=46.15%;如果单位市价为1.3元，而基金份额净值为1元，此时基金为溢价交易，溢价率为(1.3-1)/1=30%。金基窝指出，目前国内封闭式基金的折价率大部分在20%~40%之间，其中封闭期短的中小盘基金的折价率更低。

那么为什么封闭式基金会出现折价或者溢价的现象?金基窝指出，封闭式基金成立后只能在二级市场上进行流通，其买卖价格受市场供求关系影响较大。当市场供小于求时买卖价格会高于基金单位净值，即产生溢价;当市场供大于求时，买卖价格会低于基金单位净值，即产生折价。

金基窝指出，很多投资建议基民购买有明显折价的封闭式基金的理由是，目前国内封闭式基金对折价的解决方法包括封闭式基金转开放式基金、基金提前清算、基金要约收购、基金单位回购以及基金管理分配等等，也就是出现折价后基金公司会偿付或清算，所以封闭式基金折价率越高潜在投资价值越大。

封闭式基金出现折价的情况十分常见，不管是国内还是海外市场都是如此。金基窝指出，封闭式基金的折价率大小会影响到封闭式基金的投资价值，因此投资者在投资封闭式基金时不仅要考虑投资目标、基金经理管理水平、自身风险承受力，还需要考虑基金折价率的大小。

龙周刊：什么是股票回调？为什么回调？

在股票市场中，经常出现“将持续处于回调震荡过程中”这类新闻，让不少投资者股票回调一直存在，今天龙周刊就来和各位投资者分享股票回调的相关知识。

股票回调，是指在股票价格上涨趋势中，由于上涨速度过快，出现股价暂时下跌的现象。一般来说，股票价格的回调幅度小于上涨幅度，回调后将恢复上涨趋势。

根据回调力度和时间的不同，可以将回调各分为以下三种：

一、根据时间划分：

1、短时回调：回调时间远小于上涨时间，回调时间越短，再次上涨时力度幅度越大;

2、中时回调：回调时间接近上涨时间，需要根据股票量能决定再次上涨时的幅度;

3、长时回调：回调时间远大于上涨时间，再次上涨时幅度可能较小。

二、根据力度划分：

1、弱势回调：回调不足上涨波段的三分之一，再次上涨突破前一个高点时投资者可以进场;

2、中度回调：回调至二分之一左右，需要根据股票量能决定是否进场;

3、强势回调：回调幅度超过二分之一或彻底回落，表明接下来该股票价格很难再创新高，避免入场。

有投资者不解，为什么股票市场常常出现股票回调?对此，龙周刊表示主要有以下几个原因：

1、股票价值理论的体现，股票价格会围绕股票价值出现上涨或下跌的情况，股票不会一直上涨也不会一直下跌，出现会回调是必然现象;

2、前期被套牢的投资者随着股票价格连续上涨数日后，可能回本或者大大降低了亏损数额，于是赶紧卖出脱手，使得卖盘变多，受市场供求关系影响使得股价下跌;

3、由于股票价格前面已经上涨了一段时间，不少低买高卖的投资者选择及时止盈，卖盘再一次增加;

4、股票价格在上涨了一段时间后，此时很多投资者为了避免追涨杀跌不选择入场，使得该股票的买盘较少，供大于求股票价格出现下跌;

5、股票价格上涨一段时间后，成交量逐步增加，因此需要稍作停顿以便股票换手整理。

投资者经常将股票回调与下跌、回档相混淆。对此龙周刊指出，与股票回调相比，股票价格下跌并不意味着它会在一段时间后继续上涨;与股票回调相比，股票回档的幅度小于上涨幅度，并且回档只是短时间的调整。

龙周刊表示，正如在股票市场中没有人会永远盈利也没有人会永远亏损，股票也不会永远处于上涨或下跌状态，由于在股票持续上涨的过程中必然会出现回调期，投资者应根据股票市场的变化发展趋势，预测出回调时机，有助于投资者实行买入卖出策略获利。

龙周刊：什么是股票爆仓？有什么影响？

前段时间，上市公司康美药业向上交所申请对自家股票实施“其他风险警示”，也就是我们常说的ST股票，这一举动被很多业内人士认为是想要减轻股票质押爆仓压力。除此之外，我们也经常能看到各种与爆仓相关的股市信息，下面龙周刊整理了一些股票爆仓相关知识和大家分享。

股票爆仓，是指在某些特殊条件下，投资者保证金账户中的客户权益出现负值的情况。龙周刊指出，保证金账户是投资者在证券公司开设的，通过该账户投资者可以用股票作抵押，按账户资产总市值的一定比例借用证券公司资金进行投资，举个简单的例子，如果投资者缴纳10万元的保证金，就可以获得证券公司给予的30万甚至更多的资金购买股票。

当股票爆仓时，保证金账户中持有的股票市值小于抵押的最低标准，此时投资者要么追加保证金要么将股票卖出。倘若投资者选择将账户中的股票全部卖出，减去亏损金额还会有盈余，这也是证券公司强行平仓时采取的措施。

