三大业绩地雷突然引爆，万亿养老金要入市！（点评）

今天A股暴力深V，爱股君差点流鼻血，别人家股市炒股要钱，A股常常要命啊。没有强大的心脏，可能死在2019年最后两天！

今儿开盘杀多头，下午杀空头，股民只剩下无厘头。很多人看形势不对，开盘就想跑，还没庆祝跑得快，收盘开始骂娘了，又割在了最低点。

最近的市场，让人摸不着头脑！作为行情的风向标，上周四券商尾盘暴拉，周五尾盘疯砸，今天又单骑救主，到底谁在操控？中信证券成交154亿，连龙虎榜都没上，背后有高人啊，服气。

A股有句老话，中信证券只要连续大涨3天，牛市就来了，你信不信？反正爱股君不信，今天这根阳线，最大的意义是，2019年很难破3000了。

在折腾了12次后，年底还是保住了。不过，看着两市近20只跌停，高位票一片惨淡，很多人只能叹息一句，又赚指数不赚钱！

经历过4年熊市的折磨，股民对牛市的心情很复杂，怕他不来，又怕他乱来，更怕他来了之后，又把钱给骗走了。

1、财务大洗澡！今晚3家公司巨额计提减值 31万股东懵逼

今日晚间，又有多家公司公告计提减值准备，金额高达数十亿元。中集集团公告，预计2019年需计提减值约40亿-55亿；华东科技公告，拟对子公司南京中电熊猫平板显示科技公司计提资产减值56.56亿，预计将减少2019年利润总额56.56亿。慈星股份公告，拟对两家公司计提减值准备金额6亿元。数据统计，近期已有10余家公司公告计提大额资产减值，金额多在数亿元。

爱股君点评：2020年的商誉地雷，比以往来的要早一些！而且是批量到来，慈星股份计提6亿，中集集团计提40亿~55亿，华东科技计提近57亿，一个比一个狠，动不动就几十亿，钞票你家印的么？

华东科技前三季度亏18亿，加上这次57亿，全年亏了75亿，公司市值才90多亿；中集集团前三季度赚6.36亿，这一把40亿-55亿，全年最少亏34亿，把去年赚的亏回去，两年白干！慈星股份计提6亿，看起来不多，但公司前三季度只赚4500万，去年赚了1.38亿，几年都白干了。

三家公司股东数，华东科技达到18.87万，中集集团也有8.55万，慈星股份是4.11万股东，总共是31.53万，这杀伤面够大！不过，之前计提的大唐发电、ST慧业、海正药业、露天煤业等，公告隔日都没有跌停，韭菜就是善良啊！

但今晚这几家，影响很恶劣，计提减值金额巨大，年底天雷滚滚，还是要注意风险；去查查自己个股的商誉，也要分开建仓，不要只重仓一只票；一旦踩雷，很可能全年白干了。

新证券法3月1日实行，给各种雷留了3个月时间，很多上市公司会自动引爆，过了这个村没这家店，包括中集集团这种绩优股，真的是防不胜防！

爱股君想说，今年年初就爆过一次，年底又来一次，难怪就没人管管吗？这么赤裸裸的“造假”，真没天理了。

2、重磅！22省超万亿养老金委托入市

在中国社会科学院社会保障论坛上，全国社保基金理事会养老金部主任陈向京透露，截至目前，全国已有22省与社保基金会签署基本养老保险基金委托投资合同，签约规模超过1万亿；这意味着，养老金投资的范围不断扩大。

爱股君点评：以前每次下跌，就传来养老金入市的消息，快成为套路了。但这次是上涨传出来，说明了什么？养老金在加快入市。9月份底，当时委托总金额9660亿，其中8000亿开始投；现在投资的金额，应该上万亿了！

中国养老金体量庞大，其中基本养老规模5.82万亿，社保规模2.24万亿，企业年金1.48万亿，合计快10万亿，但相比14亿的人口，这些钱还是太少！而且这些年增值缓慢，都跑不过通胀。

目前看，社保投资股票最积极，比例估算接近40%，而且年化收益率高达8%，保值增值效果最好；而基本养老这块，只投资国债和存款，企业年金以固收类为主，收益率都很低，保值增值压力巨大！

养老金大规模入市，这是历史的进程，美股十几年牛市，美国人的养老金，就赚的盆满钵满，这也是我们目标。但这需要A股提供好的环境，比如慢牛长牛，比如真正的价投。这次证券法的修订，注册制的实施，是关键性一步。

中国养老压力很大，包括医保和医疗体系，老龄化来临，社保亏空严重，除了医保控费，怎么才能让钱更值钱；中国股市，可能是终究解决方案。目前，是通过国资划转社保来实现，等到A股走上正轨，依靠的就是投资收益。从这个角度看，大A承担了历史性任务，全国人民的养老！

3、威唐工业：已成为特斯拉一级供应商 取得部分零部件开发项目合同

威唐工业晚间公告，2019年9月，公司全资子公司威唐冲压收到特斯拉部分零部件开发项目合同，进入特斯拉一级供应商名录，主要提供白车身结构件，不涉及核心技术及其核心零部件的生产。上述项目的具体实际供货量将在量产阶段确定，初步预计将在2020年实现量产。

爱股君点评：A股最任性的公司，威唐工业说第二，没人敢说第一！3板4板后减持，5板后发布没有特斯拉大订单，6板后说根本没特斯拉一点收入....现在仅仅过一天，就说为特斯拉一级供应商，你是来搞笑的吧？

当然，成为一级供应商，跟没有任何收入，也不能算完全冲突。但这涉嫌严重信披违规，因为公司9月就确定成为特斯拉供应商，昨天为什么不一次性披露？今天跌停就找利好，涨停时就披露利空，把股民当猴耍啊！

今天国产特斯拉来了，零部件企业要100%的国产化，这句话想象空间很大；A股的特斯拉概念，可能会借机炒作！威唐工业这个公告，可谓是火上浇油；如果不是被窗口指导，这样吃相很难看，村里不该查一下么。

今儿大好的行情，但一线游资大把割肉，章盟主、金田哥都割了威唐工业。他们看到这个公告，估计也要骂娘！而且，也别总羡慕大游资光鲜吃肉，吃土也是家常便饭，同样也有辛酸的日子。

4、央行金融科技委员会召开会议 加快数字央行建设

央行金融科技委员会会议在北京召开。会议强调，2020年将重点加大金融科技监管力度，出台个人金融信息保护、区块链等金融科技系列监管规则”等！央行表示，2020年将加快“数字央行”建设。

爱股君点评：央行又开会了，对金融科技2020年定调，重点是监管，包括区块链的监管细则。同时，也强调数字货币应用场景！关注广电运通、信息发展、飞天诚信等概念股，可能要卷土重来。

5、胜利大逃亡！宝馨科技等多家公司控制权将变更

今晚多家公司公告，宣布控制权易手。山大华特实控人将变更为山东省国资委；宝馨科技实控人将变更为盐城市政府；联建光电筹划控制权变更，地方国资或入主；双箭股份公告，获桐乡市属国企城投公司入股。

爱股君点评：注册制要来了，对壳资源，ST股，以及各种股权转让概念，都是利空！也因为这个，很多公司急着卖控制权，今晚的山大华特、宝馨科技、联建光电把控股权给了国资，上演胜利大逃亡。

相比炒垃圾股，股权转让更受资金认可，虽然南京百货倒了，但欣龙控股6连板，中航三鑫两连板，这条线还会继续炒。

当然，只能快进快去，无论是姚老板还是硅谷天堂，都只是炒股赚差价，不会有什么优质资产注入；包括国资也一样，注入资产不知道等到猴年马月！

每日侃市：

今天整个股票圈，都在传下面这张图片，说历史上3次证券法修订，都迎来了大牛市！

但实际上，这种说法站不住脚，1998年是颁布证券法，不存在修改；2005年大修了一次，确实迎来了牛市。但2013年跟这次修订，其实总共算一次，只不过修订时间太长！

原因是2015年的股灾，把注册制搁浅了，很多制度也需大修大改。但股市涉及的利益又太多，所以一直拉扯，直到现在才达成共识，修成正果。

A股的韭菜，不但有幻觉，还有妄想症，希望牛市的心情，爱股君感同身受啊，简直是饥渴！

但不能因为，女神交了4个男朋友，现在她分手了，你就觉得该轮到你了，人家还排着100多个备胎，你终究只是屌丝。

今晚传出中美协议的消息，但美股大跌，A50也跳水，看来不靠谱。特斯拉首批国产车出来，但美股大跌4%，反倒是蔚来汽车暴涨40%，明天新能源车涨还是跌呢。

今晚有养老金入市消息，很多韭菜一听，又要虎躯一震，效果堪比“投资者保护”。此外，商誉地雷又大面积引爆，慈星股份、中集集团、华东科技...动不动计提几十亿，无力吐槽了！

明天是2019年最后一天，不管外围涨跌，A股守住3000点，肯定没问题！因为，管理层不会允许大跌，这关系到脸面。

题材上，重点关注，券商、新能源车产业链，大科技，补库存板块（主要是周期股），高位票、ST板块依然要回避！

2019就快过去了，我很想念它…最后来个互动，大家来说说，今年都赚了多少呢？

转自爱股君

两件大事突袭A股！周末9大消息影响下周股市(点评)

1、新修订证券法获通过！全面推行注册制

时隔14年，新修订证券法获得通过！十三届常委会第十五次会议审议通过了新修订的证券法，修订后的证券法明年3月1日施行。全面推行注册制，欺诈发行罚款挂钩募资规模，内幕交易最高十倍罚款等等！同时，取消发行审核委员会制度。

点评：新证券法和注册制，周末各种刷屏了，爱股君昨天的文章《全面注册制突袭，A股迎历史性巨变》，已经有详细的解读，里面的一些观点，还被不少大V引用呢。

简单解读就是，全面注册制的铺开，A股会进入到结构性分化。核心资产+行业龙头会持续走强、新股破发是常态，垃圾股、壳股将变得毫无价值、以后仙股、僵尸股会大面积出现；没有选股能力和技术差的小散，会越炒越亏，市场将加速去散户化。

对于注册制，很多人谈之变色，毕竟A股一大堆问题没解决，让垃圾股源源不断上市，韭菜还有活头吗？但这就是历史的进程，注册制是不是洪水猛兽，只有试了才知道！

从国外经验看，美国注册制很早，走出了多年慢牛；印度注册制前牛短熊长，搞了后也趋势长牛。人家股市都创新高，凭什么A股不行？当然，A股保留了一些自己特色，退市学的是港股，宁愿跌到现股，也很难大面积退市！

但要知道，美股和印度股市这么牛，就是不断优胜劣汰，把差的公司赶走，好的公司留下，指数不涨才怪。所以A股的注册制，到底成效几何，时间才能给出答案！包括对A股的影响， 都说是长期利好，但短期呢？会不会瑟瑟发抖。

2、重磅！新三板门槛降至100万 精选层直接上主板

12月27日，《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》发布，全面下调新三板投资者门槛，精选层、创新层、基础层资产门槛分别降至100万元、150万元、200万元。符合规定的新三板精选层挂牌公司，可以直接向证券交易所申请上市交易。

点评：这周末没等来降准，等来了变相大扩容，扎心了！这次新三板改革力度不小，1、500万门槛降到100万；2、精选层可申请转板上市，无需证监会核准，全面放开的节奏！

这相当于，A股凭空又多出一个板块；原本就肾亏了，现在又纳了一年轻的小妾，人称五姨太，身体再好也吃不消啊！难怪周五创业板大跳水，新三板和注册制的消息，估计是泄密了。

对A股而言，科创板分流50万的中户，新三板分流100万的大户！尤其是精选层申请转板，是土豪冒险家的天堂，但显然不是小韭菜的。这么说吧，开新了，对老的人气肯定有影响！

2019年，科创板来了；2020年，新三板精选层来了。板太多，韭菜都炒不过来了！说实话，股民还是太穷了，能玩新三板不到200万，光北京一个城市，楼市土豪就能秒杀股市了。

爱股君感觉，现在股市正在房市化，村里在搞“因板施策”。科创板就像雄安，不支持个人去炒；新三板像三四线城市，要不断降低门槛自救。而主板是一二线城市，谁都可以来，但能买得起房（赚钱）的，却寥寥无几！

几年前，新三板还轰轰烈烈，搞出了万家公司，结果被玩死，现在又开始改革了。估计2-3年后，也要对科创板进行改革吧！这个消息对创投股+券商是利好；但给整个市场，会带来抽血效应。

3、央行放大招！个人房贷利率迎重大调整

央行发布公告，2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以LPR为定价基准加点形成，加点数值在合同剩余期限内固定不变，也可转换为固定利率。定价基准只能转换一次，转换之后不能再次转换。

点评：周末央行这个大招，平地一声惊雷，中国存量的房贷余额，差不多30万亿，牵一发动全身！这次央妈给了两条路，将房贷利率转换为LPR加点，或者转变为固定利率，只有一次选择机会。

毫无疑问，选择LPR加点浮动更明智，中国利率在全球偏高，利率下行是大势所趋，很多国家都是负利率了。央行将LPR改革扩展到全部贷款，有利于房奴减轻利息负担，也是变相的降息，对市场是长期利好！

不过这也意味着，除非经济出现重大变故，否则直接降息很难了。央行现在搞LPR双轨制，就是想不降息的情况下，推动实际利率的下行。任泽平们再怎么呼吁，央妈也轻易不会动！

这事儿，短期利空银行股，周一大金融股或承压。对地产股算不上利好，因为利率下降的是存量市场，而开发商需要的是增量市场，也就是新房销售，很难说能刺激房价。

4、六连板威唐工业补充风险提示：公司未有特斯拉业务销售收入

六连板威唐工业发布公告，2017年、2018年、2019年前三季度，公司未有特斯拉业务的销售收入。截至2019年12月27日，公司TTM市盈率为110.40倍，汽车零部件TTM市盈率为31.11倍，公司远高于平均值。

点评：威唐工业太牛逼，3板后减持4板后减持，5板后发布没有特斯拉的大订单，6板后说根本没特斯拉一点收入.....这是要将利空进行到底啊！奇葩的A股，竟搞出火热的利空板块，威唐工业是当之无愧的龙头！

威唐工业说，和特斯拉没有业务；股民：闭嘴，说你有，你就有！至于公告说市盈率比较高，现在要注册制了，公司上市都可以不赚钱了，怕什么？

对妖股来说，涨跌都会不讲理的，因为完全是博傻，只要有资金愿意接力，谁管它涨到哪儿去。上周五，章盟主、金田哥等游资，就去接力威唐工业！因此，下周一星期六，威唐工业可能继续封板，走出漫步者见顶的走势，才会善罢甘休（正好还有10%的空间）。

此外，周末很多副县长网上卖特产，这事搞的火热，对网红概念是刺激。除了前排的星期六、引力传媒，低位的黑芝麻，广博股份也可关注下。当然得提醒一下，牛股不怕减持，无惧利空，但跑大资金跑了，所以该跑就得跑！

5、证监会核发2家企业IPO批文 未披露筹资额

周五晚间，证监会核发2家企业IPO批文，未披露筹资金额；2家企业分别为：福州瑞芯微电子股份有限公司，浙江泰林生物技术股份有限公司。

点评：本周批文3家变2家，咋少了一家呢？怪不好意思的，前村长说，“牛短熊长”不是IPO扩容造成的。但市场一跌，IPO就变少了，身体还是很诚实！

但没想到，少发了1家，却多发了一个板块（新三板），太惊喜了。况且，元旦后巨无霸京沪高铁申购，募资高达350亿；1月份的解禁市值，也创下近几年的新高，抽血压力依然很大。

发完这次批文，这一年IPO结束了。从结果看，今年因为有科创板，IPO总共超过200家，比去年直接翻倍；募资额达到2500亿！今年过会率高达93%，去年是64.5%，差距不是一星半点，还能说什么呢？比注册制更注册制！

此外，今年科创板注册生效80家，已经上市69家。从融资的角度，村里工作干得不俗，圆满完成任务！而2020年打头阵是京沪高铁，又是会一年开门红！当然，韭菜也别抱怨，不融资怎么体现股市的重要性。

6、昊华能源2015年利润虚增约14亿 4.4万投资者躺枪

昊华能源公告，2015年的一起并购导致该公司自2015年起合并口径资产虚增约28亿、当年该公司归母净利润虚增约14亿，公司股票12月30日复牌。对此，上交所火速问询，要求公司明确说明是否存在刻意隐瞒事实的情形。

点评：又见央企暴雷，昊华能源是航天通信之后，第二家了！公司大股东是京能集团，中国500强企业，实控人是北京国资委。结果2015年的一起并购，过去了4年多，发现4.5亿吨资源没了，导致虚增净利14亿元。

年报显示，昊华能源2015年只赚了4000万，2016大幅亏损1.4亿，2017年才扭亏为盈，净利润是6.24亿。可以想象，如果没有这14亿的财务虚增，那几年煤炭的寒冬，公司可能面临连续3年亏钱，最终强势退市！

当然，因为是国资控股，想真正退市也不容易，但到底是会计错误，还是故意造假呢？希望好好查一查。现在近5年才爆出，真是是措手不及！昊华能源的4.4万股东，又要一脸懵逼。以为停牌有好事，结果人在家里坐，锅从天上来。

上交所已经火速问询，要求公司说明是否刻意隐瞒，是否可能连续亏损！若进行会计上的追溯调整，虽然不至于退市，但这么一笔大钱，也够几个跌停的。值得一提的是，昊华能源的审计机构是瑞华，太巧合了。

7、险资吐露加仓计划 明年集中在大消费和科技股

据中证报消息，多位险资人士表示明年初是加仓好时机。究其理由，一是随着上市公司2019年业绩预告、快报以及年报披露，市场波动性将增加，其中不乏调仓好时机；二是春节前后，在翘尾因素导致CPI上行预期下，市场可能会出现战略性配置机会。对于配置机会，多位险资人士透露，明年超额收益在大消费和科技股方向，建议把握回撤良机加仓科技。

