别再幻想了

    上周末过得极不平静。对于很多人来说又发出爆炸性新闻。一个是美国再次对华为出手。美国的工业与安全局官方宣布，将严格限制华为使用美国的技术、软件设计和制造半导体芯片。美国以国家安全为由，对华为全球芯片采购进行全面封锁。美国以倾全国之力打压中国一个民营企业。另一个重磅消息是中国驻以色列大使被发现死在家中。

 你们知道他想干什么吗？真是的18年以来美国说的是他们贸易逆差太大，仅仅是为了恢复他们的贸易数据吗？绝没有这么简单。在前面一系列的百年未有之大变局的文章中，我们多次提到美国对中国的一系列操作。并非仅仅是为了贸易，为了钱。而是想把中国做成第二个苏联。他们是既要钱又要搞崩你。

 现在国内不少人说美国要的只是钱等等。其实不是的，如果要钱，为什么2017年当中国给美国送去2500多亿美元的大礼包，特朗普到越南还没回国，就反手给中国捅了一刀。既然美国要的是颠覆。那么他们很多的政策就会极外使劲儿。这才符合美国的风格，符合美国的利益。苏联的例子就在前面。美国即使把中国完全颠覆了。他也不会放过中国，更不会救中国。俄罗斯即使到现在还挨美国制裁。你们可以查一下中国的体量是俄罗斯的多少倍？因此，如果中国跪了，俄罗斯的今天就是中国明天。讲俄罗斯的例子，直接告诉你结论。结论是，中国即使跪了，美国也不会放过你的。

 所以。后面贸易战还会继续打，并且金融战一样不可避免。并且我们已经在《中美会爆发金融战吗？》讲过逻辑，有兴趣再看一下那篇文章。既然如此。国内应该早早作出准备。要有各种预案。别再幻想做梦了。用孔孟之道去对待强盗，你只有吃亏的份。

   大家有兴趣可以去百度一下我们驻以色列的大使近期发表了什么言论？美国国务卿蓬佩奥访问以色列前后，针对中国散布了一些谬论。概括起来就是“病毒源头论、隐瞒疫情论、投资威胁论”。然后中国驻以色列使馆就做出了一些回应。关于怎么回应的，大家自行百度查。回应的文章发表在以色列最大的英文报纸上。后面大使就遇害了。

   美国国务卿经常发表攻击中国的言论，新闻上大家经常看到。这个人曾经担任过美国情报局局长。他于14日刚刚访问了以色列。目前大使的死因在进一步调查中。不排除任何可能。世界之黑暗从未改变。中国要想快速崛起，持续繁荣，就必须学会把高尚留给自己，与世界一同野蛮。

创业板仍将持续强势

    相信大家也看到各类新闻了，创业板将进行重大变革。创业板将于今年下半年实施注册制。严格来说创业板要实施注册制，并不是什么新闻。因为创业板要实施注册制，在去年科创板正式上线之后没多久就提到过。在去年的计划是在今年3月实施新的证券法然后创业板进行注册制。然后由于今年疫情的因素。证监会在今年2月份发了一个公告。说新证券法实施不等于立马施行注册制。

  记得在二月十几号的时候。证监会发布了修改后的《上市公司证券发行管理办法》、《创业板上市公司证券发行暂行办法》和《上市公司非公开发行股票实施细则》。然后我们对这些细则和办法进行了重点解读。在《为中长期上涨奠定基础》这篇文章我们写道：新《证券法》规定证券发行实施注册制并授权对注册制的具体范围实施步骤进行规定，预计创业板尤其是主板，中小板实施注册制尚需一定的时间。新证券法施行后这些板块在一段时间内继续实行核准制，核准制和注册制并行与新证券法的相关规定并不矛盾。

  所以在那篇文章中，我们明确指出等于暂缓实施注册制。所以后面在2月中下旬以及3月上旬又迎来了较好上涨。不过最近4月份又放出风来。创业板很快实施注册制，规则的草案都已经发布出来了。所以按照他们行事的风格。预计今年第三季度创业板注册制就要出来。创业板这个板块他有7万多个亿的总市值。这个板块远比新生的科创板的体量要大的多。后面这个板块实施新的玩法。所以这个板块将出现造势行情。在创业板注册制实行之前。创业板将出现大量个股交易机会。

强即是弱，弱即是强

     上周的市场强不强？毫无疑问上周的市场是比较强的。在受到利空消息之后能低开高走拉阳线。随后周四指数仅小幅调整，周五指数继续上拉。当然属强势。甚至你们可以看到我们上周四的文章是有些小阶段看空的。因为在技术上上周最好他就收周阴线。其次周线上上周收小阴小阳线。那么上周五最好就是收阴线或小阴小阳线。但上周五，偏偏就走出了比预期中更强的走势。

  上周五的那种强势其实不好。有些人可能不会明白。就好像《般若波罗蜜多心经》里面讲的……色即是空，空即是色……很多人他一样不会理解这句话。其实如果你看懂了我上周四的文章，那你一定知道我是怎么认为的。我其实在上周四的文章中是希望上周五他能够调整。最好是让周线形成阴线，再其次就是周线上是小阴或小阳线。按现实的走法比预期中的略强一点。而这个强恰恰会让我认为他心虚。

 因此在上周的超强走势，反而让本周会有恐固的走势出现。这也是必然现象。因为技术上上周五应该收阴线。它的内在逻辑是上周并非完整交易周。三天的成交量很难超过于之前一周5天的成交量。那么上周技术上的匹配最好是阴线或小阴小阳。超过这个反而造成背离走势。你们看上周五挺强，但他却会造成这周的影响。在背离的走势下。你不补量的话随时埸陷。所以上周五的异常强势，将导致本周将出现补量走势。

