看空A股的极不明智

 昨天的文章《物极必反》一文中我们讲到。“ 对于用传统技术的股民，接下来会迎来一段“密月期”。也就是接下来一段市场又会变得不分化不那么严重了。”我们特意用黑体字标注。然后再接下来还提到了相关的逻辑或者相关的依据。所以你今天看到大盘这个涨法，我们一点也不感到奇怪。有兴趣的可以查看昨天的文章，看我们是如何前瞻性分析的。

 如果你是金豆的老粉丝，或者说常看文章的朋友。那么对今天文章的标题一定不会感到陌生。因为相关类似的话题，我们讲过n次。我们一直提示A股目前在一波大牛市之中，在一波长牛之中。本轮行情的规模一定超你想像。我们之所以那样讲是因为有各种要素的依据。不管是技术层面还是宏观经济层面，又或是世界大格局层面的。无一不利好我们。所以我比任何人都要看好A股。

  世界大格局层面前面我们有数篇文章提到，实际上就是超级大国间的博弈，后面谁当老大的问题，这个其实很好分析。谁获胜谁将获得源源不断的资本。全球资本都会涌向你。并且前面我们提到，由于新冠病毒这个事情会加速这个世界格局的变化。换句大家听得懂的话来说就是由于疫情的因素反而使我们加速成为老大。而且2020年是中美力量的一分水岭。2020年之前美国历害，2020年之后中国雄起。如果你认同这一点。那我告诉你最大的宏观格局下A股都运行在这轮超大牛市之中。可以这样说现在买A股就是买中国的国运。这种历史性事件通常影响的时间最少级别都是以十年计。世界大格局下A股后面十年都会在牛市里。

  至于经济层面前面也有多篇文章讲到过，由于新冠这个事件，全世界唯一一个全产业链的国家就我们目前是正常的。而其他国家他们经济因疫情因素已失去正常运转，所以目前全球都很大程度上依赖中国产品的出口。经济能够有效正常运作，企业自然也不会太差。大家也有工作，社会也安定。必然也会正面驱动股市。

  至于资金面而言，现在的股市资金面这一块简直是比以往任何时候都要好。为什么好？这个话分两头讲。一个是国内资金，由于上面一直强调房住不炒。那么使得原有理财资金里面占最大头的房产投资资金开始部分转向股市，在原有理财资金，投房产，股市，存款，其他理财四大块中最大块头的投房产资金部分开始转向股市。这个是目前最大的增量。不然去年基金发行三万多亿的钱哪来的？

   另外一个是国际层面资金。资本都是逐利的。在这次新冠疫情中，各个国家的表现简直让人叹为观止。一对比高下立判。所以过去一年里迎来了非常多的海外资金，特别是近期，美国大选后的各种乱像。让很多人三观改写。一个社交平台居然能封总统的推特，更是封了一众在职官员的号，也封了政府的号。所谓的言论自由就是个笑话。那个TT后面必定会被清算。然后你就看到另一个有趣的事情。近期海外资金如潮水般涌入A股。抢购人民币资产。而且这个趋势不可能就此停止。随着原来老大的鲸落和中国的崛起。将有越来越多的海外资金进入中国。

  如果你格局高一点，那么你就会发现其实现在想涌入中国的资本和几十年前想入美国的资本何其相似。只不过现在的主角是我们中国。

                      看完点赞转发分享，后面都是股市赢家             

1月12日盘前早知道

1、据媒体报道，受“霸王级”寒潮影响，煤炭价格持续走高，电厂耗电迅猛攀升。1月4日，全国统调电厂日耗807.8万吨，同比增加100余万吨。而当日这些电厂的煤炭供应仅为769.7万吨，仅电厂当日煤炭的缺口就高达38.1万吨。国家能源局电力安全监管司司长童光毅日前表示，本轮寒潮天气影响下，全国用气量、发用电量均创历史新高，电厂耗煤量也保持高位。榆林煤炭交易中心数据显示，周一共有17家煤矿上调价格，坑口最高报价660元/吨。榆林范围内，各煤种坑口库存较低甚至无库存，车等煤现象严重。