点评：之前上证报说，险资连夜开会商议加仓，结果第二天就大跌；这次中证报说，明年险资会加仓，集中在大消费和科技股！能相信吗？

媒体频频吹风，险资肯定会建仓。毕竟，前村长对险资不待见，他们仓位不算高，有加仓的空间！引进险资+银行理财资金，一直是村里的头号目标。

不过，险资直接告诉你，看好大消费和科技股，虽然说的是实话！但现在要反过来听，意思是他们要出货，等到砸出坑，明天初才会大胆建仓！最近科技股分化，沪电生益这些老龙头，普遍回撤20%；等再砸一砸，机构又可以愉快玩耍了！

8、大变天！银行理财产品市场再迎重磅新规

12月27日，银保监会、央行发布《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》，加强对现金管理类理财产品的监管，同时设置一年的过渡期，防范银行在过渡期结束前集中抛售资产出现断崖效应。

点评：银行理财新规的意见稿，杀伤力很大！以后银行现金理财产品，要看齐货币基金，要限制投资范围，收益优势即将不保！快速赎回到账金额仅为1万，灵活性也大大受损。不过，设置了1年的过渡期！

爱股君认为，银行理财产品风险不小，尤其之前还保本，现在进行严监管，就是要防范套利，让市场回归理性发展。这对理财市场的规模，或带来一定的影响。

实际上，全世界都一样，富贵险中求，哪有躺着赚钱的。在美国等国家，股票的长期回报，大幅优于债券+银行理财，但咱们不一样。现在理财吸引力越来越低，对股市是好事！部分银行理财资金，会逐步涌入到股市中。

9、李毅中：近期中国正在制定第二轮重大科技专项 列入人工智能等重大技术

12月28日，在第五届中国制造强国论坛上，中国工业经济联合会会长、工信部原部长李毅中指出，中国此前制定了国家科技重大科技专项(2006-2020)，在17个领域都取得了重大突破，核电高铁成为“国家名片”，近期中国正在制定面向2030年的第二轮重大科技专项，列入了量子通信、人工智能等重大技术。

点评：前工信部部长发话，这个级别不算低，科技股牛市贯穿全年，分支炒作此起彼伏，这次量子通信、人工智能迎来政策风口，不排除资金短线炒作一把，但高度应当不会太大，关注福晶科技、三力士、奥飞娱乐、中科信息等。

全面注册制突袭，一个重磅利好落空了

2019年最后一个周末，股民期盼的降准没来，全面推行注册制+新三板重磅改革，却向股民走来了，让人猝不及防。

新证券法公布之后，网上出现很多解读，有说要大涨的，也有说要大跌的，有人说利好，有人说是利空。还有说要复制印度实施注册制的十年大牛市，一时间搞得人心荡漾！

包括新三板的改革，一片五姨太的调侃，大扩容的恐慌，割韭菜的担忧；很多股民，又在周末的忐忑中，忧心忡忡了两天。

国人好赌的天性，又喜欢异想天开，总在股市中一览无余。爱股君认为，不管是注册制，还是新三板，即是利好又是利空，对有些公司来是利好，对更多公司是利空，这也是A股的新变革！

注册制实施后，市场变得简单了，好公司好业绩股票会一直涨，烂公司将一直跌直到退市。但投资门槛提高了，好公司不那么容易找。只有那些具备选股能力，市场嗅觉，看盘经验，同时懂财务的人，才能在市场上持续赚钱。

其它多数的韭菜，如果不升级换代，还在固守盲目投机习惯、盼着一夜暴富，想着赚钱像刮彩票，对“国家大事”啥都操心，却不操心自己账户的人，牛市也轮不到发财……迟早会被淘汰！

2019年还有2个交易日，周末消息面偏利空，下周要降低预期，3000还得保卫战，但估计能守住。只是3050的前期压力位，趟过去可能性很小了，那就留给2020年吧。

朋友说，今年行情不错，以为炒股是副业收入，结果变成了主要支出！一句话总结：全程踏空上涨，全程参与回调，全程为国接盘，爱过也赚过。或许，这才是新时代的“韭菜花”！

转自爱股君

猝不及防！两大龙头爆雷，5万股民又懵逼！（点评）

今天圣诞节，大A还是挺有骨气，坚决不过洋节日，不戴绿帽子，内资也当自强了！

虽然指数表现平平，但相比去年被打到骨折，今天堪称优秀了。连爱股君都赚钱了，昨晚K房的钱，终于找股市报销了。

朋友说，外资不在第一天，想他；外资不在第二天，还想他；明天是第三天，再不回来，就要移情别恋了。这也告诉我们，这个世界上，缺了谁股市都会转！

今天科技股疯了，大基金减持票全涨停；妖股更疯了，星期六、威唐工业继续高举高打！这就是A股，当你熬到想骂街，往往就开始涨了；但这么快就满血复活，让人目瞪口。

说真的，守股如守寡啊！好股票就跟老婆一样，虽然朴素，但日子过的有盼头！妖股就像小三，看着妖娆，但盯的是你口袋里的钱。

只是，谁能抵挡妖股的诱惑，独守不涨的寂寞；这就是股市，这也是人生！

1、常委会：建议简并增值税、印花税税率

常委会专题调研减税降费，预算工委建议尽快改革完善印花税制度设计。研究进一步简并税目和税率，降低征纳双方识别合同性质的成本和风险；适应电子凭证发展需要，探索以电子印花税票取代纸质印花税票，切实降低征纳成本，提升纳税便利度。

爱股君点评：对股民来说，印花税和IPO，是心头的两颗朱砂痣。听到IPO就发慌，看到印花税就狂喜；但现实很残酷，这些年新股年年发，但印花税从没降过！

这次常委会，在调研减税降费中，终于提到印花税了，很多韭菜泪崩，是不是要降了呢？拜托，现在只是提案，还不是具体落实....不能一听到相亲，就觉得能吃喜糖，这只是错觉罢了。

大家为啥这么盼降印花税？因为神奇的大A，市场走势的强弱，和印花税高低成反比；而且上一次降印花税，大盘都快涨停了。年前真降的话，大盘应该能涨个5%，大家也好过年了！

在各行业减税降费背景下，A股降印花税成为一种可能。少收几百亿税，A股市值能增加几万亿，韭菜有了钱，就能大胆消费，这笔账挺划算！现在最大的阻碍是，印花税收的太容易，这一年千亿是躺着赚的，很难轻易舍弃啊。

看看这个消息，今晚能不能发酵，叠加周五的降准预期，大盘可能重回3000！爱股君旗帜鲜明，支持下调印花税。

但印花税不是救世主，上一次调整在2008年，也没力挽狂澜止住股灾。所以别想太多，它是锦上添花，但改变不了股市趋势；降或不降，都挡不住大A的牛市！

2、四连板威唐工业：两股东拟合计减持不超2%

四连板威唐工业公告，特定股东苏州清研、国弘开元，拟在2019年12月31日至2020年3月30日期间，合计减持不超313万股，占公司总股本的2%。威唐工业已连续4日涨停，昨晚多位股东拟合计减持1%。

爱股君点评：威唐工业昨晚减持1%，今天加速一字板，公司坐不住了，又宣布减持2%，药量直接翻倍。威唐工业：就问你走不走？韭菜：我就不走。股东们听完，默默再扔点筹码，堪称A股最良心的股东！

A股是个奇葩市场，昨晚都在大骂减持没人性，着急套现过大年。今天一看都满血复活，又恨不得追进去。A股韭菜虽然很怂，但疯起来连自己都怕，可以把大股东和高管给全洗出去。

大家应该发现了，妖股的减持，很像之前的小黑屋，成了打压的利器！但减持而不倒，给老妖们增加人气和曝光度。试想一下，如果威唐工业明天继续涨停，那游资更肆无忌惮了！

只不过，村里要想降温，有一百种办法；大A股的尿性，往往高潮时才危险。因此，高潮后往往是萎靡。

高位的妖股，包括那些ST疯牛，还是要谨慎参与，一旦情绪市场转差，急杀的就是他们！市场人气好，人人都是股神；等到游资出货，就全是镰刀了。

3、外交部：中美正就第一阶段经贸协议签署具体安排保持密切沟通

12月25日，外交部发言人耿爽主持例行记者会。有记者就中美即将签署第一阶段经贸协议一事提问。耿爽表示，上周中美两国元首通了电话，在通话中双方谈到了中美第一阶段经贸协议问题。至于签署问题，双方经贸团队正在就协议签署具体安排等后续工作保持着密切的沟通。

爱股君点评：外交部说中美保持密切沟通，这个表态出来后，人民币一度拉涨400点；大概率上，中美第一阶段算落锤了。当然，只有签了第一阶段协议才算数，毕竟某人过完圣诞，可能想法又变了。

对A股而言，1月份的协议签署，本周末还有降准预期，这两大预期中的利好，对空头是巨大威吓。这也是近期，大盘难大跌的原因！最近美股休市，对我们是重要做多空窗期。

由于降准的预期，明天金融+地产股可能拉升，大盘一旦重回3000，人气就能带动起来，周五也可以让外资来接盘，可谓一箭三雕！怕就怕，内资不团结，我们自己窝里反。因此，明天大盘很关键！

4、湖南发布近3年白酒抽检数据：抽检酒鬼酒64批次 全部合格

湖南市监局在12月25日，发布近三年湖南省白酒抽检监测情况，从此次发布材料获悉，对酒鬼酒生产白酒抽检监测总计64批次，全部合格，其中2017年20批次，2018年18批次，2019年26批次。对于举报者请求官方开检，湖南市监局表示，这次系年底白酒抽检，与此前酒鬼酒甜蜜素事件关联不大，不会对酒鬼酒甜蜜素事件举报者石磊手中的封存产品进行抽检。

爱股君点评：举报人今天猛料，说酒鬼酒派人守住仓库，意图把涉事酒拖走。晚上湖南市监局抽检数据来了，酒鬼酒64批次全部合格；但公开称不抽检举报者的库存酒，这操作够骚气的！

只能说，官方不想把事情闹大！今年经济下行，喝酒太重要了，是地方税收重要的来源。这个负面如果任由发酵，对白酒冲击可想而知，尤其是二三线品牌，反倒茅台五粮液是利好。

这两天白酒回调，不仅仅是甜蜜素，也因为外资休假了。大家看看茅台，五粮液，平安，格力美的，这些中国核心资产；外资不买时，内资根本不屑的，他们在科技+ST板块乐不思蜀呢。周五外资归来，加上酒鬼酒的事淡化，白酒会反弹一下！

5、贵州茅台：茅台集团无偿划转4%股份 市值近600亿

贵州茅台晚间公告称，茅台集团拟通过无偿划转方式将持有本公司5024万股股份（占本公司总股本4.00%）划转至贵州省国有资本运营有限责任公司，市值近600亿；本次无偿划转完成后，茅台集团将持有本公司58.00%股份，贵州国有资本运营公司将持有本公司4.00%股份。

爱股君点评：茅台放大招，把4%股份转给贵州省国资运营公司，市值高达600亿，有人担心是变相减持。大家来说一说，是想减持呢？还是拿着分红，给地方上增加收益？

虽然有一手茅台，但这次认为，国资会择机减持。因为茅台分红真不高，以2018年为例，茅台总共现金分红为183亿，按1.42万亿市值计算，分红只有1%点多；即使今年多一点，也不会超过2%，分红到猴年马月呢！

归根到底，国资都开始认为，茅台估值有点高，猪养肥了就要宰，不减持才傻，都盯上这块儿肥肉！当然，这不代表茅台会大跌，因为标的特殊性，在A股确实有溢价。

最近各种减持，但都是民企上市公司，你们听说过国企减持吗？他们之前是换ETF偷偷卖。现在全部是清一色的无偿划转，中石油中石化、中国铁建中国国旅....没错儿，都是无偿划转，大国企比民企更加斯文。但划转后不减持，难道当宝收着？毕竟，5%以下的减持，可以不公告的！

6、罕见！三大商品交易所集体延迟夜盘交易开市时间

大商所公告，因10%以上的会员没有完成结算无法进行交易，决定延迟2019年12月25日夜盘交易开市时间；郑商所公告，延迟12月25日夜盘交易开市时间，具体开市时间另行通知；上期所公告，因交易所结算系统故障，决定延迟连续交易开市时间。

爱股君点评：这个事挺罕见的，莫名其妙的故障，而且持续时间挺长；不过还是如期开始，虽然只开市半个小时，也一定要开，挺拼了！

记得上半年，就有过一次宕机，这种事得有人问责。有人问，属于利好还是利空？应该是个中性消息！不过，结算出了问题，说明国家要加大计算这块的投入，利好云计算板块。

每日侃市：

今晚欧美都休市了，连商品市场只开了半小时，全球一片安静啊， 难得这么惬意的时光！

晚间说的最多是印花税，虽然下调可能性不大，而且这次也没明说股市印花税，但到底有关无关，股市表现说了算。

很多时候A股的炒作，就需要一个理由，只要涨了，就是有降的预期，跌了就说明不认账，拭目以待！

其它的消息，外交部表态中美第一阶段协议，茅台4%的股权转给省国资，四连板威唐工业股东减持2%！此外，还有放开部分城市落户限制的消息，叠加降准的预期，对地产股是利好。

明天看，大盘将挑战3000，看大金融+地产脸色。低位半导体还有戏，但高位的妖股，会迎来大分化；开通了科创的，可以关注四姨太，在偷偷走强！

年底了，又到了一年一度装逼时，2019年本金1万，可赚一个亿，信不信？

1月，买入全柴动力，涨幅80.89%，资产变为1.8万

2月，买入岷江水电，涨幅138.93%，资产变为4.3万

3月，买入启迪古汉，涨幅149.07%，资产变为10.8万

4月，买入兴齐眼药，涨幅217.31%，资产变为34.2万

5月，买入金力永磁，涨幅183.21%，资产变为96.7万

6月，买入龙马环卫，涨幅72.94%，资产变为167.3万

7月，买入南华仪器，涨幅108.51%，资产变为348.8万

8月，买入中潜股份，涨幅126.16%，资产变为788.9万

9月，买入宝鼎科技，涨幅138.08%，资产变为1878.03万

10月，买入诚迈科技，涨幅106.29%，资产变为3874.7万

11月，买入麦克奥迪，涨幅116.43%，资产变为8386万

12月，买入南宁百货，涨幅156%，资产变为2.1亿

好了，爱股君YY完了，该洗洗睡了。这辈子最大的遗憾，长的太一身正气，上面这些妖股，一个都没抓到过！

转自爱股君

猝不及防！两大龙头爆雷，5万股民又懵逼！（点评）

昨天空头一耳光，把股民锤个半死，今天多头打回去，又给了颗甜枣吃，太刺激了。爱股君说绝地反击，终于蒙对了一回，以后请不要叫我反向指标！

今天港股只开市半天，北上通道也关闭了，很多人担心没有外资，大盘就要崩！但事实证明，只要我们自己想涨，没人能拦得住，就是这么自信。

大A就是个奇葩市场，大基金一期要减持，昨天科技股血洗；今天大基金二期要买，半导体又疯了，如此反复玩弄大家，也真是醉了。只能怪韭菜太好骗，给点阳光就灿烂！

今天反弹后，到处又一片乐观！明天A股新一轮冲击3000，历史第上102次；爱股君很幸运，竟然全经历了，太难了，这是一种怎么的噩梦？

今晚圣诞夜，这两年洋节日冷清了不少，这算不算民族自信？祝大家“Merry Christmas”，在股市的意思，“买入亏死没事”，不要怂就是干！

1、8天7板的星期六：控股股东拟减持不超过5%股份

8天7涨停的星期六公告称，控股股东及一致行动人拟减持不超过5%公司股份；此外，公司董事、高级管理人员拟减持不超0.058%公司股份。

爱股君点评：8天7板的星期六，大股东和高管集体减持，够狠的，都双管齐下了！现在只要是妖股，就没有不减持的；从漫步者到星期六，已经取代特停了，成为最大的打击利器。

当然，这个减持也能理解，短期2-3倍，股东不减才是傻X，不跑等暴雷渣都没了。至于所谓的网红概念，也就是骗骗韭菜的，它是签下来李子柒，还是李佳琦？社交媒体时代，网红经济很热闹，但造假严重。而且就像影视行业一样，赚钱的是明星（网红）自己，公司更多只赚吆喝！

这段时间，几乎每个妖股就会减，好像成了潜规则，难道上市公司和村里达成了默契？这其中，甚至不排除操纵股价，拉升后减持套现！只能感叹，妖都是妖他妈生的，韭菜是韭菜他妈生的，接最后一棒要谨慎。

减持猛于虎！今天刚反弹一天，又一堆减持来了，威唐工业、万讯自控、汇顶科技、亚玛顿韵达股份、国立科技等等，不少都是高位票。刚涨起来就跑，就这么缺钱，等着股市过年么？太没有大局观！

数据显示，2020年1月，A股解禁市值6558亿，创4年来新高；整个2020年，解禁市值高达3.31万亿，刷新了历史纪录！如果不加以引导和限制，那么大A的反弹行情，迟早会断送掉的；那些原始大股东，包括定增的股东，甚至国有股东（比如大基金），成了他们的狂欢盛宴。

2、：加快5G商用 鼓励限购城市优化机动车限购措施

24日发布进一步做好稳就业工作意见，意见指出，加快5G商用发展步伐，深入推进战略性新兴产业集群发展工程，加强人工智能、工业互联网等基础设施投资和产业布局！鼓励汽车、家电、消费电子产品更新消费，推进老旧汽车报废更新，鼓励限购城市优化机动车限购。