  本周出现补量走势。也不需要惊叫慌。两会前有维稳资金在里面。再怎么折腾也不会太难看。挖坑也能够出坑。精选个股好好做吧。

静待花开

    这两天的走势其实都在昨天早盘前的文章《无招胜有招》里面，我们在昨天的文章对行情有过分析。并且我们分析过两种主要的方式。第1种大幅低开，然后低开高走。第2种是先在上月收盘价下震荡一段时间再上拉。无论是哪种后面都是要涨的，所以你怕什么呢？

  所以当外围出现利空的时候。并不意味着这边马上就要大跌。他其实对盘面的影响并没多少。那我们再回看一下这两天的盘面，昨天是不是低开高走？而今天就出现震荡行情。不用到今天收盘，其实在昨天就已经化解了那个利空消息。那么接下来会怎么走呢？其实这个也很简单。你比对一下这两天的走势和昨天早盘前的预测就能得到答案。

  在这两天的实际走势之中和昨早盘前预测的走势。框架上对了。但实际走势又略有不同。特别是昨天并没有大幅低开，还拉出了阳线。那么昨天的走势就决定了这周的走势。也就是说昨天的走势就决定了这周的走势。很多人可能对这段话他不太理解。那我直接说预测结果。由于昨天的低开高走。并且不是大幅低开的那种低开高走。基本上决定了本周他就是一个小阴小阳的周线。那么由于昨天已经收阳线。那么今天和明天指数上是很难大幅上涨的。技术上明天日k线大概率是阴线。周线上大概率上也是一个阴线。略强一点就是小阳线或假阳线。

 也即是说，由于周三不是大幅低开，本周的日k线上反而会呈现震荡格局。这种走势也并不是说大盘就出问题了。而是市场在积蓄能量。到下周和下下周个股将比现在更加精彩。所以说静待花开，不要担心。你只管做好个股就好了。

无招胜有招

    节前放假后，金毛的一个消息造成a50短期爆跌。然后不少朋友慌了神。不少人认为这边也会大跌。我要说的是，你真想多了。短期这边我们不具备大跌条件。相关的逻辑其实在早几篇的文章都有提到。那个消息也就是影响短期走势而已。甚至只影响开盘。

 于短期而言，这种利空消息，最多也就是先挖坑然后再反弹。阶段总的上升趋势并没改变。这个位置如果大幅低开，那你更不用担心。越是大幅低开，越容易呈低开高走的形态。如果低开不多甚至平开或高开那么这个消息的消化时间就会长一点。背后的逻辑在于主力利益的导向。若是大幅低开，说明他要杀出大量恐慌盘。反而让你看到逆势上涨的最终形态。

  若不是大幅低开，则说明主力不想让人抄底便宜筹码，这样的话他就会以巧取胜，用振荡方式去绞杀短线盘。对于坚定看好市场的投资者而言这里并不是坏事。因为主力最有可能的就是用以下两种方式。第1种大幅低开，然后低开高走。第2种是先在上月收盘价下振荡一段时间再上拉。无论是哪种，后面都是要涨的。所以你怕什么呢？

   有的朋友会说，会不会出现第3种状况。直接高举高打。虽然这是个小概率事件。但如果出现那不是你们都喜欢的走势吗？所以这个位置真不用担心什么。并且按照我们的预估，今天应该还会给到很多人上车和加仓的机会。

他来了，他来了

     最近几天受年报和季报陆续公布的影响。市场一直处于压制状态。不少个股更是惨不忍睹。在这样的节点个股受到压制也是很正常的。我们在迎《迎接双报洗礼》一文中就有提到。有兴趣查看近期文章。在最近的盘面，由于反应过于激烈。很多人大呼受不了。但就在今天上午。终于迎来好消息。今年的两会将于5月22日起在北京召开。

   今年的两会他跟往年是大不一样的。首先在十三五规划之中，今年是收官之年。按原定计划中，今年有很多要实现。比如十九大提到要在今年全民脱贫。那今年的扶贫工作它将是一个重点之一。另外由于疫情的因素。国内一季度大量停工停产。经济影响也比较大。再加之国外目前仍在抗疫的过程中。作为占我们经济比重约1/3的外贸肯定大受影响。

  今年国内的经济将主要靠基建和扩内需来完成。全球一体化的产业链战线太长。后面肯定要重新构建。这个对我们是有影响的。这个我们在《百年未有之大变局》一系列的文章中讲到过。另外从疫情的发展以及各国抗疫的政策及效果，世界格局将会变得比较复杂。特别海外一些国家抗疫居然是以经济为本。而并非像我们以人为本的抗疫这为后面各种危机埋下了种子。可以预见的是后面海外很多国家要爆发经济危机、债务危机、社会危机。然后他们的股市和货币也要崩塌。那么今年两会就极特殊的地方。既要保经济，又要这样那样。

  还早在3月份和4月初的时候。我们就已看到各种要搞建设规划的新闻，但是都没有看到实质性的东西落实下来。这也是近期股市走得很纠结的因素之一。光听楼梯响，不见人下来。所以市场很多人处于观望。因为有些东西实际上还是要开会来商量的。毕竟全国一盘棋的情况下你要做一些均衡。有些人可能会说，既然需要开会来商议。为什么不用网络会议？那样说话的基本就是小白。像这种重大会议是不可能用网络会议的。因为开会的过程中。有些细节他并不能公开。比如说某些讨论的细节。你要放到网络上，就意味着有可能被其他人看到。目前网络喷子本来就多。而有些所谓的讨论细节被那些喷子和带路党看到了。你想想看那些满嘴喷粪的喷子会把你喷成什么样。

  很简单的理解。今年的两会为了应对全球严峻的形式，以及保就业促经济，肯定会出台相关大量对策和政策。或者说出台国内后面经济发展的相关指引。而所有的这些都与我们资本市场息息相关。当你的计划或者规划或者引导明确的时候。那么资本市场就不会成为无头苍蝇。