评：目前全国多地大幅降温进一步推升耗煤需求，电厂持续高负荷、低库存，加大购煤力度，高增的需求对保供形成一定压力。供给方面，产地部分停产煤矿已恢复生产，产能加速释放，保供持续推进，但极寒天气及河北疫情对发运有所影响，北港库存再度下降。总体来看，需求保持高位，供给端则仍偏紧，产地及港口动力煤价强势运行。行业供需结构持续改善下，相关煤电产业链公司望受益。

相关品种：可关注，郑州煤电（600121）、宁波能源（600982）等公司。 

2、1月11日，全国信息安全标准化技术委员会授权银河水滴、中国科学院自动化研究所、哈尔滨工程大学等联合起草制定步态识别领域首个国家标准《信息安全技术步态识别数据安全要求》。因尚无相关的国际标准，这一标准在国内实践后，具有转化为国际标准的可行性。

评：步态识别是近年来为人们所关注的一种新的生物认证技术，它是通过人的走路方式来识别人身份的方法。相较于人脸识别、指纹识别等技术、步态识别技术的研发更为复杂，拥有远距离、全视角等诸多独特优势。除公共安全领域，未来步态识别还将在智能家居、智慧医疗、机器人、医疗康养等领域发挥积极作用。

相关品种：汉王科技（002362）是我国生物识别龙头企业，已在步态识别及扩张方面取得突破性进展；振芯科技（300101）表示，正在结合人的步态识别等技术，强化视频识别跟踪能力。

3、工信部等三部委11日对《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范（试行）》公开征求意见，有助于满足全产业链对道路测试和示范应用需求，加快推进我国智能网联汽车商品化应用。工信部还将加快5G+车联网发展，带动更大范围的商业化应用，加速产业发展。

评：5G时代车联网有望接力4G时代移动的互联网辉煌，推动传感器等车端通信部件进入快速发展阶段。

相关品种：广和通（300638）是全球领先的物联网通信解决方案和无线通信模组提供商；移远通信（603236）深度布局车载模组，积极参与C-V2X示范项目和各类测试。

公司新闻  

稳健医疗（300888）预计2020年净利润为36.5亿-39.5亿元，同比增长568%-623%。

科远智慧（002380）拟以5000万元-1亿元回购股份，回购价格不超过21.83元/股。

恒润股份（603985）业绩预告，2020年度净利润同比增长443%-491%。

沃特股份（002886）业绩预告，2020年度净利润同比增长27%-50%，拟10转7派1元。

欧普康视（300595）第二类医疗器械产品“荧光素钠眼科检测试纸”首次注册已完成。

德赛电池（000049）惠州电池增加项目投资规模，投资总额由26亿元增加到30亿元。

惠云钛业（300891）拟上调公司钛白粉销售价格。

吉电股份（000875）与德勤签订战略合作协议。

汇嘉时代（603101）与贵州茅台酒销售有限公司签订经销合同。

TCL科技（000100）业绩预告，2020年净利润42亿元-44.6亿元，同比增长60%-70%。

恩捷股份（002812）：正开发以湿法隔膜为基础的半固态材料，并与多家电池公司合作进行试验评价；

江苏国泰（002091）：下属企业有涉及固态电池相关电解质业务；

中伟股份（300919）：固态电池和三元锂电池都需使用前驱体材料，使用前驱体的量取决于电池设计容量，与形态无特别关系；

国轩高科（002074）：电池技术基础研究和产品开发不是一蹴而就，需时间做大量验证优化。

奥士康（002913）与大族数控签署超级钻孔机战略合作协议。

安科生物（300009）注射用重组人生长激素新增适应症申请获受理。

*ST永泰（600157）申请撤销公司股票退市风险警示。

良信股份（002706）拟1亿元-2亿元回购股份。

妙可蓝多（600882）2020年净利预增186%-290%。

华峰测控（688200）2020年净利预增76.49%到105.91%。

回盛生物（300871）2020年净利预增110%-130%。

物极必反

 最近的行情，我估计大部分股民都看不懂。因为市场走的是28行情，甚至是19行情。也就是两成上涨八成下跌，甚至是一成上涨九成下跌。走的是极度分化的行情。在这样的行情中，如果用以往经验分析来看盘操作的话。区间亏损是必然的。好多人在近期大盘区间上涨的情况下，居然亏损挺严重。