龙周刊表示，出现股票爆仓的主要原因是杠杆效应和资金管理不当。由于保证金交易具有杠杆效应，当投资者判断失误或市场行情出现大幅下跌时，极易导致大幅亏损引起爆仓。除了杠杆效应，投资者自身对资金账户管理不当也是引起爆仓的一大原因，如投资者在投资时重仓投资、不止损、频繁交易以及实行与市场行情完全相反的投资策略。

在股票市场中，出现爆仓会造成以下后果：

1、对于股民特别是散户来说，如果出现爆仓后被强行平仓，很容易造成股票价格下跌，散户被套牢或者承担巨大的亏损。

2、对于上市公司来说，爆仓造成股价大跌之后，会出现“股价暴跌、质押面临爆仓、补充质押、质押比再提高、股价再暴跌”的恶循环，如果是大股东爆仓，也极易使得上市公司的实际控制权转移。

那么投资者应该如何避免出现爆仓呢?龙周刊指出，对于投资者来说，在投资过程中需要把握好持仓量，不要进行满仓操作;要学会及时止损，不要一味地实施与市场行情相反的投资策略，更不要在亏损时加仓放大杠杆效应;投资者要根据市场行情制定相应投资计划，不要总是受市场情绪影响以及盲目跟踪热点，避免频繁交易。

麟龙：什么是资产重组？是利好吗？

相信各位投资者在阅读股市新闻时，常常可以看见某某上市公司进行资产重组的信息，例如“某某股份筹备重大资产重组，4月12日起正式停牌”，今天麟龙公司就来和大家聊聊什么是资产重组。

资产重组，从狭义上来看，上市公司资产重组是将公司原有的债务和资产进行划分、调整，再通过合并、分立等方式进行重新组合、配置，而我们一般所讲的上市公司资产重组还包括企业机构和人员的设置与重组、业务机构和管理机制的调整等等。

麟龙指出，在国外特别是西方国家，资产重组主要包括资产并购与剥离两种基本形式;在我国资产重组的形式就更为多样化，包括公司制改组、承包、租赁、企业兼并收购、托管、外资嫁接改造、破产重组等等，其中公司制改组、企业兼并和破产重组是三种主要的形式。

值得注意的是，许多投资者经常将上市公司资产重组和重组上市两者混淆，麟龙总结出以下区别：

1、目的不同：重组上市的目的是为了公司上市，而资产重组的目的包括优化资源配置、获得企业未来发展的资金等等;

2、主体不同：重组上市的主体是有限责任公司，根据《公司法》等相关法律重组为股份有限公司从而上市，而上市公司资产重组的主体是股份有限公司。

很多上市公司进行重大资产重组时还会伴随着股票停牌，麟龙指出，这是为了证交所保证交易的公平公正而实行的，但是上市公司也不可以因为资产重组随意停牌。根据最新规定显示，上市公司只能因为以股份方式支付交易对价的重组申请停牌，且停牌时间不可以超过10个交易日，而上市公司因破产重组的在重组期间原则上不可以停牌，如果确实需要停牌通过申请停牌时间不能超过2个交易日，再确有需要的不能超过5个交易日。

那么对于股民来说，上市公司资产重组是利好吗?对此，麟龙表示，一般来说，上市公司资产重组的目的主要有：获得企业未来发展的资金、提高管理效率从而降低运营成本、优化资源配置、通过公司间的兼并增强实力确定行业地位、扩展企业发展销售渠道、增加市场占有率、充分利用未来税收收益。因此我们可以发现，只要不出现重组失败的现象，上市公司进行资产重组多是利好消息。

什么是货币基金理财？货币基金H是什么？

以往人们听到货币基金时都一头雾水，不知道这是什么，近几年随着余额宝的走红，也让广大投资者认识了货币基金这种理财产品，今天金基窝选择了几个投资者对货币基金常常存在的几个问题进行解答。

问题一：什么是货币基金理财?

当我们说起投资理财时，肯定必不可少地提到银行储蓄，金基窝指出，货币基金就是银行储蓄的最佳替代品，货币基金作为一种开放式基金，它将投资者的资金募集起来由专业的基金经理集中投资于货币市场工具，在具有低风险的同时可以和银行储蓄一样随时申购随时赎回，流动性极强。

问题二：货币基金哪些好?

金基窝指出，货币型基金与股票型基金、混合型基金不同，其收益率波动较小，因此货币基金的好坏可以根据基金规模、基金成立时长、基金经理等方面判断。例如就基金规模来说，股票型基金规模过大会牵制住基金经理的投资能力，而货币基金的规模越大越有优势。

目前市场上的货币基金种类多样，除了我们都熟知余额宝外，还有国泰现金管理货币B、中银货币A、南方现金增利货币A、长城收益宝货币B、建信现金添益货币A、嘉实货币B、广发天天利货币B、易方达财富快线货币B等等。

问题三：货币基金H是什么意思?

在挑选购买货币基金时都可以发现很多货币基金后面都添加了A、B等字母，金基窝指出，AB其实是指同一只货币基金，只是在投资门槛上有所不同：货币基金A的最低申购份额是1000份，即1000元，更适合小额普通投资者;而货币基金B的最低申购份额是1000万份，即1000万元，更适合大额或机构投资者投资，分红收益高于货币基金A。

货币基金除了AB两类，还有一种是在后面加了H，金基窝指出，这个H与我们通常所说的基金后缀H含义不同，货币基金H代表了交易型货币市场基金，是指证券交易所场内份额。

问题四：为什么货币基金的净值始终为1?