   总之期待已久的两会，它终于要来了。

显现过节情绪

    受昨天盘后发布的创业板即将注册制的消息。上午盘面一度出现百股跌停。盘面恐慌情绪异常严重。但10:00之后快速反弹，到中午收盘的时候基本收复了跌幅，不过指数虽回来了，但个股情况仍然不太妙。截止至收盘上证的涨跌比约为1：3。而深圳那边的涨跌比接近了1：4。虽然深成指上涨了0.47%，上证仅微跌了0.19%。但全市场上涨的票不到22%。说明个股情绪仍然偏冷。

  今天早盘的下跌其实很容易理解。你可以理解为利空消息打击了多头的持仓情绪。后面指数虽然反弹的比较强。但个股不买账。这样说明大家的情绪处于谨慎范围。而且你会发现今天盘面上涨停板的票与业绩好的居多。

  而且最近多家银行对类似中行原油宝相关的业务做出了一些调整。不少银行这个位置已经限制开仓了。而且这些限制还不仅限于原油的交易。一些银行已经限制铜等其他大宗商品的交易。这也显现出银行也在开始做规则上的风控。这些是很必要的。我们也在前期发表过相关的文章。大宗商品根本就不是一般的人能碰的。

 种种迹象表明市场对风险偏好意愿降低。反过来说就是品种的风险增加，于股票市场而言就是个股风险出现一定的上升。短期而言，双报影响仍在持续之中。个别个股会有暴雷现像。再叠加长假因素。市场做多的意愿仍然会受到压制。

迎接双报洗礼

    由于时间节点的特殊。目前进入到双报密集公布期。这个双报当然指的是年报和一季报。并且目前大部分企业都受制于这个影响。近期大部分票都在盘整。并且有相当比例的票受年报及季报数据的压制。市场的量能也维持在相对低位区间。但目前的成交量并未压到极致低区间。

  双报报公布后。市场的方向及可操作标的，将变得更为清晰。特别是可操作标的范围将大面积的重新评估。而这些数据和结果。对于想长期在市场的人是有着非常重要的作用。而今天的上涨板块像生物疫苗，中小银行等板块更是说明了资金开始更注重业绩了。生物疫苗这个板块近期不用说，由于疫情的因素。这个板块业绩量爆发的增长。

  目前中小银行的走势强于大银行的走势。那也是政策导向的因素。因为最新的1万亿的再贷款再贴现的政策，他和前面5000亿的再贷款再由贴现政策有很大不一样的地方。现出的一万亿再贷款再贴现政策的主要受益群体为小微企业和个人以及个体工商户。如果以资金状况的指标来讲。后面市场的中小板及创业板里面的标的将明显好于主板。

  有意思的是收盘后还发布了一个相对重磅的消息。全面深化改革委员会第13次会议审议通过了《创业板改革试点注册制总体实施方案》，白话来讲就是创业板注册制很快实施了。应该不用多长时间就会看到深交所和证监会出台的初稿。因为按照流程。你出台新的东西肯定有相应规则。而这些所谓的新的规则也是要向市场征询意见的。而创业板的注册制又会促进很多票价值重构，直白来讲是一大批的票迎来重新估值。

  我们市场正在按计划有序的一步一步向前迈进。

（原文发表于4月27日）

百年未有之大变局（八）

 最近最热门的新闻应该是中国银行的原油宝相关的各类新闻。网传中国银行的客户在前几天在五六月换月合约和交割时。损失了高达300亿。然后有人就说我们辛辛苦苦做口罩，出口都还没卖到300个亿。然后在原油上两天就亏掉了300个亿。更有人在说没想到负40的油价原来是中国银行砸的盘。不少原油抄底做多的投资者在这个事件中。不但亏光了本金还要倒欠银行的钱。

 这个事件有很多值得让大家思考的地方。首先中国银行把原油宝这个实际是期货的产品设计成了非常简单就能够参与的理财项目。这个我们在《活久见》这篇文章中就有提到。银行的这种骚操作。轻松的绕开了你去正常开户所需的程序。因为正常开户它是有合规性程序的。从适当性原则来讲正常情况，绝大部分理财客户他们都开不了期货账户。而原油宝的设计就把它设计成为了好像无毒无害、无门槛的手机银行即可简单操作的类似理财产品。吸引了一大批国内一问三不懂的客户去抄底国际原油。

 第2个作为中间商的中国银行。居然把移仓换月的日期设置到了临交割日。这也是这个事件的一个悲剧的重要原因之一。因为期货它不同于其他品种。不像股票你可以一直持有。他到期是要交割的。如果你要继续保持你的持仓，需要在交割前卖出单月合约再买入下月合约。但一般的情况临近交割日期，通常容易出现较大波动。而另外向建设银行和工行他们在4月14~17号就完成了换仓。其他行基本在20左右完成了合约换月。

  在很多交易商都完成合约换月之后。其实临近交割前的持仓量就变得很少了。流动性自然也缺失了。如果你此时手上的投机仓去平仓。你想想看盘面会出现什么现象？就像类似没有流动性的票，可能轻松就被打跌停。而且此时再叠加人家空头趁胜追击的绞杀你。悲剧自然发生。

  有这样的结果。事实上一点不奇怪。因为之前交易所那边他们做出过负油价交割测试。但是作为中间商的中国银行，没有觉醒到这个事。因为按照正常认知你不可能说油价跌成负数。而这些认知不足，终将会变成灾难。很多人根本就意识不到这种负油价带来的危害。如果你仅仅认为负油价说成了是白送。那你也太天真了。