  我们在上周还讲过。近期的行情就是以后全面注册制下行情的预演。以后不可避免的会形成头部化和集中化。这个在《2021年A股新动向》与《资本市场回归本源》等文章中均有数据以及逻辑。那是A股进程的影响以及内在结构的变化带来的。所以为什么一直强调不要用以前的眼光和经验来看现在的市场。

  对于用传统技术的股民，接下来会迎来一段“密月期”。也就是接下来一段市场又会变得不分化不那么严重了。为何这样讲？其实如果你一直看我们文章的话，那么在周六的文章《2021年A股新动向》一文的倒数第二段我们有讲过一个事件驱动及其理由。(事件就是8号晚间监管层出的私募监管新规定）有兴趣可以回看。

  要是你不能用事件去推导后面发生什么，或者说事件会带来什么影响。那么也没关系。我们还有另外的数据可以看出聪明资金在干什么。在上周五的上海盘面涨幅靠前的股票，全部为超跌股。而在今天的盘面你又会发现，在今天两市收盘涨幅涨停或10%以上的个股一共才50多家。而超跌股就占了20多家。扣除新股及刚上市不久涨停的标的外。等于涨幅居前的票占了市场半数以上的位置。

  不用猜也不用想，这种现像后面会向其他超跌票传导，然后市场就会呈现越来越多的票强于指数，然后你又会觉得指数有一定的参考意义。并且接下来的阶段，肯定是超跌票里面的机会会更大一些。一方面如今天的标题所说物极必反。另一层面主要还是国际化的进程也不能太快，太快大家受不了。数据上你可以知道19年的时候美股和港股市值排名后50%占成交仅为2%和1%。美股如果你不好查的话，港股很多软件都可以查。港股现在每天数百只票一天一毛钱成交都没有。

  假如明天我们市场上就有几只百票一天一股都成交不了，下面没有任何买盘，你能想像是个什么场景。或者说半数票没有一股成交或接近0成交的微小成交。你能受得了吗？中期讲最终趋同，但过程和进程还得一步一步来。最近的市场表现其实就是港股化和美股化的走势。但我们前面的文章也说了，我们的监管层还是很呵护市场的。所以8号晚间的那个规定也就出台了。意思很明确，其实就是不能步子走太快。

  接下来的走势，市场会阶段回归到超跌票上或小票上。换种说法就是个股与指数的分化会有一段缓和。聪明资金已经进入新的赛道了，你准备好了没。

看完点赞转发分享，后面都是股市赢家

周末重要消息汇总

1、增持回购

【四川路桥：控股股东拟增持不超5%的股份 已增持691.21万股】四川路桥公告，公司控股股东四川省铁路产业投资集团有限责任公司(“铁投集团”)于2021年1月8日通过上海证券交易所集中竞价系统增持公司股票691.2099万股，增持金额为3155.59万元，占公司总股本的比例约为0.14%；并计划在此次增持后的3个月内，以自有或自筹资金择机增持公司股票，拟累计增持比例不低于公司总股本的0.14%(包含本次已增持数量)，且增持比例不超过公司总股本的5%。

【美年健康：实控人已增持公司股份500万股 本次增持计划已实施完成】美年健康公告，截至本公告披露日，本次增持计划期限届满，俞熔先生通过深圳证券交易所系统以集中竞价交易方式累计增持公司股份500万股，占公司总股本的0.128%，本次增持计划已实施完成

【久立特材：拟1.5亿元-3亿元回购股份】久立特材公告，公司拟1.5亿元-3亿元回购股份用于后期实施股权激励或员工持股计划，回购价格不超过15.00元/股，回购股份数量区间为1000万股（含）至2000万股（含）之间，占截止2021年1月7日公司总股本的比例为1.02%至2.05%。

【龙马环卫：拟以7500万元-1.5亿元回购股份】龙马环卫公告，拟以7500万元-1.5亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划，回购的价格不超过人民币25.00元/股。