一般基金在发行之初的基金净值都是1元，但是随着基金分红等影响基金净值不会总是为1，那为什么货币基金的净值始终为1?金基窝指出，这是由于货币基金每天都进行收益分配，它的收益不计入净值，相当于红利再投，以份额形式体现在每月结算后的总份额上。

龙周刊：什么是二次上市？与上市增发有什么区别？

近日，阿里巴巴或计划在香港二次上市的新闻信息沸沸扬扬，根据报道显示，阿里巴巴集团正考虑通过在香港二次上市筹资200亿美元，阿里巴巴计划最早在2019年下半年在香港秘密提交上市申请。那么二次上市是什么意思呢?下面龙周刊就来和大家分享相关知识。

二次上市，是指已经上市的公司将其部分发行在外的流通股股票在非注册过的另一家证券交易所上市。一般来说，二次上市会采用存托凭证的形式，如美国存托凭证ADR、全球存托凭证GDR等等。

我们都知道作为国内互联网企业龙头的阿里巴巴在2014年远赴美国纳斯达克上市，创下了250亿美元的美股IPO募资纪录，那么此次阿里巴巴二次上市的目的是什么?

龙周刊表示，一般来说，公司二次上市的主要目的仍然是融资，通过二次融资可以增加公司固定融资渠道，解决资金短缺问题并持续获得公司扩大生产规模等发展资金。除此之外，公司希望通过二次上市降低债务比例、实现行业内扩展或跨行业发展、取得更多的优惠政策、增加公司知名度、提升品象以及巩固自己的行业地位。据业内人士分析，此次阿里巴巴在香港上市的目的是使其融资渠道多样化并增加流动性。

常常会投资者混淆二次上市与上市增发，龙周刊指出两者有以下区别：

1、本质不同：二次上市本质是融资，增发本质是股本扩张;

2、监管要求不同：二次上市的要求更为严格，需要满足所在证券交易所的上市要求以及符合证券交易所所在的国家或地区的法律法规;而在A股增发上市的要求相对较低。

3、股权凭证不同：二次上市是以存托凭证的形式作为股权凭证;而增发上市仍然以股票的形式作为股权凭证。

4、面向对象不同：二次上市面向所有投资者;而上市增发既可以针对指定投资者，如大股东、机构投资者，也可以针对全部投资者。

5、对持有人的影响不同：二次上市有利于原有股票持有人将股票卖出获利;而上市增发不利于原有股票持有人，如果面向指定投资者增发会稀释原有股权。

对于公司来说，二次上市的影响与首次上市相似，有利于企业获得充足的发展资金，生产出更具竞争力的产品，进一步巩固行业地位，也扩大了企业的知名度和品牌影响力。

龙周刊：什么是DMI指标？

技术分析、基本面分析是许多投资者在炒股时常常采用的分析手段，其中技术分析指标除了K线图、KDJ指标、MACD指标等等之外，还有DMI指标。下面龙周刊就和各位投资者分享DMI指标相关知识。

DMI指标，又被称为动向指标或趋向指标，是由著名技术分析大师威尔斯·威尔德提出，是通过分析股票价格在上涨或下跌过程中买卖双方力量均衡点的变化情况，即多空双方的力量变化受价格波动的影响而发生由均衡到失衡的循环过程，从而提供对趋势判断的依据。

龙周刊指出，DMI指标是一种适合中长线投资者的技术分析指标。与布林线、MACD等其他技术指标通过交叉判断买卖时机不同，DMI指标没有忽略价格波动幅度，它通过反映出股票在上涨或下跌时多空双方力量的变化，从而预测判断出股票价格的走势。

就价格波动幅度来说，假设某只股票在最近两个交易日的收盘价都为15元，但是前一交易日的价格在10-20元之间浮动，后一交易日的价格在8至25元之间浮动，投资者都清楚这两日的价格波动代表的含义不同，在其他技术指标中几乎不会反应出这种波动变化，而DMI指标则会把每日的高低波动幅度因素计算在内，从而更加准确地反映出股票行情变化趋势。

DMI指标包括四个参考数值也是四条线，分别是+DI即PDI多方指标、-DI即MDI空方指标，以及ADX、ADXR两个趋向指标。一般在股票软件中都会有DMI指标的数值，那么投资者该如何运用DMI指标进行投资呢?龙周刊表示有以下几点：

1、当股价呈现出上涨趋势，且+DI由下往上突破-DI，表明买方增多，投资者可以买入，若ADX也伴随上升，则预示股价的涨势更加强劲;

2、当股价呈现出下跌趋势，且+DI由上往下穿过-DI，表明卖方增多，投资者应该卖出，若ADX伴随上升，则预示股价的跌势将会加剧。

值得注意的是，DMI指标中PDI和MDI的走势关系可以判断能否买卖，ADX和ADXR则可以判断股票价格未来发展趋势，两者必须结合起来使用，单独使用其中一个进行判断在实际运用中极易亏损。

龙周刊指出，DMI指标也有其缺陷。当股票处于盘整时，DMI指标的准确性就会受到影响，进而使得投资失败。

相比起K线、MACD、KDJ等使用方便快捷的技术指标，使用DMI指标的股民相对较少，一般只有资深的投资老手才会考虑使用，然而龙周刊认为只要熟练使用DMI指标将对买卖股票会有很大帮助。