  在产融一体化的情况下。目前开创了负油价模式。期货的价格已经不重要了。如果你还用常识去看的话你会被坑死。特别是很多人连空头是谁都不知道的情况下。你会被坑的更惨。市场最大的空头是卖油的。比如一些产油国的组织在里面下卖单。你们想想看油价对谁最有利？难道真的是别人说的，人家卖给你油还倒贴你运费吗？如果你这样认为，那你真的就是韭菜。

  因为原油的交易没有你想象中的那么简单。一种是投机的。只拿差价的，就像中行原油宝里面的那些客户。他们并不是要真正的原油，只是博价差。还有一种就是为真实买卖为交割的（也就是真实卖油和买油的）单子。一般情况下真实的买方你下单都会提前，你总不至于说5月要油，然后你5月才下单，一般会提前一两个月后更长的时间下单。然后你们再看看原油，各个合约的价格。按照目前的行情大部分真实买方的成本在30左右。而如果你是在两个月前下的单，那你的成本会是50左右。

我们来算算真实买家的交割成本。如果以5月合约负37块来算。真实多头买家你也要了13块钱。并不是白送的。而投机盘的多头，很多人是在20进来的。因为成交量在那里的。你说投机的多头他要损失多少？投机多头损失的远远超过真实买家获益的程度。而作为投机盘，你价格越低进去损失越大。你10块进去的一定损失比20块损失的多。你要是1块进去的损失则更大。这又是一个魔幻的数学题。退一万步哪怕交割的多头是白送还倒贴路费给你，人家一样是赚钱的。你接着往下看。

因为作为投机盘来讲。价格越低，相对你的持仓桶数肯定会更多。然后人家产油组织拼命做空。你投机盘会死的很惨。并且在整个交易总量上来说。投机盘远远大于真实的交割盘。因为在临近交割前，通常一天的成交量会有几十上百万手。一手是1000桶。而5月真实的交割量其实是很少的。只有一万多手。其他的全都是投机盘。也就是真实买家远远小于投机多头。刚才我们讲了。最大的空头就是产油组织。在这个过程中获利最大的就是他们。真实交割的买家。哪怕是负油价交割。他们绞杀一手投机多头获益的部分，足以覆盖真实买家的补贴。并且由于投机多头的数量远远大于真实买家。搞成负油价他们还赚了大钱。这个是不是又颠覆了你的常规认知。

所以听到有些人讲说油价跌成负数了，卖油的要亏死。我只能呵呵一笑了。你怎么被人家割了韭菜你都不知道。这个事件其实暴露了很多问题。说明我们在金融上其实跟别人来讲。还是有很大差距的。特别是创新性的，出了一些新东西的。特别是创新性的出了一些新东西后，你用你所谓的小聪明，后面赔死了都不知道。像现在油价开启了负油价的玩法。如果你认为二三十一桶的油很便宜去抄底做多怎么死的都不知道。

事实上我们刚才前面讲了，油价开始玩负数的情况下。他就是一个陷井。绝不能用你之前的常识去看待这个事情。作为投机盘，你怎么进去都是被人家收割的。而现在我们这个月已经放开了金融，这里有必要提醒一下。必须要加强立法。不然我们后面怎么被别人收割了你都不知道。

另外一个其实也很让我震惊。按照我们原来的承诺，我们是放开了金融，然后允许外资开控股的金融公司。但最近的华鑫股份以及方正证券让我大吃一惊。一年这么多年的上市公司突然就成了外资公司了。在我的认知里面，按政策是允许你新开控股公司。而类似华鑫和方正等一些公司直接变成了人家增资就成了控股公司。说难听一点有人在卖控制权。原有一些外资参股的。你利用了外资控制权仍在手上。而按规则外资要新开据点也不太容易。但是在那几家金融公司上的控股权变成了外资。差不多，你辛辛苦苦养大的孩子成了别人的。我对这种事情难以理解。

国内金融方面立法真的要赶快搞起来。像类似上面的例子。很快就会被别人掏空。又不是经营不下去了。已有控制权的，为什么要让出去？他新开有控制权的公司，这个事还可以理解。而像上面的事情，真的感觉不对劲。希望上面赶紧打“补丁”。

活久见

  最近又出现了一个热门词语。“活久见”。说的是大宗商品原油爆跌，而且这种跌法血腥程度令人发指。很多人的资产在之间给你干没了，甚至有些人可能倒欠交易所的钱。看下面的图，让你感受一下什么叫疯狂。

 看一下图1，在美东时间4月20日当天创出了一个历史上重来没有过的现像。盘中最低达到了负40.37。你没看错，盘中最低达到了-40.37，是负油价。做多原油的在这几天死的极其惨烈。原油至3月6号暴跌以来。很多人都摩拳擦掌。准备抄底原油。而且从图3可以看到。在20附近好像形成了一个底部。在当下那会，很多人都会认为是大底部。所以国内几大行都推出了银行原油交易。而且他这种类似于理财方式去交易骚操作。坑死无数的人。

   期货其实比股票更加难以获利。你从开户流程上就知道了。正常渠道你去开期货账户，远比开股票账户要繁琐的多。并且人家会反复问你。是不是你自己意愿开，是不是自己操作。因为它的风险程度远远大过于股票。而且正常情况下，你想开原油账户的话，是需要50W以上的资产的。上海原油交易所的权限就是50万起。而且还要求要做模拟交易。正规开下来是不那么容易。但国内几大行的骚操作就是在手机银行的理财模块里设有大宗商品交易的子模块。只要你签约了就可以操作了。等于变相绕开了你去原油交易所开户的程序。