【通达股份：拟以650万元-1300万元回购公司股份】通达股份公告，拟以650万元-1300万元回购股份，用于后续实施股权激励或员工持股计划，回购价格不超过12.58元/股。

【鲍斯股份：拟以5000万元-1亿元回购公司股份】鲍斯股份公告，拟以5000万元-1亿元回购股份，全部用于实施股权激励计划或员工持股计划，回购价格不超过人民币13元/股。

【天准科技：拟以3000万元-6000万元回购股份】天准科技公告，拟以3000万元-6000万元回购股份，用于员工持股计划或股权激励，回购价格不超过35元/股。

评：近期增持回购的公告比较多，一方面说明经济回暖，提升了企业的估值，另一方面说明不少公司仍在市场的低位。具有较广的投资价值。

2、业绩预告

【美迪西业绩预告：2020年度净利润同比增长85%-100%】美迪西公告，预计全年净利润为1.23亿-1.33亿元，同比增长85%-100%。CRO行业景气度持续向好，公司竞争优势和品牌效应逐步显现，客户开拓能力和订单承接能力同步提升，2020年度公司新签订单较上年同期增长110%左右。

【道氏技术业绩预告：2020年度净利润同比增长150%-213%】道氏技术公告，预计全年净利润为6000万元-7500万元，同比增长149.99%-212.49%。报告期内，陶瓷材料业务在新产品的带动下，销售收入实现快速增长，产品市场占有率逐渐提高。新能源材料业务经营良好，订单充足，经营业绩稳步提升。

【三人行业绩预告：2020年度净利润同比增长81%-86%】三人行公告，预计全年净利润为3.5亿-3.65亿元，同比增长80.76%-88.51%。

吉电股份业绩预告：2020年度净利润同比增长153%-187%】吉电股份公告，预计全年净利润为4.4亿-5亿元，同比增

152.94%-187.43%。公司成功转型为以清洁能源为主的综合能源上市公司。新能源增量因素带来的效益是业绩变动的主要原因之一。

【洁美科技业绩预告：2020年度净利润同比增长133%-159%】洁美科技公告，预计全年净利润为2.75亿-3.05亿元，同比增长133.15%-158.58%。报告期内，受远程办公、在线教育、医疗电子产品的需求增加及5G技术应用的加速落地带动了电子信息行业景气度持续走强，下游客户需求日益旺盛。

【奥特维业绩预告：2020年度净利润同比增长82%-107%】奥特维公告，预计全年净利润为1.34亿-1.52亿元，同比增长82.24%-106.76%。受益于光伏行业的良好发展态势，公司加快产品研发和技术创新，公司主要产品多主栅串焊机产销量大幅增加，主营收入增加引致公司业绩大幅增长。

【川仪股份业绩预告：2020年度净利润同比增长58%】川仪股份公告，预计全年净利润为3.7亿元，同比增长57.91%。2020年，公司积极开拓市场，优化产品结构、加强产品推广，持续提高产品工艺技术水平以及智能制造能力，同时加强精细化管理，生产成本持续降低，毛利率同比增加。

【东安动力业绩预告：2020年度净利润同比增长217%-321%】东安动力公告，预计2020年净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将增加2300万元到3400万元，同比增加217%到321%。2020年度，公司累计销售发动机38.51万台，同比增长56.05%，公司的盈利能力有一定的提高。

【兴森科技业绩预告：2020年度净利润同比增长78%-88%】兴森科技公告，预计全年净利润为5.2亿-5.5亿元，同比增长78.13%-88.41%。扣除上海泽丰半导体科技有限公司16%股权转让的投资收益，以及考虑新冠肺炎疫情、新产能投放、人民币汇率大幅升值对净利润的负面影响后，公司归母净利润同比增长区间约为0.58%～10.86%。

【华仁药业：2020年度净利预增114%-138%】华仁药业公告，预计2020年全年净利润为9000万-1亿元，同比增长113.95%-137.72%。

【佐力药业业绩预告：2020年度净利润同比增长232%-271%】佐力药业公告，预计全年净利润为8500万-9500万元，同比增长232.12%-271.20%。