爱股君点评：昨天总理说，将采取降准和定向降准；今晚又放大招，加快5G商用发展步伐，年底了，各种政策频出啊！这是工信部强调大建5G基站后，官方又一新表态；显然，2020年是5G建设大年！

此前，任正非表态，5G并没有那么重要，是政治家夸大它的作用，直接给行业降温。最近5G概念表现平平，被消费电子和芯片抢了风头，几只高位的龙头（沪电、生益等等），表现堪称惨淡。

不过，从这次态度看，2020提速基建，重心在新基建，比如5G、人工智能、工业互联网，这些都大有可为。而房住不炒下，汽车刺激会加大，这次提到限购城市要优化，估计会给更多新能源车的指标！今天新能源车+特斯拉爆发，炒的就是这种预期！

科技股轮动下，5G可以关注，短线有接力的机会，关注绩优5G类个股。首选基站受益股，比如基站天线、滤波器等等，2020年5G基站新建超70万座，产业链业绩公司会迎来新一轮爆发。

3、5万股东懵逼！华仪电气向上交所申请ST

华仪电气公告，经自查，公司发现存在违规担保、控股股东资金占用等情况，控股股东未在承诺期限解决上述违规担保及资金占用问题，公司向上交所所申请对公司股票实施“其他风险警示”，更为ST华仪；股票将于12月25日停牌1天，自12月26日起实施其他风险警示。

爱股君点评：今天涨停的华仪电气，晚上爆出大地雷，主动戴帽申请ST！卧槽，是最近ST板块大热，这公司眼红，想去最强板块竞争龙头吗？今晚公司5万股东，又要瑟瑟发抖！盘中笑嘻嘻，晚上MMP，黑天鹅防不胜防。

华仪电气最近5天3板，但公司一直在风口浪尖，公司营收不到10亿，大股东资金占用就超20亿，现在还有3亿尚未归还！更牛逼的是，公司问询函回函、银行对账单和进账单，全都造假，属于蓄意伪造欺诈！

从2018年起，公司就各种占用资金，但公司年报审计视而不见，保荐券商也未发现，是真没发现吗？还是在蓄意隐瞒。现在兜不住了，自己认怂ST，以为这样就能逃过一劫？

正常情况下，公司被突然ST，起步是三个跌停；今天解放南路，秦岭路知名游资进去，想不到也被抓了！

年底天雷滚滚，成了A股保留节目，新一轮雷潮要小心。这也告诉我们，买股票要看基本面，问题股坚决拉黑；ST板块虽然拉的欢，但一不小心拉清单！

4、证监会同意3家企业科创板IPO注册

12月24日消息，证监会按法定程序同意以下企业科创板首次公开发行股票注册：优刻得科技股份有限公司、威胜信息技术股份有限公司、广州洁特生物过滤股份有限公司。上述企业及其承销商将分别与上海证券交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

爱股君点评：这周主板3家，科创板也3家，非常3+3，IPO又悄然提速。今天涨了点，马上就来3家，看来明天该跌了！管理层用IPO的数量，调控市场也是醉了，能不能让股民好好过个元旦？

这次优刻得注册获批，创造了历史！它是A股首家同股不同权，也是科创板“公有云第一股”，题材还挺稀缺。不过，公司业绩下滑，市占率持续下滑，面临激烈的竞争！但没关系，只要上了A股，肯定会炒的，可以参考金山办公。

最近这段时间，四姨太慢慢受宠，主因是挤泡沫差不多了。而且新来几个妹子，颜值都不错！科创板有一定机会，但客人都跑四姨太的场子，主板次新股就惨了！

5、圣农发展：前三季度拟10派15元 合计派现18.6亿

今天晚间，圣农发展披露2019年前三季度利润分配预案，拟每10股派发现金红利15元，共计分配现金红利18.59亿元。昨天公司公告称，?10月销售鸡肉8.13万吨，实现销售收入11.69亿，环比变动为7.82%、17.19%；行业景气度持续提高，推动公司鸡肉价格上升。

爱股君点评：养鸡的圣农发展，前三季度派现18.6亿，占27亿利润的70%，真土豪！今年不能小看养猪，养鸡的企业家，混的比珠宝商、房地产商、汽车商、医药商都要好，属于闷声发大财的。

圣农发展这次分红，股息率6%多，比银行股还牛，值得表扬。当然，最受益的是国资大股东，近10亿放进自己口袋！年报季来了，高分红的公司，可能会受到追捧，圣农发展明天得大涨！

A股的韭菜，其实不大喜欢分红，他们只想股票涨。但上市公司分红的意义，在于防范造假，便利长线机构投资者，给大股东提供流动性！分红这种事儿，还是得鼓励的。但卖出要缴税，还得除权除息，是该改改了。

每日侃市：

今晚圣诞夜，祝老铁们圣诞快乐！

希望不会有人骂，说还提倡圣诞节，真是崇洋媚外，不爱国....说真的，我还真不崇尚，不然不会在这苦逼码字，但喜欢热闹的感觉，仅此而已。

爱股君今天只赚了个苹果钱，不开森。希望A股争一口气，趁这几天外资休市，彻底站上3000；让他们节后来接盘，然后我们拿钱去过年！

今晚外围比较安静，老外已无心操盘，都等着过圣诞呢。反倒是A股，又爆出了两大地雷！1、华仪电气申请ST；二、妖股星期六大面积减持，5万股民又懵逼了。汽车限购，证监会同意3家科创板IPO注册，还有一堆高位票减持...消息面偏利空！但多是个股踩雷，不大影响指数，大盘依然可能冲击3000！

操作上，钴+锂（宁德时代、恩婕股份、华友钴业、赣锋锂业）大爆发，可以观察确认，不急于追涨；科技股关注回踩业绩票（京东方、欧菲光），以及大基金入股企业（精测电子），酒鬼酒等二线白酒小心（又爆出甜蜜素）。

今晚就不多说了，都说男人有两大爱好：拉良家妇女下水，劝风尘女子从良！今晚，是辨别男人靠不靠谱，负不负责的好日子。

最后，免费送大家一条杜蕾斯的广告：友情提醒您，平安夜到了，姿势千万条，安全第一条，今天不带套，孩子巨蟹座，属鼠，2038年高考！

平安夜，一定要平安；明天，一定要操盘赚钱！

转自爱股君

突发利好！总理重磅表态，A股要绝地反击！（点评）

今天无力吐槽了，爱股君想着会跌，但没想到兵败如山倒，30多股跌停，搞成小型崩盘了。自3288以来，上一次3000点就跪一次，太难了！

这是大A第99次失守3000，简直太励志！只有一个成语可以形容。我们的A股，上百次冲击三千点，每次都转了一圈就回来了，这就叫做——百转千回……但悲伤的是，钱没有跟着回来。

说起来挺丢人，虽然A股还在半山腰，但今天又领跌全球。美国弹劾总统，美股继续创新高；印度骚乱，股市依旧坚挺，港股在我们收盘，还顽强翻红！

感觉大A，就是个拖累啊；永远在3000，永远在践行【风险是涨出来的】，用实际行动告诉全世界，走自己下跌的路，让你们涨去吧。

中国股市，就像下面这个小胖子；虽然很努力，但步履太蹒跚了，怎么追也追不上。只是爱股君想问，谁让他只长胖，身体还这么虚呢！

1、总理：将进一步研究采取降准和定向降准等多种措施

23日，在出席中日韩领导人会议期间，总理在成都考察。他来到成都银行自贸区支行，了解小微贷款规模和利率等情况，与申请贷款小微企业人员交流。他说，国家会加大对中小银行支持，希望中小银行提高小微贷款比重。国家将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。

爱股君点评：周末都在说降准，结果落空了，迎来几大利空，今天大盘击穿3000！但今晚的新闻联播，总理说，将进一步研究采取降准和定向降准，一个“将”字，是不是又可以炒预期？

按照惯例，降准会在春节前一个月左右，时间也差不多了，这周降准概率应该70%，看周五晚上了！历史经验看，9月初，发出降准的信号，结果2天后，央行就搞出全面和定向降准！

对A股来说，虽然老破罐子破摔，但预期中的降准，中美第一阶段协议的签署；在关键时刻，可能会救市场一命。当然，这次强调小银行对接小微企业，定向降准概率更大一些。

说实话，降准A股也不一定涨，但基本上封杀了下跌！当然，股市不能总靠降准，还需要监管思维转变，别总是3000就恐高，就各种打压。企业是鱼，投资者是水，没有水，鱼就得死，要有牛市的思维。股民也不容易，一跌就满世界找利好，希望明天别跌了！

2、重磅！证监会发文直指上市公司顽疾

今天晚间，证监会发布会计监管风险提示第9号——上市公司控股股东资金占用及其审计！为强化对上市公司控股股东及其关联方资金占用和违规担保问题的会计监管，规范上市公司相关内部控制，督促会计师事务所勤勉尽责执业，防范化解金融风险，提升资本市场会计信息披露质量，保护投资者合法权益。

爱股君点评：这个消息被忽视，但却非常重要！证监会正式发文，对大股东资金占用进行监管。在A股市场，控股股东将上市公司当提款机，可以说很常见，比如乐视网、康得新，高升控股等，上市公司都掏空了，只剩中小股东一脸懵逼，权益根本无从保障。

现在到了年底，很多“摆账”快兜不住，中介要突击检查的话，很多上市公司老板要失眠了，估计各种雷也会爆出。今天众应互联、大唐发电的跌停，就是商誉减持引爆的！

A股的老板们，真的太为所欲为！康得新的钟玉，虽然已经被抓，但公司122亿去向仍然是个谜，太荒诞了。如果没有好的监管机制，只靠事后来算账，那真正成炮灰的，只会是这个市场和股民！因此，防范比处罚重要。

3、迅游科技：实控人终止转让5%股权给成都高新投资集团

迅游科技公告，公司控股股东、实际控制人章建伟、袁旭、陈俊，原拟合计转让公司5%股权给成都高新投资集团有限公司。因各方未能就本次交易方案的核心条款达成一致意见，各方决定终止本次股份转让事宜。

爱股君点评：迅游科技之前三连板，上周五还是缩量板，结果今天开盘5分钟跌停，太妖了！这也警示我们，尽量别追一字板，看起来很强，但一旦市场陷入冰点，就是致命的打击。

迅游科技这个公告，实控人5%股权转让黄了，是不是大利空？应该不是，而是接盘方换了。之前就公告，交易对手方变为贵阳市大数据产业集团（贵阳市国资委）；应该是实控人的所有股权，都打包给贵阳国资委了，不然太分散，国资就拿不到控股权！

迅游科技是成都游戏公司，为啥成都高新集团不接盘呢？要知道，成都一直把游戏当做互联网突破口，《王者荣耀》就是腾讯成都团结开发的。

爱股君猜测，估计是成都高新接盘锤子，亏得惨不忍睹，现在不敢随意接了！这意味着，迅游科技问题可能很棘手，股权转让也很难高枕无忧。

4、宪法法律委认为证券法修订草案比较成熟 建议审议通过

十三届常委会第十五次会议在京举行，会议听取宪法和法律委员会主任委员李飞作关于证券法修订草案审议结果的报告，宪法法律委认为上述法律草案已比较成熟，建议提请本次常委会会议审议通过。

爱股君点评：证券法修订今天迎来四审，从官方消息看，宪法法律委建议通过，这次比较稳了！根据此前内容，这次迎来重大突破，全面推行注册制，取消发审会制度，提高处罚力度，总共六大修改意见....可以说，关乎1.6亿韭菜的切身利益。

以后，监管权力其实更大了，罚到退市，可能就是分分钟的事。以前是管生不管死，现在是管死不管生，这对A股而言，会带来惊天巨变！无论是上市公司，还是游资，还是股民，玩法都要变了。而注册制的推进，股市供给侧全面放开，是今天市场大跌原因之一！

说实话，这次证监会修订，处罚力度飞跃式提高。欺诈发行最高罚2000万，比现在50万天地之别，但仔细想想，不应设立上限限制。

比如圈钱20亿处罚2000万，这是纵容啊，一定程度上，跟现在50万差别不大。更合理的办法，是罚获益的N倍，直到倾家荡产！

5、4天两款基金日售罄 单日狂卖100亿

又见一日售罄的爆款基金！12月23日起发行的、由兴全基金投资总监谢治宇挂帅的兴全社会价值三年持有混合，仅一日就突破了30亿规模上限，触发比例配售。除了谢治宇以外，还有广发基金刘格崧新基金一天吸金超过300亿。爆款基金背后，是不得不回避的现实：要么有市场号召力，要么有渠道优势，要么有惊人业绩。

爱股君点评：今年爆款基金频出，这几天股市调整，但卖基金依旧火爆。爱股君不禁感叹，大家都这么有钱吗？为啥股民在哭穷！今年基金业绩不错，所以能吸引这么多资金，这也说明，赚钱效应才是对投资者最大的吸引力。

只可惜，今年股市虽然不错，但个人投资者赚钱比例，据说只有50%。现在这个市场，单打独斗越来越难，机构优势明显，这也是另一种去散户化；以后韭菜会愈发稀少，想想就忧伤啊！

其实，每次听到爆款基金，险资连夜加仓，私募仓位80%多，两融过万亿这种消息，就要小心点；这不是上涨的信号，更可能是下跌！

每日侃市：

今天股市下跌，各种段子也来了，李大霄成了男主角，他上周一句“3000点永别了”！遭到股民的口诛笔伐。

这次的3000点，只呆了6天，就直接溃败了，简直不堪一击。对此，网友气愤的表示：宁愿相信世上有鬼，也别信李大霄的嘴。

说真的，爱股君还挺理解他，人家也要吃饭的，英大证券投资业绩一塌糊涂！只剩下大校这个网红了，不唱多，不忽悠....还能怎么办？

只不过，市场韭菜越来越少，也越来也理性，人傻钱多的时代，终究要过去的。包括爱股君，终究也会被时代淘汰，那就趁现在，多一点乐子吧！

今晚最大的新闻，总理发话将降准，元旦前央妈要送礼了。这周五是时间窗口，对股市而言，银行地产等要提前启动了！

实际上，根据总理指示，后续会采取各种措施降低实际利率，2020年应该回降息，这是长期利好股市的；所以，大A也没那么差，别跌一天就哭天喊地。

此外还有两大消息，1、证券法修订大概率审议通过；2、证监会出手，直指大股东资金占用和审计！都属于制度建设，长期的利好。

明天看，很多人喊重回3000，如果金融地产启动，应该有中阳反弹。但是，市场想要有赚钱效应，大科技必须企稳，热门股要连板效应，这是两大前提。

操作上，对市场别太乐观，也不用过于恐慌！仓位高的，可以反弹减持，仓位不高的，回调仍是试仓的好机会。

个股方面，稳健关注银行、保险、基建；弹性关注消费电子，5G，传媒，券商。此外，年报季快来了，要挑业绩确定性高的，回避潜在的地雷股！

最后，如果今天你亏钱了，不要太难过，也没必要慌：

爱股君刚炒股时，跟你们一样，亏了5万急得不得了。后来我平稳心态，认真观察大盘走势，仔细斟酌行情变化，暗中揣摩主力动向，细心抓住每一次抄底机会！

经过一年多犀利操作，终于把本金50万，快亏完了…心态就贼好了！

转自爱股君

突发大招！周末11大消息影响下周股市(点评)

今天，湖北襄阳一名母亲投资10万，让上小学三年级9岁儿子尝试炒股，一年来亏了7万多，这事直接上热搜了。很多人持包容的态度，毕竟是个小孩，而且A股大家都懂，亏钱是常态，赚钱是运气！

但爱股君要泼一盆冷水，这是瞎胡闹，投资教育作用几乎等于零。在视频中，男孩说，看不懂，随便买的；妈妈说，投了10万，亏了一点，亏了7万多！炒股竟然是随便的事？10万亏7万是亏一点？说明不管是那位妈妈，还是那位男孩，都没有对金钱起码的尊重。

最奇葩的是，他们亏钱的理由是行情不好，今年A股是牛冠全球啊（虽然三分之一股票创新低）；如果就这么心安理得，认为亏钱怪行情不好，那可能只是亏钱的开始！股市是丛林市场，没有人会因为你是小孩，就对你仁慈的。

交易从小培养财务理财没问题，每个领域也多数从失败开始的，巴菲特11岁也开始炒股，他也大亏过！但区别是，老巴5岁就开始学投资（摆地摊兜售口香糖），他老爸是股票交易员，他炒股用的启动资金是他自己赚的钱，而这位9岁的男孩呢？

爱股君不赞同小孩炒股，因为他们心智没成熟，赚钱了，只会感觉来钱很容易，搞不好荒废学业；赔钱多了，对心智是巨大打击，世界观都会变得扭曲，非常不好。对9岁孩子说，童真是最重要的，让他干自己年纪该做的事吧。

股市确实门槛很低，但长期活下来非常难。多少人靠股市吃饭的？人家一天到晚在研究，在博弈，在厮杀……小孩子能有多大胜算！这个事儿，感觉是炒作；还有一种可能，妈妈炒股亏钱了，让儿子来背锅。

1、完善民营企业直接融资支持制度

《关于营造更好发展环境支持民营企业改革发展的意见》22日印发。意见指出，完善民营企业直接融资支持制度。完善股票发行和再融资制度，提高民营企业首发上市和再融资审核效率，积极鼓励符合条件的民营企业在科创板上市。深化创业板、新三板改革，鼓励通过债务重组等方式合力化解股票质押风险，极吸引社会力量参与民营企业债转股。

点评：重磅文件，对民企影响深远，也将深刻影响股市！先说直接涉及股市的，深化创业板、新三板改革，鼓励民企在科创板上市，化解股票质押风险，引导资金参与债转股……看起来没啥新意，但却吃了定心丸！比如质押风险，债转股，风险有兜底了。

这次国家立场鲜明，保护民企和企业家合法财产，加大刑事保护力度，降低民企的融资成本，在电力电信铁路等领域放开竞争，支持民企参与国有企业改革，完善民企参与国家重大战略实施机制……力度史无前例！