  虽然银行提供的类似ETF的交易模式。使你交易很方便。但其实非常的坑。按照产品的设计。因为有点差的存在你换仓成本是极高的。还有一个价差的存在，真实情况会更坑。然后因为这些合约它的存续时间都不长。假设你每次都是交易主力合约。你需要不断的去换仓。美原油从年初的65块一路下跌，然后到3月初开始暴跌，然后在3月18日见到了最低的20美元一桶，接着低位振荡了一段时间，并且还在前面时间所谓的要减产的消息上反弹了一段。然后很多人会认为25附近基本就是大底区间了。20左右基本就是铁底，所以近期很多人玩原油抄底。

  这批进去抄底的人。被狠狠的割了一拨韭菜。也就是最近一个月你来抄底的肯定是开多单。都认为它跌了这么多。应该会上涨。那你肯定是开多单。在你认为超跌的情况下，你肯定不敢开空单。然后这个位置进来了很多的多单。在前几天你开多单的怎么玩都是输，假设你是交割前几天换仓。假设你在上周五换的仓，你把5月的换成6月的。首先你要支付一个点差。5月合约当天开盘20。几乎是最高价，然后收盘是18块，我算你是20美元换出来。然后上周五的6月合约。最高26美元多，收盘25美元。算你25美元换的。不计点差，你换仓的价差都超过25%。并且这个价差还有杠杆。开仓的那部分保证金。会损失n个25%。

  然后你再看看图2，你周五换的仓，本来就损失了N个25%的开仓部分的保证金，然后到昨晚最低跌到了6.5美元。开仓比例高的，你可能昨晚就爆仓。更倒霉的那些没有提前换仓的，在4月20日晚上最低跌到-40.37时，你说你暴仓了没有。就算你没有暴仓，然后觉得跌的这么多心有不甘。那你可能继续换到6月合约。算你21换成6月合约（4月20日晚6月合约接近最低）然后6月合约昨天继续暴跌，昨天最低跌到了6.5美元。你能接受过两次暴跌吗？而且是带杠杆的暴跌。无数人被收割。

  期货这东西真不是大家能玩的，历史上期货的极端事件数不清，国内最著名的就是327国债期货事件，我就不讲了。你们可以自行百度查看。近期的原油也就是多空双方的经典战役。这里空头大获全胜。无数多头爆仓或者钱包空空。原油的那个钱真的不是你能赚的。股民不要想太多。只要你用心一点，股票的上那个钱，够你赚的。

有钱人此刻在想什么？

   在投资界。很多人很欣赏巴菲特。说他赚取了多少多少倍的收益。很多人所谓的价值投资也源于巴菲特。因为在巴菲特的持股策略里面基本上是中长线的多。更准确一点是长线居多。有些票于大众来说甚至是超长线了。所以老巴有一句名言。“不想持有10年就不要持有10分钟”。然而有趣的事情是巴菲特在2月底抄底的达美航空。在4月初便割肉出局了。而且割肉的时候还是在美国大量的救助政策出现的时候。“股神”也在自保。

  上周五，也就是4月17日，国家统计局公布了一季度的GDP数据。今年一季度GDP国内生产总值20.65万亿。可比价格计算同比下降6.8%，这种下降大家还是有一定预期的。毕竟停工停产有影响。但更有趣的是央行公布的一些数据。一季度人民币存款增加8.07万亿。同比多增1.76万亿元，其中住户部门和非金融企业存款增加明显。相当于每个家庭平均在一季度增加存款2万。从这个数据上看，肯定大部分人拖了后腿。

   从一季度的经济数据我们知道。GDP下降了。我们收入肯定也下降了，（广义来讲，我们每个人的收入都在GDP里面体现了）。而这样的节点存款增加，恰恰说明了一些问题。由于疫情的影响很多人变得不怎么敢消费了。一些有钱的人。他们撤回了一些投资。或者把一些理财资金转入的存款。而普通大众的支出照样少不了多少。比如房贷，比如生活开支等等。更直白一点。就是有钱人增加了货币（现金）的比例。

  也就是从这些数据中。我们可以得到一些东西。它说明了一些富人群体的思维。富人之所以成为富人。肯定有他们独到的一些东西。从上面的数据来看。富人们增加现金资产的比例。说明他们认为经济会出现萎缩。或者说即将面临寒冬。所以多储备过冬的“粮食”。如果你再去对比一下一季度私募基金规模的数据。更容易知道富人们的想法。

现在缺资金吗？

    今天收盘后。你的心情跟前两个交易日是不是大不一样？前两个交易日你看到盘面还莫名下跌。而今天的势头就换了个人似的。其实你要是看远一点。就不会过于纠结一时的涨跌了。我们在昨天的文章《试探放风》里面就讲到：目前的位置不管是继续震荡还是随时反身向上，我都不担心。因为他们居然把利好压着。还没放出来。所以你要担心什么呢？

 这个位置真的用不着过于担心这担心那的。有的人会说资金不够。但现在是资金不够吗？其实我们市场不缺资金的。不信你们看看支付宝的利率。或者看看里面零钱通的利率。现在已经破2了。流动性充足的情况下，利率肯定走低。而且今天盘中陆股通流入的资金居然超过160亿。这样一来更加说明不缺资金。

  外面资金大幅流入，一方面说明资金充裕。另一方面说明他们看好我们的市场。而且随着金融全放开的进程持续进行。那么海外的资金会更加的持续流入。中长期看海外资金进来占A股的比例会达到或超过10%。更远期一点将会达到15%~20%。太远的就不说了。就从目前的位置达到10%左右。都会带来数万亿的资金净流入。以后的市场只会越来越好玩。