评：现在基本要进入业绩预告的密集期了，所以出预告公告的公司特别多，很多公司或幅度变动小的没有全部录入。但增幅大的容易受到大资金的关注。所以也是机会所在。

3、扭亏为盈

【冠昊生物：预计全年净利润为4500万-5000万元 扭亏为盈】冠昊生物公告，预计全年净利润为4500万-5000万元，去年同期亏损4.65亿元。2020年公司生物材料板块保持持续稳定增长；2020年公司药业产品本维莫德乳膏首次进入国家医保目录，这将大幅提升此药的可及性，同时也有利于该产品的市场推广及未来销售，对公司的经营业绩将产生积极影响。

4、年度行情分析 

【交银国际首席经济学家洪灏：2021年上证指数预计在2900-3600点】在2021年中国首席经济学家论坛上，交银国际首席经济学家洪灏指出，2021年上证指数预计在2900-3600点。不要太纠结上证指数的点位，因为它在不断扩容，上证指数不要看它的水平，而要看它的容量。推荐上证50、沪深300、恒生国际指数，这些有固定成分股的股票，以及它的估值相对于低的股票。里面头部公司带来的回报一定大于指数。

评：他的观点其实与我们观点很相似。我们也是在多次文章提到现在做票单纯看指数意义不大。不要在指数上过于纠结。更多的是在于你选的标的要与市场合力方向的标的一致。而市场的交易和持仓头部化和集中化那是必然的趋势。有兴趣回看昨天的文章《2021年A股新动向》

看完点赞转发分享，后面都是股市赢家

2021年股市新动向

 在说A股新动向之前，我们先来看一组数据。新年开市以来几个交易日的数据。周一三大指数爆红，两市下跌个股达到1100家；周二三大指数爆红，两市下跌个股却达到2385家；周三三大指数全红，两市下跌个股更加达到2980家；周四三大指数全红，两市下跌个股更是达到3282家。指数上涨的背后却是大多数个股呈股灾式的下跌。很多人都会觉得市场不正常，太不可思议了。而我们一直在讲A股国际化后就不可能再回到从前的市场。

 以前的市场在我国是一个新生的市场，所以对市场是相当保护的。最明显的一点就是以前并没有执行很严厉的退市制度。而现在既然与国际接轨自然也就与和外面的市场趋同。我们一直在讲现在的市场不能用以往的经验去套用。千万不能用以前的所谓经验，特别是以前A股给你的经验来看市。比如说以前指数区间上涨个股会比较好做。而事实上一个成熟的市场个股与指数的关系是极小的。

  为什么说一个成熟的市场个股与指数的关系是极小的，那是因为其他的资本市场大多都是成分指数，道指也就30家公司的成份指数。港股恒生指数也就40家公司的成份指数。你千万不能用A股以往的历史数据去说，只要指数涨，多数票就涨。问题是人家都不是这样玩的。所以我在前面的文章有讲过实际上A股以前的市场由于过度保护是个无效的市场。现在只是回归本源了，这个在前几天的文章《资本市场回归本源》也有讲到，有兴趣可以回看那篇文章。

 不要以为我们是信口胡诌。我们那样说是有依据的。给你看一下让你振惊的数据。日本市值排名后50%的票占成交4%，韩国市值排名后50%的票占成交的3%。美股市值排名后50%的票成交仅占2%，而港股市值排名后50%的票成交占比更是只占1%。（这个几数据是2019年年度的）也就是大部分票都没有流动性。很多僵尸股。不能理解缺失流动性会有什么后果？可以回顾当年股市去杠杆缺失流动性个股的表现你就会明白。我前面多次文章有提到美股道指的那个例子。说美股20年指数涨了200%，而他们市场在2000年以前上市的票退市超过90%。而近期你们所看到的这种极度分化的行情我就说了现在的行情是将来全面注册制行情的预演。如果这样提示你还有以往的看盘经验来论市。告诉你，你会亏到姥姥家去。

  大家一定要记住过去的很多记忆本就是个错误。就如以前你可以通过涨跌数来判断市场是不是牛市。比如多数上涨为牛市，多数下跌为熊市。因为我说过那是以前过度保护下出现的特有现像。一个成熟的资本市场并不是这样。用你的大脑去想象一下。在上段所提到的成熟市场市值排名后50%的成交占比是非常的少。没有量的标的能涨吗？如果你想象不出就打开软件，自己去查看那些市场的个股。就会发现曾经对股市的认知是错误的。