民企有多重要？贡献了中国50%以上税收、60%以上的GDP、70%以上技术创新成果、80%以上的就业、90%以上企业数量。同时，民企贷款只占40%多，很多行业还不准禁入，可见民企的活力。

但现在，民企遇到了困难，贸易摩擦、产业外迁、环保压力等，加上贷款支持少。很多民企要么在减产，要么在死扛，也影响了就业，而就业是民生之本。这次的发展意见，就是放水养鱼，民企的春天来了！

对股市来说，好企业才是根本，如果大A能培养几家华为，腾讯，阿里这种公司，多些各行各业的真正龙头，牛市将会不请自来。

2、刷屏！国家大基金首次减持三只芯片股

周五晚间，兆易创新、汇顶科技、国科微分别发布公告，国家大基金拟分别减持所持三家公司不超过1%的股份。截至目前，国家大基金持有18家A股上市公司股份，持股市值总额为490.59亿，主要集中在集成电路、半导体、航天装备等领域。

点评：传闻的大基金减持，终于被实锤了，这也是首次减持！难怪这周科技股大跌，又有聪明资金先跑了。不过，大基金持股18家A股公司，这次减持了3家，而且比例不超过1%，属于小试牛刀。

国家大基金是财政部出资，设立初衷是扶持硬科技！投资的A股上市公司，多数2017年入股，在A股大概率300多亿，现在值500多亿。其中不少股票赚了几倍，可谓是盆满钵满，这才叫真正的股神！

这次减持的3家，年内涨幅基本上都翻倍！而且应该只是开始，像北方华创、耐威科技也涨幅不低，接下来还会减持。毕竟拿了3年，一有兑现的要求，二也有调仓换股的需求！套现出来的钱，可以去买低位的科技股。

况且，基金二期成立一个多月，资金是2000多亿；科技股现在这么高，如果不砸下去，二期根本没法投，难不成想让人家进来抬轿子？当然，郭嘉队砸盘，对A股情绪是利空，大基金持有的18家，其他高位的科技股，短期要回避！

不过，所谓的科技股泡沫，不能一棒子打死。至少5G、华为、苹果产业链，明年业绩会爆发！科技龙头们砸多了是机会，只要中美还打贸易-战，金融+科技，依然是2020年的主线！

3、京沪高铁拿到IPO批文募资或高达350亿

周五晚间，证监会核发3家企业IPO批文，未披露筹资金额。3家企业为：奥普家居股份有限公司，京沪高速铁路股份有限公司，深圳市易天自动化设备股份有限公司。根据招股书，本次拿到批文的京沪高铁，融资可能突破350亿，在A股历史上排名第三！

点评：推迟了三周，京沪高铁还是来了，逃过了初一，躲不过十五！这次提速到3家IPO，还来个巨无霸。爱股君算看明白了，领导希望股市，就按在3000点！

作为年底压轴大戏，京沪高铁够份量；募资达到350亿，比邮储银行还高，是A股9年来最大IPO。而且仅仅23天过会，几乎没排队！说实话，京沪高铁是好公司，今年赚了100多亿，员工才67人，可谓躺着赚钱。而且高铁是中国的骄傲，韭菜不支持它，还支持谁。

但资本市场的意义，是雪中送炭，而不是锦上添花。京沪高铁不差钱，但为啥急着上市，还拼命融资？因为要500亿收购京福铁路安徽公司65%股权；而这个收购，为了降低母公司国铁集团负债率。这相当于，让股市来给高铁买单了！

最重要的是，京沪高铁这几年只管赚钱，掏钱的事都母公司背了，所以业绩才这么牛逼。它的客运能力基本已经到了峰值，而高铁的票价不像茅台酒可以随意上涨，是需要审批的；未来的业绩空间，没有想象中那么好。

不过，都酝酿了一个多月，发出来不是坏事，算是利空出尽。接下来几个月，没有大家伙吸血，资金反而敢干了，没啥好怕的。中美协议落地后，国家需要股市，股民需要赚点钱过年；下周3000点，可能没那容易失守！

4、白酒板块黑天鹅！酒鬼酒被举报非法添加甜蜜素

12月19日，酒鬼酒又曝质量问题，经销商封存5万瓶疑被添加甜蜜素的老酒，携检测报告举报。12月21日，酒鬼酒就媒体关于酒鬼酒原经销商举报2012年54度500ML老酒鬼酒添加“甜蜜素”的报道，发表声明：酒鬼酒公司严禁添加甜蜜素，也从未采购过甜蜜素。

点评：白酒股曝黑天鹅，酒鬼酒被举报添加甜蜜素。甜蜜素虽然是常见添加剂，但如果过量的摄入，对人体肝脏和神经系统造成危害。为什么会添加这玩意，因为更好喝啊！

这个事周末发酵了，但看了下各方回应，爱股君有点蒙圈了；酒鬼酒声明没买过甜蜜素，还暗示自己是央企，这什么逻辑？还有酒类协会的人站台，说有规模企业都不会用甜蜜素的！看了半天，也没个权威的说法。

看起来，各方不想把事情闹大，毕竟现在经济下行，喝酒很重要啊，为国家创造了不少税收。现在快到在白酒销售旺季，出现这样的负面新闻，如果任由发酵，对白酒冲击可想而知！

酒鬼酒专业坑队友，12年塑化剂坑过一次，带动白酒集体大跌，这次又要瑟瑟发抖？爱股君认为，酒鬼酒肯定大跌，但白酒板块很难往下砸！理由有两个，一是年底旺季，白酒有涨价的预期；二是白酒板块调整近一个月，每次市场到防御行情，白酒猪肉会受追捧。

说真的，这件事更应该担心的，不是拿着白酒的股民，而是喝酒的人！酒鬼酒好歹是二线品牌，质量都不值得信赖。看来只能多赚钱，喝茅台五粮液，食品安全才有保证嘛，所以利好茅台。爱股君这一手茅台，不慌！

5、重磅！中央农村工作会议在京召开

中央农村工作会议20日至21日在北京召开。会议指出，保障重要农产品有效供给始终是“三农”头等大事，要下大力气抓好粮食生产；要加快恢复生猪生产，全面落实省负总责和“菜篮子”市长负责制；要加大农村基础建设力度，加大对拖欠农民工工资整治力度。

点评：2019年最后一个重磅会议召开，农村工作会议压轴，可见其重要性。对于一个14亿人口大国，粮食安全，猪肉供应，菜篮子....这是比天还大的事！接下来，各部门到基层走访、慰问是重头戏。?

爱股君看了下，6大板块迎来风口：1、农村集体产权制改革（苏垦农发、傲农生物、中农立华）；2、农业现代化（德生科技、神州信息、云图控股）；3、农村电商和冷链保鲜（诺普信、新洋丰、大冷股份）。4、保护农村环境（碧水源、博天环境、先河环保）；5、加快恢复生猪生产（养殖饲料+疫苗的中牧股份，生物股份、普莱科）；6、农村水利工程建设（安徽建工、钱江水利）等等。

这次会议，中央要做16件事，力度比以往要大，但整体没大的变化。对于相关的上市公司，可以小炒一把，但没长线投资价值！原因在于不确定因素太多，农业产品附加值不高，能有多大的科技含量？因此，只能做短线。

6、银保监会：允许符合条件的银行理财资金投资股票

银保监会副主席梁涛表示，发展直接融资方面，既要多措并举增加资本市场长期稳定资金来源，允许银行理财资金投资股票等；也要持续打击财务造假、内幕交易等行为，建立投资人保护制度。

点评：银保监表态，允许银行理财资金投资股票，很多人又高潮了！这笔钱太大了，总规模达到27万亿，假设一下，如果都拿去炒股，一万点有点困难，但突破6124点，应该不是奢望。

只可惜，这只是一厢情愿！最乐观的券商估计，银行理财资金未来10年，带给A股增量资金1.34万亿，远水解不了近渴。当然，能给大家一个念想，也算是利好吧！

这次银保监会对银行理财资金入市，也开出了条件，要持续打击财务造假、内幕交易，建立投资人保护制度。现在保护制度在哪儿？银行理财的用户，就是普通的老百姓，他们风险偏好很低；如果没有保护制度，入市怕是灾难。

因此，允许理财资金到A股，但真正时机尚不成熟，来的话也是小打小闹！今年回来，各种机构说要来A股，左一个万亿，右一个万亿，上一个千亿，下一个几百亿....大A股还在3000点保卫战，五味杂陈啊！

7、券商大利好！股票类结算备付金比例下调2%

证监会上周五宣布，《结算备付金管理办法(2019年修订版)》于12月20日起实施，其对市场影响最大核心内容，是将股票类业务最低结算备付金的收取比例由20%降到18%，业内解读此修订相当于为券商业的变相“降准”。

点评：券商降低结算备付金，相当于变相“降准”！根据测算，此次调整涉及近3000亿资金，为上市券商节省260亿流动资金，利好商股！看了下，中信证券、华泰证券、广发证券、国泰君安、招商证券等大券商最受益。

不过，短期券商股涨幅较大，利好也一定程度反应，周一高开不建议去追，可以等回调的机会。这一波南京证券领涨，小券商+次新券商更活跃，接下来可以考虑下大券商！

券商股如果火爆，基本上封杀大盘下跌空间，调整会有限；但板块风向要转变，调仓换股正当时，金融+科技比较高位！可以考虑猪肉等防御型板块，大消费+基建，以及年报绩优股，1月份必涨板块。

8、深交所：本周对ST股持续进行重点监控

本周，深交所共对34起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；对ST股持续进行重点监控；共对5起上市公司重大事项进行核查，并上报证监会4起涉嫌违法违规案件线索。

点评：每到年底，A股有两大保留节目，一是高送转，二是炒作垃圾股，从来不缺席，今年也不例外。高送转第一股美联新材，这周躺着赚5个板；而ST板块的炒作，也疯了起来！

周五A股全线下跌，但ST板块直接高潮，共有21股涨停。不可否认，部分股票炒的是业绩反转。但更多在是赌摘帽，为了保壳，上市公司可谓各显神通，有卖地的、卖资产的、卖股权等等，简直太拼了。

而ST股炒的叹为观止，ST信威（31天19版），ST鹏起（24天16版），ST猛狮（23天15版），都翻了好几倍，炒垃圾股这么疯，触怒了监管层。深交所出手了，对ST股持续进行重点监控，意思要下周要跌了？爱股君建议，注意规避大部分ST股！

大家知道，ST板块向来是庄家+游资大本营，韭菜当然也能玩，但不宜恋战，不要炒成了股东。毕竟，今年卖地卖资产扭亏的，只是治标不治本，不认真做好主营业务，只想投机取巧，终究不会长久的。随着注册制的到来，壳也不那么值钱，太认真你就输了。

9、上证报：传感器重磅扶持政策或在酝酿中

记者了解到，近期工信部公告的“一条龙”政策，透露出国家相关部委对传感器扶持的信号，后面可能有更重磅扶持政策。就传感器产业发展，科技部近期组织专题闭门座谈会，邀请歌尔股份、上海微技术所工业研究院等数十家企业代表，研讨技术路线的规划。

点评：大基金刚减持，传感器重磅扶持要来了，这是一种对冲吗？传感器是啥玩意，估计很多人不懂，反正应用非常的广泛，气体传感器、红外传感器、温度传感器……一句话，它是物联网终端设备节点的中枢！

但这个概念已经爆炒，苏州固锝、耐威科技、歌尔股份，欧菲光等个股，普遍涨幅50%以上。现在官方的扶持政策，是不是找接盘侠？不排除借消息拉高出货。

不过，爱股君认为这个题材不差。周末消息，美国专利局授予苹果一项光学成像传感器专利，未来或运用到iPhone上，最快在2020年实现。苹果都用上了，说明传感器不只是概念炒作，还是有一定支撑的！

可以关注的股票，MEMS传感器（耐威科技、苏州固锝、士兰微）；影像传感器（晶方科技、水晶光电、苏州固锝）；温度传感器（华工科技、同方国芯）；车用传感器（通富微电、华工科技、东风科技）等等。

10、任正非：已做好实体清单永不撤销的准备 预计2020年增长10%

12月20日，华为发布了任正非接受《洛杉矶时报》专访的采访纪要。采访中任正非表示，已经做好了美国永远不撤销实体清单心理准备。华为在2020年应该会继续增长，但是增长幅度不会太高，今年十月份增长幅度已经下降到17%，估计2020年会在10%左右，预计2021年华为可能会开始规模性增长，但是公司高层团队认为恢复规模化增长在2022年。

点评：任正非对美国媒体说，做好了实体清单永不撤销的准备，这是一种心理战，还是一种信心呢？此外，任正非还表示，5G并没有想象中的那么重要，是政治家夸大了它的作用，这句话值得玩味！

爱股君认为，任正非给5G降温，是想减少在海外的阻力。毕竟，华为在5G技术全世界领先，如果天天宣传这是核心科技，其他国家会怎么想？肯定不敢把5G的订单，放心给华为了，况且还有美国的作梗。

5G在国内的提速，可以保证华为业绩底线；但海外订单能拿多少？才是成败的关键，对此华为也心知肚明。接下来两年，支撑华为业绩的是手机，而不是5G订单。华为10月增速下降到17%，为什么？因为被苹果11抢走了不少份额，手机增速下滑了。

任正非估计，华为2020年增速10%左右，这个目标，是基于明年国内智能手机出货量正增长，平均单价同比涨逾10%！国内华为手机依然会一枝独秀，但现在44%的份额，基本上到达极限；如果继续列入实体清单，海外市场很难起色，2020年会是华为困难的一年！

11、美股周五再创历史新高 标普连涨4周

本周五，美国三大股指再创收盘新高，纳指连续8连涨。特斯拉收涨0.38%，股价再创历史新高。苹果跌0.21%，波音跌1.6%。阿里巴巴股价涨超1%，创下历史新高。

点评：美股周五又创新高，年内都几十次了。走的也太强了，某人被正式弹劾，股市还屡创新高，看来连任稳了！

倒是大A股，听说下周要过圣诞节，又直接吓尿了。每次过节逢3000-100，洋节日也不放过。而且，圣诞节外资通道要休息，没有了外资，内资能争点气吗？

美股10年翻了七倍多，我们10年原地踏步，今年刚涨了一点点，刚刚到3000点，各方就如临大敌，这到底是什么心态？真是无语！

四大利空PK三利好，重磅发声！

这个周末，虽然没有等来降准，但大消息不断，王炸一个接一个，让人目不暇接！先说四大利空：

1，国家大基金减持，科技股浇冷水；2，巨无霸京沪高铁上市，募资300多亿；3，上交所重点盯防ST炒作，多只ST股发布股票异常波动公告；4，酒鬼酒爆甜蜜素问题，白酒股要承压。

但也有三大利好对冲，第一，通电话了，第一阶段协议基本没啥变数；第二，券商变相降准，给券商板块再来利好。第三、传感器重磅扶持政策在酝酿中，对冲科技股利空！

整体来看，下周3000点面临考验，做股民心累，刚说要永远告别，转眼又保卫战了！不过，爱股君认为，回调力度会很有限。预期中的降准，中美第一阶段的协议，关键时刻将拉起A股。

就在刚刚，重磅文件《支持民营企业改革发展意见》，意见对民企的重视，对民营企业家的保护，是史无前例的！如果能贯彻下去，民营企业的春天来了。

对股市而言，影响也十分深远。企业才是股市的根本，没有好的公司，政策怎么吹牛市，终究是无源之水。A股现在最大的问题，除了退市少，就是国资股占比过高，市场缺乏活力。如果大A多培养几家华为，腾讯，阿里这种牛气的民企，牛市自然就来了！

马云昨天演讲说，他一天接到5个借钱电话，一周10个朋友要卖楼，可见民企有多难！2020年，可能依然是大家困难的一年。但股市反而是机会，因为现金为王，股市流动性优势会体现，容易成资金的避险地。

今日冬至，北方吃饺子，爱股君是南方人，只能吃面。2019年，A股还有7个交易日，股民要求不高，把A股焊死在3000点，就够了！

过去这几年，股民太不容易。2016年，被“猴”耍了一年，2017年，没抓住“鸡”会，2018年，没走出“狗”屎运，2019年底了，能不能像“猪”一样躺赢几天呢？

转载自爱股君

深度研报12.20周五：探寻非头部券商投行突围之路

以注册制为试点的科创板全面推出背景下，国内投行业务正面临考验，集中度提升趋势似乎势不可挡。本文对国内投行业务集中度提升的具体动因进行拆分解析；参照美国近年来投行领域竞争格局变化，对比国内，演绎投行业务未来发展可能性；并从美国投行发展经验为非头部券商突围提供借鉴意义。

　　国内投行集中度提升动因解析：证券行业投资银行业务净收入CR10从2016年的42.16%提升至2018年的46.37%。将投行业务集中度拆分，近几年股权融资集中度的大幅提升是投行收入集中度提升的主要原因。股权融资中IPO集中度提升显著，其集中度的提升对未来股权再融资业务集中度提升将起到一定程度的推动影响。除了在原有核准制体制下的IPO集中度提升，在注册制背景下IPO提升的趋势更加明显。

　　对比美国，看国内投行竞争路径：股权融资市场：从美国市场来看，市场竞争格局稳定且集中度较高，头部投行具备较为明显的规模效应，定价权大，非头部券商在该领域并未看到突围机会。对于国内市场而言，竞争格局尚未稳定，头部券商展示一定的竞争力，但定价权并不高。当前国内股权融资市场集中度有提升趋势，也有提升空间，未来头部券商将展开角逐，而非头部券商在这一领域的业务空间将承受进一步挤压。

债权融资市场：承销商需要丰富的客户基础、较强的分销能力，此外如有雄厚的资本实力充当对手方，则更容易承接到更多项目，这是银行相对于券商的优势所在，也是券商内部头部券商相对于非头部券商的优势所在。因此非头部券商投行在债权融资领域较难出现持续超车的机遇。