麟龙：什么是趋势投资？如何运用？

在股票等投资市场中，量化投资、价值投资都是投资者十分熟悉、也是常常使用的两种投资方式，其实除了这两种投资方式之外还有趋势投资，下面麟龙就和各位投资者着重分享一下有关趋势投资的相关知识。

我们都知道趋势是指事物发展变化的规律，趋势具有重复、持续、有序、有向的特点，因此趋势投资是指运用投资标的价格上涨或下跌周期来判断买入卖出时机的投资方式，即当投资表的呈现出上涨(或下跌)趋势时表明接下来还会继续上涨(或下跌)。在股市中，投资者常常使用的K线、均线、趋向指标DMI、动量指标等等都属于是趋势投资。

麟龙指出，趋势投资来源于道琼斯理论，道琼斯认为股票价格有三种趋势，分别是基本趋势、次级趋势或修正趋势、短期趋势，持续时长依次递减。这一理论认为一旦趋势形成就将会持续一段时间，投资者可以在股价趋势形成时进行买入或卖出投资，直到下一个趋势形成再做出相应的改变。

那么投资者该如何进行趋势投资呢?麟龙表示，根据趋势投资的原理，当股价形成上涨趋势时买入股票，当股价形成下跌趋势时卖出股票，再根据股指点位决定仓位。举例来说，当股价下跌股指也相应出现小幅度下跌时投资者可以选择轻仓、短线操作，先试探股价是否会进行反弹，以免后续亏损严重;而当股价大幅下跌股指也大幅下跌位于历史低位时，投资者可以大量买入建仓，股价上涨则完全相反。

特别是在股票市场中，趋势投资与价值投资通常被认作是对立面，两者的拥护者都认为自身更甚一筹。麟龙表示，不管采用哪种投资方式都不是一劳永逸的，不同的投资方式适合于不同的时期。

正如一句老话，“熊市重质，牛市重势”，在熊市时更适合运用价值投资，此时许多股票价格都被低估，是抄底的好时机，趋势投资则无效;而在牛市时则更适合运用趋势投资，此时许多股票价格都大幅上涨，价值投资会认为这些股价都被高估，趋势投资则可以获利。

最后，麟龙也要提醒各位投资者，采用趋势投资一定要具备专业的趋势判断能力，否则判断错误只会空手而归，同时在实际运用过程中不能仅靠趋势投资，还需要与技术指标、价值投资相结合，追求利益最大化。

混合型基金保本吗？收益怎么样？

资产投资于高收益的股票、固定收益类的债券以及货币市场工具，通过只投资一个基金产品就可以实现投资多元化，这是在指混合型基金。相比起股票型基金和货币型基金，投资者对混合型基金的了解较少，下面金基窝来回答混合型基金常见的几个问题。

问题一：混合型基金保本吗?保本混合型基金怎么样?

金基窝指出，混合型基金通常都不保本，混合型基金风险、收益和波动低于股票型基金、高于债券型基金和货币型基金。

保本混合型基金是指一级分类为混合型基金，二级分类为保本基金。金基窝指出，这类基金也是将资产投资于股票、债券、货币市场且不属于股票型基金和债券型基金，在投资期间本金不受影响，基金的收益、波动、风险相比起混合型基金略低，兼具混合型基金和保本基金的优点。

问题二：偏股混合型基金是什么?

金基窝指出，混合型基金可以根据股票、债券比例以及投资策略的不同分为偏股型基金、偏债型基金、平衡型基金、配置型三种类型。其中偏股混合型基金是指基金投资资产中股票占50%~70%，债券占20%~40%;偏债混合型基金资产中债券占50%~70%，股票占20%~40%;平衡混合型基金资产中股票和债券的比例很平均，在40%~60%之间;配置混合型基金的股债比例则根据市场决定。

问题三：混合型基金收益怎么样?

金基窝指出，混合型基金的收益低于股票型基金，高于债券型基金、货币型基金。在混合型基金中，收益大小为：偏股混合型基金>平衡混合型基金>偏债混合型基金。一般来说，混合型基金的年收益率在3%~20%之间，但是也会出现收益率为负的情况，2018年混合型基金平均收益率就为﹣14.19%。

问题四：混合型基金后面的A、B是什么意思?

金基窝指出，混合型基金A、B是指同一只基金，两者区别主要在于收费方式的不同。A类混合型基金实行前端收取申购费，也就是说在申购的时候就收取费用，销售服务费为零;C类混合型基金没有申购费，但是收取0.5%的销售服务费。混合型基金后缀A、B的含义与债券型基金后缀A、B相同。

除此之外，在股票型基金中，后缀A代表基金稳健份额，预期风险和收益都较低，类似债券利息收入;后缀B代表激进份额，可以通过杠杆效应获利，同时高风险高收益。

麟龙：什么是年化收益率？和年收益率有什么区别？

作为投资者，大家都知道如果一款理财产品的年化收益率超过20%就要极为谨慎，这代表了这款产品具有极大的风险，甚至有可能会亏损本金。在日常生活中，投资产品之前先看年化收益率也成为了许多投资者的习惯，那么什么是年化收益率?下面麟龙就来和大家聊聊年化收益率的相关知识。