  从多要素的宏观格局来看。我们后面被动成为全球的“大股东”，像股票这样的资本市场也会成为全球的金融中心。你要相信我这个预判。在不久的将来，这一点并会实现。

（原文章发表于4月14日）

百年未有之大变局（七）

     现在大家对疫情的数据没有之前那么敏感了，甚至会对数据产生麻木。但数据的背后你是可以分析到一些东西的，今天我们就来讲讲几个数据。为了比较直观，大家先看看下面的图。

   第1幅图数据很直观，截止于4月12日海外总确诊人数169.2万，累计治愈约32.5万，累计死亡10.5万。然后从这三个数据里面我们得到两个新的数据，一个是治愈率，一个是病死率。目前海外的治愈率约19.2%，病死率约为6.2%。接着你们看第2幅图，你会发现美国的治愈率目前仅为6%，而英国目前的治愈率1%都不到。数据告诉你们这个是异常，而且是极为不正常。

 在这往的数据中大家应该知道，或者说可以查得到。欧美在公开数据中他们初期公报的数据都是差不多的。后面的疫情发展肯定会存在一定的规律。也就是起点差不多的情况下，那病程也会差不多。换句话说他的自愈率和病死率都会差不多。欧美地区以意大利最早做出封城及大量救治的数据。我们可以看到意大利的治愈率约为20%，病死率约12.7%。

 我们先不说英美的死亡率会不会有意大利这么严重，因为你会认为英美的医疗体系可能要远远好于意大利。那么问题来了。在医疗体系不差于别人的情况下，你的治愈率那么低就不正常了。说明你的数据在造假。当然这个造假不一定是纯数字上造假。而是他们的抗疫政策无意或有意出现数据会偏离真实。比如说高额的急诊费用，高额的检测费用会让很多穷人进不了医院。再比如提高检测门槛，轻度症状，中度症状的都不检测。重症和危重症才检测。这样一来必然导致你确诊里面的轻度症状的比例极少。然后一些轻度或中度症状的后面在居家隔离时挂掉的肯定会有，然而那些在家里挂掉的数字基本进不了医疗体系的数字。

  按照我们国家的数据，以及其他大多数国家的数据，一定是轻症的人占总确诊人数的多数。而轻症的人相对而言是最容易被治愈的群体。轻症的被治愈了，随着时间的推移，他的治愈率肯定会超过平均自愈率。也就是以自愈率的数据反推美国的数据，现在真实感染的人数最少是现在的三倍以上。而英国最少是现在确诊数据的10倍以上。英美治愈率这么低恰恰说明他们收治的病人中轻症的极少。这为后面埋下了悲剧的种子。

  欧美一些国家目前正在全民免疫。因为有些国家的医疗体系早就饱合了，不能收治的人将继续感染其他人，最终是全民免疫的路线。而意大利的死亡率最终会成为其他全民免疫国家标杆作用。而目前英美的搞疫政策其实就是最终的全民免疫路线。因为目前他们大量的轻症基本得不到检测和治疗。其结果最终将极其悲惨。因为在病患基数过大的情况上最终医疗体系从饱合到崩溃。然后最终病死率会大幅上升。你能想像一下天量的感染人数再加上超10%以上的病死率。那是什么样的结果？当然由于后面基数过大，会存在检测能力上限的问题。就是一些国家哪怕一天新增超过几十万或上百万甚至更多的病例，但其检测能力如果就是10--20万。那么能确被确诊的就会有天花板效应。后面的数字更不能反应真实情况。所以后面公开的数字更会失真。

  可以预见的是后面很多国家都会受到这次疫情的重创。他们逃不过这次疫情的恶果。可能是他们太迷之自信了。对流行病的这种指数型增长太不当回事了。指数型增长从来都是很恐怖的。很多人没有这个数学常识，更是体会不到指数型增长是非常恐怖的一件事情。截止于上周的数据，美国疫情的增速超过25%，意大利超过24%，西班牙超过26%，这些都是很恐怖的数据。

  假设某个国家现在有100人感染，如果指数型增长，每日增长25%，超过1000人需要11天，超过1万人需要21天，超过10万需要31天，超过100万人需要42天，超过1000万需要52天，超过1亿只需要62天。很多国家在疫情的初期都会抱侥幸心理。如果你认为自己国家能力强，医疗水平强可以很快解决。因为人数才那么些，应该不怕。越是这样越会吃大亏。因为在前面的10天传千把人，第二个10天传染万把人。而到第四个10天传百来万人，第五个10天传染千来万人。第六个10天传染近亿人。

  所以这样的错误很多国家很多城市一再上演。前面WH和欧美一些国家是这样，后面南美，东南亚，非洲等国家一样会如此。只有强力管控传染源才能控制传播。并且由于疫情的发展很多国家意识到了基础制造业的重要性。目前有新闻看到日本和美国都要求企业回迁本土。而且疫情结束后这种趋势几乎不可避免。于资本角度而言，虽然资本是聪明的认为中国是净土，离不开中国的市场。有很多并不会因此搬走。但于中期而言。这块肯定会影响到我们的外贸出口。不管你多么好的地方，如果出现人家战略性的要建立自己的产业链或制造业比重提高。不可避免会削减现有中国出口贸易的比重。所以以后的经济更不能过重依赖出口。这也是我们在前面这个系列的文章多次提到后面的经济要靠基建带动，以及后面开拓国内的内需市场。

  所以后面我们必然要提高第三产业的比重。打燃内循环的发动机。

频吹暖风

     上周以来个股相对变得活跃很多。你别看指数没涨多少。但一大把的热点和涨停板出来了。上周五交易时间的时候。我们提前给大家讲，到后面会出利好。果不其然，收盘后就出了降准的消息。所以这周开盘后第1个交易日就高开高走拉出中阳线。而且利好不仅限于此。昨天金融委又放出消息。说要提高市场活跃度。暂时没有看到细则的政策。但是可以预期的是后面肯定会有政策出来。至于是降印花税？还是像可转债一样实行t+0交易。又或者出台其他政策。这个暂时不得而知。