  为什么说A股再也回到过去了？一方面是A股国际化进程的因素。注册制框架下的交易机制带来的影响是深远的。另一方面A股投资者的构成也在发生改变。现在机构投资者的占比越来越大。机构投资者的权重越来越大，给市场自然会带来新的变化。前段时间还有新闻说2020年发行的基金就超过3万亿。单是去年一年金额就超过前面三年的总合。换句话说17年、18年、19年和20年单是基金增加的规模就有6万亿左右。而且现在基金很多一发就是大基金，就是数额特别大的那种，动不动几十上百亿。他们的打法自然也不会和散户相同。越是大的基金越喜欢流动性好的票。而流动性好的票通常要中盘或大盘股才有这样的基础。有些小盘票你买个一千万就涨停了。而对于一只几十超百亿的基金。单只票建仓一千万显然太少。因为他们不太可能一个基金买几百上千只（指数基金除外）所以小盘票小市值的票离基金越来越远。

  再给他大家看一组数据。A股市值后50%的成交占比的数据，从16年、17年、18年、19年、20年分别为33%、27%、23%、22%、19%。估计在今年这个数据会更进一步减小。也就是市场交易更趋向于龙头股集中。市场由以前的散户化市场渐变为机构主导的市场 。更多的时候机会只在少数票上面。目前还沿用以往市场经验来分析市场的人群会极度不适应这个市场。因为我们市场开始走向成熟。记住这句话，A股过去给你的记忆是个错误的记忆。以后做票看指数意义不大。更多的是选的、做的是不是当下主流资金合力方向的标的。跟对了就是牛市，没跟上比熊市惨。

 A股国际化的进程一定持续下去，不过最近有点猛了，其实现有表现就是正常资本市场的常态，只不过我们从曾经的“温室”一下子进入到这样的环境里很多人不适应。这不上面又为这个减速了。昨天刚出的私募监管新规。会稍稍减缓机构龙头股集中的进程。这样其他的票带来喘息的机会。而在周五三大指数下跌但上涨个股明显多于前面四天这也是一个信号。短期指数可能要暂时休整，机会在更多个股上面。但中期而言市场肯定是机构占比越来越大。股票也呈现头部化和集中化。越是那样机会只越来越少的票上面。

 能看懂这篇文章的，能看懂后面趋势的。后面的市场你反而能看得更清晰，操作能如鱼得水。先预祝大家今年股市账户能取得优异成绩。

看完点赞转发分享，后面都是股市赢家

不做主线就吃土

 最近的行情对很多人来说简直是一场股灾，也有人戏称这是牛市中的股灾。因为你想看指数做个股简直太难了。以往的话指数连续上涨，个股也会轮番上涨。而近期时间却不是这样。基本上不管大盘涨跌，个股都是六七成下跌。而最近几天更是离谱。在大盘连续六连阳中七八成个股都是下跌。昨天盘面更是极度变态。在大盘（上证）上涨25.32点，涨幅0.71的情况下。八成以上个股都是下跌。更别说超过指数涨幅的票一定会更少。而且盘中最极端时九成多个股下跌，于个股而言简直就是以往指数暴跌个股大面积股灾的场景了。

 但话又得说回来，既然指数涨了，一定有盈利的地方。如果你感觉资产在下滑，说明你的仓位不在主线上。直白说没买对个股。我们多次说过A股以往那种行情一来鸡犬升天的时代已经过去了。就在前两天的文章《资本市场回归本源》一文中还提到过。有兴趣重新回看。成熟的资本市场里面标的行情一定是分化的。这个欧美股市以及港股挝往历史都有例可循。如果你打的票是在市场的能量中心或能量圈。盈利也就很容易。