年化收益率，是指投资期限为一年时预期获得的收益率，现今从银行存款至私募基金，在投资之前我们所了解到的收益率都是年化收益率，其计算方法如下：假设投资者将本金C投资于某产品，投资一段时间T后本息共为V，那么此次投资的收益P=V-C，收益率K=P/C，投资者在一年内重复投资的次数为N，N=D/T，D为一年的有效投资时间(银行存款、票据、债券等为360日，股票、期货为250日，房地产和实业为365日)，则年化收益率Y=(1+K)^N-1或(V/C)^N-1。

举例来说，假设投资者将1000元投资于货币基金，过去七天一共获得收益0.56元，收益率K为0.056%，那么该货币基金的年化收益率为2.92%，一般货币基金的年化收益率都是由该基金过去七天每万份基金份额净收益折合得到。

麟龙提醒，虽然年收益率和年化收益率仅一字之差，但是两者有所区别，年收益率是投资一年实际所获得的收益，它可以计算得出一个准确的数值且固定不变，计算公式为年收益率=[(投资内收益/本金)/投资天数]×365×100%;而年化收益率仅仅是把当前的日收益率、周收益率、月收益率换算成年收益率计算出来的，它是预期收益而不是实际收益，由于年化收益率会出现一定的波动，因此年收益率往往并不等于年化收益率。

除了年化收益率、年收益率之外，投资者还常常会看见年复合收益率。麟龙指出，年复合收益率是指通过年复利计算得出的收益率，常常按照投资周期一年进行计算，公式为年复合收益率=(期末资金-期初资金)/期初资金。

通常来说，银行存款的年化收益率为2~3%之间，债券的年化收益率在5%左右，基金、股票的年化收益率则更高。麟龙指出，一般投资收益率超过10%就要谨慎投资，超过24%则表明风险极大，超过36%则不受国家法律保护，因此投资者在投资前一定要关注产品的年化收益率，再根据自身风险承受能力判断是否要继续投资。

麟龙：什么是最大回撤率？

每当人们听到其他投资者讲述着自己投资的光辉历程，通过投资获得了30%甚至50%的回报率，人们往往羡慕不已，然而麟龙指出，回报率越高就意味着承受更多的风险，高风险高收益。那么作为投资者该如何判断投资风险呢?麟龙指出，除了夏普比率外，还有一个衡量风险的指标——最大回撤率。

最大回撤率，也可以将它理解为最大亏损率，即投资可能承受的最坏可能。回撤是指在某一段时期内产品价格从最高点开始下跌到最低点的幅度，在选定周期内任一历史时点往后推，产品价格走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值就是最大回撤率。

麟龙指出，最大回撤率作为一个重要的风险指标，它可以应用于对冲基金和数量化策略交易。最大回撤率的计算公式为：最大回撤率=(1-账户当日价值/当日之前账户最高价值)×100%。举例来说，假设资者在半年前在某只基金的份额净值最高点3元时申购买进，半年后的今天该基金份额净值下跌至最低点2.1元，那么此时最大回撤率为30%。

从这里我们也可以发现，(最高点净值-最低点净值)/最高点时的净值得出的结果并不是最大回撤率，这也侧面表明了最大回撤率会发生在最高点下跌至最低点的途中，这与每个投资者的投资时长密切相关。

那么投资者该如何使用最大回撤率进行投资呢?麟龙指出，主要有两个方面：

第一，可以通过最大回撤率衡量一个产品的风险水平。龙周刊指出，最大回撤率与风险成正比关系，最大回撤率越小的产品投资者所承受的风险越小，亏损越小，反之亦然。通过最大回撤率投资者可以清晰地了解自己投资所面临的最坏结果，进而决定是否要继续投资。

第二，可以通过最大回撤率投资者可以挑选出优质产品。当最大回撤率与产品收益率相结合时，若产品收益率越高最大回撤率越低则表示产品越优秀，产品收益率越低最大回撤率越高则表示产品越差，不适合投资。

麟龙指出，在投资过程中，投资者要控制最大回撤率的范围、关注产品的价格变化趋势。倘若一只产品的最大回撤率为20%，那么它的价格只需要上涨25%就可以获利，而产品的最大回撤率为50%时则需要100%上涨才能回到之前的价格，显然最大回撤率越低获利的可能性越高。

股票型基金有哪些类型？有哪些特点？

股票具有高风险性是各位投资者都知道的知识，因此许多投资者选择不投资，于是既能投资于股票、风险又小于股票的股票型基金受到了许多投资者的青睐。下面金基窝收集了一些投资者经常遇到的股票型基金问题并进行解答，以供各位投资者参考。

问题一：股票型基金有哪些类型?

金基窝指出，股票型基金主要有三种分类方式，分别是：

1、根据所投资的股票种类划分为优先股基金和普通股基金，其中优先股基金是可以获得稳定收益、风险较小的股票型基金，普通股基金则是以追求资本利得和长期资本增值为投资目标、风险较高的股票型基金。

2、根据投资分散化程度可以分为一般普通股基金和专门化股票型基金，一般普通股基金是将基金资产分散投资于各种各样的普通股票，专门化基金则将基金资产几种投资于某一类或某一行业的股票。

3、根据投资目的不同可以分为资本增值型、成长型、收入型股票基金，想要获得超额收益的投资者可以选择资本增值型股票基金，想要获得稳健收益的投资者可以选择成长型股票基金，想要承受较低风险的投资者可以选择收入型基金。

问题二：股票型基金有什么特点?