并购市场：从美国市场的发展经验来看，并购重组市场将会有较大发展空间，有望同股权及债权融资共同成为投行业务的主要收入来源。并购重组中需要的金融服务专业程度较高，项目间差异化较大，并不具备规模效应，因此专注于部分领域的精品投行能够在该细分市场中与传统全能投行同台竞争。且其完全轻资产化、重人力资产的经营模式也同样适用于非头部券商。当前国内并购市场仍处于初始发展阶段，竞争格局尚不稳定，有望成为未来非头部券商投行业务突围的重点。

国内外精品投行成功之路：Evercore：美国精品投行成功的典范。Evercore的成功之处认为可以归于以下三点：1）轻资本的独立运营模式；2）善于利用人力资本；3）以研究为先导带动业务发展。

华兴资本：从国内市场来看，以精品投行定位自身发展的，华兴资本是一个成功的案例。从业务结构上看，投资银行、投资管理、华菁证券是华兴资本的三大业务。认为华兴资本的成功之处在于：1）眼光独到深耕行业，踏上中国十年新经济高速发展列车；2）管理层实力雄厚，薪酬体系高于行业。

非头部券商转型精品投行的可行性分析：国内券商牌照管制未来会有所放松，但并不会陷入无序竞争，券商牌照仍然是稀缺资源。国内非头部券商拥有投行牌照，已获得精品投行业务先发的护城河。除此以外国内非头部券商已具备人力资源基础，考核激励体制相对灵活，在转型精品投行业务上，也具备人力和制度的优势。当前国内产业集群效应越来越显著，为非头部券商投行深耕所在优势区域产业提供了可能。

一、国内投行集中度提升动因解析

1.1 国内投行市场低迷，集中度明显提升

2016 年以来证券行业投资银行业务净收入出现明显下滑，2018 年全行业净收入 仅 366.56 亿元。根据证券业协会公布的近 5 年证券公司经营业绩指标排名情况，2016 年以来证券行业投资银行业务净收入出现明显下滑。2018 年全行业投资银行 业务净收入仅 366.56 亿元，与 2016 年相比接近腰斩，略高于 2014 年低点（IPO 第 7 次重启）。

行业投资银行净收入较差的年份集中度提升较为明显，CR10 从 2016 年的 42.16%提升至 2018 年的 46.37%。从集中度来看，行业投资银行净收入较差的年 份集中度提升较为明显，2014 年 CR10 达到 47.37%。2016 年以来，行业净收入 集中度又呈现明显提升态势，CR10 从 2016 年的 42.16%提升至 2018 年的 46.37%。那么，这种集中度提升的趋势未来是否会持续？

1.2 IPO 是驱动投行分化的主因，提升趋势仍将延续

投行收入中，股权和债权融资收入占比分别在 30%、45%左右，收入规模波动较 大，财务顾问在 25%左右，波动较小。从目前情况来看，答案应该是肯定的。券 商系投行部门主要业务包括股权融资（IPO、增发、配股、可转债/可交换债、优 先股）、债券融资（企业债、公司债、金融债、中期票据、短期融资券、ABS 等）、财务顾问（含并购重组）。从收入组成来看，股权融资占比在 30%左右，债权融资 在 45%左右，财务顾问在 25%左右。从收入规模来看，股权融资和债权融资收入 还是看天吃饭，收入体量波动较大，财务顾问业务收入相对比较稳定，收入体量 波动较小。

近几年股权融资集中度大幅提升，带动行业投行收入集中度提升。从细分投行业 务集中度来看，近 5 年，股权融资 CR10 提升明显，从 2014 年的 54%提升至 2018 年 67%；债权融资略有提升，至 2018 年达 49%；财务顾问则反而有所下滑，至 2018 年仅为 37%。由此可见近几年股权融资集中度的大幅提升是投行收入集中度 提升的主要原因。

股权融资中 IPO 集中度提升显著，其集中度的提升对未来股权再融资业务集中度 提升将起到一定程度的推动影响。值得注意的是，近几年股权融资中 IPO 集中度 提升显著，国内 IPO 收入 CR10 至 2018 年提升至 67.58%，IPO 承销规模 CR10 至 2018 年提升至 77.67%。IPO 业务不仅是股权融资收入的主要来源之一，且其 在上市前端介入，也为证券公司未来的股权再融资业务积累机构客户资源，其集 中度的提升对未来股权再融资业务集中度提升将起到一定程度的推动影响。

除了在原有核准制体制下的 IPO 集中度提升，在注册制背景下 IPO 提升的趋势 更加明显。2019 年 7 月 22 日科创板正式挂牌交易，共 25 家公司首批上市。从首 批上市的 25 家科创板公司保荐机构来看，头部效应明显，建投、华泰、中信、中 金、海通、国信分别保荐了 5.5 家、3.5 家、3 家、2 家、2 家、2 家，25 个名额中 占据 18 个。截止 2019 年 11 月末，58 家已上市科创板公司中，共有 25 家保荐券 商，其中建投、中信、华泰包揽前 3，分别为 6.5 家、6 家、5.5 家。

跟投机制下，资本金雄厚，融资渠道较多的上市头部券商有明显优势。在注册制 背景下，监管层要求保荐机构强制跟投，参与跟投的主体为保荐机构旗下的另类投资子公司，且必须使用自有资金，承诺认购发行人首次公开发行股票数量 2％ -5％的股票，跟投股份设定 24 个月限售期，介于战略投资者（12 个月）和实际控 制人（36 个月）之间。在当前跟投机制下，一方面券商必须以自有资金出资，且 锁定期长达 2 年，对于资本金规模较小的券商、融资渠道受限的非上市券商以及 负债率较高的券商都有一定限制，另外对于项目较多的券商短期内也有一定的资 本金压力，在此背景下资本金较为雄厚，融资渠道较多的上市头部券商会有较为 明显的优势。

投行项目识别和定价能力有望促集中度进一步提升。科创板首批上市 25 家公司贡 献承销保荐费合计 18.82 亿元，平均费率为 5.08%（若剔除中国通号，平均费率为 6.54%）。目前科创板单个项目券商的承销费率普遍在 6％—8％左右，部分甚至在 9-10%，高于主板及创业板。科创板高承销费率实际变相征收了风险溢价，以覆 盖一部分跟投费用。未来随着科创板的逐步成熟和券商投行能力的提升，承销费 率仍有下降空间。项目识别和定价能力较强的头部券商有望获得较强竞争力，IPO 集中度有望进一步提升。

从保荐机构当前跟投规模来看，中金合计 4.23 亿元，位居第 1，其次为中信 3.42 亿元、建投 2.66 亿元、华泰 2.55 亿元。科创板上市公司上市后表现与券商收益深 度绑定，截止 12 月 13 日收盘，券商当前跟投浮盈排名前三的分别为中金、中信 和国君，浮盈规模分别为 3.31 亿元、2.95 亿元、1.85 亿元。此外也有部分券商跟 投部分出现暂时亏损。

二、对比美国，看国内投行竞争路径

在国内投行集中度越来越高的背景下，非头部券商投行业务发展空间进一步受到 挤压，优质项目稀缺、竞争力不足、资本金受限是普遍问题，未来在投行市场哪 些细分领域非头部券商有机会突围？美国作为全球最大的资本市场，投行领域主 要分为股权融资市场（Equity Capital Markets）、债权融资市场（Debt Capital Markets）以及兼并收购市场（Mergers and Acquisitions），从这三个领域看美国投 行领域差异化竞争为国内中小投行发展带来的启示。

2.1 股权融资市场（ECM）：头部投行具备规模效应，定价权大

在美国股权融资市场，头部机构竞争格局稳定，且具备比较明显的规模效应。从 华尔街来看，股权融资收入排名前十的机构名单较为稳定，摩根士丹利、摩根大 通、高盛、花旗、美林、瑞士信贷、瑞银等知名国际大投行常年稳居全球股权融 资收入排名前列。从收入规模来看，根据 2016、2017 年股权融资收入排名，排名 前 10 的投行收入均超过 300 亿美元。对比国内市场，即使在最好年份 2017 年，排名第一的中信证券股权融资规模也仅 15 亿元，与华尔街排名前十投行 300 亿美 元的规模还有非常明显的差距。由此可见，在美国股权融资市场，头部机构竞争 格局稳定，且具备比较明显的规模效应。

全球股权融资市场 CR10 基本达到稳态，保持在 45%。从全球股权融资市场的集 中度来看，CR10 已经基本达到稳态，保持在 45%。而中国作为全球市场中仍处 于成长阶段的新兴市场，市场集中度近几年仍有逐步提升态势，2018 年 CR10 达 到 65.51%。

处于第一梯队的国际投行 IPO 排名较为稳定，其全球布局能够一定程度上平滑IPO 的周期性。IPO 业务存在一定的周期性，但从美国市场 IPO 业务来看，处于 第一梯队的国际投行虽然每年排名会有所变动，但基本保持在行业前 10，这主要 得益于这些投行项目储备多，且已完成全球业务布局，能够一定程度上平滑 IPO 的周期性。

美国 IPO 市场集中度高，CR10 在 70%左右。从美国市场 IPO 业务集中度来看，收入端及承销规模 CR10 均在 70%左右，而国内收入端在 55%左右，承销规模端 在 60%左右，2018 年国内投行领域业务萎缩，才迫使集中度有明显上升。整体来 看，美国 IPO 市场集中度高于国内。

美国 IPO 发行费率较为稳定，基本保持在 5-6%之间。从美国 IPO 发行费率来看，基本保持在 5-6%之间。而国内发行费率波动较大，原有核准制下正常费率在 5-7% 之间，在 2018 年市场低迷时，全年平均费率降至 3.96%；而当前科创板项目费率较高，在 6-8%之间，个别单项费率甚至高达 10%以上。美国作为成熟市场，其 IPO 发行费率具备较强的稳定性和合理性，未来随着国内 IPO 市场的逐步成熟以及头 部投行能力的增强，费率仍有下降和稳定的空间。

从美国市场来看，股权融资市场竞争格局稳定，且集中度较高，头部投行具备较 为明显的规模效应，定价权大，非头部券商在该领域并未看到突围机会。对于国 内市场而言，竞争格局尚未稳定，头部券商展示一定的竞争力，但定价权并不高。当前国内股权融资市场集中度有提升趋势，也有提升空间，未来头部券商将展开 角逐，而非头部券商在这一领域的业务空间将承受进一步挤压。

2.2 债权融资市场（DCM）：银行市场占比大，券商投行难突围

从美国债权融资市场来看，银行和投行实力不相上下，竞争格局稳定。在债权融 资市场，银行和投行同台竞技，从美国市场来看，排名前 10 的席位中，商业银行 背景的有摩根大通、花旗、巴克莱、德意志银行、瑞士信贷和汇丰银行，传统投 行背景的有美银美林、高盛、摩根士丹利、富国证券，总体来看实力不相上下。从 2016、2017 年披露的排名情况来看，债权融资市场竞争格局稳定，排名波动不 大。

在国内债权融资市场，银行既可以做承销方又可以做购买方，话语权大，市场份 额高。从国内债权融资市场来看，发行规模前 10 中银行占据多数席位，且前 4 席位被中农工建四大行牢牢占据。从整体市场份额来看，银行占比在 62%，券商 占比在 38%，银行份额较高。从具体细分业务来看，银行在地方政府债、短期融 资券、中期票据发行领域具有明显优势，而券商的优势领域在公司债及 ABS。银 行所在领域当前发行需求体量较大，且银行既可以做承销方又可以做购买方，因 此银行在债券市场话语权较大。

券商债权融资市场集中度有所提升，达 60%，排名梯队正逐步稳固。仅从券商内 部来看，债权融资排名前 10 的集中度近两年逐步提高，高达 60%。中信、建投近 四年稳占第一第二席位，头部地位逐步巩固。排名前 10 的，如招商、中金、国君、海通等头部券商名次虽时有变动，但始终保持第一梯队。

在债权融资市场，承销商需要丰富的客户基础，较强的分销能力，此外如有雄厚 的资本实力充当对手方，则更容易承接到更多项目，这是银行相对于券商的优势 所在，也是券商内部头部券商相对于非头部券商的优势所在。因此非头部券商投 行在债权融资领域较难出现持续超车的机遇。

2.3 并购市场（M&A）：美国精品投行成黑马，国内仍处于萌芽时期

并购与重组间的互补关系在一定程度上平滑了经济周期的冲击，使得并购市场规 模相较于股权和债权融资市场更为稳定。并购市场相较于股权和债权融资市场更 为稳定，主要源于收购兼并与债务重组两项业务间的互补关系在一定程度上平滑 了经济周期的冲击。以金融危机期间为例，2009 年收购兼并交易额从 2008 年的 28650 亿美元下降到 17100 亿美元，同比减少了 36%，但同期穆迪统计的违约债 券总值从 2008 年的 50 亿美元猛增到 2390 亿美元。由于重组市场的平滑，2009 年 Lazard 公司虽然收购兼并业务的收入从 2008 年的 8.15 亿美元下降到 5.26 亿美 元，但重组业务的收入却从上年的 1.19 亿美元增加到 3.77 亿美元，从而使总收入 的降幅不到 20%。

并购市场收入已成为华尔街投行第一大收入来源，其中精品投行跻身行业 top10。除了其业务规模较为稳定的特性，美国市场的并购重组活动也非常频繁，从华尔 街投行的收入结构来看，并购市场收入规模已超过股权融资和债权融资市场，成 为其第一大收入来源，整体收入规模已超过 200 亿美元。从市场排名来看，高盛、摩根士丹利、摩根大通仍稳居前三，但我们也发现，在排名前 10 的投行中，除了 这几个耳熟能详的全能型大投行，也出现了 Lazard、Evercore 这些精品投行的身 影。

国内并购市场远小于美国市场体量，集中度低，竞争格局尚未达到稳态。从国内 市场来看，当前财务顾问业务收入体量刚稳定在百亿大关，其中并购市场规模还 不足 50 亿元，远小于美国 200 亿元美元的市场体量，这主要源于国内的企业融资 发展程度不高以及并购重组管制较严。而从财务顾问业务收入集中度来看，2018 年 CR10 仅 36.9%，集中度低；从排名前 10 的证券公司来看，单家之间差距非常 小，且格局并未达到稳态，当前业务覆盖较全面的头部券商相对席位较多，但是 诸如西南、华融、安信、天风、中泰等中小型券商也曾挤进前 10 榜单。

从美国市场的发展经验来看，随着资本市场和上市企业的逐步成熟，并购重组市 场将会有较大发展空间，有望同股权及债权融资共同成为投行业务的主要收入来 源。并购重组中需要的金融服务专业程度较高，项目间差异化较大，并不具备规 模效应，因此专注于部分领域的精品投行能够在该细分市场中与传统全能投行同 台竞争。且其完全轻资产化、重人力资产的经营模式也同样适用于非头部券商。当前国内并购市场仍处于初始发展阶段，竞争格局尚不稳定，有望成为未来非头 部券商投行业务突围的重点。

非头部券商转型精品投行的可行性分析

券商牌照管制未来会有所放松，但仍是稀缺资源。当前国内券商牌照仍然实行管 制，2019 年 7 月 20 日证监会发布的《证券公司股权管理规定》及《关于实施<证 券公司股权管理规定>有关问题的规定》对券商控股股东做了明确要求，实施证券 公司分类管理，支持差异化发展，同时重启内资证券公司设立审批。这也是自 2007 年内资券商批设暂停后监管层首次重启券商牌照审批。除此以外，7 月 20 日国务 院金融稳定发展委员会办公室发布金融开放 11 条，其中涉及证券行业的一条即是 证券公司、基金管理公司以及期货公司等机构的外资股比例限制时间点的进一步 松绑，并从原来 2021 年提前到 2020 年。尽管券商牌照管制未来会有所放松，但 并不会陷入无序竞争，券商牌照仍然是稀缺资源。

国内非头部券商拥有投行牌照，已获得精品投行业务先发的护城河。美国市场券 商牌照管制较松，新进入者鳞次栉比，投行业务竞争激烈。而国内券商牌照被严 格管制，华兴资本直至 2016 年控股华菁证券才真正完成国内投行业务的基本架 构。国内非头部券商作为已进入者，已经具备业务先发的护城河，与精品投行相 关业务的开展并不存在监管壁垒。

国内非头部券商已具备人力资源基础，考核激励体制相对灵活。在人力资源方面，国内多数非头部券商已具备一定的投行团队，有项目承揽承做经验。加之多数以 轻资本业务为主，考核激励体制较为灵活。因此非头部券商在转型精品投行业务 上，也具备人力和制度的优势。

国内产业集群效应越来越显著，为非头部券商投行深耕所在优势区域产业提供了 可能。从当前 98 家证券公司控股股东背景来看，地方国有比例达 43%，且多数为 非头部券商。这类非头部券商具备较为明显的地域优势，在控股股东所在省份有 丰富的地域业务和项目资源。当前国内产业集群效应越来越显著，各类产业园区、特色产业小镇纷纷涌现，不少地域或省份都逐步打上各自的产业标签。非头部券 商投行是否能够深耕所在地域的产业条线，发挥其价值发现功能，为当地企业提 供投融资服务，未来或存在可能

精读研报12.19周四 机械设备：聚焦全球格局变化与创新周期机遇

总量放缓，需求的结构性变化唱主角：经济体量庞大，增长逐步放缓成为常态，未来重点应该关注投资结构、地区、人口等多方面差异化需求。这些基本面的变化都将带来不同产业需求，对制造业的影响深远。在多项指标好转的背景下，可以对中国制造业抱有更乐观的期待。