  近期打板的票数不清，为了照顾大家的情绪这里就不上这么多图了，  如果你不能明白注册制是与国际接轨，那么你现在做票会非常不适应。因为国外注册制下的股市就是大部分票涨不过指数。而不是我们曾经的那个A股，多数票上涨超过指数。正是因为你有了以前错误的记忆。我们还在文章中说过，即使以前的市场是个无效的事情。所以认为指数涨个股大部分不涨就不正常。实际上恰恰相反。成熟的市场就是少部分票有机会。我们在前面的文章还讲到过以前的A股是相当倾向于保护投资者的。所以你买一般的票，垃圾票人家也给你机会。既然市场决定与国际接轨。自然再也回不到从前了。

 也就是说按以往的方法你看市做票基本要吃大亏。我在昨天还跟一些朋友说过近期的行情就是以后全面注册制下的行情预演。最好要清楚的明白这个事情。机会只在少数票上面。以后不论牛熊都是如此。

资本市场回归本源

  由于本轮行情运行在注册制的框架下。所以前两年能看懂市场的人非常少。毕竟市场的玩法跟以前不一样了。在以往的话。只要你发觉指数不错，那么买个股也会相对容易盈利。也就是说指数区间上涨的话，你买个股赚钱是大概率，如果稍微懂些技术，那么赚钱的概率就是大概率中的大概率。从这个角度而言，以前的A股市场对投资者还是非常友好的。

  为什么说以前的市场相对比较友好。这就好比一个特殊的公司，你能力强，可以取得较好的业绩。按劳计酬。如果能力差和业务能力不够的情况下。这部分员工按劳计酬的工资量是比较少的。但是公司可能还做一个额外的岗位补贴。而最终的收入绩优绩差的员工相差并不会特别大。一方面体现了人文关怀，另一方面又有点像大锅饭的味道。也不能真正体现优秀员工的实际价值。

   回顾以前的A股市场。和我们上面讲的这段是非常相似的。不管公司是否优越。牛市大家都涨，或者大涨。甚至差股垃圾股比白马股和成长性及盈利好的公司还涨得多。而熊市几乎通通下跌。能体现不同趋势和价值的票非常少。本身公司质地不一样。但走势上却又非常的类似。实际上以前的市场是个无效的市场。就是好股票，好公司未必有好的价格。实际价值未完与当下大盘位置和趋势匹配。

   而当下注册制"等于公司改变激励方式，让你必需体现按劳分配"。体现在资本市场就是你好公司可以在市场不会太论牛熊市，而一路长牛。而你差的公司或垃圾公司，别人上涨你不涨是对的，甚至别人上涨你下跌也正常。这才是真正的资本市场。你们回看近一段时间的大盘。不管大盘红盘绿盘，基本上下跌的票占多数。像今天三大指数全红盘。上证还上涨了22个多点，涨了0.63%。全市场超过三千家是绿的。市场七成多的票是绿的。能达到或超过上证指数的也就20%的票。很多人大喊跑不赢指数了。

 其实我们前面有多次文章提到市场换了玩法。以前的牛熊论或者牛熊经验不能直接往现在的市场上套。不能认为以前怎样，现在也会怎样。更加不能认为以前指数涨得好个股也好做。我们说过多次市场再也不可能回到从前了。如果你不能理解，那我简单直白地说，在注册制下个股风险远大于以往的市场，而不是以市场牛熊来论风险。因为现在的市场牛熊和以往是不一样的。以往的牛市基本上是鸡犬升天，你买什么票都容易赚。而注册制下哪怕是牛市，也会有非常多的熊股。而注册制下的熊市一样有很多机会。这个才是真实的市场。用老观念来套用现在的市场的人会非常不适应，极易吃大亏。

 注册制并不是我们独有的。实际上海外大多数市场都使用的是注册制。所以我们搞注册制也被称为与国际接轨。如果你有兴趣的话可以去复盘查港股和美股的数据。他们的市场实际上就像和我们近期的市场类似。指数光鲜的背后大部分票都是下跌的。指数平盘附近的时候基本上下跌的个股是三分二或三分二以上。也就是说机会只在少数票上。上次我们还有文章讲到美股道指在2000年时高区间是10000点附近，时隔20年后涨了20000点，涨到了30000多点，区间涨幅为200%，但是2000年上市的票到现在退市超过90%。真正体现一将功成万骨枯。市场是长牛，但是个股风险是非常大的。别看它们的盘子那么大。道指也就是由30家公司编制而成的。