金基窝指出，与股票相比，股票型基金具有风险分散、投资成本较低的特点，投资者可以通过投资一个股票型基金就实现投资多只股票的目的，且有专业的基金管理者代为投资，既分散了风险又大大节约了时间和精力，投资成本低。股票型基金还具有流动性强、变现能力高、收益高的特点。

问题三：股票型基金如何计算收益?在哪里看收益?

金基窝表示，一般来说股票型基金在发行之初单位净值即认购价格都为1，后续基金单位净值会波动，股票型基金收益=基金份额×(赎回日基金单位净值-申购日基金单位净值)-赎回费用，其中基金份额=(申购金额-申购费率)/申购日基金单位净值。

值得注意的是，许多投资者分不清申赎日的股票型基金单位净值，金基窝表示，在交易日下午三点前申购的基金份额，将按照T日的基金净值在T+1日确认份额;在交易日下午三点之后申购的基金份额，基金净值和份额确认时间都将往后顺延一个交易日。

目前的基金公司官方网站、第三方平台等线上股票型基金销售渠道都会显示基金单位净值、投资者的基金份额以及收益。

龙周刊：什么是股票除权？除权之后一定会填权吗？

除权股一直是股市中的炒作热点，这也是因为许多投资者都抱着除权股后续会填权的预期而纷纷买入，那么什么是除权和填权?股票除权之后一定会填权吗?下面龙周刊就来和各位投资者讲解一下股票除权和填权的相关知识。

在我国，一般来说上市公司在对股东进行利润分配时会采用股票红利和现金红利两种方式，也就是我们俗称的送红股和派现金。如果一个投资者在上市公司送红股之前买入该公司股票，即含权股，那么在股权登记日还可以获得红股，而在股权登记日当天买入该上市公司股票的投资者就只能获得股票而没有红股，因此为了保证交易的公平公正性，上市公司在以股票红利的形式将利润分配给股东时，该股票的上市交易价格一般要除去发行公司配发给股东的那部分权值，这就是股票除权。

股票除权通常分为无偿配股，即盈余转增资或公积金增资;有偿认股，即现金或实物增资认股;无偿配给或有偿认股同时进行这三种形式。除权之后的股价=股权登记日的收盘价/(1+每股送红股数)。

举例来说，某只股票在股权登记日的收盘价为15元，上市公司实行送红股，每10股送2股，即每股送0.2股，则次日股价为12.5元。股票除权之后，除了可以保证股票交易的公平公正，还可以确保上市公司的总市值保持不变，虽然股票数变多了，但是实际总价值没有发生变化，还能利用低价吸引投资者买入。

那么投资者在购买除权股后，一定会出现填权吗?龙周刊表示，不一定。除权后的股价会出现两种情形，一种是股价上涨，即股票填权，当股价将除权出现的差价补回时则为填满权;另一种情况是股价下跌低于除权价，即股票贴权。

只有当上市公司本身经营生产状况良好、业绩优秀，投资者看好，认为其具有高成长性、未来回报丰厚，并有大量资金流入推动股价上涨时才可能出现填权;如果上市公司生产经营状况不佳时、或除权之前股票价格上涨幅度过大，股票价格下跌反而会出现贴权。

因此龙周刊建议各位投资者不要盲目炒作除权股，在实际投资过程中要坚持价值投资，以免股票出现贴权而被套牢。

麟龙： 什么是系统性风险？具体有哪些？

不管是投资股票等证券市场还是楼市、汇市，只要在金融市场中都经常能听到系统性风险，那系统性风险究竟是什么?该如何避免系统性风险的发生呢?麟龙将在下面的文章中为大家解答。

系统性风险，又称之为市场风险，是指金融机构从事金融活动或交易所在的整个系统(机构系统或市场系统)因外部因素的冲击或内部因素的牵连而发生剧烈波动、危机或瘫痪，使得单个金融机构不能幸免，从而可能遭受经济损失。

一般来说，系统性风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险等等。发生系统性风险的原因也多种多样，例如自然灾害、大型金融机构的破产倒闭、市场投资者的心理变化、战争等等。

麟龙表示，系统性风险会对整个系统内部的结构和功能都产生影响，不仅如此，系统性风险的发生是不受控制的，它还能波及到毫无联系的第三方，使之承担一定的损失。总的来说，系统性风险具有不可分散性、不可控性、破坏性、蔓延性、传染性、外部性以及对整个实体经济的巨大溢出效应。

一旦发生了系统性风险，其影响和破坏性极大。以股市为例，发生系统性风险之后每一个股民都会受到影响，交易所上市的股票价格全部下跌，即便遭受了巨大的损失股民仍然抛出手上的股票，这种情况也会使得债市、基金等市场上的投资者心理受到影响，进而影响到宏观经济，甚至造成社会动荡。