共性规律总结：下一阶段重点看新产业繁荣和周期龙头的全球化：根据总结的新技术投资周期框架，分析重点龙头的成长历程，由此可以展望不同公司的不同主营产品所处的技术周期，由此可以展望未来投资价值。其中，工程机械和油服两大传统行业均有细分领域处于第二周期、有机会实现戴维斯双击，而部分新能源产业已基本实现进口替代和龙头集中过程、进入第三周期。梳理完需求的结构，对估值的探讨将尤其重要。

在外部贸易摩擦和内部企业库存周期的影响下，中国制造业又走过跌宕的一年，有幸在四季度开始出现经济转暖的信号，不管是从宏观的PMI、企业社融等指标还是机器人、叉车、注塑机、激光装备等行业销量(或新订单)的角度观察，都已经出现好转迹象，我们对中国的未来和中国制造业的未来充满信心。

细品之，随着经济规模的扩大，未来增速放缓将成为常态，因此我们更应当重视经济的结构性变化，A股也难再出现全行业性的普涨机会

制造业的结构变化会体现在很多方面，包括基建投资类别和地域性差异、不同行业的景气度差异、产业政策、环保政策、跨国产业转移和全球化等，另一方面人口的收入、地域、年龄等差异也会导致消费端和生产端的需求变化。因此未来结构性变化是我们核心关切。

尽管需求会出现结构性变化，但不同的产业至今会存在一定的共性规律，因此我们经过分析，总结出基于技术更迭的研究框架，即“新技术投资周期”框架，这也是基于“ 万物皆周期”的一种分析总结。根据此框架，我们能够在过往一些龙头企业的身. 上得到验证，因此我们也将此作为对众多新兴行业和周期龙头分析的基础，总结过去、预判未来。

总之，细分龙头加强和新兴产业繁荣将不断给中国制造业带来惊喜和信心。

1投资带来需求的结构性变化

2龙头崛起，走向全球

3人口与收入结构之变，影响巨大

4研发投入快速增长，创新与新技术将扮演重要角色

5 PMI重回荣枯线以上，制造业有望从不同领域开始回暖

制造业新技术投资周期

工程机械:挖掘机&核心部件的EPS+PE双击正当时

本轮行业上行,基建投资持续增长是基础，结合新技术投资周期框架，分析行业的特点如下:

(1)景气度持续性:多年来基建投资保持增长、近期专项债政策落地后信心更足,地产投资预计维持平稳。

(2)周期错峰:本轮景气度上行期,挖掘机及其主液压阀处于新技术应用的第二二周期,正在快速替代进口;挖机油缸、起重机及混凝土机械、装载机等处于第三周期，基本完成了进口替代，国产比例大多在90%以上;

(3)行业格局:行业出清，国产大面积获胜、龙头集中度大幅提高，起重机国产三强长期市占率超90%、装载机国产四强超80%、泵车两强接近90%;而挖机国产份额从15年50%提升至66%、其中四强从30%提高至50%，液压阀刚开始替代进口。

(4)竞争力:国产主机质量提升、渠道日渐成熟、规模效应与部件国产化降低成本，尤其是液压件和精密传动。

(5)综上，各大龙头的本轮景t 气度替代进口和集中度提高主要体现在挖掘机和液压件领域，因此估值弹性较高。

12.17周二：5G加速终端创新，半导体自主可控促发展

电子行业涨幅居前，但估值仍存提升空间2019年电子板块表现强势，电子行业指数上涨71.23%，整体涨幅居市场第一，呈阶段性上涨态势。截至2019年12月13日，电子板块估值达40倍，但仍低于2010年以来平均水平（51倍），未来具备一定上涨空间。

半导体行业迎业绩拐点，5G下各领域迎来新风口2019年消费电子整体出货量同比较低，半导体库存留滞，存储价格触底，中美贸易摩擦带来行业不确定性。但上半年受益市场流动性改善、板块估值处于历史低位等因素行情开始向好；下半年伴随5G牌照发放、科创板开市、各厂商手机与设备新品发布，消费电子表现突出。展望2020年，晶圆厂资本开支增加，代工厂产能接近满产，半导体产业公司将迎来明确的业绩拐点。而且国产替代概念已深入人心，国家大基金二期注册成立也为半导体行业注入一剂强心剂，半导体产业链整体受益。此外，2020年5G技术变革作为催化剂，智能手机换机潮来临，智能手机、穿戴设备、光学摄像等领域迎来新风口。

一、行情回顾:电子板块涨幅居前，半导体等子板块领涨

市场表现:电子板块.上涨71.23%，涨幅居前

截至2019年12月13日，上证综指上涨19.00%，沪深300上涨31.81%,电子行业指数.上涨71.23%。2019年至今，电子板块整体涨幅居市场第一，表现强势。受2018年底各种政策密切出台，市场流动性改善预期,中美贸易摩擦缓和，以及电子板块自身估值处于历史低位等因素,伴随市场风险偏好回升，电子板块一季度涨幅较大; 5月份美国宣布对华为及其子公司禁售，国内经济数据表现相对较平稳，市场风险偏好明显回落，电子板块出现明显回调;进入下半年，随着5G牌照发放，5G投资有望加速带动相关产业估值上涨，科创板开市、自主可控关注度提升，PCB、半导体设计等子板块业绩表现较好，叠加各大厂商年度新产品的发布，电子板块迎来今年第二次大幅.上涨。

行业估值:板块估值仍处于历史低位，未来具备较大上涨空间

电子板块估值仍处于2010年以来均值之下,未来上涨空间较大。2010年以来，电子板块估值(TTM，中值)持续.上涨至2015年6月达到峰值(119 倍),随后电子板块估值持续下跌，截至2019年12月13日，电子板块估值为40倍,低于2010年以来算术平均水平(51 倍)，未来仍然具备较大上涨空间。二级板块中，半导体子板块估值最高达77倍，明显高于其他子板块。电子板块包含半导体、元件、光学光电子、电子制造及其他电子五个子板块，当前市盈率(TTM，中值)分别为80、33、26、42 和44倍。与市场其他行业比较，电子板块估值位列28个板块中第4,低于计算机、国防军工、通信三个板块。

二、5G 风起云涌，智能手机与穿戴设备机会明确

运营商资本支出回升，5G手机2020年迎来换机潮2019年为5G元年，10月31日，三大运营商正式发布5G套餐，工信部宣布5G正式启动商用;并预计在2020年扩张5G商用服务，2021年提供大规模商用服务。国际层面，美日韩欧均计划在2020年实施全国性部署。目前国内三大运营商资本支出与资本计划额回升，行业底部反转趋势已现。2019年中国电信资本计划780为亿元，中国移动计划投入1660亿元，中国联通资本计划为580亿元。

半导体行业迎业绩拐点，5G下各领域迎来新风口2019年消费电子整体出货量同比较低，半导体库存留滞，存储价格触底，中美贸易摩擦带来行业不确定性。但上半年受益市场流动性改善、板块估值处于历史低位等因素行情开始向好；下半年伴随5G牌照发放、科创板开市、各厂商手机与设备新品发布，消费电子表现突出。展望2020年，晶圆厂资本开支增加，代工厂产能接近满产，半导体产业公司将迎来明确的业绩拐点。而且国产替代概念已深入人心，国家大基金二期注册成立也为半导体行业注入一剂强心剂，半导体产业链整体受益。此外，2020年5G技术变革作为催化剂，智能手机换机潮来临，智能手机、穿戴设备、光学摄像等领域迎来新风口

全球智能手机出货量近年来趋稳，但出货结构有所变更。2008年3G商用，2009-2012年3G手机进入高速成长期; 2010年4G开始商用，2011-2014 年4G手机出货量复合增长率达到200%;预计2020年开始商用，5G手机出货量将迎来高速增长。据IDC预测，到2023年全球5G手机的市占率将达到26%，年复合增长率23.90%。目前，全球已上市的5G手机为17款，中国已有15款5G手机获得进网许可证，包括华为的5款，vivo3 款，OPPQ2款;中兴、三星、中国移动终端、小米、一加各有一款手机入网。

5G建设方向大体呈现为基站建设一手机等终端设备一智能物联应用。当前全.国已经开始如火如荼开展5G宏基站与微基站的建设，2019-2025 年预计以5G NSA网络为主，2025年起以5GSA网络为主，建设过程循序渐进，发展周期较长。但目前5G手机均只使用Sub-6低频段，除华为Mate305G基带芯片支持NSA和SA双模式外，其余手机仅支持NSA模式。未来随着5G网络由低频段拓宽至毫米波段，由NSA过渡到SA, 5G手机将迎来更大的换机空间。据德勤研究数据预测，2020-2035年全球5G产业链投资将达到3.5万亿美元，中国占比约30%，达1.05万亿美元。全球行业受5G驱动将创造超12万亿美元的销售额，涵盖制造、信息通信、批发零售、基础设施等行业。

5G核心技术变化，手机终端射频与天线机会先至

受5G时代技术、数量、价格三因素驱动，射频芯片市场有望在2019年开始加速扩张，伴随着手机换机潮的来袭，手机市场与射频芯片市场有望在2021年实现最高增速，细分市场有望从4G手机过渡至5G Sub-6GHz手机，再过渡至5G毫米波手机。我们以Canalys 对5G手机出货量的预测、YoleDevelopment对3G、4G、5G手机内射频单机价值的估计为基础，拆分预测射频芯片市场。我们预计2019年-2023年3G手机增速为-18.90%，4G手机增速为-16.22%, 5G手机增速为174 .90%;预计到2021年手机出货量为14 .40亿部，其中3G/4G/5G手机分别为0.35、10.12、3.93 亿部，对应的射频芯片市场预计在2021年达到247.06 亿美元。我们预计射频芯片细分市场中难度最大的滤波器价值比例越来越高，毫米波模组在2021年开始应用，预计2021年滤波器、PA、射频开关、天线调谐、LNA、毫米波模组对应市场价值依次为152.86、60.85、19.76.7.41.4.94、1.24亿美元，整体市场规模与QY Research预测的235.57亿美元也相符。

精读券商研报2019.12.12周四：5G应用浪潮汹涌

传媒板块年初到现在涨幅为14.56%，上周上涨3.83%，位列所有板块的倒数第十二位。前期，发布2020传媒行业策略报告，明确提出参照2013年传媒牛市逻辑，强烈推荐传媒板块，继续坚定推荐细分龙头公司。（来自招商证券行业研究12.12）

上周游戏和影视剧板块表现优异。游戏龙头公司三七互娱、完美世界、掌趣科技、顺网科技等涨幅较大，认为游戏龙头上涨的主要原因一方面是龙头游戏公司的估值明年20倍不到，另一方面无论是云游戏，还是VR游戏，又或者其他的5G应用，游戏行业都是盈利模式最为清晰的细分板块，而通过研究韩国的5G应用，发现5G发展的最核心因素，就是能否有爆款的应用吸引用户去使用5G，运营商对于内容应用的支持和力度预计会不遗余力，所以游戏行业受到追捧并不意外。同时，上周五慈文传媒，华策影视，欢瑞世纪，唐德影视等影视剧板块也持续大涨，分析主要是因为三个原因：1）本身估值较为安全，行业反转明显；2）影视行业政策上明显放松，题材限制上预期放开；3）行业去产能明显，同时版权价格正在回升，而明星价格下降明显，短期继续看好影视龙头公司。（来自招商证券行业研究12.12）

把握住传媒牛市，拥抱传媒板块核心资产龙头公司。建议关注游戏板块龙头：【三七互娱】【完美世界】【吉比特】【顺网科技】【掌趣科技】【盛天网络】【游族网络】【中文传媒】【宝通科技】等，OTT龙头【芒果超媒】【新媒股份】，VR/AR动漫龙头【奥飞动漫】【恒信东方】，以及明确反转的影视体育广告龙头【慈文传媒】【华策影视】【欢瑞世纪】【光线传媒】【华谊兄弟】【分众传媒】【万达电影】【蓝色光标】【星辉娱乐】等。（来自招商证券行业研究12.12）

此外，天风证券（12月12日）行业研究策略提到5G即将大规模商用

安全可控进入规模化元年

华为鲲鹏生态布局,将促使安可产业链加速发展。华为鲲鹏是基于ARM架构的服务器CPU芯片,借助国内安可的需求以及庞大的内部市场,华为鲲鹏将建立起基于ARM的自主服务器生态带动数据库、中间件、操作系统、关键行业应用等一系列自主软件的发展,促使安可产业链加速发展。

国产操作系统将在特定行业应用定制方向大展宏图。国产操作系统软件在服务器端的应用已经得到了广大国内用户的认可，在金融、电信、政府等众多领域也得到了较为广泛的应用。虽然短期内无法在民用市场与微软相抗衡,但在特定行业已具备替代能力。随着三网融合、移动互联网、云计算和物联网的快速发展，国产操作系统的前景- -片大好。

计算机系统集成市场重点关注老八家"特-级”企业。信息系统集成"特- -级资质” 是工信部在原具有信息系统集成1-4级资质的几千家企业中选出8家定位服务于主管的国家大型项目的信息系统集成厂商,其厂商为中国软件、浪潮软件、东软集团、太极股份、同方股份、神州数码、航天信息和东华软件。虽然2018年工信部取消”计算机信息系统集成企业资质”认定,但老八家”特- -级” 企业在中国信息产业系统集成中的地位经十分牢固,并有望在安可浪潮中受益最大。安全市场群雄逐鹿新安全领域龙头企业前景广阔

精读券商研报2019.12.11周三：医药估值已到历史中位水平

国家医保局作为药品采购支付方，其指挥棒牵动医疗健康产业发展，对仿制药的降价、辅助用药的限制、真创新药的鼓励力度明显加大，从而使国内医疗产业良性发展。老龄化迎面而来、产业政策方向正确，医疗健康将迎来十年大机遇，2019年为元年。

尽管目前仿制药带量采购政策有良性修复趋势，但竞争格局超过4家仅是时间问题，仿制药很难成为好的投资品种，反而原料药在产品申报、生产过程中产业地位提升；创新药供给端、需求端投资逻辑顺畅，但医保谈判续结果降价幅度约在20%以上，对公司的创新药产品梯队丰富度要求较高；医疗器械百花齐放，在科创板上市医疗产业中占比最高，属于牛股辈出领域；疫苗领域，高度享受重磅产品周期、上市公司业绩持续向好的利好；站在医改角度看药店，药店很可能成为药品销售的重要端口，广东省、云南省、浙江省统筹账户对接药店落地，可能有很强的示范效应。

仿制药高毛利率时代即将结束，大势所趋，也是医药企业坚持做创新的动力所 在；行业普遍认为仿制药长期高毛利率不合理，红利时代即将结束，医保费用将从仿制药节省出来 向创新药转移，医药市场将越来越规范。行业公司策略：传统以仿制药为主营的公司短期无法完成 创新转型，只能通过优化生产成本，通过股权或CMO等形式战略高度绑定上游原料药公司，从而在 最终带量采购过程胜出。以恒瑞医药为代表的个别创新药企将采取由“仿创结合” 转向“创新为主，仿制为辅”的战略，专心做创新药品种。

第二批带量采购，在品种数量上将进行较多规模的扩容，主要针对临床用量 较大，销售额较大的品种；试点范围拓展到全国范围，不再局限在“4+7” 城市；竞争格局好的 降价幅度可能会变的温和，对药企的冲击会得到缓冲；非独家中标的改革预期比较强；个别非医 保品种满足一致性评价要求的可能被集采。

高值耗材集采是大势所趋，2020年将有更多省份实施集中采购，其中头部企业依靠品类、研发、销 售等多方面优势将受益于集采政策。

抗肿瘤品种为最热门领域，PD-(L)1一马当先且仍然强劲增长

中国作为人口大国，老龄化人口比例持续提升，将持续扩充医疗器械的消费需求；

从全球医疗器械与药品消费比例方面看，发达 国家基本达到1:1，全球平均水平约为0.7:1，中 国市场仅为0.3:1，中国医疗器械发展空间大；

从消费能力看，我国人均卫生费用持续提升，居民对医疗器械的消费能力将持续增加。

骨科行业：老龄化加速助力行业快速发展，国产头部企业受益显著

消化介入行业：中国人群消化系统疾病高发，内镜诊疗需求巨大

心血管行业：发病率和死亡率上升，治疗需求持续旺盛

体外诊断行业：市场规模持续扩容，化学发光景气度高

研报均为个人付费渠道所得（年费用为3.8w），为机构最新一手资料，文中所提内容为摘选，需要免费完整版请联系我。我是某龙头券商的一名员工，可以开户，说心里话，用我们券商的账号不会比其它的差，我还有这些珍贵的资讯提供，认真负责每一位客户，且会有其它付费研报单独免费分享。扣扣号：1360859573

精读券商研报2019.12.10周二：最全科技“细分龙头股”出炉（完整名单）

在众多科技龙头股中，谁会是下一只穿越牛熊的十倍大牛股？

临近年底，A股行情进入收官阶段，但围绕科技板块的主题炒作热度依然居高不下。近期大热的无线耳机题材，给这个寒冷的冬季添了一把火，题材龙头漫步者三连扳，年内涨幅扩大至3.3倍以上。欣旺达、立讯精密、亿纬锂能、兆易创新相继跟涨，最新收盘价均创下历史新高。

科技题材成A股今年市场主角

从年初的OLED概念、5G概念、燃料电池到区块链、芯片，再到年底兴起的无线耳机和胎压监测，科技类题材源源不断为市场注入新的活力，一批大牛股也由此诞生。

证券时报·数据宝统计显示，年内涨幅居前的题材板块中，前十位绝大部分为科技类题材，如无线耳机、智能音箱、操作系统、自主可控、无线充电、存储器、手机产业等。

题材炒作由来已久，不论是政策推动，还是行业技术革新、产品涨价，或者周期波动，题材股的龙头向来是投资者最为关注话题，而其中科技类题材话题更为投资者津津乐道。

随着5G时代到来，围绕科技的话题热度持续攀升，由此衍生出的行业和题材板块也层出不穷，市场热炒的苹果、小米、华为等手机产业链上市公司数量在不断扩容，翻倍牛股也不在少数。