  用你的大脑想想看，30家能代表整个市场？答案一定是否定的。如果你把上证类似茅台的一些优质白马票编制成指数。你说这个指数得有多漂亮。茅台能代表整个市场？能够代表整体投资者吗？显然不能。况且我们市场深成指也就是40家成份指，创业板是100家成份指。注册制下少数的其实并不能反应整体。在以前还行。我们就在上面还讲。因为早期的A股就类似一个特殊的公司。有人文关怀的一面，又有大锅饭的味道。所以只要指数涨，其他个股也跟着涨。甚至其他个股比成份指个股的平均数（指数）涨得还多。所以以前做标参与指数有非常重要的意义。因为市场当时有内在的“补偿机制”。一涨都涨自然容易赚钱。而一个成熟化的市场是能够基本反应标的的合理估值的。

 市场的变化和内在你必须要清楚。不然你怎么吃亏的都不知道。所以我一直在提示大家。尽快尽量提高自己的专业水平。现在市场别看有四千多家公司，如果你有规则有看盘体系的话，符合可买的标的其实并不多。比以前全市场只有两千家以下的时候还要更容易选。但前提是你要筛选规则。不是见到票就要买。

（原文章发表于1月6日的金豆看盘上）

1月7日晚间重要消息汇总

1、增持回购 

 【联美控股：拟以2.5亿-5亿元回购股份】联美控股公告，拟以2.5亿-5亿元回购股份，用于后期实施员工持股计划或股权激励计划，回购价格不超过人民币16元/股。

 【君禾股份：6名监事、高管拟合计增持600万元至1200万元】君禾股份公告，公司6名监事、高级管理人员每人增持金额不低于100万元，不超过200万元，即本次增持计划增持金额不低于600万元，不超过1200万元（含已增持金额）。包括监事会杨春海，监事董桂萍，职工代表监事郑建香，副总经理林姗姗、徐海良，董事会秘书兼财务总监蒋良波。 

 【万通发展：拟回购1.5亿元-3亿元股份 回购价不超10.93元/股】万通发展公告，公司拟使用自有资金作为回购股份资金来源，第二次以集中竞价交易方式回购公司部分股份，回购价格不超过10.93元/股，回购股份资金总额不低于人民币1.5亿元且不超过人民币3亿元。 

 【中京电子：拟以8000万元-1.5亿元回购公司股份】中京电子公告，拟以8000万元-1.5亿元回购股份，回购股份的价格不超过16元/股。公司本次回购的股份将用于依法注销减少注册资本。

  评：目前几乎每天都有公司公布回购公告，所以别看指数好像涨得高了，但实际上很多票还在相对低位。回购的票以回购力度大为基准。这样容易引起资金的关注甚到抢筹。

  2、业绩预告 

 【裕兴股份业绩预告：预计2020年净利同比增长60%-80%】裕兴股份公告，预计2020年净利润为1.51亿-1.7亿元，同比增长60%-80%；公司新投建的两条生产线于第三季度竣工投产，聚酯薄膜产销量增加，营业收入较上年同期有所增长；受益于公司特色膜和新产品产销量增长，下半年聚酯薄膜市场需求增加，公司产品毛利率有较大提升。 

 【金科文化：预计2020年净利润7亿-8亿元 同比扭亏】金科文化公告，预计2020年净利润为7亿-8亿元，上年同期亏损27.8亿元。公司继续落实以“会说话的汤姆猫家族”IP为核心的全栖IP生态运营商发展战略，线上推进移动应用、动漫影视等业务，线下布局IP衍生品与授权业务、主题乐园等连锁业态。经公司财务部门测算，预计公司全资子公司Outfit7 Investments Limited 2020年不存在商誉减值风险。 

  3、重大合同 

 【国机汽车：子公司签署22.34亿元陕汽重卡扩能EPC总承包一期项目合同】国机汽车公告，子公司中汽工程与陕西重型汽车有限公司签订合同，陕汽重卡扩能EPC总承包一期项目为在泾渭新城建设一个年产重卡整车、车架和研发试验试制三个功能的生产基地，合同价款22.34亿元。