与系统性风险不同，非系统性风险仅仅发生在企业内部，它是独立存在且可受控制的，最重要的是非系统性风险可以通过构建投资组合化解。而系统性风险又被称为不可分散风险，它无法通过构建投资组合消失，只能采取措施进行防范。在防范系统性风险之前，应该先准确识别、正确认识和合理评估当前金融体系中存在的系统性风险，麟龙总结出以下几点防范措施：

1、政府适当进行干预，进行宏观调控，保证经济市场平稳运行;

2、相关机构加强经济市场监管，例如由于监管力度不足使得影子银行存在发展，这会加大系统性风险发生的可能性;

3、注重高杠杆、金融创新和金融风险的稳定性。高杠杆一直是金融行业的重要问题，应该适当进行去杠杆。

4、建立健全市场系统性风险监控体系和预警机制。

麟龙：什么是美林投资时钟理论？

在金融市场中，有一句话叫做美林时钟又变成了“电风扇”，许多投资者以及金融行业工作者第一次看见这句话时都摸不着头脑，这其实是指美林投资时钟理论，麟龙将在下面的文章中和各位投资者一一细说。

熟悉金融市场的投资者肯定都听说过美林证券这个世界上著名的投资银行，虽然其在2008年因受到次贷危机的影响亏损严重，最终被美国银行所收购，但是由它提出的美林投资时钟意义重大。麟龙指出，美林投资时钟理论按照经济增长与通胀的不同搭配，将经济周期划分为四个主要阶段：

1、复苏期：经济增速开始缓慢上升，通货膨胀率下降。此时股票对经济的弹性最大，投资标的中股票的收益率最高，接下来依次是大宗商品、债券、现金，因此在这一阶段中投资者最好的选择是股票;

2、过热期：经济增速快速上升，通货膨胀率上升。此时投资标的中大宗商品收益率最高表现最好，接下来依次是股票、现金或债券，投资者最优选择是大宗商品;

3、滞胀期：经济增速开始下降，通货膨胀率上升。此时现金的优势最强，流动性最好，接下来是大宗商品或债券，最后是股票，这是由于经济下行对企业盈利造成一定的冲击，因此在这一阶段中现金为王;

4、衰退期：经济增速快速下降，通货膨胀率下降，货币政策宽松。此时债券的收益率最好，其次是现金、股票、大宗商品，投资者的最优选择是债券。

上面这四个阶段可以通过时钟来表现，一般来说，一个经济周期从繁荣到萧条通过时钟顺时针旋转共有12个表现：股票价格上升、商品价格上升、外汇储备上升、货币宽松、房地产价格上升(经济景气的顶部，处于时钟12点的位置)、;利率上升、股票价格下降、商品价格上升、外汇储备下降、货币紧缩、房地产价格下降(经济萧条的底部，处于时钟6点的位置)。值得注意的是，在实际运用过程中经济并不会完全按照这个时钟进行，有时会跳过甚至逆时针进行。

麟龙指出，美林时钟变成电风扇是用来形容市场上资产表现变化飞快，周期缩短。例如在一年之中第一季度股票表现最好，第二季度大宗商品表现最好，第三季度现金表现最好，第四季度则是债券表现最好。

如今，虽然美林证券与雷诺兄弟一样，都成为了受经济局势下行影响而破产的典型案例，但是美林投资时钟理论却依然被认为是经典的经济周期分析工具，比起以往使用经济增长和通货膨胀两种形式更具有准确性和即时性。

信托基金安全吗？信托基金功能是什么？

信托基金，是一种集合投资方式，通过契约或者公司的形式借助发行收益凭证、基金单位、基金股份等基金券的方式募集资金进行投资。很多基金投资者都或多或少听到过信托基金，但是对它还不够了解，存在着许多问题，下面金基窝选择了几个信托基金常见问题进行解答。

问题一：信托基金安全吗?风险大吗?

金基窝表示，信托基金是一种“利益共享、风险共担”的集合投资方式，是由专业的而投资机构进行分散投资，最后投资获得的收益按各投资者出资的比例分配，在过程中投资者要承担相应的风险。对于投资者来说，由于信托基金并不保本，因此信托基金风险大小取决于其投入的资金量大小以及预期收益，收益越高、资金量越多风险越大。

一般来说，信托基金投资于企业贷款，很少涉及到股权投资，因此风险主要有流动性风险、信用风险、企业运作风险、利率风险以及本金亏损风险。

问题二：信托基金功能是什么?

根据金基窝的总结，信托基金一般有以下几个功能：

1、理财功能。这是信托基金最基本的功能，通过信托公司的专业管理，投资者可以实现财产的保值甚至增值。

2、财产保护功能。信托基金这一功能的优势逐渐显露出来，它通常可以分为两个部分的内容：一是财产继承，二是债务隔离。例如我们经常可以看到某某家族成立了信托基金，从而确保家族资产的保值、增值，这也省去了继承资产的诸多麻烦以及防止后辈随意挥霍财产;除此之外，当投资者即委托人破产或出现其他需要资产偿还情况时，由于信托基金资产具有资产和收益的独立性，可以使得投资者的这部分财产得以保留。

3、社会服务功能。在西方一些国家，助学、扶贫等慈善机构都通过信托基金得以运作生存下去。

4、社会投资和金融功能。信托基金让投资者多了一种投资产品和渠道，通过信托基金参与到社会投资中。

5、社会中介功能。信托基金将投资者的资产集中起来，统一投资于某个项目中，起到了中介功能。

问题三：信托基金如何获得收益?