  你现在是没有看到所谓的交易活跃的刺激或配套政策。但既然说到这个话。那后面必然会有相关的东西出来。这和18年底证监会说减少交易阻力类似。他们是那样说的，也是那么做的。不然就不会有东方通信10倍的妖股。因为在18年的监管思路里面。特别是东方通信之前。一般的票三四个板之后。后面就容易收到警示涵，或者说停牌核查。没有赚钱示范应。市场自然活跃不起来。你们要明白一个道理。没有减少交易主力这句话。就不可能有10倍的东方通倍。自然也不会有去年上半年的火爆行情。背后逻辑一环扣一环的。

  目前海外以前比较严重。出口贸易的除了疫情相关的企业不受负面影响，其他行业必然受影响。所以国内经济肯定不会过于去依赖出口贸易这一块。刺激内需，扩大内需。是后面我们必然要做的一件事。从这一点看，其实我们后面还压着很多的牌还没有。近期不少地方政府出台了刺激汽车消费政策。后面必然大规模出现这样的政策。这又类似当年金融风暴后。外贸大幅受影响。然后国内启动了汽车下乡，家电下乡。然后在09年10年那些时段，国内的汽车家电销售火爆的不得了。

 所以现有阶段。你过于惊恐外围的各种利空消息。其实有点反应过度了。毕竟本质上我们国内的结构和国外不一样。另外股市进程也不同。并且这次疫情更展现了我们的大国风范。会有海量资金持续流入A股市场。在世界范围而言。中国人民是幸福的。资本市场同样也发生内在的一些变化。现有的阶段轮动吃肉吧。也就是说你要多做做节奏。

百年未有之大变局（六）

     4月7号看到一个新闻。当地时间4月6日。美国总统特朗普在白宫疫情简报会上表示，美国已有179万人进行了新冠病毒检测。而4月7号我们看到的数据美国确诊人数达到了36万多。相当于有症状的去检测有20%可以确诊。这是一组相当惊人的数据。这里先不考虑有没有漏掉的。就当以数据而论都是相当惊人的。以目前平均潜伏期3~7天。他们那边排队检测，估计要两天或更长时间。也就是现在确诊的这些人他们被感染是一周前的。

  确诊的这些人基数这么大。你想想看会带来多少人被感染？而且最近有消息在讲，他们提高了检测门槛。这样的话数据可能会好看一点。但是这解决不了问题。他们想数据好看。无非也就是想复工复产。因为美国的经济更不可能承受我们抗疫的那种全面大规模的全民居家。为什么不能？这得从他们的经济结构说起。

  美国GDP的构成，制造业只占11%。而第三产业占比达到81%，其中文化娱乐体育占比达到40%，建设房地产占17%，租赁和商业服务占比13%~14%，金融业占比8%左右。疫情对经济的影响。主要表现在人们的消费，往往只是必需消费。然后其他消费突然之间就萎缩甚至没有，这对第三产业的影响挺大的。如旅游、电影、餐饮、体育赛事、休闲娱乐、可选消费，商业运输等等。因此疫情对美国经济影响很大。因为第三产业需要人员的聚集和交流，才能产生交易和产生产值。所以你们看到前段时间美国总统说到复活节就可以全面复工了。他们迫切想复工，是因为经济受影响太严重。

  但我们从数据上去看。他们根本不可能在复活节前搞定这个事情。这样一来，他们会非常麻烦。前面公开数据我们知道美国3月底那两周失业1000万。按照他们目前的感染基数和防控力度。可以判断。后面美国失业规模最少2000万以上。正常情况3000万到4000万。极端情况可能要到5000万到6000万。目前他们进入两难境地。大规模抗疫。将有大量企业被迫倒闭。然后如果国家不管控的情况下。很多人吃饭的钱都会没有。那样的话后面必然进入动荡。但是这个位置如果说急于搞经济的话。感染人数进一步扩散。然后医疗系统会崩溃。最终还是会导致停工停产。并且容易引起极大的社会矛盾。甚至各州会分裂。

 从欧洲的数据去看。真的挺吓人的。多个国家死亡率达到了10%以上。这已是名副其实的全民免疫了。毫无疑问。它们现在的基数非常大。后面医疗系统崩溃也是必然。美国目前的这种策略，可以预见的是后面一样会医疗系统崩溃。然后死亡率自然大幅飙升。除了目前的，欧洲和北美一些数据比较严重。接下来的东南亚以及南美和非洲等国一样会被疫情所引爆。而且由于这些国家的医疗体系落后于欧美。那些国家会更惨。这次危机相当于全球重新洗牌。就像类似二战之后全球重新洗牌。战略位置上，我们这里相当于二战后的美国。以前我们在文章中多次提到，疫情会加速世界格局的变化。想看我们文章的应该会有印象。

 那目前的这个位置与我们而言。千万不能去搞扩张。不要大水漫灌。等外围危机一级级崩塌后放水抄底全球市场。并且随着境外输入压力变大。要严防边境输入。保持我们国内的净土。目前大量放水将成为欧美的对手盘。将会被别人收割。所以这个位置希望高层要有这样的智慧。或者不要被买办所左右。

百年未有之大变局（五）

     一个时代的开启总有他的标志性事件。比如我们说中国的这个大时代，他开启的标志性事件有两个。第1个是新冠肺炎爆发。第2个是美股的本轮崩溃。世界金融市场至上世纪70年代以来，每隔10年左右就面临一次大动荡。70年代是石油危机。1970年沙特石油1.8美元，1981年最高39美元。1987年就是股灾，8月25日道琼斯最高2736.61点，当年10月20日道指最低1616.21点。不到两个月低了40.94%。黑色星期一是10月19日当天跌了22.61%。另外还有拉美国家的债务危机。