我国已经处在一个科技创新大周期的起点，已成为众多策略分析师共同的观点。在上个月招商证券举办的主题为“ 科技赋能，东方欲晓”的2020资本市场年会上，招商证券策略首席分析师张夏表示，2020年最强主线依然来自于5G带来的新科技周期，并提出5G新科技周期下的十大投资主题，包括华为产业链、VR/AR、自主可控、网络安全等。

此外，国内科技类ETF基金的活跃度持续居高不下。数据显示，国内规模最大科技类ETF——华宝科技龙头ETF 上个月日均成交额达到4.99亿元，高居沪深两市所有A股行业/主题ETF成交额第一。科技龙头ETF的场内流动性已然可比肩甚至赶超诸多规模百亿级的宽基指数ETF，也成为沪深两市流动性最好的A股主题ETF。

不论是机构投资者，还是活跃资金如北上资金、游资、融资客等，年内都展现出了对科技龙头公司的热情，也正因如此，科技龙头公司在机构抱团和资金的双重助力下，股价屡创新高，成为A股市场一道亮丽的风景线。

A股科技龙头公司全名单

本文特以市场近些年热炒的几大热门科技类题材如芯片、PCB、无线耳机、OLED、锂电池、特斯拉、操作系统等为基础，同时梳理了部分科技属性较强的板块如大数据、云计算、网络安全、新能源汽车、医药生物等，并从中筛选出行业地位领先、A股市场稀缺的上市公司名单作为科技类龙头，以供读者参考。具体名单见下表：

粗略统计，包含科技类属性的龙头上市公司合计128家，截至最新收盘日，这些上市公司A股市值合计6.06万亿元，占A股总市值的10.7%。13家科技龙头公司A股市值超过千亿元，包括恒瑞医药、工业富联、海康威视、迈瑞医疗、宁德时代等。

与大盘走势相比，科技龙头公司年内股价表现完爆大盘指数。数据显示，上述科技龙头公司年内平均股价涨幅为80.18%（注：年内上市次新股剔除首日涨幅），是同期沪指涨幅的4.78倍。30只科技龙头公司年内股价翻倍，卓胜微年内累计涨幅7.39倍占据榜首位置。

卓胜微是射频前端细分领域国产芯片的领先企业。国信证券表示，根据产业链信息，5G手机BOM的增加预计30%来自于射频前端。2018全球射频前端市场为171亿美元，预计2023年射频前端市场约350亿美元，年均复合增速达15%。未来随着卓胜微拓展更多国内大客户以及5G的到来，公司有望保持持续较快增长，盈利能力有望提速。

若把时间轴拉长，2017年至今的近三年时间里，A股涨幅超十倍的大牛股中，仅两只科技龙头公司入围，分别是康泰生物、韦尔股份，两者累计涨幅分别为25.27倍、13.4倍。下一只十倍股会花落谁家，会否隐藏在上述科技龙头公司中？让我们拭目以待！

机构扎堆持仓科技龙头市值达到3320亿元

在今年科技浪潮席卷A股的同时，机构抱团现象也成为热议话题，而科技龙头正是机构的重仓目标之一。数据宝统计显示，截至三季度末，上述128家科技龙头公司被QFII、保险公司、基金或券商、社保基金等五大机构合计持仓市值3320亿元。

7家科技龙头公司获五大机构持仓市值超百亿元，分别是恒瑞医药、立讯精密、海康威视、爱尔眼科、隆基股份、金风科技、药明康德。创新药行业龙头公司恒瑞医药获机构持仓市值达到310亿元排在首位，精密制造龙头公司立讯精密获机构持仓市值220亿元，智能安防行业龙头海康威视机构持仓市值192亿元。

在接下来仅剩的不到一个月时间里，年度业绩表现成为A股公司的又一道考验。在上述128家科技龙头公司中，未来几年内有哪些公司业绩有望保持高增长？

根据5家以上机构一致预测数据，2019年、2020年及2021年三年净利润预测增幅均超过30%的公司，共计20家，包括电源管理类芯片龙头韦尔股份、射频前端芯片龙头卓胜微、智能语音龙头科大讯飞、眼科医疗龙头爱尔眼科、智能医疗龙头卫宁健康等。三年内净利润增幅均值最高的是长电科技，平均预测增速高达225.57%，该公司是公司全球知名的集成电路封装测试企业。

精读行业研究报告2019.12.09周一：电子半导体

电子行业迎来高景气度，半导体制造端产能紧张。受益电子行业高景气度，国内外晶圆厂稼动率满载，出现产能不足的情况，甚至出现部分厂商将订单外包的情况。以半导体制造龙头台积电为例，台积电出现产能不足，部分订单将延迟交付，延长时间长达100天。中国大陆方面，中芯国际、华虹半导体、华晶等晶圆厂稼动率满载，收入同比、环比增长。同时，受益上游景气度高企，半导体封测环节迎来高光时刻，国内封测大厂长电科技、通富微电、华天科技、环旭电子2019Q3收入皆实现同比增长，主要因半导体行业受益下游需求增长；此外，长电、华天和通富微电都宣布扩产计划，预示产业看好半导体行业景气度将持续，封测产业迎来拐点。（天风证券研究所）

5G时代对于设备的性能提出更高的要求。在手机端，射频器件的成本和数量都会得到提升;在基站端，基站数量和单个基站成本将会双双.上涨，叠加将会带来市场空间的巨大增长。我们预计单部5G智能手机的射频前端成本为34美元，单部旗舰4G LTE 智能手机的射频前端成本为19美元。其他智能手机方面，天风研究所估计射频前端成本平均约为8.7美元/部出货量方面，天风预计2019年将有第一-批 5G智能手机出货，而2020年将达到3亿部，综合单机射频前端成本天风计算得出2019年智能手机射频前端市场将达到184.7亿美元，2020 年将达到242.6亿美元，CAGR达18.79%。

此外，汽车电子化对半导体的使用才刚开始，且该趋势在中国更加明显，受益领域主要集中在传感器、控制、处理器等方面; 5G时代，各物联网终端尚不能直接支持5G，但大部分loT设备支持wifi, 5G CPE有望成为5G时代新的流量入口;此外，5G带动Al的发展,Al进一步牵动摄像头相关技术的进步，手机传感器硅含量显著提升。

车用半导体将成为半导体市场新增长点。随着智能手机的半导体使用量已经到达瓶颈，汽车电子化对半导体的使用才刚开始。尤其是在中国，虽然车均半导体含量较全球平均水平低，但发展迅速，汽车电子化的趋势更加明显，其中受益领域主要包括传感器(视觉、雷达)控制(MCU)和处理器( ADAS)等。

回归到基本面的本源，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大陆地区，认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。

由于苹果、华为、AMD以及高通客户的订单增多，尤其是华为麒麟990、苹果A13两款产品处于备货期，台积电7nm订单大幅度增长导致产品供不应求。除7nm外，多数芯片厂商出货的主力制程，如16nm、12nm、10nm，产能也已陷入满载状态。下游需求驱动使8吋晶圆代工产能供不应求，包括台积电、联电、世界先进等明年第一季8吋厂产能已被客户预订一空。由于产能堆积，台积电部分订单延迟交货，并且延迟时间长达100天之久。除此之外AMD、赛灵思等大厂都出现交货延迟。建议关注：中芯国际/华虹半导体。

砷化镓晶圆代工龙头稳懋19Q3在强劲的下游需求之下，搭上了旺季的列车。Q3多项指标创历史新高。应用于手机中的Cellular、Wi-Fi及VCSEL芯片出货都有显著成长，连季节性不明显的基础建设相关需求也延续上半年的成长动能，表现良好，使得目前稳懋产能再度面临吃紧状态。5G、3D感测、航太、光通讯为稳懋提供成长动能。为应明年5G的终端需求，稳懋近期宣布启动新一轮的扩充计划，月产能将从目前的3.6万片扩大到4.1万片。预计第四季度营收较三季度实现中等个位数的增长，毛利率与第三季度相当全年营收预计同比上升超过20%。稳懋业绩表现预示着下游5G射频端的景气度，建议关注：三安光电/卓胜微。

IC载板制造商景硕科技Q3季度受到iPhone需求驱动，营收环比上升14%，载板营收占比达74%，预计Q4营收将与Q3持平，Q4公司将着力于5G处理器业务，5GSoC需求会拉动业绩增长。在载板业务方面，ABF载板目前全球供需平衡，预计明年二季度受到下游需求拉动ABF产能将会吃紧。由于AiP技术需要载板层数高（预计16层），BT载板需求被拉动。ABF载板业绩指引下游服务器段的景气度，建议关注：Intel/AMD/澜起科技。BT载板业绩指引下游AiP景气度，建议关注：环旭电子/长电科技。

认为未来三年是：1.下游应用：出现5G等创新大周期；2.供给端：贸易战加速核心环节国产供应链崛起速度。两大背景下，看好低估值、业绩增长趋势明朗、受益创新＋国产化崛起的核心标的，持续推荐优质核心资产。重点推荐：圣邦股份（模拟芯片）/卓胜微（射频前端）/兆易创新（合肥长鑫进展顺利DRAM国产替代）/紫光国微（国产FPGA）/长电科技（5G芯片封测）/闻泰科技（拟收购分立器件龙头安世半导体）/环旭电子（5GSiP）/北京君正（拟收购ISSI）。

6.28周五：如果不是为了第二天的核按钮，那么打板将毫无意义

1、行情

虽然今日指数均微微低开，但情绪方面却提前预告了今日的走势。

多只人气股、涨停股遭遇“核按钮”，开盘后诸多题材更是稍稍冲高后便开始连续杀跌，带动指数毫无征兆的单边下挫。

三大指数盘中均一度跌超1%，午后随着消息催化，上海自贸区、稀土两大概念轮番炒气氛，尾盘市场情绪稍有回暖。

最终沪指下跌0.6%、深成指下跌0.66%、创业板指下跌0.9%，虽然下跌幅度不多，但两市共有2899只个股下跌。

周末、外加月底，同时还处在关键的时间点上，市场资金表现的非常谨慎，以离场观望为主。

本月整体看来指数是上涨的，其中后两周的情绪、赚钱效应方面显著好转。

随着今天行情的结束，2019年的半年也过去了，半年来沪指涨幅19.45%、深成指涨幅26.78%、创业板指涨幅20.87%。

相信一定是几家欢乐几家愁，希望大家总结经验教训，好好备战2019的下半年！

因为5月过去了、6月结束了……我们即将迎来欢乐的“七翻身（che）”

2、区块链

就和前几天比特币上涨时捷报频传一样，下跌时消息同样也是纷至沓来。

00:24：比特币跌破1.1万美元，最低触及10800美元，日内当前下跌1800美元或14.20%；

04:36：Bitstamp数据显示，比特币回落至10300美元，持续跌离6月26日录得的数月高位13880美元；

05:03：CME比特币期货BTC 7月合约收盘下跌3030美元，跌幅超过21.82%，报10855美元，CME比特币期货BTC 8月合约收跌逾21.56%报11095美元、9月合约收跌约21.50%报11155美元。

昨日高开秒板、拿下6天5板的恒银金融，竞价直接从涨停板被核到-9.47%开盘；

晨鑫科技、聚龙股份跌停开盘，中元股份（二连板）低开9.33%，新晨科技低开8.75%，凯恩股份（二连板）低开8.06%……

其余跟风概念股也都纷纷遭遇竞价打击，区块链概念全天一蹶不振，最终板块收跌2.85%。

这些紧跟外围市场波动的概念股的命门就在此，商品期货、汇率、比特币、美股人造肉龙头之类的无一不是如此，涨的时候预定高开，那盘后被突袭也只能认栽了。

区块链：我能接受多大的赞美，就能抵抗多少……555555555（哽咽ING）

3、核按钮

这行情，我真的佛了。

人气股恒银金融、中元股份低开超9%，高斯贝尔低开超7%、宝德股份跌停；

昨日涨停的汇中股份（五连板）低开3.15%开盘秒杀跌停，天翔环境低开6.98%，凯恩股份低开5.02%，鹏翎股份低开4.51%；

就更不用提“天地板”的三德科技、森远股份，以及开盘冲高后被秒核到跌停的中光防雷了。

我就弄不明白了，大盘这怎么你们了，一天天的就非得核核核，不核会死是吗？？？

如果每次核都能感受到正反馈，将会形成短期的恶性循环，当然也将会加快周期的推倒重建。

还是那句话，只恨没有逼空大阳线好好教训一下这些人！

股民：呵呵，如果不是为了第二天的核按钮，那么打板将毫无意义！

4、绿色动力

垃圾分类今日继续分化。

中原环保一字涨停，中环装备盘中涨停，同时市场上午又挖掘了新的概念股申华控股、川润股份。

今日盘中，住建部表示：生活垃圾分类需长期坚持、不断投入，并将继续投入213亿元加快推进处理设施建设。

午后，当大盘持续走弱之际，绿色动力突然发力直线拉板，带动垃圾分类板块再次反抽。

龙马环卫、盛运环保、上海环境、鹏鹞环保、中再资环分时齐齐跟涨，久吾高科尾盘涨停。

不要再怪绿色动力的名字了，也不要再拿绿帽子的图来说绿色动力了，人家明明很努力再反包带动题材反击了。

我就问一句：红色的、涨停的绿色动力，和绿色的、跌停的红阳能源，你选哪个？？？

你的悲伤难过我不参破

我也会把曾经的割肉

当施舍不去计较你太多

从此你在我心里只剩绿色 

5、瑞丰高材

今日中午，瑞丰高材发布澄清公告，2019 年 6 月 28 日，公司注意到证券时报网于 2019 年 6 月 27 日 22:12 分发布的报道，主要内容是：“环氧氯丙烷价格大涨近半产能停产几无现货可供……A 股公司中，瑞丰高材、中化国际、滨化股份拥有环氧氯丙烷产能。

瑞丰高材在最后表示，公司的环氧氯丙烷生产装置暂未投入运营，环氧氯丙烷的价格上涨对公司 2019 年度的利润不会产生影响。

然而瑞丰高材今日正巧高开后快速涨停，中午经过澄清后，下午开盘并无明显放量，但在此后曾一度开板，全天保持“烂而不弱”的态势。

厉害，昨晚的文，今天中午就澄清了，这公司反应也太快了！

散户：说你有就有！

游资A：接盘的还没骗来怎么就……

游资B：计划有变，别慌！

游资C：没错！都给我顶上，我们炒的是壳概念！

6.26周三：A50暴走，老板们明天可以开心收pot？

1、行情

受券商板块的影响，今日三大指数集体低开，开盘后开始反弹，此后全天震荡。 

前期热门题材、强势股均迎来大幅分化，盘中仅区块链、乳业、原油、航母有过集体异动，黄金有色、农业、券商重挫。

截至收盘，沪指微跌0.19%、深成指微涨0.05%、创业板上涨0.41%，两市涨跌互半。

每天行情部分，我都留到最后去写的。

今天写到这里的时候，A50期指突然开盘直线飙升，直接涨近1%。

好吧，把想抱怨的话全咽进肚子里了……

只好祝各位老板明天收POT！

2、券商

佛了佛了。

中信建投昨晚公告称，持股5.58%的股东中信证券拟清仓减持。

中信建投：本是同根生，相……

中信证券：划清界限了！

昨日一度涨停的中信建投今日直接大单封死跌停，缩量一字跌停板全天，仅换手0.92%。

同为高位且昨日涨停的华林证券，也被“敲山震虎”，今日直接跌停开盘，早盘反复开板后，最终还是封死跌停板。

在中信建投、华林证券的影响下，券商板块今日也集体低开，全天都一蹶不振。

天风证券尾盘一度跌停，国盛金控、中国银河、长城证券等人气股纷纷大跌。

今日券商板块整体下跌3.21%。

上一次让大金融板块低开的，也有中信证券的身影。

中信证券给予中国人保卖出评级，华泰证券给予中信建投卖出评级，隔天周五的行情想必大家也印象深刻。

话说中信建投最早是由中信证券和中国建银分别出资成立，中信证券原始持股比例高达60%。

时光轮转……此次中信证券减持的5.58%的已是它最后持有的那点股权了。

那啥，减持完，中信建投是不是要改名“建投证券”了？

3、区块链

今日上午传来消息，Bitstamp报价显示，比特币突破12000美元关口，创2018年1月来新高，24小时累计上涨近8%。

新晨科技受消息刺激直接涨停……虽然最后炸板，涨幅收窄至3.49%。

但在消息之前，已有众多股票开盘后早早反应。

广博股份一字开盘（炸板+回封）、华媒控股、中元股份、晨鑫科技（反包）、聚龙股份、乐心医疗、凯恩股份先后涨停。

午后，矿机概念股也都纷纷异动拉升。

参股比特大陆的智度股份盘中冲高5.5%，参股嘉楠耘智的瀚叶股份、富通鑫茂盘中分别冲高5.6%、2.9%。

今日区块链板块上涨1.05%。

盘中比特币甚至一度触及13000美元，本月已累计上涨超46%，而年初比特币价格仅为3700美元。

今年累计涨幅也不想算了，怕刺激你（WO）们。

今天看到一条评论说的真好：比特币千万不能碰，没有价值，传销骗局，也不是实体经济，一碰上瘾止不住，我见过买比特币好几年的人，彻底暴富沦为废人的特别多，这辈子都失去了斗志与方向。