信托基金的收益来自于利息，一般多是社会项目的贷款利息，很少来自于股权投资获得的收益。例如信托基金将投资者的资金以14%的利率贷款给房地产项目公司，再将其中10%的利息给予投资者，信托基金获得剩下的4%，由于一般找信托基金贷款的企业多是信用不足以在银行贷款或者银行信用额度用完的企业，因此利率较高。

龙周刊：什么是高送转股票？高送转是利好还是利空？

自从去年上海深圳证券交易所公布高送转股票的标准之后，股票中的高送转板块持续降温。许多投资者都对高送转股票不是很了解，下面龙周刊就来和大家分享与高送转股票相关的知识。

高送转股票，经常简称为高送转，是上市公司在发布业绩报告时实行对原有股东大比例送红股或者转股的行为，这类上市公司股票就被叫做高送转股票。值得注意的是，上市公司在进行高送转时常常也会同步进行股价除权，以保证公司总市值保持不变。

举个例子来说，某只股票实行每10股股票送10股，原本股民拥有100股该股票，每股价值1元，高送转之后就拥有200股，每股价值只有0.5元，虽然数量变多了但是实际上股票总价值没变。

龙周刊指出，高送转实际上是上市公司内部的股东结构调整，对公司净资产收益率、盈利能力没有影响，股东也并不会因为高送转而获得更多的分红收益，反而因为总股本扩大每股的收益被稀释了。

高送转股票一直以来都是股民竞相购买的种类，而高送转股票实际价值并没有改变，为什么股民还会纷纷买入呢?龙周刊表示，因为高送转后股票数增加，投资者认为自己赚到了;除去投资者心理因素，高送转股票受到追捧是因为上市公司的资质往往和总股本成正比，这类高送转公司被认为具有高成长性，未来会出现填权现象，是炒作的热门题材，因此受到股民们的喜爱。

那么高送转股票真的值得购买吗?出现高送转是利好还是利空?对此，龙周刊认为出现高送转往往代表着利好。这是因为高送转往往发生在上市公司公布年报等业绩信息时，表明了公司对自身经营能力的肯定，认为未来会公司业绩将会持续增长，传递良好信息;

另一方面，上市公司公布的年报中会包含利润分配等市场高度关注的信息，可以借助高送转吸引市场的关注推动公司股价上涨。除此之外，高送转后股价变低，投资者投资门槛变低，以往资金实力不够的投资者都可以买入，提高了股票的流动性。

然而龙周刊提醒，不要盲目看到高送转就积极买进，有些上市公司在实行高送转之后业绩大不如前，也有的会借用高送转的名义吸引股民炒作，总的来说高送转的实际意义不大，股民在购买股票时还是要遵守价值投资理念。

麟龙：什么是久期？如何通过久期选择债券？

大部分投资于股票和基金的投资者听到久期这个专业名词时都一头雾水，这也是正常现象，除了债券型基金与债券投资者之外大家都不了解久期的含义，下面麟龙通俗易懂地来为大家介绍什么是久期。

久期也被称为持续期，是以未来时间发生的现金流，按照目前的收益率折现成现值，再用每笔现值乘以现在距离该笔现金流发生时间点的时间年限，然后进行求和，以这个总和除以债券各期现金流折现之和得到的数值就是久期。

麟龙指出，换种说法久期就是指债券投资者全部收回本金和利息所需要的平均时间，是债券的平均到期时间。债券的到期时间、票面利率以及预期收益率是影响久期的三大因素，在不考虑其他因素的情况下，当债券的到期时间越长、票面利率越低、预期收益率越低时，债券久期越长。

由于都与到期时间相关，许多投资者在刚接触久期时常常将其与债券的剩余期限混为一谈。麟龙表示通常来说，虽然久期与债券的剩余期限成正比关系，但是仅在债券为零息债券时，久期才会等于债券的剩余期限，定息债券和浮息债券的久期小于债券剩余期限。

目前债市上有多种形式的久期，例如麦考莱久期、修正久期、有效久期等等，其中麦考莱久期是市场上投资者最为常用的一种，修正久期也可以通过麦考莱久期转化得出，即修正久期=麦考利久期/(1+市场利率)。

值得注意的是，如今在债市上，久期已经不单单是一个与时间相关的名词，它可以用来评估某只债券受利率、税收、信用等风险的影响。通过久期，我们可以用统一标准对比不同利率、不同价格、不同期限的债券，更加方便快捷地判断出不同债券的优劣。

那么投资者该如何利用久期来选择债券呢?麟龙指出，一般来说，久期越短债券价格波动越小，风险愈低，受市场利率变化影响越小，但是收益也较低;反之久期越长债券价格波动越大，风险愈高，受市场利率变化影响越大，但是收益越高。例如超短债久期<短债久期<中短债久期，当投资者想要收获长期稳健收益时，可以选择持有中短债。

麟龙指出，投资者不仅可以将久期运用在单一债券上，也可以运用久期分析债券投资组合，通过久期，投资者可以控制、优化、避免债券受到的利率影响。