  10年后亚洲金融危机爆发。1997年7月2日，泰国被迫宣布泰铢与美元脱钩，实行浮动汇率。当日泰铢汇率狂跌20%。和泰国具有相同经济问题的菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等国，迅速受到泰铢贬值的巨大冲击。包括东南亚，东亚甚至俄罗斯金融市场都进入狂跌模式。香港8月7日股指在16,820.31。到98年8月1年时间最低是6544.79点。当年香港金管局与索罗斯大战的案例，多年来一直为大家津津乐道。这次危机美国受益，中国没什么影响。

  再过11年，2008年美国金融危机将全球拖入一次巨大的动荡之中。2020年2月全球危机又从美国爆发。这次危机距离前次顶部12年半，底部11年。这些大动荡与朱格拉周期的时间点高度吻合。他应该是朱格拉周期在全球金融市场最好的体现。前面我们有多篇文章提到这里美股反弹了，后面还要大暴跌。让大家不要去碰。周期的力量不是你能扛得住的。

  这次的新冠肺炎将对全球产业链和全球消费构成巨大的打击。因为在近些年的全球一体化的这个过程中。全球的产业链战线拉得很长。形成了一个闭环组织系统。一个链条上某个环节出了问题，那整个产品的供应链也就容易陷入停顿。零部件和结构组件越多的产品，用越多国家的原料原材料和零部件生产的产成品，其供应链就越容易出现问题。现在新冠肺炎在全球爆发。可以预想的是，未来两三个月内，全球供应链很容易就会有一个甚至多个环节停产。类似波音这种需要全球1万多家企业供应零部件。后面将是严重打击。波音的未来就是美国的未来。而美国恰恰有很多类似波音这样的企业。后面大影响大衰退不可避免。（而我们是全球唯一一个全产业链的国家）

  同时各国城市关闭部分或相当部分员工不工作就没有收入。欧美发达国家普通百姓没有多少积蓄，属于有钱就花。因此一旦国家发放的补贴花完，还有少量家庭的积蓄花完。那么大家的生活就没有着落。如果此时城市还无法解决，老百姓不能开工。那么社会动荡就会开始。或者，即使开工，好些人也会失去工作，那时候动荡也就随之而来。

  而我们是有优势的。这个在前期有文章也讲到。首先中国抗疫已经取得了优势身位。占得了先机。并且大量布置了抗疫物质的产能。所以大家也从新闻上看到我们国内的复工率达到了一个相对的高度。而目前世界其他国家正在与病毒全面抗战。而且两个月内很难全身而退。估计需要三个月左右。而且秋冬可能卷土重来。目前全球需要大量的医疗产品，防疫物资。不久将会需要巨量的生活物质。而这个现在只有中国未来还可能包括韩国能够提供巨量的产品。

  目前这种优势的获得，是我们举国发挥体制得来的。这会使我们处于相对有利的局面。在别人需要那些海量物资的情况下，我们经济就被激活了。而且随着国外疫情的继续发展。将有越来越多的国家需要医疗用品和抗疫物质。这样的话我们要好好运用上天赐给我们的机会。加速人民币国际化。你去想象一下。假设抗疫的过程中。人民币成了硬通货。人民币成了世界都认可的货币。人民币甚至取代了美元。你细品这个世界将会发生什么？

  我们暂时先不说人民币会取代美元。但这次的疫情一定有机会让人民币获得更高的国际地位。这也符合于发展的趋势。人民币国际化的进程每向前一步。都意味着我们比以前更加强大。面人民币的国际化又会引来更多的海外资金。中长期看我们市场后面会越来越好。这个是宏观格局上决定的。而人民币国际化这里又发生了一个标志性事件。从今年的4月开始。我们的金融向全球放开。这个将对我们资本市场产生深远的影响。

如期飙涨

   今天的盘面有意思吧，在下午1:30之前，大盘还是死气沉沉。随后石油板块开始暴动。沉寂已久的两桶油大幅拉升。而石油板块里面的个股像泰山石油、上海石化、中海油服、中曼石油等多只封板，随后大盘被激活。随后一个半小时，大盘开启了推土机上涨模式。45度的这种拉升看的真是过瘾。

  而我们在昨天的文章《百年未有之大变局是（四）》里面讲的很清楚了，在文章里我们这样写道：我直接告诉你们，我的判断，大盘很快会迅猛拉升。但是还有不少朋友并不这样认为。很多人说要破坏位下行。更有些人连看文章的兴趣都没有了。足可见大家对这个阶段是多么的失望。但是、但是。市场就是这么有意思。很多人都认为要崩盘的时候他又位上来了。

 不管你们信不信，后面都会迎来中国时代。而且这是历史发展的必然。而目前的疫情更会加快这个进程。最近这些天我一直在写百年未有之大变局这个系列的文章。但凭心而论。看的人并不多。这也说明这个市场的人很多人很浮燥。很多人可能不懂得皮之不存，毛之焉附这个道理。宏观格局上而言，他们是有关联的。

   在市场浮躁的那些人，他们是很难赚到钱的。就像最近这些天的震荡行情。频繁的出现跳空跳高走势。前面的震荡行情。小阶段而言简直就是绞肉机行情。而在这样的震荡行情中，我们都收获了几个涨停板。图我就不贴了。核心圈的朋友自然知道。

  不客气的说，很多人他们都不明白，为什么今年会走宽幅震荡行情。我和的朋友分享过。如果你看过我们文章的。你看懂了的其实你也明白我在说什么。如果说你心态不是那么浮躁。多一点大格局。那么你看我的文章相对会容易看得懂。今天收盘后还有些朋友在问后面会怎么走？我反问道：市场被压抑了这么久，你说会怎么走？他不知道怎么回答。然后我再问一句：你是不是觉得前面的振荡小区间很难受，觉得市场不行了，是不是市场就真的不行了？哈哈，事后你会发现多数人都是错的。