啊……A股，求求你给我一次做废人的机会吧！

4、航母

国产航母板块尾盘突然拉升。

中国船舶、中船防务、天海防务先后拉板，中船科技、中国海防、亚星锚链均涨超6%。

国产航母板块今日整体上涨1.49%。

消息方面并无看到什么突发性质的，只有一条我国航母去台海绕了一圈的消息。

但关键这是昨天的……

看看后面是不是还有啥其他消息后知后觉的曝出吧……

就这样吧……

反正我也不敢多问……

5、大面日

这是一个行情看起来红红的，但赚钱效应非常不好的“大面日”。

尤其是对高位股、涨停股而言。

七板一拖股份在多次澄清后，全天水下震荡尾盘跌停，而另一个“高标”电魂网络遭遇减持利空后，已经连续吃了两个跌停板。

昨日涨停的华林证券跌停开盘，大长腿盛运环保一字跌停，二连板新赛股份跌停，三连板金龙机电跌9.5%，五板大长腿绿色动力高开后一根线跳水跌9.21%，壳概念天龙光电差点闷下“天地板”……

此外，山东黄金、金智科技、天翔环境、迪普科技等也都纷纷遭核。

没行情大家就开始互相伤害……昨天低吸的、有利润垫的，开盘就无脑砸。

好像砸慢了就亏了，卖不出好价格了一样……

虽然说事实上确实是砸慢了就亏了……

人心散了，队伍不好带了！

哎，要治这样的人就得让他们多核、多卖飞几次就老实了！

就像德州桌上，天天重注诈和的人，多被蹲两次就太平了。

唯一的问题是……啥时能逼空教育一下这些人？

6.25周二：这个下午，港股一群亿万富翁消失了……

1、金融

银行今日迎来罕见的下跌行情。

其中招商银行一度跌超8%，浦发银行、交通银行、宁波银行、兴业银行等跌幅居前。

银行板块午后一度跌超2.3%。

午后，随着招行、交行、浦发银行先后发布回应，银行板块迎来小幅反弹行情。

最终招商银行跌幅收窄至4.82%，银行板块整体跌幅为1.37%。

……

而在银行股萎靡的同时，那头券商板块却表现强势。

长城证券率先涨停，华林证券尾盘涨停拿下5天4板；

天风证券、中信建投、国盛金控、南京证券、中国银河等券商股均尾盘拉升跟风。

最终券商板块上涨1.31%。

银行：蓝筹已倒！

券商：蓝筹还能搭台！

题材：你俩统一一下，我们到底还唱不唱戏了？

2、上海浦东

上海自贸区，终于在尾盘掀起风浪，带动指数开始反弹。

随着“上海出台新一轮支持浦东开发顶层文件，将赋予浦东更大改革发展自主权”消息披露，浦东双雄直接拔地而起。

浦东建设、浦东金桥双双直线拉板，浦东国资委持股的陆家嘴也盘中大涨最终收涨3.94%。

在它们的带动下，张江高科、上海物贸、龙头股份、上海三毛、锦江投资等纷纷跟涨。

最终上海自贸区上涨1.11%。

……

哎，逆势大涨。

11:16：上海市政府6月25日下午14:30将举行新闻发布会，介绍《关于支持浦东新区改革开放再出发实现新时代高质量发展的若干意见》主要内容。

3、黄金

今日盘前，金价的消息轮番轰炸市场：

01:50：纽约黄金期货连续三天收涨，报1418.20美元/盎司，创2013年8月28日以来主力合约收盘新高；

02:54：现货黄金涨至1420美元/盎司，创2013年8月份以来新高，日内当前涨幅超过1.4%；

08:23：COMEX黄金期货价格升破1430美元/盎司，刷新逾五年高位，日内涨0.9%。

今日园城黄金开盘秒板，恒邦股份高开高走快速拿下二连板；

此后东方金钰、赤峰黄金、山东黄金先后涨停；

湖南黄金、中金黄金涨超9%，西部黄金、荣华实业涨超7%；

黄金板块整体大涨7%。

黄金：我就是今天最靓的仔。

4、银星能源

在停牌数日后，银星能源抛出吸收控股股东中铝宁夏能源集团有限公司的重大重组方案。

6月19日，老妖股银星能源复牌，此后直接走了四个一字板。

今日银星能源继续一字开盘，拿下连续第五个一字板。

然而，开盘后不到5分钟，银星能源便迎来砸盘资金，开板后银星能源承接无力，股价直线跳至深水，此后毫无反弹，最终在午后封死跌停板。

一字、一字、一字、一字……开板……天地板。

暴躁老哥，在线砸盘！

5月6日，银星能源还通过公告明确表示，未来3个月内，公司不筹划重大资产重组、发行股份事项。

然而此后不到1个月的时间就停牌筹划重组，打破了3个月的窗口期界限。

停牌前接力前一天涨停板的资金，当天最多要套超6个点，没想到一个停牌，直接反赚50%。

我也想做这样的接盘侠！

5、星亚控股

每当遇到糟心行情的时候，更倒霉的股一向是我们喜闻乐见的。

上午仅仅成交40万港币的星亚控股，午后迎来灾难行情。

而点火的是一笔1276万+970万港元的砸盘，此后星亚控股开始连续跳水，不到20分钟，股价就跌了90%。

我比较纳闷，这种仙股怎么能在开头2000万砸盘下只跌0.2%的，可惜没有超级盘口可以回顾……不知道是什么利益相关方去接的盘。

此后无数大单开始在股价历史最低处疯狂割肉，盘中股价最高跌超98%。

不断有上千万股开始割肉，成交金额都在百来万左右。

而就在一个小时之前，这些证券的价值都在千万至上亿级别。

一个下午，看着无数财富灰飞烟灭……心情好像也突然豁然开朗。

嗯，A股还挺好的！

6.20周四：你以为炒军工，你以为炒家电，其实都是垃圾分类

1、大金融

昨日高开低走的大金融板块，金融低开高走。

华林证券上午强势涨停拿二板，此后中信建投、哈投股份、天风证券、华泰证券（炸）、中国银河（炸）、海通证券（炸）纷纷跟板，券商板块大涨5.86%。

恒银金融早盘直线拉板，科蓝软件、金证股份、新力金融、熊猫金控、达意隆先后涨停，同花顺、东方财富、恒生电子也都集体大涨，互联网金融大涨2.34%

安信信托、海德股份、宝德股份、民生控股、陕国投涨停，中国人保涨停炸板收涨8.07%，中国平安、中国人寿齐齐大涨超5%，保险板块大涨5.12%。

紫金银行上午收盘前跟风券商直线涨停，西安银行、平安银行、宁波银行、招商银行齐齐跟风上涨，银行板块大涨2.57%。

以上行情，都在上午行情中完成。

不要埋怨因为昨日的高开低走，也不要鼓吹今天的低开高走。

因为没有昨天的高开低走，就不会有今天的低开高走。

有了昨天的分歧，才会有今天的一致。

2、垃圾分类

作为今日最强主线，垃圾分类今日继续贯穿全天。

盛运环保、龙马环卫全天强势一字封板，绿色动力全天烂板收出T字板，维尔利、上海环境、中再资环、铁汉生态、启迪桑德涨停，板块大涨8.42%。

在垃圾分类的带动下，环保概念也全天强势。

海峡环保一字涨停，京蓝科技、永清环保、天翔环境开盘涨停，兴源环境、惠城环保、高能环境、德创环保尾盘涨停。

此前作为锂电池回收来炒作的华宏科技一字板拿下三连板，天奇股份开盘秒板，格林美大涨6.38%。

在这个普天同涨的日子里，连今天都不能涨停的票……咳咳。

3、垃圾分类2

上面故意留了几个票没放在垃圾分类板块里。

比如以下几位兄弟：惠而浦、航天晨光、一拖股份、华菱星马。

昨日消息，苏宁大数据显示，6月1日至13日，垃圾处理器全渠道同比增长612.85%，其中上海地区同比增长991.96%。另外，京东数据显示，618半小时内垃圾处理器的销售额就达到了2018年的3.5倍。特别是率先实施垃圾强制分类的上海，买走了全国12%的厨余垃圾处理器。

搜一下淘宝、京东，垃圾处理器在电商平台销售居前的惠而浦开盘强势涨停，就知道为什么了。

航天晨光早盘强势拉板，带动军工板块集体拉升，航天系、长城军工、七一二、天奥电子等集体跟风。

然而，航天晨光子公司晨光森田主营环卫设备制造，主要产品包括各类环卫车却是其主要上涨逻辑。

华菱星马早盘拉升摸板，尾盘再次冲击涨停板，最终收涨6.4%。

昨天刚巧在他此前的互动中看到：公司目前主要业务涉及重卡、专用车及汽车零部件的研发、生产与销售。主要产品涵盖重卡底盘、重卡整车、混凝土搅拌车、散装水泥车、混凝土泵车、半挂牵引车、工程自卸车、垃圾清运车、发动机、变速箱、车桥等。感谢您对公司的关注。

一拖股份今日一字板，其农机属性不必多说，四连板直接再次带动农机板块。

盘中已经有人开始吹其大股东集团下的各种垃圾车了。

嗯……有垃圾谁都了不起！

4、昆药集团

只能说持有昆药集团的股民太有福气了。

先是周末青蒿素概念，伴随着“昆药集团作为负责单位开展“青蒿素治疗红斑狼疮”临床试验。若试验顺利，预计新双氢青蒿素片剂或最快于2026年前后获批上市”消息配合……一波三连板。

三连板后的昆药集团出了澄清公告：公司目前销售的青蒿素类产品用途均为疟疾治疗，占公司总营业收入比例仅为0.98%，对公司业绩影响较小；双氢青蒿素片治疗红斑狼疮项目存在诸多不确定因素。

近期出了澄清公告的公司，出了电魂网络之外，其他第二天都无一幸免。

而就在此时，刚刚出了澄清公告的昆药集团，立马再加大剂量给市场来了一针。

“昆药集团已成立工业大麻事业部，开始预售大麻叶护肤品”

KAO！会玩！

今日昆药集团早盘炸板回封，笑纳了四连板。

全天成交10.7亿，换手11%。

果然官方吹票，最为致命！

5、碳纤维

次新股中简科技，不声不响默默地走了一波行情。

今天中简科技小幅高开后坚决拉出四连板，于是市场资金开始套利他的碳纤维属性。

精功科技上午涨停，博云新材、海源复材、光威复材盘中跟风上涨。

碳纤维板块今日上涨1.98%。

被誉为“黑色黄金”的碳纤维复合材料，因其优异的材料特性而被广泛应用于国防军工等领域。借助碳纤维材料打造性能更优的武器装备，早已成为各军事强国比拼较量的新战场。

碳纤维，高大上的代名词，除了运用在飞机上，最常见的就是运用在超跑车上。

但为什么，现实生活中，经常看到有人买了“碳纤维”的贴纸贴在车的内饰中，到底有啥用……

这和把账户里亏损的股票调成红色有啥区别？

碳纤维：管他呢，帅就完了！

6.19周三：一元之股，日取9折，万世不竭

1、行情

伴随着昨晚突发的重磅利好，海外市场和A50指数齐齐爆拉，众多套牢的股民欣喜的一夜未眠。

今日三大指数集体大幅高开，沪指、深成指、创业板指分别高开1.87%、2.81%、3.13%。

题材方面，市场觉得该出现的题材出现了，觉得不该出现的题材也出现了，总之在放量行情下，大部分题材都快速轮动了一遍。

券商、区块链、油服、燃料电池、农业、芯片、国产操作系统、知识产权、工业大麻、垃圾分类……

今日三大指数高开低走，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.96%、1.38%、0.98%，全都收了假阴线。

普涨行情中，两市共3054只个股上涨，但涨停数量仅90家。

值得一提的是，北上资金今日继续流入，当天净流入51亿，两市成交量累计5040亿，较前两日明显放量。

不要抱怨高开低走了，能给口肉吃已经不错了！

再说，至少在月底前应该比较安全了…

2、券商

受昨日超级利好以及放水预期的刺激下，今日券商板块集体高开。

华林证券、中国银河一字开盘，天风证券、华泰证券、中信建投等大幅高开超9%。

好的开头，等于成功的一半。

这句话好像并不适用于股市…

券商板块全天高开低走，最终仅华林证券一人勉强封住跌停，板块从开盘涨超6%收窄到涨1.91%。

而周一晚公告称，拟与联想以及鼎珮证券共同投资发起设立联信证券股份有限公司的拉卡拉，在昨日涨停后，今天直接一字板全天。

券商：大家都躺下了，这是哪来的小妖精，居然还在前辈们面前摆谱？

拉卡拉：呵呵，老（chou）前（lao）辈（tou），人家是新股啦！

3、垃圾分类

垃圾分类是一个很典型的事件驱动型题材。

自6月3日盘中龙头首次亮相之后，此后相关概念股始终保持活跃。

华宏科技T字板，辣鸡发电的天富能源一字炸板后回封，辣鸡王盛运环保盘中直线拉板完成反包，中再资环上午跟风涨停；

午后随着龙马环卫封板后，垃圾分类再次集体上涨，上海环境、绿色动力、惠城环保、雪浪环境、中国天楹纷纷涨停。

今日垃圾板块大涨7.63%。

中金公司日前发布研报称，垃圾分类政策力度提升，将明显利好产业链上餐厨、渗滤液处置设备供应商以及垃圾转运车辆设备商。

请来自魔都的股民好好学习贯彻，迎接7月全面开始的垃圾分类。

4、日照港

今日午后，一条行情消息传来：港股日照港裕廊上市首日涨幅一度扩大至逾99%。

日照港裕廊和日照港同属于日照港集团，受此刺激，A股日照港直线拉升封板。

此后，日照港裕廊更是变本加厉疯狂拉升，没过多久更是大涨超266%。

紧接着，3分钟内仅用了1000万便把价格从266%砸到106%……

港股真是赤鸡……

A股资金套利的飞起……

盘中有同事说日照港“裕廊”，怎么听起来像个浴场发廊的感觉？

呵呵，这都能联想，那看到皇庭国际你心里还不知道要想些什么呢！

咦……怎么皇庭国际也突然拉了？

5、退市海润

退市海润今日放出天量7100万，撬开跌停板。

结束了其20连一字跌停板的记录。

退市海润目前股价为0.14元，而A股的跌停价是上一日的收盘价乘以0.9，单位分右边的小数点取四舍五入。

所以当股价为5分钱的时候，乘以0.9就是4.5分，四舍五入.……它还是5分钱。

看着今天翘板的资金，真的太扫兴了，可能看不到这个A股历史上的罕见的BUG了。

古有“一尺之棰，日取其半，万世不竭”

今有“一元之股，日取9折，万世不竭”！

12.10复盘：盘面混沌，接连地量

盘面典型混沌期特征，超短情绪极度恶劣，森远股份继周五跌停板之后，一纸减持公告雪上加霜，开盘大单封死跌停。

市场高度从超华的负反馈下来之后，成了一个死循环，谁出头成空间板就爆谁的头，今天步森远后尘的则是朗源股份，周五市场高度，封得很稳的一个三板，今天开盘直接被核按钮跌停。

可怕的是，朗源股份并不是个例。周五隔夜单抢着顶的同有科技，今天竞价也是抢着跑，毫无溢价，尾盘封死跌停板。而像四通新材这种周五最强的板块的高度票，周五仅是冲板未遂，板都没碰过今天集合竞价一样是核按钮到跌停板附近。

似乎所有的买入，都是为了第二天的竞价核按钮。无论前一天的表现如何，是符合预期，还是低于预期，第二天都是照摁不误。这就是当前这个阶段的恐怖之处。

只要出手了，大概率就是面。

整体看，市场全天无主线，周五最强的雄安板块随着四通新材的闷杀以及凯发电气的炸板而迅速退潮，5G、石油、汽车板块在盘中有零星表现，但均未能形成有效攻势。后续依旧是比拼防守能力的阶段，慢慢熬过这个混沌期。

要死死在龙头上，让我们一起为龙头窒息！

越来越感觉，游资就像尿壶，要用你的时候急急忙忙地找来，用完了之后一脚踢开。

　　原本科创板块整体就处于退潮期，科创板块龙头超华科技昨天的封板力度看也是见顶，盘前预期今天是大概率杀阴的，结果一条监管消息，直接加速了板块情绪的集体崩塌，市北高新、鲁信创投、光洋股份全天悉数被摁死跌停，超华科技凭借龙头股的人气，盘中还是被翘开给了逃生机会，但最终还是敌不过整体趋势，回封跌停收盘。

　　从盘口看，这些票昨晚隔夜挂跌停卖的基本都是散户的小散单，数量并不多。但由于退潮期，买盘意愿极低，因此小单也能引发蝴蝶效应，以市北高新为例，隔夜的跌停单仅有一万多手，到开盘，增加到30多万手，收盘增加到近80万手，典型的散户摁死大资金。

　　昨天三板的人气票基本都受到这种负面情绪的影响，广博股份闷杀，双林股份、新海宜都是低开，连期货概念龙头新华锦也都是没有溢价，仅有昨晚出利好刺激的知识产权板块的两个标的森远股份和光一科技走出来，成功三进四。

　　森远全天筹码稳定封死一字，光一科技的涨停则有后排涨停助推的成分。中路股份二板顶一字，新华文轩开盘秒板，都给资金做多光一科技注入信心。随后，掌阅科技、读者传媒、华媒控股等标的的助攻把板块推向高潮。

　　昨天最强的汽车路线，今天由板块高度双林股份的闷杀，开始明显的分化走势。德威新材开盘快速涨停卡位万通智控，万通智控沦为跟风，炸板收场，迪生力则在集合竞价阶段便体现不出竞争力，快速被资金抛弃。

　　午后，在冀东装备的脉冲带动下，资金尝试发动雄安新区的炒作，四通新材快速封板，但最终没有能够获得资金认可，板块未出现跟风涨停标的。

　　随后的盘面，基本就沦为了垃圾时间。

　　全天看，知识产权几乎成为唯一热点，盘面核心标的森远股份、光一科技。后续看点在于科创板的集体跌停以及监管的态度变化是否会对炒作高度形成负面压制，而森远股份、光一科技又是否能顶住压力，成功突围成为下一阶段的龙头。